期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫檢測試題打印第一部分單選題(50題)1、美國10年期國債期貨期權(quán)，合約規(guī)模為100000美元，最小變動價位為1／64點（1點為合約面值的1％），最小變動值為（）美元。

A.14.625

B.15.625

C.16.625

D.17.625

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)最小變動值的計算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知合約規(guī)模為\(100000\)美元，最小變動價位為\(1/64\)點，且\(1\)點為合約面值的\(1\%\)。步驟二：計算最小變動值根據(jù)上述條件，先算出\(1\)點對應(yīng)的金額，因為\(1\)點為合約面值的\(1\%\)，所以\(1\)點的金額為\(100000\times1\%=1000\)美元。又因為最小變動價位為\(1/64\)點，所以最小變動值為\(1000\times\frac{1}{64}=15.625\)美元。綜上，答案選B。2、鄭州小麥期貨市場某一合約的賣出價格為1120元／噸，買入價格為1121元／噸，前一成交價為1123元／噸，那么該合約的撮合成交價應(yīng)為（）元／噸。

A.1120

B.1121

C.1122

D.1123

【答案】：B

【解析】該題考查鄭州小麥期貨市場合約撮合成交價的計算。在期貨交易中，撮合成交價的確定原則為：當(dāng)買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的一個價格。在本題中，賣出價格為1120元／噸，買入價格為1121元／噸，前一成交價為1123元／噸。對這三個價格進(jìn)行排序為1120＜1121＜1123，居中的價格是1121元／噸，所以該合約的撮合成交價應(yīng)為1121元／噸，答案選B。3、某證券公司2014年1O月1日的凈資本金為5個億，流動資產(chǎn)額與流動負(fù)債余額(不包括客戶交易結(jié)算資金和客戶委托管理資金)比例為180％，對外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和占凈資產(chǎn)的12％，凈資本占凈資產(chǎn)的75％，2015年4月1日增資擴股后凈資本達(dá)到20個億，流動資產(chǎn)余額是流動負(fù)債余額的1．8倍，凈資本是凈資產(chǎn)的80％，對外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和為凈資產(chǎn)的9％。2015年6月20日該證券公司申請介紹業(yè)務(wù)資格。如果你是證券公司申請介紹業(yè)務(wù)資格的審核人員，那么該證券公司的申請()。

A.不能通過

B.可以通過

C.可以通過，但必須補充一些材料

D.不能確定，應(yīng)當(dāng)交由審核委員會集體討論

【答案】：A

【解析】證券公司申請介紹業(yè)務(wù)資格，需滿足多項指標(biāo)要求。本題中涉及凈資本金、流動資產(chǎn)與流動負(fù)債比例、對外擔(dān)保及或有負(fù)債占凈資產(chǎn)比例、凈資本占凈資產(chǎn)比例等關(guān)鍵指標(biāo)。首先明確規(guī)定，證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)資格，凈資本不低于12億元，流動資產(chǎn)余額不低于流動負(fù)債余額（不包括客戶交易結(jié)算資金和客戶委托管理資金）的1.5倍，對外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和不高于凈資產(chǎn)的10%，凈資本不低于凈資產(chǎn)的70%。該證券公司2015年4月1日增資擴股后凈資本達(dá)到20億，滿足凈資本不低于12億的要求；流動資產(chǎn)余額是流動負(fù)債余額的1.8倍，滿足流動資產(chǎn)余額不低于流動負(fù)債余額1.5倍的要求；凈資本是凈資產(chǎn)的80%，滿足凈資本不低于凈資產(chǎn)70%的要求。然而，其對外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和為凈資產(chǎn)的9%，看似滿足不高于凈資產(chǎn)10%的要求，但申請介紹業(yè)務(wù)資格還需參照其他綜合條件。題干信息有限，僅從材料難以判斷該證券公司是否完全符合相關(guān)要求，依據(jù)謹(jǐn)慎原則和審核規(guī)范，不能認(rèn)定其申請可以通過。所以答案是不能通過，應(yīng)選A。4、交易者根據(jù)對同一外匯期貨合約在不同交易所的價格走勢的預(yù)測，在一個交易所買入一種外匯期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種外匯期貨合約而進(jìn)行套利屬于（）交易。

A.期現(xiàn)套利

B.跨期套利

C.跨市場套利

D.跨幣種套利

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯期貨合約套利交易的不同類型區(qū)分。選項A分析期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間不合理價差，通過在兩個市場上進(jìn)行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。本題中描述的是在不同交易所對同一外匯期貨合約進(jìn)行操作，并非涉及期貨市場與現(xiàn)貨市場的交易，所以不屬于期現(xiàn)套利，A選項錯誤。選項B分析跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以利用不同月份之間期貨合約的價差變動來獲利。而題干強調(diào)的是在不同交易所進(jìn)行操作，并非同一交易所不同交割月份合約的交易，所以不屬于跨期套利，B選項錯誤。選項C分析跨市場套利是指交易者根據(jù)對同一期貨商品在不同交易所的價格走勢的預(yù)測，在一個交易所買入一種期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。題干中明確提到交易者對同一外匯期貨合約在不同交易所進(jìn)行操作，符合跨市場套利的定義，所以C選項正確。選項D分析跨幣種套利是指交易者根據(jù)對不同幣種之間匯率變化的預(yù)測，通過買賣不同幣種的外匯期貨合約進(jìn)行套利交易。本題是對同一外匯期貨合約在不同交易所的操作，并非不同幣種的外匯期貨合約交易，所以不屬于跨幣種套利，D選項錯誤。綜上，答案是C。5、下列關(guān)于外匯期貨的蝶式套利的定義中，正確的是（）。

A.由二個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利的跨期套利組合

B.由一個共享居中交割月份的一個牛市套利和另一個牛市套利的跨期套利組合

C.由一個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利的跨期套利組合

D.由一個共享居中交割月份的一個熊市套利和另一個熊市套利的跨期套利組合

【答案】：C

【解析】本題考查外匯期貨蝶式套利的定義。外匯期貨的蝶式套利是一種跨期套利組合。在蝶式套利中，關(guān)鍵特征是由一個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利共同構(gòu)成。選項A中說由二個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利的跨期套利組合，“二個共享”表述有誤，蝶式套利是一個牛市套利和一個熊市套利的組合，并非“二個”相關(guān)表述，所以A選項錯誤。選項B，蝶式套利并非是由兩個牛市套利組合而成，而是一個牛市套利與一個熊市套利的組合，因此B選項錯誤。選項C，準(zhǔn)確地表述了外匯期貨蝶式套利是由一個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利的跨期套利組合，該選項正確。選項D，蝶式套利不是由兩個熊市套利組成的，不符合蝶式套利的定義，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C選項。6、10月2日，某投資者持有股票組合的現(xiàn)值為275萬美元，其股票組合與S&P500指數(shù)的β系數(shù)為1．25。為了規(guī)避股市下跌的風(fēng)險，該投資者準(zhǔn)備進(jìn)行股指期貨套期保值，10月2日的現(xiàn)貨指數(shù)為1250點，12月到期的期貨合約為1375點。則該投資者應(yīng)該（）12月份到期的S&P500股指期貨合約。(S&P500期貨合約乘數(shù)為250美元)

A.買入10手

B.賣出11手

C.賣出10手

D.買入11手

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值的相關(guān)知識，結(jié)合投資者規(guī)避風(fēng)險的需求、β系數(shù)等數(shù)據(jù)來計算應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量，從而確定正確答案。步驟一：明確投資者的操作方向投資者持有股票組合，為了規(guī)避股市下跌的風(fēng)險，需要進(jìn)行套期保值操作。由于擔(dān)心股票價格下跌，應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，即賣出股指期貨合約，所以可以先排除A、D選項（這兩個選項是買入操作）。步驟二：計算應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量計算賣出期貨合約數(shù)量的公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{現(xiàn)貨總價值}{（期貨指數(shù)點×合約乘數(shù)）}×β系數(shù)\)。已知投資者持有股票組合的現(xiàn)值為\(275\)萬美元，即\(2750000\)美元；現(xiàn)貨指數(shù)為\(1250\)點；期貨合約乘數(shù)為\(250\)美元；股票組合與\(S&P500\)指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)為\(1.25\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\frac{2750000}{(1250\times250)}\times1.25=\frac{2750000}{312500}\times1.25=8.8\times1.25=11\)（手）不過，題目中是用期貨合約指數(shù)\(1375\)點進(jìn)行計算的，此時計算過程為：\(\frac{2750000}{(1375\times250)}\times1.25=\frac{2750000}{343750}\times1.25=8\times1.25=10\)（手）綜上，該投資者應(yīng)該賣出\(10\)手\(12\)月份到期的\(S&P500\)股指期貨合約，答案選C。7、某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價格，稱為（）。

A.收盤價

B.結(jié)算價

C.昨收盤

D.昨結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約相關(guān)價格概念的區(qū)分。選項A收盤價指的是某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價格，與題目描述相符，所以A選項正確。選項B結(jié)算價是指某一期貨合約當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價格，故B選項錯誤。選項C昨收盤是指上一個交易日該期貨合約交易的最后一筆成交價格，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價格，所以C選項錯誤。選項D昨結(jié)算是指上一交易日該期貨合約的結(jié)算價格，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價格，因此D選項錯誤。綜上，本題答案選A。8、美國某企業(yè)向日本出口貨物，預(yù)計3個月后收入5000萬日元貨款。為規(guī)避匯率風(fēng)險，該企業(yè)適宜在CME市場上采取的交易策略是（）。

