商務(wù)英語報刊選讀全套可編輯PPT課件UnitOneChineseEconomy

1.ForeignTradeProspectsStayUpbeat

1.theBeltandRoadInitiative（一帶一路）:TheSilkRoadEconomicBeltandthe21st-centuryMaritimeSilkRoadorTheBeltandRoadInitiative(BRI)isadevelopmentstrategyproposedbytheChinesegovernmentthatfocusesonconnectivityandcooperationbetweenEurasiancountries,primarilythePeople’sRepublicofChina,theland-basedSilkRoadEconomicBeltandtheocean-goingMaritimeSilkRoad.TheinitiativewasknowninEnglishastheOneBeltandOneRoadInitiativeuntil2016.TheChinesegovernmentcallstheinitiative“abidtoenhanceregionalconnectivityandembraceabrighterfuture,whilecriticscallitapushbyChinatotakealargerroleinglobalaffairswithaChina-centeredtradingnetwork.2.東南亞國家聯(lián)盟（AssociationofSoutheastAsianNations），簡稱東盟（ASEAN）。成員國有馬來西亞、印度尼西亞、泰國、菲律賓、新加坡、文萊、越南、老撾、緬甸和柬埔寨。東盟成為東南亞地區(qū)以經(jīng)濟合作為基礎(chǔ)的政治、經(jīng)濟、安全一體化合作組織，并建立起一系列合作機制。總部位于印度尼西亞的雅加達。2.ChinaLeadsNewEnergyVehicleDevelopment

本地化（localization）是指企業(yè)在國際化過程中，為了提高市場競爭力，同時降低成本，將產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)按特定國家/地區(qū)或語言市場的需要進行組織，使之符合特定區(qū)域市場的組織變革過程。3.ChineseInvestorsBuyKyotoSportscarMaker

1.HiroyasuKoma:小間裕康，GLM創(chuàng)始人。創(chuàng)辦企業(yè)時他還是一名東京大學(xué)的學(xué)生。GLM有幾百名員工，其中有許多員工來自豐田、日產(chǎn)、三菱、大發(fā)汽車，開發(fā)汽車是他們的夢想。按照GLM的模式，一些非汽車企業(yè)也可以開發(fā)電動汽車。IT企業(yè)、電視企業(yè)、音樂企業(yè)都可以開發(fā)。小間裕康表示：“一旦無人駕駛汽車普及，汽車就會更像客廳。到那時，用戶可以在汽車內(nèi)與朋友在線聊天，或者觀看娛樂節(jié)目，汽車自動開到目的地?！?.補貼（subsidy），是指一成員方政府或任何公共機構(gòu)向某些企業(yè)提供的財政捐助以及對價格或收入的支持，以直接或間接增加從其領(lǐng)土輸出某種產(chǎn)品或減少向其領(lǐng)土內(nèi)輸入某種產(chǎn)品，或者對其他成員方利益形成損害的政府性措施。3.Anacquisitionisacorporateactioninwhichonecompanybuysmostorallofanothercompany’ssharestoassumecontrol.Anacquisitionoccurswhenabuyingcompanyobtainsmorethan50%ownershipinatargetcompany.Aspartoftheexchange,theacquiringcompanyoftenpurchasesthetargetcompany’sstockandotherassets,whichallowstheacquiringcompanytomakedecisionsregardingthenewlyacquiredassetswithouttheapprovalofthetargetcompany’sshareholders.4.PrivateEquity（簡稱“PE”）也就是私募股權(quán)投資，從投資方式角度看，是指通過私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進行的權(quán)益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。4.TopChinabeerbrandshammeredastastesshift

1.智美（Chimay）是著名比利時修道院啤酒（Trappist）品牌。離著名的“智美”鎮(zhèn)10公里的斯高蒙特圣母瑪利亞修道院，有一家特拉比斯特啤酒廠在商業(yè)運作上非常成功。修道院1850年在爾吉斯建立，最終由于農(nóng)莊缺乏足夠的糧食，無法資助修道院而變賣，到1862年就重新開了這家啤酒廠。看起來生活枯燥的僧侶卻釀造了堪稱杰作的啤酒。1862年,智美的僧侶們生產(chǎn)出第一批啤酒,完全按照古代僧侶傳統(tǒng)的自然釀造,發(fā)酵和瓶中的再次發(fā)酵.今天,這座釀酒廠已經(jīng)發(fā)展成為現(xiàn)代釀酒藝術(shù)的典范,在這里,現(xiàn)代科技依然尊重著僧侶們的寶貴釀酒知識。2.ABInBev百威英博是全球領(lǐng)先的釀酒制造商，總部位于比利時魯汶，成立于1876年，2018年7月19日，《財富》世界500強排行榜發(fā)布，百威英博位列170位。百威英博旗下經(jīng)營著300多個品牌，其中包括百威、哈爾濱啤酒、科羅娜等。3.McKinsey&Company麥肯錫公司是由美國芝加哥大學(xué)商學(xué)院教授詹姆斯·麥肯錫（JamesO’McKinsey）于1926年在美國創(chuàng)建，現(xiàn)在麥肯錫公司已經(jīng)成為全球最著名的管理咨詢公司，在全球44個國家和地區(qū)開設(shè)了84間分公司或辦事處。麥肯錫目前擁有9000多名咨詢?nèi)藛T，分別來自78個國家，均具有世界著名學(xué)府的高等學(xué)位。4.premiumisation:n.高端化，優(yōu)質(zhì)化。Premiumisationiscompetitiontoofferhigherqualityitemsthatconsumersvalue.Itistheoppositeofcommoditization(商品化),whichiscompetitiontolowerpricesforastandardlevelofquality.5.ParallelImports平行進口：一般是指未經(jīng)相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人授權(quán)的進口商，將由權(quán)利人自己或經(jīng)其同意在其他國家或地區(qū)投放市場的產(chǎn)品，向知識產(chǎn)權(quán)人或獨占被許可人所在國或地區(qū)的進口。5.ChinesePrivateSecurityGoesGlobal

亞丁灣（GulfofAden[?eidn]）是位于也門和索馬里之間的一片阿拉伯海水域，它通過曼德海峽與北方的紅海相連，并以也門的海港亞丁為名。亞丁灣是船只快捷往來地中海和印度洋的必經(jīng)站，又是波斯灣石油輸往歐洲和北美洲的重要水路。由于該地區(qū)海盜猖獗，所以亞丁灣又叫做“海盜巷"。水域面積53萬平方千米。亞丁灣西側(cè)有北岸亞丁港、南岸吉布提港，是印度洋通向地中海、大西洋航線的重要燃料港和貿(mào)易中轉(zhuǎn)港，具有重要的戰(zhàn)略地位。2009年1月12日，中國海軍護航編隊為包括臺灣商船“宇善”號在內(nèi)的4艘船舶組織實施護航。UnitTwoUSEconomy

