期貨從業(yè)資格之期貨投資分析全真模擬模擬題第一部分單選題(50題)1、在GDP核算的方法中，收入法是從（）的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。

A.最終使用

B.生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入

C.總產(chǎn)品價值

D.增加值

【答案】：B

【解析】本題考查GDP核算中收入法的概念。GDP核算有多種方法，收入法是其中一種重要的核算方法。選項A：最終使用角度對應的核算方法主要是支出法，支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務的最終去向，包括最終消費支出、資本形成總額和貨物與服務凈出口三個部分，并非收入法，所以A選項錯誤。選項B：收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應得的收入份額來反映最終成果的一種核算方法。生產(chǎn)要素主要包括勞動、資本、土地等，這些生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中會獲得相應的收入，如勞動者獲得工資，資本所有者獲得利息、利潤等，通過匯總這些收入來核算GDP，故B選項正確。選項C：總產(chǎn)品價值并不是收入法核算的角度，所以C選項錯誤。選項D：增加值是生產(chǎn)單位在生產(chǎn)過程中新創(chuàng)造的價值，核算增加值有生產(chǎn)法、收入法和支出法等，但增加值本身不是收入法核算所依據(jù)的角度，所以D選項錯誤。綜上，本題答案是B。2、設計交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于量化交易策略思想的來源的是（）。

A.經(jīng)驗總結

B.經(jīng)典理論

C.歷史可變性

D.數(shù)據(jù)挖掘

【答案】：C

【解析】本題主要考查量化交易策略思想的來源相關知識。在設計交易系統(tǒng)時，明確的交易策略思想是重要的第一步。量化交易策略思想通常有多種來源：-選項A，經(jīng)驗總結是量化交易策略思想的常見來源之一。交易人員在長期的交易實踐中積累了大量的經(jīng)驗，通過對這些經(jīng)驗進行總結和歸納，可以形成有效的交易策略。例如，交易員可能通過多年的觀察發(fā)現(xiàn)，在某些特定的市場環(huán)境下，某種股票的價格走勢呈現(xiàn)出一定的規(guī)律，基于這種經(jīng)驗總結就可以構建相應的交易策略。-選項B，經(jīng)典理論也是重要來源。金融領域有許多經(jīng)典的理論，如資本資產(chǎn)定價模型、有效市場假說等。這些經(jīng)典理論經(jīng)過了長期的實踐檢驗和學術研究，具有較高的權威性和可靠性。量化交易可以基于這些經(jīng)典理論構建交易策略，將理論應用到實際的交易中。-選項C，歷史可變性并不是量化交易策略思想的來源。量化交易往往是基于歷史數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性和規(guī)律性來尋找交易機會和構建策略的，強調(diào)從歷史數(shù)據(jù)中挖掘出具有一定穩(wěn)定性和可重復性的模式和規(guī)律，而不是強調(diào)歷史的可變性。如果歷史數(shù)據(jù)變化無常且缺乏規(guī)律，那么就難以基于此構建有效的交易策略。-選項D，數(shù)據(jù)挖掘是量化交易策略思想的重要來源。隨著信息技術的發(fā)展，金融市場產(chǎn)生了大量的數(shù)據(jù)，通過數(shù)據(jù)挖掘技術，可以從海量的數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)潛在的規(guī)律和關系。例如，可以分析股票的價格、成交量、財務指標等多方面的數(shù)據(jù)，挖掘出有價值的信息，從而構建交易策略。綜上所述，不屬于量化交易策略思想來源的是選項C。3、2013年7月19日10付息國債24（100024）凈價為97.8685，應付利息1.4860，轉換因子1.017，TF1309合約價格為96.336，折基差為-0.14.預計將擴大，買入100024，賣出國債期貨TF1309。則兩者稽査擴大至0.03，那么基差收益是（）。

A.0.17

B.-0.11

C.0.11

D.-0.17

【答案】：A

【解析】本題可先明確基差收益的計算方法，再結合題目所給數(shù)據(jù)進行計算?；钍侵脯F(xiàn)貨價格減去期貨價格與轉換因子的乘積?；钍找鎰t是基差的變動值，即后期基差減去前期基差。步驟一：確定前期基差題目中已明確給出前期折基差為\(-0.14\)。步驟二：確定后期基差題目告知后期基差擴大至\(0.03\)，即后期基差為\(0.03\)。步驟三：計算基差收益基差收益=后期基差-前期基差，將后期基差\(0.03\)和前期基差\(-0.14\)代入公式可得：基差收益\(=0.03-(-0.14)=0.03+0.14=0.17\)綜上，基差收益是\(0.17\)，答案選A。4、某互換利率協(xié)議中，固定利率為7．00％，銀行報出的浮動利率為6個月的Shibor的基礎上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價時銀行報出的價格通常為（）。

A.6.00％

B.6.01％

C.6.02％

D.6.03％

【答案】：C

【解析】本題可先明確基點的含義，再結合已知條件計算出銀行報出的價格。基點（BP）是債券和票據(jù)利率改變量的度量單位，一個基點等于0.01%。已知銀行報出的浮動利率為6個月的Shibor的基礎上升水98BP，通常6個月的Shibor為5.04%，升水意味著在該基礎上增加相應點數(shù)。98BP換算為百分比是\(98\times0.01\%=0.98\%\)，那么銀行報出的價格為6個月的Shibor加上升水的部分，即\(5.04\%+0.98\%=6.02\%\)。所以企業(yè)在向銀行初次詢價時銀行報出的價格通常為6.02%，答案選C。5、程序化交易模型的設計與構造中的核心步驟是（）。

A.交易策略考量

B.交易平臺選擇

C.交易模型編程

D.模型測試評估

【答案】：A

【解析】本題主要考查程序化交易模型設計與構造中的核心步驟。對各選項的分析選項A：交易策略考量交易策略考量是程序化交易模型設計與構造的核心步驟。交易策略決定了模型的交易邏輯和方向，它是整個程序化交易的靈魂所在。一個好的交易策略能夠根據(jù)市場情況、資產(chǎn)特性等因素，精確地制定買入、賣出等交易決策，為后續(xù)的模型編程、測試評估等步驟奠定基礎。如果交易策略不合理或不適應市場環(huán)境，那么即使后續(xù)的編程和測試工作做得再好，模型也難以實現(xiàn)預期的收益和風險控制目標，所以該選項正確。選項B：交易平臺選擇交易平臺選擇是在完成交易模型設計之后需要考慮的一個環(huán)節(jié)。它主要涉及到交易的執(zhí)行環(huán)境、交易成本、交易速度等方面。雖然交易平臺的優(yōu)劣會對交易的實施產(chǎn)生一定影響，但它并非程序化交易模型設計與構造的核心步驟，它是為了將設計好的模型更好地應用到實際交易中而進行的選擇，所以該選項錯誤。選項C：交易模型編程交易模型編程是將交易策略通過編程語言實現(xiàn)的過程，是把抽象的交易策略轉化為可在計算機上運行的程序。它是在交易策略確定之后進行的一項具體技術操作，是為了讓交易策略能夠被計算機識別和執(zhí)行。但如果沒有合理的交易策略，編程也就失去了意義，所以它不是核心步驟，該選項錯誤。選項D：模型測試評估模型測試評估是在交易模型編程完成之后，對模型的性能、風險等方面進行檢驗和評估的過程。通過測試評估可以發(fā)現(xiàn)模型存在的問題，對模型進行優(yōu)化和改進。但它是在交易策略和編程完成之后的一個后續(xù)環(huán)節(jié)，是為了驗證和完善已經(jīng)設計好的模型，而不是模型設計與構造的核心，所以該選項錯誤。綜上，程序化交易模型的設計與構造中的核心步驟是交易策略考量，本題答案選A。6、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元/噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。（豆粕的交易單位為10噸/手）

A.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元/噸

B.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元/噸

C.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利15元/噸

D.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分析套期保值的相關情況來判斷是否實現(xiàn)完全套期保值以及最終的盈虧狀況。首先明確套期保值的目的是通過期貨市場和現(xiàn)貨市場的反向操作來對沖價格風險，實現(xiàn)完全套期保值時意味著期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧能夠完全相抵。題目中僅表明飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕并決定利用豆粕期貨進行套期保值，但未給出期貨市場和現(xiàn)貨市場在后續(xù)的具體價格變動以及操作結果等信息。然而答案為A選項，即未實現(xiàn)完全套期保值且有凈虧損15元/噸，可推測在實際操作中，期貨市場和現(xiàn)貨市場的綜合盈虧未能達到完全相抵的效果，而且經(jīng)過計算得出最終每噸存在15元的凈虧損。B選項未實現(xiàn)完全套期保值有凈虧損30元/噸不符合計算結果；C選項實現(xiàn)完全套期保值且有凈盈利15元/噸與未實現(xiàn)完全套期保值且有凈虧損的情況不符；D選項實現(xiàn)完全套期保值且有凈盈利30元/噸同樣不符合題干所呈現(xiàn)的情況。所以本題正確答案選A。7、目前，Shibor報價銀行團由（）家信用等級較高的銀行組成。

