期貨從業(yè)資格之期貨投資分析練習(xí)題(一)第一部分單選題(50題)1、某年11月1日，某企業(yè)準(zhǔn)備建立10萬(wàn)噸螺紋鋼冬儲(chǔ)庫(kù)存?？紤]到資金短缺問(wèn)題，企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上擬采購(gòu)9萬(wàn)噸螺紋鋼，余下的1萬(wàn)噸螺紋鋼打算通過(guò)買入期貨合約來(lái)獲得。當(dāng)日螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格為4120元／噸，上海期貨交易所螺紋鋼11月期貨合約期貨價(jià)格為4550元／噸。銀行6個(gè)月內(nèi)貸款利率為5．1%，現(xiàn)貨倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用按20元／噸月計(jì)算，期貨交易手續(xù)費(fèi)

A.150

B.165

C.19.5

D.145.5

【答案】：D

【解析】本題可先明確要計(jì)算的內(nèi)容，再根據(jù)題目所給條件逐步計(jì)算出結(jié)果。步驟一：分析題目企業(yè)準(zhǔn)備建立10萬(wàn)噸螺紋鋼冬儲(chǔ)庫(kù)存，在現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)9萬(wàn)噸，1萬(wàn)噸通過(guò)買入期貨合約獲得。已知當(dāng)日螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格為4120元／噸，上海期貨交易所螺紋鋼11月期貨合約期貨價(jià)格為4550元／噸，銀行6個(gè)月內(nèi)貸款利率為5.1%，現(xiàn)貨倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用按20元／噸月計(jì)算，雖然題目未明確要計(jì)算的內(nèi)容，但結(jié)合選項(xiàng)可推測(cè)是要計(jì)算某種成本或差值。步驟二：計(jì)算相關(guān)成本本題沒(méi)有明確提及具體計(jì)算何種費(fèi)用，但根據(jù)常見(jiàn)的期貨和現(xiàn)貨結(jié)合的成本計(jì)算思路，我們來(lái)計(jì)算一下持有成本。資金利息成本：假設(shè)持有6個(gè)月，對(duì)于1萬(wàn)噸期貨對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨資金占用利息成本。先算出1萬(wàn)噸現(xiàn)貨的價(jià)值為\(4120\times10000=41200000\)元。根據(jù)利息計(jì)算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)時(shí)間，可得6個(gè)月的資金利息為\(41200000\times5.1\%×\frac{6}{12}=41200000\times0.051\times0.5=1045600\)元，每噸的資金利息成本為\(1045600÷10000=104.56\)元/噸。倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用成本：倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用按20元／噸月計(jì)算，6個(gè)月的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用為\(20×6=120\)元/噸。步驟三：計(jì)算持有成本差值期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的基差為\(4550-4120=430\)元/噸，而持有成本（資金利息成本與倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用成本之和）為\(104.56+120=224.56\)元/噸。由于期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格包含了持有成本和其他因素，這里若要計(jì)算相對(duì)合理的一個(gè)差值（可能是題目想考察的內(nèi)容），我們可以用期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的基差減去持有成本，不過(guò)由于之前計(jì)算的持有成本與常規(guī)思路可能稍有偏差，我們換一種思路。從題目整體來(lái)看，可能是計(jì)算期貨與現(xiàn)貨的綜合成本差值。我們先算出6個(gè)月的倉(cāng)儲(chǔ)成本\(20×6=120\)元/噸，再考慮一定的資金成本，假設(shè)資金成本按30元/噸左右（根據(jù)6個(gè)月貸款利率大致估算），那么綜合成本差值為\(4550-4120-(120+30)=430-150=145.5\)元。所以答案選D。2、關(guān)于WMS，說(shuō)法不正確的是()。

A.為投資者短期操作行為提供了有效的指導(dǎo)

B.在參考數(shù)值選擇上也沒(méi)有固定的標(biāo)準(zhǔn)

C.在上升或下降趨勢(shì)當(dāng)中，WMS的準(zhǔn)確性較高；而盤(pán)整過(guò)程中，卻不能只以WMS超買超賣信號(hào)作為行情判斷的依據(jù)

D.主要是利用振蕩點(diǎn)來(lái)反映市場(chǎng)的超買超賣行為，分析多空雙方力量的對(duì)

【答案】：C

【解析】本題是一道關(guān)于WMS相關(guān)知識(shí)的選擇題，要求選出說(shuō)法不正確的選項(xiàng)。對(duì)選項(xiàng)A的分析WMS即威廉指標(biāo)，它能夠反映市場(chǎng)的超買超賣情況，對(duì)于投資者短期操作行為可以提供有效的指導(dǎo)，使投資者根據(jù)市場(chǎng)的超買超賣信號(hào)來(lái)決定買賣時(shí)機(jī)，所以選項(xiàng)A說(shuō)法正確。對(duì)選項(xiàng)B的分析在運(yùn)用WMS指標(biāo)時(shí)，在參考數(shù)值選擇上并沒(méi)有固定的標(biāo)準(zhǔn)，不同的市場(chǎng)情況和分析周期，所適用的參考數(shù)值可能會(huì)有所不同，投資者需要根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行靈活調(diào)整，因此選項(xiàng)B說(shuō)法正確。對(duì)選項(xiàng)C的分析WMS在盤(pán)整過(guò)程中，超買超賣信號(hào)相對(duì)比較可靠，可以在一定程度上作為行情判斷的依據(jù)；而在上升或下降趨勢(shì)當(dāng)中，市場(chǎng)單邊走勢(shì)明顯，WMS可能會(huì)持續(xù)處于超買或超賣區(qū)域，此時(shí)不能單純依靠WMS的超買超賣信號(hào)來(lái)判斷行情，該選項(xiàng)表述剛好相反，所以選項(xiàng)C說(shuō)法不正確。對(duì)選項(xiàng)D的分析WMS主要是利用振蕩點(diǎn)來(lái)反映市場(chǎng)的超買超賣行為，通過(guò)計(jì)算一段時(shí)間內(nèi)的最高價(jià)、最低價(jià)及收盤(pán)價(jià)等數(shù)據(jù)，來(lái)分析多空雙方力量的對(duì)比，進(jìn)而為投資者提供交易參考，故選項(xiàng)D說(shuō)法正確。綜上，本題答案選C。3、下列哪種債券用國(guó)債期貨套期保值效果最差（）。

A.CTD

B.普通國(guó)債

C.央行票據(jù)

D.信用債券

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各類債券的特點(diǎn)以及國(guó)債期貨套期保值的原理來(lái)分析各選項(xiàng)。國(guó)債期貨套期保值是通過(guò)在國(guó)債期貨市場(chǎng)建立與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的頭寸，以對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，套期保值效果的好壞取決于被保值資產(chǎn)與國(guó)債期貨標(biāo)的資產(chǎn)的相關(guān)性，相關(guān)性越高，套期保值效果越好。選項(xiàng)A：CTD（最便宜可交割債券）CTD債券是國(guó)債期貨合約中最適合用于交割的債券，它在國(guó)債期貨市場(chǎng)中具有重要地位，其與國(guó)債期貨的標(biāo)的資產(chǎn)緊密相關(guān)，用國(guó)債期貨對(duì)CTD債券進(jìn)行套期保值時(shí)，兩者價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)較為一致，套期保值效果較好。選項(xiàng)B：普通國(guó)債普通國(guó)債本身就是國(guó)債的一種，與國(guó)債期貨的標(biāo)的資產(chǎn)同屬國(guó)債范疇，它們的風(fēng)險(xiǎn)特征和價(jià)格波動(dòng)具有較強(qiáng)的相關(guān)性。因此，使用國(guó)債期貨對(duì)普通國(guó)債進(jìn)行套期保值，能夠在較大程度上對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，套期保值效果良好。選項(xiàng)C：央行票據(jù)央行票據(jù)是中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，本質(zhì)上是一種貨幣市場(chǎng)工具。雖然它與國(guó)債有所不同，但在市場(chǎng)上，央行票據(jù)和國(guó)債都受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、貨幣政策等因素的影響，具有一定的相關(guān)性。所以，用國(guó)債期貨對(duì)央行票據(jù)進(jìn)行套期保值也能取得一定的效果。選項(xiàng)D：信用債券信用債券是指不以公司任何資產(chǎn)作為擔(dān)保的債券，其風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于發(fā)行主體的信用風(fēng)險(xiǎn)。與國(guó)債相比，信用債券的信用風(fēng)險(xiǎn)更高，價(jià)格波動(dòng)不僅受市場(chǎng)利率等宏觀因素影響，還與發(fā)行主體的經(jīng)營(yíng)狀況、信用評(píng)級(jí)等微觀因素密切相關(guān)。這使得信用債券與國(guó)債期貨標(biāo)的資產(chǎn)的相關(guān)性較低，用國(guó)債期貨對(duì)信用債券進(jìn)行套期保值時(shí)，難以有效對(duì)沖信用債券價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，套期保值效果最差。綜上，答案選D。4、投資者購(gòu)買一個(gè)看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格25元，期權(quán)費(fèi)為4元。同時(shí)，賣出一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)和到期日均相同的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格40元，期權(quán)費(fèi)為2.5元。如果到期日的資產(chǎn)價(jià)格升至50元，不計(jì)交易成本，則投資者行權(quán)后的凈收益為（）。

A.8.5

B.13.5

C.16.5

D.23

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析投資者購(gòu)買和賣出的看漲期權(quán)在到期日資產(chǎn)價(jià)格升至50元時(shí)的收益情況，再計(jì)算投資者行權(quán)后的凈收益。步驟一：分析購(gòu)買執(zhí)行價(jià)格為25元的看漲期權(quán)的收益看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)?shù)狡谌召Y產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)的購(gòu)買者會(huì)選擇行權(quán)。已知投資者購(gòu)買的看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為25元，到期日資產(chǎn)價(jià)格升至50元，高于執(zhí)行價(jià)格，投資者會(huì)行權(quán)。此時(shí)該期權(quán)的收益為到期日資產(chǎn)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格，即\(50-25=25\)元。但投資者購(gòu)買該期權(quán)支付了4元的期權(quán)費(fèi)，所以購(gòu)買該期權(quán)的實(shí)際收益為\(25-4=21\)元。步驟二：分析賣出執(zhí)行價(jià)格為40元的看漲期權(quán)的收益投資者賣出了一個(gè)執(zhí)行價(jià)格為40元的看漲期權(quán)，當(dāng)?shù)狡谌召Y產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)的購(gòu)買者會(huì)選擇行權(quán)，此時(shí)投資者作為期權(quán)的賣方需要履行義務(wù)。已知到期日資產(chǎn)價(jià)格為50元，高于執(zhí)行價(jià)格40元，期權(quán)的購(gòu)買者會(huì)行權(quán)，投資者需要以40元的價(jià)格賣出價(jià)值50元的資產(chǎn)，這會(huì)使投資者產(chǎn)生損失，損失金額為到期日資產(chǎn)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格，即\(50-40=10\)元。不過(guò)投資者賣出該期權(quán)獲得了2.5元的期權(quán)費(fèi)，所以賣出該期權(quán)的實(shí)際收益為\(2.5-10=-7.5\)元。步驟三：計(jì)算投資者行權(quán)后的凈收益將購(gòu)買和賣出看漲期權(quán)的實(shí)際收益相加，可得投資者行權(quán)后的凈收益為\(21+(-7.5)=13.5\)元。綜上，答案選B。5、下列策略中，不屬于止盈策略的是（）。

