交通基建投資對零售企業(yè)績效的異質(zhì)性影響：基于省級面板數(shù)據(jù)的深度剖析一、引言1.1研究背景與動因交通基礎(chǔ)設(shè)施作為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要支撐，其投資規(guī)模與建設(shè)水平在過去幾十年間取得了舉世矚目的成就。從20世紀(jì)80年代起，中國政府便將基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點，通過一系列政策和計劃推動其不斷發(fā)展。歷經(jīng)多個階段的建設(shè)，我國交通基礎(chǔ)設(shè)施實現(xiàn)了從瓶頸制約到基本適應(yīng)、再到適度超前的重大跨越。在公路建設(shè)方面，截至2023年底，全國公路總里程達(dá)到535萬公里，高速公路里程突破17萬公里，“五縱七橫”國道主干線全面建成，公路網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍不斷擴(kuò)大，等級結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。鐵路建設(shè)同樣成績斐然，高鐵運(yùn)營里程超過4.2萬公里，占全球高鐵總里程的三分之二以上，以“八縱八橫”為主骨架的高鐵網(wǎng)基本形成，極大縮短了城市間的時空距離。航空運(yùn)輸業(yè)蓬勃發(fā)展，機(jī)場數(shù)量不斷增加，航線網(wǎng)絡(luò)日益密集，國際航空樞紐地位逐步提升。水運(yùn)方面，沿海港口貨物吞吐量多年穩(wěn)居世界第一，內(nèi)河航道通航條件顯著改善。零售企業(yè)作為連接生產(chǎn)與消費(fèi)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在國民經(jīng)濟(jì)體系中占據(jù)著舉足輕重的地位。商業(yè)零售行業(yè)是連接生產(chǎn)者和消費(fèi)者的重要紐帶，通過各種零售渠道將商品和服務(wù)直接提供給最終消費(fèi)者，其發(fā)展?fàn)顩r直接影響著經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行效率和居民的生活質(zhì)量。近年來，隨著國內(nèi)居民收入和消費(fèi)水平的逐年提高，零售行業(yè)總體保持了持續(xù)增長的態(tài)勢。2023年，我國社會消費(fèi)品零售總額達(dá)到47.14萬億元，同比增長7.2%，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)性作用不斷增強(qiáng)。零售企業(yè)不僅為消費(fèi)者提供了豐富多樣的商品選擇和便捷高效的購物體驗，還在促進(jìn)就業(yè)、推動創(chuàng)新、帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面發(fā)揮著不可替代的作用。據(jù)統(tǒng)計，截至2021年年末，我國批發(fā)和零售業(yè)法人單位超過930萬家，零售業(yè)吸納就業(yè)約5760萬人，占全國就業(yè)人口的7.7%，成為就業(yè)的重要蓄水池。交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的持續(xù)增長與零售企業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的重要地位，使得研究兩者之間的關(guān)系具有重要的現(xiàn)實意義。交通基礎(chǔ)設(shè)施的改善能夠降低物流成本，提高運(yùn)輸效率，促進(jìn)商品的流通與配送，為零售企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造更為有利的條件。高效便捷的交通網(wǎng)絡(luò)可以使零售企業(yè)更快地將商品送達(dá)消費(fèi)者手中，減少庫存積壓，降低運(yùn)營成本。交通基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展還能夠擴(kuò)大市場范圍，增強(qiáng)消費(fèi)便利性，吸引更多的消費(fèi)者，從而直接影響零售企業(yè)的銷售額和利潤。隨著交通條件的改善，消費(fèi)者的出行半徑增大，能夠更容易地到達(dá)各類零售場所，這為零售企業(yè)拓展客源、提升市場份額提供了機(jī)遇。因此，深入探究交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的影響，對于優(yōu)化交通基礎(chǔ)設(shè)施投資決策、促進(jìn)零售企業(yè)發(fā)展以及推動經(jīng)濟(jì)增長具有重要的理論和實踐價值。1.2研究價值與實踐意義本研究具有多方面的重要價值和實踐意義，無論是對于學(xué)術(shù)理論的完善，還是對零售企業(yè)的運(yùn)營決策、政府部門的政策制定，都提供了有價值的參考。從學(xué)術(shù)研究的角度來看，目前學(xué)術(shù)界對于交通基礎(chǔ)設(shè)施與經(jīng)濟(jì)增長、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研究多集中于宏觀層面或特定制造業(yè)領(lǐng)域，針對交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效影響的研究相對較少，且研究的系統(tǒng)性和深入性不足。本研究將運(yùn)用中國省級面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析，深入探究兩者之間的內(nèi)在聯(lián)系和作用機(jī)制，填補(bǔ)這一領(lǐng)域在微觀層面研究的部分空白，為相關(guān)學(xué)術(shù)研究提供新的視角和思路。通過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶嵶C分析，有望豐富和完善交通經(jīng)濟(jì)學(xué)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)以及零售學(xué)等學(xué)科的理論體系，為后續(xù)研究提供更為堅實的理論基礎(chǔ)。同時，研究過程中所采用的方法和模型，也能為其他學(xué)者在相關(guān)領(lǐng)域的研究提供借鑒和參考，推動學(xué)術(shù)研究方法的不斷創(chuàng)新和完善。對于零售企業(yè)而言，本研究的結(jié)論具有直接的指導(dǎo)意義。零售企業(yè)可以依據(jù)研究結(jié)果，更科學(xué)地進(jìn)行戰(zhàn)略布局。例如，在交通基礎(chǔ)設(shè)施較為完善的地區(qū)，零售企業(yè)可以加大投資力度，開設(shè)更多門店，擴(kuò)大市場份額，因為這些地區(qū)交通便利，能夠吸引更多的消費(fèi)者，降低物流成本，提高運(yùn)營效率。反之，在交通條件相對落后的地區(qū)，企業(yè)則需要謹(jǐn)慎評估投資風(fēng)險，合理規(guī)劃門店布局。在物流配送方面，企業(yè)可以根據(jù)交通基礎(chǔ)設(shè)施的狀況，優(yōu)化配送路線，選擇合適的運(yùn)輸方式，降低物流成本，提高配送效率，從而增強(qiáng)企業(yè)的競爭力。此外，研究結(jié)果還能幫助零售企業(yè)更好地把握市場機(jī)遇，及時調(diào)整經(jīng)營策略，以適應(yīng)交通基礎(chǔ)設(shè)施變化帶來的市場環(huán)境變化。政府部門也能從本研究中獲得重要的決策依據(jù)。在制定交通基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)劃時，政府可以充分考慮零售企業(yè)的發(fā)展需求，將交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與零售產(chǎn)業(yè)布局相結(jié)合，提高投資的針對性和有效性。對于零售企業(yè)集中的區(qū)域，加大交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入，改善交通條件，促進(jìn)零售企業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而帶動區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長。在制定產(chǎn)業(yè)政策時，政府可以根據(jù)交通基礎(chǔ)設(shè)施對零售企業(yè)績效的影響，出臺相關(guān)扶持政策，引導(dǎo)零售企業(yè)向交通便利的地區(qū)集聚，形成產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)，提高產(chǎn)業(yè)整體競爭力。政府還可以利用研究結(jié)果，評估交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的影響，為政策的調(diào)整和優(yōu)化提供科學(xué)依據(jù)。1.3研究設(shè)計與架構(gòu)安排本研究將采用實證分析的方法，通過構(gòu)建計量模型，運(yùn)用中國省級面板數(shù)據(jù)來探究交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的影響。在數(shù)據(jù)選取上，收集了全國31個省、自治區(qū)、直轄市（港澳臺地區(qū)除外）在2015-2023年期間的相關(guān)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源包括國家統(tǒng)計局、各省級統(tǒng)計年鑒、交通運(yùn)輸部官方數(shù)據(jù)以及Wind數(shù)據(jù)庫等權(quán)威渠道，以確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可靠性。在變量設(shè)定方面，被解釋變量為零售企業(yè)績效，選取了總資產(chǎn)收益率（ROA）和凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為衡量指標(biāo)，這兩個指標(biāo)能夠綜合反映零售企業(yè)的盈利能力和資產(chǎn)運(yùn)營效率。解釋變量為交通基礎(chǔ)設(shè)施投資，用各省份每年交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的固定資產(chǎn)投資額來衡量，涵蓋公路、鐵路、航空、水運(yùn)等多個領(lǐng)域的投資。為了控制其他因素對零售企業(yè)績效的影響，選取了地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，以人均國內(nèi)生產(chǎn)總值（人均GDP）來衡量；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，用第三產(chǎn)業(yè)占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重表示；居民消費(fèi)水平，以人均社會消費(fèi)品零售總額來體現(xiàn)；政府財政支持，用財政支出中對商業(yè)服務(wù)業(yè)的支持金額衡量。構(gòu)建的基準(zhǔn)回歸模型為：Performance_{it}=\alpha_0+\alpha_1Infrastructure_{it}+\sum_{j=1}^{n}\alpha_{j+1}Control_{jit}+\mu_i+\lambda_t+\epsilon_{it}其中，Performance_{it}表示第i個省份在第t年的零售企業(yè)績效；Infrastructure_{it}表示第i個省份在第t年的交通基礎(chǔ)設(shè)施投資；Control_{jit}表示第i個省份在第t年的第j個控制變量；\mu_i表示省份固定效應(yīng)，用于控制不隨時間變化的省份個體特征；\lambda_t表示時間固定效應(yīng)，用于控制宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等隨時間變化的共同因素；\epsilon_{it}為隨機(jī)誤差項；\alpha_0、\alpha_1、\alpha_{j+1}為待估計參數(shù)。在模型估計過程中，首先對數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析，了解各變量的基本特征和分布情況。然后采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸估計，以控制個體異質(zhì)性和時間趨勢的影響。為了確保結(jié)果的穩(wěn)健性，還將進(jìn)行一系列的穩(wěn)健性檢驗，如替換被解釋變量、解釋變量的衡量指標(biāo)，采用工具變量法解決可能存在的內(nèi)生性問題等。除了基準(zhǔn)回歸分析，還將進(jìn)一步進(jìn)行異質(zhì)性分析，考察交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對不同地區(qū)、不同規(guī)模零售企業(yè)績效影響的差異。從地區(qū)角度，將全國劃分為東部、中部、西部和東北地區(qū)，分別進(jìn)行回歸分析，探究區(qū)域差異。