期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫練習備考題第一部分單選題(50題)1、股票期權(quán)每份期權(quán)合約中規(guī)定的交易數(shù)量一般是（）股。

A.1

B.50

C.100

D.1000

【答案】：C

【解析】本題考查股票期權(quán)每份期權(quán)合約規(guī)定的交易數(shù)量。在股票期權(quán)交易里，每份期權(quán)合約規(guī)定的交易數(shù)量通常是100股。選項A的1股，數(shù)量過少，不符合實際的股票期權(quán)合約交易數(shù)量規(guī)定；選項B的50股，也并非標準的股票期權(quán)合約交易數(shù)量；選項D的1000股，數(shù)量過多，同樣不符合常規(guī)。所以本題正確答案是C。2、目前在我國，對每一晶種每一月份合約的限倉數(shù)額規(guī)定描述正確的是（）。

A.限倉數(shù)額根據(jù)價格變動情況而定

B.交割月份越遠的合約限倉數(shù)額越低

C.限倉數(shù)額與交割月份遠近無關(guān)

D.進入交割月份的合約限倉數(shù)額較低

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國對每一晶種每一月份合約限倉數(shù)額規(guī)定的相關(guān)知識。選項A：限倉數(shù)額是期貨交易所為了防止市場操縱和過度投機，對會員或客戶的持倉數(shù)量進行的限制，它通常是依據(jù)合約的性質(zhì)、市場情況以及交割時間等因素來設(shè)定的，而不是根據(jù)價格變動情況而定，所以選項A錯誤。選項B：一般來說，交割月份越遠，不確定性越大，市場參與者有更多的時間進行資金調(diào)配和交易操作，因此交易所通常會允許更高的持倉量，即交割月份越遠的合約限倉數(shù)額越高，而不是越低，所以選項B錯誤。選項C：限倉數(shù)額與交割月份遠近是密切相關(guān)的。隨著交割月份的臨近，市場風險逐漸增大，為了控制風險，交易所會逐漸降低限倉數(shù)額，所以選項C錯誤。選項D：進入交割月份后，合約面臨實物交割等實際問題，市場風險顯著增加。為了確保市場的平穩(wěn)運行，防范操縱市場和違約風險，交易所會對進入交割月份的合約設(shè)定較低的限倉數(shù)額，所以選項D正確。綜上，本題正確答案為D。3、為了規(guī)避市場利率上升的風險，應(yīng)進行的操作是（）。

A.賣出套期保值

B.買入套期保值

C.投機交易

D.套利交易

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項涉及操作的含義，結(jié)合規(guī)避市場利率上升風險這一目的來進行分析。選項A：賣出套期保值賣出套期保值是指交易者為了回避價格下跌的風險，先在期貨市場上賣出與其將在現(xiàn)貨市場上賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標的的期貨合約，然后，當該套期保值者在現(xiàn)貨市場上實際賣出該種現(xiàn)貨商品的同時，將原先賣出的期貨合約對沖平倉，從而為其在現(xiàn)貨市場上所賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進行保值。當市場利率上升時，債券等固定收益類資產(chǎn)的價格會下降。若投資者持有這類資產(chǎn)，通過進行賣出套期保值操作，可以在期貨市場上鎖定資產(chǎn)的賣出價格，從而規(guī)避市場利率上升導(dǎo)致資產(chǎn)價格下跌帶來的風險。所以為了規(guī)避市場利率上升的風險，可以進行賣出套期保值操作。選項B：買入套期保值買入套期保值是指交易者為了回避價格上漲的風險，先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標的的期貨合約，然后，當該套期保值者在現(xiàn)貨市場上實際買入該種現(xiàn)貨商品的同時，將原先買入的期貨合約對沖平倉，從而為其在現(xiàn)貨市場上所買入的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進行保值。其主要目的是規(guī)避價格上漲的風險，而不是市場利率上升的風險，所以該選項不符合要求。選項C：投機交易投機交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機者通過預(yù)測市場價格的波動，買賣期貨合約，期望從價格的變動中獲利。投機交易并不能起到規(guī)避市場利率上升風險的作用，反而會因為市場的不確定性而增加風險，所以該選項不正確。選項D：套利交易套利交易是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。套利交易主要關(guān)注的是不同市場或合約之間的價差，而不是直接針對市場利率上升的風險進行防范，所以該選項也不合適。綜上，為了規(guī)避市場利率上升的風險，應(yīng)進行的操作是賣出套期保值，答案選A。4、與外匯投機交易相比，外匯套利交易具有的特點是（）。

A.風險較小

B.高風險高利潤

C.保證金比例較高

D.成本較高

【答案】：A

【解析】本題主要考查外匯套利交易與外匯投機交易相比所具有的特點。選項A外匯套利交易是指利用不同市場之間的匯率差異進行無風險或低風險的獲利操作。通過在不同市場同時買賣外匯，賺取差價，由于是基于市場間的價格差異進行操作，在一定程度上可以對沖風險，所以與外匯投機交易相比，外匯套利交易風險較小。該選項正確。選項B外匯投機交易是指根據(jù)對匯率變動的預(yù)期，有意持有外匯的多頭或空頭，希望利用匯率變動來獲取利潤。投機交易往往伴隨著高風險，一旦匯率走勢判斷失誤，可能會遭受巨大損失，但如果判斷正確也會獲得高利潤，所以高風險高利潤是外匯投機交易的特點，而非外匯套利交易的特點。該選項錯誤。選項C保證金比例一般與交易的風險程度相關(guān)，外匯套利交易風險相對較小，通常不需要較高的保證金比例；而外匯投機交易風險較大，為了控制風險和保證交易的正常進行，可能會要求相對較高的保證金比例。所以外匯套利交易保證金比例較高的說法錯誤。該選項錯誤。選項D外匯套利交易是利用市場間價格差異來獲利，通常是通過同時進行多筆交易來實現(xiàn)，交易成本相對可控；而外匯投機交易可能需要頻繁地根據(jù)市場行情進行買賣操作，交易成本可能會較高。所以外匯套利交易成本較高的說法錯誤。該選項錯誤。綜上，答案選A。5、下列關(guān)于跨品種套利的論述中，正確的是（）

A.跨品種套利只能進行農(nóng)作物期貨交易

B.互補品之間可以進行跨品種套利，但是互為替代品之間不可以

C.利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利

D.原材料和成品之間的套利在中國不可以進行

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一進行分析來判斷其正確性。A選項，跨品種套利并不局限于農(nóng)作物期貨交易。跨品種套利是利用不同但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，其適用范圍廣泛，涉及多種期貨品種，并非只能進行農(nóng)作物期貨交易，所以A選項錯誤。B選項，無論是互補品之間，還是互為替代品之間，都可以進行跨品種套利。因為互補品和替代品之間的價格往往存在一定的關(guān)聯(lián)和變動規(guī)律，投資者可以利用這種價格差異來獲取套利收益，并非互為替代品之間不可以進行跨品種套利，所以B選項錯誤。C選項，跨品種套利的定義正是利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，該選項準確描述了跨品種套利的本質(zhì)，所以C選項正確。D選項，原材料和成品之間存在著成本、供需等多方面的聯(lián)系，其價格也會相互影響，在國內(nèi)外都可以進行原材料和成品之間的套利操作，并非在中國不可以進行，所以D選項錯誤。綜上，正確答案是C。6、8月底，某證券投資基金認為股市下跌的可能性很大，為回避所持有的股票組合價值下跌風險，決定利用12月份到期的滬深300股指期貨進行保值。假定其股票組合現(xiàn)值為3億元，其股票組合與該指數(shù)的β系數(shù)為0.9，9月2日股票指數(shù)為5600點，而12月到期的期貨合約為5750點。該基金應(yīng)（）期貨合約進行套期保值。

A.買進119張

B.賣出119張

C.買進157張

D.賣出157張

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值的相關(guān)原理來判斷該基金應(yīng)進行的操作以及計算所需期貨合約的數(shù)量。步驟一：判斷是買入還是賣出期貨合約套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。當投資者擔心股票組合價值下跌時，應(yīng)賣出股指期貨合約進行套期保值。本題中某證券投資基金認為股市下跌可能性很大，為回避所持有的股票組合價值下跌風險，所以該基金應(yīng)賣出期貨合約，由此可排除A、C選項。步驟二：計算應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計算公式：買賣期貨合約數(shù)量=β×現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）。在滬深300股指期貨中，每點乘數(shù)為300元；已知股票組合現(xiàn)值（現(xiàn)貨總價值）為3億元，即300000000元，β系數(shù)為0.9，期貨指數(shù)點為12月到期的期貨合約價格5750點。將數(shù)據(jù)代入公式可得：買賣期貨合約數(shù)量=0.9×300000000÷（5750×300）≈157（張）綜上，該基金應(yīng)賣出157張期貨合約進行套期保值，答案選D。7、滬深300指數(shù)采用（）作為加權(quán)比例。