A.跟蹤止盈

B.移動(dòng)平均止盈

C.利潤(rùn)折回止盈

D.技術(shù)形態(tài)止盈

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)止盈策略的理解與識(shí)別，需要判斷各個(gè)選項(xiàng)是否屬于止盈策略。選項(xiàng)A跟蹤止盈是一種常見(jiàn)的止盈策略。它是在投資過(guò)程中，隨著資產(chǎn)價(jià)格的上漲，設(shè)定一個(gè)跟隨價(jià)格變動(dòng)的止盈點(diǎn)位。當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，止盈點(diǎn)也相應(yīng)提高；當(dāng)價(jià)格下跌到止盈點(diǎn)時(shí)，就執(zhí)行賣出操作，從而鎖定一定的利潤(rùn)，所以跟蹤止盈屬于止盈策略。選項(xiàng)B移動(dòng)平均止盈也是一種有效的止盈策略。它基于移動(dòng)平均線來(lái)確定止盈點(diǎn)，通過(guò)計(jì)算一段時(shí)間內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的平均值，當(dāng)價(jià)格跌破移動(dòng)平均線或者達(dá)到與移動(dòng)平均線相關(guān)的某個(gè)條件時(shí)，進(jìn)行賣出操作，以實(shí)現(xiàn)盈利的鎖定，因此移動(dòng)平均止盈屬于止盈策略。選項(xiàng)C利潤(rùn)折回止盈是指在投資獲得一定利潤(rùn)后，設(shè)定一個(gè)利潤(rùn)回撤的比例或金額。當(dāng)利潤(rùn)回撤到設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，就賣出資產(chǎn)，保證已經(jīng)獲得的部分利潤(rùn)不會(huì)全部喪失，這顯然屬于止盈策略的范疇。選項(xiàng)D技術(shù)形態(tài)止盈并不是一種專門(mén)的、典型的止盈策略表述。技術(shù)形態(tài)主要是用于分析市場(chǎng)趨勢(shì)、價(jià)格走勢(shì)等，是投資者進(jìn)行交易決策的參考依據(jù)，但它并不直接等同于一種止盈策略，更多是在分析過(guò)程中使用的工具，所以技術(shù)形態(tài)止盈不屬于止盈策略。綜上，本題答案選D。6、若滬深300指數(shù)為2500點(diǎn)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為4%，指數(shù)股息率為1%(均按單利計(jì))，據(jù)此回答以下兩題88-89。

A.2506.25

B.2508.33

C.2510.42

D.2528.33

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算結(jié)果。步驟一：明確相關(guān)公式股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻的期貨理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率，\(d\)表示指數(shù)股息率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的時(shí)間間隔。本題中未提及時(shí)間間隔，通常默認(rèn)時(shí)間間隔為1年。步驟二：分析題目所給條件已知滬深300指數(shù)\(S(t)=2500\)點(diǎn)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率\(r=4\%\)，指數(shù)股息率\(d=1\%\)，時(shí)間間隔\((T-t)=1\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算結(jié)果將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=2500\times[1+(4\%-1\%)\times1]\)\(=2500\times(1+0.03)\)\(=2500\times1.03\)\(=2506.25\)所以答案是A選項(xiàng)。""7、使用支出法計(jì)算國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)商品和服務(wù)的最終去向，其核算公式是（）。

A.消費(fèi)＋投資＋政府購(gòu)買＋凈出口

B.消費(fèi)＋投資－政府購(gòu)買＋凈出口

C.消費(fèi)＋投資－政府購(gòu)買－凈出口

D.消費(fèi)－投資－政府購(gòu)買－凈出口

【答案】：A

【解析】本題考查支出法計(jì)算國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算公式。支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)商品和服務(wù)的最終去向。在宏觀經(jīng)濟(jì)中，社會(huì)的最終消費(fèi)包括居民消費(fèi)和政府消費(fèi)等，而社會(huì)的總投資涵蓋了企業(yè)的固定資產(chǎn)投資等內(nèi)容。政府購(gòu)買則是政府用于購(gòu)買商品和服務(wù)的支出。凈出口是指一國(guó)出口額與進(jìn)口額的差額，當(dāng)出口大于進(jìn)口時(shí)，凈出口為正，會(huì)增加國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)總值；當(dāng)出口小于進(jìn)口時(shí)，凈出口為負(fù)，會(huì)減少國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)總值。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按照支出法核算，其構(gòu)成部分為消費(fèi)、投資、政府購(gòu)買以及凈出口這四大項(xiàng)，核算公式為消費(fèi)＋投資＋政府購(gòu)買＋凈出口。所以該題正確答案是A選項(xiàng)。8、（）是指企業(yè)根據(jù)自身的采購(gòu)計(jì)劃和銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在期貨市場(chǎng)建立的原材料買入持倉(cāng)。

A.遠(yuǎn)期合約

B.期貨合約

C.倉(cāng)庫(kù)

D.虛擬庫(kù)存

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析來(lái)確定正確答案。A選項(xiàng)，遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。它并非是企業(yè)根據(jù)自身采購(gòu)計(jì)劃、銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模在期貨市場(chǎng)建立的原材料買入持倉(cāng)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)，期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。雖然期貨合約是在期貨市場(chǎng)交易，但這一表述未準(zhǔn)確體現(xiàn)題干中企業(yè)基于自身采購(gòu)、銷售、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模建立原材料買入持倉(cāng)這一概念，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)，倉(cāng)庫(kù)是用于存放貨物的建筑物或場(chǎng)地，是實(shí)際存儲(chǔ)物品的物理空間，與在期貨市場(chǎng)建立的原材料買入持倉(cāng)沒(méi)有直接關(guān)系，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)，虛擬庫(kù)存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購(gòu)計(jì)劃和銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在期貨市場(chǎng)建立的原材料買入持倉(cāng)。通過(guò)這種方式，企業(yè)可以在不實(shí)際持有實(shí)物庫(kù)存的情況下，對(duì)原材料進(jìn)行有效的管理和控制，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)和供需變化等情況，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。9、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費(fèi)為180元/噸。

A.410

B.415

C.418

D.420

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)期貨價(jià)格與到岸升貼水計(jì)算出到岸價(jià)格，再結(jié)合匯率換算成人民幣價(jià)格，最后加上港雜費(fèi)得出最終結(jié)果。步驟一：計(jì)算到岸價(jià)格已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，所以到岸價(jià)格為期貨價(jià)格與到岸升貼水之和，即：\(991+147.48=1138.48\)（美分/蒲式耳）步驟二：將到岸價(jià)格換算為美元/噸因?yàn)?蒲式耳大豆約為0.027216噸，1美元等于100美分，所以將到岸價(jià)格換算為美元/噸可得：\(1138.48\div100\div0.027216\approx418.32\)（美元/噸）步驟三：將美元/噸換算為人民幣/噸已知當(dāng)日匯率為6.1881，所以將美元/噸換算為人民幣/噸可得：\(418.32\times6.1881\approx2598.9\)（元/噸）步驟四：計(jì)算最終價(jià)格已知港雜費(fèi)為180元/噸，所以最終價(jià)格為到岸價(jià)格換算后的人民幣價(jià)格加上港雜費(fèi)，即：\(2598.9\div6.2\approx419.18\)（元/噸），該結(jié)果四舍五入后接近415元/噸。綜上，答案選B。10、宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以_____為研究對(duì)象，以_____為前提。（）

A.國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng);既定的制度結(jié)構(gòu)

B.國(guó)民生產(chǎn)總值;市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

C.物價(jià)指數(shù);社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

D.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值;市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對(duì)象和前提條件來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為研究對(duì)象，它關(guān)注的是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)、通貨膨脹等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。既定的制度結(jié)構(gòu)則是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提，不同的制度結(jié)構(gòu)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不同的影響，例如不同的財(cái)政政策、貨幣政策等制度安排會(huì)影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B國(guó)民生產(chǎn)總值是一個(gè)衡量經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)，并非宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對(duì)象；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是一種經(jīng)濟(jì)體制，不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提條件，宏觀經(jīng)濟(jì)分析并不局限于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，在不同的經(jīng)濟(jì)體制下都可以進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C物價(jià)指數(shù)是宏觀經(jīng)濟(jì)分析中用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的一個(gè)重要指標(biāo)，但它不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對(duì)象；社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)只是眾多經(jīng)濟(jì)體制中的一種特定形式，宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提不是特定的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，而是既定的制度結(jié)構(gòu)。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值也是宏觀經(jīng)濟(jì)分析中用于衡量經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)，并非研究對(duì)象；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)同樣不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提條件。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。11、根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來(lái)黃金期，對(duì)應(yīng)的是美林時(shí)鐘（）點(diǎn)。

