2025年CFA特許金融分析師考試金融市場(chǎng)法規(guī)模擬試題卷考試時(shí)間：______分鐘總分：______分姓名：______一、單項(xiàng)選擇題（本部分共25小題，每小題1分，共25分。請(qǐng)從每小題的備選答案中選出唯一正確的答案，并將答案填涂在答題卡相應(yīng)位置。）1.在金融市場(chǎng)中，關(guān)于市場(chǎng)有效性的理論描述，下列哪項(xiàng)說(shuō)法最為準(zhǔn)確？A.市場(chǎng)有效性意味著所有資產(chǎn)價(jià)格都完全反映了所有可用信息。B.市場(chǎng)有效性只適用于大型成熟市場(chǎng)，不適用于新興市場(chǎng)。C.市場(chǎng)有效性理論認(rèn)為短期價(jià)格波動(dòng)是隨機(jī)且不可預(yù)測(cè)的。D.市場(chǎng)有效性理論完全否定基本面分析的價(jià)值。2.根據(jù)法瑪?shù)挠行袌?chǎng)假說(shuō)，如果市場(chǎng)處于弱式有效狀態(tài)，那么下列哪項(xiàng)策略最有可能無(wú)效？A.利用歷史價(jià)格數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)算法交易策略。B.通過(guò)分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表尋找被低估的股票。C.基于技術(shù)分析指標(biāo)進(jìn)行短期交易。D.結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和行業(yè)趨勢(shì)進(jìn)行投資決策。3.在證券發(fā)行過(guò)程中，承銷商扮演的角色不包括以下哪項(xiàng)？A.幫助發(fā)行人確定合理的發(fā)行價(jià)格。B.向投資者宣傳發(fā)行人的投資價(jià)值。C.負(fù)責(zé)證券的二級(jí)市場(chǎng)交易。D.承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，確保證券成功發(fā)行。4.根據(jù)美國(guó)證券法，下列哪項(xiàng)行為屬于內(nèi)幕交易？A.投資者基于公開(kāi)信息進(jìn)行投資決策。B.公司高管在得知并購(gòu)計(jì)劃后立即賣出股票。C.證券分析師發(fā)布對(duì)公司股票的預(yù)測(cè)報(bào)告。D.投資者通過(guò)合法渠道獲取非公開(kāi)信息并交易。5.在證券監(jiān)管中，SEC的主要職責(zé)不包括以下哪項(xiàng)？A.保護(hù)投資者利益。B.維護(hù)市場(chǎng)公平、公正和透明。C.制定貨幣政策。D.監(jiān)督證券交易行為，防止市場(chǎng)操縱。6.根據(jù)薩班斯-奧克斯利法案，管理層需要對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告的準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)，以下哪項(xiàng)措施最能體現(xiàn)這一點(diǎn)？A.定期進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)。B.實(shí)施嚴(yán)格的財(cái)務(wù)審批流程。C.提高員工薪酬水平。D.減少對(duì)外部審計(jì)機(jī)構(gòu)的依賴。7.在金融市場(chǎng)中，流動(dòng)性溢價(jià)通常表現(xiàn)為以下哪種情況？A.流動(dòng)性低的資產(chǎn)收益率高于流動(dòng)性高的資產(chǎn)。B.流動(dòng)性高的資產(chǎn)收益率高于流動(dòng)性低的資產(chǎn)。C.所有資產(chǎn)收益率相同，不受流動(dòng)性影響。D.流動(dòng)性溢價(jià)與資產(chǎn)收益率無(wú)關(guān)。8.根據(jù)莫迪利亞尼-米勒定理，在完美市場(chǎng)中，公司的資本結(jié)構(gòu)不會(huì)影響其市場(chǎng)價(jià)值，以下哪項(xiàng)條件是定理成立的前提？A.無(wú)稅環(huán)境。B.信息完全對(duì)稱。C.存在交易成本。D.管理層追求股東利益最大化。9.在證券發(fā)行過(guò)程中，如果采用包銷方式，承銷商將承擔(dān)以下哪種風(fēng)險(xiǎn)？A.發(fā)行價(jià)格過(guò)高導(dǎo)致投資者不滿。B.證券無(wú)法按計(jì)劃全部售出。C.市場(chǎng)利率上升導(dǎo)致證券價(jià)格下跌。D.發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)狀況惡化。10.根據(jù)美國(guó)證券法，下列哪項(xiàng)行為屬于市場(chǎng)操縱？A.投資者通過(guò)合法手段進(jìn)行短線交易。B.投資者散布虛假信息誤導(dǎo)市場(chǎng)。C.證券公司提供投資咨詢服務(wù)。D.投資者利用杠桿放大收益。11.在金融監(jiān)管中，巴塞爾協(xié)議III的主要目標(biāo)是什么？A.提高銀行盈利能力。B.加強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。C.減少銀行稅負(fù)。D.擴(kuò)大銀行業(yè)務(wù)范圍。12.根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)，如果市場(chǎng)處于半強(qiáng)式有效狀態(tài)，那么下列哪項(xiàng)策略最有可能無(wú)效？A.利用基本面分析尋找被低估的股票。B.通過(guò)分析公司公告尋找投資機(jī)會(huì)。C.基于技術(shù)分析指標(biāo)進(jìn)行交易。D.結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和行業(yè)趨勢(shì)進(jìn)行投資。13.在證券發(fā)行過(guò)程中，如果采用代銷方式，承銷商將承擔(dān)以下哪種角色？A.承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。B.全部銷售風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行人承擔(dān)。C.負(fù)責(zé)證券的二級(jí)市場(chǎng)交易。D.完全被動(dòng)銷售，不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)。