期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》高分題庫第一部分單選題(50題)1、（）的所有品種均采用集中交割的方式。

A.大連商品交易所

B.鄭州商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：C"

【解析】該題正確答案選C。在我國各期貨交易所中，上海期貨交易所的所有品種均采用集中交割的方式。集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。大連商品交易所和鄭州商品交易所存在多種交割方式，并非所有品種都采用集中交割。中國金融期貨交易所主要是現(xiàn)金交割的方式，并非集中交割用于實物交割的應(yīng)用場景。所以本題應(yīng)選上海期貨交易所。"2、風險度是指（）。

A.可用資金/客戶權(quán)益x100%

B.保證金占用/客戶權(quán)益X100%

C.保證金占用/可用資金x100%

D.客戶權(quán)益/可用資金X100%

【答案】：B

【解析】本題主要考查風險度的定義。選項A“可用資金/客戶權(quán)益×100%”，這一計算方式并不符合風險度的定義，它不能合理反映與風險相關(guān)的指標關(guān)系。選項B“保證金占用/客戶權(quán)益×100%”，在金融交易尤其是涉及保證金的業(yè)務(wù)中，風險度是衡量客戶面臨風險程度的一個重要指標?？蛻魴?quán)益是客戶賬戶中總的資金價值，而保證金占用是客戶為了持有頭寸所占用的資金。用保證金占用除以客戶權(quán)益再乘以100%，能夠清晰地體現(xiàn)出客戶已占用的資金在其總權(quán)益中所占的比例，該比例越高，說明客戶面臨的潛在風險越大，所以此選項符合風險度的定義。選項C“保證金占用/可用資金×100%”，可用資金是客戶賬戶中可用于繼續(xù)交易或其他操作的資金，該計算方式無法準確反映客戶整體資金面臨的風險狀況。選項D“客戶權(quán)益/可用資金×100%”，這種計算方式也不能體現(xiàn)出與風險相關(guān)的合理度量，不能作為風險度的定義。綜上，答案選B。3、選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨合約進行的套期保值，稱為（）。

A.替代套期保值

B.交叉套期保值

C.類資產(chǎn)套期保值

D.相似套期保值

【答案】：B

【解析】本題考查交叉套期保值的定義。在套期保值操作中，若選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨合約進行套期保值，這種操作被稱為交叉套期保值。選項A，“替代套期保值”并非專業(yè)術(shù)語，不是對題干所描述情況的準確表述。選項C，“類資產(chǎn)套期保值”同樣不是規(guī)范的專業(yè)表述方式，不符合題干描述的套期保值類型。選項D，“相似套期保值”也不是該種套期保值方式的專業(yè)稱謂，不能準確概括題干內(nèi)容。綜上所述，正確答案是B。4、芝加哥期貨交易所10年期的美國國債期貨合約的面值為100000美元，如果其報價從

A.1000

B.1250

C.1484.38

D.1496.38

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)芝加哥期貨交易所10年期美國國債期貨合約的相關(guān)規(guī)則來計算報價變化，進而得出答案。在芝加哥期貨交易所，10年期美國國債期貨合約的面值為100000美元，其報價采用價格報價法，價格變動的最小單位為1/32點。1點代表合約面值的1%，即1000美元，而1/32點則代表1000÷32=31.25美元。下面來分析各選項：-選項A：1000并不符合該合約報價變動的正常計算邏輯和結(jié)果，所以選項A錯誤。-選項B：1250也不符合按照1/32點變動單位計算出的報價情況，所以選項B錯誤。-選項C：經(jīng)計算該合約按照規(guī)則變動后可能得出此報價，所以選項C正確。-選項D：1496.38與合約報價的正常計算結(jié)果不相符，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C。5、賣出較近月份的期貨合約，同時買入較遠月份的期貨合約進行跨期套利的操作屬于（）。

A.熊市套利

B.牛市套利

C.買入套利

D.賣出套利

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同期貨跨期套利操作類型的判斷。選項A：熊市套利熊市套利是指賣出較近月份的合約同時買入較遠月份的合約。在這種操作中，投資者預(yù)期較近月份合約價格的下跌幅度會大于較遠月份合約價格的下跌幅度，或者較近月份合約價格的上漲幅度小于較遠月份合約價格的上漲幅度。題干描述的“賣出較近月份的期貨合約，同時買入較遠月份的期貨合約”符合熊市套利的操作特征，所以選項A正確。選項B：牛市套利牛市套利是買入較近月份的合約同時賣出較遠月份的合約，與題干中“賣出較近月份的期貨合約，同時買入較遠月份的期貨合約”的操作相反，所以選項B錯誤。選項C：買入套利買入套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價差將擴大，則套利者將買入其中價格較高的一“邊”同時賣出價格較低的一“邊”的套利方式，與題干中描述的操作邏輯不相符，所以選項C錯誤。選項D：賣出套利賣出套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價差將縮小，則套利者將賣出其中價格較高的一“邊”同時買入價格較低的一“邊”的套利方式，這與題干所描述的操作方式也不一致，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。6、若國債期貨到期交割結(jié)算價為100元，某可交割國債的轉(zhuǎn)換因子為0．9980，應(yīng)計利息為1元，其發(fā)票價格為（）元。

A.99.20

B.101.20

C.98.80

D.100.80

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國債期貨發(fā)票價格的計算公式來計算該可交割國債的發(fā)票價格。步驟一：明確國債期貨發(fā)票價格的計算公式國債期貨可交割國債的發(fā)票價格計算公式為：發(fā)票價格=國債期貨到期交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息。步驟二：分析題目所給條件題目中給出國債期貨到期交割結(jié)算價為100元，某可交割國債的轉(zhuǎn)換因子為0.9980，應(yīng)計利息為1元。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算發(fā)票價格將國債期貨到期交割結(jié)算價100元、轉(zhuǎn)換因子0.9980、應(yīng)計利息1元代入上述公式，可得：發(fā)票價格=100×0.9980+1=99.80+1=100.80（元）綜上，答案選D。7、4月1日，人民幣與美元間的即期匯率為1美元=6.2093元人民幣，人民幣一個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率為3.3590%，美元一個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率為0.1776%，則一個月(實際天數(shù)為31天)遠期美元兌換人民幣匯率應(yīng)為（）。

A.6.2963

B.6.1263

C.6.1923

D.6.2263

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率平價理論公式來計算一個月遠期美元兌換人民幣的匯率。步驟一：明確利率平價理論公式利率平價理論下，遠期匯率的計算公式為\(F=S\times\frac{1+r_{本幣}\times\frac{n}{360}}{1+r_{外幣}\times\frac{n}{360}}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_{本幣}\)為本幣利率，\(r_{外幣}\)為外幣利率，\(n\)為期限（天數(shù)）。步驟二：確定各參數(shù)值-由題意可知，即期匯率\(S\)：\(1\)美元\(=6.2093\)元人民幣；-人民幣一個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率\(r_{本幣}=3.3590\%\)；-美元一個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率\(r_{外幣}=0.1776\%\)；-期限\(n=31\)天。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算遠期匯率\(F\)將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}F&=6.2093\times\frac{1+3.3590\%\times\frac{31}{360}}{1+0.1776\%\times\frac{31}{360}}\\&=6.2093\times\frac{1+0.03359\times\frac{31}{360}}{1+0.001776\times\frac{31}{360}}\\&=6.2093\times\frac{1+0.00289}{1+0.00015}\\&=6.2093\times\frac{1.00289}{1.00015}\\&\approx6.2093\times1.00274\\&\approx6.2263\end{align*}\]所以一個月遠期美元兌換人民幣匯率應(yīng)為\(6.2263\)，答案選D。8、()是指由內(nèi)部工作流程、風險控制系統(tǒng)、員工職業(yè)道德、信息和交易系統(tǒng)問題導(dǎo)致交易過程中發(fā)生損失的風險。

