2025年經(jīng)濟師考試金融高級經(jīng)濟實務(wù)試題與參考答案一、案例分析題（共3題，每題30分，共90分）（一）2024年末，某省城商行A面臨流動性緊張問題。該行2024年三季度末數(shù)據(jù)顯示：總資產(chǎn)8500億元，其中貸款余額5200億元（小微企業(yè)貸款占比45%，房地產(chǎn)貸款占比22%）；負(fù)債總額7800億元，其中同業(yè)存單余額1200億元（剩余期限3個月內(nèi)占比60%），企業(yè)活期存款2100億元（近半年月均流出率15%），個人定期存款1800億元（平均剩余期限14個月）；流動性覆蓋率（LCR）為92%，凈穩(wěn)定資金比例（NSFR）為95%。2024年12月，受區(qū)域房地產(chǎn)企業(yè)信用風(fēng)險暴露影響，該行企業(yè)活期存款周流出量驟增至300億元，同業(yè)存單市場融資成本從2.8%升至3.5%，且新增發(fā)行規(guī)模不足到期量的40%。問題：1.結(jié)合案例數(shù)據(jù)，分析A銀行流動性風(fēng)險的主要成因。2.提出A銀行短期（1個月內(nèi)）和中長期（1年內(nèi)）流動性管理的具體措施。參考答案：1.流動性風(fēng)險成因分析：（1）負(fù)債結(jié)構(gòu)脆弱性：同業(yè)存單占比高（1200/7800≈15.4%）且短期化（3個月內(nèi)占比60%），易受市場波動影響；企業(yè)活期存款穩(wěn)定性差（月均流出率15%），房地產(chǎn)風(fēng)險暴露加劇存款流失。（2）資產(chǎn)負(fù)債期限錯配：貸款以中長期為主（小微企業(yè)貸款多為1-3年期，房地產(chǎn)貸款多為3-5年期），而負(fù)債端短期資金占比高（同業(yè)存單+企業(yè)活期存款占總負(fù)債約42.3%），導(dǎo)致NSFR（95%）接近監(jiān)管紅線（100%），LCR（92%）低于監(jiān)管要求（100%）。（3）外部沖擊放大風(fēng)險：區(qū)域房地產(chǎn)信用風(fēng)險引發(fā)企業(yè)存款集中流出（周流出300億元），同業(yè)市場融資能力下降（發(fā)行規(guī)模不足40%），流動性缺口快速擴大。2.流動性管理措施：短期（1個月內(nèi)）：（1）主動負(fù)債補充：申請央行SLF（常備借貸便利）或再貸款，優(yōu)先使用信用貸款（無需抵押）快速補充流動性；通過質(zhì)押式回購融入資金（以高流動性資產(chǎn)如國債、政策性金融債為抵押）。（2）資產(chǎn)變現(xiàn)：出售部分非核心債券資產(chǎn)（如持有至到期的企業(yè)債中流動性較好的品種），壓縮同業(yè)投資（如贖回3個月內(nèi)到期的同業(yè)理財），但需避免低價拋售導(dǎo)致資本損失。（3）負(fù)債穩(wěn)定：與主要企業(yè)存款客戶協(xié)商，通過提高活期存款利率（不超過市場合理水平）、提供綜合金融服務(wù)（如供應(yīng)鏈融資）穩(wěn)定存款；對個人定期存款推出“提前支取靠檔計息”優(yōu)惠，減少非理性支取。中長期（1年內(nèi)）：（1）優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)：降低同業(yè)存單依賴，通過發(fā)行3年期以上二級資本債、永續(xù)債補充長期穩(wěn)定資金；拓展零售存款（如推出特色儲蓄產(chǎn)品、加強社區(qū)銀行服務(wù)），提高個人存款占比（目標(biāo)從23%提升至30%）。（2）強化資產(chǎn)負(fù)債匹配：控制房地產(chǎn)貸款新增規(guī)模（目標(biāo)占比降至18%以下），增加票據(jù)貼現(xiàn)、短期流動資金貸款等流動性較高的資產(chǎn)；建立動態(tài)缺口管理模型，按季度壓力測試（設(shè)定房地產(chǎn)貸款不良率上升5%、企業(yè)存款流出率20%等情景）。（3）完善流動性管理體系：設(shè)立流動性風(fēng)險委員會，由行長直接領(lǐng)導(dǎo)；引入大數(shù)據(jù)技術(shù)監(jiān)測存款波動（如實時跟蹤前20大客戶資金流向），建立“紅橙黃”三級預(yù)警機制（LCR低于90%觸發(fā)紅色預(yù)警，啟動應(yīng)急融資預(yù)案）。（二）2025年3月，中國人民銀行宣布擴大數(shù)字人民幣試點范圍至全國26個省市，并推出“智能合約”功能，支持定向支付（如財政補貼、供應(yīng)鏈預(yù)付款）。