14.根據(jù)美國(guó)證券法，下列哪項(xiàng)行為不屬于內(nèi)幕交易？A.公司高管在得知并購(gòu)計(jì)劃后立即賣出股票。B.證券分析師發(fā)布對(duì)公司股票的預(yù)測(cè)報(bào)告。C.投資者通過(guò)合法渠道獲取非公開(kāi)信息并交易。D.朋友告知你公司即將發(fā)布利好消息，你立即買入股票。15.在金融市場(chǎng)中，如果某種資產(chǎn)缺乏流動(dòng)性，投資者通常會(huì)要求更高的收益率，這種現(xiàn)象被稱為：A.流動(dòng)性溢價(jià)。B.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。C.期限溢價(jià)。D.利率溢價(jià)。16.根據(jù)莫迪利亞尼-米勒定理，在完美市場(chǎng)中，公司的資本結(jié)構(gòu)不會(huì)影響其市場(chǎng)價(jià)值，以下哪項(xiàng)條件是定理成立的前提？A.無(wú)稅環(huán)境。B.信息完全對(duì)稱。C.存在交易成本。D.管理層追求股東利益最大化。17.在證券發(fā)行過(guò)程中，如果采用包銷方式，承銷商將承擔(dān)以下哪種風(fēng)險(xiǎn)？A.發(fā)行價(jià)格過(guò)高導(dǎo)致投資者不滿。B.證券無(wú)法按計(jì)劃全部售出。C.市場(chǎng)利率上升導(dǎo)致證券價(jià)格下跌。D.發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)狀況惡化。18.根據(jù)美國(guó)證券法，下列哪項(xiàng)行為屬于市場(chǎng)操縱？A.投資者通過(guò)合法手段進(jìn)行短線交易。B.投資者散布虛假信息誤導(dǎo)市場(chǎng)。C.證券公司提供投資咨詢服務(wù)。D.投資者利用杠桿放大收益。19.在金融監(jiān)管中，巴塞爾協(xié)議III的主要目標(biāo)是什么？A.提高銀行盈利能力。B.加強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。C.減少銀行稅負(fù)。D.擴(kuò)大銀行業(yè)務(wù)范圍。20.根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)，如果市場(chǎng)處于弱式有效狀態(tài)，那么下列哪項(xiàng)策略最有可能無(wú)效？A.利用歷史價(jià)格數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)算法交易策略。B.通過(guò)分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表尋找被低估的股票。C.基于技術(shù)分析指標(biāo)進(jìn)行短期交易。D.結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和行業(yè)趨勢(shì)進(jìn)行投資決策。21.在證券發(fā)行過(guò)程中，承銷商扮演的角色不包括以下哪項(xiàng)？A.幫助發(fā)行人確定合理的發(fā)行價(jià)格。B.向投資者宣傳發(fā)行人的投資價(jià)值。C.負(fù)責(zé)證券的二級(jí)市場(chǎng)交易。D.承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，確保證券成功發(fā)行。22.根據(jù)美國(guó)證券法，下列哪項(xiàng)行為屬于內(nèi)幕交易？A.投資者基于公開(kāi)信息進(jìn)行投資決策。B.公司高管在得知并購(gòu)計(jì)劃后立即賣出股票。C.證券分析師發(fā)布對(duì)公司股票的預(yù)測(cè)報(bào)告。D.投資者通過(guò)合法渠道獲取非公開(kāi)信息并交易。23.在證券監(jiān)管中，SEC的主要職責(zé)不包括以下哪項(xiàng)？A.保護(hù)投資者利益。B.維護(hù)市場(chǎng)公平、公正和透明。C.制定貨幣政策。D.監(jiān)督證券交易行為，防止市場(chǎng)操縱。24.根據(jù)薩班斯-奧克斯利法案，管理層需要對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告的準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)，以下哪項(xiàng)措施最能體現(xiàn)這一點(diǎn)？A.定期進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)。B.實(shí)施嚴(yán)格的財(cái)務(wù)審批流程。C.提高員工薪酬水平。D.減少對(duì)外部審計(jì)機(jī)構(gòu)的依賴。25.在金融市場(chǎng)中，流動(dòng)性溢價(jià)通常表現(xiàn)為以下哪種情況？A.流動(dòng)性低的資產(chǎn)收益率高于流動(dòng)性高的資產(chǎn)。B.流動(dòng)性高的資產(chǎn)收益率高于流動(dòng)性低的資產(chǎn)。C.所有資產(chǎn)收益率相同，不受流動(dòng)性影響。D.流動(dòng)性溢價(jià)與資產(chǎn)收益率無(wú)關(guān)。二、多項(xiàng)選擇題（本部分共25小題，每小題2分，共50分。請(qǐng)從每小題的備選答案中選出所有正確的答案，并將答案填涂在答題卡相應(yīng)位置。）1.在金融市場(chǎng)中，影響資產(chǎn)流動(dòng)性的因素包括以下哪些？A.市場(chǎng)深度。B.交易成本。C.信用風(fēng)險(xiǎn)。D.供求關(guān)系。2.根據(jù)法瑪?shù)挠行袌?chǎng)假說(shuō)，市場(chǎng)有效性的不同層次包括哪些？A.弱式有效。B.半弱式有效。C.半強(qiáng)式有效。D.強(qiáng)式有效。3.在證券發(fā)行過(guò)程中，承銷商的角色包括哪些？A.幫助發(fā)行人確定合理的發(fā)行價(jià)格。B.向投資者宣傳發(fā)行人的投資價(jià)值。C.承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，確保證券成功發(fā)行。D.負(fù)責(zé)證券的二級(jí)市場(chǎng)交易。4.根據(jù)美國(guó)證券法，以下哪些行為屬于內(nèi)幕交易？A.公司高管在得知并購(gòu)計(jì)劃后立即賣出股票。B.