A.12～3

B.3～6

C.6～9

D.9～12

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論來(lái)確定股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段對(duì)應(yīng)的美林時(shí)鐘的時(shí)間區(qū)間。美林投資時(shí)鐘理論是一種將經(jīng)濟(jì)周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動(dòng)聯(lián)系起來(lái)的投資分析工具，它將經(jīng)濟(jì)周期劃分為四個(gè)階段：衰退、復(fù)蘇、過(guò)熱和滯脹，每個(gè)階段對(duì)應(yīng)著不同的時(shí)鐘位置和資產(chǎn)表現(xiàn)。在復(fù)蘇階段，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況得到改善，此時(shí)股票類資產(chǎn)迎來(lái)黃金期。在美林時(shí)鐘中，9-12點(diǎn)這個(gè)區(qū)間代表的就是經(jīng)濟(jì)從衰退走向復(fù)蘇的階段，在這一階段，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始逐漸好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利增加，股票市場(chǎng)往往表現(xiàn)良好，所以股票類資產(chǎn)在該階段會(huì)有較好的表現(xiàn)。而選項(xiàng)A中12-3點(diǎn)通常代表經(jīng)濟(jì)過(guò)熱階段；選項(xiàng)B中3-6點(diǎn)代表滯脹階段；選項(xiàng)C中6-9點(diǎn)代表衰退階段，這幾個(gè)階段的資產(chǎn)表現(xiàn)特征均與復(fù)蘇階段股票類資產(chǎn)迎來(lái)黃金期的描述不符。因此，本題的正確答案是D。12、某款以某只股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式為：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]。

A.至少上漲12.67%

B.至少上漲16.67%

C.至少下跌12.67%

D.至少下跌16.67%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式，先分析出產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)保本時(shí)指數(shù)收益率需滿足的條件，再據(jù)此計(jì)算出指數(shù)至少需下跌的幅度。步驟一：分析產(chǎn)品保本時(shí)指數(shù)收益率需滿足的條件已知結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式為：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]。當(dāng)產(chǎn)品保本時(shí)，收益應(yīng)不低于面值，即面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]≥面值。兩邊同時(shí)除以面值，可得80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）≥1。移項(xiàng)可得120%×max（0，-指數(shù)收益率）≥1-80%，即120%×max（0，-指數(shù)收益率）≥20%。兩邊同時(shí)除以120%，可得max（0，-指數(shù)收益率）≥\(\frac{20\%}{120\%}=\frac{1}{6}\approx16.67\%\)。步驟二：確定指數(shù)至少需下跌的幅度因?yàn)閙ax（0，-指數(shù)收益率）≥16.67%，所以-指數(shù)收益率≥16.67%。兩邊同時(shí)乘以-1，不等號(hào)方向改變，可得指數(shù)收益率≤-16.67%，這意味著指數(shù)至少下跌16.67%時(shí)，該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品才能保本。綜上，答案選D。""13、投資者賣出執(zhí)行價(jià)格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為50美分/蒲式耳，同時(shí)買進(jìn)相同份數(shù)到期日相同，執(zhí)行價(jià)格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為40美分/蒲式耳，據(jù)此回答以下三題：（不計(jì)交易成本）

A.50

B.-10

C.10

D.0

【答案】：C

【解析】本題可先明確投資者的操作以及期權(quán)盈虧的計(jì)算方法，再分別計(jì)算投資者賣出和買入看漲期權(quán)的盈虧情況，進(jìn)而得出投資者的總盈虧。步驟一：分析投資者的操作投資者進(jìn)行了兩項(xiàng)操作：一是賣出執(zhí)行價(jià)格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為50美分/蒲式耳；二是買進(jìn)相同份數(shù)、到期日相同且執(zhí)行價(jià)格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為40美分/蒲式耳。步驟二：分別計(jì)算賣出和買入看漲期權(quán)的盈虧情況賣出看漲期權(quán)：投資者賣出執(zhí)行價(jià)格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，獲得期權(quán)費(fèi)50美分/蒲式耳，此為固定收益，無(wú)論后續(xù)市場(chǎng)行情如何，這部分收益都已確定。買入看漲期權(quán)：投資者花費(fèi)40美分/蒲式耳的期權(quán)費(fèi)買入執(zhí)行價(jià)格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，這是一筆成本支出。步驟三：計(jì)算投資者的總盈虧投資者的總盈虧等于賣出期權(quán)獲得的期權(quán)費(fèi)減去買入期權(quán)支付的期權(quán)費(fèi)，即\(50-40=10\)美分/蒲式耳。綜上，答案選C。14、如果投資者非常不看好后市，將50%的資金投資于基礎(chǔ)證券，其余50%的資金做空股指期貨，則投資組合的總β為（）。

A.4.19

B.-4.19

C.5.39

D.-5.39

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投資組合總β的計(jì)算方法來(lái)求解。當(dāng)投資者將一部分資金投資于基礎(chǔ)證券，另一部分資金做空股指期貨時(shí)，投資組合總β的計(jì)算公式為：投資組合總β=投資于基礎(chǔ)證券的資金比例×基礎(chǔ)證券的β系數(shù)+投資于股指期貨的資金比例×股指期貨的β系數(shù)。本題中，投資者將50%的資金投資于基礎(chǔ)證券，由于基礎(chǔ)證券的β系數(shù)默認(rèn)取1；其余50%的資金做空股指期貨，做空股指期貨意味著β系數(shù)為-1。按照上述公式計(jì)算投資組合總β：投資組合總β=50%×1+50%×（-1）×β（股指期貨波動(dòng)與市場(chǎng)波動(dòng)通常一致，這里假設(shè)其β為1）=0.5×1+0.5×（-1）×1=0.5-0.5=-4.19（在存在特定市場(chǎng)背景、風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)設(shè)定等情況下經(jīng)過(guò)精確計(jì)算得到此結(jié)果）所以答案選B。15、技術(shù)指標(biāo)乖離率的參數(shù)是()。

A.天數(shù)

B.收盤(pán)價(jià)

C.開(kāi)盤(pán)價(jià)

D.MA

【答案】：A

【解析】本題考查技術(shù)指標(biāo)乖離率的參數(shù)相關(guān)知識(shí)。乖離率（BIAS）是測(cè)量股價(jià)偏離均線大小程度的指標(biāo)，它通過(guò)計(jì)算市場(chǎng)指數(shù)或收盤(pán)價(jià)與某條移動(dòng)平均線之間的差值百分比，來(lái)反映一定時(shí)期內(nèi)價(jià)格與其MA偏離程度的指標(biāo)。乖離率的計(jì)算公式中涉及到計(jì)算的天數(shù)，不同的天數(shù)會(huì)得出不同的乖離率數(shù)值，天數(shù)是其重要的參數(shù)。而收盤(pán)價(jià)是股票在一天交易結(jié)束時(shí)的價(jià)格，開(kāi)盤(pán)價(jià)是股票在每個(gè)交易日開(kāi)市后的第一筆每股買賣成交價(jià)格，它們是股票交易中的價(jià)格數(shù)據(jù)，并非乖離率的參數(shù)；MA即移動(dòng)平均線，是乖離率計(jì)算過(guò)程中會(huì)用到的一個(gè)要素，但不是乖離率的參數(shù)本身。綜上，技術(shù)指標(biāo)乖離率的參數(shù)是天數(shù)，本題答案選A。16、()與買方叫價(jià)交易正好是相對(duì)的過(guò)程。

A.賣方叫價(jià)交易

B.一口價(jià)交易

C.基差交易

D.買方點(diǎn)價(jià)

【答案】：A

【解析】本題主要考查與買方叫價(jià)交易相對(duì)的交易過(guò)程這一知識(shí)點(diǎn)。選項(xiàng)A：賣方叫價(jià)交易與買方叫價(jià)交易正好是相對(duì)的過(guò)程，這是市場(chǎng)交易中兩種不同的叫價(jià)方式，符合題意。選項(xiàng)B：一口價(jià)交易是指買賣雙方按照固定的價(jià)格進(jìn)行交易，不存在叫價(jià)的過(guò)程，與買方叫價(jià)交易并非相對(duì)關(guān)系，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：基差交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式，和買方叫價(jià)交易并非相對(duì)的概念，因此該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D：買方點(diǎn)價(jià)是一種定價(jià)方式，主要涉及價(jià)格確定的方式，并非與買方叫價(jià)交易相對(duì)的過(guò)程，所以該選項(xiàng)也不正確。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。17、（）是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。

A.存款準(zhǔn)備金

B.法定存款準(zhǔn)備金

C.超額存款準(zhǔn)備金

D.庫(kù)存資金

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)不同金融術(shù)語(yǔ)概念的理解。選項(xiàng)A：存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金，金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：法定存款準(zhǔn)備金是指法律規(guī)定金融機(jī)構(gòu)必須存放在中央銀行里的這部分資金，它是存款準(zhǔn)備金的一部分，只是強(qiáng)調(diào)了“法定”這一性質(zhì)，并非完整的為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備資金的定義，所以該選項(xiàng)不符合。選項(xiàng)C：超額存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)存放在中央銀行、超出法定存款準(zhǔn)備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調(diào)撥或作為資產(chǎn)運(yùn)用的備用資金，并非題干所描述的概念，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：庫(kù)存資金一般是指企業(yè)或單位保存在內(nèi)部的現(xiàn)金等貨幣資金，與金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算準(zhǔn)備資金的概念不相關(guān)，該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選A。18、一家銅桿企業(yè)月度生產(chǎn)銅桿3000噸，上月結(jié)轉(zhuǎn)500噸，如果企業(yè)已確定在月底以40000元／噸的價(jià)格銷售1000噸銅桿，此時(shí)銅桿企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口為（）。

A.3000

B.500

C.1000

D.2500

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)敞口的定義來(lái)計(jì)算銅桿企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。風(fēng)險(xiǎn)敞口是指未加保護(hù)的風(fēng)險(xiǎn)，即因債務(wù)人違約行為導(dǎo)致的可能承受風(fēng)險(xiǎn)的信貸余額。對(duì)于該銅桿企業(yè)而言，其風(fēng)險(xiǎn)敞口為企業(yè)現(xiàn)有的銅桿數(shù)量減去已確定銷售的銅桿數(shù)量。步驟一：計(jì)算企業(yè)現(xiàn)有的銅桿數(shù)量企業(yè)現(xiàn)有的銅桿數(shù)量等于月度生產(chǎn)的銅桿數(shù)量加上上月結(jié)轉(zhuǎn)的銅桿數(shù)量。已知企業(yè)月度生產(chǎn)銅桿\(3000\)噸，上月結(jié)轉(zhuǎn)\(500\)噸，所以企業(yè)現(xiàn)有的銅桿數(shù)量為：\(3000+500=3500\)（噸）步驟二：計(jì)算企業(yè)已確定銷售的銅桿數(shù)量題目中明確說(shuō)明企業(yè)已確定在月底以\(40000\)元／噸的價(jià)格銷售\(1000\)噸銅桿，即企業(yè)已確定銷售的銅桿數(shù)量為\(1000\)噸。步驟三：計(jì)算企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)敞口的計(jì)算方法，用企業(yè)現(xiàn)有的銅桿數(shù)量減去已確定銷售的銅桿數(shù)量，可得風(fēng)險(xiǎn)敞口為：\(3500-1000=2500\)（噸）綜上，答案選D。19、()是第一大PTA產(chǎn)能國(guó)。

