（2018）REF_Ref160918160\r\h[2]在研究企業(yè)價(jià)值的過(guò)程中用凈資產(chǎn)收益率和銷售報(bào)酬率來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。當(dāng)國(guó)內(nèi)研究者對(duì)企業(yè)盈利狀況進(jìn)行深入探討時(shí)，他們通常會(huì)選用特定的上市公司作為案例研究，運(yùn)用多樣化的分析技術(shù)，深入地剖析該公司的盈利表現(xiàn)，從而旨在為該行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)提供有用的經(jīng)驗(yàn)和深刻的啟示。王夢(mèng)堯采用杜邦分析作為他的研究工具，在通信產(chǎn)業(yè)內(nèi)，他注意到Z公司面臨的核心利潤(rùn)波動(dòng)、成本費(fèi)用未得到恰當(dāng)控制、庫(kù)存管理存在問(wèn)題以及高水平的財(cái)務(wù)杠桿等多重挑戰(zhàn)。為了解決這些挑戰(zhàn)，研究提出了幾項(xiàng)調(diào)節(jié)措施，這些包括增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、嚴(yán)格控制生產(chǎn)成本、提升存貨管理和重新配置財(cái)務(wù)布局。這個(gè)研究給出了對(duì)于增強(qiáng)公司盈利能力的有益的參照和意見(jiàn)，對(duì)于通訊行業(yè)的進(jìn)一步進(jìn)展也有很好的參考價(jià)值。通過(guò)深入地探究北京首鋼股份有限公司的贏利潛力，王倩倩[4]發(fā)現(xiàn)該公司的盈利水平相對(duì)較弱。研究顯示，導(dǎo)致問(wèn)題的主因是鋼鐵價(jià)格的下降、產(chǎn)品構(gòu)成過(guò)于單調(diào)和高昂的成本等。為了增強(qiáng)其盈利潛力，我們建議增加科學(xué)研究的經(jīng)費(fèi)、減少生產(chǎn)費(fèi)用、優(yōu)化產(chǎn)品種類，并倡導(dǎo)綠色生產(chǎn)方式。這些建議意在協(xié)助這些企業(yè)提高其盈利能力并推動(dòng)其朝向可持續(xù)發(fā)展方向前進(jìn)。此外，唐有川[5]和馬雯曦[6]從皮革城公司和五糧液集團(tuán)兩個(gè)不同的視角對(duì)其盈利實(shí)力進(jìn)行了深入的探究。他們的研究指出，企業(yè)若能通過(guò)科學(xué)地調(diào)整業(yè)務(wù)模式，改善庫(kù)存管理制度以及推出有個(gè)性化和創(chuàng)新特點(diǎn)的產(chǎn)品等多種方式，就能夠顯著提高其盈利潛力和能力。此些學(xué)術(shù)發(fā)現(xiàn)為各個(gè)行業(yè)中的公司指明了明確的優(yōu)化路徑和戰(zhàn)略方向。向青[7]使用杜邦分析方法，對(duì)三大物流公司的盈利水平進(jìn)行了對(duì)比研究，在深入剖析各項(xiàng)指標(biāo)之后，明確了物流公司盈利能力當(dāng)前所面臨的挑戰(zhàn)，包括成本費(fèi)用管理不當(dāng)、每家物流公司盈利狀況波動(dòng)較大、物流公司員工的整體素養(yǎng)較低以及物流行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈等因素。在此之后，為了應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，我們提出了一系列策略來(lái)增強(qiáng)物流公司的盈利潛能，這些策略包括提高成本管理能力、合理配置資本結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)員工的整體技能并推動(dòng)業(yè)務(wù)多樣化。這些建議旨在幫助物流公司提高其盈利潛力，以更好地面對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)并取得更大的成功。2.杜邦分析法的作用研究杜邦分析法最初是由位于美國(guó)的杜邦公司首創(chuàng)，它已被廣大企業(yè)用于進(jìn)行經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)的深入分析。之后，這一方法引起了眾多國(guó)際專家的深入探討，他們的目標(biāo)是更為精確地判斷企業(yè)的潛在投資和其發(fā)展方向。Allen[8]明確提到，通過(guò)杜邦分析，企業(yè)能夠更為客觀地評(píng)估財(cái)務(wù)健康及未來(lái)趨勢(shì)，為其未來(lái)的增長(zhǎng)方向提供了明確的指引，也為企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果做出了定量評(píng)估。Gowan[9]持有的觀點(diǎn)是，杜邦的分析手段不只能夠呈現(xiàn)出公司過(guò)去的概況，還可以深入地掌握該企業(yè)現(xiàn)時(shí)的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，并據(jù)此對(duì)其未來(lái)的走向進(jìn)行預(yù)估。Yan[10]對(duì)杜邦分析法進(jìn)行了深度探究，并推出了一項(xiàng)新的方法來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的凈資產(chǎn)收益率，他持有這樣一個(gè)觀點(diǎn)：杜邦分析法能有效地預(yù)測(cè)未來(lái)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率會(huì)出現(xiàn)的變化。Rocha[11]在研究杜邦的比率部分以及季度財(cái)務(wù)報(bào)告前后股票價(jià)格的波動(dòng)時(shí)，構(gòu)建了一個(gè)簡(jiǎn)潔的財(cái)務(wù)分析框架，并識(shí)別了兩者之間的關(guān)聯(lián)。他提出了進(jìn)一步探討各種財(cái)務(wù)比例（例如，流動(dòng)資金和償付能力）與股價(jià)表現(xiàn)之間是否存在關(guān)聯(lián)的建議。Farooq[12]經(jīng)過(guò)對(duì)資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率和凈利潤(rùn)率這三個(gè)關(guān)鍵因素的深度研究，他覺(jué)察到存貨周轉(zhuǎn)率對(duì)資產(chǎn)收益率的作用相對(duì)微小，但銷售增長(zhǎng)率、凈營(yíng)業(yè)資本及企業(yè)的規(guī)模卻受到存貨周轉(zhuǎn)率的較為明顯的影響。我國(guó)的學(xué)者們?cè)诙虐罘治龇椒ǚ矫娉掷m(xù)進(jìn)行著完善。以亞迪公司作為研究對(duì)象，李思凡和王喆樸運(yùn)用杜邦模型對(duì)其財(cái)務(wù)情況進(jìn)行了詳盡的分析。研究揭示，比亞迪公司面臨著高昂的成本花費(fèi)、存貨處理能力的缺陷以及不夠高效的財(cái)務(wù)杠桿利用。面對(duì)這些挑戰(zhàn)，研究建議比亞迪公司考慮擴(kuò)展其商業(yè)領(lǐng)域、減少庫(kù)存緊張、建立完善的庫(kù)存管理制度、強(qiáng)化存貨管理，并促進(jìn)采購(gòu)員與研發(fā)部的深度溝通。對(duì)于比亞迪公司和類似的公司，該研究為它們提供了深入的財(cái)務(wù)洞察和發(fā)展方針，這對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的未來(lái)增長(zhǎng)有著重要的參考意義。這一研究結(jié)果證明，杜邦分析法在實(shí)際操作中具有為商業(yè)實(shí)體提供有力參考和做出決策支持的價(jià)值。董婕詩(shī)雪[14]選擇了小熊電器作為她的研究案例，考慮到電器產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，她提議了一種更為先進(jìn)的杜邦分析法來(lái)適應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的實(shí)際需求。我們通過(guò)建立一個(gè)針對(duì)小熊電器實(shí)際業(yè)務(wù)需求的杜邦分析框架，并對(duì)其2018年至2021年的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行深入剖析。在進(jìn)行對(duì)比后發(fā)覺(jué)，這種改進(jìn)的杜邦分析方法能夠更為深入和精確地描述小熊電器的管理挑戰(zhàn)，尤其在如銷售質(zhì)量、應(yīng)收賬款的管理和成本控制等方面表現(xiàn)出明顯的不足。針對(duì)這批問(wèn)題，她給出了若干建議，涉及增加科學(xué)研究的投入以提高銷售實(shí)力、強(qiáng)化公司內(nèi)部監(jiān)控以加速收回應(yīng)收帳款及優(yōu)化公司內(nèi)部的成本管理制度等方面。經(jīng)過(guò)改進(jìn)的杜邦分析方法以每股收益為主要評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，并與其他財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合，這能更真實(shí)地展現(xiàn)公司的日常經(jīng)營(yíng)情況。基于這一方法，我們還提供了一些實(shí)用的建議，為公司的財(cái)務(wù)決策提供了關(guān)鍵的支持。魏嘯的研究以光明乳業(yè)為研究背景，并運(yùn)用杜邦分析法深入審查了其2017年至2021年的財(cái)務(wù)狀況和報(bào)告。通過(guò)對(duì)光明乳業(yè)的凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)等五大經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行縱向趨勢(shì)分析，再與伊利股份這一行業(yè)對(duì)比企業(yè)進(jìn)行橫向比較，揭示了二者之間的財(cái)務(wù)差異以及主導(dǎo)這些差異的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)機(jī)制。