2025證券法考試試題及答案一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共20分）1.根據(jù)2023年修訂的《中華人民共和國(guó)證券法》，下列關(guān)于證券發(fā)行注冊(cè)制的表述中，正確的是：A.公開(kāi)發(fā)行證券均實(shí)行注冊(cè)制，核準(zhǔn)制已全面廢止B.科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北京證券交易所證券發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制，主板仍實(shí)行核準(zhǔn)制C.注冊(cè)制下，證券交易所負(fù)責(zé)發(fā)行上市審核，中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)發(fā)行注冊(cè)D.注冊(cè)制的核心是由監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人的盈利能力和投資價(jià)值作出實(shí)質(zhì)性判斷答案：C解析：根據(jù)《證券法》第二十一條，公開(kāi)發(fā)行證券，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門注冊(cè)。證券交易所等證券交易場(chǎng)所可以按照國(guó)務(wù)院的規(guī)定，對(duì)證券發(fā)行的申請(qǐng)進(jìn)行審核。因此，注冊(cè)制下審核與注冊(cè)分離，交易所負(fù)責(zé)審核，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)注冊(cè)（C正確）。目前主板已全面實(shí)行注冊(cè)制（B錯(cuò)誤），注冊(cè)制不涉及對(duì)盈利能力的實(shí)質(zhì)性判斷（D錯(cuò)誤），公開(kāi)發(fā)行中特殊情形仍可能適用核準(zhǔn)（A錯(cuò)誤）。2.甲公司為上市公司，其控股股東張某于2024年3月1日通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持公司5%股份，但未在減持前15個(gè)交易日預(yù)先披露減持計(jì)劃。根據(jù)《證券法》及相關(guān)規(guī)定，下列說(shuō)法正確的是：A.張某的行為構(gòu)成違規(guī)減持，但無(wú)需承擔(dān)民事賠償責(zé)任B.張某應(yīng)在減持后3個(gè)交易日內(nèi)補(bǔ)充披露減持計(jì)劃C.證券交易所可對(duì)張某采取限制交易、紀(jì)律處分等監(jiān)管措施D.張某的減持行為因未預(yù)先披露而自始無(wú)效答案：C解析：根據(jù)《證券法》第三十六條，持有5%以上股份的股東減持股份，應(yīng)當(dāng)在減持前15個(gè)交易日公告減持計(jì)劃。未履行披露義務(wù)的，根據(jù)《證券法》第一百七十條，證券交易所可采取限制交易、紀(jì)律處分等措施（C正確）。違規(guī)減持不導(dǎo)致行為無(wú)效（D錯(cuò)誤），未規(guī)定必須補(bǔ)充披露（B錯(cuò)誤），給投資者造成損失的需承擔(dān)賠償責(zé)任（A錯(cuò)誤）。3.下列關(guān)于證券交易內(nèi)幕信息的認(rèn)定中，不符合《證券法》規(guī)定的是：A.上市公司董事長(zhǎng)因涉嫌職務(wù)犯罪被監(jiān)察機(jī)關(guān)采取留置措施的信息B.上市公司擬與某國(guó)際巨頭簽訂金額占公司上年度營(yíng)收35%的戰(zhàn)略合作協(xié)議的信息C.上市公司已披露的季度報(bào)告中凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20%的信息D.上市公司正在籌劃的重大資產(chǎn)重組方案（尚未形成確定性意見(jiàn)）的信息答案：C解析：內(nèi)幕信息需同時(shí)滿足“未公開(kāi)”和“重大”兩個(gè)要件（《證券法》第五十二條）。已披露的季度報(bào)告信息屬于公開(kāi)信息（C錯(cuò)誤）。董事長(zhǎng)被留置（可能影響公司經(jīng)營(yíng)）、重大合同（達(dá)到營(yíng)收30%）、籌劃中的重大重組（未公開(kāi)且可能影響股價(jià)）均屬于內(nèi)幕信息（A、B、D正確）。4.投資者李某通過(guò)證券賬戶在二級(jí)市場(chǎng)買入某ST股票，證券公司未對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，也未告知該股票的高風(fēng)險(xiǎn)特征。后因該股票退市，李某遭受重大損失。根據(jù)《證券法》投資者適當(dāng)性管理規(guī)定，下列責(zé)任認(rèn)定正確的是：A.證券公司無(wú)需擔(dān)責(zé)，因李某自主決策買入B.證券公司需承擔(dān)全部賠償責(zé)任，因未履行適當(dāng)性義務(wù)C.證券公司需承擔(dān)相應(yīng)賠償責(zé)任，具體比例根據(jù)其過(guò)錯(cuò)程度確定D.李某需自行承擔(dān)損失，因ST股票風(fēng)險(xiǎn)已通過(guò)漲跌幅限制提示答案：C解析：《證券法》第八十八條規(guī)定，證券公司應(yīng)當(dāng)了解客戶，進(jìn)行投資者分類和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，履行適當(dāng)性義務(wù)。