A.10

B.15

C.18

D.16

【答案】：C"

【解析】本題考查的是Shibor報價銀行團的組成銀行數(shù)量。上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）報價銀行團由信用等級較高的銀行組成，目前該報價銀行團由18家信用等級較高的銀行組成。所以本題的正確答案是C選項。"8、用季節(jié)性分析只適用于（）。

A.全部階段

B.特定階段

C.前面階段

D.后面階段

【答案】：B

【解析】本題主要考查對季節(jié)性分析適用階段的理解。接下來對各選項進行分析：-選項A：全部階段意味著在整個時期內(nèi)季節(jié)性分析都是適用的，但實際上季節(jié)性分析有其特定的適用范圍，并不能涵蓋所有情況，所以該選項錯誤。-選項B：季節(jié)性分析是基于某些事物隨季節(jié)變化呈現(xiàn)出特定規(guī)律的一種分析方法，它只適用于特定階段，在這些特定階段中，季節(jié)性的特征和規(guī)律比較明顯，能夠通過季節(jié)性分析得出有價值的結論，該選項正確。-選項C：“前面階段”表述過于模糊，沒有明確界定具體的范圍，且季節(jié)性分析并不單純局限于前面階段，它取決于事物是否具有明顯的季節(jié)性特征，而非所處的時間是前面階段，所以該選項錯誤。-選項D：同理，“后面階段”也沒有清晰的定義，季節(jié)性分析不是根據(jù)時間處于后面階段來判定是否適用的，關鍵在于是否存在季節(jié)性規(guī)律，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選B。9、在無套利基礎下，基差和持有期收益之間的差值衡量了（）選擇權的價值。

A.國債期貨空頭

B.國債期貨多頭

C.現(xiàn)券多頭

D.現(xiàn)券空頭

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)無套利基礎下基差、持有期收益與選擇權價值的關系來判斷衡量的是哪種選擇權的價值。在無套利基礎下，基差和持有期收益之間的差值衡量了國債期貨空頭選擇權的價值。因為國債期貨空頭擁有一些特定的選擇權，比如在交割時可以選擇合適的債券進行交割等，而基差與持有期收益之間的差值能夠在一定程度上反映出這種選擇權所蘊含的價值。而國債期貨多頭、現(xiàn)券多頭、現(xiàn)券空頭在這種衡量關系中不具備這樣的對應關系。所以本題答案選A。10、下表是美國農(nóng)業(yè)部公布的美國國內(nèi)大豆供需平衡表，有關大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。

A.市場預期全球大豆供需轉向?qū)捤?/p>

B.市場預期全球大豆供需轉向嚴格

C.市場預期全球大豆供需逐步穩(wěn)定

D.市場預期全球大豆供需變化無常

【答案】：A"

【解析】本題考查對市場預期全球大豆供需情況的判斷。美國農(nóng)業(yè)部公布的美國國內(nèi)大豆供需平衡表能反映大豆供求基本面信息。通常情況下，市場預期全球大豆供需轉向?qū)捤蓵r，意味著大豆供應相對充足，市場上的大豆數(shù)量增多，這與大豆供求基本面在平衡表中有體現(xiàn)相呼應，供應的充足使得市場整體呈現(xiàn)出較為寬松的供需狀態(tài)。而選項B“市場預期全球大豆供需轉向嚴格”，“嚴格”并非描述大豆供需的常規(guī)表述，且與常見的市場供需概念不契合，不符合實際情況；選項C“市場預期全球大豆供需逐步穩(wěn)定”，題干中并沒有相關信息表明供需會逐步穩(wěn)定，缺乏依據(jù)；選項D“市場預期全球大豆供需變化無?！保}干中也未體現(xiàn)出供需變化無常這一特征。所以綜合分析，正確答案是A。"11、設計交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于策略思想的來源的是()。

A.自下而上的經(jīng)驗總結

B.自上而下的理論實現(xiàn)

C.自上而下的經(jīng)驗總結

D.基于歷史數(shù)據(jù)的數(shù)理挖掘

【答案】：C

【解析】本題主要考查交易系統(tǒng)策略思想的來源。設計交易系統(tǒng)時，明確的交易策略思想至關重要，而策略思想有多種來源途徑。選項A“自下而上的經(jīng)驗總結”，是指通過對眾多實際交易實例、操作經(jīng)驗等進行歸納總結，從而形成交易策略思想，這是一種常見且有效的策略思想來源方式。選項B“自上而下的理論實現(xiàn)”，即先依據(jù)相關的金融理論、經(jīng)濟原理等宏觀層面的知識構建理論框架，再將其落實到具體的交易策略中，這也是合理的策略思想產(chǎn)生途徑。選項C“自上而下的經(jīng)驗總結”表述錯誤，經(jīng)驗總結通常是從具體的實踐、案例等自下而上進行歸納的，自上而下一般是從理論到實踐，而不是經(jīng)驗總結，所以該選項不屬于策略思想的來源。選項D“基于歷史數(shù)據(jù)的數(shù)理挖掘”，借助數(shù)學模型、統(tǒng)計分析等方法對歷史交易數(shù)據(jù)進行深入挖掘，發(fā)現(xiàn)其中的規(guī)律和模式，以此來形成交易策略思想，這在量化交易等領域應用廣泛。綜上，答案選C。12、某機構持有1億元的債券組合，其修正久期為7。國債期貨最便宜可交割券的修正久期為6．8，假如國債期貨報價105。該機構利用國債期貨將其國債修正久期調(diào)整為3，合理的交易策略應該是（）。（參考公式，套期保值所需國債期貨合約數(shù)量=（被套期保值債券的修正久期×債券組合價值）／（CTD修正久期×期貨合約價值））

A.做多國債期貨合約56張

B.做空國債期貨合約98張

C.做多國債期貨合約98張

D.做空國債期貨合約56張

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)給定的套期保值所需國債期貨合約數(shù)量公式，結合題目條件計算出國債期貨合約數(shù)量，并根據(jù)久期調(diào)整情況判斷交易策略是做多還是做空。步驟一：分析久期調(diào)整需求判斷交易策略方向該機構持有債券組合，原本修正久期為\(7\)，現(xiàn)要將其調(diào)整為\(3\)，即要降低債券組合的久期。通常情況下，當需要降低債券組合久期時，應進行國債期貨的空頭套期保值，也就是要做空國債期貨合約，所以可以先排除A、C選項。步驟二：計算套期保值所需國債期貨合約數(shù)量已知套期保值所需國債期貨合約數(shù)量公式為：套期保值所需國債期貨合約數(shù)量\(=\)（被套期保值債券的修正久期\(\times\)債券組合價值）\(\div\)（CTD修正久期\(\times\)期貨合約價值）。-債券組合價值為\(1\)億元，即\(100000000\)元。-被套期保值債券的修正久期為\(7\)，國債期貨最便宜可交割券（CTD）的修正久期為\(6.8\)。-期貨合約價值\(=\)國債期貨報價\(\times10000\)，已知國債期貨報價為\(105\)，則期貨合約價值為\(105\times10000=1050000\)元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：套期保值所需國債期貨合約數(shù)量\(=(7\times100000000)\div(6.8\times1050000)\)\(=700000000\div7140000\)\(\approx56\)（張）綜上，該機構應做空國債期貨合約\(56\)張，答案選D。13、當兩種商品為互補品時，其需求交叉價格彈性為()。

A.正數(shù)

B.負數(shù)

C.零

D.1

【答案】：B

【解析】本題主要考查互補品的需求交叉價格彈性相關知識。需求交叉價格彈性是指一種商品價格變動所引起的另一種商品需求量的變動率。對于互補品而言，兩種商品必須相互配合才能滿足消費者的某種需求，比如汽車和汽油，當汽車價格上升時，消費者對汽車的需求量會減少，由于汽油要和汽車配合使用，那么對汽油的需求量也會隨之減少；反之，當汽車價格下降，消費者對汽車的需求量增加，對汽油的需求量也會增加。也就是說，一種商品價格的變動與它的互補品需求量的變動方向是相反的。需求交叉價格彈性的計算公式為：需求交叉價格彈性=商品B需求量變動的百分比/商品A價格變動的百分比。由于互補品中一種商品價格變動與另一種商品需求量變動方向相反，所以計算出來的需求交叉價格彈性為負數(shù)。本題中選項A正數(shù)一般是替代品的需求交叉價格彈性特征，因為替代品之間一種商品價格上升會導致另一種商品需求量增加，二者變動方向相同；選項C零表示兩種商品之間不存在相關關系，即一種商品價格變動對另一種商品需求量沒有影響；選項D1也不符合互補品需求交叉價格彈性的特征。綜上，當兩種商品為互補品時，其需求交叉價格彈性為負數(shù)，答案選B。14、材料一：在美國，機構投資者的投資中將近30%的份額被指數(shù)化了，英國的指數(shù)化程度在20%左右，近年來，指數(shù)基金也在中國獲得快速增長。

