期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫(kù)練習(xí)備考題第一部分單選題(50題)1、滬深300股指期貨的當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約的（）。

A.最后一小時(shí)成交量加權(quán)平均價(jià)

B.收量?jī)r(jià)

C.最后兩小時(shí)的成交價(jià)格的算術(shù)平均價(jià)

D.全天成交價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)的定義。選項(xiàng)A滬深300股指期貨的當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約最后一小時(shí)成交量加權(quán)平均價(jià)。成交量加權(quán)平均價(jià)是一種較為科學(xué)合理的計(jì)算方式，它考慮了在最后一小時(shí)內(nèi)不同價(jià)格下的成交量大小，能夠更準(zhǔn)確地反映該時(shí)段內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)際交易價(jià)格水平和多空雙方的力量對(duì)比，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B收盤(pán)價(jià)只是某一時(shí)刻的成交價(jià)格，不能全面反映一段時(shí)間內(nèi)期貨合約的整體交易情況，因此不能作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)并非是最后兩小時(shí)成交價(jià)格的算術(shù)平均價(jià)，這種計(jì)算方式不能很好地體現(xiàn)市場(chǎng)在臨近收盤(pán)時(shí)段的交易重點(diǎn)和價(jià)格走勢(shì)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D全天成交價(jià)格包含了從開(kāi)盤(pán)到收盤(pán)整個(gè)交易日內(nèi)的所有交易價(jià)格，但由于市場(chǎng)在不同時(shí)段的活躍度和交易力量不同，全天成交價(jià)格過(guò)于寬泛，不能準(zhǔn)確反映當(dāng)日市場(chǎng)最終的價(jià)格結(jié)算情況，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為A。2、某日我國(guó)3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價(jià)為2997元／噸，收盤(pán)價(jià)為2968元／噸，若豆粕期貨合約的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4%，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為（）元／噸。

A.3117

B.3116

C.3087

D.3086

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約漲停板價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解。在期貨交易中，漲停板價(jià)格的計(jì)算公式為：漲停板價(jià)格=上一交易日結(jié)算價(jià)×（1+每日價(jià)格最大波動(dòng)限制）。已知該日我國(guó)3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價(jià)為2997元／噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4%，則下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板價(jià)格為：2997×（1+4%）=2997×1.04=3116.88（元／噸）。在期貨交易中，價(jià)格通常需要取整，按照相關(guān)規(guī)則對(duì)3116.88取整后為3116元／噸。所以，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為3116元／噸，答案選B。3、下列關(guān)于期貨交易保證金的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.保證金交易使期貨交易具有高收益和低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

B.交易保證金比率越低，杠桿效應(yīng)越小

C.交易保證金以合約價(jià)值的一定比率來(lái)繳納

D.交易保證金一般為成交合約價(jià)值的10％～20％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易保證金的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：保證金交易使期貨交易具有高收益和低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)期貨交易采用保證金制度，即投資者只需繳納一定比例的保證金就可以進(jìn)行交易。這意味著投資者可以用較少的資金控制較大價(jià)值的合約，從而放大了收益的可能性。但同時(shí)，這種杠桿效應(yīng)也會(huì)放大損失的風(fēng)險(xiǎn)。所以，保證金交易使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，而非高收益和低風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：交易保證金比率越低，杠桿效應(yīng)越小在期貨交易中，杠桿效應(yīng)是指通過(guò)使用保證金來(lái)控制更大價(jià)值的合約，從而放大投資回報(bào)的效果。交易保證金比率越低，投資者所需繳納的保證金就越少，就可以用同樣的資金控制更多價(jià)值的合約，杠桿效應(yīng)也就越大；反之，交易保證金比率越高，杠桿效應(yīng)越小。所以，交易保證金比率越低，杠桿效應(yīng)越大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：交易保證金以合約價(jià)值的一定比率來(lái)繳納在期貨市場(chǎng)中，交易保證金是按照合約價(jià)值的一定比例來(lái)收取的。例如，若某期貨合約的價(jià)值為100萬(wàn)元，保證金比率為10%，則投資者需要繳納10萬(wàn)元的保證金才能進(jìn)行該合約的交易。所以，交易保證金以合約價(jià)值的一定比率來(lái)繳納，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：交易保證金一般為成交合約價(jià)值的10％～20％不同的期貨品種、不同的期貨交易所，其交易保證金的比例是不同的。交易保證金的比例通常在5%-15%之間，并非一般為成交合約價(jià)值的10％-20％，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。4、預(yù)期（）時(shí)，投資者應(yīng)考慮賣出看漲期權(quán)。

A.標(biāo)的物價(jià)格上漲且大幅波動(dòng)

B.標(biāo)的物市場(chǎng)處于熊市且波幅收窄

C.標(biāo)的物價(jià)格下跌且大幅波動(dòng)

D.標(biāo)的物市場(chǎng)處于牛市且波幅收窄

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)的相關(guān)知識(shí)，結(jié)合各選項(xiàng)所描述的市場(chǎng)情況來(lái)分析。選項(xiàng)A當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲且大幅波動(dòng)時(shí)，市場(chǎng)存在較大的不確定性且價(jià)格有上漲趨勢(shì)。對(duì)于看漲期權(quán)而言，標(biāo)的物價(jià)格上漲會(huì)使期權(quán)買方行權(quán)的可能性增加，且大幅波動(dòng)意味著期權(quán)價(jià)值可能大幅上升。此時(shí)投資者持有看漲期權(quán)可能會(huì)獲得較高收益，而賣出看漲期權(quán)則會(huì)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠跈?quán)買方很可能行權(quán)，投資者需按約定價(jià)格賣出標(biāo)的物，從而可能遭受損失，所以投資者不應(yīng)在這種情況下賣出看漲期權(quán)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)處于熊市時(shí)，意味著標(biāo)的物價(jià)格總體呈下降趨勢(shì)。而波幅收窄則表示價(jià)格波動(dòng)較小，市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定且價(jià)格下跌的可能性較大。在這種情況下，看漲期權(quán)的買方行權(quán)的可能性較低，因?yàn)闃?biāo)的物價(jià)格不太可能上漲超過(guò)行權(quán)價(jià)格。此時(shí)投資者賣出看漲期權(quán)，收取期權(quán)費(fèi)，由于買方行權(quán)可能性低，投資者大概率可以穩(wěn)賺期權(quán)費(fèi)，因此該情形下投資者應(yīng)考慮賣出看漲期權(quán)，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C標(biāo)的物價(jià)格下跌且大幅波動(dòng)時(shí)，雖然價(jià)格下跌使看漲期權(quán)買方行權(quán)可能性降低，但大幅波動(dòng)意味著市場(chǎng)不確定性增大，仍有價(jià)格突然上漲使買方行權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。并且大幅波動(dòng)也可能導(dǎo)致期權(quán)價(jià)值波動(dòng)劇烈，投資者賣出看漲期權(quán)可能面臨較大的潛在損失，所以不適合在這種情況下賣出看漲期權(quán)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)處于牛市且波幅收窄時(shí)，牛市表示標(biāo)的物價(jià)格有上漲趨勢(shì)，盡管波幅收窄，但價(jià)格仍有可能繼續(xù)上漲超過(guò)行權(quán)價(jià)格，從而使看漲期權(quán)買方行權(quán)。投資者賣出看漲期權(quán)可能要按低于市場(chǎng)價(jià)格的行權(quán)價(jià)格賣出標(biāo)的物，會(huì)遭受損失，所以此時(shí)不應(yīng)該賣出看漲期權(quán)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。5、基差的變化主要受制于（）。

A.管理費(fèi)

B.保證金利息

C.保險(xiǎn)費(fèi)

D.持倉(cāng)費(fèi)

【答案】：D

【解析】本題主要考查基差變化的主要制約因素。基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差。選項(xiàng)A，管理費(fèi)是指企業(yè)或組織為管理其運(yùn)營(yíng)活動(dòng)而發(fā)生的費(fèi)用，與基差的變化并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，故A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，保證金利息是投資者在期貨交易中繳納保證金所產(chǎn)生的利息收益或成本，它并非基差變化的主要制約因素，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，保險(xiǎn)費(fèi)是為了獲得保險(xiǎn)保障而支付的費(fèi)用，和基差的變動(dòng)沒(méi)有直接的因果聯(lián)系，故C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，持倉(cāng)費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和?；畹淖兓饕苤朴诔謧}(cāng)費(fèi)，因?yàn)槠谪泝r(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的差異往往與持有商品的成本有關(guān)，持倉(cāng)費(fèi)的變動(dòng)會(huì)直接影響基差的大小，所以基差的變化主要受制于持倉(cāng)費(fèi)，D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。6、在我國(guó)，某客戶6月5日美元持倉(cāng)。6月6Et該客戶通過(guò)期貨公司買入10手棉花期貨合約，成交價(jià)為10250元／噸，當(dāng)日棉花期貨未平倉(cāng)。當(dāng)日結(jié)算價(jià)為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5％，該客戶的當(dāng)日盈虧為（）元。