A.非自由流通股本

B.自由流通股本

C.總股本

D.對自由流通股本分級靠檔，以調(diào)整后的自由流通股本為權(quán)重

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300指數(shù)的加權(quán)比例相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：非自由流通股本是指上市公司股份中不能在證券交易所自由買賣的那部分股份，滬深300指數(shù)并非采用非自由流通股本作為加權(quán)比例，所以該選項錯誤。-選項B：自由流通股本是指公司總股本中剔除不能上市流通的股本后的股本，但滬深300指數(shù)不是簡單地以自由流通股本為加權(quán)比例，該選項錯誤。-選項C：總股本是包括了公司所有的股份，而滬深300指數(shù)不采用總股本作為加權(quán)比例，該選項錯誤。-選項D：滬深300指數(shù)采用對自由流通股本分級靠檔，以調(diào)整后的自由流通股本為權(quán)重，該選項正確。綜上，本題正確答案選D。8、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.10

B.20

C.-10

D.-20

【答案】：C"

【解析】本題所給題目是一道選擇題，題目未給出具體題目內(nèi)容，僅給出了選項A.10、B.20、C.-10、D.-20，答案為C。由于缺少題干具體信息，無法為考生展開詳細的推理過程，但按照所給答案，本題正確選項為-10?？忌粝肷钊肜斫獗绢}的推理思路，可補充完整題目題干信息進行進一步分析。"9、期貨合約成交后，如果（）

A.成交雙方均為建倉，持倉量不變

B.成交雙方均為平倉，持倉量增加

C.成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉，持倉量不變

D.成交雙方中買方為平倉、賣方為開倉，持倉量減少

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨合約成交后不同交易情況對持倉量的影響，逐一分析各個選項。選項A：當成交雙方均為建倉時，意味著雙方都在新買入或賣出合約，這會使市場上的未平倉合約數(shù)量增加，即持倉量增加，而不是不變，所以選項A錯誤。選項B：若成交雙方均為平倉，也就是雙方都在對之前持有的合約進行反向操作來結(jié)束持倉，那么市場上的未平倉合約數(shù)量會減少，即持倉量減少，并非增加，所以選項B錯誤。選項C：當成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉時，買方開倉使得持倉量有增加的趨勢，賣方平倉使得持倉量有減少的趨勢，二者相互抵消，持倉量保持不變，所以選項C正確。選項D：當成交雙方中買方為平倉、賣方為開倉時，與選項C類似，買方平倉使持倉量減少，賣方開倉使持倉量增加，二者相互抵消，持倉量不變，而不是減少，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C選項。10、我國期貨市場上，某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，其成交撮合的原則是（）。

A.平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先

B.價格優(yōu)先和平倉優(yōu)先

C.價格優(yōu)先和時間優(yōu)先

D.時間優(yōu)先和價格優(yōu)先

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)我國期貨市場成交撮合原則的相關(guān)知識來進行分析。在我國期貨市場，當某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，其成交撮合遵循平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則?！捌絺}優(yōu)先”是指在漲跌停板價位申報時，平倉單優(yōu)先于開倉單成交。這一規(guī)定有助于降低市場風險，因為在市場出現(xiàn)極端行情（如漲跌停板）時，及時讓持有倉位的投資者平倉，能減少市場的潛在風險和不確定性。“時間優(yōu)先”則是當有多個相同類型（平倉或開倉）的申報時，按照申報時間的先后順序進行成交，先申報的單子優(yōu)先成交。而“價格優(yōu)先”一般適用于正常的非漲跌停板情況下的成交撮合，在這種情況下，較高的買入申報優(yōu)先于較低的買入申報成交，較低的賣出申報優(yōu)先于較高的賣出申報成交。但在漲跌停板價成交時，價格已經(jīng)固定，不再適用價格優(yōu)先原則。因此，本題正確答案是A選項。11、國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)依照《期貨交易管理條例》的有關(guān)規(guī)定和()的授權(quán)，履行監(jiān)督管理職責。

A.國務(wù)院

B.期貨交易所

C.期貨業(yè)協(xié)會

D.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)

【答案】：D

【解析】本題考查國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)履行監(jiān)督管理職責的授權(quán)主體。根據(jù)《期貨交易管理條例》相關(guān)規(guī)定，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)依照《期貨交易管理條例》的有關(guān)規(guī)定和國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)的授權(quán)，履行監(jiān)督管理職責。國務(wù)院是國家最高行政機關(guān)，并不直接對派出機構(gòu)進行具體授權(quán)履行《期貨交易管理條例》相關(guān)監(jiān)督管理職責，A選項錯誤；期貨交易所是為期貨集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督期貨交易、結(jié)算和交割等的機構(gòu)，不具備對國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)進行授權(quán)的職能，B選項錯誤；期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負責行業(yè)自律管理等工作，同樣不承擔對派出機構(gòu)授權(quán)履行監(jiān)督管理職責的任務(wù)，C選項錯誤。所以正確答案是D選項。12、下列期權(quán)中，時間價值最大的是（）。

A.行權(quán)價為23的看漲期權(quán)價格為3，標的資產(chǎn)價格為23

B.行權(quán)價為15的看跌期權(quán)價格為2，標的資產(chǎn)價格為14

C.行權(quán)價為12的看漲期權(quán)價格為2，標的資產(chǎn)價格為13.5

D.行權(quán)價為7的看跌期權(quán)價格為2，標的資產(chǎn)價格為8

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值的計算公式，分別計算出各選項中期權(quán)的時間價值，再進行比較得出時間價值最大的期權(quán)。期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時可獲取的總利潤。對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-行權(quán)價格（當標的資產(chǎn)價格＞行權(quán)價格時），否則內(nèi)涵價值為0；對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價值=行權(quán)價格-標的資產(chǎn)價格（當行權(quán)價格＞標的資產(chǎn)價格時），否則內(nèi)涵價值為0。時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)涵價值。選項A已知行權(quán)價為23，看漲期權(quán)價格為3，標的資產(chǎn)價格為23。對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-行權(quán)價格，由于標的資產(chǎn)價格等于行權(quán)價格，所以內(nèi)涵價值為0。時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)涵價值=3-0=3。選項B已知行權(quán)價為15，看跌期權(quán)價格為2，標的資產(chǎn)價格為14。對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價值=行權(quán)價格-標的資產(chǎn)價格=15-14=1。時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)涵價值=2-1=1。選項C已知行權(quán)價為12，看漲期權(quán)價格為2，標的資產(chǎn)價格為13.5。對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-行權(quán)價格=13.5-12=1.5。時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)涵價值=2-1.5=0.5。選項D已知行權(quán)價為7，看跌期權(quán)價格為2，標的資產(chǎn)價格為8。對于看跌期權(quán)，由于行權(quán)價格小于標的資產(chǎn)價格，所以內(nèi)涵價值為0。時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)涵價值=2-0=2。比較四個選項的時間價值：3＞2＞1＞0.5，即選項A的時間價值最大。綜上，本題答案選A。13、若某投資者以4500元／噸的價格買入1手大豆期貨合約，為了防止損失，立即下達1份止損單，價格定于4480元／噸，則下列操作合理的有（）。

A.當該合約市場價格下跌到4460元／噸時，下達1份止損單，價格定于4470元／噸

B.當該合約市場價格上漲到4510元／噸時，下達1份止損單，價格定于4520元／噸

C.當該合約市場價格上漲到4530元／噸時，下達1份止損單，價格定于4520元／噸

D.當該合約市場價格下跌到4490元／噸時，立即將該合約賣出

【答案】：C

【解析】止損單是為防止損失過大而設(shè)置的，當市場價格達到止損價格時就會執(zhí)行平倉操作。本題中投資者以4500元／噸的價格買入大豆期貨合約，并將止損單價格定于4480元／噸，意味著當價格下跌到4480元／噸時會執(zhí)行止損操作。A選項，當合約市場價格下跌到4460元／噸時，已低于最初設(shè)定的4480元／噸的止損價格，此時應(yīng)早已執(zhí)行止損操作，而不是再下達一份價格定于4470元／噸的止損單，該選項錯誤。B選項，當合約市場價格上漲到4510元／噸時，投資者處于盈利狀態(tài)，此時若將止損單價格定于4520元／噸，若市場價格隨后下跌，在未達到4520元／噸之前就可能使盈利減少甚至虧損，合理做法應(yīng)是提高止損價格以鎖定部分盈利，但不應(yīng)定在高于當前價格，該選項錯誤。C選項，當合約市場價格上漲到4530元／噸時，投資者盈利進一步增加，下達價格定于4520元／噸的止損單，可以鎖定部分盈利，即使市場價格下跌，在跌到4520元／噸時執(zhí)行止損操作，也能保證一定的利潤，該選項正確。D選項，當合約市場價格下跌到4490元／噸時，還未達到最初設(shè)定的4480元／噸的止損價格，不應(yīng)立即將該合約賣出，該選項錯誤。綜上，答案選C。14、能源期貨始于（）年。

