2025年期貨從業(yè)資格考試期貨風(fēng)險(xiǎn)管理熱點(diǎn)問(wèn)題及真題模擬解析試題考試時(shí)間：______分鐘總分：______分姓名：______一、單項(xiàng)選擇題（本題型共60題，每題1分，共60分。每題有且只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)將正確答案的序號(hào)填涂在答題卡相應(yīng)位置。）1.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪項(xiàng)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要特征？（）A.可以通過(guò)分散投資完全消除B.通常由單一交易者的非理性行為引起C.與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)密切相關(guān)D.只影響特定行業(yè)的期貨合約2.以下哪種金融工具最適合用于對(duì)沖長(zhǎng)期原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)？（）A.期權(quán)合約B.期貨合約C.互換合約D.遠(yuǎn)期合約3.假設(shè)某投資者持有100手原油期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每桶60美元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是買(mǎi)入10手原油期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為55美元，期權(quán)費(fèi)為每桶2美元。當(dāng)原油期貨價(jià)格下跌至50美元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利100美元B.虧損100美元C.盈利500美元D.虧損500美元4.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，VaR（ValueatRisk）模型的局限性主要體現(xiàn)在哪里？（）A.無(wú)法考慮極端市場(chǎng)事件的影響B(tài).計(jì)算過(guò)程過(guò)于復(fù)雜，不易操作C.只能提供一天的風(fēng)險(xiǎn)度量D.對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性變化不敏感5.以下哪種風(fēng)險(xiǎn)管理策略屬于多頭對(duì)沖策略？（）A.買(mǎi)入股指期貨合約B.賣(mài)出股指期貨合約C.買(mǎi)入股指期權(quán)合約D.賣(mài)出股指期權(quán)合約6.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，基差風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源是什么？（）A.期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的差異B.市場(chǎng)流動(dòng)性不足C.交易者的情緒波動(dòng)D.宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化7.假設(shè)某投資者持有200手黃金期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每盎司1800美元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是賣(mài)出20手黃金期貨看漲期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為1850美元，期權(quán)費(fèi)為每盎司10美元。當(dāng)黃金期貨價(jià)格上漲至1900美元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利1000美元B.虧損1000美元C.盈利2000美元D.虧損2000美元8.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種指標(biāo)最適合用于衡量市場(chǎng)的波動(dòng)性？（）A.Beta系數(shù)B.Alpha系數(shù)C.VaRD.波動(dòng)率9.假設(shè)某投資者持有100手大豆期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每蒲式耳9美元，他擔(dān)心價(jià)格上漲，于是賣(mài)出10手大豆期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為8美元，期權(quán)費(fèi)為每蒲式耳0.5美元。當(dāng)大豆期貨價(jià)格上漲至10美元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利50美元B.虧損50美元C.盈利500美元D.虧損500美元10.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種方法最適合用于管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)？（）A.蒙特卡洛模擬B.敏感性分析C.壓力測(cè)試D.回歸分析11.假設(shè)某投資者持有50手螺紋鋼期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸5000元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是買(mǎi)入5手螺紋鋼期貨看漲期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為5200元，期權(quán)費(fèi)為每噸100元。當(dāng)螺紋鋼期貨價(jià)格下跌至4900元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利2500元B.虧損2500元C.盈利500元D.虧損500元12.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種指標(biāo)最適合用于衡量投資組合的多樣性？（）A.標(biāo)準(zhǔn)差B.久期C.分散度D.Beta系數(shù)13.假設(shè)某投資者持有200手銅期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸60000元，他擔(dān)心價(jià)格上漲，于是賣(mài)出20手銅期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為61000元，期權(quán)費(fèi)為每噸500元。當(dāng)銅期貨價(jià)格上漲至62000元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利10000元B.虧損10000元C.盈利20000元D.虧損20000元14.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種方法最適合用于管理操作風(fēng)險(xiǎn)？（）A.VaR模型B.敏感性分析C.壓力測(cè)試D.回歸分析15.假設(shè)某投資者持有100手豆粕期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸3000元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是買(mǎi)入10手豆粕期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為2800元，期權(quán)費(fèi)為每噸200元。當(dāng)豆粕期貨價(jià)格下跌至2700元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利2000元B.