研究結(jié)果揭示，光明乳業(yè)在諸如營(yíng)業(yè)純利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和成本成本及利潤(rùn)率等各方面都存在顯著的經(jīng)濟(jì)差異，這主要是由于其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、運(yùn)營(yíng)資金的管理以及成本控制策略等多種因素導(dǎo)致的。本文建議改進(jìn)和調(diào)整產(chǎn)品組成，強(qiáng)化資金的管理，并控制生產(chǎn)成本，從而提高光明乳業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理水平。本研究為光明乳業(yè)的未來(lái)發(fā)展方向和策略提供了寶貴的參考與方針建議。溫素彬、趙心舒和李慧在他們的研究論文中專門(mén)針對(duì)杜邦分析手段如何在金融行業(yè)中得到應(yīng)用進(jìn)行了探討。通過(guò)對(duì)傳統(tǒng)杜邦分析法的優(yōu)化和結(jié)合銀行業(yè)務(wù)和特定指標(biāo)，研究者們將銀行的盈利能力拆分為權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)的收益率和營(yíng)收的利潤(rùn)率。他們采用JS行和ZH行為作為案例，為這些變量提供了深入的分析。這群研究者為銀行業(yè)在多個(gè)方面例如提升凈息差和權(quán)益乘數(shù)、下調(diào)實(shí)際所得稅率及撥備計(jì)提比上提供了實(shí)踐指導(dǎo)，進(jìn)一步幫助提高了資產(chǎn)回報(bào)率，增強(qiáng)了業(yè)務(wù)盈利和經(jīng)營(yíng)效益，從而為銀行行業(yè)帶來(lái)了實(shí)用的戰(zhàn)略建議。該研究進(jìn)一步加深了對(duì)杜邦方法在金融行業(yè)的深入了解，為公司提供了明晰并結(jié)構(gòu)化的財(cái)務(wù)分析手段。董瑞毓[17]的研究報(bào)告深入地探索和討論了基于杜邦法框架下的企業(yè)財(cái)務(wù)難題和應(yīng)對(duì)策略，并以S公司作為實(shí)例進(jìn)行了詳盡的解析。經(jīng)過(guò)對(duì)S公司過(guò)去五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，特別是在杜邦公司的基礎(chǔ)上，我們從凈資產(chǎn)回報(bào)率、資產(chǎn)的凈利率以及權(quán)益乘數(shù)這些方面來(lái)分析公司的財(cái)務(wù)健康狀況，并與同一行業(yè)內(nèi)的另外兩家公司進(jìn)行了詳盡的比較分析。研究揭示，S公司面臨著研發(fā)能力不夠強(qiáng)烈以及庫(kù)存商品過(guò)多的各種問(wèn)題。為此，我們提議了幾種應(yīng)對(duì)這些建議的策略，這包括控制成本開(kāi)支、鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新、縮減庫(kù)存商品、尋找高質(zhì)量供應(yīng)商和適當(dāng)調(diào)整負(fù)債比例等。除此之外，通過(guò)將S公司與其他企業(yè)進(jìn)行比較性分析，我們識(shí)別出了該公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中存在的短板，并據(jù)此提出了一系列相關(guān)的發(fā)展指導(dǎo)措施，包括加強(qiáng)研發(fā)努力以及拓展銷售網(wǎng)絡(luò)。這篇研究文章為企業(yè)呈現(xiàn)了實(shí)際的財(cái)務(wù)評(píng)估技巧以及實(shí)用的成長(zhǎng)方案，對(duì)于增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力具備了指導(dǎo)作用。游艷在其學(xué)術(shù)研究中明確表示，面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況，企業(yè)的盈利水平提升已成為一個(gè)至關(guān)重要的環(huán)節(jié)。利用杜邦的分析方法，我們可以對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)狀況進(jìn)行全方位的評(píng)價(jià)，并以WZ公司為實(shí)證研究對(duì)象，進(jìn)而研究企業(yè)盈利能力的評(píng)價(jià)方式和影響要素。游艷通過(guò)分解凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)這三個(gè)資產(chǎn)凈利率指標(biāo)，揭露了WZ公司盈利能力總體上呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢(shì)。她還深入地剖析了多種影響WZ公司盈利能力的因素，包括但不限于資本結(jié)構(gòu)的不當(dāng)、資產(chǎn)的不順暢運(yùn)營(yíng)、應(yīng)收賬款和庫(kù)存管理的失誤，以及成本和費(fèi)用增長(zhǎng)過(guò)于迅猛等。面對(duì)這類問(wèn)題，她給出了眾多的管理建議，這些包括構(gòu)建合適的籌資體系、加大對(duì)產(chǎn)品成本及費(fèi)用的監(jiān)控力度、優(yōu)化公司的庫(kù)存體系等，為企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者提供了寶貴的建議和方向。3.本文研究的思路及方法這篇文章采用杜邦分析框架作為基礎(chǔ)，主要依據(jù)近五年的財(cái)務(wù)信息來(lái)對(duì)九陽(yáng)公司進(jìn)行有系統(tǒng)的分析研究。首先，我們匯集了公司的各種財(cái)務(wù)資料，如利潤(rùn)記錄、資產(chǎn)和財(cái)務(wù)報(bào)表以及現(xiàn)金流量表等，這些信息將被用于探討九陽(yáng)公司的經(jīng)營(yíng)情況；在進(jìn)一步了解九陽(yáng)公司之后，我們采用杜邦分析框架和相關(guān)技巧，再一次對(duì)九陽(yáng)公司進(jìn)行深度探索和分析。這次的研究旨在識(shí)別和深入了解影響其盈利潛力的主要因素，并基于九陽(yáng)公司當(dāng)前的具體環(huán)境提出針對(duì)性的建議和解決策略。最終，在已有資源和基礎(chǔ)之上，我們應(yīng)致力于提升九陽(yáng)公司的贏利潛力，使其在未來(lái)的成長(zhǎng)路徑上更加穩(wěn)固，并因此能夠獲得更為豐厚的利潤(rùn)。在本次的分析研究中，分別選取了凈資產(chǎn)收益率、權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這幾個(gè)指標(biāo)作為分析九陽(yáng)的盈利能力的依據(jù)，并在本文中給出相關(guān)建議來(lái)提升盈利能力。二、理論概述（一）盈利能力的概念盈利能力，也稱為收益能力，指的是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲取利潤(rùn)的能力，表現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。這種能力是企業(yè)利用各種經(jīng)濟(jì)資源賺取利潤(rùn)的能力，是各部門(mén)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效果的具體表現(xiàn)，同時(shí)也是企業(yè)生產(chǎn)能力、管理能力、創(chuàng)新能力以及回避風(fēng)險(xiǎn)能力等的綜合體現(xiàn)。盈利能力的大小是一個(gè)相對(duì)的概念，即利潤(rùn)與一定的資源投入或一定的收入相比較而得出的相對(duì)值。利潤(rùn)率越高，盈利能力就越強(qiáng)；反之，利潤(rùn)率越低，盈利能力就越差。因此，盈利能力不僅關(guān)系到企業(yè)的健康發(fā)展，也是企業(yè)各方利益相關(guān)者都非常關(guān)注的問(wèn)題。對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來(lái)講，通過(guò)對(duì)盈利能力的分析，可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理環(huán)節(jié)中出現(xiàn)的問(wèn)題。（二）盈利能力的分析方法1.杜邦分析法杜邦分析體系指的是從財(cái)務(wù)比率作為切入點(diǎn)，解析衡量公司整體財(cái)務(wù)收支情況和財(cái)務(wù)綜合情況的指標(biāo)體系。杜邦體系關(guān)鍵指標(biāo)主要包括如下四個(gè)指標(biāo)，即凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)等。四個(gè)指標(biāo)之間具有密切的聯(lián)系，通過(guò)環(huán)環(huán)相連并且互相作用可以得出對(duì)中心指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率造成的影響。而核心指標(biāo)的大小又代表著企業(yè)的盈利能力，從而可以得出企業(yè)在盈利時(shí)哪些方面還存在不足，分析出相對(duì)應(yīng)的原因并提出建議加以解決，對(duì)于企業(yè)未來(lái)提高盈利能力有一定積極的影響。2.因素分析法因素分析法的基本目的就是用少數(shù)幾個(gè)因子去描述許多指標(biāo)或因素之間的聯(lián)系，即將相關(guān)比較密切的幾個(gè)變量歸在同一類中，每一類變量就成為一個(gè)因子，以較少的幾個(gè)因子反映原資料的大部分信息。主成分分析法也稱主分量分析法，是指在利用降維的思想，把多指標(biāo)轉(zhuǎn)化為少數(shù)幾個(gè)綜合指標(biāo)。在實(shí)際問(wèn)題研究中，為了全面、系統(tǒng)地分析問(wèn)題，我們必須考慮眾多影響因素。這些涉及的因素一般稱為指標(biāo)，在多元統(tǒng)計(jì)分析中也稱為變量。因?yàn)槊總€(gè)變量都在不同程度上反映了所研究問(wèn)題的某些信息，并且指標(biāo)之間彼此有一定的相關(guān)性，因而所得的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)反映的信息在一定程度上有重疊。