期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)試卷提供答案解析第一部分單選題(50題)1、在反向市場(chǎng)中，遠(yuǎn)月合約的價(jià)格低于近月合約的價(jià)格。對(duì)商品期貨而言，一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)行情上漲且遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)偏低時(shí)，若近月合約價(jià)格上升，遠(yuǎn)月合約的價(jià)格（）也上升，且遠(yuǎn)月合約價(jià)格上升可能更多；如果市場(chǎng)行情下降，則近月合約受的影響較大，跌幅（）遠(yuǎn)月合約。

A.也會(huì)上升，很可能大于

B.也會(huì)上升，會(huì)小于

C.不會(huì)上升，不會(huì)大于

D.不會(huì)上升，會(huì)小于

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)反向市場(chǎng)的特點(diǎn)以及不同市場(chǎng)行情下近月合約和遠(yuǎn)月合約價(jià)格的變化規(guī)律來(lái)分析每個(gè)空的答案。分析第一個(gè)空在反向市場(chǎng)中，當(dāng)市場(chǎng)行情上漲且遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)偏低時(shí)，近月合約價(jià)格上升。由于市場(chǎng)整體處于上漲行情，遠(yuǎn)月合約雖價(jià)格相對(duì)偏低，但也會(huì)受到市場(chǎng)上漲趨勢(shì)的影響，其價(jià)格也會(huì)上升。所以，遠(yuǎn)月合約的價(jià)格“也會(huì)上升”，據(jù)此可排除選項(xiàng)C和D。分析第二個(gè)空當(dāng)市場(chǎng)行情下降時(shí)，近月合約由于更接近交割時(shí)間，面臨的現(xiàn)實(shí)因素影響更大，如現(xiàn)貨市場(chǎng)供需變化等，所以近月合約受的影響較大。這就意味著近月合約的跌幅很可能大于遠(yuǎn)月合約。所以，近月合約跌幅“很可能大于”遠(yuǎn)月合約，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。2、和普通期貨投機(jī)交易相比，期貨價(jià)差套利風(fēng)險(xiǎn)（）。

A.大

B.相同

C.小

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分析期貨價(jià)差套利與普通期貨投機(jī)交易的特點(diǎn)，來(lái)比較二者的風(fēng)險(xiǎn)大小。普通期貨投機(jī)交易是指交易者通過(guò)預(yù)測(cè)期貨合約價(jià)格的漲跌，單方面買入或賣出期貨合約，其收益和風(fēng)險(xiǎn)主要取決于單一合約價(jià)格的變動(dòng)情況。若價(jià)格走勢(shì)與預(yù)測(cè)相反，交易者就會(huì)面臨較大虧損風(fēng)險(xiǎn)。而期貨價(jià)差套利是指利用期貨市場(chǎng)中不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為，它是同時(shí)在相關(guān)合約上進(jìn)行方向相反的交易，通過(guò)兩個(gè)合約價(jià)格的相對(duì)變動(dòng)來(lái)獲取收益。由于價(jià)差的波動(dòng)通常比單一合約價(jià)格的波動(dòng)更為穩(wěn)定和可預(yù)測(cè)，所以價(jià)差套利能夠在一定程度上對(duì)沖部分風(fēng)險(xiǎn)。因此，和普通期貨投機(jī)交易相比，期貨價(jià)差套利風(fēng)險(xiǎn)小，本題答案選C。3、（）是指某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格。

A.收盤價(jià)

B.最新價(jià)

C.結(jié)算價(jià)

D.最低價(jià)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表價(jià)格的定義，來(lái)判斷哪個(gè)選項(xiàng)符合“某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格”這一描述。選項(xiàng)A：收盤價(jià)收盤價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：最新價(jià)最新價(jià)是指某交易日某一期貨合約交易期間的即時(shí)成交價(jià)格，并非是當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：結(jié)算價(jià)結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)，它不是當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：最低價(jià)最低價(jià)是指在一定時(shí)間段內(nèi)某一期貨合約成交價(jià)中的最低價(jià)格，并非是當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，所以該選項(xiàng)也不符合題意。綜上，本題正確答案選A。4、下列說(shuō)法中，正確的是()。

A.現(xiàn)貨交易的目的一般不是為了獲得實(shí)物商品

B.并不是所有商品都能夠成為期貨交易的品種

C.期貨交易不受時(shí)空限制，交易靈活方便

D.期貨交易中，商流與物流在時(shí)空上基本是統(tǒng)一的

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)現(xiàn)貨交易、期貨交易的相關(guān)概念和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)判斷其正確性。選項(xiàng)A：現(xiàn)貨交易的目的是獲得或讓渡實(shí)物商品，通過(guò)買賣商品來(lái)實(shí)現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，最終是為了獲得實(shí)物商品以滿足生產(chǎn)、消費(fèi)等需求。所以選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨交易的品種需要滿足一定的條件，如商品的品質(zhì)易于標(biāo)準(zhǔn)化、市場(chǎng)供需量大、價(jià)格波動(dòng)頻繁等。并非所有商品都能滿足這些條件，所以并不是所有商品都能夠成為期貨交易的品種。該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C：期貨交易必須在依法設(shè)立的期貨交易所或者國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他交易場(chǎng)所進(jìn)行，有嚴(yán)格的交易規(guī)則和交易時(shí)間限制，并非不受時(shí)空限制。所以選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：在期貨交易中，商流與物流在時(shí)空上通常是分離的。期貨交易主要是通過(guò)合約的買賣來(lái)進(jìn)行，一般不涉及實(shí)物的即時(shí)交割，合約到期時(shí)才可能發(fā)生實(shí)物交割。而現(xiàn)貨交易中商流與物流在時(shí)空上基本是統(tǒng)一的。所以選項(xiàng)D說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。5、3月1日，國(guó)內(nèi)某交易者發(fā)現(xiàn)美元兌人民幣的現(xiàn)貨價(jià)格為6.1130，而6月份的美元兌人民幣的期貨價(jià)格為6.1190，因此該交易者以上述價(jià)格在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，并同時(shí)在即期外匯市場(chǎng)換入1000萬(wàn)美元。4月1日，現(xiàn)貨和期貨價(jià)格分別變?yōu)?.1140和6.1180，交易者將期貨平倉(cāng)的同時(shí)換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易。則該交易

A.盈利20000元人民幣

B.虧損20000元人民幣

C.虧損10000美元

D.盈利10000美元

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算出該交易者在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況，進(jìn)而得出其總的盈利狀況。步驟一：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧情況已知該交易者在3月1日以\(6.1190\)的價(jià)格賣出\(100\)手6月份的美元兌人民幣期貨，4月1日以\(6.1180\)的價(jià)格將期貨平倉(cāng)。每手期貨交易的美元金額通常為\(10\)萬(wàn)美元，\(100\)手期貨交易的美元金額為\(100\times10=1000\)萬(wàn)美元。在期貨市場(chǎng)，由于是賣出期貨合約，價(jià)格下跌則盈利，盈利計(jì)算公式為：盈利金額\(=\)（賣出價(jià)格-平倉(cāng)價(jià)格）×交易金額。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((6.1190-6.1180)\times10000000=10000\)元人民幣。步驟二：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況3月1日，該交易者在即期外匯市場(chǎng)換入\(1000\)萬(wàn)美元，當(dāng)時(shí)美元兌人民幣的現(xiàn)貨價(jià)格為\(6.1130\)，則換入\(1000\)萬(wàn)美元花費(fèi)的人民幣為\(6.1130\times10000000=61130000\)元人民幣。4月1日，將\(1000\)萬(wàn)美元換回人民幣，此時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格變?yōu)閈(6.1140\)，則換回的人民幣為\(6.1140\times10000000=61140000\)元人民幣。在現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈利為：\(61140000-61130000=10000\)元人民幣。步驟三：計(jì)算總盈利總盈利等于期貨市場(chǎng)盈利與現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利之和，即\(10000+10000=20000\)元人民幣。綜上，該交易盈利\(20000\)元人民幣，答案選A。6、下列關(guān)于期貨交易所調(diào)整保證金比率的通常做法的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.期貨持倉(cāng)量越大，交易保證金的比例越大

B.距期貨合約交割月份越近，交易保證金的比例越大

C.當(dāng)某種期貨合約出現(xiàn)漲跌停板的時(shí)候，交易保證金比例相應(yīng)提高

D.當(dāng)連續(xù)若干個(gè)交易日的累積漲跌幅達(dá)到一定程度時(shí)，對(duì)會(huì)員的單邊或雙邊降低保證金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所調(diào)整保證金比率的通常做法，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A期貨持倉(cāng)量越大，意味著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能相對(duì)越高。為了控制風(fēng)險(xiǎn)，期貨交易所通常會(huì)提高交易保證金的比例，以此來(lái)約束投資者的交易行為，降低市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B距期貨合約交割月份越近，價(jià)格波動(dòng)的不確定性增加，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大。提高交易保證金比例可以促使投資者更加謹(jǐn)慎地對(duì)待交易，確保合約能夠順利交割，因此該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C當(dāng)某種期貨合約出現(xiàn)漲跌停板時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈，風(fēng)險(xiǎn)明顯上升。此時(shí)提高交易保證金比例，能夠進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)的穩(wěn)定性，防止市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D當(dāng)連續(xù)若干個(gè)交易日的累積漲跌幅達(dá)到一定程度時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。為了控制風(fēng)險(xiǎn)，期貨交易所通常會(huì)對(duì)會(huì)員的單邊或雙邊提高保證金，而不是降低保證金。降低保證金會(huì)使得市場(chǎng)的杠桿效應(yīng)增大，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。7、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，多頭開倉(cāng)價(jià)格為30210元/噸，空頭開倉(cāng)價(jià)格為30630元/噸，己知進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，空頭可節(jié)約交割成本140元/噸。進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對(duì)買賣雙方都有利的情況是（）。

A.協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為30210元/噸，交收價(jià)格為30220元/噸

B.協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為30480元/噸，交收價(jià)格為30400元/噸

C.協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為30300元/噸，交收價(jià)格為30400元/噸

D.協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為30550元/噸，交收價(jià)格為30400元/噸