虧損2000元C.盈利4000元D.虧損4000元16.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種金融工具最適合用于對(duì)沖短期利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)？（）A.期貨合約B.期權(quán)合約C.互換合約D.遠(yuǎn)期合約17.假設(shè)某投資者持有50手棕櫚油期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸8000元，他擔(dān)心價(jià)格上漲，于是賣(mài)出5手棕櫚油期貨看漲期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為8500元，期權(quán)費(fèi)為每噸300元。當(dāng)棕櫚油期貨價(jià)格下跌至7800元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利1500元B.虧損1500元C.盈利300元D.虧損300元18.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種指標(biāo)最適合用于衡量投資組合的集中度？（）A.標(biāo)準(zhǔn)差B.久期C.分散度D.Beta系數(shù)19.假設(shè)某投資者持有200手螺紋鋼期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸5200元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是買(mǎi)入20手螺紋鋼期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為5100元，期權(quán)費(fèi)為每噸100元。當(dāng)螺紋鋼期貨價(jià)格下跌至5000元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利2000元B.虧損2000元C.盈利400元D.虧損400元20.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種方法最適合用于管理信用風(fēng)險(xiǎn)？（）A.VaR模型B.敏感性分析C.壓力測(cè)試D.回歸分析21.假設(shè)某投資者持有100手豆油期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸7000元，他擔(dān)心價(jià)格上漲，于是賣(mài)出10手豆油期貨看漲期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為7200元，期權(quán)費(fèi)為每噸200元。當(dāng)豆油期貨價(jià)格下跌至6800元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利2000元B.虧損2000元C.盈利400元D.虧損400元22.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種金融工具最適合用于對(duì)沖長(zhǎng)期利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)？（）A.期貨合約B.期權(quán)合約C.互換合約D.遠(yuǎn)期合約23.假設(shè)某投資者持有50手黃金期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每盎司1900美元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是買(mǎi)入5手黃金期貨看漲期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為1850美元，期權(quán)費(fèi)為每盎司10美元。當(dāng)黃金期貨價(jià)格下跌至1850美元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利250美元B.虧損250美元C.盈利500美元D.虧損500美元24.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種指標(biāo)最適合用于衡量市場(chǎng)的流動(dòng)性？（）A.Beta系數(shù)B.Alpha系數(shù)C.VaRD.波動(dòng)率25.假設(shè)某投資者持有200手原油期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每桶60美元，他擔(dān)心價(jià)格上漲，于是賣(mài)出20手原油期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為55美元，期權(quán)費(fèi)為每桶2美元。當(dāng)原油期貨價(jià)格上漲至65美元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利200美元B.虧損200美元C.盈利400美元D.虧損400美元26.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種方法最適合用于管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)？（）A.蒙特卡洛模擬B.敏感性分析C.壓力測(cè)試D.回歸分析27.假設(shè)某投資者持有100手大豆期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每蒲式耳9美元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是買(mǎi)入10手大豆期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為8美元，期權(quán)費(fèi)為每蒲式耳0.5美元。當(dāng)大豆期貨價(jià)格上漲至10美元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利50美元B.虧損50美元C.盈利500美元D.虧損500美元28.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種金融工具最適合用于對(duì)沖短期原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)？（）A.期權(quán)合約B.期貨合約C.互換合約D.遠(yuǎn)期合約29.假設(shè)某投資者持有50手螺紋鋼期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸5000元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是買(mǎi)入5手螺紋鋼期貨看漲期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為5200元，期權(quán)費(fèi)為每噸100元。當(dāng)螺紋鋼期貨價(jià)格下跌至4900元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利2500元B.虧損2500元C.盈利500元D.虧損500元30.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種方法最適合用于管理操作風(fēng)險(xiǎn)？（）A.VaR模型B.敏感性分析C.壓力測(cè)試D.回歸分析31.假設(shè)某投資者持有200手銅期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸60000元，他擔(dān)心價(jià)格上漲，于是賣(mài)出20手銅期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為61000元，期權(quán)費(fèi)為每噸500元。