期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》過(guò)關(guān)檢測(cè)試卷第一部分單選題(50題)1、期貨公司設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官的目的是（）。

A.保證期貨公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健

B.引導(dǎo)期貨公司合理經(jīng)營(yíng)

C.對(duì)期貨公司經(jīng)營(yíng)管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行監(jiān)督、檢查

D.保證期貨公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨公司設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官的目的。選項(xiàng)A，保證期貨公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健通常是財(cái)務(wù)部門以及一系列財(cái)務(wù)管理制度所關(guān)注的重點(diǎn)，并非設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官的主要目的。首席風(fēng)險(xiǎn)官雖然在一定程度上會(huì)關(guān)注公司財(cái)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，但這不是其設(shè)立的核心目的，所以A選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B，引導(dǎo)期貨公司合理經(jīng)營(yíng)是一個(gè)較為寬泛的概念，涉及公司運(yùn)營(yíng)的多個(gè)方面和多個(gè)管理層級(jí)的共同努力。首席風(fēng)險(xiǎn)官的職責(zé)有其特定的指向，并非主要圍繞引導(dǎo)公司合理經(jīng)營(yíng)這一方面，所以B選項(xiàng)不準(zhǔn)確。選項(xiàng)C，首席風(fēng)險(xiǎn)官主要負(fù)責(zé)對(duì)期貨公司經(jīng)營(yíng)管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行監(jiān)督、檢查。這是其核心職責(zé)所在，通過(guò)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理行為的合法合規(guī)性進(jìn)行監(jiān)督，確保公司運(yùn)營(yíng)符合法律法規(guī)要求；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行檢查，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和處理公司面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)，以保障公司的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，保證期貨公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是公司整體運(yùn)營(yíng)管理的綜合結(jié)果，涉及市場(chǎng)、戰(zhàn)略、營(yíng)銷等多個(gè)方面的工作。首席風(fēng)險(xiǎn)官的工作重點(diǎn)在于對(duì)合法合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)督檢查，而非直接保證公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，所以D選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是C。2、在大連商品交易所，集合競(jìng)價(jià)在期貨合約每一交易日開盤前（）內(nèi)進(jìn)行。

A.5分鐘

B.15分鐘

C.10分鐘

D.1分鐘

【答案】：A

【解析】本題考查大連商品交易所期貨合約集合競(jìng)價(jià)的時(shí)間規(guī)定。在大連商品交易所，期貨合約每一交易日開盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)。其中前4分鐘為期貨合約買、賣指令申報(bào)時(shí)間，后1分鐘為集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間。所以該題的正確答案是A。3、在一個(gè)正向市場(chǎng)上，賣出套期保值，隨著基差的絕對(duì)值縮小，那么結(jié)果會(huì)是（）。

A.得到部分的保護(hù)

B.盈虧相抵

C.沒有任何的效果

D.得到全部的保護(hù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)正向市場(chǎng)、賣出套期保值和基差的相關(guān)知識(shí)來(lái)分析隨著基差絕對(duì)值縮小的結(jié)果。在正向市場(chǎng)中，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，基差為負(fù)值。賣出套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)?；畹挠?jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。當(dāng)基差的絕對(duì)值縮小，意味著基差在變大（因?yàn)檎蚴袌?chǎng)基差為負(fù)），即現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)期貨價(jià)格上漲或者現(xiàn)貨價(jià)格跌幅小于期貨價(jià)格跌幅。對(duì)于賣出套期保值者而言，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上可能會(huì)因?yàn)閮r(jià)格下跌而遭受損失，但在期貨市場(chǎng)上由于基差絕對(duì)值縮?。ɑ钭兇螅谪浭袌?chǎng)會(huì)產(chǎn)生盈利。當(dāng)基差的絕對(duì)值縮小到一定程度時(shí)，期貨市場(chǎng)的盈利可以完全彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損，從而使套期保值者得到全部的保護(hù)。因此，在一個(gè)正向市場(chǎng)上進(jìn)行賣出套期保值，隨著基差的絕對(duì)值縮小，結(jié)果是得到全部的保護(hù)，答案選D。4、某交易者買入執(zhí)行價(jià)格為3200美元/噸的銅看漲期貨期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的銅期貨價(jià)格為3100美元/噸時(shí)，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.虛值

C.內(nèi)涵

D.外涵

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)等相關(guān)概念來(lái)判斷該期權(quán)的類型。實(shí)值期權(quán)：是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的看漲期權(quán)，或者是行權(quán)價(jià)格高于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的看跌期權(quán)。在本題中，該交易者買入的是銅看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3200美元/噸，而標(biāo)的銅期貨價(jià)格為3100美元/噸，執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格，不符合實(shí)值期權(quán)的定義，所以該期權(quán)不是實(shí)值期權(quán)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。虛值期權(quán)：是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的看漲期權(quán)，或者是行權(quán)價(jià)格低于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的看跌期權(quán)。本題中，該看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格3200美元/噸高于標(biāo)的銅期貨價(jià)格3100美元/噸，符合虛值期權(quán)的定義，所以該期權(quán)為虛值期權(quán)，B選項(xiàng)正確。內(nèi)涵：期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所能獲得的收益，“內(nèi)涵”并非期權(quán)的一種類型，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。外涵：在期權(quán)相關(guān)概念中并沒有“外涵期權(quán)”這一說(shuō)法，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。5、（）期貨交易所的盈利來(lái)自通過(guò)交易所進(jìn)行期貨交易而收取的各種費(fèi)用。

A.會(huì)員制

B.公司制

C.注冊(cè)制

D.核準(zhǔn)制

【答案】：B

【解析】這道題的正確答案是B選項(xiàng)。本題主要考查不同類型期貨交易所盈利來(lái)源的知識(shí)點(diǎn)。首先分析A選項(xiàng)，會(huì)員制期貨交易所是由全體會(huì)員共同出資組建，非營(yíng)利性的自律組織，其不以營(yíng)利為目的，主要宗旨是為會(huì)員提供交易場(chǎng)所和相關(guān)服務(wù)等，盈利并非其主要關(guān)注點(diǎn)，所以盈利并非來(lái)自通過(guò)交易所進(jìn)行期貨交易而收取的各種費(fèi)用，A選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)，公司制期貨交易所是以營(yíng)利為目的的企業(yè)法人，它類似于一般的商業(yè)公司，通過(guò)為期貨交易提供平臺(tái)和服務(wù)，收取交易手續(xù)費(fèi)、會(huì)員費(fèi)等各種費(fèi)用，以此作為盈利來(lái)源，所以B選項(xiàng)符合題意。C選項(xiàng)，注冊(cè)制是證券發(fā)行審核制度，并非期貨交易所的組織形式，與期貨交易所的盈利來(lái)源無(wú)關(guān)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)，核準(zhǔn)制同樣是證券發(fā)行審核制度，和期貨交易所的盈利沒有關(guān)聯(lián)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。6、當(dāng)期貨合約臨近到期日時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差額即基差將接近于（）。

A.期貨價(jià)格

B.零

C.無(wú)限大

D.無(wú)法判斷

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨合約臨近到期日時(shí)基差的變化情況?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在期貨合約臨近到期日時(shí)，期貨價(jià)格會(huì)收斂于現(xiàn)貨價(jià)格。這是因?yàn)殡S著到期日的臨近，期貨合約的持有者需要進(jìn)行實(shí)物交割或者平倉(cāng)，市場(chǎng)上的套利行為會(huì)使得期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致。當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致時(shí)，二者之間的差額即基差就會(huì)接近于零。選項(xiàng)A中說(shuō)基差接近于期貨價(jià)格，這與基差的定義以及期貨合約到期時(shí)的價(jià)格收斂原理不符；選項(xiàng)C中提出基差接近于無(wú)限大，在期貨合約臨近到期時(shí)，由于套利機(jī)制的存在，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)相互靠近，基差不會(huì)趨近于無(wú)限大；選項(xiàng)D稱無(wú)法判斷，實(shí)際上根據(jù)期貨市場(chǎng)的基本原理，在期貨合約臨近到期日時(shí)基差趨近于零是可以明確判斷的。綜上，本題正確答案為B。7、反向大豆提油套利的操作是（）。

A.買入大豆和豆油期貨合約的同時(shí)賣出豆粕期貨合約

B.賣出豆油期貨合約的同時(shí)買入大豆和豆粕期貨合約

C.賣出大豆期貨合約的同時(shí)買入豆油和豆粕期貨合約

D.買入大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕期貨合約

【答案】：C

【解析】反向大豆提油套利是一種期貨套利操作策略，其核心原理與正常的大豆提油套利相反。大豆提油套利是將大豆加工成豆油和豆粕后，通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套利，而反向大豆提油套利則是基于市場(chǎng)情況的反向操作。在本題中，我們需要明確每個(gè)選項(xiàng)所代表的操作含義，并結(jié)合反向大豆提油套利的本質(zhì)來(lái)判斷正確答案。-選項(xiàng)A：買入大豆和豆油期貨合約的同時(shí)賣出豆粕期貨合約。這種操作不符合反向大豆提油套利的邏輯，因?yàn)樗鼪]有體現(xiàn)出對(duì)大豆、豆油和豆粕三者關(guān)系的反向操作，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：賣出豆油期貨合約的同時(shí)買入大豆和豆粕期貨合約。該操作也沒有遵循反向大豆提油套利的原則，不能實(shí)現(xiàn)通過(guò)反向操作來(lái)獲取套利收益的目的，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：賣出大豆期貨合約的同時(shí)買入豆油和豆粕期貨合約。反向大豆提油套利就是預(yù)期大豆價(jià)格下跌，豆油和豆粕價(jià)格上漲，通過(guò)賣出大豆期貨合約并買入豆油和豆粕期貨合約，在價(jià)格變動(dòng)符合預(yù)期時(shí)獲取利潤(rùn)，此選項(xiàng)符合反向大豆提油套利的操作，所以C選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：買入大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕期貨合約。這是正常大豆提油套利的操作方式，而非反向大豆提油套利，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。8、直接標(biāo)價(jià)法是指以（）。

