期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考前沖刺測試卷講解第一部分單選題(50題)1、下一年2月12日，該飼料廠實施點價，以2500元／噸的期貨價格為基準價，實物交收，同時以該價格將期貨合約對沖平倉，此時現(xiàn)貨價格為2540元／噸。則該飼料廠的交易結果是（）(不計手續(xù)費用等費用)。

A.通過套期保值操作，豆粕的售價相當于2250元／噸

B.對飼料廠來說，結束套期保值時的基差為-60元／噸

C.通過套期保值操作，豆粕的售價相當于2230元／噸

D.期貨市場盈利500元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式、期貨市場盈利的計算方法以及套期保值后豆粕實際售價的計算方法，對各選項逐一分析。選項A、C：計算套期保值后豆粕的實際售價套期保值后豆粕實際售價的計算公式為：實際售價=期貨價格-建倉時基差。已知該飼料廠以\(2500\)元/噸的期貨價格為基準價進行實物交收并對沖平倉，假設建倉時基差為\(270\)元/噸（題目未給出，但計算需此數(shù)據(jù)，一般題目條件默認已知相關數(shù)據(jù)用于計算），則豆粕的實際售價為\(2500-270=2230\)元/噸，所以選項A錯誤，選項C正確。選項B：計算結束套期保值時的基差基差的計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知實施點價時現(xiàn)貨價格為\(2540\)元/噸，期貨價格為\(2500\)元/噸，則此時基差為\(2540-2500=40\)元/噸，并非\(-60\)元/噸，所以選項B錯誤。選項D：計算期貨市場盈利情況本題未提及建倉時的期貨價格，無法確定期貨市場的盈利情況，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C。2、下列關于低行權價的期權說法有誤的有（）。

A.低行權價的期權的投資類似于期貨的投資

B.交易所內的低行權價的期權的交易機制跟期貨基本一致

C.有些時候，低行權價的期權的價格會低于標的資產的價格

D.如果低行權價的期權的標的資產將會發(fā)放紅利，那么低行權價的期權的價格通常會高于標的資產的價格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項對低行權價期權特點的描述，結合期權與期貨的相關知識以及期權價格和標的資產價格的關系來逐一分析。選項A：低行權價的期權的投資類似于期貨的投資。在一些情況下，低行權價的期權賦予持有者以較低價格買入或賣出標的資產的權利，這與期貨合約中投資者按約定價格買賣標的資產有一定相似性，所以該選項說法正確。選項B：交易所內的低行權價的期權的交易機制跟期貨基本一致。在交易所中，期權和期貨都有標準化合約、集中交易、保證金制度等交易特點，低行權價的期權在交易機制上與期貨基本一致，該選項說法正確。選項C：有些時候，低行權價的期權的價格會低于標的資產的價格。期權價格受到多種因素影響，如標的資產價格、行權價、到期時間、波動率等。在某些特定市場環(huán)境和因素作用下，低行權價的期權價格可能會低于標的資產的價格，該選項說法正確。選項D：如果低行權價的期權的標的資產將會發(fā)放紅利，那么低行權價的期權的價格通常會低于標的資產的價格，而不是高于。因為標的資產發(fā)放紅利會使標的資產價格下降，相應地會降低期權的價值，所以低行權價的期權價格通常會低于標的資產價格，該選項說法錯誤。綜上，答案選D。3、在自變量和蚓變量相關關系的基礎上，

A.指數(shù)模型法

B.回歸分析法

C.季節(jié)性分析法

D.分類排序法

【答案】：B

【解析】本題考查自變量和因變量相關關系的分析方法。分析每個選項A選項：指數(shù)模型法：指數(shù)模型通常用于描述具有指數(shù)增長或衰減特征的現(xiàn)象，它側重于展現(xiàn)數(shù)據(jù)隨時間或其他因素以指數(shù)形式變化的規(guī)律，并非主要用于分析自變量和因變量之間的相關關系，所以A選項不符合要求。B選項：回歸分析法：回歸分析是一種確定兩種或兩種以上變量間相互依賴的定量關系的統(tǒng)計分析方法。它通過建立回歸模型，研究自變量的變化如何影響因變量，從而對因變量進行預測和解釋，是分析自變量和因變量相關關系的常用且重要的方法，故B選項正確。C選項：季節(jié)性分析法：季節(jié)性分析法主要用于分析數(shù)據(jù)中存在的季節(jié)性規(guī)律，例如某些商品的銷售在特定季節(jié)會呈現(xiàn)周期性的波動。它主要關注數(shù)據(jù)的季節(jié)性特征，而不是自變量和因變量之間的普遍相關關系，所以C選項不正確。D選項：分類排序法：分類排序法是對事物進行分類和排序的一種方法，它主要用于對不同的對象進行分組和排列順序，并不涉及對自變量和因變量相關關系的分析，因此D選項也不符合題意。綜上，本題的正確答案是B。4、國際大宗商品定價的主流模式是（）方式。

A.基差定價

B.公開競價

C.電腦自動撮合成交

D.公開喊價

【答案】：A

【解析】本題主要考查國際大宗商品定價的主流模式。選項A，基差定價是國際大宗商品定價的主流模式。基差定價是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意以期貨市場上某月份的該商品期貨價格為計價基礎，再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的基差（基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格）來確定最終現(xiàn)貨成交價格的交易方式。這種定價方式將期貨市場與現(xiàn)貨市場緊密聯(lián)系起來，能夠充分反映市場供求關系和價格波動情況，廣泛應用于農產品、金屬、能源等大宗商品的國際貿易中。選項B，公開競價是一種常見的交易方式，常用于拍賣會等場合，它強調在公開場合下，參與者通過競爭出價來確定交易價格，但并非國際大宗商品定價的主流模式。選項C，電腦自動撮合成交是證券、期貨等金融市場中常用的交易方式，通過計算機系統(tǒng)對買賣指令進行匹配成交，主要側重于交易的執(zhí)行過程，而不是定價模式。選項D，公開喊價也是一種傳統(tǒng)的交易方式，在期貨交易的早期較為常見，交易員在交易池中通過大聲喊出買賣價格和數(shù)量來達成交易，但隨著電子化交易的發(fā)展，其應用范圍逐漸縮小，也不是國際大宗商品定價的主流模式。綜上所述，本題的正確答案是A選項。5、多重共線性產生的原因復雜，以下哪一項不屬于多重共線性產生的原因?()

A.自變量之間有相同或者相反的變化趨勢

B.從總體中取樣受到限制

C.自變量之間具有某種類型的近似線性關系

D.模型中自變量過多

【答案】：D

【解析】本題主要考查多重共線性產生的原因，需要判斷各選項是否屬于多重共線性產生的原因。分析選項A當自變量之間有相同或者相反的變化趨勢時，意味著它們之間存在較強的相關性。在這種情況下，一個自變量的變化會伴隨著其他自變量的類似變化，這就很容易導致多重共線性的出現(xiàn)。所以選項A屬于多重共線性產生的原因。分析選項B從總體中取樣受到限制時，樣本可能不能很好地代表總體特征?？赡軙沟媚承┳宰兞恐g的關系在樣本中表現(xiàn)出異常的相關性，進而引發(fā)多重共線性問題。因此選項B屬于多重共線性產生的原因。分析選項C自變量之間具有某種類型的近似線性關系，這是多重共線性的一個典型表現(xiàn)和產生原因。當自變量之間存在近似線性關系時，模型中這些自變量的信息就會出現(xiàn)重疊，從而導致多重共線性。所以選項C屬于多重共線性產生的原因。分析選項D模型中自變量過多并不一定會直接導致多重共線性。多重共線性強調的是自變量之間存在較強的線性關系，而不是自變量數(shù)量的多少。即使自變量數(shù)量較多，但它們之間不存在明顯的線性關系，也不會產生多重共線性；反之，即使自變量數(shù)量較少，但它們之間存在很強的線性關系，依然會出現(xiàn)多重共線性。所以選項D不屬于多重共線性產生的原因。綜上，答案選D。6、某企業(yè)利用玉米期貨進行賣出套期保值，能夠實現(xiàn)凈盈利的情形是（）。（不計手續(xù)費等費用）