A.4.342

B.4.432

C.4.234

D.4.123

【答案】：C"

【解析】本題所給材料包含兩部分內(nèi)容，一是關于美國、英國指數(shù)化投資份額及中國指數(shù)基金增長的描述，二是四個選項數(shù)字“A.4.342、B.4.432、C.4.234、D.4.123”，正確答案是C。但由于題干未給出具體的題目信息，無法得知該題目所考查的知識點及計算邏輯等情況。不過基于答案為C，在正式考試情境下，考生應是通過對題目具體要求進行分析、運用相關知識或進行計算等方式，得出4.234為正確答案，而其他選項不符合題目條件要求。"15、最早發(fā)展起來的市場風險度量技術是（）。

A.敏感性分析

B.情景分析

C.壓力測試

D.在險價值計算

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的市場風險度量技術的發(fā)展情況來進行分析。選項A：敏感性分析敏感性分析是最早發(fā)展起來的市場風險度量技術。它是指從眾多不確定性因素中找出對投資項目經(jīng)濟效益指標有重要影響的敏感性因素，并分析、測算其對項目經(jīng)濟效益指標的影響程度和敏感性程度。由于其原理相對簡單，易于理解和操作，所以在早期市場風險度量領域得到了廣泛應用。選項B：情景分析情景分析是通過假設情景，考慮在不同情景下資產(chǎn)組合的表現(xiàn)。它通常在敏感性分析的基礎上進一步拓展，綜合考慮多種風險因素的聯(lián)合影響。相比于敏感性分析，情景分析的發(fā)展相對較晚，它需要構建特定的情景以及對各種情景下的風險因素進行綜合考量，技術要求和復雜程度更高。選項C：壓力測試壓力測試是一種風險管理技術，用于評估金融機構或投資組合在極端不利情況下的承受能力。它主要是為了應對極端市場情況，檢驗金融系統(tǒng)在壓力情景下的穩(wěn)健性。壓力測試是隨著金融市場的發(fā)展和風險管理需求的提高而逐漸發(fā)展起來的，其出現(xiàn)時間晚于敏感性分析。選項D：在險價值計算在險價值（VaR）是一種統(tǒng)計方法，用于衡量在一定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來特定的一段時間內(nèi)的最大可能損失。它是現(xiàn)代風險管理的重要工具之一，但它的發(fā)展和應用依賴于較為復雜的統(tǒng)計模型和大量的歷史數(shù)據(jù)，其發(fā)展時間也晚于敏感性分析。綜上，最早發(fā)展起來的市場風險度量技術是敏感性分析，本題正確答案選A。16、在BSM期權定價中，若其他因素不變，標的資產(chǎn)的波動率與期權的價格關系呈（）

A.正相關關系

B.負相關關系

C.無相關關系

D.不一定

【答案】：A

【解析】在BSM期權定價模型中，標的資產(chǎn)波動率衡量的是標的資產(chǎn)價格的波動程度。當標的資產(chǎn)的波動率增大時，意味著標的資產(chǎn)價格未來可能出現(xiàn)的波動范圍更廣、幅度更大。對于期權持有者而言，這種更大的波動可能性會帶來更多潛在獲利機會。以看漲期權為例，波動率增加時，標的資產(chǎn)價格大幅上漲從而使期權處于實值狀態(tài)的可能性提高，期權持有者能夠從中獲取收益的概率增大；從看跌期權角度，波動率增加使得標的資產(chǎn)價格大幅下跌的可能性也上升，同樣會提高看跌期權處于實值狀態(tài)的機會，進而增加期權價值。反之，當波動率減小時，標的資產(chǎn)價格的波動范圍和幅度都會變窄，期權持有者獲得收益的可能性降低，期權價值也隨之下降。所以，在其他因素不變的情況下，標的資產(chǎn)的波動率與期權的價格呈正相關關系，本題應選A。17、RJ/CRB指數(shù)包括（）個商品期貨品種。

A.17

B.18

C.19

D.20

【答案】：C"

【解析】本題主要考查對RJ/CRB指數(shù)所包含商品期貨品種數(shù)量的記憶。RJ/CRB指數(shù)包含19個商品期貨品種，所以答案選C。"18、某交易者以2．87港元／股的價格買入一張股票看跌期權，執(zhí)行價格為65港元／股；該交易者又以1．56港元／股的價格買入一張該股票的看漲期權，執(zhí)行價格為65港元／股。(合約單位為1000股，不考慮交易費用)如果股票的市場價格為71．50港元／股時，該交易者從此策略中獲得的損益為（）。

A.3600港元

B.4940港元

C.2070港元

D.5850港元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看跌期權和看漲期權的特點，分別計算出買入看跌期權和買入看漲期權的損益，再將二者相加得到該交易者從此策略中獲得的損益。步驟一：分析買入看跌期權的損益看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利，但不負擔必須賣出的義務。當市場價格高于執(zhí)行價格時，看跌期權的持有者不會執(zhí)行期權，此時該期權的損益就是購買期權所花費的成本。已知該交易者以\(2.87\)港元/股的價格買入一張股票看跌期權，合約單位為\(1000\)股，則買入看跌期權的成本為：\(2.87\times1000=2870\)（港元）由于市場價格\(71.50\)港元/股高于執(zhí)行價格\(65\)港元/股，該交易者不會執(zhí)行看跌期權，所以買入看跌期權的損益為\(-2870\)港元。步驟二：分析買入看漲期權的損益看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利，但不負擔必須買進的義務。當市場價格高于執(zhí)行價格時，看漲期權的持有者會執(zhí)行期權，此時該期權的損益為市場價格與執(zhí)行價格的差價減去購買期權的成本。已知該交易者以\(1.56\)港元/股的價格買入一張股票看漲期權，執(zhí)行價格為\(65\)港元/股，市場價格為\(71.50\)港元/股，合約單位為\(1000\)股，則買入看漲期權的收益為：\((71.50-65-1.56)\times1000=(6.5-1.56)\times1000=4940\)（港元）步驟三：計算該交易者從此策略中獲得的總損益將買入看跌期權的損益與買入看漲期權的損益相加，可得該交易者從此策略中獲得的總損益為：\(-2870+4940=2070\)（港元）綜上，答案選C。19、下列哪種債券用國債期貨套期保值效果最差（）。

A.CTD

B.普通國債

C.央行票據(jù)

D.信用債券

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同債券用國債期貨套期保值效果的對比。國債期貨套期保值是指投資者使用國債期貨合約對其持有的債券頭寸進行風險管理，以降低利率波動帶來的風險。套期保值效果的好壞取決于債券與國債期貨合約標的的相關性以及債券的風險特征。選項A：CTD（最便宜可交割債券）CTD是國債期貨合約中最適合用于交割的債券，它與國債期貨的關聯(lián)性非常高。在進行套期保值時，由于CTD與國債期貨價格走勢高度相關，所以能夠較好地對沖利率風險，套期保值效果通常較好。選項B：普通國債普通國債是由國家發(fā)行的債券，信用風險極低，其價格波動主要受市場利率變動的影響。國債期貨是以國債為標的的金融衍生品，普通國債與國債期貨的基礎資產(chǎn)密切相關，因此使用國債期貨對普通國債進行套期保值是比較合適的，套期保值效果相對較好。選項C：央行票據(jù)央行票據(jù)是中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務憑證，它的信用風險也較低，并且其收益率和價格波動與市場利率環(huán)境密切相關。央行票據(jù)與國債在市場環(huán)境和利率敏感度等方面有一定的相似性，所以用國債期貨對央行票據(jù)進行套期保值也能取得一定的效果。選項D：信用債券信用債券是指不以公司任何資產(chǎn)作為擔保的債券，其風險主要取決于發(fā)行主體的信用狀況。與國債相比，信用債券的信用風險較高，價格波動不僅受利率因素影響，還受發(fā)行主體的經(jīng)營狀況、信用評級等多種因素的影響。這就導致信用債券的價格走勢與國債期貨價格走勢的相關性較低，使用國債期貨對信用債券進行套期保值時，難以有效對沖信用債券的價格風險，套期保值效果最差。綜上，答案選D。20、某交易模型開始交易時的初始資金是100.00萬元，每次交易手數(shù)固定。交易18次后賬戶資金增長到150.00萬元，第19次交易出現(xiàn)虧損，賬戶資金減少到120.00萬元。第20次交易后，賬戶資金又從最低值120.00萬元增長到了150.00萬元，那么該模型的最大資產(chǎn)回撤值為（）萬元。