未履行義務(wù)導(dǎo)致投資者損失的，證券公司應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)賠償責(zé)任（C正確）。責(zé)任比例需結(jié)合過(guò)錯(cuò)程度，而非全部或無(wú)（B錯(cuò)誤），自主決策不免除適當(dāng)性義務(wù)（A錯(cuò)誤），漲跌幅限制不等同于風(fēng)險(xiǎn)告知（D錯(cuò)誤）。5.某證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為獲取業(yè)務(wù)，承諾對(duì)某公司債券評(píng)級(jí)不低于AA級(jí)。后該債券因公司違約被下調(diào)至BB級(jí)，導(dǎo)致投資者損失。根據(jù)《證券法》，下列處罰措施中，不可能適用的是：A.對(duì)該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)沒(méi)收違法所得，并處違法所得5倍罰款B.對(duì)直接責(zé)任人員撤銷證券從業(yè)資格C.責(zé)令該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)停業(yè)整頓3個(gè)月D.對(duì)直接責(zé)任人員判處3年有期徒刑答案：D解析：證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)違規(guī)行為屬于行政違法，《證券法》第二百一十三條規(guī)定，可采取沒(méi)收違法所得、罰款、停業(yè)整頓、撤銷從業(yè)資格等措施（A、B、C可能）。刑事責(zé)任需構(gòu)成犯罪（如提供虛假證明文件罪），單純承諾評(píng)級(jí)不構(gòu)成刑事犯罪（D不可能）。---二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分，少選、錯(cuò)選均不得分）1.根據(jù)《證券法》關(guān)于證券承銷的規(guī)定，下列行為中被禁止的有：A.證券公司對(duì)所承銷的證券承諾保底收益B.承銷團(tuán)成員通過(guò)自有資金賬戶參與網(wǎng)下打新C.主承銷商在發(fā)行定價(jià)時(shí)，向特定機(jī)構(gòu)投資者泄露其他投資者報(bào)價(jià)信息D.證券公司將發(fā)行人的證券預(yù)先購(gòu)入再擇機(jī)賣出（包銷除外）答案：ACD解析：《證券法》第二十八條禁止承銷機(jī)構(gòu)承諾保底（A）、泄露報(bào)價(jià)信息（C）、預(yù)先購(gòu)入（D，包銷合法）。承銷團(tuán)成員參與網(wǎng)下打新未被禁止（B合法）。2.下列信息中，屬于上市公司應(yīng)當(dāng)披露的“重大事件”的有：A.公司董事長(zhǎng)因醉駕被行政拘留5日B.公司放棄一項(xiàng)占上年度凈利潤(rùn)40%的專利技術(shù)C.公司控股股東所持5%股份被司法凍結(jié)D.公司董事會(huì)通過(guò)決議，擬收購(gòu)一家資產(chǎn)總額占公司現(xiàn)有資產(chǎn)25%的非關(guān)聯(lián)企業(yè)答案：BCD解析：《證券法》第八十條規(guī)定，重大事件包括：放棄重大財(cái)產(chǎn)（B）、控股股東股份被凍結(jié)（C）、重大收購(gòu)（達(dá)到資產(chǎn)30%以下但可能影響股價(jià)，D）。董事長(zhǎng)被行政拘留若不影響履職則不屬于（A錯(cuò)誤）。3.關(guān)于證券市場(chǎng)禁入措施，下列表述符合《證券法》的有：A.禁入期限最短為1年，最長(zhǎng)為終身B.對(duì)發(fā)行人控股股東可采取證券市場(chǎng)禁入C.被禁入者不得在任何證券公司、基金公司任職D.禁入期間不得直接或間接持有、買賣證券答案：ABD解析：《證券法》第二百二十一條規(guī)定，禁入期限1至終身（A正確），適用于發(fā)行人控股股東（B正確），禁入期間不得從事證券業(yè)務(wù)或擔(dān)任上市公司職務(wù)，但可持有證券（D正確，C錯(cuò)誤）。4.投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)在證券糾紛解決中的職能包括：A.支持投資者提起訴訟B.作為代表人參加特別代表人訴訟C.對(duì)證券違法行為提起公益訴訟D.組織投資者與發(fā)行人進(jìn)行調(diào)解答案：ABCD解析：《證券法》第九十四條、第九十五條規(guī)定，投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)可支持訴訟（A）、擔(dān)任特別代表人（B）、提起公益訴訟（C），第九十六條規(guī)定可組織調(diào)解（D）。5.下列關(guān)于注冊(cè)制下信息披露的說(shuō)法，正確的有：A.發(fā)行人及董監(jiān)高對(duì)信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性承擔(dān)主要責(zé)任B.