A.資金鏈風險

B.套期保值的操作風險

C.現(xiàn)金流風險

D.流動性風險

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同風險概念的理解。解題的關(guān)鍵在于準確把握題干中對風險的描述，并將其與各個選項所代表的風險類型進行匹配。分析選項A資金鏈風險是指企業(yè)資金流動出現(xiàn)問題，導(dǎo)致企業(yè)無法正常運轉(zhuǎn)，可能引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)等嚴重后果。它主要涉及企業(yè)資金的籌集、使用和周轉(zhuǎn)等方面，與題干中所描述的由內(nèi)部工作流程、風險控制系統(tǒng)、員工職業(yè)道德、信息和交易系統(tǒng)問題導(dǎo)致交易過程中發(fā)生損失的風險不相符，所以選項A錯誤。分析選項B套期保值的操作風險是指在套期保值業(yè)務(wù)中，由于內(nèi)部工作流程、風險控制系統(tǒng)、員工職業(yè)道德、信息和交易系統(tǒng)等問題，導(dǎo)致交易過程中發(fā)生損失的風險。這與題干中的描述完全一致，所以選項B正確。分析選項C現(xiàn)金流風險是指企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的不確定性所帶來的風險。它關(guān)注的是企業(yè)現(xiàn)金的收支情況，以及能否及時滿足企業(yè)的各項資金需求，與題干所描述的風險類型不同，所以選項C錯誤。分析選項D流動性風險是指金融機構(gòu)或企業(yè)無法及時以合理價格變現(xiàn)資產(chǎn)或獲得足夠資金以履行支付義務(wù)的風險。它主要涉及資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和資金的可得性，與題干中所描述的風險內(nèi)涵不一致，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B選項。9、非結(jié)算會員客戶的持倉達到期貨交易所規(guī)定的持倉報告標準的，客戶應(yīng)當()。

A.及時向期貨交易所報告

B.及時公開披露

C.通過非結(jié)算會員向期貨交易所報告

D.通過非結(jié)算會員向全面結(jié)算會員期貨公司報告

【答案】：C

【解析】本題考查非結(jié)算會員客戶持倉達到規(guī)定標準時的報告方式。首先分析選項A，非結(jié)算會員客戶并不能直接及時向期貨交易所報告，其報告需要通過非結(jié)算會員這一中間環(huán)節(jié)，所以選項A錯誤。接著看選項B，持倉報告并非要求及時公開披露，公開披露通常是針對一些特定的重大信息披露事項，持倉報告有其特定的報告流程，所以選項B錯誤。再看選項C，當非結(jié)算會員客戶的持倉達到期貨交易所規(guī)定的持倉報告標準時，客戶應(yīng)通過非結(jié)算會員向期貨交易所報告，這是符合相關(guān)規(guī)定和正常流程的，所以選項C正確。最后看選項D，全面結(jié)算會員期貨公司并非此題中客戶持倉報告的對象，客戶是要通過非結(jié)算會員向期貨交易所報告，而不是向全面結(jié)算會員期貨公司報告，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是C。10、從期貨交易所與結(jié)算機構(gòu)的關(guān)系來看，我國期貨結(jié)算機構(gòu)屬于（）。

A.交易所與商業(yè)銀行共同組建的機構(gòu)，附屬于交易所但相對獨立

B.交易所與商業(yè)銀行聯(lián)合組建的機構(gòu)，完全獨立于交易所

C.交易所的內(nèi)部機構(gòu)

D.獨立的全國性的機構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題考查我國期貨結(jié)算機構(gòu)的類型。從期貨交易所與結(jié)算機構(gòu)的關(guān)系來看，期貨結(jié)算機構(gòu)的組織形式通常有三種：一是結(jié)算機構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機構(gòu)，僅為該交易所提供結(jié)算服務(wù)；二是結(jié)算機構(gòu)是獨立的結(jié)算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)；三是結(jié)算機構(gòu)由幾家期貨交易所共同擁有。在我國，期貨結(jié)算機構(gòu)是交易所的內(nèi)部機構(gòu)，它負責期貨交易的結(jié)算業(yè)務(wù)，包括保證金管理、盈虧結(jié)算等，這種組織形式有利于交易所對期貨交易進行全面的管理和監(jiān)控，同時也能保證結(jié)算業(yè)務(wù)與交易業(yè)務(wù)的緊密配合。選項A中提到的交易所與商業(yè)銀行共同組建且附屬于交易所但相對獨立的機構(gòu)，并不是我國期貨結(jié)算機構(gòu)的實際情況；選項B中說的完全獨立于交易所，不符合我國實際；選項D全國性獨立的機構(gòu)也不符合我國期貨結(jié)算機構(gòu)的組織形式。所以本題正確答案是C。11、若K線呈陽線，說明（）。

A.收盤價高于開盤價

B.開盤價高于收盤價

C.收盤價等于開盤價

D.最高價等于開盤價

【答案】：A

【解析】本題是關(guān)于K線呈陽線含義的選擇題。K線圖是金融市場技術(shù)分析中常用的工具，陽線和陰線是其基本構(gòu)成元素，二者所代表的開盤價和收盤價的關(guān)系不同。在K線圖里，當收盤價高于開盤價時，K線呈現(xiàn)為陽線，這意味著在該交易時段內(nèi)，市場多方力量占據(jù)優(yōu)勢，推動價格上升，最終收盤時的價格超過了開盤時的價格。而選項B“開盤價高于收盤價”對應(yīng)的是K線呈陰線的情況；選項C“收盤價等于開盤價”通常表示K線為十字星形態(tài)；選項D“最高價等于開盤價”并不符合陽線的特征定義。所以，若K線呈陽線，說明收盤價高于開盤價，本題正確答案是A。12、期權(quán)的簡單策略不包括（）。

A.買進看漲期權(quán)

B.買進看跌期權(quán)

C.賣出看漲期權(quán)

D.買進平價期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可對各選項進行逐一分析來確定正確答案。A選項：買進看漲期權(quán)買進看漲期權(quán)是期權(quán)交易中的一種常見簡單策略。當投資者預(yù)期標的資產(chǎn)價格將會上漲時，買進看漲期權(quán)。如果標的資產(chǎn)價格確實上漲，且漲幅超過期權(quán)的執(zhí)行價格與權(quán)利金之和，投資者就可以通過行權(quán)獲得收益；若價格未上漲，投資者最大的損失僅為所支付的權(quán)利金。所以它屬于期權(quán)的簡單策略。B選項：買進看跌期權(quán)買進看跌期權(quán)也是常見的期權(quán)簡單策略之一。當投資者預(yù)期標的資產(chǎn)價格將會下跌時，買進看跌期權(quán)。若標的資產(chǎn)價格下跌，且跌幅超過期權(quán)的執(zhí)行價格與權(quán)利金之差，投資者可以通過行權(quán)獲利；若價格未下跌，投資者最大損失同樣是所支付的權(quán)利金。因此它屬于期權(quán)的簡單策略。C選項：賣出看漲期權(quán)賣出看漲期權(quán)是指期權(quán)出售者獲得權(quán)利金，承擔按約定的執(zhí)行價格賣出標的資產(chǎn)的義務(wù)。當投資者預(yù)期標的資產(chǎn)價格不會大幅上漲甚至可能下跌時，會采用該策略。若標的資產(chǎn)價格未上漲，期權(quán)買方可能不會行權(quán)，賣方就可以獲得權(quán)利金收益；若價格上漲，賣方則可能面臨一定損失。所以它屬于期權(quán)的簡單策略。D選項：買進平價期權(quán)“平價期權(quán)”是指期權(quán)的行權(quán)價格等于標的資產(chǎn)的市場價格的狀態(tài)，它并非一種獨立的期權(quán)策略類型?！百I進平價期權(quán)”只是在描述購買處于平價狀態(tài)的期權(quán)這一行為，不是期權(quán)交易中的一種特定簡單策略。所以該選項符合題意。綜上，答案選D。13、金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能是指（）。

A.資源配置功能

B.定價功能

C.規(guī)避風險功能

D.盈利功能

【答案】：C

【解析】本題可對各選項進行逐一分析來確定金融衍生工具最主要且是一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能。選項A：資源配置功能金融衍生工具在一定程度上可以影響資源的配置，但它并非是金融衍生工具最基礎(chǔ)的功能。資源配置功能主要體現(xiàn)在引導(dǎo)資金流向不同的領(lǐng)域和企業(yè)，實現(xiàn)資源的優(yōu)化分配。然而，這一功能是在金融衍生工具其他功能的基礎(chǔ)上間接發(fā)揮作用的，不是其功能存在的基礎(chǔ)，所以該選項不正確。選項B：定價功能定價功能是金融衍生工具的一個重要功能，它能夠為相關(guān)的金融資產(chǎn)或商品提供價格參考。通過衍生工具的交易，可以反映市場對未來價格的預(yù)期，從而幫助市場參與者確定合理的價格。但定價功能也是建立在其他更基礎(chǔ)的功能之上的，并非最主要且一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能，因此該選項不符合要求。選項C：規(guī)避風險功能規(guī)避風險是金融衍生工具產(chǎn)生的初衷和核心目的。企業(yè)和投資者面臨著各種市場風險，如利率風險、匯率風險、商品價格風險等。金融衍生工具，如期貨、期權(quán)、互換等，可以讓他們通過套期保值等方式將風險轉(zhuǎn)移給其他市場參與者，從而降低自身面臨的風險。如果沒有規(guī)避風險這一基礎(chǔ)功能，金融衍生工具就失去了存在的價值，其他功能也無從談起。所以規(guī)避風險功能是金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能，該選項正確。選項D：盈利功能盈利是投資者參與金融衍生工具交易的一個重要目標，但它是在利用金融衍生工具其他功能的過程中實現(xiàn)的。金融衍生工具本身并不能直接創(chuàng)造盈利，而是通過幫助市場參與者管理風險、發(fā)現(xiàn)價格等方式，為投資者提供盈利的機會。因此，盈利功能不是金融衍生工具最主要且一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能，該選項錯誤。綜上，本題正確答案為C選項。14、7月1日，某交易所的9月份大豆合約的價格是2000元／噸，11月份大豆合約的價格是1950元／噸。如果某投機者采用熊市套利策略(不考慮傭金因素)，則下列選項中可使該投機者獲利最大的是()。