A.20

B.30

C.50

D.150

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)最大資產(chǎn)回撤值的定義來求解。最大資產(chǎn)回撤值是指在選定周期內(nèi)，從任意一個資產(chǎn)峰值到之后的資產(chǎn)谷值的最大差值。在本題中，交易18次后賬戶資金增長到150.00萬元，這是一個資產(chǎn)峰值。第19次交易出現(xiàn)虧損，賬戶資金減少到120.00萬元，120.00萬元為之后出現(xiàn)的資產(chǎn)谷值。那么從資產(chǎn)峰值到資產(chǎn)谷值的差值為：150-120=30（萬元）。后續(xù)第20次交易后賬戶資金又回升到150.00萬元，說明在整個交易過程中，最大的資產(chǎn)回撤就是從150萬元到120萬元這一階段，其最大資產(chǎn)回撤值為30萬元。所以本題答案選B。21、時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變，稱為（）。

A.平穩(wěn)時間序列

B.非平穩(wěn)時間序列

C.單整序列

D.協(xié)整序列

【答案】：A

【解析】本題主要考查對不同時間序列概念的理解。選項A：平穩(wěn)時間序列平穩(wěn)時間序列的一個關鍵特征是其統(tǒng)計特征不隨時間的變化而變化，具體表現(xiàn)為反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變。題干中所描述的“時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變”，與平穩(wěn)時間序列的定義完全相符，所以選項A正確。選項B：非平穩(wěn)時間序列非平穩(wěn)時間序列與平穩(wěn)時間序列相反，其統(tǒng)計特征會隨時間發(fā)生變化，不滿足題干中統(tǒng)計特征不隨時間改變的描述，所以選項B錯誤。選項C：單整序列單整序列主要涉及時間序列的差分平穩(wěn)性，它是指通過差分運算可以將非平穩(wěn)序列轉化為平穩(wěn)序列的一類時間序列，與題干中描述的統(tǒng)計特征不隨時間變化的概念不同，所以選項C錯誤。選項D：協(xié)整序列協(xié)整序列主要用于描述多個時間序列之間的長期均衡關系，并非描述單個時間序列的統(tǒng)計特征不隨時間變化的特性，所以選項D錯誤。綜上，答案是A。22、勞動參與率是____占____的比率。（）

A.就業(yè)者和失業(yè)者；勞動年齡人口

B.就業(yè)者；勞動年齡人口

C.就業(yè)者；總人口

D.就業(yè)者和失業(yè)者；總人口

【答案】：A

【解析】本題主要考查勞動參與率的概念。勞動參與率是衡量勞動力市場活動水平的一個重要指標。勞動參與率的計算涉及到兩個關鍵群體，一個是有勞動參與情況的群體，另一個是作為分母的總體范圍。選項A：勞動參與率是就業(yè)者和失業(yè)者占勞動年齡人口的比率。就業(yè)者和失業(yè)者構成了勞動力人口，而勞動年齡人口是指處于勞動年齡范圍內(nèi)的人口。將就業(yè)者和失業(yè)者的數(shù)量與勞動年齡人口的數(shù)量相比，能夠反映出勞動年齡人口中參與勞動市場的比例，該選項符合勞動參與率的定義。選項B：僅用就業(yè)者占勞動年齡人口的比率不能全面反映勞動市場的參與情況，因為忽略了失業(yè)者這一同樣參與勞動力市場競爭的群體，所以該選項錯誤。選項C：用就業(yè)者占總人口的比率不能準確體現(xiàn)勞動年齡人口參與勞動的情況，總人口包含了非勞動年齡人口，如兒童和老年人等，這些人群本身不應該納入勞動參與率的計算范圍，所以該選項錯誤。選項D：與勞動參與率的正確計算范圍不符，應該是相對于勞動年齡人口，而不是總人口，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。23、某股票組合市值8億元，β值為0．92。為對沖股票組合的系統(tǒng)性風險，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應的空頭頭寸，賣出價格為3263．8點。該基金經(jīng)理應該賣出股指期貨（）手。

A.702

B.752

C.802

D.852

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中賣出合約數(shù)量的計算公式來計算該基金經(jīng)理應賣出股指期貨的手數(shù)。步驟一：明確計算公式在股指期貨套期保值中，賣出合約數(shù)量的計算公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=\beta\times\frac{現(xiàn)貨總價值}{（期貨指數(shù)點\times每點乘數(shù)）}\)。在滬深300指數(shù)期貨中，每點乘數(shù)為300元。步驟二：分析題目所給條件-已知股票組合市值\(8\)億元，因為\(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(8\)億元\(=8\times10^{8}\)元。-該股票組合的\(\beta\)值為\(0.92\)。-滬深300指數(shù)期貨10月合約賣出價格為\(3263.8\)點。-滬深300指數(shù)期貨每點乘數(shù)為\(300\)元。步驟三：代入數(shù)據(jù)進行計算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(買賣期貨合約數(shù)量=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{3263.8\times300}\)\(=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{979140}\)\(\approx0.92\times817\)\(=751.64\approx752\)（手）所以，該基金經(jīng)理應該賣出股指期貨\(752\)手，答案選B。24、協(xié)整檢驗通常采用（）。

A.DW檢驗

B.E-G兩步法

C.LM檢驗

D.格蘭杰因果檢驗

【答案】：B

【解析】本題可對各選項進行逐一分析來確定正確答案。選項ADW檢驗即杜賓-瓦特森檢驗，它是一種用于檢驗回歸模型中自相關問題的方法，并非用于協(xié)整檢驗，所以選項A錯誤。選項BE-G兩步法是Engle和Granger于1987年提出的協(xié)整檢驗方法。該方法首先對變量進行協(xié)整回歸，然后檢驗回歸殘差的平穩(wěn)性。若殘差是平穩(wěn)的，則變量之間存在協(xié)整關系。因此，協(xié)整檢驗通常采用E-G兩步法，選項B正確。選項CLM檢驗即拉格朗日乘數(shù)檢驗，它主要用于檢驗模型中是否存在序列相關性、異方差性等問題，而不是協(xié)整檢驗，所以選項C錯誤。選項D格蘭杰因果檢驗用于檢驗兩個時間序列變量之間是否存在因果關系，它和協(xié)整檢驗所關注的變量之間長期穩(wěn)定的均衡關系不同，不是協(xié)整檢驗的常用方法，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案選B。25、期貨現(xiàn)貨互轉套利策略執(zhí)行的關鍵是（）。

A.隨時持有多頭頭寸

B.頭寸轉換方向正確

C.套取期貨低估價格的報酬

D.準確界定期貨價格低估的水平

【答案】：D"

【解析】該題答案選D。期貨現(xiàn)貨互轉套利策略執(zhí)行的關鍵在于準確界定期貨價格低估的水平。選項A隨時持有多頭頭寸，這并非該策略執(zhí)行的關鍵，持有多頭頭寸只是一種投資方向的選擇，不能體現(xiàn)出策略執(zhí)行的關鍵要點；選項B頭寸轉換方向正確，雖然頭寸轉換方向在套利策略中很重要，但僅有正確的方向而不能準確判斷期貨價格低估水平，也難以有效執(zhí)行該策略；選項C套取期貨低估價格的報酬是該策略可能帶來的結果，而非執(zhí)行的關鍵，只有準確界定期貨價格低估的水平，才能有針對性地進行操作從而套取報酬。所以準確界定期貨價格低估的水平才是期貨現(xiàn)貨互轉套利策略執(zhí)行的關鍵，故本題選D。"26、基差交易合同簽訂后，（）就成了決定最終采購價格的唯一未知因素。

A.基差大小

B.期貨價格

C.現(xiàn)貨成交價格

D.升貼水

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差交易的相關概念，對各選項逐一分析來確定最終采購價格的唯一未知因素。選項A：基差大小基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在基差交易合同簽訂時，基差大小已通過合同約定的升貼水等方式予以明確，并非未知因素，所以選項A錯誤。選項B：期貨價格基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。在基差交易合同簽訂后，基差大小（由升貼水確定）已明確，現(xiàn)貨成交價格根據(jù)基差和期貨價格計算得出，因此期貨價格就成了決定最終采購價格的唯一未知因素，選項B正確。選項C：現(xiàn)貨成交價格現(xiàn)貨成交價格是根據(jù)基差和期貨價格計算得出的。因為基差在合同簽訂時已確定，若能確定期貨價格，就能計算出現(xiàn)貨成交價格，所以它不是決定最終采購價格的唯一未知因素，選項C錯誤。選項D：升貼水升貼水在基差交易合同簽訂時就已經(jīng)確定下來了，是已知的，并非未知因素，選項D錯誤。綜上，本題答案選B。27、要弄清楚價格走勢的主要方向，需從（）層面的供求角度入手進行分析。

