期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)考試題庫(kù)第一部分單選題(50題)1、基差的計(jì)算公式為（）。

A.基差=A地現(xiàn)貨價(jià)格-B地現(xiàn)貨價(jià)格

B.基差=A交易所期貨價(jià)格-B交易所期貨價(jià)格

C.基差=期貨價(jià)格-現(xiàn)貨價(jià)格

D.基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題考查基差的計(jì)算公式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。選項(xiàng)A中“A地現(xiàn)貨價(jià)格-B地現(xiàn)貨價(jià)格”并非基差的定義，基差強(qiáng)調(diào)的是現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的關(guān)系，而非不同地點(diǎn)現(xiàn)貨價(jià)格的差值，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“A交易所期貨價(jià)格-B交易所期貨價(jià)格”同樣不符合基差的概念，基差不是不同交易所期貨價(jià)格的差值，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C中“基差=期貨價(jià)格-現(xiàn)貨價(jià)格”與基差的正確計(jì)算公式相悖，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是D。2、交易者賣(mài)出3張股票期貨合約，成交價(jià)格為35.15港元/股，之后以35.55港元/股的價(jià)格平倉(cāng)。己知每張合約為5000股，若不考慮交易費(fèi)用，該筆交易（）。

A.盈利6000港元

B.虧損6000港元

C.盈利2000港元

D.虧損2000港元

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出賣(mài)出合約與平倉(cāng)合約的每股差價(jià)，再結(jié)合合約張數(shù)與每張合約的股數(shù)，從而算出該筆交易的盈虧情況。步驟一：計(jì)算每股的盈虧情況已知交易者賣(mài)出股票期貨合約的成交價(jià)格為\(35.15\)港元/股，之后以\(35.55\)港元/股的價(jià)格平倉(cāng)。因?yàn)橘u(mài)出價(jià)格低于平倉(cāng)價(jià)格，所以每一股是虧損的，每股虧損金額為平倉(cāng)價(jià)格減去賣(mài)出價(jià)格，即：\(35.55-35.15=0.4\)（港元）步驟二：計(jì)算總虧損金額已知交易者賣(mài)出\(3\)張股票期貨合約，且每張合約為\(5000\)股，則總股數(shù)為合約張數(shù)乘以每張合約的股數(shù)，即：\(3×5000=15000\)（股）由步驟一可知每股虧損\(0.4\)港元，結(jié)合總股數(shù)可算出該筆交易的總虧損金額為每股虧損金額乘以總股數(shù)，即：\(0.4×15000=6000\)（港元）綜上，該筆交易虧損\(6000\)港元，答案選B。3、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.買(mǎi)入1000手

B.賣(mài)出1000手

C.買(mǎi)入500手

D.賣(mài)出500手

【答案】：D"

【解析】本題為選擇題，需從選項(xiàng)中選擇正確答案。各選項(xiàng)圍繞買(mǎi)入或賣(mài)出的手?jǐn)?shù)設(shè)置。正確答案為D選項(xiàng)，即賣(mài)出500手，這意味著在該情境下，合理的操作是賣(mài)出500手。雖然資料中未明確給出選擇該答案的具體依據(jù)，但答案確定為賣(mài)出500手，推測(cè)可能是基于市場(chǎng)行情、交易策略等多種潛在因素綜合考量后得出的結(jié)論，在實(shí)際的交易場(chǎng)景中，做出賣(mài)出一定數(shù)量的決策通常會(huì)考慮到價(jià)格走勢(shì)、自身持倉(cāng)情況以及對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的預(yù)期等因素。"4、美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨報(bào)價(jià)由三部分組成，第二部分采用（）進(jìn)位制。

A.2

B.10

C.16

D.32

【答案】：D

【解析】本題主要考查美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨報(bào)價(jià)的進(jìn)位制相關(guān)知識(shí)。美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨報(bào)價(jià)由三部分組成，其第二部分采用32進(jìn)位制。選項(xiàng)A的2進(jìn)位制一般用于計(jì)算機(jī)領(lǐng)域等，并非美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨報(bào)價(jià)第二部分所采用的進(jìn)位制；選項(xiàng)B的10進(jìn)位制是日常生活和普通數(shù)學(xué)計(jì)算中常見(jiàn)的進(jìn)位制，不符合本題情況；選項(xiàng)C的16進(jìn)位制常用于計(jì)算機(jī)編程等領(lǐng)域表示數(shù)據(jù)，也不是本題所涉及的內(nèi)容。所以答案選D。5、甲、乙雙方達(dá)成名義本金2500萬(wàn)美元的互換協(xié)議，每半年支付一次利息，甲方以固定利率8.29％支付利息，乙方以6個(gè)月Libor+30bps支付利息。當(dāng)前，6個(gè)月期Libor為7.35％，則6個(gè)月的交易結(jié)果是（??）(Lbps=0.01％)。

A.甲方向乙方支付20.725萬(wàn)美元

B.乙方向甲方支付20.725萬(wàn)美元

C.乙方向甲方支付8萬(wàn)美元

D.甲方向乙方支付8萬(wàn)美元

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出甲方和乙方應(yīng)支付的利息，再通過(guò)比較兩者大小來(lái)確定支付方向和金額。步驟一：計(jì)算甲方應(yīng)支付的利息甲方以固定利率\(8.29\%\)支付利息，名義本金為\(2500\)萬(wàn)美元，每半年支付一次利息。根據(jù)利息計(jì)算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)時(shí)間，這里時(shí)間為半年即\(0.5\)年，可得甲方應(yīng)支付的利息為：\(2500\times8.29\%\times0.5=2500\times0.0829\times0.5=103.625\)（萬(wàn)美元）步驟二：計(jì)算乙方應(yīng)支付的利息乙方以\(6\)個(gè)月\(Libor+30bps\)支付利息，已知\(1bps=0.01\%\)，則\(30bps=30\times0.01\%=0.3\%\)，當(dāng)前\(6\)個(gè)月期\(Libor\)為\(7.35\%\)，那么乙方支付利息的利率為\(7.35\%+0.3\%=7.65\%\)。同樣根據(jù)利息計(jì)算公式，可得乙方應(yīng)支付的利息為：\(2500\times7.65\%\times0.5=2500\times0.0765\times0.5=95.625\)（萬(wàn)美元）步驟三：確定支付方向和金額比較甲、乙雙方應(yīng)支付的利息，\(103.625-95.625=8\)（萬(wàn)美元），即甲方支付的利息比乙方多\(8\)萬(wàn)美元，所以交易結(jié)果是甲方向乙方支付\(8\)萬(wàn)美元。綜上，答案選D。6、某套利者在8月1日買(mǎi)入9月份白糖期貨合約的同時(shí)賣(mài)出11月份白糖期貨合約，價(jià)格分別為3430元/噸和3520元/噸，到了8月15日，9月份和11月份白糖期貨價(jià)格分別變?yōu)?680元/噸和3540元/噸，則該交易者（）。

A.盈利230元/噸

B.虧損230元/噸

C.盈利290元/噸

D.虧損290元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算該套利者買(mǎi)入的9月份白糖期貨合約和賣(mài)出的11月份白糖期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出該交易者的總盈虧。步驟一：分析9月份白糖期貨合約的盈虧該套利者在8月1日買(mǎi)入9月份白糖期貨合約，價(jià)格為3430元/噸，到8月15日，9月份白糖期貨價(jià)格變?yōu)?680元/噸。因?yàn)槠谪浗灰字校蛢r(jià)買(mǎi)入、高價(jià)賣(mài)出可獲利，所以該套利者在9月份白糖期貨合約上是盈利的，盈利金額為賣(mài)出價(jià)格減去買(mǎi)入價(jià)格，即\(3680-3430=250\)元/噸。步驟二：分析11月份白糖期貨合約的盈虧該套利者在8月1日賣(mài)出11月份白糖期貨合約，價(jià)格為3520元/噸，到8月15日，11月份白糖期貨價(jià)格變?yōu)?540元/噸。在期貨交易中，賣(mài)出之后價(jià)格上漲會(huì)導(dǎo)致虧損，虧損金額為賣(mài)出價(jià)格減去最終價(jià)格的絕對(duì)值，即\(3520-3540=-20\)元/噸，也就是虧損20元/噸。步驟三：計(jì)算該交易者的總盈虧總盈虧等于9月份白糖期貨合約的盈虧加上11月份白糖期貨合約的盈虧，即\(250+(-20)=230\)元/噸，結(jié)果為正，說(shuō)明該交易者盈利230元/噸。綜上，答案是A選項(xiàng)。7、對(duì)買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)交易來(lái)說(shuō)，當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格等于（）時(shí)，該點(diǎn)為損益平衡點(diǎn)。

A.執(zhí)行價(jià)格

B.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

C.執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

D.標(biāo)的物價(jià)格+權(quán)利金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)交易中損益平衡點(diǎn)的計(jì)算方法來(lái)分析各選項(xiàng)。在買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)交易中，損益平衡點(diǎn)是期權(quán)買(mǎi)方在期權(quán)交易中，使自身達(dá)到不盈不虧狀態(tài)時(shí)標(biāo)的物的價(jià)格。期權(quán)買(mǎi)方買(mǎi)入看漲期權(quán)并支付權(quán)利金，只有當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲到一定程度，才能彌補(bǔ)所支付的權(quán)利金并實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。對(duì)于買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)的買(mǎi)方而言，其盈利的計(jì)算方式為：標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。當(dāng)盈利為0時(shí)，即達(dá)到損益平衡點(diǎn)，此時(shí)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金=0，移項(xiàng)可得標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金。也就是說(shuō)，當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格加上權(quán)利金時(shí)，買(mǎi)方剛好不盈不虧，該點(diǎn)即為損益平衡點(diǎn)。接下來(lái)分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：若標(biāo)的物價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格，此時(shí)買(mǎi)方尚未彌補(bǔ)所支付的權(quán)利金，處于虧損狀態(tài)，并非損益平衡點(diǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格加權(quán)利金時(shí)，正好達(dá)到不盈不虧，符合損益平衡點(diǎn)的定義，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金對(duì)應(yīng)的情況并非損益平衡點(diǎn)，此時(shí)買(mǎi)方會(huì)有較大虧損，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：標(biāo)的物價(jià)格加權(quán)利金沒(méi)有實(shí)際的經(jīng)濟(jì)意義，不是損益平衡點(diǎn)的正確計(jì)算方式，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。8、當(dāng)整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境或某些全局性的因素發(fā)生變動(dòng)時(shí)，即發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，（）。