A.20世紀60年代

B.20世紀70年代

C.20世紀80年代

D.20世紀90年代

【答案】：B

【解析】本題考查能源期貨的起始時間。能源期貨是以能源產(chǎn)品為標的物的期貨合約，是期貨市場發(fā)展歷程中的重要組成部分。在20世紀70年代，國際石油價格體制發(fā)生重大變化，由固定價格轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鰞r格，石油價格的劇烈波動給相關(guān)企業(yè)帶來了巨大的價格風險。為了規(guī)避石油價格波動風險，能源期貨應(yīng)運而生。隨著能源市場的發(fā)展和需求，能源期貨的品種不斷豐富，交易規(guī)模也逐漸擴大。20世紀60年代，期貨市場的發(fā)展主要集中在農(nóng)產(chǎn)品、金屬等傳統(tǒng)領(lǐng)域，能源期貨尚未出現(xiàn)；20世紀80年代和90年代，能源期貨已經(jīng)有了一定的發(fā)展基礎(chǔ)，并非起始階段。所以能源期貨始于20世紀70年代，本題正確答案為B選項。15、某日，我國5月棉花期貨合約的收盤價為11760元／噸，結(jié)算價為11805元／噸，若每日價格最大波動限制為±4％，下一交易日的漲停板和跌停板分別為（）。

A.12275元／噸，11335元／噸

B.12277元／噸，11333元／噸

C.12353元／噸，11177元／噸

D.12235元／噸，11295元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中漲停板和跌停板價格的計算公式來分別計算下一交易日的漲停板和跌停板價格。在期貨交易中，漲停板價格和跌停板價格的計算公式為：漲停板價格=上一交易日結(jié)算價×（1+每日價格最大波動限制）；跌停板價格=上一交易日結(jié)算價×（1-每日價格最大波動限制）。已知該5月棉花期貨合約上一交易日結(jié)算價為11805元／噸，每日價格最大波動限制為±4％。1.計算漲停板價格：將結(jié)算價11805元／噸和每日價格最大波動限制4％代入漲停板價格計算公式，可得漲停板價格=11805×（1+4％）=11805×1.04=12277.2元／噸。在實際期貨交易中，價格需要取符合交易規(guī)則的數(shù)值，通常按照最小變動價位等規(guī)則進行取整，這里取整為12275元／噸。2.計算跌停板價格：將結(jié)算價11805元／噸和每日價格最大波動限制4％代入跌停板價格計算公式，可得跌停板價格=11805×（1-4％）=11805×0.96=11332.8元／噸。同樣按照交易規(guī)則進行取整，這里取整為11335元／噸。綜上，下一交易日的漲停板和跌停板分別為12275元／噸，11335元／噸，答案選A。16、交叉套期保值的方法是指做套期保值時，若無相對應(yīng)的該種商品的期貨合約可用，就可以選擇（）來做套期保值。

A.與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但負相關(guān)性強的期貨合約

B.與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但正相關(guān)性強的期貨合約

C.與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)不強的期貨合約

D.與被套期保值商品或資產(chǎn)相關(guān)的遠期合約

【答案】：B

【解析】本題考查交叉套期保值方法中期貨合約的選擇。交叉套期保值是指做套期保值時，若無相對應(yīng)的該種商品的期貨合約可用，就需要選擇其他合適的合約來進行套期保值。逐一分析各選項：-選項A：若選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同且負相關(guān)性強的期貨合約，當被套期保值商品或資產(chǎn)價格上漲時，與其負相關(guān)的期貨合約價格會下跌，無法實現(xiàn)套期保值對沖風險的目的，反而可能增加風險，所以該選項不正確。-選項B：選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但正相關(guān)性強的期貨合約，當被套期保值商品或資產(chǎn)價格發(fā)生變動時，與之正相關(guān)的期貨合約價格會朝著相同方向變動。這樣在套期保值操作中，就可以通過期貨合約的盈虧來對沖被套期保值商品或資產(chǎn)的盈虧，從而達到套期保值的效果，該選項正確。-選項C：選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同且相關(guān)不強的期貨合約，由于兩者價格變動缺乏緊密聯(lián)系，期貨合約的盈虧難以有效對沖被套期保值商品或資產(chǎn)的盈虧，無法實現(xiàn)良好的套期保值效果，所以該選項不正確。-選項D：本題討論的是期貨合約相關(guān)的套期保值，而該選項提到的是遠期合約，話題不一致，所以該選項不正確。綜上，答案選B。17、某交易者在CME買進1張歐元期貨合約，成交價為EUR/USD=1.3210，在EUR/USD=1.3250價位上全部平倉（每張合約的規(guī)模為12.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費情況下，這筆交易（）。

A.盈利500歐元

B.虧損500美元

C.虧損500歐元

D.盈利500美元

【答案】：D

【解析】本題可先計算出該交易者買賣歐元期貨合約的價差，再結(jié)合合約規(guī)模，計算出盈利金額，進而判斷交易結(jié)果。步驟一：計算價差已知該交易者買進歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3210，平倉價位為EUR/USD=1.3250。因為是在歐元價格上漲后平倉，說明交易者低買高賣，可實現(xiàn)盈利，且每1歐元盈利為平倉價減去買入價，即：\(1.3250-1.3210=0.0040\)（美元）步驟二：計算盈利金額每張合約的規(guī)模為12.5萬歐元，結(jié)合步驟一計算出的每1歐元的盈利，可得出這筆交易的總盈利為：\(125000×0.0040=500\)（美元）綜上，這筆交易盈利500美元，答案選D。18、一筆美元兌人民幣遠期交易成交時，報價方報出的即期匯率為6.8310/6.8312，遠期點為45.01/50.33B、p.如果發(fā)起方為賣方，則遠期全價為（）。

A.6.8355

B.6.8362

C.6.8450

D.6.8255

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)遠期全價的計算公式來求解。步驟一：明確遠期全價的計算原理在外匯交易中，遠期全價的計算與即期匯率和遠期點有關(guān)。當發(fā)起方為賣方時，需要使用即期匯率的買入價加上相應(yīng)的遠期點來計算遠期全價。步驟二：確定即期匯率的買入價和遠期點即期匯率：題目中給出的即期匯率為\(6.8310/6.8312\)，在外匯市場中，前面較小的數(shù)值是報價方的買入價（對應(yīng)發(fā)起方的賣出價），后面較大的數(shù)值是報價方的賣出價（對應(yīng)發(fā)起方的買入價）。所以即期匯率的買入價是\(6.8310\)。遠期點：題目給出的遠期點為\(45.01/50.33Bp\)，因為發(fā)起方為賣方，應(yīng)選取較小的遠期點\(45.01Bp\)。這里\(1Bp=0.0001\)，所以\(45.01Bp=0.004501\)，在計算中通常近似取\(0.0045\)。步驟三：計算遠期全價根據(jù)公式“遠期全價=即期匯率的買入價+遠期點”，將即期匯率買入價\(6.8310\)和遠期點\(0.0045\)代入公式，可得：\(6.8310+0.0045=6.8355\)綜上，答案選A。19、關(guān)于芝加哥商業(yè)交易所3個月歐洲美元期貨，下列表述正確的是（）。

A.3個月歐洲美元期貨和3個月國債期貨的指數(shù)不具有直接可比性

B.成交指數(shù)越高，意味著買方獲得的存款利率越高

C.3個月歐洲美元期貨實際上是指3個月歐洲美元國債期貨

D.采用實物交割方式

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)3個月歐洲美元期貨的相關(guān)知識，對各選項逐一分析：A選項：3個月歐洲美元期貨和3個月國債期貨均采用指數(shù)報價，二者指數(shù)在一定程度上是具有直接可比性的。所以A選項表述錯誤。B選項：在3個月歐洲美元期貨交易中，成交指數(shù)越高，意味著買方獲得的存款利率越低。因為指數(shù)與利率呈反向關(guān)系，所以B選項表述錯誤。C選項：3個月歐洲美元期貨實際上指的就是3個月歐洲美元國債期貨，該選項表述正確。D選項：3個月歐洲美元期貨采用現(xiàn)金交割方式，而非實物交割方式，所以D選項表述錯誤。綜上，本題正確答案是C。20、下列適合進行買入套期保值的情形是（）。

A.目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出

B.持有某種商品或者資產(chǎn)

C.已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或者資產(chǎn)