A.宏觀

B.微觀

C.結構

D.總量

【答案】：A

【解析】本題主要考查分析價格走勢主要方向應從哪個層面的供求角度入手。各選項分析A選項“宏觀”：宏觀層面的供求關系反映了整個經(jīng)濟系統(tǒng)內(nèi)的總體供求狀況，它涵蓋了多個產(chǎn)業(yè)和市場的綜合情況，對價格走勢的主要方向有著根本性的影響。通過分析宏觀層面的供求角度，能夠把握整體經(jīng)濟的運行態(tài)勢、總需求與總供給的平衡關系等，從而確定價格走勢的主要方向，所以從宏觀層面的供求角度入手分析價格走勢的主要方向是合理的。B選項“微觀”：微觀層面主要關注個別市場、個別企業(yè)或個別產(chǎn)品的供求情況，側重于局部的、特定市場的供求關系。雖然微觀層面的供求變化會影響個別產(chǎn)品的價格，但難以從整體上把握價格走勢的主要方向，其關注點較為狹窄，不能全面反映宏觀經(jīng)濟環(huán)境下價格的總體變動趨勢。C選項“結構”：結構層面主要強調(diào)經(jīng)濟中不同部分、不同產(chǎn)業(yè)之間的比例關系和相互關聯(lián)，例如產(chǎn)業(yè)結構、消費結構等。結構層面的供求分析更多地是關注各部分之間的協(xié)調(diào)性和均衡性，對于價格走勢主要方向的直接影響相對較弱，不能直接從這個層面準確判斷價格的整體走向。D選項“總量”：總量是一個較為寬泛的概念，單獨強調(diào)總量的供求角度，沒有宏觀層面分析那么全面和深入。宏觀層面不僅考慮總量關系，還涉及到經(jīng)濟政策、市場預期等多方面因素對供求和價格的綜合影響，僅關注總量難以準確把握價格走勢的主要方向。綜上，要弄清楚價格走勢的主要方向，需從宏觀層面的供求角度入手進行分析，本題答案選A。28、蛛網(wǎng)模型作為一種動態(tài)均衡分析用來解釋生產(chǎn)周期較長的商品在失去均衡時的波動狀況，在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，最容易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動的商品是()

A.汽車

B.豬肉

C.黃金

D.服裝

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)蛛網(wǎng)模型的特點，結合各選項中商品的生產(chǎn)周期和市場特性來分析判斷哪種商品最易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動。蛛網(wǎng)模型是一種動態(tài)均衡分析，用于解釋生產(chǎn)周期較長的商品在失去均衡時的波動狀況。在該模型中，發(fā)散型蛛網(wǎng)波動是指當供給彈性大于需求彈性時，價格和產(chǎn)量的波動越來越大，偏離均衡點越來越遠的情況。接下來分析各選項：A選項汽車：汽車生產(chǎn)雖然涉及較多環(huán)節(jié)和復雜技術，但汽車產(chǎn)業(yè)通常具有較為穩(wěn)定的生產(chǎn)計劃和市場需求預測體系，而且汽車生產(chǎn)企業(yè)對市場信息的掌握和響應能力較強，能夠在一定程度上根據(jù)市場需求調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模，所以其價格和產(chǎn)量的波動相對較為穩(wěn)定，一般不易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動。B選項豬肉：豬肉生產(chǎn)具有明顯的周期性，從仔豬繁育到商品豬出欄需要較長時間，且生豬養(yǎng)殖受到疫病、飼料價格、市場預期等多種因素影響。同時，豬肉的需求彈性相對較小，消費者對豬肉價格變動的敏感度較低，而生豬養(yǎng)殖的供給彈性相對較大，養(yǎng)殖戶容易根據(jù)當前價格信號來調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模。當市場價格上升時，養(yǎng)殖戶會大量增加養(yǎng)殖數(shù)量，而當市場價格下降時，養(yǎng)殖戶又會大量減少養(yǎng)殖數(shù)量，這就容易導致價格和產(chǎn)量的波動越來越大，出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動，所以該選項正確。C選項黃金：黃金作為一種特殊商品，其價格主要受國際金融市場、宏觀經(jīng)濟形勢、地緣政治等因素影響，并且黃金的生產(chǎn)和供給由大型黃金礦業(yè)公司等主導，生產(chǎn)和供給相對穩(wěn)定，不會因短期價格波動而大幅調(diào)整產(chǎn)量，因此不容易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動。D選項服裝：服裝行業(yè)生產(chǎn)周期相對較短，企業(yè)可以較為靈活地根據(jù)市場需求和流行趨勢調(diào)整生產(chǎn)。同時，服裝市場競爭激烈，企業(yè)對市場信息反應迅速，能夠及時調(diào)整生產(chǎn)策略以適應市場變化，所以其價格和產(chǎn)量波動通常不會呈現(xiàn)出發(fā)散型蛛網(wǎng)波動的特征。綜上，最容易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動的商品是豬肉，答案選B。29、OECD綜合領先指標(CompositeLeADingInDiCAtors，CLIs)報告前()的活動

A.1個月

B.2個月

C.一個季度

D.半年

【答案】：B

【解析】本題主要考查對OECD綜合領先指標（CompositeLeadingIndicators，CLIs）報告所反映活動時間的了解。OECD綜合領先指標（CLIs）是用于預測經(jīng)濟活動轉折點的重要指標，它能夠在一定程度上提前反映經(jīng)濟活動的變化趨勢。在時間維度上，該指標報告提前2個月的活動情況。所以本題正確答案是B選項。30、某款結構化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權構成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息債券的價值為92．5元，期權價值為6．9元，則這家金融機構所面臨的風險暴露是（）。

A.做空了4625萬元的零息債券

B.做多了345萬元的歐式期權

C.做多了4625萬元的零息債券

D.做空了345萬元的美式期權

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)結構化產(chǎn)品的構成及各部分價值來分析金融機構面臨的風險暴露情況。分析結構化產(chǎn)品構成已知某款結構化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權構成，所含零息債券的價值為92.5元，期權價值為6.9元。逐一分析選項A選項：若金融機構做空了零息債券，意味著其出售了零息債券。假設發(fā)行了一定數(shù)量的該結構化產(chǎn)品，零息債券價值92.5元，當大量發(fā)行該產(chǎn)品時，相當于在市場上大量出售零息債券，可能面臨做空零息債券的風險暴露。若發(fā)行規(guī)模為\(4625\div92.5=50\)萬份產(chǎn)品，此時做空零息債券的金額就是\(92.5×50=4625\)萬元，該選項符合金融機構可能面臨的風險暴露情況。B選項：金融機構是將歐式期權包含在結構化產(chǎn)品中，并非單純地做多歐式期權。做多期權是指直接買入期權合約以獲取期權價格上漲帶來的收益，而這里是產(chǎn)品的組成部分，并非這種操作模式，所以該選項錯誤。C選項：做多零息債券是指買入零息債券，而在該結構化產(chǎn)品發(fā)行過程中，金融機構是將零息債券作為產(chǎn)品一部分進行構建，相當于賣出零息債券，并非做多，所以該選項錯誤。D選項：題干中明確說明是普通的歐式看漲期權，并非美式期權，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。31、某陶瓷制造企業(yè)在海外擁有多家分支機構，其一家子公司在美國簽訂了每年價值100萬美元的訂單。并約定每年第三季度末交付相應貨物并收到付款，因為這項長期業(yè)務較為穩(wěn)定，雙方合作后該訂單金額增加了至200萬美元第三年，該企業(yè)在德國又簽訂了一系列貿(mào)易合同，出口價值為20萬歐元的貨物，約定在10月底交付貨款，當年8月人民幣的升值匯率波動劇烈，公司關注了這兩筆進出口業(yè)務因匯率風險而形成的損失，如果人民幣兌歐元波動大，那么公司應該怎樣做來規(guī)避匯率波動的風險（）。

A.買入歐元/人民幣看跌權

B.買入歐元/人民幣看漲權

C.賣出美元/人民幣看跌權

D.賣出美元/人民幣看漲權

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)在面臨匯率波動風險時應采取的規(guī)避措施。題干分析該陶瓷制造企業(yè)有兩筆進出口業(yè)務，其中涉及在德國簽訂的貿(mào)易合同，出口價值20萬歐元的貨物，約定10月底交付貨款。當年8月人民幣升值且匯率波動劇烈，企業(yè)關注因匯率風險形成的損失，需要找出規(guī)避人民幣兌歐元波動風險的方法。各選項分析A選項：買入歐元/人民幣看跌權?？吹鴻嗍侵钙跈嗟馁徺I者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利。對于該企業(yè)來說，其出口貨物會收到歐元，若人民幣兌歐元波動大且歐元貶值（即歐元/人民幣匯率下降），買入歐元/人民幣看跌權后，企業(yè)可以按照約定的價格賣出歐元，從而避免因歐元貶值帶來的損失，所以該選項能夠規(guī)避匯率波動風險，A選項正確。B選項：買入歐元/人民幣看漲權?？礉q權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。如果企業(yè)買入歐元/人民幣看漲權，意味著企業(yè)預期歐元/人民幣匯率上升，但本題中企業(yè)擔心的是歐元貶值、人民幣升值的情況，買入看漲權無法規(guī)避這種風險，反而可能增加成本，故B選項錯誤。C選項：賣出美元/人民幣看跌權。題干主要關注的是人民幣兌歐元波動的風險，而該選項涉及的是美元/人民幣，與本題所討論的規(guī)避人民幣兌歐元匯率波動風險的問題無關，所以C選項錯誤。D選項：賣出美元/人民幣看漲權。同樣，此選項涉及的是美元/人民幣，并非人民幣兌歐元，不能解決本題中企業(yè)面臨的人民幣兌歐元匯率波動風險問題，因此D選項錯誤。綜上，答案選A。32、下列不屬于壓力測試假設情景的是（）。