A.各種股票的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)朝著同一方向變動(dòng)

B.投資組合可規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

C.即使想通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值也沒(méi)有辦法

D.所有股票都會(huì)有相同幅度的上漲或下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概念和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響。當(dāng)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境或某些全局性的因素發(fā)生變動(dòng)，各種股票的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)受到這些全局性因素的影響，從而朝著同一方向變動(dòng)。例如，宏觀經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，大部分股票價(jià)格會(huì)下跌；宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，大部分股票價(jià)格會(huì)上漲。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是影響所有資產(chǎn)的、不能通過(guò)資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險(xiǎn)，它是由那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起的。投資組合只能分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法通過(guò)投資組合來(lái)規(guī)避的。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨市場(chǎng)的套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買(mǎi)進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)?lái)需要買(mǎi)進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。在發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，投資者可以通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，以降低風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D雖然在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，各種股票的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)朝著同一方向變動(dòng)，但不同股票對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的敏感程度不同，它們的漲跌幅度并不相同。例如，一些業(yè)績(jī)較好、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)的股票，在市場(chǎng)下跌時(shí)可能跌幅較小；而一些業(yè)績(jī)較差、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的股票，在市場(chǎng)下跌時(shí)可能跌幅較大。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。9、滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點(diǎn)，市場(chǎng)年利率為5%，年指數(shù)股息率為1%，若交易成本總計(jì)35點(diǎn)，則有效期為3個(gè)月的滬深300指會(huì)數(shù)期貨價(jià)格（）。

A.在3065以下存在正向套利機(jī)會(huì)

B.在2995以上存在正向套利機(jī)會(huì)

C.在3065以上存在反向套利機(jī)會(huì)

D.在2995以下存在反向套利機(jī)

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)持有成本模型計(jì)算出滬深300指數(shù)期貨理論價(jià)格，再結(jié)合交易成本確定無(wú)套利區(qū)間，最后據(jù)此判斷各選項(xiàng)的正確性。步驟一：計(jì)算滬深300指數(shù)期貨理論價(jià)格根據(jù)持有成本模型，期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示期貨理論價(jià)格，\(S(t)\)表示現(xiàn)貨價(jià)格，\(r\)表示市場(chǎng)年利率，\(d\)表示年指數(shù)股息率，\((T-t)\)表示合約到期時(shí)間。已知滬深300現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=3000\)點(diǎn)，市場(chǎng)年利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，合約有效期為3個(gè)月，即\((T-t)=\frac{3}{12}=0.25\)年。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]=3000\times(1+0.04\times0.25)=3000\times1.01=3030\)（點(diǎn)）步驟二：確定無(wú)套利區(qū)間無(wú)套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨價(jià)格所處的一個(gè)區(qū)間范圍，在這個(gè)區(qū)間內(nèi)，套利交易無(wú)法獲得利潤(rùn)。已知交易成本總計(jì)\(35\)點(diǎn)，則無(wú)套利區(qū)間的上界為\(3030+35=3065\)點(diǎn)，下界為\(3030-35=2995\)點(diǎn)。步驟三：分析各選項(xiàng)選項(xiàng)A：當(dāng)期貨價(jià)格在\(3065\)以下時(shí)，處于無(wú)套利區(qū)間內(nèi)或比理論價(jià)格低，此時(shí)不存在正向套利機(jī)會(huì)。正向套利是指期貨價(jià)格高于無(wú)套利區(qū)間上界時(shí)，買(mǎi)入現(xiàn)貨、賣(mài)出期貨的套利行為。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：同理，當(dāng)期貨價(jià)格在\(2995\)以上時(shí)，也處于無(wú)套利區(qū)間內(nèi)或比理論價(jià)格高，不存在正向套利機(jī)會(huì)。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：反向套利是指期貨價(jià)格低于無(wú)套利區(qū)間下界時(shí)，賣(mài)出現(xiàn)貨、買(mǎi)入期貨的套利行為。當(dāng)期貨價(jià)格在\(3065\)以上時(shí)，應(yīng)進(jìn)行正向套利，而不是反向套利。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：當(dāng)期貨價(jià)格在\(2995\)以下時(shí)，低于無(wú)套利區(qū)間的下界，此時(shí)可以進(jìn)行反向套利，即賣(mài)出現(xiàn)貨、買(mǎi)入期貨，從而獲得套利利潤(rùn)。所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。10、1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出（）交易。

A.股指期貨

B.利率期貨

C.股票期貨

D.外匯期貨

【答案】：D

【解析】本題主要考查金融期貨交易的發(fā)展歷程相關(guān)知識(shí)。1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）推出了外匯期貨交易。這一舉措開(kāi)創(chuàng)了金融期貨交易的先河。選項(xiàng)A，股指期貨是指以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，其產(chǎn)生時(shí)間要晚于外匯期貨。選項(xiàng)B，利率期貨是指以債券類(lèi)證券為標(biāo)的物的期貨合約，用于回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，其推出時(shí)間也晚于外匯期貨。選項(xiàng)C，股票期貨是以單只股票或股票組合為標(biāo)的物的期貨合約，同樣不是在1972年5月由芝加哥商業(yè)交易所推出的。所以本題正確答案是D。11、目前我國(guó)期貨交易所采用的交易形式是（）。

A.公開(kāi)喊價(jià)交易

B.柜臺(tái)（OTC）交易

C.計(jì)算機(jī)撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)我國(guó)期貨交易所的實(shí)際交易形式對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A，公開(kāi)喊價(jià)交易是指交易員在交易池中面對(duì)面地通過(guò)大聲喊出自己的交易指令來(lái)進(jìn)行交易的方式。這種方式在過(guò)去較為常見(jiàn)，但目前在我國(guó)期貨交易所已不是主要的交易形式，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，柜臺(tái)（OTC）交易是指在證券交易所以外的市場(chǎng)所進(jìn)行的股權(quán)交易，它是一種場(chǎng)外交易方式，并非我國(guó)期貨交易所采用的交易形式，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，計(jì)算機(jī)撮合交易是指期貨交易所的計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對(duì)交易雙方的交易指令進(jìn)行配對(duì)的過(guò)程。目前我國(guó)期貨交易所采用的正是計(jì)算機(jī)撮合交易的形式，通過(guò)先進(jìn)的計(jì)算機(jī)技術(shù)，能夠快速、準(zhǔn)確地處理大量的交易訂單，保證交易的公平、公正和高效，故C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，做市商交易是指在證券市場(chǎng)上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券經(jīng)營(yíng)法人作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格（即雙向報(bào)價(jià)），并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買(mǎi)賣(mài)要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。做市商交易并非我國(guó)期貨交易所采用的交易形式，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。12、關(guān)于股指期貨期權(quán)的說(shuō)法，正確的是（）。

A.股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物是特定的股指期貨合約

B.股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物是特定的股指期權(quán)合約

C.股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物是特定的股票價(jià)格指數(shù)

D.股指期權(quán)既是一種期權(quán)合約，也是一種期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨期權(quán)的定義和特點(diǎn)來(lái)逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：股指期貨期權(quán)是以股指期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，其標(biāo)的物是特定的股指期貨合約。例如投資者買(mǎi)入一份股指期貨期權(quán)，實(shí)際上是獲得了在未來(lái)特定時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)某一具體股指期貨合約的權(quán)利，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B：股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物并非特定的股指期權(quán)合約。股指期權(quán)合約本身是一種權(quán)利的合約，而股指期貨期權(quán)是基于股指期貨合約衍生出來(lái)的，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物不是特定的股票價(jià)格指數(shù)。股票價(jià)格指數(shù)是反映股票市場(chǎng)總體價(jià)格水平及其變動(dòng)趨勢(shì)的指標(biāo)，而股指期貨期權(quán)直接對(duì)應(yīng)的是股指期貨合約，不是單純的股票價(jià)格指數(shù)，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：股指期權(quán)是一種期權(quán)合約，是賦予買(mǎi)方在未來(lái)特定時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出約定標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的合約。而期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。二者概念不同，股指期權(quán)不是期貨合約，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。13、技術(shù)分析中，波浪理論是由（）提出的。

A.索羅斯

B.菲波納奇

C.艾略特

D.道?瓊斯

【答案】：C

【解析】本題主要考查波浪理論的提出者相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，索羅斯是著名的投資家與慈善家，以其獨(dú)特的投資策略和對(duì)金融市場(chǎng)的影響力而聞名，他提出了反身性理論等，并非波浪理論的提出者。選項(xiàng)B，菲波納奇主要貢獻(xiàn)是發(fā)現(xiàn)了菲波納奇數(shù)列，該數(shù)列在數(shù)學(xué)、自然界等諸多領(lǐng)域有廣泛應(yīng)用，但和波浪理論的提出沒(méi)有關(guān)系。選項(xiàng)C，艾略特在技術(shù)分析領(lǐng)域提出了波浪理論。波浪理論是一種用于分析金融市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的技術(shù)分析理論，通過(guò)研究市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)形態(tài)和規(guī)律，將價(jià)格走勢(shì)劃分為不同的波浪，以預(yù)測(cè)市場(chǎng)趨勢(shì)的變化，所以艾略特是波浪理論的提出者，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，道·瓊斯是道氏理論的相關(guān)人物，道氏理論是最早的技術(shù)分析理論之一，主要研究股票市場(chǎng)的平均價(jià)格指數(shù)，與波浪理論無(wú)關(guān)。綜上，本題正確答案是C。14、某鋁型材廠決定利用鋁期貨進(jìn)行買(mǎi)入套期保值。3月5日該廠在7月份到期的鋁期貨合約上建倉(cāng)，成交價(jià)格為20600元／噸。此時(shí)鋁錠的現(xiàn)貨價(jià)格為20400元／噸。至6月5日，期貨價(jià)格漲至21500元／噸，現(xiàn)貨價(jià)格也上漲至21200元／噸。該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格購(gòu)進(jìn)鋁錠，同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。通過(guò)套期保值操作，該廠實(shí)際采購(gòu)鋁錠的成本是（）元／噸。