A.外幣表示本幣

B.本幣表示外幣

C.外幣除以本幣

D.本幣除以外幣

【答案】：B

【解析】本題考查直接標(biāo)價(jià)法的定義。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣，也就是用本幣表示外幣。例如，在中國(guó)，1美元兌換7元人民幣，就是以美元這一外幣為標(biāo)準(zhǔn)，用人民幣（本幣）來(lái)表示其價(jià)值。選項(xiàng)A，外幣表示本幣是間接標(biāo)價(jià)法，它是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣，不符合直接標(biāo)價(jià)法的定義。選項(xiàng)C，外幣除以本幣不是直接標(biāo)價(jià)法的正確表述方式。選項(xiàng)D，本幣除以外幣也并非直接標(biāo)價(jià)法的準(zhǔn)確含義。所以本題正確答案是B。9、非結(jié)算會(huì)員下達(dá)的交易指令應(yīng)當(dāng)經(jīng)()審查或者驗(yàn)證后進(jìn)入期貨交易所。

A.全面結(jié)算會(huì)員期貨公司

B.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

C.中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)

D.工商行政管理機(jī)構(gòu)

【答案】：A"

【解析】該題正確答案為A。期貨交易中，非結(jié)算會(huì)員下達(dá)的交易指令需經(jīng)全面結(jié)算會(huì)員期貨公司審查或者驗(yàn)證后進(jìn)入期貨交易所。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理等工作，并非審查非結(jié)算會(huì)員交易指令的主體；中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)主要是對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管，并不直接參與交易指令的審查驗(yàn)證；工商行政管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)市場(chǎng)主體登記注冊(cè)、市場(chǎng)監(jiān)管等事務(wù)，與期貨交易指令進(jìn)入交易所的審查驗(yàn)證無(wú)關(guān)。所以本題答案選A。"10、期貨投機(jī)是指交易者通過(guò)預(yù)測(cè)期貨合約未來(lái)價(jià)格變化，以在期貨市場(chǎng)上獲?。ǎ槟康牡钠谪浗灰仔袨椤?/p>

A.高額利潤(rùn)

B.剩余價(jià)值

C.價(jià)差收益

D.壟斷利潤(rùn)

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨投機(jī)的目的相關(guān)知識(shí)。期貨投機(jī)是指交易者通過(guò)預(yù)測(cè)期貨合約未來(lái)價(jià)格變化，在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行期貨交易的行為。其核心目的在于從期貨合約價(jià)格的波動(dòng)中獲取收益。選項(xiàng)A，高額利潤(rùn)是一個(gè)較為寬泛的概念，它并沒有準(zhǔn)確體現(xiàn)出期貨投機(jī)獲取收益的特定方式，期貨投機(jī)不一定能保證每次都獲得高額利潤(rùn)，且“高額利潤(rùn)”不能精準(zhǔn)概括期貨投機(jī)在價(jià)格波動(dòng)中獲利的特點(diǎn)，所以A項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B，剩余價(jià)值是馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)中的概念，是由勞動(dòng)者創(chuàng)造的被資產(chǎn)階級(jí)無(wú)償占有的那部分價(jià)值，與期貨投機(jī)獲取收益的目的并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，價(jià)差收益是指通過(guò)低買高賣或高賣低買期貨合約，利用合約價(jià)格之間的差異來(lái)獲取利潤(rùn)，這正是期貨投機(jī)者預(yù)測(cè)期貨合約未來(lái)價(jià)格變化并進(jìn)行交易的目的，所以C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，壟斷利潤(rùn)是壟斷組織憑借其在生產(chǎn)和流通中的壟斷地位而獲得的大大超過(guò)平均利潤(rùn)的高額利潤(rùn)，它與期貨投機(jī)的目的和運(yùn)作方式?jīng)]有直接聯(lián)系，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。11、關(guān)于我國(guó)國(guó)債期貨和國(guó)債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，以下描述正確的是（）。

A.期貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)

B.現(xiàn)貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，期貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)

C.均采用全價(jià)報(bào)價(jià)

D.均采用凈價(jià)報(bào)價(jià)

【答案】：D"

【解析】在我國(guó)金融市場(chǎng)中，國(guó)債期貨和國(guó)債現(xiàn)貨都采用凈價(jià)報(bào)價(jià)的方式。凈價(jià)報(bào)價(jià)是指在報(bào)價(jià)時(shí)不包含應(yīng)計(jì)利息，把債券的報(bào)價(jià)與應(yīng)計(jì)利息分開，這樣能更清晰地反映債券本身的價(jià)格波動(dòng)情況，便于投資者準(zhǔn)確分析和比較不同債券的價(jià)值。選項(xiàng)A中說(shuō)期貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)、現(xiàn)貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)是錯(cuò)誤的；選項(xiàng)B說(shuō)現(xiàn)貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)、期貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)也不符合實(shí)際情況；選項(xiàng)C認(rèn)為均采用全價(jià)報(bào)價(jià)同樣不正確。所以本題正確答案是D。"12、現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生地是（）。

A.美國(guó)芝加哥

B.英國(guó)倫敦

C.法國(guó)巴黎

D.日本東京

【答案】：A

【解析】本題考查現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生地?，F(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)最早產(chǎn)生于美國(guó)芝加哥。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展和交易的日益復(fù)雜，為了保障交易的順利進(jìn)行、提高交易效率和降低交易風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生，而美國(guó)芝加哥在金融創(chuàng)新和市場(chǎng)發(fā)展方面走在了前列，率先產(chǎn)生了現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)。所以本題正確答案為A選項(xiàng)。13、交易雙方以一定的合約面值和商定的匯率交換兩種貨幣，然后以相同的合約面值在未來(lái)確定的時(shí)間反向交換同樣的兩種貨幣，這種交易是（）交易。

A.貨幣互換

B.外匯掉期

C.外匯遠(yuǎn)期

D.貨幣期貨

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同外匯交易方式概念的理解，需要根據(jù)各選項(xiàng)交易方式的定義來(lái)判斷符合題干描述的交易類型。選項(xiàng)A：貨幣互換貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。它主要是為了降低籌資成本及防止匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失，并非簡(jiǎn)單的按合約面值和商定匯率交換兩種貨幣并在未來(lái)反向交換，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：外匯掉期外匯掉期是交易雙方約定以貨幣A交換一定數(shù)量的貨幣B，并以約定價(jià)格在未來(lái)的約定日期用貨幣B反向交換同樣數(shù)量的貨幣A。這與題干中交易雙方以一定的合約面值和商定的匯率交換兩種貨幣，然后以相同的合約面值在未來(lái)確定的時(shí)間反向交換同樣的兩種貨幣的描述相符，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：外匯遠(yuǎn)期外匯遠(yuǎn)期是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時(shí)間等交易條件，到期才進(jìn)行實(shí)際交割的外匯交易。它并沒有涉及反向交換同樣兩種貨幣的操作，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：貨幣期貨貨幣期貨是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，用來(lái)回避匯率風(fēng)險(xiǎn)。它是在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，與題干中描述的交易方式不同，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是B。14、某投資者上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為157475元，上一交易日交易保證金為11605元，當(dāng)日交易保證金為18390元，當(dāng)日平倉(cāng)盈虧為8500元，當(dāng)日持倉(cāng)盈虧為7500元，手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用為600元，當(dāng)日該投資者又在其保證金賬戶中存入資金50000元，該投資者當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。

A.166090

B.216690

C.216090

D.204485

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該投資者當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額。步驟一：明確結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日平倉(cāng)盈虧+當(dāng)日持倉(cāng)盈虧-手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用+當(dāng)日存入資金步驟二：確定各數(shù)據(jù)的值-上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(157475\)元；-上一交易日交易保證金為\(11605\)元；-當(dāng)日交易保證金為\(18390\)元；-當(dāng)日平倉(cāng)盈虧為\(8500\)元；-當(dāng)日持倉(cāng)盈虧為\(7500\)元；-手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用為\(600\)元；-當(dāng)日存入資金為\(50000\)元。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(157475+11605-18390+8500+7500-600+50000\)\(=169080-18390+8500+7500-600+50000\)\(=150690+8500+7500-600+50000\)\(=159190+7500-600+50000\)\(=166690-600+50000\)\(=166090+50000\)\(=216090\)（元）所以該投資者當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(216090\)元，答案選C。15、2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)在（）上市交易。

A.上海期貨交易所

B.上海證券交易所

C.中國(guó)金融期貨交易所

D.深圳證券交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查上證50ETF期權(quán)的上市交易場(chǎng)所相關(guān)知識(shí)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：上海期貨交易所主要上市交易的是商品期貨等品種，并非上證50ETF期權(quán)的上市場(chǎng)所，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)在上海證券交易所上市交易，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：中國(guó)金融期貨交易所主要交易股指期貨、國(guó)債期貨等金融期貨品種，不是上證50ETF期權(quán)的上市地，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：深圳證券交易所主要有主板、創(chuàng)業(yè)板等證券交易市場(chǎng)，上證50ETF期權(quán)不在此上市交易，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。16、某交易者以6500元／噸買入10手5月白糖期貨合約后，符合金字塔式增倉(cāng)原則的是（）。