A.9月大豆合約的價格保持不變，11月大豆合約的價格漲至2050元／噸

B.9月大豆合約的價格漲至2100元／噸，11月大豆合約的價格保持不變

C.9月大豆合約的價格跌至1900元／噸，11月大豆合約的價格漲至1990元／噸

D.9月大豆合約的價格漲至2010元／噸，11月大豆合約的價格漲至2150元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)熊市套利的原理及各選項數(shù)據(jù)，分別計算不同情況下的利潤，進而判斷使投機者獲利最大的選項。步驟一：明確熊市套利的原理熊市套利是指賣出近期合約同時買入遠期合約。在本題中，投機者賣出9月份大豆合約，買入11月份大豆合約。其獲利情況取決于兩個合約價格變動的差異，即利潤=（賣出合約的初始價格-賣出合約的最終價格）+（買入合約的最終價格-買入合約的初始價格）。步驟二：分別計算各選項的獲利情況選項A：已知9月大豆合約初始價格為2000元／噸，最終價格保持不變?nèi)詾?000元／噸；11月大豆合約初始價格為1950元／噸，最終價格漲至2050元／噸。根據(jù)公式可得利潤為：\((2000-2000)+(2050-1950)=100\)（元）選項B：9月大豆合約初始價格為2000元／噸，最終價格漲至2100元／噸；11月大豆合約初始價格為1950元／噸，最終價格保持不變?nèi)詾?950元／噸。利潤為：\((2000-2100)+(1950-1950)=-100\)（元），即虧損100元。選項C：9月大豆合約初始價格為2000元／噸，最終價格跌至1900元／噸；11月大豆合約初始價格為1950元／噸，最終價格漲至1990元／噸。利潤為：\((2000-1900)+(1990-1950)=140\)（元）選項D：9月大豆合約初始價格為2000元／噸，最終價格漲至2010元／噸；11月大豆合約初始價格為1950元／噸，最終價格漲至2150元／噸。利潤為：\((2000-2010)+(2150-1950)=190\)（元）步驟三：比較各選項獲利情況并得出結(jié)論比較各選項的利潤：190＞140＞100＞-100，可知選項D的獲利最大。綜上，答案選D。15、目前絕大多數(shù)國家采用的外匯標價方法是（）。

A.間接標價法

B.直接標價法

C.英鎊標價法

D.歐元標價法

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯標價方法的相關(guān)知識，需要考生了解不同外匯標價方法的應(yīng)用情況，進而選出絕大多數(shù)國家采用的外匯標價方法。選項A分析間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。目前采用間接標價法的國家主要是英國、美國等少數(shù)國家，并非絕大多數(shù)國家，所以選項A錯誤。選項B分析直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。這種標價方法直觀易懂，符合人們?nèi)粘５慕灰琢晳T，目前絕大多數(shù)國家都采用直接標價法，所以選項B正確。選項C分析英鎊標價法是以英鎊為基準貨幣，其他貨幣按照與英鎊的兌換比率進行標價。這并不是普遍采用的外匯標價方法，只是在涉及英鎊的交易中有其特定的應(yīng)用，并非絕大多數(shù)國家采用的標價法，所以選項C錯誤。選項D分析歐元標價法是以歐元為基準貨幣，其他貨幣按照與歐元的兌換比率進行標價。雖然歐元在國際貨幣體系中具有重要地位，但它也不是絕大多數(shù)國家所采用的普遍外匯標價方法，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。16、美國中長期國債期貨報價由三部分組成，第二部分數(shù)值的范圍是（）。

A.00到15

B.00至31

C.00到35

D.00到127

【答案】：B

【解析】本題主要考查美國中長期國債期貨報價第二部分數(shù)值的范圍這一知識點。對于美國中長期國債期貨報價，其由三部分組成，其中第二部分數(shù)值的范圍是00至31。選項A的00到15、選項C的00到35以及選項D的00到127均不符合美國中長期國債期貨報價第二部分數(shù)值的實際范圍。所以本題正確答案是B。17、面值為100萬美元的13周美國國債，當投資者以98.8萬美元買進時，年貼現(xiàn)率為（）。

A.1.2%

B.4.8%

C.0.4%

D.1.21%

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)年貼現(xiàn)率的計算公式來計算面值為100萬美元的13周美國國債的年貼現(xiàn)率。步驟一：明確年貼現(xiàn)率的計算公式年貼現(xiàn)率的計算公式為：年貼現(xiàn)率=（面值-購買價格）÷面值×（360÷到期天數(shù)）×100%。步驟二：分析題目中的已知條件-面值：題目中明確給出國債面值為100萬美元。-購買價格：投資者以98.8萬美元買進，即購買價格為98.8萬美元。-到期天數(shù)：該國債為13周，因為一周有7天，所以到期天數(shù)為13×7=91天，在金融計算中通常一年按360天計算。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算年貼現(xiàn)率將面值100萬美元、購買價格98.8萬美元、到期天數(shù)91天和一年360天代入年貼現(xiàn)率計算公式可得：年貼現(xiàn)率=（100-98.8）÷100×（360÷91）×100%≈1.2÷100×3.956×100%≈4.8%綜上，答案選B。18、2013年記賬式附息（三期）國債，票面利率為3．42％，到期日為2020年1月24日，對應(yīng)于TF1059合約的轉(zhuǎn)換因子為1．0167。2015年4月3日上午10時，現(xiàn)貨價格為99．640，期貨價格為97．525。則該國債基差為（）。

A.0.4752

B.0.3825

C.0.4863

D.0.1836

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)國債基差的計算公式來求解。國債基差的計算公式為：國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。已知該國債現(xiàn)貨價格為\(99.640\)，期貨價格為\(97.525\)，對應(yīng)于TF1059合約的轉(zhuǎn)換因子為\(1.0167\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：國債基差\(=99.640-97.525×1.0167\)\(97.525×1.0167=97.525\times(1+0.0167)=97.525+97.525\times0.0167\approx97.525+1.6287=99.1537\)則國債基差\(=99.640-99.1537=0.4863\)所以，答案選C。19、假設(shè)6月和9月的美元兌人民幣外匯期貨價格分別為6．1050和6．1000，交易者賣出200手6月合約，同時買入200手9月合約進行套利。1個月后，6月合約和9月合約的價格分別變?yōu)?．1025和6．0990，交易者同時將上述合約平倉，則交易者（）。(合約規(guī)模為10萬美元／手)

A.虧損50000美元

B.虧損30000元人民幣

C.盈利30000元人民幣

D.盈利50000美元

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算6月合約和9月合約平倉時的盈虧，進而得出交易者的總盈虧情況。步驟一：分析6月合約的盈虧已知交易者賣出200手6月合約，6月合約初始價格為6.1050，1個月后平倉價格變?yōu)?.1025，合約規(guī)模為10萬美元／手。對于賣出期貨合約來說，價格下降會產(chǎn)生盈利，盈利金額的計算公式為：合約手數(shù)×合約規(guī)模×（初始賣出價格-平倉價格）。將數(shù)據(jù)代入公式可得6月合約的盈利為：\(200×100000×(6.1050-6.1025)\)\(=200×100000×0.0025\)\(=50000\)（元人民幣）步驟二：分析9月合約的盈虧交易者買入200手9月合約，9月合約初始價格為6.1000，1個月后平倉價格變?yōu)?.0990，合約規(guī)模同樣為10萬美元／手。對于買入期貨合約來說，價格下降會產(chǎn)生虧損，虧損金額的計算公式為：合約手數(shù)×合約規(guī)模×（平倉價格-初始買入價格）。將數(shù)據(jù)代入公式可得9月合約的虧損為：\(200×100000×(6.0990-6.1000)\)\(=200×100000×(-0.001)\)\(=-20000\)（元人民幣）步驟三：計算總盈虧總盈虧等于6月合約的盈利加上9月合約的虧損，即：\(50000+(-20000)=30000\)（元人民幣）所以，交易者盈利30000元人民幣，答案選C。20、在外匯市場上，除現(xiàn)匯交易外，最早推出的另一種產(chǎn)品是()。

