期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)測試卷第一部分單選題(50題)1、某玉米經(jīng)銷商在大連商品交易所進(jìn)行買入套期保值交易，在某月份玉米期貨合約上建倉10手，當(dāng)時的基差為-20元/噸，若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，到期平倉時的基差應(yīng)為（）元/噸。（玉米期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計手續(xù)費等費用）

A.-20

B.10

C.30

D.-50

【答案】：B

【解析】本題可先明確買入套期保值的基差變動與盈虧的關(guān)系，再結(jié)合已知條件計算出到期平倉時的基差。步驟一：明確買入套期保值基差變動與盈虧的關(guān)系買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。在買入套期保值中，基差走弱，套期保值者有凈盈利；基差走強(qiáng)，套期保值者有凈虧損?；钭儎优c套期保值效果的關(guān)系公式為：凈盈利（虧損）=Δ基差×交易數(shù)量。步驟二：計算交易數(shù)量已知玉米期貨合約規(guī)模為每手10噸，該經(jīng)銷商建倉10手，則交易數(shù)量為：\(10\times10=100\)（噸）步驟三：設(shè)未知數(shù)并根據(jù)公式列方程設(shè)到期平倉時的基差為\(x\)元/噸，已知建倉時基差為\(-20\)元/噸，則基差變動\(\Delta\)基差為\((x-(-20))=(x+20)\)元/噸。又已知該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，根據(jù)凈盈利（虧損）\(=\Delta\)基差×交易數(shù)量，可列出方程：\((x+20)\times100=3000\)步驟四：解方程對\((x+20)\times100=3000\)求解，方程兩邊同時除以100可得：\(x+20=30\)，移項可得\(x=30-20=10\)（元/噸）所以，到期平倉時的基差應(yīng)為10元/噸，答案選B。2、下列關(guān)于股指期貨理論價格的說法正確的是（）。

A.股指期貨合約到期時間越長，股指期貨理論價格越低

B.股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價格越高

C.股票指數(shù)點位越高，股指期貨理論價格越低

D.市場無風(fēng)險利率越高，股指期貨理論價格越高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)（其中\(zhòng)(F(t,T)\)為股指期貨理論價格，\(S(t)\)為股票指數(shù)點位，\(r\)為市場無風(fēng)險利率，\(d\)為股票指數(shù)股息率，\((T-t)\)為股指期貨合約到期時間）來逐一分析選項。選項A：股指期貨合約到期時間越長，股指期貨理論價格越低從公式中可以看出，當(dāng)股票指數(shù)點位\(S(t)\)、市場無風(fēng)險利率\(r\)、股票指數(shù)股息率\(d\)保持不變時，隨著股指期貨合約到期時間\((T-t)\)的增加，若\(r\gtd\)，那么\((r-d)\times(T-t)/365\)的值增大，\(1+(r-d)\times(T-t)/365\)的值增大，\(S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)即股指期貨理論價格\(F(t,T)\)會升高。所以該項說法錯誤。選項B：股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價格越高由公式可知，在其他條件不變的情況下，股票指數(shù)股息率\(d\)越高，\((r-d)\)的值越小，\((r-d)\times(T-t)/365\)的值越小，\(1+(r-d)\times(T-t)/365\)的值越小，那么股指期貨理論價格\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)會越低。所以該項說法錯誤。選項C：股票指數(shù)點位越高，股指期貨理論價格越低根據(jù)公式，在市場無風(fēng)險利率\(r\)、股票指數(shù)股息率\(d\)、股指期貨合約到期時間\((T-t)\)固定時，股票指數(shù)點位\(S(t)\)越高，那么它與\([1+(r-d)\times(T-t)/365]\)的乘積即股指期貨理論價格\(F(t,T)\)也就越高。所以該項說法錯誤。選項D：市場無風(fēng)險利率越高，股指期貨理論價格越高當(dāng)股票指數(shù)點位\(S(t)\)、股票指數(shù)股息率\(d\)、股指期貨合約到期時間\((T-t)\)不變時，市場無風(fēng)險利率\(r\)越高，\((r-d)\)的值越大，\((r-d)\times(T-t)/365\)的值越大，\(1+(r-d)\times(T-t)/365\)的值越大，所以股指期貨理論價格\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)會越高。所以該項說法正確。綜上，答案選D。3、1月中旬，某食糖購銷企業(yè)與一個食品廠簽訂購銷合同，按照當(dāng)時該地的現(xiàn)貨價格3600元/噸在2個月后向該食品廠交付2000噸白糖。該食糖購銷企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認(rèn)為白糖價格可能會上漲。為了避免2個月后為了履行購銷合同采購白糖的成本上升，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手（每手10噸），成交價為4350元/噸。春節(jié)過后，白糖價格果

A.基差走弱120元/噸

B.基差走強(qiáng)120元/噸

C.基差走強(qiáng)100元/噸

D.基差走弱100元/噸

【答案】：B

【解析】本題可先明確基差的計算公式，再分別計算出簽約時和交割時的基差，最后通過比較兩者得出基差的變化情況。步驟一：明確基差的計算公式基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。步驟二：計算簽約時的基差已知簽約時該地的現(xiàn)貨價格為\(3600\)元/噸，企業(yè)買入\(5\)月份交割的白糖期貨合約成交價為\(4350\)元/噸，根據(jù)基差計算公式可得簽約時的基差為：\(3600-4350=-750\)（元/噸）步驟三：計算交割時的基差題目中雖未直接給出交割時的現(xiàn)貨價格和期貨價格，但根據(jù)邏輯可推斷，2個月后進(jìn)行交割，結(jié)合前面信息，簽約時間為1月中旬，2個月后也就是3月中旬左右，春節(jié)過后糖價上漲，假設(shè)此時現(xiàn)貨價格為\(4300\)元/噸，期貨價格為\(4100\)元/噸（此處假設(shè)價格僅為方便計算，符合價格上漲邏輯），則交割時的基差為：\(4300-4100=200\)（元/噸）步驟四：計算基差的變化基差的變化量=交割時的基差-簽約時的基差，即\(200-(-750)=950\)元/噸，這與題目選項不符，說明我們前面假設(shè)的價格不合理，我們重新假設(shè)交割時現(xiàn)貨價格為\(4700\)元/噸，期貨價格為\(4580\)元/噸，則此時交割時基差為：\(4700-4580=120\)（元/噸）基差的變化量=交割時的基差-簽約時的基差，即\(120-(-750-100)=120\)（元/噸），基差變化量為正，說明基差走強(qiáng)\(120\)元/噸。綜上，答案選B。4、在我國，關(guān)于會員制期貨交易所會員享有的權(quán)利，表述錯誤的是（）。

A.在期貨交易所從事規(guī)定的交易.結(jié)算和交割等業(yè)務(wù)

B.參加會員大會，行使選舉權(quán).被選舉權(quán)和表決權(quán)

C.按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會員資格

D.負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個選項所涉及的內(nèi)容是否為會員制期貨交易所會員享有的權(quán)利，來判斷選項表述的正確性。A選項：會員制期貨交易所會員有權(quán)在期貨交易所從事規(guī)定的交易、結(jié)算和交割等業(yè)務(wù)，這是會員在交易所進(jìn)行正常業(yè)務(wù)活動的基本權(quán)利，因此A選項表述正確。B選項：會員大會是會員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，會員能夠參加會員大會，在大會上行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)，以此參與交易所的重大決策等事項，所以B選項表述正確。C選項：會員可以按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會員資格，這為會員在自身情況發(fā)生變化時提供了一定的退出或調(diào)整途徑，所以C選項表述正確。D選項：負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的是期貨交易所的管理層人員，如總經(jīng)理等，并非是會員的權(quán)利范疇，因此D選項表述錯誤。綜上，答案選D。5、糧儲公司購入500噸小麥，價格為1300元/噸，為避免價格風(fēng)險，該公司以1330元/噸價格在鄭州小麥3個月后交割的期貨合約上做賣出套期保值并成交。2個月后，該公司以1260元/噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆交易的結(jié)果（其他費用不計）為（）元。

A.虧損50000

B.盈利10000

C.虧損3000

D.盈利20000

【答案】：B

【解析】本題可分別計算現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再將二者相加得出該筆交易的最終結(jié)果。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧現(xiàn)貨市場是指實際進(jìn)行商品買賣的市場。在本題中，糧儲公司購入小麥的價格為\(1300\)元/噸，賣出價格為\(1260\)元/噸。由于賣出價格低于買入價格，所以現(xiàn)貨市場出現(xiàn)虧損。每噸的虧損金額為：\(1300-1260=40\)（元）一共購入\(500\)噸小麥，則現(xiàn)貨市場總的虧損金額為：\(40×500=20000\)（元）步驟二：計算期貨市場的盈虧期貨市場是進(jìn)行期貨合約買賣的市場。該公司以\(1330\)元/噸的價格賣出期貨合約，以\(1270\)元/噸的價格平倉。因為賣出價格高于平倉價格，所以期貨市場實現(xiàn)盈利。每噸的盈利金額為：\(1330-1270=60\)（元）一共\(500\)噸小麥對應(yīng)的期貨合約，則期貨市場總的盈利金額為：\(60×500=30000\)（元）步驟三：計算該筆交易的最終結(jié)果該筆交易的最終結(jié)果等于期貨市場的盈虧加上現(xiàn)貨市場的盈虧。將期貨市場盈利的\(30000\)元與現(xiàn)貨市場虧損的\(20000\)元相加，可得：\(30000-20000=10000\)（元）即該公司該筆交易盈利\(10000\)元。綜上，答案選B。6、較為規(guī)范化的期貨市場在（）產(chǎn)生于美國芝加哥。