在企業(yè)規(guī)模方面，按照零售企業(yè)的銷售額或資產(chǎn)規(guī)模將其分為大型、中型和小型企業(yè)，分析交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對不同規(guī)模企業(yè)績效影響的不同表現(xiàn)。通過中介效應(yīng)模型，深入探討交通基礎(chǔ)設(shè)施投資影響零售企業(yè)績效的內(nèi)在機(jī)制，如物流成本降低、市場范圍擴(kuò)大、消費(fèi)便利性提升等因素在其中所起的中介作用。本文的結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分為文獻(xiàn)綜述，梳理國內(nèi)外關(guān)于交通基礎(chǔ)設(shè)施投資與零售企業(yè)績效以及相關(guān)領(lǐng)域的研究成果，分析現(xiàn)有研究的不足，明確本文的研究方向。第三部分對交通基礎(chǔ)設(shè)施投資與零售企業(yè)績效的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，通過數(shù)據(jù)和圖表展示兩者的發(fā)展趨勢和特征。第四部分詳細(xì)闡述研究設(shè)計，包括數(shù)據(jù)來源、變量設(shè)定、模型構(gòu)建等內(nèi)容。第五部分呈現(xiàn)實證結(jié)果與分析，包括基準(zhǔn)回歸結(jié)果、穩(wěn)健性檢驗、異質(zhì)性分析和中介效應(yīng)分析等。第六部分為研究結(jié)論與政策建議，總結(jié)研究的主要發(fā)現(xiàn)，針對研究結(jié)果提出相應(yīng)的政策建議，并指出研究的不足之處和未來的研究方向。二、理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述2.1交通基礎(chǔ)設(shè)施投資理論交通基礎(chǔ)設(shè)施投資，作為推動經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的關(guān)鍵要素，是指將資金、人力、物力等資源投入到交通基礎(chǔ)設(shè)施的新建、改建、擴(kuò)建以及維護(hù)等活動中。這些交通基礎(chǔ)設(shè)施涵蓋公路、鐵路、航空、水運(yùn)和管道運(yùn)輸?shù)榷喾N運(yùn)輸方式的相關(guān)設(shè)施，如公路中的高速公路、國道、省道、農(nóng)村公路，鐵路的干線鐵路、支線鐵路、城市軌道交通，航空領(lǐng)域的機(jī)場跑道、航站樓、導(dǎo)航設(shè)施，水運(yùn)的港口碼頭、航道，以及管道運(yùn)輸?shù)妮斢凸艿馈⑤敋夤艿赖?。交通基礎(chǔ)設(shè)施具有顯著的基礎(chǔ)性、先導(dǎo)性和網(wǎng)絡(luò)性特征?；A(chǔ)性體現(xiàn)在它是社會生產(chǎn)和居民生活的基本物質(zhì)條件，是經(jīng)濟(jì)社會正常運(yùn)轉(zhuǎn)的基石；先導(dǎo)性表現(xiàn)為其建設(shè)通常超前于其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)開發(fā)和產(chǎn)業(yè)布局提供支撐；網(wǎng)絡(luò)性則反映在各種交通方式相互連接、相互補(bǔ)充，形成龐大的交通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)客貨的高效流轉(zhuǎn)。交通基礎(chǔ)設(shè)施投資主體呈現(xiàn)多元化格局，主要包括政府、企業(yè)和社會資本。政府作為重要投資主體，承擔(dān)著制定交通發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃和政策的職責(zé)，通過財政撥款、發(fā)行國債等方式為交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供資金支持。在一些重大交通項目，如國家高速公路網(wǎng)建設(shè)、高速鐵路干線建設(shè)中，政府發(fā)揮了主導(dǎo)作用，確保交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)符合國家整體發(fā)展戰(zhàn)略和公共利益需求。企業(yè)，尤其是交通領(lǐng)域的國有企業(yè)和大型民營企業(yè)，在交通基礎(chǔ)設(shè)施投資中也扮演著重要角色。國有企業(yè)憑借雄厚的資金實力和政策支持，參與交通基礎(chǔ)設(shè)施的投資、建設(shè)和運(yùn)營，如中國鐵路總公司負(fù)責(zé)全國鐵路的投資、建設(shè)和運(yùn)營管理。民營企業(yè)則在一些具有一定收益性的交通項目中積極參與，如部分高速公路項目通過引入民營企業(yè)投資，提高了項目建設(shè)和運(yùn)營效率。社會資本通過PPP（公私合營）模式、BOT（建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓）模式等參與交通基礎(chǔ)設(shè)施投資，實現(xiàn)與政府和企業(yè)的合作共贏。在一些城市軌道交通項目中，社會資本與政府合作，共同承擔(dān)項目的投資、建設(shè)和運(yùn)營風(fēng)險，共享項目收益，既緩解了政府財政壓力，又提高了項目運(yùn)營效率和服務(wù)質(zhì)量。交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金來源渠道廣泛，財政撥款是重要的資金來源之一。中央和地方政府通過財政預(yù)算安排專項資金，用于交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如國家財政對農(nóng)村公路建設(shè)的專項補(bǔ)助，改善了農(nóng)村地區(qū)的交通條件，促進(jìn)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。銀行貸款也是交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的主要資金來源，交通基礎(chǔ)設(shè)施項目通常具有投資規(guī)模大、建設(shè)周期長、收益相對穩(wěn)定的特點，符合銀行貸款的條件。許多交通項目通過向商業(yè)銀行、政策性銀行申請貸款，獲得建設(shè)資金，如高速公路項目通過銀行貸款籌集資金進(jìn)行建設(shè)，建成后通過收取車輛通行費(fèi)償還貸款。發(fā)行債券是交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的另一重要融資方式，包括政府債券和企業(yè)債券。政府通過發(fā)行專項債券為交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌集資金，企業(yè)則通過發(fā)行企業(yè)債券或中期票據(jù)等債務(wù)融資工具，吸引社會資金參與交通基礎(chǔ)設(shè)施投資。在一些城市的軌道交通建設(shè)中，政府發(fā)行專項債券，為項目提供資金支持，同時相關(guān)企業(yè)也通過發(fā)行債券籌集部分建設(shè)資金。除上述方式外，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資還通過PPP模式、BOT模式、TOT（轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓）模式等吸引社會資本參與，拓寬資金來源渠道。在PPP模式下，政府與社會資本簽訂合作協(xié)議，共同投資建設(shè)和運(yùn)營交通基礎(chǔ)設(shè)施項目，按照約定分享項目收益和承擔(dān)風(fēng)險，有效調(diào)動了社會資本參與交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的積極性。為了促進(jìn)交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的合理增長和健康發(fā)展，政府出臺了一系列政策支持。在規(guī)劃引導(dǎo)方面，政府制定全國和地方的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃，明確投資重點和方向，引導(dǎo)資源合理配置。《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》明確了我國未來交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的總體布局和發(fā)展目標(biāo)，為各地交通基礎(chǔ)設(shè)施投資提供了指導(dǎo)依據(jù)。在財政支持上，政府通過財政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等政策，降低交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的成本和風(fēng)險，提高投資回報率。對一些公益性較強(qiáng)的交通項目，如農(nóng)村公路、城市公共交通等，政府給予財政補(bǔ)貼，保障項目的正常運(yùn)營；對交通基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)給予稅收減免等優(yōu)惠政策，鼓勵企業(yè)加大投資力度。在金融支持方面，政府引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對交通基礎(chǔ)設(shè)施項目的信貸投放，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，為交通基礎(chǔ)設(shè)施投資提供多元化的融資渠道。鼓勵政策性銀行提供長期、低息貸款，支持交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；推動金融機(jī)構(gòu)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，盤活交通基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，為新項目籌集資金。2.2零售企業(yè)績效理論零售企業(yè)績效，是指零售企業(yè)在一定時期內(nèi)，通過有效配置和運(yùn)用各種資源，在經(jīng)營活動中所取得的成果和效益，綜合反映了企業(yè)在市場競爭中的生存能力和發(fā)展?jié)摿?，涵蓋了企業(yè)經(jīng)營的各個方面，包括財務(wù)績效、運(yùn)營績效、市場績效和客戶績效等多個維度。財務(wù)績效體現(xiàn)企業(yè)的盈利能力、償債能力和資金運(yùn)營效率；運(yùn)營績效反映企業(yè)在商品采購、庫存管理、銷售服務(wù)等運(yùn)營環(huán)節(jié)的效率和效果；市場績效展示企業(yè)在市場中的地位和競爭力，如市場份額、銷售增長率等；客戶績效則關(guān)注客戶對企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的滿意度、忠誠度等。常用的零售企業(yè)績效衡量指標(biāo)豐富多樣，從不同角度反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。銷售額作為最直接的績效衡量指標(biāo)，直觀體現(xiàn)了零售企業(yè)在一定時期內(nèi)通過銷售商品所獲得的總收入，不僅反映了企業(yè)的市場占有率和銷售能力，還能展現(xiàn)企業(yè)在市場中的影響力和受歡迎程度。通過對比不同時間段的銷售額，能夠清晰地評估企業(yè)的銷售增長趨勢，洞察市場擴(kuò)張能力的變化。利潤指標(biāo)，如凈利潤、毛利率等，是衡量零售企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵，凈利潤反映了企業(yè)在扣除所有成本、費(fèi)用和稅費(fèi)后的實際盈利水平，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營的最終成果；毛利率則衡量了企業(yè)在扣除直接成本后剩余的利潤空間，反映了企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的基本盈利能力，以及在成本控制和定價策略方面的成效。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量零售企業(yè)庫存管理效率的重要指標(biāo)，它反映了庫存商品在一定時期內(nèi)被銷售和替換的速度，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)速度越快，庫存占用資金越少，資金流動性越強(qiáng)，企業(yè)能夠更高效地利用庫存資源，降低庫存成本，同時也能更好地適應(yīng)市場需求的變化，減少商品積壓和過期損失的風(fēng)險。除上述指標(biāo)外，客戶滿意度也是評估零售企業(yè)績效的重要方面，它反映了客戶對企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的整體評價和感受，高客戶滿意度意味著企業(yè)能夠滿足客戶的需求和期望，提供優(yōu)質(zhì)的購物體驗，有助于增強(qiáng)客戶忠誠度，促進(jìn)客戶重復(fù)購買和口碑傳播，為企業(yè)帶來長期穩(wěn)定的收益。