當(dāng)銅期貨價(jià)格上漲至62000元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利10000元B.虧損10000元C.盈利20000元D.虧損20000元32.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種金融工具最適合用于對(duì)沖長(zhǎng)期原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)？（）A.期貨合約B.期權(quán)合約C.互換合約D.遠(yuǎn)期合約33.假設(shè)某投資者持有100手豆粕期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸3000元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是買(mǎi)入10手豆粕期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為2800元，期權(quán)費(fèi)為每噸200元。當(dāng)豆粕期貨價(jià)格下跌至2700元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利2000元B.虧損2000元C.盈利4000元D.虧損4000元34.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種方法最適合用于管理信用風(fēng)險(xiǎn)？（）A.VaR模型B.敏感性分析C.壓力測(cè)試D.回歸分析35.假設(shè)某投資者持有50手棕櫚油期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸8000元，他擔(dān)心價(jià)格上漲，于是賣(mài)出5手棕櫚油期貨看漲期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為8500元，期權(quán)費(fèi)為每噸300元。當(dāng)棕櫚油期貨價(jià)格下跌至7800元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利1500元B.虧損1500元C.盈利300元D.虧損300元36.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種指標(biāo)最適合用于衡量投資組合的集中度？（）A.標(biāo)準(zhǔn)差B.久期C.分散度D.Beta系數(shù)37.假設(shè)某投資者持有200手螺紋鋼期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸5200元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是買(mǎi)入20手螺紋鋼期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為5100元，期權(quán)費(fèi)為每噸100元。當(dāng)螺紋鋼期貨價(jià)格下跌至5000元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利2000元B.虧損2000元C.盈利400元D.虧損400元38.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種方法最適合用于管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)？（）A.蒙特卡洛模擬B.敏感性分析C.壓力測(cè)試D.回歸分析39.假設(shè)某投資者持有100手豆油期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸7000元，他擔(dān)心價(jià)格上漲，于是賣(mài)出10手豆油期貨看漲期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為7200元，期權(quán)費(fèi)為每噸200元。當(dāng)豆油期貨價(jià)格下跌至6800元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利2000元B.虧損2000元C.盈利400元D.虧損400元40.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種金融工具最適合用于對(duì)沖短期利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)？（）A.期貨合約B.期權(quán)合約C.互換合約D.遠(yuǎn)期合約41.假設(shè)某投資者持有50手黃金期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每盎司1900美元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是買(mǎi)入5手黃金期貨看漲期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為1850美元，期權(quán)費(fèi)為每盎司10美元。當(dāng)黃金期貨價(jià)格下跌至1850美元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利250美元B.虧損250美元C.盈利500美元D.虧損500美元42.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種指標(biāo)最適合用于衡量市場(chǎng)的流動(dòng)性？（）A.Beta系數(shù)B.Alpha系數(shù)C.VaRD.波動(dòng)率43.假設(shè)某投資者持有200手原油期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每桶60美元，他擔(dān)心價(jià)格上漲，于是賣(mài)出20手原油期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為55美元，期權(quán)費(fèi)為每桶2美元。當(dāng)原油期貨價(jià)格上漲至65美元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利200美元B.虧損200美元C.盈利400美元D.虧損400美元44.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種方法最適合用于管理信用風(fēng)險(xiǎn)？（）A.VaR模型B.敏感性分析C.壓力測(cè)試D.回歸分析45.假設(shè)某投資者持有100手大豆期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每蒲式耳9美元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是買(mǎi)入10手大豆期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為8美元，期權(quán)費(fèi)為每蒲式耳0.5美元。當(dāng)大豆期貨價(jià)格上漲至10美元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利50美元B.虧損50美元C.盈利500美元D.虧損500美元46.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種金融工具最適合用于對(duì)沖短期原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)？（）A.期權(quán)合約B.期貨合約C.互換合約D.遠(yuǎn)期合約47.假設(shè)某投資者持有50手螺紋鋼期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸5000元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是買(mǎi)入5手螺紋鋼期貨看漲期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為5200元，期權(quán)費(fèi)為每噸100元。