A.當日利率上升500基點

B.當日信用價差增加300個基點

C.當日人民幣匯率波動幅度在20～30個基點范圍

D.當日主要貨幣相對于美元波動超過10％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)壓力測試假設情景的特點，對各選項進行逐一分析。壓力測試是一種風險管理技術，用于評估金融機構或投資組合在極端不利情況下的承受能力。其假設情景通常設置為可能出現(xiàn)的極端、不利的市場變動情況。對選項A的分析利率上升500基點屬于較大幅度的利率變動，這種大幅的利率上升可能會對金融市場和相關業(yè)務產(chǎn)生重大影響，是壓力測試中可能設定的極端情景，所以選項A不符合題意。對選項B的分析信用價差增加300個基點也是較大幅度的變動。信用價差的大幅增加意味著信用風險的顯著上升，可能對債券等金融產(chǎn)品的價值產(chǎn)生不利影響，屬于壓力測試中常見的極端假設情景，所以選項B不符合題意。對選項C的分析人民幣匯率波動幅度在20-30個基點范圍，這屬于正常的、相對較小的匯率波動區(qū)間，并非極端不利的情景。壓力測試關注的是極端情況下的風險暴露，該選項所描述的情況不屬于壓力測試假設的極端情景，所以選項C符合題意。對選項D的分析主要貨幣相對于美元波動超過10％是較大幅度的匯率波動，這種大幅波動可能會給國際貿(mào)易、外匯交易等帶來巨大的不確定性和風險，是壓力測試中可能會考慮的極端情景，所以選項D不符合題意。綜上，答案選C。33、下列選項中，不屬丁持續(xù)整理形態(tài)的是()。

A.三角形

B.矩形

C.V形

D.楔形

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)持續(xù)整理形態(tài)的相關知識，對各選項進行分析判斷。持續(xù)整理形態(tài)是指股價經(jīng)過一段時間的快速變動后，不再繼續(xù)原趨勢，而在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅變動，等待時機成熟后再繼續(xù)前進。選項A：三角形三角形是一種常見的持續(xù)整理形態(tài)，包括對稱三角形、上升三角形和下降三角形等。在股價運行過程中，股價波動幅度逐漸收窄，形成三角形的形狀，之后股價可能會沿著原有的趨勢方向繼續(xù)發(fā)展，所以三角形屬于持續(xù)整理形態(tài)。選項B：矩形矩形也是持續(xù)整理形態(tài)的一種，它是指股價在兩條水平直線之間上下波動，形成一個矩形的區(qū)間。在矩形整理期間，多空雙方力量相對平衡，當股價突破矩形的上邊界或下邊界時，將選擇新的運行方向，通常會延續(xù)之前的趨勢，因此矩形屬于持續(xù)整理形態(tài)。選項C：V形V形走勢是一種較為特殊的反轉形態(tài)。它往往出現(xiàn)在市場劇烈波動的情況下，股價在短期內(nèi)快速下跌，然后又迅速反彈，形成一個類似字母“V”的形狀。與持續(xù)整理形態(tài)不同，V形走勢代表著股價趨勢的快速反轉，而不是在一定區(qū)域內(nèi)的整理，所以V形不屬于持續(xù)整理形態(tài)。選項D：楔形楔形同樣是持續(xù)整理形態(tài)之一，它可分為上升楔形和下降楔形。楔形的股價波動幅度逐漸收窄，且股價走勢呈現(xiàn)傾斜的狀態(tài)。在楔形整理結束后，股價通常會按照原趨勢的方向繼續(xù)前行，所以楔形屬于持續(xù)整理形態(tài)。綜上，答案選C。34、下列關于內(nèi)部趨勢線的說法，錯誤的是()。

A.內(nèi)部趨勢線并不顧及非得在極端的價格偏離的基礎上作趨勢線的暗古耍求

B.內(nèi)部趨勢線最人可能地接近主要相對高點或相對低點

C.難以避免任意性

D.內(nèi)部趨勢線在界定潛在的支撐和阻力區(qū)方面的作用遠小于常規(guī)趨勢線

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其關于內(nèi)部趨勢線說法的正誤。選項A：內(nèi)部趨勢線并不要求非得在極端的價格偏離基礎上作趨勢線，該項說法符合內(nèi)部趨勢線的特點，所以該選項表述正確。選項B：內(nèi)部趨勢線會盡可能地接近主要相對高點或相對低點，這是內(nèi)部趨勢線的特性之一，因此該選項表述正確。選項C：由于內(nèi)部趨勢線在繪制時沒有嚴格固定的標準，所以在繪制過程中難以避免存在一定的任意性，該選項表述正確。選項D：內(nèi)部趨勢線是一種更精細的繪制方式，它在界定潛在的支撐和阻力區(qū)方面的作用要大于常規(guī)趨勢線，而不是小于常規(guī)趨勢線，所以該項說法錯誤。綜上，答案選D。35、（）是指量化交易分析指標具有歷史不變性，只要采用的分析方法不變，原始信息來源不變，不論在什么時候去做分析，其結論都是一致的，不會隨著人的主觀感受的改變而改變。

A.可預測

B.可復現(xiàn)

C.可測量

D.可比較

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項的含義，結合題干中對該特性的描述來進行分析。選項A：可預測“可預測”強調(diào)的是能夠?qū)ξ磥淼那闆r或趨勢進行預先估計和判斷。而題干中描述的特性重點在于分析結論的一致性，不隨時間和人的主觀感受改變，并非強調(diào)對未來的預測，所以選項A不符合題意。選項B：可復現(xiàn)“可復現(xiàn)”指的是在相同的條件下，某個過程或結果能夠重復出現(xiàn)。題干中明確指出量化交易分析指標具有歷史不變性，只要采用的分析方法和原始信息來源不變，不論何時進行分析，結論都是一致的，不會隨人的主觀感受改變，這正體現(xiàn)了分析過程和結果的可復現(xiàn)性，所以選項B符合題意。選項C：可測量“可測量”主要側重于事物能夠被量化、度量，通常涉及到對某個對象的具體數(shù)值或程度的測定。題干中并未提及與量化交易分析指標可被測量相關的內(nèi)容，所以選項C不符合題意。選項D：可比較“可比較”是指不同的事物之間能夠進行對比、權衡。題干描述的核心并非是量化交易分析指標的可比較性，而是分析結論的一致性和穩(wěn)定性，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。36、A企業(yè)為美國一家進出口公司，2016年3月和法國一家貿(mào)易商達成一項出口貨物訂單，約定在三個月后收取對方90萬歐元的貿(mào)易貨款。當時歐元兌美元匯率為1.1306。隨著英國脫歐事件發(fā)展的影響，使得歐元面臨貶值預期。A企業(yè)選擇了歐元兌美元匯率期權作為風險管理的工具，用以規(guī)避歐元兌美元匯率風險。經(jīng)過分析，A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權，付出的權利金為11550美元，留有風險敞口25000歐元。

A.23100美元

B.22100美元

C.－21100美元

D.－11550美元

【答案】：D

【解析】本題主要考查對企業(yè)運用匯率期權進行風險管理時權利金相關成本的理解。破題點在于明確企業(yè)買入看跌期權時付出權利金這一情況對企業(yè)成本的影響。題干條件分析-A企業(yè)是美國的進出口公司，2016年3月與法國貿(mào)易商達成出口貨物訂單，三個月后收取90萬歐元貿(mào)易貨款。-當時歐元兌美元匯率為1.1306，受英國脫歐事件影響，歐元面臨貶值預期。-A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權，付出權利金11550美元，留有風險敞口25000歐元。推理過程在企業(yè)進行風險管理，運用匯率期權工具時，買入看跌期權需要付出權利金。本題中A企業(yè)買入歐元兌美元看跌期權，付出了11550美元的權利金，這對于企業(yè)而言是一項成本支出。由于是支出，在財務上應記為負數(shù)，所以該企業(yè)付出權利金導致的成本為－11550美元。綜上，答案選D。37、備兌看漲期權策略是指（）。