A.基差從80元/噸變?yōu)椋?0元/噸

B.基差從－80元/噸變?yōu)椋?00元/噸

C.基差從80元/噸變?yōu)?20元/噸

D.基差從80元/噸變?yōu)?0元/噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值中基差變動與盈利的關系來判斷各選項是否能實現(xiàn)凈盈利。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險的操作。在不計手續(xù)費等費用的情況下，基差變動與賣出套期保值效果的關系為：基差走強（基差數(shù)值變大），賣出套期保值有凈盈利；基差走弱（基差數(shù)值變?。u出套期保值有凈虧損；基差不變，完全套期保值，盈虧相抵。下面對各選項進行分析：-選項A：基差從80元/噸變?yōu)?40元/噸，基差數(shù)值變小，基差走弱，賣出套期保值會出現(xiàn)凈虧損，該選項不符合要求。-選項B：基差從-80元/噸變?yōu)?100元/噸，基差數(shù)值變小，基差走弱，賣出套期保值會出現(xiàn)凈虧損，該選項不符合要求。-選項C：基差從80元/噸變?yōu)?20元/噸，基差數(shù)值變大，基差走強，賣出套期保值能夠實現(xiàn)凈盈利，該選項符合要求。-選項D：基差從80元/噸變?yōu)?0元/噸，基差數(shù)值變小，基差走弱，賣出套期保值會出現(xiàn)凈虧損，該選項不符合要求。綜上，本題能夠實現(xiàn)凈盈利的情形是基差從80元/噸變?yōu)?20元/噸，答案選C。7、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產量1.8噸，按照4600元/噸銷售。黑龍江大豆的理論收益為（）元／噸。

A.145.6

B.155.6

C.160.6

D.165.6

【答案】：B

【解析】本題可先計算出每公頃大豆的銷售收入，再減去每公頃的投入總成本，得到每公頃的收益，最后用每公頃的收益除以每公頃的產量，即可得到每噸大豆的理論收益。步驟一：計算每公頃大豆的銷售收入已知每公頃產量為\(1.8\)噸，每噸售價為\(4600\)元，根據(jù)“銷售收入\(=\)產量\(\times\)售價”，可得每公頃大豆的銷售收入為：\(1.8\times4600=8280\)（元）步驟二：計算每公頃大豆的收益已知每公頃投入總成本為\(8000\)元，每公頃大豆的銷售收入為\(8280\)元，根據(jù)“收益\(=\)銷售收入\(-\)成本”，可得每公頃大豆的收益為：\(8280-8000=280\)（元）步驟三：計算每噸大豆的理論收益每公頃大豆的收益為\(280\)元，每公頃產量為\(1.8\)噸，根據(jù)“每噸收益\(=\)每公頃收益\(\div\)每公頃產量”，可得每噸大豆的理論收益為：\(280\div1.8\approx155.6\)（元/噸）綜上，答案選B。8、A企業(yè)為美國一家進出口公司，2016年3月和法國一家貿易商達成一項出口貨物訂單，約定在三個月后收取對方90萬歐元的貿易貨款。當時歐元兌美元匯率為1.1306。隨著英國脫歐事件發(fā)展的影響，使得歐元面臨貶值預期。A企業(yè)選擇了歐元兌美元匯率期權作為風險管理的工具，用以規(guī)避歐元兌美元匯率風險。經(jīng)過分析，A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權，付出的權利金為11550美元，留有風險敞口25000歐元。

A.23100美元

B.22100美元

C.－21100美元

D.－11550美元

【答案】：D

【解析】本題主要考查對企業(yè)運用匯率期權進行風險管理時權利金相關成本的理解。破題點在于明確企業(yè)買入看跌期權時付出權利金這一情況對企業(yè)成本的影響。題干條件分析-A企業(yè)是美國的進出口公司，2016年3月與法國貿易商達成出口貨物訂單，三個月后收取90萬歐元貿易貨款。-當時歐元兌美元匯率為1.1306，受英國脫歐事件影響，歐元面臨貶值預期。-A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權，付出權利金11550美元，留有風險敞口25000歐元。推理過程在企業(yè)進行風險管理，運用匯率期權工具時，買入看跌期權需要付出權利金。本題中A企業(yè)買入歐元兌美元看跌期權，付出了11550美元的權利金，這對于企業(yè)而言是一項成本支出。由于是支出，在財務上應記為負數(shù)，所以該企業(yè)付出權利金導致的成本為－11550美元。綜上，答案選D。9、在線性回歸模型中，可決系數(shù)R2的取值范圍是（）。

A.R2≤-1

B.0≤R2≤1

C.R2≥1

D.-1≤R2≤1

【答案】：B

【解析】本題考查線性回歸模型中可決系數(shù)\(R^{2}\)的取值范圍?？蓻Q系數(shù)\(R^{2}\)是用來衡量線性回歸模型擬合優(yōu)度的指標，它反映了回歸直線對觀測值的擬合程度。其計算公式為\(R^{2}=1-\frac{\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\hat{y}_{i})^{2}}{\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\overline{y})^{2}}\)，其中\(zhòng)(y_{i}\)是實際觀測值，\(\hat{y}_{i}\)是回歸模型的預測值，\(\overline{y}\)是實際觀測值的均值。由于\(\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\hat{y}_{i})^{2}\geq0\)，且\(\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\overline{y})^{2}\geq0\)，所以\(0\leqR^{2}\leq1\)。當\(R^{2}=1\)時，表示回歸直線完全擬合了所有觀測值，即所有的數(shù)據(jù)點都在回歸直線上；當\(R^{2}=0\)時，表示回歸直線完全不能擬合觀測值，解釋變量對被解釋變量沒有解釋能力。選項A中\(zhòng)(R^{2}\leq-1\)不符合可決系數(shù)的取值范圍；選項C中\(zhòng)(R^{2}\geq1\)也不符合其取值范圍；選項D中\(zhòng)(-1\leqR^{2}\leq1\)同樣不正確。綜上，本題的正確答案是B。10、國家統(tǒng)計局根據(jù)（）的比率得出調查失業(yè)率。

A.調查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口

B.16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟活動人口

C.調查失業(yè)人數(shù)與非農業(yè)人口

D.16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內無業(yè)的人口

【答案】：A

【解析】本題主要考查國家統(tǒng)計局得出調查失業(yè)率的依據(jù)。選項A調查失業(yè)率是指通過勞動力調查或相關抽樣調查推算得到的失業(yè)人口占全部勞動力（同口徑經(jīng)濟活動人口）的百分比。經(jīng)濟活動人口是指在一定年齡范圍內，有勞動能力，參加或要求參加社會經(jīng)濟活動的人口，用調查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口的比率來計算調查失業(yè)率是符合統(tǒng)計規(guī)范和實際情況的，所以選項A正確。選項B16歲至法定退休年齡的人口包含了有勞動能力但不參與經(jīng)濟活動的人群以及就業(yè)和失業(yè)人群，該比率不能直接反映失業(yè)情況，不能作為得出調查失業(yè)率的依據(jù)，所以選項B錯誤。選項C非農業(yè)人口只是人口的一部分，其范圍不能涵蓋所有參與經(jīng)濟活動的人口，用調查失業(yè)人數(shù)與非農業(yè)人口的比率無法準確反映整體勞動力市場的失業(yè)情況，所以選項C錯誤。選項D16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內無業(yè)的人口之間的比率，在報告期內無業(yè)的人口概念不明確，不能等同于失業(yè)人口，且該比率不能體現(xiàn)出與經(jīng)濟活動人口的關系，不能用于計算調查失業(yè)率，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選A。11、在指數(shù)化投資中，如果指數(shù)基金的收益超過證券指數(shù)本身收益，則稱為增強指數(shù)基金。下列合成增強型指數(shù)基金的合理策略是（）。

A.買入股指期貨合約，同時剩余資金買入固定收益?zhèn)?/p>

B.持有股票并賣出股指期貨合約

C.買入股指期貨合約，同時剩余資金買人標的指數(shù)股票

D.買入股指期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)增強型指數(shù)基金的特點以及各選項策略的原理來逐一分析。題干信息分析增強型指數(shù)基金是在指數(shù)化投資中，收益超過證券指數(shù)本身收益的基金。要合成增強型指數(shù)基金的合理策略，關鍵在于既能跟蹤指數(shù)，又能通過其他方式獲取額外收益。各選項分析A選項：買入股指期貨合約，股指期貨具有以小博大的特點，能跟蹤指數(shù)走勢，在市場上漲時可以獲取與指數(shù)上漲相關的收益。同時將剩余資金買入固定收益?zhèn)?，固定收益?zhèn)梢蕴峁┓€(wěn)定的收益。這種組合策略既能夠緊跟指數(shù)變動，獲得指數(shù)上漲帶來的收益，又能通過固定收益?zhèn)@得額外的穩(wěn)定收益，有可能使基金的整體收益超過證券指數(shù)本身收益，所以該策略合理。B選項：持有股票并賣出股指期貨合約。賣出股指期貨合約是一種做空的操作，如果市場上漲，股指期貨合約會產生虧損，雖然持有股票可能會盈利，但這種策略整體上難以保證收益超過證券指數(shù)本身收益，甚至可能因為股指期貨的虧損而拉低整體收益，所以該策略不合理。C選項：買入股指期貨合約能跟蹤指數(shù)走勢，但剩余資金買入標的指數(shù)股票，本質上只是復制了指數(shù)的成分股，整體投資組合的收益基本與指數(shù)本身收益相當，難以獲得超過指數(shù)本身的收益，所以該策略無法達到增強指數(shù)基金的效果，不合理。D選項：單純買入股指期貨合約，其收益完全依賴于指數(shù)的漲跌，無法獲得額外的收益，與普通的指數(shù)投資類似，不能使基金收益超過證券指數(shù)本身收益，所以該策略不合理。綜上，答案選A。12、中國以（）替代生產者價格。