A.該合約價(jià)格跌至6460元／噸時(shí)，再賣出5手

B.該合約價(jià)格漲至6540元／噸時(shí)，再買入12手

C.該合約價(jià)格跌至6480元／噸時(shí)，再賣出10手

D.該合約價(jià)格漲至6550元／噸時(shí)，再買入5手

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)金字塔式增倉(cāng)原則來(lái)逐一分析各選項(xiàng)。金字塔式增倉(cāng)原則是指在現(xiàn)有持倉(cāng)已經(jīng)盈利的情況下才能增倉(cāng)，且增倉(cāng)應(yīng)逐級(jí)遞減。選項(xiàng)A該合約價(jià)格跌至6460元／噸，此時(shí)交易者以6500元／噸買入的合約處于虧損狀態(tài)。根據(jù)金字塔式增倉(cāng)原則，需要在盈利時(shí)進(jìn)行增倉(cāng)操作，而此情況不符合盈利條件，同時(shí)該選項(xiàng)是賣出操作并非增倉(cāng)，所以該選項(xiàng)不符合金字塔式增倉(cāng)原則。選項(xiàng)B該合約價(jià)格漲至6540元／噸，此時(shí)持倉(cāng)有盈利，滿足增倉(cāng)的盈利條件。但后續(xù)再買入12手，這與金字塔式增倉(cāng)應(yīng)逐級(jí)遞減的原則不符，因?yàn)樵謧}(cāng)是10手，增倉(cāng)數(shù)量應(yīng)小于10手，所以該選項(xiàng)不符合金字塔式增倉(cāng)原則。選項(xiàng)C該合約價(jià)格跌至6480元／噸，交易者持倉(cāng)處于虧損狀態(tài)。金字塔式增倉(cāng)要求在盈利時(shí)增倉(cāng)，此情況不滿足這一條件，并且該選項(xiàng)是賣出操作并非增倉(cāng)，所以該選項(xiàng)不符合金字塔式增倉(cāng)原則。選項(xiàng)D該合約價(jià)格漲至6550元／噸，說(shuō)明現(xiàn)有持倉(cāng)已經(jīng)盈利，滿足增倉(cāng)的盈利前提。后續(xù)再買入5手，增倉(cāng)數(shù)量小于原持倉(cāng)的10手，符合金字塔式增倉(cāng)逐級(jí)遞減的原則，所以該選項(xiàng)符合金字塔式增倉(cāng)原則。綜上，答案是D選項(xiàng)。17、2015年3月2日發(fā)行的2015年記賬式附息國(guó)債票面利率為4．42％，付息日為每年的3月2日，對(duì)應(yīng)的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1．1567。2016年4月8日，該國(guó)債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為98．256，期貨結(jié)算價(jià)格為97．525。TF1509合約最后交割日為2016年9月1日，持有期間含有利息為1．230。該國(guó)債期貨交割時(shí)的發(fā)票價(jià)格為（）。

A.97.525×1.1567+1.230

B.97.525+1.230

C.98.256+1.1567

D.98.256×1.1567+1.230

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債期貨交割時(shí)發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解。在國(guó)債期貨交割中，發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式為：發(fā)票價(jià)格=期貨結(jié)算價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息。下面結(jié)合題目所給信息進(jìn)行分析：-題目中明確給出TF1509合約的期貨結(jié)算價(jià)格為97.525。-該國(guó)債對(duì)應(yīng)的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.1567。-持有期間含有利息（即應(yīng)計(jì)利息）為1.230。將上述數(shù)據(jù)代入發(fā)票價(jià)格計(jì)算公式可得：發(fā)票價(jià)格=97.525×1.1567+1.230。所以該國(guó)債期貨交割時(shí)的發(fā)票價(jià)格為97.525×1.1567+1.230，答案選A。18、某一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，其當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值為115萬(wàn)港元，且一個(gè)月后可收到6000港元現(xiàn)金紅利。此時(shí)，市場(chǎng)利率為6%，恒生指數(shù)為23000點(diǎn)，3個(gè)月后交割的恒指期貨為23800點(diǎn)。(恒指期貨合約的乘數(shù)為50港元，不計(jì)復(fù)利)。交易者采用上述套利交易策略，理論上可獲利（）萬(wàn)港元。(不考慮交易費(fèi)用)

A.2.875

B.2.881

C.2.275

D.4

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)持有成本模型計(jì)算出恒指期貨的理論價(jià)格，再通過(guò)比較理論價(jià)格與實(shí)際價(jià)格判斷套利策略，最后計(jì)算出理論獲利。步驟一：計(jì)算恒指期貨的理論價(jià)格持有成本模型下，期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時(shí)刻到\(T\)時(shí)刻的期貨理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨價(jià)格，\(r\)表示市場(chǎng)利率，\(d\)表示持有現(xiàn)貨資產(chǎn)獲得的收益率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的間隔。計(jì)算現(xiàn)貨價(jià)格：已知股票組合市場(chǎng)價(jià)值為\(115\)萬(wàn)港元，恒生指數(shù)為\(23000\)點(diǎn)，恒指期貨合約的乘數(shù)為\(50\)港元，則股票組合對(duì)應(yīng)的指數(shù)點(diǎn)數(shù)為\(\frac{1150000}{50}=23000\)點(diǎn)，即\(S(t)=23000\)點(diǎn)。計(jì)算持有現(xiàn)貨資產(chǎn)獲得的收益率：一個(gè)月后可收到\(6000\)港元現(xiàn)金紅利，股票組合市場(chǎng)價(jià)值為\(115\)萬(wàn)港元，則紅利收益率\(d=\frac{6000}{1150000}\)。計(jì)算期貨合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的間隔：當(dāng)前時(shí)間到\(3\)個(gè)月后交割的時(shí)間間隔為\(\frac{3}{12}\)年，一個(gè)月后收到紅利，紅利到期貨交割的時(shí)間間隔為\(\frac{2}{12}\)年。計(jì)算期貨理論價(jià)格：市場(chǎng)利率\(r=6\%\)，根據(jù)持有成本模型計(jì)算期貨理論價(jià)格\(F\)：\(F=23000+23000\times6\%\times\frac{3}{12}-\frac{6000}{50}\times(1+6\%\times\frac{2}{12})\)\(=23000+345-120\times(1+0.01)\)\(=23000+345-121.2\)\(=23223.8\)（點(diǎn)）步驟二：判斷套利策略已知\(3\)個(gè)月后交割的恒指期貨實(shí)際價(jià)格為\(23800\)點(diǎn)，大于理論價(jià)格\(23223.8\)點(diǎn)，期貨價(jià)格被高估，交易者可進(jìn)行正向套利，即買入現(xiàn)貨、賣出期貨。步驟三：計(jì)算理論獲利期貨市場(chǎng)盈利：賣出期貨的價(jià)格為\(23800\)點(diǎn)，買入期貨平倉(cāng)時(shí)的價(jià)格按理論價(jià)格\(23223.8\)點(diǎn)計(jì)算，恒指期貨合約的乘數(shù)為\(50\)港元，則期貨市場(chǎng)盈利\((23800-23223.8)\times50=28810\)港元。將盈利換算成萬(wàn)港元：\(28810\)港元\(=2.881\)萬(wàn)港元。綜上，理論上可獲利\(2.881\)萬(wàn)港元，答案選B。19、我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的（）。

A.1％

B.2％

C.3％

D.4％

【答案】：B"

【解析】本題主要考查我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約的最低交易保證金比例相關(guān)知識(shí)。在我國(guó)金融市場(chǎng)交易規(guī)則中，明確規(guī)定了10年期國(guó)債期貨合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的2%。所以當(dāng)題目問(wèn)我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的多少時(shí)，正確答案應(yīng)選B選項(xiàng)。"20、下列關(guān)于期貨居間人的表述，正確的是（）。

A.居間人隸屬于期貨公司

B.居間人不是期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的當(dāng)事人

C.期貨公司的在職人員可以成為本公司的居間人

D.期貨公司的在職人員可以成為其他期貨公司的居間人

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨居間人的相關(guān)概念及規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A期貨居間人是獨(dú)立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司或者客戶委托，為其提供訂約機(jī)會(huì)或者訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同中介服務(wù)的自然人或法人。因此，居間人并不隸屬于期貨公司，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期貨居間人僅為期貨公司和客戶提供訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的中介服務(wù)，并非期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的當(dāng)事人，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司的在職人員不得成為本公司和其他期貨公司的居間人，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D同樣，依據(jù)規(guī)定，期貨公司的在職人員不可以成為其他期貨公司的居間人，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選B。21、吳某為某期貨公司客戶。在該期貨公司工作人員推薦下，吳某將交易全權(quán)委托給該期貨公司工作人員丁某進(jìn)行操作。不久，吳某發(fā)現(xiàn)其賬戶發(fā)生虧損10萬(wàn)元，遂向法院提起了訴訟。按照法律規(guī)定，吳某最多可能獲得的賠償數(shù)額是()萬(wàn)元。