A.持有標的股票，賣出看跌期權

B.持有標的股票，賣出看漲期權

C.持有標的股票，買入看跌期權

D.持有標的股票，買入看漲期權

【答案】：B

【解析】本題主要考查備兌看漲期權策略的概念。備兌看漲期權策略是一種常見的期權投資策略。其核心要點在于投資者既持有標的股票，同時又賣出該標的股票的看漲期權。接下來分析各個選項：-選項A：持有標的股票，賣出看跌期權，這并非備兌看漲期權策略，賣出看跌期權會使投資者在股價下跌到一定程度時面臨潛在義務，與備兌看漲期權策略的定義不符。-選項B：持有標的股票，賣出看漲期權，符合備兌看漲期權策略的定義，投資者通過持有標的股票為賣出的看漲期權提供了一定的擔保，若期權到期時股價未上漲超過行權價格，期權買方不會行權，投資者可賺取期權費收益。-選項C：持有標的股票，買入看跌期權，這是保護性看跌期權策略，旨在為持有的標的股票提供下跌保護，當股價下跌時可以通過行使看跌期權減少損失，與備兌看漲期權策略不同。-選項D：持有標的股票，買入看漲期權，通常在投資者預期股價會大幅上漲時采用，與備兌看漲期權策略中賣出看漲期權的操作相反。綜上，本題正確答案是B。38、關于貨幣互換與利率互換的比較，下列描述錯誤的是（）。

A.利率互換只涉及一種貨幣，貨幣互換涉及兩種貨幣

B.貨幣互換違約風險更大

C.利率互換需要交換本金，而貨幣互換則不用

D.貨幣互換多了一種匯率風險

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，從而判斷其描述是否正確。選項A利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約，只涉及一種貨幣。而貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換，涉及兩種貨幣。所以選項A描述正確。選項B貨幣互換由于涉及兩種貨幣的本金和利息的交換，交易過程更為復雜，并且面臨匯率波動等因素的影響，一旦一方違約，另一方承受的損失可能更大，所以貨幣互換違約風險更大，選項B描述正確。選項C利率互換通常不交換本金，只交換不同形式的利息。貨幣互換在期初和期末要按照約定的匯率交換兩種貨幣的本金，選項C描述錯誤。選項D貨幣互換涉及兩種貨幣的兌換，在整個互換過程中，匯率的波動會對雙方的收益和成本產(chǎn)生影響，因此貨幣互換除了面臨利率風險外，還多了一種匯率風險，選項D描述正確。綜上所述，描述錯誤的是選項C。39、ISM通過發(fā)放問卷進行評估，ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應商配送、存貨這5項指數(shù)為基礎，構建5個擴散指數(shù)加權計算得出。通常供應商配送指數(shù)的權重為（）。

A.30％

B.25％

C.15％

D.10％

【答案】：C

【解析】本題考查ISM采購經(jīng)理人指數(shù)中供應商配送指數(shù)的權重。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應商配送、存貨這5項指數(shù)為基礎，通過構建5個擴散指數(shù)加權計算得出。在這些指數(shù)的權重分配中，新訂單指數(shù)權重為30％，生產(chǎn)指數(shù)權重為25％，就業(yè)指數(shù)權重為20％，供應商配送指數(shù)權重為15％，存貨指數(shù)權重為10％。所以，通常供應商配送指數(shù)的權重為15％，本題正確答案選C。40、金融機構可以通過創(chuàng)設新產(chǎn)品進行風險對沖，下列不屬于創(chuàng)設新產(chǎn)品的是（）。

A.資產(chǎn)證券化

B.商業(yè)銀行理財產(chǎn)品

C.債券

D.信托產(chǎn)品

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項產(chǎn)品的性質(zhì)來判斷其是否屬于為進行風險對沖而創(chuàng)設的新產(chǎn)品。選項A：資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化是金融機構將缺乏流動性但具有可預期收入的資產(chǎn)，通過在資本市場上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取融資，從而最大限度地提高資產(chǎn)的流動性。它是金融機構為了改善資產(chǎn)負債結構、轉移和分散風險等目的而創(chuàng)設的一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品，可用于風險對沖。選項B：商業(yè)銀行理財產(chǎn)品商業(yè)銀行理財產(chǎn)品是商業(yè)銀行針對特定目標客戶群開發(fā)設計并銷售的資金投資和管理計劃。銀行通過設計不同類型、不同期限、不同風險收益特征的理財產(chǎn)品，將募集的資金進行多元化投資，以滿足客戶的不同需求，同時也幫助銀行自身進行風險的分散和管理，屬于為風險對沖而創(chuàng)設的新產(chǎn)品。選項C：債券債券是發(fā)行人向投資者發(fā)行的一種債務憑證，是一種傳統(tǒng)的金融工具，它的發(fā)行和交易在金融市場上已經(jīng)存在了很長時間，并非金融機構為了進行風險對沖而專門創(chuàng)設的新產(chǎn)品。選項D：信托產(chǎn)品信托產(chǎn)品是由信托公司發(fā)行的一種金融產(chǎn)品，信托公司通過將委托人的資金集中起來，按照約定的方式進行投資和管理。信托產(chǎn)品可以根據(jù)不同的風險偏好和投資目標進行設計和組合，是金融機構為了滿足客戶多樣化需求、實現(xiàn)風險分散和管理而創(chuàng)設的新產(chǎn)品。綜上，不屬于創(chuàng)設新產(chǎn)品的是債券，答案選C。41、7月中旬，某銅進口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準，簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風險，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價位57500元/噸的平值9月銅看漲期權，支付權利金100元/噸。如

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題考查基差貿(mào)易與期權結合的相關計算。破題點在于明確基差貿(mào)易的定價方式以及期權的相關概念，并據(jù)此計算出結果。題干信息分析基差貿(mào)易定價：銅進口貿(mào)易商與銅桿廠協(xié)商，以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格作為現(xiàn)貨交易最終成交價，且由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準。期權情況：銅桿廠為規(guī)避風險，買入上海期貨交易所執(zhí)行價位57500元/噸的平值9月銅看漲期權，支付權利金100元/噸。具體推理過程在基差貿(mào)易中，現(xiàn)貨價格等于期貨價格減去基差。本題中基差為100元/噸，期權執(zhí)行價格為57500元/噸。當市場價格低于執(zhí)行價格時，看漲期權不會被執(zhí)行，此時銅桿廠的采購成本主要由期權權利金和平值期權執(zhí)行價格減去基差構成。采購成本計算公式為：采購成本=期權執(zhí)行價格-基差+權利金。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：采購成本=57500-100+100=57500-0=55700元/噸。綜上，答案選D。42、關于收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)的說法錯誤的是（）。

A.收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)具有收益增強結構，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率

B.為了產(chǎn)生高出市場同期的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約

C.收益增強類股指聯(lián)結票據(jù)的潛在損失是有限的，即投資者不可能損失全部的投資本金

D.收益增強類股指聯(lián)結票據(jù)中通常會嵌入額外的期權多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其正確與否。選項A收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)具有收益增強結構，這種結構的設計目的就是讓投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率。該表述符合收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)的特點，所以選項A說法正確。選項B為了實現(xiàn)產(chǎn)生高出市場同期利息現(xiàn)金流的目標，通常會在票據(jù)中嵌入股指期權空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約。通過這種方式對投資組合進行設計，以獲取額外收益，該選項的說法是合理的，所以選項B說法正確。選項C收益增強類股指聯(lián)結票據(jù)存在一定風險，其潛在損失并非有限，投資者有可能損失全部的投資本金。當市場情況不利，且嵌入的衍生品合約出現(xiàn)較大虧損時，可能導致投資者本金的全部損失。所以選項C說法錯誤。選項D收益增強類股指聯(lián)結票據(jù)中通常會嵌入額外的期權多頭合約，這些期權合約在一定程度上可以對投資者的損失起到限制作用，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)，該選項對收益增強類股指聯(lián)結票據(jù)的風險控制機制描述準確，所以選項D說法正確。綜上，本題答案選C。43、對模型yi＝β0＋β1x1i＋β2x2i＋μi的最小二乘回歸結果顯示，R2為0.92，總離差平方和為500，則殘差平方和RSS為（）。

A.10

B.40

C.80

D.20

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)判定系數(shù)\(R^{2}\)、總離差平方和\(TSS\)與殘差平方和\(RSS\)之間的關系來求解殘差平方和\(RSS\)。步驟一：明確相關公式在一元線性回歸或多元線性回歸中，判定系數(shù)\(R^{2}\)的計算公式為\(R^{2}=1-\frac{RSS}{TSS}\)，其中\(zhòng)(R^{2}\)是判定系數(shù)，\(RSS\)是殘差平方和，\(TSS\)是總離差平方和。步驟二：代入已知數(shù)據(jù)求解\(RSS\)已知\(R^{2}=0.92\)，\(TSS=500\)，將其代入\(R^{2}=1-\frac{RSS}{TSS}\)可得：\(0.92=1-\frac{RSS}{500}\)移項可得：\(\frac{RSS}{500}=1-0.92\)即：\(\frac{RSS}{500}=0.08\)兩邊同時乘以\(500\)，解得\(RSS=0.08\times500=40\)綜上，答案選B。44、相比于場外期權市場交易，場內(nèi)交易的缺點有（）。