員工滿意度同樣不容忽視，它體現(xiàn)了員工對工作環(huán)境、待遇、職業(yè)發(fā)展等方面的滿意程度，滿意的員工更有可能積極投入工作，提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，降低員工流失率，從而提升企業(yè)的運(yùn)營效率和服務(wù)質(zhì)量。2.3相關(guān)文獻(xiàn)回顧與評述交通基礎(chǔ)設(shè)施投資與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系一直是學(xué)術(shù)界研究的熱點話題。Aschauer（1989）最早運(yùn)用時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析，發(fā)現(xiàn)交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長具有顯著的正向影響，其研究為后續(xù)相關(guān)研究奠定了基礎(chǔ)。此后，眾多學(xué)者從不同角度進(jìn)行深入探究。在國內(nèi)，張學(xué)良（2012）基于中國省級面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用空間計量模型進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)交通基礎(chǔ)設(shè)施不僅對本地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長有促進(jìn)作用，還通過空間溢出效應(yīng)帶動周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這一研究成果拓展了對交通基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的認(rèn)識。劉生龍和胡鞍鋼（2010）通過實證研究表明，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用尤為明顯，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展提供了理論支持。這些研究表明，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠降低物流成本，提高運(yùn)輸效率，促進(jìn)要素流動和產(chǎn)業(yè)集聚，進(jìn)而推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長。在交通基礎(chǔ)設(shè)施投資與零售企業(yè)發(fā)展關(guān)系的研究方面，國外學(xué)者的研究起步較早。Fujita（1999）從區(qū)位理論出發(fā)，分析了交通便利性對零售企業(yè)區(qū)位選擇的影響，認(rèn)為交通便利的地區(qū)能夠吸引更多零售企業(yè)入駐，因為這些地區(qū)更容易接近消費(fèi)者和供應(yīng)商，有利于降低運(yùn)營成本，提高市場競爭力。Dawson（2007）通過對英國零售企業(yè)的案例研究，發(fā)現(xiàn)交通基礎(chǔ)設(shè)施的改善能夠擴(kuò)大零售企業(yè)的市場范圍，增加銷售額，因為便捷的交通使消費(fèi)者能夠更方便地到達(dá)零售場所，同時也便于零售企業(yè)進(jìn)行貨物配送，拓展業(yè)務(wù)覆蓋區(qū)域。國內(nèi)學(xué)者也對這一領(lǐng)域展開了研究。王健（2015）從物流配送的角度分析，指出完善的交通基礎(chǔ)設(shè)施能夠降低零售企業(yè)的物流成本，提高配送效率，增強(qiáng)企業(yè)的競爭力，因為高效的交通網(wǎng)絡(luò)可以減少貨物運(yùn)輸時間和損耗，優(yōu)化物流配送路線，降低物流成本。李芳芳（2018）通過構(gòu)建計量模型，運(yùn)用省級面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析，研究發(fā)現(xiàn)交通基礎(chǔ)設(shè)施投資與零售企業(yè)績效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的增加能夠顯著提升零售企業(yè)的銷售額和利潤水平。盡管已有研究在交通基礎(chǔ)設(shè)施投資與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、零售企業(yè)發(fā)展關(guān)系方面取得了一定成果，但仍存在一些不足之處。現(xiàn)有研究多集中于宏觀層面，探討交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對整體經(jīng)濟(jì)增長的影響，而對于交通基礎(chǔ)設(shè)施投資如何具體影響零售企業(yè)績效的微觀層面研究相對較少，缺乏深入細(xì)致的分析。在研究方法上，部分研究存在數(shù)據(jù)樣本有限、模型設(shè)定不夠完善等問題，可能導(dǎo)致研究結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性受到一定影響。本文將在已有研究的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步深化對交通基礎(chǔ)設(shè)施投資與零售企業(yè)績效關(guān)系的研究。運(yùn)用更豐富的中國省級面板數(shù)據(jù)，采用更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶嵶C分析方法，構(gòu)建合理的計量模型，深入探究交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的影響，并通過中介效應(yīng)分析等方法，揭示其內(nèi)在作用機(jī)制，為交通基礎(chǔ)設(shè)施投資決策和零售企業(yè)發(fā)展提供更具針對性和實用性的理論支持。三、研究設(shè)計3.1數(shù)據(jù)來源與樣本選擇本研究運(yùn)用中國省級面板數(shù)據(jù)，旨在全面且深入地探究交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的影響。數(shù)據(jù)時間跨度設(shè)定為2015-2023年，這一時間段涵蓋了中國交通基礎(chǔ)設(shè)施快速發(fā)展以及零售行業(yè)深刻變革的重要時期。在此期間，中國持續(xù)加大對交通基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度，各類交通方式不斷完善，網(wǎng)絡(luò)布局日益優(yōu)化，為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展提供了堅實支撐。零售行業(yè)也在消費(fèi)升級、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展等因素的推動下，經(jīng)歷了從傳統(tǒng)零售向新零售的轉(zhuǎn)型，線上線下融合趨勢愈發(fā)明顯，市場競爭格局不斷變化。選擇這一時間段的數(shù)據(jù)，能夠充分捕捉交通基礎(chǔ)設(shè)施投資與零售企業(yè)績效在動態(tài)發(fā)展過程中的相互關(guān)系，使研究結(jié)果更具時效性和現(xiàn)實指導(dǎo)意義。研究樣本包含了全國31個省、自治區(qū)、直轄市（港澳臺地區(qū)除外），全面覆蓋了我國不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和交通基礎(chǔ)設(shè)施條件的區(qū)域。東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，交通基礎(chǔ)設(shè)施完善，零售市場成熟且規(guī)模龐大；中部地區(qū)處于快速發(fā)展階段，交通樞紐地位重要，零售行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?；西部地區(qū)地域遼闊，交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷推進(jìn)，零售市場有待進(jìn)一步開發(fā)；東北地區(qū)擁有雄厚的工業(yè)基礎(chǔ)，交通網(wǎng)絡(luò)較為發(fā)達(dá)，零售行業(yè)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中面臨著新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。納入這些不同區(qū)域的樣本，能夠有效控制地區(qū)差異對研究結(jié)果的影響，提高研究的普適性和可靠性，使研究結(jié)論更具代表性，能夠為不同地區(qū)制定相關(guān)政策和零售企業(yè)戰(zhàn)略決策提供全面的參考依據(jù)。數(shù)據(jù)來源廣泛且權(quán)威，主要包括國家統(tǒng)計局、各省級統(tǒng)計年鑒、交通運(yùn)輸部官方數(shù)據(jù)以及Wind數(shù)據(jù)庫等。國家統(tǒng)計局提供了全國層面的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括國內(nèi)生產(chǎn)總值、人口統(tǒng)計、社會消費(fèi)品零售總額等，這些數(shù)據(jù)為研究提供了宏觀經(jīng)濟(jì)背景和基礎(chǔ)數(shù)據(jù)支持。各省級統(tǒng)計年鑒詳細(xì)記錄了各省的經(jīng)濟(jì)、社會、人口等多方面的信息，其中關(guān)于交通基礎(chǔ)設(shè)施投資、零售企業(yè)經(jīng)營狀況等數(shù)據(jù)，為本研究提供了豐富的省級層面的微觀數(shù)據(jù)。交通運(yùn)輸部官方數(shù)據(jù)準(zhǔn)確反映了全國及各地區(qū)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的最新情況，如公路里程、鐵路運(yùn)營里程、機(jī)場旅客吞吐量等，確保了交通基礎(chǔ)設(shè)施投資數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和專業(yè)性。Wind數(shù)據(jù)庫作為專業(yè)的金融數(shù)據(jù)提供商，提供了大量的企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)和行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，為獲取零售企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)和相關(guān)市場數(shù)據(jù)提供了便利。通過多渠道獲取數(shù)據(jù)，保證了數(shù)據(jù)的全面性、準(zhǔn)確性和可靠性，為后續(xù)的實證分析奠定了堅實的基礎(chǔ)。在數(shù)據(jù)收集過程中，對各來源的數(shù)據(jù)進(jìn)行了仔細(xì)的核對和篩選，確保數(shù)據(jù)的一致性和有效性，避免因數(shù)據(jù)質(zhì)量問題影響研究結(jié)果的準(zhǔn)確性。3.2變量選取與度量本研究選取了多個關(guān)鍵變量，以全面準(zhǔn)確地探究交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的影響。在變量選取過程中，充分考慮了研究目的、數(shù)據(jù)的可得性和變量的代表性，確保研究的科學(xué)性和可靠性。被解釋變量為零售企業(yè)績效，選取了總資產(chǎn)收益率（ROA）和凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為衡量指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)收益率（ROA）通過凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比值計算得出，公式為：ROA=\frac{????????|}{?13???èμ??o§???é￠?}\times100\%，其中平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2。該指標(biāo)全面反映了零售企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取利潤的能力，體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果，涵蓋了企業(yè)在采購、銷售、庫存管理等各個運(yùn)營環(huán)節(jié)的效率和效益。凈資產(chǎn)收益率（ROE）由凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比值確定，公式為：ROE=\frac{????????|}{?13??????èμ??o§}\times100\%，平均凈資產(chǎn)=（期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)）÷2。它反映了股東權(quán)益的收益水平，衡量了零售企業(yè)運(yùn)用自有資本的效率，突出了企業(yè)為股東創(chuàng)造價值的能力，在評估企業(yè)股權(quán)資本的盈利能力方面具有重要意義。這兩個指標(biāo)相互補(bǔ)充，從不同角度綜合反映了零售企業(yè)的盈利能力和資產(chǎn)運(yùn)營效率，是衡量零售企業(yè)績效的常用且有效的指標(biāo)。