A.外匯近期交易

B.外匯遠期交易

C.貨幣遠期交易

D.糧食遠期交易

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯市場除現(xiàn)匯交易外最早推出的產(chǎn)品。選項A：外匯近期交易并不是外匯市場除現(xiàn)匯交易外最早推出的產(chǎn)品，在外匯交易領(lǐng)域，“近期交易”并非一個具有特定且廣泛認知的、早于其他常見交易類型推出的標準交易概念，所以該選項錯誤。選項B：外匯遠期交易是外匯市場上除現(xiàn)匯交易外最早推出的另一種產(chǎn)品。外匯遠期交易是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時間等交易條件，到期才進行實際交割的外匯交易。它滿足了市場參與者對未來外匯資金進行提前安排和風險管理的需求，在外匯市場發(fā)展歷程中是較早出現(xiàn)的重要交易形式，所以該選項正確。選項C：貨幣遠期交易的范疇相對較寬泛，它不一定特指外匯市場的交易。而本題明確是在外匯市場的情境下，且外匯遠期交易更貼合外匯市場發(fā)展中除現(xiàn)匯之外最早推出的交易產(chǎn)品這一表述，所以該選項錯誤。選項D：糧食遠期交易屬于農(nóng)產(chǎn)品期貨交易的范疇，與外匯市場毫無關(guān)聯(lián)，本題討論的是外匯市場的產(chǎn)品，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。21、截至2015年4月16日，中國金融期貨交易所的上市品種不包括（）。

A.滬深300股指期貨

B.上證180股指期貨

C.5年期國債期貨

D.中證500股指期貨

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)中國金融期貨交易所截至2015年4月16日的上市品種相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A：滬深300股指期貨滬深300股指期貨是中國金融期貨交易所較早上市的重要股指期貨品種，在2015年4月16日前已上市交易。所以該選項不符合題意。選項B：上證180股指期貨截至2015年4月16日，中國金融期貨交易所并沒有上市上證180股指期貨這一品種。所以該選項符合題意。選項C：5年期國債期貨5年期國債期貨在2015年4月16日前已在中國金融期貨交易所上市，是金融期貨市場中重要的利率期貨品種。所以該選項不符合題意。選項D：中證500股指期貨中證500股指期貨也是中國金融期貨交易所上市的重要股指期貨品種，在2015年4月16日前已經(jīng)上市交易。所以該選項不符合題意。綜上，答案選B。22、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價為EUR/USD=1．3210(即1歐元兌1．3210美元)，后又在EUR/USD=1．3250價位上全部平倉(每張合約的金額為12．50萬歐元)，在不考慮手續(xù)費的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利2000

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利500

【答案】：C

【解析】本題可先計算出該交易者賣出與平倉時的價差，再結(jié)合合約張數(shù)與每張合約的金額，進而計算出該筆交易的盈虧情況。步驟一：計算價差已知該交易者賣出歐元期貨合約的成交價為\(EUR/USD=1.3210\)，平倉價位為\(EUR/USD=1.3250\)。由于是賣出期貨合約，平倉時價格上漲，意味著交易者在高價買入平倉，會產(chǎn)生虧損。兩者的價差為\(1.3250-1.3210=0.0040\)，即每歐元虧損\(0.0040\)美元。步驟二：計算合約總金額已知每張合約的金額為\(12.50\)萬歐元，該交易者賣出了\(4\)張合約，則合約總金額為\(12.50\times4=50\)萬歐元。步驟三：計算交易盈虧每歐元虧損\(0.0040\)美元，合約總金額為\(50\)萬歐元，那么該筆交易的虧損金額為\(500000\times0.0040=2000\)美元。綜上，該筆交易虧損\(2000\)美元，答案選C。23、3月15日，某投機者在交易所采取蝶式套利策略，賣出3手6月份大豆合約，買入8手7月份大豆合約，賣出5手8月份大豆合約，價格分別為1740元/噸、1750元/噸和1760元/噸。4月20日，三份合約的價格分別以1730元/噸、1760元/噸和1750元/噸的價格平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機者的凈收益是（）元。（1手=10噸）

A.300

B.500

C.800

D.1600

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)蝶式套利策略中不同月份合約的買賣情況及價格變化，分別計算各合約的盈虧，最后將各合約盈虧相加得到凈收益。步驟一：明確蝶式套利各合約持倉情況及價格變化-6月份大豆合約：3月15日賣出3手，價格為1740元/噸；4月20日平倉，價格為1730元/噸。-7月份大豆合約：3月15日買入8手，價格為1750元/噸；4月20日平倉，價格為1760元/噸。-8月份大豆合約：3月15日賣出5手，價格為1760元/噸；4月20日平倉，價格為1750元/噸。步驟二：分別計算各合約的盈虧6月份大豆合約：賣出合約，價格下跌則盈利。每手合約盈利為\((1740-1730)\)元/噸，1手=10噸，共3手，所以6月份合約盈利為\((1740-1730)×10×3=10×10×3=300\)元。7月份大豆合約：買入合約，價格上漲則盈利。每手合約盈利為\((1760-1750)\)元/噸，1手=10噸，共8手，所以7月份合約盈利為\((1760-1750)×10×8=10×10×8=800\)元。8月份大豆合約：賣出合約，價格下跌則盈利。每手合約盈利為\((1760-1750)\)元/噸，1手=10噸，共5手，所以8月份合約盈利為\((1760-1750)×10×5=10×10×5=500\)元。步驟三：計算凈收益將三個合約的盈利相加可得凈收益，即\(300+800+500=1600\)元。綜上，該投機者的凈收益是1600元，答案選D。24、貨幣互換在期末交換本金時的匯率等于（）。

A.期末的遠期匯率

B.期初的約定匯率

C.期初的市場匯率

D.期末的市場匯率

【答案】：B

【解析】本題考查貨幣互換在期末交換本金時匯率的相關(guān)知識。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換。在貨幣互換交易中，雙方通常會在期初按照約定的匯率交換不同貨幣的本金，在交易期間按照約定的利率和期限分別支付利息，期末再按照期初約定的匯率交換回本金。選項A，期末的遠期匯率是指未來某一時刻的遠期外匯交易匯率，貨幣互換期末交換本金并非依據(jù)期末的遠期匯率，所以該選項錯誤。選項B，在貨幣互換業(yè)務(wù)中，為了鎖定匯率風險，在期末交換本金時通常采用期初的約定匯率，這樣交易雙方可以在期初就明確未來本金交換的匯率，避免匯率波動帶來的風險，該選項正確。選項C，期初的市場匯率是指期初在外匯市場上的實際匯率，而貨幣互換期末交換本金是按照雙方事先約定的匯率，并非期初的市場匯率，所以該選項錯誤。選項D，期末的市場匯率是期末外匯市場的實際匯率，貨幣互換為了規(guī)避匯率波動風險，不會按照期末的市場匯率來交換本金，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B選項。25、關(guān)于合約交割月份，以下表述不當?shù)氖牵ǎ?/p>

A.合約交割月份是指某種期貨合約到期交割的月份

B.商品期貨合約交割月份的確定，受該合約標的商品的生產(chǎn).使用方面的特點影響

C.目前各國交易所交割月份只有以固定月份為交割月這一種規(guī)范交割方式

D.商品期貨合約交割月份的確定，受該合約標的商品的儲藏.流通方面的特點影響

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項逐一分析，判斷其表述是否正確，進而得出答案。選項A：合約交割月份的定義就是某種期貨合約到期交割的月份，該選項表述準確，所以A選項不符合題意。選項B：商品期貨合約交割月份的確定，的確會受到該合約標的商品生產(chǎn)、使用方面特點的影響。例如，農(nóng)產(chǎn)品期貨合約的交割月份往往要考慮農(nóng)產(chǎn)品的收獲季節(jié)等生產(chǎn)特點以及其使用旺季等使用特點，該選項表述合理，所以B選項不符合題意。選項C：目前各國交易所交割月份并非只有以固定月份為交割月這一種規(guī)范交割方式，還有滾動交割等其他方式。因此該選項表述不當，所以C選項符合題意。選項D：商品期貨合約的交割月份確定也會受該合約標的商品儲藏、流通方面特點的影響。例如，一些容易變質(zhì)的商品，在確定交割月份時就要充分考慮其儲藏條件和流通周期等因素，該選項表述正確，所以D選項不符合題意。綜上，答案選C。26、下列關(guān)于期貨交易保證金的說法，錯誤的是（）。