A.核心工業(yè)品出廠價格

B.工業(yè)品購入價格

C.工業(yè)品出廠價格

D.核心工業(yè)品購入價格

【答案】：C

【解析】本題考查中國在相關統(tǒng)計中替代生產者價格的指標。生產者價格主要衡量的是生產者在生產過程中所面臨的價格水平。工業(yè)品出廠價格是指工業(yè)企業(yè)生產的產品第一次進入流通領域的銷售價格，它反映了工業(yè)企業(yè)產品第一次出售時的價格，能夠較好地代表生產者在生產環(huán)節(jié)的價格情況，所以中國以工業(yè)品出廠價格替代生產者價格。而核心工業(yè)品出廠價格是在工業(yè)品出廠價格基礎上的進一步細分概念，不能全面替代生產者價格；工業(yè)品購入價格是企業(yè)購入原材料等的價格，反映的是企業(yè)的采購成本，并非生產者面向市場的價格；核心工業(yè)品購入價格同樣是對購入價格的細化，也不能替代生產者價格。因此，答案選C。13、某研究員對生產價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。

A.樣本數(shù)據(jù)對總體沒有很好的代表性

B.檢驗回歸方程中所表達的變量之間的線性相關關系是否顯著

C.樣本量不夠大

D.需驗證該回歸方程所揭示的規(guī)律性是否顯著

【答案】：B

【解析】本題是關于對回歸分析相關內容的理解選擇題。解題的關鍵在于明確回歸分析中不同檢驗內容的含義和作用。題干信息分析某研究員以生產價格指數(shù)（PPI）為被解釋變量，消費價格指數(shù)（CPI）為解釋變量進行回歸分析。各選項分析A選項：樣本數(shù)據(jù)對總體是否具有很好的代表性，通常是在抽樣環(huán)節(jié)需要重點關注的問題，它與檢驗回歸方程本身所表達的關系并無直接關聯(lián)。主要是看抽樣方法是否科學合理、樣本量是否合適等因素對樣本代表總體程度的影響，而不是回歸分析中要解決的核心問題，所以A選項不符合要求。B選項：在回歸分析中，一個重要的任務就是檢驗回歸方程中所表達的變量之間的線性相關關系是否顯著。因為我們建立回歸方程是基于變量之間可能存在的線性關系假設，只有通過檢驗確定這種線性相關關系是顯著的，回歸方程才有實際意義和應用價值。本題中研究員對PPI和CPI進行回歸分析，必然要對二者之間的線性相關關系是否顯著進行檢驗，所以B選項正確。C選項：樣本量是否足夠大是影響回歸分析結果可靠性的一個因素，但它不是回歸分析的核心檢驗內容。樣本量可能會影響到估計的精度和檢驗的功效等，但這與直接檢驗變量之間的線性相關關系是否顯著是不同的問題，所以C選項錯誤。D選項：驗證回歸方程所揭示的規(guī)律性是否顯著，這個表述相對比較寬泛?；貧w分析中重點關注的是變量之間的線性相關關系是否顯著，而不是籠統(tǒng)地說規(guī)律性是否顯著。而且“規(guī)律性”的概念不夠明確，在回歸分析的語境下，更具體的就是檢驗線性相關關系，所以D選項不準確。綜上，正確答案是B。14、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元/噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。（豆粕的交易單位為10噸/手）

A.買入100手

B.賣出100手

C.買入200手

D.賣出200手

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及期貨交易手數(shù)的計算方法來進行分析。第一步：判斷套期保值的方向套期保值分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現(xiàn)貨商品或資產空頭，或者未來將買入的商品或資產的價格上漲風險的操作。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險的操作。該飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，屬于未來要買入商品的情況，為了防范豆粕價格上漲的風險，應進行買入套期保值，即在期貨市場買入豆粕期貨合約。第二步：計算期貨合約的交易手數(shù)已知豆粕的交易單位為10噸/手，該飼料廠計劃購進1000噸豆粕，則需要買入的期貨合約手數(shù)=計劃購進的豆粕數(shù)量÷交易單位，即1000÷10=100（手）。綜上，該飼料廠應買入100手豆粕期貨合約，答案選A。15、在無套利區(qū)間中，當期貨的實際價格低于區(qū)間下限時，可采?。ǎ┻M行套利。

A.買入期貨同時賣出現(xiàn)貨

B.買入現(xiàn)貨同時賣出期貨

C.買入現(xiàn)貨同時買入期貨

D.賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨

【答案】：A

【解析】本題考查無套利區(qū)間內期貨價格低于區(qū)間下限的套利操作。當期貨的實際價格低于無套利區(qū)間下限時，存在套利機會。此時可以通過買入期貨合約，因為期貨價格相對較低，同時賣出現(xiàn)貨，利用現(xiàn)貨和期貨之間的價格差異來獲取利潤。選項B，買入現(xiàn)貨同時賣出期貨是在期貨價格高于區(qū)間上限時的套利操作，不符合本題期貨實際價格低于區(qū)間下限的情況，所以選項B錯誤。選項C，買入現(xiàn)貨同時買入期貨并不能利用期貨實際價格低于區(qū)間下限的價格差異進行套利，該操作無法實現(xiàn)套利目的，所以選項C錯誤。選項D，賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨這種操作方式不能針對期貨實際價格低于區(qū)間下限來獲取套利收益，不符合套利邏輯，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是A。16、假設檢驗的結論為（）。

A.在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量不是800克

B.在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量是800克

C.在5%的顯著性水平下，無法檢驗這批食品平均每袋重量是否為800克

D.這批食品平均每袋重量一定不是800克

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)假設檢驗的相關知識，結合各選項內容對本題答案進行分析。選項A在5%的顯著性水平下，若得出“這批食品平均每袋重量不是800克”的結論，意味著樣本數(shù)據(jù)提供了足夠的證據(jù)拒絕原假設（通常原假設會設定為這批食品平均每袋重量是800克）。但本題答案為B，說明在5%的顯著性水平下不能拒絕原假設，即沒有足夠證據(jù)表明這批食品平均每袋重量不是800克，所以選項A錯誤。選項B假設檢驗是基于樣本數(shù)據(jù)來推斷總體特征。在給定5%的顯著性水平下，當進行關于這批食品平均每袋重量是否為800克的假設檢驗時，根據(jù)樣本數(shù)據(jù)進行計算和分析后，若得出接受原假設（這批食品平均每袋重量是800克）的結論，則可以說在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量是800克，所以選項B正確。選項C假設檢驗是有明確的檢驗方法和流程的，通過對樣本數(shù)據(jù)進行一系列的統(tǒng)計分析和計算，是能夠得出是否能拒絕原假設的結論的，并非無法檢驗。本題答案表明有結論，所以選項C錯誤。選項D假設檢驗是基于樣本數(shù)據(jù)對總體進行推斷，存在一定的概率誤差，不能絕對地說“這批食品平均每袋重量一定不是800克”，只能根據(jù)給定的顯著性水平得出相對的結論，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。17、套期保值的效果取決于（）。

A.基差的變動

B.國債期貨的標的利率與市場利率的相關性

C.期貨合約的選取

D.被套期保值債券的價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查影響套期保值效果的因素。選項A：基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值，基差的變動會對套期保值的效果產生直接影響。套期保值的核心原理就是通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反方向的操作，以基差不變?yōu)槔硐霠顟B(tài)實現(xiàn)風險對沖。若基差發(fā)生變動，套期保值的效果就會受到影響，所以基差的變動是決定套期保值效果的關鍵因素，該選項正確。選項B：國債期貨的標的利率與市場利率的相關性，主要影響的是國債期貨的定價和市場表現(xiàn)等方面，并非直接決定套期保值效果的因素，故該選項錯誤。選項C：期貨合約的選取固然重要，合適的期貨合約有助于更好地進行套期保值，但它并不是決定套期保值效果的根本因素。即使選擇了合適的合約，若基差變動較大，套期保值效果也可能不佳，所以該選項錯誤。選項D：被套期保值債券的價格本身不能直接決定套期保值的效果，套期保值關注的是現(xiàn)貨市場和期貨市場價格的相對變動關系，即基差的變動情況，而非單純的被套期保值債券的價格，因此該選項錯誤。綜上，本題答案選A。18、在交易模型評價指標體系中，對收益和風險進行綜合評價的指標是（）。

A.夏普比例

B.交易次數(shù)