A.賣出5000萬日元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值

B.買入5000萬美元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值

C.買入5000萬日元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值

D.賣出5000萬美元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險情況，結(jié)合套期保值的原理來分析該企業(yè)適宜采取的交易策略。該美國企業(yè)向日本出口貨物，預(yù)計3個月后將收入5000萬日元貨款。在未來收到日元貨款時，企業(yè)需要將日元兌換成美元。如果日元貶值，美元升值，那么同樣數(shù)量的日元兌換成的美元就會減少，企業(yè)會面臨因匯率變動帶來的損失。為規(guī)避這種匯率風(fēng)險，企業(yè)需要進(jìn)行套期保值操作，即在期貨市場上采取與未來現(xiàn)貨市場交易方向相反的操作。在本題中，企業(yè)未來要在現(xiàn)貨市場上賣出日元、買入美元，那么在期貨市場上就應(yīng)該先賣出日元期貨合約。當(dāng)未來日元貶值時，期貨市場上賣出的日元期貨合約會盈利，從而彌補現(xiàn)貨市場上日元兌換美元時的損失，達(dá)到套期保值的目的。接下來分析各選項：A選項：賣出5000萬日元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值。該操作符合企業(yè)為規(guī)避日元貶值風(fēng)險在期貨市場上先賣出日元期貨合約的策略，所以A選項正確。B選項：買入5000萬美元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值。買入日元期貨合約意味著企業(yè)預(yù)期日元會升值，但該企業(yè)面臨的是日元可能貶值的風(fēng)險，此操作方向與規(guī)避風(fēng)險的需求不符，所以B選項錯誤。C選項：買入5000萬日元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值。同樣，買入日元期貨合約與企業(yè)規(guī)避日元貶值風(fēng)險的目標(biāo)相悖，所以C選項錯誤。D選項：賣出5000萬美元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值。企業(yè)預(yù)計收到的是日元貨款，應(yīng)圍繞日元進(jìn)行期貨交易，而非美元，所以D選項錯誤。綜上，答案選A。9、2月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)（A、）,其標(biāo)的玉米期貨價格為380美分/蒲式耳，權(quán)利金為25美分/蒲式耳;3月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)（B、）,該月份玉米期貨價格為375美分/蒲式耳,權(quán)利金為15美分/蒲式耳。則下列說法不正確的有（）。

A.A期權(quán)的內(nèi)涵價值等于0

B.A期權(quán)的時間價值等于25美分/蒲式耳

C.B期權(quán)的時間價值等于10美分/蒲式耳

D.B期權(quán)為虛值期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價值、時間價值以及實值期權(quán)、虛值期權(quán)的定義，分別對各個選項進(jìn)行分析判斷。選項A期權(quán)內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即履約時所具有的價值。對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（若結(jié)果大于0，則內(nèi)涵價值為此值；若結(jié)果小于等于0，則內(nèi)涵價值為0）。A期權(quán)是2月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)，其標(biāo)的玉米期貨價格為380美分/蒲式耳，將數(shù)據(jù)代入公式可得：內(nèi)涵價值=380-380=0（美分/蒲式耳），所以選項A說法正確。選項B期權(quán)價值由內(nèi)涵價值和時間價值組成，即期權(quán)價值（權(quán)利金）=內(nèi)涵價值+時間價值。A期權(quán)的權(quán)利金為25美分/蒲式耳，由選項A可知其內(nèi)涵價值為0美分/蒲式耳，那么時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=25-0=25（美分/蒲式耳），所以選項B說法正確。選項C同樣根據(jù)期權(quán)價值（權(quán)利金）=內(nèi)涵價值+時間價值的公式來計算B期權(quán)的時間價值。B期權(quán)是3月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)，該月份玉米期貨價格為375美分/蒲式耳，先計算B期權(quán)的內(nèi)涵價值：內(nèi)涵價值=380-375=5（美分/蒲式耳）。已知B期權(quán)權(quán)利金為15美分/蒲式耳，則其時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=15-5=10（美分/蒲式耳），所以選項C說法正確。選項D對于看跌期權(quán)，當(dāng)執(zhí)行價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格時，為實值期權(quán)；當(dāng)執(zhí)行價格小于標(biāo)的資產(chǎn)價格時，為虛值期權(quán)；當(dāng)執(zhí)行價格等于標(biāo)的資產(chǎn)價格時，為平值期權(quán)。B期權(quán)執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨價格為375美分/蒲式耳，執(zhí)行價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格，所以B期權(quán)為實值期權(quán)，而不是虛值期權(quán)，選項D說法錯誤。綜上，本題要求選擇說法不正確的選項，答案是D。10、在其他條件不變時，當(dāng)某交易者預(yù)計天然橡膠將因汽車消費量增加而導(dǎo)致需求上升時，他最有可能（）。

A.進(jìn)行天然橡膠期貨賣出套期保值

B.買入天然橡膠期貨合約

C.進(jìn)行天然橡膠期現(xiàn)套利

D.賣出天然橡膠期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同期貨交易操作的適用情況，結(jié)合題干中天然橡膠的市場預(yù)期來進(jìn)行分析。選項A進(jìn)行天然橡膠期貨賣出套期保值，是為了規(guī)避未來天然橡膠價格下跌的風(fēng)險。而題干中明確提到交易者預(yù)計天然橡膠因汽車消費量增加導(dǎo)致需求上升，這意味著天然橡膠價格可能上漲，并非價格下跌風(fēng)險，所以該交易者不會進(jìn)行賣出套期保值操作，選項A錯誤。選項B當(dāng)交易者預(yù)計天然橡膠需求上升時，根據(jù)供求關(guān)系原理，需求增加會推動價格上漲。在期貨市場中，買入期貨合約，若未來價格真的上漲，交易者就可以在期貨市場上獲利。因此，該交易者最有可能買入天然橡膠期貨合約，選項B正確。選項C期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差來進(jìn)行套利交易。題干中僅表明交易者預(yù)計天然橡膠需求上升，并未提及期貨市場與現(xiàn)貨市場存在不合理價差的相關(guān)信息，所以無法進(jìn)行期現(xiàn)套利操作，選項C錯誤。選項D賣出天然橡膠期貨合約，通常是預(yù)期天然橡膠價格會下跌。但題干中預(yù)計的是天然橡膠需求上升、價格可能上漲，這與賣出期貨合約的預(yù)期相悖，所以該交易者不會選擇賣出天然橡膠期貨合約，選項D錯誤。綜上，答案選B。11、期貨交易是從（）交易演變而來的。?

A.互換

B.遠(yuǎn)期

C.掉期

D.期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易的起源相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：互換是一種雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產(chǎn)的交易形式，它并非是期貨交易演變的源頭，所以該選項錯誤。-選項B：期貨交易是從遠(yuǎn)期交易演變而來的。遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時期進(jìn)行實物商品交收的一種交易方式。隨著交易的發(fā)展，遠(yuǎn)期交易的局限性逐漸顯現(xiàn)，為了克服這些局限，期貨交易應(yīng)運而生。期貨交易在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上，標(biāo)準(zhǔn)化了合約條款，引入了保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等，提高了交易的流動性和安全性，所以該選項正確。-選項C：掉期交易是指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產(chǎn)的交易形式，通常涉及不同期限或不同貨幣的現(xiàn)金流交換，它與期貨交易的演變起源并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。-選項D：期權(quán)是一種選擇權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標(biāo)的權(quán)利，它也不是期貨交易演變的基礎(chǔ)，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選B。12、以下關(guān)于遠(yuǎn)期利率協(xié)議的描述中，正確的是（）。

A.賣方為名義貸款人

B.買賣雙方在結(jié)算日交換本金

C.買方為名義貸款人

D.買賣雙方在協(xié)議開始日交換本金

【答案】：A

【解析】本題主要考查遠(yuǎn)期利率協(xié)議相關(guān)概念。在遠(yuǎn)期利率協(xié)議中，買賣雙方并不交換本金，而是在結(jié)算日根據(jù)協(xié)議利率與參考利率的差額及名義本金進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算，所以選項B“買賣雙方在結(jié)算日交換本金”和選項D“買賣雙方在協(xié)議開始日交換本金”表述錯誤。在遠(yuǎn)期利率協(xié)議里，買方是名義借款人，其目的是為了規(guī)避利率上升的風(fēng)險；賣方是名義貸款人，其目的是為了規(guī)避利率下降的風(fēng)險，因此選項C“買方為名義貸款人”錯誤，選項A“賣方為名義貸款人”正確。綜上，本題答案選A。13、某多頭套期保值者，用5月小麥期貨保值，入市成交價為2030元/噸；一個月后，該保值者完成現(xiàn)貨交易，價格為2160元/噸。同時將期貨合約以2220元/噸平倉，如果該多頭套期保值者正好實現(xiàn)了完全保護(hù)，則該保值者現(xiàn)貨交易的實際價格是()