A.21100

B.21600

C.21300

D.20300

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈利情況，再結(jié)合現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格，從而得出該廠實(shí)際采購(gòu)鋁錠的成本。步驟一：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈利在套期保值操作中，買(mǎi)入套期保值是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)入的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)入現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的同時(shí)，將原買(mǎi)進(jìn)的期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，從而為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進(jìn)行保值。該廠在3月5日以20600元/噸的價(jià)格買(mǎi)入7月份到期的鋁期貨合約，至6月5日，期貨價(jià)格漲至21500元/噸，然后將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。根據(jù)盈利計(jì)算公式：盈利=（平倉(cāng)價(jià)格-建倉(cāng)價(jià)格）×交易數(shù)量，本題中交易數(shù)量為1噸時(shí)，期貨市場(chǎng)每噸盈利為：21500-20600=900（元/噸）。步驟二：計(jì)算實(shí)際采購(gòu)成本6月5日時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格上漲至21200元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格購(gòu)進(jìn)鋁錠。由于在期貨市場(chǎng)上每噸盈利900元，這部分盈利可以沖減現(xiàn)貨采購(gòu)成本。那么實(shí)際采購(gòu)鋁錠的成本=現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)價(jià)格-期貨市場(chǎng)每噸盈利，即21200-900=20300（元/噸）。綜上，答案選D。15、下列關(guān)于鄭州商品交易所的表述，正確的是（）。

A.是公司制期貨交易所

B.菜籽油和棕櫚油均是其上市品種

C.以營(yíng)利為目的

D.會(huì)員大會(huì)是其最高權(quán)力機(jī)構(gòu)

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：鄭州商品交易所是會(huì)員制期貨交易所，而非公司制期貨交易所。公司制期貨交易所是以營(yíng)利為目的的企業(yè)法人，而會(huì)員制期貨交易所由全體會(huì)員共同出資組建，不以營(yíng)利為目的。所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：菜籽油是鄭州商品交易所的上市品種，但棕櫚油是大連商品交易所的上市品種。不同的期貨交易所上市的品種有所不同，這是根據(jù)各交易所的定位和市場(chǎng)需求來(lái)確定的。所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：鄭州商品交易所作為會(huì)員制期貨交易所，不以營(yíng)利為目的，其主要職責(zé)是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù)，制定并執(zhí)行交易規(guī)則，維護(hù)市場(chǎng)秩序等。所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。會(huì)員大會(huì)由全體會(huì)員組成，負(fù)責(zé)審議和決定交易所的重大事項(xiàng)，如交易所章程的修改、交易規(guī)則的制定等。所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案選D。16、期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點(diǎn)是（）。

A.歷史會(huì)重演

B.價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)

C.市場(chǎng)行為反映一切信息

D.收盤(pán)價(jià)是最重要的價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點(diǎn)。選項(xiàng)A：歷史會(huì)重演歷史會(huì)重演是期貨技術(shù)分析的假設(shè)之一，它是基于投資者的心理因素，認(rèn)為市場(chǎng)參與者在面對(duì)相似的市場(chǎng)情況時(shí)會(huì)做出相似的反應(yīng)，從而使歷史行情可能會(huì)重復(fù)出現(xiàn)。但這并非是核心觀點(diǎn)，它側(cè)重于從市場(chǎng)參與者的心理和行為模式角度來(lái)輔助分析市場(chǎng)，故A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)是期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點(diǎn)。技術(shù)分析的目的就是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的行為進(jìn)行分析，來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格未來(lái)的走勢(shì)。價(jià)格趨勢(shì)是市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的基本特征，無(wú)論是上升趨勢(shì)、下降趨勢(shì)還是橫向趨勢(shì)，都是技術(shù)分析關(guān)注的重點(diǎn)。分析師通過(guò)研究?jī)r(jià)格趨勢(shì)，尋找合適的交易時(shí)機(jī)和策略，因此該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：市場(chǎng)行為反映一切信息市場(chǎng)行為反映一切信息也是期貨技術(shù)分析的基本假設(shè)之一，它認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)包含了所有相關(guān)的信息，包括基本面信息、政策信息、投資者心理預(yù)期等。技術(shù)分析只需要關(guān)注市場(chǎng)的價(jià)格、成交量等行為數(shù)據(jù)，而不需要考慮背后的具體原因。然而，這一假設(shè)是技術(shù)分析的基礎(chǔ)前提，并非核心觀點(diǎn)，故C選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：收盤(pán)價(jià)是最重要的價(jià)格收盤(pán)價(jià)是每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)的最后成交價(jià)格，在技術(shù)分析中具有一定的參考價(jià)值，但它并不是期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點(diǎn)。在技術(shù)分析中，除了收盤(pán)價(jià)，還會(huì)綜合考慮開(kāi)盤(pán)價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、成交量等多種因素來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)分析和判斷，所以D選項(xiàng)也不符合要求。綜上，本題正確答案為B選項(xiàng)。17、在中國(guó)境內(nèi)，參與金融期貨與股票期權(quán)交易前需要進(jìn)行綜合評(píng)估的是（）。

A.基金管理公司

B.商業(yè)銀行

C.個(gè)人投資者

D.信托公司

【答案】：C

【解析】本題考查在中國(guó)境內(nèi)參與金融期貨與股票期權(quán)交易前需要進(jìn)行綜合評(píng)估的主體。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：基金管理公司是專(zhuān)業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，有著完善的管理制度、專(zhuān)業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)和嚴(yán)格的風(fēng)控體系，在參與金融期貨與股票期權(quán)交易時(shí)，通常按照既定的業(yè)務(wù)流程和規(guī)范進(jìn)行操作，一般不需要進(jìn)行類(lèi)似個(gè)人投資者那樣的綜合評(píng)估。-選項(xiàng)B：商業(yè)銀行作為重要的金融機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)活動(dòng)受到嚴(yán)格的金融監(jiān)管，在參與金融市場(chǎng)相關(guān)交易時(shí)，有自身一套合規(guī)的運(yùn)作模式和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，也無(wú)需進(jìn)行針對(duì)個(gè)人投資者的綜合評(píng)估。-選項(xiàng)C：個(gè)人投資者在金融知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等方面存在較大差異。為了保護(hù)個(gè)人投資者的合法權(quán)益，確保其在充分了解相關(guān)金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行交易，在中國(guó)境內(nèi)，個(gè)人投資者參與金融期貨與股票期權(quán)交易前需要進(jìn)行綜合評(píng)估。該評(píng)估可以全面考量個(gè)人投資者的財(cái)務(wù)狀況、投資知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素。-選項(xiàng)D：信托公司是金融機(jī)構(gòu)，具備專(zhuān)業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，在參與金融期貨與股票期權(quán)交易時(shí)，依據(jù)相關(guān)法規(guī)和內(nèi)部規(guī)定開(kāi)展業(yè)務(wù)，不涉及針對(duì)個(gè)人投資者的綜合評(píng)估。綜上，正確答案是C。18、艾略特波浪理論最大的不足是（）。

A.面對(duì)同一個(gè)形態(tài)，不同的人會(huì)有不同的數(shù)法

B.對(duì)浪的級(jí)別難以判斷

C.不能通過(guò)計(jì)算出各個(gè)波浪之間的相互關(guān)系

D.—個(gè)完整周期的規(guī)模太長(zhǎng)

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其是否為艾略特波浪理論最大的不足。A選項(xiàng)：面對(duì)同一個(gè)形態(tài)，不同的人會(huì)有不同的數(shù)法。雖然在實(shí)際運(yùn)用艾略特波浪理論時(shí)，不同人對(duì)形態(tài)的數(shù)法可能存在差異，但這種主觀性問(wèn)題可以通過(guò)更多的經(jīng)驗(yàn)積累和學(xué)習(xí)來(lái)減少分歧，并且它并非是該理論最核心、最難以解決的問(wèn)題，所以A選項(xiàng)不是最大不足。B選項(xiàng)：對(duì)浪的級(jí)別難以判斷。艾略特波浪理論中浪級(jí)的劃分是非常關(guān)鍵的，它關(guān)乎到對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的判斷和預(yù)測(cè)。然而，浪級(jí)的劃分并沒(méi)有一個(gè)明確、客觀的標(biāo)準(zhǔn)，在實(shí)際分析市場(chǎng)時(shí)，很難準(zhǔn)確界定每個(gè)浪的級(jí)別，這會(huì)嚴(yán)重影響該理論對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性，是艾略特波浪理論在實(shí)際應(yīng)用中面臨的最大難題，故B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：艾略特波浪理論是可以通過(guò)一些方法計(jì)算出各個(gè)波浪之間的相互關(guān)系的，比如斐波那契數(shù)列在波浪理論中的應(yīng)用，能夠輔助分析波浪之間的比例和時(shí)間關(guān)系，所以該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：一個(gè)完整周期的規(guī)模太長(zhǎng)并不是艾略特波浪理論的本質(zhì)性缺陷，周期長(zhǎng)短并不影響該理論對(duì)市場(chǎng)波浪結(jié)構(gòu)的分析原理，并且在實(shí)際分析中，可以針對(duì)不同時(shí)間周期進(jìn)行波浪分析，所以它不屬于該理論最大的不足。綜上，本題正確答案選B。19、（）不是每個(gè)交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。

A.下單

B.競(jìng)價(jià)

C.結(jié)算

D.交割

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其是否為每個(gè)交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項(xiàng)A：下單下單是指客戶(hù)在每筆交易前向期貨經(jīng)紀(jì)公司業(yè)務(wù)人員下達(dá)交易指令，表明擬買(mǎi)賣(mài)合約的種類(lèi)、數(shù)量、價(jià)格等的行為。這是進(jìn)行期貨交易的起始步驟，只有下達(dá)了交易指令，后續(xù)的交易流程才能夠開(kāi)展，所以下單是每個(gè)交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項(xiàng)B：競(jìng)價(jià)競(jìng)價(jià)是指在期貨市場(chǎng)中，眾多的買(mǎi)方和賣(mài)方通過(guò)一定的競(jìng)爭(zhēng)方式來(lái)確定期貨合約價(jià)格的過(guò)程。當(dāng)投資者下達(dá)下單指令后，交易系統(tǒng)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)情況進(jìn)行競(jìng)價(jià)，以促成交易。沒(méi)有競(jìng)價(jià)環(huán)節(jié)，交易就無(wú)法達(dá)成合適的價(jià)格，也就無(wú)法完成交易，因此競(jìng)價(jià)也是每個(gè)交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項(xiàng)C：結(jié)算結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款及其它有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算、劃撥的業(yè)務(wù)活動(dòng)。每一筆期貨交易完成后，都需要進(jìn)行結(jié)算，以確定交易雙方的資金變動(dòng)情況，所以結(jié)算同樣是每個(gè)交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項(xiàng)D：交割交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過(guò)該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期末平倉(cāng)合約的過(guò)程。在期貨交易中，大部分交易者進(jìn)行期貨交易的目的并非是為了進(jìn)行實(shí)物交割，而是通過(guò)買(mǎi)賣(mài)期貨合約賺取差價(jià)利潤(rùn)。因此，很多交易者會(huì)在合約到期前通過(guò)反向交易對(duì)沖平倉(cāng)，從而避免進(jìn)行交割。所以交割不是每個(gè)交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。綜上，答案選D。20、我國(guó)鋼期貨的交割月份為（）。