A.8

B.9

C.10

D.11

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定來(lái)確定吳某最多可能獲得的賠償數(shù)額。在期貨交易中，期貨公司接受客戶全權(quán)委托進(jìn)行交易的，如果出現(xiàn)損失，根據(jù)規(guī)定，對(duì)交易造成的損失，期貨公司承擔(dān)主要賠償責(zé)任，賠償額不超過(guò)損失的80%。本題中，吳某賬戶發(fā)生虧損10萬(wàn)元，按照上述規(guī)定，期貨公司最多承擔(dān)的賠償數(shù)額為\(10\times80\%=8\)萬(wàn)元，所以吳某最多可能獲得的賠償數(shù)額是8萬(wàn)元，答案選A。22、4月1日，人民幣與美元間的即期匯率為1美元=6.2093元人民幣，人民幣一個(gè)月的上海銀行間同業(yè)拆借利率為3.3590%，美元一個(gè)月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率為0.1776%，則一個(gè)月(實(shí)際天數(shù)為31天)遠(yuǎn)期美元兌換人民幣匯率應(yīng)為（）。

A.6.2963

B.6.1263

C.6.1923

D.6.2263

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率平價(jià)理論公式來(lái)計(jì)算一個(gè)月遠(yuǎn)期美元兌換人民幣的匯率。步驟一：明確利率平價(jià)理論公式利率平價(jià)理論下，遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算公式為\(F=S\times\frac{1+r_{本幣}\times\frac{n}{360}}{1+r_{外幣}\times\frac{n}{360}}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_{本幣}\)為本幣利率，\(r_{外幣}\)為外幣利率，\(n\)為期限（天數(shù)）。步驟二：確定各參數(shù)值-由題意可知，即期匯率\(S\)：\(1\)美元\(=6.2093\)元人民幣；-人民幣一個(gè)月的上海銀行間同業(yè)拆借利率\(r_{本幣}=3.3590\%\)；-美元一個(gè)月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率\(r_{外幣}=0.1776\%\)；-期限\(n=31\)天。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算遠(yuǎn)期匯率\(F\)將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}F&=6.2093\times\frac{1+3.3590\%\times\frac{31}{360}}{1+0.1776\%\times\frac{31}{360}}\\&=6.2093\times\frac{1+0.03359\times\frac{31}{360}}{1+0.001776\times\frac{31}{360}}\\&=6.2093\times\frac{1+0.00289}{1+0.00015}\\&=6.2093\times\frac{1.00289}{1.00015}\\&\approx6.2093\times1.00274\\&\approx6.2263\end{align*}\]所以一個(gè)月遠(yuǎn)期美元兌換人民幣匯率應(yīng)為\(6.2263\)，答案選D。23、某股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，下列以該股票為標(biāo)的期權(quán)中內(nèi)涵價(jià)值最低的是（）

A.執(zhí)行價(jià)格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為0.81港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)格為60.00港元，權(quán)利金為4.53港元的看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，分別計(jì)算出各選項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，進(jìn)而比較得出內(nèi)涵價(jià)值最低的選項(xiàng)。步驟一：明確看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式對(duì)于看跌期權(quán)，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格小于等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)）。步驟二：分別計(jì)算各選項(xiàng)看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值選項(xiàng)A：該看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為64.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，由于執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，根據(jù)上述公式可得其內(nèi)涵價(jià)值為：64.50-63.95=0.55（港元）。選項(xiàng)B：此看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，其內(nèi)涵價(jià)值為：67.50-63.95=3.55（港元）。選項(xiàng)C：該看跌期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，其內(nèi)涵價(jià)值為：67.50-63.95=3.55（港元）。選項(xiàng)D：該看跌期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為60.00港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，執(zhí)行價(jià)格小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，根據(jù)公式可知其內(nèi)涵價(jià)值為0港元。步驟三：比較各選項(xiàng)內(nèi)涵價(jià)值大小將各選項(xiàng)內(nèi)涵價(jià)值進(jìn)行比較：0＜0.55＜3.55，即選項(xiàng)D的內(nèi)涵價(jià)值最低。綜上，答案選D。24、下列關(guān)于S／N（Spot—Next）的掉期形式的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.可以買進(jìn)第二個(gè)交易日到期的外匯，賣出第三個(gè)交易日到期的外匯

B.可以買進(jìn)第二個(gè)交易日到期的外匯同時(shí)買進(jìn)第三個(gè)交易日到期的外匯

C.賣出第二個(gè)交易日到期的外匯，買進(jìn)第三個(gè)交易日到期的外匯

D.S／N屬于隔夜掉期交易的一種

【答案】：B

【解析】本題考查對(duì)S／N（Spot—Next）掉期形式的理解。選項(xiàng)A分析S／N掉期交易存在買進(jìn)第二個(gè)交易日到期的外匯，賣出第三個(gè)交易日到期的外匯這種操作方式，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B分析S／N掉期交易本質(zhì)是不同期限外匯買賣的組合操作，是一買一賣的操作，而不是同時(shí)買進(jìn)第二個(gè)交易日到期的外匯和第三個(gè)交易日到期的外匯，所以此選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析賣出第二個(gè)交易日到期的外匯，買進(jìn)第三個(gè)交易日到期的外匯也是S／N掉期交易可能出現(xiàn)的操作形式，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D分析S／N屬于隔夜掉期交易的一種，這是金融交易中的常見分類，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選B。25、在其他條件不變時(shí)，當(dāng)某交易者預(yù)計(jì)天然橡膠將因汽車消費(fèi)量增加而導(dǎo)致需求上升時(shí)，他最有可能（）。

A.進(jìn)行天然橡膠期貨賣出套期保值

B.買入天然橡膠期貨合約

C.進(jìn)行天然橡膠期現(xiàn)套利

D.賣出天然橡膠期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同期貨交易操作的適用情況，結(jié)合題干中天然橡膠的市場(chǎng)預(yù)期來(lái)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A進(jìn)行天然橡膠期貨賣出套期保值，是為了規(guī)避未來(lái)天然橡膠價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。而題干中明確提到交易者預(yù)計(jì)天然橡膠因汽車消費(fèi)量增加導(dǎo)致需求上升，這意味著天然橡膠價(jià)格可能上漲，并非價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，所以該交易者不會(huì)進(jìn)行賣出套期保值操作，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B當(dāng)交易者預(yù)計(jì)天然橡膠需求上升時(shí)，根據(jù)供求關(guān)系原理，需求增加會(huì)推動(dòng)價(jià)格上漲。在期貨市場(chǎng)中，買入期貨合約，若未來(lái)價(jià)格真的上漲，交易者就可以在期貨市場(chǎng)上獲利。因此，該交易者最有可能買入天然橡膠期貨合約，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差來(lái)進(jìn)行套利交易。題干中僅表明交易者預(yù)計(jì)天然橡膠需求上升，并未提及期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)存在不合理價(jià)差的相關(guān)信息，所以無(wú)法進(jìn)行期現(xiàn)套利操作，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D賣出天然橡膠期貨合約，通常是預(yù)期天然橡膠價(jià)格會(huì)下跌。但題干中預(yù)計(jì)的是天然橡膠需求上升、價(jià)格可能上漲，這與賣出期貨合約的預(yù)期相悖，所以該交易者不會(huì)選擇賣出天然橡膠期貨合約，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。26、期貨合約與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別在于（）。

A.前者是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，后者是非標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約

B.前者是非標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，后者是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約

C.前者以保證金制度為基礎(chǔ)，后者則沒有

D.前者通過(guò)1沖或到期交割來(lái)了結(jié)，后者最終的履約方式是突物交收

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別。選項(xiàng)A：期貨合約是在交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，合約中的各項(xiàng)條款，如商品數(shù)量、質(zhì)量、交貨地點(diǎn)等都是標(biāo)準(zhǔn)化的，而遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，其條款由交易雙方自行確定，這是期貨合約與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：該選項(xiàng)將期貨合約和遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化情況表述錯(cuò)誤，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：雖然期貨合約通常以保證金制度為基礎(chǔ)，而遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約一般沒有保證金制度，但這并非二者的根本區(qū)別，根本區(qū)別在于合約的標(biāo)準(zhǔn)化與否，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨合約可以通過(guò)對(duì)沖或到期交割來(lái)了解，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約最終的履約方式通常是實(shí)物交收，但這同樣不是二者的根本區(qū)別，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。27、恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元。當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15990點(diǎn)時(shí)，恒生指數(shù)期貨合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)為（）港元。

A.10

B.500

C.799500

D.800000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)恒生指數(shù)期貨合約價(jià)格波動(dòng)的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式恒生指數(shù)期貨合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)=合約乘數(shù)×指數(shù)的波動(dòng)點(diǎn)數(shù)。步驟二：確定合約乘數(shù)和指數(shù)的波動(dòng)點(diǎn)數(shù)-已知恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元。-香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15990點(diǎn)，那么指數(shù)的波動(dòng)點(diǎn)數(shù)為\(16000-15990=10\)點(diǎn)。步驟三：計(jì)算合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)將合約乘數(shù)50港元和指數(shù)的波動(dòng)點(diǎn)數(shù)10點(diǎn)代入公式可得：\(50×10=500\)（港元）綜上，當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15990點(diǎn)時(shí)，恒生指數(shù)期貨合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)為500港元，答案選B。28、3月31日，甲股票價(jià)格是14元，某投資者認(rèn)為該股票近期會(huì)有小幅上漲；如果漲到15元，他就會(huì)賣出。于是，他決定進(jìn)行備兌開倉(cāng)。即以14元的價(jià)格買入5000股甲股票，同時(shí)以0．81元的價(jià)格賣出一份4月到期、行權(quán)價(jià)為15元(這一行權(quán)價(jià)等于該投資者對(duì)這只股票的心理賣出價(jià)位)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)(假設(shè)合約單位為5000)。