1.Trump’stoughtalkonjobsreshoringputsbankstotest

1.JPMorgan:摩根大通集團(JPMorganChase&Co)，業(yè)界稱西摩或小摩，總部在美國紐約，總資產(chǎn)2.5萬億美元，總存款高達1.5萬億美元，占美國存款總額的25%，分行6000多家，是美國最大金融服務(wù)機構(gòu)之一。1632.高盛集團(GoldmanSachs[?go?ldm?ns?ks])，一家國際領(lǐng)先的投資銀行，向全球提供廣泛的投資、咨詢和金融服務(wù)，擁有大量的多行業(yè)客戶，包括私營公司，金融企業(yè)，政府機構(gòu)以及個人。高盛集團成立于1869年，是全世界歷史最悠久及規(guī)模最大的投資銀行之一，總部位于紐約，并在東京、倫敦和香港設(shè)有分部，在23個國家擁有41個辦事處。高盛公司是由德國移民馬庫斯·戈德曼于1869年創(chuàng)立的。創(chuàng)始人馬庫斯·戈德曼每天沿街打折收購商人們的本票，然后在某個約定日期里由原出售本票的商人按票面金額支付現(xiàn)金，其中差額便是馬庫斯的收入。1882年，他的女婿薩繆爾·薩克斯加入了公司。1885年，馬庫斯·戈德曼把他的兒子亨利和LudwigDreyfuss帶入了公司，并且把公司取名為高盛。公司成為了在此階段最初從事商業(yè)票據(jù)交易的先鋒，并于1896年加入了紐約證券交易所。3.offshoring:海外建廠。Acompanymovesitselfentirelytoanothercountry,orwherefunctionsareperformedinaforeigncountrybyaforeignsubsidiary.Opponentspointoutthatthepracticeofsendingworkoverseasbycountrieswithhigherwagesreducestheirowndomesticemploymentanddomesticinvestment.4.complianceofficer是一個新詞，在中文里還沒有一個官方的統(tǒng)一的譯法。compliance指的是企業(yè)對法律或政府命令、政策的遵守和執(zhí)行。ComplianceOfficer是企業(yè)內(nèi)的職位，她/他的職責就是審查企業(yè)的制度和運作，確保企業(yè)遵守、執(zhí)行各種法律條例和政府命令，因為企業(yè)一旦因不合規(guī)而被政府調(diào)查或起訴，將要付出很大的名譽和經(jīng)濟的代價。例如一個美國的金融企業(yè)要確保遵守反洗錢法、客戶隱私保護方面的法律，以及有關(guān)人事聘用中的反歧視和機會均等的法律。

5.offshoring:海外建廠。Acompanymovesitselfentirelytoanothercountry,orwherefunctionsareperformedinaforeigncountrybyaforeignsubsidiary.Opponentspointoutthatthepracticeofsendingworkoverseasbycountrieswithhigherwagesreducestheirowndomesticemploymentanddomesticinvestment.Manycustomerservicejobsaswellasjobsintheinformationtechnologysectors(dataprocessing,computerprogramming,andtechnicalsupport)incountriessuchastheUnitedStatesandtheUnitedKingdom-havebeenorarepotentiallyaffected.PresidentprovescomedygoldforUStelevisionnetworks’late-nightsatire

1.ComedyCentral美國喜劇中心頻道，主要播放各種幽默喜劇節(jié)目，包括脫口秀、幽默動畫片、喜劇短片集等。大多數(shù)喜劇節(jié)目在出色成熟的幽默表演的同時，更加注重嚴肅時事的深刻討論。很多節(jié)目是以惡搞諷刺為主調(diào)，使觀眾在開懷大笑的同時能夠思考更加深層的東西。2.Earningscallisacombinationofacompany’sreportofearnings(i.e.itsnetincomeorearningspershare)andtheconferencecalltodiscussresults.收益報告，上市公司以多方通話的方式發(fā)布和討論一個報告期內(nèi)財務(wù)成績。3.Syracuse['s?r?kju:s]University美國雪城大學(xué)。雪城（又名錫拉丘茲，Syracuse）居紐約州中部，綽號鹽城（TheSaltCity），素有CENTRALNEWYORK之稱，人口147,306，是紐約州第四大城，是一座中型的城市。UnitThreeWorldEconomy

1.Zimbabweisstaringatcurrencychaosagain羅伯特·加布里埃爾·穆加貝（RobertGabrielMugabe），1924年出生于南羅得西亞索爾茲伯里市（現(xiàn)為津巴布韋首都哈拉雷），畢業(yè)于南非赫爾堡大學(xué)，獲文學(xué)學(xué)士和教育學(xué)學(xué)士學(xué)位，前任津巴布韋總統(tǒng)。1980年津巴布韋獨立后，他出任總理。穆加貝從1987年開始直到2017年連續(xù)擔任總統(tǒng)。2017年11月21日，津巴布韋議會宣布，穆加貝辭去總統(tǒng)職務(wù)。2019年9月6日，羅伯特·穆加貝去世，享年95歲。TheZimbabweAfricanNationalUnion–PatrioticFront(ZANU–PF)津巴布韋非洲民族聯(lián)盟愛國陣線hasbeentherulingpartyinZimbabwesinceindependencein1980.ThepartywasledformanyyearsunderRobertMugabe,firstasPrimeMinisterwiththeZimbabweAfricanNationalUnion(ZANU)andthenasPresidentfrom1987afterthemergerwiththeZimbabweAfricanPeople’sUnion(ZAPU)andretainingthenameZANU–PF,until2017whenhewasremovedasleader.1.資產(chǎn)流動性（liquidity[l??kw?d?ti]）：<財>資產(chǎn)折現(xiàn)力。1.一種資產(chǎn)或證券在不影響資產(chǎn)價值的情況下被買入或賣出的可能性。交易活動多是流通性高的指標；2.一種資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成為現(xiàn)金的能力。2.dollarisation美元化是指一國居民在其資產(chǎn)中持有相當大一部分外幣資產(chǎn)（主要是美元）。即指一國或經(jīng)濟體的政府讓美元取代自己的貨幣并最終自動放棄貨幣或金融主權(quán)的行動。3.失去的十年（Thelostdecade）指的是一個國家或地區(qū)陷入長期的經(jīng)濟不景氣的狀況持續(xù)達10年左右才逐漸轉(zhuǎn)好的情況。曾經(jīng)出現(xiàn)過這種情況的國家和地區(qū)包括：英國第二次世界大戰(zhàn)后的1945年

-1955年期間；拉丁美洲在1980年代的長期經(jīng)濟低迷；日本在泡沫經(jīng)濟崩潰后自1991年開始到2000年代初期的長期經(jīng)濟不景氣。一般多指此時期。4.通貨膨脹（inflation），簡明定義：指在貨幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實際需求，也即現(xiàn)實購買力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實質(zhì)是社會總需求大于社會總供給（供遠小于求）。5.通貨緊縮(deflation)：當市場上流通貨幣減少，人民的貨幣所得減少，購買力下降，影響物價至下跌，造成通貨緊縮。長期的貨幣緊縮會抑制投資與生產(chǎn)，導(dǎo)致失業(yè)率升高及經(jīng)濟衰退。6.