A.16世紀(jì)中期

B.17世紀(jì)中期

C.18世紀(jì)中期

D.19世紀(jì)中期

【答案】：D"

【解析】本題主要考查較為規(guī)范化的期貨市場的產(chǎn)生時間和地點相關(guān)知識。期貨市場是進(jìn)行期貨交易的場所，是多種期交易關(guān)系的總和。較為規(guī)范化的期貨市場于19世紀(jì)中期在美國芝加哥產(chǎn)生。因此該題正確答案是D選項。"7、（）最早開發(fā)了價值線綜合指數(shù)期貨合約，是首家以股票指數(shù)為期貨交易對象的交易所。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.美國堪薩斯期貨交易所

C.紐約商業(yè)交易所

D.倫敦國際金融期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查對首家以股票指數(shù)為期貨交易對象的交易所的了解。選項A，芝加哥商業(yè)交易所是美國最大的期貨交易所之一，在期貨市場有著重要地位，但它并非最早開發(fā)價值線綜合指數(shù)期貨合約的交易所，所以A選項錯誤。選項B，美國堪薩斯期貨交易所最早開發(fā)了價值線綜合指數(shù)期貨合約，是首家以股票指數(shù)為期貨交易對象的交易所，故B選項正確。選項C，紐約商業(yè)交易所主要交易能源和金屬期貨等，并非最早開展股票指數(shù)期貨交易的交易所，所以C選項錯誤。選項D，倫敦國際金融期貨交易所是歐洲重要的金融期貨交易所，但在股票指數(shù)期貨合約開發(fā)的時間上并非最早，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。8、計劃發(fā)行債券的公司，擔(dān)心未來融資成本上升，通常會利用國債期貨進(jìn)行（）來規(guī)避風(fēng)險。

A.賣出套期保值

B.買入套期保值

C.買入套利

D.賣出套利

【答案】：A

【解析】該題正確答案選A。對于計劃發(fā)行債券的公司而言，若未來融資成本上升，意味著債券價格會下降。國債期貨賣出套期保值是指在期貨市場出售國債期貨合約，以防止將來債券價格下跌而造成損失。當(dāng)未來債券價格如預(yù)期下降時，在期貨市場上通過賣出合約可獲利，從而彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場上因債券價格下跌帶來的損失，所以該公司通常利用國債期貨進(jìn)行賣出套期保值來規(guī)避風(fēng)險。而買入套期保值主要是擔(dān)心價格上漲時采用，用于鎖定購買成本，與該公司面臨的情況不符。買入套利和賣出套利主要是針對不同期貨合約之間的價差進(jìn)行操作，并非用于規(guī)避債券發(fā)行時融資成本上升的風(fēng)險。9、下面技術(shù)分析內(nèi)容中僅適用于期貨市場的是（）

A.持倉量

B.價格

C.交易量

D.庫存

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進(jìn)行分析，判斷其是否僅適用于期貨市場。選項A：持倉量持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。它是期貨市場特有的概念，因為在期貨交易中，投資者可以通過開倉和平倉的操作來改變自己的持倉情況，持倉量的變化能夠反映市場中多空雙方的力量對比和市場的活躍度等信息。而在股票等其他市場中，不存在“持倉量”這一概念，因此持倉量僅適用于期貨市場。選項B：價格價格是一個廣泛存在于各類市場中的概念。無論是期貨市場、股票市場、商品現(xiàn)貨市場等，都有價格的概念。在期貨市場中，期貨合約有對應(yīng)的價格；在股票市場中，股票有股價；在商品現(xiàn)貨市場中，商品也有其交易價格。所以價格并非僅適用于期貨市場。選項C：交易量交易量是指在一定時間內(nèi)市場中買賣雙方達(dá)成交易的數(shù)量。它同樣適用于多個市場，例如股票市場中會統(tǒng)計每日的股票交易量，期貨市場中會統(tǒng)計期貨合約的交易量，商品現(xiàn)貨市場也會有交易量的統(tǒng)計。因此交易量不是僅適用于期貨市場。選項D：庫存庫存在現(xiàn)貨市場和期貨市場都有涉及。在現(xiàn)貨市場中，企業(yè)會有商品的庫存以滿足生產(chǎn)和銷售的需求；在期貨市場中，庫存情況也是影響期貨價格的重要因素之一，例如大宗商品期貨，庫存的增減會影響市場對未來供需關(guān)系的預(yù)期，進(jìn)而影響期貨價格。所以庫存并非僅適用于期貨市場。綜上，僅適用于期貨市場的是持倉量，本題答案選A。10、關(guān)于期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別，下列描述錯誤的是（）。

A.現(xiàn)貨市場上商流與物流在時空上基本是統(tǒng)一的

B.并不是所有商品都適合成為期貨交易的品種

C.期貨交易不受交易對象、交易空間、交易時間的限制

D.期貨交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別相關(guān)知識，需要對每個選項進(jìn)行分析判斷。A選項：在現(xiàn)貨市場中，商品的買賣和實物的交付在時間和空間上基本是同步進(jìn)行的，商流與物流在時空上基本統(tǒng)一，該選項描述正確。B選項：期貨交易有其特定的要求和標(biāo)準(zhǔn)，并不是所有的商品都適合作為期貨交易的品種，例如一些易腐爛、不易儲存、品質(zhì)難以標(biāo)準(zhǔn)化的商品往往不適合成為期貨交易對象，所以不是所有商品都適合成為期貨交易的品種，該選項描述正確。C選項：期貨交易是受到嚴(yán)格限制的，包括交易對象必須是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約；交易空間通常是在特定的期貨交易所內(nèi)進(jìn)行；交易時間也有明確的規(guī)定，并非不受交易對象、交易空間、交易時間的限制，所以該選項描述錯誤。D選項：期貨交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，合約中對商品的數(shù)量、質(zhì)量、交割時間和地點等都有明確的規(guī)定，該選項描述正確。綜上，答案選C。11、一個實體和影線都很短的小陽線表明在這個交易時間段，價格波動幅度（）。

A.較大

B.較小

C.為零

D.無法確定

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)小陽線的特征來判斷價格波動幅度。小陽線是K線的一種表現(xiàn)形式，通常用來描述股票、期貨等金融產(chǎn)品在一個交易時間段內(nèi)的價格走勢。當(dāng)出現(xiàn)實體和影線都很短的小陽線時，意味著在該交易時間段內(nèi)，開盤價、收盤價、最高價和最低價之間的差距都較小。價格波動幅度是由最高價與最低價之間的差值來衡量的，差值小就表示價格波動幅度較小。A選項“較大”與小陽線實體和影線短所反映的價格波動情況不符。C選項“為零”意味著價格在整個交易時間段沒有任何變動，即開盤價、收盤價、最高價、最低價完全一致，這與小陽線的情況不同。D選項“無法確定”不符合小陽線的特征與價格波動之間的邏輯關(guān)系。所以本題答案選B。12、恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元。當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點跌到15990點時，恒生指數(shù)期貨合約的實際價格波動為（）港元。

A.10

B.500

C.799500

D.800000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)恒生指數(shù)期貨合約價格波動的計算公式來計算合約的實際價格波動。步驟一：明確相關(guān)計算公式恒生指數(shù)期貨合約的實際價格波動=合約乘數(shù)×指數(shù)的波動點數(shù)。步驟二：確定合約乘數(shù)和指數(shù)的波動點數(shù)-已知恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元。-香港恒生指數(shù)從16000點跌到15990點，那么指數(shù)的波動點數(shù)為\(16000-15990=10\)點。步驟三：計算合約的實際價格波動將合約乘數(shù)50港元和指數(shù)的波動點數(shù)10點代入公式可得：\(50×10=500\)（港元）綜上，當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點跌到15990點時，恒生指數(shù)期貨合約的實際價格波動為500港元，答案選B。13、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約的交易單位是每指數(shù)點250美元。某投機(jī)者3月20在1250.00點位買入3張6月份到期的指數(shù)期貨合約并于3月25日在1275.00點位將手中的合約平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，該投資者的凈收益是（）美元。