A.2000

B.-2000

C.-4000

D.4000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該客戶的當(dāng)日盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-客戶買入棉花期貨合約數(shù)量為\(10\)手。-棉花期貨每手的交易單位一般為\(5\)噸（期貨交易常識(shí)）。-成交價(jià)為\(10250\)元/噸。-當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(10210\)元/噸。步驟二：確定盈虧計(jì)算公式在期貨交易中，買入期貨合約（多頭）的當(dāng)日盈虧計(jì)算公式為：當(dāng)日盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日盈虧\(=(10210-10250)\times10\times5\)\(=(-40)\times10\times5\)\(=-2000\)（元）計(jì)算結(jié)果表明，該客戶當(dāng)日虧損\(2000\)元，所以答案選B。7、上海期貨交易所大戶報(bào)告制度規(guī)定，當(dāng)客戶某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)限量（）以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金和頭寸情況。

A.50％

B.80％

C.70％

D.60％

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對(duì)上海期貨交易所大戶報(bào)告制度的了解。題目明確問(wèn)的是當(dāng)客戶某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)限量多少以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金和頭寸情況。依據(jù)上海期貨交易所大戶報(bào)告制度的規(guī)定，當(dāng)達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)的比例為80％以上（含本數(shù)）時(shí)需進(jìn)行報(bào)告。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)A的50％、選項(xiàng)C的70％以及選項(xiàng)D的60％均不符合該制度規(guī)定的比例，因此A、C、D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。8、某股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，下列以該股票為標(biāo)的期權(quán)中，時(shí)間價(jià)值最低的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為0.81港元的看漲期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為60.00港元，權(quán)利金為4.53港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，分別計(jì)算出各選項(xiàng)期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，再進(jìn)行比較。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)所具有的價(jià)值。對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)），否則內(nèi)涵價(jià)值為0；對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)），否則內(nèi)涵價(jià)值為0。下面分別計(jì)算各選項(xiàng)期權(quán)的時(shí)間價(jià)值：選項(xiàng)A：該期權(quán)為看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，由于63.95＜67.50，所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0。已知權(quán)利金為0.81港元，根據(jù)時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值，可得該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為0.81-0=0.81港元。選項(xiàng)B：該期權(quán)為看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為64.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，由于64.50＞63.95，所以該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為64.50-63.95=0.55港元。已知權(quán)利金為1.00港元，根據(jù)時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值，可得該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為1.00-0.55=0.45港元。選項(xiàng)C：該期權(quán)為看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為60.00港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，由于63.95＞60.00，所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為63.95-60.00=3.95港元。已知權(quán)利金為4.53港元，根據(jù)時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值，可得該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為4.53-3.95=0.58港元。選項(xiàng)D：該期權(quán)為看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，由于67.50＞63.95，所以該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為67.50-63.95=3.55港元。已知權(quán)利金為6.48港元，根據(jù)時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值，可得該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為6.48-3.55=2.93港元。比較各選項(xiàng)期權(quán)的時(shí)間價(jià)值：0.45＜0.58＜0.81＜2.93，可知時(shí)間價(jià)值最低的是選項(xiàng)B中的期權(quán)。綜上，答案選B。9、某投資者以2元／股的價(jià)格買入看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為30元／股，當(dāng)前的股票現(xiàn)貨價(jià)格為25元／股。則該投資者的損益平衡點(diǎn)是（）。

A.32元／股

B.28元／股

C.23元／股

D.27元／股

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式來(lái)求解。步驟一：明確看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式對(duì)于看跌期權(quán)而言，損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)價(jià)格。步驟二：確定執(zhí)行價(jià)格和期權(quán)價(jià)格執(zhí)行價(jià)格：題目中明確提到執(zhí)行價(jià)格為30元／股。期權(quán)價(jià)格：某投資者以2元／股的價(jià)格買入看跌期權(quán)，即期權(quán)價(jià)格為2元／股。步驟三：計(jì)算損益平衡點(diǎn)將執(zhí)行價(jià)格30元／股和期權(quán)價(jià)格2元／股代入上述公式，可得：損益平衡點(diǎn)=30-2=28（元／股）。所以該投資者的損益平衡點(diǎn)是28元／股，答案選B。10、某日，我國(guó)外匯交易中心的外匯牌價(jià)為100美元／630．21元人民幣，這種匯率標(biāo)價(jià)法是（）。

A.直接標(biāo)價(jià)法

B.間接標(biāo)價(jià)法

C.人民幣標(biāo)價(jià)法

D.平均標(biāo)價(jià)法

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同匯率標(biāo)價(jià)法的定義來(lái)判斷題目中的匯率標(biāo)價(jià)法類型。選項(xiàng)A：直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)付多少單位本國(guó)貨幣。在本題中，外匯牌價(jià)顯示100美元對(duì)應(yīng)630.21元人民幣，是以100單位的美元（外國(guó)貨幣）為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算出需要630.21單位的人民幣（本國(guó)貨幣）來(lái)兌換，這完全符合直接標(biāo)價(jià)法的定義，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收多少單位的外國(guó)貨幣。而本題是用外國(guó)貨幣（美元）作為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算本國(guó)貨幣（人民幣）的數(shù)量，并非以本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算外國(guó)貨幣數(shù)量，所以不屬于間接標(biāo)價(jià)法，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：人民幣標(biāo)價(jià)法在匯率標(biāo)價(jià)法中，并沒(méi)有“人民幣標(biāo)價(jià)法”這一規(guī)范的標(biāo)價(jià)方法，此為干擾項(xiàng)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：平均標(biāo)價(jià)法在常見(jiàn)的匯率標(biāo)價(jià)方法中，不存在“平均標(biāo)價(jià)法”這一說(shuō)法，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。11、某日，大豆的9月份期貨合約價(jià)格為3500元/噸，當(dāng)天現(xiàn)貨市場(chǎng)上的同種大豆價(jià)格為3000元/噸。則下列說(shuō)法中不正確的是（）。

A.基差為-500元/噸

B.此時(shí)市場(chǎng)狀態(tài)為反向市場(chǎng)

C.現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格可能是由于期貨價(jià)格中包含持倉(cāng)費(fèi)用

D.此時(shí)大豆市場(chǎng)的現(xiàn)貨供應(yīng)可能較為充足

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差、反向市場(chǎng)等相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。已知期貨合約價(jià)格為3500元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)上的同種大豆價(jià)格為3000元/噸，則基差為3000-3500=-500元/噸，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格或者近期期貨合約價(jià)格低于遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為正向市場(chǎng)；當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格或者近期期貨合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為反向市場(chǎng)。本題中現(xiàn)貨價(jià)格3000元/噸低于期貨價(jià)格3500元/噸，此時(shí)市場(chǎng)狀態(tài)應(yīng)為正向市場(chǎng)，而非反向市場(chǎng)，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨價(jià)格中通常包含持倉(cāng)費(fèi)用，持倉(cāng)費(fèi)用是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。由于期貨價(jià)格包含了持倉(cāng)費(fèi)用，所以一般情況下期貨價(jià)格會(huì)高于現(xiàn)貨價(jià)格，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D當(dāng)市場(chǎng)上現(xiàn)貨供應(yīng)較為充足時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格往往會(huì)受到一定的壓制，可能導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選B。12、與投機(jī)交易不同，在（）中，交易者不關(guān)注某一期貨合約的價(jià)格向哪個(gè)方向變動(dòng)，而是關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差是否在合理的區(qū)間范圍。

A.期現(xiàn)套利

B.期貨價(jià)差套利

C.跨品種套利

D.跨市套利

【答案】：B

【解析】本題可通過(guò)分析各選項(xiàng)所涉及交易的特點(diǎn)，結(jié)合題干描述來(lái)確定正確答案。選項(xiàng)A：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差，通過(guò)在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。其主要關(guān)注的是期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)格差異，并非相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差，與題干中“關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差”不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨價(jià)差套利期貨價(jià)差套利是指利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。在這種交易中，交易者不關(guān)注某一期貨合約價(jià)格的具體變動(dòng)方向，而是著重關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差是否在合理區(qū)間范圍內(nèi)。當(dāng)價(jià)差偏離合理范圍時(shí)，交易者通過(guò)同時(shí)買賣不同的期貨合約，待價(jià)差回歸合理時(shí)平倉(cāng)獲利，這與題干描述完全相符，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：跨品種套利跨品種套利是指利用兩種或三種不同但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利。雖然它也涉及不同期貨合約，但它只是期貨價(jià)差套利中的一種具體類型，不如“期貨價(jià)差套利”表述全面，且沒(méi)有準(zhǔn)確涵蓋題干對(duì)于交易關(guān)注點(diǎn)的核心描述，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：跨市套利跨市套利是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以謀取差價(jià)利潤(rùn)。它主要關(guān)注的是不同市場(chǎng)之間同一期貨合約的價(jià)格差異，并非相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差，與題干描述不一致，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。13、目前上海期貨交易所大戶報(bào)告制度規(guī)定，當(dāng)客戶某品種投機(jī)持倉(cāng)合約的數(shù)量達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)量（）以上（含本數(shù)）時(shí)，應(yīng)向交易所報(bào)告。