3.比較分析法對(duì)比分析法是一套專門(mén)用于財(cái)務(wù)分析的手段，其主要任務(wù)是比較來(lái)自各種不同源頭和時(shí)間點(diǎn)的財(cái)務(wù)信息，計(jì)算這些數(shù)據(jù)之間的差異，并深入挖掘這些差異背后的成因。這個(gè)方法的實(shí)用性是基于數(shù)據(jù)之間存在可對(duì)比特點(diǎn)的前提下而建立的。在進(jìn)行對(duì)比研究的過(guò)程中，選擇的比較目標(biāo)是多種多樣的。可以是同一公司在多個(gè)年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，也可能是不同公司在同一個(gè)時(shí)間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比。此外，對(duì)比分析還包括預(yù)算數(shù)值與真實(shí)數(shù)值之間的對(duì)照，或者是企業(yè)與其對(duì)手之間的金融數(shù)據(jù)的比較等。本文我將選擇使用杜邦分析法，因?yàn)槎虐罘治鲶w系從上往下分成若干個(gè)層次，越往上綜合性越強(qiáng)，越往下越具體，用的時(shí)候從上往下用，一層一層的走。首先，從整體上了解企業(yè)的ROE水平，然后逐步深入到各個(gè)分解指標(biāo)，最后具體到每個(gè)指標(biāo)背后的驅(qū)動(dòng)因素。這種層層遞進(jìn)的分析方式，不僅有助于全面了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，還能找出問(wèn)題的根源，為解決問(wèn)題提供有力的支持，這樣就能很清晰的了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，可以深層次的剖析是企業(yè)哪個(gè)地方存在問(wèn)題，進(jìn)而為公司解決相應(yīng)問(wèn)題提出合理建議。（三）盈利能力分析的重要性盈利能力是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)和經(jīng)營(yíng)成果體現(xiàn)的一個(gè)主要指標(biāo)，企業(yè)盈利能力分析的目的一個(gè)企業(yè)若想要實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，一定要在經(jīng)營(yíng)管理里獲得一定的利潤(rùn)，企業(yè)要想獲得利潤(rùn)的最大化，而盈利能力就是表達(dá)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)好壞的重心。對(duì)于不同利益的相關(guān)者來(lái)說(shuō)，對(duì)于盈利能力分析的目各個(gè)企業(yè)也不大相同。盈利能力是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵點(diǎn)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果就是通過(guò)它來(lái)表現(xiàn)，主要有四方面的意義：第一，這能助力經(jīng)營(yíng)管理的人提高管理效率。企業(yè)應(yīng)該經(jīng)常進(jìn)行盈利能力的評(píng)估和分析，這樣企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者可以更加精準(zhǔn)地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)和盈利狀況。這樣，他們才能客觀而理性地評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，及時(shí)識(shí)別問(wèn)題，從而提高管理品質(zhì)，并持續(xù)強(qiáng)化公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位。第二，有助于投資者了解投資收益水平。股東投資的根本目的是利潤(rùn)最大化，對(duì)于一些同行業(yè)的企業(yè)，投資者都總是會(huì)把資金投入盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)，投資者對(duì)于企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析是為了可以準(zhǔn)確地判斷出企業(yè)盈利能力的大小、穩(wěn)定性以及未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)情況。若是企業(yè)的盈利能力強(qiáng)，收益好就可以給股東帶來(lái)更多的利潤(rùn)，可以使企業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展下去，從而還可以引入更多的投資。第三，有助于債權(quán)人了解債務(wù)的安全程度。企業(yè)償還債務(wù)的重要資金來(lái)源之一就是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中獲得的利潤(rùn)企業(yè)的盈利能力的大小可以體現(xiàn)著企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱，也可以表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞，如果企業(yè)的盈利能力很強(qiáng)，就說(shuō)明企業(yè)可以獲取很好的收益，就可以按時(shí)的償還到期的債務(wù)。第四，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的保障。企業(yè)盈利能力的好壞直接影響著企業(yè)未來(lái)的發(fā)展，它直接關(guān)系著企業(yè)的生存問(wèn)題。企業(yè)想要未來(lái)可持續(xù)發(fā)展，就必須具備較高的盈利能力，若是一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期虧損，就沒(méi)有了長(zhǎng)期發(fā)展的基礎(chǔ)，就更沒(méi)有持續(xù)發(fā)展的必要。三、案例分析（一）九陽(yáng)公司簡(jiǎn)介九陽(yáng)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱九陽(yáng)）是一家專注于健康飲食小家電研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的現(xiàn)代化企業(yè)，成立于1994年，2007年正式改制為股份公司，2008年5月在深交所成功上市。九陽(yáng)一直保持著健康、穩(wěn)定、快速的增長(zhǎng)，現(xiàn)有員工4000余人。九陽(yáng)的主要產(chǎn)品涵蓋了豆?jié){機(jī)、破壁機(jī)、電飯煲、空氣炸鍋、電磁爐、料理機(jī)、榨汁機(jī)、開(kāi)水煲、紫砂煲、電壓力煲等小家電系列，以及健康豆?jié){原料等。此外，九陽(yáng)還積極向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，推出了健康好豆?jié){的專用配料“陽(yáng)光豆坊”，并開(kāi)發(fā)了商用豆?jié){機(jī)。目前九陽(yáng)產(chǎn)品遠(yuǎn)銷美國(guó)、歐洲、日本、韓國(guó)等眾多國(guó)家和地區(qū)，已成為國(guó)內(nèi)知名的健康飲食小家電企業(yè)。除了產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)，九陽(yáng)還十分注重品牌建設(shè)，連續(xù)十一年榮獲“年度最具影響力小家電品牌”殊榮。此外，九陽(yáng)還是載人航天太空廚房的研制單位，為中國(guó)空間站“太空廚房”研制了飲水分配器、熱風(fēng)加熱裝置、航天智能APP等，為航天員乘組提供飲食飲水保障?？傊抨?yáng)股份有限公司是一家專注于健康飲食小家電研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的現(xiàn)代化企業(yè)，憑借強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品品質(zhì)和完善的服務(wù)體系，贏得了廣泛的市場(chǎng)認(rèn)可和消費(fèi)者的信賴。（二）盈利能力分析下文我將以九陽(yáng)公司2018年至2022年的公開(kāi)的財(cái)務(wù)報(bào)表為數(shù)據(jù)依據(jù)，并通過(guò)杜邦分析法得出凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)作為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)綜合分析九陽(yáng)公司的盈利能力。通過(guò)杜邦財(cái)務(wù)體系可以更全面的分析，以便進(jìn)一步提出相對(duì)應(yīng)的優(yōu)化措施。從圖3-1中可知，從2018年到2022年，九陽(yáng)的凈資產(chǎn)收益率經(jīng)歷了逐年下降的趨勢(shì)，從20.70%下降到13.75%。與此同時(shí)，銷售凈利率也呈現(xiàn)出類似的趨勢(shì)，從9.08%下降到5.13%。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2018年的1.360下降到2022年的1.305。最后，權(quán)益乘數(shù)從2018年的1.739增加到2022年的2.127。九陽(yáng)在過(guò)去幾年中面臨著凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率下降、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略有下降以及權(quán)益乘數(shù)增加等挑戰(zhàn)。