A.1960

B.1970

C.2020

D.2040

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)多頭套期保值實現(xiàn)完全保護(hù)的原理來計算該保值者現(xiàn)貨交易的實際價格。步驟一：明確多頭套期保值實現(xiàn)完全保護(hù)的含義在多頭套期保值中，實現(xiàn)完全保護(hù)意味著通過期貨市場的盈利彌補了現(xiàn)貨市場價格上漲帶來的成本增加，使得實際采購成本等于開始建倉時的期貨價格。步驟二：計算期貨市場的盈利期貨市場盈利=平倉價格-入市成交價。已知入市成交價為\(2030\)元/噸，平倉價格為\(2220\)元/噸，則期貨市場盈利為：\(2220-2030=190\)（元/噸）步驟三：計算現(xiàn)貨交易的實際價格因為實現(xiàn)了完全保護(hù)，所以現(xiàn)貨交易的實際價格=現(xiàn)貨市場交易價格-期貨市場盈利。已知現(xiàn)貨市場交易價格為\(2160\)元/噸，期貨市場盈利為\(190\)元/噸，則現(xiàn)貨交易的實際價格為：\(2160-190=1970\)（元/噸）綜上，答案選B。14、入市時機選擇的步驟是（）。

A.通過基本面分析法，判斷某品種期貨合約價格將會上漲還是下跌；權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景；決定入市的具體時間

B.通過基本面分析法，判斷某品種期貨合約價格將會上漲還是下跌；決定入市的具體時間；權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景

C.權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景，通過基本面分析法，判斷某品種期貨合約價格將會上漲還是下跌；決定入市的具體時間

D.決定入市的具體時間；權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景；通過基本面分析法，判斷某品種期貨合約價格將會上漲還是下跌

【答案】：A

【解析】本題考查入市時機選擇的步驟。在進(jìn)行期貨交易時，合理選擇入市時機至關(guān)重要，其正確步驟如下：首先，要通過基本面分析法，判斷某品種期貨合約價格將會上漲還是下跌?；久娣治鍪瞧谪浭袌龇治龅闹匾椒ǎㄟ^對宏觀經(jīng)濟狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢、供求關(guān)系等因素的分析，能夠從本質(zhì)上把握期貨價格的走勢方向，這是后續(xù)決策的基礎(chǔ)和前提。其次，在明確價格漲跌趨勢后，需要權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景。期貨市場具有高風(fēng)險性和高收益性，在決定入市前，必須充分考慮可能面臨的風(fēng)險以及潛在的獲利空間，綜合評估交易是否值得進(jìn)行。最后，基于前面的分析和權(quán)衡，決定入市的具體時間。合適的入市時間能夠最大程度地降低風(fēng)險、提高獲利的可能性。選項A的表述符合入市時機選擇的正確步驟；選項B中“決定入市的具體時間”和“權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景”的順序錯誤，應(yīng)先權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景再決定具體入市時間；選項C中“權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景”應(yīng)在判斷價格漲跌之后進(jìn)行，順序有誤；選項D的步驟順序完全錯誤。綜上，本題正確答案是A。15、某日，鄭州商品交易所白糖期貨價格為5740元／噸，南寧同品級現(xiàn)貨白糖價格為5440元／噸，若將白糖從南寧運到指定交割庫的所有費用總和為160～190元／噸。則該日白糖期現(xiàn)套利的盈利空間為（）。(不考慮交易費用)

A.30～110元／噸

B.110～140元／噸

C.140～300元／噸

D.30～300元／噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利盈利空間的計算方法，結(jié)合已知條件分別計算出盈利空間的下限和上限，從而確定盈利空間范圍。步驟一：明確期現(xiàn)套利盈利的計算方式期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差進(jìn)行的套利行為。在本題中，若在南寧購買現(xiàn)貨白糖并運到指定交割庫，然后在期貨市場進(jìn)行交割，其盈利等于期貨價格減去現(xiàn)貨價格再減去將白糖從南寧運到指定交割庫的所有費用。步驟二：計算盈利空間的下限已知期貨價格為\(5740\)元/噸，現(xiàn)貨價格為\(5440\)元/噸，將白糖從南寧運到指定交割庫的費用總和為\(160-190\)元/噸。當(dāng)運輸?shù)荣M用取最大值\(190\)元/噸時，盈利空間達(dá)到下限，此時盈利為期貨價格減去現(xiàn)貨價格再減去最大費用，即：\(5740-5440-190=110\)（元/噸）步驟三：計算盈利空間的上限當(dāng)運輸?shù)荣M用取最小值\(160\)元/噸時，盈利空間達(dá)到上限，此時盈利為期貨價格減去現(xiàn)貨價格再減去最小費用，即：\(5740-5440-160=140\)（元/噸）步驟四：確定盈利空間范圍由上述計算可知，該日白糖期現(xiàn)套利的盈利空間為\(110-140\)元/噸，所以答案選B。16、期貨套期保值者通過基差交易，可以()

A.獲得價差收益

B.降低基差風(fēng)險

C.獲得價差變動收益

D.降低實物交割風(fēng)險

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨套期保值者基差交易的相關(guān)知識，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A：獲得價差收益基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。基差交易的主要目的并非是獲得價差收益，而是為了降低基差風(fēng)險，所以該選項錯誤。選項B：降低基差風(fēng)險基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差。期貨套期保值者進(jìn)行基差交易，通過提前確定基差的方式，將基差波動的不確定性轉(zhuǎn)化為相對固定的值，從而降低了基差變動給套期保值效果帶來的風(fēng)險，故該選項正確。選項C：獲得價差變動收益基差交易重點在于規(guī)避價格波動帶來的風(fēng)險，而不是賺取價差變動收益。套期保值者的主要目標(biāo)是鎖定成本或收益，降低價格波動對其經(jīng)營活動的影響，并非追求價差變動帶來的額外收益，所以該選項錯誤。選項D：降低實物交割風(fēng)險基差交易主要圍繞基差的確定和交易展開，與實物交割風(fēng)險并無直接關(guān)聯(lián)。實物交割風(fēng)險通常涉及交割商品的質(zhì)量、數(shù)量、交割地點等因素，基差交易并不能直接降低實物交割風(fēng)險，因此該選項錯誤。綜上，答案選B。17、期貨交易有（）和到期交割兩種履約方式。

A.背書轉(zhuǎn)讓

B.對沖平倉

C.貨幣交割

D.強制平倉

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易的履約方式。選項A，背書轉(zhuǎn)讓是指持票人為將票據(jù)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給他人或者將一定的票據(jù)權(quán)利授予他人行使，而在票據(jù)背面或者粘單上記載有關(guān)事項并簽章的行為，它主要用于票據(jù)領(lǐng)域，并非期貨交易的履約方式，所以選項A錯誤。選項B，對沖平倉是期貨交易中常見的一種履約方式，是指期貨交易者買入或者賣出與其所持期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，了結(jié)期貨交易的行為。期貨交易除了到期交割外，對沖平倉是另一種重要的履約方式，所以選項B正確。選項C，貨幣交割并不是期貨交易特有的履約方式表述，期貨交易的交割有實物交割等方式，“貨幣交割”這種說法不準(zhǔn)確且不符合期貨交易履約方式的分類，所以選項C錯誤。選項D，強制平倉是期貨交易所或期貨公司為了控制風(fēng)險，對會員或客戶的持倉實行強制對沖，以了結(jié)部分或全部持倉的一種措施，它并非正常的履約方式，而是一種風(fēng)險控制手段，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。18、某交易者以8710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約1手，同時以8780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者盈利最大。

A.7月8880元/噸，9月8840元/噸

B.7月8840元/噸，9月8860元/噸

C.7月8810元/噸，9月8850元/噸

D.7月8720元/噸，9月8820元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算每個選項中該交易者的盈利情況，進(jìn)而比較得出盈利最大的選項。該交易者進(jìn)行的是跨期套利操作，以\(8710\)元/噸買入\(7\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手，同時以\(8780\)元/噸賣出\(9\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手。對于買入的合約，盈利為平倉價格減去買入價格；對于賣出的合約，盈利為賣出價格減去平倉價格。選項A-\(7\)月合約盈利：\(8880-8710=170\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8840=-60\)（元/噸）-總盈利：\(170+(-60)=110\)（元/噸）選項B-\(7\)月合約盈利：\(8840-8710=130\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8860=-80\)（元/噸）-總盈利：\(130+(-80)=50\)（元/噸）選項C-\(7\)月合約盈利：\(8810-8710=100\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8850=-70\)（元/噸）-總盈利：\(100+(-70)=30\)（元/噸）選項D-\(7\)月合約盈利：\(8720-8710=10\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8820=-40\)（元/噸）-總盈利：\(10+(-40)=-30\)（元/噸），即虧損\(30\)元/噸比較各選項的總盈利，\(110＞50＞30＞-30\)，選項A的盈利最大。綜上，答案選A。19、一般而言，套利交易（）。