證券分析師發(fā)布對(duì)公司股票的預(yù)測(cè)報(bào)告。C.投資者通過(guò)合法渠道獲取非公開(kāi)信息并交易。D.朋友告知你公司即將發(fā)布利好消息，你立即買入股票。5.在金融監(jiān)管中，巴塞爾協(xié)議III的主要內(nèi)容包括哪些？A.提高銀行的資本充足率。B.加強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。C.減少銀行稅負(fù)。D.擴(kuò)大銀行業(yè)務(wù)范圍。6.根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)，如果市場(chǎng)處于半強(qiáng)式有效狀態(tài)，那么下列哪些策略最有可能無(wú)效？A.利用基本面分析尋找被低估的股票。B.通過(guò)分析公司公告尋找投資機(jī)會(huì)。C.基于技術(shù)分析指標(biāo)進(jìn)行交易。D.結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和行業(yè)趨勢(shì)進(jìn)行投資。7.在證券發(fā)行過(guò)程中，如果采用代銷方式，承銷商的角色包括哪些？A.承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。B.全部銷售風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行人承擔(dān)。C.負(fù)責(zé)證券的二級(jí)市場(chǎng)交易。D.完全被動(dòng)銷售，不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)。8.根據(jù)美國(guó)證券法，以下哪些行為不屬于內(nèi)幕交易？A.投資者基于公開(kāi)信息進(jìn)行投資決策。B.公司高管在得知并購(gòu)計(jì)劃后立即賣出股票。C.證券分析師發(fā)布對(duì)公司股票的預(yù)測(cè)報(bào)告。D.投資者通過(guò)合法渠道獲取非公開(kāi)信息并交易。9.在金融市場(chǎng)中，流動(dòng)性溢價(jià)通常表現(xiàn)為哪些情況？A.流動(dòng)性低的資產(chǎn)收益率高于流動(dòng)性高的資產(chǎn)。B.流動(dòng)性高的資產(chǎn)收益率高于流動(dòng)性低的資產(chǎn)。C.所有資產(chǎn)收益率相同，不受流動(dòng)性影響。D.流動(dòng)性溢價(jià)與資產(chǎn)收益率無(wú)關(guān)。10.根據(jù)莫迪利亞尼-米勒定理，在完美市場(chǎng)中，公司的資本結(jié)構(gòu)不會(huì)影響其市場(chǎng)價(jià)值，以下哪些條件是定理成立的前提？A.無(wú)稅環(huán)境。B.信息完全對(duì)稱。C.存在交易成本。D.管理層追求股東利益最大化。11.在證券發(fā)行過(guò)程中，如果采用包銷方式，承銷商將承擔(dān)哪些風(fēng)險(xiǎn)？A.發(fā)行價(jià)格過(guò)高導(dǎo)致投資者不滿。B.證券無(wú)法按計(jì)劃全部售出。C.市場(chǎng)利率上升導(dǎo)致證券價(jià)格下跌。D.發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)狀況惡化。12.根據(jù)美國(guó)證券法，以下哪些行為屬于市場(chǎng)操縱？A.投資者通過(guò)合法手段進(jìn)行短線交易。B.投資者散布虛假信息誤導(dǎo)市場(chǎng)。C.證券公司提供投資咨詢服務(wù)。D.投資者利用杠桿放大收益。13.在金融監(jiān)管中，巴塞爾協(xié)議III的主要目標(biāo)是什么？A.提高銀行盈利能力。B.加強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。C.減少銀行稅負(fù)。D.擴(kuò)大銀行業(yè)務(wù)范圍。14.根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)，如果市場(chǎng)處于弱式有效狀態(tài)，那么下列哪些策略最有可能無(wú)效？A.利用歷史價(jià)格數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)算法交易策略。B.通過(guò)分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表尋找被低估的股票。C.基于技術(shù)分析指標(biāo)進(jìn)行短期交易。D.結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和行業(yè)趨勢(shì)進(jìn)行投資決策。15.在證券發(fā)行過(guò)程中，承銷商扮演的角色不包括以下哪些？A.幫助發(fā)行人確定合理的發(fā)行價(jià)格。B.向投資者宣傳發(fā)行人的投資價(jià)值。C.負(fù)責(zé)證券的二級(jí)市場(chǎng)交易。D.承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，確保證券成功發(fā)行。16.根據(jù)美國(guó)證券法，以下哪些行為屬于內(nèi)幕交易？A.投資者基于公開(kāi)信息進(jìn)行投資決策。B.公司高管在得知并購(gòu)計(jì)劃后立即賣出股票。C.證券分析師發(fā)布對(duì)公司股票的預(yù)測(cè)報(bào)告。D.投資者通過(guò)合法渠道獲取非公開(kāi)信息并交易。17.在證券監(jiān)管中，SEC的主要職責(zé)包括哪些？A.保護(hù)投資者利益。B.維護(hù)市場(chǎng)公平、公正和透明。C.制定貨幣政策。D.監(jiān)督證券交易行為，防止市場(chǎng)操縱。18.根據(jù)薩班斯-奧克斯利法案，管理層需要對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告的準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)，以下哪些措施最能體現(xiàn)這一點(diǎn)？A.定期進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)。B.實(shí)施嚴(yán)格的財(cái)務(wù)審批流程。C.提高員工薪酬水平。D.減少對(duì)外部審計(jì)機(jī)構(gòu)的依賴。19.在金融市場(chǎng)中，流動(dòng)性溢價(jià)通常表現(xiàn)為哪些情況？