D.預(yù)計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值的概念，對各選項進行逐一分析。買入套期保值，又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風險的操作。選項A：目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出。這意味著未來需要買入該商品或資產(chǎn)來履行之前的賣出合約，此時面臨著商品或資產(chǎn)價格上漲的風險。為了對沖這一風險，適合進行買入套期保值，通過在期貨市場買入期貨合約，若未來現(xiàn)貨價格上漲，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場高價買入的損失，所以該選項正確。選項B：持有某種商品或者資產(chǎn)，面臨的是商品或資產(chǎn)價格下跌的風險，此時應(yīng)進行賣出套期保值，而不是買入套期保值，該選項錯誤。選項C：已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或者資產(chǎn)，意味著已經(jīng)鎖定了買入價格，不存在價格上漲的風險，不需要進行買入套期保值，該選項錯誤。選項D：預(yù)計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，面臨的是商品或資產(chǎn)價格下跌的風險，應(yīng)該進行賣出套期保值，而非買入套期保值，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。21、1995年2月發(fā)生了國債期貨“327”事件，同年5月又發(fā)生了“319”事件，使國務(wù)院證券委及中國證監(jiān)會于1995年5月暫停了國債期貨交易。隨后，到了1999年，期貨交易所由最初的50家左右，精簡到只剩（）家。

A.3

B.4

C.5

D.15

【答案】：A

【解析】本題主要考查國債期貨發(fā)展歷程以及期貨交易所數(shù)量精簡的相關(guān)知識。題干闡述了1995年國債期貨市場發(fā)生“327”事件和“319”事件后，國務(wù)院證券委及中國證監(jiān)會于1995年5月暫停國債期貨交易。后續(xù)到了1999年，期貨交易所進行了精簡。在期貨市場的發(fā)展進程中，經(jīng)過一系列的規(guī)范和整合，期貨交易所數(shù)量從最初的50家左右大幅減少，最終精簡到3家。所以本題正確答案是A選項。22、所謂價差套利，是指利用期貨市場上不同合約之間的（）進行的套利行為。

A.盈利能力

B.盈利目的

C.價差

D.以上都不對

【答案】：C

【解析】本題考查價差套利的定義。價差套利是一種在期貨市場中常用的套利方式。其核心要點在于利用不同合約之間的特定關(guān)系來獲取收益。選項A，盈利能力是指企業(yè)或投資標的賺取利潤的能力，在期貨市場不同合約的套利行為中，盈利能力并非作為直接利用的因素來進行價差套利，所以選項A錯誤。選項B，盈利目的是進行各種投資操作的普遍目標，并非期貨市場不同合約之間進行套利所依據(jù)的具體條件，它是一種廣義的目標而不是具體的操作依據(jù)，所以選項B錯誤。選項C，價差套利正是利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為。當不同合約之間的價差出現(xiàn)不合理波動時，投資者可以通過在相關(guān)合約上進行相反方向的交易操作，待價差回歸正常時平倉獲利，所以選項C正確。綜上，本題正確答案是C。23、（）是指可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人。

A.商品基金經(jīng)理

B.商品交易顧問

C.交易經(jīng)理

D.期貨傭金商

【答案】：B

【解析】本題考查期貨市場中不同角色的定義。破題點在于準確理解每個選項所代表的角色的職責，并與題干中描述的職責進行匹配。分析各選項A選項——商品基金經(jīng)理：商品基金經(jīng)理主要負責基金的發(fā)起、運作和管理等工作，其核心職責并非單純地向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，也不以客戶名義進行操作，所以A選項不符合題意。B選項——商品交易顧問：商品交易顧問是可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人，這與題干的描述完全相符，所以B選項正確。C選項——交易經(jīng)理：交易經(jīng)理主要負責幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問，并監(jiān)控商品交易顧問的交易活動，其職責與題干中所描述的向他人提供買賣指導(dǎo)或建議、以客戶名義操作的職責不同，所以C選項不正確。D選項——期貨傭金商：期貨傭金商類似于證券經(jīng)紀商，主要是接受客戶委托，代理客戶進行期貨、期權(quán)交易并收取傭金，并非主要提供買賣指導(dǎo)或建議，也不是以客戶名義進行操作，所以D選項不符合要求。綜上，本題正確答案是B。24、在期貨交易所中，每次報價的最小變動數(shù)值必須是期貨合約規(guī)定的最小變動價位的（）。

A.整數(shù)倍

B.十倍

C.三倍

D.兩倍

【答案】：A"

【解析】在期貨交易所中，報價具有一定的規(guī)則性和規(guī)范性。期貨合約規(guī)定了最小變動價位，這是報價變動的基本單位。每次報價的最小變動數(shù)值必須是該最小變動價位的整數(shù)倍。因為在實際交易過程中，以最小變動價位的整數(shù)倍進行報價，符合交易的標準化和精確性要求，能確保交易的有序進行和價格的連續(xù)性。若為十倍、三倍或兩倍，都只是特殊的整數(shù)倍情況，不能全面涵蓋所有合理的報價變動情形。所以答案選A。"25、在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端賣出、遠端買入，則遠端掉期全價等于即期匯率的做市商買價和遠端掉期點的做市商賣價的（）。

A.和

B.差

C.積

D.商

【答案】：A

【解析】本題考查外匯掉期交易中遠端掉期全價的計算方式。在外匯掉期交易中，當發(fā)起方近端賣出、遠端買入時，遠端掉期全價的計算方法是即期匯率的做市商買價與遠端掉期點的做市商賣價相加。也就是說，遠端掉期全價等于即期匯率的做市商買價和遠端掉期點的做市商賣價的和。所以本題正確答案是A選項。26、某投資者持有一定量的股票，且暫不打算賣出，為了規(guī)避股票下跌風險，進行了買入歐式看跌期權(quán)操作，執(zhí)行價格為57美元／股，權(quán)利金為7美元／股，臨近到期日，股票現(xiàn)貨市場價格超過了58美元／股票，該股票期權(quán)價格為9美元／股，該投資者對股票期權(quán)進行對沖平倉，則該投資者在期權(quán)操作中的損益狀況為（）。

A.7美元／股的權(quán)利金損失

B.9美元／股-7美元／股

C.58美元／股-57美元／股

D.7美元／股-9美元／股

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)對沖平倉的損益計算方法來確定該投資者在期權(quán)操作中的損益狀況。分析題干投資者進行了買入歐式看跌期權(quán)操作，權(quán)利金（即買入期權(quán)的成本）為7美元/股。臨近到期日時，投資者對股票期權(quán)進行對沖平倉，此時股票期權(quán)價格為9美元/股。具體推理明確對沖平倉的含義：對沖平倉是指通過反向操作來結(jié)束期權(quán)頭寸。在本題中，投資者買入了歐式看跌期權(quán)，對沖平倉就是賣出該期權(quán)。計算損益：投資者買入期權(quán)花費了7美元/股的權(quán)利金，賣出期權(quán)獲得了9美元/股的收入。那么該投資者在期權(quán)操作中的損益就等于賣出期權(quán)的收入減去買入期權(quán)的成本，即9美元/股-7美元/股。對各選項進行分析-選項A：7美元/股的權(quán)利金損失，若投資者未進行對沖平倉且期權(quán)到期無價值時才會產(chǎn)生7美元/股的權(quán)利金損失，但本題中投資者進行了對沖平倉，并非這種情況，所以A選項錯誤。-選項B：9美元/股-7美元/股，符合上述計算得出的投資者在期權(quán)操作中的損益狀況，所以B選項正確。-選項C：58美元/股-57美元/股，該計算與投資者在期權(quán)操作中的損益無關(guān)，所以C選項錯誤。-選項D：7美元/股-9美元/股，計算邏輯錯誤，應(yīng)該是賣出期權(quán)的收入減去買入期權(quán)的成本，而不是買入成本減去賣出收入，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。27、導(dǎo)致不完全套期保值的原因包括（）。

A.期貨交割地與對應(yīng)現(xiàn)貨存放地點間隔較遠

B.期貨價格與現(xiàn)貨價格同方向變動，但幅度較大

C.期貨合約標的物與對應(yīng)現(xiàn)貨儲存時間存在差異

D.期貨合約標的物與對應(yīng)現(xiàn)貨商品質(zhì)量存在差異

【答案】：B

【解析】本題主要考查導(dǎo)致不完全套期保值的原因。選項A分析期貨交割地與對應(yīng)現(xiàn)貨存放地點間隔較遠，這主要影響的是交割環(huán)節(jié)的物流成本、運輸風險等，并非是導(dǎo)致不完全套期保值的本質(zhì)原因。它可能會對套期保值的實際操作便利性和成本產(chǎn)生一定影響，但不會直接導(dǎo)致期貨和現(xiàn)貨市場價格變動不一致而形成不完全套期保值，所以選項A錯誤。選項B分析套期保值的原理是期貨價格與現(xiàn)貨價格同方向變動，在理想情況下，兩者變動幅度應(yīng)相同，這樣才能實現(xiàn)完全套期保值。當期貨價格與現(xiàn)貨價格雖同方向變動，但幅度較大時，就會導(dǎo)致期貨市場的盈虧與現(xiàn)貨市場的盈虧不能完全相抵，從而出現(xiàn)不完全套期保值的情況。因此，選項B正確。選項C分析期貨合約標的物與對應(yīng)現(xiàn)貨儲存時間存在差異，儲存時間差異更多涉及到倉儲成本、貨物損耗等方面，與期貨和現(xiàn)貨價格變動的關(guān)聯(lián)性不大，不是導(dǎo)致不完全套期保值的直接原因，所以選項C錯誤。選項D分析期貨合約標的物與對應(yīng)現(xiàn)貨商品質(zhì)量存在差異，質(zhì)量差異主要影響的是商品的價值和價格水平，但這并不一定直接導(dǎo)致期貨價格和現(xiàn)貨價格變動幅度不一致，進而引發(fā)不完全套期保值，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。28、期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。