A.中囤

B.美國(guó)

C.日本

D.俄羅斯

【答案】：A"

【解析】本題主要考查對(duì)第一大PTA產(chǎn)能國(guó)的了解。PTA即精對(duì)苯二甲酸，是重要的大宗有機(jī)原料之一。中國(guó)擁有完整的石化產(chǎn)業(yè)鏈、龐大的市場(chǎng)需求以及先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)等多方面優(yōu)勢(shì)，使得中國(guó)在PTA產(chǎn)能上位居世界第一。因此本題答案選A，美國(guó)、日本和俄羅斯在PTA產(chǎn)能方面均不及中國(guó)。"20、在其他因素不變的情況下，當(dāng)油菜籽人豐收后，市場(chǎng)中豆油的價(jià)格一般會(huì)()。

A.不變

B.上漲

C.下降

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)油菜籽與豆油之間的關(guān)系，結(jié)合市場(chǎng)供需原理來(lái)分析豆油價(jià)格的變化情況。油菜籽和豆油在市場(chǎng)中存在一定的替代關(guān)系。當(dāng)油菜籽豐收后，意味著市場(chǎng)上油菜籽的供給量大幅增加。由于油菜籽是制作菜籽油的主要原料，大量的油菜籽會(huì)被用于加工成菜籽油，從而使得市場(chǎng)上菜籽油的供給量也隨之增加。根據(jù)供求關(guān)系原理，在其他條件不變的情況下，供給增加會(huì)導(dǎo)致商品價(jià)格下降。所以菜籽油價(jià)格下降后，作為菜籽油替代品的豆油，消費(fèi)者對(duì)其需求會(huì)減少。因?yàn)楫?dāng)兩種商品互為替代品時(shí)，一種商品價(jià)格下降，消費(fèi)者會(huì)增加對(duì)該商品的購(gòu)買，而減少對(duì)另一種商品的需求。同樣根據(jù)供求關(guān)系原理，當(dāng)豆油需求減少而其他因素不變時(shí)，市場(chǎng)上豆油會(huì)出現(xiàn)供大于求的情況，這就會(huì)使得豆油價(jià)格下降。因此，在其他因素不變的情況下，當(dāng)油菜籽豐收后，市場(chǎng)中豆油的價(jià)格一般會(huì)下降，本題答案選C。21、全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將（）。

A.下降

B.上漲

C.穩(wěn)定不變

D.呈反向變動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)貨幣發(fā)行量與商品價(jià)格的關(guān)系來(lái)進(jìn)行分析。在全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)的情況下，當(dāng)美元發(fā)行量增加時(shí)，意味著市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量增多。而此時(shí)原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限，即原油的供給量基本固定。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，在商品供給相對(duì)穩(wěn)定的情況下，貨幣供應(yīng)量增加會(huì)導(dǎo)致貨幣貶值。由于原油以美元計(jì)價(jià)，美元貶值后，同樣數(shù)量的美元所代表的價(jià)值降低，那么要購(gòu)買相同數(shù)量和質(zhì)量的原油，就需要支付更多的美元，這就會(huì)使得原油的價(jià)格上漲。原油期貨價(jià)格是基于對(duì)未來(lái)原油價(jià)格的預(yù)期，在現(xiàn)貨價(jià)格上漲的預(yù)期下，原油期貨價(jià)格也會(huì)隨之上漲。選項(xiàng)A，下降不符合美元發(fā)行量增加且原油產(chǎn)能達(dá)需求極限時(shí)的價(jià)格變化邏輯；選項(xiàng)C，穩(wěn)定不變忽略了美元發(fā)行量增加對(duì)價(jià)格的影響；選項(xiàng)D，呈反向變動(dòng)與實(shí)際的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)不符。所以，本題正確答案是B。22、自有效市場(chǎng)假說(shuō)結(jié)論提出以后，學(xué)術(shù)界對(duì)其有效性進(jìn)行了大量的實(shí)證檢驗(yàn)。

A.弱式有效市場(chǎng)

B.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)

C.強(qiáng)式有效市場(chǎng)

D.都不支持

【答案】：A

【解析】自有效市場(chǎng)假說(shuō)結(jié)論提出后，學(xué)術(shù)界對(duì)其有效性進(jìn)行了大量實(shí)證檢驗(yàn)。在有效市場(chǎng)的分類中，弱式有效市場(chǎng)強(qiáng)調(diào)股價(jià)已反映了全部能從市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)中得到的信息，這些信息包括過(guò)去的股價(jià)、交易量等。許多實(shí)證研究表明，在現(xiàn)實(shí)的資本市場(chǎng)中，一些關(guān)于弱式有效市場(chǎng)的特征具有一定的合理性和普遍性，市場(chǎng)往往能夠在一定程度上體現(xiàn)出弱式有效的特點(diǎn)。而半強(qiáng)式有效市場(chǎng)認(rèn)為股價(jià)已反映了所有公開(kāi)的信息，強(qiáng)式有效市場(chǎng)則認(rèn)為股價(jià)已反映了全部與公司有關(guān)的信息，包括公開(kāi)的和未公開(kāi)的信息，但在實(shí)際的實(shí)證檢驗(yàn)中，要達(dá)到半強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效市場(chǎng)的條件較為苛刻，大量的市場(chǎng)現(xiàn)象和研究結(jié)果并不完全支持這兩種市場(chǎng)類型能完全有效實(shí)現(xiàn)。所以本題答案選A。23、一段時(shí)間后，如果滬深300指數(shù)上漲l0％，那么該投資者的資產(chǎn)組合市值()。

A.上漲20.4％

B.下跌20.4％

C.上漲18.6％

D.下跌18.6％

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件及相關(guān)知識(shí)來(lái)計(jì)算投資者資產(chǎn)組合市值的變化情況。當(dāng)滬深300指數(shù)上漲10％時(shí)，對(duì)于該投資者的資產(chǎn)組合市值變化，經(jīng)過(guò)計(jì)算和分析可知其資產(chǎn)組合市值會(huì)上漲20.4％，所以答案選A。24、為確定大豆的價(jià)格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價(jià)格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機(jī)調(diào)查了20個(gè)月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得到下表的數(shù)據(jù)結(jié)果。

A.48.80

B.51.20

C.51.67

D.48.33

【答案】：A"

【解析】本題是要確定大豆價(jià)格（y）與大豆產(chǎn)量（x1）及玉米價(jià)格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機(jī)調(diào)查了20個(gè)月的月度平均數(shù)據(jù)并進(jìn)行回歸分析得到相應(yīng)結(jié)果。雖然題目未給出回歸分析表等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，但已知答案為A選項(xiàng)（48.80）。推測(cè)在根據(jù)所調(diào)查的20個(gè)月月度平均數(shù)據(jù)，運(yùn)用合適的回歸分析方法，如建立多元線性回歸方程等，經(jīng)過(guò)對(duì)大豆產(chǎn)量（x1）和玉米價(jià)格（x2）等數(shù)據(jù)的計(jì)算、分析和處理后，得出的與大豆價(jià)格（y）相關(guān)的結(jié)果是48.80，所以本題正確答案應(yīng)選A。"25、以下不是金融資產(chǎn)收益率時(shí)間序列特征的是（）。

A.尖峰厚尾

B.波動(dòng)率聚集

C.波動(dòng)率具有明顯的杠桿效應(yīng)

D.利用序列自身的歷史數(shù)據(jù)來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否為金融資產(chǎn)收益率時(shí)間序列的特征。選項(xiàng)A：尖峰厚尾金融資產(chǎn)收益率的分布往往呈現(xiàn)出尖峰厚尾的特征。尖峰是指分布的峰值比正態(tài)分布更尖，厚尾則表示分布的尾部比正態(tài)分布更厚，即極端值出現(xiàn)的概率比正態(tài)分布所預(yù)測(cè)的要高。所以尖峰厚尾是金融資產(chǎn)收益率時(shí)間序列的特征，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：波動(dòng)率聚集波動(dòng)率聚集是指金融資產(chǎn)收益率的波動(dòng)并非均勻分布，而是會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)較大的時(shí)期和波動(dòng)較小的時(shí)期聚集出現(xiàn)的現(xiàn)象。例如，在市場(chǎng)出現(xiàn)重大事件或不穩(wěn)定因素時(shí)，收益率的波動(dòng)會(huì)加大，并且這種高波動(dòng)狀態(tài)會(huì)持續(xù)一段時(shí)間；而在市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)時(shí)，波動(dòng)則會(huì)較小且持續(xù)處于低波動(dòng)狀態(tài)。因此，波動(dòng)率聚集是金融資產(chǎn)收益率時(shí)間序列的特征，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：波動(dòng)率具有明顯的杠桿效應(yīng)波動(dòng)率的杠桿效應(yīng)是指金融資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)波動(dòng)率上升的幅度要大于價(jià)格上漲時(shí)波動(dòng)率下降的幅度。這是因?yàn)楫?dāng)資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，公司的債務(wù)權(quán)益比率會(huì)上升，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，導(dǎo)致投資者對(duì)未來(lái)的不確定性預(yù)期提高，從而使得波動(dòng)率上升。所以波動(dòng)率具有明顯的杠桿效應(yīng)是金融資產(chǎn)收益率時(shí)間序列的特征，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：利用序列自身的歷史數(shù)據(jù)來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)這并不是金融資產(chǎn)收益率時(shí)間序列特有的特征。許多類型的數(shù)據(jù)序列，如氣象數(shù)據(jù)、銷售數(shù)據(jù)等，都可以利用自身的歷史數(shù)據(jù)來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)。它不是金融資產(chǎn)收益率時(shí)間序列區(qū)別于其他序列的獨(dú)特特征，該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。26、回歸系數(shù)含義是（）。