A.1.3.5.7.8.9.11.12月

B.1.3.4.5.6.7.8.9.10.11月

C.1.3.5.7.9.11月

D.1—12月

【答案】：D

【解析】本題考查我國(guó)鋼期貨的交割月份相關(guān)知識(shí)。對(duì)于期貨交易而言，交割月份是一個(gè)重要的交易參數(shù)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：1、3、5、7、8、9、11、12月，該組合并非我國(guó)鋼期貨的實(shí)際交割月份。-選項(xiàng)B：1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月，此組合也不符合我國(guó)鋼期貨交割月份的規(guī)定。-選項(xiàng)C：1、3、5、7、9、11月，同樣不是我國(guó)鋼期貨的正確交割月份。-選項(xiàng)D：1-12月，我國(guó)鋼期貨的交割月份為全年12個(gè)月，該選項(xiàng)符合實(shí)際情況。綜上，正確答案是D。21、在基差(現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格)為+2時(shí)，買(mǎi)入現(xiàn)貨并賣(mài)出期貨，在基差（）時(shí)結(jié)清可盈虧相抵。

A.+1

B.+2

C.+3

D.-1

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差變動(dòng)與套期保值盈虧的關(guān)系來(lái)分析。基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。在進(jìn)行套期保值操作時(shí)，基差的變動(dòng)會(huì)影響套期保值的盈虧情況。本題中投資者買(mǎi)入現(xiàn)貨并賣(mài)出期貨，這是一個(gè)典型的套期保值策略。當(dāng)基差不變時(shí)，套期保值可以實(shí)現(xiàn)盈虧相抵。因?yàn)樵谫I(mǎi)入現(xiàn)貨并賣(mài)出期貨的操作中，現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧是相互關(guān)聯(lián)的，基差的穩(wěn)定意味著兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)能夠相互抵消。題目中初始基差為+2，若要結(jié)清時(shí)盈虧相抵，基差應(yīng)保持不變，即基差仍為+2。選項(xiàng)A，基差從+2變?yōu)?1，基差變小，此時(shí)套期保值會(huì)出現(xiàn)虧損，而非盈虧相抵，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，基差保持為+2不變，按照套期保值原理，此時(shí)可實(shí)現(xiàn)盈虧相抵，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C，基差從+2變?yōu)?3，基差變大，套期保值會(huì)產(chǎn)生盈利，并非盈虧相抵，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，基差從+2變?yōu)?1，基差變小，套期保值會(huì)出現(xiàn)虧損，不是盈虧相抵的情況，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。22、Euribor的確定方法類(lèi)似于libor，以（）為1年計(jì)息。

A.366日

B.365日

C.360日

D.354日

【答案】：B

【解析】本題主要考查Euribor（歐元銀行同業(yè)拆借利率）確定方法中一年的計(jì)息天數(shù)。在金融領(lǐng)域，不同的利率計(jì)算方式對(duì)于一年的天數(shù)規(guī)定有所不同。對(duì)于Euribor而言，其確定方法類(lèi)似于Libor（倫敦銀行同業(yè)拆借利率），在計(jì)算利息時(shí)是以365日為1年計(jì)息。選項(xiàng)A的366日通常是閏年的天數(shù)，并非Euribor計(jì)息所采用的一年天數(shù)；選項(xiàng)C的360日在一些金融計(jì)算中有應(yīng)用，但不是Euribor以一年為計(jì)息周期的天數(shù)；選項(xiàng)D的354日與金融領(lǐng)域常見(jiàn)的一年計(jì)息天數(shù)標(biāo)準(zhǔn)不相關(guān)。綜上，正確答案是B。23、價(jià)差套利根據(jù)所選擇的期貨合約的不同，可以分為()。

A.跨期套利、跨品種套利、跨時(shí)套利

B.跨品種套利、跨市套利、跨時(shí)套利

C.跨市套利、跨期套利、跨時(shí)套利

D.跨期套利、跨品種套利、跨市套利

【答案】：D

【解析】本題考查價(jià)差套利根據(jù)所選擇期貨合約不同的分類(lèi)。價(jià)差套利是期貨投機(jī)的特殊方式，它充分利用了期貨市場(chǎng)中不合理的價(jià)格關(guān)系來(lái)謀取利潤(rùn)。根據(jù)所選擇的期貨合約的不同，價(jià)差套利可分為跨期套利、跨品種套利和跨市套利?？缙谔桌侵冈谕皇袌?chǎng)（交易所）同時(shí)買(mǎi)入、賣(mài)出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。跨品種套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利，即同時(shí)買(mǎi)入或賣(mài)出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利?？缡刑桌侵冈谀硞€(gè)交易所買(mǎi)入（或賣(mài)出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣(mài)出（或買(mǎi)入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所同時(shí)對(duì)沖所持有的合約而獲利。而“跨時(shí)套利”并非價(jià)差套利按期貨合約不同的常見(jiàn)分類(lèi)方式。所以本題答案選D。24、面值為100萬(wàn)美元的13周美國(guó)國(guó)債，當(dāng)投資者以98.8萬(wàn)美元買(mǎi)進(jìn)時(shí)，年貼現(xiàn)率為（）。

A.1.2%

B.4.8%

C.0.4%

D.1.21%

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)年貼現(xiàn)率的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算面值為100萬(wàn)美元的13周美國(guó)國(guó)債的年貼現(xiàn)率。步驟一：明確年貼現(xiàn)率的計(jì)算公式年貼現(xiàn)率的計(jì)算公式為：年貼現(xiàn)率=（面值-購(gòu)買(mǎi)價(jià)格）÷面值×（360÷到期天數(shù)）×100%。步驟二：分析題目中的已知條件-面值：題目中明確給出國(guó)債面值為100萬(wàn)美元。-購(gòu)買(mǎi)價(jià)格：投資者以98.8萬(wàn)美元買(mǎi)進(jìn)，即購(gòu)買(mǎi)價(jià)格為98.8萬(wàn)美元。-到期天數(shù)：該國(guó)債為13周，因?yàn)橐恢苡?天，所以到期天數(shù)為13×7=91天，在金融計(jì)算中通常一年按360天計(jì)算。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算年貼現(xiàn)率將面值100萬(wàn)美元、購(gòu)買(mǎi)價(jià)格98.8萬(wàn)美元、到期天數(shù)91天和一年360天代入年貼現(xiàn)率計(jì)算公式可得：年貼現(xiàn)率=（100-98.8）÷100×（360÷91）×100%≈1.2÷100×3.956×100%≈4.8%綜上，答案選B。25、()是通過(guò)削減貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)速度來(lái)降低總需求，在這種政策下，取得信貸資金較為困難，市場(chǎng)利率將上升。

A.擴(kuò)張性財(cái)政政策

B.擴(kuò)張性貨幣政策

C.緊縮性財(cái)政政策

D.緊縮性貨幣政策

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各政策的特點(diǎn)來(lái)判斷正確選項(xiàng)。選項(xiàng)A：擴(kuò)張性財(cái)政政策擴(kuò)張性財(cái)政政策是國(guó)家通過(guò)財(cái)政分配活動(dòng)刺激和增加社會(huì)總需求的一種政策行為，主要是通過(guò)增加政府支出、減少稅收等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)，其目的是增加社會(huì)總需求，而不是削減總需求，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：擴(kuò)張性貨幣政策擴(kuò)張性貨幣政策是通過(guò)增加貨幣供應(yīng)量來(lái)刺激總需求增長(zhǎng)，通常會(huì)采取降低利率、增加信貸投放等措施，使得取得信貸資金較為容易，市場(chǎng)利率下降，這與題干中“削減貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)速度取得信貸資金較為困難，市場(chǎng)利率將上升”的描述相悖，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：緊縮性財(cái)政政策緊縮性財(cái)政政策是指通過(guò)增加財(cái)政收入或減少財(cái)政支出以抑制社會(huì)總需求增長(zhǎng)的政策，它主要側(cè)重于財(cái)政收支方面的調(diào)整，而不是直接針對(duì)貨幣供應(yīng)量和信貸市場(chǎng)，題干強(qiáng)調(diào)的是貨幣供應(yīng)和信貸資金的情況，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：緊縮性貨幣政策緊縮性貨幣政策是通過(guò)削減貨幣供應(yīng)的增長(zhǎng)率來(lái)降低總需求水平，在這種政策下，中央銀行會(huì)采取提高法定存款準(zhǔn)備金率、提高再貼現(xiàn)率等措施，使得貨幣供應(yīng)量減少，市場(chǎng)上資金相對(duì)緊張，取得信貸資金較為困難，進(jìn)而導(dǎo)致市場(chǎng)利率上升，與題干描述相符，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。26、在期貨市場(chǎng)中，（）通過(guò)買(mǎi)賣(mài)期貨合約買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)以減小自身面臨的、由于市場(chǎng)變化而帶來(lái)的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