證券服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)其出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性承擔(dān)過(guò)錯(cuò)推定責(zé)任C.信息披露應(yīng)同時(shí)符合充分性、一致性、可理解性要求D.監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)信息披露文件的審核重點(diǎn)是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性答案：ABC解析：《證券法》第二十一條、第八十五條規(guī)定，發(fā)行人及董監(jiān)高承擔(dān)主要責(zé)任（A），證券服務(wù)機(jī)構(gòu)過(guò)錯(cuò)推定（B）。注冊(cè)制要求信息披露“充分、一致、可理解”（C）。審核重點(diǎn)是信息披露的合規(guī)性而非財(cái)務(wù)真實(shí)性（D錯(cuò)誤）。---三、案例分析題（共65分）（一）案例一（25分）2024年2月，A上市公司（主板）發(fā)布公告稱，擬通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買B公司100%股權(quán)，交易金額30億元（A公司上年度總資產(chǎn)為80億元）。預(yù)案披露后，A公司股價(jià)連續(xù)3個(gè)交易日漲停。2024年3月1日，A公司董事王某在未告知公司的情況下，通過(guò)其配偶賬戶買入A公司股票5萬(wàn)股；3月5日，重組交易因B公司存在未披露的重大債務(wù)被終止，A公司股價(jià)當(dāng)日跌停，王某配偶賬戶虧損20萬(wàn)元。2024年4月，證監(jiān)會(huì)調(diào)查發(fā)現(xiàn)：（1）A公司在重組預(yù)案中未披露B公司實(shí)際控制人已因涉嫌詐騙被公安機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榈男畔?；?）B公司為完成業(yè)績(jī)對(duì)賭，2023年通過(guò)虛構(gòu)銷售合同虛增收入1.2億元（占其當(dāng)年?duì)I收的45%），某會(huì)計(jì)師事務(wù)所為其出具了無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告，但未對(duì)異常銷售合同實(shí)施函證程序；（3）重組期間，A公司控股股東張某通過(guò)其控制的“馬甲賬戶”買入A公司股票100萬(wàn)股，并于重組終止前全部賣出，獲利500萬(wàn)元。問(wèn)題：1.指出A公司重組預(yù)案信息披露存在的違法問(wèn)題，并說(shuō)明法律依據(jù)。（5分）2.分析王某的行為是否構(gòu)成內(nèi)幕交易，說(shuō)明理由及可能的法律責(zé)任。（8分）3.分析會(huì)計(jì)師事務(wù)所的責(zé)任，說(shuō)明其抗辯理由是否可能被采納。（6分）4.分析張某的行為性質(zhì)及法律后果。（6分）答案：1.A公司未披露B公司實(shí)際控制人被立案?jìng)刹榈男畔?，違反《證券法》第八十條關(guān)于重大事件披露的規(guī)定。根據(jù)該條，公司實(shí)際控制人涉嫌重大違法犯罪屬于可能對(duì)股價(jià)產(chǎn)生較大影響的重大事件，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露。2.王某的行為構(gòu)成內(nèi)幕交易。理由：（1）重組交易屬于內(nèi)幕信息（《證券法》第五十二條，涉及公司重大資產(chǎn)收購(gòu)）；（2）王某作為董事屬于內(nèi)幕信息知情人（第五十一條）；（3）其配偶賬戶在信息敏感期內(nèi)買入股票（《最高人民法院關(guān)于審理證券市場(chǎng)虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》第十一條，配偶賬戶視為本人控制）。法律責(zé)任：根據(jù)《證券法》第一百九十一條，沒(méi)收違法所得（若有），并處違法所得1-10倍罰款；無(wú)違法所得或不足50萬(wàn)元的，處50萬(wàn)-500萬(wàn)元罰款；構(gòu)成犯罪的，追究刑事責(zé)任。3.會(huì)計(jì)師事務(wù)所存在過(guò)錯(cuò)，應(yīng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。根據(jù)《證券法》第八十五條，證券服務(wù)機(jī)構(gòu)因過(guò)錯(cuò)出具不實(shí)文件，導(dǎo)致投資者損失的，應(yīng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。本案中，會(huì)計(jì)師未對(duì)異常銷售合同實(shí)施函證程序（基本審計(jì)程序缺失），構(gòu)成重大過(guò)失。其若以“已執(zhí)行部分程序”抗辯，法院不予采納，因未達(dá)到職業(yè)準(zhǔn)則要求的注意義務(wù)（《最高人民法院關(guān)于審理證券市場(chǎng)虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》第十三條）。4.張某的行為構(gòu)成操縱證券市場(chǎng)。