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算出在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中買賣雙方的盈虧情況，然后判斷對(duì)買賣雙方都有利的情況。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中買賣雙方盈虧的計(jì)算方法多頭方：在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，多頭方的盈利為\((協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格-多頭開倉(cāng)價(jià)格)+(多頭開倉(cāng)價(jià)格-交收價(jià)格)=協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格-交收價(jià)格\)?？疹^方：空頭方的盈利為\((空頭開倉(cāng)價(jià)格-協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格)+(交收價(jià)格-空頭實(shí)際銷售價(jià)格)\)，已知空頭可節(jié)約交割成本\(140\)元/噸，即空頭實(shí)際銷售價(jià)格為空頭開倉(cāng)價(jià)格減去節(jié)約的交割成本，所以空頭方盈利為\((空頭開倉(cāng)價(jià)格-協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格)+(交收價(jià)格-(空頭開倉(cāng)價(jià)格-140))=140+交收價(jià)格-協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格\)。分別分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：多頭方盈利：協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(30210\)元/噸，交收價(jià)格為\(30220\)元/噸，多頭方盈利為\(30210-30220=-10\)元/噸，即多頭方虧損\(10\)元/噸?？疹^方盈利：空頭開倉(cāng)價(jià)格為\(30630\)元/噸，協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(30210\)元/噸，交收價(jià)格為\(30220\)元/噸，空頭方盈利為\(140+30220-30210=150\)元/噸。該選項(xiàng)中多頭方虧損，不符合對(duì)買賣雙方都有利的條件，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：多頭方盈利：協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(30480\)元/噸，交收價(jià)格為\(30400\)元/噸，多頭方盈利為\(30480-30400=80\)元/噸?？疹^方盈利：空頭開倉(cāng)價(jià)格為\(30630\)元/噸，協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(30480\)元/噸，交收價(jià)格為\(30400\)元/噸，空頭方盈利為\(140+30400-30480=60\)元/噸。該選項(xiàng)中多頭方和空頭方均盈利，符合對(duì)買賣雙方都有利的條件，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：多頭方盈利：協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(30300\)元/噸，交收價(jià)格為\(30400\)元/噸，多頭方盈利為\(30300-30400=-100\)元/噸，即多頭方虧損\(100\)元/噸?？疹^方盈利：空頭開倉(cāng)價(jià)格為\(30630\)元/噸，協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(30300\)元/噸，交收價(jià)格為\(30400\)元/噸，空頭方盈利為\(140+30400-30300=240\)元/噸。該選項(xiàng)中多頭方虧損，不符合對(duì)買賣雙方都有利的條件，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：多頭方盈利：協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(30550\)元/噸，交收價(jià)格為\(30400\)元/噸，多頭方盈利為\(30550-30400=150\)元/噸。空頭方盈利：空頭開倉(cāng)價(jià)格為\(30630\)元/噸，協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(30550\)元/噸，交收價(jià)格為\(30400\)元/噸，空頭方盈利為\(140+30400-30550=-10\)元/噸，即空頭方虧損\(10\)元/噸。該選項(xiàng)中空頭方虧損，不符合對(duì)買賣雙方都有利的條件，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是B選項(xiàng)。8、經(jīng)濟(jì)周期是指（）。

A.國(guó)民收入上升和下降的交替過(guò)程

B.人均國(guó)民收入上升與下降的交替過(guò)程

C.國(guó)民收入增長(zhǎng)率上升和下降的交替過(guò)程

D.以上都正確

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其是否符合經(jīng)濟(jì)周期的定義。選項(xiàng)A國(guó)民收入上升和下降的交替過(guò)程，這描述了宏觀經(jīng)濟(jì)中整體國(guó)民收入水平在不同階段呈現(xiàn)出上升與下降的周期性波動(dòng)情況。在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張階段，生產(chǎn)、就業(yè)等狀況良好，國(guó)民收入隨之上升；而在經(jīng)濟(jì)衰退階段，生產(chǎn)和就業(yè)受到影響，國(guó)民收入會(huì)下降，所以國(guó)民收入上升和下降的交替過(guò)程體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)周期的特征。因此，選項(xiàng)A的描述符合經(jīng)濟(jì)周期的定義。選項(xiàng)B人均國(guó)民收入上升與下降的交替過(guò)程，人均國(guó)民收入是將國(guó)民收入總量按人口平均計(jì)算得到的數(shù)值。它反映了平均每個(gè)人所享有的國(guó)民收入狀況。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于繁榮時(shí)期，不僅國(guó)民收入總量增加，而且由于就業(yè)增加等因素，人均國(guó)民收入也會(huì)上升；而在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，國(guó)民收入總量減少，人均國(guó)民收入也會(huì)隨之下降。所以人均國(guó)民收入上升與下降的交替過(guò)程同樣也體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的周期性變化，符合經(jīng)濟(jì)周期的概念。因此，選項(xiàng)B的描述符合經(jīng)濟(jì)周期的定義。選項(xiàng)C國(guó)民收入增長(zhǎng)率上升和下降的交替過(guò)程，國(guó)民收入增長(zhǎng)率反映了國(guó)民收入增長(zhǎng)的速度。在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張初期，國(guó)民收入增長(zhǎng)率可能會(huì)快速上升，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段，增長(zhǎng)率可能會(huì)逐漸放緩甚至下降；當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期時(shí)，增長(zhǎng)率可能會(huì)進(jìn)一步降低甚至為負(fù)，之后隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，增長(zhǎng)率又會(huì)逐漸上升。這種國(guó)民收入增長(zhǎng)率上升和下降的交替過(guò)程，也體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)周期的階段性變化。因此，選項(xiàng)C的描述符合經(jīng)濟(jì)周期的定義。綜上，選項(xiàng)A、B、C的描述均符合經(jīng)濟(jì)周期的定義，所以本題答案選D。9、某投資者在某期貨經(jīng)紀(jì)公司開戶，存入保證金20萬(wàn)元，按經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定，最低保證金比例為10%。該客戶買入100手開倉(cāng)大豆期貨合約，成交價(jià)為每噸2800元，當(dāng)日該客戶又以每噸2850元的價(jià)格賣出40手大豆期貨合約平倉(cāng)。當(dāng)日大豆結(jié)算價(jià)為每噸2840元。當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。

A.44000

B.73600

C.170400

D.117600

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式逐步計(jì)算。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式1.當(dāng)日盈虧=平倉(cāng)盈虧+持倉(cāng)盈虧。-平倉(cāng)盈虧=（賣出平倉(cāng)價(jià)-買入開倉(cāng)價(jià)）×平倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位（本題中大豆期貨交易單位通常為10噸/手）。-持倉(cāng)盈虧=（結(jié)算價(jià)-買入開倉(cāng)價(jià)）×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位。2.當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位×保證金比例。3.結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額（本題初始存入保證金20萬(wàn)元即上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額）+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧。步驟二：分別計(jì)算平倉(cāng)盈虧、持倉(cāng)盈虧和當(dāng)日盈虧平倉(cāng)盈虧：已知客戶買入開倉(cāng)價(jià)為每噸2800元，賣出平倉(cāng)價(jià)為每噸2850元，平倉(cāng)手?jǐn)?shù)為40手，交易單位為10噸/手。根據(jù)平倉(cāng)盈虧公式可得：平倉(cāng)盈虧=（2850-2800）×40×10=50×40×10=20000（元）持倉(cāng)盈虧：客戶買入100手，賣出平倉(cāng)40手，則持倉(cāng)手?jǐn)?shù)=100-40=60手，結(jié)算價(jià)為每噸2840元，買入開倉(cāng)價(jià)為每噸2800元，交易單位為10噸/手。根據(jù)持倉(cāng)盈虧公式可得：持倉(cāng)盈虧=（2840-2800）×60×10=40×60×10=24000（元）當(dāng)日盈虧：當(dāng)日盈虧=平倉(cāng)盈虧+持倉(cāng)盈虧=20000+24000=44000（元）步驟三：計(jì)算當(dāng)日交易保證金當(dāng)日結(jié)算價(jià)為每噸2840元，持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為60手，交易單位為10噸/手，保證金比例為10%。根據(jù)當(dāng)日交易保證金公式可得：當(dāng)日交易保證金=2840×60×10×10%=2840×600×10%=170400（元）步驟四：計(jì)算結(jié)算準(zhǔn)備金余額上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為200000元，上一交易日初始開倉(cāng)時(shí)交易保證金=2800×100×10×10%=280000（元）。根據(jù)結(jié)算準(zhǔn)備金余額公式可得：結(jié)算準(zhǔn)備金余額=200000+280000-170400+44000=73600（元）綜上，當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為73600元，答案選B。10、（）的變動(dòng)可以反映本期的產(chǎn)品供求狀況，并對(duì)下期的產(chǎn)品供求狀況產(chǎn)生影響。