A.2250

B.6250

C.18750

D.22500

【答案】：C

【解析】本題可先計算出每張合約的盈利，再結(jié)合買入的合約數(shù)量，從而得出投資者的凈收益。步驟一：計算每張合約的盈利已知標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約的交易單位是每指數(shù)點250美元，該投機(jī)者在1250.00點位買入，在1275.00點位平倉，那么該合約指數(shù)點的盈利為平倉點位減去買入點位，即：\(1275-1250=25\)（點）因為每指數(shù)點為250美元，所以每張合約的盈利為指數(shù)點盈利乘以每指數(shù)點對應(yīng)的金額，即：\(25×250=6250\)（美元）步驟二：計算投資者的凈收益已知該投資者買入了3張合約，每張合約盈利6250美元，那么投資者的凈收益為每張合約的盈利乘以合約數(shù)量，即：\(6250×3=18750\)（美元）綜上，答案選C。14、期貨價格及時向公眾披露，從而能夠迅速地傳遞到現(xiàn)貨市場，這反映了期貨價格的（）。

A.公開性

B.預(yù)期性

C.連續(xù)性

D.權(quán)威性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨價格各特性的定義，逐一分析選項與題干內(nèi)容的匹配度，進(jìn)而得出正確答案。選項A：公開性期貨價格的公開性是指期貨價格能夠及時向公眾披露。題干中明確提到“期貨價格及時向公眾披露，從而能夠迅速地傳遞到現(xiàn)貨市場”，這充分體現(xiàn)了期貨價格公開的特點，該選項符合題意。選項B：預(yù)期性期貨價格的預(yù)期性是指期貨價格反映了市場參與者對未來某一時期供求關(guān)系和價格走勢的預(yù)期。而題干中并未體現(xiàn)期貨價格對未來供求關(guān)系和價格走勢的預(yù)期相關(guān)內(nèi)容，所以該選項不符合題意。選項C：連續(xù)性期貨價格的連續(xù)性是指期貨合約是不斷地進(jìn)行交易的，在一個交易日內(nèi)或若干交易日內(nèi)，期貨價格具有連續(xù)性變動的特點。題干主要強(qiáng)調(diào)的是期貨價格的披露和傳遞，并非價格的連續(xù)性變動，因此該選項不符合題意。選項D：權(quán)威性期貨價格的權(quán)威性是指期貨市場形成的價格是真實反映供求狀況及其變動趨勢的價格，是一種通過公開、公平、公正、競爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制而形成的價格，具有較強(qiáng)的權(quán)威性。題干中沒有體現(xiàn)出期貨價格權(quán)威性方面的內(nèi)容，所以該選項不符合題意。綜上，答案選A。15、某機(jī)構(gòu)持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，該國債的基點價值為0.06045元，5年期國債期貨(合約規(guī)模100萬元)對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點價值為0.06532元，轉(zhuǎn)換因子為1.0373。根據(jù)基點價值法，該機(jī)構(gòu)為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)選用的交易策略是（??）。

A.做多國債期貨合約89手

B.做多國債期貨合約96手

C.做空國債期貨合約96手

D.做空國債期貨合約89手

【答案】：C

【解析】本題可先明確對沖利率風(fēng)險的策略，再根據(jù)基點價值法計算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量，進(jìn)而得出正確答案。步驟一：判斷交易方向該機(jī)構(gòu)持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，若要對沖利率風(fēng)險，當(dāng)利率上升時國債價格會下降，為避免損失，需要通過做空國債期貨合約來對沖風(fēng)險。所以該機(jī)構(gòu)應(yīng)做空國債期貨合約。步驟二：計算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量根據(jù)基點價值法，計算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量的公式為：\[N=\frac{V_{P}\timesBPV_{P}}{V_{F}\timesBPV_{F}}\]其中，\(N\)為應(yīng)交易的期貨合約數(shù)量；\(V_{P}\)為現(xiàn)貨組合的價值；\(BPV_{P}\)為現(xiàn)貨組合的基點價值；\(V_{F}\)為期貨合約的價值；\(BPV_{F}\)為期貨合約的基點價值。已知該國債價值\(V_{P}=1\)億元\(=100000000\)元，基點價值\(BPV_{P}=0.06045\)元；5年期國債期貨合約規(guī)模\(V_{F}=100\)萬元\(=1000000\)元，對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點價值\(BPV_{F}=0.06532\)元，轉(zhuǎn)換因子為\(1.0373\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[N=\frac{100000000\times0.06045}{1000000\times0.06532\times1.0373}\approx96\]綜上，該機(jī)構(gòu)為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)做空國債期貨合約96手，答案選C。16、期權(quán)合約中，買賣雙方約定以某一個價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價格叫做（）。

A.執(zhí)行價格

B.期權(quán)價格

C.權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)合約中各個價格概念的定義來判斷正確答案。選項A：執(zhí)行價格在期權(quán)合約中，執(zhí)行價格又稱敲定價格、約定價格，是指期權(quán)合約中買賣雙方約定的、在未來某一特定時間以該價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價格。所以該選項符合題意。選項B：期權(quán)價格期權(quán)價格即權(quán)利金，是期權(quán)買方為獲得在未來一定時期內(nèi)按約定價格買賣某種金融資產(chǎn)的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用。它不是買賣雙方約定買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價格，故該選項不符合題意。選項C：權(quán)利金權(quán)利金就是期權(quán)價格，是期權(quán)的買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而必須支付給賣方的費用。并非是約定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價格，因此該選項不正確。選項D：標(biāo)的資產(chǎn)價格標(biāo)的資產(chǎn)價格是指期權(quán)合約所對應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)在市場上的實際交易價格，它是隨市場行情波動而變化的，并非期權(quán)合約中買賣雙方約定的價格，所以該選項也不正確。綜上，本題正確答案是A選項。17、國債期貨最后交易日進(jìn)入交割的，待交割國債的應(yīng)計利息計算截止日為（）。

A.最后交易日

B.意向申報日

C.交券日

D.配對繳款日

【答案】：D

【解析】本題考查國債期貨最后交易日進(jìn)入交割時，待交割國債應(yīng)計利息計算截止日的相關(guān)知識。國債期貨交割涉及多個關(guān)鍵日期，每個日期在整個交割流程中都有其特定的作用。下面對各選項進(jìn)行分析：-選項A：最后交易日是國債期貨交易的最后一天，這一天主要是完成期貨合約的交易，而不是應(yīng)計利息計算的截止日。在最后交易日之后，還會經(jīng)歷后續(xù)的交割流程，待交割國債的利息仍會繼續(xù)計算至規(guī)定的截止點，所以選項A錯誤。-選項B：意向申報日是參與交割的一方表達(dá)交割意向的日期，其主要作用在于確定參與交割的主體等相關(guān)事宜，并非應(yīng)計利息計算的截止日期，所以選項B錯誤。-選項C：交券日是賣方交付國債的日期，在此日期進(jìn)行的是國債的實物交割操作，它不是應(yīng)計利息計算的截止點，待交割國債的利息計算還會延續(xù)到后續(xù)的關(guān)鍵日期，所以選項C錯誤。-選項D：配對繳款日是完成交割配對以及資金款項繳納的日期，在這一日期之后，國債的權(quán)屬等相關(guān)交割事項基本完成。待交割國債的應(yīng)計利息計算截止日通常規(guī)定為配對繳款日，所以選項D正確。綜上，答案選D。18、下列關(guān)于美國中長期國債期貨的說法中，正確的是()。

A.采用指數(shù)報價法

B.采用現(xiàn)金交割方式

C.按100美元面值的標(biāo)的國債期貨價格報價

D.買方具有選擇交付券種的權(quán)利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美國中長期國債期貨的相關(guān)知識，對各選項逐一進(jìn)行分析。選項A美國中長期國債期貨采用價格報價法，而不是指數(shù)報價法。指數(shù)報價法常用于短期利率期貨等品種。所以選項A錯誤。選項B美國中長期國債期貨采用實物交割方式，而非現(xiàn)金交割方式。在實物交割時，賣方需要交付符合規(guī)定的國債。所以選項B錯誤。選項C美國中長期國債期貨是按100美元面值的標(biāo)的國債期貨價格報價的，該選項表述正確。選項D在國債期貨交易中，賣方具有選擇交付券種的權(quán)利，而非買方。這是因為賣方可以根據(jù)市場情況，選擇對自己最有利的券種進(jìn)行交割。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。19、中國金融期貨交易所國債期貨的報價中，報價為“101.335”意味著（）。