表3-1九陽(yáng)公司凈資產(chǎn)收益率分解表年份20182029202020212022凈資產(chǎn)收益率20.721.2223.8317.4513.75銷售凈利率9.088.628.166.655.13總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.361.3241.3521.1941.305權(quán)益乘數(shù)1.7391.9912.1332.0082.127數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)九陽(yáng)公司年度報(bào)告整理1.凈資產(chǎn)收益率由表3-2和圖3-1我們可以清晰地看出九陽(yáng)公司在2018年至2022年這段時(shí)間內(nèi)凈資產(chǎn)收益率的顯著波動(dòng)。在2018年，九陽(yáng)公司的凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)定在20.7%，這一數(shù)字反映了公司在當(dāng)時(shí)的運(yùn)營(yíng)效率和盈利能力。然而，隨著時(shí)間的推移，到了2020年，這一數(shù)字有了明顯的增長(zhǎng)，達(dá)到了23.83%。然而，這種增長(zhǎng)趨勢(shì)并沒(méi)有持續(xù)下去。從2020年的高峰開(kāi)始，九陽(yáng)公司的凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)了明顯的下滑，到了2022年已經(jīng)降至13.75%。這種大幅下降不僅表明公司在近幾年中可能面臨了市場(chǎng)環(huán)境的變化、競(jìng)爭(zhēng)加劇、內(nèi)部管理問(wèn)題等挑戰(zhàn)，反映了公司在維持穩(wěn)定銷售規(guī)模和盈利質(zhì)量方面存在的困難。這種波動(dòng)對(duì)于任何一家公司來(lái)說(shuō)都是不容忽視的，因?yàn)樗苯雨P(guān)系到公司的長(zhǎng)期發(fā)展和股東的利益。綜觀全局，從2018年至2022年，九陽(yáng)公司的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)了從增長(zhǎng)階段逐漸下滑的明顯波動(dòng)性。這段時(shí)間的波動(dòng)不只是指出了公司在營(yíng)運(yùn)和管理階段可能遇到的難題，同時(shí)也告誡投資人員，在做出投資選擇時(shí)必須更為謹(jǐn)慎，全方位思考公司未來(lái)的成長(zhǎng)可能性與可能的風(fēng)險(xiǎn)。表3-2九陽(yáng)公司凈資產(chǎn)收益率分解表年份20182019202020212022凈資產(chǎn)收益率20.721.2223.8317.4513.75凈利潤(rùn)（億）7.4178.0589.1637.0135.229凈資產(chǎn)35.8337.9738.4540.1938.03圖3-1九陽(yáng)公司凈資產(chǎn)收益率趨勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)九陽(yáng)公司年度報(bào)告整理2.銷售凈利率分析由表3-2和圖3-2所揭示的數(shù)據(jù)，我們可以詳細(xì)地觀察到九陽(yáng)公司在過(guò)去五年中銷售凈利率的演變情況，這種演變表現(xiàn)出一種顯著的波動(dòng)性，顯示出公司盈利能力的不穩(wěn)定性。首先，在2018年，九陽(yáng)公司的銷售凈利率達(dá)到了9.08%，這一數(shù)字相對(duì)較為可觀，表明公司在這一年里實(shí)現(xiàn)了較高的銷售效率和成本控制。然而，僅僅過(guò)了一年，到了2019年，銷售凈利率卻出現(xiàn)了大幅下降，從9.08%銳減至6.65%。這種大幅度的下滑可能意味著公司在這一年里面臨了更多的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，或是其成本控制和銷售策略出現(xiàn)了問(wèn)題。不過(guò)，值得慶幸的是，九陽(yáng)公司在2020年開(kāi)始看到其銷售凈利率逐漸上升，范圍從6.65%增長(zhǎng)到了8.16%。這種上升或許是反映了企業(yè)開(kāi)始重新審視并調(diào)整市場(chǎng)策略的跡象，或是他們加強(qiáng)了成本控制和提高了工作效率。到2021年為止，九陽(yáng)公司的銷售凈利率已經(jīng)進(jìn)一步攀升至8.62%，這明確地反映出公司在盈利方面所實(shí)現(xiàn)的穩(wěn)步增長(zhǎng)和進(jìn)步。但是，當(dāng)大家都認(rèn)為九陽(yáng)公司能維持這種增長(zhǎng)勢(shì)頭時(shí)，到2022年的數(shù)據(jù)卻使大家再度震驚。在這特定的年份內(nèi)，銷售的凈利率意外地從8.62%降至5.13%，這種下降的幅度實(shí)際上超過(guò)了2018年至2019年的降低幅度。這類銷售凈利率劇烈的不穩(wěn)定現(xiàn)象或許暗示著九陽(yáng)公司在過(guò)去的五年時(shí)間里遭遇了充滿變數(shù)的市場(chǎng)狀況和挑戰(zhàn)。為了保持其盈利能力的穩(wěn)健性和持久性，公司或許需要在策略制定、產(chǎn)品的價(jià)格設(shè)置、成本管理等諸多方面進(jìn)行深入的調(diào)整與優(yōu)化工作。同時(shí)，管理團(tuán)隊(duì)也需深度剖析這些銷售凈利率波動(dòng)背后的潛在緣由，以助其在未來(lái)作出更加明智的決策和方案不過(guò)，值得慶幸的是，九陽(yáng)公司在2020年開(kāi)始看到其銷售凈利率逐漸上升，范圍從6.65%增長(zhǎng)到了8.16%。這種上升或許是反映了企業(yè)開(kāi)始重新審視并調(diào)整市場(chǎng)策略的跡象，或是他們加強(qiáng)了成本控制和提高了工作效率。到2021年為止，九陽(yáng)公司的銷售凈利率已經(jīng)進(jìn)一步攀升至8.62%，這明確地反映出公司在盈利方面所實(shí)現(xiàn)的穩(wěn)步增長(zhǎng)和進(jìn)步。但是，當(dāng)大家都認(rèn)為九陽(yáng)公司能維持這種增長(zhǎng)勢(shì)頭時(shí)，到2022年的數(shù)據(jù)卻使大家再度震驚。在這特定的年份內(nèi)，銷售的凈利率意外地從8.62%降至5.13%，這種下降的幅度實(shí)際上超過(guò)了2018年至2019年的降低幅度。這類銷售凈利率劇烈的不穩(wěn)定現(xiàn)象或許暗示著九陽(yáng)公司在過(guò)去的五年時(shí)間里遭遇了充滿變數(shù)的市場(chǎng)狀況和挑戰(zhàn)。為了保持其盈利能力的穩(wěn)健性和持久性，公司或許需要在策略制定、產(chǎn)品的價(jià)格設(shè)置、成本管理等諸多方面進(jìn)行深入的調(diào)整與優(yōu)化工作。同時(shí)，管理團(tuán)隊(duì)也需深度剖析這些銷售凈利率波動(dòng)背后的潛在緣由，以助其在未來(lái)作出更加明智的決策和方案不過(guò)，值得慶幸的是，九陽(yáng)公司在2020年開(kāi)始看到其銷售凈利率逐漸上升，范圍從6.65%增長(zhǎng)到了8.16%。這種上升或許是反映了企業(yè)開(kāi)始重新審視并調(diào)整市場(chǎng)策略的跡象，或是他們加強(qiáng)了成本控制和提高了工作效率。到2021年為止，九陽(yáng)公司的銷售凈利率已經(jīng)進(jìn)一步攀升至8.62%，這明確地反映出公司在盈利方面所實(shí)現(xiàn)的穩(wěn)步增長(zhǎng)和進(jìn)步。但是，當(dāng)大家都認(rèn)為九陽(yáng)公司能維持這種增長(zhǎng)勢(shì)頭時(shí)，到2022年的數(shù)據(jù)卻使大家再度震驚。在這特定的年份內(nèi)，銷售的凈利率意外地從8.62%降至5.13%，這種下降的幅度實(shí)際上超過(guò)了2018年至2019年的降低幅度。這類銷售凈利率劇烈的不穩(wěn)定現(xiàn)象或許暗示著九陽(yáng)公司在過(guò)去的五年時(shí)間里遭遇了充滿變數(shù)的市場(chǎng)狀況和挑戰(zhàn)。為了保持其盈利能力的穩(wěn)健性和持久性，公司或許需要在策略制定、產(chǎn)品的價(jià)格設(shè)置、成本管理等諸多方面進(jìn)行深入的調(diào)整與優(yōu)化工作。同時(shí)，管理團(tuán)隊(duì)也需深度剖析這些銷售凈利率波動(dòng)背后的潛在緣由，以助其在未來(lái)作出更加明智的決策和方案。表3-2九陽(yáng)公司銷售凈利率等指標(biāo)對(duì)比表年份20182019202020212022凈利潤(rùn)（億）7.4178.0589.1637.0135.229銷售收入81.6993.51112.2105.4101.8銷售凈收益率9.08%8.62%8.17%6.65%5.14%數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)九陽(yáng)公司年度報(bào)告整理圖3-1九陽(yáng)公司銷售凈收益收益率趨勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)九陽(yáng)公司年度報(bào)告整理3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析從表3-4呈現(xiàn)的數(shù)據(jù)中，我們可以看到九陽(yáng)公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在過(guò)去五年里經(jīng)歷了一系列的變化。具體來(lái)看，2018年九陽(yáng)公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.360次，意味著公司在那一年里成功地將其總資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為銷售收入1.36次。然而，到了2019年，這個(gè)數(shù)字略微下降至1.324次，這可能表明公司在那一年里遭遇了某些運(yùn)營(yíng)挑戰(zhàn)或市場(chǎng)環(huán)境的變化，導(dǎo)致其資產(chǎn)利用效率有所下降。盡管如此，九陽(yáng)公司很快就在2020年恢復(fù)了其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，回升至1.352次，這顯示出公司在調(diào)整策略或優(yōu)化運(yùn)營(yíng)方面取得了一定的成效。