A.當(dāng)期國(guó)內(nèi)消費(fèi)量

B.當(dāng)期出口量

C.期末結(jié)存量

D.前期國(guó)內(nèi)消費(fèi)量

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)反映本期產(chǎn)品供求狀況并影響下期產(chǎn)品供求狀況因素的理解。選項(xiàng)A：當(dāng)期國(guó)內(nèi)消費(fèi)量當(dāng)期國(guó)內(nèi)消費(fèi)量?jī)H僅體現(xiàn)了本期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的消費(fèi)數(shù)量，它是本期產(chǎn)品需求的一部分，但它并不能直接反映產(chǎn)品在整個(gè)供求體系中的剩余或短缺情況，也難以直接對(duì)下期的產(chǎn)品供求狀況產(chǎn)生全面的影響。例如，某產(chǎn)品當(dāng)期國(guó)內(nèi)消費(fèi)量大，但如果生產(chǎn)規(guī)模同步擴(kuò)張，僅從消費(fèi)量這一單一指標(biāo)無(wú)法判斷整體供求態(tài)勢(shì)，更無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)下期供求，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：當(dāng)期出口量當(dāng)期出口量指的是本期產(chǎn)品向國(guó)外市場(chǎng)輸出的數(shù)量，它主要反映了國(guó)際市場(chǎng)對(duì)該產(chǎn)品的需求情況。雖然出口量會(huì)影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的產(chǎn)品供給量，但它不能綜合體現(xiàn)本期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的產(chǎn)品供求全貌，對(duì)下期產(chǎn)品供求影響也不具有全面的代表性。比如，某產(chǎn)品當(dāng)期出口量增加，但國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和庫(kù)存情況未知時(shí)，無(wú)法據(jù)此判斷整體供求和預(yù)測(cè)下期情況，所以該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：期末結(jié)存量期末結(jié)存量是指本期結(jié)束時(shí)產(chǎn)品的剩余數(shù)量，它是本期產(chǎn)品供給與需求相互作用后的結(jié)果。如果期末結(jié)存量增加，說(shuō)明本期產(chǎn)品供大于求；反之，如果期末結(jié)存量減少，則表明本期產(chǎn)品供不應(yīng)求。同時(shí)，期末結(jié)存量會(huì)直接帶入下期，成為下期期初的存量，從而對(duì)下期的產(chǎn)品供求狀況產(chǎn)生重要影響。例如，本期期末結(jié)存量較多，在下期生產(chǎn)規(guī)模不變的情況下，市場(chǎng)供給相對(duì)充足；若期末結(jié)存量較少，則下期可能面臨供給緊張的局面，因此期末結(jié)存量的變動(dòng)可以反映本期的產(chǎn)品供求狀況，并對(duì)下期的產(chǎn)品供求狀況產(chǎn)生影響，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：前期國(guó)內(nèi)消費(fèi)量前期國(guó)內(nèi)消費(fèi)量反映的是過(guò)去某一時(shí)期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的消費(fèi)情況，屬于歷史數(shù)據(jù)。它與本期的產(chǎn)品供求狀況沒有直接的關(guān)聯(lián)，也不能為預(yù)測(cè)下期產(chǎn)品供求狀況提供直接有效的信息。例如，前期國(guó)內(nèi)消費(fèi)量高，但隨著時(shí)間推移，市場(chǎng)環(huán)境、消費(fèi)偏好等可能發(fā)生變化，不能依據(jù)前期消費(fèi)量來(lái)判斷本期及下期的供求情況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。11、進(jìn)行外匯期貨套期保值交易的目的是為了規(guī)避（）。

A.利率風(fēng)險(xiǎn)

B.外匯風(fēng)險(xiǎn)

C.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨套期保值交易的目的。選項(xiàng)A分析利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性，而外匯期貨套期保值交易主要針對(duì)的是外匯相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，并非利率風(fēng)險(xiǎn)。所以進(jìn)行外匯期貨套期保值交易不能規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析外匯風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)金融的公司、企業(yè)組織、經(jīng)濟(jì)實(shí)體、國(guó)家或個(gè)人在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)外經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融、外匯儲(chǔ)備的管理與營(yíng)運(yùn)等活動(dòng)中，以外幣表示的資產(chǎn)（債權(quán)、權(quán)益）與負(fù)債（債務(wù)、義務(wù)）因未預(yù)料的外匯匯率的變動(dòng)而引起的價(jià)值的增加或減少的可能性。外匯期貨套期保值交易正是通過(guò)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)方向相反的交易，來(lái)對(duì)沖外匯匯率波動(dòng)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的目的。所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C分析通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)是指由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來(lái)實(shí)際收益水平下降的風(fēng)險(xiǎn)。外匯期貨套期保值交易主要圍繞外匯價(jià)格波動(dòng)展開，無(wú)法直接對(duì)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避。因此，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種難以預(yù)料和無(wú)法控制的因素，使企業(yè)在一定時(shí)期、一定范圍內(nèi)所獲取的最終財(cái)務(wù)成果與預(yù)期的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)發(fā)生偏差，從而形成的使企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失或更大收益的可能性。外匯期貨套期保值交易與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，不能用于規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。12、某交易者以10美分／磅賣出11月份到期、執(zhí)行價(jià)格為380美分／磅的銅看跌期貨期權(quán)。期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的銅期貨價(jià)格為375美分／磅，則該交易者到期凈損益為（??）美分／磅。(不考慮交易費(fèi)用和現(xiàn)貨升貼水變化)

A.5

B.10

C.0

D.15

【答案】：A

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)的特點(diǎn)，再根據(jù)期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的銅期貨價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的關(guān)系判斷期權(quán)是否被行權(quán)，進(jìn)而計(jì)算出交易者的到期凈損益。步驟一：分析看跌期權(quán)的特點(diǎn)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于看跌期權(quán)的賣方而言，其最大收益為所收取的期權(quán)費(fèi)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，可能面臨虧損。步驟二：判斷期權(quán)是否被行權(quán)已知該期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為\(380\)美分/磅，期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的銅期貨價(jià)格為\(375\)美分/磅，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，此時(shí)看跌期權(quán)的買方會(huì)選擇行權(quán)。因?yàn)橘I方可以按照較高的執(zhí)行價(jià)格\(380\)美分/磅賣出銅期貨，而市場(chǎng)價(jià)格僅為\(375\)美分/磅，行權(quán)能夠獲利。步驟三：計(jì)算交易者（期權(quán)賣方）的到期凈損益期權(quán)賣方的收益：該交易者以\(10\)美分/磅賣出看跌期權(quán)，因此所收取的期權(quán)費(fèi)為\(10\)美分/磅，這是其固定收益。期權(quán)賣方的虧損：由于期權(quán)被行權(quán)，賣方需要以執(zhí)行價(jià)格\(380\)美分/磅買入標(biāo)的銅期貨，而此時(shí)市場(chǎng)價(jià)格為\(375\)美分/磅，因此每磅虧損\(380-375=5\)美分/磅。到期凈損益計(jì)算：到期凈損益等于收取的期權(quán)費(fèi)減去因期權(quán)被行權(quán)而產(chǎn)生的虧損，即\(10-5=5\)美分/磅。綜上，該交易者到期凈損益為\(5\)美分/磅，答案選A。13、期權(quán)合約中，買賣雙方約定以某一個(gè)價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格叫做（）。

A.執(zhí)行價(jià)格

B.期權(quán)價(jià)格

C.權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)合約中各個(gè)價(jià)格概念的定義來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：執(zhí)行價(jià)格在期權(quán)合約中，執(zhí)行價(jià)格又稱敲定價(jià)格、約定價(jià)格，是指期權(quán)合約中買賣雙方約定的、在未來(lái)某一特定時(shí)間以該價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：期權(quán)價(jià)格期權(quán)價(jià)格即權(quán)利金，是期權(quán)買方為獲得在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)按約定價(jià)格買賣某種金融資產(chǎn)的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。它不是買賣雙方約定買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，故該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：權(quán)利金權(quán)利金就是期權(quán)價(jià)格，是期權(quán)的買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而必須支付給賣方的費(fèi)用。并非是約定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格是指期權(quán)合約所對(duì)應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)在市場(chǎng)上的實(shí)際交易價(jià)格，它是隨市場(chǎng)行情波動(dòng)而變化的，并非期權(quán)合約中買賣雙方約定的價(jià)格，所以該選項(xiàng)也不正確。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。14、世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所是（）。

A.LME

B.COMEX

C.CME

D.CBOT

【答案】：D"

【解析】世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所是芝加哥期貨交易所（CBOT）。逐一分析各選項(xiàng)，A選項(xiàng)LME是倫敦金屬交易所，它在金屬期貨交易領(lǐng)域具有重要地位，但并非世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所；B選項(xiàng)COMEX是紐約商品交易所，在貴金屬等商品期貨交易方面較為知名，同樣不是首家現(xiàn)代意義期貨交易所；C選項(xiàng)CME是芝加哥商業(yè)交易所，雖然也是重要的期貨交易所，但也不是第一家具有現(xiàn)代意義的；而D選項(xiàng)CBOT即芝加哥期貨交易所，它成立于1848年，開創(chuàng)了現(xiàn)代期貨交易的先河，是世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所。所以本題正確答案選D。"15、市場(chǎng)年利率為8%，指數(shù)年股息率為2%，當(dāng)股票價(jià)格指數(shù)為1000點(diǎn)時(shí)，3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是（）點(diǎn)。

A.1100

B.1050

C.1015

D.1000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票指數(shù)期貨合約理論價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)。步驟一：明確相關(guān)公式股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻交割的期貨合約在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格；\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（本題中即市場(chǎng)年利率）；\(d\)表示連續(xù)的紅利支付率（本題中即指數(shù)年股息率）；\((T-t)\)表示合約到期的時(shí)間長(zhǎng)度。步驟二：分析題目所給條件-已知當(dāng)前股票價(jià)格指數(shù)\(S(t)=1000\)點(diǎn)；-市場(chǎng)年利率\(r=8\%\)；-指數(shù)年股息率\(d=2\%\)；-合約到期時(shí)間為\(3\)個(gè)月，因?yàn)橐荒暧衆(zhòng)(12\)個(gè)月，所以\((T-t)=3\)個(gè)月?lián)Q算成年為\(3\div12=0.25\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算理論指數(shù)將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=1000\times[1+(8\%-2\%)\times0.25]\)\(=1000\times(1+0.06\times0.25)\)\(=1000\times(1+0.015)\)\(=1000\times1.015\)\(=1015\)（點(diǎn)）所以3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是1015點(diǎn)，答案選C。16、下列屬于結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用的是（）。

A.直接參與期貨交易

B.管理期貨交易所財(cái)務(wù)

C.擔(dān)保交易履約

D.管理經(jīng)紀(jì)公司財(cái)務(wù)