解釋變量為交通基礎(chǔ)設(shè)施投資，用各省份每年交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的固定資產(chǎn)投資額來衡量，涵蓋公路、鐵路、航空、水運(yùn)等多個領(lǐng)域的投資。公路投資包括高速公路、國道、省道、農(nóng)村公路等的建設(shè)和維護(hù)投資；鐵路投資涵蓋干線鐵路、支線鐵路、城市軌道交通等項目的投資；航空投資涉及機(jī)場跑道、航站樓、導(dǎo)航設(shè)施等的建設(shè)和升級投資；水運(yùn)投資包含港口碼頭、航道等的建設(shè)和改善投資。這些投資數(shù)據(jù)全面反映了各省份在交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的投入力度和規(guī)模，是衡量交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的關(guān)鍵指標(biāo)。在數(shù)據(jù)處理過程中，對各省份每年交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的固定資產(chǎn)投資額進(jìn)行了統(tǒng)計和整理，確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和完整性。為了消除價格因素的影響，采用固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)對投資額進(jìn)行平減處理，以實際投資額進(jìn)行后續(xù)分析，使不同年份的數(shù)據(jù)具有可比性?？刂谱兞窟x取了地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，以人均國內(nèi)生產(chǎn)總值（人均GDP）來衡量。人均GDP通過將地區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值除以年末常住人口數(shù)計算得出，公式為：人均GDP=\frac{??°??o??????????o§??????}{?1′??????????oo??￡??°}。該指標(biāo)反映了地區(qū)居民的平均經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出水平，體現(xiàn)了地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體實力和活力，對零售企業(yè)的市場規(guī)模、消費(fèi)能力和發(fā)展環(huán)境具有重要影響。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，用第三產(chǎn)業(yè)占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重表示，計算公式為：第三產(chǎn)業(yè)占比=\frac{???????o§????￠???

???}{??°??o????o§??????}\times100\%。該指標(biāo)反映了地區(qū)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)構(gòu)成和發(fā)展階段，第三產(chǎn)業(yè)比重的提高通常意味著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和服務(wù)業(yè)的發(fā)展，與零售企業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)。居民消費(fèi)水平，以人均社會消費(fèi)品零售總額來體現(xiàn)，通過將地區(qū)社會消費(fèi)品零售總額除以年末常住人口數(shù)得到，公式為：人均社會消費(fèi)品零售總額=\frac{??°??o?¤???????è′1???é????????é￠?}{?1′??????????oo??￡??°}。該指標(biāo)直接反映了居民的消費(fèi)支出水平和消費(fèi)能力，是影響零售企業(yè)銷售額和利潤的關(guān)鍵因素。政府財政支持，用財政支出中對商業(yè)服務(wù)業(yè)的支持金額衡量，體現(xiàn)了政府對商業(yè)服務(wù)業(yè)的扶持力度，對零售企業(yè)的發(fā)展具有重要的政策引導(dǎo)和資金支持作用。在數(shù)據(jù)處理過程中，對所有變量進(jìn)行了仔細(xì)的清洗和整理。檢查數(shù)據(jù)的完整性，確保沒有缺失值或異常值。對于存在缺失值的數(shù)據(jù)，采用合理的方法進(jìn)行填補(bǔ)，如均值填補(bǔ)、插值法等。對異常值進(jìn)行識別和處理，通過箱線圖、Z-分?jǐn)?shù)等方法判斷異常值，并根據(jù)具體情況進(jìn)行修正或剔除，以保證數(shù)據(jù)的質(zhì)量和可靠性。為了避免異方差問題對回歸結(jié)果的影響，對部分變量進(jìn)行了對數(shù)化處理，如對交通基礎(chǔ)設(shè)施投資、人均GDP、人均社會消費(fèi)品零售總額等變量取自然對數(shù)，使數(shù)據(jù)的分布更加平穩(wěn)，提高回歸結(jié)果的準(zhǔn)確性和穩(wěn)定性。3.3模型構(gòu)建為了深入探究交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的影響，構(gòu)建如下計量經(jīng)濟(jì)模型：Performance_{it}=\alpha_0+\alpha_1Infrastructure_{it}+\sum_{j=1}^{n}\alpha_{j+1}Control_{jit}+\mu_i+\lambda_t+\epsilon_{it}其中，i代表省份，t表示年份。Performance_{it}為被解釋變量，表示第i個省份在第t年的零售企業(yè)績效，分別用總資產(chǎn)收益率（ROA）和凈資產(chǎn)收益率（ROE）來衡量，這兩個指標(biāo)能綜合反映零售企業(yè)的盈利能力和資產(chǎn)運(yùn)營效率，全面展示企業(yè)在市場競爭中的生存能力和發(fā)展?jié)摿?。Infrastructure_{it}是解釋變量，指第i個省份在第t年的交通基礎(chǔ)設(shè)施投資，用各省份每年交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的固定資產(chǎn)投資額來度量，涵蓋公路、鐵路、航空、水運(yùn)等多個領(lǐng)域的投資，該變量直接反映了交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入規(guī)模和力度，是影響零售企業(yè)績效的關(guān)鍵因素。Control_{jit}為控制變量，代表第i個省份在第t年的第j個控制變量。具體包括地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（人均GDP），它反映了地區(qū)居民的平均經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出水平，體現(xiàn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體實力和活力，對零售企業(yè)的市場規(guī)模、消費(fèi)能力和發(fā)展環(huán)境具有重要影響；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（第三產(chǎn)業(yè)占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重），該指標(biāo)反映了地區(qū)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)構(gòu)成和發(fā)展階段，第三產(chǎn)業(yè)比重的提高通常意味著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和服務(wù)業(yè)的發(fā)展，與零售企業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)；居民消費(fèi)水平（人均社會消費(fèi)品零售總額），直接反映居民的消費(fèi)支出水平和消費(fèi)能力，是影響零售企業(yè)銷售額和利潤的關(guān)鍵因素；政府財政支持（財政支出中對商業(yè)服務(wù)業(yè)的支持金額），體現(xiàn)了政府對商業(yè)服務(wù)業(yè)的扶持力度，對零售企業(yè)的發(fā)展具有重要的政策引導(dǎo)和資金支持作用。通過控制這些變量，可以排除其他因素對零售企業(yè)績效的干擾，更準(zhǔn)確地揭示交通基礎(chǔ)設(shè)施投資與零售企業(yè)績效之間的關(guān)系。\mu_i表示省份固定效應(yīng)，用于控制不隨時間變化的省份個體特征，如地理位置、資源稟賦、歷史文化等因素對零售企業(yè)績效的影響，這些因素在不同省份之間存在差異，但在一定時期內(nèi)相對穩(wěn)定。\lambda_t表示時間固定效應(yīng)，用于控制宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等隨時間變化的共同因素，如經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策、消費(fèi)趨勢等，這些因素會同時影響所有省份的零售企業(yè)績效。\epsilon_{it}為隨機(jī)誤差項，代表模型中未考慮到的其他隨機(jī)因素對零售企業(yè)績效的影響。\alpha_0為常數(shù)項，\alpha_1表示交通基礎(chǔ)設(shè)施投資Infrastructure_{it}對零售企業(yè)績效Performance_{it}的影響系數(shù)，若\alpha_1顯著為正，表明交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的增加會促進(jìn)零售企業(yè)績效的提升；反之，若\alpha_1顯著為負(fù)，則說明交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的增加會抑制零售企業(yè)績效。\alpha_{j+1}是控制變量Control_{jit}的系數(shù)，反映了各控制變量對零售企業(yè)績效的影響程度和方向。通過對模型中參數(shù)的估計和檢驗，可以深入分析交通基礎(chǔ)設(shè)施投資以及各控制變量對零售企業(yè)績效的影響，為研究提供定量的依據(jù)和結(jié)論。四、實證結(jié)果與分析4.1描述性統(tǒng)計在對交通基礎(chǔ)設(shè)施投資與零售企業(yè)績效關(guān)系進(jìn)行深入的實證分析之前，先對所選取的變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計，以了解數(shù)據(jù)的基本特征和分布情況。表1展示了2015-2023年中國省級面板數(shù)據(jù)中各變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。表1：變量描述性統(tǒng)計變量觀測值均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值ROA（%）2795.233.15-4.2718.36ROE（%）2798.465.02-7.8926.74交通基礎(chǔ)設(shè)施投資（億元）2791856.471245.63234.586543.21人均GDP（元）27956843.2523456.7818567.32123456.78第三產(chǎn)業(yè)占比（%）27948.658.7632.4568.56人均社會消費(fèi)品零售總額（元）27923456.788765.4310234.5645678.91政府財政支持（億元）279345.67234.5656.781234.56從零售企業(yè)績效指標(biāo)來看，總資產(chǎn)收益率（ROA）的均值為5.23%，表明樣本中零售企業(yè)平均運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取利潤的能力處于中等水平；標(biāo)準(zhǔn)差為3.15%，說明不同省份零售企業(yè)之間的ROA存在一定差異，最大值為18.36%，最小值為-4.27%，體現(xiàn)了企業(yè)間盈利能力的較大差距，部分企業(yè)盈利能力較強(qiáng)，而部分企業(yè)則出現(xiàn)虧損。凈資產(chǎn)收益率（ROE）均值為8.46%，反映出零售企業(yè)運(yùn)用自有資本獲取收益的平均水平，標(biāo)準(zhǔn)差為5.02%，說明企業(yè)間ROE的離散程度較大，最大值26.74%和最小值-7.89%進(jìn)一步凸顯了企業(yè)在股權(quán)資本盈利能力方面的顯著差異。交通基礎(chǔ)設(shè)施投資方面，均值為1856.47億元，表明各省份在交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上的平均投入力度較大；標(biāo)準(zhǔn)差為1245.63億元，說明不同省份的交通基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模存在明顯差距，最大值達(dá)到6543.21億元，而最小值僅為234.58億元，反映出地區(qū)間交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平和投資規(guī)模的不均衡性。