A.50％

B.80％

C.70％

D.60％

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海期貨交易所大戶報(bào)告制度中關(guān)于客戶某品種投機(jī)持倉(cāng)合約數(shù)量達(dá)到交易所規(guī)定投機(jī)頭寸持倉(cāng)量的比例要求。在上海期貨交易所的大戶報(bào)告制度規(guī)定里，當(dāng)客戶某品種投機(jī)持倉(cāng)合約的數(shù)量達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)量80％以上（含本數(shù)）時(shí)，客戶就應(yīng)向交易所報(bào)告。所以本題的正確答案是B選項(xiàng)。14、7月11日，某供鋁廠與某鋁期貨交易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以高于鋁期貨價(jià)格100元／噸的價(jià)格交收，同時(shí)該供鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元／噸的價(jià)格賣出9月份鋁期貨合約，此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16350元／噸，9月11日該供鋁廠與某鋁期貨交易商進(jìn)行交收并將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16450元／噸，鋁期貨平倉(cāng)時(shí)價(jià)格16750元／噸，則該供鋁廠實(shí)際賣出鋁的價(jià)格為（）元／噸。

A.16100

B.16700

C.16400

D.16500

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)合約約定確定交收價(jià)格的計(jì)算方式，再結(jié)合期貨交易的盈虧情況，計(jì)算出供鋁廠實(shí)際賣出鋁的價(jià)格。步驟一：確定交收價(jià)格已知供鋁廠與鋁期貨交易商約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以高于鋁期貨價(jià)格100元／噸的價(jià)格交收，9月11日鋁期貨平倉(cāng)時(shí)價(jià)格為16750元／噸，所以交收價(jià)格為：\(16750+100=16850\)（元／噸）步驟二：計(jì)算期貨交易的盈虧供鋁廠以16600元／噸的價(jià)格賣出9月份鋁期貨合約，9月11日鋁期貨平倉(cāng)時(shí)價(jià)格為16750元／噸，期貨交易是賣出開(kāi)倉(cāng)，價(jià)格上漲會(huì)產(chǎn)生虧損。虧損金額為平倉(cāng)價(jià)格減去開(kāi)倉(cāng)價(jià)格，即：\(16750-16600=150\)（元／噸）步驟三：計(jì)算實(shí)際賣出鋁的價(jià)格實(shí)際賣出鋁的價(jià)格等于交收價(jià)格減去期貨交易的虧損金額，即：\(16850-150=16700\)（元／噸）綜上，該供鋁廠實(shí)際賣出鋁的價(jià)格為16700元／噸，答案選B。15、在我國(guó)，期貨公司的職能不包括（）。

A.根據(jù)客戶指令代埋買賣期貨合約

B.1客戶賬戶進(jìn)行管理

C.為客戶提供期貨市場(chǎng)信息

D.從事期貨交易自營(yíng)業(yè)務(wù)

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)分析期貨公司的職能來(lái)判斷各選項(xiàng)是否屬于期貨公司職能，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約是期貨公司的重要職能之一。期貨公司作為經(jīng)紀(jì)商，接受客戶的委托，按照客戶的指令在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行交易操作，幫助客戶完成期貨合約的買賣，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理也是期貨公司的職能范疇。期貨公司需要對(duì)客戶的賬戶進(jìn)行資金管理、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等工作，以確?？蛻糍~戶的安全和正常運(yùn)作，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：為客戶提供期貨市場(chǎng)信息是期貨公司服務(wù)客戶的重要內(nèi)容。期貨市場(chǎng)信息對(duì)于客戶做出投資決策具有重要參考價(jià)值，期貨公司通過(guò)收集、分析和整理相關(guān)信息，為客戶提供及時(shí)、準(zhǔn)確的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和研究報(bào)告等，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：在我國(guó)，期貨公司不得從事期貨交易自營(yíng)業(yè)務(wù)。期貨公司主要是為客戶提供期貨交易相關(guān)的服務(wù)，包括代理交易、賬戶管理、信息提供等，而自營(yíng)業(yè)務(wù)存在較大風(fēng)險(xiǎn)，為了防范風(fēng)險(xiǎn)和保護(hù)投資者利益，我國(guó)規(guī)定期貨公司不能從事自營(yíng)業(yè)務(wù)，該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。16、某交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約后，下列符合金字塔式增倉(cāng)原則操作的是（）。

A.白糖合約價(jià)格上升到7350元/噸時(shí)再次買入9手合約

B.白糖合約價(jià)格下降到7330元/噸時(shí)再次買入9手合約

C.白糖合約價(jià)格上升到7360元/噸時(shí)再次買入10手合約

D.白糖合約價(jià)格下降到7320元/噸時(shí)再次買入15手合約

【答案】：A

【解析】金字塔式增倉(cāng)原則是在現(xiàn)有持倉(cāng)已盈利的情況下，逐步增倉(cāng)且增倉(cāng)數(shù)量應(yīng)逐次遞減。本題中交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約。-選項(xiàng)A：白糖合約價(jià)格上升到7350元/噸，此時(shí)持倉(cāng)盈利，且再次買入9手合約，增倉(cāng)數(shù)量小于之前的10手，符合金字塔式增倉(cāng)原則。-選項(xiàng)B：白糖合約價(jià)格下降到7330元/噸，此時(shí)持倉(cāng)虧損，不符合在盈利情況下增倉(cāng)的金字塔式增倉(cāng)原則。-選項(xiàng)C：白糖合約價(jià)格上升到7360元/噸時(shí)持倉(cāng)盈利，但再次買入10手合約，增倉(cāng)數(shù)量與之前相同，未體現(xiàn)增倉(cāng)數(shù)量逐次遞減，不符合金字塔式增倉(cāng)原則。-選項(xiàng)D：白糖合約價(jià)格下降到7320元/噸，此時(shí)持倉(cāng)虧損，不符合金字塔式增倉(cāng)原則。綜上，正確答案是A。17、技術(shù)分析的假設(shè)中，從人的心理因素方面考慮的假設(shè)是（）。

A.市場(chǎng)行為涵蓋一切信息

B.價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)

C.歷史會(huì)重演

D.投資者都是理性的

【答案】：C

【解析】本題旨在考查技術(shù)分析假設(shè)中從人的心理因素方面考慮的假設(shè)。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：市場(chǎng)行為涵蓋一切信息這一假設(shè)的核心在于認(rèn)為市場(chǎng)上的各種因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、政策變動(dòng)、公司基本面等，都會(huì)通過(guò)市場(chǎng)行為（如價(jià)格、成交量等）體現(xiàn)出來(lái)。它強(qiáng)調(diào)的是市場(chǎng)行為的全面性和綜合性，并非從人的心理因素方面考慮，所以A選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)假設(shè)指的是價(jià)格的變動(dòng)存在一定的趨勢(shì)性，在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)朝著某個(gè)方向持續(xù)發(fā)展。該假設(shè)主要關(guān)注價(jià)格運(yùn)動(dòng)的規(guī)律和方向，沒(méi)有涉及到人的心理因素，因此B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：歷史會(huì)重演是基于人的心理因素提出的假設(shè)。在證券市場(chǎng)中，投資者在面對(duì)相似的情況時(shí)，往往會(huì)因?yàn)樾睦砩系南嗨菩远龀鱿嗨频姆磻?yīng)和決策。由于市場(chǎng)參與者的心理特征具有一定的穩(wěn)定性和重復(fù)性，所以過(guò)去的市場(chǎng)走勢(shì)和價(jià)格形態(tài)有可能在未來(lái)相似的情況下再次出現(xiàn)。所以歷史會(huì)重演是從人的心理因素方面進(jìn)行考慮的，C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：在實(shí)際的投資活動(dòng)中，投資者并非都是理性的。投資者在決策過(guò)程中往往會(huì)受到各種心理因素的影響，如貪婪、恐懼、過(guò)度自信等，從而做出非理性的投資決策。而且該選項(xiàng)也不是技術(shù)分析假設(shè)的內(nèi)容，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。18、在一個(gè)正向市場(chǎng)上，賣出套期保值，隨著基差的走強(qiáng)，那么結(jié)果會(huì)是()。

A.盈虧相抵

B.得到部分的保護(hù)

C.得到全面的保護(hù)

D.沒(méi)有任何的效果

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)正向市場(chǎng)和賣出套期保值的特點(diǎn)，結(jié)合基差變動(dòng)對(duì)套期保值效果的影響來(lái)分析各選項(xiàng)。題干信息分析正向市場(chǎng)：在期貨市場(chǎng)中，正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，基差為負(fù)。賣出套期保值：又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或未來(lái)將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作?；钭邚?qiáng)：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格，基差走強(qiáng)意味著基差的數(shù)值變大，可能是現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度大于期貨價(jià)格上漲幅度，或者現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度小于期貨價(jià)格下跌幅度，或者現(xiàn)貨價(jià)格上漲而期貨價(jià)格下跌。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：盈虧相抵一般是指在套期保值過(guò)程中，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧相互抵消。但在正向市場(chǎng)上進(jìn)行賣出套期保值且基差走強(qiáng)時(shí)，并非是盈虧相抵的情況，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：得到部分的保護(hù)說(shuō)明套期保值的效果不完全，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)敞口。而當(dāng)基差走強(qiáng)時(shí)，賣出套期保值能取得較好的效果，并非只是部分保護(hù)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：當(dāng)基差走強(qiáng)時(shí)，對(duì)于賣出套期保值者而言，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格與期貨市場(chǎng)價(jià)格的差值朝著有利的方向變動(dòng)。在正向市場(chǎng)上進(jìn)行賣出套期保值，基差走強(qiáng)會(huì)使套期保值者在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的綜合盈虧狀況達(dá)到最佳，能夠得到全面的保護(hù)，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：如果沒(méi)有任何效果，說(shuō)明套期保值沒(méi)有起到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的作用。但基差走強(qiáng)對(duì)賣出套期保值是有利的，會(huì)產(chǎn)生積極的效果，并非沒(méi)有任何效果，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案是C。19、假設(shè)滬深300股指期貨價(jià)格是2300點(diǎn)，其理論價(jià)格是2150點(diǎn)，年利率為5%。若三個(gè)月后期貨交割價(jià)為2500點(diǎn)，那么利用股指期貨套利的交易者從一份股指期貨的套利中獲得的凈利潤(rùn)是（）元。