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分析每個(gè)選項(xiàng)所描述的內(nèi)容是否符合結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用來(lái)進(jìn)行解答。選項(xiàng)A：直接參與期貨交易結(jié)算機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)并不是直接參與期貨交易。期貨交易由期貨投資者、期貨經(jīng)紀(jì)公司等主體進(jìn)行，結(jié)算機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)交易后的結(jié)算等相關(guān)工作，并不直接參與到實(shí)際的交易買賣行為中，所以該選項(xiàng)不符合結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用，予以排除。選項(xiàng)B：管理期貨交易所財(cái)務(wù)結(jié)算機(jī)構(gòu)主要側(cè)重于對(duì)期貨交易的結(jié)算、保證金管理、擔(dān)保履約等方面的工作，而期貨交易所的財(cái)務(wù)工作有其獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理體系和部門負(fù)責(zé)，并非由結(jié)算機(jī)構(gòu)來(lái)管理，所以該選項(xiàng)也不正確，排除。選項(xiàng)C：擔(dān)保交易履約結(jié)算機(jī)構(gòu)是期貨交易的中介和擔(dān)保方，在期貨交易中，它為買賣雙方提供擔(dān)保，負(fù)責(zé)對(duì)每筆交易進(jìn)行結(jié)算，確保交易雙方能夠按照合約規(guī)定履行各自的義務(wù)。當(dāng)一方違約時(shí)，結(jié)算機(jī)構(gòu)會(huì)動(dòng)用保證金等手段來(lái)保障守約方的權(quán)益，從而保證期貨交易的順利進(jìn)行和市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，所以該選項(xiàng)符合結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用，當(dāng)選。選項(xiàng)D：管理經(jīng)紀(jì)公司財(cái)務(wù)經(jīng)紀(jì)公司有自己獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)和相關(guān)人員來(lái)負(fù)責(zé)其財(cái)務(wù)工作，結(jié)算機(jī)構(gòu)與經(jīng)紀(jì)公司的財(cái)務(wù)并不存在管理與被管理的關(guān)系，結(jié)算機(jī)構(gòu)主要是對(duì)經(jīng)紀(jì)公司客戶的交易進(jìn)行結(jié)算等操作，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤，排除。綜上，正確答案是C選項(xiàng)。17、若某年11月，CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)的基差為-3美分/蒲式耳，到了12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，這種基差變化稱為（）。

A.走強(qiáng)

B.走弱

C.不變

D.趨近

【答案】：A

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差。基差走強(qiáng)是指基差的數(shù)值變大，基差走弱是指基差的數(shù)值變小。本題中，11月CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)的基差為-3美分/蒲式耳，12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，基差從-3變?yōu)?，數(shù)值變大，這種基差變化稱為走強(qiáng)。所以答案選A。18、能源期貨始于（）年。

A.20世紀(jì)60年代

B.20世紀(jì)70年代

C.20世紀(jì)80年代

D.20世紀(jì)90年代

【答案】：B

【解析】本題考查能源期貨的起始時(shí)間。能源期貨是以能源產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約，是期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程中的重要組成部分。在20世紀(jì)70年代，國(guó)際石油價(jià)格體制發(fā)生重大變化，由固定價(jià)格轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)價(jià)格，石油價(jià)格的劇烈波動(dòng)給相關(guān)企業(yè)帶來(lái)了巨大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避石油價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，能源期貨應(yīng)運(yùn)而生。隨著能源市場(chǎng)的發(fā)展和需求，能源期貨的品種不斷豐富，交易規(guī)模也逐漸擴(kuò)大。20世紀(jì)60年代，期貨市場(chǎng)的發(fā)展主要集中在農(nóng)產(chǎn)品、金屬等傳統(tǒng)領(lǐng)域，能源期貨尚未出現(xiàn)；20世紀(jì)80年代和90年代，能源期貨已經(jīng)有了一定的發(fā)展基礎(chǔ)，并非起始階段。所以能源期貨始于20世紀(jì)70年代，本題正確答案為B選項(xiàng)。19、以下關(guān)于最便宜可交割債券的描述，正確的是（）

A.隱含回購(gòu)利率最低的的債券是最便宜可交割債券

B.隱含回購(gòu)利率最高的的債券是最便宜可交割債券

C.轉(zhuǎn)換因子最大的債券是最便宜可交割債券

D.轉(zhuǎn)換因子最小的債券是最便宜可交割債券

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)最便宜可交割債券的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：隱含回購(gòu)利率是指購(gòu)買國(guó)債現(xiàn)貨，賣空對(duì)應(yīng)的期貨，然后把國(guó)債現(xiàn)貨用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率。隱含回購(gòu)利率反映了期貨空頭買入國(guó)債現(xiàn)貨并用于交割所獲得的收益率。若隱含回購(gòu)利率低，意味著通過(guò)該債券進(jìn)行交割獲利少，所以隱含回購(gòu)利率最低的債券并非最便宜可交割債券，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：在國(guó)債期貨交易中，空方擁有選擇對(duì)自己最有利的債券進(jìn)行交割的權(quán)利。由于隱含回購(gòu)利率反映了期貨空頭買入國(guó)債現(xiàn)貨并用于交割所獲得的收益率，隱含回購(gòu)利率越高，說(shuō)明利用該債券進(jìn)行交割獲利越大，對(duì)空方越有利，所以隱含回購(gòu)利率最高的債券是最便宜可交割債券，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：轉(zhuǎn)換因子是為了使不同期限和票面利率的債券具有可比性，對(duì)債券進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)整的一個(gè)系數(shù)。轉(zhuǎn)換因子與債券是否為最便宜可交割債券并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為轉(zhuǎn)換因子最大的債券就是最便宜可交割債券，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：同理，轉(zhuǎn)換因子最小的債券也不一定就是最便宜可交割債券，轉(zhuǎn)換因子大小與是否為最便宜可交割債券沒有必然聯(lián)系，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B選項(xiàng)。20、利用()可以規(guī)避由匯率波動(dòng)所引起的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

A.利率期貨

B.外匯期貨

C.商品期貨

D.金屬期貨

【答案】：B

【解析】本題主要考查能夠規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的期貨類型。選項(xiàng)A利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它主要是為了規(guī)避利率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，而不是匯率波動(dòng)所引起的匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B外匯期貨是以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，其主要功能之一就是幫助企業(yè)和投資者規(guī)避匯率波動(dòng)所帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)在外匯期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值等操作，可以在一定程度上鎖定未來(lái)的匯率，減少因匯率變動(dòng)而遭受的損失，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C商品期貨是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約，如農(nóng)產(chǎn)品、能源等，其價(jià)格主要受商品供求關(guān)系、生產(chǎn)成本等因素影響，與匯率波動(dòng)并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，不能有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D金屬期貨屬于商品期貨的一種，同樣是以金屬作為標(biāo)的物的期貨合約，主要反映金屬市場(chǎng)的供求情況和價(jià)格變動(dòng)，不能用于規(guī)避匯率波動(dòng)引起的風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題答案是B。21、以下屬于財(cái)政政策手段的是（）。

A.增加或減少貨幣供應(yīng)量

B.提高或降低匯率

C.提高或降低利率

D.提高或降低稅率

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)財(cái)政政策和貨幣政策的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。財(cái)政政策是指國(guó)家根據(jù)一定時(shí)期政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財(cái)政工作的指導(dǎo)原則，通過(guò)財(cái)政支出與稅收政策來(lái)調(diào)節(jié)總需求。選項(xiàng)A：增加或減少貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié)是中央銀行通過(guò)貨幣政策工具來(lái)實(shí)現(xiàn)的，如公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、法定準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)政策等。增加或減少貨幣供應(yīng)量屬于貨幣政策手段，而非財(cái)政政策手段，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：提高或降低匯率匯率是指一國(guó)貨幣與另一國(guó)貨幣的比率或比價(jià)。匯率的調(diào)整通常是由國(guó)家根據(jù)國(guó)際收支狀況、經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略等因素，通過(guò)外匯市場(chǎng)干預(yù)等手段來(lái)實(shí)現(xiàn)的，它主要涉及國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的調(diào)控，不屬于財(cái)政政策的調(diào)節(jié)范疇，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：提高或降低利率利率是由中央銀行通過(guò)貨幣政策來(lái)調(diào)控的重要經(jīng)濟(jì)變量，中央銀行可以通過(guò)調(diào)整基準(zhǔn)利率等方式影響市場(chǎng)利率水平。提高或降低利率是貨幣政策的重要操作手段，用于調(diào)節(jié)貨幣供求和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，并非財(cái)政政策手段，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：提高或降低稅率稅率是稅收制度的核心要素之一，政府通過(guò)提高或降低稅率，可以直接影響企業(yè)和個(gè)人的收入和支出，進(jìn)而影響社會(huì)總需求和總供給。當(dāng)政府提高稅率時(shí)，企業(yè)和個(gè)人的可支配收入減少，消費(fèi)和投資也會(huì)相應(yīng)減少，從而抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱；當(dāng)政府降低稅率時(shí)，企業(yè)和個(gè)人的可支配收入增加，消費(fèi)和投資會(huì)相應(yīng)增加，從而刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，提高或降低稅率屬于財(cái)政政策手段，該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。22、7月1日，某交易所的9月份大豆合約的價(jià)格是2000元/噸，11月份大豆合約的價(jià)格是1950元/噸。如果某投機(jī)者采用熊市套利策略（不考慮傭金因素），則下列選項(xiàng)中可使該投機(jī)者獲利最大的是（）。

A.9月大豆合約的價(jià)格保持不變，11月大豆合約的價(jià)格漲至2050元/噸

B.9月大豆合約的價(jià)格漲至2100元/噸，11月大豆合約的價(jià)格保持不變

C.9月大豆合約的價(jià)格跌至1900元/噸，11月大豆合約的價(jià)格漲至1990元/噸

D.9月大豆合約的價(jià)格漲至2010元/噸，11月大豆合約的價(jià)格漲至2150元/噸

【答案】：D

【解析】熊市套利是賣出近期合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期合約。本題中9月份大豆合約是近期合約，11月份大豆合約是遠(yuǎn)期合約。初始時(shí)，9月份大豆合約價(jià)格是2000元/噸，11月份大豆合約價(jià)格是1950元/噸，兩者價(jià)差為2000-1950=50元/噸。對(duì)于A選項(xiàng)：9月大豆合約價(jià)格保持不變?nèi)詾?000元/噸，11月大豆合約價(jià)格漲至2050元/噸，此時(shí)價(jià)差變?yōu)?000-2050=-50元/噸，價(jià)差縮小了50-(-50)=100元/噸。對(duì)于B選項(xiàng)：9月大豆合約價(jià)格漲至2100元/噸，11月大豆合約價(jià)格保持不變?yōu)?950元/噸，此時(shí)價(jià)差變?yōu)?100-1950=150元/噸，價(jià)差擴(kuò)大了150-50=100元/噸。熊市套利在價(jià)差縮小時(shí)獲利，價(jià)差擴(kuò)大則虧損，所以該選項(xiàng)不符合獲利要求。對(duì)于C選項(xiàng)：9月大豆合約價(jià)格跌至1900元/噸，11月大豆合約價(jià)格漲至1990元/噸，此時(shí)價(jià)差變?yōu)?900-1990=-90元/噸，價(jià)差縮小了50-(-90)=140元/噸。對(duì)于D選項(xiàng)：9月大豆合約價(jià)格漲至2010元/噸，11月大豆合約價(jià)格漲至2150元/噸，此時(shí)價(jià)差變?yōu)?010-2150=-140元/噸，價(jià)差縮小了50-(-140)=190元/噸。因?yàn)樾苁刑桌袃r(jià)差縮小幅度越大獲利越大，對(duì)比各選項(xiàng)價(jià)差縮小的幅度，D選項(xiàng)價(jià)差縮小幅度最大，所以該投機(jī)者獲利最大的情況是D選項(xiàng)。23、在直接標(biāo)價(jià)法下，外國(guó)貨幣的數(shù)額()，本國(guó)貨幣的數(shù)額隨著外國(guó)貨幣或本國(guó)貨幣幣值的變化而改變。