A.期貨交易所

B.期貨公司

C.期貨業(yè)協(xié)會

D.證監(jiān)會

【答案】：A

【解析】本題考查期貨合約的制定主體。期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約。期貨交易所作為期貨市場的核心組織和管理機構(gòu)，具備制定統(tǒng)一規(guī)則和標準的權(quán)威性和專業(yè)性，能夠確保期貨交易的規(guī)范、公平和有序進行，所以期貨合約由期貨交易所統(tǒng)一制定。而期貨公司是接受客戶委托，從事期貨交易的中介機構(gòu)，并不負責制定期貨合約；期貨業(yè)協(xié)會主要負責行業(yè)自律、維護行業(yè)秩序等工作，不參與期貨合約的制定；證監(jiān)會是對全國證券、期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)管的機構(gòu)，主要履行監(jiān)管職能，也不承擔制定期貨合約的職責。綜上，本題正確答案是A。29、1990年10月2日，伊拉克入侵科威特，國際市場上石油價格暴漲，這屬于（）對期貨價格的影響。

A.經(jīng)濟波動和周期

B.金融貨幣因素

C.心理因素

D.政治因素

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的對期貨價格影響因素的特點，結(jié)合題干中伊拉克入侵科威特這一事件的性質(zhì)來進行分析。選項A：經(jīng)濟波動和周期經(jīng)濟波動和周期主要體現(xiàn)為宏觀經(jīng)濟運行中周期性出現(xiàn)的擴張與收縮交替更迭、循環(huán)往復(fù)的一種現(xiàn)象。比如經(jīng)濟繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇等階段，通常與國內(nèi)生產(chǎn)總值、通貨膨脹率、失業(yè)率等宏觀經(jīng)濟指標相關(guān)。而題干中伊拉克入侵科威特屬于政治軍事沖突，并非經(jīng)濟波動和周期因素，所以選項A錯誤。選項B：金融貨幣因素金融貨幣因素一般涉及利率、匯率、貨幣政策等方面。例如利率的調(diào)整會影響資金的借貸成本和市場的資金供求關(guān)系，進而對期貨價格產(chǎn)生影響；匯率的變化會影響進出口商品的價格和競爭力，從而影響相關(guān)期貨品種的價格。伊拉克入侵科威特這一事件與金融貨幣層面的因素并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項B錯誤。選項C：心理因素心理因素主要是指投資者對市場的預(yù)期、信心、恐懼等心理狀態(tài)對期貨價格的影響。當投資者普遍看好市場時，會增加買入需求，推動期貨價格上漲；反之，若投資者普遍悲觀，則可能導(dǎo)致期貨價格下跌。題干描述的是一個實際發(fā)生的政治軍事事件，并非心理因素對期貨價格的影響，所以選項C錯誤。選項D：政治因素政治因素包括國際政治局勢、國際關(guān)系、戰(zhàn)爭、政權(quán)更迭等。伊拉克入侵科威特是典型的國際政治軍事沖突，這種政治不穩(wěn)定事件會嚴重影響石油的生產(chǎn)和供應(yīng)。由于科威特是重要的石油生產(chǎn)和出口國，其遭受入侵使得石油供應(yīng)面臨巨大的不確定性，市場對石油供應(yīng)減少的預(yù)期增強，從而導(dǎo)致國際市場上石油價格暴漲。由此可見，該事件屬于政治因素對期貨價格的影響，所以選項D正確。綜上，本題答案選D。30、期貨從業(yè)人員受到期貨公司處分，期貨公司應(yīng)當在作出處分決定之日起()個工作日內(nèi)向中國期貨業(yè)協(xié)會報告。

A.5

B.10

C.20

D.30

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司對從業(yè)人員處分的報告時限相關(guān)規(guī)定。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨從業(yè)人員受到期貨公司處分，期貨公司應(yīng)當在作出處分決定之日起10個工作日內(nèi)向中國期貨業(yè)協(xié)會報告。所以本題正確答案是B選項。31、歐洲美元期貨的交易對象是()。

A.債券

B.股票

C.3個月期美元定期存款

D.美元活期存款

【答案】：C

【解析】本題考查歐洲美元期貨的交易對象。歐洲美元期貨是一種利率期貨，其交易對象是3個月期美元定期存款。選項A債券是一種有價證券，是發(fā)行人向投資者發(fā)行的債務(wù)憑證，并非歐洲美元期貨的交易對象。選項B股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券，也不是歐洲美元期貨的交易對象。選項D美元活期存款是一種隨時可以支取的存款方式，也不符合歐洲美元期貨的交易對象特征。綜上，答案選C。32、基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，基差交易能夠（）。

A.降低基差風險

B.降低持倉費

C.是期貨頭寸盈利

D.減少期貨頭寸持倉量

【答案】：A

【解析】本題可通過分析基差交易和一般套期保值操作的特點，逐一判斷各選項是否符合基差交易的優(yōu)勢，從而得出正確答案。選項A基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差。一般的套期保值操作面臨基差變動的風險，而基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。通過基差交易，投資者可以預(yù)先確定基差，從而降低基差變動帶來的風險，所以基差交易能夠降低基差風險，該選項正確。選項B持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和?；罱灰字饕菄@基差展開，其核心目的并非降低持倉費，它并不能直接對持倉費產(chǎn)生降低作用，所以該選項錯誤。選項C基差交易是一種利用基差關(guān)系進行的交易策略，并不意味著一定能保證期貨頭寸盈利。期貨市場價格波動具有不確定性，即使采用基差交易策略，期貨頭寸也可能因為市場行情不利而出現(xiàn)虧損，所以該選項錯誤。選項D基差交易主要是在現(xiàn)貨和期貨之間建立一種價格聯(lián)系，以管理基差風險，它與期貨頭寸持倉量之間沒有必然的聯(lián)系，不一定會減少期貨頭寸持倉量，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案為A。33、通常情況下，賣出看漲期權(quán)者的收益（）。（不計交易費用）

A.隨著標的物價格的大幅波動而增加

B.最大為權(quán)利金

C.隨著標的物價格的下跌而增加

D.隨著標的物價格的上漲而增加

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)者的收益特點，對各選項逐一分析。選項A賣出看漲期權(quán)者的收益并非隨著標的物價格的大幅波動而增加。在期權(quán)交易中，標的物價格大幅波動時，若價格朝著對期權(quán)買方有利的方向變動，賣出看漲期權(quán)者可能面臨較大損失；只有當價格波動未對期權(quán)買方行權(quán)有利時，賣出者才獲得既定收益，所以該項表述錯誤。選項B賣出看漲期權(quán)時，賣方（即賣出者）收取了買方支付的權(quán)利金。如果在期權(quán)有效期內(nèi)，標的物價格未達到或超過執(zhí)行價格，期權(quán)買方不會行權(quán)，那么賣出看漲期權(quán)者的最大收益就是其收取的權(quán)利金。所以，在不計交易費用的情況下，賣出看漲期權(quán)者的最大收益為權(quán)利金，該項表述正確。選項C賣出看漲期權(quán)者的收益不是隨著標的物價格的下跌而持續(xù)增加。其收益在期權(quán)合約簽訂、收取權(quán)利金后就已經(jīng)確定最大收益為權(quán)利金。標的物價格下跌，只要買方不行權(quán)，賣出者收益就是權(quán)利金，并不會隨著價格下跌而額外增加收益，所以該項表述錯誤。選項D當標的物價格上漲時，若價格超過執(zhí)行價格，期權(quán)買方會選擇行權(quán)，此時賣出看漲期權(quán)者需要按執(zhí)行價格賣出標的物，隨著標的物價格的不斷上漲，賣出者的損失會不斷擴大，而不是收益增加，所以該項表述錯誤。綜上，正確答案是B選項。34、下列關(guān)于買入套期保值的說法，不正確的是（）。