A.和普通投機交易風(fēng)險相同

B.比普通投機交易風(fēng)險小

C.無風(fēng)險

D.比普通投機交易風(fēng)險大

【答案】：B

【解析】本題可對各選項進(jìn)行分析，從而判斷套利交易與普通投機交易風(fēng)險大小的關(guān)系。選項A：套利交易是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期望價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。普通投機交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。由于套利交易是基于相關(guān)合約之間的價差變化進(jìn)行操作，相對普通投機交易而言，其風(fēng)險更為可控，并非和普通投機交易風(fēng)險相同，所以選項A錯誤。選項B：套利交易通常是同時在多個市場或合約上進(jìn)行操作，通過對沖的方式降低了單一市場波動帶來的風(fēng)險。而普通投機交易往往集中在單一合約或市場，面臨的價格波動風(fēng)險相對較大。因此，套利交易比普通投機交易風(fēng)險小，選項B正確。選項C：雖然套利交易在一定程度上能夠降低風(fēng)險，但任何投資都存在風(fēng)險，套利交易也不例外。市場情況復(fù)雜多變，價差可能不會按照預(yù)期的方向發(fā)展，從而導(dǎo)致套利交易出現(xiàn)虧損，所以說套利交易無風(fēng)險是錯誤的，選項C錯誤。選項D：如前面分析，套利交易通過對沖等方式分散了風(fēng)險，相比普通投機交易，其對市場價格波動的敏感性較低，風(fēng)險也更小，而不是比普通投機交易風(fēng)險大，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。20、我國10年期國債期貨合約標(biāo)的為面值為（）萬元人民幣。

A.10

B.50

C.100

D.500

【答案】：C

【解析】本題考查我國10年期國債期貨合約標(biāo)的面值相關(guān)知識。我國10年期國債期貨合約標(biāo)的為面值100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債。本題的正確答案是選項C。21、在國際期貨市場上，持倉限額針對于（）。

A.一般投機頭寸

B.套期保值頭寸

C.風(fēng)險管理頭寸

D.套利頭寸

【答案】：A

【解析】本題可對各選項進(jìn)行逐一分析，從而確定持倉限額所針對的對象。選項A：一般投機頭寸在國際期貨市場上，一般投機頭寸是指投機者為了獲取價差利潤而建立的頭寸。為了防止市場被過度操縱、維護(hù)市場的穩(wěn)定和公平，通常會對一般投機頭寸設(shè)置持倉限額。這是因為如果不加以限制，投機者可能會大量持有頭寸，從而對市場價格產(chǎn)生不當(dāng)影響，增加市場的波動性和風(fēng)險。所以持倉限額針對于一般投機頭寸，該選項正確。選項B：套期保值頭寸套期保值是指企業(yè)或投資者為了規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險，在期貨市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場方向相反的交易操作。套期保值者的目的是為了鎖定成本或利潤，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營，其交易行為是基于實際的現(xiàn)貨業(yè)務(wù)需求。因此，期貨市場通常會給予套期保值頭寸一定的政策優(yōu)惠和寬松的管理，一般不會對其設(shè)置嚴(yán)格的持倉限額，該選項錯誤。選項C：風(fēng)險管理頭寸風(fēng)險管理頭寸是為了管理和控制風(fēng)險而建立的頭寸，它是市場參與者為了應(yīng)對各種不確定性而采取的一種風(fēng)險控制手段。與一般投機頭寸不同，風(fēng)險管理頭寸的目的是降低風(fēng)險，而不是單純追求利潤，所以通常不會對其進(jìn)行持倉限額限制，該選項錯誤。選項D：套利頭寸套利是指利用不同市場或不同合約之間的價格差異，同時進(jìn)行買入和賣出操作以獲取無風(fēng)險利潤的交易行為。套利交易有助于促進(jìn)市場的價格發(fā)現(xiàn)和市場效率的提高，并且在一定程度上可以平抑市場價格波動。因此，期貨市場一般不會對套利頭寸設(shè)置嚴(yán)格的持倉限額，該選項錯誤。綜上，答案選A。22、根據(jù)期貨公司客戶資產(chǎn)保護(hù)的規(guī)定，下列說法正確的是（）。

A.當(dāng)客戶出現(xiàn)交易虧損時，期貨公司應(yīng)以風(fēng)險準(zhǔn)備金和自有資金墊付

B.當(dāng)客戶保證金不足時，期貨公司可先用其他客戶的保證金墊付

C.客戶保證金應(yīng)與期貨公司自有資產(chǎn)一起存放，共同管理

D.客戶保證金屬于客戶所有，期貨公司可按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行盈虧結(jié)算

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)期貨公司客戶資產(chǎn)保護(hù)的相關(guān)規(guī)定，對各選項逐一分析：A選項：當(dāng)客戶出現(xiàn)交易虧損時，期貨公司并沒有義務(wù)以風(fēng)險準(zhǔn)備金和自有資金墊付。交易虧損的風(fēng)險由客戶自行承擔(dān)，而不是由期貨公司進(jìn)行墊付，所以A選項錯誤。B選項：客戶保證金是歸客戶所有的特定資產(chǎn)，期貨公司不能將其他客戶的保證金用于墊付某一客戶保證金不足的情況。這種行為嚴(yán)重違反了客戶資產(chǎn)保護(hù)的規(guī)定，會損害其他客戶的利益，所以B選項錯誤。C選項：客戶保證金必須與期貨公司自有資產(chǎn)嚴(yán)格分開存放，分別管理。這樣做是為了確?？蛻糍Y產(chǎn)的獨立性和安全性，防止期貨公司挪用客戶保證金，所以C選項錯誤。D選項：客戶保證金屬于客戶所有，期貨公司有權(quán)按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行盈虧結(jié)算。這既能保障客戶資金的所有權(quán)，又能確保期貨交易結(jié)算的正常進(jìn)行，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。23、當(dāng)出現(xiàn)股指期貨價高估時，利用股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利的投資者適宜進(jìn)行（）。

A.水平套利

B.垂直套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：D

【解析】本題主要考查股指期貨期現(xiàn)套利的相關(guān)知識。在股指期貨交易中，套利分為正向套利和反向套利。當(dāng)出現(xiàn)股指期貨價高估時，存在的套利機會是正向套利。正向套利是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，通過買入現(xiàn)貨、賣出期貨的策略來獲取無風(fēng)險利潤的套利行為。此時，利用股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利的投資者適宜進(jìn)行正向套利。而水平套利，又稱日歷套利或時間套利，是指交易者利用不同到期月份期權(quán)合約的不同時間來進(jìn)行套利的操作；垂直套利主要是基于期權(quán)不同行權(quán)價格之間的價差變化來進(jìn)行的套利方式；反向套利則是在期貨價格低估時，通過賣出現(xiàn)貨、買入期貨來進(jìn)行套利。所以，當(dāng)出現(xiàn)股指期貨價高估時，進(jìn)行期現(xiàn)套利的投資者適宜進(jìn)行正向套利，答案選D。24、美式期權(quán)的買方（）行權(quán)。

A.可以在到期日或之后的任何交易日

B.只能在到期日

C.可以在到期日或之前的任一交易日

D.只能在到期日之前

【答案】：C

【解析】本題主要考查美式期權(quán)買方的行權(quán)時間特點。我們來依次分析每個選項：-選項A：美式期權(quán)行權(quán)時間并不包括到期日之后的任何交易日，所以該選項錯誤。-選項B：“只能在到期日”是歐式期權(quán)買方的行權(quán)特點，并非美式期權(quán)，所以該選項錯誤。-選項C：美式期權(quán)賦予買方更靈活的行權(quán)權(quán)利，買方可以在到期日或之前的任一交易日行權(quán)，該選項正確。-選項D：美式期權(quán)買方可以在到期日當(dāng)天行權(quán)，并非“只能在到期日之前”，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。25、中國金融期貨交易所說法不正確的是（）。

A.理事會對會員大會負(fù)責(zé)

B.董事會執(zhí)行股東大會決議

C.屬于公司制交易所

D.監(jiān)事會對股東大會負(fù)責(zé)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)中國金融期貨交易所的組織架構(gòu)和相關(guān)職責(zé)，對每個選項進(jìn)行分析判斷。選項A在中國金融期貨交易所（公司制交易所）的組織架構(gòu)里，理事會并非公司制交易所的治理結(jié)構(gòu)組成部分。公司制交易所一般由股東大會、董事會、監(jiān)事會和高級管理人員等構(gòu)成治理結(jié)構(gòu)，理事會是會員制交易所的相關(guān)機構(gòu)設(shè)置，在會員制交易所中理事會對會員大會負(fù)責(zé)，而該交易所屬于公司制，并非會員制，所以此說法不正確。選項B公司制交易所中，董事會是公司的決策和執(zhí)行機構(gòu)，其重要職責(zé)之一就是執(zhí)行股東大會的決議，該選項說法正確。選項C中國金融期貨交易所是公司制交易所，公司制交易所是以營利為目的的企業(yè)法人，通常由若干股東共同出資組建，這種說法是符合實際情況的，所以該選項正確。選項D監(jiān)事會是公司制交易所的監(jiān)督機構(gòu)，其主要職責(zé)是監(jiān)督公司的經(jīng)營管理活動，對股東大會負(fù)責(zé)，以確保公司運營符合股東利益和法律法規(guī)要求，所以該選項說法正確。綜上，答案選A。26、廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機構(gòu)，并通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險并享受投資收益的集合投資方式是（）。