CPI是居民消費價格指數(shù)（consumerpriceindex）的簡稱。居民消費價格指數(shù)，是一個反映居民家庭一般所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標。它是在特定時段內(nèi)度量一組代表性消費商品及服務(wù)項目的價格水平隨時間而變動的相對數(shù)，是用來反映居民家庭購買消費商品及服務(wù)的價格水平的變動情況。7.BrettonWoodssystem布雷頓森林體系是指第二次世界大戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣體系協(xié)定。布雷頓森林體系是該協(xié)定對各國對貨幣的兌換、國際收支的調(diào)節(jié)、國際儲備資產(chǎn)的構(gòu)成等問題共同作出的安排所確定的規(guī)則、采取的措施及相應(yīng)的組織機構(gòu)形式的總和。8.bridgingfinance:過渡性籌款，過渡性融資。過渡性貸款是籌款人在以銀團貸款或發(fā)行債券籌措資金的過程中，由于銀團的籌組(如編制貸款協(xié)議、資料備忘條)和債券發(fā)行準備尚需一個時間，而籌款人又需要在銀團貸款協(xié)議生效前或債券款項收到以前使用一定數(shù)額的資金，這時可以籌措一筆過渡性貸款以應(yīng)急需。9.InternationalMonetaryFund（IMF）國際貨幣基金組織是根據(jù)1944年7月在布雷頓森林會議簽訂的《國際貨幣基金協(xié)定》，于1945年12月27日在華盛頓成立的。與世界銀行同時成立、并列為世界兩大金融機構(gòu)之一，其職責是監(jiān)察貨幣匯率和各國貿(mào)易情況，提供技術(shù)和資金協(xié)助，確保全球金融制度運作正常。其總部設(shè)在華盛頓。3.GermanbusinesschiefspreparetodefendfreetradeinUS

1.貿(mào)易順差，貿(mào)易盈余，出超。貿(mào)易順差（favorablebalanceoftrade,ortradesurplus）。所謂貿(mào)易順差是指在特定年度一國出口貿(mào)易總額大于進口貿(mào)易總額，又稱“出超”。貿(mào)易順差就是在一定的單位時間里（通常按年度計算），貿(mào)易的雙方互相買賣各種貨物，互相進口與出口，甲方的出口金額大過乙方的出口金額，或甲方的進口金額少于乙方的進口金額，其中的差額，對甲方來說，就叫作貿(mào)易順差，反之，對乙方來說，就叫作貿(mào)易逆差。貿(mào)易順差越多并不一定好，過高的貿(mào)易順差是一件危險的事情，意味著經(jīng)濟的增長對外依存度過高。2.Munich[?mju?n?k]SecurityConference慕尼黑安全會議自1963年以來召開至今，是有關(guān)國際安全政策的年度會議。第46屆慕尼黑安全政策會議開幕現(xiàn)場是由非官方機構(gòu)承辦的高規(guī)格安全政策論壇，與會者多為各國國防官員以及安全領(lǐng)域的專家，故有“防務(wù)領(lǐng)域的達沃斯論壇”之稱。