然而，好景不長(zhǎng)，到了2021年和2022年，九陽(yáng)公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率再次出現(xiàn)下滑，分別降至1.194次和1.305次。這種連續(xù)兩年的下降可能表明公司在資產(chǎn)管理方面存在一些問(wèn)題，例如存貨積壓、應(yīng)收賬款回收緩慢或固定資產(chǎn)利用效率不高等。這些問(wèn)題不僅影響了公司的短期盈利能力，還可能對(duì)公司的長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生不利影響。表3-4九陽(yáng)公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率年份20182019202020212022營(yíng)業(yè)總收入(億)81.6993.51112.2105.4101.8平均資產(chǎn)總額70.6483.0188.2577.9573.43總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.3601.3241.3521.1941.305數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)九陽(yáng)公司年度報(bào)告整理 圖3-1九陽(yáng)公司銷售凈收益收益率趨勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)九陽(yáng)公司年度報(bào)告整理4.權(quán)益乘數(shù)分析從表3-7和圖3-7可以看出，從2018年到2022年，九陽(yáng)公司的權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)出一定的波動(dòng)趨勢(shì)。權(quán)益乘數(shù)從2018年的1.739上升至2020年的2.133，然后在2021年略微下降至1.991，最后在2022年再次上升至2.127。然而，值得注意的是，權(quán)益乘數(shù)在2021年略微下降至1.991。這表明公司在這一年增加了一些負(fù)債，相對(duì)于股東權(quán)益而言，以支持其資產(chǎn)擴(kuò)張或運(yùn)營(yíng)需求。然而，公司在2022年再次上升至2.127的權(quán)益乘數(shù)，表明公司又回歸到更加傾向于使用股東權(quán)益而非負(fù)債來(lái)支撐其資產(chǎn)的策略。表3-7九陽(yáng)公司權(quán)益乘數(shù)相關(guān)數(shù)據(jù)表年份20182019202020212022資產(chǎn)合計(jì)（億元）66.674.6891.3585.1670.75負(fù)債合計(jì)（億元）28.337.1748.5242.7537.48資產(chǎn)負(fù)債率(%)42.549.7753.1250.1952.98股東權(quán)益合計(jì)（億元）38.342.4242.8242.4233.27權(quán)益乘數(shù)1.7392.0082.1331.9912.127數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)九陽(yáng)公司年度報(bào)告整理圖3-7九陽(yáng)公司權(quán)益乘數(shù)對(duì)比趨勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)九陽(yáng)公司年度報(bào)告整理(三)橫向?qū)Ρ确治?.凈資產(chǎn)收益率分析根據(jù)表3-8和圖3-8所示，從2018年到2022年，九陽(yáng)公司的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)出一定的波動(dòng)。在2018年，公司的凈資產(chǎn)收益率為20.70%，高于行業(yè)平均水平的7.43%。隨后，在2019年和2020年，九陽(yáng)公司的凈資產(chǎn)收益率分別增長(zhǎng)到21.22%和23.83%，分別遠(yuǎn)高于行業(yè)均值20.95%和17.42%，顯示了公司在這兩年取得了較好的業(yè)績(jī)。然而，到了2021年和2022年，九陽(yáng)公司的凈資產(chǎn)收益率分別下降到17.45%和13.75%，低于行業(yè)均值18.39%和17.08%。這表明公司的盈利能力在最近兩年有所下降，與行業(yè)平均水平接近或稍遜。在2018年和2019年，九陽(yáng)公司的凈資產(chǎn)收益率明顯高于行業(yè)平均水平，顯示了公司相對(duì)于行業(yè)其他企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和盈利能力較強(qiáng)。然而，從2020年開(kāi)始，九陽(yáng)公司的凈資產(chǎn)收益率雖然仍高于行業(yè)平均水平，但差距逐漸縮小。到了2021年和2022年，公司的凈資產(chǎn)收益率下降到低于行業(yè)平均水平，顯示了公司盈利能力的下降以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇。九陽(yáng)公司的凈資產(chǎn)收益率在過(guò)去五年中整體呈現(xiàn)出波動(dòng)下降的趨勢(shì)。表3-82018年-2022年九陽(yáng)公司凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)均值對(duì)比分析年份20182019202020212022九陽(yáng)凈資產(chǎn)收益率20.721.2223.8317.4513.75行業(yè)均值20.9517.0817.4218.3917.08數(shù)據(jù)來(lái)源于：東方財(cái)富Choice金融終端圖3-82018年-2022年九陽(yáng)公司凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)均值對(duì)比分析數(shù)據(jù)來(lái)源于：東方財(cái)富Choice金融終端2.銷售凈利率分析根據(jù)表3-11和圖3-11的數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去五年中，九陽(yáng)公司的銷售凈利率表現(xiàn)出了一定的波動(dòng)。2018年，該指標(biāo)為9.08%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平的3.21%，顯示出了公司較強(qiáng)的盈利能力。然而，2019年九陽(yáng)公司的銷售凈利率出現(xiàn)了明顯下降，降至6.65%，低于行業(yè)平均水平。2020年，銷售凈利率再次上升8.16%但仍低于行業(yè)平均水平。在2021年，九陽(yáng)公司的銷售凈利率達(dá)到8.62%，超過(guò)了行業(yè)平均水平。然而，2022年，九陽(yáng)公司的銷售凈利率下降至5.13%，低于行業(yè)平均水平。這種對(duì)比分析顯示，盡管九陽(yáng)公司的銷售凈利率在某些年份表現(xiàn)出色，但在其他年份則低于行業(yè)平均水平。此外，九陽(yáng)公司的銷售凈利率在過(guò)去五年中波動(dòng)較大，特別是在2018年和2021年達(dá)到高峰，但在2019年2022年出現(xiàn)了下降。相比之下，行業(yè)平均水平的銷售凈利率整體呈現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的趨勢(shì)。表3-112018年-2022年九陽(yáng)公司銷售凈利率與行業(yè)均值對(duì)比分析年份2018年2019年2020年2021年2022年九陽(yáng)銷售凈利率9.08%6.65%8.16%8.62%5.13%行業(yè)均值3.21%9.23%9.39%8.81%9.25%數(shù)據(jù)來(lái)源于：東方財(cái)富Choice金融終端圖3-112018年-2022年九陽(yáng)公司銷售凈利率與行業(yè)均值對(duì)比分析數(shù)據(jù)來(lái)源于：東方財(cái)富Choice金融終端3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析根據(jù)表3-9和圖3-9的數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去五年中，九陽(yáng)公司的凈資產(chǎn)收益率經(jīng)歷了明顯的波動(dòng)。2018年，該指標(biāo)高達(dá)20.70%，遠(yuǎn)超過(guò)行業(yè)平均水平的7.43%，顯示出了公司較強(qiáng)的盈利能力。然而，2019年雖然仍高于行業(yè)平均水平，但出現(xiàn)了輕微下降，至21.22%。2020年，九陽(yáng)公司的凈資產(chǎn)收益率再次上升，達(dá)到了23.83%，而行業(yè)平均水平則略有下降。然而，自2021年開(kāi)始，該公司的凈資產(chǎn)收益率開(kāi)始下滑，分別為17.45%和13.75%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。這種對(duì)比分析顯示，盡管九陽(yáng)公司的凈資產(chǎn)收益率在某些年份表現(xiàn)出色，但在近年來(lái)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，尤其是在2021年和2022年，低于行業(yè)平均水平。趨勢(shì)分析顯示，九陽(yáng)公司的凈資產(chǎn)收益率在過(guò)去五年中波動(dòng)較大，特別是在2018年和2020年達(dá)到高峰，但在2021年和2022年出現(xiàn)了下降。相比之下，行業(yè)平均水平的凈資產(chǎn)收益率整體呈現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的趨勢(shì)。