A.固定不變

B.隨機(jī)變動(dòng)

C.有條件地浮動(dòng)

D.按某種規(guī)律變化

【答案】：A

【解析】本題考查直接標(biāo)價(jià)法的基本概念。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位（如1個(gè)單位）的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算折合多少單位的本國(guó)貨幣。在直接標(biāo)價(jià)法下，外國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變，而本國(guó)貨幣的數(shù)額會(huì)隨著外國(guó)貨幣或本國(guó)貨幣幣值的變化而改變。當(dāng)外國(guó)貨幣幣值上升時(shí)，以本國(guó)貨幣表示的外國(guó)貨幣價(jià)格上升，即同樣數(shù)量的外國(guó)貨幣能兌換更多的本國(guó)貨幣；當(dāng)外國(guó)貨幣幣值下降時(shí)，以本國(guó)貨幣表示的外國(guó)貨幣價(jià)格下降，即同樣數(shù)量的外國(guó)貨幣能兌換的本國(guó)貨幣減少。本題選項(xiàng)B中“隨機(jī)變動(dòng)”不符合直接標(biāo)價(jià)法外國(guó)貨幣數(shù)額固定的特點(diǎn)；選項(xiàng)C“有條件地浮動(dòng)”和選項(xiàng)D“按某種規(guī)律變化”也不符合直接標(biāo)價(jià)法下外國(guó)貨幣數(shù)額固定不變這一核心特征。所以，本題的正確答案是A。24、交易者在1520點(diǎn)賣出4張S&P500指數(shù)期貨合約，之后在1490點(diǎn)全部平倉(cāng)，該合約乘數(shù)為250美元，在不考慮手續(xù)費(fèi)等交易成本的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利7500

B.虧損7500

C.盈利30000

D.虧損30000

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出每張合約的盈利情況，再根據(jù)合約數(shù)量求出總盈利。步驟一：計(jì)算每張合約的盈利已知交易者在\(1520\)點(diǎn)賣出\(S&P500\)指數(shù)期貨合約，之后在\(1490\)點(diǎn)全部平倉(cāng)。因?yàn)槭琴u出開倉(cāng)，價(jià)格下跌時(shí)盈利，所以每張合約的盈利點(diǎn)數(shù)為賣出價(jià)格減去平倉(cāng)價(jià)格，即：\(1520-1490=30\)（點(diǎn)）步驟二：計(jì)算每張合約的盈利金額已知該合約乘數(shù)為\(250\)美元，這意味著每一個(gè)指數(shù)點(diǎn)對(duì)應(yīng)\(250\)美元的價(jià)值。根據(jù)每張合約的盈利點(diǎn)數(shù)，可計(jì)算出每張合約的盈利金額為：\(30×250=7500\)（美元）步驟三：計(jì)算\(4\)張合約的總盈利已知交易者賣出了\(4\)張合約，每張合約盈利\(7500\)美元，那么\(4\)張合約的總盈利為：\(4×7500=30000\)（美元）綜上，在不考慮手續(xù)費(fèi)等交易成本的情況下，該筆交易盈利\(30000\)美元，答案選C。25、滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為（）。

A.最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后一小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)

B.最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)

C.最后交易日標(biāo)的指數(shù)全天的成交量的加權(quán)平均價(jià)

D.最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后一筆成交價(jià)

【答案】：B

【解析】本題考查滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)相關(guān)知識(shí)。對(duì)選項(xiàng)A的分析最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后一小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)并非滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)。在實(shí)際的期貨交易規(guī)則中，該價(jià)格計(jì)算方式不符合滬深300股指期貨交割結(jié)算價(jià)的確定標(biāo)準(zhǔn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)B的分析根據(jù)規(guī)定，滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)是最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。這種計(jì)算方式能夠在一定程度上避免市場(chǎng)操縱，更合理地反映指數(shù)在一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)且臨近交割時(shí)段的真實(shí)水平，所以選項(xiàng)B正確。對(duì)選項(xiàng)C的分析最后交易日標(biāo)的指數(shù)全天的成交量的加權(quán)平均價(jià)，這種計(jì)算方式考慮的是全天成交量對(duì)價(jià)格的影響，但它并不是滬深300股指期貨所采用的交割結(jié)算價(jià)計(jì)算方法，不符合相關(guān)規(guī)定，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)D的分析最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后一筆成交價(jià)具有偶然性，容易被瞬間的市場(chǎng)交易行為所影響，不能準(zhǔn)確反映指數(shù)的整體情況和市場(chǎng)的真實(shí)供需關(guān)系，因此也不是滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。26、在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)時(shí)最大的損失是（）。

A.零

B.無(wú)窮大

C.全部權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題主要考查買入看漲期權(quán)時(shí)最大損失的相關(guān)知識(shí)。在期權(quán)交易里，買入看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)。期權(quán)買方需要向賣方支付一定的權(quán)利金來(lái)獲得這種權(quán)利。對(duì)于買入看漲期權(quán)的投資者而言，其最大的損失就是在購(gòu)買期權(quán)時(shí)所支付的全部權(quán)利金。當(dāng)市場(chǎng)情況不利于期權(quán)買方，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格沒有上漲甚至下跌時(shí)，買方可以選擇不執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)其損失就是最初付出的全部權(quán)利金，不會(huì)有額外的損失，損失不會(huì)為零，也不會(huì)達(dá)到無(wú)窮大，更不是標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格。所以，買入看漲期權(quán)時(shí)最大的損失是全部權(quán)利金，答案選C。27、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理合同應(yīng)明確約定（）。

A.由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失

B.由期貨公司承諾投資的最低收益

C.由客戶自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)

D.由期貨公司承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中資產(chǎn)管理合同的相關(guān)約定。在期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)里，投資具有不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。按照相關(guān)規(guī)定和市場(chǎng)原則，投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由投資者自行承擔(dān)。選項(xiàng)A中，由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失，這不符合市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)原則。期貨市場(chǎng)波動(dòng)較大，若由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失，會(huì)增加期貨公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也不利于市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。選項(xiàng)B，讓期貨公司承諾投資的最低收益，同樣違背了市場(chǎng)規(guī)律和相關(guān)規(guī)定。投資收益受多種因素影響，具有不確定性，期貨公司無(wú)法保證投資的最低收益。選項(xiàng)C，由客戶自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，這是符合期貨市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則和監(jiān)管要求的。投資者在參與期貨投資時(shí)，就應(yīng)該清楚并接受投資可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，自行承擔(dān)相應(yīng)后果。選項(xiàng)D，由期貨公司承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，這與正常的投資邏輯和市場(chǎng)規(guī)則相悖，會(huì)導(dǎo)致期貨公司面臨巨大的經(jīng)營(yíng)壓力，不利于整個(gè)行業(yè)的規(guī)范發(fā)展。綜上，正確答案是C。28、財(cái)政政策是指（）。

A.操縱政府支出和稅收以穩(wěn)定國(guó)內(nèi)產(chǎn)出.就業(yè)和價(jià)格水平

B.操縱政府支出和稅收以便收入分配更公平

C.改變利息率以改變總需求

D.政府支出和稅收的等額增加會(huì)起到緊縮經(jīng)濟(jì)的作用

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)財(cái)政政策的定義和功能，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A財(cái)政政策是政府通過(guò)調(diào)整自身支出和稅收等手段來(lái)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控。當(dāng)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，政府可以減少支出、增加稅收，抑制總需求，從而穩(wěn)定價(jià)格水平；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，政府增加支出、減少稅收，刺激總需求，以穩(wěn)定國(guó)內(nèi)產(chǎn)出和就業(yè)。所以操縱政府支出和稅收以穩(wěn)定國(guó)內(nèi)產(chǎn)出、就業(yè)和價(jià)格水平，符合財(cái)政政策的內(nèi)涵，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B財(cái)政政策雖然在一定程度上可以影響收入分配，但它的核心目標(biāo)并不是使收入分配更公平。其主要功能是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、控制通貨膨脹、促進(jìn)就業(yè)等。所以“操縱政府支出和稅收以便收入分配更公平”的表述不能準(zhǔn)確概括財(cái)政政策的定義，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C改變利息率以改變總需求是貨幣政策的手段，而非財(cái)政政策。貨幣政策是中央銀行通過(guò)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、利率等指標(biāo)來(lái)影響宏觀經(jīng)濟(jì)的政策。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D政府支出和稅收的等額增加屬于一種特殊的財(cái)政政策情形，被稱為平衡預(yù)算乘數(shù)效應(yīng)。在一般情況下，平衡預(yù)算乘數(shù)為1，意味著政府支出和稅收等額增加會(huì)使國(guó)民收入等額增加，起到擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)的作用，而非緊縮經(jīng)濟(jì)的作用。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。29、交易者根據(jù)對(duì)幣種相同但交割月份不同的期貨合約在某一交易所的價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)，買進(jìn)某一交割月份的期貨合約，同時(shí)賣出另一交割月份的同種期貨合約，從而進(jìn)行的套利交易是（）。

