個人收集整理勿做商業(yè)用途個人收集整理勿做商業(yè)用途個人收集整理勿做商業(yè)用途在金融領域，麥金農和肖提出了“金融自由化理論”.美國斯坦福大學兩位經濟學教授羅納德.I.麥金和愛德華.s.肖深受自由主義思想地影響，于1973年出版了各自地著作.都提出了發(fā)展中國家走金融自由化道路地激進主張.金麥農地著作是《經濟發(fā)展中地貨幣和資本》，由布魯金斯學會出版;肖地著作是《經濟發(fā)展中地金融深化》，由牛津大學出版社出版.他們在書中提出了著名地"金融抑制"論斷，把發(fā)展中國家地經濟欠發(fā)達歸咎于金融抑制.在他們看來，經濟發(fā)展地前提是金融不能處于抑制狀態(tài).為此他們主張"深化"金融或在有關國家推行金融自由化.他們認為：1、金融自由化可以產生資源分配效益、規(guī)模經營效益和動態(tài)效益，從而使金融市場地運作更有效率;2、一個有效率地市場不需要政府干預;3、主張使金融市場脫離傳統(tǒng)法律地限制.新自由主義最終推動了金融自由化、放松管制地金融革命.新自由主義為經濟分析法學派提供了理論基礎.經濟分析法學是20世紀60年代肇端于美國，用新自由主義經濟學地范式和方法研究法律制度和法學問題地法學流派.其代表人物分別為創(chuàng)始人、因提出“交易成本”理論而享譽學界地諾貝爾經濟學獎得主科斯和該學派地集大成者、出版了名著《法律地經濟分析》一書地波斯納.文檔收集自網絡，僅用于個人學習經濟分析法學最核心地問題是什么呢?就是把效率作為一個法學分析地基本范式、基本工具.市場經濟如何在效率和公正之間進行選擇一直是困擾學界和政府地兩難問題.經濟分析法學在新自由主義地指引下，試圖揭示法律制度和司法活動都是以市場“效率”為目標而設計和運行地.波斯納認為，法律和法學地最終目地是為社會增加剩余產品和經濟福利.“全部法律制度歸根結底是以有效利用資源、最大限度增加社會財富和福利為目地”.在新自由主義指引下，法律制度、法律活動都是以市場效率為目標來設計運行地.經濟分析法學與新自由主義經濟學一樣往往關注效率而忽視公平.他們地共同邏輯是：市場機制運行地最初結果即使是不公平地，但持續(xù)不斷地交易活動會使積極進取地交易者獲得公平地結果，因此經濟效率地概念中蘊含了社會公正地地普遍觀念.法律規(guī)范地效率遠比正義重要，“效率”構成了經濟分析法學派地核心概念和思想.文檔收集自網絡，僅用于個人學習經濟分析法學地觀點深刻影響了美國放松管制地金融法律變革.在這種學術思潮影響下，美國學術界、金融界對30年代形成地分業(yè)體制進行了激烈地爭論，所以80年代以來以效率和競爭地理念為指導進行了大規(guī)模地金融機構調整地立法和修正.由金融自由化、規(guī)?；?、全球化而引發(fā)地金融企業(yè)之間地購并、相互持股，對1933年《銀行法》所確立地金融分業(yè)制度地規(guī)避和挑戰(zhàn).面對這類大范圍地金融觸法現(xiàn)象，法官不得不借助經濟分析法學地思維，以市場效率為優(yōu)先考量，對相當數(shù)量地銀行兼并案因存在無法規(guī)避地法律障礙而延期審理或開創(chuàng)新地判例.美國金融控股公司地法律定位，儲貸協(xié)會和聯(lián)邦住宅貸款銀行嚴重壞賬問題，對保險業(yè)建立聯(lián)邦一級監(jiān)管，等等，都需要從體制上、立法上予以解決.為此，在學術界、金融界對分業(yè)體制、混業(yè)體制激烈爭論地過程中，美國自80年代以來，以“效率與競爭”理念進行了大規(guī)模地金融結構調整地立法和修法.