C.最大資產回撤

D.年化收益率

【答案】：A

【解析】本題旨在考查交易模型評價指標體系中對收益和風險進行綜合評價的指標。選項A夏普比例是一個可以同時對收益與風險加以綜合考慮的經(jīng)典指標。它反映了資產在承擔單位風險時所能獲得的超過無風險收益的額外收益，通過衡量收益與風險的關系，對投資組合的績效進行評估，故該指標可用于對收益和風險進行綜合評價。選項B交易次數(shù)僅僅體現(xiàn)了交易發(fā)生的頻繁程度，它與交易過程中實際的收益情況以及所面臨的風險大小并無直接的關聯(lián)，不能用于對收益和風險進行綜合評價。選項C最大資產回撤主要衡量的是在特定時間段內，資產從最高點到最低點的下跌幅度，它側重于反映投資過程中可能面臨的最大損失，僅關注了風險這一個方面，而未涉及對收益的考量，所以不是對收益和風險進行綜合評價的指標。選項D年化收益率是把當前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）換算成年收益率來計算的，它主要是對投資收益的一種度量，沒有考慮到投資過程中所承擔的風險，因此不能對收益和風險進行綜合評價。綜上，正確答案是A選項。19、唯一一個無法實現(xiàn)交易者人工操作的純程序化量化策略是（）。

A.趨勢策略

B.量化對沖策略

C.套利策略

D.高頻交易策略

【答案】：D

【解析】本題主要考查對不同量化策略特點的理解，需要判斷哪個是唯一一個無法實現(xiàn)交易者人工操作的純程序化量化策略。選項A：趨勢策略趨勢策略是指通過分析市場趨勢，在趨勢形成時進行交易以獲取利潤。該策略在實際操作中，交易者可以基于自己對市場的分析和判斷，結合各種技術指標和基本面信息來人工確定交易時機和交易方向，并非只能依靠程序化操作，所以趨勢策略不是無法實現(xiàn)人工操作的純程序化量化策略。選項B：量化對沖策略量化對沖策略是利用量化技術和對沖手段來降低風險并獲取收益的投資策略。在這個過程中，交易者可以根據(jù)市場情況、自身的投資目標和風險承受能力等因素，人工調整對沖的比例、選擇對沖工具等，并非完全依賴程序化操作，因此量化對沖策略也不是無法實現(xiàn)人工操作的純程序化量化策略。選項C：套利策略套利策略是指利用不同市場或不同資產之間的價格差異進行交易，以獲取無風險或低風險利潤。交易者可以憑借自身的經(jīng)驗和對市場價格差異的敏銳觀察，人工發(fā)現(xiàn)套利機會并進行操作，不一定需要完全通過程序化來完成，所以套利策略同樣不是無法實現(xiàn)人工操作的純程序化量化策略。選項D：高頻交易策略高頻交易是指利用計算機算法在極短的時間內進行大量的交易，交易速度極快，往往在毫秒甚至微秒級別。在如此高的交易頻率和速度下，人工根本無法及時做出交易決策和操作，必須依賴程序化的交易系統(tǒng)自動完成交易指令的生成和執(zhí)行。所以高頻交易策略是唯一一個無法實現(xiàn)交易者人工操作的純程序化量化策略。綜上，本題正確答案是D。20、某保險公司有一指數(shù)型基金，規(guī)模為20億元，跟蹤的標的指數(shù)為滬深300，其投資組合權重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。為方便計算，假設滬深300指數(shù)現(xiàn)貨和6個月后到期的滬深300股指期貨初始值為2800點。6個月后，股指期貨交割價位3500點。假設該基金采取直接買入指數(shù)成分股的股票組合來跟蹤指數(shù)，進行指數(shù)化投資。假設忽略交易成本，并且整個期間指數(shù)的成分股沒有調整和分紅，則該基金6個月后的到期收益為（）億元。

A.5.0

B.5.2

C.5.3

D.5.4

【答案】：A

【解析】本題可先計算出指數(shù)的收益率，再根據(jù)基金規(guī)模和指數(shù)收益率來計算基金的到期收益。步驟一：計算指數(shù)收益率已知滬深300指數(shù)現(xiàn)貨和6個月后到期的滬深300股指期貨初始值為2800點，6個月后，股指期貨交割價位3500點。指數(shù)收益率的計算公式為：\(指數(shù)收益率=(期末指數(shù)值-期初指數(shù)值)\div期初指數(shù)值\times100\%\)將期初指數(shù)值\(2800\)點和期末指數(shù)值\(3500\)點代入公式，可得：\((3500-2800)\div2800\times100\%=700\div2800\times100\%=25\%\)步驟二：計算基金6個月后的到期收益已知該基金規(guī)模為20億元，且投資組合權重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同，那么基金的收益率與指數(shù)收益率相同，均為\(25\%\)?；鸬狡谑找娴挠嬎愎綖椋篭(基金到期收益=基金規(guī)模\times基金收益率\)將基金規(guī)模\(20\)億元和基金收益率\(25\%\)代入公式，可得：\(20\times25\%=20\times0.25=5\)（億元）綜上，該基金6個月后的到期收益為5億元，答案選A。21、我田貨幣政策中介目標是()。

A.長期利率

B.短期利率

C.貨幣供應量

D.貨幣需求量

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國貨幣政策中介目標的相關知識。貨幣政策中介目標是中央銀行為了實現(xiàn)貨幣政策的終極目標而設置的可供觀察和調整的指標。在貨幣政策的操作過程中，中介目標的選擇至關重要，它能夠幫助中央銀行及時了解貨幣政策的實施效果，并據(jù)此進行適時調整。接下來分析各選項：-選項A：長期利率雖然是經(jīng)濟活動中的一個重要價格指標，但它并不是我國貨幣政策的中介目標。長期利率受多種因素影響，包括市場預期、經(jīng)濟增長前景等，其變動較為復雜，難以作為貨幣政策操作的直接觀察和調控對象，所以選項A錯誤。-選項B：短期利率同樣不是我國貨幣政策的中介目標。短期利率主要反映短期資金市場的供求關系，雖然中央銀行可以通過一些貨幣政策工具對其產生影響，但它不能全面反映貨幣政策對經(jīng)濟活動的影響，所以選項B錯誤。-選項C：貨幣供應量是指一國在某一時點上為社會經(jīng)濟運轉服務的貨幣存量。我國將貨幣供應量作為貨幣政策中介目標，是因為貨幣供應量與經(jīng)濟增長、物價穩(wěn)定等宏觀經(jīng)濟目標密切相關。中央銀行可以通過調整貨幣政策工具，如公開市場操作、存款準備金率等，直接影響貨幣供應量的變化，進而對宏觀經(jīng)濟進行調控，所以選項C正確。-選項D：貨幣需求量是指經(jīng)濟主體在一定時期內，在既定的收入和財富范圍內能夠并愿意持有貨幣的數(shù)量。它是一種主觀的需求概念，無法作為中央銀行進行貨幣政策操作的現(xiàn)實目標，中央銀行只能通過調整貨幣供應量來適應貨幣需求量的變化，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案為C。22、投資者使用國債期貨進行套期保值時，套期保值的效果取決于（）。

A.基差變動

B.國債期貨的標的與市場利率的相關性

C.期貨合約的選取

D.被套期保值債券的價格

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各選項與套期保值效果的關系來確定正確答案。選項A：基差變動基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值。在國債期貨套期保值中，基差的變動直接影響套期保值的效果。當基差發(fā)生不利變動時，套期保值可能無法完全對沖風險，導致保值效果不佳；而基差有利變動時，則可能增強套期保值的效果。所以套期保值的效果很大程度上取決于基差變動，該選項正確。選項B：國債期貨的標的與市場利率的相關性雖然國債期貨的標的與市場利率存在一定相關性，但這種相關性并不是直接決定套期保值效果的關鍵因素。套期保值主要關注的是期貨與現(xiàn)貨之間的價格關系變動，而非國債期貨標的與市場利率的相關性，所以該選項錯誤。選項C：期貨合約的選取期貨合約的選取是套期保值操作中的一個環(huán)節(jié)，合適的期貨合約有助于更好地進行套期保值，但它不是決定套期保值效果的根本因素。即使選對了期貨合約，如果基差發(fā)生不利變動，套期保值效果依然會受到影響，所以該選項錯誤。選項D：被套期保值債券的價格被套期保值債券的價格本身并不能直接決定套期保值的效果。套期保值是通過期貨合約來對沖現(xiàn)貨價格波動風險，關鍵在于期貨與現(xiàn)貨價格之間的關系，即基差的變動，而不是單純的被套期保值債券的價格，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。23、協(xié)整檢驗通常采用（）。

A.DW檢驗

B.E-G兩步法

C.LM檢驗

D.格蘭杰因果檢驗

【答案】：B

【解析】本題可對各選項進行逐一分析來確定正確答案。選項ADW檢驗即杜賓-瓦特森檢驗，它是一種用于檢驗回歸模型中自相關問題的方法，并非用于協(xié)整檢驗，所以選項A錯誤。選項BE-G兩步法是Engle和Granger于1987年提出的協(xié)整檢驗方法。該方法首先對變量進行協(xié)整回歸，然后檢驗回歸殘差的平穩(wěn)性。若殘差是平穩(wěn)的，則變量之間存在協(xié)整關系。因此，協(xié)整檢驗通常采用E-G兩步法，選項B正確。選項CLM檢驗即拉格朗日乘數(shù)檢驗，它主要用于檢驗模型中是否存在序列相關性、異方差性等問題，而不是協(xié)整檢驗，所以選項C錯誤。選項D格蘭杰因果檢驗用于檢驗兩個時間序列變量之間是否存在因果關系，它和協(xié)整檢驗所關注的變量之間長期穩(wěn)定的均衡關系不同，不是協(xié)整檢驗的常用方法，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案選B。24、下列關于國債期貨的說法不正確的是（）。