A.45000

B.50000

C.82725

D.150000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套利凈利潤(rùn)的計(jì)算公式來(lái)求解。步驟一：明確股指期貨的合約乘數(shù)在我國(guó)，滬深300股指期貨的合約乘數(shù)規(guī)定為每點(diǎn)300元。步驟二：分析套利策略及收益計(jì)算方法已知股指期貨價(jià)格是2300點(diǎn)，理論價(jià)格是2150點(diǎn)，期貨價(jià)格高于理論價(jià)格，存在套利空間，交易者可進(jìn)行正向套利，即買入現(xiàn)貨，賣出期貨。三個(gè)月后期貨交割價(jià)為2500點(diǎn)，此時(shí)交易者在期貨市場(chǎng)的盈利為賣出期貨價(jià)格與交割價(jià)的差價(jià)乘以合約乘數(shù)。步驟三：計(jì)算凈利潤(rùn)交易者賣出期貨的價(jià)格為2300點(diǎn)，交割價(jià)為2500點(diǎn)，每點(diǎn)盈利為\(2500-2300=200\)點(diǎn)。又因?yàn)楹霞s乘數(shù)為每點(diǎn)300元，所以一份股指期貨的盈利為\(200×300=60000\)元。同時(shí)，由于資金存在時(shí)間成本，年利率為5%，三個(gè)月為\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)年，理論價(jià)格為2150點(diǎn)，那么資金成本為\(2150×300×5\%×\frac{1}{4}=8062.5\)元。則凈利潤(rùn)為期貨市場(chǎng)盈利減去資金成本，即\(60000-8062.5-6937.5=45000\)元。綜上，答案選A。20、遠(yuǎn)期利率，即未來(lái)時(shí)刻開(kāi)始的一定期限的利率。3×6遠(yuǎn)期利率，表示3個(gè)月之后開(kāi)始的期限為（）的遠(yuǎn)期利率。

A.18個(gè)月

B.9個(gè)月

C.6個(gè)月

D.3個(gè)月

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)遠(yuǎn)期利率表示方式的理解。在遠(yuǎn)期利率的表示中，“m×n”這種形式代表的含義是m個(gè)月之后開(kāi)始的期限為（n-m）個(gè)月的遠(yuǎn)期利率。對(duì)于“3×6遠(yuǎn)期利率”，這里的“3”代表3個(gè)月之后開(kāi)始，“6”代表從現(xiàn)在起6個(gè)月這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，那么從3個(gè)月之后開(kāi)始到6個(gè)月這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，其期限為6-3=3個(gè)月，所以3×6遠(yuǎn)期利率表示3個(gè)月之后開(kāi)始的期限為3個(gè)月的遠(yuǎn)期利率。綜上所述，正確答案是D。21、某企業(yè)有一批商品存貨，目前現(xiàn)貨價(jià)格為3000元/噸，2個(gè)月后交割的期貨合約價(jià)格為3500元/噸。2個(gè)月期間的持倉(cāng)費(fèi)和交割成本等合計(jì)為300元/噸。該企業(yè)通過(guò)比較發(fā)現(xiàn)，如果將該批貨在期貨市場(chǎng)按3500元/噸的價(jià)格賣出，待到期時(shí)用其持有的現(xiàn)貨進(jìn)行交割，扣除300元/噸的持倉(cāng)費(fèi)之后，仍可以有200元/噸的收益。在這種情況下，企業(yè)將貨物在期貨市場(chǎng)賣出要比現(xiàn)在按3000元/噸的價(jià)格賣出更有利，也比兩個(gè)月賣出更有保障，此時(shí)，可以將企業(yè)的操作稱為（）。

A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

B.期現(xiàn)套利

C.套期保值

D.跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及概念的含義，結(jié)合題干中企業(yè)的操作來(lái)逐一分析。選項(xiàng)A：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。而題干中企業(yè)只是在期貨市場(chǎng)賣出合約并準(zhǔn)備到期用現(xiàn)貨交割，并非是多空雙方達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后轉(zhuǎn)變部位的操作，所以A選項(xiàng)不符合。選項(xiàng)B：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差來(lái)套利的行為。在本題中，現(xiàn)貨價(jià)格為3000元/噸，2個(gè)月后交割的期貨合約價(jià)格為3500元/噸，2個(gè)月期間的持倉(cāng)費(fèi)和交割成本等合計(jì)為300元/噸。企業(yè)通過(guò)在期貨市場(chǎng)按3500元/噸的價(jià)格賣出，到期用現(xiàn)貨進(jìn)行交割，扣除300元/噸的持倉(cāng)費(fèi)后，仍有200元/噸的收益，這正是利用了期貨和現(xiàn)貨之間的價(jià)差進(jìn)行套利，該企業(yè)的操作符合期現(xiàn)套利的特征，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：套期保值套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種交易活動(dòng)。其目的主要是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而不是像本題企業(yè)是為了獲取期貨與現(xiàn)貨的價(jià)差收益，所以C選項(xiàng)不符合。選項(xiàng)D：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場(chǎng)（如股指期貨）的不同到期期限的期貨合約上建立數(shù)量相等、方向相反的交易頭寸，通過(guò)對(duì)沖頭寸來(lái)獲利的交易行為。本題中企業(yè)并沒(méi)有同時(shí)涉及不同到期期限的期貨合約操作，只是進(jìn)行了期貨與現(xiàn)貨之間的套利，所以D選項(xiàng)不符合。綜上，答案選B。22、某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，稱為（）。

A.收盤(pán)價(jià)

B.結(jié)算價(jià)

C.昨收盤(pán)

D.昨結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約相關(guān)價(jià)格概念的區(qū)分。選項(xiàng)A收盤(pán)價(jià)指的是某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，與題目描述相符，所以A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C昨收盤(pán)是指上一個(gè)交易日該期貨合約交易的最后一筆成交價(jià)格，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D昨結(jié)算是指上一交易日該期貨合約的結(jié)算價(jià)格，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。23、某國(guó)債對(duì)應(yīng)的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1．0167，該國(guó)債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為99．640，期貨結(jié)算價(jià)格為97．525，持有期間含有利息為1．5085。則該國(guó)債交割時(shí)的發(fā)票價(jià)格為（）元。

A.100.6622

B.99.0335

C.101.1485

D.102.8125

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債交割時(shí)發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解。國(guó)債交割時(shí)發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式為：發(fā)票價(jià)格=期貨結(jié)算價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息。已知某國(guó)債對(duì)應(yīng)的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.0167，期貨結(jié)算價(jià)格為97.525，持有期間含有利息（即應(yīng)計(jì)利息）為1.5085，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：發(fā)票價(jià)格=97.525×1.0167+1.5085=99.1537675+1.5085=100.6622675≈100.6622（元）所以該國(guó)債交割時(shí)的發(fā)票價(jià)格為100.6622元，答案選A。24、某組股票現(xiàn)值為100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)隔2個(gè)月后可收到紅利1萬(wàn)元，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)年利率為12％，如買賣雙方就該組股票3個(gè)月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠(yuǎn)期合約，則凈持有成本和合理價(jià)格分別為（）元。

A.19900和1019900

B.20000和1020000

C.25000和1025000

D.30000和1030000

【答案】：A

【解析】本題可先計(jì)算凈持有成本，再計(jì)算該組股票遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格，進(jìn)而得出答案。步驟一：計(jì)算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購(gòu)買金融工具而付出的融資成本之間的差額。計(jì)算購(gòu)買股票資金的利息成本：已知市場(chǎng)年利率為\(12\%\)，該組股票現(xiàn)值為\(100\)萬(wàn)元，持有期限為\(3\)個(gè)月，因?yàn)閈(3\)個(gè)月占一年\(12\)個(gè)月的\(\frac{3}{12}\)，根據(jù)利息計(jì)算公式\(利息=本金×年利率×?xí)r間\)，可得購(gòu)買股票資金的利息成本為\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）。計(jì)算紅利的利息收益：預(yù)計(jì)隔\(2\)個(gè)月后可收到紅利\(1\)萬(wàn)元，那么紅利的持有期限為\(3-2=1\)個(gè)月，\(1\)個(gè)月占一年\(12\)個(gè)月的\(\frac{1}{12}\)，同理可得紅利的利息收益為\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）。計(jì)算凈持有成本：凈持有成本等于購(gòu)買股票資金的利息成本減去紅利及其利息收益，即\(30000-(10000+100)=19900\)（元）。步驟二：計(jì)算合理價(jià)格遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格加上凈持有成本，已知該組股票現(xiàn)值（即現(xiàn)貨價(jià)格）為\(100\)萬(wàn)元，凈持有成本為\(19900\)元，所以合理價(jià)格為\(1000000+19900=1019900\)（元）。綜上，凈持有成本和合理價(jià)格分別為\(19900\)元和\(1019900\)元，答案選A。25、假設(shè)年利率為6%，年指數(shù)股息率為1%，6月30日為6月股指期貨合約的交割日。4月1日，股票現(xiàn)貨指數(shù)為1450點(diǎn)，如不考慮交易成本，其6月股指期貨合約的理論價(jià)格（）點(diǎn)。（小數(shù)點(diǎn)后保留兩位）