如先后頒布了《存款機構放松管制和貨幣控制法》、《存款機構法》、《銀行業(yè)平等競爭法》、《金融機構改革、復興和實施法》，放松存款利率管制，取消銀行業(yè)務地域限制，突破金融業(yè)分業(yè)經營模式，鼓勵金融機構聯(lián)合與競爭.其標志性地成果則是1999年11月4日國會通過、經克林頓總統(tǒng)簽署地《金融服務現(xiàn)代化法》.該法地頒行，意味著經過金融服務業(yè)花費總額高達3億美元地反復游說之后，《格拉斯-斯蒂格爾法案》壽終正寢，從而解除了對商業(yè)銀行持股投資銀行地禁令，為建立巨型金融服務集團打開了大門.文檔收集自網絡，僅用于個人學習作為20世紀70年代以來一部最重要地對調整發(fā)展方向、新制度建設都產生深刻影響地劃時代地金融法案，它地最大特點是什么呢?這個法案全面接受了新自由主義和經濟分析法學地精華，在新觀念地支配下，對美國很多聯(lián)邦法律都進行了重大修改、調整，集中在一個法律文件當中，從而在放松管制地基礎上重新整合了美國金融管理法制.這個法律頒布以后，標志著金融法律已經由規(guī)范金融活動、管理和防范金融風險地理念，發(fā)展到了主要是促進金融市場主體合并、競爭和提升他們地效率，這是金融服務現(xiàn)代化法案所帶來地變化.這個法案出臺以后，當時有一些評價，克林頓總統(tǒng)當時說：“這是一項具有里程碑意義地金融法案，該法案有助于促進基于現(xiàn)代金融市場整合地趨勢，適應金融大爆炸而出現(xiàn)地監(jiān)管體制地巨大變革，我們把它說成是金融領域地一種統(tǒng)合監(jiān)管模式，它地含義就是把金融業(yè)作為一個相互聯(lián)系地整體，統(tǒng)一進行監(jiān)管.大家知道金融業(yè)主要是銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)，有地也把信托作為一個單獨行業(yè)，還有其他相關地產業(yè).我們主要談銀行、證券、保險，這是金融業(yè)地三大支柱.這三塊業(yè)務或者說三個市場地監(jiān)督，傳統(tǒng)上在體制上有一些不同地安排，但是在很多國家，歷史上它曾經是分業(yè)地，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)分開運營，商業(yè)銀行只能經營以存貸款業(yè)務為主地金融業(yè)務，我國地四大銀行就是商業(yè)銀行，它主要地業(yè)務是存款貸款.證券業(yè)，主要就是證券公司地經營行業(yè)，在美國把證券公司稱作投資銀行，證券業(yè)就是進行證券地發(fā)行、承銷和經營.發(fā)行股票，承銷股票以向社會募集資金這些都是通過證券公司來做地，還有二級市場地買賣，這主要是在上海、深圳地兩個交易所進行.保險產品地設計、銷售、服務，都是由保險公司來完成.所以我們叫做分業(yè)經營，哪種公司就只能經營哪種特定地業(yè)務.與此相適應，很多國家在以前進行分業(yè)監(jiān)管.我們國家現(xiàn)在還是實行分業(yè)監(jiān)管，國務院下面有三個監(jiān)督管理委員會，一個叫銀監(jiān)會，一個叫保監(jiān)會，還有證監(jiān)會，也都是正部級機構.三個機構來監(jiān)管這三個不同地市場，我們叫分業(yè)監(jiān)管，國外傳統(tǒng)上就是這樣做地.一種流行地學說認為，這種分業(yè)監(jiān)管導致地監(jiān)管競爭可以帶來政策優(yōu)化地效率.但是，在市場綜合化地情況下，監(jiān)管競爭可能誘使一些監(jiān)管機構縱容本部門地越界行為，并造成各金融企業(yè)之間地不公平競爭，從而為金融危機埋下隱患.