表3-92018年-2022年九陽(yáng)公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與行業(yè)均值對(duì)比分析年份20182019202020212022九陽(yáng)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.361.3241.3521.1941.305行業(yè)均值1.181.21.021.131.02數(shù)據(jù)來(lái)源于：東方財(cái)富Choice金融終端圖3-92018年-2022年九陽(yáng)公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與行業(yè)均值對(duì)比分析數(shù)據(jù)來(lái)源于：東方財(cái)富Choice金融終端綜上所述，九陽(yáng)公司在過(guò)去五年中的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)出了一定的波動(dòng)，整體趨勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，但在某些年份存在明顯的下降。就總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率而言，公司表現(xiàn)較為良好，但在2021年出現(xiàn)了下降趨勢(shì)，這可能需要進(jìn)一步分析以確定其原因，并采取相應(yīng)措施來(lái)改進(jìn)。權(quán)益乘數(shù)方面，九陽(yáng)公司整體表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，盡管在某些年份出現(xiàn)了一些波動(dòng)。至于銷售凈利率，公司的表現(xiàn)也出現(xiàn)了一些波動(dòng)，特別是近年來(lái)有所下降。與行業(yè)平均水平進(jìn)行對(duì)比，九陽(yáng)公司在多個(gè)指標(biāo)上表現(xiàn)良好，但仍需注意某些指標(biāo)的下降趨勢(shì)，并采取措施來(lái)提高盈利能力和效率。4.權(quán)益乘數(shù)分析權(quán)益乘數(shù)反映了公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的情況，通常用于衡量公司使用債務(wù)資金進(jìn)行投資的程度，以及公司的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。從表3和圖3中可以看出，九陽(yáng)公司的權(quán)益乘數(shù)在過(guò)去五年中呈現(xiàn)出波動(dòng)的趨勢(shì)。在2018年至2020年期間，九陽(yáng)公司的權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)，分別為1.739、2.008和2.133，高于行業(yè)平均水平。然而，在2021年和2022年，九陽(yáng)公司的權(quán)益乘數(shù)出現(xiàn)了略微的下降，分別為1.991和2.127，但仍然高于行業(yè)平均水平。與此同時(shí)，行業(yè)平均權(quán)益乘數(shù)在過(guò)去五年中也有所波動(dòng)，但總體上趨勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定。在2018年至2020年期間，行業(yè)平均權(quán)益乘數(shù)分別為1.911、1.817和1.815，而在2021年和2022年略有下降，分別為1.840和1.768。表3-102018年-2022年九陽(yáng)公司權(quán)益乘數(shù)與行業(yè)均值對(duì)比分析年份20182019202020212022九陽(yáng)權(quán)益乘數(shù)1.7392.0082.1331.9912.127行業(yè)平均總資產(chǎn)27.629.738.8745.2247.84行業(yè)平均股東權(quán)益14.4416.3321.4224.5727.03行業(yè)平均權(quán)益乘數(shù)1.9111.8171.8151.841.768數(shù)據(jù)來(lái)源于：東方財(cái)富Choice金融終端圖3-102018年-2022年九陽(yáng)公司權(quán)益乘數(shù)與行業(yè)均值對(duì)比分析數(shù)據(jù)來(lái)源于：東方財(cái)富Choice金融終端四、九陽(yáng)公司盈利能力存在的問(wèn)題（一）成本費(fèi)用過(guò)高從銷售凈利率分析中，可以得知其逐年下降，與此同時(shí)銷售收益能力增長(zhǎng)密切相關(guān)的成本費(fèi)用控制的并不好。由表3-3可以得知，在各項(xiàng)費(fèi)用方面，研發(fā)費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用在過(guò)去幾年中也有所增加。研發(fā)費(fèi)用用于公司的研發(fā)活動(dòng)，從2018年的2.977億元增加到2022年的3.901億元，顯示了公司在產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)方面的持續(xù)投入。銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用用于支持銷售和管理活動(dòng)，從2018年的13.77億元和3.103億元分別增加到2022年的15.93億元和3.762億元。財(cái)務(wù)費(fèi)用在2019年和2022年出現(xiàn)了較大幅度的波動(dòng)，但整體趨勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定。需要注意的是，財(cái)務(wù)費(fèi)用在2020年達(dá)到了最低點(diǎn)，為106.3萬(wàn)億元，減少了財(cái)務(wù)成本?？傮w來(lái)看，九陽(yáng)公司在過(guò)去幾年中實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和毛利潤(rùn)的增長(zhǎng)，同時(shí)也持續(xù)增加了研發(fā)、銷售、管理和財(cái)務(wù)等方面的投入，成本再進(jìn)一步的擴(kuò)張。公司需密切關(guān)注成本費(fèi)用的變化，尋求降低成本和提高效率的方法，以進(jìn)一步增強(qiáng)盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)力。（二）存貨周轉(zhuǎn)速度較慢九陽(yáng)公司在2018年至2022年這段時(shí)間的存貨周轉(zhuǎn)率的情況如下:2018年為8.557，2019年為6.883，2020年為7.509，2021年為7.639，2022年為8.352。雖然呈現(xiàn)出持續(xù)增加的趨勢(shì)，但是卻仍低于整個(gè)行業(yè)的平均值。反映出該行業(yè)的整體狀況，以及公司的存貨資金占用和存貨流動(dòng)性的方面存在著一些問(wèn)題。存貨周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)偏低問(wèn)題的兩大因素是:第一是公司訂產(chǎn)銷流程制度不夠完善，各職能部門(mén)如銷售部、生產(chǎn)部、市場(chǎng)部等各大職業(yè)部門(mén)之間沒(méi)有地進(jìn)行充分的協(xié)商，所以導(dǎo)致了公司的訂產(chǎn)銷售的各項(xiàng)流程制度還存在著一些問(wèn)題。二是貨物的存儲(chǔ)管理不夠精妙細(xì)致而顯得粗狂。一個(gè)企業(yè)是否能夠持續(xù)經(jīng)營(yíng)和擴(kuò)大再生產(chǎn)取決于其存貨的周轉(zhuǎn)狀況的好壞，因?yàn)榇尕浭蔷哂休^強(qiáng)的流動(dòng)性資產(chǎn)，它和一個(gè)企業(yè)能否在較短時(shí)間內(nèi)償債有很大的關(guān)系。如果存貨不能較好地周轉(zhuǎn)，那么企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率也不會(huì)很好，企業(yè)的資金就不能正常地運(yùn)轉(zhuǎn)，企業(yè)的盈利能力就可能不會(huì)穩(wěn)步且持久地提升。（三）杠桿利用不足根據(jù)上文對(duì)九陽(yáng)公司權(quán)益乘數(shù)的分析可知，2018年-2022年，九陽(yáng)公司的權(quán)益乘數(shù)維持在1.9左右，2021年有所降低，結(jié)合近幾年九陽(yáng)公司的發(fā)展趨勢(shì)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模分析可知，公司在使用財(cái)務(wù)杠桿方面稍顯不足，可以適度更加積極的使用杠桿。雖然過(guò)大的杠桿比率會(huì)使企業(yè)的負(fù)債能力增加。但目前九陽(yáng)公司依然處于快速擴(kuò)張發(fā)展的時(shí)期，要想使盈利能力有所提升，適度的使用杠桿也很重要。適度的利用杠桿，加大企業(yè)收入，增強(qiáng)對(duì)債務(wù)資本的運(yùn)用，可以使目前處在擴(kuò)張期的九陽(yáng)公司在日漸激烈的小型家電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中更多的占領(lǐng)市場(chǎng)，保持頭部競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。五、提升九陽(yáng)公司盈利能力的策略（一）加強(qiáng)產(chǎn)品成本控制1.加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)與創(chuàng)新，增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力九陽(yáng)為了增強(qiáng)其盈利潛力，必須重視產(chǎn)品的附加價(jià)值，強(qiáng)化產(chǎn)品的研發(fā)與創(chuàng)新活動(dòng)，不斷提升其技術(shù)成分和功能增強(qiáng)，以滿足消費(fèi)者日益變化的購(gòu)物需求。為了增強(qiáng)產(chǎn)品質(zhì)量和提升品牌競(jìng)爭(zhēng)力，公司需要大量投資于研發(fā)活動(dòng)，組建一個(gè)穩(wěn)定高效的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，并與各高等教育機(jī)構(gòu)和研究單位進(jìn)行合作，以引進(jìn)和應(yīng)用先進(jìn)的技術(shù)和先進(jìn)的觀念。