A.投資者

B.投機(jī)者

C.套期保值者

D.經(jīng)紀(jì)商

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨市場(chǎng)不同參與者的特點(diǎn)及作用。選項(xiàng)A：投資者投資者在期貨市場(chǎng)中主要是為了獲取投資收益，他們通過(guò)對(duì)市場(chǎng)行情的分析和判斷，買(mǎi)賣(mài)期貨合約，以期從價(jià)格波動(dòng)中獲利。其目的并非減小自身面臨的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：投機(jī)者投機(jī)者是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易者。他們通過(guò)預(yù)測(cè)期貨價(jià)格的漲跌，進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)操作，承擔(dān)著較高的風(fēng)險(xiǎn)以追求利潤(rùn)。投機(jī)者并不會(huì)通過(guò)買(mǎi)賣(mài)期貨合約來(lái)減小自身面臨的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而是主動(dòng)承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲取投機(jī)利潤(rùn)，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：套期保值者套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買(mǎi)進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)?lái)需要買(mǎi)進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。套期保值者參與期貨市場(chǎng)的主要目的就是通過(guò)買(mǎi)賣(mài)期貨合約來(lái)對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，從而減小自身面臨的、由于市場(chǎng)變化而帶來(lái)的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)C符合題意。選項(xiàng)D：經(jīng)紀(jì)商期貨經(jīng)紀(jì)商是指依法設(shè)立的以自己的名義代理客戶(hù)進(jìn)行期貨交易并收取一定手續(xù)費(fèi)的中介組織。其主要職能是為客戶(hù)提供交易服務(wù)，如代理客戶(hù)下單、執(zhí)行交易指令等，并不涉及利用期貨合約減小自身現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的操作，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題的正確答案是C。27、3月31日，甲股票價(jià)格是14元，某投資者認(rèn)為該股票近期會(huì)有小幅上漲；如果漲到15元，他就會(huì)賣(mài)出。于是，他決定進(jìn)行備兌開(kāi)倉(cāng)。即以14元的價(jià)格買(mǎi)入5000股甲股票，同時(shí)以0．81元的價(jià)格賣(mài)出一份4月到期、行權(quán)價(jià)為15元(這一行權(quán)價(jià)等于該投資者對(duì)這只股票的心理賣(mài)出價(jià)位)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)(假設(shè)合約單位為5000)。

A.4000

B.4050

C.4100

D.4150

【答案】：B

【解析】本題可先明確備兌開(kāi)倉(cāng)的相關(guān)概念，再根據(jù)給定數(shù)據(jù)計(jì)算投資者賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)所獲得的權(quán)利金，進(jìn)而得出正確答案。步驟一：明確備兌開(kāi)倉(cāng)及權(quán)利金的概念備兌開(kāi)倉(cāng)是指投資者在擁有標(biāo)的證券（本題中為甲股票）的同時(shí)，賣(mài)出相應(yīng)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。投資者賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)時(shí)，會(huì)從期權(quán)買(mǎi)方那里獲得一定的權(quán)利金，權(quán)利金的計(jì)算與期權(quán)價(jià)格和合約單位有關(guān)。步驟二：確定關(guān)鍵數(shù)據(jù)題目中給出，投資者以\(0.81\)元的價(jià)格賣(mài)出一份\(4\)月到期、行權(quán)價(jià)為\(15\)元的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，且合約單位為\(5000\)。步驟三：計(jì)算權(quán)利金權(quán)利金的計(jì)算公式為：權(quán)利金\(=\)期權(quán)價(jià)格\(\times\)合約單位。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式，可得權(quán)利金\(=0.81\times5000=4050\)（元）所以，投資者賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)獲得的權(quán)利金為\(4050\)元，答案選B。28、期貨交易采用的結(jié)算方式是（）。

A.一次性結(jié)清

B.貨到付款

C.分期付款

D.當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易的結(jié)算方式。選項(xiàng)A，一次性結(jié)清通常適用于一些較為簡(jiǎn)單、交易規(guī)模較小且交易雙方約定在某一時(shí)間點(diǎn)一次性完成款項(xiàng)支付的交易場(chǎng)景，它并非期貨交易的結(jié)算方式。選項(xiàng)B，貨到付款常見(jiàn)于商品買(mǎi)賣(mài)交易中，是指在商品到達(dá)購(gòu)買(mǎi)者手中時(shí)才進(jìn)行付款的方式，與期貨交易的結(jié)算邏輯不符。選項(xiàng)C，分期付款一般用于購(gòu)買(mǎi)價(jià)值較高的商品或服務(wù)，按照約定的期限和金額分期支付款項(xiàng)，這種方式也不適用于期貨交易。選項(xiàng)D，當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度是期貨交易的重要制度，它要求在每個(gè)交易日結(jié)束后，交易所按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)每筆交易進(jìn)行結(jié)算，若交易產(chǎn)生盈利則增加盈利方的保證金賬戶(hù)余額，若產(chǎn)生虧損則相應(yīng)扣減虧損方的保證金賬戶(hù)余額，確保交易雙方在每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)賬戶(hù)資金都能反映當(dāng)日交易的盈虧狀況，從而有效防范風(fēng)險(xiǎn)。所以期貨交易采用的結(jié)算方式是當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算。綜上，本題正確答案是D。29、若債券的久期為7年，市場(chǎng)利率為3．65％，則其修正久期為（）。

A.6.25

B.6.75

C.7.25

D.7.75

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)修正久期的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算債券的修正久期。步驟一：明確修正久期的計(jì)算公式修正久期（ModifiedDuration）是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)，其計(jì)算公式為：修正久期=久期/(1+市場(chǎng)利率)。步驟二：確定題目中的已知條件題目中明確給出債券的久期為7年，市場(chǎng)利率為3.65%，即0.0365。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算修正久期將久期7年和市場(chǎng)利率0.0365代入公式，可得修正久期=7/(1+0.0365)≈6.75。綜上，答案選B。30、我國(guó)期貨交易所的會(huì)員資格審查機(jī)構(gòu)是（）。

A.期貨交易所

B.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

C.中國(guó)證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)

D.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

【答案】：A"

【解析】答案選A。在我國(guó)期貨市場(chǎng)體系中，期貨交易所對(duì)會(huì)員資格進(jìn)行審查。期貨交易所作為期貨交易的核心場(chǎng)所與組織管理機(jī)構(gòu)，能夠直接且全面地了解會(huì)員的各項(xiàng)情況，包括資金實(shí)力、信譽(yù)狀況、專(zhuān)業(yè)能力等，具備對(duì)會(huì)員資格進(jìn)行審查的專(zhuān)業(yè)能力和充分條件。而中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理，對(duì)期貨從業(yè)人員進(jìn)行資格認(rèn)定、后續(xù)職業(yè)培訓(xùn)等工作，并不負(fù)責(zé)會(huì)員資格審查；中國(guó)證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)主要是根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的授權(quán)，對(duì)轄區(qū)內(nèi)的期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管和日常管理等工作，并非會(huì)員資格審查的主體；中國(guó)證監(jiān)會(huì)是對(duì)全國(guó)證券、期貨市場(chǎng)進(jìn)行集中統(tǒng)一監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，側(cè)重于宏觀層面的政策制定和整體市場(chǎng)的監(jiān)管把控，一般不直接進(jìn)行期貨交易所會(huì)員資格的審查工作。所以本題正確答案是A。"31、下列關(guān)于賣(mài)出看跌期權(quán)的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.交易者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，可賣(mài)出看跌期權(quán)

B.賣(mài)出看跌期貨比買(mǎi)進(jìn)標(biāo)的期貨合約具有更大的風(fēng)險(xiǎn)

C.如果對(duì)手行權(quán)，看跌期權(quán)賣(mài)方可對(duì)沖持有的標(biāo)的資產(chǎn)多頭頭寸

D.如果對(duì)手行權(quán)，看跌期權(quán)賣(mài)方可對(duì)沖持有的標(biāo)的資產(chǎn)空頭頭寸

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析：-選項(xiàng)A：賣(mài)出看跌期權(quán)意味著賣(mài)方預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲或至少不會(huì)大幅下跌，因?yàn)橹挥性跇?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，買(mǎi)方才可能放棄行權(quán)，賣(mài)方才能獲得權(quán)利金收益。若交易者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，應(yīng)買(mǎi)入看跌期權(quán)而非賣(mài)出，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：賣(mài)出看跌期權(quán)的最大收益是權(quán)利金，最大損失理論上是執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金；而買(mǎi)進(jìn)標(biāo)的期貨合約的風(fēng)險(xiǎn)是價(jià)格下跌帶來(lái)的損失，其損失可能是無(wú)限的。所以賣(mài)出看跌期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)要小于買(mǎi)進(jìn)標(biāo)的期貨合約，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：若對(duì)手行權(quán)，看跌期權(quán)賣(mài)方需要按執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)。而持有標(biāo)的資產(chǎn)多頭頭寸是指已經(jīng)持有標(biāo)的資產(chǎn)，此時(shí)對(duì)手行權(quán)會(huì)使賣(mài)方進(jìn)一步增加標(biāo)的資產(chǎn)多頭，無(wú)法起到對(duì)沖作用，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：當(dāng)對(duì)手行權(quán)時(shí)，看跌期權(quán)賣(mài)方要按約定價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)，這恰好可以對(duì)沖其持有的標(biāo)的資產(chǎn)空頭頭寸，因?yàn)榭疹^頭寸是先賣(mài)出資產(chǎn)，后期需要買(mǎi)入資產(chǎn)平倉(cāng)，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。32、根據(jù)鄭州商品交易所規(guī)定，跨期套利指令中的價(jià)差是用近月合約價(jià)格減去遠(yuǎn)月合約價(jià)格，且報(bào)價(jià)中的“買(mǎi)入”和“賣(mài)出”都是相對(duì)于近月合約買(mǎi)賣(mài)方向而言的，那么，當(dāng)套利者進(jìn)行買(mǎi)入近月合約的操作時(shí)，價(jià)差（）對(duì)套利者有利。