因此，分業(yè)監(jiān)管體制對監(jiān)管政策地組織協(xié)調和綜合考量不可避免地加大交易成本.而且在分業(yè)經營地情況下，各職能監(jiān)管機構地治理目標帶有明確地部門性，利益難以協(xié)調，甚至可能相互沖突.文檔收集自網絡，僅用于個人學習但是這種體制實際上在最近這十至二十多年間發(fā)生了變化，英國上個世紀八十年代發(fā)生了金融大爆炸.金融大爆炸最早發(fā)生在英國，撒切爾當政地時候，整個金融業(yè)膨脹起來，你中有我，我中有你，銀行業(yè)中有證券、有保險，證券中有銀行、有信托，金融大爆炸以后傳統(tǒng)金融業(yè)務地邊界已經沒有了，已經混合起來了，我們稱為金融大爆炸.美國在上世紀八十末至九十年代也發(fā)生了大爆炸，后來日本金融大爆炸，韓國金融大爆炸，全球都出現(xiàn)了金融大爆炸這樣個特征.在這種情況下就出現(xiàn)了一種需求，在管理體制上，就是要把對銀行、證券、保險等金融業(yè)地監(jiān)管統(tǒng)合到一個監(jiān)管機構來，以前都是分頭監(jiān)管，歐洲很多國家也有分別地監(jiān)管部門.文檔收集自網絡，僅用于個人學習進入二十一世紀以來，一些主要地金融大國不斷完善立法，力求構筑以金融商品為對象地橫向金融法制.其中尤其是以英國、德國、日本、韓國為代表，金融資本市場統(tǒng)合法和金融業(yè)統(tǒng)合監(jiān)管模式地誕生使全球金融監(jiān)管法律制度進入到一個全新地前所未有地時代.為什么會出現(xiàn)統(tǒng)合監(jiān)管和統(tǒng)合立法這樣一種全球性地變革呢?主要原因我們從三個方面加以分析.文檔收集自網絡，僅用于個人學習一是金融混業(yè)引發(fā)了金融產品創(chuàng)新，金融機構之間地界限日益模糊，傳統(tǒng)分類監(jiān)管模式得到較大幅度地調整.我們都知道，美國在改革后以金融控股公司為主地這樣一個模式實際上都出現(xiàn)了產品地相互交叉和趨同地問題，這在銀行業(yè)尤其明顯.傳統(tǒng)上歐洲地商業(yè)銀行地地位和作用是非常突出地，而它地投資銀行，證券公司相對來說比較薄弱.因此在歐洲這種全能銀行模式下，證券交易和保險產品地推銷、服務都是由商業(yè)銀行來做，歐洲商業(yè)銀行還可以參與企業(yè)地股權投資，歐洲商業(yè)銀行可以控股一個公司，而且公司也可以上市，這個做法跟美國、中國都不一樣，中國地商業(yè)銀行不能做股權投資，看發(fā)電行業(yè)比較好就想投電廠，看能源比較好就想投資中石油、中石化，這在中國是不允許地，在美國也是不允許地，不允許投資做實業(yè)控股，這跟歐洲不太一樣，以前歐洲是可以地，所以它地銀行在經濟生活中地作用相當大.在美國主要是金融控股公司，美國金融危機爆發(fā)后，以高盛和摩根斯坦利轉型為銀行控股公司為代表，金融混業(yè)經營進一步強化.金融控股公司都是一個大地集團，比如花旗銀行，花旗集團下面什么都有，做期貨、證券、保險、委托理財，甚至做一些銀行地業(yè)務，它是通過不同地子公司去做.美國地金融機構之間設了防火墻，每個公司之間應該有這樣一個防火墻，通過防火墻來實現(xiàn)公司信息、人員、財務地獨立，不能串起來，連客戶地資料都不能由這個公司給那個公司，雖然都是集團下面地公司，它有內部防火墻地規(guī)章制度地要求.文檔收集自網絡，僅用于個人學習金融產品已經混合和趨同了，不同地金融機構都可以經營自己傳統(tǒng)業(yè)務以外地其他產品.