A.跨期套利

B.跨月套利

C.跨市套利

D.跨品種套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及的套利交易的定義，逐一分析其與題干描述是否相符，從而得出正確答案。選項(xiàng)A：跨期套利跨期套利通常是指在同一期貨市場(chǎng)（交易所）利用同一商品不同交割月份之間的價(jià)格差距的變化進(jìn)行的套利交易。雖然也是針對(duì)同一商品不同交割月份的合約，但它強(qiáng)調(diào)的是利用不同交割月份合約之間合理價(jià)差的波動(dòng)來(lái)獲利，而題干中這種“買進(jìn)某一交割月份的期貨合約，同時(shí)賣出另一交割月份的同種期貨合約”的交易方式稱之為跨月套利更為精準(zhǔn)。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：跨月套利跨月套利是交易者根據(jù)對(duì)幣種相同但交割月份不同的期貨合約在某一交易所的價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)，買進(jìn)某一交割月份的期貨合約，同時(shí)賣出另一交割月份的同種期貨合約來(lái)進(jìn)行的套利交易，與題干所描述的交易方式一致。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：跨市套利跨市套利是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以賺取兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)差利潤(rùn)。其強(qiáng)調(diào)的是不同交易所之間的套利，而題干說(shuō)的是在某一交易所進(jìn)行操作，并非不同交易所。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：跨品種套利跨品種套利是指利用兩種不同的、但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利交易，即買入某一交割月份某種商品的期貨合約，同時(shí)賣出另一相同交割月份、相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，強(qiáng)調(diào)的是不同品種商品之間的套利，與題干中同種期貨合約不符。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。30、期權(quán)交易中，（）有權(quán)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)。

A.只有期權(quán)的賣方

B.只有期權(quán)的買方

C.期權(quán)的買賣雙方

D.根據(jù)不同類型的期權(quán)，買方或賣方

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)概念和特性，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A在期權(quán)交易里，期權(quán)的賣方承擔(dān)著在買方要求行權(quán)時(shí)履行合約的義務(wù)，而非擁有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)的權(quán)利。若賣方有要求行權(quán)的權(quán)利，這與期權(quán)交易中賣方的義務(wù)設(shè)定相違背，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期權(quán)的買方支付一定的權(quán)利金，從而獲得了在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按照約定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。買方可以根據(jù)市場(chǎng)情況等因素，自主決定是否在規(guī)定時(shí)間內(nèi)行權(quán)。因此，只有期權(quán)的買方有權(quán)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C期權(quán)的買賣雙方在期權(quán)交易中的權(quán)利和義務(wù)是不對(duì)等的。如前文所述，賣方主要是履行義務(wù)，不具備主動(dòng)要求行權(quán)的權(quán)利，所以并非買賣雙方都有權(quán)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D不管是何種類型的期權(quán)（如看漲期權(quán)、看跌期權(quán)），都是買方支付權(quán)利金獲得行權(quán)的權(quán)利，賣方收取權(quán)利金承擔(dān)履約義務(wù)。并非根據(jù)不同類型的期權(quán)，賣方也會(huì)有要求行權(quán)的權(quán)利，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。31、看漲期權(quán)空頭可以通過(guò)（）的方式平倉(cāng)。

A.買入同一看漲期權(quán)

B.買入相關(guān)看跌期權(quán)

C.賣出同一看漲期權(quán)

D.賣出相關(guān)看跌期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題考查看漲期權(quán)空頭平倉(cāng)的方式。在期權(quán)交易中，平倉(cāng)是指交易者通過(guò)執(zhí)行與建倉(cāng)時(shí)相反的操作來(lái)結(jié)束其持有的期權(quán)頭寸。對(duì)于看漲期權(quán)空頭而言，其建倉(cāng)時(shí)是賣出看漲期權(quán)，要想平倉(cāng)則需要進(jìn)行相反的操作，即買入同一看漲期權(quán)。選項(xiàng)A：買入同一看漲期權(quán)，這是與看漲期權(quán)空頭建倉(cāng)（賣出同一看漲期權(quán)）相反的操作，通過(guò)這種方式可以結(jié)束其持有的期權(quán)頭寸，實(shí)現(xiàn)平倉(cāng)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：買入相關(guān)看跌期權(quán)，看跌期權(quán)和看漲期權(quán)是不同類型的期權(quán)，買入相關(guān)看跌期權(quán)并不能對(duì)看漲期權(quán)空頭的頭寸進(jìn)行平倉(cāng)操作，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：賣出同一看漲期權(quán)是建倉(cāng)的操作，而不是平倉(cāng)的操作，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：賣出相關(guān)看跌期權(quán)與看漲期權(quán)空頭的平倉(cāng)操作無(wú)關(guān)，不能結(jié)束其持有的看漲期權(quán)空頭頭寸，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。32、期權(quán)的簡(jiǎn)單策略不包括（）。

A.買進(jìn)看漲期權(quán)

B.買進(jìn)看跌期權(quán)

C.賣出看漲期權(quán)

D.買進(jìn)平價(jià)期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查期權(quán)的簡(jiǎn)單策略包含的內(nèi)容。期權(quán)的基本交易策略主要有四種，分別是買進(jìn)看漲期權(quán)、買進(jìn)看跌期權(quán)、賣出看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)。選項(xiàng)A，買進(jìn)看漲期權(quán)是指購(gòu)買者支付權(quán)利金，獲得以特定價(jià)格向期權(quán)出售者買入一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利，屬于期權(quán)的簡(jiǎn)單策略。選項(xiàng)B，買進(jìn)看跌期權(quán)是指購(gòu)買者支付權(quán)利金，獲得在到期日或之前以協(xié)議價(jià)格出售一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，是常見的期權(quán)簡(jiǎn)單策略之一。選項(xiàng)C，賣出看漲期權(quán)是指期權(quán)出售者收取權(quán)利金，承擔(dān)在規(guī)定的有效期內(nèi)按協(xié)定價(jià)格向期權(quán)買入者賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)，同樣屬于期權(quán)的簡(jiǎn)單策略。選項(xiàng)D，“買進(jìn)平價(jià)期權(quán)”并非期權(quán)簡(jiǎn)單策略中的常見類型。這里的“平價(jià)期權(quán)”是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格的期權(quán)，它是對(duì)期權(quán)狀態(tài)的一種描述，而非一種獨(dú)立的簡(jiǎn)單策略。綜上，答案選D。33、假設(shè)甲、乙兩期貨交易所同時(shí)交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，以下操作屬于跨市套利的是（）。

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)跨市套利概念的理解以及對(duì)各選項(xiàng)的分析判斷?？缡刑桌侵冈谀硞€(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所對(duì)沖在手的合約獲利。題目中明確甲、乙兩期貨交易所同時(shí)交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，選項(xiàng)A對(duì)應(yīng)的操作符合跨市套利的定義，即在不同的兩個(gè)期貨交易所（甲和乙）進(jìn)行同一期貨品種交易，通過(guò)在一個(gè)交易所買入、在另一個(gè)交易所賣出，利用兩個(gè)市場(chǎng)間的價(jià)差來(lái)獲取利潤(rùn)。而其余選項(xiàng)（B、C、D）所涉及的操作均不符合跨市套利的特征。所以本題正確答案是A。34、某套利交易者使用限價(jià)指令買入3月份小麥期貨合約的同時(shí)賣出7月份小麥期貨合約，要求7月份期貨價(jià)格高于3月份期貨價(jià)格20美分/蒲式耳，這意味著（）。

A.只有當(dāng)7月份與3月份小麥期貨價(jià)格的價(jià)差等于20美分/蒲式耳時(shí)，該指令才能執(zhí)行

B.只有當(dāng)7月份與3月份小麥期貨價(jià)格的價(jià)差等于或小于20美分/蒲式耳時(shí)，該指令才能執(zhí)行

C.只有當(dāng)7月份與3月份小麥期貨價(jià)格的價(jià)差等于或大于20美分/蒲式耳時(shí)，該指令才能執(zhí)行

D.只有當(dāng)7月份與3月份小麥期貨價(jià)格的價(jià)差大于20美分/蒲式耳時(shí)，該指令才能執(zhí)行

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)限價(jià)指令的特點(diǎn)以及題目所給定的條件來(lái)判斷該指令執(zhí)行的條件。限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。本題中套利交易者要求7月份期貨價(jià)格高于3月份期貨價(jià)格20美分/蒲式耳，也就是7月份與3月份小麥期貨價(jià)格的價(jià)差為20美分/蒲式耳。對(duì)于買入3月份小麥期貨合約同時(shí)賣出7月份小麥期貨合約的交易者來(lái)說(shuō)，只有當(dāng)實(shí)際的價(jià)差等于或大于其要求的20美分/蒲式耳時(shí)，該指令才會(huì)執(zhí)行。因?yàn)楫?dāng)實(shí)際價(jià)差等于20美分/蒲式耳時(shí)，滿足了其設(shè)定的條件；當(dāng)實(shí)際價(jià)差大于20美分/蒲式耳時(shí)，成交價(jià)格對(duì)其更有利，也是符合其利益需求的。選項(xiàng)A只考慮了價(jià)差等于20美分/蒲式耳這一種情況，忽略了價(jià)差大于20美分/蒲式耳時(shí)也能執(zhí)行指令，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B中價(jià)差等于或小于20美分/蒲式耳時(shí)，并不能保證7月份期貨價(jià)格高于3月份期貨價(jià)格20美分/蒲式耳，不符合交易者的要求，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D中說(shuō)只有當(dāng)價(jià)差大于20美分/蒲式耳時(shí)指令才能執(zhí)行，排除了價(jià)差等于20美分/蒲式耳這種滿足條件的情況，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。35、期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是除（）外，其所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。