A.數(shù)值變小

B.絕對(duì)值變大

C.數(shù)值變大

D.絕對(duì)值變小

【答案】：C

【解析】本題主要考查跨期套利中價(jià)差變化對(duì)套利操作的影響。根據(jù)鄭州商品交易所規(guī)定，跨期套利指令中的價(jià)差是用近月合約價(jià)格減去遠(yuǎn)月合約價(jià)格，且報(bào)價(jià)中的“買(mǎi)入”和“賣(mài)出”都是相對(duì)于近月合約買(mǎi)賣(mài)方向而言的。當(dāng)套利者進(jìn)行買(mǎi)入近月合約的操作時(shí)，意味著套利者預(yù)期近月合約價(jià)格上漲幅度會(huì)大于遠(yuǎn)月合約價(jià)格上漲幅度，或者近月合約價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)月合約價(jià)格下跌幅度。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：價(jià)差數(shù)值變小，意味著近月合約價(jià)格相對(duì)遠(yuǎn)月合約價(jià)格下降了，這對(duì)于買(mǎi)入近月合約的套利者來(lái)說(shuō)是不利的，因?yàn)槠滟I(mǎi)入的近月合約價(jià)值相對(duì)降低了，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：價(jià)差絕對(duì)值變大，不能明確是近月合約價(jià)格上漲幅度大于遠(yuǎn)月合約價(jià)格上漲幅度，還是近月合約價(jià)格下跌幅度大于遠(yuǎn)月合約價(jià)格下跌幅度。如果是后者，對(duì)于買(mǎi)入近月合約的套利者是不利的，所以該選項(xiàng)無(wú)法確定對(duì)套利者有利，錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：價(jià)差數(shù)值變大，說(shuō)明近月合約價(jià)格相對(duì)遠(yuǎn)月合約價(jià)格上升了，這符合套利者買(mǎi)入近月合約所預(yù)期的情況，即近月合約價(jià)格上漲幅度大于遠(yuǎn)月合約價(jià)格上漲幅度，或者近月合約價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)月合約價(jià)格下跌幅度，對(duì)套利者有利，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：價(jià)差絕對(duì)值變小，同樣不能明確是近月合約價(jià)格上漲幅度小于遠(yuǎn)月合約價(jià)格上漲幅度，還是近月合約價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)月合約價(jià)格下跌幅度。如果是前者，對(duì)于買(mǎi)入近月合約的套利者是不利的，所以該選項(xiàng)無(wú)法確定對(duì)套利者有利，錯(cuò)誤。綜上，答案選C。33、國(guó)債期貨交割時(shí)，發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式為（）。

A.期貨交割結(jié)算價(jià)／轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息

B.期貨交割結(jié)算價(jià)轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計(jì)利息

C.期貨交割結(jié)算價(jià)轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息

D.期貨交割結(jié)算價(jià)轉(zhuǎn)換因子

【答案】：C

【解析】本題考查國(guó)債期貨交割時(shí)發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式。在國(guó)債期貨交割過(guò)程中，發(fā)票價(jià)格是一個(gè)重要的概念。發(fā)票價(jià)格的計(jì)算方式是期貨交割結(jié)算價(jià)乘以轉(zhuǎn)換因子后再加上應(yīng)計(jì)利息。因?yàn)檗D(zhuǎn)換因子是用于調(diào)整不同可交割國(guó)債與標(biāo)準(zhǔn)券之間的差異，而應(yīng)計(jì)利息是指?jìng)陨洗胃断⑷找詠?lái)所累積的利息，在交割時(shí)需要將這部分利息計(jì)算在內(nèi)。選項(xiàng)A，公式“期貨交割結(jié)算價(jià)／轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息”不符合國(guó)債期貨交割發(fā)票價(jià)格的正確計(jì)算方式，錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，公式“期貨交割結(jié)算價(jià)轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計(jì)利息”，應(yīng)計(jì)利息在交割時(shí)是要加到價(jià)格中的，而非減去，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，“期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息”是國(guó)債期貨交割時(shí)發(fā)票價(jià)格的正確計(jì)算公式，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，“期貨交割結(jié)算價(jià)轉(zhuǎn)換因子”缺少了應(yīng)計(jì)利息這一項(xiàng)，不能完整計(jì)算出發(fā)票價(jià)格，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。34、關(guān)于期貨公司的說(shuō)法，正確的是（）。

A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶(hù)利益

B.客戶(hù)的保證金風(fēng)險(xiǎn)是期貨公司重要的風(fēng)險(xiǎn)源

C.屬于銀行金融機(jī)構(gòu)

D.主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不提供資產(chǎn)管理服務(wù)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨公司的性質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍、風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源等相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。A選項(xiàng)：期貨公司應(yīng)在保障客戶(hù)利益的前提下實(shí)現(xiàn)公司股東利益最大化，而非在公司股東利益最大化的前提下保障客戶(hù)利益，該選項(xiàng)本末倒置，因此A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：期貨交易實(shí)行保證金制度，客戶(hù)保證金的管理和安全對(duì)期貨公司至關(guān)重要。若客戶(hù)保證金出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，如保證金不足導(dǎo)致穿倉(cāng)等情況，會(huì)給期貨公司帶來(lái)巨大損失，所以客戶(hù)的保證金風(fēng)險(xiǎn)是期貨公司重要的風(fēng)險(xiǎn)源，B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶(hù)委托、按照客戶(hù)的指令、以自己的名義為客戶(hù)進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織，屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，并非銀行金融機(jī)構(gòu)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：期貨公司除了主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，還可以提供資產(chǎn)管理服務(wù)等其他業(yè)務(wù)。隨著行業(yè)的發(fā)展，期貨公司的業(yè)務(wù)范圍不斷拓展，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也是其重要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。35、公司制期貨交易所一般不設(shè)（）。

A.董事會(huì)

B.總經(jīng)理

C.專(zhuān)業(yè)委員會(huì)

D.監(jiān)事會(huì)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)公司制期貨交易所的組織架構(gòu)來(lái)逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A董事會(huì)是公司制企業(yè)的重要決策機(jī)構(gòu)，在公司制期貨交易所中，董事會(huì)負(fù)責(zé)制定公司的重大決策、戰(zhàn)略規(guī)劃等重要事項(xiàng)，所以公司制期貨交易所通常會(huì)設(shè)置董事會(huì)，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B總經(jīng)理是負(fù)責(zé)公司日常經(jīng)營(yíng)管理工作的高級(jí)管理人員，在公司制期貨交易所中，總經(jīng)理需要組織實(shí)施董事會(huì)的決議，管理交易所的日常運(yùn)營(yíng)等，因此公司制期貨交易所一般設(shè)有總經(jīng)理一職，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C專(zhuān)業(yè)委員會(huì)并非公司制期貨交易所必須設(shè)立的機(jī)構(gòu)。雖然有些期貨交易所可能會(huì)根據(jù)自身業(yè)務(wù)需要設(shè)立不同的專(zhuān)業(yè)委員會(huì)，如風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、品種上市委員會(huì)等，但它不像董事會(huì)、總經(jīng)理、監(jiān)事會(huì)那樣是公司制期貨交易所普遍且必須設(shè)置的結(jié)構(gòu)，所以公司制期貨交易所一般不設(shè)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D監(jiān)事會(huì)是公司制企業(yè)中對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督的機(jī)構(gòu)，在公司制期貨交易所中，監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督交易所的財(cái)務(wù)狀況、董事和高級(jí)管理人員的履職情況等，以保證交易所的規(guī)范運(yùn)作，所以公司制期貨交易所通常會(huì)設(shè)置監(jiān)事會(huì)，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。36、上證50股指期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)（）元。

A.300

B.500

C.50

D.200

【答案】：A

【解析】本題考查上證50股指期貨合約乘數(shù)的相關(guān)知識(shí)。上證50股指期貨是重要的金融期貨品種，其合約乘數(shù)規(guī)定為每點(diǎn)300元。選項(xiàng)B的500元并不是上證50股指期貨合約乘數(shù)；選項(xiàng)C的50元也不符合其實(shí)際的合約乘數(shù)設(shè)定；選項(xiàng)D的200元同樣與真實(shí)的合約乘數(shù)不相符。所以本題正確答案是A。37、在我國(guó)，某交易者4月26日在正向市場(chǎng)買(mǎi)入10手7月豆油期貨合約的同時(shí)賣(mài)出10手9月豆油期貨合約，建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為120元/噸，該交易者將上述合約平倉(cāng)后獲得凈盈利10000元（豆油期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用），則該交易者平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為（）元/噸。（建倉(cāng)時(shí)價(jià)差為價(jià)格較高的合約減價(jià)格較低的合約）

A.40

B.-50

C.20

D.10

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)價(jià)差的計(jì)算方法以及盈利情況來(lái)確定平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差。步驟一：明確價(jià)差的計(jì)算方式建倉(cāng)時(shí)價(jià)差為價(jià)格較高的合約減價(jià)格較低的合約，由于是正向市場(chǎng)，即遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格，所以建倉(cāng)時(shí)9月合約價(jià)格高于7月合約價(jià)格，建倉(cāng)時(shí)價(jià)差=9月合約價(jià)格-7月合約價(jià)格=120元/噸。步驟二：分析交易策略該交易者買(mǎi)入10手7月豆油期貨合約，同時(shí)賣(mài)出10手9月豆油期貨合約，這是一個(gè)賣(mài)出套利的操作。對(duì)于賣(mài)出套利而言，只要價(jià)差縮小，就可盈利；價(jià)差縮小值乘以合約規(guī)模和手?jǐn)?shù)即為盈利金額。步驟三：計(jì)算價(jià)差縮小值已知該交易者平倉(cāng)后獲得凈盈利10000元，豆油期貨合約規(guī)模為每手10噸，共交易10手。設(shè)價(jià)差縮小了\(x\)元/噸，則可根據(jù)盈利公式列出方程：\(10\times10\timesx=10000\)\(100x=10000\)解得\(x=100\)（元/噸），即價(jià)差縮小了100元/噸。步驟四：計(jì)算平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差建倉(cāng)時(shí)價(jià)差為120元/噸，價(jià)差縮小了100元/噸，所以平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差=建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差-價(jià)差縮小值，即\(120-100=20\)（元/噸）。綜上，答案選C。38、運(yùn)用移動(dòng)平均線(xiàn)預(yù)測(cè)和判斷后市時(shí)，當(dāng)價(jià)格跌破平均線(xiàn)，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線(xiàn)，為（）信號(hào)。