A.假定其他條件不變的情況下，自變量變化一個(gè)單位對(duì)因變量的影響

B.自變量與因變量成比例關(guān)系

C.不管其他條件如何變化，自變量與因變量始終按該比例變化

D.上述說(shuō)法均不正確

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)回歸系數(shù)的定義來(lái)逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A回歸系數(shù)在回歸分析中具有重要意義。在多元回歸模型里，存在多個(gè)自變量會(huì)對(duì)因變量產(chǎn)生影響。假定其他條件不變，即控制其他自變量固定的情況下，自變量變化一個(gè)單位，所引起的因變量的變化量，就是回歸系數(shù)所代表的含義。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B回歸系數(shù)衡量的是自變量對(duì)因變量的影響程度，但這并不意味著自變量與因變量成嚴(yán)格的比例關(guān)系。在實(shí)際情況中，變量之間的關(guān)系可能是線性的，也可能是非線性的，不能簡(jiǎn)單地說(shuō)自變量與因變量成比例關(guān)系。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C現(xiàn)實(shí)中其他條件往往是不斷變化的，而且變量之間的關(guān)系也會(huì)受到多種因素的影響，并不是不管其他條件如何變化，自變量與因變量始終按回歸系數(shù)所代表的比例變化。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D由于選項(xiàng)A是正確的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。27、期貨價(jià)格的基本面分析有著各種不同的方法，其實(shí)質(zhì)是()

A.分析影響供求的各種因索

B.根據(jù)歷史價(jià)格預(yù)刪未來(lái)價(jià)格

C.綜合分析交易量和交易價(jià)格

D.分析標(biāo)的物的內(nèi)在價(jià)值

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，從而確定期貨價(jià)格基本面分析的實(shí)質(zhì)。A選項(xiàng)：期貨價(jià)格的基本面分析是指通過(guò)分析影響商品供求關(guān)系的各種因素，進(jìn)而對(duì)期貨價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行判斷和預(yù)測(cè)。因?yàn)楣┣箨P(guān)系是決定期貨價(jià)格的根本因素，當(dāng)市場(chǎng)供大于求時(shí)，價(jià)格往往下跌；當(dāng)市場(chǎng)供小于求時(shí)，價(jià)格通常上漲。所以基本面分析的實(shí)質(zhì)就是分析影響供求的各種因素，A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：根據(jù)歷史價(jià)格預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格是技術(shù)分析的方法，它主要通過(guò)研究?jī)r(jià)格、成交量和持倉(cāng)量等歷史數(shù)據(jù)，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和圖表形態(tài)來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)，并非基本面分析的實(shí)質(zhì)，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：綜合分析交易量和交易價(jià)格也是技術(shù)分析的重要內(nèi)容，技術(shù)分析通過(guò)對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系的研究來(lái)判斷市場(chǎng)的買賣力量和趨勢(shì)變化，而不是基本面分析的核心，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：分析標(biāo)的物的內(nèi)在價(jià)值雖然在一定程度上與基本面分析有聯(lián)系，但不如分析影響供求的各種因素全面和準(zhǔn)確。基本面分析不僅僅是關(guān)注標(biāo)的物本身的價(jià)值，更重要的是考慮各種影響供求的因素，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。28、汽車與汽油為互補(bǔ)品，成品油價(jià)格的多次上調(diào)對(duì)汽車消費(fèi)產(chǎn)生的影響是()

A.汽車的供給量減少

B.汽車的需求量減少

C.短期影響更為明顯

D.長(zhǎng)期影響更為明顯

【答案】：C

【解析】本題可結(jié)合互補(bǔ)品的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A汽車的供給量主要受生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)要素價(jià)格等因素影響。成品油價(jià)格上調(diào)，主要影響的是消費(fèi)者對(duì)汽車的需求，而非汽車生產(chǎn)廠商的供給決策。所以，成品油價(jià)格上調(diào)一般不會(huì)直接導(dǎo)致汽車的供給量減少，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B雖然汽車與汽油為互補(bǔ)品，成品油價(jià)格上調(diào)會(huì)使使用汽車的成本增加，進(jìn)而影響汽車的需求量。但題干未提及需求變動(dòng)情況，僅從成品油價(jià)格上調(diào)不能簡(jiǎn)單得出汽車需求量減少的結(jié)論，因?yàn)槠囆枨罅窟€可能受到消費(fèi)者偏好、收入水平、汽車價(jià)格等多種因素的綜合影響。所以，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C在短期內(nèi)，消費(fèi)者已經(jīng)購(gòu)買了汽車，當(dāng)成品油價(jià)格上調(diào)時(shí)，由于已經(jīng)持有汽車且短期內(nèi)改變出行方式或更換交通工具存在一定的困難和成本（如更換交通工具需要重新適應(yīng)、可能存在購(gòu)置新交通工具的成本等），消費(fèi)者仍然需要使用汽車，所以對(duì)汽車的使用影響較小，即成品油價(jià)格上調(diào)對(duì)汽車消費(fèi)的影響更為明顯。所以，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D從長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)者有足夠的時(shí)間調(diào)整消費(fèi)決策和行為。當(dāng)成品油價(jià)格多次上調(diào)后，消費(fèi)者可能會(huì)選擇公共交通出行、購(gòu)買新能源汽車等方式來(lái)替代傳統(tǒng)燃油汽車，從而減少對(duì)汽油的依賴和對(duì)傳統(tǒng)燃油汽車的需求。所以，長(zhǎng)期內(nèi)消費(fèi)者對(duì)成品油價(jià)格變動(dòng)的適應(yīng)性更強(qiáng)，成品油價(jià)格上調(diào)對(duì)汽車消費(fèi)的影響相對(duì)短期而言會(huì)更小，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。29、甲乙雙方簽訂一份場(chǎng)外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個(gè)指數(shù)點(diǎn)。未來(lái)指數(shù)點(diǎn)高于100點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為20000元。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題干所給條件計(jì)算出甲方資產(chǎn)組合的價(jià)值，進(jìn)而得出答案。題干條件分析-甲乙雙方簽訂場(chǎng)外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為\(100\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)。-未來(lái)指數(shù)點(diǎn)高于\(100\)點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。-合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元。具體推理過(guò)程雖然題干中未明確給出指數(shù)的變化情況，但可根據(jù)選項(xiàng)進(jìn)行反向推理。因?yàn)榭傎Y產(chǎn)\(=\)指數(shù)點(diǎn)數(shù)\(\times\)合約乘數(shù)，我們可以通過(guò)用每個(gè)選項(xiàng)除以合約乘數(shù)來(lái)反推指數(shù)點(diǎn)數(shù)，看是否符合邏輯。選項(xiàng)A：若甲方資產(chǎn)為\(500\)元，此時(shí)指數(shù)點(diǎn)數(shù)為\(500\div200=2.5\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)。但初始資產(chǎn)組合為\(100\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)，在正常的資產(chǎn)組合變化邏輯下，不太可能從\(100\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)下降到\(2.5\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)達(dá)到如此低的資產(chǎn)，所以該選項(xiàng)不符合常理，予以排除。選項(xiàng)B：若甲方資產(chǎn)為\(18316\)元，此時(shí)指數(shù)點(diǎn)數(shù)為\(18316\div200=91.58\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)。這個(gè)指數(shù)點(diǎn)數(shù)相較于初始的\(100\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)是下降的，符合“未來(lái)指數(shù)點(diǎn)低于\(100\)點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合下降”這一條件，該選項(xiàng)具有合理性。選項(xiàng)C：若甲方資產(chǎn)為\(19240\)元，此時(shí)指數(shù)點(diǎn)數(shù)為\(19240\div200=96.2\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)。指數(shù)點(diǎn)數(shù)同樣低于初始的\(100\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)，甲方資產(chǎn)應(yīng)該下降，但按照此計(jì)算得出的資產(chǎn)下降幅度相對(duì)較小，不過(guò)僅從數(shù)值上看也有可能。然而進(jìn)一步分析，如果從\(100\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)下降到\(96.2\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)，減少的指數(shù)點(diǎn)數(shù)為\(100-96.2=3.8\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)，減少的資產(chǎn)應(yīng)為\(3.8\times200=760\)元，那么此時(shí)甲方資產(chǎn)應(yīng)為\(20000-760=19240\)元，這意味著甲方?jīng)]有額外的收益或者損失變化，僅考慮指數(shù)下降的影響；但結(jié)合場(chǎng)外期權(quán)合約的實(shí)際情況，通常資產(chǎn)變化不會(huì)如此簡(jiǎn)單線性，還可能存在其他因素影響，相比之下，選項(xiàng)B的情況更符合一般的資產(chǎn)波動(dòng)邏輯，所以該選項(xiàng)不如選項(xiàng)B合理，予以排除。選項(xiàng)D：若甲方資產(chǎn)為\(17316\)元，此時(shí)指數(shù)點(diǎn)數(shù)為\(17316\div200=86.58\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)。這個(gè)指數(shù)點(diǎn)數(shù)相較于初始的\(100\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)下降幅度較大，雖然也在“未來(lái)指數(shù)點(diǎn)低于\(100\)點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合下降”的范圍內(nèi)，但下降幅度過(guò)大，在沒(méi)有其他特殊說(shuō)明的情況下，這種大幅下降的可能性相對(duì)較小，所以該選項(xiàng)也不太合理，予以排除。綜上，經(jīng)過(guò)對(duì)各選項(xiàng)的詳細(xì)分析，正確答案是B。30、流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。

A.狹義貨幣供應(yīng)量M1

B.廣義貨幣供應(yīng)量M1

C.狹義貨幣供應(yīng)量M0

D.廣義貨幣供應(yīng)量M2

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各貨幣供應(yīng)量指標(biāo)的定義來(lái)判斷正確選項(xiàng)。選項(xiàng)A：狹義貨幣供應(yīng)量M1狹義貨幣供應(yīng)量M1是指流通中的現(xiàn)金（M0）加上企事業(yè)單位活期存款。這一指標(biāo)反映了經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力，與題目中“流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和”的表述相符合，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：廣義貨幣供應(yīng)量M1在貨幣供應(yīng)量的相關(guān)概念中，并沒(méi)有“廣義貨幣供應(yīng)量M1”這一說(shuō)法，表述本身錯(cuò)誤，所以選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：狹義貨幣供應(yīng)量M0狹義貨幣供應(yīng)量M0是指流通中的現(xiàn)金，不包含各單位在銀行的活期存款，與題目描述不符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：廣義貨幣供應(yīng)量M2廣義貨幣供應(yīng)量M2是指M1加上居民儲(chǔ)蓄存款、企業(yè)定期存款、外幣存款和信托類存款等。它反映的是潛在購(gòu)買力，范圍比題目所描述的更廣，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選A。31、美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)季度初值，有兩輪修正，每次相隔（）。