與此同時(shí)，九陽(yáng)還需深入了解市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)和消費(fèi)者的實(shí)際需求，根據(jù)這些市場(chǎng)的反應(yīng)，適時(shí)地調(diào)整產(chǎn)品方向和策略，確保產(chǎn)品在市場(chǎng)環(huán)境中保持競(jìng)爭(zhēng)力。九陽(yáng)公司通過(guò)持續(xù)加強(qiáng)其產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新努力，有望大幅增強(qiáng)產(chǎn)品的附加價(jià)值和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從而有助于推動(dòng)銷售業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)和提升利潤(rùn)。2.優(yōu)化銷售渠道和銷售策略，拓展銷售市場(chǎng)為了增進(jìn)盈利潛力，九陽(yáng)公司需要重新構(gòu)思和調(diào)整其銷售渠道以及策略，以更好地開(kāi)拓銷售領(lǐng)域。首先，企業(yè)有可能通過(guò)強(qiáng)化在線銷售通道的結(jié)構(gòu)，搭建一個(gè)更成熟且高效的電子商務(wù)平臺(tái)，以提高其在線銷售的綜合能力。這涉及到為用戶設(shè)計(jì)親切的網(wǎng)站和手機(jī)應(yīng)用，提供簡(jiǎn)便快捷的在線購(gòu)物體驗(yàn)，進(jìn)一步加強(qiáng)社交平臺(tái)和網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷手段，以提高品牌的曝光度和用戶的忠誠(chéng)度。再者，九陽(yáng)亦應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)對(duì)線下渠道的改進(jìn)和管理工作。我們通過(guò)構(gòu)建一個(gè)高效的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，挑選恰當(dāng)?shù)牧闶弁泛突锇?，同時(shí)深化與零售商的合作伙伴關(guān)系，以此提升產(chǎn)品的市場(chǎng)覆蓋和滲透效率。除此之外，我們的公司可能會(huì)思考是否要增加自家的門(mén)店或者專賣，以提供更加專業(yè)的產(chǎn)品展示及售后支持，從而提高我們的品牌知名度和產(chǎn)品的客戶體驗(yàn)。針對(duì)不同的市場(chǎng)和不同消費(fèi)者群體的具體需求，九陽(yáng)應(yīng)當(dāng)策劃個(gè)性化的銷售戰(zhàn)略，這包括為特定市場(chǎng)群體定制的產(chǎn)品宣傳和營(yíng)銷活動(dòng)，以及為各種銷售渠道和特定地區(qū)制定的營(yíng)銷推廣計(jì)劃。與此同時(shí)，企業(yè)必須進(jìn)一步深化與經(jīng)銷商及零售商之間的對(duì)話和協(xié)作，攜手共同制定更為完善的市場(chǎng)推廣和銷售策略，以此增強(qiáng)銷售的效果和成就。3.優(yōu)化生產(chǎn)流程和成本控制，降低成本通過(guò)對(duì)生產(chǎn)流程的細(xì)致管理和優(yōu)化，公司旨在增強(qiáng)生產(chǎn)的效益和提升整體生產(chǎn)能力。這涵蓋了對(duì)生產(chǎn)裝備及生產(chǎn)流水線的改進(jìn)和升級(jí)，目的是提高設(shè)備的使用率與整體效率，同時(shí)縮短生產(chǎn)時(shí)間并節(jié)約成本。除此之外，九陽(yáng)也應(yīng)該重視原材料的購(gòu)買與供應(yīng)鏈的管理，以減少購(gòu)買原材料和其他費(fèi)用。該企業(yè)可以通過(guò)與供應(yīng)鏈供應(yīng)商締結(jié)長(zhǎng)久而穩(wěn)固的協(xié)作，執(zhí)行供應(yīng)鏈與供應(yīng)商的管理以及采購(gòu)戰(zhàn)略，以達(dá)到批量和低價(jià)采購(gòu)的目的，同時(shí)減輕原材料的成本負(fù)擔(dān)。此外，公司可以強(qiáng)化對(duì)原料和供貨商的品質(zhì)管理及監(jiān)測(cè)，從而保證產(chǎn)品的質(zhì)量與生產(chǎn)的穩(wěn)定性。此外，九陽(yáng)公司也需要高度關(guān)注人力資源的管理和成本控制問(wèn)題，通過(guò)合理布局人力資源和組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化來(lái)提升員工的工作效益和生產(chǎn)效率。通過(guò)提高員工的技術(shù)水平和培訓(xùn)計(jì)劃，以及優(yōu)化人事和生產(chǎn)流程，公司有能力減緩人力資源和運(yùn)營(yíng)成本的不必要損失，并成功降低整體人力資源成本。九陽(yáng)公司通過(guò)改善生產(chǎn)程序和精確控制成本，有望減少制造成本，增強(qiáng)產(chǎn)品的附加值，提升其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和份額，進(jìn)一步提高盈利能力及整體企業(yè)的價(jià)值。（二）以輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式減輕存貨壓力1.提升生產(chǎn)計(jì)劃和調(diào)配，減少生產(chǎn)周期為了緩解存儲(chǔ)的壓力，九陽(yáng)應(yīng)當(dāng)實(shí)施策略以優(yōu)化生產(chǎn)進(jìn)度和調(diào)整流程，目的是縮短生產(chǎn)時(shí)間并改善庫(kù)存管理效率。首先，公司有能力構(gòu)建更精確且實(shí)時(shí)的生產(chǎn)規(guī)劃系統(tǒng)，透過(guò)對(duì)市場(chǎng)動(dòng)向和銷售前景的深入剖析，對(duì)生產(chǎn)的任務(wù)和資源進(jìn)行合理分配，以確保生產(chǎn)計(jì)劃的精準(zhǔn)與實(shí)時(shí)。除此之外，公司有可能利用現(xiàn)代信息技術(shù)與生產(chǎn)管理系統(tǒng)，達(dá)成生產(chǎn)計(jì)劃的自動(dòng)化及優(yōu)化，從而提高其準(zhǔn)確度和響應(yīng)的迅速性。其次，九陽(yáng)必須強(qiáng)化生產(chǎn)的調(diào)整和資源的分配，對(duì)生產(chǎn)流程和布局進(jìn)行優(yōu)化，簡(jiǎn)化生產(chǎn)的過(guò)程和關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，從而提升生產(chǎn)過(guò)程和效率。為了縮短生產(chǎn)周期和降低生產(chǎn)成本，提升生產(chǎn)力和產(chǎn)品質(zhì)量，公司有針對(duì)性地優(yōu)化和改進(jìn)生產(chǎn)工藝與流程。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)更為強(qiáng)化對(duì)生產(chǎn)設(shè)備和流水線的監(jiān)控與保養(yǎng)工作，確保這些設(shè)備能夠持續(xù)正常運(yùn)作且保持穩(wěn)定，從而提升生產(chǎn)效益和產(chǎn)出潛力。九陽(yáng)應(yīng)該進(jìn)一步強(qiáng)化供應(yīng)鏈的管理和與供應(yīng)商的合作，確保供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性與暢通，以降低供應(yīng)鏈中的不明確風(fēng)險(xiǎn)。本公司有能力通過(guò)構(gòu)建供應(yīng)鏈管理平臺(tái)和供應(yīng)商協(xié)作平臺(tái)來(lái)全面監(jiān)控和管理供應(yīng)鏈，以提升供應(yīng)鏈響應(yīng)的速率和靈活應(yīng)變能力，減緩供應(yīng)鏈的延時(shí)和波動(dòng)現(xiàn)象，進(jìn)而降低存貨量的壓力和積累。通過(guò)加強(qiáng)生產(chǎn)計(jì)劃和調(diào)整調(diào)配的效果，九陽(yáng)有望縮短生產(chǎn)的時(shí)長(zhǎng)，進(jìn)一步完善庫(kù)存管理流程，減輕庫(kù)存負(fù)擔(dān)，提高存貨的流通速度，從而增加公司的盈利和市場(chǎng)價(jià)值。2.優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，減少庫(kù)存積壓九陽(yáng)為了真正緩解庫(kù)存壓力，應(yīng)當(dāng)努力改進(jìn)供應(yīng)鏈的管理結(jié)構(gòu)，目標(biāo)是減少積壓的庫(kù)存并增加庫(kù)存的使用效率。公司首先的任務(wù)是構(gòu)建一個(gè)高效性的供應(yīng)鏈體系，借助信息技術(shù)的整合，達(dá)成對(duì)供應(yīng)鏈的即時(shí)觀察、反饋及適當(dāng)調(diào)節(jié)。為了能夠更精準(zhǔn)地掌握市場(chǎng)的需求狀況、供給狀況以及物流環(huán)境，這有助于為企業(yè)提供更為高效的存貨管理建議。接下來(lái)，九陽(yáng)有可能通過(guò)與供應(yīng)商深化戰(zhàn)略合作，攜手參與需求預(yù)測(cè)和分析，共同分享市場(chǎng)信息，從而更有效地協(xié)同生產(chǎn)和供貨活動(dòng)。通過(guò)深入研究和合作供應(yīng)商，本公司成功地降低了庫(kù)存，從而更迅速地滿足了市場(chǎng)的需求，并減輕了由于存儲(chǔ)巨大庫(kù)存引發(fā)的資金和倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用的負(fù)擔(dān)。更進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，公司應(yīng)該考慮運(yùn)用如“Just-In-Time”這樣的前沿供應(yīng)鏈管理觀念，目的是在降低庫(kù)存的同時(shí)確保貨物能夠及時(shí)供應(yīng)。這也包含了利用更有彈性的生產(chǎn)計(jì)劃與合作方式，確保生產(chǎn)和銷售的無(wú)縫連接，防止大量生產(chǎn)和庫(kù)存的積壓。