A.4000

B.4050

C.4100

D.4150

【答案】：B

【解析】本題可先明確備兌開倉(cāng)的相關(guān)概念，再根據(jù)給定數(shù)據(jù)計(jì)算投資者賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)所獲得的權(quán)利金，進(jìn)而得出正確答案。步驟一：明確備兌開倉(cāng)及權(quán)利金的概念備兌開倉(cāng)是指投資者在擁有標(biāo)的證券（本題中為甲股票）的同時(shí)，賣出相應(yīng)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。投資者賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)時(shí)，會(huì)從期權(quán)買方那里獲得一定的權(quán)利金，權(quán)利金的計(jì)算與期權(quán)價(jià)格和合約單位有關(guān)。步驟二：確定關(guān)鍵數(shù)據(jù)題目中給出，投資者以\(0.81\)元的價(jià)格賣出一份\(4\)月到期、行權(quán)價(jià)為\(15\)元的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，且合約單位為\(5000\)。步驟三：計(jì)算權(quán)利金權(quán)利金的計(jì)算公式為：權(quán)利金\(=\)期權(quán)價(jià)格\(\times\)合約單位。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式，可得權(quán)利金\(=0.81\times5000=4050\)（元）所以，投資者賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)獲得的權(quán)利金為\(4050\)元，答案選B。29、期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能是通過(guò)（）實(shí)現(xiàn)的。

A.跨市套利

B.套期保值

C.跨期套利

D.投機(jī)交易

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能的實(shí)現(xiàn)方式。選項(xiàng)A：跨市套利跨市套利是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以謀取利潤(rùn)的交易行為。其目的主要是利用不同市場(chǎng)之間的價(jià)格差異來(lái)獲取套利收益，并非是期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的主要方式，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：套期保值套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。套期保值通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反的操作，能夠有效對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，是期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能的主要實(shí)現(xiàn)方式，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：跨期套利跨期套利是套利交易中最普遍的一種，是利用同一商品但不同交割月份之間正常價(jià)格差距出現(xiàn)異常變化時(shí)進(jìn)行對(duì)沖而獲利的，它也是一種套利行為，側(cè)重于獲取差價(jià)利潤(rùn)，而不是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：投機(jī)交易投機(jī)交易是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。投機(jī)者通過(guò)預(yù)測(cè)價(jià)格的漲跌來(lái)買賣期貨合約，承擔(dān)了價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)以獲取利潤(rùn)，而不是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。30、下列適合進(jìn)行白糖買入套期保值的情形是（）。

A.某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將生產(chǎn)一批白糖

B.某食品廠已簽合同按某價(jià)格在兩個(gè)月后買入一批白糖

C.某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫(kù)存

D.某經(jīng)銷商已簽合同按約定價(jià)格在三個(gè)月后賣出白糖，但目前尚未采購(gòu)白糖

【答案】：D

【解析】本題主要考查白糖買入套期保值情形的判斷，需要明確買入套期保值是為了規(guī)避未來(lái)價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將生產(chǎn)一批白糖。該企業(yè)作為白糖的生產(chǎn)者，未來(lái)是要向市場(chǎng)供應(yīng)白糖，其面臨的是白糖價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，適合進(jìn)行賣出套期保值，而非買入套期保值，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：某食品廠已簽合同按某價(jià)格在兩個(gè)月后買入一批白糖。由于已經(jīng)簽訂了固定價(jià)格的買入合同，意味著其在未來(lái)買入白糖的成本已經(jīng)確定，不會(huì)受到未來(lái)白糖價(jià)格波動(dòng)的影響，不存在買入套期保值的需求，因此該選項(xiàng)也不正確。-選項(xiàng)C：某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫(kù)存。企業(yè)持有白糖庫(kù)存，擔(dān)心的是白糖價(jià)格下跌導(dǎo)致庫(kù)存價(jià)值縮水，這種情況下應(yīng)該進(jìn)行賣出套期保值來(lái)鎖定價(jià)格，避免損失，所以該選項(xiàng)同樣不符合題意。-選項(xiàng)D：某經(jīng)銷商已簽合同按約定價(jià)格在三個(gè)月后賣出白糖，但目前尚未采購(gòu)白糖。這意味著經(jīng)銷商未來(lái)有買入白糖的需求，若未來(lái)白糖價(jià)格上漲，其采購(gòu)成本將會(huì)增加，利潤(rùn)可能會(huì)減少。為了規(guī)避白糖價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，該經(jīng)銷商適合進(jìn)行買入套期保值，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。31、下列不屬于期貨交易的交易規(guī)則的是（）。

A.保證金制度、漲跌停板制度

B.持倉(cāng)限額制度、大戶持倉(cāng)報(bào)告制度

C.強(qiáng)行平倉(cāng)制度、當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度

D.風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度、隔夜交易制度

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)期貨交易規(guī)則的了解，需判斷各選項(xiàng)中的制度是否屬于期貨交易的交易規(guī)則。選項(xiàng)A保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例（通常為5%-15%）繳納資金，作為其履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價(jià)格變動(dòng)情況確定是否追加資金；漲跌停板制度是指期貨合約在一個(gè)交易日中的成交價(jià)格不能高于或低于以該合約上一交易日結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)的某一漲跌幅度，超過(guò)該范圍的報(bào)價(jià)將視為無(wú)效，不能成交。這兩種制度是期貨交易常見的交易規(guī)則，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B持倉(cāng)限額制度是指期貨交易所為了防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為和防止期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)投資者，對(duì)會(huì)員及客戶的持倉(cāng)數(shù)量進(jìn)行限制的制度；大戶持倉(cāng)報(bào)告制度是指當(dāng)會(huì)員或客戶的某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的頭寸持倉(cāng)限量80%以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過(guò)經(jīng)紀(jì)會(huì)員報(bào)告。這兩項(xiàng)制度有助于維護(hù)期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)行和穩(wěn)定，屬于期貨交易規(guī)則，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C強(qiáng)行平倉(cāng)制度是指當(dāng)會(huì)員、投資者違規(guī)時(shí)，交易所對(duì)有關(guān)持倉(cāng)實(shí)行平倉(cāng)的一種強(qiáng)制措施；當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度又稱“逐日盯市”，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。這兩種制度是期貨交易保障資金安全和市場(chǎng)秩序的重要規(guī)則，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度是期貨交易所從自己收取的會(huì)員交易手續(xù)費(fèi)中提取一定比例的資金，作為確保交易所擔(dān)保履約的備付金制度，它是期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要措施，但隔夜交易制度并非期貨交易的普遍規(guī)則，且題目問(wèn)的是不屬于期貨交易規(guī)則的選項(xiàng)，所以選項(xiàng)D符合題意。綜上，答案選D。32、以下符合外匯掉期定義的是（）。

A.在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數(shù)量近似相等，一筆是外匯的買入交易，另一筆是外匯的賣出交易

B.在同一交易日買入和賣出數(shù)量近似相等的貨幣

C.即期買入一種貨幣的同時(shí)買入另一種貨幣的遠(yuǎn)期合約

D.雙方約定在未來(lái)某一時(shí)刻按約定匯率買賣外匯

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯掉期的定義，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而得出正確答案。外匯掉期的定義分析外匯掉期是指在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數(shù)量近似相等，其中一筆是外匯的買入交易，另一筆是外匯的賣出交易。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：該選項(xiàng)描述的“在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數(shù)量近似相等，一筆是外匯的買入交易，另一筆是外匯的賣出交易”，與外匯掉期的定義完全相符，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：“在同一交易日買入和賣出數(shù)量近似相等的貨幣”，外匯掉期強(qiáng)調(diào)的是不同日期的兩筆交易，而此選項(xiàng)是同一交易日，不符合外匯掉期的定義，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：“即期買入一種貨幣的同時(shí)買入另一種貨幣的遠(yuǎn)期合約”，外匯掉期交易的貨幣是相同的，并非是買入一種貨幣同時(shí)買入另一種貨幣的遠(yuǎn)期合約，不符合外匯掉期的定義，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：“雙方約定在未來(lái)某一時(shí)刻按約定匯率買賣外匯”，這更符合外匯遠(yuǎn)期合約的定義，并非外匯掉期的定義，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A選項(xiàng)。33、判斷某種市場(chǎng)趨勢(shì)下行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間的分析工具是（）。

A.周期分析法

B.基本分析法

C.個(gè)人感覺

D.技術(shù)分析法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各分析方法的定義及特點(diǎn)，逐一分析選項(xiàng)來(lái)判斷答案。A選項(xiàng)：周期分析法：周期分析法主要是通過(guò)研究市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的周期性規(guī)律，來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來(lái)的趨勢(shì)和轉(zhuǎn)折點(diǎn)。它側(cè)重于對(duì)市場(chǎng)周期的識(shí)別和分析，幫助投資者確定市場(chǎng)處于何種周期階段，但并不能直接判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：基本分析法：基本分析法是通過(guò)對(duì)影響市場(chǎng)供求關(guān)系的基本因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展前景、公司財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行分析，來(lái)評(píng)估資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，并判斷市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)。然而，基本分析法更多地是從宏觀和基本面的角度出發(fā)，難以精確地判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，故B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：個(gè)人感覺：個(gè)人感覺缺乏科學(xué)依據(jù)和系統(tǒng)的分析方法，具有較大的主觀性和不確定性，不能作為一種可靠的分析工具來(lái)判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：技術(shù)分析法：技術(shù)分析法是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)歷史數(shù)據(jù)，如價(jià)格、成交量等進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、分析和研究，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和圖表形態(tài)來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)。它能夠通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析，揭示市場(chǎng)的供求關(guān)系和買賣力量的對(duì)比，從而幫助投資者判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。34、當(dāng)看漲期貨期權(quán)的賣方接受買方行權(quán)要求時(shí)，將（）。