3.LIDL中文名稱：厲德，是德國發(fā)展迅猛的一家零售商，食品日用品和小家電銷售量比較大。Aldi和Lidl作為德國第一和第二的零售企業(yè)，甚至聯(lián)手將世界零售巨頭沃爾瑪趕出了德國。隨著沃爾瑪在歐洲的勢微，ALdi和Lidl不僅在整個歐盟地區(qū)迅速擴張，甚至擴張到了沃爾瑪?shù)目偛棵绹?。?jù)spiegel報道，2017年Lidl在美國三個聯(lián)邦州開設(shè)了10家超市，并且計劃在美國擴展到100家超市。2017年Lidl在中國的天貓開出了旗艦店，取名歷德。同年，Aldi在中國取名奧樂齊，也正式在天貓開設(shè)旗艦店。4.Delusionallawyeringwon’tsaveEuropeanbonds1.Re-denomination（重定貨幣單位）istheprocessofchangingthefacevalueofbanknotesorcoinsusedincirculatingcurrency.Itmaybedonebecauseinflationhasmadethecurrencyunitsosmallthatonlylargedenominationsofthecurrencyarecirculated.Insuchcasesthenameofthecurrencymaychangeortheoriginalnamemaybeusedwithatemporaryqualifiersuchas“new”.RedenominationmaybedoneforotherreasonssuchasadoptinganewcurrencyaswiththeEuroordecimalisation.2.主權(quán)債券（SovereignBond)指由政府支持的機構(gòu)發(fā)行的債券。各國政府(多為發(fā)展中國家)在國際市場以外幣(例如美元，歐元等主要貨幣)所發(fā)行的政府債券。主權(quán)債券的發(fā)行主體是政府。它是指政府財政部門或其他代理機構(gòu)為籌集資金，以政府名義發(fā)行的債券，主要包括國庫券和公債兩大類。3.Acollectiveactionclause(CAC)集體行動條款allowsasupermajorityofbondholderstoagreetoadebtrestructuringthatislegallybindingonallholdersofthebond,includingthosewhovoteagainsttherestructuring.Bondholdersgenerallyopposedsuchclausesinthe1980sand1990s,fearingthatitgavedebtorstoomuchpower.However,followingArgentina’sDecember2001defaultonitsdebtsinwhichitsbondslost70%oftheirvalue,CACshavebecomemuchmorecommon,astheyarenowseenaspotentiallywardingoffmoredrasticaction,butenablingeasiercoordinationofbondholders.4.希臘債務(wù)危機，源于2009年12月希臘政府公布政府財政赤字，而后全球三大信用評級相繼調(diào)低希臘主權(quán)信用評級從而揭開希臘債務(wù)危機的序幕。希臘債務(wù)危機的直接原因即是政府的財政赤字，除希臘外歐洲大部分國家都存在較高的財政赤字，因此，希臘債務(wù)危機也引爆了歐洲債務(wù)危機。此次危機是繼迪拜債務(wù)危機之后全球又一大債務(wù)危機。5.對沖（Hedging)是一種旨在降低風險的行為或策略。套期保值常見的形式是在一個市場或資產(chǎn)上做交易，以對沖在另一個市場或資產(chǎn)上的風險，例如，某公司購買一份外匯期權(quán)以對沖即期匯率的波動對其經(jīng)營帶來的風險。進行套期保值的人被稱為套期者或?qū)_者（Hedger)。采用對沖交易手段的基金稱為對沖基金(hedgefund)，也稱避險基金或套期保值基金。是指金融期貨和金融期權(quán)等金融衍生工具與金融工具結(jié)合后以營利為目的的金融基金。它是投資基金的一種形式，意為“風險對沖過的基金”。對沖基金采用各種交易手段進行對沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤。這些概念已經(jīng)超出了傳統(tǒng)的防止風險、保障收益操作范疇。加之發(fā)起和設(shè)立對沖基金的法律門檻遠低于互惠基金，使之風險進一步加大。社會學(xué)家、作家、財經(jīng)記者AlfredW.Jones創(chuàng)造了“對沖基金”一詞，1949年，他還第一次確立了對沖基金的結(jié)構(gòu)，為此廣受贊譽。為了中和市場總體的波動，Jones采用買入看漲資產(chǎn)，賣空看跌資產(chǎn)的手法來避險，他把這種管理市場總體波動的風險敞口的操作稱為“對沖”。6.collateralvalue[k??l?t?r?l?v?lju]擔保價格。Inlendingagreements,collateralisaborrower’spledgeofspecificpropertytoalender,tosecurerepaymentofaloan.Thecollateralservesasalender’sprotectionagainstaborrower’sdefaultandsocanbeusedtooffsettheloaniftheborrowerfailstopaytheprincipalandinterestsatisfactorilyunderthetermsofthelendingagreement.7.debtreprofiling債務(wù)重新安排：債務(wù)國一方不能按期償還債務(wù)本金和利息時，與債權(quán)國一方重新協(xié)商并達成對到期債務(wù)或拖延債務(wù)重新安排的協(xié)議。8.debtrestructuring債務(wù)重組：在債務(wù)人發(fā)生財務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達成的協(xié)議或法院的裁定作出讓步的事項。5.FiscalrulesFiscalcryogenics1.pro-cyclicality親周期性，是指金融部門與實體經(jīng)濟之間動態(tài)的相互作用（正向反饋機制）。這種互相依存的作用關(guān)系會擴大經(jīng)濟周期性的波動程度，并造成或加劇金融部門的不穩(wěn)定性。從金融理論上講，金融系統(tǒng)本身就具有內(nèi)在的親周期性。2.StabilityandGrowthPact《穩(wěn)定與增長公約》是為了保證歐元的穩(wěn)定，防止歐元區(qū)通貨膨脹而制定的。1997年6月17日在阿姆斯特丹首腦會議上通過的歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定，歐元區(qū)各國政府的財政赤字不得超過當年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的3%、公共債務(wù)不得超過GDP的60%。按照該公約，一國財政赤字若連續(xù)3年超過該國GDP的3%，該國將被處以最高相當于其GDP之0.5%的罰款。6.Thailand’seconomy:Thedangersoffarsightedness1.KhonKaen孔敬是泰國依善地區(qū)的一個城市，也是孔敬府和孔敬郡（孔敬府的下轄地區(qū)）的首府，孔敬是泰國東北部的中心，以及政府機構(gòu)所在地。2.currentaccountsurplus(經(jīng)常性項目盈余):Animbalanceinanation’sbalanceofpaymentscurrentaccountinwhichpaymentsreceivedbythecountryforsellingdomesticexportsaregreaterthanpaymentsmadebythecountryforpurchasingimports.Inotherwords,imports(ofgoodsandservices)bythedomesticeconomyarelessthanexports(ofgoodsandservices).Thisisgenerallyadesirablesituationforadomesticeconomy.However,inthewackyworldofinternationaleconomics,acurrentaccountsurplusisoftenbalancedbyacapitalaccountdeficit,whichisgenerallyconsideredanundesirablesituation.If,however,thecapitalaccountdoesnotbalanceoutthecurrentaccount,thenacurrentaccountsurpluscontributestoabalanceofpaymentssurplus.Anationwithconsistentcurrentaccountsurplusesmayfaceupwardpressureonitscurrency.Suchnationsmaytakestepstostemtheappreciationoftheircurrenciesinordertomaintaintheirexportcompetitiveness.Japan,forinstance,hasfrequentlyintervenedintheforeignexchangemarketwhentheyenrisesbybuyinglargeamountsofdollarsinexchangeforyen.2.Sovereigndebt[?s?vrindet](主權(quán)債務(wù))

ishowmuchacountry’sgovernmentowes.Itmeansthesamethingasnationaldebt,countrydebt,orgovernmentdebtbecausetheword“sovereign”alsomeansnationalgovernment.Itoftenreferstohowmuchthecountryowestooutsidecreditors.Thisiswhyitisfrequentlyusedinterchangeablywithpublicdebt.3.私募債（PrivateCredit）是指通過非銀行和公開債券市場進行的融資活動。私募債的形式是多種多樣的，可以是直接融資(directlending)，也可以通過辛迪加貸款(syndication)的形式進行融資。私募債的收益一般根據(jù)風險而定。通常情況下，私募債的收益會高于公開上市的債券，但略低于私募股權(quán)。優(yōu)先級私募債的年化收益率在5%和10%之間，夾層債或劣后級私募債的年化收益率在10%和15%之間，而不良私募債的收益率可以達到20%。當然，不良私募債的投資分險也是最高的。4.群眾政治，大眾政治（masspolitics）。所謂大眾政治，就是政策和法規(guī)的制定代表民意，是由民眾的意見來決定的，不是由少數(shù)人來決定的。這樣制定出來的政策和法規(guī)未必“科學(xué)”或“合理”，但代表著大多數(shù)民眾的意見。7.TatasagashowscorporateIndiamustchangeitsways1.《李爾王TheKingLear》是莎士比亞創(chuàng)作的戲劇，是其四大悲劇之一。故事來源于英國的一個古老傳說，故事本身大約發(fā)生在8世紀左右。后在英國編成了許多戲劇，現(xiàn)存的戲劇除莎士比亞外，還有一個更早的無名氏作品，一般認為莎士比亞的李爾王是改編此劇而創(chuàng)作的。故事講述了年事已高的國王李爾王退位后，被大女兒和二女兒趕到荒郊野外，成為法蘭西皇后的三女兒率軍救父，卻被殺死，李爾王傷心地死在她身旁。2.印度全國軟件及服務(wù)公司協(xié)會NationalAssociationofSoftwareandServiceCompanies(NASSCOM)。NASSCOM是印度軟件和服務(wù)業(yè)企業(yè)行業(yè)協(xié)會，是印度信息技術(shù)和軟件業(yè)最具有影響力的組織，擁有1100家會員單位，其中200家是全球性公司。作為印度IT服務(wù)產(chǎn)業(yè)的“市場部”，NASSCOM在印度乃至全球服務(wù)外包領(lǐng)域的地位舉足輕重，對政策推動和顧問、對行業(yè)咨詢以及協(xié)調(diào)作用非常明顯，保證了印度在全球離岸服務(wù)外包中的領(lǐng)導(dǎo)地位。UnitFourInternationalFinance