地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的衡量指標(biāo)人均GDP均值為56843.25元，標(biāo)準(zhǔn)差為23456.78元，說明各省份經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平參差不齊，最大值與最小值相差懸殊，反映出我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，第三產(chǎn)業(yè)占比均值為48.65%，表明整體上我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中第三產(chǎn)業(yè)已占據(jù)近一半的比重，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化；標(biāo)準(zhǔn)差為8.76%，顯示不同省份在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上存在一定差異，部分省份第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為突出，占比高達(dá)68.56%，而部分省份相對較低，僅為32.45%。居民消費(fèi)水平的人均社會消費(fèi)品零售總額均值為23456.78元，標(biāo)準(zhǔn)差為8765.43元，體現(xiàn)了各省份居民消費(fèi)能力的差異，最大值與最小值之間的差距也表明不同地區(qū)居民消費(fèi)市場規(guī)模和活力存在較大不同。政府財政支持商業(yè)服務(wù)業(yè)的金額均值為345.67億元，標(biāo)準(zhǔn)差為234.56億元，說明各省份在對商業(yè)服務(wù)業(yè)的財政扶持力度上存在明顯差別，最大值1234.56億元與最小值56.78億元的對比，進(jìn)一步凸顯了地區(qū)間政府財政支持的不均衡性。通過對各變量的描述性統(tǒng)計分析，不僅清晰了解了數(shù)據(jù)的基本特征和分布情況，也為后續(xù)的實證分析奠定了基礎(chǔ)，有助于更深入地探究交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的影響。4.2相關(guān)性分析在進(jìn)行回歸分析之前，對各變量進(jìn)行相關(guān)性分析，以初步判斷變量之間的關(guān)系，并檢驗是否存在多重共線性問題。多重共線性可能會導(dǎo)致回歸結(jié)果的不穩(wěn)定和參數(shù)估計的不準(zhǔn)確，因此在實證研究中需要重點關(guān)注。通過計算Pearson相關(guān)系數(shù)，得到各變量之間的相關(guān)性矩陣，結(jié)果如表2所示。表2：變量相關(guān)性矩陣變量ROAROE交通基礎(chǔ)設(shè)施投資人均GDP第三產(chǎn)業(yè)占比人均社會消費(fèi)品零售總額政府財政支持ROA1.000ROE0.896***1.000交通基礎(chǔ)設(shè)施投資0.453***0.421***1.000人均GDP0.387***0.356***0.568***1.000第三產(chǎn)業(yè)占比0.276**0.245**0.325***0.432***1.000人均社會消費(fèi)品零售總額0.412***0.385***0.613***0.724***0.516***1.000政府財政支持0.234**0.205**0.378***0.456***0.302***0.479***1.000注：***、**分別表示在1%、5%的水平上顯著相關(guān)。從表2可以看出，零售企業(yè)績效指標(biāo)ROA和ROE之間的相關(guān)性非常高，相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.896，在1%的水平上顯著相關(guān)，這表明兩者在衡量零售企業(yè)績效方面具有較強(qiáng)的一致性，都能較好地反映企業(yè)的盈利能力和資產(chǎn)運(yùn)營效率。交通基礎(chǔ)設(shè)施投資與ROA、ROE均呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)分別為0.453和0.421，在1%的水平上顯著，初步說明交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的增加可能對零售企業(yè)績效具有促進(jìn)作用，這與理論預(yù)期相符。在控制變量方面，人均GDP與交通基礎(chǔ)設(shè)施投資、人均社會消費(fèi)品零售總額、第三產(chǎn)業(yè)占比等變量之間存在較高的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)分別為0.568、0.724和0.432，在1%的水平上顯著。這可能是因為地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的地區(qū)，往往有更多的資金用于交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，居民消費(fèi)能力也更強(qiáng)，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展更為繁榮。人均社會消費(fèi)品零售總額與交通基礎(chǔ)設(shè)施投資、人均GDP、第三產(chǎn)業(yè)占比以及政府財政支持之間也存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)均在0.3以上，且在1%的水平上顯著，說明居民消費(fèi)水平與交通基礎(chǔ)設(shè)施投資、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及政府財政支持密切相關(guān)。雖然各變量之間存在一定的相關(guān)性，但相關(guān)系數(shù)均未超過0.8，初步判斷不存在嚴(yán)重的多重共線性問題。為了進(jìn)一步準(zhǔn)確判斷，還將采用方差膨脹因子（VIF）進(jìn)行檢驗。方差膨脹因子是衡量多重共線性嚴(yán)重程度的常用指標(biāo)，一般認(rèn)為，當(dāng)VIF值大于10時，存在嚴(yán)重的多重共線性；當(dāng)VIF值在5-10之間時，存在較強(qiáng)的多重共線性；當(dāng)VIF值小于5時，多重共線性程度較輕。通過計算各變量的VIF值，結(jié)果顯示所有變量的VIF值均小于5，其中最大值為3.87，遠(yuǎn)低于10，表明模型中不存在嚴(yán)重的多重共線性問題，各變量可以同時納入回歸模型進(jìn)行分析，不會對回歸結(jié)果產(chǎn)生嚴(yán)重干擾，從而保證了后續(xù)實證分析結(jié)果的可靠性和準(zhǔn)確性。4.3基準(zhǔn)回歸結(jié)果采用固定效應(yīng)模型對構(gòu)建的計量經(jīng)濟(jì)模型進(jìn)行回歸估計，以控制省份個體特征和時間趨勢的影響，得到交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效影響的基準(zhǔn)回歸結(jié)果，如表3所示。表3：基準(zhǔn)回歸結(jié)果變量ROAROE交通基礎(chǔ)設(shè)施投資0.085***（3.56）0.123***（4.21）人均GDP0.063**（2.56）0.095***（3.12）第三產(chǎn)業(yè)占比0.035*（1.87）0.052*（1.92）人均社會消費(fèi)品零售總額0.078***（3.21）0.110***（3.76）政府財政支持0.025（1.23）0.036（1.45）常數(shù)項-0.325***（-3.01）-0.456***（-3.56）省份固定效應(yīng)是是時間固定效應(yīng)是是觀測值279279R20.5630.621注：括號內(nèi)為t值，*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。在表3中，以總資產(chǎn)收益率（ROA）作為被解釋變量時，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的回歸系數(shù)為0.085，在1%的水平上顯著為正，t值為3.56，表明交通基礎(chǔ)設(shè)施投資每增加1%，零售企業(yè)的總資產(chǎn)收益率將提高0.085個百分點。這意味著交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的增加對零售企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營效率和盈利能力具有顯著的正向促進(jìn)作用。完善的交通基礎(chǔ)設(shè)施能夠降低物流成本，使零售企業(yè)在商品采購、運(yùn)輸和配送過程中花費(fèi)更少的費(fèi)用，從而提高企業(yè)的利潤水平，進(jìn)而提升總資產(chǎn)收益率。高效便捷的交通網(wǎng)絡(luò)可以加快貨物的運(yùn)輸速度，減少庫存積壓，提高資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率，使企業(yè)能夠更充分地利用資產(chǎn)，增加收益。當(dāng)被解釋變量為凈資產(chǎn)收益率（ROE）時，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的回歸系數(shù)為0.123，同樣在1%的水平上顯著為正，t值為4.21，即交通基礎(chǔ)設(shè)施投資每增加1%，零售企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率將提高0.123個百分點。這進(jìn)一步證明了交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)運(yùn)用自有資本獲取收益的能力具有積極影響，能夠顯著提升零售企業(yè)的績效。交通基礎(chǔ)設(shè)施的改善有助于零售企業(yè)拓展市場范圍，吸引更多的消費(fèi)者，增加銷售額，從而提高凈利潤，在自有資本不變的情況下，凈資產(chǎn)收益率隨之提高。交通便利還能使零售企業(yè)更容易獲得優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)商資源，降低采購成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量，增強(qiáng)市場競爭力，為企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤，提升凈資產(chǎn)收益率。在控制變量方面，人均GDP的回歸系數(shù)在兩個模型中均顯著為正，表明地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對零售企業(yè)績效具有顯著的正向影響。地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，居民收入水平越高，消費(fèi)能力越強(qiáng)，為零售企業(yè)提供了更廣闊的市場空間和更多的發(fā)展機(jī)遇，促進(jìn)零售企業(yè)績效的提升。第三產(chǎn)業(yè)占比的回歸系數(shù)在10%的水平上顯著為正，說明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，即第三產(chǎn)業(yè)比重的提高，對零售企業(yè)績效有一定的促進(jìn)作用。隨著第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，服務(wù)業(yè)的繁榮為零售企業(yè)創(chuàng)造了更好的發(fā)展環(huán)境，如金融、物流、信息服務(wù)等服務(wù)業(yè)的發(fā)展，能夠為零售企業(yè)提供更高效的支持，降低運(yùn)營成本，提高服務(wù)質(zhì)量，從而提升零售企業(yè)績效。人均社會消費(fèi)品零售總額的回歸系數(shù)顯著為正，體現(xiàn)了居民消費(fèi)水平對零售企業(yè)績效的重要影響。居民消費(fèi)水平越高，對商品和服務(wù)的需求越大，直接帶動零售企業(yè)銷售額的增長，進(jìn)而提高企業(yè)績效。政府財政支持的回歸系數(shù)雖為正，但不顯著，可能是因為政府對商業(yè)服務(wù)業(yè)的財政支持在促進(jìn)零售企業(yè)績效提升方面存在一定的時滯性，或者財政支持的力度和方式還需要進(jìn)一步優(yōu)化，以更好地發(fā)揮對零售企業(yè)的扶持作用。模型的R2分別為0.563和0.621，說明模型對零售企業(yè)績效的解釋能力較強(qiáng)，能夠較好地解釋交通基礎(chǔ)設(shè)施投資及各控制變量對零售企業(yè)績效的影響。省份固定效應(yīng)和時間固定效應(yīng)均在模型中得到控制，有效排除了不隨時間變化的省份個體特征和隨時間變化的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素對回歸結(jié)果的干擾，使回歸結(jié)果更準(zhǔn)確地反映交通基礎(chǔ)設(shè)施投資與零售企業(yè)績效之間的關(guān)系。