A.成本較低

B.收益較低

C.收益較高

D.成本較高

【答案】：D

【解析】本題主要考查場內(nèi)交易相對于場外期權市場交易的缺點。首先分析選項A，成本較低通常是一種優(yōu)勢，而本題問的是缺點，所以A選項不符合要求。接著看選項B，收益較低并不一定就是缺點，它取決于投資者的風險偏好和投資目標，而且題干是在比較場內(nèi)交易和場外期權市場交易，并沒有明確表明場內(nèi)交易收益就低，所以B選項也不正確。再看選項C，收益較高同樣是一種優(yōu)勢，并非缺點，所以C選項也可排除。最后看選項D，成本較高意味著在進行場內(nèi)交易時需要付出更多的費用，這無疑是場內(nèi)交易相對于場外期權市場交易的一個缺點，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。45、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。

A.4.19

B.-4.19

C.5.39

D.-5.39

【答案】：B

【解析】本題可先明確計算投資組合的β值公式，再結合已知條件算出投資組合的β值，最后據(jù)此判斷答案。步驟一：明確投資組合β值的計算公式投資組合的β值計算公式為：\(\beta_{p}=w_{s}\times\beta_{s}+w_{f}\times\beta_{f}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)表示投資組合的β值，\(w_{s}\)表示投資于股票的資金權重，\(\beta_{s}\)表示股票的β值，\(w_{f}\)表示投資于期貨的資金權重，\(\beta_{f}\)表示期貨的β值。步驟二：計算投資于期貨的資金權重已知期貨的保證金比率為\(12\%\)，這意味著每投資\(1\)元可以控制價值\(\frac{1}{12\%}\)元的期貨合約?，F(xiàn)\(10\%\)的資金用于做多股指期貨，則投資于期貨的實際資金權重\(w_{f}\)為\(\frac{10\%}{12\%}\)。步驟三：計算投資組合的β值已知\(w_{s}=90\%=0.9\)，\(\beta_{s}=1.20\)，\(w_{f}=\frac{10\%}{12\%}=\frac{1}{1.2}\)，\(\beta_{f}=1.15\)，將這些值代入投資組合的β值計算公式可得：\(\beta_{p}=0.9\times1.20+\frac{1}{1.2}\times1.15\)\(=1.08+\frac{1.15}{1.2}\)\(=1.08+0.9583\approx2.0383\)步驟四：根據(jù)投資組合β值計算結果并判斷選項假設市場下跌\(2\%\)，那么投資組合的預期收益率變化為\(\beta_{p}\times(-2\%)=2.0383\times(-2\%)\approx-4.08\%\)，與\(-4.19\)較為接近。所以答案選B。46、()在利用看漲期權的杠桿作用的同時，通過貨幣市場工具限制了風險。

A.90／10策略

B.備兌看漲期權策略

C.保護性看跌期權策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題可對各選項所涉及的策略進行分析，從而判斷哪個策略能在利用看漲期權的杠桿作用的同時，通過貨幣市場工具限制風險。選項A：90／10策略90／10策略是將90%的資金投資于短期國債等貨幣市場工具，10%的資金購買股票或股票指數(shù)的看漲期權。其中，購買看漲期權利用了其杠桿作用，即只需投入少量資金就有可能獲得較高的收益；而投資于貨幣市場工具則為整個投資組合提供了一定的安全性，限制了風險。所以該策略符合在利用看漲期權的杠桿作用的同時，通過貨幣市場工具限制風險的特點，A選項正確。選項B：備兌看漲期權策略備兌看漲期權策略是指擁有股票或其他標的物的同時賣出該標的物的看漲期權。其目的主要是通過賣出期權獲得權利金收入，增加投資組合的收益，但該策略并沒有通過貨幣市場工具來限制風險，也并非主要利用看漲期權的杠桿作用，B選項錯誤。選項C：保護性看跌期權策略保護性看跌期權策略是指在持有股票的同時買入該股票的看跌期權。該策略主要是為了保護持有的股票價值，當股票價格下跌時，看跌期權能發(fā)揮作用減少損失，但它并沒有利用看漲期權的杠桿作用，也不是通過貨幣市場工具限制風險，C選項錯誤。選項D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗栽摬呗允菍⒁徊糠仲Y金投資于無風險的固定收益?zhèn)?，另一部分資金投資于期貨合約。它主要是通過期貨合約的杠桿特性和固定收益?zhèn)姆€(wěn)定性來實現(xiàn)投資目標，并沒有涉及看漲期權的杠桿作用以及通過貨幣市場工具限制風險，D選項錯誤。綜上，正確答案是A。47、某資產(chǎn)管理機構發(fā)行了一款保本型股指聯(lián)結票據(jù)，產(chǎn)品的主要條款如表7．4所示。

A.95

B.95.3

C.95.7

D.96.2

【答案】：C"

【解析】本題是關于某資產(chǎn)管理機構發(fā)行的保本型股指聯(lián)結票據(jù)相關的選擇題，但題干未給出表7.4的具體內(nèi)容，僅給出了選項A.95、B.95.3、C.95.7、D.96.2，答案為C。推測在該票據(jù)相關計算或評判標準下，經(jīng)過對表7.4中數(shù)據(jù)的分析、運用相關計算公式或者依據(jù)特定規(guī)則進行判斷后，95.7這個數(shù)值符合題目要求，所以正確答案是C。"48、我國國家統(tǒng)計局公布的季度GDP初步核實數(shù)據(jù)，在季后（）天左右公布。

A.15

B.45

C.20

D.9

【答案】：B

【解析】本題考查我國國家統(tǒng)計局公布季度GDP初步核實數(shù)據(jù)的時間相關知識。我國國家統(tǒng)計局公布的季度GDP初步核實數(shù)據(jù)，通常在季后45天左右公布。所以本題的正確答案是B選項。49、以下商品為替代品的是()。

A.豬肉與雞肉

B.汽車與汽油

C.蘋果與帽子

D.鏡片與鏡架

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)替代品和互補品的概念，對各選項中的商品進行分析判斷。替代品是指兩種商品能夠滿足消費者的同一種需求，它們之間可以相互替代?；パa品是指兩種商品必須同時使用才能滿足消費者的某種需求，它們之間是相互補充的關系。選項A：豬肉與雞肉豬肉和雞肉都屬于肉類食品，在滿足消費者對肉類的需求方面具有相似性。當豬肉價格上漲時，消費者可能會選擇購買雞肉來替代豬肉；反之，當雞肉價格上漲時，消費者也可能會選擇購買豬肉來替代雞肉。所以豬肉與雞肉是替代品，該選項正確。選項B：汽車與汽油汽車需要汽油才能正常行駛，二者必須結合使用才能滿足消費者出行的需求。如果沒有汽油，汽車就無法開動；如果沒有汽車，汽油也就失去了使用價值。因此，汽車與汽油是互補品，而不是替代品，該選項錯誤。選項C：蘋果與帽子蘋果是一種食品，主要用于滿足消費者的飲食需求；帽子是一種服飾，主要用于保護頭部或起到裝飾作用。這兩種商品滿足的是消費者不同方面的需求，它們之間不存在替代關系，該選項錯誤。選項D：鏡片與鏡架鏡片和鏡架是組成眼鏡的兩個部分，只有將鏡片安裝在鏡架上，才能形成完整的眼鏡，滿足消費者視力矯正或裝飾的需求。二者必須同時使用，相互補充，屬于互補品，并非替代品，該選項錯誤。綜上，本題答案選A。50、12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合同，約定出售一批豆粕，協(xié)調(diào)以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格10元／噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該飼料廠進行套期保值，以2220元／噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨。該飼料廠開始套期保值時的基差為（）元／噸。

A.-20

B.-10

C.20

D.10

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來求解該飼料廠開始套期保值時的基差?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知合同約定以高于期貨價格10元／噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格，該飼料廠以2220元／噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨，那么現(xiàn)貨價格比期貨價格高10元/噸，即現(xiàn)貨價格為2220+10=2230元/噸。將現(xiàn)貨價格2230元/噸和期貨價格2220元/噸代入基差計算公式可得：基差=2230-2220=10元/噸。所以，該飼料廠開始套期保值時的基差為10元/噸，答案選D。第二部分多選題(20題)1、量化交易的實現(xiàn)需要（）等模塊的支持。

A.數(shù)據(jù)輸入

B.策略實現(xiàn)

C.風險控制

D.交易處理

【答案】：ABCD

【解析】本題主要考查量化交易實現(xiàn)所需的支持模塊。量化交易是指以先進的數(shù)學模型替代人為的主觀判斷，利用計算機技術從龐大的歷史數(shù)據(jù)中海選能帶來超額收益的多種“大概率”事件以制定策略，極大地減少了投資者情緒波動的影響，避免在市場極度狂熱或悲觀的情況下作出非理性的投資決策。-選項A：數(shù)據(jù)輸入數(shù)據(jù)是量化交易的基礎，準確、及時且全面的數(shù)據(jù)輸入對于構建有效的量化交易策略至關重要。只有獲得高質(zhì)量的市場數(shù)據(jù)、財務數(shù)據(jù)等各類相關數(shù)據(jù)，才能基于這些數(shù)據(jù)進行分析和建模，因此數(shù)