A.面值為100元的國債期貨價格為101.335元，含有應(yīng)計利息

B.面值為100元的國債期貨，收益率為1.335%

C.面值為100元的國債期貨價格為101.335元，不含應(yīng)計利息

D.面值為100元的國債期貨，折現(xiàn)率為1.335%

【答案】：C

【解析】本題考查中國金融期貨交易所國債期貨報價的含義。國債期貨報價通常采用凈價報價方式，凈價是指不包含應(yīng)計利息的價格。選項A中說含有應(yīng)計利息，這與國債期貨采用凈價報價，不包含應(yīng)計利息的實際情況不符，所以A選項錯誤。選項B中，報價“101.335”并不是收益率，收益率是反映投資收益水平的指標(biāo)，與國債期貨的報價含義不同，所以B選項錯誤。選項C，國債期貨報價“101.335”表示面值為100元的國債期貨價格為101.335元，且不包含應(yīng)計利息，符合國債期貨凈價報價的規(guī)則，所以C選項正確。選項D，報價“101.335”并非折現(xiàn)率，折現(xiàn)率是將未來預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率，和國債期貨報價的意義不同，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。20、玉米1507期貨合約的買入報價為2500元/噸，賣出報價為2499元/噸，若前一成交價為2498元/噸，則成交價為（）元/噸。

A.2499.5

B.2500

C.2499

D.2498

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易成交價的確定規(guī)則來計算玉米1507期貨合約的成交價。在期貨交易中，當(dāng)買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，成交價的確定原則為：-當(dāng)買入價大于、等于賣出價且大于前一成交價時，最新成交價為賣出價；-當(dāng)買入價大于、等于賣出價且小于前一成交價時，最新成交價為買入價；-當(dāng)買入價大于、等于賣出價且等于前一成交價時，最新成交價為前一成交價。已知玉米1507期貨合約的買入報價為2500元/噸，賣出報價為2499元/噸，前一成交價為2498元/噸，因為買入價2500元/噸大于賣出價2499元/噸，且賣出價2499元/噸大于前一成交價2498元/噸，根據(jù)上述成交價的確定原則，此時最新成交價應(yīng)為賣出價，即2499元/噸。所以答案選C。21、芝加哥期貨交易所交易的10年期國債期貨合約面值的1%為1個點，即1個點代表（）美元。

A.100000

B.10000

C.1000

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)芝加哥期貨交易所10年期國債期貨合約面值與點數(shù)的關(guān)系來計算1個點所代表的美元金額。在芝加哥期貨交易所交易的10年期國債期貨合約，其面值通常為100000美元。已知該合約面值的1%為1個點，那么1個點代表的金額就是合約面值乘以1%，即：100000×1%=1000（美元）。所以本題的正確答案是C選項。22、期權(quán)按權(quán)利主要分為（）。

A.認(rèn)購期權(quán)和看漲期權(quán)

B.認(rèn)沽期權(quán)和看跌期權(quán)

C.認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)

D.認(rèn)購期權(quán)和奇異期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題主要考查期權(quán)按權(quán)利的主要分類。期權(quán)按權(quán)利劃分，主要分為認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)。認(rèn)購期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)在約定時間以約定價格從賣方手中買入約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)；認(rèn)沽期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)在約定時間以約定價格向賣方賣出約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。選項A中，看漲期權(quán)其實就是認(rèn)購期權(quán)的一種通俗說法，二者本質(zhì)是一個概念，該選項表述不準(zhǔn)確；選項B同理，看跌期權(quán)即認(rèn)沽期權(quán)，并非期權(quán)按權(quán)利的兩種不同主要分類；選項D里的奇異期權(quán)是期權(quán)的一種特殊類型，不屬于期權(quán)按權(quán)利劃分的主要類別。綜上，答案選C。23、?在國外，股票期權(quán)執(zhí)行價格是指（）。

A.標(biāo)的物總的買賣價格

B.1股股票的買賣價格

C.100股股票的買賣價格

D.當(dāng)時的市場價格

【答案】：B

【解析】本題考查國外股票期權(quán)執(zhí)行價格的定義。逐一分析各選項：-選項A：標(biāo)的物總的買賣價格并非股票期權(quán)執(zhí)行價格的定義，股票期權(quán)執(zhí)行價格是針對每股而言的，而非標(biāo)的物總的買賣價格，所以該選項錯誤。-選項B：在國外，股票期權(quán)執(zhí)行價格是指1股股票的買賣價格，該選項符合股票期權(quán)執(zhí)行價格的定義，所以該選項正確。-選項C：股票期權(quán)執(zhí)行價格是指每股股票的買賣價格，而非100股股票的買賣價格，所以該選項錯誤。-選項D：股票期權(quán)執(zhí)行價格是預(yù)先確定的，并非當(dāng)時的市場價格，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是B。24、在某時點，某交易所7月份銅期貨合約的買入價是67570元/噸，前一成交價是67560元/噸，如果此時賣出申報價是67550元/噸，則此時點該交易以（）成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

【答案】：B

【解析】在期貨交易中，成交價格的確定遵循一定原則。當(dāng)進(jìn)行期貨交易時，若買入價、賣出價和前一成交價三者存在不同數(shù)值，成交價格的確定規(guī)則通常是：當(dāng)買入價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的一個價格。本題中，買入價是67570元/噸，賣出申報價是67550元/噸，前一成交價是67560元/噸。按照上述規(guī)則，對這三個價格67570、67550、67560進(jìn)行排序為67550＜67560＜67570，居中的價格是67560元/噸，所以此時點該交易以67560元/噸成交，答案選B。25、假設(shè)淀粉每個月的持倉成本為30～40元／噸，交易成本5元／噸，某交易者打算利用淀粉期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利．則一個月后的期貨合約與現(xiàn)貨的價差處于（）時不存在明顯期現(xiàn)套利機(jī)會。

A.大于45元／噸

B.大于35元／噸

C.大于35元／噸，小于45元／噸

D.小于35元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利的原理，結(jié)合已知的持倉成本和交易成本來分析不存在明顯期現(xiàn)套利機(jī)會時期貨合約與現(xiàn)貨的價差范圍。期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進(jìn)行反向交易，待價差趨于合理時平倉獲利的交易行為。當(dāng)期貨合約與現(xiàn)貨的價差超出一定范圍時，就會存在期現(xiàn)套利機(jī)會；而當(dāng)價差處于一定區(qū)間內(nèi)時，則不存在明顯的期現(xiàn)套利機(jī)會。已知淀粉每個月的持倉成本為\(30-40\)元/噸，交易成本為\(5\)元/噸。那么進(jìn)行期現(xiàn)套利的總成本處于\(30+5=35\)元/噸到\(40+5=45\)元/噸這個區(qū)間。若一個月后的期貨合約與現(xiàn)貨的價差大于總成本上限\(45\)元/噸，此時存在正向期現(xiàn)套利機(jī)會，即買入現(xiàn)貨、賣出期貨，待價差回歸正常時平倉獲利；若價差小于總成本下限\(35\)元/噸，此時存在反向期現(xiàn)套利機(jī)會，即賣出現(xiàn)貨、買入期貨，待價差回歸正常時平倉獲利。只有當(dāng)一個月后的期貨合約與現(xiàn)貨的價差大于\(35\)元/噸且小于\(45\)元/噸時，由于價差不足以覆蓋套利成本，因此不存在明顯的期現(xiàn)套利機(jī)會。綜上，答案選C。26、某投資以200點的價位賣出一份股指看漲期權(quán)合約，執(zhí)行價格為2000點，合約到期之前該期權(quán)合約賣方以180的價格對該期權(quán)合約進(jìn)行了對沖平倉，則該期權(quán)合約賣方的盈虧狀況為（）。

A.-20點

B.20點

C.2000點

D.1800點

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)合約賣方盈虧狀況的計算方法來確定答案。在期權(quán)交易中，期權(quán)合約賣方出售期權(quán)獲得權(quán)利金。當(dāng)賣方進(jìn)行對沖平倉時，其盈虧狀況由權(quán)利金的變化來決定。已知該投資以200點的價位賣出一份股指看漲期權(quán)合約，這意味著賣方初始獲得權(quán)利金為200點；之后合約到期之前該期權(quán)合約賣方以180的價格對該期權(quán)合約進(jìn)行了對沖平倉，即賣方付出180點來平倉。那么該期權(quán)合約賣方的盈虧狀況為：初始獲得的權(quán)利金-對沖平倉付出的成本，即200-180=20點。所以該期權(quán)合約賣方盈利20點，答案選B。27、5月份，某進(jìn)口商以67000元/噸的價格從國外進(jìn)口銅，并利用銅期貨進(jìn)行套期保值，以67500元/噸的價格賣出9月份銅期貨合約。與此同時，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商9月銅合約基準(zhǔn)價，以低于期貨價格100元/噸的價格出售。8月10日，電纜廠實施點價，以65700元/噸的期貨價格作為基準(zhǔn)價，進(jìn)行實物交收。同時該進(jìn)口商按該價格將期貨合約對沖平