引進(jìn)如物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)分析等現(xiàn)代供應(yīng)鏈管理技術(shù)和工具，能夠增強(qiáng)供應(yīng)鏈的視覺(jué)效果和實(shí)時(shí)監(jiān)控能力，從而幫助企業(yè)更為準(zhǔn)確地了解存貨狀態(tài)，進(jìn)一步調(diào)整其生產(chǎn)策略和供應(yīng)鏈戰(zhàn)略，以增加盈利潛力和提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位。（三）財(cái)務(wù)杠桿較高問(wèn)題解決方案1.控制債務(wù)水平，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)針對(duì)九陽(yáng)的高財(cái)務(wù)杠桿問(wèn)題，他建議實(shí)施相應(yīng)的策略來(lái)控制其債務(wù)規(guī)模，同時(shí)調(diào)整和完善負(fù)債模式，旨在減少財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)并增強(qiáng)其盈利潛力。首先，企業(yè)在運(yùn)營(yíng)和擴(kuò)張時(shí)需要謹(jǐn)慎管理其債務(wù)量，避免過(guò)分依賴貸款資金。在建立資本結(jié)構(gòu)時(shí)，我們應(yīng)該重視保持資產(chǎn)與負(fù)債的適中比率，從而減少由于財(cái)務(wù)負(fù)債過(guò)高導(dǎo)致的潛在風(fēng)險(xiǎn)。本企業(yè)有能力通過(guò)制定合理的資金籌集策略、實(shí)施嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膫鶆?wù)處理和監(jiān)控措施來(lái)確保債務(wù)水平與公司的實(shí)際營(yíng)運(yùn)狀況能夠保持一致，從而避免債務(wù)過(guò)高的情況發(fā)生。其次，九陽(yáng)有必要調(diào)整負(fù)債構(gòu)成，探索更為靈活及有益的籌資方法，以減少債務(wù)開(kāi)銷與經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。除銀行傳統(tǒng)的借款方式外，企業(yè)還可以考慮通過(guò)發(fā)行公司債、股權(quán)融資等不同方式進(jìn)行融資，旨在分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和減少籌資費(fèi)用。除此之外，公司還有機(jī)會(huì)與金融實(shí)體進(jìn)行談判，尋求更有利的融資條件，例如增加貸款周期、降低利率等選項(xiàng)，目的是為了優(yōu)化其負(fù)債模式。第三點(diǎn)，公司還有其他優(yōu)化策略，如積極處理已存在的債務(wù)、調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)分配、優(yōu)化資產(chǎn)的質(zhì)量等，以優(yōu)化公司債務(wù)的結(jié)構(gòu)。另外，通過(guò)增加自有資本的比重和增強(qiáng)內(nèi)部資金的累積，以及提升自有資本所占的比例，可以有助于減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿壓力，從而提高企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和盈利能力。2.提高資本自有率，增加股東權(quán)益比重為了解決財(cái)務(wù)杠桿過(guò)高的問(wèn)題，九陽(yáng)有可能通過(guò)提升資本的自有率以及增強(qiáng)股東權(quán)益在股權(quán)中的比重來(lái)達(dá)到預(yù)期效果。該戰(zhàn)略的目的是為了提升企業(yè)財(cái)務(wù)的穩(wěn)健，減少財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)，并加強(qiáng)其盈利潛力。首要之處，企業(yè)可通過(guò)增大自有資金的支出以提升資本的自有率。自有資本的增長(zhǎng)能通過(guò)吸納更多股東投入、資金積累等手段來(lái)達(dá)成。九陽(yáng)有幾個(gè)方法可以增強(qiáng)自己的資本規(guī)模：通過(guò)發(fā)行新的股票，吸引外來(lái)投資者，或者是積累自有的利潤(rùn)。除此之外，各公司可以思考借助資產(chǎn)整合或替代等方法，將部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為獨(dú)立的資本，進(jìn)而增加公司的凈資產(chǎn)價(jià)值，進(jìn)一步提升資本的自主持有比例。接下來(lái)，九陽(yáng)有可能通過(guò)提高股東的權(quán)益份額來(lái)減緩財(cái)務(wù)杠桿的增長(zhǎng)情況。公司的股東權(quán)益占比是評(píng)價(jià)公司金融穩(wěn)定性和償債實(shí)力的關(guān)鍵因素。較高的股東權(quán)益代表著公司更多地依靠自身的資本來(lái)運(yùn)營(yíng)，從而減少了對(duì)外債務(wù)的需求和財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。為確保股東權(quán)益份額的持續(xù)增長(zhǎng)，公司可以選擇保持利潤(rùn)、減少分紅收入、收回部分股權(quán)等策略，這樣可以增加公司積累的資本，進(jìn)而顯著提高股東的權(quán)益比例。這樣做能助力企業(yè)更為有效地面對(duì)外部變化的挑戰(zhàn)，并朝向長(zhǎng)遠(yuǎn)的持續(xù)發(fā)展。（四）其他盈利能力提升對(duì)策對(duì)九陽(yáng)來(lái)說(shuō)，提高盈利能力的措施不僅僅是關(guān)于產(chǎn)品附加值、成本管理、輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)策略和財(cái)務(wù)杠桿等已知的方面。首先，加強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)查和精心構(gòu)建精確的市場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)略是提升市場(chǎng)份額的至關(guān)重要的環(huán)節(jié)。深入洞察目標(biāo)市場(chǎng)的真實(shí)需求與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，并據(jù)此制訂具有目的性的市場(chǎng)推廣戰(zhàn)略，無(wú)疑將幫助提高品牌的知名度和市場(chǎng)份額。其次，加強(qiáng)對(duì)研發(fā)投資的支持、不斷推動(dòng)產(chǎn)品的創(chuàng)新、提升產(chǎn)品技術(shù)含量以及增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也是一種關(guān)鍵性的步驟。通過(guò)持續(xù)推出創(chuàng)新且具有差異性的產(chǎn)品，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和消費(fèi)者需求，能有助于擴(kuò)充產(chǎn)品系列和提升市場(chǎng)份額。同時(shí)，重視人才的培訓(xùn)和團(tuán)體的建設(shè)，確保員工的能力增強(qiáng)和他們的整體競(jìng)爭(zhēng)力都是至為關(guān)鍵的。通過(guò)增強(qiáng)內(nèi)部的專業(yè)培訓(xùn)和從外部招引專業(yè)人才，能有效增強(qiáng)員工的技能水平和團(tuán)隊(duì)的凝聚性，從而有助于提升公司的執(zhí)行力度和創(chuàng)新潛力。總之，優(yōu)化組織的內(nèi)部管理制度、提升管理與操作的效率、以及減少業(yè)務(wù)開(kāi)支是至關(guān)重要的策略。為了優(yōu)化公司的內(nèi)部運(yùn)作和機(jī)制，并引進(jìn)前沿的管理哲學(xué)和工具，我們可以提高管理的效率、減少生產(chǎn)成本，這進(jìn)而增強(qiáng)公司的盈利潛力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

結(jié)論根據(jù)上述利用杜邦分析體系對(duì)九陽(yáng)股份公司的盈利能力分析，該公司作為小家電行業(yè)的示范企業(yè)，在數(shù)年來(lái)的公司經(jīng)營(yíng)期間，經(jīng)歷過(guò)多次發(fā)展方面的瓶頸，但是面對(duì)業(yè)務(wù)收益的下滑，九陽(yáng)股份依然堅(jiān)持將重點(diǎn)放在專注研發(fā)新產(chǎn)品上，不斷的克服自我增長(zhǎng)瓶頸，并且成功完成從單一的豆?jié){機(jī)生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合型小廚房家電企業(yè)的過(guò)程。根據(jù)數(shù)據(jù)分析，公司賺取利潤(rùn)的能力還是要看權(quán)益報(bào)酬率，九陽(yáng)股份的投資回報(bào)并沒(méi)有特別高，我們必須通過(guò)分析權(quán)益乘數(shù)和總資產(chǎn)凈利率來(lái)了解投資報(bào)酬率。分析權(quán)益乘數(shù)，我們發(fā)現(xiàn)公司并沒(méi)有利用杠桿來(lái)提高收益，更符合穩(wěn)健性的發(fā)展；再者從資產(chǎn)獲利情況來(lái)看，資產(chǎn)獲利狀況取決于銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，近四年來(lái)，二者都出現(xiàn)下跌現(xiàn)象，這說(shuō)明九陽(yáng)的成本費(fèi)用略高，資產(chǎn)利用程度也不是很好。九陽(yáng)收益的增加與顧客和供應(yīng)單位的支持密不可分，與其處理好關(guān)系，有利于企業(yè)節(jié)約成本，增加業(yè)務(wù)收益擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模。對(duì)于顧客，由于公司完善的銷售體系，顧客