1.Ourfinancialstandardsbenefiteveryone1.英格蘭銀行（BankofEngland）是英國的中央銀行。1694年由英國皇室特許蘇格蘭人威廉·彼得森(WilliamPaterson)等創(chuàng)辦。初期主要為政府籌措戰(zhàn)費，并因此而取得貨幣發(fā)行權(quán)。1844年根據(jù)新銀行法(《皮爾條例》)改組，分設(shè)發(fā)行部和銀行部，后逐漸放棄商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，成為中央銀行，1946年由工黨政府收歸國有。2.英國金融服務(wù)管理局(FinancialServiceAuthority---FSA)，該局于1997年10月由1985年成立的證券投資委員會（SecuritiesandInvestmentsBoard---SIB組織）改組而成，作為獨立的非政府組織，擬成為英國金融市場統(tǒng)一的監(jiān)管機構(gòu)，行使法定職責，直接向英國財政部負責。由于2008年金融危機的影響，2012年1月19日，F(xiàn)SA被拆分為兩個機構(gòu)，一個為金融行為監(jiān)管局，（FinancialConductAuthority,FCA），另一個為審慎監(jiān)管局（PrudentialRegulationAuthority,PRA）。自此，F(xiàn)SA不復(fù)存在。審慎監(jiān)管局主要負責審慎監(jiān)管和銀行、信貸、保險等主要的投資公司；金融行為管理局則負責監(jiān)督英國金融服務(wù)公司和金融市場的行為，以及作為未經(jīng)PRA授權(quán)公司的審慎監(jiān)管機構(gòu)。任何一個在(或從)英國提供銀行或者其他金融服務(wù)的英國注冊組織都將被這兩個機構(gòu)監(jiān)管。3.英國議會（THEPARLIAMENTOFUNITEDKINGDOM）又稱威斯敏斯特議會，是英國的最高立法機關(guān)，是英國政治的中心舞臺。政府從議會中產(chǎn)生，并對其負責。國會為兩院制，英國議會由上院（HOUSEOFLORDS）（貴族院）、下院（平民院）（HOUSEOFCOMMONS）和國王共同組成，行使國家的最高立法權(quán)。英國議會創(chuàng)建于13世紀，迄今已有700多年的歷史，被稱為“議會之母”。自有議會以來，通常在倫敦的一座古老的建筑——威斯敏斯特宮（議會大廈）舉行會議。每年開會兩次，第一會期從3月末開始，到8月初結(jié)束，第二會期從10月底開始，到12月圣誕節(jié)前結(jié)束。ParliamentismadeupoftheHouseofCommonsandHouseofLords.Itisresponsibleformakinglaws,decidingtaxesandscrutinisingtheGovernment.4.buildingsociety:房屋互助協(xié)會，提供住房貸款及儲蓄服務(wù)。InBritain,abuildingsocietyisabusinesswhichwilllendyoumoneywhenyouwanttobuyahouse.Youcanalsoinvestmoneyinabuildingsociety,whereitwillearninterest.ItistheBritishequivalentofUnitedStatessavingsandloanassociation.5.Challengerbanksaresmall,recently-createdretailbanksintheUnitedKingdomthatcompetewiththelonger-establishedbanksinthecountry,sometimesbyspecialisinginareasunderservedbythe"bigfour"banks(Barclays,HSBC,LloydsBankingGroup,andRoyalBankofScotlandGroup).Aswellasnewentrantstothemarket,somechallengerbankswerecreatedfollowingdivestmentfromlargerbankinggroups(seeTSBBank(UnitedKingdom))orwind-downofafailedlargebank(seeNorthernRock).6.Acapitalrequirement(alsoknownasregulatorycapitalorcapitaladequacy,資本需要量)istheamountofcapitalabankorotherfinancialinstitutionhastoholdasrequiredbyitsfinancialregulator.Thisisusuallyexpressedasacapitaladequacyratioofequitythatmustbeheldasapercentageofrisk-weightedassets.Theserequirementsareputintoplacetoensurethattheseinstitutionsdonottakeonexcessleverageandbecomeinsolvent.7.實體經(jīng)濟（realeconomy）是與虛擬經(jīng)濟（fictitiouseconomy）相對應(yīng)的一個概念，是指物質(zhì)的、精神的產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)、流通等經(jīng)濟活動。實體經(jīng)濟始終是人類社會賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。而虛擬經(jīng)濟是指相對獨立于實體經(jīng)濟的虛擬資本的經(jīng)濟活動。虛擬資本一般指以有價證券形式（如債券、股票）存在的未來預(yù)期收益的資本化。在實體經(jīng)濟系統(tǒng)中產(chǎn)生的風險，例如產(chǎn)品積壓、企業(yè)破產(chǎn)，都會傳遞到虛擬經(jīng)濟系統(tǒng)中，導(dǎo)致其失穩(wěn)；虛擬經(jīng)濟中的風險，例如股票指數(shù)大落、房地產(chǎn)價格猛跌、銀行呆賬劇增和貨幣大幅貶值等，也會對實體經(jīng)濟造成嚴重影響。8.英國國會財政特別委員會（Treasuryselectcommittee）。英國為君主立憲制政體，實行議會民主，國王或女王為國家元首。首相（PrimeMinister）為政府首腦，從下議院多數(shù)黨領(lǐng)袖中產(chǎn)生，并對議會負責。首相及22個重要部門的部長（Ministers）組成最高決策機構(gòu)，即政府內(nèi)閣（Cabinet）。下議院對應(yīng)政府職能部門設(shè)立20個專責委員會（CommonsSelectCommittees），對政府及其部門提出的財政、經(jīng)濟政策及預(yù)算、業(yè)務(wù)計劃等重大議題進行審查、辯論及表決通過。財政部和稅務(wù)海關(guān)總署兩個部門對應(yīng)一個下議院專責委員會——財政專責委員會（TreasurySelectCommittee）。TheTreasuryCommitteeisappointedbytheHouseofCommonstoexaminetheexpenditure,administrationandpolicyofHMTreasury,HMRevenue&Customs,andassociatedpublicbodies,includingtheBankofEnglandandtheFinancialConductAuthority.TheTreasuryCommitteeisoneofthe19SelectCommitteesrelatedtoGovernmentDepartments,establishedbytheHouseofCommonsunderStandingOrderNo.152.9.