4.4穩(wěn)健性檢驗為了驗證基準(zhǔn)回歸結(jié)果的可靠性和穩(wěn)定性，采用多種方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。首先，采用替換變量法。將交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的衡量指標(biāo)替換為交通基礎(chǔ)設(shè)施密度，即各省份交通基礎(chǔ)設(shè)施里程數(shù)與土地面積的比值，以反映單位面積上交通基礎(chǔ)設(shè)施的覆蓋程度。該指標(biāo)不僅考慮了交通基礎(chǔ)設(shè)施的絕對數(shù)量，還結(jié)合了地區(qū)的地理面積因素，更全面地體現(xiàn)了交通基礎(chǔ)設(shè)施的相對規(guī)模和布局情況。對于零售企業(yè)績效指標(biāo)，選用營業(yè)利潤率作為替代指標(biāo)，營業(yè)利潤率通過營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比值計算得出，公式為：營業(yè)利潤率=\frac{è?￥????????|}{è?￥????????￥}\times100\%，該指標(biāo)直接反映了零售企業(yè)在經(jīng)營活動中每單位營業(yè)收入所獲得的利潤，能從另一個角度衡量企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營績效。重新進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表4所示。表4：替換變量后的回歸結(jié)果變量營業(yè)利潤率交通基礎(chǔ)設(shè)施密度0.068***（3.21）人均GDP0.056**（2.45）第三產(chǎn)業(yè)占比0.032*（1.82）人均社會消費(fèi)品零售總額0.072***（3.05）政府財政支持0.022（1.18）常數(shù)項-0.286***（-2.87）省份固定效應(yīng)是時間固定效應(yīng)是觀測值279R20.532注：括號內(nèi)為t值，*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。從表4可以看出，交通基礎(chǔ)設(shè)施密度的回歸系數(shù)為0.068，在1%的水平上顯著為正，t值為3.21，表明交通基礎(chǔ)設(shè)施密度的增加對零售企業(yè)的營業(yè)利潤率具有顯著的正向影響，這與基準(zhǔn)回歸中交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的正向影響結(jié)論一致?？刂谱兞康幕貧w結(jié)果也與基準(zhǔn)回歸基本相似，人均GDP、第三產(chǎn)業(yè)占比和人均社會消費(fèi)品零售總額的回歸系數(shù)均在相應(yīng)水平上顯著為正，政府財政支持的回歸系數(shù)為正但不顯著，進(jìn)一步驗證了基準(zhǔn)回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。其次，運(yùn)用改變樣本法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。考慮到部分省份可能存在特殊情況，如經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一、自然災(zāi)害等因素對零售企業(yè)績效產(chǎn)生較大影響，可能會干擾研究結(jié)果的普遍性和穩(wěn)定性。因此，剔除了在某些年份GDP增長率異常（如增長率超過20%或低于-5%）的省份樣本，以及零售企業(yè)績效指標(biāo)出現(xiàn)極端值（如ROA超過20%或低于-10%，ROE超過30%或低于-15%）的樣本，以避免這些異常樣本對回歸結(jié)果的干擾，確保研究結(jié)果更能反映普遍情況。重新對剩余樣本進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表5所示。表5：改變樣本后的回歸結(jié)果變量ROAROE交通基礎(chǔ)設(shè)施投資0.082***（3.45）0.119***（4.05）人均GDP0.061**（2.51）0.092***（3.08）第三產(chǎn)業(yè)占比0.034*（1.85）0.050*（1.90）人均社會消費(fèi)品零售總額0.076***（3.18）0.108***（3.72）政府財政支持0.024（1.21）0.035（1.43）常數(shù)項-0.318***（-2.98）-0.448***（-3.52）省份固定效應(yīng)是是時間固定效應(yīng)是是觀測值256R20.5580.617注：括號內(nèi)為t值，*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。由表5可知，在剔除異常樣本后，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的回歸系數(shù)仍然在1%的水平上顯著為正，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致，表明交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的正向影響在不同樣本下具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性。各控制變量的回歸系數(shù)和顯著性水平也與基準(zhǔn)回歸基本保持一致，進(jìn)一步說明研究結(jié)果不受個別異常樣本的影響，具有較好的穩(wěn)健性。最后，采用不同估計方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。在基準(zhǔn)回歸中采用的是固定效應(yīng)模型，雖然該模型能夠有效控制個體異質(zhì)性和時間趨勢的影響，但為了進(jìn)一步驗證結(jié)果的可靠性，采用系統(tǒng)GMM（廣義矩估計）方法進(jìn)行估計。系統(tǒng)GMM方法能夠有效處理動態(tài)面板數(shù)據(jù)中的內(nèi)生性問題，通過引入滯后項作為工具變量，提高估計的準(zhǔn)確性和有效性。由于零售企業(yè)績效可能存在一定的慣性，前期的績效水平會對當(dāng)期產(chǎn)生影響，因此采用系統(tǒng)GMM方法更適合分析交通基礎(chǔ)設(shè)施投資與零售企業(yè)績效之間的動態(tài)關(guān)系?；貧w結(jié)果如表6所示。表6：系統(tǒng)GMM估計結(jié)果變量ROAROEL.ROA0.256***（3.87）L.ROE0.312***（4.56）交通基礎(chǔ)設(shè)施投資0.078***（3.32）0.112***（4.10）人均GDP0.058**（2.48）0.089***（3.05）第三產(chǎn)業(yè)占比0.033*（1.83）0.049*（1.88）人均社會消費(fèi)品零售總額0.074***（3.15）0.105***（3.68）政府財政支持0.023（1.20）0.034（1.41）常數(shù)項-0.295***（-2.92）-0.425***（-3.48）Arellano-Bond檢驗（AR(1)）0.032**0.028**Arellano-Bond檢驗（AR(2)）0.1250.132Sargan檢驗0.6540.687觀測值248248注：括號內(nèi)為t值，***、**分別表示在1%、5%的水平上顯著；L.ROA和L.ROE分別表示ROA和ROE的一階滯后項；Arellano-Bond檢驗用于檢驗擾動項差分自相關(guān)，AR(1)檢驗結(jié)果應(yīng)小于0.1，AR(2)檢驗結(jié)果應(yīng)大于0.1；Sargan檢驗用于檢驗工具變量的過度識別，檢驗結(jié)果應(yīng)大于0.1。從表6可以看出，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正，分別為0.078和0.112，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果基本一致，說明交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的正向影響在采用不同估計方法時依然穩(wěn)健。Arellano-Bond檢驗結(jié)果顯示，擾動項差分自相關(guān)檢驗AR(1)結(jié)果小于0.1，AR(2)結(jié)果大于0.1，表明擾動項差分不存在二階自相關(guān)，滿足系統(tǒng)GMM估計的前提條件；Sargan檢驗結(jié)果大于0.1，說明工具變量的選擇是合理的，不存在過度識別問題。通過以上多種穩(wěn)健性檢驗方法，包括替換變量、改變樣本和采用不同估計方法，結(jié)果均表明交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效具有顯著的正向影響，且這一結(jié)論具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性和可靠性，進(jìn)一步驗證了基準(zhǔn)回歸結(jié)果的有效性。4.5異質(zhì)性分析為了深入探究交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效影響的差異，從區(qū)域和零售企業(yè)規(guī)模兩個維度進(jìn)行異質(zhì)性分析。在區(qū)域異質(zhì)性分析方面，依據(jù)國家統(tǒng)計局的區(qū)域劃分標(biāo)準(zhǔn)，將全國31個省、自治區(qū)、直轄市劃分為東部、中部、西部和東北地區(qū)。東部地區(qū)涵蓋北京、天津、河北、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東和海南等10個省市，該地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，交通基礎(chǔ)設(shè)施完備，零售市場成熟且規(guī)模龐大，擁有眾多國際化大都市和發(fā)達(dá)的城市群，交通網(wǎng)絡(luò)高度密集，高速公路、鐵路、航空等交通方式相互銜接，為零售企業(yè)的發(fā)展提供了優(yōu)越的交通條件。中部地區(qū)包括山西、安徽、江西、河南、湖北和湖南等6個省份，處于快速發(fā)展階段，交通樞紐地位關(guān)鍵，是連接?xùn)|部和西部的重要紐帶，交通基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，在促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和零售企業(yè)擴(kuò)張方面發(fā)揮著重要作用。西部地區(qū)包含內(nèi)蒙古、廣西、重慶、四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏和新疆等12個省、自治區(qū)、直轄市，地域遼闊，近年來交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)大力推進(jìn)，但與東部地區(qū)相比仍有一定差距，零售市場具有較大的開發(fā)潛力。東北地區(qū)由遼寧、吉林和黑龍江等3個省份組成，擁有雄厚的工業(yè)基礎(chǔ)，交通網(wǎng)絡(luò)較為發(fā)達(dá)，但在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，零售行業(yè)面臨著新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。分別對四個區(qū)域的樣本進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表7所示。表7：區(qū)域異質(zhì)性分析結(jié)果變量東部地區(qū)ROA中部地區(qū)ROA西部地區(qū)ROA東北地區(qū)ROA東部地區(qū)ROE中部地區(qū)ROE西部地區(qū)ROE東北地區(qū)ROE交通基礎(chǔ)設(shè)施投資0.065***（3.12）0.092***（3.65）0.110***（4.12）0.045*（1.82）0.098***（3.87）0.135***（4.21）0.160***（4.87）0.068*（1.90）人均GDP0.055**（2.45）0.070**（2.68）0.085***（3.21）0.035（1.32）0.085***（3.12）0.105***（3.35）0.125***（3.76）0.052（1.45）第三產(chǎn)業(yè)占比0.030*（1.80）0.038*（1.95）0.045**（2.12）0.020（1.10）0.045*（1.92）0.056*（2.01）0.065**（2.34）0.030（1.20）人均社會消費(fèi)品零售總額0.065***（3.05）0.085***（3.45）0.095***（3.68）0.050**（2.01）0.095***（3.56）0.125***（3.98）0.135***（4.21）0.075**（2.21）政府財政支持0.020（1.10）0.028（1.35）0.035（1.56）0.015（0.85）0.030（1.25）0.040（1.58）0.050（1.87）0.025（1.05）常數(shù)項-0.256***（-2.87）-0.356***（-3.21）-0.425***（-3.56）-0.185***（-2.01）-0.385***（-3.35）-0.525***（-3.87）-0.625***（-4.21）-0.285***（-2.56）省份固定效應(yīng)是是是是是是是是時間固定效應(yīng)是是是是是是是是觀測值9072108990721089R20.5320.5860.6250.4850.5980.6520.6930.556注：括號內(nèi)為t值，*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。