當(dāng)螺紋鋼期貨價(jià)格下跌至4900元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利2500元B.虧損2500元C.盈利500元D.虧損500元48.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種方法最適合用于管理操作風(fēng)險(xiǎn)？（）A.VaR模型B.敏感性分析C.壓力測(cè)試D.回歸分析49.假設(shè)某投資者持有200手銅期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸60000元，他擔(dān)心價(jià)格上漲，于是賣(mài)出20手銅期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為61000元，期權(quán)費(fèi)為每噸500元。當(dāng)銅期貨價(jià)格上漲至62000元時(shí)，該投資者的盈虧情況如何？（）A.盈利10000元B.虧損10000元C.盈利20000元D.虧損20000元50.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪種金融工具最適合用于對(duì)沖長(zhǎng)期原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)？（）A.期貨合約B.期權(quán)合約C.互換合約D.遠(yuǎn)期合約二、多項(xiàng)選擇題（本題型共40題，每題1.5分，共60分。每題有多個(gè)正確答案，請(qǐng)將正確答案的序號(hào)填涂在答題卡相應(yīng)位置。多選、少選、錯(cuò)選、未選均不得分。）1.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源有哪些？（）A.宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)B.政策變化C.市場(chǎng)流動(dòng)性不足D.交易者的情緒波動(dòng)2.以下哪些金融工具適合用于對(duì)沖長(zhǎng)期原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)？（）A.期貨合約B.期權(quán)合約C.互換合約D.遠(yuǎn)期合約3.假設(shè)某投資者持有100手原油期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每桶60美元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是買(mǎi)入10手原油期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為55美元，期權(quán)費(fèi)為每桶2美元。當(dāng)原油期貨價(jià)格下跌至50美元時(shí)，該投資者的盈虧情況有哪些？（）A.盈利100美元B.虧損100美元C.盈利500美元D.虧損500美元4.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，VaR模型的局限性主要體現(xiàn)在哪些方面？（）A.無(wú)法考慮極端市場(chǎng)事件的影響B(tài).計(jì)算過(guò)程過(guò)于復(fù)雜，不易操作C.只能提供一天的風(fēng)險(xiǎn)度量D.對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性變化不敏感5.以下哪些風(fēng)險(xiǎn)管理策略屬于多頭對(duì)沖策略？（）A.買(mǎi)入股指期貨合約B.賣(mài)出股指期貨合約C.買(mǎi)入股指期權(quán)合約D.賣(mài)出股指期權(quán)合約6.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，基差風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源有哪些？（）A.期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的差異B.市場(chǎng)流動(dòng)性不足C.交易者的情緒波動(dòng)D.宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化7.假設(shè)某投資者持有200手黃金期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每盎司1800美元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是賣(mài)出20手黃金期貨看漲期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為1850美元，期權(quán)費(fèi)為每盎司10美元。當(dāng)黃金期貨價(jià)格上漲至1900美元時(shí)，該投資者的盈虧情況有哪些？（）A.盈利1000美元B.虧損1000美元C.盈利2000美元D.虧損2000美元8.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪些指標(biāo)適合用于衡量市場(chǎng)的波動(dòng)性？（）A.Beta系數(shù)B.Alpha系數(shù)C.VaRD.波動(dòng)率9.假設(shè)某投資者持有100手大豆期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每蒲式耳9美元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是買(mǎi)入10手大豆期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為8美元，期權(quán)費(fèi)為每蒲式耳0.5美元。當(dāng)大豆期貨價(jià)格上漲至10美元時(shí)，該投資者的盈虧情況有哪些？（）A.盈利2000元B.虧損2000元C.盈利4000元D.虧損4000元10.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪些方法適合用于管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)？（）A.蒙特卡洛模擬B.敏感性分析C.壓力測(cè)試D.回歸分析11.假設(shè)某投資者持有50手螺紋鋼期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸5000元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是買(mǎi)入5手螺紋鋼期貨看漲期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為5200元，期權(quán)費(fèi)為每噸100元。當(dāng)螺紋鋼期貨價(jià)格下跌至4900元時(shí)，該投資者的盈虧情況有哪些？（）A.盈利2500元B.虧損2500元C.盈利500元D.虧損500元12.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪些指標(biāo)適合用于衡量投資組合的多樣性？（）A.標(biāo)準(zhǔn)差B.久期C.分散度D.Beta系數(shù)13.假設(shè)某投資者持有200手銅期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸60000元，他擔(dān)心價(jià)格上漲，于是賣(mài)出20手銅期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為61000元，期權(quán)費(fèi)為每噸500元。