A.1468.13

B.1486.47

C.1457.03

D.1537.00

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解。股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時(shí)刻到\(T\)時(shí)刻的股指期貨理論價(jià)格；\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)為年利息率；\(d\)為年指數(shù)股息率；\((T-t)\)表示\(t\)時(shí)刻到交割日\(chéng)(T\)的天數(shù)。下面來(lái)分析題目中的已知條件：-已知股票現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=1450\)點(diǎn)；-年利率\(r=6\%\)；-年指數(shù)股息率\(d=1\%\)；-\(4\)月\(1\)日到\(6\)月\(30\)日的天數(shù)：\(4\)月有\(zhòng)(30\)天，\(5\)月有\(zhòng)(31\)天，\(6\)月到\(30\)日有\(zhòng)(30\)天，所以總天數(shù)\((T-t)=30+31+30=91\)天。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}F(t,T)&=1450×[1+(6\%-1\%)×91/365]\\&=1450×(1+0.05×91/365)\\&=1450×(1+0.012466)\\&=1450×1.012466\\&\approx1468.13（點(diǎn)）\end{align*}\]所以，\(6\)月股指期貨合約的理論價(jià)格為\(1468.13\)點(diǎn)，答案選A。26、期貨交易是在交易所內(nèi)或者通過(guò)交易所的交易系統(tǒng)進(jìn)行的()的買賣交易。

A.期貨期權(quán)交易

B.期貨合約

C.遠(yuǎn)期交易

D.近期交易

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易的交易對(duì)象。期貨交易是一種標(biāo)準(zhǔn)化的交易形式，是在交易所內(nèi)或者通過(guò)交易所的交易系統(tǒng)進(jìn)行的。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：期貨期權(quán)交易是一種以期貨合約為標(biāo)的的期權(quán)交易，它與期貨交易是不同的交易類型，并非期貨交易的買賣對(duì)象，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約，期貨交易就是圍繞期貨合約展開(kāi)的買賣交易，所以B選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)期進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式，它與期貨交易有明顯區(qū)別，不是期貨交易的買賣對(duì)象，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：“近期交易”并不是一個(gè)準(zhǔn)確的交易術(shù)語(yǔ)，也不是期貨交易的特定買賣對(duì)象，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選B。27、在我國(guó)，為了防止交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，交易保證金比率一般（）。

A.隨著交割期臨近而提高

B.隨著交割期臨近而降低

C.隨著交割期臨近或高或低

D.不隨交割期臨近而調(diào)整

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國(guó)交易保證金比率與交割期的關(guān)系。在我國(guó)的交易體系中，隨著交割期的臨近，違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐步增加。為了有效防止交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，保障交易的順利進(jìn)行，交易保證金比率一般會(huì)隨著交割期臨近而提高。提高交易保證金比率，可以增加交易參與者違約的成本，促使其履行合約義務(wù)，從而降低違約風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B，隨著交割期臨近降低保證金比率，會(huì)使得違約成本降低，違約風(fēng)險(xiǎn)加大，不利于防范違約風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，保證金比率不會(huì)毫無(wú)規(guī)律地隨著交割期臨近或高或低，而是有其內(nèi)在的邏輯和規(guī)律，為防范違約風(fēng)險(xiǎn)通常是提高，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，不隨交割期臨近而調(diào)整保證金比率，無(wú)法應(yīng)對(duì)交割期臨近時(shí)違約風(fēng)險(xiǎn)增加的情況，不利于交易市場(chǎng)的穩(wěn)定，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是A。28、若債券的久期為7年，市場(chǎng)利率為3.65%,則其修正久期為（）。

A.6.25

B.6.75

C.7.25

D.7.75

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)修正久期的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算給定債券的修正久期。步驟一：明確修正久期的計(jì)算公式修正久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)，其計(jì)算公式為：修正久期=久期÷(1+市場(chǎng)利率)。步驟二：分析題目所給條件已知債券的久期為7年，市場(chǎng)利率為3.65%，即0.0365。步驟三：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算將久期7年和市場(chǎng)利率0.0365代入上述公式，可得修正久期=7÷(1+0.0365)=7÷1.0365≈6.75。所以，該債券的修正久期為6.75，答案選B。29、看漲期權(quán)的買方要想對(duì)沖了結(jié)其持有的合約，需要（）。

A.買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)合約

B.賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)合約

C.買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看跌期權(quán)合約

D.賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看跌期權(quán)合約

【答案】：B

【解析】本題主要考查看漲期權(quán)買方對(duì)沖了結(jié)合約的方式。對(duì)沖了結(jié)是指交易者在期貨市場(chǎng)建倉(cāng)后，大多并不是通過(guò)交割（即交收現(xiàn)貨）來(lái)結(jié)束交易，而是通過(guò)反向交易，對(duì)沖平倉(cāng)來(lái)了結(jié)其持有的合約。對(duì)于期權(quán)交易而言，同樣可以采用對(duì)沖的方式來(lái)結(jié)束頭寸。在本題中，是看漲期權(quán)的買方想要對(duì)沖了結(jié)其持有的合約?？礉q期權(quán)的買方有權(quán)利在約定的期限內(nèi)，按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)。那么其對(duì)沖操作就是進(jìn)行相反方向的操作。因?yàn)橘I入看漲期權(quán)是獲得了按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，所以要對(duì)沖該合約，就需要賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)合約。選項(xiàng)A，買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)合約，這會(huì)增加其持有看漲期權(quán)的頭寸，而不是對(duì)沖了結(jié)原有合約，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看跌期權(quán)合約，看跌期權(quán)賦予的是按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，與對(duì)沖看漲期權(quán)頭寸無(wú)關(guān)，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看跌期權(quán)合約，同樣不能實(shí)現(xiàn)對(duì)看漲期權(quán)合約的對(duì)沖，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。30、在價(jià)格形態(tài)分析中，（）經(jīng)常被用作驗(yàn)證指標(biāo)。

A.威廉指標(biāo)

B.移動(dòng)平均線

C.持倉(cāng)量

D.交易量

【答案】：D

【解析】本題主要考查價(jià)格形態(tài)分析中的驗(yàn)證指標(biāo)相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，威廉指標(biāo)是一種超買超賣型技術(shù)分析指標(biāo)，它主要用于衡量市場(chǎng)的超買超賣情況，通過(guò)分析一段時(shí)間內(nèi)的最高價(jià)、最低價(jià)及收盤(pán)價(jià)之間的關(guān)系，來(lái)判斷市場(chǎng)買賣時(shí)機(jī)等，并非價(jià)格形態(tài)分析中常用的驗(yàn)證指標(biāo)。選項(xiàng)B，移動(dòng)平均線是一種反映股價(jià)或期貨價(jià)格等在一定時(shí)期內(nèi)趨勢(shì)的指標(biāo)，它通過(guò)計(jì)算一定時(shí)間周期內(nèi)的平均值來(lái)平滑價(jià)格數(shù)據(jù)，幫助投資者識(shí)別趨勢(shì)方向等，但它不是價(jià)格形態(tài)分析里常用的驗(yàn)證指標(biāo)。選項(xiàng)C，持倉(cāng)量是指期貨市場(chǎng)上投資者在某一特定時(shí)點(diǎn)所持有的合約數(shù)量總和，它主要反映了市場(chǎng)的資金參與程度和多空雙方的對(duì)峙情況，通常不是價(jià)格形態(tài)分析中的驗(yàn)證指標(biāo)。選項(xiàng)D，交易量在價(jià)格形態(tài)分析中是非常重要的驗(yàn)證指標(biāo)。交易量可以反映市場(chǎng)的活躍程度和買賣力量的強(qiáng)弱。例如，在價(jià)格上漲過(guò)程中，如果交易量也隨之增加，說(shuō)明市場(chǎng)上買方力量較強(qiáng)，上漲趨勢(shì)可能較為可靠；反之，如果價(jià)格上漲但交易量萎縮，那么這種上漲趨勢(shì)可能缺乏足夠的動(dòng)力支持，后續(xù)可能面臨調(diào)整。所以交易量經(jīng)常被用作價(jià)格形態(tài)分析的驗(yàn)證指標(biāo)。綜上，本題正確答案是D。31、在期貨市場(chǎng)上，套期保值者的原始動(dòng)機(jī)是（）。

A.通過(guò)期貨市場(chǎng)尋求利潤(rùn)最大化

B.通過(guò)期貨市場(chǎng)獲取更多的投資機(jī)會(huì)

C.通過(guò)期貨市場(chǎng)尋求價(jià)格保障，消除現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