A.以執(zhí)行價(jià)格賣出期貨合約

B.以執(zhí)行價(jià)格買入期貨合約

C.以標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格賣出期貨合約

D.以標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格買入期貨合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查看漲期貨期權(quán)賣方在行權(quán)時(shí)的操作。首先明確看漲期貨期權(quán)的概念，看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)。當(dāng)看漲期貨期權(quán)的買方要求行權(quán)時(shí)，意味著買方想要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格買入期貨合約。而此時(shí)作為賣方，由于接受了買方的行權(quán)要求，就需要履行相應(yīng)的義務(wù)，即按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣出期貨合約。選項(xiàng)B，以執(zhí)行價(jià)格買入期貨合約，這不符合看漲期貨期權(quán)賣方在行權(quán)時(shí)的操作，通常是看跌期貨期權(quán)買方行權(quán)時(shí)賣方可能的操作，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，以標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格賣出期貨合約，在期權(quán)行權(quán)時(shí)是按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格進(jìn)行交易，并非標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，以標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格買入期貨合約，同樣不符合看漲期貨期權(quán)賣方行權(quán)的操作，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。35、期貨公司不可以（）。

A.設(shè)計(jì)期貨合約

B.代理客戶入市交易

C.收取交易傭金

D.管理客戶賬戶

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨公司的職能來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A設(shè)計(jì)期貨合約是期貨交易所的重要職能之一。期貨交易所作為期貨市場(chǎng)的核心組織，負(fù)責(zé)制定期貨合約的各項(xiàng)條款，包括合約標(biāo)的、交易單位、報(bào)價(jià)單位、最小變動(dòng)價(jià)位、每日價(jià)格最大波動(dòng)限制、合約交割月份、交易時(shí)間等重要內(nèi)容，以確保期貨交易的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化。而期貨公司并不具備設(shè)計(jì)期貨合約的職能，所以期貨公司不可以設(shè)計(jì)期貨合約，A選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B代理客戶入市交易是期貨公司的主要業(yè)務(wù)之一。期貨公司作為中介機(jī)構(gòu)，接受客戶的委托，按照客戶的指令在期貨交易所進(jìn)行期貨交易，為客戶提供交易渠道和相關(guān)服務(wù)，幫助客戶參與期貨市場(chǎng)的投資和風(fēng)險(xiǎn)管理，因此該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C期貨公司為客戶提供代理交易等一系列服務(wù)，作為服務(wù)的報(bào)酬，期貨公司會(huì)向客戶收取交易傭金。這是期貨公司的主要收入來(lái)源之一，所以期貨公司可以收取交易傭金，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D管理客戶賬戶是期貨公司的職責(zé)范疇。期貨公司需要為客戶開設(shè)專門的交易賬戶，并對(duì)賬戶進(jìn)行日常的管理和監(jiān)控，包括資金的存入和取出、交易記錄的保存、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面，以保障客戶賬戶的安全和正常運(yùn)作，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題答案選A。36、會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（）。

A.會(huì)員大會(huì)

B.股東大會(huì)

C.理事會(huì)

D.董事會(huì)

【答案】：A

【解析】本題考查會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)相關(guān)知識(shí)。會(huì)員制期貨交易所是由全體會(huì)員共同出資組建，繳納一定的會(huì)員資格費(fèi)作為注冊(cè)資本，以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的非營(yíng)利性法人。選項(xiàng)A，會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，由全體會(huì)員組成，它對(duì)期貨交易所的重大事項(xiàng)，如制定和修改章程、選舉和更換理事等具有決定權(quán)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，股東大會(huì)是公司制企業(yè)的權(quán)力機(jī)構(gòu)，公司制期貨交易所通常以營(yíng)利為目的，通過(guò)發(fā)行股票籌集資金，其權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會(huì)；而會(huì)員制期貨交易所并非公司制，不存在股東大會(huì)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，它執(zhí)行會(huì)員大會(huì)的決議，對(duì)期貨交易所的日常事務(wù)進(jìn)行管理，但不是最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，董事會(huì)是公司制企業(yè)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營(yíng)管理決策；會(huì)員制期貨交易所沒有董事會(huì)這一設(shè)置，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。37、利用股指期貨進(jìn)行套期保值，在其他條件不變時(shí)，買賣期貨合約的數(shù)量（）。

A.與β系數(shù)呈正比

B.與β系數(shù)呈反比

C.固定不變

D.以上都不對(duì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中買賣期貨合約數(shù)量與β系數(shù)的關(guān)系來(lái)進(jìn)行分析。在利用股指期貨進(jìn)行套期保值時(shí)，計(jì)算買賣期貨合約數(shù)量的公式為：買賣期貨合約數(shù)量=β系數(shù)×現(xiàn)貨總價(jià)值÷（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）。從該公式可以看出，在其他條件（現(xiàn)貨總價(jià)值、期貨指數(shù)點(diǎn)、每點(diǎn)乘數(shù)）不變的情況下，β系數(shù)越大，買賣期貨合約的數(shù)量就越多；β系數(shù)越小，買賣期貨合約的數(shù)量就越少，即買賣期貨合約的數(shù)量與β系數(shù)呈正比關(guān)系。綜上所述，答案選A。38、在我國(guó)，某交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約的同時(shí)賣出10手7月銅期貨合約，價(jià)格分別為45800元/噸和46600元/噸；3月9日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉(cāng)，5月和7月平倉(cāng)價(jià)格分別為46800元/和47100元/噸。銅期貨合約的交易單位為5噸/手，該交易者盈虧狀況是（）元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用）

A.虧損25000

B.盈利25000

C.盈利50000

D.虧損50000

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算該交易者5月和7月銅期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出總的盈虧狀況。步驟一：計(jì)算5月銅期貨合約的盈虧該交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約，買入價(jià)格為45800元/噸；3月9日對(duì)沖平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)格為46800元/噸。買入期貨合約后價(jià)格上漲則盈利，盈利額的計(jì)算公式為：（平倉(cāng)價(jià)格-買入價(jià)格）×交易單位×交易手?jǐn)?shù)。已知銅期貨合約的交易單位為5噸/手，交易手?jǐn)?shù)為10手，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((46800-45800)×5×10=1000×5×10=50000\)（元）即5月銅期貨合約盈利50000元。步驟二：計(jì)算7月銅期貨合約的盈虧該交易者3月3日賣出10手7月銅期貨合約，賣出價(jià)格為46600元/噸；3月9日對(duì)沖平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)格為47100元/噸。賣出期貨合約后價(jià)格上漲則虧損，虧損額的計(jì)算公式為：（平倉(cāng)價(jià)格-賣出價(jià)格）×交易單位×交易手?jǐn)?shù)。已知銅期貨合約的交易單位為5噸/手，交易手?jǐn)?shù)為10手，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((47100-46600)×5×10=500×5×10=25000\)（元）即7月銅期貨合約虧損25000元。步驟三：計(jì)算總的盈虧狀況總的盈虧等于5月銅期貨合約的盈虧與7月銅期貨合約的盈虧之和，即：\(50000-25000=25000\)（元）結(jié)果為正值，說(shuō)明該交易者總體盈利25000元。綜上，答案選B。39、關(guān)于期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.現(xiàn)貨市場(chǎng)上商流與物流在時(shí)空上基本是統(tǒng)一的

B.并不是所有商品都適合成為期貨交易的品種

C.期貨交易不受交易對(duì)象.交易空間.交易時(shí)間的限制

D.期貨交易的目的一般不是為了獲得實(shí)物商品

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，需要判斷各選項(xiàng)說(shuō)法的正確性。選項(xiàng)A在現(xiàn)貨市場(chǎng)中，商品的買賣和商品的實(shí)際交付在時(shí)間和空間上基本是統(tǒng)一的。通常情況下，當(dāng)買賣雙方達(dá)成交易后，商品會(huì)立即或在較短時(shí)間內(nèi)完成交付，商流（商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移）與物流（商品實(shí)體的流動(dòng)）基本同步進(jìn)行，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B并不是所有商品都適合成為期貨交易的品種。適合期貨交易的商品一般需要具備一些特點(diǎn)，如價(jià)格波動(dòng)較大、供需量大、易于標(biāo)準(zhǔn)化、易于儲(chǔ)存和運(yùn)輸?shù)?。例如一些小眾的、難以標(biāo)準(zhǔn)化的商品就不適合作為期貨交易的品種，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C期貨交易是在特定的期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的，有著嚴(yán)格的交易規(guī)則和限制。它對(duì)交易對(duì)象有明確的規(guī)定，只有符合交易所規(guī)定的商品或金融工具才能作為期貨合約的標(biāo)的；交易空間一般限定在指定的期貨交易所內(nèi)；交易時(shí)間也是固定的，有明確的開盤時(shí)間和收盤時(shí)間等。所以“期貨交易不受交易對(duì)象、交易空間、交易時(shí)間的限制”這一說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨交易的目的一般不是為了獲得實(shí)物商品。期貨交易更多的是為了套期保值和投機(jī)獲利。套期保值者通過(guò)期貨交易來(lái)規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；投機(jī)者則是利用期貨市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)獲取差價(jià)收益，而不是以獲取實(shí)物為目的，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，本題答案選C。40、某組股票現(xiàn)值100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)隔2個(gè)月可收到紅利1萬(wàn)元，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為12％，如買賣雙方就該組股票3個(gè)月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠(yuǎn)期合約，則凈持有成本和合理價(jià)格分別為（）。