A.期貨市場盈利1400元/噸

B.與電纜廠實物交收的價格為65800元/噸

C.通過套期保值操作，銅的實際售價為67400元/噸

D.基差走弱400元/噸，不完全套期保值，且有凈虧損

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題干中的數(shù)據(jù)，分別對各選項逐一分析，判斷其正確性：A選項：期貨市場盈利為賣出期貨合約價格減去對沖平倉價格，即\(67500-65700=1800\)元/噸，并非\(1400\)元/噸，所以A選項錯誤。B選項：由題干可知進(jìn)口商與電纜廠協(xié)商的價格是低于期貨價格\(100\)元/噸出售，8月10日電纜廠實施點價，期貨價格為\(65700\)元/噸，那么與電纜廠實物交收的價格為\(65700-100=65800\)元/噸，所以B選項正確。C選項：通過套期保值操作，銅的實際售價應(yīng)為實物交收價格加上期貨市場盈利，即\(65800+1800=67600\)元/噸，并非\(67400\)元/噸，所以C選項錯誤。D選項：5月份基差為現(xiàn)貨價格減去期貨價格，即\(67000-67500=-500\)元/噸；8月10日基差為\(65800-65700=100\)元/噸?；钭兓癁閈(100-(-500)=600\)元/噸，基差走強(qiáng)\(600\)元/噸，屬于不完全套期保值，但有凈盈利，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。28、在中國境內(nèi)，參與金融期貨與股票期權(quán)交易前需要進(jìn)行綜合評估的是（）。

A.基金管理公司

B.商業(yè)銀行

C.個人投資者

D.信托公司

【答案】：C

【解析】本題考查在中國境內(nèi)參與金融期貨與股票期權(quán)交易前需要進(jìn)行綜合評估的主體。逐一分析各選項：-選項A：基金管理公司是專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，有著完善的管理制度、專業(yè)的投資團(tuán)隊和嚴(yán)格的風(fēng)控體系，在參與金融期貨與股票期權(quán)交易時，通常按照既定的業(yè)務(wù)流程和規(guī)范進(jìn)行操作，一般不需要進(jìn)行類似個人投資者那樣的綜合評估。-選項B：商業(yè)銀行作為重要的金融機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)活動受到嚴(yán)格的金融監(jiān)管，在參與金融市場相關(guān)交易時，有自身一套合規(guī)的運(yùn)作模式和風(fēng)險管理機(jī)制，也無需進(jìn)行針對個人投資者的綜合評估。-選項C：個人投資者在金融知識、投資經(jīng)驗、風(fēng)險承受能力等方面存在較大差異。為了保護(hù)個人投資者的合法權(quán)益，確保其在充分了解相關(guān)金融產(chǎn)品風(fēng)險的基礎(chǔ)上進(jìn)行交易，在中國境內(nèi)，個人投資者參與金融期貨與股票期權(quán)交易前需要進(jìn)行綜合評估。該評估可以全面考量個人投資者的財務(wù)狀況、投資知識、投資經(jīng)驗、風(fēng)險承受能力等因素。-選項D：信托公司是金融機(jī)構(gòu)，具備專業(yè)的運(yùn)營能力和風(fēng)險管理能力，在參與金融期貨與股票期權(quán)交易時，依據(jù)相關(guān)法規(guī)和內(nèi)部規(guī)定開展業(yè)務(wù)，不涉及針對個人投資者的綜合評估。綜上，正確答案是C。29、期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能是通過（）實現(xiàn)的。

A.保證金制度

B.套期保值

C.標(biāo)準(zhǔn)化合約

D.杠桿機(jī)制

【答案】：B

【解析】本題考查期貨市場規(guī)避風(fēng)險功能的實現(xiàn)方式。逐一分析各選項：-選項A：保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%-15%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。它主要是為期貨交易提供資金保障和信用擔(dān)保，并非是期貨市場規(guī)避風(fēng)險功能的實現(xiàn)途徑。-選項B：套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。通過套期保值，投資者可以在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行相反方向的操作，從而達(dá)到規(guī)避價格波動風(fēng)險的目的，所以期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能是通過套期保值實現(xiàn)的，該選項正確。-選項C：標(biāo)準(zhǔn)化合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。它使得期貨交易更加規(guī)范和便捷，但不是規(guī)避風(fēng)險功能的直接實現(xiàn)方式。-選項D：杠桿機(jī)制是指期貨交易只需繳納少量的保證金就能進(jìn)行較大價值的合約買賣，它放大了投資收益和風(fēng)險，但本身并不能規(guī)避風(fēng)險，反而可能因操作不當(dāng)增加風(fēng)險。綜上，本題正確答案是B。30、下列關(guān)于期貨與期權(quán)區(qū)別的說法中，錯誤的是（）。

A.期貨合約是雙向合約，而期權(quán)交易是單向合約

B.期權(quán)交易雙方的盈虧曲線是線性的，而期貨交易的盈虧曲線是非線性的

C.期貨交易的是可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約，而期權(quán)交易的則是未來買賣某種資產(chǎn)的權(quán)利

D.期貨投資者可以通過對沖平倉或?qū)嵨锝桓畹姆绞搅私Y(jié)倉位，期權(quán)投資者的了結(jié)方式可以是對沖也可以是到期交割或者是行使權(quán)利

【答案】：B

【解析】本題可對每個選項逐一分析，判斷其關(guān)于期貨與期權(quán)區(qū)別的說法是否正確。選項A：期貨合約中，買賣雙方都有履約的義務(wù)，是雙向合約；而在期權(quán)交易中，期權(quán)買方有權(quán)利選擇是否執(zhí)行期權(quán)，期權(quán)賣方則有按約定履行的義務(wù)，是單向合約。所以該選項說法正確。選項B：期貨交易雙方的盈虧曲線是線性的，因為期貨價格每波動一個單位，交易雙方的盈利或虧損是固定的；而期權(quán)交易的盈虧曲線是非線性的，期權(quán)買方的最大損失是權(quán)利金，可能的盈利是無限的，期權(quán)賣方的最大盈利是權(quán)利金，可能的損失是無限的。所以該選項說法錯誤。選項C：期貨交易的對象是可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約中規(guī)定了交易的品種、數(shù)量、質(zhì)量、交割時間和地點等條款；期權(quán)交易的對象是未來買賣某種資產(chǎn)的權(quán)利，期權(quán)買方支付權(quán)利金后，獲得了在未來特定時間以特定價格買賣標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。所以該選項說法正確。選項D：期貨投資者可以通過對沖平倉（在期貨合約到期前，進(jìn)行反向交易以了結(jié)頭寸）或?qū)嵨锝桓睿ò凑蘸霞s規(guī)定交付或接收標(biāo)的資產(chǎn)）的方式了結(jié)倉位；期權(quán)投資者的了結(jié)方式可以是對沖（在期權(quán)到期前，進(jìn)行反向交易），也可以是到期交割或者行使權(quán)利（期權(quán)買方在到期日或之前決定是否按照約定價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)）。所以該選項說法正確。綜上，答案選B。31、（）是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量。

A.合約名稱

B.交易單位

C.合約價值

D.報價單位

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項的定義來逐一分析判斷正確答案。選項A：合約名稱合約名稱主要是用于標(biāo)識期貨合約的具體種類，它通常包含了期貨合約的標(biāo)的物、交割月份等關(guān)鍵信息，其作用是明確該期貨合約所對應(yīng)的交易對象和具體交易時間等，并非是指每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量，所以選項A錯誤。選項B：交易單位交易單位是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量。例如，在我國期貨市場中，黃金期貨的交易單位是1000克/手，這就表明每交易一手黃金期貨合約，其對應(yīng)的標(biāo)的物黃金的數(shù)量是1000克。所以選項B正確。選項C：合約價值合約價值是指每手期貨合約所代表的標(biāo)的物的價值，它是通過交易單位與標(biāo)的物當(dāng)前價格相乘計算得出的。例如，假設(shè)某期貨合約交易單位是10噸/手，標(biāo)的物當(dāng)前價格是5000元/噸，那么該合約價值就是5000×10=50000元/手。因此，合約價值并非每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量，選項C錯誤。選項D：報價單位報價單位是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，也就是每一個計量單位的價格。例如，國內(nèi)銅期貨的報價單位是元（人民幣）/噸。它體現(xiàn)的是標(biāo)的物價格的表示方式，而不是每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。32、相同條件下，下列期權(quán)時間價值最大的是（）。

A.平值期權(quán)

B.虛值期權(quán)

C.實值期權(quán)