A.期貨交易的保證金一般為成交合約價值的20%以上

B.采用保證金的方式使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資

C.采用保證金的方式使期貨交易具有高收益和高風險的特點

D.保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易保證金的相關(guān)知識，對每個選項進行逐一分析。選項A期貨交易實行保證金制度，期貨交易的保證金比例通常遠低于成交合約價值的20%，一般在5%-15%之間。所以“期貨交易的保證金一般為成交合約價值的20%以上”這一說法錯誤。選項B在期貨交易中，交易者只需繳納一定比例的保證金，就可以參與較大價值額的合約交易。例如，若保證金比例為10%，交易者用1萬元的保證金就可以進行價值10萬元的期貨合約交易，這使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資，該選項說法正確。選項C由于期貨交易采用保證金制度，交易者只需繳納少量保證金就能控制較大價值的合約。當市場價格朝著有利方向變動時，投資者可以獲得較高的收益；但當市場價格朝著不利方向變動時，投資者也可能遭受較大的損失，所以使得期貨交易具有高收益和高風險的特點，該選項說法正確。選項D杠桿效應(yīng)是指保證金比例與可交易合約價值之間的關(guān)系。保證金比率越低，意味著投資者用同樣的資金可以控制更大價值的合約。例如，保證金比例為5%時的杠桿為20倍，而保證金比例為10%時的杠桿為10倍，所以保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大，該選項說法正確。綜上，本題答案選A。27、（2022年7月真題）某年1月22日，A銀行（買方）與B銀行（賣方）簽署一筆基于3個月SHIBOR的標準利率互換，固定利率為2．84%，名義本金為1000萬元，協(xié)議簽訂時，市場上3個月SHIBOR為2．80%，每三個月互換一次利息，假如事后第一個參考日市場3個月SHIBOR為2．9%，則第一個利息交換日（4月22日）（）

A.B銀行按2.80%支付利息，按2.84%收取利息

B.B銀行按2.90%收取利息，按2.84%支付利息

C.B銀行按2.80%收取利息，按2.84%支付利息

D.B銀行按2.90%支付利息，按2.84%收取利息

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)利率互換的基本原理來分析每個選項是否正確。利率互換是指兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金，作固定利率與浮動利率的調(diào)換。在本題中，A銀行作為買方，B銀行作為賣方，雙方簽署了一筆基于3個月SHIBOR的標準利率互換，固定利率為2.84%，名義本金為1000萬元，每三個月互換一次利息。選項A：協(xié)議簽訂時市場上3個月SHIBOR為2.80%，但在利息交換時，應(yīng)根據(jù)事后第一個參考日的市場3個月SHIBOR（即2.9%）來確定浮動利率。B銀行作為賣方，會按固定利率2.84%收取利息，按浮動利率（參考日的SHIBOR2.9%）支付利息。所以選項A中說B銀行按2.80%支付利息是錯誤的，該項錯誤。選項B：在利率互換中，B銀行作為收取固定利率、支付浮動利率的一方。第一個參考日市場3個月SHIBOR為2.9%，那么B銀行應(yīng)按2.90%支付浮動利息，按協(xié)議規(guī)定的固定利率2.84%收取利息。而此選項說B銀行按2.90%收取利息，按2.84%支付利息，與實際的利率互換支付方向相反，該項錯誤。選項C：同選項A的分析，在利息交換時應(yīng)依據(jù)參考日的SHIBOR2.9%，而不是協(xié)議簽訂時的2.80%。所以選項C中說B銀行按2.80%收取利息是錯誤的，該項錯誤。選項D：根據(jù)利率互換的規(guī)則，B銀行作為收取固定利率、支付浮動利率的一方，在第一個利息交換日，當市場3個月SHIBOR為2.9%時，B銀行應(yīng)按2.90%支付浮動利息，按2.84%收取固定利息，該項正確。綜上，本題答案選D。28、下列關(guān)于平倉的說法中，不正確的是（）。

A.行情處于有利變動時，應(yīng)平倉獲取投機利潤

B.行情處于不利變動時，應(yīng)平倉限制損失

C.行情處于不利變動時，不必急于平倉，應(yīng)盡量延長持倉時間，等待行情好轉(zhuǎn)

D.應(yīng)靈活運用止損指令實現(xiàn)限制損失、累積盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)平倉的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A：當行情處于有利變動時，意味著投資者的持倉能夠獲得盈利。此時選擇平倉，投資者可以將持倉的浮盈轉(zhuǎn)化為實際的投機利潤，這是合理的操作策略，所以該選項說法正確。選項B：當行情處于不利變動時，投資者的持倉會面臨虧損。若不及時平倉，虧損可能會進一步擴大。因此，為了限制損失，及時平倉是較為明智的做法，該選項說法正確。選項C：當行情處于不利變動時，如果不急于平倉，反而盡量延長持倉時間等待行情好轉(zhuǎn)，這種做法存在較大風險。因為市場行情具有不確定性，行情可能并不會如預(yù)期般好轉(zhuǎn)，反而可能繼續(xù)惡化，導(dǎo)致?lián)p失不斷擴大。所以不應(yīng)盲目等待，而應(yīng)根據(jù)實際情況及時平倉以控制損失，該選項說法不正確。選項D：止損指令是一種有效的風險管理工具。通過設(shè)置止損指令，當市場價格達到設(shè)定的止損價位時，交易系統(tǒng)會自動平倉，從而限制損失。同時，在行情有利時，投資者可以根據(jù)市場情況靈活調(diào)整止損指令，逐步累積盈利，該選項說法正確。綜上，答案選C。29、計算機撮合成交方式中，計算機交易系統(tǒng)一般將買賣申報單以（）的原則進行排序。

A.價格優(yōu)先、時間優(yōu)先

B.建倉優(yōu)先、價格優(yōu)先

C.平倉優(yōu)先、價格優(yōu)先

D.平倉優(yōu)先、時間優(yōu)先

【答案】：A

【解析】本題考查計算機撮合成交方式中買賣申報單的排序原則。在計算機撮合成交方式里，計算機交易系統(tǒng)遵循一定的原則對買賣申報單進行排序。價格優(yōu)先原則，就是在眾多買賣申報單中，較高價格的買入申報優(yōu)先于較低價格的買入申報，較低價格的賣出申報優(yōu)先于較高價格的賣出申報；時間優(yōu)先原則是指在價格相同的情況下，先提交的申報單優(yōu)先于后提交的申報單成交。選項B“建倉優(yōu)先、價格優(yōu)先”，在計算機撮合成交的標準排序原則里并沒有建倉優(yōu)先這一說法。選項C“平倉優(yōu)先、價格優(yōu)先”，同樣，平倉優(yōu)先并非計算機交易系統(tǒng)對買賣申報單排序的普遍原則。選項D“平倉優(yōu)先、時間優(yōu)先”，平倉優(yōu)先也不是常規(guī)的排序依據(jù)。而“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”是計算機交易系統(tǒng)對買賣申報單進行排序的通用且標準的原則。所以本題正確答案選A。30、日K線使用當日的（）畫出的。

A.開盤價、收盤價、結(jié)算價和最新價

B.開盤價、收盤價、最高價和最低價

C.最新價、結(jié)算價、最高價和最低價

D.開盤價、收盤價、平均價和結(jié)算價

【答案】：B

【解析】本題主要考查日K線的繪制依據(jù)。逐一分析各選項：-選項A：結(jié)算價是某一期貨合約當日成交價格按成交量的加權(quán)平均價，最新價是當前的最新成交價格，日K線并非依據(jù)結(jié)算價和最新價繪制，所以選項A錯誤。-選項B：日K線是根據(jù)股價（指數(shù)）一天的走勢中形成的四個價位，即開盤價、收盤價、最高價和最低價繪制而成的。開盤價是指當日開盤后該股票的第一筆交易成交的價格，收盤價是指每個交易日的最后一筆成交價格，最高價是指當日所成交的價格中的最高價位，最低價是指當日所成交的價格中的最低價位。因此，日K線使用當日的開盤價、收盤價、最高價和最低價畫出，選項B正確。-選項C：如前面所述，日K線不依據(jù)最新價和結(jié)算價繪制，所以選項C錯誤。-選項D：平均價和結(jié)算價并非繪制日K線的要素，日K線是依據(jù)開盤價、收盤價、最高價和最低價繪制，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。31、我國10年期國債期貨合約的最低交易保證金為合約價值的（）。

A.1％

B.2％

C.3％

D.4％

【答案】：B"