英國財政部，又稱HM財政部（HM(HerMajesty’s)Treasury），通稱財政部（TheTreasury），是負責開展和執(zhí)行英國政府的公共財政政策和經(jīng)濟政策的英國政府部門。英國財政部主要負責開展和執(zhí)行英國政府金融和經(jīng)濟政策，其目的是提升金融與經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展與成長的比率，并且促進經(jīng)濟和全國就業(yè)機會。英國財政部起源于英格蘭財政部，大約于亨利一世在位時的1126年左右開始存在。財政部由宮廷中產(chǎn)生，作為一個為國王保持其財富的場所而服務(wù)。所以其名字中有HisMajesty（國王）或HerMajesty(女王）的稱呼在內(nèi)。隨著歷史的變遷，英國成為君主立憲制的國家，國王或者女王只是國家元首，而沒有實際管理國家的職權(quán)，但是財政部的名字卻依然保留了下來。10.loan-to-value:貸款價值比（簡稱LTV）放貸風險比率，計算方法為抵押或貸款總額除以物業(yè)的估值。Theloan-to-valueratio(LTVratio)isalendingriskassessmentratiothatfinancialinstitutionsandotherslendersexaminebeforeapprovingamortgage.Typically,assessmentswithhighLTVratiosaregenerallyseenashigherriskand,therefore,ifthemortgageisapproved,theloangenerallycoststheborrowermoretoborrow.Additionally,aloanwithahighLTVratiomayrequiretheborrowertopurchasemortgageinsurancetooffsettherisktothelender.11.巴塞爾（Basel[?bɑ:zl]）是瑞士西北部城市，在萊茵河畔。新巴塞爾資本協(xié)定簡稱新巴塞爾協(xié)議或巴塞爾協(xié)議II（英文簡稱BaselII），是由國際清算銀行下的巴塞爾銀行監(jiān)理委員會（BCBS）所促成，內(nèi)容針對1988年的舊巴塞爾資本協(xié)定（BaselI）做了大幅修改，以期標準化國際上的風險控管制度，提升國際金融服務(wù)的風險控管能力。12.風險評估（RiskAssessment）是指在風險事件發(fā)生之前或之后（但還沒有結(jié)束），該事件給人們的生活、生命、財產(chǎn)等各個方面造成的影響和損失的可能性進行量化評估的工作。即，風險評估就是量化測評某一事件或事物帶來的影響或損失的可能程度。13.按揭是英文“Mortgage[?m?:g?d?]”的粵語音譯，最初起源于西方國家，本意屬于英美平衡法體系中的一種法律關(guān)系，后于20世紀90年代從香港引入內(nèi)地房地產(chǎn)市場，先由深圳建設(shè)銀行在當?shù)卦囆?，之后逐漸在內(nèi)地流行起來，因為在房地產(chǎn)領(lǐng)域頻頻出現(xiàn)并正式運用于文本，其含義逐漸演化成了“抵押貸款”，目前在國內(nèi)已經(jīng)被正式稱為“個人購置商品房抵押貸款”。在會計學(xué)中，按揭貸款（MortgagePayable）屬于非流動負債。2.Foreignexchange:Alosingbattle1.美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)（TheFederalReserveSystem），簡稱為美聯(lián)儲（FederalReserve），負責履行美國的中央銀行的職責。這個系統(tǒng)是根據(jù)《聯(lián)邦儲備法》（FederalReserveAct）于1913年12月23日成立的。美聯(lián)儲的核心管理機構(gòu)是美國聯(lián)邦儲備委員會。聯(lián)邦儲備系統(tǒng)由位于華盛頓特區(qū)的聯(lián)邦儲備委員會和12家分布全國主要城市的地區(qū)性的聯(lián)邦儲備銀行組成。杰羅姆·鮑威爾為現(xiàn)任美聯(lián)儲最高長官（美國聯(lián)邦儲備委員會主席）。作為美國的中央銀行，美聯(lián)儲從美國國會獲得權(quán)力，行使制定貨幣政策和對美國金融機構(gòu)進行監(jiān)管等職責。2.量化寬松（quantitativeeasing）的貨幣政策又稱作定量寬松的貨幣政策。一般來說，中央銀行在設(shè)立貨幣政策的時候會將目標放在一個特定的短期利率水準上，央行通過向銀行間市場注入或者是抽離資金來使該利率處于目標位置。此時中央銀行希望調(diào)控的是信貸的成本。而定量寬松貨幣指的是貨幣政策制定者將政策關(guān)注點從控制銀行系統(tǒng)的資金價格轉(zhuǎn)向資金數(shù)量，貨幣政策的目標就是為了保證貨幣政策維持在寬松的環(huán)境下。對于這個政策而言，“量”意味著貨幣供應(yīng)，而“寬松”則表示很多，當然定量寬松的貨幣政策也有自己的指標。采用“定量寬松”的貨幣政策往往意味著放棄傳統(tǒng)的貨幣政策手段，因為對于央行而言，他們不可能既控制資金的價格又控制資金的數(shù)量。量化寬松貨幣政策俗稱“印鈔票”，指一國貨幣當局通過大量印鈔，購買國債或企業(yè)債券等方式，向市場注入超額資金，旨在降低市場利率，刺激經(jīng)濟增長。該政策通常是往常常規(guī)貨幣政策對經(jīng)濟刺激無效的情況下才被貨幣當局采用，即存在流動性陷阱的情況下實施的非常規(guī)的貨幣政策。3.國際清算銀行BankforInternationalSettlements(BIS)，是英、法、德、意、比、日等國的中央銀行與代表美國銀行界利益的摩根銀行、紐約和芝加哥的花旗銀行組成的銀團。根據(jù)海牙國際協(xié)定于成立于1930年，最初為處理第一次世界大戰(zhàn)后德國戰(zhàn)爭賠款問題而設(shè)立，后演變?yōu)橐患腋鲊醒脬y行合作的國際金融機構(gòu)，是世界上歷史最悠久的國際金融組織。總部設(shè)在瑞士巴塞爾。剛建立時只有7個成員國，現(xiàn)成員國已發(fā)展至45個。4.金融周期（financialcycle）主要是指由金融變量擴張與收縮導(dǎo)致的周期性波動。金融周期就是人們借貸的款項逐漸增加、資產(chǎn)增值、信貸條件放寬的過程。國際金融危機促使國際社會更加關(guān)注金融周期變化，各國央行也認識到只關(guān)注以物價穩(wěn)定等為表征的經(jīng)濟周期來實施宏觀調(diào)控顯然已經(jīng)不夠，央行傳統(tǒng)的單一調(diào)控框架存在著明顯缺陷，難以有效應(yīng)對系統(tǒng)性金融風險，在一定程度上還可能縱容資產(chǎn)泡沫，積聚金融風險。評判金融周期，最核心的兩個指標是廣義信貸和房地產(chǎn)價格，前者代表融資條件，后者反映投資者對風險的認知和態(tài)度。當經(jīng)濟周期和金融周期同步疊加時，經(jīng)濟擴張或收縮的幅度都會被放大；而當經(jīng)濟周期和金融周期不同步時，兩者的作用方向可能不同甚至相反，會導(dǎo)致宏觀調(diào)控政策的沖突和失效。金融周期結(jié)束時的情況未必是不好的，但在金融周期達到高峰時，往往會引發(fā)金融危機或償債能力減低的問題。金融周期的時間頗長，從一個高峰到另一個高峰，平均歷時15年。5.巴西國家石油公司（petrobras）成立于1953年10月3日，也被簡稱為巴西石油公司，是一個以石油為主體、上下游一體化跨國經(jīng)營的國家石油公司。當時第2004號法令宣布巴西的石油工業(yè)始于19世紀末期。1917年，國營企業(yè)石油國家壟斷，巴西石油公司不僅參與石油政策的制定、執(zhí)行，還統(tǒng)管巴西石油的勘探、開發(fā)、生產(chǎn)、運輸及企業(yè)的經(jīng)營管理，是巴西政府政企合一的國營企業(yè)。2018年7月19日，《財富》世界500強排行榜發(fā)布，巴西國家石油公司位列73位。3.Notpassingthebuck