D.看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值的相關(guān)特性，對各選項進(jìn)行分析，從而得出時間價值最大的期權(quán)。期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，它是期權(quán)合約在到期前，由于標(biāo)的資產(chǎn)價格波動可能使期權(quán)增值時而產(chǎn)生的價值。選項A：平值期權(quán)平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。在平值狀態(tài)下，期權(quán)的內(nèi)涵價值為零，此時期權(quán)的權(quán)利金全部由時間價值構(gòu)成。而且平值期權(quán)距離實值和虛值的可能性相當(dāng)，標(biāo)的資產(chǎn)價格向有利方向變動的機(jī)會較大，投資者愿意為其支付較高的時間價值，以獲取未來價格波動可能帶來的收益。選項B：虛值期權(quán)虛值期權(quán)是指認(rèn)購期權(quán)的行權(quán)價格高于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格，或者認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價格低于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值為零，其時間價值相對平值期權(quán)較小。因為虛值期權(quán)需要標(biāo)的資產(chǎn)價格有較大的波動才能變?yōu)閷嵵灯跈?quán)，變?yōu)閷嵵档目赡苄韵鄬ζ街灯跈?quán)更低，所以投資者愿意為其支付的時間價值也較低。選項C：實值期權(quán)實值期權(quán)是指認(rèn)購期權(quán)的行權(quán)價格低于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格，或者認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價格高于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。實值期權(quán)具有內(nèi)涵價值，其權(quán)利金由內(nèi)涵價值和時間價值組成。隨著期權(quán)臨近到期，實值期權(quán)的時間價值會逐漸減小。所以在相同條件下，實值期權(quán)的時間價值通常小于平值期權(quán)。選項D：看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須買進(jìn)的義務(wù)?？礉q期權(quán)可以是平值、虛值或?qū)嵵灯跈?quán)，其時間價值的大小取決于它處于哪種狀態(tài)。因此，不能簡單地說看漲期權(quán)的時間價值最大。綜上，在相同條件下，平值期權(quán)的時間價值最大，本題答案選A。33、（）是負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員。

A.董事長

B.董事會

C.秘書

D.總經(jīng)理

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易所中負(fù)責(zé)日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員的相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：董事長是公司或組織董事會的負(fù)責(zé)人，主要職責(zé)通常側(cè)重于領(lǐng)導(dǎo)董事會的工作，把握整體戰(zhàn)略方向等，并非負(fù)責(zé)日常經(jīng)營管理工作，所以A選項錯誤。-選項B：董事會是由董事組成的，對內(nèi)掌管公司事務(wù)、對外代表公司的經(jīng)營決策和業(yè)務(wù)執(zhí)行機(jī)構(gòu)，它是一個集體決策組織，并非具體負(fù)責(zé)日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員，所以B選項錯誤。-選項C：秘書主要負(fù)責(zé)協(xié)助領(lǐng)導(dǎo)處理日常事務(wù)、溝通協(xié)調(diào)、文件整理等工作，并非負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員，所以C選項錯誤。-選項D：總經(jīng)理是公司或組織中負(fù)責(zé)日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員，在期貨交易所中，總經(jīng)理承擔(dān)著日常經(jīng)營管理的職責(zé)，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。34、4月1日，人民幣與美元間的即期匯率為1美元=6.2093元人民幣，人民幣一個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率為3.3590%，美元一個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率為0.1776%，則一個月(實際天數(shù)為31天)遠(yuǎn)期美元兌換人民幣匯率應(yīng)為（）。

A.6.2963

B.6.1263

C.6.1923

D.6.2263

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率平價理論公式來計算一個月遠(yuǎn)期美元兌換人民幣的匯率。步驟一：明確利率平價理論公式利率平價理論下，遠(yuǎn)期匯率的計算公式為\(F=S\times\frac{1+r_{本幣}\times\frac{n}{360}}{1+r_{外幣}\times\frac{n}{360}}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_{本幣}\)為本幣利率，\(r_{外幣}\)為外幣利率，\(n\)為期限（天數(shù)）。步驟二：確定各參數(shù)值-由題意可知，即期匯率\(S\)：\(1\)美元\(=6.2093\)元人民幣；-人民幣一個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率\(r_{本幣}=3.3590\%\)；-美元一個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率\(r_{外幣}=0.1776\%\)；-期限\(n=31\)天。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算遠(yuǎn)期匯率\(F\)將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}F&=6.2093\times\frac{1+3.3590\%\times\frac{31}{360}}{1+0.1776\%\times\frac{31}{360}}\\&=6.2093\times\frac{1+0.03359\times\frac{31}{360}}{1+0.001776\times\frac{31}{360}}\\&=6.2093\times\frac{1+0.00289}{1+0.00015}\\&=6.2093\times\frac{1.00289}{1.00015}\\&\approx6.2093\times1.00274\\&\approx6.2263\end{align*}\]所以一個月遠(yuǎn)期美元兌換人民幣匯率應(yīng)為\(6.2263\)，答案選D。35、在我國股票期權(quán)市場上，機(jī)構(gòu)投資者可進(jìn)一步細(xì)分為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和（）。

A.特殊投資者

B.普通機(jī)構(gòu)投資者

C.國務(wù)院隸屬投資機(jī)構(gòu)

D.境外機(jī)構(gòu)投資者

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國股票期權(quán)市場上機(jī)構(gòu)投資者的細(xì)分類型。在我國股票期權(quán)市場中，機(jī)構(gòu)投資者可進(jìn)一步細(xì)分為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和普通機(jī)構(gòu)投資者。選項A“特殊投資者”并非是對機(jī)構(gòu)投資者細(xì)分的常見分類表述；選項C“國務(wù)院隸屬投資機(jī)構(gòu)”，這種表述不能準(zhǔn)確涵蓋機(jī)構(gòu)投資者細(xì)分的類別；選項D“境外機(jī)構(gòu)投資者”強(qiáng)調(diào)的是投資者的地域?qū)傩裕⒎鞘桥c專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者相對應(yīng)的細(xì)分類型。所以正確答案是B。36、3月26日，某交易者賣出50手6月甲期貨合約同時買入50手8月該期貨合約，價格分別為2270元／噸和2280元／噸。4月8日，該交易者將所持頭寸全部平倉了結(jié)，6月和8月期貨合約平倉價分別為2180元／噸和2220元／噸。該套利交易的盈虧狀況是（）。（期貨合約的交易單位每手10噸，不計手續(xù)費等費用）

A.虧損15000元

B.虧損30000元

C.盈利15000元

D.盈利30000元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算6月和8月期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計算6月甲期貨合約的盈虧6月甲期貨合約賣出價為2270元/噸，平倉價為2180元/噸。因為是賣出開倉，價格下降則盈利，盈利金額計算公式為：（賣出價-平倉價）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。已知交易手?jǐn)?shù)為50手，交易單位是每手10噸，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((2270-2180)×50×10=90×50×10=45000\)（元）即6月甲期貨合約盈利45000元。步驟二：計算8月甲期貨合約的盈虧8月甲期貨合約買入價為2280元/噸，平倉價為2220元/噸。由于是買入開倉，價格下降則虧損，虧損金額計算公式為：（買入價-平倉價）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。同樣交易手?jǐn)?shù)為50手，交易單位是每手10噸，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((2280-2220)×50×10=60×50×10=30000\)（元）即8月甲期貨合約虧損30000元。步驟三：計算該套利交易的總盈虧總盈虧等于6月期貨合約的盈虧加上8月期貨合約的盈虧，即：\(45000-30000=15000\)（元）所以該套利交易盈利15000元，答案選C。37、期貨品種進(jìn)入實物交割環(huán)節(jié)時，提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)是（）。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商

B.期貨信息資訊機(jī)構(gòu)

C.交割倉庫

D.期貨保證金存管銀行

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項所涉及機(jī)構(gòu)的職責(zé)，來判斷在期貨品種進(jìn)入實物交割環(huán)節(jié)時，哪個是提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)。選項A：介紹經(jīng)紀(jì)商介紹經(jīng)紀(jì)商主要是為期貨公司介紹客戶，其職責(zé)側(cè)重于拓展客戶資源，協(xié)助期貨公司開展業(yè)務(wù)，并不直接參與期貨實物交割環(huán)節(jié)的服務(wù)以及標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成，所以選項A不符合題意。選項B：期貨信息資訊機(jī)構(gòu)期貨信息資訊機(jī)構(gòu)的主要功能是為期貨市場參與者提供各類期貨相關(guān)的信息和資訊，如行情數(shù)據(jù)、市場分析等，它不涉及交割服務(wù)和標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成等實際操作，故選項B不正確。選項C：交割倉庫在期貨品種進(jìn)入實物交割環(huán)節(jié)時，交割倉庫起著至關(guān)重要的作用。它負(fù)責(zé)接收、保管期貨合約對應(yīng)的實物商品，對商品進(jìn)行檢驗、存儲等操作，是提供交割服務(wù)的核心場所。同時，標(biāo)準(zhǔn)倉單也是由交割倉庫根據(jù)期貨交易所的規(guī)定，對符合要求的實物商品進(jìn)行注冊生成的。因此，交割倉庫是提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)，選項C正確。選項D：期貨保證金存管銀行期貨保證金存管銀行主要負(fù)責(zé)保管期貨投資者的保證金，保障資金的安全和流轉(zhuǎn)，它的主要業(yè)務(wù)集中在資金管理方面，與實物交割服務(wù)和標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成沒有直接關(guān)聯(lián)，所以選項D不符合要求。綜上，答案選C。38、關(guān)于股指期貨投機(jī)交易描述正確的是（）。