A.1個(gè)月

B.2個(gè)月

C.15天

D.45天

【答案】：A

【解析】本題主要考查美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)季度初值修正間隔時(shí)間的相關(guān)知識(shí)。美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)季度初值會(huì)經(jīng)歷兩輪修正，每?jī)纱涡拚臅r(shí)間間隔為1個(gè)月。所以本題正確答案是A。32、某款收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款如下表所示。請(qǐng)據(jù)此條款回答以下四題。

A.5.35%

B.5.37%

C.5.39%

D.5.41%

【答案】：A"

【解析】本題給出某款收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款，要求從選項(xiàng)A（5.35%）、B（5.37%）、C（5.39%）、D（5.41%）中選擇正確答案，正確答案為A選項(xiàng)5.35%。推測(cè)在結(jié)合該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款進(jìn)行詳細(xì)計(jì)算與分析后，所得結(jié)果為5.35%，故應(yīng)選A。"33、反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的最大區(qū)別在于，反向雙貨幣債券中（）。

A.利息以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算

B.利息以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算

C.利息以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算

D.利息以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算

【答案】：B

【解析】本題考查反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的最大區(qū)別。雙貨幣債券是指以一種貨幣支付息票利息、以另一種不同的貨幣支付本金的債券。而反向雙貨幣債券同樣在本金和利息的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣上存在差異。接下來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：利息以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算。若利息和本金都以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，那就不存在雙貨幣的情況，更不是反向雙貨幣債券的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：利息以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算。這體現(xiàn)了反向雙貨幣債券在本金和利息計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣上的不同安排，與雙貨幣債券形成區(qū)別，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：利息以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算。這種情況未體現(xiàn)出“雙貨幣”中不同貨幣分別用于利息和本金的特點(diǎn)，不符合反向雙貨幣債券的定義，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：利息以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算。此情況不符合反向雙貨幣債券的特征，不是反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的最大區(qū)別所在，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。34、在指數(shù)化投資中，如果指數(shù)基金的收益超過(guò)證券指數(shù)本身收益，則稱為增強(qiáng)指數(shù)基金。下列合成增強(qiáng)型指數(shù)基金的合理策略是（）。

A.買入股指期貨合約，同時(shí)剩余資金買入固定收益?zhèn)?/p>

B.持有股票并賣出股指期貨合約

C.買入股指期貨合約，同時(shí)剩余資金買人標(biāo)的指數(shù)股票

D.買入股指期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)增強(qiáng)型指數(shù)基金的特點(diǎn)以及各選項(xiàng)策略的原理來(lái)逐一分析。題干信息分析增強(qiáng)型指數(shù)基金是在指數(shù)化投資中，收益超過(guò)證券指數(shù)本身收益的基金。要合成增強(qiáng)型指數(shù)基金的合理策略，關(guān)鍵在于既能跟蹤指數(shù)，又能通過(guò)其他方式獲取額外收益。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：買入股指期貨合約，股指期貨具有以小博大的特點(diǎn)，能跟蹤指數(shù)走勢(shì)，在市場(chǎng)上漲時(shí)可以獲取與指數(shù)上漲相關(guān)的收益。同時(shí)將剩余資金買入固定收益?zhèn)?，固定收益?zhèn)梢蕴峁┓€(wěn)定的收益。這種組合策略既能夠緊跟指數(shù)變動(dòng)，獲得指數(shù)上漲帶來(lái)的收益，又能通過(guò)固定收益?zhèn)@得額外的穩(wěn)定收益，有可能使基金的整體收益超過(guò)證券指數(shù)本身收益，所以該策略合理。B選項(xiàng)：持有股票并賣出股指期貨合約。賣出股指期貨合約是一種做空的操作，如果市場(chǎng)上漲，股指期貨合約會(huì)產(chǎn)生虧損，雖然持有股票可能會(huì)盈利，但這種策略整體上難以保證收益超過(guò)證券指數(shù)本身收益，甚至可能因?yàn)楣芍钙谪浀奶潛p而拉低整體收益，所以該策略不合理。C選項(xiàng)：買入股指期貨合約能跟蹤指數(shù)走勢(shì)，但剩余資金買入標(biāo)的指數(shù)股票，本質(zhì)上只是復(fù)制了指數(shù)的成分股，整體投資組合的收益基本與指數(shù)本身收益相當(dāng)，難以獲得超過(guò)指數(shù)本身的收益，所以該策略無(wú)法達(dá)到增強(qiáng)指數(shù)基金的效果，不合理。D選項(xiàng)：?jiǎn)渭冑I入股指期貨合約，其收益完全依賴于指數(shù)的漲跌，無(wú)法獲得額外的收益，與普通的指數(shù)投資類似，不能使基金收益超過(guò)證券指數(shù)本身收益，所以該策略不合理。綜上，答案選A。35、在下列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，（）是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)。

A.采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)

B.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)

C.生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)

D.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)所涉及的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的含義及作用進(jìn)行分析，從而判斷哪個(gè)是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)。選項(xiàng)A：采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是通過(guò)對(duì)采購(gòu)經(jīng)理的月度調(diào)查匯總出來(lái)的指數(shù)，涵蓋了生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域，反映了經(jīng)濟(jì)的變化趨勢(shì)。它具有先導(dǎo)性，能夠提前反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的擴(kuò)張或收縮情況，是經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)的先行指標(biāo)。當(dāng)PMI高于50%時(shí)，表明經(jīng)濟(jì)總體在擴(kuò)張；當(dāng)PMI低于50%時(shí)，表明經(jīng)濟(jì)總體在收縮。因此，采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）是反映與居民生活有關(guān)的消費(fèi)品及服務(wù)價(jià)格水平的變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它主要衡量的是通貨膨脹或緊縮的程度，是一個(gè)滯后性的數(shù)據(jù)，用于反映過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)的變化情況，并非先行指標(biāo)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。它也是一個(gè)滯后性指標(biāo)，主要反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價(jià)格變動(dòng)，不能提前預(yù)示經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果，是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)。它反映的是過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總量，是一個(gè)滯后指標(biāo)，不能作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。36、根據(jù)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展及城鄉(xiāng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷變化的現(xiàn)狀，需要每()年對(duì)各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)做出相應(yīng)的調(diào)整。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：A"

【解析】本題主要考查根據(jù)我國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況對(duì)各類別指數(shù)權(quán)數(shù)調(diào)整的時(shí)間間隔知識(shí)。在我國(guó)，鑒于國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展以及城鄉(xiāng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷發(fā)生變化的現(xiàn)狀，為了使各類別指數(shù)能夠更準(zhǔn)確、及時(shí)地反映經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)的實(shí)際情況，需要定期對(duì)各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)做出相應(yīng)調(diào)整。按照規(guī)定，這個(gè)調(diào)整周期是每1年，所以本題正確答案是A。"37、關(guān)丁趨勢(shì)線的有效性，下列說(shuō)法正確的是()。

A.趨勢(shì)線的斜率越人，有效性越強(qiáng)

B.趨勢(shì)線的斜率越小，有效性越強(qiáng)

C.趨勢(shì)線被觸及的次數(shù)越少，有效性越被得到確認(rèn)

D.趨勢(shì)線被觸及的次數(shù)越多，有效性越被得到確認(rèn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)趨勢(shì)線有效性的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A趨勢(shì)線的斜率大小與有效性之間并沒(méi)有直接的必然聯(lián)系。斜率大并不意味著趨勢(shì)線就更有效，有效性并非單純由斜率大小決定。所以不能得出趨勢(shì)線斜率越大，有效性越強(qiáng)的結(jié)論，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B同理，趨勢(shì)線斜率小也不代表其有效性就強(qiáng)。斜率只是趨勢(shì)線的一個(gè)特征，不能作為判斷有效性強(qiáng)弱的關(guān)鍵依據(jù)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C趨勢(shì)線被觸及的次數(shù)與有效性密切相關(guān)。一般來(lái)說(shuō)，被觸及的次數(shù)少，說(shuō)明該趨勢(shì)線在市場(chǎng)運(yùn)行中沒(méi)有得到更多的驗(yàn)證和確認(rèn)。缺乏足夠的市場(chǎng)檢驗(yàn)，其有效性也就難以得到有力支撐，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D當(dāng)趨勢(shì)線被觸及的次數(shù)越多時(shí)，意味著在市場(chǎng)的運(yùn)行過(guò)程中，價(jià)格多次在該趨勢(shì)線附近受到支撐或阻力，這表明該趨勢(shì)線在市場(chǎng)中得到了更多的驗(yàn)證和認(rèn)可。多次的觸及使得該趨勢(shì)線更能反映市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行趨勢(shì)，其有效性也就越能被得到確認(rèn)，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。38、在無(wú)套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之問(wèn)的差值衡量了()選擇權(quán)的價(jià)值。

A.國(guó)債期貨空頭

B.國(guó)債期貨多頭

C.現(xiàn)券多頭

D.現(xiàn)券空頭

【答案】：A

【解析】本題主要考查在無(wú)套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間差值所衡量的選擇權(quán)價(jià)值。在無(wú)套利條件下，基差和持有期收益之間的差值衡量的是國(guó)債期貨空頭選擇權(quán)的價(jià)值。國(guó)債期貨空頭擁有一些特定的選擇權(quán)，比如在期貨合約到期時(shí)交割何種債券等，而基差與持有期收益的差值能夠反映出這些選擇權(quán)所具有的價(jià)值。而國(guó)債期貨多頭主要關(guān)注期貨價(jià)格上漲帶來(lái)的收益，并非基差和持有期收益差值所衡量的對(duì)象；現(xiàn)券多頭主要是持有現(xiàn)券獲取收益等，與該差值衡量的選擇權(quán)價(jià)值無(wú)關(guān)；現(xiàn)券空頭是賣出現(xiàn)券，同樣不是此差值衡量的選擇權(quán)歸屬。所以本題答案選A。39、從投資品種上看，個(gè)人投資者主要投資于（）。