截至2024年末，數(shù)字人民幣流通余額達(dá)345億元，個人錢包開立數(shù)量2.8億個，對公錢包3000萬個，交易場景覆蓋零售、交通、政務(wù)等領(lǐng)域。某研究機構(gòu)預(yù)測，2025年末數(shù)字人民幣流通規(guī)?？赡芡黄?000億元，占M0（流通中現(xiàn)金）比重將從當(dāng)前的0.3%升至1.2%。問題：1.分析數(shù)字人民幣推廣對我國貨幣供應(yīng)結(jié)構(gòu)（M0、M1、M2）的影響機制。2.探討數(shù)字人民幣“智能合約”功能對貨幣政策傳導(dǎo)效率的提升路徑。參考答案：1.對貨幣供應(yīng)結(jié)構(gòu)的影響：（1）M0層面：數(shù)字人民幣作為M0的數(shù)字化形態(tài)，將部分替代實物現(xiàn)金。隨著流通規(guī)模擴大（2025年占M0比重1.2%），M0總量中實物現(xiàn)金占比下降，但M0整體規(guī)?？赡鼙３址€(wěn)定（因數(shù)字人民幣與現(xiàn)金1:1兌換，不創(chuàng)造新貨幣）。（2）M1層面：M1=M0+企業(yè)活期存款。若企業(yè)將部分活期存款轉(zhuǎn)換為數(shù)字人民幣（如用于定向支付），可能導(dǎo)致企業(yè)活期存款減少，M1增速放緩；但數(shù)字人民幣的“支付即結(jié)算”特性提高資金周轉(zhuǎn)效率，可能縮短企業(yè)資金在途時間，間接增加活期存款的實際可用規(guī)模，需綜合觀察替代效應(yīng)與效率效應(yīng)的平衡。（3）M2層面：M2=M1+定期存款+儲蓄存款等。數(shù)字人民幣不支付利息，公眾持有數(shù)字人民幣的動機主要是支付而非儲蓄，因此對M2的直接影響較?。坏悄芎霞s可能引導(dǎo)資金更精準(zhǔn)流向?qū)嶓w經(jīng)濟（如補貼直達(dá)農(nóng)戶），減少資金在金融體系空轉(zhuǎn)，間接優(yōu)化M2的結(jié)構(gòu)（降低非金融部門存款中的“休眠資金”占比）。2.對貨幣政策傳導(dǎo)效率的提升路徑：（1）精準(zhǔn)滴灌政策工具：通過智能合約設(shè)定資金用途（如“鄉(xiāng)村振興補貼需用于購買農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料”），央行可聯(lián)合財政部門監(jiān)控資金流向，避免資金挪用，提高結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具（如支農(nóng)支小再貸款）的直達(dá)性。例如，某縣域銀行通過數(shù)字人民幣發(fā)放支農(nóng)再貸款，智能合約限定貸款資金僅能用于化肥、農(nóng)機采購，確保政策資金精準(zhǔn)支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。（2）實時監(jiān)測貨幣流通：數(shù)字人民幣的可追溯性（僅央行可控）使央行能實時掌握貨幣在不同部門（企業(yè)、居民、金融機構(gòu)）的分布及流動速度，例如監(jiān)測消費貸是否流入股市、經(jīng)營貸是否用于實體經(jīng)營，為利率政策調(diào)整（如LPR報價）提供更及時的微觀數(shù)據(jù)支撐。（3）優(yōu)化利率傳導(dǎo)機制：數(shù)字人民幣錢包可與銀行賬戶聯(lián)動，當(dāng)央行調(diào)整政策利率（如OMO利率）時，智能合約可自動調(diào)整數(shù)字人民幣錢包內(nèi)資金的“隱性利率”（如對符合條件的小微商戶，其數(shù)字人民幣存款可享受額外0.5%的利息補貼），縮短政策利率向市場利率的傳導(dǎo)時滯，增強貨幣政策的有效性。（三）2024年，我國金融業(yè)對外開放持續(xù)深化：取消外資券商持股比例限制，首家外商獨資保險控股公司開業(yè)，“互換通”北向交易正式啟動，允許境外投資者通過香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)連接，參與內(nèi)地銀行間利率互換市場。與此同時，新興市場貨幣波動加?。ㄈ绨⒏⒈人髂陜?nèi)貶值超100%，土耳其里拉貶值35%），全球主要央行貨幣政策分化（美聯(lián)儲降息25BP，歐央行維持利率不變，日央行結(jié)束負(fù)利率政策）。問題：1.分析當(dāng)前國際金融環(huán)境對我國跨境資本流動的潛在影響。2.提出進(jìn)一步擴大金融開放與防范外部風(fēng)險的協(xié)同策略。