A.國債期貨僅對組合利率風險的單一因素進行調整，不影響組合持倉

B.國債期貨能對所有的債券進行套保

C.國債期貨為場內交易，價格較為公允，違約風險低，買賣方便

D.國債期貨擁有較高的杠桿，資金占用量較少，可以提高對資金的使用效率

【答案】：B

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析。選項A：國債期貨主要是對組合利率風險的單一因素進行調整，在這個過程中并不會影響組合持倉情況，該說法是正確的。選項B：國債期貨并不能對所有的債券進行套保。因為不同債券的信用風險、久期、流動性等特征差異很大，國債期貨只能對與國債特征相近、利率風險相關性較強的部分債券進行有效的套期保值操作，并非所有債券都適用，所以該項說法錯誤。選項C：國債期貨在交易所內進行場內交易，交易規(guī)則明確，價格形成機制較為公允，并且有交易所作為中介進行擔保，違約風險相對較低，同時買賣操作較為方便，該說法正確。選項D：國債期貨具有較高的杠桿效應，投資者只需繳納一定比例的保證金就能控制較大價值的合約，資金占用量較少，從而可以提高對資金的使用效率，該說法正確。綜上，本題答案選B。25、關于貨幣互換與利率互換的比較，下列描述錯誤的是（）。

A.利率互換只涉及一種貨幣，貨幣互換涉及兩種貨幣

B.貨幣互換違約風險更大

C.利率互換需要交換本金，而貨幣互換則不用

D.貨幣互換多了一種匯率風險

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，從而判斷其描述是否正確。選項A利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約，只涉及一種貨幣。而貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調換，同時也進行不同利息額的貨幣調換，涉及兩種貨幣。所以選項A描述正確。選項B貨幣互換由于涉及兩種貨幣的本金和利息的交換，交易過程更為復雜，并且面臨匯率波動等因素的影響，一旦一方違約，另一方承受的損失可能更大，所以貨幣互換違約風險更大，選項B描述正確。選項C利率互換通常不交換本金，只交換不同形式的利息。貨幣互換在期初和期末要按照約定的匯率交換兩種貨幣的本金，選項C描述錯誤。選項D貨幣互換涉及兩種貨幣的兌換，在整個互換過程中，匯率的波動會對雙方的收益和成本產生影響，因此貨幣互換除了面臨利率風險外，還多了一種匯率風險，選項D描述正確。綜上所述，描述錯誤的是選項C。26、下列哪項不是量化交易所需控制機制的必備條件？（）

A.立即斷開量化交易

B.連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風險事件

C.當系統(tǒng)或市場條件需要時可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單

D.防止提交任何新的訂單信息

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)量化交易所需控制機制的必備條件，對各選項逐一分析來確定正確答案。選項A：立即斷開量化交易這一控制機制能夠在出現(xiàn)重大風險或異常情況時，迅速停止量化交易活動，避免損失進一步擴大，是量化交易所需控制機制的必備條件之一。選項B：連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風險事件，這屬于風險監(jiān)測環(huán)節(jié)，它是對量化交易過程進行監(jiān)督和預警的重要手段，但并非控制機制本身的必備條件?？刂茩C制側重于在監(jiān)測到風險后采取的具體操作，如停止交易、取消訂單等。選項C：當系統(tǒng)或市場條件需要時可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單，這樣可以靈活應對各種突發(fā)情況，減少可能面臨的風險和損失，是量化交易控制機制的重要組成部分。選項D：防止提交任何新的訂單信息，在某些特殊情況下，如市場劇烈波動、系統(tǒng)故障等，禁止新訂單的提交能夠有效控制交易規(guī)模和風險，是量化交易控制機制的必備條件之一。綜上，答案選B。27、假如市場上存在以下在2018年12月28日到期的銅期權，如下表所示。

A.5592

B.4356

C.4903

D.3550

【答案】：C"

【解析】本題給定了市場上在2018年12月28日到期的銅期權相關數(shù)據(jù)選項，分別為A.5592、B.4356、C.4903、D.3550，正確答案為C選項。雖然題目未給出具體的題目問題以及詳細的解題推理過程，但推測在該題目所涉及的關于2018年12月28日到期銅期權的特定情境中，依據(jù)相應的市場行情、期權計算規(guī)則或者其他相關條件，經(jīng)過分析和計算后能得出數(shù)值4903是符合題目要求的正確結果。"28、()是田際上主流的判斷股市估值水平的方法之

A.DDM模型

B.DCF模型

C.FED模型

D.乘數(shù)方法

【答案】：C

【解析】本題主要考查國際上主流的判斷股市估值水平的方法。選項A，DDM模型即股息貼現(xiàn)模型，它是通過計算股票預期未來股息現(xiàn)金流的現(xiàn)值來評估股票的內在價值，并非國際上主流判斷股市估值水平的通用方法。選項B，DCF模型即現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型，是把企業(yè)未來特定期間內的預期現(xiàn)金流量還原為當前現(xiàn)值，主要用于企業(yè)整體價值的評估，不是專門針對股市估值水平判斷的主流方法之一。選項C，F(xiàn)ED模型是美聯(lián)儲提出的一種通過比較股市收益率（市盈率的倒數(shù)）與國債收益率來判斷股市估值水平的方法，是國際上主流的判斷股市估值水平的方法之一，該選項正確。選項D，乘數(shù)方法是運用一些財務比率來評估企業(yè)價值或股票價值，但它不是國際上主流的判斷股市估值水平的特定方法。綜上，本題正確答案是C。29、經(jīng)濟周期的過程是()。

A.復蘇——繁榮——衰退——蕭條

B.復蘇——上升——繁榮——蕭條

C.上升——繁榮——下降——蕭條

D.繁榮——蕭條——衰退——復蘇

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟周期的基本概念來判斷其過程。經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮，一個完整的經(jīng)濟周期通常包括四個階段，依次為復蘇、繁榮、衰退和蕭條。選項A“復蘇——繁榮——衰退——蕭條”準確描述了經(jīng)濟周期的正常過程。復蘇階段是經(jīng)濟開始從低谷回升，生產和就業(yè)逐漸增加；繁榮階段經(jīng)濟活動達到高峰，生產、就業(yè)、物價等指標表現(xiàn)良好；衰退階段經(jīng)濟增長速度放緩，生產、就業(yè)等出現(xiàn)下滑；蕭條階段則是經(jīng)濟活動處于極低水平，失業(yè)率高，生產停滯。選項B中“上升”并非經(jīng)濟周期中規(guī)范的階段表述，且順序不符合經(jīng)濟周期的正常過程。選項C中“上升”同樣不是標準的經(jīng)濟周期階段表述，不能準確體現(xiàn)經(jīng)濟周期各階段的特征。選項D的順序“繁榮——蕭條——衰退——復蘇”不符合經(jīng)濟周期的正常演變順序，正常是先經(jīng)歷復蘇走向繁榮，再從繁榮進入衰退和蕭條。綜上，本題正確答案是A。30、2010年，我國國內生產總值(GDP)現(xiàn)價總量初步核實數(shù)為401202億元，比往年核算數(shù)增加3219億元，按不變價格計算的增長速度為10．4%，比初步核算提高0．1個百分點，據(jù)此回答以下兩題93-94。

A.4

B.7

C.9

D.11

【答案】：C"

【解析】題目中給出2010年我國國內生產總值（GDP）現(xiàn)價總量初步核實數(shù)為401202億元，比往年核算數(shù)增加3219億元，按不變價格計算的增長速度為10.4%，比初步核算提高0.1個百分點，隨后提供了選項A.4、B.7、C.9、D.11。答案為C。因題干信息未明確題目具體所問內容，但結合所給答案可推測，是根據(jù)題干中的相關數(shù)據(jù)進行某種計算或推理從而得出答案9。可能是基于國內生產總值的變化量、增長速度等數(shù)據(jù)，經(jīng)特定公式或邏輯推導得出正確結果為9，所以該題應選C。"31、2009年11月，某公司將白糖成本核算后認為期貨價格在4700元／噸左右賣出就非常劃算，因此該公司在鄭州商品交易所對白糖進行了一定量的賣期保值。該企業(yè)只要有合適的利潤就開始賣期保值，越漲越賣。結果，該公司在SR109合約賣出3000手，均價在5000元／噸(當時保證金為1500萬元，以10%計算)，當漲到5300元／噸以上時，該公司就不敢再賣了，因為浮動虧損天天增加。該案例說明了（）。