Globalcapitalflowshavesloweddown1.passthebuck的意思是“把責任推給另一個人”。它的起源和pokergame（紙牌游戲）有關(guān)。這里有什么故事？讓我們來看個究竟吧。據(jù)說，在19世紀的紙牌戲中，buck原意是雄鹿，但是這里指刀柄是鹿角做成的獵刀。在早年美國西部這種獵刀幾乎人手一把。牌桌的規(guī)矩是輪流做莊發(fā)牌。打完一付牌就輪到坐在發(fā)牌人左邊的那位發(fā)。為了不搞錯，人們就在牌桌上傳遞一把獵刀幫助記憶。每人發(fā)完牌就把獵刀傳給下一個發(fā)牌人。當輪到某個人發(fā)牌時，buck就會被轉(zhuǎn)交給這個人。在1865年，passthebuck成為紙牌術(shù)語，意思是“把發(fā)牌權(quán)轉(zhuǎn)交給某人”。后來passthebuck的意思就演變成“把責任推給另一個人”了。美國總統(tǒng)杜魯門曾經(jīng)有一句名言：thebuckstopshere，意思是“他會為政府部門的行為承擔最終的責任”。Buck在這里的意思是“責任”。和buck相關(guān)的俚語還有：

buckfor:為升遷或利益而努力、千方百計地謀求。buckup:(使)興奮;鼓舞振作起來、打起精神。buckupagainst:反抗、不甘沉默。2.基本經(jīng)濟要素（Economicfundamentals），經(jīng)濟基本面。從一家公司的角度出發(fā)，經(jīng)濟基本面就是公司的經(jīng)營業(yè)績、盈利能力、財務(wù)狀況以及成長潛力等要素。從更宏觀的角度出發(fā)，經(jīng)濟基本面包括國家宏觀經(jīng)濟指標、經(jīng)濟政策走勢、行業(yè)發(fā)展狀況等等經(jīng)濟基礎(chǔ)要素。3.去全球化（De-globalization）指的是全球主義的減弱。全球過去數(shù)十年間貿(mào)易一體化，互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)更讓世界各地密不可分，但自2008年金融海嘯爆發(fā)以來，環(huán)球經(jīng)濟出現(xiàn)去全球化現(xiàn)象：出外打工謀生的人紛紛回流返國、外資大舉撤出、貿(mào)易額大減、保護主義抬頭等，令多個外向型經(jīng)濟體面臨沉重打擊。曾多次獲選《時代周刊》百大最有影響力人物的經(jīng)濟學(xué)家薩克斯警告：20世紀的世界大戰(zhàn)和大蕭條后曾出現(xiàn)去全球化，今次亦有可能出現(xiàn)，各地民族主義抬頭，各地政府只顧本地民眾，全球化絕對有可能崩潰。全球化進程倒退跡象還出現(xiàn)在多方面。事實上，香港、韓國釜山等港口流量在過去4個月內(nèi)已減少達雙位數(shù)字，1月份全球航空載客及貨運量大減5.6%及23.2%，外資撤出更令韓國及東歐各國陷于破產(chǎn)邊緣。國際貨幣基金組織（IMF）前首席經(jīng)濟師約翰遜表示：過去20年來，帶動全球經(jīng)濟增長的因素正開始倒退，隨著勞工、資本流動性降低，未來將出現(xiàn)失落的十年，這就是去全球化。4.風險偏好（riskappetite）是主動追求風險，喜歡收益的波動性勝于收益的穩(wěn)定性的態(tài)度。風險偏好型投資者選擇資產(chǎn)的原則是：當預(yù)期收益相同時，選擇風險大的，因為這會給他們帶來更大的效益。5.共同基金（mutualfund[?mju:t?u?lf?nd]）就是將眾多投資者的余額集中一起，等于眾多投資者共同聘請一個基金公司的專業(yè)投資經(jīng)理，利用其專業(yè)的知識，分散投資于各種不同的投資類別上，使這一小額投資亦能在互惠基礎(chǔ)下享受低風險及較高的回報機會。6.資產(chǎn)負債表（BalanceSheet）是反映企業(yè)在某一特定時期（如年末，中期期末）財務(wù)狀況的財務(wù)報表，屬于重要的靜態(tài)報表。它是以“資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益”這一會計等式作為理論依據(jù)，按照一定的分類標準和排序次序，將企業(yè)在某一特定時期的資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益項目進行排列編制而成的。7.瑞士國家銀行(SwissNationalBank,SNB)是瑞士的中央銀行，它是根據(jù)1905年聯(lián)邦憲法創(chuàng)建的聯(lián)合股份銀行。資本額為5000萬瑞士法郎，實收資本2500萬瑞士法郎，多數(shù)股份由州政府和州銀行持有，其余股份由私人持有。1907年在伯爾尼、巴塞爾、日內(nèi)瓦、蘇黎世、圣加倫開始營業(yè)。董事會大部人選由聯(lián)邦政府指派，向聯(lián)邦議院負責。8.造市商（marketmaker）為證券交易所指定的買賣中間商，主要業(yè)務(wù)是為買方及賣方進行報價、并且為雙方尋找好的價格撮合交易，本身則從買賣差價中獲利。Amarketmakerorliquidityproviderisacompanyoranindividualthatquotesbothabuyandasellpriceinafinancialinstrumentorcommodityheldininventory,hopingtomakeaprofitonthebid-offerspread,orturn.TheU.S.SecuritiesandExchangeCommissiondefinesa“marketmaker”asafirmthatstandsreadytobuyandsellstockonaregularandcontinuousbasisatapubliclyquotedprice.9.volatility[?v?l?'t?l?t?]:n.波動性。Infinance,volatility(symbolσ)isthedegreeofvariationofatradingpriceseriesovertimeasmeasuredbythestandarddeviationoflogarithmicreturns.Historicvolatilitymeasuresatimeseriesofpastmarketprices.Impliedvolatilitylooksforwardintime,beingderivedfromthemarketpriceofamarket-tradedderivative(inparticular,anoption).4.EuropeaninsurersFeelingsqueezed1.capitalrequirements[經(jīng)]資本需要量，資本的必要條件。