A.流動(dòng)性低的資產(chǎn)收益率高于流動(dòng)性高的資產(chǎn)。B.流動(dòng)性高的資產(chǎn)收益率高于流動(dòng)性低的資產(chǎn)。C.所有資產(chǎn)收益率相同，不受流動(dòng)性影響。D.流動(dòng)性溢價(jià)與資產(chǎn)收益率無(wú)關(guān)。20.根據(jù)莫迪利亞尼-米勒定理，在完美市場(chǎng)中，公司的資本結(jié)構(gòu)不會(huì)影響其市場(chǎng)價(jià)值，以下哪些條件是定理成立的前提？A.無(wú)稅環(huán)境。B.信息完全對(duì)稱。C.存在交易成本。D.管理層追求股東利益最大化。21.在證券發(fā)行過(guò)程中，如果采用包銷方式，承銷商將承擔(dān)哪些風(fēng)險(xiǎn)？A.發(fā)行價(jià)格過(guò)高導(dǎo)致投資者不滿。B.證券無(wú)法按計(jì)劃全部售出。C.市場(chǎng)利率上升導(dǎo)致證券價(jià)格下跌。D.發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)狀況惡化。22.根據(jù)美國(guó)證券法，以下哪些行為屬于市場(chǎng)操縱？A.投資者通過(guò)合法手段進(jìn)行短線交易。B.投資者散布虛假信息誤導(dǎo)市場(chǎng)。C.證券公司提供投資咨詢服務(wù)。D.投資者利用杠桿放大收益。23.在金融監(jiān)管中，巴塞爾協(xié)議III的主要目標(biāo)是什么？A.提高銀行盈利能力。B.加強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。C.減少銀行稅負(fù)。D.擴(kuò)大銀行業(yè)務(wù)范圍。24.根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)，如果市場(chǎng)處于弱式有效狀態(tài)，那么下列哪些策略最有可能無(wú)效？A.利用歷史價(jià)格數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)算法交易策略。B.通過(guò)分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表尋找被低估的股票。C.基于技術(shù)分析指標(biāo)進(jìn)行短期交易。D.結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和行業(yè)趨勢(shì)進(jìn)行投資決策。25.在證券發(fā)行過(guò)程中，承銷商扮演的角色不包括以下哪些？A.幫助發(fā)行人確定合理的發(fā)行價(jià)格。B.向投資者宣傳發(fā)行人的投資價(jià)值。C.負(fù)責(zé)證券的二級(jí)市場(chǎng)交易。D.承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，確保證券成功發(fā)行。三、判斷題（本部分共25小題，每小題1分，共25分。請(qǐng)判斷下列說(shuō)法的正誤，并將答案填涂在答題卡相應(yīng)位置。正確的填涂“√”，錯(cuò)誤的填涂“×”。）1.根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)，如果市場(chǎng)處于強(qiáng)式有效狀態(tài)，那么所有資產(chǎn)價(jià)格都完全反映了所有可用信息，包括內(nèi)幕信息。A.√B.×2.在證券發(fā)行過(guò)程中，如果采用代銷方式，承銷商將承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。A.√B.×3.根據(jù)美國(guó)證券法，公司高管在得知并購(gòu)計(jì)劃后立即賣出股票屬于內(nèi)幕交易。A.√B.×4.在金融市場(chǎng)中，流動(dòng)性溢價(jià)通常表現(xiàn)為流動(dòng)性低的資產(chǎn)收益率低于流動(dòng)性高的資產(chǎn)。A.√B.×5.根據(jù)莫迪利亞尼-米勒定理，在完美市場(chǎng)中，公司的資本結(jié)構(gòu)不會(huì)影響其市場(chǎng)價(jià)值。A.√B.×6.根據(jù)法瑪?shù)挠行袌?chǎng)假說(shuō)，市場(chǎng)有效性的不同層次包括弱式有效、半強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效。A.√B.×7.在證券發(fā)行過(guò)程中，承銷商的角色包括幫助發(fā)行人確定合理的發(fā)行價(jià)格和向投資者宣傳發(fā)行人的投資價(jià)值。A.√B.×8.根據(jù)美國(guó)證券法，投資者通過(guò)合法渠道獲取非公開(kāi)信息并交易不屬于內(nèi)幕交易。A.√B.×9.在金融監(jiān)管中，巴塞爾協(xié)議III的主要目標(biāo)是加強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。A.√B.×10.根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)，如果市場(chǎng)處于弱式有效狀態(tài)，那么利用歷史價(jià)格數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)算法交易策略最有可能無(wú)效。A.√B.×11.在證券發(fā)行過(guò)程中，如果采用包銷方式，承銷商將承擔(dān)全部銷售風(fēng)險(xiǎn)。A.√B.×12.根據(jù)美國(guó)證券法，證券分析師發(fā)布對(duì)公司股票的預(yù)測(cè)報(bào)告不屬于內(nèi)幕交易。A.√B.×13.在證券監(jiān)管中，SEC的主要職責(zé)是保護(hù)投資者利益和維護(hù)市場(chǎng)公平、公正和透明。A.√B.×14.根據(jù)薩班斯-奧克斯利法案，管理層需要對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告的準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)。A.√B.×15.在金融市場(chǎng)中，流動(dòng)性溢價(jià)通常表現(xiàn)為流動(dòng)性低的資產(chǎn)收益率高于流動(dòng)性高的資產(chǎn)。A.√B.×16.