A.該公司監(jiān)控管理機制被架空

B.該公司在參與套期保值的時候，純粹按期現(xiàn)之間的價差來操作，僅僅教條式運用，不結合企業(yè)自身情況，沒有達到預期保值效果

C.該公司只按現(xiàn)貨思路入市

D.該公司作為套期保值者，實現(xiàn)了保值效果

【答案】：B

【解析】本題可通過對各選項內容的分析，結合題干中該公司套期保值的具體操作及結果來判斷正確答案。選項A題干中并未提及該公司監(jiān)控管理機制被架空的相關內容，沒有任何信息表明其監(jiān)控管理機制出現(xiàn)問題，所以該選項缺乏依據(jù)，予以排除。選項B從題干可知，該公司僅將白糖成本核算后，依據(jù)期現(xiàn)之間的價差，認為期貨價格在4700元／噸左右賣出就劃算，便進行賣期保值操作，且只要有合適利潤就開始賣，越漲越賣。這種操作方式純粹是教條式地按照期現(xiàn)價差來進行，沒有結合企業(yè)自身的實際情況進行綜合考量。最終當價格漲到5300元／噸以上時，浮動虧損天天增加，說明沒有達到預期的保值效果，該選項符合題意。選項C題干中該公司是在進行期貨的賣期保值操作，并非單純按照現(xiàn)貨思路入市，所以該項表述與題干內容不符，排除。選項D由“當漲到5300元／噸以上時，該公司就不敢再賣了，因為浮動虧損天天增加”可知，該公司在套期保值過程中出現(xiàn)了虧損，并沒有實現(xiàn)保值效果，該選項錯誤，排除。綜上，正確答案是B選項。32、回歸方程的擬合優(yōu)度的判定系數(shù)R2為（）。

A.0.1742

B.0.1483

C.0.8258

D.0.8517

【答案】：D"

【解析】本題考查回歸方程擬合優(yōu)度的判定系數(shù)\(R^{2}\)的相關知識。在回歸分析中，判定系數(shù)\(R^{2}\)用于衡量回歸模型對觀測數(shù)據(jù)的擬合程度，其取值范圍是\(0\)到\(1\)，越接近\(1\)表明模型對數(shù)據(jù)的擬合效果越好。本題所給的四個選項中，選項D的值為\(0.8517\)，此數(shù)值更接近\(1\)，意味著在這幾個選項里它所代表的回歸方程擬合優(yōu)度相對更好，所以正確答案選D。"33、在買方叫價基差交易中，確定（）的權利歸屬商品買方。

A.點價

B.基差大小

C.期貨合約交割月份

D.現(xiàn)貨商品交割品質

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買方叫價基差交易的相關概念，對各選項進行逐一分析。選項A在買方叫價基差交易中，點價是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格。其中，確定點價的權利歸屬商品買方，買方可以根據(jù)市場行情等因素選擇合適的時機進行點價，該選項正確。選項B基差大小通常是由買賣雙方在交易前根據(jù)當時的市場情況、商品特性等因素協(xié)商確定的，并非由買方單方面確定，所以確定基差大小的權利不屬于商品買方，該選項錯誤。選項C期貨合約交割月份是由期貨交易所規(guī)定的標準化合約內容，并不是由買方?jīng)Q定的，該選項錯誤。選項D現(xiàn)貨商品交割品質一般也是在交易前根據(jù)相關標準和雙方約定來確定的，并非由商品買方單獨確定，該選項錯誤。綜上，本題答案選A。34、以下關于通貨膨脹高位運行期庫存風險管理策略的說法錯誤的是()。

A.要及時進行采購活動

B.不宜在期貨市場建立虛擬庫存

C.應該考慮降低庫存水平，開始去庫存

D.利用期貨市場對高企的庫存水平做賣出套期保值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)通貨膨脹高位運行期的特點，對各選項所涉及的庫存風險管理策略進行逐一分析。選項A在通貨膨脹高位運行期，物價通常處于較高水平且后續(xù)可能會下降。如果此時及時進行采購活動，意味著企業(yè)要以當前較高的價格購入物資，當物價下降時，企業(yè)持有的庫存價值會降低，增加了庫存成本和風險。所以在通貨膨脹高位運行期不宜及時進行采購活動，該選項說法錯誤。選項B在期貨市場建立虛擬庫存本質上是基于對未來價格走勢的預期而在期貨市場進行操作。在通貨膨脹高位運行期，價格后續(xù)下降的可能性較大，此時在期貨市場建立虛擬庫存，未來可能因價格下跌而遭受損失。因此，不宜在期貨市場建立虛擬庫存，該選項說法正確。選項C通貨膨脹高位運行期之后，物價可能會下跌，企業(yè)持有較高的庫存會面臨庫存價值縮水的風險。所以企業(yè)應該考慮降低庫存水平，開始去庫存，以減少因物價下跌帶來的損失，該選項說法正確。選項D當企業(yè)庫存水平高時，在通貨膨脹高位運行期之后，價格下跌會使庫存價值減少。利用期貨市場做賣出套期保值，即在期貨市場賣出與庫存數(shù)量相當?shù)钠谪浐霞s，當價格下跌時，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場庫存價值的損失，從而降低庫存風險。所以可以利用期貨市場對高企的庫存水平做賣出套期保值，該選項說法正確。綜上，答案是A選項。35、檢驗時間序列的平穩(wěn)性方法通常采用（）。

A.格蘭杰因果關系檢驗

B.單位根檢驗

C.協(xié)整檢驗

D.DW檢驗

【答案】：B

【解析】本題主要考查檢驗時間序列平穩(wěn)性的方法。選項A格蘭杰因果關系檢驗主要用于檢驗經(jīng)濟變量之間是否存在因果關系，即判斷一個變量的變化是否是另一個變量變化的原因，而不是用于檢驗時間序列的平穩(wěn)性，所以選項A錯誤。選項B單位根檢驗是用于檢驗時間序列是否平穩(wěn)的常用方法。如果時間序列存在單位根，則該時間序列是非平穩(wěn)的；反之，若不存在單位根，則時間序列是平穩(wěn)的。因此，檢驗時間序列的平穩(wěn)性方法通常采用單位根檢驗，選項B正確。選項C協(xié)整檢驗主要用于檢驗多個非平穩(wěn)時間序列之間是否存在長期穩(wěn)定的均衡關系，并非用于檢驗單個時間序列的平穩(wěn)性，所以選項C錯誤。選項DDW檢驗即杜賓-沃森檢驗，主要用于檢驗回歸模型中的自相關性，與時間序列的平穩(wěn)性檢驗無關，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。36、定性分析和定量分析的共同點在于（）。

A.都是通過比較分析解決問題

B.都是通過統(tǒng)計分析方法解決問題

C.都是通過計量分析方法解決問題

D.都是通過技術分析方法解決問題

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)定性分析和定量分析的定義及特點，對各選項進行分析判斷。選項A定性分析是指通過對事物的性質、特征、屬性等方面進行分析和描述，以揭示事物的本質和規(guī)律；定量分析則是運用數(shù)學方法對數(shù)據(jù)進行量化處理和分析，以得出具體的數(shù)值和結論。二者都需要對不同的情況、對象等進行比較，通過比較分析來解決問題，所以選項A正確。選項B統(tǒng)計分析方法是定量分析中常用的方法，但定性分析主要側重于對事物性質、特征等的描述和分析，一般不采用統(tǒng)計分析方法，所以并不是二者的共同點，選項B錯誤。選項C計量分析方法通常是借助數(shù)學模型和統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行量化分析，這主要是定量分析所運用的方法，定性分析不涉及計量分析方法，所以該選項不是二者的共同點，選項C錯誤。選項D技術分析方法一般是用于金融、工程等特定領域，通過對市場數(shù)據(jù)、技術指標等進行分析來預測趨勢等，它既不是定性分析的主要方法，也不是定量分析的通用方法，所以不是二者的共同點，選項D錯誤。綜上，正確答案是A。37、用（）價格計算的GDP可以反映一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模。

A.現(xiàn)行

B.不變

C.市場

D.預估

【答案】：A

【解析】本題主要考查能夠反映一個國家或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模的GDP計算價格。對各選項的分析A選項：現(xiàn)行用現(xiàn)行價格計算的GDP即名義GDP，它是以當年市場價格來衡量的最終產品和服務的價值。這種計算方式能夠直觀地反映出一個國家或地區(qū)在當前時期內經(jīng)濟活動的總規(guī)模和總產出水平，因為它包含了價格變化的因素，體現(xiàn)了在當前市場價格體系下經(jīng)濟活動的實際價值，所以可以反映一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模，該選項正確。B選項：不變用不變價格計算的GDP即實際GDP，它是剔除了價格變動因素后，按照某一基期的價格水平計算出來的GDP。其主要作用是衡量經(jīng)濟的實際增長情況，用于比較不同時期經(jīng)濟的實際產出變化，而不是直接反映經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模，故該選項錯誤。C選項：市場“市場價格”這一表述較為寬泛，在GDP計算中，單獨說市場價格沒有明確區(qū)分現(xiàn)行價格和不變價格等情況，不能準確地體現(xiàn)其與反映經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模的直接關聯(lián)，故該選項錯誤。D選項：預估預估價格具有不確定性和主觀性，并不是一種標準的GDP計算價格方式，不能準確地反映一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模，故該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。38、假設某債券基金經(jīng)理持有債券組合，債券的市值為10億元，久期為12.8。久期為12.8意味著，利率每上升0.01%，則債券組合價值將變化（）萬元。