Acapitalrequirement(alsoknownasregulatorycapitalorcapitaladequacy)istheamountofcapitalabankorotherfinancialinstitutionhastoholdasrequiredbyitsfinancialregulator.Thisisusuallyexpressedasacapitaladequacyratioofequitythatmustbeheldasapercentageofrisk-weightedassets.Theserequirementsareputintoplacetoensurethattheseinstitutionsdonottakeonexcessleverageandbecomeinsolvent.Capitalrequirementsgoverntheratioofequitytodebt,recordedontheliabilitiesandequitysideofafirm’sbalancesheet.Theyshouldnotbeconfusedwithreserverequirements,whichgoverntheassetssideofabank’sbalancesheet—inparticular,theproportionofitsassetsitmustholdincashorhighly-liquidassets.2.assetclass(資產(chǎn)類別)isagroupofinstrumentswhichhavesimilarfinancialcharacteristicsandbehavesimilarlyinthemarketplace.Wecanoftenbreaktheseinstrumentsintothosehavingtodowithrealassetsandthosehavingtodowithfinancialassets.Often,assetswithinthesameassetclassaresubjecttothesamelawsandregulations;however,thisisnotalwaystrue.Forinstance,futuresonanassetareoftenconsideredpartofthesameassetclassastheunderlyinginstrumentbutaresubjecttodifferentregulationsthantheunderlyinginstrument.3.SolvencyII《歐盟保險償付能力監(jiān)管標準II》:TheSolvencyIIDirective(2009/138/EC)isaDirectiveinEuropeanUnionlawthatcodifiesandharmonisestheEUinsuranceregulation.PrimarilythisconcernstheamountofcapitalthatEUinsurancecompaniesmustholdtoreducetheriskofinsolvency.FollowinganEUParliamentvoteontheOmnibusIIDirectiveon11March2014,SolvencyIIcameintoeffecton1January2016.Thisdatehadbeenpreviouslypushedbackmanytimes.EUinsurancelegislationaimstounifyasingleEUinsurancemarketandenhanceconsumerprotection.Thethird-generationInsuranceDirectivesestablishedan“EUpassport”(singlelicence)forinsurerstooperateinallmemberstatesiftheyfulfilledEUconditions.ManymemberstatesconcludedtheEUminimawerenotenough,andtookuptheirownreforms,whichstillledtodifferingregulations,hamperingthegoalofasinglemarket.SincetheinitialSolvencyIDirective73/239/EECwasintroducedin1973,moreelaborateriskmanagementsystemsdeveloped.SolvencyIIreflectsnewriskmanagementpracticestodefinerequiredcapitalandmanagerisk.Whilethe"SolvencyI"DirectivewasaimedatrevisingandupdatingthecurrentEUSolvencyregime,SolvencyIIhasamuchwiderscope.4.歐洲中央銀行（EuropeanCentralBank）簡稱歐洲央行，總部位于德國法蘭克福，成立于1998年6月1日，其負責歐盟歐元區(qū)的金融及貨幣政策。是根據(jù)1992年《馬斯特里赫特條約》的規(guī)定于1998年7月1日正式成立的，是為了適應(yīng)歐元發(fā)行流通而設(shè)立的金融機構(gòu)，同時也是歐洲經(jīng)濟一體化的產(chǎn)物。首任歐洲中央銀行行長為維姆·德伊森貝赫，荷蘭人，曾任荷蘭央行行長，曾在阿姆斯特丹大學(xué)教授宏觀經(jīng)濟學(xué)。其繼任人為讓-克洛德·特里謝，法國人，曾任法國央行法蘭西銀行行長，于2003年11月接任?，F(xiàn)任歐洲中央銀行行長為馬里奧·德拉基，意大利人，曾任意大利銀行行長，于2011年11月接任。UnitFiveInternationalInvestment

DefendingaGoodCompanyfromBadInvestors1.收購（Acquisition/takeover/Buyout）。收購是一個商業(yè)公司管理學(xué)的術(shù)語，是指一個企業(yè)以購買全部或部分股票（或稱為股份收購）的方式購買了另一企業(yè)的全部或部分所有權(quán)，或者以購買全部或部分資產(chǎn)（或稱資產(chǎn)收購）的方式購買另一企業(yè)的全部或部分所有權(quán)。是透過取得控制性股權(quán)而成為一個公司的大股東的過程。2.Aroll-upmergeriswhenaninvestor,suchasaprivateequityfirm,buysupcompaniesinthesamemarketandmergesthemtogether.Roll-upmergers,alsoknownasa“rollup”ora“rollup,”combinemultiplesmallcompaniesintoalargerentitythatisbetterpositionedtoenjoyeconomiesofscale.Privateequityfirmsuseroll-upmergerstorationalizecompetitionincrowdedand/orfragmentedmarketsandtocombinecompanieswithcomplementarycapabilitiesintoafull-servicebusiness,forinstance,anoilexplorationcompanycanbecombinedwithadrillingcompanyandarefiner.3