A.套利

B.賣(mài)出

C.保值

D.買(mǎi)入

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)移動(dòng)平均線(xiàn)相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。對(duì)選項(xiàng)A的分析套利是指利用不同市場(chǎng)或不同形式的同類(lèi)或相似金融產(chǎn)品的價(jià)格差異牟利。本題描述的是價(jià)格跌破平均線(xiàn)且連續(xù)暴跌遠(yuǎn)離平均線(xiàn)的情況，與利用價(jià)格差異進(jìn)行套利的概念無(wú)關(guān)，所以該情況并非套利信號(hào)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)B的分析賣(mài)出信號(hào)通常意味著價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)下跌，投資者應(yīng)出售手中的資產(chǎn)以避免損失。而題干中價(jià)格已經(jīng)連續(xù)暴跌且遠(yuǎn)離平均線(xiàn)，在這種超跌的情況下，一般并非是賣(mài)出的時(shí)機(jī)，所以這不是賣(mài)出信號(hào)，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)C的分析保值是指通過(guò)一定的手段使資產(chǎn)的價(jià)值不受或少受市場(chǎng)波動(dòng)的影響，保證資產(chǎn)的原有價(jià)值。題干描述的是基于移動(dòng)平均線(xiàn)對(duì)后市的預(yù)測(cè)和判斷，并非是關(guān)于資產(chǎn)保值的相關(guān)內(nèi)容，所以這不是保值信號(hào)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)D的分析當(dāng)價(jià)格跌破平均線(xiàn)，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線(xiàn)時(shí)，從技術(shù)分析的角度來(lái)看，價(jià)格在短期內(nèi)過(guò)度下跌，往往會(huì)出現(xiàn)反彈修正的情況，即價(jià)格可能會(huì)向平均線(xiàn)回歸。此時(shí)是一個(gè)較好的買(mǎi)入時(shí)機(jī)，因此為買(mǎi)入信號(hào)，D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。39、某交易者在CME買(mǎi)進(jìn)1張歐元期貨合約，成交價(jià)為EUR/USD=1.3210，在EUR/USD=1.3250價(jià)位上全部平倉(cāng)（每張合約的規(guī)模為12.5萬(wàn)歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)情況下，這筆交易（）。

A.盈利500歐元

B.虧損500美元

C.虧損500歐元

D.盈利500美元

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)計(jì)算該交易者買(mǎi)賣(mài)歐元期貨合約的差價(jià)，進(jìn)而判斷其盈利或虧損情況。步驟一：明確交易情況該交易者在CME（芝加哥商業(yè)交易所）買(mǎi)進(jìn)1張歐元期貨合約，成交價(jià)為EUR/USD=1.3210，隨后在EUR/USD=1.3250價(jià)位上全部平倉(cāng)。每張合約的規(guī)模為12.5萬(wàn)歐元。步驟二：計(jì)算盈利金額由于該交易者是先買(mǎi)入后賣(mài)出，且賣(mài)出價(jià)格（平倉(cāng)價(jià)）高于買(mǎi)入價(jià)格，所以該交易者是盈利的。盈利金額的計(jì)算公式為：（平倉(cāng)價(jià)-買(mǎi)入價(jià)）×合約規(guī)模。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：（1.3250-1.3210）×125000=0.004×125000=500（美元）綜上，這筆交易盈利500美元，答案選D。40、關(guān)于我國(guó)國(guó)債期貨和國(guó)債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，以下描述正確的是（）。

A.期貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)

B.現(xiàn)貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，期貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)

C.均采用全價(jià)報(bào)價(jià)

D.均采用凈價(jià)報(bào)價(jià)

【答案】：D"

【解析】在我國(guó)金融市場(chǎng)中，國(guó)債期貨和國(guó)債現(xiàn)貨都采用凈價(jià)報(bào)價(jià)的方式。凈價(jià)報(bào)價(jià)是指在報(bào)價(jià)時(shí)不包含應(yīng)計(jì)利息，把債券的報(bào)價(jià)與應(yīng)計(jì)利息分開(kāi)，這樣能更清晰地反映債券本身的價(jià)格波動(dòng)情況，便于投資者準(zhǔn)確分析和比較不同債券的價(jià)值。選項(xiàng)A中說(shuō)期貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)、現(xiàn)貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)是錯(cuò)誤的；選項(xiàng)B說(shuō)現(xiàn)貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)、期貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)也不符合實(shí)際情況；選項(xiàng)C認(rèn)為均采用全價(jià)報(bào)價(jià)同樣不正確。所以本題正確答案是D。"41、在我國(guó)，為了防止交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，交易保證金比率一般（）。

A.隨著交割期臨近而提高

B.隨著交割期臨近而降低

C.隨著交割期臨近或高或低

D.不隨交割期臨近而調(diào)整

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國(guó)交易保證金比率與交割期的關(guān)系。在我國(guó)的交易體系中，隨著交割期的臨近，違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐步增加。為了有效防止交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，保障交易的順利進(jìn)行，交易保證金比率一般會(huì)隨著交割期臨近而提高。提高交易保證金比率，可以增加交易參與者違約的成本，促使其履行合約義務(wù)，從而降低違約風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B，隨著交割期臨近降低保證金比率，會(huì)使得違約成本降低，違約風(fēng)險(xiǎn)加大，不利于防范違約風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，保證金比率不會(huì)毫無(wú)規(guī)律地隨著交割期臨近或高或低，而是有其內(nèi)在的邏輯和規(guī)律，為防范違約風(fēng)險(xiǎn)通常是提高，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，不隨交割期臨近而調(diào)整保證金比率，無(wú)法應(yīng)對(duì)交割期臨近時(shí)違約風(fēng)險(xiǎn)增加的情況，不利于交易市場(chǎng)的穩(wěn)定，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是A。42、關(guān)于玉米的期貨與現(xiàn)貨價(jià)格，如果基差從-200元／噸變?yōu)?340元／噸，則該情形屬于（）。

A.基差為零

B.基差不變

C.基差走弱

D.基差走強(qiáng)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的變化情況來(lái)判斷屬于何種情形?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。基差的走強(qiáng)與走弱是根據(jù)基差數(shù)值的變化來(lái)判斷的，當(dāng)基差變大時(shí)稱(chēng)為基差走強(qiáng)，當(dāng)基差變小時(shí)稱(chēng)為基差走弱。在本題中，基差從-200元／噸變?yōu)?340元／噸，-340＜-200，即基差數(shù)值變小了，所以該情形屬于基差走弱。因此，答案選C。43、以下符合外匯掉期定義的是（）。

A.在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數(shù)量近似相等，一筆是外匯的買(mǎi)入交易，另一筆是外匯的賣(mài)出交易

B.在同一交易日買(mǎi)入和賣(mài)出數(shù)量近似相等的貨幣

C.即期買(mǎi)入一種貨幣的同時(shí)買(mǎi)入另一種貨幣的遠(yuǎn)期合約

D.雙方約定在未來(lái)某一時(shí)刻按約定匯率買(mǎi)賣(mài)外匯

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯掉期的定義，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而得出正確答案。外匯掉期的定義分析外匯掉期是指在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數(shù)量近似相等，其中一筆是外匯的買(mǎi)入交易，另一筆是外匯的賣(mài)出交易。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：該選項(xiàng)描述的“在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數(shù)量近似相等，一筆是外匯的買(mǎi)入交易，另一筆是外匯的賣(mài)出交易”，與外匯掉期的定義完全相符，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：“在同一交易日買(mǎi)入和賣(mài)出數(shù)量近似相等的貨幣”，外匯掉期強(qiáng)調(diào)的是不同日期的兩筆交易，而此選項(xiàng)是同一交易日，不符合外匯掉期的定義，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：“即期買(mǎi)入一種貨幣的同時(shí)買(mǎi)入另一種貨幣的遠(yuǎn)期合約”，外匯掉期交易的貨幣是相同的，并非是買(mǎi)入一種貨幣同時(shí)買(mǎi)入另一種貨幣的遠(yuǎn)期合約，不符合外匯掉期的定義，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：“雙方約定在未來(lái)某一時(shí)刻按約定匯率買(mǎi)賣(mài)外匯”，這更符合外匯遠(yuǎn)期合約的定義，并非外匯掉期的定義，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A選項(xiàng)。44、大連商品交易所豆粕期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位是1元／噸，那么每手合約的最小變動(dòng)值是()元。

A.2

B.10

C.20

D.200

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)豆粕期貨合約每手的交易單位以及最小變動(dòng)價(jià)位來(lái)計(jì)算每手合約的最小變動(dòng)值。在大連商品交易所，豆粕期貨合約每手的交易單位是10噸，已知其最小變動(dòng)價(jià)位是1元/噸。每手合約的最小變動(dòng)值=每手交易單位×最小變動(dòng)價(jià)位，即\(10×1=10\)（元）。所以每手合約的最小變動(dòng)值是10元，答案選B。45、關(guān)于賣(mài)出看跌期權(quán)的損益（不計(jì)交易費(fèi)用），下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.最大收益為所收取的權(quán)利金

B.當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，買(mǎi)方不會(huì)執(zhí)行期權(quán)

C.損益平衡點(diǎn)為：執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D.買(mǎi)方的盈利即為賣(mài)方的虧損

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來(lái)判斷其正確性。選項(xiàng)A賣(mài)出看跌期權(quán)時(shí)，賣(mài)方收取權(quán)利金。當(dāng)期權(quán)到期時(shí)，如果標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，買(mǎi)方不會(huì)行權(quán)，賣(mài)方最大收益就是所收取的權(quán)利金。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B看跌期權(quán)是指期權(quán)買(mǎi)方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格向期權(quán)賣(mài)方賣(mài)出約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)的期權(quán)。當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，買(mǎi)方如果執(zhí)行期權(quán)，是以執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出標(biāo)的物，這比在市場(chǎng)上直接賣(mài)出獲得的收益少，所以買(mǎi)方不會(huì)執(zhí)行期權(quán)。該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C對(duì)于賣(mài)出看跌期權(quán)的損益平衡點(diǎn)，其計(jì)算公式為：執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，而非執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格等于損益平衡點(diǎn)時(shí)，賣(mài)方的收益為零。所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D在期權(quán)交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方的權(quán)利和義務(wù)是對(duì)等的，期權(quán)交易屬于零和博弈，一方的盈利必然對(duì)應(yīng)著另一方的虧損。所以買(mǎi)方的盈利即為賣(mài)方的虧損，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。本題要求選擇說(shuō)法錯(cuò)誤的選項(xiàng)，答案是C。46、假設(shè)上海期貨交易所(SHFE)和倫敦金屬期貨交易所(1ME)相同月份銅期貨價(jià)格及套利者操作如表11所示。則該套利者的盈虧狀況為（）元/噸。(不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水，按USD/CNY=6．2計(jì)算)