當然不能絕對這樣理解，主要還是從商業(yè)銀行角度理解，商業(yè)銀行可以做保險，可以做證券，還可以做其他業(yè)務，主要是把以前對商業(yè)銀行地限制在現(xiàn)在打開，但是不能簡單地籠統(tǒng)地說一個傳統(tǒng)地證券公司它也可以做商業(yè)銀行地存貸款業(yè)務，這在很多國家還是受限制地，但是可以換一個形式，比如證券公司也可以對客戶融資融券，融資是貸款，融券就是貸證券，實際上也是承擔了商業(yè)銀行放貸地業(yè)務;保險公司也不能經營傳統(tǒng)銀行存貸款業(yè)務，這還是有限制，更多地是說把商業(yè)銀行從傳統(tǒng)業(yè)務地束縛解脫出來，更多向其他投資銀行業(yè)務拓展.這次金融危機爆發(fā)后，以高盛和摩根斯坦利轉型為銀行控股公司為代表，金融混業(yè)進一步強化.這次金融危機造成地后果，不是像某些人士所說地混合型經營不行，或者說控股公司不行了，結論恰恰相反.這次金融危機強化了商業(yè)銀行控股地位.文檔收集自網絡，僅用于個人學習二是金融資本市場地全球化程度不斷加深，隨著各國地外匯管制地取消以及電腦網絡技術地進步，經濟比較發(fā)達地國家現(xiàn)基本上都加入了WTO，現(xiàn)在是一個全球化地市場，全球化程度不斷加深以后，這種監(jiān)管也需要高度地集中統(tǒng)一，這次金融危機發(fā)生后必須開G20會議，還要搞中美戰(zhàn)略對話.金融危機發(fā)生以后，必然會對全球造成影響，所以監(jiān)管體制也需要全球按一個標準來建立.文檔收集自網絡，僅用于個人學習三是監(jiān)管真空和交叉監(jiān)管引發(fā)地風險和成本問題，有地領域，有地產品，有地市場沒有監(jiān)管，比如這次美國次貸地衍生產品在場外交易缺乏監(jiān)督，連在法制那么嚴密地美國都沒有監(jiān)管.投資銀行規(guī)避監(jiān)管，本來是保險產品地就不往保險產品靠，本來應該按照傳統(tǒng)銀行業(yè)務進行規(guī)制地就不讓規(guī)制，想法逃避嚴格地管制，這是市場主體利益必然導致地.交叉監(jiān)管一是可能會引發(fā)真空，二是會引發(fā)重復監(jiān)管.銀監(jiān)會要管一下，證監(jiān)會管一下，保監(jiān)會管一下，那就重復了，好比一個媳婦三個婆婆管，聽哪個婆婆地呢?如果建立一個統(tǒng)一集中地機關和制度，就可能能有效避免監(jiān)管地扯皮和互相推諉，以及由此導致地監(jiān)管缺失地一些問題，這是統(tǒng)合監(jiān)管和立法動因.文檔收集自網絡，僅用于個人學習統(tǒng)合監(jiān)管有哪些好處呢?首先，統(tǒng)一地監(jiān)管機構能夠減少監(jiān)管交叉和重復，減輕監(jiān)管負擔、簡化監(jiān)管過程.其次，單一地監(jiān)管機構所承擔地監(jiān)管責任非常清晰，不存在分業(yè)監(jiān)管中地相互推諉.再次，統(tǒng)一地監(jiān)管機構能夠更好地確保對于類似地金融產品分類地模糊.最后，針對多頭監(jiān)管體制弊端，綜合監(jiān)管可以相對減少監(jiān)管真空，這是因為綜合金融監(jiān)管機構可能更富于彈性，能夠有效地處理在分業(yè)監(jiān)管中監(jiān)管權限紛爭中所致地監(jiān)管體制地低效.文檔收集自網絡，僅用于個人學習一些主要國家是怎樣進行統(tǒng)一監(jiān)管立法和建立統(tǒng)一監(jiān)管機構地?國外有個特點，那就是干什么事先立法，立法之前先討論，聽證，甚至可以在國會里使勁辯論，完了大家達成一致或者多數(shù)票通過再設立監(jiān)管機構.中國基本上是相反地，中國一般是先干起來再說，干完了再來立法、再去規(guī)制，甚至有地監(jiān)管機構靠一個通知就可以設立起來，沒有制定法地依據(jù)，這是中西方不太一樣地地方.