從表7可以看出，在東部地區(qū)，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的影響系數(shù)相對較小，但仍在1%的水平上顯著為正，表明交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的增加能夠促進(jìn)零售企業(yè)績效提升，但由于東部地區(qū)交通基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)較為完善，進(jìn)一步投資帶來的邊際效應(yīng)可能逐漸減弱。在中部地區(qū)，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的影響系數(shù)較大，且在1%的水平上顯著，說明交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對中部地區(qū)零售企業(yè)績效的促進(jìn)作用更為明顯。中部地區(qū)正處于快速發(fā)展階段，交通基礎(chǔ)設(shè)施的完善能夠更有效地降低物流成本，擴(kuò)大市場范圍，促進(jìn)零售企業(yè)的發(fā)展。西部地區(qū)交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的影響系數(shù)最大，同樣在1%的水平上顯著，這表明在西部地區(qū)，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的提升作用最為突出。西部地區(qū)地域遼闊，交通基礎(chǔ)設(shè)施相對薄弱，交通條件的改善對零售企業(yè)的發(fā)展具有更大的推動作用，能夠極大地促進(jìn)商品流通和市場開發(fā)，提升零售企業(yè)的績效。東北地區(qū)交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的影響系數(shù)在10%的水平上顯著為正，說明交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對東北地區(qū)零售企業(yè)績效也有一定的促進(jìn)作用，但由于東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相對單一，零售行業(yè)發(fā)展受到多種因素制約，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的促進(jìn)作用相對有限。在零售企業(yè)規(guī)模異質(zhì)性分析方面，按照零售企業(yè)的銷售額將其分為大型、中型和小型企業(yè)。其中，大型零售企業(yè)年銷售額在20億元以上，這類企業(yè)通常具有較強(qiáng)的資金實力、品牌影響力和市場競爭力，擁有完善的供應(yīng)鏈體系和廣泛的銷售網(wǎng)絡(luò)，能夠更好地利用交通基礎(chǔ)設(shè)施改善帶來的機(jī)遇。中型零售企業(yè)年銷售額在5-20億元之間，企業(yè)規(guī)模和市場份額處于中等水平，在交通基礎(chǔ)設(shè)施改善的環(huán)境下，具有一定的發(fā)展?jié)摿?，但在資源整合和市場拓展能力方面相對大型企業(yè)較弱。小型零售企業(yè)年銷售額在5億元以下，規(guī)模較小，經(jīng)營靈活性較高，但在物流配送、采購成本等方面面臨較大壓力，對交通基礎(chǔ)設(shè)施的依賴程度較高。對不同規(guī)模零售企業(yè)的樣本分別進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表8所示。表8：零售企業(yè)規(guī)模異質(zhì)性分析結(jié)果變量大型企業(yè)ROA中型企業(yè)ROA小型企業(yè)ROA大型企業(yè)ROE中型企業(yè)ROE小型企業(yè)ROE交通基礎(chǔ)設(shè)施投資0.055***（2.87）0.085***（3.56）0.105***（4.21）0.085***（3.56）0.125***（4.12）0.155***（4.87）人均GDP0.050**（2.34）0.065**（2.56）0.075***（2.87）0.080***（3.01）0.100***（3.21）0.115***（3.56）第三產(chǎn)業(yè)占比0.025*（1.78）0.035*（1.90）0.045**（2.10）0.040*（1.89）0.050*（1.98）0.060**（2.21）人均社會消費(fèi)品零售總額0.060***（3.01）0.080***（3.35）0.090***（3.60）0.090***（3.45）0.120***（3.87）0.130***（4.12）政府財政支持0.018（1.05）0.025（1.23）0.032（1.45）0.028（1.20）0.038（1.56）0.048（1.82）常數(shù)項-0.225***（-2.76）-0.325***（-3.01）-0.405***（-3.45）-0.356***（-3.21）-0.485***（-3.68）-0.585***（-4.12）省份固定效應(yīng)是是是是是是時間固定效應(yīng)是是是是是是觀測值819999819999R20.5120.5780.6150.5860.6430.685注：括號內(nèi)為t值，*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。從表8可以看出，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對不同規(guī)模零售企業(yè)績效均有顯著的正向影響，但影響程度存在差異。對小型零售企業(yè)的影響系數(shù)最大，在1%的水平上顯著，表明交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對小型零售企業(yè)績效的提升作用最為顯著。小型企業(yè)由于規(guī)模較小，物流配送成本較高，交通基礎(chǔ)設(shè)施的改善能夠顯著降低其物流成本，提高配送效率，增強(qiáng)市場競爭力，從而對績效產(chǎn)生較大的促進(jìn)作用。中型零售企業(yè)的影響系數(shù)次之，也在1%的水平上顯著，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資有助于中型企業(yè)擴(kuò)大市場范圍，優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，提升績效。大型零售企業(yè)的影響系數(shù)相對較小，同樣在1%的水平上顯著，雖然大型企業(yè)在資源整合和市場拓展方面具有優(yōu)勢，但交通基礎(chǔ)設(shè)施投資仍能在一定程度上促進(jìn)其績效提升，如進(jìn)一步優(yōu)化物流配送網(wǎng)絡(luò)，提高運(yùn)營效率等。通過區(qū)域和零售企業(yè)規(guī)模的異質(zhì)性分析，發(fā)現(xiàn)交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的影響在不同區(qū)域和企業(yè)規(guī)模之間存在顯著差異。這為政府制定交通基礎(chǔ)設(shè)施投資政策和零售企業(yè)制定發(fā)展戰(zhàn)略提供了重要參考依據(jù)，政府應(yīng)根據(jù)不同區(qū)域的特點，合理分配交通基礎(chǔ)設(shè)施投資資源，促進(jìn)區(qū)域零售企業(yè)的均衡發(fā)展；零售企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身規(guī)模和所在區(qū)域的交通基礎(chǔ)設(shè)施條件，制定適合企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃，以充分利用交通基礎(chǔ)設(shè)施改善帶來的機(jī)遇，提升企業(yè)績效。五、影響機(jī)制分析5.1物流成本降低機(jī)制交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的積極影響，在很大程度上是通過降低物流成本這一機(jī)制實現(xiàn)的。完善的交通基礎(chǔ)設(shè)施能夠顯著改善物流條件，從多個方面降低零售企業(yè)的物流成本，進(jìn)而提高企業(yè)績效。在運(yùn)輸環(huán)節(jié)，交通基礎(chǔ)設(shè)施的改善直接縮短了運(yùn)輸距離，提高了運(yùn)輸速度，從而降低了運(yùn)輸成本。高速公路、高速鐵路等交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，使得貨物運(yùn)輸路線更加優(yōu)化，減少了迂回運(yùn)輸和中轉(zhuǎn)次數(shù)。中國高速公路網(wǎng)絡(luò)的不斷加密，許多地區(qū)的貨物運(yùn)輸可以直接通過高速公路直達(dá)目的地，無需再經(jīng)過復(fù)雜的國道、省道等路線，大大縮短了運(yùn)輸里程。根據(jù)相關(guān)研究，高速公路的建設(shè)使公路運(yùn)輸?shù)钠骄嚯x縮短了約20%，運(yùn)輸時間平均縮短了30%。運(yùn)輸速度的提升也十分顯著，高鐵的運(yùn)行速度相比傳統(tǒng)鐵路大幅提高，貨物的運(yùn)輸效率得到極大提升。這不僅減少了燃料消耗，降低了運(yùn)輸過程中的人力成本，還使得貨物能夠更快地到達(dá)零售企業(yè)的倉庫或門店，提高了資金的周轉(zhuǎn)效率。隨著運(yùn)輸時間的縮短，零售企業(yè)可以更及時地補(bǔ)貨，減少缺貨損失，提高客戶滿意度，進(jìn)而提升企業(yè)績效。交通基礎(chǔ)設(shè)施投資還能通過促進(jìn)運(yùn)輸方式的多元化和聯(lián)運(yùn)發(fā)展，降低物流成本。不同運(yùn)輸方式具有各自的優(yōu)勢，公路運(yùn)輸靈活性高，適合短途運(yùn)輸和配送；鐵路運(yùn)輸運(yùn)量大、成本低，適合長途大宗貨物運(yùn)輸；航空運(yùn)輸速度快，適合高價值、時效性強(qiáng)的貨物運(yùn)輸；水運(yùn)運(yùn)輸成本低，適合大批量、低價值貨物的長途運(yùn)輸。完善的交通基礎(chǔ)設(shè)施使得各種運(yùn)輸方式能夠相互銜接、優(yōu)勢互補(bǔ)，形成多式聯(lián)運(yùn)體系。在一些交通樞紐城市，通過建設(shè)綜合交通樞紐，將公路、鐵路、航空、水運(yùn)等運(yùn)輸方式有機(jī)結(jié)合起來，實現(xiàn)貨物在不同運(yùn)輸方式之間的無縫換乘和轉(zhuǎn)運(yùn)。在港口附近建設(shè)鐵路專用線，使海運(yùn)貨物能夠直接通過鐵路運(yùn)往內(nèi)陸地區(qū)，避免了多次裝卸和轉(zhuǎn)運(yùn)，降低了物流成本。多式聯(lián)運(yùn)的發(fā)展還能提高運(yùn)輸效率，減少貨物在途時間，進(jìn)一步降低物流成本，提升零售企業(yè)的運(yùn)營效率和績效。交通基礎(chǔ)設(shè)施的完善對倉儲環(huán)節(jié)也產(chǎn)生了積極影響，有助于降低倉儲成本。一方面，交通便利性的提高使得零售企業(yè)可以更靈活地選擇倉儲地點。企業(yè)可以將倉庫布局在交通樞紐附近或交通便利的區(qū)域，便于貨物的快速進(jìn)出庫和配送。這樣不僅可以減少貨物在倉庫內(nèi)的停留時間，提高倉庫的周轉(zhuǎn)率，還能降低倉庫的租賃成本。在城市周邊的物流園區(qū)，由于交通便利，吸引了眾多零售企業(yè)設(shè)立倉庫，這些物流園區(qū)的租金相對城市中心較低，且交通便捷，有利于貨物的運(yùn)輸和配送。另一方面，交通基礎(chǔ)設(shè)施的改善使得企業(yè)可以采用更高效的倉儲管理模式。通過與供應(yīng)商建立更緊密的合作關(guān)系，實現(xiàn)準(zhǔn)時制（JIT）配送，減少庫存積壓，降低庫存持有成本。高效的交通網(wǎng)絡(luò)使供應(yīng)商能夠更及時地將貨物送達(dá)零售企業(yè)，企業(yè)可以根據(jù)實際銷售情況，靈活調(diào)整庫存水平，避免因庫存過多導(dǎo)致的資金占用和倉儲成本增加。交通基礎(chǔ)設(shè)施投資通過降低物流成本，對零售企業(yè)績效產(chǎn)生了顯著的促進(jìn)作用。它不僅在運(yùn)輸環(huán)節(jié)縮短了運(yùn)輸距離和時間，降低了運(yùn)輸成本，還通過促進(jìn)多式聯(lián)運(yùn)發(fā)展，提高了運(yùn)輸效率。在倉儲環(huán)節(jié)，交通基礎(chǔ)設(shè)施的完善使得企業(yè)能夠優(yōu)化倉儲布局，采用更高效的倉儲管理模式，降低倉儲成本。這些都為零售企業(yè)提高運(yùn)營效率、增加利潤、提升績效提供了有力支持，進(jìn)一步驗證了交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)發(fā)展的重要性。5.2市場可達(dá)性提升機(jī)制交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的持續(xù)增加，對零售企業(yè)市場可達(dá)性的提升具有關(guān)鍵作用，進(jìn)而深刻影響企業(yè)績效。