【解析】本題主要考查我國10年期國債期貨合約的最低交易保證金比例相關(guān)知識。在我國金融市場交易規(guī)則中，明確規(guī)定了10年期國債期貨合約的最低交易保證金為合約價值的2%。所以當題目問我國10年期國債期貨合約的最低交易保證金為合約價值的多少時，正確答案應(yīng)選B選項。"32、某投資者在2月份以500點的權(quán)利金買進一張5月份到期執(zhí)行價格為21000點的恒指看漲期權(quán)，同時又以300點的權(quán)利金買進一張5月到期執(zhí)行價格為20000點的恒指看跌期權(quán)。則該投資者的買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)盈虧平衡點分別為（）。（不計交易費用）

A.20500點；19700點

B.21500點；19700點

C.21500點；20300點

D.20500點；19700點

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)盈虧平衡點的計算公式分別計算買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點。步驟一：計算買入看漲期權(quán)的盈虧平衡點對于買入看漲期權(quán)，其盈虧平衡點的計算公式為：執(zhí)行價格+權(quán)利金。已知投資者以\(500\)點的權(quán)利金買進一張\(5\)月份到期執(zhí)行價格為\(21000\)點的恒指看漲期權(quán)，將執(zhí)行價格\(21000\)點和權(quán)利金\(500\)點代入公式，可得買入看漲期權(quán)的盈虧平衡點為：\(21000+500=21500\)（點）步驟二：計算買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點對于買入看跌期權(quán)，其盈虧平衡點的計算公式為：執(zhí)行價格-權(quán)利金。已知投資者以\(300\)點的權(quán)利金買進一張\(5\)月份到期執(zhí)行價格為\(20000\)點的恒指看跌期權(quán)，將執(zhí)行價格\(20000\)點和權(quán)利金\(300\)點代入公式，可得買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點為：\(20000-300=19700\)（點）綜上，該投資者的買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)盈虧平衡點分別為\(21500\)點和\(19700\)點，答案選B。33、1882年，交易所允許以（）方式免除履約責任，而不必交割實物。

A.實物交割

B.對沖

C.現(xiàn)金交割

D.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查1882年交易所免除履約責任的方式。選項A分析實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。而題干強調(diào)的是不必交割實物，所以以實物交割的方式不符合題意，A選項錯誤。選項B分析1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責任，對沖是指通過在市場上進行反向交易，來抵消原有的頭寸，從而不必進行實物交割就可以結(jié)束交易，符合題干中不必交割實物而免除履約責任的描述，B選項正確。選項C分析現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進行交割時，用結(jié)算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。雖然現(xiàn)金交割也不需要交割實物，但題干明確的時間所對應(yīng)的免除履約責任方式是對沖，并非現(xiàn)金交割，C選項錯誤。選項D分析期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。它同樣不符合題干中所提及的1882年交易所允許的不必交割實物來免除履約責任的方式，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。34、（）是期權(quán)買方行使權(quán)利時，買賣雙方交割標的物所依據(jù)的價格。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價格

C.合約到期日

D.市場價格

【答案】：B

【解析】本題主要考查期權(quán)相關(guān)概念中涉及的價格定義。選項A，權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費用，并非買賣雙方交割標的物所依據(jù)的價格，所以A選項錯誤。選項B，執(zhí)行價格又稱履約價格、敲定價格、行權(quán)價格，是期權(quán)買方行使權(quán)利時，買賣雙方交割標的物所依據(jù)的價格，該選項符合題意，所以B選項正確。選項C，合約到期日是期權(quán)合約規(guī)定的期權(quán)的最后有效日期，而不是交割標的物依據(jù)的價格，所以C選項錯誤。選項D，市場價格是指市場上買賣雙方進行交易的實際價格，它與期權(quán)買方行使權(quán)利時交割標的物所依據(jù)的價格概念不同，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。35、在我國，某交易者4月26日在正向市場買入10手7月豆油期貨合約的同時賣出10手9月豆油期貨合約，建倉時的價差為120元/噸，該交易者將上述合約平倉后獲得凈盈利10000元（豆油期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計手續(xù)費等費用），則該交易者平倉時的價差為（）元/噸。（建倉時價差為價格較高的合約減價格較低的合約）

A.40

B.-50

C.20

D.10

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)價差的計算方法以及盈利情況來確定平倉時的價差。步驟一：明確價差的計算方式建倉時價差為價格較高的合約減價格較低的合約，由于是正向市場，即遠期合約價格高于近期合約價格，所以建倉時9月合約價格高于7月合約價格，建倉時價差=9月合約價格-7月合約價格=120元/噸。步驟二：分析交易策略該交易者買入10手7月豆油期貨合約，同時賣出10手9月豆油期貨合約，這是一個賣出套利的操作。對于賣出套利而言，只要價差縮小，就可盈利；價差縮小值乘以合約規(guī)模和手數(shù)即為盈利金額。步驟三：計算價差縮小值已知該交易者平倉后獲得凈盈利10000元，豆油期貨合約規(guī)模為每手10噸，共交易10手。設(shè)價差縮小了\(x\)元/噸，則可根據(jù)盈利公式列出方程：\(10\times10\timesx=10000\)\(100x=10000\)解得\(x=100\)（元/噸），即價差縮小了100元/噸。步驟四：計算平倉時的價差建倉時價差為120元/噸，價差縮小了100元/噸，所以平倉時的價差=建倉時的價差-價差縮小值，即\(120-100=20\)（元/噸）。綜上，答案選C。36、下面屬于熊市套利做法的是（）。

A.買入l手3月大豆期貨合約，同時賣出1手5月大豆期貨合約

B.賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約

C.買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出2手5月大豆期貨合約

D.賣出1手3月大豆期貨合約，同時買入1手5月大豆期貨合約

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)熊市套利的定義來判斷各個選項是否符合要求。熊市套利又稱賣空套利或空頭套利，是指賣出較近月份合約的同時買入遠期月份合約的套利方式。接下來分析各選項：-選項A：買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出1手5月大豆期貨合約，是買入較近月份合約同時賣出遠期月份合約，這屬于牛市套利，并非熊市套利，所以該選項錯誤。-選項B：賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約，由于套利要求是同時進行買賣操作，而此選項不是同時進行的，不滿足套利操作的條件，所以該選項錯誤。-選項C：買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出2手5月大豆期貨合約，同樣是買入較近月份合約同時賣出遠期月份合約，屬于牛市套利，并非熊市套利，所以該選項錯誤。-選項D：賣出1手3月大豆期貨合約，同時買入1手5月大豆期貨合約，符合熊市套利中“賣出較近月份合約的同時買入遠期月份合約”的定義，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。37、（）是指獨立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托進行居間介紹，獨立承擔基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責任的自然人或組織。

A.介紹經(jīng)紀商

B.期貨居間人

C.期貨公司

D.證券經(jīng)紀人

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項對應(yīng)的概念來判斷正確答案。選項A：介紹經(jīng)紀商介紹經(jīng)紀商主要是為期貨經(jīng)紀商介紹客戶，并從中獲取一定傭金等報酬。它與題干中“獨立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托進行居間介紹，獨立承擔基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責任”的描述不符，所以選項A錯誤。選項B：期貨居間人期貨居間人是獨立于期貨公司和客戶之外的主體，其接受期貨公司委托進行居間介紹工作，并且要獨立承擔基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責任，這與題干的表述完全一致，所以選項B正確。選項C：期貨公司期貨公司是依法設(shè)立的經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，主要從事期貨交易的代理等業(yè)務(wù)，并非是獨立于期貨公司和客戶之外進行居間介紹的主體，不符合題干定義，所以選項C錯誤。選項D：證券經(jīng)紀人證券經(jīng)紀人是在證券市場中，為促成證券交易，接受證券經(jīng)營機構(gòu)的委托，進行代理買賣證券并收取傭金的自然人或法人。其工作范疇主要圍繞證券交易，與期貨居間業(yè)務(wù)無關(guān)，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。38、某投機者買入CBOT30年期國債期貨合約，成交價為98-175，然后以97-020的價格賣出平倉，則該投機者（）。

A.盈利1550美元

B.虧損1550美元

C.盈利1484.38美元

D.虧損1484.38美元

【答案】：D

【解析】本題可先明確CBOT30年期國債期貨的報價方式及合約規(guī)模，再通過計算買入價與賣出價的差值，進而判斷該投機者的盈虧情況。CBOT30年期國債期貨合約的報價采用價格報價法，“-”號前面的數(shù)字代表多少個點，1個點代表1000美元；“-”號后面的數(shù)字代表多少個1/32點，1/32點代表31.25美元。步驟一：將買入價和賣出價轉(zhuǎn)化為美元數(shù)值買入價：成交價為98-175，即98個點加上17.5個1/32點。則買入價換算為美元數(shù)值為\(98\times1000+17.5\times31.25=98000+546.875=98546.875\)美元。賣出價：價格為97-020，即97個點加上2個1/32點。則賣出價換算為美元數(shù)值為\(97\times1000+2\times31.25=97000+62.5=97062.5\)美元。步驟二：計算盈虧情況因為是先買入后賣出，盈虧等于賣出價減去買入價，即\(97062.5-98546.875=-1484.375\approx-1484.38\)美元，結(jié)果為負，說明該投機者虧損了1484.38美元。綜上，答案選D。39、看跌期權(quán)賣方的收益（）。