參考答案：1.對跨境資本流動的潛在影響：（1）短期波動加大：美聯(lián)儲降息導(dǎo)致美元流動性外溢，部分逐利資本可能流入我國股債市場（2024年外資持有境內(nèi)債券規(guī)模增長12%）；但日央行退出負(fù)利率政策推升日元融資成本，可能引發(fā)“套息交易”平倉（如前期借入低息日元投資人民幣資產(chǎn)的套利資金回流），增加跨境資本雙向波動。（2）結(jié)構(gòu)分化明顯：制造業(yè)、綠色經(jīng)濟等領(lǐng)域的長期外資（如ESG基金）流入將保持穩(wěn)定（2024年高技術(shù)產(chǎn)業(yè)實際使用外資增長18%），而以套利為目的的短期投機資本（熱錢）可能因新興市場風(fēng)險（如阿根廷債務(wù)危機）轉(zhuǎn)向我國市場避險，但也可能因國內(nèi)股市波動快速撤離。（3）匯率傳導(dǎo)壓力：全球貨幣波動加劇（如土耳其里拉貶值）可能通過貿(mào)易渠道影響我國對新興市場出口（2024年我國對“一帶一路”國家出口占比升至34%），進(jìn)而影響企業(yè)結(jié)售匯行為；同時，美元指數(shù)走弱（2024年下跌4%）可能推動人民幣被動升值，吸引更多外資流入，但需警惕升值過快對出口競爭力的抑制。2.擴大開放與風(fēng)險防范的協(xié)同策略：（1）完善跨境資本流動宏觀審慎管理：建立“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”雙支柱框架，對短期資本流動（如外匯衍生品交易、同業(yè)拆借）設(shè)置風(fēng)險準(zhǔn)備金率（如對1年期以下外債征收2%的準(zhǔn)備金），對異常交易（如單日跨境資金流動超過銀行資本的10%）實施額度限制；同時，利用大數(shù)據(jù)監(jiān)測跨境資本流動（如通過SWIFT數(shù)據(jù)與外匯局監(jiān)測系統(tǒng)對接），及時預(yù)警“熱錢”異常變動。（2）推進(jìn)金融市場制度型開放：在“互換通”基礎(chǔ)上，擴大“債券通”“滬港通”標(biāo)的范圍（如納入綠色債券、科創(chuàng)債），吸引長期機構(gòu)投資者（如養(yǎng)老金、主權(quán)財富基金）；完善會計、稅收、法律等配套制度（如明確外資參與不良資產(chǎn)處置的稅收優(yōu)惠），降低外資進(jìn)入的制度性成本。（3）加強國際政策協(xié)調(diào)：與主要經(jīng)濟體央行建立常態(tài)化溝通機制（如中美央行季度對話），在貨幣政策調(diào)整（如美聯(lián)儲降息節(jié)奏）、跨境資本流動管理（如聯(lián)合打擊洗錢）等方面協(xié)調(diào)立場；參與國際金融規(guī)則制定（如G20跨境支付體系改革），提升我國在國際金融治理中的話語權(quán)，減少外部政策溢出對我國的沖擊。二、論述題（共1題，30分）當(dāng)前，我國正加快建設(shè)科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)，2024年11月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于金融支持科技創(chuàng)新的指導(dǎo)意見》，提出“構(gòu)建覆蓋全生命周期的科創(chuàng)金融服務(wù)體系”。結(jié)合我國科技創(chuàng)新企業(yè)的融資特點（如輕資產(chǎn)、高風(fēng)險、長周期），論述金融機構(gòu)支持科技創(chuàng)新的路徑優(yōu)化。參考答案：我國科技創(chuàng)新企業(yè)（以下簡稱“科創(chuàng)企業(yè)”）多處于初創(chuàng)期或成長期，具有輕資產(chǎn)（缺乏固定資產(chǎn)抵押）、高風(fēng)險（技術(shù)研發(fā)失敗率超60%）、長周期（從研發(fā)到盈利平均需7-10年）等特點，傳統(tǒng)以抵押擔(dān)保為核心的銀行信貸模式難以匹配其融資需求。金融機構(gòu)需從產(chǎn)品創(chuàng)新、機制改革、生態(tài)協(xié)同三方面優(yōu)化支持路徑。（一）產(chǎn)品創(chuàng)新：構(gòu)建“股債貸?！甭?lián)動的多元化工具庫1.