根據(jù)莫迪利亞尼-米勒定理，在完美市場(chǎng)中，公司的資本結(jié)構(gòu)不會(huì)影響其市場(chǎng)價(jià)值，前提是無(wú)稅環(huán)境、信息完全對(duì)稱。A.√B.×17.在證券發(fā)行過(guò)程中，如果采用代銷方式，全部銷售風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行人承擔(dān)。A.√B.×18.根據(jù)美國(guó)證券法，投資者散布虛假信息誤導(dǎo)市場(chǎng)屬于市場(chǎng)操縱。A.√B.×19.在金融監(jiān)管中，巴塞爾協(xié)議III的主要內(nèi)容包括提高銀行的資本充足率和加強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。A.√B.×20.根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)，如果市場(chǎng)處于半強(qiáng)式有效狀態(tài)，那么基于技術(shù)分析指標(biāo)進(jìn)行交易最有可能無(wú)效。A.√B.×21.在證券發(fā)行過(guò)程中，承銷商扮演的角色不包括負(fù)責(zé)證券的二級(jí)市場(chǎng)交易。A.√B.×22.根據(jù)美國(guó)證券法，公司高管在得知并購(gòu)計(jì)劃后立即賣出股票屬于內(nèi)幕交易。A.√B.×23.在證券監(jiān)管中，SEC的主要職責(zé)是保護(hù)投資者利益、維護(hù)市場(chǎng)公平、公正和透明，以及監(jiān)督證券交易行為，防止市場(chǎng)操縱。A.√B.×24.根據(jù)薩班斯-奧克斯利法案，管理層需要對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告的準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)，措施包括定期進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)和實(shí)施嚴(yán)格的財(cái)務(wù)審批流程。A.√B.×25.在金融市場(chǎng)中，流動(dòng)性溢價(jià)通常表現(xiàn)為流動(dòng)性低的資產(chǎn)收益率高于流動(dòng)性高的資產(chǎn)。A.√B.×四、簡(jiǎn)答題（本部分共5小題，每小題5分，共25分。請(qǐng)根據(jù)題目要求，簡(jiǎn)潔明了地回答問(wèn)題。）1.簡(jiǎn)述有效市場(chǎng)假說(shuō)的三個(gè)層次及其特點(diǎn)。答：2.在證券發(fā)行過(guò)程中，包銷和代銷的區(qū)別是什么？各自承擔(dān)哪些風(fēng)險(xiǎn)？答：3.根據(jù)美國(guó)證券法，內(nèi)幕交易的定義是什么？請(qǐng)列舉兩種內(nèi)幕交易的行為。答：4.簡(jiǎn)述巴塞爾協(xié)議III的主要目標(biāo)及其主要內(nèi)容。答：5.根據(jù)莫迪利亞尼-米勒定理，在完美市場(chǎng)中，公司的資本結(jié)構(gòu)不會(huì)影響其市場(chǎng)價(jià)值，請(qǐng)簡(jiǎn)述該定理成立的條件。答：本次試卷答案如下一、單項(xiàng)選擇題答案及解析1.A解析：市場(chǎng)有效性理論認(rèn)為，在有效市場(chǎng)中，所有資產(chǎn)價(jià)格都充分反映了所有可用信息，包括歷史價(jià)格、公開(kāi)信息和內(nèi)幕信息。強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為價(jià)格已經(jīng)反映了所有信息，包括內(nèi)幕信息，因此A項(xiàng)最為準(zhǔn)確。2.A解析：弱式有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為歷史價(jià)格信息已經(jīng)反映在當(dāng)前價(jià)格中，因此基于歷史價(jià)格數(shù)據(jù)的算法交易策略無(wú)效。B、C、D項(xiàng)在半強(qiáng)式或強(qiáng)式有效市場(chǎng)中可能有效。3.C解析：承銷商在證券發(fā)行過(guò)程中扮演多種角色，包括幫助確定發(fā)行價(jià)格、宣傳發(fā)行人投資價(jià)值、承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)等，但不包括負(fù)責(zé)證券的二級(jí)市場(chǎng)交易。C項(xiàng)是二級(jí)市場(chǎng)交易商的職責(zé)。4.B解析：內(nèi)幕交易是指利用未公開(kāi)的重大非公開(kāi)信息進(jìn)行交易的行為。公司高管在得知并購(gòu)計(jì)劃后立即賣出股票屬于利用內(nèi)幕信息交易，因此是內(nèi)幕交易。5.C解析：SEC的主要職責(zé)是保護(hù)投資者利益、維護(hù)市場(chǎng)公平、公正和透明、監(jiān)督證券交易行為等，但不包括制定貨幣政策。貨幣政策由美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)。6.A解析：管理層對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告的準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)，定期進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)是確保報(bào)告準(zhǔn)確性的重要措施。B項(xiàng)是財(cái)務(wù)審批流程，C項(xiàng)是薪酬水平，D項(xiàng)是減少對(duì)外部審計(jì)的依賴，這些都不如內(nèi)部審計(jì)直接體現(xiàn)管理層責(zé)任。7.A解析：流動(dòng)性溢價(jià)是指投資者因?yàn)槌钟辛鲃?dòng)性低的資產(chǎn)而要求的額外收益率。流動(dòng)性低的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者要求更高的收益率補(bǔ)償，因此A項(xiàng)正確。8.A解析：莫迪利亞尼-米勒定理在無(wú)稅、無(wú)交易成本、信息對(duì)稱、完全競(jìng)爭(zhēng)等理想條件下，認(rèn)為公司資本結(jié)構(gòu)不影響其市場(chǎng)價(jià)值。A項(xiàng)是無(wú)稅環(huán)境，是定理成立的重要前提。