當(dāng)銅期貨價(jià)格上漲至62000元時(shí)，該投資者的盈虧情況有哪些？（）A.盈利10000元B.虧損10000元C.盈利20000元D.虧損20000元14.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪些方法適合用于管理操作風(fēng)險(xiǎn)？（）A.VaR模型B.敏感性分析C.壓力測(cè)試D.回歸分析15.假設(shè)某投資者持有100手豆粕期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸3000元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是買(mǎi)入10手豆粕期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為2800元，期權(quán)費(fèi)為每噸200元。當(dāng)豆粕期貨價(jià)格下跌至2700元時(shí)，該投資者的盈虧情況有哪些？（）A.盈利2000元B.虧損2000元C.盈利4000元D.虧損4000元16.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪些金融工具適合用于對(duì)沖短期利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)？（）A.期貨合約B.期權(quán)合約C.互換合約D.遠(yuǎn)期合約17.假設(shè)某投資者持有50手棕櫚油期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸8000元，他擔(dān)心價(jià)格上漲，于是賣(mài)出5手棕櫚油期貨看漲期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為8500元，期權(quán)費(fèi)為每噸300元。當(dāng)棕櫚油期貨價(jià)格下跌至7800元時(shí)，該投資者的盈虧情況有哪些？（）A.盈利1500元B.虧損1500元C.盈利300元D.虧損300元18.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪些指標(biāo)適合用于衡量市場(chǎng)的流動(dòng)性？（）A.Beta系數(shù)B.Alpha系數(shù)C.VaRD.波動(dòng)率19.假設(shè)某投資者持有200手原油期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每桶60美元，他擔(dān)心價(jià)格上漲，于是賣(mài)出20手原油期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為55美元，期權(quán)費(fèi)為每桶2美元。當(dāng)原油期貨價(jià)格上漲至65美元時(shí)，該投資者的盈虧情況有哪些？（）A.盈利200美元B.虧損200美元C.盈利400美元D.虧損400美元20.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪些方法適合用于管理信用風(fēng)險(xiǎn)？（）A.VaR模型B.敏感性分析C.壓力測(cè)試D.回歸分析21.假設(shè)某投資者持有100手大豆期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每蒲式耳9美元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是買(mǎi)入10手大豆期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為8美元，期權(quán)費(fèi)為每蒲式耳0.5美元。當(dāng)大豆期貨價(jià)格上漲至10美元時(shí)，該投資者的盈虧情況有哪些？（）A.盈利50美元B.虧損50美元C.盈利500美元D.虧損500美元22.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪些金融工具適合用于對(duì)沖短期原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)？（）A.期權(quán)合約B.期貨合約C.互換合約D.遠(yuǎn)期合約23.假設(shè)某投資者持有50手螺紋鋼期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸5000元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是買(mǎi)入5手螺紋鋼期貨看漲期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為5200元，期權(quán)費(fèi)為每噸100元。當(dāng)螺紋鋼期貨價(jià)格下跌至4900元時(shí)，該投資者的盈虧情況有哪些？（）A.盈利2500元B.虧損2500元C.盈利500元D.虧損500元24.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪些方法適合用于管理操作風(fēng)險(xiǎn)？（）A.VaR模型B.敏感性分析C.壓力測(cè)試D.回歸分析25.假設(shè)某投資者持有200手銅期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸60000元，他擔(dān)心價(jià)格上漲，于是賣(mài)出20手銅期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為61000元，期權(quán)費(fèi)為每噸500元。當(dāng)銅期貨價(jià)格上漲至62000元時(shí)，該投資者的盈虧情況有哪些？（）A.盈利10000元B.虧損10000元C.盈利20000元D.虧損20000元26.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪些金融工具適合用于對(duì)沖長(zhǎng)期原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)？（）A.期貨合約B.期權(quán)合約C.互換合約D.遠(yuǎn)期合約27.假設(shè)某投資者持有100手豆粕期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸3000元，他擔(dān)心價(jià)格下跌，于是買(mǎi)入10手豆粕期貨看跌期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為2800元，期權(quán)費(fèi)為每噸200元。當(dāng)豆粕期貨價(jià)格下跌至2700元時(shí)，該投資者的盈虧情況有哪些？（）A.盈利2000元B.虧損2000元C.盈利4000元D.虧損4000元28.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪些方法適合用于管理信用風(fēng)險(xiǎn)？（）A.VaR模型B.敏感性分析C.壓力測(cè)試D.回歸分析29.假設(shè)某投資者持有50手棕櫚油期貨合約，當(dāng)前價(jià)格為每噸8000元，他擔(dān)心價(jià)格上漲，于是賣(mài)出5手棕櫚油期貨看漲期權(quán)，每手執(zhí)行價(jià)格為8500元，期權(quán)費(fèi)為每噸300元。當(dāng)棕櫚油期貨價(jià)格下跌至7800元時(shí)，該投資者的盈虧情況有哪些？（）A.盈利1500元B.虧損1500元C.盈利300元D.虧損300元30.在期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪些指標(biāo)適合用于衡量市場(chǎng)的流動(dòng)性？（）A.Beta系數(shù)B.Alpha系數(shù)C.VaRD.波動(dòng)率三、判斷題（本題型共20題，每題1分，共20分。請(qǐng)判斷下列各題說(shuō)法是否正確，正確的填“√”，錯(cuò)誤的填“×”。）1.