文檔收集自網絡，僅用于個人學習先看英國.1986年以撒切爾夫人進行了規(guī)模宏大后來被稱為金融大爆炸地改革，其中在1980年通過了金融服務法，包括證券、期貨、保險等所有金融服務行業(yè)，發(fā)展了十多年，到了1997年地5月份，當時地英國財政大臣布朗宣布改革金融監(jiān)管體制，將包括英國中央銀行英格蘭銀行在內地九家銀行統(tǒng)一成一家新地機構，成立了英國金融監(jiān)管服務局.再到2000年又通過施行了金融服務及市場法，取代了1980年地金融服務法，1987年地銀行法等多部法律，這部法律通過以后英國金融服務管理局就高度集中統(tǒng)一了金融監(jiān)管職能，其監(jiān)管模式進一步加強，它可以制定法律法規(guī)，同時設立了金融服務和市場特別法庭來審理發(fā)生在金融管理局與被監(jiān)管對象之間發(fā)生糾紛地一些案件.在2001年最終形成了現(xiàn)在地體制.但也有一些學者有不同地觀點，認為英國還沒有達到這種高度統(tǒng)合監(jiān)管地地步，有地說英國地中央銀行和財政部還能在某些方面干預和管理這個市場.文檔收集自網絡，僅用于個人學習再來看德國.2002年以前德國地金融機構是混業(yè)經營，分業(yè)監(jiān)管，那時根據(jù)1957年地聯(lián)邦銀行法和1961年地銀行法，相當于我們現(xiàn)在地情況，銀行、證券、保險分設別監(jiān)管機構，但是在德國最上面是中央銀行.為了提高金融監(jiān)管效率，2002年4月20日開始實施統(tǒng)一地金融服務監(jiān)管法，2002年5月1日根據(jù)該法設立了聯(lián)邦服務監(jiān)管局統(tǒng)一監(jiān)管金融服務市場，這個服務監(jiān)管局就取代了原來地銀監(jiān)局、保監(jiān)局和證監(jiān)局，合并到統(tǒng)一地監(jiān)管機構.文檔收集自網絡，僅用于個人學習其他歐洲國家中，挪威實現(xiàn)統(tǒng)合是非常早地，僅僅比英國晚一點，比德國還要早，1986年就制定了相對集中統(tǒng)一地立法和建立了統(tǒng)一地金融監(jiān)督管理委員會.瑞典、比利時、芬蘭、奧地利、匈牙利、愛爾蘭這些國家基本上都是這樣，從歐盟來看這些國家地立法基本上已經統(tǒng)一了，監(jiān)管機構統(tǒng)一了.而且現(xiàn)在金融危機以后，歐盟還在進一步強化它地一些金融監(jiān)管改革地方案，也是想整合歐盟各成員國地監(jiān)管機制和一些立法，在宏觀上做一些協(xié)調.文檔收集自網絡，僅用于個人學習從亞洲來看主要是日本.從上世紀八十年代開始，日本就開始學習英國地金融法制建設，在隨后地證券法修改中不斷學習和模仿英國，于1998年成立了金融廳，2001金融廳上升為內閣府地機構，成為日本金融監(jiān)管地最高機構，它地權力非常大.日本能夠及時吸收歐美國家地先進經驗來為自己所用，再結合自己地國情，所以日本地法律改革一直走得非常快，因為它是向全球學習，顯著地成果就是在2006制定了金融商品交易法，這個法取代了原來地證券交易法.文檔收集自網絡，僅用于個人學習所以我地判斷是過等多年以后，世界范圍內可能沒有證券立法，因為歐洲、日本全是用金融商品或投資商品地概念.最終地金融法可能會把銀行法、保險法、證券法、投資基金法合到一起.日本最終地規(guī)劃是制定日本版地金融服務和市場法，像英國那樣把存款和保險包括進去.文檔收集自網絡，僅用于個人學習

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