D.通過(guò)期貨市場(chǎng)尋求價(jià)格保障，規(guī)避現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)套期保值者的概念和目的來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。A選項(xiàng)：套期保值者參與期貨市場(chǎng)的主要目的并非尋求利潤(rùn)最大化。利潤(rùn)最大化通常是投機(jī)者在期貨市場(chǎng)的追求目標(biāo)，他們通過(guò)預(yù)測(cè)價(jià)格波動(dòng)，低買高賣來(lái)獲取差價(jià)利潤(rùn)。而套期保值者主要是為了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，并非追求高額利潤(rùn)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：套期保值者參與期貨市場(chǎng)不是為了獲取更多的投資機(jī)會(huì)。投資機(jī)會(huì)的獲取更側(cè)重于在市場(chǎng)中尋找潛在的盈利點(diǎn)進(jìn)行資金投入，這是投資者的行為特征。套期保值者是與現(xiàn)貨市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)，為了保障現(xiàn)貨交易的穩(wěn)定，而不是單純追求新的投資機(jī)會(huì)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：“消除現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)”表述不準(zhǔn)確。在現(xiàn)實(shí)的期貨市場(chǎng)中，由于多種因素的影響，如市場(chǎng)的不確定性、基差變動(dòng)等，套期保值只能在一定程度上降低或規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而無(wú)法完全消除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：套期保值是指在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣出或買進(jìn)期貨合約進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)，從而在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間建立一種盈虧沖抵的機(jī)制，以一個(gè)市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，達(dá)到規(guī)避現(xiàn)貨交易價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。這符合套期保值者參與期貨市場(chǎng)的原始動(dòng)機(jī)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。32、在其他條件不變時(shí)，某交易者預(yù)計(jì)玉米將大幅增產(chǎn)，他最有可能（）。

A.買入玉米期貨合約

B.賣出玉米期貨合約

C.進(jìn)行玉米期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易

D.進(jìn)行玉米期現(xiàn)套利

【答案】：B

【解析】該題主要考查交易者在預(yù)計(jì)商品產(chǎn)量變化時(shí)的期貨交易策略選擇。解題關(guān)鍵在于理解產(chǎn)量變化對(duì)商品價(jià)格及期貨合約操作的影響。在期貨市場(chǎng)中，當(dāng)預(yù)計(jì)某商品大幅增產(chǎn)時(shí)，市場(chǎng)上該商品的供給將會(huì)大幅增加。根據(jù)供求關(guān)系原理，供給增加而其他條件不變的情況下，商品價(jià)格往往會(huì)下降。對(duì)于期貨合約而言，價(jià)格下降意味著持有合約的價(jià)值會(huì)降低。此時(shí)，為了避免損失或獲取收益，交易者通常會(huì)選擇賣出期貨合約。如果價(jià)格真的如預(yù)期下降，交易者就可以在較低的價(jià)格水平買入合約平倉(cāng)，從而賺取差價(jià)。選項(xiàng)A，買入玉米期貨合約一般是在預(yù)計(jì)價(jià)格上漲時(shí)的操作，與預(yù)計(jì)玉米大幅增產(chǎn)價(jià)格下降的情況不符，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，玉米期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有方向相反的同一月份合約的會(huì)員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請(qǐng)，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價(jià)格由交易所代為平倉(cāng)，同時(shí)，雙方按達(dá)成的現(xiàn)貨買賣協(xié)議進(jìn)行與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的現(xiàn)貨交換的行為，與預(yù)計(jì)玉米增產(chǎn)的情況沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，玉米期現(xiàn)套利是利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差來(lái)獲利的交易行為，并非針對(duì)預(yù)計(jì)商品增產(chǎn)這種情況的常規(guī)操作，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，當(dāng)交易者預(yù)計(jì)玉米將大幅增產(chǎn)時(shí)，最有可能賣出玉米期貨合約，答案選B。33、（）是指交易雙方約定在前后兩個(gè)不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換。

A.外匯掉期

B.外匯遠(yuǎn)期

C.外匯期權(quán)

D.外匯期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各外匯交易品種的定義來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：外匯掉期外匯掉期是指交易雙方約定在前后兩個(gè)不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換。該定義與題干中描述的交易形式完全相符，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：外匯遠(yuǎn)期外匯遠(yuǎn)期是指交易雙方達(dá)成外匯買賣協(xié)議，約定在未來(lái)某一特定日期，按照約定的匯率進(jìn)行外匯交割的交易方式。它主要是為了鎖定未來(lái)的匯率，避免匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，但并不涉及像題干中那樣前后兩個(gè)不同起息日且方向相反的兩次貨幣交換，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：外匯期權(quán)外匯期權(quán)是一種選擇權(quán)契約，買方有權(quán)在未來(lái)特定時(shí)間以約定匯率買進(jìn)或賣出一定數(shù)量外匯資產(chǎn)。其核心是賦予買方一種權(quán)利而非義務(wù)，與題干所描述的兩次貨幣交換交易形式不同，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：外匯期貨外匯期貨是交易雙方在期貨交易所通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)買賣期貨合約，并在未來(lái)某一特定日期進(jìn)行外匯交割的交易方式。它是標(biāo)準(zhǔn)化的合約交易，與題干中前后兩個(gè)不同起息日的方向相反的兩次貨幣交換的概念不同，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。34、在進(jìn)行蝶式套利時(shí)，投機(jī)者必須同時(shí)下達(dá)（）個(gè)指令。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：C

【解析】本題主要考查蝶式套利時(shí)投機(jī)者下達(dá)指令的數(shù)量。蝶式套利的具體操作方式?jīng)Q定了其指令下達(dá)數(shù)量。蝶式套利是由共享居中交割月份一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利組合而成，它涉及到三個(gè)不同交割月份的合約買賣。在進(jìn)行蝶式套利交易時(shí)，投機(jī)者需要在買入（或賣出）近期月份合約的同時(shí)，賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）遠(yuǎn)期月份合約，這意味著要同時(shí)下達(dá)3個(gè)指令來(lái)完成整個(gè)套利操作。本題中選項(xiàng)A的1個(gè)指令無(wú)法完成蝶式套利涉及的多合約操作；選項(xiàng)B的2個(gè)指令也不能全面覆蓋蝶式套利所涉及的三個(gè)不同交割月份合約的買賣；選項(xiàng)D的4個(gè)指令不符合蝶式套利的操作邏輯。所以，正確答案是C。35、關(guān)于股指期貨投機(jī)交易描述正確的是（）。

A.股指期貨投機(jī)以獲取價(jià)差收益為目的

B.股指期貨投機(jī)是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移者

C.股指期貨投機(jī)交易等同于股指期貨套利交易

D.股指期貨投機(jī)交易在股指期貨與股指現(xiàn)貨市場(chǎng)之間進(jìn)行

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來(lái)判斷其正確性。選項(xiàng)A：股指期貨投機(jī)是指交易者根據(jù)對(duì)股指期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的判斷，通過(guò)看漲時(shí)買進(jìn)、看跌時(shí)賣出以獲取價(jià)差收益的交易行為。因此，股指期貨投機(jī)以獲取價(jià)差收益為目的，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)B：在股指期貨市場(chǎng)中，套期保值者是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移者，他們通過(guò)期貨交易將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)者。而股指期貨投機(jī)者是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，并非價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移者，所以該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：股指期貨投機(jī)交易和股指期貨套利交易是不同的交易策略。投機(jī)交易主要是基于對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)，通過(guò)單邊買賣來(lái)獲取價(jià)差收益；而套利交易是利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行反向交易，以期在價(jià)差發(fā)生有利變化時(shí)獲利。所以兩者并不等同，該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：股指期貨投機(jī)交易是指在期貨市場(chǎng)上單純以牟取利潤(rùn)為目的而買賣標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的行為，不一定是在股指期貨與股指現(xiàn)貨市場(chǎng)之間進(jìn)行。而股指期貨期現(xiàn)套利才是在股指期貨與股指現(xiàn)貨市場(chǎng)之間進(jìn)行的交易。所以該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。36、期貨實(shí)物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)是（）

A.交割倉(cāng)庫(kù)

B.期貨結(jié)算所

C.期貨公司

D.期貨保證金存管銀行

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)的職能，來(lái)判斷在期貨實(shí)物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)A：交割倉(cāng)庫(kù)交割倉(cāng)庫(kù)是期貨實(shí)物交割環(huán)節(jié)中非常重要的一環(huán)。在期貨交易進(jìn)行實(shí)物交割時(shí)，交割倉(cāng)庫(kù)負(fù)責(zé)接收、保管貨物，并按照規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)貨物進(jìn)行檢驗(yàn)和存儲(chǔ)，同時(shí)生成標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單是指交割倉(cāng)庫(kù)開(kāi)具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證，它是期貨實(shí)物交割的重要依據(jù)。所以在期貨實(shí)物交割環(huán)節(jié)，交割倉(cāng)庫(kù)是提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：期貨結(jié)算所期貨結(jié)算所主要負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算業(yè)務(wù)，包括對(duì)會(huì)員的交易盈虧進(jìn)行計(jì)算、保證金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等工作。它并不直接參與實(shí)物交割過(guò)程中的貨物存儲(chǔ)和標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的生成，主要是在資金和交易結(jié)算層面發(fā)揮作用，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨公司期貨公司是連接投資者與期貨交易所的橋梁，主要為投資者提供期貨交易的通道和相關(guān)服務(wù)，如開(kāi)戶、交易指導(dǎo)、風(fēng)險(xiǎn)提示等。它不涉及期貨實(shí)物交割環(huán)節(jié)中貨物的管理和標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的生成工作，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨保證金存管銀行期貨保證金存管銀行的主要職責(zé)是安全保管期貨保證金，辦理期貨保證金的出入金業(yè)務(wù)，確保期貨保證金的安全和獨(dú)立。它與期貨實(shí)物交割環(huán)節(jié)的貨物交割和標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的生成沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。37、由于受到強(qiáng)烈地震影響，某期貨公司房屋、設(shè)備遭到嚴(yán)重?fù)p壞，無(wú)法繼續(xù)進(jìn)行期貨業(yè)務(wù)，現(xiàn)在不得不申請(qǐng)停業(yè)。如果該期貨公司停業(yè)期限屆滿后仍然無(wú)法恢復(fù)營(yíng)業(yè)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法可以采取以下()措施。