A.操作者預(yù)先在期貨市場上買進，持有多頭頭寸

B.適用于未來某一時間準備賣出某種商品但擔心價格下跌的交易者

C.此操作有助于防范現(xiàn)貨市場價格上漲風險

D.進行此操作會失去由于價格變動而可能得到的獲利機會

【答案】：B

【解析】本題主要考查買入套期保值的相關(guān)知識。選項A，買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預(yù)先在期貨市場上買進，持有多頭頭寸，該選項說法正確。選項B，買入套期保值適用于未來某一時間準備買入某種商品或資產(chǎn)但擔心價格上漲的交易者，而不是未來某一時間準備賣出某種商品但擔心價格下跌的交易者。對于擔心未來賣出商品價格下跌的交易者，應(yīng)進行賣出套期保值，該選項說法錯誤。選項C，買入套期保值的目的是鎖定未來購買商品的成本，當現(xiàn)貨市場價格上漲時，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場多支付的成本，從而有助于防范現(xiàn)貨市場價格上漲風險，該選項說法正確。選項D，進行買入套期保值后，無論未來價格如何變動，交易者都按照既定的價格進行交易，這樣就失去了由于價格變動而可能得到的獲利機會，該選項說法正確。綜上，答案選B。35、某投資者當日開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價分別為2800點和2850點，如果該投資者當日全部平倉，價格分別為2830點和2870點，當日的結(jié)算價分別為2810點和2830點，則其平倉盈虧（逐日盯市）為（）元。（不計交易手續(xù)費等費用）

A.盈利30000

B.盈利90000

C.虧損90000

D.盈利10000

【答案】：A

【解析】1.首先明確滬深300指數(shù)期貨合約的交易規(guī)則：-滬深300指數(shù)期貨每點價值為300元。-平倉盈虧（逐日盯市）的計算公式為：平倉盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×合約乘數(shù)×平倉手數(shù)+（買入平倉價-賣出開倉價）×合約乘數(shù)×平倉手數(shù)。2.然后分別計算3月份和4月份合約的盈虧：-對于3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，投資者是買入開倉，開倉價為2800點，平倉價為2830點。則3月份合約的盈虧為\((2830-2800)\times300\times10=30\times300\times10=90000\)元（盈利）。-對于4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，投資者是賣出開倉，開倉價為2850點，平倉價為2870點。則4月份合約的盈虧為\((2850-2870)\times300\times10=-20\times300\times10=-60000\)元（虧損）。3.最后計算總的平倉盈虧：-總的平倉盈虧為3月份合約盈虧與4月份合約盈虧之和，即\(90000+(-60000)=30000\)元，是盈利的。所以該投資者的平倉盈虧（逐日盯市）為盈利30000元，答案選A。36、某日，交易者以每份0.0200元的價格買入10張4月份到期、執(zhí)行價格為2.000元的上證50ETF看跌期權(quán)，以每份0.0530元的價格賣出10張4月到期、執(zhí)行價格為2.1000點的同一標的看跌期權(quán)。合約到期時，標的基金價格為2.05元。在到期時，該交易者全部交易了結(jié)后的總損益為（）。（該期權(quán)的合約規(guī)模為10000份，不考慮交易費用）

A.虧損1700元

B.虧損3300元

C.盈利1700元

D.盈利3300元

【答案】：A

【解析】本題可先分別分析買入和賣出看跌期權(quán)的損益情況，再計算該交易者全部交易了結(jié)后的總損益。步驟一：明確期權(quán)相關(guān)概念及計算方法看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利，但不負擔必須賣出的義務(wù)。對于看跌期權(quán)，當標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)買方不會行權(quán)，期權(quán)賣方獲得全部權(quán)利金；當標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，期權(quán)買方會行權(quán)，此時賣方的損益為權(quán)利金減去（執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格）×合約規(guī)模。本題中該期權(quán)的合約規(guī)模為\(10000\)份。步驟二：分析買入執(zhí)行價格為\(2.000\)元的看跌期權(quán)的損益情況交易者以每份\(0.0200\)元的價格買入\(10\)張該看跌期權(quán)，支付的權(quán)利金總額為：\(0.0200×10×10000=2000\)（元）。合約到期時，標的基金價格為\(2.05\)元，大于該期權(quán)的執(zhí)行價格\(2.000\)元，期權(quán)買方不會行權(quán)，該交易者損失全部權(quán)利金\(2000\)元。步驟三：分析賣出執(zhí)行價格為\(2.1000\)元的看跌期權(quán)的損益情況交易者以每份\(0.0530\)元的價格賣出\(10\)張該看跌期權(quán)，獲得的權(quán)利金總額為：\(0.0530×10×10000=5300\)（元）。合約到期時，標的基金價格為\(2.05\)元，小于該期權(quán)的執(zhí)行價格\(2.1000\)元，期權(quán)買方會行權(quán)，該交易者作為期權(quán)賣方的損益為：獲得的權(quán)利金減去（執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格）×合約規(guī)模×合約張數(shù)，即\(5300-(2.1000-2.05)×10×10000=5300-5000=300\)（元），也就是盈利\(300\)元。步驟四：計算該交易者全部交易了結(jié)后的總損益將買入和賣出看跌期權(quán)的損益相加，可得總損益為：\(-2000+300=-1700\)（元），負號表示虧損，即該交易者虧損\(1700\)元。綜上，答案選A。37、風險管理子公司提供風險管理服務(wù)或產(chǎn)品時，其自然人客戶必須是可投資資產(chǎn)高于（）的高凈值自然人客戶。

A.人民幣20萬元

B.人民幣50萬元

C.人民幣80萬元

D.人民幣100萬元

【答案】：D

【解析】本題考查風險管理子公司自然人客戶的可投資資產(chǎn)標準。風險管理子公司在提供風險管理服務(wù)或產(chǎn)品時，對自然人客戶有一定的資產(chǎn)要求，需為可投資資產(chǎn)高于一定金額的高凈值自然人客戶。本題中各選項給出了不同的金額標準，分別為人民幣20萬元、人民幣50萬元、人民幣80萬元和人民幣100萬元。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，風險管理子公司的自然人客戶必須是可投資資產(chǎn)高于人民幣100萬元的高凈值自然人客戶。所以答案選D。38、計劃發(fā)行債券的公司，擔心未來融資成本上升，通常會利用利率期貨進行（）來規(guī)避風險。

A.買入套期保值

B.賣出套期保值

C.投機

D.以上都不對

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)利率期貨套期保值的原理，結(jié)合公司面臨的情況來分析應(yīng)采取的操作。選項A分析買入套期保值是指交易者先在期貨市場買進期貨，以便在將來現(xiàn)貨市場買進時不至于因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟損失的一種期貨交易方式。一般是擔心未來價格上漲的情況下采用。本題中公司擔心的是未來融資成本上升，也就是利率上升導(dǎo)致債券發(fā)行成本增加，而不是價格上漲，所以不應(yīng)采用買入套期保值，A選項錯誤。選項B分析賣出套期保值是為了防止現(xiàn)貨價格在交割時下跌的風險而先在期貨市場賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相當?shù)暮霞s所進行的交易方式。對于計劃發(fā)行債券的公司而言，未來融資成本上升意味著利率上升，債券價格會下降。公司通過在利率期貨市場進行賣出套期保值操作，當利率真的上升、債券價格下跌時，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場（發(fā)行債券）的損失，從而達到規(guī)避風險的目的，所以B選項正確。選項C分析投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。而本題中公司的目的是規(guī)避未來融資成本上升的風險，并非為了獲取價差收益進行投機，所以C選項錯誤。綜上，答案選B。39、某投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔心期間歐元對美元貶值，該投資者決定利用歐元期貨進行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為12．5萬歐元)。3月1日，外匯即期市場上以EUR／USD=1．3432購買50萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR／USD=1．3450，6月1日，歐元即期匯率為EUR／USD=1．2120，期貨市場上以成交價格EUR／USD=1．2101買入對沖平倉，則該投資者()。

A.盈利1850美元

B.虧損1850美元

C.盈利18500美元

D.虧損18500美元

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出投資者在即期市場的盈虧情況和在期貨市場的盈虧情況，再將二者相加，從而判斷投資者最終的盈虧狀況。步驟一：計算即期市場的盈虧已知3月1日，投資者在外匯即期市場上以EUR／USD=1.3432的匯率購買50萬歐元，這意味著投資者此時購買50萬歐元花費的美元為：\(500000\times1.3432=671600\)（美元）。6月1日，歐元即期匯率變?yōu)镋UR／USD=1.2120，若此時投資者將持有的50萬歐元賣出，可得到的美元為：\(500000\times1.2120=606000\)（美元）。那么投資者在即期市場的虧損為：\(671600-606000=65600\)（美元）。步驟二：計算期貨市場的盈虧已知每張歐元期貨合約為12.5萬歐元，投資者買入50萬歐元，所以需要賣出的期貨合約數(shù)量為：\(500000\div125000=4\)（張）。3月1日，投資者在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR／USD=1.3450，6月1日，在期貨市場上以成交價格EUR／USD=1.2101買入對沖平倉。則投資者在期貨市場的盈利為：\((1.3450-1.2101)\times500000=67450\)（美元）。步驟三：計算投資者的最終盈虧將即期市場的虧損與期貨市場的盈利相加，可得投資者的最終盈虧為：\(67450-65600=1850\)（美元），結(jié)果為正，說明投資者最終盈利1850美元。綜上，答案選A。40、（）期貨是大連商品交易所的上市品種。