A.虧損1278

B.盈利782

C.盈利1278

D.虧損782

【答案】：B

【解析】本題可通過(guò)分析套利者的操作過(guò)程，計(jì)算其在不同市場(chǎng)的盈虧情況，進(jìn)而得出總的盈虧狀況。步驟一：明確套利原理和題目條件套利是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。本題中涉及上海期貨交易所（SHFE）和倫敦金屬期貨交易所（LME）相同月份銅期貨的套利操作，且不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水，匯率按USD/CNY=6.2計(jì)算。步驟二：分別計(jì)算在兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧倫敦金屬期貨交易所（LME）：在LME市場(chǎng)，套利者買(mǎi)入期貨價(jià)格為7000美元/噸，賣(mài)出期貨價(jià)格為6900美元/噸，那么在LME市場(chǎng)每噸虧損\(7000-6900=100\)美元。按照匯率USD/CNY=6.2換算成人民幣，在LME市場(chǎng)每噸虧損\(100×6.2=620\)元。上海期貨交易所（SHFE）：在SHFE市場(chǎng)，套利者賣(mài)出期貨價(jià)格為47000元/噸，買(mǎi)入期貨價(jià)格為45500元/噸，那么在SHFE市場(chǎng)每噸盈利\(47000-45500=1500\)元。步驟三：計(jì)算總的盈虧狀況將兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧相加，可得到該套利者每噸的總盈虧為\(1500-620=782\)元，即盈利782元/噸。綜上，答案選B。47、某短期國(guó)債離到期日還有3個(gè)月，到期可獲金額10000元，甲投資者出價(jià)9750元將其買(mǎi)下，2個(gè)月后乙投資者以9850買(mǎi)下并持有一個(gè)月后再去兌現(xiàn)，則乙投資者的年化收益率是（）。

A.10.256％

B.6.156％

C.10.376％

D.18.274％

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算乙投資者的投資收益，再根據(jù)年化收益率的計(jì)算公式求出乙投資者的年化收益率。步驟一：計(jì)算乙投資者的投資收益已知乙投資者以\(9850\)元買(mǎi)下該短期國(guó)債，持有一個(gè)月后兌現(xiàn)獲得\(10000\)元。投資收益\(=\)兌現(xiàn)金額\(-\)購(gòu)買(mǎi)成本，即乙投資者的投資收益為\(10000-9850=150\)元。步驟二：計(jì)算乙投資者的投資期限乙投資者持有該國(guó)債\(1\)個(gè)月，因?yàn)閈(1\)年有\(zhòng)(12\)個(gè)月，所以投資期限\(t=\frac{1}{12}\)年。步驟三：計(jì)算乙投資者的年化收益率年化收益率是把當(dāng)前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）換算成年收益率來(lái)計(jì)算的。年化收益率的計(jì)算公式為\(年化收益率=\frac{投資收益}{購(gòu)買(mǎi)成本}\div投資期限\times100\%\)。將投資收益\(150\)元、購(gòu)買(mǎi)成本\(9850\)元、投資期限\(\frac{1}{12}\)年代入公式，可得：年化收益率\(=\frac{150}{9850}\div\frac{1}{12}\times100\%=\frac{150\times12}{9850}\times100\%\approx18.274\%\)綜上，答案選D。48、某期貨投機(jī)者預(yù)期大豆期貨合約價(jià)格將上升，決定采用金字塔式建倉(cāng)策略交易，建倉(cāng)過(guò)程見(jiàn)下表。則該投機(jī)者第2筆交易的申報(bào)數(shù)量最可能為（）手。

A.10

B.9

C.13

D.8

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)金字塔式建倉(cāng)策略的特點(diǎn)來(lái)確定該投機(jī)者第2筆交易的申報(bào)數(shù)量。金字塔式建倉(cāng)策略是一種增加合約倉(cāng)位的方法，即如果建倉(cāng)后市場(chǎng)行情走勢(shì)與預(yù)期相同并已使投機(jī)者獲利，可增加持倉(cāng)。增倉(cāng)應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：一是只有在現(xiàn)有持倉(cāng)已盈利的情況下，才能增倉(cāng)；二是持倉(cāng)的增加應(yīng)漸次遞減。結(jié)合本題，該期貨投機(jī)者預(yù)期大豆期貨合約價(jià)格將上升，采用金字塔式建倉(cāng)策略。在這種策略下，后續(xù)建倉(cāng)的申報(bào)數(shù)量應(yīng)逐漸減少。觀察選項(xiàng)可知，只有當(dāng)?shù)?筆交易的申報(bào)數(shù)量為10手時(shí)，符合隨著建倉(cāng)次數(shù)增加申報(bào)數(shù)量漸次遞減這一金字塔式建倉(cāng)策略的要求。所以該投機(jī)者第2筆交易的申報(bào)數(shù)量最可能為10手，答案選A。49、期權(quán)價(jià)格由（）兩部分組成。

A.時(shí)間價(jià)值和內(nèi)涵價(jià)值

B.時(shí)間價(jià)值和執(zhí)行價(jià)格

C.內(nèi)涵價(jià)值和執(zhí)行價(jià)格

D.執(zhí)行價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題主要考查期權(quán)價(jià)格的組成部分。期權(quán)價(jià)格是期權(quán)合約的購(gòu)買(mǎi)者為獲得在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣(mài)方的費(fèi)用。期權(quán)價(jià)格由時(shí)間價(jià)值和內(nèi)涵價(jià)值兩部分組成。-內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所能獲得的收益，它反映了期權(quán)合約中標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格之間的關(guān)系。-時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)價(jià)格中超過(guò)內(nèi)涵價(jià)值的部分，它反映了期權(quán)到期前，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)可能使期權(quán)增值的可能性。而執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)合約中規(guī)定的買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，市場(chǎng)價(jià)格是標(biāo)的資產(chǎn)在市場(chǎng)上的實(shí)際價(jià)格，它們都不是期權(quán)價(jià)格的組成部分。選項(xiàng)B中執(zhí)行價(jià)格并非期權(quán)價(jià)格的組成部分；選項(xiàng)C同理，執(zhí)行價(jià)格不是期權(quán)價(jià)格的構(gòu)成要素；選項(xiàng)D中執(zhí)行價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格都不屬于期權(quán)價(jià)格的組成部分。綜上所述，本題正確答案選A。50、某投資者在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買(mǎi)入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時(shí)以10美元/噸的權(quán)利金買(mǎi)入一張9月份到期執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9月時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸，則該投資者的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）

A.虧損10美元/噸

B.虧損20美元/噸

C.盈利10美元/噸

D.盈利20美元/噸

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算投資者買(mǎi)入的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況，再將二者相加得出投資結(jié)果。步驟一：計(jì)算看漲期權(quán)的盈虧投資者買(mǎi)入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約，權(quán)利金為20美元/噸?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，買(mǎi)入一定數(shù)量某種特定商品或金融工具的權(quán)利。當(dāng)期貨合約價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)會(huì)被執(zhí)行。本題中9月時(shí)相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸，高于執(zhí)行價(jià)格140美元/噸，該看漲期權(quán)會(huì)被執(zhí)行。此時(shí)，投資者執(zhí)行該看漲期權(quán)的盈利為期貨合約價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差值，即\(150-140=10\)美元/噸。但投資者買(mǎi)入該期權(quán)支付了20美元/噸的權(quán)利金，所以該看漲期權(quán)的實(shí)際盈利為\(10-20=-10\)美元/噸，即虧損10美元/噸。步驟二：計(jì)算看跌期權(quán)的盈虧投資者買(mǎi)入一張9月份到期執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)，權(quán)利金為10美元/噸。看跌期權(quán)是指期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，賣(mài)出一定數(shù)量某種特定商品或金融工具的權(quán)利。當(dāng)期貨合約價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)會(huì)被執(zhí)行。本題中9月時(shí)相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸，高于執(zhí)行價(jià)格130美元/噸，該看跌期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行。此時(shí)，投資者買(mǎi)入該期權(quán)支付了10美元/噸的權(quán)利金，由于期權(quán)未執(zhí)行，這10美元權(quán)利金就全部損失了，即該看跌期權(quán)虧損10美元/噸。步驟三：計(jì)算投資結(jié)果將看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧相加，可得到投資者的投資結(jié)果，即\(-10+(-10)=-20\)美元/噸，也就是虧損20美元/噸。綜上，答案選B。第二部分多選題(30題)1、以下屬于期貨價(jià)差套利種類(lèi)的有（）。

A.跨期套利

B.跨品種套利

C.跨市套利

D.期現(xiàn)套利

【答案】：ABC

【解析】本題考查期貨價(jià)差套利的種類(lèi)。選項(xiàng)A跨期套利是期貨價(jià)差套利的一種重要類(lèi)型。它是指在同一市場(chǎng)（即同一交易所）同時(shí)買(mǎi)入、賣(mài)出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。由于不同交割月份的期貨合約價(jià)格會(huì)受到多種因素如季節(jié)性因素、倉(cāng)儲(chǔ)成本等影響而出現(xiàn)差異，投資者可以利用這種價(jià)差的變化來(lái)進(jìn)行套利操作，所以跨期套利屬于期貨價(jià)差套利，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B跨品種套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利，即同時(shí)買(mǎi)入或賣(mài)出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。這些相互關(guān)聯(lián)的商品在生產(chǎn)、消費(fèi)、替代等方面存在一定的聯(lián)系，其價(jià)格變動(dòng)往往具有一定的相關(guān)性和規(guī)律性，通過(guò)捕捉它們之間價(jià)差的波動(dòng)來(lái)獲取利潤(rùn)，屬于期貨價(jià)差套利的范疇，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C跨市套利是在不同的期貨市場(chǎng)（不同交易所）同時(shí)買(mǎi)入和賣(mài)出同一品種同一交割月份的期貨合約，當(dāng)同一期貨品種在不同交易所的價(jià)格出現(xiàn)差異，且這種差異超過(guò)了交易成本時(shí)，投資者就可以在價(jià)格低的市場(chǎng)買(mǎi)入，在價(jià)格高的市場(chǎng)賣(mài)出，待價(jià)差回歸合理時(shí)平倉(cāng)獲利，是期貨價(jià)差套利的常見(jiàn)形式之一，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差，通過(guò)在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。它主要基于期貨和現(xiàn)貨價(jià)格之間的聯(lián)系和差異，與期貨合約之間的價(jià)差套利概念不同，期貨價(jià)差套利主要關(guān)注不同期貨合約之間的價(jià)差，而不是期貨與現(xiàn)貨之間的價(jià)差，所以期現(xiàn)套利不屬于期貨價(jià)差套利，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選ABC。2、交易所為了能保證期貨合約上市后能有效的發(fā)揮其功能，在選擇標(biāo)的時(shí)候，一般需要考慮的條件包括（）。

A.規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)

B.價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁

C.供應(yīng)量大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

D.供應(yīng)量小，不易為少數(shù)人控制和壟斷

【答案】：ABC

【解析】本題考查交易所選擇期貨合約標(biāo)的時(shí)需考