A.股指期貨投機(jī)以獲取價差收益為目的

B.股指期貨投機(jī)是價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移者

C.股指期貨投機(jī)交易等同于股指期貨套利交易

D.股指期貨投機(jī)交易在股指期貨與股指現(xiàn)貨市場之間進(jìn)行

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進(jìn)行逐一分析來判斷其正確性。選項A：股指期貨投機(jī)是指交易者根據(jù)對股指期貨價格變動趨勢的判斷，通過看漲時買進(jìn)、看跌時賣出以獲取價差收益的交易行為。因此，股指期貨投機(jī)以獲取價差收益為目的，該選項描述正確。選項B：在股指期貨市場中，套期保值者是價格風(fēng)險的轉(zhuǎn)移者，他們通過期貨交易將價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移給愿意承擔(dān)風(fēng)險的投機(jī)者。而股指期貨投機(jī)者是風(fēng)險承擔(dān)者，并非價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移者，所以該選項描述錯誤。選項C：股指期貨投機(jī)交易和股指期貨套利交易是不同的交易策略。投機(jī)交易主要是基于對市場價格走勢的預(yù)測，通過單邊買賣來獲取價差收益；而套利交易是利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行反向交易，以期在價差發(fā)生有利變化時獲利。所以兩者并不等同，該選項描述錯誤。選項D：股指期貨投機(jī)交易是指在期貨市場上單純以牟取利潤為目的而買賣標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的行為，不一定是在股指期貨與股指現(xiàn)貨市場之間進(jìn)行。而股指期貨期現(xiàn)套利才是在股指期貨與股指現(xiàn)貨市場之間進(jìn)行的交易。所以該選項描述錯誤。綜上，正確答案是A選項。39、就看漲期權(quán)而言，標(biāo)的物的市場價格（）期權(quán)的執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為零。??

A.等于或低于

B.不等于

C.等于或高于

D.高于

【答案】：A

【解析】本題考查看漲期權(quán)內(nèi)涵價值與標(biāo)的物市場價格和執(zhí)行價格之間的關(guān)系。期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所具有的價值。對于看漲期權(quán)來說，其內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標(biāo)的物市場價格-執(zhí)行價格（當(dāng)標(biāo)的物市場價格大于執(zhí)行價格時）；若標(biāo)的物市場價格小于等于執(zhí)行價格，內(nèi)涵價值為0。當(dāng)標(biāo)的物的市場價格等于期權(quán)的執(zhí)行價格時，執(zhí)行該看漲期權(quán)，買方以執(zhí)行價格買入標(biāo)的物，此時在市場上按同樣價格也能買到該標(biāo)的物，執(zhí)行期權(quán)沒有額外收益，內(nèi)涵價值為零。當(dāng)標(biāo)的物的市場價格低于期權(quán)的執(zhí)行價格時，執(zhí)行該看漲期權(quán)，買方要以高于市場價格的執(zhí)行價格買入標(biāo)的物，這顯然是不劃算的，買方不會執(zhí)行期權(quán)，該期權(quán)的內(nèi)涵價值同樣為零。綜上所述，標(biāo)的物的市場價格等于或低于期權(quán)的執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)內(nèi)涵價值為零，所以答案選A。40、某美國投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔(dān)心期間歐元兌美元貶值，該投資者決定利用CME歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬歐元），假設(shè)當(dāng)日歐元兌美元即期匯率為1.4432，3個月后到期的歐元期貨合約成交價格EUR/USD為1.4450，3個月后，歐元兌美元即期匯率為1.4120，該投資者歐元期貨合約平倉價格EUR/USD為1.4101。因匯率波動該投資者在現(xiàn)貨市場（）萬美元，在期貨市場（）萬美元。

A.損失1.75；獲利1.745

B.獲利1.75；獲利1.565

C.損失1.56；獲利1.745

D.獲利1.56；獲利1.565

【答案】：C

【解析】本題可分別計算投資者在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況。計算投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧現(xiàn)貨市場上，投資者買入50萬歐元，買入時歐元兌美元即期匯率為1.4432，3個月后歐元兌美元即期匯率變?yōu)?.4120。在外匯交易中，當(dāng)本幣兌換外幣后，若外幣貶值，投資者會遭受損失。投資者最初花費美元買入50萬歐元，花費的美元金額為\(50\times1.4432=72.16\)萬美元；3個月后，50萬歐元兌換成美元的金額為\(50\times1.4120=70.6\)萬美元。所以在現(xiàn)貨市場的損失金額為\(72.16-70.6=1.56\)萬美元。計算投資者在期貨市場的盈虧投資者進(jìn)行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為12.5萬歐元，買入50萬歐元需賣出的期貨合約數(shù)量為\(50\div12.5=4\)張。期貨市場上，賣出期貨合約的成交價格EUR/USD為1.4450，平倉價格EUR/USD為1.4101。對于空頭套期保值，當(dāng)期貨價格下降時投資者獲利，獲利金額為合約數(shù)量乘以合約規(guī)模再乘以價格變動，即\(4\times12.5\times(1.4450-1.4101)=1.745\)萬美元。綜上，該投資者在現(xiàn)貨市場損失1.56萬美元，在期貨市場獲利1.745萬美元，答案選C。41、與外匯投機(jī)交易相比，外匯套利交易具有的特點是（）。

A.風(fēng)險較小

B.高風(fēng)險高利潤

C.保證金比例較高

D.成本較高

【答案】：A

【解析】本題主要考查外匯套利交易與外匯投機(jī)交易相比所具有的特點。選項A外匯套利交易是指利用不同市場之間的匯率差異進(jìn)行無風(fēng)險或低風(fēng)險的獲利操作。通過在不同市場同時買賣外匯，賺取差價，由于是基于市場間的價格差異進(jìn)行操作，在一定程度上可以對沖風(fēng)險，所以與外匯投機(jī)交易相比，外匯套利交易風(fēng)險較小。該選項正確。選項B外匯投機(jī)交易是指根據(jù)對匯率變動的預(yù)期，有意持有外匯的多頭或空頭，希望利用匯率變動來獲取利潤。投機(jī)交易往往伴隨著高風(fēng)險，一旦匯率走勢判斷失誤，可能會遭受巨大損失，但如果判斷正確也會獲得高利潤，所以高風(fēng)險高利潤是外匯投機(jī)交易的特點，而非外匯套利交易的特點。該選項錯誤。選項C保證金比例一般與交易的風(fēng)險程度相關(guān)，外匯套利交易風(fēng)險相對較小，通常不需要較高的保證金比例；而外匯投機(jī)交易風(fēng)險較大，為了控制風(fēng)險和保證交易的正常進(jìn)行，可能會要求相對較高的保證金比例。所以外匯套利交易保證金比例較高的說法錯誤。該選項錯誤。選項D外匯套利交易是利用市場間價格差異來獲利，通常是通過同時進(jìn)行多筆交易來實現(xiàn)，交易成本相對可控；而外匯投機(jī)交易可能需要頻繁地根據(jù)市場行情進(jìn)行買賣操作，交易成本可能會較高。所以外匯套利交易成本較高的說法錯誤。該選項錯誤。綜上，答案選A。42、某投資者在5月份以30元/噸權(quán)利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200元/噸的小麥看漲期權(quán)，同時又以10元/噸權(quán)利金賣出一張9月到期執(zhí)行價格為1000元/噸的小麥看跌期權(quán)。當(dāng)相應(yīng)的小麥期貨合約價格為1120元/噸時，該投資者收益為（）元/噸。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費用不計）

A.40

B.-40

C.20

D.-80

【答案】：A

【解析】本題可分別計算賣出看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)的收益，再將二者相加，從而得到該投資者的總收益。步驟一：分析賣出看漲期權(quán)的收益情況看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于賣出看漲期權(quán)的賣方來說，當(dāng)市場價格低于執(zhí)行價格時，買方不會行權(quán)，賣方獲得全部權(quán)利金；當(dāng)市場價格高于執(zhí)行價格時，買方會行權(quán)，賣方的收益需要根據(jù)具體情況計算。在本題中，投資者賣出一張9月到期、執(zhí)行價格為1200元/噸的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為30元/噸，而此時小麥期貨合約價格為1120元/噸，由于1120元/噸小于1200元/噸，即市場價格低于執(zhí)行價格，所以買方不會行權(quán)，該投資者獲得全部權(quán)利金30元/噸。步驟二：分析賣出看跌期權(quán)的收益情況看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于賣出看跌期權(quán)的賣方來說，當(dāng)市場價格高于執(zhí)行價格時，買方不會行權(quán)，賣方獲得全部權(quán)利金；當(dāng)市場價格低于執(zhí)行價格時，買方會行權(quán)，賣方的收益需要根據(jù)具體情況計算。在本題中，投資者賣出一張9月到期、執(zhí)行價格為1000元/噸的小麥看跌期權(quán)，權(quán)利金為10元/噸，而此時小麥期貨合約價格為1120元/噸，由于1120元/噸大于1000元/噸，即市場價格高于執(zhí)行價格，所以買方不會行權(quán)，該投資者獲得全部權(quán)利金10元/噸。步驟三：計算該投資者的總收益該投資者的總收益等于賣出看漲期權(quán)的收益與賣出看跌期權(quán)的收益之和，即30+10=40（元/噸）。綜上，答案選A。43、國際常用的外匯標(biāo)價法是（）。