9.B解析：在包銷方式下，承銷商承諾購(gòu)買剩余證券，因此承擔(dān)證券無(wú)法全部售出的風(fēng)險(xiǎn)。A、C、D項(xiàng)是其他風(fēng)險(xiǎn)或情況。10.B解析：市場(chǎng)操縱是指通過(guò)散布虛假信息、人為操縱價(jià)格等手段誤導(dǎo)市場(chǎng)。B項(xiàng)屬于市場(chǎng)操縱。A、C、D項(xiàng)是合法的投資行為。11.B解析：巴塞爾協(xié)議III的主要目標(biāo)是加強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不是提高盈利能力、減少稅負(fù)或擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍。12.A解析：弱式有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為歷史價(jià)格信息已經(jīng)反映在當(dāng)前價(jià)格中，因此基于歷史價(jià)格數(shù)據(jù)的算法交易策略無(wú)效。B、C、D項(xiàng)在半強(qiáng)式或強(qiáng)式有效市場(chǎng)中可能有效。13.C解析：在代銷方式下，承銷商只是幫助銷售，不承擔(dān)銷售風(fēng)險(xiǎn)，全部銷售風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行人承擔(dān)。A、B、D項(xiàng)是包銷方式的特點(diǎn)。14.D解析：內(nèi)幕交易是指利用未公開(kāi)的重大非公開(kāi)信息進(jìn)行交易的行為。D項(xiàng)是通過(guò)合法渠道獲取非公開(kāi)信息并交易，屬于內(nèi)幕交易。A、B、C項(xiàng)是合法行為。15.A解析：流動(dòng)性溢價(jià)是指投資者因?yàn)槌钟辛鲃?dòng)性低的資產(chǎn)而要求的額外收益率。流動(dòng)性低的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者要求更高的收益率補(bǔ)償，因此A項(xiàng)正確。16.A解析：莫迪利亞尼-米勒定理在無(wú)稅、無(wú)交易成本、信息對(duì)稱、完全競(jìng)爭(zhēng)等理想條件下，認(rèn)為公司資本結(jié)構(gòu)不影響其市場(chǎng)價(jià)值。A項(xiàng)是無(wú)稅環(huán)境，是定理成立的重要前提。17.B解析：在代銷方式下，承銷商只是幫助銷售，不承擔(dān)銷售風(fēng)險(xiǎn)，全部銷售風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行人承擔(dān)。A、C、D項(xiàng)是包銷方式的特點(diǎn)。18.B解析：市場(chǎng)操縱是指通過(guò)散布虛假信息、人為操縱價(jià)格等手段誤導(dǎo)市場(chǎng)。B項(xiàng)屬于市場(chǎng)操縱。A、C、D項(xiàng)是合法的投資行為。19.B解析：巴塞爾協(xié)議III的主要目標(biāo)是加強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不是提高盈利能力、減少稅負(fù)或擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍。20.A解析：弱式有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為歷史價(jià)格信息已經(jīng)反映在當(dāng)前價(jià)格中，因此基于歷史價(jià)格數(shù)據(jù)的算法交易策略無(wú)效。B、C、D項(xiàng)在半強(qiáng)式或強(qiáng)式有效市場(chǎng)中可能有效。21.C解析：承銷商在證券發(fā)行過(guò)程中扮演多種角色，包括幫助確定發(fā)行價(jià)格、宣傳發(fā)行人投資價(jià)值、承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)等，但不包括負(fù)責(zé)證券的二級(jí)市場(chǎng)交易。C項(xiàng)是二級(jí)市場(chǎng)交易商的職責(zé)。22.B解析：內(nèi)幕交易是指利用未公開(kāi)的重大非公開(kāi)信息進(jìn)行交易的行為。B項(xiàng)屬于內(nèi)幕交易。A、C、D項(xiàng)是合法行為。23.D解析：SEC的主要職責(zé)是保護(hù)投資者利益、維護(hù)市場(chǎng)公平、公正和透明、監(jiān)督證券交易行為等，但不包括制定貨幣政策。貨幣政策由美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)。24.A解析：管理層對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告的準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)，定期進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)是確保報(bào)告準(zhǔn)確性的重要措施。B項(xiàng)是財(cái)務(wù)審批流程，C項(xiàng)是薪酬水平，D項(xiàng)是減少對(duì)外部審計(jì)的依賴，這些都不如內(nèi)部審計(jì)直接體現(xiàn)管理層責(zé)任。25.A解析：流動(dòng)性溢價(jià)是指投資者因?yàn)槌钟辛鲃?dòng)性低的資產(chǎn)而要求的額外收益率。流動(dòng)性低的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者要求更高的收益率補(bǔ)償，因此A項(xiàng)正確。二、多項(xiàng)選擇題答案及解析1.A、B、D解析：影響資產(chǎn)流動(dòng)性的因素包括市場(chǎng)深度、交易成本和供求關(guān)系。A、B、D項(xiàng)都是影響流動(dòng)性的因素。C項(xiàng)信用風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)自身的風(fēng)險(xiǎn)，不是流動(dòng)性因素。2.A、C、D解析：法瑪?shù)挠行袌?chǎng)假說(shuō)分為弱式有效、半強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效三個(gè)層次。