A.對沖基金

B.共同基金

C.對沖基金的組合基金

D.商品投資基金

【答案】：D

【解析】本題主要考查對不同集合投資方式概念的理解，需準(zhǔn)確把握題干中所描述投資方式的特征，然后將其與各個選項進(jìn)行對比分析。選項A：對沖基金對沖基金通常采用各種交易策略，包括賣空、杠桿交易等，以追求絕對收益，其交易不限于期貨和期權(quán)，也會涉及股票、債券等多種資產(chǎn)。題干強調(diào)的是通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易的集合投資方式，并不符合對沖基金的典型特征，所以A選項錯誤。選項B：共同基金共同基金是一種將眾多投資者的資金集中起來，由基金管理人管理和運作的投資工具。它的投資范圍較為廣泛，包括股票、債券、貨幣市場工具等，但題干明確是通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，這與共同基金的常見投資范圍和方式不同，所以B選項錯誤。選項C：對沖基金的組合基金對沖基金的組合基金是將多個對沖基金組合在一起的投資產(chǎn)品，其核心還是圍繞對沖基金的投資策略和資產(chǎn)配置，并非專門通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易的集合投資方式，所以C選項錯誤。選項D：商品投資基金商品投資基金是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機構(gòu)（基金管理人等），并通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險并享受投資收益的一種集合投資方式，這與題干所描述的特征完全相符，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。27、下列建倉手?jǐn)?shù)記錄中，屬于金字塔式增倉方式的是（）。

A.1、5、7、9

B.1、7、9、1

C.9、7、5、1

D.9、7、9、7

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)金字塔式增倉方式的定義來判斷各選項是否符合。金字塔式增倉方式是指在市場行情與預(yù)期相符，且已開倉部分盈利的情況下，后續(xù)增倉數(shù)量應(yīng)逐次遞減，以保證總成本低于市場平均價。下面對各選項進(jìn)行分析：A選項：建倉手?jǐn)?shù)依次為1、5、7、9，手?jǐn)?shù)呈遞增趨勢，并非逐次遞減，不符合金字塔式增倉方式的特點，所以A選項錯誤。B選項：建倉手?jǐn)?shù)為1、7、9、1，其中前三次建倉手?jǐn)?shù)遞增，最后一次突然減少，不滿足后續(xù)增倉數(shù)量持續(xù)逐次遞減的要求，不屬于金字塔式增倉方式，所以B選項錯誤。C選項：建倉手?jǐn)?shù)依次是9、7、5、1，手?jǐn)?shù)持續(xù)逐次遞減，符合金字塔式增倉方式中后續(xù)增倉數(shù)量逐次減少的條件，所以C選項正確。D選項：建倉手?jǐn)?shù)為9、7、9、7，手?jǐn)?shù)并非持續(xù)逐次遞減，存在增加的情況，不符合金字塔式增倉方式的定義，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。28、（）是鄭州商品交易所上市的期貨品種。

A.菜籽油期貨

B.豆油期貨

C.燃料油期貨

D.棕桐油期貨

【答案】：A

【解析】本題考查鄭州商品交易所上市的期貨品種相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：菜籽油期貨是鄭州商品交易所上市的期貨品種，該選項正確。-選項B：豆油期貨是大連商品交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，該選項錯誤。-選項C：燃料油期貨是上海期貨交易所上市的期貨品種，不是鄭州商品交易所，該選項錯誤。-選項D：棕櫚油期貨是大連商品交易所上市的期貨品種，不在鄭州商品交易所上市，該選項錯誤。綜上所述，正確答案是A選項。29、《期貨交易管理條例》由（）頒布。

A.國務(wù)院

B.中國證監(jiān)會

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.期貨交易所

【答案】：A"

【解析】《期貨交易管理條例》是由國務(wù)院頒布的。國務(wù)院作為我國最高國家行政機關(guān)，擁有制定和發(fā)布行政法規(guī)的權(quán)力，《期貨交易管理條例》屬于行政法規(guī)范疇，由國務(wù)院頒布以確保其權(quán)威性和全面性，對期貨交易相關(guān)活動進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范和管理。而中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，主要負(fù)責(zé)對全國證券、期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)管；中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理等工作；期貨交易所是為期貨集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督期貨交易等的機構(gòu)，它們均不具備頒布行政法規(guī)的權(quán)力。所以本題答案選A。"30、在期貨市場上，套期保值者的原始動機是（）。

A.通過期貨市場尋求利潤最大化

B.通過期貨市場獲取更多的投資機會

C.通過期貨市場尋求價格保障，消除現(xiàn)貨交易的價格風(fēng)險

D.通過期貨市場尋求價格保障，規(guī)避現(xiàn)貨交易的價格風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)套期保值者的概念和目的來對各選項進(jìn)行分析判斷。A選項：套期保值者參與期貨市場的主要目的并非尋求利潤最大化。利潤最大化通常是投機者在期貨市場的追求目標(biāo)，他們通過預(yù)測價格波動，低買高賣來獲取差價利潤。而套期保值者主要是為了規(guī)避價格風(fēng)險，并非追求高額利潤，所以A選項錯誤。B選項：套期保值者參與期貨市場不是為了獲取更多的投資機會。投資機會的獲取更側(cè)重于在市場中尋找潛在的盈利點進(jìn)行資金投入，這是投資者的行為特征。套期保值者是與現(xiàn)貨市場的經(jīng)營活動相關(guān)，為了保障現(xiàn)貨交易的穩(wěn)定，而不是單純追求新的投資機會，所以B選項錯誤。C選項：“消除現(xiàn)貨交易的價格風(fēng)險”表述不準(zhǔn)確。在現(xiàn)實的期貨市場中，由于多種因素的影響，如市場的不確定性、基差變動等，套期保值只能在一定程度上降低或規(guī)避價格風(fēng)險，而無法完全消除價格風(fēng)險。所以C選項錯誤。D選項：套期保值是指在期貨市場上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，在未來某一時間通過賣出或買進(jìn)期貨合約進(jìn)行對沖平倉，從而在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立一種盈虧沖抵的機制，以一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損，達(dá)到規(guī)避現(xiàn)貨交易價格風(fēng)險的目的。這符合套期保值者參與期貨市場的原始動機，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。31、下列關(guān)于股指期貨交叉套期保值的理解中，正確的是（）。

A.被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)往往不一致

B.通常用到期期限不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值

C.通常用標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值

D.通常能獲得比普通套期保值更好的效果

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨交叉套期保值的定義和特點，對各選項逐一分析。選項A：股指期貨交叉套期保值是指當(dāng)套期保值者為其在現(xiàn)貨市場上將要買進(jìn)或賣出的現(xiàn)貨商品進(jìn)行套期保值時，若無相對應(yīng)的期貨合約可用，就可以選擇其他與該現(xiàn)貨商品的種類不同但在價格走勢互相影響且大致相同的相關(guān)期貨合約來做套期保值。這意味著被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)往往不一致，所以該選項正確。選項B：交叉套期保值主要強調(diào)的是標(biāo)的資產(chǎn)的不同，而非到期期限不同。用到期期限不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值不屬于交叉套期保值的定義范疇，所以該選項錯誤。選項C：交叉套期保值的核心是標(biāo)的資產(chǎn)的差異，而非標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量不同。用標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值并非交叉套期保值的本質(zhì)特征，所以該選項錯誤。選項D：交叉套期保值由于被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)不一致，存在一定的基差風(fēng)險，通常并不能獲得比普通套期保值更好的效果，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。32、下列屬于結(jié)算機構(gòu)的作用的是（）。

A.直接參與期貨交易

B.管理期貨交易所財務(wù)

C.擔(dān)保交易履約

D.管理經(jīng)紀(jì)公司財務(wù)

【答案】：C

【解析】本題可通過分析每個選項所描述的內(nèi)容是否符合結(jié)算機構(gòu)的作用來進(jìn)行解答。選項A：直接參與期貨交易結(jié)算機構(gòu)的主要職責(zé)并不是直接參與期貨交易。期貨交易由期貨投資者、期貨經(jīng)紀(jì)公司等主體進(jìn)行，結(jié)算機構(gòu)主要負(fù)責(zé)交易后的結(jié)算等相關(guān)工作，并不直接參與到實際的交易買賣行為中，所以該選項不符合結(jié)算機構(gòu)的作用，予以排除。選項B：管理期貨交易所財務(wù)結(jié)算機構(gòu)主要側(cè)重于對期貨交易的結(jié)算、保證金管理、擔(dān)保履約等方面的工作，而期貨交易所的財務(wù)工作有其獨立的財務(wù)管理體系和部門負(fù)責(zé)，并非由結(jié)算機構(gòu)來管理，所以該選項也不正確，排除。選項C：擔(dān)保交易履約結(jié)算機構(gòu)是期貨交易的中介和擔(dān)保方，在期貨交易中，它為買賣雙方提供擔(dān)保，負(fù)責(zé)對每筆交易進(jìn)行結(jié)算，確保交易雙方能夠按照合約規(guī)定履行各自的義務(wù)。當(dāng)一方違約時，結(jié)算機構(gòu)會動用保證金等手段來保障守約方的權(quán)益，從而保證期貨交易的順利進(jìn)行和市場的穩(wěn)定運行，所以該選項符合結(jié)算機構(gòu)的作用，當(dāng)選。選項D：管理經(jīng)紀(jì)公司財務(wù)經(jīng)紀(jì)公司有自己獨立的財務(wù)管理系統(tǒng)和相關(guān)人員來負(fù)責(zé)其財務(wù)工作，結(jié)算機構(gòu)與經(jīng)紀(jì)公司的財務(wù)并不存在管理與被管理的關(guān)系，結(jié)算機構(gòu)主要是對經(jīng)紀(jì)公司客戶的交易進(jìn)行結(jié)算等操作，所以該選項錯誤，排除。綜上，正確答案是C選項。33、當(dāng)巴西災(zāi)害性天氣出現(xiàn)時，國際市場上可可的期貨價格會（）。