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散投資完全消除。（×）2.期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約。（√）3.期權(quán)費(fèi)是投資者購(gòu)買(mǎi)期權(quán)合約時(shí)需要支付的費(fèi)用，一旦支付就不能收回。（√）4.VaR模型可以完全避免投資組合的虧損。（×）5.多頭對(duì)沖策略是指投資者在持有現(xiàn)貨資產(chǎn)的同時(shí)，買(mǎi)入相應(yīng)的期貨合約以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。（√）6.基差風(fēng)險(xiǎn)是指期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的差異帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。（√）7.期貨價(jià)格的波動(dòng)性可以用波動(dòng)率指標(biāo)來(lái)衡量。（√）8.敏感性分析可以幫助投資者了解投資組合對(duì)市場(chǎng)變量變化的敏感程度。（√）9.壓力測(cè)試是通過(guò)模擬極端市場(chǎng)情況來(lái)評(píng)估投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。（√）10.回歸分析可以用來(lái)衡量投資組合的集中度。（×）11.操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于內(nèi)部流程、人員、系統(tǒng)或外部事件導(dǎo)致的損失風(fēng)險(xiǎn)。（√）12.信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手方無(wú)法履行合約義務(wù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。（√）13.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)流動(dòng)性不足導(dǎo)致的無(wú)法及時(shí)買(mǎi)賣(mài)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。（√）14.Beta系數(shù)可以用來(lái)衡量投資組合相對(duì)于市場(chǎng)的波動(dòng)性。（√）15.Alpha系數(shù)可以用來(lái)衡量投資組合的excessreturn。（√）16.互換合約是一種可以用來(lái)對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)的金融工具。（√）17.遠(yuǎn)期合約是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的合約，雙方可以根據(jù)自身需求進(jìn)行定制。（√）18.蒙特卡洛模擬可以用來(lái)評(píng)估投資組合在多種可能情景下的表現(xiàn)。（√）19.久期可以用來(lái)衡量債券價(jià)格對(duì)利率變化的敏感程度。（√）20.分散度可以用來(lái)衡量投資組合中不同資產(chǎn)之間的相關(guān)性。（√）四、簡(jiǎn)答題（本題型共5題，每題4分，共20分。請(qǐng)簡(jiǎn)要回答下列問(wèn)題。）1.簡(jiǎn)述系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源。答：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源包括宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、政策變化、市場(chǎng)流動(dòng)性不足以及交易者的情緒波動(dòng)。這些因素會(huì)影響整個(gè)市場(chǎng)，無(wú)法通過(guò)分散投資完全消除。2.簡(jiǎn)述期貨合約與遠(yuǎn)期合約的主要區(qū)別。答：期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，由期貨交易所統(tǒng)一制定，具有標(biāo)準(zhǔn)化的合約條款和交易規(guī)則。遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的，雙方可以根據(jù)自身需求進(jìn)行定制，沒(méi)有統(tǒng)一的交易場(chǎng)所和規(guī)則。3.簡(jiǎn)述VaR模型的局限性。答：VaR模型的局限性主要體現(xiàn)在無(wú)法考慮極端市場(chǎng)事件的影響、只能提供一天的風(fēng)險(xiǎn)度量、對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性變化不敏感等方面。此外，VaR模型假設(shè)市場(chǎng)是有效的，但現(xiàn)實(shí)中市場(chǎng)可能存在無(wú)效性，導(dǎo)致VaR模型的預(yù)測(cè)結(jié)果不準(zhǔn)確。4.簡(jiǎn)述多頭對(duì)沖策略和空頭對(duì)沖策略的區(qū)別。答：多頭對(duì)沖策略是指投資者在持有現(xiàn)貨資產(chǎn)的同時(shí)，買(mǎi)入相應(yīng)的期貨合約以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)?？疹^對(duì)沖策略是指投資者在持有現(xiàn)貨資產(chǎn)的同時(shí)，賣(mài)出相應(yīng)的期貨合約以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。多頭對(duì)沖策略適用于擔(dān)心價(jià)格下跌的情況，而空頭對(duì)沖策略適用于擔(dān)心價(jià)格上漲的情況。5.簡(jiǎn)述如何管理期貨市場(chǎng)的操作風(fēng)險(xiǎn)。答：管理期貨市場(chǎng)的操作風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)加強(qiáng)內(nèi)部控制、提高人員素質(zhì)、優(yōu)化交易系統(tǒng)、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理等方面來(lái)實(shí)現(xiàn)。此外，投資者還可以通過(guò)制定詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃、定期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和壓力測(cè)試、建立應(yīng)急機(jī)制等方式來(lái)管理操作風(fēng)險(xiǎn)。本次試卷答案如下一、單項(xiàng)選擇題答案及解析1.C解析：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由宏觀經(jīng)濟(jì)、政策等全局性因素引起的，無(wú)法通過(guò)分散投資消除，與單一交易者行為無(wú)關(guān)。2.B解析：期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化程度高，流動(dòng)性好，最適合對(duì)沖長(zhǎng)期原材料價(jià)格波動(dòng)。3.A解析：投資者買(mǎi)入看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)為55美元，當(dāng)前價(jià)60美元，期權(quán)費(fèi)2美元，實(shí)際成本為2美元。當(dāng)價(jià)格跌至50美元時(shí)，看跌期權(quán)價(jià)值為5美元（55-50），盈利5美元/手，10手共50美元。4.A解析：VaR模型無(wú)法預(yù)測(cè)極端事件，只考慮正常波動(dòng)范圍，存在模型風(fēng)險(xiǎn)。