B項(xiàng)半弱式有效不是法瑪?shù)挠行袌?chǎng)假說(shuō)分類。3.A、B、D解析：承銷商在證券發(fā)行過(guò)程中的角色包括幫助確定發(fā)行價(jià)格、向投資者宣傳發(fā)行人投資價(jià)值、承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)確保證券成功發(fā)行。C項(xiàng)負(fù)責(zé)證券的二級(jí)市場(chǎng)交易不是承銷商的職責(zé)。4.A、D解析：內(nèi)幕交易是指利用未公開(kāi)的重大非公開(kāi)信息進(jìn)行交易的行為。A項(xiàng)利用內(nèi)幕信息交易屬于內(nèi)幕交易。B、C項(xiàng)是合法行為。D項(xiàng)通過(guò)非法途徑獲取內(nèi)幕信息并交易屬于內(nèi)幕交易。5.A、B解析：巴塞爾協(xié)議III的主要內(nèi)容包括提高銀行的資本充足率和加強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。C項(xiàng)減少銀行稅負(fù)、D項(xiàng)擴(kuò)大銀行業(yè)務(wù)范圍不是巴塞爾協(xié)議III的主要目標(biāo)。6.A、C解析：半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為價(jià)格已經(jīng)反映了所有公開(kāi)信息，因此基于公開(kāi)信息的基本面分析和結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的投資策略可能有效，但基于技術(shù)分析指標(biāo)的交易策略無(wú)效。A、C項(xiàng)最有可能無(wú)效。7.B、D解析：在代銷方式下，承銷商只是幫助銷售，不承擔(dān)銷售風(fēng)險(xiǎn)，全部銷售風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行人承擔(dān)。B、D項(xiàng)是代銷方式的特點(diǎn)。A項(xiàng)是包銷方式的特點(diǎn)。C項(xiàng)負(fù)責(zé)證券的二級(jí)市場(chǎng)交易不是承銷商的職責(zé)。8.B、D解析：內(nèi)幕交易是指利用未公開(kāi)的重大非公開(kāi)信息進(jìn)行交易的行為。B項(xiàng)利用內(nèi)幕信息交易屬于內(nèi)幕交易。D項(xiàng)通過(guò)非法途徑獲取內(nèi)幕信息并交易屬于內(nèi)幕交易。A、C項(xiàng)是合法行為。9.A、D解析：流動(dòng)性溢價(jià)是指投資者因?yàn)槌钟辛鲃?dòng)性低的資產(chǎn)而要求的額外收益率。流動(dòng)性低的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者要求更高的收益率補(bǔ)償，因此A、D項(xiàng)正確。B項(xiàng)流動(dòng)性高的資產(chǎn)收益率高于流動(dòng)性低的資產(chǎn)是錯(cuò)誤的。C項(xiàng)所有資產(chǎn)收益率相同，不受流動(dòng)性影響是錯(cuò)誤的。10.A、B解析：莫迪利亞尼-米勒定理在無(wú)稅環(huán)境、信息完全對(duì)稱等理想條件下，認(rèn)為公司資本結(jié)構(gòu)不影響其市場(chǎng)價(jià)值。A、B項(xiàng)是定理成立的前提。C項(xiàng)存在交易成本、D項(xiàng)管理層追求股東利益最大化不是定理成立的前提。11.B、D解析：在代銷方式下，承銷商只是幫助銷售，不承擔(dān)銷售風(fēng)險(xiǎn)，全部銷售風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行人承擔(dān)。B、D項(xiàng)是代銷方式的特點(diǎn)。A項(xiàng)是包銷方式的特點(diǎn)。C項(xiàng)負(fù)責(zé)證券的二級(jí)市場(chǎng)交易不是承銷商的職責(zé)。12.B、D解析：市場(chǎng)操縱是指通過(guò)散布虛假信息、人為操縱價(jià)格等手段誤導(dǎo)市場(chǎng)。B項(xiàng)散布虛假信息誤導(dǎo)市場(chǎng)屬于市場(chǎng)操縱。D項(xiàng)利用杠桿放大收益是合法的投資行為，但可能涉及風(fēng)險(xiǎn)。A、C項(xiàng)是合法行為。13.A、B解析：巴塞爾協(xié)議III的主要內(nèi)容包括提高銀行的資本充足率和加強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。C項(xiàng)減少銀行稅負(fù)、D項(xiàng)擴(kuò)大銀行業(yè)務(wù)范圍不是巴塞爾協(xié)議III的主要目標(biāo)。14.A、C解析：弱式有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為歷史價(jià)格信息已經(jīng)反映在當(dāng)前價(jià)格中，因此基于歷史價(jià)格數(shù)據(jù)的算法交易策略無(wú)效。A、C項(xiàng)最有可能無(wú)效。B、D項(xiàng)在半強(qiáng)式或強(qiáng)式有效市場(chǎng)中可能有效。15.B、D解析：承銷商在證券發(fā)行過(guò)程中扮演多種角色，包括幫助確定發(fā)行價(jià)格、宣傳發(fā)行人投資價(jià)值、承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)等，但不包括負(fù)責(zé)證券的二級(jí)市場(chǎng)交易。B、D項(xiàng)是承銷商不扮演的角色。A、C項(xiàng)是承銷商扮演的角色。16.B、D解析：內(nèi)幕交易是指利用未公開(kāi)的重大非公開(kāi)信息進(jìn)行交易的行為。B項(xiàng)利用內(nèi)幕信息交易屬于內(nèi)幕交易。D項(xiàng)通過(guò)非法途徑獲取內(nèi)幕信息并交易屬于內(nèi)幕交易。A、C項(xiàng)是合法行為。17.A、B、D解析：SEC的主要職責(zé)是保護(hù)投資者利益、維護(hù)市場(chǎng)公平、公正和透明、監(jiān)督證券交易行為等。A、B、D項(xiàng)是SEC的職責(zé)。C項(xiàng)制定貨幣政策不是SEC的職責(zé)。