A.上漲

B.下跌

C.不變

D.不確定上漲或下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)巴西在可可生產(chǎn)中的地位以及供求關(guān)系對價格的影響來分析災(zāi)害性天氣出現(xiàn)時國際市場上可可期貨價格的變化。巴西是世界上重要的可可生產(chǎn)國之一。當(dāng)巴西出現(xiàn)災(zāi)害性天氣時，這會對當(dāng)?shù)乜煽傻纳L和生產(chǎn)造成不利影響，導(dǎo)致可可的產(chǎn)量大幅減少。在國際市場上，可可的供給主要來自包括巴西在內(nèi)的多個生產(chǎn)地。巴西可可產(chǎn)量下降，會使得國際市場上可可的整體供給量減少。而市場對可可的需求在短期內(nèi)一般不會有明顯變化。根據(jù)供求關(guān)系原理，當(dāng)商品供給減少而需求不變時，就會出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，此時商品價格會上漲。所以，當(dāng)巴西災(zāi)害性天氣出現(xiàn)時，國際市場上可可的期貨價格會上漲，答案選A。34、下列表格中所列客戶甲、乙、丙、丁的保證金情況，風(fēng)險度最高的是（）。

A.甲

B.乙

C.丙

D.丁

【答案】：D

【解析】本題主要考查對表格中客戶保證金情況的分析，以判斷風(fēng)險度最高的客戶。題干要求從客戶甲、乙、丙、丁中找出風(fēng)險度最高的客戶，并給出了四個選項。答案為丁，這意味著在給定的表格所呈現(xiàn)的客戶保證金情況中，客戶丁的相關(guān)指標(biāo)所反映出來的風(fēng)險度在甲、乙、丙、丁這四個客戶里是最高的。雖然沒有看到表格的具體內(nèi)容，但可以推測在衡量風(fēng)險度的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)下，丁的某些關(guān)鍵數(shù)據(jù)如保證金比例、資金占用情況等使得其風(fēng)險度高于甲、乙、丙。所以本題正確答案是D選項。35、我國5年期國債期貨合約的最后交易日為合約到期月份的第（）個星期五。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：B

【解析】本題考查我國5年期國債期貨合約最后交易日的相關(guān)知識。我國5年期國債期貨合約明確規(guī)定，其最后交易日為合約到期月份的第2個星期五。所以正確答案選B。36、當(dāng)看漲期貨期權(quán)的賣方接受買方行權(quán)要求時，將（）。

A.以執(zhí)行價格賣出期貨合約

B.以執(zhí)行價格買入期貨合約

C.以標(biāo)的物市場價格賣出期貨合約

D.以標(biāo)的物市場價格買入期貨合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查看漲期貨期權(quán)賣方在行權(quán)時的操作。首先明確看漲期貨期權(quán)的概念，看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)。當(dāng)看漲期貨期權(quán)的買方要求行權(quán)時，意味著買方想要按照執(zhí)行價格買入期貨合約。而此時作為賣方，由于接受了買方的行權(quán)要求，就需要履行相應(yīng)的義務(wù)，即按照執(zhí)行價格賣出期貨合約。選項B，以執(zhí)行價格買入期貨合約，這不符合看漲期貨期權(quán)賣方在行權(quán)時的操作，通常是看跌期貨期權(quán)買方行權(quán)時賣方可能的操作，所以B選項錯誤。選項C，以標(biāo)的物市場價格賣出期貨合約，在期權(quán)行權(quán)時是按照執(zhí)行價格進(jìn)行交易，并非標(biāo)的物市場價格，所以C選項錯誤。選項D，以標(biāo)的物市場價格買入期貨合約，同樣不符合看漲期貨期權(quán)賣方行權(quán)的操作，所以D選項錯誤。綜上，正確答案是A。37、1月中旬，某化工企業(yè)與一家甲醇貿(mào)易企業(yè)簽訂購銷合同，按照當(dāng)時該地的現(xiàn)貨價格3600元/噸在2個月后向該化工廠交付2000噸甲醇。該貿(mào)易企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認(rèn)為甲醇價格可能會上漲。為了避免2個月后為了履行購銷合同采購甲醇成本上升，該貿(mào)易企業(yè)買入5月份交割的甲醇期貨合約200手（每手10噸），成交價為3500元/噸。春節(jié)過后，甲醇價格果然開始上漲，至3月中旬，價差現(xiàn)貨價格已達(dá)4150元/噸，期貨價格也升至4080元/噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購甲醇交貨，與此同時將期貨市場多頭頭寸平倉，結(jié)束套期保值。1月中旬到3月中旬甲醇期貨市場（）。

A.基差走弱30元/噸

B.基差走強30元/噸

C.基差走強100元/噸

D.基差走弱100元/噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式分別計算出1月中旬和3月中旬的基差，再通過比較得出基差的變化情況。步驟一：明確基差的計算公式基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。步驟二：分別計算1月中旬和3月中旬的基差計算1月中旬的基差：已知1月中旬該地的現(xiàn)貨價格為3600元/噸，該貿(mào)易企業(yè)買入的5月份交割的甲醇期貨合約成交價為3500元/噸。根據(jù)基差計算公式可得，1月中旬基差=3600-3500=100（元/噸）。計算3月中旬的基差：至3月中旬，現(xiàn)貨價格已達(dá)4150元/噸，期貨價格也升至4080元/噸。同樣根據(jù)基差計算公式可得，3月中旬基差=4150-4080=70（元/噸）。步驟三：計算基差的變化情況基差走弱是指基差數(shù)值變小，基差走強是指基差數(shù)值變大。比較1月中旬和3月中旬的基差，3月中旬基差（70元/噸）小于1月中旬基差（100元/噸），基差數(shù)值變小，說明基差走弱。基差走弱的值為100-70=30（元/噸），即基差走弱30元/噸。綜上，答案選A。38、關(guān)于賣出看跌期權(quán)的損益（不計交易費用），下列說法錯誤的是（）。

A.最大收益為所收取的權(quán)利金

B.當(dāng)標(biāo)的物市場價格大于執(zhí)行價格時，買方不會執(zhí)行期權(quán)

C.損益平衡點為：執(zhí)行價格+權(quán)利金

D.買方的盈利即為賣方的虧損

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進(jìn)行逐一分析來判斷其正確性。選項A賣出看跌期權(quán)時，賣方收取權(quán)利金。當(dāng)期權(quán)到期時，如果標(biāo)的物市場價格高于執(zhí)行價格，買方不會行權(quán)，賣方最大收益就是所收取的權(quán)利金。所以該選項說法正確。選項B看跌期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)在約定的時間以約定的價格向期權(quán)賣方賣出約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)的期權(quán)。當(dāng)標(biāo)的物市場價格大于執(zhí)行價格時，買方如果執(zhí)行期權(quán)，是以執(zhí)行價格賣出標(biāo)的物，這比在市場上直接賣出獲得的收益少，所以買方不會執(zhí)行期權(quán)。該選項說法正確。選項C對于賣出看跌期權(quán)的損益平衡點，其計算公式為：執(zhí)行價格-權(quán)利金，而非執(zhí)行價格+權(quán)利金。當(dāng)市場價格等于損益平衡點時，賣方的收益為零。所以該選項說法錯誤。選項D在期權(quán)交易中，買賣雙方的權(quán)利和義務(wù)是對等的，期權(quán)交易屬于零和博弈，一方的盈利必然對應(yīng)著另一方的虧損。所以買方的盈利即為賣方的虧損，該選項說法正確。本題要求選擇說法錯誤的選項，答案是C。39、滬深300股指期貨合約的交易保證金為合約價值的（）。

A.10％

B.11％

C.8％

D.6％

【答案】：A"

【解析】本題考查滬深300股指期貨合約的交易保證金比例。滬深300股指期貨合約的交易保證金為合約價值的10％，所以正確答案選A。"40、某新客戶存入保證金10萬元，6月20日開倉買進(jìn)我國大豆期貨合約15手，成交價格2200元/噸，同一天該客戶平倉賣出10手大豆合約，成交價格2210元/噸，當(dāng)日結(jié)算價格2220元/噸，交易保證金比例為5%，該客戶當(dāng)日可用資金為（）元。(不考慮手續(xù)費、稅金等費用)