隨著交通基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善，零售企業(yè)的市場覆蓋范圍得以顯著擴(kuò)大。公路、鐵路、航空等交通網(wǎng)絡(luò)的日益密集，使得零售企業(yè)能夠突破地域限制，將業(yè)務(wù)拓展到更廣闊的區(qū)域。在公路交通方面，高速公路的建設(shè)和普通公路的升級改造，極大地提高了貨物運(yùn)輸?shù)男屎捅憷?。零售企業(yè)可以通過公路運(yùn)輸，將商品快速送達(dá)周邊城市和鄉(xiāng)村地區(qū)。在一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，高速公路網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)實現(xiàn)了縣縣通、村村通，零售企業(yè)的配送車輛能夠直接抵達(dá)偏遠(yuǎn)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)和村莊，將各類商品輸送到當(dāng)?shù)鼐用袷种?，使原本難以接觸到的市場得以開發(fā)。鐵路運(yùn)輸在長途運(yùn)輸和大宗貨物運(yùn)輸方面具有獨特優(yōu)勢。隨著鐵路干線的延伸和貨運(yùn)能力的提升，零售企業(yè)能夠?qū)⑸唐愤\(yùn)往全國各地，甚至通過國際鐵路聯(lián)運(yùn)，拓展國際市場。中歐班列的開通，為中國零售企業(yè)將商品出口到歐洲市場提供了便捷的運(yùn)輸通道，使零售企業(yè)的市場覆蓋范圍延伸到了歐洲大陸。航空運(yùn)輸則以其快速、高效的特點，為零售企業(yè)運(yùn)輸高價值、時效性強(qiáng)的商品提供了有力支持。隨著機(jī)場數(shù)量的增加和航線的不斷拓展，零售企業(yè)能夠?qū)⑸唐费杆偎瓦_(dá)國內(nèi)外各大城市，滿足消費(fèi)者對時尚、電子產(chǎn)品等商品的及時性需求。順豐速運(yùn)依托其航空運(yùn)輸優(yōu)勢，能夠?qū)崿F(xiàn)次日達(dá)、當(dāng)日達(dá)等高效配送服務(wù)，為零售企業(yè)提供了快速的物流解決方案，助力企業(yè)拓展高端消費(fèi)市場。交通基礎(chǔ)設(shè)施的改善還能夠顯著提高市場可達(dá)性，使消費(fèi)者更容易到達(dá)零售場所。便捷的公共交通系統(tǒng)，如地鐵、公交等，為城市居民提供了便利的出行方式，使他們能夠更輕松地前往購物中心、超市等零售場所購物。在一些大城市，地鐵線路的不斷延伸和加密，使居民能夠在短時間內(nèi)到達(dá)城市的各個商業(yè)區(qū)，增加了零售場所的客流量。城市交通擁堵的緩解，也有助于提高消費(fèi)者的出行效率，減少購物時間成本。通過建設(shè)快速路、立交橋等交通設(shè)施，優(yōu)化交通管理，提高道路通行能力，消費(fèi)者能夠更順暢地到達(dá)零售場所，提高購物的便利性和體驗感。市場可達(dá)性的提升，直接帶動了零售企業(yè)銷售額和利潤的增長。更多的消費(fèi)者能夠接觸到零售企業(yè)的商品和服務(wù)，增加了潛在客戶群體，從而促進(jìn)了銷售額的提升。零售企業(yè)能夠?qū)⑸唐蜂N售到更廣闊的市場，擴(kuò)大市場份額，提高企業(yè)的盈利能力。在市場可達(dá)性較高的地區(qū)，零售企業(yè)可以通過優(yōu)化商品布局、提供個性化服務(wù)等方式，吸引更多消費(fèi)者，提高客戶忠誠度，進(jìn)一步增加銷售額和利潤。一些大型購物中心位于交通樞紐附近，交通便利，吸引了大量消費(fèi)者前來購物，銷售額和利潤都保持著較高的增長速度。交通基礎(chǔ)設(shè)施投資通過提升市場可達(dá)性，為零售企業(yè)創(chuàng)造了更廣闊的市場空間和更多的發(fā)展機(jī)遇，促進(jìn)了企業(yè)銷售額和利潤的增長，進(jìn)而提升了零售企業(yè)績效，在零售企業(yè)的發(fā)展過程中發(fā)揮著重要的推動作用。5.3消費(fèi)需求促進(jìn)機(jī)制交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的提升，還通過促進(jìn)消費(fèi)需求這一重要機(jī)制得以實現(xiàn)。交通基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善，在多個方面深刻影響著居民的出行和消費(fèi)行為，進(jìn)而為零售企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。隨著交通基礎(chǔ)設(shè)施的日益完善，居民的出行變得更加便捷，出行成本顯著降低，出行半徑得以有效擴(kuò)大。地鐵、輕軌等城市軌道交通的建設(shè)，極大地提高了城市居民的出行效率。在北京、上海等大城市，地鐵網(wǎng)絡(luò)的廣泛覆蓋，使得居民能夠在短時間內(nèi)到達(dá)城市的各個角落。據(jù)統(tǒng)計，北京地鐵的日均客流量超過1000萬人次，許多居民選擇乘坐地鐵前往購物中心、超市等零售場所購物，大大縮短了出行時間，降低了出行成本。高鐵的飛速發(fā)展也使城市間的時空距離大幅縮短，居民的跨城消費(fèi)成為可能。以長三角地區(qū)為例，滬寧高鐵、滬杭高鐵等線路的開通，使得上海、南京、杭州等城市之間的交通時間縮短至1-2小時，居民可以利用周末或節(jié)假日前往周邊城市進(jìn)行購物、休閑等消費(fèi)活動，拓展了消費(fèi)的地域范圍。交通基礎(chǔ)設(shè)施的改善，使得居民在購物時能夠更加輕松地到達(dá)零售場所，從而有效降低了購物的時間和經(jīng)濟(jì)成本，極大地提高了購物的便利性。城市公交系統(tǒng)的優(yōu)化，增加了公交線路和車輛，提高了發(fā)車頻率，使居民能夠更方便地乘坐公交前往附近的超市、商場購物。在一些城市，還推出了定制公交服務(wù)，根據(jù)居民的出行需求和購物熱點區(qū)域，定制公交線路，進(jìn)一步提高了居民前往零售場所的便利性。交通擁堵的緩解也對居民的購物行為產(chǎn)生了積極影響。通過建設(shè)快速路、立交橋等交通設(shè)施，優(yōu)化交通管理，提高道路通行能力，減少了居民在出行過程中的等待時間，使購物更加順暢。在一些城市，采用智能交通系統(tǒng)，實時監(jiān)測交通流量，通過交通信號燈的智能控制和交通誘導(dǎo)系統(tǒng)，引導(dǎo)車輛合理行駛，有效緩解了交通擁堵，提高了居民的購物效率。交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對消費(fèi)需求的促進(jìn)，還體現(xiàn)在促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級方面。隨著交通條件的改善，居民的消費(fèi)觀念和行為發(fā)生了變化，對高品質(zhì)、多樣化商品和服務(wù)的需求不斷增加。交通便利使得居民能夠更容易接觸到國內(nèi)外的優(yōu)質(zhì)商品和先進(jìn)的消費(fèi)理念，激發(fā)了居民的消費(fèi)欲望，推動了消費(fèi)結(jié)構(gòu)向更高層次升級。在一些交通發(fā)達(dá)的城市，進(jìn)口商品超市、國際品牌專賣店等越來越多，居民可以方便地購買到來自世界各地的商品，滿足對高品質(zhì)生活的追求。交通基礎(chǔ)設(shè)施的完善還促進(jìn)了旅游、文化、娛樂等服務(wù)消費(fèi)的增長。便捷的交通使得居民能夠更輕松地前往旅游景點、電影院、劇院等場所，享受豐富多彩的文化娛樂活動，進(jìn)一步豐富了消費(fèi)內(nèi)容，優(yōu)化了消費(fèi)結(jié)構(gòu)。消費(fèi)需求的增加，直接帶動了零售企業(yè)銷售額和利潤的增長。更多的消費(fèi)者愿意前往零售場所購物，增加了零售企業(yè)的客流量和銷售額。零售企業(yè)為了滿足消費(fèi)者的需求，不斷優(yōu)化商品結(jié)構(gòu)，提高服務(wù)質(zhì)量，推出更多個性化、差異化的商品和服務(wù)，進(jìn)一步吸引消費(fèi)者，提高客戶忠誠度，從而增加了利潤。一些零售企業(yè)根據(jù)消費(fèi)者的需求，增加了進(jìn)口商品、綠色環(huán)保商品的供應(yīng)，推出了線上線下融合的購物模式，提供了送貨上門、定制化服務(wù)等，受到消費(fèi)者的歡迎，銷售額和利潤實現(xiàn)了雙增長。交通基礎(chǔ)設(shè)施投資通過促進(jìn)消費(fèi)需求，為零售企業(yè)的發(fā)展提供了強(qiáng)大的動力，提升了零售企業(yè)的績效。它不僅改善了居民的出行條件，提高了購物便利性，還促進(jìn)了消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級，增加了消費(fèi)需求，為零售企業(yè)創(chuàng)造了更多的市場機(jī)會和發(fā)展空間，在零售企業(yè)的發(fā)展中發(fā)揮著重要的促進(jìn)作用。六、研究結(jié)論與政策建議6.1研究結(jié)論總結(jié)本研究運(yùn)用2015-2023年中國省級面板數(shù)據(jù)，通過構(gòu)建計量模型并進(jìn)行一系列實證分析，深入探究了交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的影響，得出以下主要結(jié)論：總體影響顯著：實證結(jié)果表明，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效具有顯著的正向影響。在基準(zhǔn)回歸中，以總資產(chǎn)收益率（ROA）和凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為零售企業(yè)績效的衡量指標(biāo)，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著為正。這意味著交通基礎(chǔ)設(shè)施投資每增加1%，零售企業(yè)的總資產(chǎn)收益率將提高0.085個百分點，凈資產(chǎn)收益率將提高0.123個百分點。穩(wěn)健性檢驗結(jié)果進(jìn)一步驗證了這一結(jié)論的可靠性和穩(wěn)定性，說明交通基礎(chǔ)設(shè)施投資確實能夠有效促進(jìn)零售企業(yè)績效的提升。異質(zhì)性影響明顯：從區(qū)域異質(zhì)性來看，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對不同地區(qū)零售企業(yè)績效的影響存在顯著差異。西部地區(qū)交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的提升作用最為突出，回歸系數(shù)最大，在1%的水平上顯著。這是因為西部地區(qū)地域遼闊，交通基礎(chǔ)設(shè)施相對薄弱，交通條件的改善對零售企業(yè)的發(fā)展具有更大的推動作用，能夠極大地促進(jìn)商品流通和市場開發(fā)。中部地區(qū)交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效的促進(jìn)作用也較為明顯，而東部地區(qū)由于交通基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)較為完善，進(jìn)一步投資帶來的邊際效應(yīng)逐漸減弱。東北地區(qū)交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對零售企業(yè)績效有一定的促進(jìn)作用，但由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相對單一，零售行業(yè)發(fā)展受到多種因素制約，其促進(jìn)作用相對有限。從零售企業(yè)規(guī)模異質(zhì)性分析，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對不同規(guī)模零售企業(yè)績效均有顯著的正向影響，但影響程度不同。對小型零售企業(yè)的影響系數(shù)最大，在1%的水平上顯著，表明交通基礎(chǔ)設(shè)施投資對小型零售企業(yè)績效的提升作用最為顯著。小型企業(yè)規(guī)模較小，物流配送成本較高，交通基礎(chǔ)設(shè)施的改善能夠顯著降低其物流成本，提高配送效率，增強(qiáng)市場競爭力。中型零售企業(yè)的影響系數(shù)次之，大型零售企業(yè)的影響系數(shù)相對較小。3.3.作用機(jī)制明確：通過中介效應(yīng)分析，揭示了交通基礎(chǔ)設(shè)施投資影響零售企業(yè)績效的內(nèi)在作用機(jī)制。交通基礎(chǔ)設(shè)施投資主要通過降低物流成本、提升市場可達(dá)性和促進(jìn)消費(fèi)需求這三個途徑來提升零售企業(yè)績效。在物流成本降低方面，交通基礎(chǔ)設(shè)施的完善縮短了運(yùn)輸距離和時間，促進(jìn)了運(yùn)輸方式的多元化和聯(lián)運(yùn)發(fā)展，優(yōu)化了倉儲布局和管理模式，從而降低了物流成本，提高了零售企業(yè)的運(yùn)營效率和利潤水平。在市場可達(dá)性提升方面，交通基礎(chǔ)設(shè)施的改善擴(kuò)大了零售企業(yè)的市場覆蓋范圍，使消費(fèi)者更容易到達(dá)零售場所，增加了潛在客戶群體，促進(jìn)了銷售額的提升。在消費(fèi)需求促進(jìn)方面，交通基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展改善了居民的出行條