A.19900元和1019900元

B.20000元和1020000元

C.25000元和1025000元

D.30000元和1030000元

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)凈持有成本的計(jì)算公式算出凈持有成本，再據(jù)此算出該組股票遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格，最后根據(jù)計(jì)算結(jié)果選出正確選項(xiàng)。步驟一：計(jì)算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購(gòu)買金融工具而付出的融資成本之間的差額。其計(jì)算公式為：凈持有成本=融資成本-持有期內(nèi)可能得到的股票紅利。計(jì)算融資成本：已知市場(chǎng)利率為\(12\%\)，某組股票現(xiàn)值\(100\)萬(wàn)元，因?yàn)橐?jì)算\(3\)個(gè)月（\(3\div12=0.25\)年）后的情況，根據(jù)利息計(jì)算公式“利息=本金×利率×?xí)r間”，可得融資成本為\(1000000\times12\%\times0.25=30000\)元。計(jì)算持有期內(nèi)可能得到的股票紅利：預(yù)計(jì)隔\(2\)個(gè)月可收到紅利\(1\)萬(wàn)元，將這\(1\)萬(wàn)元紅利在剩余的\(1\)個(gè)月（\(1\div12\)年）進(jìn)行貼現(xiàn)（因?yàn)樵赲(2\)個(gè)月時(shí)收到紅利，到\(3\)個(gè)月時(shí)紅利有剩余\(1\)個(gè)月的時(shí)間價(jià)值），根據(jù)現(xiàn)值計(jì)算公式“現(xiàn)值=終值÷(1+利率×?xí)r間)”，可得紅利的現(xiàn)值為\(10000\div(1+12\%\times\frac{1}{12})=10000\div1.01\approx9900\)元。計(jì)算凈持有成本：由凈持有成本的計(jì)算公式可得，凈持有成本=融資成本-持有期內(nèi)可能得到的股票紅利，即\(30000-10100=19900\)元。步驟二：計(jì)算該組股票遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格該組股票遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格的計(jì)算公式為：合理價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+凈持有成本。已知現(xiàn)貨價(jià)格為\(100\)萬(wàn)元，即\(1000000\)元，凈持有成本為\(19900\)元，所以合理價(jià)格為\(1000000+19900=1019900\)元。綜上，凈持有成本為\(19900\)元，合理價(jià)格為\(1019900\)元，答案選A。41、如果基差為負(fù)值且絕對(duì)值越來(lái)越大，則這種變化稱為（）。

A.正向市場(chǎng)

B.基差走弱

C.反向市場(chǎng)

D.基差走強(qiáng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及的概念，來(lái)判斷基差為負(fù)值且絕對(duì)值越來(lái)越大這種變化的名稱。選項(xiàng)A：正向市場(chǎng)正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，基差為負(fù)，但正向市場(chǎng)只是描述市場(chǎng)的一種狀態(tài)，并非專門用來(lái)描述基差這種特定變化情況的概念，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：基差走弱基差的計(jì)算公式為基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。當(dāng)基差為負(fù)值且絕對(duì)值越來(lái)越大時(shí)，意味著基差的數(shù)值在不斷變小。在期貨市場(chǎng)中，基差變小的情況就被稱為基差走弱，所以基差為負(fù)值且絕對(duì)值越來(lái)越大這種變化稱為基差走弱，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：反向市場(chǎng)反向市場(chǎng)是指現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，基差為正，與題干中基差為負(fù)值的條件不符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：基差走強(qiáng)基差走強(qiáng)是指基差的數(shù)值變大，而題干中基差為負(fù)值且絕對(duì)值越來(lái)越大，實(shí)際上基差數(shù)值是變小的，這與基差走強(qiáng)的概念相反，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。42、在公司制期貨交易所中，由（）對(duì)公司財(cái)務(wù)以及公司董事、經(jīng)理等高級(jí)管理人員履行職責(zé)的合法性進(jìn)行監(jiān)督，維護(hù)公司及股東的合法權(quán)益。

A.股東大會(huì)

B.董事會(huì)

C.經(jīng)理

D.監(jiān)事會(huì)

【答案】：D

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所中各機(jī)構(gòu)的職能。選項(xiàng)A：股東大會(huì)股東大會(huì)是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，它主要決定公司的重大事項(xiàng)，如選舉和更換非由職工代表?yè)?dān)任的董事、監(jiān)事，決定有關(guān)董事、監(jiān)事的報(bào)酬事項(xiàng)；審議批準(zhǔn)董事會(huì)的報(bào)告；審議批準(zhǔn)監(jiān)事會(huì)或者監(jiān)事的報(bào)告等，但并不直接對(duì)公司財(cái)務(wù)以及公司董事、經(jīng)理等高級(jí)管理人員履行職責(zé)的合法性進(jìn)行監(jiān)督。所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：董事會(huì)董事會(huì)是公司的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)執(zhí)行股東大會(huì)的決議，決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案，聘任或者解聘公司經(jīng)理等，它的主要職責(zé)是對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行決策和領(lǐng)導(dǎo)，并非對(duì)公司財(cái)務(wù)及高級(jí)管理人員履職合法性進(jìn)行監(jiān)督。所以B選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：經(jīng)理經(jīng)理負(fù)責(zé)主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作，組織實(shí)施董事會(huì)決議等，是公司日常經(jīng)營(yíng)管理的執(zhí)行者，其主要職責(zé)是負(fù)責(zé)公司的運(yùn)營(yíng)和業(yè)務(wù)開展，而不是監(jiān)督工作。所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：監(jiān)事會(huì)監(jiān)事會(huì)是公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)就是對(duì)公司財(cái)務(wù)以及公司董事、經(jīng)理等高級(jí)管理人員履行職責(zé)的合法性進(jìn)行監(jiān)督，以維護(hù)公司及股東的合法權(quán)益。所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。43、某出口商擔(dān)心日元貶值而采取套期保值，可以（）。

A.買入日元期貨買權(quán)

B.賣出歐洲日元期貨

C.賣出日元期貨

D.賣出日元期貨賣權(quán)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及各選項(xiàng)所涉及的金融工具特點(diǎn)來(lái)分析該出口商應(yīng)采取的措施。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。本題中出口商擔(dān)心日元貶值，需要采取措施來(lái)對(duì)沖日元貶值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：買入日元期貨買權(quán)日元期貨買權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格向期權(quán)的賣方買入一定數(shù)量的日元期貨合約。買入日元期貨買權(quán)意味著出口商預(yù)期日元升值，這樣才可能通過(guò)行使期權(quán)獲利。而本題中出口商擔(dān)心日元貶值，該舉措無(wú)法起到套期保值的作用，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：賣出歐洲日元期貨歐洲日元期貨是在歐洲市場(chǎng)交易的以日元計(jì)價(jià)的期貨合約，其交易對(duì)象和交易機(jī)制與普通日元期貨存在一定差異。一般情況下，對(duì)于擔(dān)心日元貶值的出口商，直接針對(duì)日元進(jìn)行期貨操作更為直接有效，且歐洲日元期貨的交易情況并不能完全等同于日元期貨，不能很好地實(shí)現(xiàn)對(duì)日元貶值風(fēng)險(xiǎn)的套期保值，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：賣出日元期貨賣出日元期貨意味著出口商在期貨市場(chǎng)上預(yù)先以當(dāng)前價(jià)格賣出日元期貨合約。如果未來(lái)日元貶值，在期貨市場(chǎng)上，出口商可以以更低的價(jià)格買入日元期貨合約進(jìn)行平倉(cāng)，從而在期貨市場(chǎng)上獲得盈利，這部分盈利可以彌補(bǔ)因日元貶值在現(xiàn)貨市場(chǎng)上遭受的損失，達(dá)到套期保值的目的，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：賣出日元期貨賣權(quán)日元期貨賣權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格向期權(quán)的賣方賣出一定數(shù)量的日元期貨合約。賣出日元期貨賣權(quán)意味著出口商收取了期權(quán)費(fèi)，但同時(shí)承擔(dān)了在期權(quán)買方要求行權(quán)時(shí)，以約定價(jià)格買入日元期貨合約的義務(wù)。如果日元貶值，期權(quán)買方很可能會(huì)行權(quán)，出口商將面臨損失，無(wú)法起到套期保值的作用，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。44、關(guān)于日歷價(jià)差期權(quán)，下列說(shuō)法正確的是（）。

A.通過(guò)賣出看漲期權(quán)，同時(shí)買進(jìn)具有不同執(zhí)行價(jià)格且期限較長(zhǎng)的看漲期權(quán)構(gòu)建

B.通過(guò)賣出看漲期權(quán)，同時(shí)買進(jìn)具有不同執(zhí)行價(jià)格且期限較長(zhǎng)的看跌期權(quán)構(gòu)建

C.通過(guò)賣出看漲期權(quán)，同時(shí)買進(jìn)具有相同執(zhí)行價(jià)格且期限較長(zhǎng)的看跌期權(quán)構(gòu)建