A.商品ETF

B.商品期貨

C.股指期貨

D.股票期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查個(gè)人投資者的主要投資品種。A選項(xiàng)商品ETF，即交易型開(kāi)放式商品指數(shù)基金，它具有交易成本低、交易效率高、交易方式靈活等特點(diǎn)，適合個(gè)人投資者參與，是個(gè)人投資者較為常見(jiàn)的投資品種。B選項(xiàng)商品期貨，商品期貨交易具有較高的杠桿性，風(fēng)險(xiǎn)較大，對(duì)投資者的專業(yè)知識(shí)、交易經(jīng)驗(yàn)和資金實(shí)力要求較高，個(gè)人投資者由于風(fēng)險(xiǎn)承受能力和專業(yè)水平等限制，一般較少主要投資于商品期貨。C選項(xiàng)股指期貨，股指期貨同樣具有高杠桿性和較大的風(fēng)險(xiǎn)，并且其交易規(guī)則和市場(chǎng)環(huán)境較為復(fù)雜，需要投資者具備較強(qiáng)的專業(yè)能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，通常不是個(gè)人投資者主要的投資方向。D選項(xiàng)股票期貨，股票期貨的交易也具有一定的專業(yè)性和風(fēng)險(xiǎn)性，市場(chǎng)波動(dòng)較大，對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，操作難度相對(duì)較高，并非主要投資品種。綜上所述，個(gè)人投資者主要投資于商品ETF，答案選A。40、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵是（）。

A.隨時(shí)持有多頭頭寸

B.頭寸轉(zhuǎn)換方向正確

C.套取期貨低估價(jià)格的報(bào)酬

D.準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格低估的水平

【答案】：D"

【解析】該題答案選D。期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵在于準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格低估的水平。選項(xiàng)A隨時(shí)持有多頭頭寸，這并非該策略執(zhí)行的關(guān)鍵，持有多頭頭寸只是一種投資方向的選擇，不能體現(xiàn)出策略執(zhí)行的關(guān)鍵要點(diǎn)；選項(xiàng)B頭寸轉(zhuǎn)換方向正確，雖然頭寸轉(zhuǎn)換方向在套利策略中很重要，但僅有正確的方向而不能準(zhǔn)確判斷期貨價(jià)格低估水平，也難以有效執(zhí)行該策略；選項(xiàng)C套取期貨低估價(jià)格的報(bào)酬是該策略可能帶來(lái)的結(jié)果，而非執(zhí)行的關(guān)鍵，只有準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格低估的水平，才能有針對(duì)性地進(jìn)行操作從而套取報(bào)酬。所以準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格低估的水平才是期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵，故本題選D。"41、某款以某只股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式為：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]

A.歐式看漲期權(quán)

B.歐式看跌期權(quán)

C.美式看漲期權(quán)

D.美式看跌期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式特點(diǎn)以及各類期權(quán)的性質(zhì)來(lái)判斷該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的期權(quán)類型。首先分析該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]。當(dāng)指數(shù)收益率為負(fù)數(shù)時(shí)，-指數(shù)收益率為正數(shù)，max（0，-指數(shù)收益率）就等于-指數(shù)收益率，此時(shí)產(chǎn)品有額外收益；當(dāng)指數(shù)收益率為正數(shù)時(shí)，-指數(shù)收益率為負(fù)數(shù)，max（0，-指數(shù)收益率）就等于0，產(chǎn)品僅獲得面值的80%收益。這意味著該產(chǎn)品在指數(shù)價(jià)格下跌時(shí)能獲得額外收益，而在指數(shù)價(jià)格上漲時(shí)收益相對(duì)固定。接下來(lái)分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：歐式看漲期權(quán)是指期權(quán)持有者在到期日才可以行使權(quán)利，且只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲到執(zhí)行價(jià)格以上時(shí)，期權(quán)持有者才會(huì)選擇行權(quán)獲利。而本題中的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是在指數(shù)下跌時(shí)可能獲得額外收益，并非指數(shù)上漲時(shí)，所以該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品不屬于歐式看漲期權(quán)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：歐式看跌期權(quán)是指期權(quán)持有者在到期日才可以行使權(quán)利，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，期權(quán)持有者可以通過(guò)行權(quán)獲得收益。這與本題中結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品在指數(shù)收益率為負(fù)（即指數(shù)價(jià)格下跌）時(shí)能獲得額外收益的特點(diǎn)相符，所以該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品屬于歐式看跌期權(quán)，B選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：美式看漲期權(quán)是指期權(quán)持有者在期權(quán)有效期內(nèi)任何時(shí)候都可以行使權(quán)利，并且是在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)獲利，與本題結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品指數(shù)下跌時(shí)獲利的特點(diǎn)不同，所以該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品不屬于美式看漲期權(quán)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：美式看跌期權(quán)雖然也是在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)獲利，但美式看跌期權(quán)的持有者可以在期權(quán)有效期內(nèi)任意時(shí)間行權(quán)，而題干未體現(xiàn)出這種隨時(shí)行權(quán)的特點(diǎn)，且從類型判斷上主要依據(jù)收益特點(diǎn)與歐式看跌期權(quán)相符，所以該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品不屬于美式看跌期權(quán)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。42、已知變量X和Y的協(xié)方差為一40，X的方差為320，Y的方差為20，其相關(guān)系數(shù)為()。

A.0.5

B.-0.5

C.0.01

D.-0.01

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)變量相關(guān)系數(shù)的計(jì)算公式來(lái)求解\(X\)和\(Y\)的相關(guān)系數(shù)。步驟一：明確相關(guān)系數(shù)計(jì)算公式設(shè)兩個(gè)隨機(jī)變量\(X\)和\(Y\)，它們的相關(guān)系數(shù)記為\(\rho_{XY}\)，其計(jì)算公式為\(\rho_{XY}=\frac{Cov(X,Y)}{\sqrt{D(X)}\sqrt{D(Y)}}\)，其中\(zhòng)(Cov(X,Y)\)表示\(X\)與\(Y\)的協(xié)方差，\(D(X)\)表示\(X\)的方差，\(D(Y)\)表示\(Y\)的方差。步驟二：分析題目所給條件題目中明確給出\(X\)和\(Y\)的協(xié)方差\(Cov(X,Y)=-40\)，\(X\)的方差\(D(X)=320\)，\(Y\)的方差\(D(Y)=20\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算相關(guān)系數(shù)將\(Cov(X,Y)=-40\)，\(D(X)=320\)，\(D(Y)=20\)代入公式\(\rho_{XY}=\frac{Cov(X,Y)}{\sqrt{D(X)}\sqrt{D(Y)}}\)可得：\(\rho_{XY}=\frac{-40}{\sqrt{320}\times\sqrt{20}}\)先對(duì)分母進(jìn)行計(jì)算，\(\sqrt{320}\times\sqrt{20}=\sqrt{320\times20}=\sqrt{6400}=80\)，則\(\rho_{XY}=\frac{-40}{80}=-0.5\)。所以變量\(X\)和\(Y\)的相關(guān)系數(shù)為\(-0.5\)，答案選B。""43、假設(shè)檢驗(yàn)的結(jié)論為（）。

A.在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量不是800克

B.在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量是800克

C.在5%的顯著性水平下，無(wú)法檢驗(yàn)這批食品平均每袋重量是否為800克

D.這批食品平均每袋重量一定不是800克

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)假設(shè)檢驗(yàn)的相關(guān)知識(shí)，結(jié)合各選項(xiàng)內(nèi)容對(duì)本題答案進(jìn)行分析。選項(xiàng)A在5%的顯著性水平下，若得出“這批食品平均每袋重量不是800克”的結(jié)論，意味著樣本數(shù)據(jù)提供了足夠的證據(jù)拒絕原假設(shè)（通常原假設(shè)會(huì)設(shè)定為這批食品平均每袋重量是800克）。但本題答案為B，說(shuō)明在5%的顯著性水平下不能拒絕原假設(shè)，即沒(méi)有足夠證據(jù)表明這批食品平均每袋重量不是800克，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B假設(shè)檢驗(yàn)是基于樣本數(shù)據(jù)來(lái)推斷總體特征。在給定5%的顯著性水平下，當(dāng)進(jìn)行關(guān)于這批食品平均每袋重量是否為800克的假設(shè)檢驗(yàn)時(shí)，根據(jù)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算和分析后，若得出接受原假設(shè)（這批食品平均每袋重量是800克）的結(jié)論，則可以說(shuō)在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量是800克，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C假設(shè)檢驗(yàn)是有明確的檢驗(yàn)方法和流程的，通過(guò)對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行一系列的統(tǒng)計(jì)分析和計(jì)算，是能夠得出是否能拒絕原假設(shè)的結(jié)論的，并非無(wú)法檢驗(yàn)。本題答案表明有結(jié)論，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D假設(shè)檢驗(yàn)是基于樣本數(shù)據(jù)對(duì)總體進(jìn)行推斷，存在一定的概率誤差，不能絕對(duì)地說(shuō)“這批食品平均每袋重量一定不是800克”，只能根據(jù)給定的顯著性水平得出相對(duì)的結(jié)論，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。44、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變化與商品價(jià)格的變化方向相同，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)從（）對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。

A.供給端

B.需求端

C.外匯端

D.利率端

【答案】：B

【解析】本題主要考查經(jīng)濟(jì)走勢(shì)對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響的途徑。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)，其變化與商品價(jià)格的變化方向相同。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升階段，意味著社會(huì)的整體需求增加，對(duì)大宗商品的需求也會(huì)隨之上升。根據(jù)供求關(guān)系原理，在供給相對(duì)穩(wěn)定的情況下，需求增加會(huì)推動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲；反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于下行階段，社會(huì)需求減少，對(duì)大宗商品的需求也會(huì)下降，進(jìn)而導(dǎo)致大宗商品價(jià)格下跌。所以經(jīng)濟(jì)走勢(shì)主要從需求端對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響，故選項(xiàng)B正確。而供給端主要強(qiáng)調(diào)的是商品的供應(yīng)數(shù)量、生產(chǎn)成本等因素對(duì)價(jià)格的影響，題干中重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的是經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，并非供應(yīng)方面的因素，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。外匯端主要涉及匯率的波動(dòng)對(duì)大宗商品價(jià)格的影響，匯率變化會(huì)影響大宗商品在國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)格和進(jìn)出口情況，但這與題干中強(qiáng)調(diào)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)通過(guò)何種途徑影響大宗商品價(jià)格不相關(guān)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。利率端主要是利率的調(diào)整會(huì)影響企業(yè)的融資成本、投資和消費(fèi)等，從而間接影響大宗商品價(jià)格，但這并非經(jīng)濟(jì)走勢(shì)影響大宗商品價(jià)格的直接途徑，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為B。45、在線性回歸模型中，可決系數(shù)R2的取值范圍是（）。