18.A、B解析：管理層對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告的準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)，定期進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)是確保報(bào)告準(zhǔn)確性的重要措施。A項(xiàng)是體現(xiàn)管理層責(zé)任的措施。B項(xiàng)是財(cái)務(wù)審批流程，也是體現(xiàn)管理層責(zé)任的措施。C項(xiàng)提高員工薪酬水平、D項(xiàng)減少對(duì)外部審計(jì)的依賴與管理層責(zé)任無(wú)關(guān)。19.A、D解析：流動(dòng)性溢價(jià)是指投資者因?yàn)槌钟辛鲃?dòng)性低的資產(chǎn)而要求的額外收益率。流動(dòng)性低的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者要求更高的收益率補(bǔ)償，因此A、D項(xiàng)正確。B項(xiàng)流動(dòng)性高的資產(chǎn)收益率高于流動(dòng)性低的資產(chǎn)是錯(cuò)誤的。C項(xiàng)所有資產(chǎn)收益率相同，不受流動(dòng)性影響是錯(cuò)誤的。20.A、B解析：莫迪利亞尼-米勒定理在無(wú)稅環(huán)境、信息完全對(duì)稱等理想條件下，認(rèn)為公司資本結(jié)構(gòu)不影響其市場(chǎng)價(jià)值。A、B項(xiàng)是定理成立的前提。C項(xiàng)存在交易成本、D項(xiàng)管理層追求股東利益最大化不是定理成立的前提。21.B、D解析：在代銷方式下，承銷商只是幫助銷售，不承擔(dān)銷售風(fēng)險(xiǎn)，全部銷售風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行人承擔(dān)。B、D項(xiàng)是代銷方式的特點(diǎn)。A項(xiàng)是包銷方式的特點(diǎn)。C項(xiàng)負(fù)責(zé)證券的二級(jí)市場(chǎng)交易不是承銷商的職責(zé)。22.B、D解析：市場(chǎng)操縱是指通過(guò)散布虛假信息、人為操縱價(jià)格等手段誤導(dǎo)市場(chǎng)。B項(xiàng)散布虛假信息誤導(dǎo)市場(chǎng)屬于市場(chǎng)操縱。D項(xiàng)利用杠桿放大收益是合法的投資行為，但可能涉及風(fēng)險(xiǎn)。A、C項(xiàng)是合法行為。23.A、B解析：巴塞爾協(xié)議III的主要內(nèi)容包括提高銀行的資本充足率和加強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。C項(xiàng)減少銀行稅負(fù)、D項(xiàng)擴(kuò)大銀行業(yè)務(wù)范圍不是巴塞爾協(xié)議III的主要目標(biāo)。24.A、C解析：弱式有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為歷史價(jià)格信息已經(jīng)反映在當(dāng)前價(jià)格中，因此基于歷史價(jià)格數(shù)據(jù)的算法交易策略無(wú)效。A、C項(xiàng)最有可能無(wú)效。B、D項(xiàng)在半強(qiáng)式或強(qiáng)式有效市場(chǎng)中可能有效。25.B、D解析：承銷商在證券發(fā)行過(guò)程中扮演多種角色，包括幫助確定發(fā)行價(jià)格、宣傳發(fā)行人投資價(jià)值、承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)等，但不包括負(fù)責(zé)證券的二級(jí)市場(chǎng)交易。B、D項(xiàng)是承銷商不扮演的角色。A、C項(xiàng)是承銷商扮演的角色。三、判斷題答案及解析1.√解析：強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為價(jià)格已經(jīng)反映了所有信息，包括內(nèi)幕信息，因此所有資產(chǎn)價(jià)格都完全反映了所有可用信息。2.×解析：在代銷方式下，承銷商不承擔(dān)銷售風(fēng)險(xiǎn)，全部銷售風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行人承擔(dān)。3.√解析：利用未公開(kāi)的重大非公開(kāi)信息進(jìn)行交易的行為屬于內(nèi)幕交易。4.×解析：流動(dòng)性溢價(jià)是指投資者因?yàn)槌钟辛鲃?dòng)性低的資產(chǎn)而要求的額外收益率，因此流動(dòng)性低的資產(chǎn)收益率通常高于流動(dòng)性高的資產(chǎn)。5.√解析：莫迪利亞尼-米勒定理在無(wú)稅、無(wú)交易成本、信息對(duì)稱等理想條件下，認(rèn)為公司資本結(jié)構(gòu)不影響其市場(chǎng)價(jià)值。6.√解析：法瑪?shù)挠行袌?chǎng)假說(shuō)分為弱式有效、半強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效三個(gè)層次。7.√解析：承銷商在證券發(fā)行過(guò)程中的角色包括幫助確定發(fā)行價(jià)格、向投資者宣傳發(fā)行人投資價(jià)值、承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)等，但不包括負(fù)責(zé)證券的二級(jí)市場(chǎng)交易。8.√解析：投資者通過(guò)合法渠道獲取非公開(kāi)信息并交易屬于內(nèi)幕交易。9.√解析：巴塞爾協(xié)議III的主要目標(biāo)是加強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。10.√解析：弱式有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為歷史價(jià)格信息已經(jīng)反映在當(dāng)前價(jià)格中，因此基于歷史價(jià)格數(shù)據(jù)的算法交易策略無(wú)效。11.×解析：在代銷方式下，承銷商不承擔(dān)銷售風(fēng)險(xiǎn)，全部銷售風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行人承擔(dān)。12.√解析：證券分析師發(fā)布對(duì)公司股票的預(yù)測(cè)報(bào)告不屬于內(nèi)幕交易，因?yàn)檫@是基于公開(kāi)信息。13.√解析：SEC的主要職責(zé)是保護(hù)投資者利益、維護(hù)市場(chǎng)公平、公