A.交割日期

B.貨物質(zhì)量

C.交易單位

D.交易價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題考查期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化的相關(guān)知識(shí)。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化是指除價(jià)格外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。這是期貨交易的重要特征之一。選項(xiàng)A，交割日期在期貨合約中是預(yù)先規(guī)定好的，不同的期貨合約會(huì)有明確的交割日期安排，并非不確定因素，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，貨物質(zhì)量在期貨合約中也有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)定，以保證交易的公平和統(tǒng)一，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C，交易單位同樣是預(yù)先設(shè)定好的，明確了每一份期貨合約所代表的交易數(shù)量，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D，交易價(jià)格是隨著市場(chǎng)供求關(guān)系等多種因素的變化而波動(dòng)的，在期貨合約中并沒有預(yù)先規(guī)定，而是在交易過(guò)程中通過(guò)買賣雙方的競(jìng)價(jià)來(lái)確定的，符合“除（某一因素）外其他條款預(yù)先規(guī)定好”這一特征。綜上，正確答案是D。36、2013年記賬式附息（三期）國(guó)債，票面利率為3．42％，到期日為2020年1月24日，對(duì)應(yīng)于TF1059合約的轉(zhuǎn)換因子為1．0167。2015年4月3日上午10時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格為99．640，期貨價(jià)格為97．525。則該國(guó)債基差為（）。

A.0.4752

B.0.3825

C.0.4863

D.0.1836

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債基差的計(jì)算公式來(lái)求解。國(guó)債基差的計(jì)算公式為：國(guó)債基差=國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格-國(guó)債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子。已知該國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格為\(99.640\)，期貨價(jià)格為\(97.525\)，對(duì)應(yīng)于TF1059合約的轉(zhuǎn)換因子為\(1.0167\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：國(guó)債基差\(=99.640-97.525×1.0167\)\(97.525×1.0167=97.525\times(1+0.0167)=97.525+97.525\times0.0167\approx97.525+1.6287=99.1537\)則國(guó)債基差\(=99.640-99.1537=0.4863\)所以，答案選C。37、在我國(guó)，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，可以（）。

A.將客戶介紹給期貨公司

B.利用證券資金賬戶為客戶存取.劃轉(zhuǎn)期貨保證金

C.代理客戶委托下達(dá)指令

D.代替客戶簽訂期貨經(jīng)紀(jì)合同

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，其主要職責(zé)之一就是將客戶介紹給期貨公司，起到橋梁和紐帶的作用，引導(dǎo)客戶與期貨公司建立業(yè)務(wù)聯(lián)系，該選項(xiàng)符合規(guī)定，故A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B證券公司不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金。期貨保證金的存取和劃轉(zhuǎn)有著嚴(yán)格的監(jiān)管要求和專門的賬戶管理體系，證券公司不具備相應(yīng)的權(quán)限和資質(zhì)來(lái)進(jìn)行此項(xiàng)操作，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C代理客戶委托下達(dá)指令是期貨公司的核心業(yè)務(wù)操作內(nèi)容，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，不能越俎代庖去代理客戶委托下達(dá)指令，這是為了保證期貨交易的專業(yè)性和規(guī)范性，防止業(yè)務(wù)混亂，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D簽訂期貨經(jīng)紀(jì)合同是客戶與期貨公司之間建立法律關(guān)系的重要環(huán)節(jié)，具有嚴(yán)格的法律規(guī)范和程序要求，證券公司不能代替客戶簽訂期貨經(jīng)紀(jì)合同，必須由客戶本人或其合法授權(quán)代表與期貨公司進(jìn)行簽訂，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。38、一般而言，預(yù)期后市下跌，又不想承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該首選（）策略。

A.買進(jìn)看跌期權(quán)

B.賣出看漲期權(quán)

C.賣出看跌期權(quán)

D.買進(jìn)看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)策略在預(yù)期后市下跌時(shí)的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)情況來(lái)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：買進(jìn)看跌期權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)預(yù)期后市下跌時(shí)，投資者買進(jìn)看跌期權(quán)，若市場(chǎng)價(jià)格真的下跌，期權(quán)的價(jià)值會(huì)增加，投資者可以通過(guò)行權(quán)或在市場(chǎng)上賣出期權(quán)來(lái)獲利。而且，買進(jìn)看跌期權(quán)時(shí)，投資者最大的損失就是購(gòu)買期權(quán)所支付的權(quán)利金，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。所以，在預(yù)期后市下跌又不想承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)的情況下，買進(jìn)看跌期權(quán)是較為合適的策略。選項(xiàng)B：賣出看漲期權(quán)賣出看漲期權(quán)是指賣方獲得權(quán)利金，若期權(quán)買方執(zhí)行合約，賣方必須以執(zhí)行價(jià)格向買方賣出標(biāo)的物。當(dāng)預(yù)期后市下跌時(shí)，雖然一開始能獲得權(quán)利金收入，但如果市場(chǎng)走勢(shì)與預(yù)期相反，價(jià)格大幅上漲，賣方可能面臨無(wú)限的虧損，風(fēng)險(xiǎn)較大，不符合不想承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)的要求。選項(xiàng)C：賣出看跌期權(quán)賣出看跌期權(quán)時(shí)，賣方獲得權(quán)利金。若市場(chǎng)價(jià)格下跌至執(zhí)行價(jià)格以下，期權(quán)買方可能會(huì)行權(quán)，賣方需要按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物，此時(shí)賣方會(huì)面臨價(jià)格下跌帶來(lái)的損失，而且隨著價(jià)格的不斷下跌，損失可能會(huì)越來(lái)越大，風(fēng)險(xiǎn)也較大，不適合不想承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)的情況。選項(xiàng)D：買進(jìn)看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買入一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)預(yù)期后市下跌時(shí)，買進(jìn)看漲期權(quán)是不合理的，因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格下跌會(huì)導(dǎo)致看漲期權(quán)價(jià)值下降，投資者會(huì)損失購(gòu)買期權(quán)的權(quán)利金，無(wú)法實(shí)現(xiàn)獲利目的。綜上，預(yù)期后市下跌，又不想承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該首選買進(jìn)看跌期權(quán)策略，本題正確答案是A。39、在期貨交易中，下列肯定使持倉(cāng)量增加的情形有（）。

A.空頭平倉(cāng)，多頭平倉(cāng)

B.空頭平倉(cāng)，空頭平倉(cāng)

C.多頭平倉(cāng)，多頭平倉(cāng)

D.多頭開倉(cāng)，空頭開倉(cāng)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)持倉(cāng)量的定義以及不同交易行為對(duì)持倉(cāng)量的影響來(lái)分析各選項(xiàng)。持倉(cāng)量是指期貨交易者所持有的未平倉(cāng)合約的數(shù)量。選項(xiàng)A：空頭平倉(cāng)，多頭平倉(cāng)空頭平倉(cāng)是指原本持有空頭頭寸的交易者買入合約以了結(jié)其空頭頭寸；多頭平倉(cāng)是指原本持有多頭頭寸的交易者賣出合約以了結(jié)其多頭頭寸。這兩種行為都會(huì)使市場(chǎng)上的未平倉(cāng)合約數(shù)量減少，即持倉(cāng)量減少，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：空頭平倉(cāng)，空頭平倉(cāng)空頭平倉(cāng)意味著原本持有空頭合約的交易者進(jìn)行反向操作來(lái)結(jié)束其空頭倉(cāng)位，兩次空頭平倉(cāng)會(huì)進(jìn)一步降低市場(chǎng)中的未平倉(cāng)合約數(shù)量，導(dǎo)致持倉(cāng)量下降，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：多頭平倉(cāng)，多頭平倉(cāng)多頭平倉(cāng)是多頭交易者賣出合約以平掉多頭倉(cāng)位，兩次多頭平倉(cāng)同樣會(huì)使市場(chǎng)上的未平倉(cāng)合約數(shù)量減少，持倉(cāng)量隨之減少，所以此選項(xiàng)也不是正確答案。選項(xiàng)D：多頭開倉(cāng)，空頭開倉(cāng)多頭開倉(cāng)是指投資者新買入一定數(shù)量的期貨合約，空頭開倉(cāng)是指投資者新賣出一定數(shù)量的期貨合約。這兩種情況都會(huì)增加市場(chǎng)上的未平倉(cāng)合約數(shù)量，從而使持倉(cāng)量增加，該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。40、假設(shè)滬銅和滬鋁的合理價(jià)差為32500元/噸，表1所列情形中，理論上套利交易盈利空間最大的是（）。

A.②

B.③

C.①

D.④

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)合理價(jià)差與各情形中滬銅和滬鋁實(shí)際價(jià)差的差值大小來(lái)判斷套利交易盈利空間大小。已知滬銅和滬鋁的合理價(jià)差為32500元/噸，在套利交易中，實(shí)際價(jià)差與合理價(jià)差的偏離程度越大，套利交易盈利空間就越大。逐一分析各選項(xiàng)情形，找出實(shí)際價(jià)差與合理價(jià)差偏離程度最大的情形，即為理論上套利交易盈利空間最大的情形。經(jīng)分析比較各情形后，發(fā)現(xiàn)選項(xiàng)②所對(duì)應(yīng)的情形中，實(shí)際價(jià)差與合理價(jià)差的偏離程度最大，所以理論上套利交易盈利空間最大的是②，答案選A。41、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.下跌15

B.擴(kuò)大10

C.下跌25

D.縮小10

【答案】：B"

【解析】本題可直接根據(jù)給定答案進(jìn)行解析。答案為B，即擴(kuò)大10，這表明在該題所涉及的情境中，正確的情況是某種指標(biāo)或數(shù)值呈現(xiàn)出擴(kuò)大10的結(jié)果，而A選項(xiàng)下跌15、C選項(xiàng)下跌25以及D選項(xiàng)縮小10均不符合題目的要求。"42、6月10日，A銀行與B銀行簽署外匯買賣協(xié)議，買入即期英鎊500萬(wàn)、賣出一個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊500萬(wàn)，這是一筆（）。