A.石油瀝青

B.動力煤

C.玻璃

D.棕櫚油

【答案】：D

【解析】本題主要考查對大連商品交易所上市品種的了解，破題點在于明確各選項所涉及期貨品種的上市交易所。選項A石油瀝青期貨是上海期貨交易所的上市品種，并非大連商品交易所，所以A選項不符合要求。選項B動力煤期貨在鄭州商品交易所上市交易，并非在大連商品交易所，所以B選項也不正確。選項C玻璃期貨同樣是在鄭州商品交易所上市，不在大連商品交易所，所以C選項也被排除。選項D棕櫚油期貨是大連商品交易所的上市品種，所以D選項正確。綜上，本題的正確答案是D。41、某農(nóng)場為防止小麥價格下降，做賣出套期保值，賣出5手（每手10噸）小麥期貨合約建倉時基差為50元／噸，買入平倉時基差為80元／噸，則該農(nóng)場的套期保值效果為（）。

A.凈盈利2500元

B.凈虧損2500元

C.凈盈利1500元

D.凈虧損1500元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差變動與套期保值效果的關(guān)系來計算該農(nóng)場套期保值的盈虧情況。步驟一：明確基差變動與套期保值效果的關(guān)系基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格?；畹淖儎訒绊懱灼诒Ｖ档男ЧＴ谫u出套期保值中，基差走強（基差數(shù)值變大），則套期保值有凈盈利；基差走弱（基差數(shù)值變小），則套期保值有凈虧損。步驟二：判斷基差變動情況已知建倉時基差為50元／噸，買入平倉時基差為80元／噸。因為80＞50，基差數(shù)值變大，所以基差走強。步驟三：計算凈盈利金額基差變動值=平倉時基差-建倉時基差=80-50=30（元／噸）。該農(nóng)場賣出5手小麥期貨合約，每手10噸，則小麥的交易數(shù)量=5×10=50（噸）。根據(jù)公式“凈盈利=基差變動值×交易數(shù)量”，可得該農(nóng)場的凈盈利=30×50=1500（元）。綜上，該農(nóng)場套期保值的效果為凈盈利1500元，答案選C。42、對于股指期貨來說，當出現(xiàn)期價被高估時，套利者可以（）。

A.垂直套利

B.反向套利

C.水平套利

D.正向套利

【答案】：D

【解析】本題主要考查股指期貨套利的相關(guān)知識，關(guān)鍵在于明確在期價被高估時套利者應(yīng)采取的套利方式。對各選項進行分析A選項：垂直套利垂直套利是指期權(quán)交易中，按不同的協(xié)定價格同時買進和賣出同一到期月份的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)的交易方式，并非針對股指期貨期價被高估時的套利策略，所以該選項不符合題意。B選項：反向套利反向套利是指當期貨價格與現(xiàn)貨價格的價差小于持倉成本時，套利者可以買入期貨合約，賣出現(xiàn)貨的套利形式，與題干中期價被高估的情況不對應(yīng)，因此該選項不正確。C選項：水平套利水平套利又稱日歷套利、時間套利，是指買進和賣出敲定價格相同但到期月份不同的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)合約的套利方式，與股指期貨期價高估時的套利操作無關(guān)，故該選項錯誤。D選項：正向套利當股指期貨的期價被高估時，套利者可以通過買入現(xiàn)貨、賣出期貨的方式進行套利操作，這種套利方式被稱為正向套利，符合題干所描述的情況，所以該選項正確。綜上，答案選D。43、某投資者以4010元/噸的價格買入4手大豆期貨合約，再以4030元/噸的價格買入3手該合約；當價格升至4040元/噸時，又買了2手，當價格升至4050元/噸時，再買入1手。若不計交易費用，期貨價格高于（）元/噸時，該交易者可以盈利。

A.4026

B.4025

C.4020

D.4010

【答案】：A

【解析】本題可通過計算該投資者買入大豆期貨合約的加權(quán)平均成本，來確定期貨價格高于多少時該交易者可以盈利。步驟一：明確加權(quán)平均成本的計算方法加權(quán)平均成本是指根據(jù)不同數(shù)量和對應(yīng)價格，計算出的綜合平均價格。其計算公式為：加權(quán)平均成本=總成本÷總數(shù)量。步驟二：分別計算總成本和總數(shù)量計算總成本：該投資者分四次買入大豆期貨合約，每次買入的數(shù)量和價格不同。-第一次以\(4010\)元/噸的價格買入\(4\)手，此次買入的成本為\(4010×4=16040\)元。-第二次以\(4030\)元/噸的價格買入\(3\)手，此次買入的成本為\(4030×3=12090\)元。-第三次以\(4040\)元/噸的價格買入\(2\)手，此次買入的成本為\(4040×2=8080\)元。-第四次以\(4050\)元/噸的價格買入\(1\)手，此次買入的成本為\(4050×1=4050\)元。將四次買入的成本相加，可得總成本為\(16040+12090+8080+4050=40260\)元。計算總數(shù)量：將四次買入的手數(shù)相加，可得總數(shù)量為\(4+3+2+1=10\)手。步驟三：計算加權(quán)平均成本根據(jù)加權(quán)平均成本的計算公式，將總成本\(40260\)元除以總數(shù)量\(10\)手，可得加權(quán)平均成本為\(40260÷10=4026\)元/噸。步驟四：確定盈利的價格條件當期貨價格高于加權(quán)平均成本時，該交易者可以盈利。因為加權(quán)平均成本為\(4026\)元/噸，所以期貨價格高于\(4026\)元/噸時，該交易者可以盈利。綜上，答案選A。44、對賣出套期保值者而言，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利的情形是（）。(不計手續(xù)費等費用)

A.基差從-10元／噸變?yōu)?0元／噸

B.基差從30元／噸變?yōu)?0元／噸

C.基差從10元／噸變?yōu)?20元／噸

D.基差從-10元／噸變?yōu)?30元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值以及基差變動與盈虧的關(guān)系來進行分析。第一步：明確賣出套期保值和基差的概念-賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險的操作。-基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格?；钭儎优c賣出套期保值盈虧的關(guān)系為：基差走強（基差數(shù)值增大），賣出套期保值有凈盈利；基差走弱（基差數(shù)值減?。?，賣出套期保值有凈虧損；基差不變，完全套期保值，兩個市場盈虧剛好完全相抵。第二步：分析各選項基差的變動情況A選項：基差從-10元／噸變?yōu)?0元／噸，基差數(shù)值從負變?yōu)檎以龃?，即基差走強。由前面的知識可知，基差走強時賣出套期保值者能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利，所以該選項符合要求。B選項：基差從30元／噸變?yōu)?0元／噸，基差數(shù)值減小，即基差走弱。基差走弱時賣出套期保值有凈虧損，并非凈盈利，所以該選項不符合要求。C選項：基差從10元／噸變?yōu)?20元／噸，基差數(shù)值減小，即基差走弱?；钭呷鯐r賣出套期保值有凈虧損，并非凈盈利，所以該選項不符合要求。D選項：基差從-10元／噸變?yōu)?30元／噸，基差數(shù)值減小，即基差走弱?；钭呷鯐r賣出套期保值有凈虧損，并非凈盈利，所以該選項不符合要求。綜上，答案是A選項。45、如果違反了期貨市場套期保值的（）原則，則不僅達不到規(guī)避價格風險的目的，反而增加了價格風險。??