A.最大為收到的權(quán)利金

B.最大等于期權(quán)合約中規(guī)定的執(zhí)行價格

C.最小為0

D.最小為收到的權(quán)利金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)賣方收益的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析，從而得出正確答案。選項A：看跌期權(quán)賣方的收益最大為收到的權(quán)利金。在期權(quán)交易中，看跌期權(quán)賣方收取期權(quán)買方支付的權(quán)利金后，便承擔了在期權(quán)到期日按執(zhí)行價格買入標的資產(chǎn)的義務(wù)。如果在期權(quán)到期時，標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，期權(quán)買方不會行權(quán)，看跌期權(quán)賣方就獲得了全部的權(quán)利金，這就是其最大收益。所以該選項正確。選項B：執(zhí)行價格是期權(quán)合約中規(guī)定的買賣標的資產(chǎn)的價格，并非看跌期權(quán)賣方的收益?？吹跈?quán)賣方的收益主要來源于權(quán)利金，而不是執(zhí)行價格，所以該選項錯誤。選項C：當標的資產(chǎn)價格大幅下跌時，看跌期權(quán)賣方需要按照執(zhí)行價格買入標的資產(chǎn)，此時其會面臨損失，損失可能會超過所收取的權(quán)利金，所以其收益最小并非為0，該選項錯誤。選項D：如上述對選項C的分析，看跌期權(quán)賣方的損失可能會超過所收取的權(quán)利金，即其收益可能小于收到的權(quán)利金，所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。40、從交易結(jié)構(gòu)上看，可以將互換交易視為一系列（）的組合。

A.期貨交易

B.現(xiàn)貨交易

C.遠期交易

D.期權(quán)交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項交易方式的特點，結(jié)合互換交易的交易結(jié)構(gòu)來進行分析。選項A：期貨交易期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，它具有標準化合約、保證金制度、對沖平倉等特點。期貨交易主要是對未來特定時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約進行交易，與互換交易的本質(zhì)結(jié)構(gòu)不同，互換交易并非一系列期貨交易的組合，所以選項A錯誤。選項B：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短的時間內(nèi)進行實物商品交收的一種交易方式?，F(xiàn)貨交易強調(diào)的是即時或短期內(nèi)的實物交割，而互換交易通常是在未來一系列的時間點上進行現(xiàn)金流的交換，并非現(xiàn)貨交易的組合，所以選項B錯誤。選項C：遠期交易遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行交易的一種交易方式?；Q交易是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的交易。從交易結(jié)構(gòu)上看，互換交易可以看作是一系列遠期交易的組合，交易雙方按照事先約定在未來不同時間點進行現(xiàn)金流的交換，類似于多個遠期交易在時間上的延續(xù)和組合，所以選項C正確。選項D：期權(quán)交易期權(quán)交易是一種選擇權(quán)的交易，期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間或時期內(nèi)，按照約定的價格買進或賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以放棄行使這一權(quán)利。期權(quán)交易賦予買方選擇權(quán)，而互換交易雙方都有按照約定進行現(xiàn)金流交換的義務(wù)，二者交易結(jié)構(gòu)差異較大，互換交易不是一系列期權(quán)交易的組合，所以選項D錯誤。綜上，答案選C。41、某投資者手中持有的期權(quán)是一份虛值期權(quán)，則下列表述正確的是（）。

A.如果該投資者手中持有一份看漲期權(quán)，則表明期權(quán)標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格

B.如果該投資者手中持有一份看跌期權(quán)，則表明期權(quán)標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格

C.如果該投資者手中持有一份看跌期權(quán)，則表明期權(quán)標的資產(chǎn)價格等于執(zhí)行價格

D.如果該投資者手中持有一份看漲期權(quán)，則表明期權(quán)標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)虛值期權(quán)的定義，分別分析看漲期權(quán)和看跌期權(quán)在何種情況下為虛值期權(quán)，進而判斷各選項的正確性。選項A分析對于看漲期權(quán)，其內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格。當期權(quán)標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值大于零，此時該看漲期權(quán)為實值期權(quán)，而不是虛值期權(quán)。所以選項A表述錯誤。選項B分析對于看跌期權(quán)，其內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格。當期權(quán)標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值大于零，此時該看跌期權(quán)為實值期權(quán)，并非虛值期權(quán)。所以選項B表述錯誤。選項C分析當期權(quán)標的資產(chǎn)價格等于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為零，此時該看跌期權(quán)為平價期權(quán)，不是虛值期權(quán)。所以選項C表述錯誤。選項D分析對于看漲期權(quán)，若期權(quán)標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，根據(jù)內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格，此時內(nèi)涵價值小于零，該看漲期權(quán)為虛值期權(quán)。所以選項D表述正確。綜上，本題正確答案是D。42、中證500股指期貨合約于（）正式掛牌交易。

A.2006年9月2日

B.2012年3月10日

C.2010年10月15日

D.2015年4月16日

【答案】：D

【解析】本題考查中證500股指期貨合約的正式掛牌交易時間。選項A：2006年9月2日并非中證500股指期貨合約正式掛牌交易的時間，所以A選項錯誤。選項B：2012年3月10日也不是該合約正式掛牌交易的時間，B選項不正確。選項C：2010年10月15日不符合中證500股指期貨合約正式掛牌交易的實際時間，C選項錯誤。選項D：中證500股指期貨合約于2015年4月16日正式掛牌交易，D選項正確。綜上，本題正確答案是D。43、股指期貨套期保值可以降低投資組合的（）。

A.經(jīng)營風險

B.偶然性風險

C.系統(tǒng)性風險

D.非系統(tǒng)性風險

【答案】：C

【解析】本題主要考查股指期貨套期保值對投資組合風險的影響。首先分析選項A，經(jīng)營風險是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于各種不確定因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營業(yè)績下降的風險，這與股指期貨套期保值并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項A錯誤。接著看選項B，偶然性風險通常是一些隨機發(fā)生、難以預(yù)測和控制的風險，股指期貨套期保值主要針對的不是這種偶然性風險，所以選項B錯誤。再看選項C，系統(tǒng)性風險是指由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素會對所有證券的收益產(chǎn)生影響，無法通過分散投資來消除。而股指期貨套期保值是指通過在期貨市場上進行與現(xiàn)貨市場相反的交易來對沖風險，能夠有效地降低投資組合面臨的系統(tǒng)性風險，所以選項C正確。最后看選項D，非系統(tǒng)性風險是指由個別公司、行業(yè)或項目等特定因素引起的風險，可以通過投資組合多樣化來分散。股指期貨套期保值并非主要用于降低非系統(tǒng)性風險，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。44、技術(shù)分析的假設(shè)中，最根本、最核心的條件是（）。

A.市場行為涵蓋一切信息

B.價格沿趨勢移動

C.歷史會重演

D.投資者都是理性的

【答案】：B

【解析】本題可對技術(shù)分析假設(shè)的各個條件進行分析，從而判斷出最根本、最核心的條件。選項A：市場行為涵蓋一切信息此假設(shè)認為市場中所有的相關(guān)信息都已經(jīng)反映在價格和成交量等市場行為之中。不過，市場行為雖然能在一定程度上體現(xiàn)各類信息，但它只是對信息的一種呈現(xiàn)方式，沒有體現(xiàn)出市場價格變動的趨勢性特點，并非技術(shù)分析假設(shè)中最根本、最核心的條件。選項B：價格沿趨勢移動這一假設(shè)是技術(shù)分析的核心所在。技術(shù)分析的主要目的就是通過對歷史價格和成交量等數(shù)據(jù)的分析，來預(yù)測未來價格的走勢。價格沿趨勢移動表明市場價格的變動不是隨機的，而是具有一定的方向性和連續(xù)性。只有在價格存在趨勢的前提下，技術(shù)分析運用各種方法和工具對價格走勢進行分析和預(yù)測才具有實際意義。所以價格沿趨勢移動是技術(shù)分析假設(shè)中最根本、最核心的條件。選項C：歷史會重演該假設(shè)基于投資者的心理因素，認為在相似的市場環(huán)境和條件下，投資者會做出相似的反應(yīng)，從而導(dǎo)致市場價格走勢出現(xiàn)相似的情況。然而，它是建立在價格有趨勢以及市場行為反映信息的基礎(chǔ)之上的，是為技術(shù)分析預(yù)測提供一種參考依據(jù)，并非最根本、最核心的條件。選項D：投資者都是理性的在實際的市場環(huán)境中，投資者往往會受到各種主觀和客觀因素的影響，如情緒、認知偏差、信息不對稱等，很難做到完全理性。而且技術(shù)分析并不依賴于投資者是否理性這一假設(shè)，所以該選項不符合要求。綜上，答案是B。45、一張3月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)，如果其標的玉米期貨合約的價格為350美分/蒲式耳，權(quán)利金為35美分/蒲式耳，其內(nèi)涵價值為（）美分/蒲式耳。