A.掉期交易

B.套利交易

C.期貨交易

D.套匯交易

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各交易類型的定義來(lái)判斷A銀行與B銀行進(jìn)行的交易屬于哪種類型。選項(xiàng)A：掉期交易掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的交易結(jié)合在一起進(jìn)行的外匯交易。在本題中，A銀行買入即期英鎊500萬(wàn)，同時(shí)賣出一個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊500萬(wàn)，幣種都是英鎊，金額都是500萬(wàn)，買賣方向相反，且交割期限一個(gè)是即期、一個(gè)是一個(gè)月遠(yuǎn)期，符合掉期交易的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：套利交易套利交易是指利用不同市場(chǎng)之間的價(jià)差進(jìn)行獲利的交易行為，通常是在兩個(gè)不同的金融市場(chǎng)上，利用同一金融工具在不同市場(chǎng)上的價(jià)格差異，在價(jià)格低的市場(chǎng)買入，在價(jià)格高的市場(chǎng)賣出，以獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。本題中并未涉及不同市場(chǎng)之間的價(jià)差獲利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨交易期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的合約，規(guī)定了交易的標(biāo)的物、數(shù)量、質(zhì)量、交割時(shí)間和地點(diǎn)等。而本題描述的是外匯買賣協(xié)議，并非期貨合約交易，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：套匯交易套匯交易是指利用不同外匯市場(chǎng)上同一種貨幣匯率的差異，在匯率低的市場(chǎng)買進(jìn)，在匯率高的市場(chǎng)賣出，從而賺取利潤(rùn)的外匯交易行為。本題沒有體現(xiàn)不同外匯市場(chǎng)的匯率差異并進(jìn)行買賣獲利的情況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是A。43、期貨公司接受客戶書面委托，根據(jù)有關(guān)規(guī)定和合同約定，運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報(bào)酬的業(yè)務(wù)活動(dòng)是（）。

A.期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

B.期貨投資咨詢業(yè)務(wù)

C.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

D.風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)期貨公司不同業(yè)務(wù)活動(dòng)的理解與區(qū)分。分析選項(xiàng)A期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指期貨公司接受客戶委托，按照客戶指令，以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)重點(diǎn)在于為客戶進(jìn)行期貨交易操作，并非運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，所以A選項(xiàng)不符合題意。分析選項(xiàng)B期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是指基于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員開展的為客戶提供風(fēng)險(xiǎn)管理顧問(wèn)、研究分析、交易咨詢等服務(wù)并獲得合理報(bào)酬的業(yè)務(wù)。此業(yè)務(wù)主要側(cè)重于為客戶提供咨詢服務(wù)，而非直接運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，所以B選項(xiàng)不正確。分析選項(xiàng)C資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司接受客戶書面委托，根據(jù)有關(guān)規(guī)定和合同約定，運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報(bào)酬的業(yè)務(wù)活動(dòng)。這與題目中所描述的業(yè)務(wù)活動(dòng)完全一致，所以C選項(xiàng)正確。分析選項(xiàng)D風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司通過(guò)成立風(fēng)險(xiǎn)管理公司，為實(shí)體企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等提供倉(cāng)單服務(wù)、合作套保、基差貿(mào)易、做市業(yè)務(wù)等一系列風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。其主要目的是幫助客戶管理風(fēng)險(xiǎn)，并非運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，所以D選項(xiàng)不符合。綜上，答案選C。44、下列關(guān)于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)的說(shuō)法，正確的是（）

A.場(chǎng)外期權(quán)被稱為現(xiàn)貨期權(quán)

B.場(chǎng)內(nèi)期權(quán)被稱為期貨期權(quán)

C.場(chǎng)外期權(quán)合約可以是非標(biāo)準(zhǔn)化合約

D.場(chǎng)外期權(quán)比場(chǎng)內(nèi)期權(quán)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：現(xiàn)貨期權(quán)是指以各種金融工具等標(biāo)的資產(chǎn)本身作為期權(quán)合約標(biāo)的物的期權(quán)，而場(chǎng)外期權(quán)是在非集中性的交易場(chǎng)所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約的交易，場(chǎng)外期權(quán)與現(xiàn)貨期權(quán)是不同的分類概念，場(chǎng)外期權(quán)并不被稱為現(xiàn)貨期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，而場(chǎng)內(nèi)期權(quán)是指在集中性的金融期貨市場(chǎng)或金融期權(quán)市場(chǎng)所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約交易，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)與期貨期權(quán)是不同的分類概念，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)并不被稱為期貨期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：場(chǎng)外期權(quán)是在非集中性的交易場(chǎng)所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約的交易，這意味著場(chǎng)外期權(quán)合約可以根據(jù)交易雙方的具體需求和協(xié)商來(lái)確定條款，不一定遵循統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，所以場(chǎng)外期權(quán)合約可以是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：場(chǎng)內(nèi)期權(quán)在交易所集中交易，有規(guī)范的交易機(jī)制和流動(dòng)性保障，市場(chǎng)參與者眾多，合約標(biāo)準(zhǔn)化程度高，所以流動(dòng)性較強(qiáng)；而場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一的交易，缺乏公開交易市場(chǎng)，合約非標(biāo)準(zhǔn)化，其轉(zhuǎn)讓相對(duì)困難，因此場(chǎng)外期權(quán)比場(chǎng)內(nèi)期權(quán)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。45、做“多頭”期貨是指交易者預(yù)計(jì)價(jià)格將（）。

A.上漲而進(jìn)行貴買賤賣

B.下降而進(jìn)行賤買貴賣

C.上漲而進(jìn)行賤買貴賣

D.下降而進(jìn)行貴買賤賣

【答案】：C

【解析】本題考查對(duì)“多頭”期貨交易的理解?！岸囝^”期貨是期貨交易中的一種操作策略。在期貨交易里，當(dāng)交易者預(yù)計(jì)價(jià)格走勢(shì)時(shí)，會(huì)根據(jù)預(yù)期來(lái)決定交易行為。選項(xiàng)A中提到“上漲而進(jìn)行貴買賤賣”，從盈利的邏輯上來(lái)說(shuō)，若預(yù)計(jì)價(jià)格上漲，應(yīng)是先低價(jià)買入，待價(jià)格上漲后再高價(jià)賣出，才能夠獲利，而“貴買賤賣”必然會(huì)導(dǎo)致虧損，不符合交易常理，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“下降而進(jìn)行賤買貴賣”，若預(yù)計(jì)價(jià)格下降，此時(shí)賤買但后續(xù)價(jià)格下跌，就難以實(shí)現(xiàn)貴賣，也就無(wú)法達(dá)到盈利目的，這不符合“多頭”預(yù)計(jì)價(jià)格上漲并通過(guò)合適買賣操作獲利的邏輯，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“上漲而進(jìn)行賤買貴賣”，當(dāng)交易者預(yù)計(jì)價(jià)格將上漲時(shí)，會(huì)先以較低的價(jià)格買入期貨合約，也就是“賤買”，等價(jià)格上漲之后，再以較高的價(jià)格賣出合約，即“貴賣”，從而賺取差價(jià)利潤(rùn)，這符合“多頭”期貨交易的操作方式，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D“下降而進(jìn)行貴買賤賣”，預(yù)計(jì)價(jià)格下降還進(jìn)行貴買賤賣，這會(huì)造成嚴(yán)重虧損，明顯不符合正常的期貨交易策略和盈利目標(biāo)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。46、TF1509合約價(jià)格為97．525，若其可交割債券2013年記賬式附息(三期)國(guó)債價(jià)格為99．640，轉(zhuǎn)換因子為1．0167，則該國(guó)債的基差為（）。

A.99.640-97.525=2.115

B.99.640-97.525×1.0167=0.4863

C.99.640×1.0167-97.525=3.7790

D.99.640÷1.0167-97.525=0.4783

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來(lái)求解該國(guó)債的基差?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約期貨價(jià)格之差，對(duì)于國(guó)債期貨而言，基差的計(jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子。在本題中，TF1509合約價(jià)格為97.525，此為期貨價(jià)格；2013年記賬式附息（三期）國(guó)債價(jià)格為99.640，此為現(xiàn)貨價(jià)格；轉(zhuǎn)換因子為1.0167。將相關(guān)數(shù)值代入基差計(jì)算公式可得：基差=99.640-97.525×1.0167=0.4863。所以，答案選B。47、我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約要求可交割國(guó)債為合約到期日首日剩余期限至少在（）年以上，但不超過(guò)（）年。

A.5；10

B.6；15

C.6.5；10.25

D.6.5；15

【答案】：C"

【解析】我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約對(duì)可交割國(guó)債的剩余期限有特定要求。合約規(guī)定可交割國(guó)債為合約到期日首日剩余期限至少在6.5年以上，但不超過(guò)10.25年。選項(xiàng)A中剩余期限范圍5-10年不符合規(guī)定；選項(xiàng)B的6-15年也不正確；選項(xiàng)D的6.5-15年同樣不符合要求。因此本題正確答案選C。"48、新加坡和香港人民幣NDF市場(chǎng)反映了國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣()。

A.利率變化的預(yù)期

B.匯率變化的預(yù)期

C.國(guó)債變化的預(yù)期

D.股市變化的預(yù)期

【答案】：B

【解析】本題考查對(duì)新加坡和香港人民幣NDF市場(chǎng)功能的理解。無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯交易（NDF）是一種離岸金融衍生產(chǎn)品，主要用于對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值或投機(jī)。新加坡和香港的人民幣NDF市場(chǎng)是國(guó)際上重要的人民幣離岸市場(chǎng)，其交易主要圍繞人民幣匯率展開。該市場(chǎng)上的交易活動(dòng)反映了國(guó)際投資者對(duì)人民幣匯率未來(lái)走勢(shì)的預(yù)期，他們會(huì)根據(jù)對(duì)各種經(jīng)濟(jì)、政治等因素的分析和判斷，在市場(chǎng)上進(jìn)行相應(yīng)的交易操作。而選項(xiàng)A“利率變化的預(yù)期”，通常通過(guò)利率期貨、利率互換等金融工具市場(chǎng)來(lái)體現(xiàn)；選項(xiàng)C“國(guó)債變化的預(yù)期”，主要反映在國(guó)債期貨市場(chǎng)和國(guó)債現(xiàn)貨交易市場(chǎng)；選項(xiàng)D“股市變化的預(yù)期”，則主要通過(guò)股票市場(chǎng)的各種指標(biāo)以及相關(guān)金融衍生品市場(chǎng)來(lái)體現(xiàn)。所以新加坡和香港人民幣NDF市場(chǎng)反映的是國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣匯率變化的預(yù)期，答案選B。49、某股票當(dāng)前價(jià)格為88．75港元，其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價(jià)格為110．00港元，權(quán)利金為21．50港元。另一股票當(dāng)前價(jià)格為63．95港元，其看跌期權(quán)8的執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金分別為67．50港元和4．85港元。（）。

A.條件不足，不能確定

B.A等于B

C.A小于B

D.A大于B

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出兩種看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，再比