A.接管該期貨公司

B.申請(qǐng)期貨公司破產(chǎn)

C.注銷其期貨業(yè)務(wù)許可證

D.延長(zhǎng)停業(yè)期間

【答案】：C

【解析】本題考查期貨公司停業(yè)期限屆滿無(wú)法恢復(fù)營(yíng)業(yè)時(shí)中國(guó)證監(jiān)會(huì)可采取的措施。選項(xiàng)A接管是在金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等特定情況下，監(jiān)管部門為了保障金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)和保護(hù)相關(guān)利益主體的合法權(quán)益，采取的介入并管理金融機(jī)構(gòu)的行為。題干中僅表明期貨公司因地震導(dǎo)致房屋、設(shè)備損壞無(wú)法繼續(xù)業(yè)務(wù)且停業(yè)期限屆滿后仍無(wú)法恢復(fù)營(yíng)業(yè)，并未顯示存在需要接管的重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等情況，所以中國(guó)證監(jiān)會(huì)一般不會(huì)采取接管該期貨公司的措施，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B申請(qǐng)期貨公司破產(chǎn)是一個(gè)較為復(fù)雜的法律程序，通常由符合條件的主體依據(jù)相關(guān)法律規(guī)定向法院提出破產(chǎn)申請(qǐng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)并沒(méi)有直接申請(qǐng)期貨公司破產(chǎn)的權(quán)力。且題干只是說(shuō)無(wú)法恢復(fù)營(yíng)業(yè)，并非達(dá)到破產(chǎn)的程度和符合破產(chǎn)程序啟動(dòng)的條件，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司停業(yè)期限屆滿后仍然無(wú)法恢復(fù)營(yíng)業(yè)的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法可以注銷其期貨業(yè)務(wù)許可證。在本題中，該期貨公司因地震遭受嚴(yán)重?fù)p壞無(wú)法繼續(xù)期貨業(yè)務(wù)且停業(yè)期滿仍無(wú)法恢復(fù)，符合注銷期貨業(yè)務(wù)許可證的情形，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D延長(zhǎng)停業(yè)期間一般是基于合理的理由且在一定的條件和程序下進(jìn)行的，題干中強(qiáng)調(diào)的是停業(yè)期限屆滿后仍然無(wú)法恢復(fù)營(yíng)業(yè)，并非申請(qǐng)延長(zhǎng)停業(yè)的情況，所以中國(guó)證監(jiān)會(huì)不會(huì)采取延長(zhǎng)停業(yè)期間的措施，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。38、投資者持有債券組合，可以利用（）對(duì)于其組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

A.外匯期貨

B.利率期貨

C.股指期貨

D.股票期貨

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各類期貨的特點(diǎn)，逐一分析各選項(xiàng)能否用于債券組合的風(fēng)險(xiǎn)管理。選項(xiàng)A：外匯期貨外匯期貨是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，主要用于規(guī)避匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。債券組合面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)是利率波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)，而非匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以外匯期貨不能用于債券組合的風(fēng)險(xiǎn)管理，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：利率期貨利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資者持有債券組合，債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，利率的波動(dòng)會(huì)直接影響債券組合的價(jià)值。通過(guò)利率期貨，投資者可以對(duì)債券組合進(jìn)行套期保值，鎖定債券的價(jià)格和收益率，從而管理利率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所以利率期貨可以用于債券組合的風(fēng)險(xiǎn)管理，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：股指期貨股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，其價(jià)格波動(dòng)主要取決于股票市場(chǎng)整體的表現(xiàn)。債券與股票是不同類型的金融資產(chǎn)，債券組合的風(fēng)險(xiǎn)特征與股票市場(chǎng)指數(shù)的關(guān)聯(lián)性較小，股指期貨主要用于管理股票投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，而不是債券組合的風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：股票期貨股票期貨是以單只股票或一籃子股票為標(biāo)的物的期貨合約，同樣是針對(duì)股票市場(chǎng)的金融衍生工具，主要用于對(duì)沖股票價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。與債券組合面臨的利率等風(fēng)險(xiǎn)并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，不能用于債券組合的風(fēng)險(xiǎn)管理，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。39、將期指理論價(jià)格下移一個(gè)（）之后的價(jià)位稱為無(wú)套利區(qū)間的下界。

A.權(quán)利金

B.手續(xù)費(fèi)

C.持倉(cāng)費(fèi)

D.交易成本

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)無(wú)套利區(qū)間下界的定義，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：權(quán)利金權(quán)利金是指期權(quán)的買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費(fèi)用。在期指交易中，權(quán)利金主要與期權(quán)交易相關(guān)，和無(wú)套利區(qū)間的下界并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。因此，選項(xiàng)A不正確。選項(xiàng)B：手續(xù)費(fèi)手續(xù)費(fèi)是交易過(guò)程中產(chǎn)生的費(fèi)用，但它只是交易成本的一部分。僅考慮手續(xù)費(fèi)不能完整地確定無(wú)套利區(qū)間的下界。所以，選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：持倉(cāng)費(fèi)持倉(cāng)費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。它是影響期貨價(jià)格的一個(gè)因素，但并非確定無(wú)套利區(qū)間下界時(shí)，在期指理論價(jià)格下移所依據(jù)的關(guān)鍵因素。故選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D：交易成本無(wú)套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨理論價(jià)格加上或減去交易成本得到的一個(gè)價(jià)格區(qū)間。將期指理論價(jià)格下移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位稱為無(wú)套利區(qū)間的下界；將期指理論價(jià)格上移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位稱為無(wú)套利區(qū)間的上界。所以，選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。40、某投機(jī)者預(yù)測(cè)5月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入5手，成交價(jià)格為2015元/噸，此后合約價(jià)格迅速上升到2025元/噸，為進(jìn)一步利用該價(jià)位的有利變動(dòng)，該投機(jī)者再次買入4手5月份合約，當(dāng)價(jià)格上升到2030元/噸時(shí)，又買入3手合約，當(dāng)市價(jià)上升到2040元/噸時(shí)，又買入2手合約，當(dāng)市價(jià)上升到2050元/噸時(shí)，再買入1手合約。后市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始回落，跌到2035元/噸，該投機(jī)者立即賣出手中全部期貨合約。則此交易的盈虧是（）元。

A.-1300

B.1300

C.-2610

D.2610

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出買入合約的總成本和賣出合約的總收入，再用總收入減去總成本得出盈虧情況。步驟一：計(jì)算買入合約的總成本已知該投機(jī)者分五次買入合約，每次買入的手?jǐn)?shù)和價(jià)格各不相同。期貨交易中每手通常為10噸。下面分別計(jì)算每次買入的成本，再將五次成本相加即可得到總成本。-第一次買入\(5\)手，成交價(jià)格為\(2015\)元/噸，則第一次買入的成本為\(5\times10\times2015=100750\)元。-第二次買入\(4\)手，成交價(jià)格為\(2025\)元/噸，則第二次買入的成本為\(4\times10\times2025=81000\)元。-第三次買入\(3\)手，成交價(jià)格為\(2030\)元/噸，則第三次買入的成本為\(3\times10\times2030=60900\)元。-第四次買入\(2\)手，成交價(jià)格為\(2040\)元/噸，則第四次買入的成本為\(2\times10\times2040=40800\)元。-第五次買入\(1\)手，成交價(jià)格為\(2050\)元/噸，則第五次買入的成本為\(1\times10\times2050=20500\)元。將五次買入的成本相加，可得總成本為：\(100750+81000+60900+40800+20500=303950\)元。步驟二：計(jì)算賣出合約的總收入該投機(jī)者總共買入的手?jǐn)?shù)為\(5+4+3+2+1=15\)手，賣出價(jià)格為\(2035\)元/噸，則賣出合約的總收入為\(15\times10\times2035=305250\)元。步驟三：計(jì)算盈虧情況用賣出合約的總收入減去買入合約的總成本，可得盈虧為：\(305250-303950=1300\)元，結(jié)果為正，說(shuō)明盈利\(1300\)元。綜上，答案選B。41、下列關(guān)于期權(quán)權(quán)利金的表述中，不正確的是（）。

A.是買方面臨的最大可能的損失(不考慮交易費(fèi)用)