A.商品種類相同

B.商品數(shù)量相等

C.月份相同或相近

D.交易方向相反

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨市場套期保值原則的相關(guān)知識。在期貨市場套期保值過程中，有商品種類相同、商品數(shù)量相等、月份相同或相近、交易方向相反這幾個重要原則。選項A，商品種類相同原則是套期保值的基礎(chǔ)，確保所交易的期貨合約對應(yīng)的商品與現(xiàn)貨市場上的商品一致，這樣才能在期貨和現(xiàn)貨價格波動之間建立有效的關(guān)聯(lián)，從而實現(xiàn)規(guī)避價格風險的目的。若商品種類不同，期貨價格與現(xiàn)貨價格的波動可能缺乏相關(guān)性，就無法達到套期保值的效果，但不會直接增加價格風險。選項B，商品數(shù)量相等原則要求在期貨市場上交易的合約數(shù)量與現(xiàn)貨市場上的商品數(shù)量大致相同。如此一來，在期貨市場上的盈虧才能與現(xiàn)貨市場上的盈虧相互抵消，進而實現(xiàn)套期保值。如果商品數(shù)量不相等，套期保值的效果會打折扣，但也不會直接導(dǎo)致價格風險的增加。選項C，月份相同或相近原則指的是期貨合約的到期月份應(yīng)與現(xiàn)貨交易的時間相匹配。這樣可以保證在需要進行套期保值操作時，期貨價格和現(xiàn)貨價格的走勢較為一致。若月份相差過大，期貨價格和現(xiàn)貨價格的變動可能出現(xiàn)差異，影響套期保值的效果，但同樣不會直接增加價格風險。選項D，交易方向相反原則是套期保值的核心原則。在現(xiàn)貨市場和期貨市場采取相反的交易操作，即在現(xiàn)貨市場買入時在期貨市場賣出，或者在現(xiàn)貨市場賣出時在期貨市場買入。通過這種方式，當現(xiàn)貨市場價格發(fā)生不利變動時，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場的虧損，從而達到規(guī)避價格風險的目的。如果違反了交易方向相反原則，比如在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時買入或同時賣出，那么當價格發(fā)生波動時，兩個市場的盈虧情況會相同，不僅無法規(guī)避價格風險，反而會使價格風險加倍，即增加了價格風險。綜上，答案選D。46、2015年2月15日，某交易者賣出執(zhí)行價格為6.7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)（美式），權(quán)利金為0.0213元，對方行權(quán)時該交易者（）。

A.賣出標的期貨合約的價格為6.7309元

B.買入標的期貨合約的成本為6.7522元

C.賣出標的期貨合約的價格為6.7735元

D.買入標的期貨合約的成本為6.7309元

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期貨期權(quán)的相關(guān)概念和特點，對各選項進行分析判斷。明確相關(guān)概念看跌期貨期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)按約定價格賣出相關(guān)期貨合約的期權(quán)合約。美式期權(quán)則是期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利。分析各選項A選項：對于看跌期貨期權(quán)的賣方，在買方行權(quán)時，賣方需要買入標的期貨合約，而不是賣出標的期貨合約，所以A選項錯誤。B選項：當看跌期貨期權(quán)的買方行權(quán)時，賣方需以執(zhí)行價格買入標的期貨合約。本題執(zhí)行價格為6.7522元，但這是期權(quán)的執(zhí)行價格，而不是最終買入標的期貨合約的成本。因為賣方收取了權(quán)利金，權(quán)利金會影響實際成本，所以B選項錯誤。C選項：如前面所述，看跌期權(quán)賣方在買方行權(quán)時是買入標的期貨合約，并非賣出，所以C選項錯誤。D選項：已知執(zhí)行價格為6.7522元，權(quán)利金為0.0213元。由于賣方收取了權(quán)利金，在計算實際買入成本時需要從執(zhí)行價格中扣除權(quán)利金，即買入標的期貨合約的成本為6.7522-0.0213=6.7309元，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。47、會員如對結(jié)算結(jié)果有異議，應(yīng)在下一交易日開市前30分鐘內(nèi)以書面形式通知（）。

A.期貨交易所

B.證監(jiān)會

C.期貨經(jīng)紀公司

D.中國期貨結(jié)算登記公司

【答案】：A

【解析】本題考查會員對結(jié)算結(jié)果有異議時的通知對象。在期貨交易中，期貨交易所是期貨市場的核心組織和管理機構(gòu)，負責期貨交易的組織、監(jiān)督和結(jié)算等重要職能。會員與交易所之間存在直接的交易和結(jié)算關(guān)系，當會員對結(jié)算結(jié)果有異議時，應(yīng)及時與交易所溝通。按照規(guī)定，會員如對結(jié)算結(jié)果有異議，應(yīng)在下一交易日開市前30分鐘內(nèi)以書面形式通知期貨交易所。而證監(jiān)會是證券期貨市場的監(jiān)管機構(gòu)，主要負責制定政策、法規(guī)和監(jiān)管市場秩序等宏觀管理工作，并非會員直接通知結(jié)算異議的對象；期貨經(jīng)紀公司主要是受客戶委托進行期貨交易的中介機構(gòu)，不承擔結(jié)算結(jié)果異議處理的主要職責；中國期貨結(jié)算登記公司并非期貨市場通用的規(guī)范名稱。綜上所述，正確答案是A選項。48、大連商品交易所豆粕期貨合約的最小變動價位是1元／噸，那么每手合約的最小變動值是()元。

A.2

B.10

C.20

D.200

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)豆粕期貨合約每手的交易單位以及最小變動價位來計算每手合約的最小變動值。在大連商品交易所，豆粕期貨合約每手的交易單位是10噸，已知其最小變動價位是1元/噸。每手合約的最小變動值=每手交易單位×最小變動價位，即\(10×1=10\)（元）。所以每手合約的最小變動值是10元，答案選B。49、3月31日，甲股票價格是14元，某投資者認為該股票近期會有小幅上漲；如果漲到15元，他就會賣出。于是，他決定進行備兌開倉。即以14元的價格買入5000股甲股票，同時以0．81元的價格賣出一份4月到期、行權(quán)價為15元(這一行權(quán)價等于該投資者對這只股票的心理賣出價位)的認購期權(quán)(假設(shè)合約單位為5000)。

A.4000

B.4050

C.4100

D.4150

【答案】：B

【解析】本題可先明確備兌開倉的相關(guān)概念，再根據(jù)給定數(shù)據(jù)計算投資者賣出認購期權(quán)所獲得的權(quán)利金，進而得出正確答案。步驟一：明確備兌開倉及權(quán)利金的概念備兌開倉是指投資者在擁有標的證券（本題中為甲股票）的同時，賣出相應(yīng)的認購期權(quán)。投資者賣出認購期權(quán)時，會從期權(quán)買方那里獲得一定的權(quán)利金，權(quán)利金的計算與期權(quán)價格和合約單位有關(guān)。步驟二：確定關(guān)鍵數(shù)據(jù)題目中給出，投資者以\(0.81\)元的價格賣出一份\(4\)月到期、行權(quán)價為\(15\)元的認購期權(quán)，且合約單位為\(5000\)。步驟三：計算權(quán)利金權(quán)利金的計算公式為：權(quán)利金\(=\)期權(quán)價格\(\times\)合約單位。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式，可得權(quán)利金\(=0.81\times5000=4050\)（元）所以，投資者賣出認購期權(quán)獲得的權(quán)利金為\(4050\)元，答案選B。50、期貨投機交易以()為目的。

A.規(guī)避現(xiàn)貨價格風險

B.增加期貨市場的流動性

C.獲取現(xiàn)貨標的價差收益

D.獲取期貨合約價差收益

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨投機交易的目的。對各選項的分析A選項：規(guī)避現(xiàn)貨價格風險是套期保值的主要目的，套期保值者通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行反向操作，以對沖現(xiàn)貨價格波動帶來的風險，而非期貨投機交易的目的，所以A選項錯誤。B選項：增加期貨市場的流動性是期貨投機交易客觀上產(chǎn)生的作用，并非其主觀目的。期貨投機者頻繁地進行交易，使得市場上的交易更為活躍，增加了市場的流動性，但這不是他們參與交易的根本動機，所以B選項錯誤。C選項：期貨投機交易關(guān)注的是期貨合約價格的波動，而非現(xiàn)貨標的價差收益。期貨市場的交易對象是期貨合約，投機者通過預(yù)測期貨合約價格的漲跌來進行買賣操作，所以C選項錯誤。D選項：期貨投機交易是指在期貨市場上以獲取期貨合約價差收益為目的的期貨交易行為。投機者根據(jù)對市場行情的判斷，買入或賣出期貨合約，待價格變動后平倉獲利，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。第二部分多選題(30題)1、下列關(guān)于外匯期貨無套利區(qū)間的描述中，正確的有（）。

A.套利上限為外匯期貨的理論價格加上期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本

B.套利上限為外匯期貨的理論價格加上期貨的交易成本和現(xiàn)貨的沖擊成本

C.套利下限為外匯期貨的理論價格減去期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本

D.套利上限為外匯期貨的理論價格減去期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本

【答案】：AC

【解析】本題可根據(jù)外匯期貨無套利區(qū)間的相關(guān)知識，對各選項逐一進行分析。分析選項A在外匯期貨交易中，當市場價格高于一定范圍時就會產(chǎn)生套利機會。套利上限是指當外匯期貨價格達到此上限時，進行套利操作不再有利可圖。外匯期貨的理論價格是基于一定的經(jīng)濟模型和市場因素計算出來的合理價格。而期貨和現(xiàn)貨的交易成本是在進行期貨和現(xiàn)貨買賣時需要支付的費用，如手續(xù)費等；沖擊成本是指在交易