債權(quán)融資工具升級：開發(fā)“技術(shù)流”評價體系，替代傳統(tǒng)“資金流”“擔(dān)保流”，通過專利數(shù)量、研發(fā)投入占比、科技人才占比等15項指標(biāo)對科創(chuàng)企業(yè)信用評級（如某城商行“科技積分”系統(tǒng)，積分80分以上企業(yè)可獲信用貸款）；推廣知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資（2024年全國專利質(zhì)押融資金額達(dá)3200億元），引入第三方評估機構(gòu)（如國知局認(rèn)可的知識產(chǎn)權(quán)評估中心）降低估值風(fēng)險；探索“貸款+認(rèn)股期權(quán)”模式（銀行向企業(yè)發(fā)放貸款的同時獲得未來以約定價格認(rèn)購股權(quán)的權(quán)利），分享企業(yè)成長收益，覆蓋信貸風(fēng)險。2.股權(quán)融資渠道拓展：銀行理財子公司、保險資管公司可設(shè)立科創(chuàng)主題基金（如“專精特新”專項基金），通過股權(quán)投資支持成長期科創(chuàng)企業(yè)；證券公司加強科創(chuàng)板、北交所保薦能力（2024年北交所新增上市公司120家，其中90%為科技型中小企業(yè)），推動“投早投小投科技”；引導(dǎo)風(fēng)險投資（VC）、私募股權(quán)（PE）加大對硬科技領(lǐng)域（如半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥）的投資（2024年VC/PE對科技行業(yè)投資占比升至58%）。3.風(fēng)險補償機制完善：政府性融資擔(dān)保機構(gòu)提高科創(chuàng)企業(yè)擔(dān)保比例（如對納入“科小”名單的企業(yè)擔(dān)保放大倍數(shù)從3倍提高至5倍），降低擔(dān)保費率（從2%降至1%）；建立“政銀?！憋L(fēng)險共擔(dān)機制（政府承擔(dān)30%、銀行20%、保險40%、企業(yè)10%），對科技貸款不良給予補償；發(fā)展科技保險（如研發(fā)中斷險、專利侵權(quán)險），2024年科技保險保額突破2.5萬億元，覆蓋1.2萬家科創(chuàng)企業(yè)。（二）機制改革：建立適配科創(chuàng)金融的內(nèi)部管理體系1.考核激勵機制：銀行設(shè)立科創(chuàng)金融專營機構(gòu)（如科技支行、科創(chuàng)金融事業(yè)部），實行獨立的信貸審批、資金定價、考核評價；對科創(chuàng)貸款不良率容忍度提高2個百分點（如普通貸款不良容忍度1.5%，科創(chuàng)貸款2.5%），對科技金融客戶經(jīng)理實施“盡職免責(zé)”（如因技術(shù)市場變化導(dǎo)致的貸款損失，經(jīng)認(rèn)定后不追責(zé)）。2.投研能力建設(shè)：金融機構(gòu)組建科技行業(yè)研究團隊（覆蓋人工智能、量子計算、新能源等領(lǐng)域），與高校、科研院所建立合作（如與中科院共建“科技成果轉(zhuǎn)化金融實驗室”），提升對技術(shù)前景、市場空間的判斷能力；利用大數(shù)據(jù)分析科創(chuàng)企業(yè)專利價值（如通過專利被引用次數(shù)、同族專利數(shù)量評估技術(shù)領(lǐng)先性），為投資決策提供支撐。3.數(shù)字化服務(wù)提升：開發(fā)科創(chuàng)金融服務(wù)平臺（如某銀行“科創(chuàng)e貸”系統(tǒng)），整合企業(yè)工商、稅務(wù)、專利、社保等數(shù)據(jù)（接入30個政府部門數(shù)據(jù)源），實現(xiàn)貸款“秒批秒放”；運用區(qū)塊鏈技術(shù)建立科技成果轉(zhuǎn)化鏈（如將專利證書、研發(fā)合同上鏈存證），解決信息不對稱問題，降低金融機構(gòu)盡調(diào)成本（盡調(diào)時間從2周縮短至3天）。（三）生態(tài)協(xié)同：強化“政府-市場-社會”三方聯(lián)動1.政府層面：加大財政支持（如設(shè)立百億級科創(chuàng)引導(dǎo)基金），對科技貸款給予貼息（貼息比例20%-30%），對科創(chuàng)企業(yè)上市給予獎勵（如科創(chuàng)板上市獎勵500萬元）；完善科技成果轉(zhuǎn)化機制（如試點職務(wù)科技成果賦權(quán)改革，允許科研人員持有70%以上轉(zhuǎn)化收益），提高企業(yè)技術(shù)資產(chǎn)可變現(xiàn)性。2.市場層面：培育科技中介服務(wù)機構(gòu)（如技術(shù)評估、知識產(chǎn)權(quán)交易、科技咨詢公司），2024年全國技術(shù)合同成交額達(dá)5.8