5.A解析：買(mǎi)入股指期貨對(duì)沖現(xiàn)貨多頭風(fēng)險(xiǎn)屬于多頭對(duì)沖。6.A解析：基差是期貨與現(xiàn)貨價(jià)差，是基差風(fēng)險(xiǎn)唯一來(lái)源。7.C解析：賣(mài)出看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)1850美元，期權(quán)費(fèi)10美元，實(shí)際收入10美元/手。當(dāng)價(jià)格升至1900美元時(shí)，期權(quán)價(jià)值為50美元/手，盈利50美元-10美元=40美元/手，20手共800美元。8.D解析：波動(dòng)率直接衡量?jī)r(jià)格離散程度，是市場(chǎng)波動(dòng)性最常用指標(biāo)。9.A解析：買(mǎi)入看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)8美元，期權(quán)費(fèi)0.5美元，實(shí)際成本0.5美元/手。當(dāng)價(jià)格上漲至10美元時(shí)，看跌期權(quán)價(jià)值為0，虧損0.5美元/手，10手共50美元。10.C解析：壓力測(cè)試通過(guò)模擬極端情景評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，最適合管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。11.C解析：買(mǎi)入看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)5200元，期權(quán)費(fèi)100元，實(shí)際成本100元/手。當(dāng)價(jià)格下跌至4900元時(shí)，看漲期權(quán)價(jià)值為0，虧損100元/手，5手共500元。12.C解析：分散度衡量資產(chǎn)間相關(guān)性，高分散度降低集中度。13.A解析：賣(mài)出看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)5100元，期權(quán)費(fèi)100元，實(shí)際收入100元/手。當(dāng)價(jià)格下跌至5000元時(shí)，期權(quán)價(jià)值為100元/手，盈利100元-100元=0元/手，20手共0元。14.C解析：壓力測(cè)試通過(guò)模擬極端情景評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，最適合管理操作風(fēng)險(xiǎn)。15.A解析：買(mǎi)入看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)2800元，期權(quán)費(fèi)200元，實(shí)際成本200元/手。當(dāng)價(jià)格下跌至2700元時(shí)，看跌期權(quán)價(jià)值為100元/手，盈利100元-200元=-100元/手，10手共-1000元。16.D解析：遠(yuǎn)期合約非標(biāo)準(zhǔn)化，可定制，是短期利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。17.A解析：買(mǎi)入看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)1850美元，期權(quán)費(fèi)10美元，實(shí)際成本10美元/手。當(dāng)價(jià)格下跌至1850美元時(shí)，期權(quán)價(jià)值為0，虧損10美元/手，5手共50美元。18.D解析：Beta系數(shù)衡量資產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)敏感度。19.A解析：賣(mài)出看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)55美元，期權(quán)費(fèi)2美元，實(shí)際收入2美元/手。當(dāng)價(jià)格上漲至65美元時(shí)，期權(quán)價(jià)值為0，盈利2美元-0=2美元/手，20手共40美元。20.B解析：敏感性分析評(píng)估市場(chǎng)變量變化影響，適合管理操作風(fēng)險(xiǎn)。21.A解析：買(mǎi)入看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)8美元，期權(quán)費(fèi)0.5美元，實(shí)際成本0.5美元/手。當(dāng)價(jià)格上漲至10美元時(shí)，看跌期權(quán)價(jià)值為0，虧損0.5美元/手，10手共50美元。22.D解析：遠(yuǎn)期合約適合對(duì)沖長(zhǎng)期原材料價(jià)格波動(dòng)。23.A解析：買(mǎi)入看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)1850美元，期權(quán)費(fèi)10美元，實(shí)際成本10美元/手。當(dāng)價(jià)格下跌至1850美元時(shí)，看漲期權(quán)價(jià)值為0，虧損10美元/手，5手共50美元。24.D解析：波動(dòng)率直接衡量市場(chǎng)波動(dòng)性。25.C解析：賣(mài)出看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)55美元，期權(quán)費(fèi)2美元，實(shí)際收入2美元/手。當(dāng)價(jià)格上漲至65美元時(shí)，期權(quán)價(jià)值為0，盈利2美元-0=2美元/手，20手共40美元。26.B解析：敏感性分析評(píng)估市場(chǎng)變量變化影響，適合管理操作風(fēng)險(xiǎn)。27.A解析：買(mǎi)入看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)8美元，期權(quán)費(fèi)0.5美元，實(shí)際成本0.5美元/手。當(dāng)價(jià)格上漲至10美元時(shí)，看跌期權(quán)價(jià)值為0，虧損0.5美元/手，10手共50美元。28.D解析：遠(yuǎn)期合約適合對(duì)沖長(zhǎng)期原材料價(jià)格波動(dòng)。29.A解析：買(mǎi)入看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)5200元，期權(quán)費(fèi)100元，實(shí)際成本100元/手。當(dāng)價(jià)格下跌至4900元時(shí)，看漲期權(quán)價(jià)值為0，虧損100元/手，5手共500元。30.B解析：敏感性分析評(píng)估市場(chǎng)變量變化影響，適合管理操作風(fēng)險(xiǎn)。二、多項(xiàng)選擇題答案及解析1.ABCD解析：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)由宏觀經(jīng)濟(jì)、政策、流動(dòng)性、情緒波動(dòng)等引起，無(wú)法分散消除。2.ABD解析：期貨合約、期權(quán)合約、遠(yuǎn)期合約適合對(duì)沖長(zhǎng)期原材料價(jià)格波動(dòng)，互換合約主要用于利率和匯率對(duì)沖。3.ABD解析：買(mǎi)入看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)55美元，期權(quán)費(fèi)2美元，實(shí)際成本2美元/手。當(dāng)價(jià)格下跌至50美元時(shí)，看跌期權(quán)價(jià)值為5美元，盈利5美元-2美元=3美元/手，10手共30美元。選項(xiàng)A正確。當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，期權(quán)價(jià)值為0，虧損2美元/手，10手共-20美元。選項(xiàng)B錯(cuò)誤。當(dāng)價(jià)格恰好等于執(zhí)行價(jià)時(shí)，期權(quán)價(jià)值為0，虧損期權(quán)費(fèi)2美元/手，10手共-20美元。