根據(jù)《證券法》第五十五條，通過(guò)控制多個(gè)賬戶聯(lián)合買賣，影響股價(jià)并獲利，屬于“利用資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)操縱市場(chǎng)”。法律后果：根據(jù)《證券法》第一百九十二條，沒(méi)收違法所得500萬(wàn)元，并處1500萬(wàn)-5000萬(wàn)元罰款；構(gòu)成犯罪的，處5年以下有期徒刑或拘役，并處或單處罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處5-10年有期徒刑，并處罰金。（二）案例二（40分）2023年12月，C公司（非上市股份公司）召開(kāi)臨時(shí)股東會(huì)，審議通過(guò)“向300名內(nèi)部員工發(fā)行股票，募集資金2億元”的決議。發(fā)行方案顯示：?jiǎn)T工需簽署《自愿認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，承諾“不向外部轉(zhuǎn)讓股份，否則公司有權(quán)回購(gòu)”；發(fā)行價(jià)格為每股10元（經(jīng)某資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估，公司每股凈資產(chǎn)8元）；C公司未向證監(jiān)會(huì)提交注冊(cè)申請(qǐng)，僅在當(dāng)?shù)亟鹑诰謧浒浮?024年3月，部分員工發(fā)現(xiàn)C公司財(cái)務(wù)報(bào)表存在虛增利潤(rùn)問(wèn)題（2023年凈利潤(rùn)虛增5000萬(wàn)元，占披露凈利潤(rùn)的60%），遂向證監(jiān)會(huì)舉報(bào)。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)：（1）C公司實(shí)際控制人陳某通過(guò)關(guān)聯(lián)交易將募集資金1億元轉(zhuǎn)移至其個(gè)人控制的公司；（2）資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)未對(duì)C公司主要資產(chǎn)（專利技術(shù)）進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)核查，僅依據(jù)C公司提供的資料出具評(píng)估報(bào)告；（3）C公司在發(fā)行過(guò)程中，通過(guò)員工微信群發(fā)布“投資后年底分紅不低于8%”的承諾。問(wèn)題：1.分析C公司本次股票發(fā)行的性質(zhì)及違法性。（10分）2.指出C公司在發(fā)行過(guò)程中的違規(guī)行為，并說(shuō)明法律依據(jù)。（12分）3.分析資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的責(zé)任，若投資者起訴，其抗辯“已按委托人要求評(píng)估”是否成立？（8分）4.若投資者提起民事賠償訴訟，可主張的賠償范圍包括哪些？（10分）答案：1.C公司本次發(fā)行構(gòu)成公開(kāi)發(fā)行證券，且未依法注冊(cè)，屬于違法發(fā)行。理由：（1）《證券法》第九條規(guī)定，向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)200人（含）的，視為公開(kāi)發(fā)行。C公司向300名員工發(fā)行，超過(guò)200人，構(gòu)成公開(kāi)發(fā)行；（2）公開(kāi)發(fā)行證券需經(jīng)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)（《證券法》第九條），C公司僅在地方金融局備案，未履行注冊(cè)程序，違反法律規(guī)定。2.違規(guī)行為及依據(jù)：（1）承諾保底收益：通過(guò)微信群承諾“分紅不低于8%”，違反《證券法》第二十八條“禁止證券公司、發(fā)行人對(duì)證券收益作出承諾”的規(guī)定；（2）資金挪用：實(shí)際控制人陳某轉(zhuǎn)移募集資金，違反《證券法》第十五條“發(fā)行人募集資金應(yīng)當(dāng)用于約定用途，不得擅自改變”的規(guī)定；（3）財(cái)務(wù)造假：虛增利潤(rùn)60%，違反《證券法》第八十四條“信息披露必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整”的規(guī)定；（4）限制股份轉(zhuǎn)讓：通過(guò)協(xié)議限制員工轉(zhuǎn)讓股份，違反《證券法》第三十七條“證券交易當(dāng)事人依法買賣的證券，非依法不得限制轉(zhuǎn)讓”的規(guī)定（除非符合限售期等法定情形）。3.資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)承擔(dān)過(guò)錯(cuò)推定責(zé)任，其抗辯不成立。根據(jù)《證券法》第一百六十三條，證券服務(wù)機(jī)構(gòu)因過(guò)錯(cuò)出具不實(shí)文件，需承擔(dān)賠償責(zé)任。本案中，未對(duì)專利技術(shù)現(xiàn)場(chǎng)核查（違反《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則》），構(gòu)成重大過(guò)失。其“按委托人要求評(píng)估”的抗