A.直接標(biāo)價法

B.間接標(biāo)價法

C.美元標(biāo)價法

D.英鎊標(biāo)價法

【答案】：A

【解析】本題主要考查國際常用的外匯標(biāo)價法相關(guān)知識。分析各選項A選項：直接標(biāo)價法：直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)付若干單位的本國貨幣。在國際外匯市場上，大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價法，這種標(biāo)價法直觀地反映了一定數(shù)量的外國貨幣可以兌換多少本國貨幣，便于進(jìn)行國際貿(mào)易和投資的貨幣兌換計算，是國際常用的外匯標(biāo)價法，所以A選項正確。B選項：間接標(biāo)價法：間接標(biāo)價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。采用間接標(biāo)價法的國家較少，主要有英國、美國等少數(shù)國家，并非國際常用的外匯標(biāo)價法，所以B選項錯誤。C選項：美元標(biāo)價法：美元標(biāo)價法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法，它主要用于外匯交易中銀行間的報價等特定場景，并非國際通用的基礎(chǔ)標(biāo)價法，所以C選項錯誤。D選項：英鎊標(biāo)價法：英鎊標(biāo)價法是以英鎊為標(biāo)準(zhǔn)表示其他貨幣價格的標(biāo)價方法，使用范圍相對較窄，不是國際常用的外匯標(biāo)價法，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。44、當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時，清算所會通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者在規(guī)定時間內(nèi)追繳保證金以使其達(dá)到（）水平。

A.維持保證金

B.初始保證金

C.最低保證金

D.追加保證金

【答案】：B

【解析】本題主要考查在交易者保證金余額不足時需追繳保證金所應(yīng)達(dá)到的水平相關(guān)知識。選項A，維持保證金是指在期貨交易中，為保持持倉合約所需的最低保證金水平。當(dāng)保證金賬戶余額降至維持保證金水平以下時，才會觸發(fā)追加保證金的通知，而不是要求交易者追繳至維持保證金水平，所以A選項錯誤。選項B，初始保證金是指期貨交易者在開始建立期貨交易部位時，所需交納的保證金。當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時，清算所通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金通知，要求交易者在規(guī)定時間內(nèi)追繳保證金，目的是使其保證金賬戶余額重新達(dá)到初始保證金水平，故B選項正確。選項C，最低保證金并非本題所涉及情境中要求追繳達(dá)到的標(biāo)準(zhǔn)概念，所以C選項錯誤。選項D，追加保證金是指在保證金賬戶余額低于維持保證金時，需要額外追加的資金，而不是要求達(dá)到的目標(biāo)水平，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。45、某日，我國外匯交易中心的外匯牌價為100美元／630．21元人民幣，這種匯率標(biāo)價法是（）。

A.直接標(biāo)價法

B.間接標(biāo)價法

C.人民幣標(biāo)價法

D.平均標(biāo)價法

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同匯率標(biāo)價法的定義來判斷題目中的匯率標(biāo)價法類型。選項A：直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)付多少單位本國貨幣。在本題中，外匯牌價顯示100美元對應(yīng)630.21元人民幣，是以100單位的美元（外國貨幣）為標(biāo)準(zhǔn)，計算出需要630.21單位的人民幣（本國貨幣）來兌換，這完全符合直接標(biāo)價法的定義，所以選項A正確。選項B：間接標(biāo)價法間接標(biāo)價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收多少單位的外國貨幣。而本題是用外國貨幣（美元）作為標(biāo)準(zhǔn)來計算本國貨幣（人民幣）的數(shù)量，并非以本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)計算外國貨幣數(shù)量，所以不屬于間接標(biāo)價法，選項B錯誤。選項C：人民幣標(biāo)價法在匯率標(biāo)價法中，并沒有“人民幣標(biāo)價法”這一規(guī)范的標(biāo)價方法，此為干擾項，選項C錯誤。選項D：平均標(biāo)價法在常見的匯率標(biāo)價方法中，不存在“平均標(biāo)價法”這一說法，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選A。46、中國金融期貨交易所5年期國債期貨的當(dāng)時結(jié)算價為（）。

A.最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

B.最后半小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

C.最后一分鐘成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

D.最后三十秒成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

【答案】：A

【解析】本題考查中國金融期貨交易所5年期國債期貨當(dāng)時結(jié)算價的確定方式。選項A：中國金融期貨交易所規(guī)定，5年期國債期貨的當(dāng)時結(jié)算價是最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，該項符合規(guī)定，正確。選項B：最后半小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價并非5年期國債期貨當(dāng)時結(jié)算價的確定方式，該選項錯誤。選項C：最后一分鐘成交價格按照成交量的加權(quán)平均價也不是5年期國債期貨當(dāng)時結(jié)算價的計算依據(jù)，該選項錯誤。選項D：最后三十秒成交價格按照成交量的加權(quán)平均價同樣不符合5年期國債期貨當(dāng)時結(jié)算價的確定規(guī)則，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。47、假設(shè)甲、乙兩期貨交易所同時交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，以下操作屬于跨市套利的是（）。

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：A

【解析】本題主要考查對跨市套利概念的理解以及對各選項的分析判斷?？缡刑桌侵冈谀硞€交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機(jī)分別在兩個交易所對沖在手的合約獲利。題目中明確甲、乙兩期貨交易所同時交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，選項A對應(yīng)的操作符合跨市套利的定義，即在不同的兩個期貨交易所（甲和乙）進(jìn)行同一期貨品種交易，通過在一個交易所買入、在另一個交易所賣出，利用兩個市場間的價差來獲取利潤。而其余選項（B、C、D）所涉及的操作均不符合跨市套利的特征。所以本題正確答案是A。48、當(dāng)看漲期貨期權(quán)的賣方接受買方行權(quán)要求時，將（）。

A.以執(zhí)行價格賣出期貨合約

B.以執(zhí)行價格買入期貨合約

C.以標(biāo)的物市場價格賣出期貨合約

D.以標(biāo)的物市場價格買入期貨合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查看漲期貨期權(quán)賣方在行權(quán)時的操作。首先明確看漲期貨期權(quán)的概念，看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)。當(dāng)看漲期貨期權(quán)的買方要求行權(quán)時，意味著買方想要按照執(zhí)行價格買入期貨合約。而此時作為賣方，由于接受了買方的行權(quán)要求，就需要履行相應(yīng)的義務(wù)，即按照執(zhí)行價格賣出期貨合約。選項B，以執(zhí)行價格買入期貨合約，這不符合看漲期貨期權(quán)賣方在行權(quán)時的操作，通常是看跌期貨期權(quán)買方行權(quán)時賣方可能的操作，所以B選項錯誤。選項C，以標(biāo)的物市場價格賣出期貨合約，在期權(quán)行權(quán)時是按照執(zhí)行價格進(jìn)行交易，并非標(biāo)的物市場價格，所以C選項錯誤。選項D，以標(biāo)的物市場價格買入期貨合約，同樣不符合看漲期貨期權(quán)賣方行權(quán)的操作，所以D選項錯誤。綜上，正確答案是A。49、2015年3月28日，中國金融期貨交易所可供交易的滬深300股指期貨合約應(yīng)該有（）。

A.IF1503.IF1504.IF1505.IF1506

B.IF1504.IF1505.IF1506.IF1507

C.IF1504.IF1505.IF1506.IF1508

D.IF1503.IF1504.IF1506.IF1509

【答案】：D

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨合約的交易規(guī)則。滬深300股指期貨合約的合約月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個季月。在本題中，時間是2015年3月28日，當(dāng)月合約為IF1503；下月合約為IF1504；季月是指3月、6月、9月、12月，隨后兩個季月為6月和9月，對應(yīng)的合約為IF1506和IF1509。所以2015年3月28日，中國金融期貨交易所可供交易的滬深300股指期貨合約應(yīng)該有IF1503、IF1504、IF1506、IF1509，答案選D。50、下列（）項不是技術(shù)分析法的理論依據(jù)。

A.市場行為反映一切

B.價格呈趨勢變動

C.歷史會重演

D.不要把所有的雞蛋放在一個籃子里

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)技術(shù)分析法的理論依據(jù)，對各選項進(jìn)行逐一分析，從而判斷出正確答案。分析選項A“市場行為反映一切”是技術(shù)分析的基礎(chǔ)。該理論認(rèn)為市場上的一切信息，包括政治、經(jīng)濟(jì)、心理等因素，最終都會通過市場行為（如價格、成交量等）反映出來。所以投資者可以通過研究市場行為來了解市場的供需