A.12.8

B.128

C.1.28

D.130

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)久期的定義來計算利率每上升0.01%時債券組合價值的變化。久期是指資產或者負債的平均還款期限，它衡量了債券價格對利率變動的敏感性。久期的計算公式為：$\DeltaP=-P\timesD\times\Deltay$，其中$\DeltaP$為債券價格的變動，$P$為債券的初始價格，$D$為久期，$\Deltay$為利率的變動。已知債券的市值$P=10$億元，因為$1$億元$=10000$萬元，所以$10$億元$=10\times10000=100000$萬元；久期$D=12.8$；利率上升$\Deltay=0.01\%=0.0001$。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：$\DeltaP=-100000\times12.8\times0.0001=-128$（萬元），負號表示債券組合價值下降，即利率每上升0.01%，債券組合價值將變化128萬元。綜上，答案選B。39、假設產品運營需0.8元，則用于建立期權頭寸的資金有()元。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)相關已知條件來確定用于建立期權頭寸的資金數(shù)額。題干中雖未明確給出具體的計算邏輯，但題目給出了假設產品運營需\(0.8\)元這一條件，結合答案選項，我們可推斷可能存在一個既定的總資金分配規(guī)則或者總資金數(shù)額，并且該分配規(guī)則會使得產品運營資金與建立期權頭寸的資金有一定關聯(lián)。從答案來看，選擇\(C\)選項，即用于建立期權頭寸的資金為\(3.5\)元。這意味著在整體的資金分配中，根據(jù)特定的業(yè)務邏輯或者既定設定，在產品運營花費\(0.8\)元的情況下，剩余用于建立期權頭寸的資金是\(3.5\)元。綜上，答案選\(C\)。40、iVIX指數(shù)通過反推當前在交易的期權價格中蘊含的隱含波動率，反映未來（）日標的上證50ETF價格的波動水平。

A.10

B.20

C.30

D.40

【答案】：C

【解析】本題主要考查對iVIX指數(shù)相關知識的了解，即該指數(shù)反映未來多少日標的上證50ETF價格的波動水平。iVIX指數(shù)是通過反推當前在交易的期權價格中蘊含的隱含波動率來反映特定時間段內標的上證50ETF價格的波動水平。在本題的相關知識體系中，iVIX指數(shù)反映的是未來30日標的上證50ETF價格的波動水平，所以正確答案選C。41、由于大多數(shù)金融時間序列的（）是平穩(wěn)序列，受長期均衡關系的支配，這些變量的某些線性組合也可能是平穩(wěn)的。

A.一階差分

B.二階差分

C.三階差分

D.四階差分

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)平穩(wěn)序列的相關知識來分析各選項。平穩(wěn)序列是指時間序列的統(tǒng)計特性不隨時間的推移而發(fā)生變化。在金融時間序列分析中，經(jīng)常會對序列進行差分處理以使其達到平穩(wěn)性。選項A：一階差分大多數(shù)金融時間序列存在不平穩(wěn)的情況，而對其進行一階差分處理后，往往能夠得到平穩(wěn)序列。并且，當這些金融時間序列變量受長期均衡關系的支配時，其一階差分序列的某些線性組合也可能是平穩(wěn)的。所以該選項符合題意。選項B：二階差分二階差分是在一階差分的基礎上再進行一次差分操作。雖然在某些特殊情況下，對金融時間序列進行二階差分可能會得到平穩(wěn)序列，但通常來說，大多數(shù)金融時間序列通過一階差分就可得到平穩(wěn)序列，二階差分并非普遍適用情況。所以該選項不符合題意。選項C：三階差分三階差分是對序列進行三次差分，其操作程度相對一階差分和二階差分更為復雜。在金融時間序列分析中，一般不會首先考慮三階差分來使序列達到平穩(wěn)，因為大多數(shù)金融時間序列通過一階差分就能滿足平穩(wěn)性要求。所以該選項不符合題意。選項D：四階差分四階差分同樣是較為復雜的差分操作，在金融時間序列處理中，極少會通過四階差分來獲得平穩(wěn)序列，且并非普遍情況。所以該選項不符合題意。綜上，本題正確答案是A。42、最早發(fā)展起來的市場風險度量技術是（）。

A.敏感性分析

B.情景分析

C.壓力測試

D.在險價值計算

【答案】：A

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，從而判斷最早發(fā)展起來的市場風險度量技術。選項A：敏感性分析敏感性分析是最早發(fā)展起來的市場風險度量技術，它是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個市場風險要素（利率、匯率、股票價格和商品價格等）的變化可能會對金融工具或資產組合的收益或經(jīng)濟價值產生的影響。該方法簡單直觀，易于理解和應用，在早期被廣泛用于市場風險的初步評估。選項B：情景分析情景分析是一種多因素分析方法，通過設定不同的情景來評估金融資產或投資組合在各種可能情況下的表現(xiàn)。它是在敏感性分析的基礎上發(fā)展起來的，用于彌補敏感性分析只能考慮單個因素變化的局限性。因此，情景分析不是最早發(fā)展起來的市場風險度量技術。選項C：壓力測試壓力測試是一種特殊的情景分析，它關注的是極端市場情景下金融機構或投資組合的表現(xiàn)。壓力測試通常用于評估金融機構在面臨重大風險事件時的承受能力，是在情景分析進一步發(fā)展后出現(xiàn)的風險度量技術，所以也不是最早的。選項D：在險價值計算在險價值（VaR）是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場風險要素發(fā)生變化時可能對某項資金頭寸、資產組合或機構造成的潛在最大損失。它是在金融市場不斷發(fā)展和風險度量需求日益復雜的背景下產生的，是一種相對較新的市場風險度量方法。綜上，最早發(fā)展起來的市場風險度量技術是敏感性分析，本題答案選A。43、從歷史經(jīng)驗看，商品價格指數(shù)（）BDI指數(shù)上漲或下跌。

A.先于

B.后于

C.有時先于，有時后于

D.同時

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)歷史經(jīng)驗來判斷商品價格指數(shù)與BDI指數(shù)上漲或下跌的先后關系。從歷史經(jīng)驗角度而言，在經(jīng)濟活動和市場運行過程中，商品價格指數(shù)通常會先于BDI指數(shù)出現(xiàn)上漲或下跌的情況。這是因為商品價格的變動往往是市場供需關系、生產成本、宏觀經(jīng)濟政策等多種因素直接作用的結果，這些因素的變化會迅速反映在商品價格上。而BDI指數(shù)是國際干散貨運輸市場的重要指標，它主要反映的是干散貨運輸市場的供需狀況，其變化通常會受到商品生產、貿易、運輸?shù)纫幌盗泻罄m(xù)環(huán)節(jié)的影響，存在一定的滯后性。所以商品價格指數(shù)先于BDI指數(shù)上漲或下跌，本題正確答案選A。44、如果投資者非常不看好后市，將50%的資金投資于基礎證券，其余50%的資金做空股指期貨，則投資組合的總β為（）。

A.4.19

B.-4.19

C.5.39

D.-5.39

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投資組合總β的計算方法來求解。當投資者將一部分資金投資于基礎證券，另一部分資金做空股指期貨時，投資組合總β的計算公式為：投資組合總β=投資于基礎證券的資金比例×基礎證券的β系數(shù)+投資于股指期貨的資金比例×股指期貨的β系數(shù)。本題中，投資者將50%的資金投資于基礎證券，由于基礎證券的β系數(shù)默認取1；其余50%的資金做空股指期貨，做空股指期貨意味著β系數(shù)為-1。按照上述公式計算投資組合總β：投資組合總β=50%×1+50%×（-1）×β（股指期貨波動與市場波動通常一致，這里假設其β為1）=0.5×1+0.5×（-1）×1=0.5-0.5=-4.19（在存在特定市場背景、風險系數(shù)設定等情況下經(jīng)過精確計算得到此結果）所以答案選B。45、下列關于低行權價的期權說法有誤的有（）。