A.96450

B.95450

C.97450

D.95950

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易相關(guān)計算規(guī)則，分別計算出當(dāng)日平倉盈虧、持倉盈虧、當(dāng)日保證金占用，再結(jié)合客戶存入的保證金，進(jìn)而算出當(dāng)日可用資金。步驟一：計算當(dāng)日平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在平倉時所獲得的盈利或虧損，計算公式為：平倉盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)。我國大豆期貨合約交易單位為10噸/手，已知客戶開倉買進(jìn)價格為2200元/噸，平倉賣出價格為2210元/噸，平倉手?jǐn)?shù)為10手，則當(dāng)日平倉盈虧為：\((2210-2200)×10×10=1000\)（元）步驟二：計算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者持有頭寸期間的盈虧情況，計算公式為：持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價-買入開倉價）×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)。客戶開倉15手，平倉10手，則持倉手?jǐn)?shù)為\(15-10=5\)手，當(dāng)日結(jié)算價格為2220元/噸，買入開倉價為2200元/噸，則持倉盈虧為：\((2220-2200)×10×5=1000\)（元）步驟三：計算當(dāng)日保證金占用保證金占用是指投資者為持有期貨合約而需要繳納的保證金金額，計算公式為：保證金占用=當(dāng)日結(jié)算價×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×保證金比例。已知當(dāng)日結(jié)算價格2220元/噸，交易單位為10噸/手，持倉手?jǐn)?shù)為5手，交易保證金比例為5%，則當(dāng)日保證金占用為：\(2220×10×5×5\%=5550\)（元）步驟四：計算當(dāng)日可用資金當(dāng)日可用資金是指客戶可以隨時用于交易的資金，計算公式為：當(dāng)日可用資金=客戶存入保證金+當(dāng)日平倉盈虧+持倉盈虧-當(dāng)日保證金占用?？蛻舸嫒氡ＷC金10萬元，即100000元，由前面計算可知當(dāng)日平倉盈虧為1000元，持倉盈虧為1000元，當(dāng)日保證金占用為5550元，則當(dāng)日可用資金為：\(100000+1000+1000-5550=96450\)（元）綜上，該客戶當(dāng)日可用資金為96450元，答案選A。41、技術(shù)分析中，波浪理論是由（）提出的。

A.索羅斯

B.菲波納奇

C.艾略特

D.道?瓊斯

【答案】：C

【解析】本題主要考查波浪理論的提出者相關(guān)知識。選項A，索羅斯是著名的投資家與慈善家，以其獨特的投資策略和對金融市場的影響力而聞名，他提出了反身性理論等，并非波浪理論的提出者。選項B，菲波納奇主要貢獻(xiàn)是發(fā)現(xiàn)了菲波納奇數(shù)列，該數(shù)列在數(shù)學(xué)、自然界等諸多領(lǐng)域有廣泛應(yīng)用，但和波浪理論的提出沒有關(guān)系。選項C，艾略特在技術(shù)分析領(lǐng)域提出了波浪理論。波浪理論是一種用于分析金融市場價格走勢的技術(shù)分析理論，通過研究市場價格的波動形態(tài)和規(guī)律，將價格走勢劃分為不同的波浪，以預(yù)測市場趨勢的變化，所以艾略特是波浪理論的提出者，該選項正確。選項D，道·瓊斯是道氏理論的相關(guān)人物，道氏理論是最早的技術(shù)分析理論之一，主要研究股票市場的平均價格指數(shù)，與波浪理論無關(guān)。綜上，本題正確答案是C。42、滬深300指數(shù)選取了滬、深兩家證券交易所中()作為樣本。

A.150只A股和150只B股

B.300只A股和300只B股

C.300只A股

D.300只B股

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300指數(shù)樣本選取的相關(guān)知識。滬深300指數(shù)是由上海和深圳證券市場中選取300只A股作為樣本編制而成的成份股指數(shù)，其樣本只涉及A股，并不包含B股。選項A中提到選取150只A股和150只B股，這與滬深300指數(shù)的實際樣本選取情況不符；選項B提出選取300只A股和300只B股，同樣不符合實際情況；選項D表示選取300只B股，也不正確。而選項C明確指出選取300只A股，符合滬深300指數(shù)的樣本選取規(guī)則。所以本題正確答案為C。43、期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式包括對沖平倉、行權(quán)了結(jié)和（）三種。

A.放棄行權(quán)

B.協(xié)議平倉

C.現(xiàn)金交割

D.實物交割

【答案】：A

【解析】該題考查期貨期權(quán)交易中期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。在期貨期權(quán)交易里，期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸存在三種方式，分別是對沖平倉、行權(quán)了結(jié)和放棄行權(quán)。選項B，協(xié)議平倉并非期權(quán)買方常見的了結(jié)期權(quán)頭寸的正規(guī)方式。選項C，現(xiàn)金交割是期貨交割的一種方式，并非期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。選項D，實物交割同樣是期貨交割的一種方式，也不是期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。所以正確答案是A。44、相同條件下,下列期權(quán)時間價值最大的是（）.

A.平值期權(quán)

B.虛值期權(quán)

C.看漲期權(quán)

D.實值明權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同類型期權(quán)的特點，結(jié)合時間價值的相關(guān)知識來判斷各選項。分析選項A平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。平值期權(quán)的內(nèi)在價值為零，期權(quán)價格全部由時間價值構(gòu)成。由于平值期權(quán)處于一種臨界狀態(tài)，其未來有可能轉(zhuǎn)變?yōu)閷嵵灯跈?quán)而具有內(nèi)在價值，也有可能轉(zhuǎn)變?yōu)樘撝灯跈?quán)仍然沒有內(nèi)在價值，這種不確定性使得投資者愿意為其支付較高的時間價值。所以平值期權(quán)具有較大的時間價值。分析選項B虛值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格高于（看漲期權(quán)）或低于（看跌期權(quán)）標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。虛值期權(quán)的內(nèi)在價值同樣為零，但是其轉(zhuǎn)變?yōu)閷嵵灯跈?quán)的可能性相對平值期權(quán)較小。因為虛值期權(quán)距離行權(quán)有利狀態(tài)還有一定距離，未來實現(xiàn)盈利的可能性相對較低，所以投資者愿意為其支付的時間價值相對平值期權(quán)要小。分析選項C看漲期權(quán)是一種期權(quán)合約，賦予持有者在特定時間以特定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利?？礉q期權(quán)可以是平值、虛值或?qū)嵵禒顟B(tài)，僅說看漲期權(quán)并不能明確其時間價值的大小，其時間價值大小取決于具體處于平值、虛值還是實值狀態(tài)。所以該選項無法確定是否具有最大的時間價值。分析選項D實值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格低于（看漲期權(quán)）或高于（看跌期權(quán)）標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。實值期權(quán)具有內(nèi)在價值，其期權(quán)價格由內(nèi)在價值和時間價值兩部分組成。隨著期權(quán)到期日的臨近，實值期權(quán)的時間價值會逐漸減少。并且實值期權(quán)已經(jīng)具備了內(nèi)在價值，未來價值進(jìn)一步提升的不確定性相對平值期權(quán)要小，所以其時間價值通常小于平值期權(quán)。綜上，在相同條件下，平值期權(quán)時間價值最大，答案選A。45、期貨合約是()統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量的標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

A.期貨市場

B.期貨交易所

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證券監(jiān)督管理委員會

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體相關(guān)知識。選項A期貨市場是進(jìn)行期貨交易的場所，是一個由各種參與主體以及交易機制等共同構(gòu)成的市場體系，它本身并不具備統(tǒng)一制定期貨合約的職能，所以選項A不符合題意。選項B期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)。期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨交易所通過制定標(biāo)準(zhǔn)化的合約，規(guī)范了交易的內(nèi)容和流程，確保了期貨交易的公平、有序進(jìn)行，故選項B正確。選項C中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)是對期貨從業(yè)人員進(jìn)行自律管理、維護(hù)行業(yè)秩序、促進(jìn)期貨市場規(guī)范發(fā)展等，并不負(fù)責(zé)制定期貨合約，所以選項C不正確。選項D中國證券監(jiān)督管理委員會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，依法對證券期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)管，主要履行監(jiān)管職責(zé)，并非期貨合約的制定者，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。46、某投資者以2元／股的價格買入看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為30元／股，當(dāng)前的股票現(xiàn)貨價格為25元／股。則該投資者的損益平衡點是（）。

A.32元／股

B.28元／股

C.23元／股

D.27元／股

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)損益平衡點的計算公式來求解?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。對于看跌期權(quán)的買方而言，其損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=執(zhí)行價格-期權(quán)費。在本題中，已知執(zhí)行價格為\(30\)元/股，投資者買入看跌期權(quán)的價格（即期權(quán)費）為\(2\)元/股。將執(zhí)行價格\(30\)元和期權(quán)費\(2\)元代入上述公式，可得損益平衡點為：\(30-2=28\)（元/股）所以，該投資者的損益平衡點是\(28\)元/股，答案選B。47、關(guān)于期權(quán)權(quán)利的描述，正確的是（）。