D.通過(guò)賣出看漲期權(quán)，同時(shí)買進(jìn)具有相同執(zhí)行價(jià)格且期限較長(zhǎng)的看漲期權(quán)構(gòu)建

【答案】：D

【解析】日歷價(jià)差期權(quán)是一種期權(quán)策略。其構(gòu)建方式通常為賣出一份期權(quán)，同時(shí)買入另一份期權(quán)。在構(gòu)建時(shí)，為了實(shí)現(xiàn)特定的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，需要保證兩份期權(quán)具有相同的執(zhí)行價(jià)格，這樣便于對(duì)價(jià)格變動(dòng)的影響進(jìn)行預(yù)測(cè)和管理；并且買入期權(quán)的期限要長(zhǎng)于賣出期權(quán)的期限，這樣能利用不同期限期權(quán)價(jià)格變化的差異來(lái)獲取收益。選項(xiàng)A中提到不同執(zhí)行價(jià)格，不符合日歷價(jià)差期權(quán)構(gòu)建要求；選項(xiàng)B構(gòu)建時(shí)涉及不同執(zhí)行價(jià)格且使用看跌期權(quán)，這既不符合執(zhí)行價(jià)格相同的條件，期權(quán)類型也不符合要求；選項(xiàng)C同樣存在使用看跌期權(quán)以及不同執(zhí)行價(jià)格的錯(cuò)誤；而選項(xiàng)D通過(guò)賣出看漲期權(quán)，同時(shí)買進(jìn)具有相同執(zhí)行價(jià)格且期限較長(zhǎng)的看漲期權(quán)構(gòu)建，符合日歷價(jià)差期權(quán)的構(gòu)建邏輯。所以本題正確答案是D。45、自1982年2月美國(guó)堪薩斯期貨交易所上市價(jià)值線綜合平均指數(shù)期貨交易以來(lái)，（）日益受到各類投資者的重視，交易規(guī)模迅速擴(kuò)大，交易品種不斷增加。

A.股指期貨

B.商品期貨

C.利率期貨

D.能源期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期貨類型的發(fā)展起始情況來(lái)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：自1982年2月美國(guó)堪薩斯期貨交易所上市價(jià)值線綜合平均指數(shù)期貨交易以來(lái)，股指期貨日益受到各類投資者的重視，交易規(guī)模迅速擴(kuò)大，交易品種不斷增加。股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，它為投資者提供了一種有效的風(fēng)險(xiǎn)管理和投資工具，符合題干所描述的情況。選項(xiàng)B：商品期貨是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約，其歷史悠久，在股指期貨之前就已經(jīng)存在并發(fā)展，并非始于1982年的價(jià)值線綜合平均指數(shù)期貨交易，故該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它的產(chǎn)生和發(fā)展有其自身的歷史軌跡，并非以1982年美國(guó)堪薩斯期貨交易所上市價(jià)值線綜合平均指數(shù)期貨交易為起始標(biāo)志，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：能源期貨是以能源產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約，同樣在股指期貨出現(xiàn)之前就已經(jīng)有了一定的發(fā)展，其發(fā)展歷程與題干所提及的起始事件無(wú)關(guān)，因此該選項(xiàng)也不符合。綜上，正確答案是A。46、CME集團(tuán)的玉米期貨看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為450美分/蒲式耳，權(quán)利金為427美分/蒲式耳，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478’2美分/蒲式耳時(shí)，該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）美分/蒲式耳。

A.28.5

B.14.375

C.22.375

D.14.625

【答案】：B

【解析】本題可先明確看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值與時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，再根據(jù)已知條件分別計(jì)算出內(nèi)涵價(jià)值，最后用權(quán)利金減去內(nèi)涵價(jià)值得到時(shí)間價(jià)值。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式-看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）。-期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：計(jì)算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已知執(zhí)行價(jià)格為450美分/蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478’2美分/蒲式耳。在期貨報(bào)價(jià)中，價(jià)格通常以“整數(shù)+分?jǐn)?shù)”的形式表示，這里478’2美分/蒲式耳，其中分?jǐn)?shù)部分2代表\(\frac{2}{8}\)美分/蒲式耳，將其轉(zhuǎn)化為小數(shù)為\(2\div8=0.25\)美分/蒲式耳，所以標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為\(478+0.25=478.25\)美分/蒲式耳。因?yàn)閈(478.25\gt450\)，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，可得該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為：\(478.25-450=28.25\)美分/蒲式耳。步驟三：計(jì)算看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值已知權(quán)利金為42.75美分/蒲式耳（這里題目中“權(quán)利金為427美分/蒲式耳”可能有誤，結(jié)合實(shí)際期權(quán)權(quán)利金通常不會(huì)如此高，推測(cè)為42.75美分/蒲式耳），根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，可得該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為：\(42.75-28.25=14.5\)美分/蒲式耳，與選項(xiàng)最接近的是14.375美分/蒲式耳。綜上，答案選B。47、假設(shè)C、K兩個(gè)期貨交易所同時(shí)交易銅期貨合約，且兩個(gè)交易所相同品種期貨合約的合理價(jià)差應(yīng)等于兩者之間的運(yùn)輸費(fèi)用。某日，C、K兩個(gè)期貨交易所6月份銅的期貨價(jià)格分別為53300元/噸和53070元/噸，兩交易所之間銅的運(yùn)費(fèi)為90元/噸。某投資者預(yù)計(jì)兩交易所銅的價(jià)差將趨于合理水平，適宜采取的操作措施是（）

A.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)買入10手K交易所6月份銅期貨合約

B.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)賣出10手K交易所6月份銅期貨合約

C.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)賣出10手K交易所6月份銅期貨合約

D.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)買入10手K交易所6月份銅期貨合約

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出當(dāng)前兩交易所銅期貨合約的價(jià)差，再與合理價(jià)差進(jìn)行比較，進(jìn)而判斷出投資者應(yīng)采取的操作措施。步驟一：計(jì)算當(dāng)前兩交易所銅期貨合約的價(jià)差已知C交易所6月份銅的期貨價(jià)格為53300元/噸，K交易所6月份銅的期貨價(jià)格為53070元/噸，則兩交易所銅期貨合約的當(dāng)前價(jià)差為：\(53300-53070=230\)（元/噸）步驟二：確定合理價(jià)差題目中明確指出兩個(gè)交易所相同品種期貨合約的合理價(jià)差應(yīng)等于兩者之間的運(yùn)輸費(fèi)用，兩交易所之間銅的運(yùn)費(fèi)為90元/噸，即合理價(jià)差為90元/噸。步驟三：比較當(dāng)前價(jià)差與合理價(jià)差并確定操作策略當(dāng)前價(jià)差230元/噸大于合理價(jià)差90元/噸，投資者預(yù)計(jì)兩交易所銅的價(jià)差將趨于合理水平，也就是價(jià)差會(huì)縮小。由于價(jià)差是用C交易所價(jià)格減去K交易所價(jià)格計(jì)算得出，要使價(jià)差縮小，應(yīng)賣出價(jià)格相對(duì)較高的C交易所的期貨合約，同時(shí)買入價(jià)格相對(duì)較低的K交易所的期貨合約。所以適宜采取的操作措施是賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)買入10手K交易所6月份銅期貨合約，答案選D。48、2013年9月6日，國(guó)內(nèi)推出5年期國(guó)債期貨交易，其最小變動(dòng)價(jià)位為（）元。

A.2

B.0.2

C.0.003

D.0.005

【答案】：D"

【解析】本題主要考查2013年9月6日國(guó)內(nèi)推出的5年期國(guó)債期貨交易的最小變動(dòng)價(jià)位。在2013年9月6日國(guó)內(nèi)推出5年期國(guó)債期貨交易時(shí)，其最小變動(dòng)價(jià)位規(guī)定為0.005元，這是一個(gè)需要準(zhǔn)確記憶的知識(shí)點(diǎn)。選項(xiàng)A的2元、選項(xiàng)B的0.2元以及選項(xiàng)C的0.003元均不符合該期貨交易最小變動(dòng)價(jià)位的實(shí)際規(guī)定，所以正確答案選D。"49、對(duì)賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.不完全套期保值，且有凈損失

B.期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

C.不完全套期保值，且有凈盈利

D.套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價(jià)格走勢(shì)來(lái)判斷

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的原理以及基差的概念，分析基差走弱時(shí)套期保值的效果。分析賣出套期保值的原理賣出套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。明確基差的概念基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格?；钭呷跏侵富钭冃?，可能有三種情況：現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度大于期貨價(jià)格下跌幅度；現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度小于期貨價(jià)格上漲幅度；現(xiàn)貨價(jià)格下跌而期貨價(jià)格上漲。具體分析基差走弱時(shí)賣出套期保值的效果在賣出套期保值中，現(xiàn)貨市場(chǎng)是賣出商品，期貨市場(chǎng)是買入平倉(cāng)。當(dāng)基差走弱時(shí)：-若現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度大于期貨價(jià)格下跌幅度，現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損大于期貨市場(chǎng)盈利，整體有凈損失。-若現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度小于期貨價(jià)格上漲幅度，現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利小于期貨市場(chǎng)虧損，整體有凈損失。-若現(xiàn)貨價(jià)格下跌而期貨價(jià)格上漲，現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損，期貨市場(chǎng)也虧損，整體有凈損失。綜上，基差走弱時(shí)，賣出套期保值是不完