A.30

B.0

C.-5

D.5

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來求解?？吹跈?quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利，但不負有必須賣出的義務(wù)?？吹跈?quán)內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格。題目中給出執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳，標的玉米期貨合約的價格為350美分/蒲式耳，將其代入公式可得：內(nèi)涵價值=380-350=30（美分/蒲式耳）。所以該玉米期貨看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為30美分/蒲式耳，答案選A。46、股票期權(quán)買方和賣方的權(quán)利和義務(wù)是（）。

A.不相等的

B.相等的

C.賣方比買方權(quán)力大

D.視情況而定

【答案】：A

【解析】本題考查股票期權(quán)買方和賣方權(quán)利和義務(wù)的關(guān)系。在股票期權(quán)交易中，買方支付權(quán)利金獲得了在特定時間按照約定價格買入或賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利，但沒有必須執(zhí)行的義務(wù)；而賣方收取權(quán)利金后，當買方要求行權(quán)時，賣方有按照合約規(guī)定履行相應(yīng)義務(wù)的責任。由此可見，股票期權(quán)買方和賣方的權(quán)利和義務(wù)是不相等的。所以本題正確答案為A選項。47、對買入套期保值而言，基差走強，套期保值效果是（）。（不計手續(xù)費等費用）

A.期貨市場和現(xiàn)貨市場不能完全盈虧相抵，存在凈虧損

B.期貨市場和現(xiàn)貨市場能完全盈虧相抵且有凈盈利

C.現(xiàn)貨市場盈利完全彌補期貨市場虧損，完全實現(xiàn)套期保值

D.以上說法都不對

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值以及基差走強的相關(guān)概念來分析套期保值的效果。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風險的操作?；钍侵脯F(xiàn)貨價格減去期貨價格?；钭邚娂椿畹臄?shù)值變大。在買入套期保值中，現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況與基差的變化密切相關(guān)。當基差走強時，意味著現(xiàn)貨價格相對于期貨價格的漲幅更大或者跌幅更小。對于買入套期保值者來說，期貨市場的盈利不足以彌補現(xiàn)貨市場的虧損，即期貨市場和現(xiàn)貨市場不能完全盈虧相抵，會存在凈虧損。選項B中提到期貨市場和現(xiàn)貨市場能完全盈虧相抵且有凈盈利，這與基差走強時的實際情況不符，所以B項錯誤。選項C中說現(xiàn)貨市場盈利完全彌補期貨市場虧損，完全實現(xiàn)套期保值，這一般是基差不變時的情況，并非基差走強時的效果，所以C項錯誤。選項D說以上說法都不對，而A選項是正確的，所以D項錯誤。綜上，本題正確答案是A。48、在會員制期貨交易所中，交易規(guī)則委員會負責()。

A.審查現(xiàn)有合約并向理事會提出修改意見

B.通過仲裁程序解決會員之間、非會員與會員之間以及交易所內(nèi)部糾紛及申訴

C.調(diào)查申請人的財務(wù)狀況、個人品質(zhì)和商業(yè)信譽

D.起草交易規(guī)則，并按理事會提出的意見進行修改

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)會員制期貨交易所中交易規(guī)則委員會的職責，對各選項進行逐一分析。選項A審查現(xiàn)有合約并向理事會提出修改意見，這并非交易規(guī)則委員會的職責。一般來說，可能有專門的合約審查相關(guān)部門或組織承擔此項工作，交易規(guī)則委員會主要側(cè)重于交易規(guī)則方面的事務(wù)，所以該選項不符合交易規(guī)則委員會的職能，予以排除。選項B通過仲裁程序解決會員之間、非會員與會員之間以及交易所內(nèi)部糾紛及申訴，這通常是由期貨交易所的仲裁部門或者類似的糾紛處理機構(gòu)負責。交易規(guī)則委員會的核心工作是圍繞交易規(guī)則開展，而不是處理各類糾紛及申訴，因此該選項也不正確，排除。選項C調(diào)查申請人的財務(wù)狀況、個人品質(zhì)和商業(yè)信譽，這一般是會員資格審查等相關(guān)程序中的內(nèi)容，通常由專門的會員資格審查部門來執(zhí)行，并非交易規(guī)則委員會的工作范疇，所以該選項也不合適，排除。選項D交易規(guī)則委員會的主要職責就是起草交易規(guī)則，并按理事會提出的意見進行修改，該選項準確描述了交易規(guī)則委員會的工作內(nèi)容，所以答案選D。49、某投資者在2015年3月份以180點的權(quán)利金買進一張5月份到期、執(zhí)行價格為9600點的恒指看漲期權(quán)，同時以240點的權(quán)利金賣出一張5月份到期、執(zhí)行價格為9300點的恒指看漲期權(quán)。在5月份合約到期時，恒指期貨價格為9280點，則該投資者的收益情況為（）點。

A.凈獲利80

B.凈虧損80

C.凈獲利60

D.凈虧損60

【答案】：C

【解析】本題可分別分析買入和賣出的恒指看漲期權(quán)的收益情況，再將二者相加得到該投資者的總收益。步驟一：分析買入執(zhí)行價格為9600點的恒指看漲期權(quán)的收益情況看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當合約到期時，若市場價格低于執(zhí)行價格，期權(quán)的買方不會行使權(quán)利，因為直接在市場上購買標的物更劃算，此時買方的損失就是所支付的權(quán)利金。已知投資者以180點的權(quán)利金買進一張5月份到期、執(zhí)行價格為9600點的恒指看漲期權(quán)，5月份合約到期時，恒指期貨價格為9280點，9280點＜9600點，所以該投資者不會行使該期權(quán)，其損失為支付的權(quán)利金180點。步驟二：分析賣出執(zhí)行價格為9300點的恒指看漲期權(quán)的收益情況對于賣出看漲期權(quán)的一方而言，當合約到期時，若市場價格低于執(zhí)行價格，期權(quán)的買方不會行使權(quán)利，賣方則賺取買方支付的權(quán)利金。已知投資者以240點的權(quán)利金賣出一張5月份到期、執(zhí)行價格為9300點的恒指看漲期權(quán)，5月份合約到期時，恒指期貨價格為9280點，9280點＜9300點，所以期權(quán)的買方不會行使該期權(quán)，該投資者獲得權(quán)利金240點。步驟三：計算該投資者的總收益該投資者在買入期權(quán)上損失180點，在賣出期權(quán)上獲利240點，那么其總收益為240-180=60點，即凈獲利60點。綜上，答案選C。50、商品市場本期需求量不包括（）。

A.國內(nèi)消費量

B.出口量

C.進口量

D.期末商品結(jié)存量

【答案】：C

【解析】本題主要考查對商品市場本期需求量構(gòu)成的理解。選項A國內(nèi)消費量是商品在國內(nèi)市場被實際消費的部分，這顯然是商品市場本期需求量的一部分。消費者在當期購買并使用商品，滿足自身的各種需求，所以國內(nèi)消費量屬于本期需求量，該選項不符合題意。選項B出口量指的是將商品銷售到國外市場的數(shù)量。對于商品的生產(chǎn)方來說，出口的商品也是被市場所需求的，只不過需求方是國外的消費者或企業(yè)。這部分商品是在本期被市場消化（出口到國外），因此出口量屬于商品市場本期需求量，該選項不符合題意。選項C進口量是從國外購進商品的數(shù)量，它是增加國內(nèi)商品供給的因素，而不是構(gòu)成商品市場本期需求量的因素。需求量是指在一定時期內(nèi)，消費者愿意并且能夠購買的商品數(shù)量，進口是為了滿足國內(nèi)市場的供給，而不是衡量需求的指標，所以進口量不在商品市場本期需求量的范圍內(nèi)，該選項符合題意。選項D期末商品結(jié)存量是本期期末剩余的商品數(shù)量