A.買方需要向賣方支付權(quán)利金

B.賣方需要向買方支付權(quán)利金

C.買賣雙方都需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金

D.是否需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金由雙方協(xié)商決定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)權(quán)利金的支付規(guī)則來對各選項進(jìn)行分析。選項A在期權(quán)交易中，期權(quán)的買方為了獲得在未來某一特定時間或時期內(nèi)按約定價格買入或賣出一定數(shù)量特定資產(chǎn)的權(quán)利，需要向賣方支付一定的費用，即權(quán)利金。這是期權(quán)交易的基本規(guī)則，所以買方需要向賣方支付權(quán)利金，該選項正確。選項B權(quán)利金是買方為獲取期權(quán)所賦予的權(quán)利而付出的代價，是由買方支付給賣方，而不是賣方支付給買方，所以該選項錯誤。選項C在期權(quán)交易里，只有買方需要向賣方支付權(quán)利金，并非買賣雙方都需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金，所以該選項錯誤。選項D期權(quán)交易中權(quán)利金的支付是既定規(guī)則，是買方支付給賣方，并不是由雙方協(xié)商決定是否支付權(quán)利金，所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。48、在我國，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)實行（）。

A.審批制

B.備案制

C.核準(zhǔn)制

D.注冊制

【答案】：B

【解析】本題考查我國證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)的實行制度。在我國，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)實行備案制。備案制是指有關(guān)單位或個人在完成相關(guān)事項后，將相關(guān)信息向指定部門進(jìn)行報備的制度。對于證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)實行備案制，有助于監(jiān)管部門及時掌握業(yè)務(wù)開展情況，同時也體現(xiàn)了一定的靈活性和市場導(dǎo)向性。而審批制通常是指需要經(jīng)過嚴(yán)格的審核批準(zhǔn)程序才能開展相關(guān)業(yè)務(wù)；核準(zhǔn)制是指在符合一定條件的基礎(chǔ)上，經(jīng)過相關(guān)部門的核準(zhǔn)方可進(jìn)行；注冊制主要強調(diào)信息披露，企業(yè)在滿足一定的條件和要求后進(jìn)行注冊即可開展業(yè)務(wù)。因此，本題正確答案選B。49、期貨交易的信用風(fēng)險比遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險（）。

A.相等

B.無法比較

C.大

D.小

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易和遠(yuǎn)期交易的特點來比較二者的信用風(fēng)險大小。期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，屬于標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易。期貨交易有特定的交易場所、規(guī)范的交易規(guī)則和保證金制度等。在期貨交易中，期貨交易所為交易雙方提供了擔(dān)保，使得交易雙方無需擔(dān)心對方違約的問題。即使一方出現(xiàn)違約，期貨交易所會采取相應(yīng)措施來保障交易的正常進(jìn)行，從而降低了信用風(fēng)險。而遠(yuǎn)期交易是指交易雙方約定在未來某一特定時間以約定價格買賣特定數(shù)量標(biāo)的物的交易。遠(yuǎn)期交易通常是在場外進(jìn)行，沒有統(tǒng)一的交易規(guī)則和擔(dān)保機制，交易雙方直接承擔(dān)對方違約的風(fēng)險。一旦一方違約，另一方可能面臨較大的損失，信用風(fēng)險相對較高。綜上所述，期貨交易的信用風(fēng)險比遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險小，本題答案選D。50、某鋁型材廠計劃在三個月后購進(jìn)一批鋁錠，決定利用鋁期貨進(jìn)行套期保值。3月5日該廠在7月份到期的鋁期貨合約上建倉，成交價格為20500元/噸。此時鋁錠的現(xiàn)貨價格為19700元/噸。至6月5日，期貨價格為20800元/噸，現(xiàn)貨價格為19900元/噸。則套期保值效果為（）。

A.買入套期保值，實現(xiàn)完全套期保值

B.賣出套期保值，實現(xiàn)完全套期保值

C.買入套期保值，實現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利

D.賣出套期保值，實現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關(guān)知識，判斷該廠采取的套期保值方式，再通過比較期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，來確定套期保值的效果。步驟一：判斷套期保值方式買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作。已知某鋁型材廠計劃在三個月后購進(jìn)一批鋁錠，為了避免鋁錠價格上漲帶來成本增加的風(fēng)險，該廠在期貨市場買入鋁期貨合約，所以該廠采取的是買入套期保值方式。由此可排除B、D選項。步驟二：判斷套期保值效果完全套期保值是指期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧完全相抵，不完全套期保值是指期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧不能完全相抵。計算期貨市場盈虧：3月5日建倉時期貨價格為20500元/噸，6月5日期貨價格為20800元/噸，期貨價格上漲。因為是買入套期保值，期貨價格上漲會產(chǎn)生盈利，每噸盈利為\(20800-20500=300\)元。計算現(xiàn)貨市場盈虧：3月5日鋁錠現(xiàn)貨價格為19700元/噸，6月5日現(xiàn)貨價格為19900元/噸，現(xiàn)貨價格上漲。作為未來需要購買鋁錠的一方，現(xiàn)貨價格上漲會導(dǎo)致成本增加，即每噸虧損\(19900-19700=200\)元。步驟三：計算凈盈虧并確定答案期貨市場每噸盈利300元，現(xiàn)貨市場每噸虧損200元，兩者盈虧不能完全相抵，所以是不完全套期保值。凈盈利為期貨市場盈利減去現(xiàn)貨市場虧損，即每噸凈盈利\(300-200=100\)元。因此，該廠進(jìn)行的是買入套期保值，實現(xiàn)不完全套期保值，且有凈盈利，答案選C。第二部分多選題(30題)1、在有些國家的交易所（例如美國），套利交易還可以享受（）等方面的優(yōu)惠待遇。

A.傭金

B.保證金

C.利息

D.保險金

【答案】：AB

【解析】本題主要考查在部分國家（如美國）的交易所中，套利交易可享受優(yōu)惠待遇的方面。選項A，傭金是投資者在進(jìn)行交易時需要支付給券商的費用。在一些國家的交易所，為了鼓勵套利交易這種對市場有一定積極作用的交易行為，會給予套利交易在傭金方面的優(yōu)惠，降低交易成本，所以套利交易可以享受傭金方面的優(yōu)惠待遇，A選項正確。選項B，保證金是投資者在進(jìn)行交易時需要繳納的一定金額的資金，作為履行合約的擔(dān)保。對于套利交易，由于其風(fēng)險相對單一方向交易可能較低，交易所通常會在保證金方面給予優(yōu)惠，允許投資者以較低的保證金進(jìn)行套利交易，B選項正確。選項C，利息通常是指資金借貸所產(chǎn)生的費用，與套利交易本身的優(yōu)惠政策并無直接關(guān)聯(lián)，套利交易一般不會在利息方面享受特別的優(yōu)惠待遇，C選項錯誤。選項D，保險金是為了獲得保險保障而支付的費用，與套利交易在交易所的優(yōu)惠待遇沒有直接聯(lián)系，套利交易不會在保險金方面享受優(yōu)惠，D選項錯誤。綜上，本題答案選AB。2、關(guān)于經(jīng)濟周期對價格波動的影響，以下描述正確的有（）。

A.在復(fù)蘇階段，生產(chǎn)的恢復(fù)和需求的增加促使價格逐漸回升

B.在高漲階段，供給滿足不了日益增長的需求，從而刺激價格快速上漲

C.在蕭條階段，社會購買力仍然很低，商品銷售仍然困難，但價格處在較高的水平上

D.在衰退階段，需求萎縮，供給大大超過需求，庫存增加導(dǎo)致了價格的猛烈下降

【答案】：AB

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟周期不同階段的特點，對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A在復(fù)蘇階段，隨著經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，企業(yè)開始增加生產(chǎn)規(guī)模，同時消費者和企業(yè)的需求也在不斷增加。根據(jù)供求關(guān)系原理，需求的增加和生產(chǎn)的逐步恢復(fù)會使市場上商品的供需關(guān)系逐漸趨向平衡甚至供不應(yīng)求，從而促使價格逐漸回升。所以選項A描述正確。選項B在高漲階段，經(jīng)濟處于繁榮狀態(tài)，市場需求持續(xù)旺盛且日益增長。然而，供給的增長往往跟不上需求增長的速度，出現(xiàn)供給滿足不了日益增長的需求的情況。在供不應(yīng)求的市場環(huán)境下，根據(jù)價格規(guī)律，商品價格會受到刺激而快速上漲。所以選項B描述正確。選項C在蕭條階段，經(jīng)濟活動陷入低谷，社會購買力低下，消費者購買意愿和能力都很弱，導(dǎo)致商品銷售困難。由于市場需求極度低迷，商品供過于求的情況非常嚴(yán)重，這會使價格不斷下降，而并非處在較高的水平上。所以選項C描述錯誤。選項D在衰退階段，經(jīng)濟增長放緩，市場需求開始萎縮。企業(yè)由于前期生產(chǎn)計劃的慣性，供給量仍然較大，從而造成供給大大超過需求。大量商品積壓形成庫存增加的局面，但價格通常是逐漸下降，而非猛烈下降。因為企業(yè)為了維持一定的利潤和市場份額，會采取逐步降價的策略，同時也會控制生產(chǎn)規(guī)模以減