選項(xiàng)C錯(cuò)誤。當(dāng)價(jià)格跌至45美元時(shí)，看跌期權(quán)價(jià)值為10美元，盈利10美元-2美元=8美元/手，10手共80美元。選項(xiàng)D正確。4.ABC解析：VaR模型局限性在于無(wú)法考慮極端事件、只能提供一天風(fēng)險(xiǎn)度量、對(duì)流動(dòng)性變化不敏感。5.AC解析：買(mǎi)入股指期貨對(duì)沖現(xiàn)貨多頭屬于多頭對(duì)沖。賣(mài)出股指期貨對(duì)沖現(xiàn)貨空頭屬于空頭對(duì)沖。6.AD解析：基差風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于期貨與現(xiàn)貨價(jià)差。市場(chǎng)流動(dòng)性不足屬于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。交易者情緒波動(dòng)屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。7.ABD解析：賣(mài)出看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)1850美元，期權(quán)費(fèi)10美元，實(shí)際收入10美元/手。當(dāng)價(jià)格升至1900美元時(shí)，期權(quán)價(jià)值為50美元，盈利50美元-10美元=40美元/手，20手共800美元。選項(xiàng)A正確。當(dāng)價(jià)格恰好等于執(zhí)行價(jià)時(shí)，期權(quán)價(jià)值為0，盈利期權(quán)費(fèi)10美元/手，20手共200美元。選項(xiàng)B錯(cuò)誤。當(dāng)價(jià)格上漲至1950美元時(shí)，期權(quán)價(jià)值為100美元，盈利100美元-10美元=90美元/手，20手共1800美元。選項(xiàng)C錯(cuò)誤。當(dāng)價(jià)格下跌至1850美元時(shí)，期權(quán)價(jià)值為0，盈利期權(quán)費(fèi)10美元/手，20手共200美元。選項(xiàng)D正確。8.CD解析：波動(dòng)率直接衡量市場(chǎng)波動(dòng)性。VaR衡量潛在最大虧損。9.ACD解析：買(mǎi)入看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)8美元，期權(quán)費(fèi)0.5美元，實(shí)際成本0.5美元/手。當(dāng)價(jià)格上漲至10美元時(shí)，看跌期權(quán)價(jià)值為0，虧損0.5美元/手，10手共50美元。選項(xiàng)A錯(cuò)誤。當(dāng)價(jià)格上漲至9美元時(shí)，看跌期權(quán)價(jià)值為1美元，盈利1美元-0.5美元=0.5美元/手，10手共50美元。選項(xiàng)B錯(cuò)誤。當(dāng)價(jià)格上漲至11美元時(shí)，看跌期權(quán)價(jià)值為0，虧損0.5美元/手，10手共-50美元。選項(xiàng)C正確。當(dāng)價(jià)格上漲至12美元時(shí)，看跌期權(quán)價(jià)值為0，虧損0.5美元/手，10手共-50美元。選項(xiàng)D正確。10.ABC解析：蒙特卡洛模擬適合評(píng)估多種情景。敏感性分析評(píng)估變量變化影響。壓力測(cè)試模擬極端情景。11.AC解析：買(mǎi)入看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)5200元，期權(quán)費(fèi)100元，實(shí)際成本100元/手。當(dāng)價(jià)格下跌至4900元時(shí)，看漲期權(quán)價(jià)值為0，虧損100元/手，5手共500元。選項(xiàng)A正確。當(dāng)價(jià)格恰好等于執(zhí)行價(jià)時(shí)，期權(quán)價(jià)值為0，虧損期權(quán)費(fèi)100元/手，5手共-500元。選項(xiàng)B錯(cuò)誤。當(dāng)價(jià)格下跌至4800元時(shí)，看漲期權(quán)價(jià)值為400元，虧損100元-400元=-300元/手，5手共-1500元。選項(xiàng)C錯(cuò)誤。12.AC解析：分散度衡量資產(chǎn)間相關(guān)性。Beta系數(shù)衡量資產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)敏感度。13.AB解析：賣(mài)出看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)5100元，期權(quán)費(fèi)100元，實(shí)際收入100元/手。當(dāng)價(jià)格下跌至5000元時(shí)，期權(quán)價(jià)值為100元，盈利100元-100元=0元/手，20手共0元。選項(xiàng)A正確。當(dāng)價(jià)格下跌至4900元時(shí)，期權(quán)價(jià)值為200元，盈利200元-100元=100元/手，20手共2000元。選項(xiàng)B正確。14.ABC解析：VaR模型適合管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。敏感性分析適合管理操作風(fēng)險(xiǎn)。壓力測(cè)試適合管理信用風(fēng)險(xiǎn)。15.ACD解析：買(mǎi)入看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)2800元，期權(quán)費(fèi)200元，實(shí)際成本200元/手。當(dāng)價(jià)格下跌至2700元時(shí)，看跌期權(quán)價(jià)值為100元，盈利100元-200元=-100元/手，10手共-1000元。選項(xiàng)A錯(cuò)誤。當(dāng)價(jià)格上漲至2900元時(shí)，看跌期權(quán)價(jià)值為0，虧損200元/手，10手共-2000元。選項(xiàng)B錯(cuò)誤。當(dāng)價(jià)格上漲至3000元時(shí)，看跌期權(quán)價(jià)值為0，虧損200元/手，10手共-2000元。選項(xiàng)C錯(cuò)誤。當(dāng)價(jià)格上漲至3100元時(shí)，看跌期權(quán)價(jià)值為0，虧損200元/手，10手共-2000元。選項(xiàng)D正確。16.AD解析：遠(yuǎn)期合約適合對(duì)沖短期利率風(fēng)險(xiǎn)?；Q合約適合對(duì)沖利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)。17.AC解析：買(mǎi)入看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)1850美元，期權(quán)費(fèi)10美元，實(shí)際成本10美元/手。當(dāng)價(jià)格下跌至1850美元時(shí)，看漲期權(quán)價(jià)值為0，虧損10美元/手，5手共50美元。選項(xiàng)A錯(cuò)誤。當(dāng)價(jià)格恰好等于執(zhí)行價(jià)時(shí)，期權(quán)價(jià)值為0，虧損期權(quán)費(fèi)10美元/手，5手共-50美元。選項(xiàng)B錯(cuò)誤。當(dāng)價(jià)格下跌至1800美元時(shí)，看漲期權(quán)價(jià)值為50美元，盈利50美元-10美元=40美元/手，5手共200美元。選項(xiàng)C正確。當(dāng)價(jià)格下跌至1750美元時(shí)，看漲期權(quán)價(jià)值為100美元，盈利100美元-10美元=90美元/手，5手共450美元。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。18.CD解析：波動(dòng)率直接衡量市場(chǎng)流動(dòng)性。Alpha系數(shù)衡量投資組合excessreturn。19.A