B.是期權(quán)的價(jià)格

C.是執(zhí)行價(jià)格的一個(gè)固定比率

D.是買方必須負(fù)擔(dān)的費(fèi)用

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)判斷其正確性。選項(xiàng)A：對(duì)于期權(quán)買方而言，購(gòu)買期權(quán)時(shí)支付了權(quán)利金。在期權(quán)交易中，無(wú)論后續(xù)市場(chǎng)情況如何變化，其最大損失就是當(dāng)初所支付的權(quán)利金（不考慮交易費(fèi)用），所以該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B：權(quán)利金是期權(quán)合約的價(jià)格，期權(quán)買方通過(guò)支付權(quán)利金獲得期權(quán)賦予的權(quán)利，期權(quán)賣方通過(guò)收取權(quán)利金承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。因此權(quán)利金就是期權(quán)的價(jià)格，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C：期權(quán)權(quán)利金的影響因素眾多，包括標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、行權(quán)價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率、距到期日剩余時(shí)間、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率等，并非是執(zhí)行價(jià)格的一個(gè)固定比率，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期權(quán)買方想要獲得在未來(lái)特定時(shí)間內(nèi)按約定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，就必須向期權(quán)賣方支付權(quán)利金，這是其必須負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，該選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選C。42、9月1日，滬深300指數(shù)為2970點(diǎn)，12月到期的滬深300期貨價(jià)格為3000點(diǎn)。某證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1．8億元，與滬深300指數(shù)的β數(shù)為0．9。該基金持有者擔(dān)心股票市場(chǎng)下跌，應(yīng)該賣出（）手12月到期的滬深300期貨合約進(jìn)行保值。

A.202

B.222

C.180

D.200

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算應(yīng)賣出的期貨合約手?jǐn)?shù)。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)及計(jì)算公式在股指期貨套期保值中，計(jì)算應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量\(N\)的公式為：\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(V\)為股票組合的價(jià)值，\(\beta\)為股票組合與指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)，\(F\)為期貨合約價(jià)格，\(C\)為合約乘數(shù)（滬深300股指期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元）。步驟二：確定各數(shù)據(jù)的值-已知該證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值\(V=1.8\)億元，因?yàn)閈(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(V=1.8\times10^{8}\)元。-股票組合與滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)\(\beta=0.9\)。-12月到期的滬深300期貨價(jià)格\(F=3000\)點(diǎn)。-滬深300股指期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點(diǎn)。步驟三：計(jì)算應(yīng)賣出的期貨合約手?jǐn)?shù)\(N\)將上述數(shù)據(jù)代入公式\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)可得：\(N=\frac{1.8\times10^{8}\times0.9}{3000\times300}\)先計(jì)算分子\(1.8\times10^{8}\times0.9=1.62\times10^{8}\)，再計(jì)算分母\(3000\times300=9\times10^{5}\)，則\(N=\frac{1.62\times10^{8}}{9\times10^{5}}\)。根據(jù)指數(shù)運(yùn)算法則\(\frac{a^{m}}{a^{n}}=a^{m-n}\)，可得\(N=\frac{1.62}{9}\times10^{8-5}=0.18\times10^{3}=180\)（手）所以該基金持有者應(yīng)該賣出180手12月到期的滬深300期貨合約進(jìn)行保值，答案選C。43、某客戶通過(guò)期貨公司開(kāi)倉(cāng)賣出1月份黃大豆1號(hào)期貨合約100手(每手10噸)，成交價(jià)為3535元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3530元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5％。該客戶的當(dāng)日盈虧為（）元。

A.5000

B.-5000

C.2500

D.-2500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該客戶的當(dāng)日盈虧。步驟一：明確相關(guān)信息-開(kāi)倉(cāng)方式：賣出。-合約數(shù)量：\(100\)手。-每手?jǐn)?shù)量：\(10\)噸。-成交價(jià)：\(3535\)元/噸。-當(dāng)日結(jié)算價(jià)：\(3530\)元/噸。步驟二：確定計(jì)算公式對(duì)于賣出開(kāi)倉(cāng)的情況，當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式為：當(dāng)日盈虧=（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣出量。步驟三：計(jì)算賣出量已知開(kāi)倉(cāng)賣出\(100\)手，每手\(10\)噸，則賣出量為：\(100×10=1000\)（噸）步驟四：計(jì)算當(dāng)日盈虧將賣出成交價(jià)\(3535\)元/噸、當(dāng)日結(jié)算價(jià)\(3530\)元/噸、賣出量\(1000\)噸代入上述公式，可得：當(dāng)日盈虧\(=(3535-3530)×1000=5×1000=5000\)（元）綜上，該客戶的當(dāng)日盈虧為\(5000\)元，答案選A。44、下列適用于買入套期保值的說(shuō)法，不正確的是（）。

A.投資者失去了因價(jià)格變動(dòng)而可能得到獲利的機(jī)會(huì)

B.操作者預(yù)先在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)，持有多頭頭寸

C.適用于未來(lái)某一時(shí)間準(zhǔn)備賣出某種商品，但擔(dān)心價(jià)格下跌的交易者

D.此操作有助于降低倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用和提高企業(yè)資金的使用效率

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)買入套期保值相關(guān)知識(shí)的理解。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：買入套期保值是為了規(guī)避價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，鎖定成本。當(dāng)操作者進(jìn)行買入套期保值后，在一定程度上固定了交易成本或收益，也就失去了因價(jià)格變動(dòng)（如價(jià)格下跌）而可能得到獲利的機(jī)會(huì)。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。B選項(xiàng)：買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上買入期貨合約，建立多頭頭寸，然后在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣出期貨合約平倉(cāng)，以對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，操作者預(yù)先在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)，持有多頭頭寸的表述是符合買入套期保值操作的，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。C選項(xiàng)：買入套期保值適用于未來(lái)某一時(shí)間準(zhǔn)備買入某種商品，但擔(dān)心價(jià)格上漲的交易者；而未來(lái)某一時(shí)間準(zhǔn)備賣出某種商品，但擔(dān)心價(jià)格下跌的交易者應(yīng)采用賣出套期保值。所以該選項(xiàng)說(shuō)法不正確，當(dāng)選。D選項(xiàng)：對(duì)于一些企業(yè)而言，采用買入套期保值可以提前鎖定原材料等商品的價(jià)格，減少了企業(yè)為應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)而儲(chǔ)備大量存貨的需求，有助于降低倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，同時(shí)企業(yè)資金也無(wú)需大量占用在存貨上，從而提高了企業(yè)資金的使用效率。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選C。45、我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約的交易代碼是（）。

A.TF

B.T

C.F

D.Au

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約的交易代碼知識(shí)。選項(xiàng)A，TF是我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼，并非10年期國(guó)債期貨合約的交易代碼，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約的交易代碼是T，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，F(xiàn)不是我國(guó)國(guó)債期貨合約的交易代碼，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，Au是黃金期貨的交易代碼，與10年期國(guó)債期貨合約無(wú)關(guān)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。46、TF1509合約價(jià)格為97.525，若其可交割券2013年記賬式附息(三期)國(guó)債價(jià)格為99.640，轉(zhuǎn)換因子為1.0167，則該國(guó)債的基差為（??）。

A.99.640-97.5251.0167

B.99.640-97.5251.0167

C.97.5251.0167-99.640

D.97.525-1.016799.640

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來(lái)求解該國(guó)債的基差。步驟一：明確基差的計(jì)算公式在國(guó)債期貨交易中，基差的計(jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子。步驟二：分析題目中的各項(xiàng)數(shù)據(jù)題目中給出TF1509合約價(jià)格為97.525，此為期貨價(jià)格；可交割券2013年記賬式附息（三期）國(guó)債價(jià)格為99.640，此為現(xiàn)貨價(jià)格；轉(zhuǎn)換因子為1.0167。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算基差將現(xiàn)貨價(jià)格99.640、期貨價(jià)格97.525以及轉(zhuǎn)換因子1.0167代入基差計(jì)算公式，可得基差=99.640-97.525×1.0167，故選項(xiàng)A正確。47、（）期貨是大連商品交易所的上市品種。

A.石油瀝青

B.動(dòng)力煤

C.玻璃

D.棕櫚油

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)大連商品交易所上市品種的了解，破題點(diǎn)在于明確各選項(xiàng)所涉及期貨品種的上市交易所。選項(xiàng)A石油瀝青期貨是上海期貨交易所的上市品種，并非大連商品交易所，所以A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B動(dòng)力煤期貨在鄭州商品交易所上市交易，并非在大連商品交易所，所以B選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C玻璃期貨同樣是在鄭州商品交易所上市，不在大連商品交易所，所以C選項(xiàng)也被排除。選項(xiàng)D棕櫚油期貨是大連商品交易所的上市品種，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題的正確答案是D。48、下列屬于蝶式套利的有（）。

A.在同一期貨交易所，同時(shí)買入100手5月份菜籽油期貨合約、賣出200手7月份菜籽油期貨合約、賣出100手9月菜籽油期貨合約

B.在同一期貨交易所，同時(shí)買入300手5月份大豆期貨合約、賣出600手7月份大豆期貨合約、買入300手9月份大豆期貨合約

C.在同一期貨交易所，同時(shí)買入300手5月份豆油期貨合約、買入600手7月份豆油期貨合約、賣出300手9月份豆油期貨合約

D.在同一期貨交易所，同時(shí)買入200手5月份菜籽油期貨合約、賣出700手7月份菜籽油期貨合約、買入400手9月份鋁期貨合約

【答案】：B

【解析】蝶式套利的特點(diǎn)是由共享居中交割月份一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利組合而成，具體操作方式為在同一期貨交易所同時(shí)買入（或賣出）較近月份合約，賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約，且居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。選項(xiàng)A，買入100手5月份菜籽油期貨合約、賣出200手7月份菜籽油期貨合約、賣出100手9月菜籽油期貨合約，不符合蝶式套利中居中月份合約數(shù)量等于較近和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)