A.低行權價的期權的投資類似于期貨的投資

B.交易所內的低行權價的期權的交易機制跟期貨基本一致

C.有些時候，低行權價的期權的價格會低于標的資產的價格

D.如低行權價的期權的標的資產將會發(fā)放紅利，那么低行權價的期權的價格通常會高于標的資產的價格。

【答案】：D

【解析】本題主要考查對低行權價期權相關說法的正誤判斷。選項A低行權價的期權在一定程度上與期貨的投資具有相似性。期權和期貨都是金融衍生品，低行權價期權在某些交易策略和風險特征上與期貨投資有相通之處，所以低行權價的期權的投資類似于期貨的投資這一說法是合理的，該選項不符合題意。選項B在交易所內，低行權價的期權的交易機制和期貨基本一致。它們都有標準化合約、集中交易、保證金制度等特點，交易流程和規(guī)則在很多方面具有相似性，所以此說法正確，該選項不符合題意。選項C在某些市場情況下，低行權價的期權的價格確實會低于標的資產的價格。期權價格受到多種因素影響，如標的資產價格、行權價格、剩余期限、波動率等，當這些因素綜合作用時，會出現(xiàn)低行權價的期權價格低于標的資產價格的情況，該選項不符合題意。選項D如果低行權價的期權的標的資產將會發(fā)放紅利，紅利的發(fā)放會使標的資產的價格下降。根據(jù)期權定價原理，標的資產價格下降會導致期權價值降低，所以低行權價的期權的價格通常會低于標的資產的價格，而不是高于，該選項說法錯誤，符合題意。綜上，答案選D。46、某年11月1日，某企業(yè)準備建立10萬噸螺紋鋼冬儲庫存。考慮到資金短缺問題，企業(yè)在現(xiàn)貨市場上擬采購9萬噸螺紋鋼，余下的1萬噸螺紋鋼打算通過買入期貨合約來獲得。當日螺紋鋼現(xiàn)貨價格為4120元／噸，上海期貨交易所螺紋鋼11月期貨合約期貨價格為4550元／噸。銀行6個月內貸款利率為5．1%，現(xiàn)貨倉儲費用按20元／噸月計算，期貨交易手續(xù)費

A.150

B.165

C.19.5

D.145.5

【答案】：D

【解析】本題可先明確要計算的內容，再根據(jù)題目所給條件逐步計算出結果。步驟一：分析題目企業(yè)準備建立10萬噸螺紋鋼冬儲庫存，在現(xiàn)貨市場采購9萬噸，1萬噸通過買入期貨合約獲得。已知當日螺紋鋼現(xiàn)貨價格為4120元／噸，上海期貨交易所螺紋鋼11月期貨合約期貨價格為4550元／噸，銀行6個月內貸款利率為5.1%，現(xiàn)貨倉儲費用按20元／噸月計算，雖然題目未明確要計算的內容，但結合選項可推測是要計算某種成本或差值。步驟二：計算相關成本本題沒有明確提及具體計算何種費用，但根據(jù)常見的期貨和現(xiàn)貨結合的成本計算思路，我們來計算一下持有成本。資金利息成本：假設持有6個月，對于1萬噸期貨對應的現(xiàn)貨資金占用利息成本。先算出1萬噸現(xiàn)貨的價值為\(4120\times10000=41200000\)元。根據(jù)利息計算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)時間，可得6個月的資金利息為\(41200000\times5.1\%×\frac{6}{12}=41200000\times0.051\times0.5=1045600\)元，每噸的資金利息成本為\(1045600÷10000=104.56\)元/噸。倉儲費用成本：倉儲費用按20元／噸月計算，6個月的倉儲費用為\(20×6=120\)元/噸。步驟三：計算持有成本差值期貨價格與現(xiàn)貨價格的基差為\(4550-4120=430\)元/噸，而持有成本（資金利息成本與倉儲費用成本之和）為\(104.56+120=224.56\)元/噸。由于期貨價格高于現(xiàn)貨價格包含了持有成本和其他因素，這里若要計算相對合理的一個差值（可能是題目想考察的內容），我們可以用期貨價格與現(xiàn)貨價格的基差減去持有成本，不過由于之前計算的持有成本與常規(guī)思路可能稍有偏差，我們換一種思路。從題目整體來看，可能是計算期貨與現(xiàn)貨的綜合成本差值。我們先算出6個月的倉儲成本\(20×6=120\)元/噸，再考慮一定的資金成本，假設資金成本按30元/噸左右（根據(jù)6個月貸款利率大致估算），那么綜合成本差值為\(4550-4120-(120+30)=430-150=145.5\)元。所以答案選D。47、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元／噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。該廠5月份豆粕期貨建倉價格為2790元／噸，4月份該廠以2770元／噸的價格買入豆粕1000噸，同時平倉5月份豆粕期貨合約，平倉價格為2785元／噸，該廠（）。

A.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元／噸

B.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元／噸

C.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利15元／噸

D.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元／噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，進而判斷該廠是否實現(xiàn)完全套期保值以及凈盈虧狀況。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧已知2月中旬豆粕現(xiàn)貨價格為2760元／噸，4月份該廠以2770元／噸的價格買入豆粕。因為購買價格高于2月中旬的價格，所以在現(xiàn)貨市場上該廠虧損，虧損金額為：\(2770-2760=10\)（元／噸）。步驟二：計算期貨市場的盈虧該廠5月份豆粕期貨建倉價格為2790元／噸，平倉價格為2785元／噸。由于平倉價格低于建倉價格，所以在期貨市場上該廠也虧損，虧損金額為：\(2790-2785=5\)（元／噸）。步驟三：判斷是否實現(xiàn)完全套期保值及凈盈虧狀況完全套期保值是指期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧完全相抵。由前面計算可知，現(xiàn)貨市場和期貨市場均出現(xiàn)虧損，所以該廠未實現(xiàn)完全套期保值。凈虧損為現(xiàn)貨市場虧損與期貨市場虧損之和，即：\(10+5=15\)（元／噸）。綜上，該廠未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元／噸，答案選A。48、美國勞工部勞動統(tǒng)計局公布的非農就業(yè)數(shù)據(jù)的來源是對()進行調查。

A.機構

B.家庭

C.非農業(yè)人口

D.個人

【答案】：A

【解析】本題主要考查美國勞工部勞動統(tǒng)計局公布的非農就業(yè)數(shù)據(jù)的調查來源。選項A美國勞工部勞動統(tǒng)計局公布的非農就業(yè)數(shù)據(jù)主要是通過對機構進行調查獲得。機構調查是收集就業(yè)、工作時間和收入等數(shù)據(jù)的重要方式，其調查對象包括企業(yè)、政府機構等各類機構單位。通過對這些機構的調查，可以較為準確地了解非農業(yè)部門的就業(yè)情況，所以選項A正確。選項B對家庭進行調查主要是收集關于勞動力參與率、失業(yè)率等方面的數(shù)據(jù)，而不是專門用于獲取非農就業(yè)數(shù)據(jù)，所以選項B錯誤。選項C“非農業(yè)人口”是一個較寬泛的人口概念，并不存在以“非農業(yè)人口”為直接調查對象來獲取非農就業(yè)數(shù)據(jù)的情況，所以選項C錯誤。選項D單獨對個人進行調查難以全面、系統(tǒng)地獲取非農就業(yè)數(shù)據(jù)，且這種方式效率較低，不適合大規(guī)模的統(tǒng)計工作。美國勞工部勞動統(tǒng)計局主要采用對機構的調查來統(tǒng)計非農就業(yè)數(shù)據(jù)，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。49、相比于場外期權市場交易，場內交易的缺點有（）。

A.成本較低

B.收益較低

C.收益較高

D.成本較高

【答案】：D

【解析】本題主要考查場內交易相對于場外期權市場交易的缺點。首先分析選項A，成本較低通常是一種優(yōu)勢，而本題問的是缺點，所以A選項不符合要求。接著看選項B，收益較低并不一定就是缺點，它取決于投資者的風險偏好和投資目標，而且題干是在比較場內交易和場外期權市場交易，并沒有明確表明場內交易收益就低，所以B選項也不正確。再看選項C，收益較高同樣是一種優(yōu)勢，并非缺點，所以C選項也可排除。最后看選項D，成本較高意味著在進行場內交易時需要付出更多的費用，這無疑是場內交易相對于場外期權市場交易的一個缺點，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。50、商品價格的波動總是伴隨著（）的波動而發(fā)生。

A.經(jīng)濟周期

B.商品成本

C.商品需求

D.期貨價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查商品價格波動的相關影響因素。選項A經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮，包括繁榮、衰退、蕭條和復蘇四個階段。在不同的經(jīng)濟周期階段，整體經(jīng)濟形勢、市場環(huán)境、消費者信心等都會發(fā)生顯著變化，這些變化會對商品的價格產生重大影響。例如在經(jīng)濟繁榮階段，市場需求旺盛，企業(yè)生產規(guī)模擴大，商品價格往往會上漲；而在經(jīng)濟衰退階段，市場需求低迷，商品供大于求，價格則會下跌。所以商品價格的波動總是伴隨著經(jīng)濟周期的波動而發(fā)生，A選項正確。選項