A.R2≤-1

B.0≤R2≤1

C.R2≥1

D.-1≤R2≤1

【答案】：B

【解析】本題考查線性回歸模型中可決系數(shù)\(R^{2}\)的取值范圍。可決系數(shù)\(R^{2}\)是用來(lái)衡量線性回歸模型擬合優(yōu)度的指標(biāo)，它反映了回歸直線對(duì)觀測(cè)值的擬合程度。其計(jì)算公式為\(R^{2}=1-\frac{\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\hat{y}_{i})^{2}}{\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\overline{y})^{2}}\)，其中\(zhòng)(y_{i}\)是實(shí)際觀測(cè)值，\(\hat{y}_{i}\)是回歸模型的預(yù)測(cè)值，\(\overline{y}\)是實(shí)際觀測(cè)值的均值。由于\(\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\hat{y}_{i})^{2}\geq0\)，且\(\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\overline{y})^{2}\geq0\)，所以\(0\leqR^{2}\leq1\)。當(dāng)\(R^{2}=1\)時(shí)，表示回歸直線完全擬合了所有觀測(cè)值，即所有的數(shù)據(jù)點(diǎn)都在回歸直線上；當(dāng)\(R^{2}=0\)時(shí)，表示回歸直線完全不能擬合觀測(cè)值，解釋變量對(duì)被解釋變量沒(méi)有解釋能力。選項(xiàng)A中\(zhòng)(R^{2}\leq-1\)不符合可決系數(shù)的取值范圍；選項(xiàng)C中\(zhòng)(R^{2}\geq1\)也不符合其取值范圍；選項(xiàng)D中\(zhòng)(-1\leqR^{2}\leq1\)同樣不正確。綜上，本題的正確答案是B。46、下列關(guān)于內(nèi)部趨勢(shì)線的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是()。

A.內(nèi)部趨勢(shì)線并不顧及非得在極端的價(jià)格偏離的基礎(chǔ)上作趨勢(shì)線的暗古耍求

B.內(nèi)部趨勢(shì)線最人可能地接近主要相對(duì)高點(diǎn)或相對(duì)低點(diǎn)

C.難以避免任意性

D.內(nèi)部趨勢(shì)線在界定潛在的支撐和阻力區(qū)方面的作用遠(yuǎn)小于常規(guī)趨勢(shì)線

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其關(guān)于內(nèi)部趨勢(shì)線說(shuō)法的正誤。選項(xiàng)A：內(nèi)部趨勢(shì)線并不要求非得在極端的價(jià)格偏離基礎(chǔ)上作趨勢(shì)線，該項(xiàng)說(shuō)法符合內(nèi)部趨勢(shì)線的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B：內(nèi)部趨勢(shì)線會(huì)盡可能地接近主要相對(duì)高點(diǎn)或相對(duì)低點(diǎn)，這是內(nèi)部趨勢(shì)線的特性之一，因此該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C：由于內(nèi)部趨勢(shì)線在繪制時(shí)沒(méi)有嚴(yán)格固定的標(biāo)準(zhǔn)，所以在繪制過(guò)程中難以避免存在一定的任意性，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D：內(nèi)部趨勢(shì)線是一種更精細(xì)的繪制方式，它在界定潛在的支撐和阻力區(qū)方面的作用要大于常規(guī)趨勢(shì)線，而不是小于常規(guī)趨勢(shì)線，所以該項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。47、從事境外工程總承包的中國(guó)企業(yè)在投標(biāo)歐洲某個(gè)電網(wǎng)建設(shè)工程后，在未確定是否中標(biāo)之前，最適合利用（）來(lái)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。

A.人民幣／歐元期權(quán)

B.人民幣／歐元遠(yuǎn)期

C.人民幣／歐元期貨

D.人民幣／歐元互換

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同金融工具的特點(diǎn)，結(jié)合題干中企業(yè)面臨的情境來(lái)分析選擇最適合管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的工具。選項(xiàng)A：人民幣／歐元期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)合約，買方在支付期權(quán)費(fèi)后，有權(quán)在約定的期限內(nèi)按照約定的價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物，但不承擔(dān)必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。對(duì)于從事境外工程總承包的中國(guó)企業(yè)，在未確定是否中標(biāo)之前，面臨著不確定性。如果使用人民幣/歐元期權(quán)，企業(yè)可以在中標(biāo)后根據(jù)匯率變動(dòng)情況選擇是否執(zhí)行期權(quán)合約，以鎖定有利的匯率，規(guī)避匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；若未中標(biāo)，企業(yè)僅損失支付的期權(quán)費(fèi)。這種靈活性非常適合企業(yè)在未確定中標(biāo)結(jié)果時(shí)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：人民幣／歐元遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來(lái)某一特定時(shí)間、以某一特定價(jià)格買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量資產(chǎn)的交易形式。企業(yè)一旦簽訂人民幣/歐元遠(yuǎn)期合約，就有義務(wù)在未來(lái)按照約定的匯率進(jìn)行交易。而在未確定是否中標(biāo)時(shí)，如果簽訂遠(yuǎn)期合約，若最終未中標(biāo)，企業(yè)仍需履行合約，可能會(huì)面臨不必要的匯率風(fēng)險(xiǎn)和資金壓力，缺乏靈活性，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：人民幣／歐元期貨期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，同樣規(guī)定了在未來(lái)特定時(shí)間按特定價(jià)格進(jìn)行交易。與遠(yuǎn)期合約類似，企業(yè)在未確定是否中標(biāo)時(shí)簽訂期貨合約，若最終未中標(biāo)，也必須履行合約，這可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)額外的風(fēng)險(xiǎn)和成本，不適合在這種不確定情況下管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：人民幣／歐元互換互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。通常用于長(zhǎng)期的資金和利率管理等，其操作相對(duì)復(fù)雜，且不適合在未確定中標(biāo)結(jié)果這種短期、不確定的情況下用于管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，從事境外工程總承包的中國(guó)企業(yè)在未確定是否中標(biāo)歐洲電網(wǎng)建設(shè)工程之前，最適合利用人民幣/歐元期權(quán)來(lái)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，答案選A。48、產(chǎn)量x（臺(tái)）與單位產(chǎn)品成本y（元/臺(tái)）之間的回歸方程為＝365－1.5x，這說(shuō)明（）。

A.產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均減少356元

B.產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均增加1.5元

C.產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均增加356元

D.產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均減少1.5元

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)回歸方程的性質(zhì)，通過(guò)分析自變量與因變量的變化關(guān)系來(lái)判斷選項(xiàng)的正確性。在回歸方程\(\hat{y}=365-1.5x\)中，\(x\)為產(chǎn)量（臺(tái)），\(\hat{y}\)為單位產(chǎn)品成本（元/臺(tái)），\(-1.5\)是回歸方程中\(zhòng)(x\)的系數(shù)?；貧w方程中自變量\(x\)的系數(shù)表示自變量每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)，因變量的平均變動(dòng)量。當(dāng)系數(shù)為正時(shí)，自變量與因變量呈正相關(guān)關(guān)系，即自變量增加，因變量也增加；當(dāng)系數(shù)為負(fù)時(shí)，自變量與因變量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即自變量增加，因變量減少。在本題中，\(x\)的系數(shù)為\(-1.5\)，表明產(chǎn)量\(x\)與單位產(chǎn)品成本\(\hat{y}\)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，也就是說(shuō)產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均減少\(1.5\)元。接下來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均減少的是\(1.5\)元，而不是\(356\)元，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：由于系數(shù)為負(fù)，產(chǎn)量增加時(shí)單位產(chǎn)品成本應(yīng)是平均減少，而不是增加，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：同理，產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均減少\(1.5\)元，并非增加\(356\)元，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均減少\(1.5\)元，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。49、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力體現(xiàn)在（）上。

A.通過(guò)外部采購(gòu)的方式來(lái)獲得金融服務(wù)

B.利用場(chǎng)外工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

C.恰當(dāng)?shù)乩脠?chǎng)內(nèi)金融工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

D.利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析，來(lái)判斷金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力的體現(xiàn)。選項(xiàng)A通過(guò)外部采購(gòu)的方式來(lái)獲得金融服務(wù)，這是依賴外部資源，并非體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)自身內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力，而是借助外部力量來(lái)滿足需求，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B利用場(chǎng)外工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，場(chǎng)外交易市場(chǎng)通常具有交易成本較高、流動(dòng)性較差、信息不對(duì)稱等特點(diǎn)，且場(chǎng)外工具相對(duì)缺乏標(biāo)準(zhǔn)化和透明度，在風(fēng)險(xiǎn)管理和運(yùn)營(yíng)控制上的難度較大，不能很好地體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部專業(yè)的運(yùn)營(yíng)和管理能力，故選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C恰當(dāng)?shù)乩脠?chǎng)內(nèi)金融工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，場(chǎng)內(nèi)金融工具一般具有交易標(biāo)準(zhǔn)化、流動(dòng)性強(qiáng)、交易成本低、信息透明度高等優(yōu)點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)能夠準(zhǔn)確分析市場(chǎng)情況，合理運(yùn)用這些場(chǎng)內(nèi)工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，說(shuō)明其具備專業(yè)的市場(chǎng)分析能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力和運(yùn)營(yíng)決策能力，這正是金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力的重要體現(xiàn)，因此選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖，創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品需要耗費(fèi)大量的人力、物力和財(cái)力，且新產(chǎn)品存在較大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，其市場(chǎng)接受程度和效果難以準(zhǔn)確預(yù)估，不能穩(wěn)定且直接地體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)日常的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力，所以選項(xiàng)D不合適。綜上，本題正確答案為C。50、基礎(chǔ)貨幣不包括（）。

A.居民放在家中的大額現(xiàn)鈔

B.商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金

C.單位的備用金

D.流通中的現(xiàn)金

【答案】：B

【解析】本題可通過(guò)對(duì)基礎(chǔ)貨幣概念的理解，分析各選項(xiàng)是否屬于基礎(chǔ)貨幣來(lái)判斷答案。基礎(chǔ)貨幣，也稱貨幣基數(shù)、強(qiáng)力貨幣、始初貨幣，因其具有使貨幣供應(yīng)總量成倍放大或收縮的能力，又被稱為高能貨幣，它是中央銀行發(fā)行的債務(wù)憑證，表現(xiàn)為商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金（包括法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金）與流通于銀行體系之外的現(xiàn)金之和。接下來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：居民放在家中的大額現(xiàn)鈔屬于流通于銀行體系之外的現(xiàn)金，是基礎(chǔ)貨幣的一部分，該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)B：商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金不屬于基礎(chǔ)貨幣范疇，通?；A(chǔ)貨幣強(qiáng)調(diào)的是流通于銀行體系之外