國內(nèi)鋼鐵市場的基本面分析目錄TOC\o"1-3"\h\u28525國內(nèi)鋼鐵市場的基本面分析 1219211.1鐵礦石基本面分析 169851.1.1宏觀經(jīng)濟分析 1103001.1.2產(chǎn)業(yè)鏈分析 2213951.2鋼鐵市場價格的整體預(yù)測 5223141.3A鋼鐵公司風(fēng)險管理方案 5基本面分析是用一國乃至全球的整體經(jīng)濟數(shù)據(jù)等來分析市場的趨勢和規(guī)律。對于大宗商品期貨而言，其基本面分析主要是關(guān)注影響期貨價格的宏觀因素、產(chǎn)業(yè)因素和行業(yè)因素等[19]。本文將采用基本面分析法，針對國內(nèi)鋼鐵市場價格變動的中期和長期趨勢進行有效的預(yù)測和明確?；久娣治鍪紫仁菍暧^經(jīng)濟因素、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟政策進行分析，然后對市場鐵礦石供求狀況進行研判，并對價格走勢進行預(yù)測，形成一套完整的分析方案。1.1鐵礦石基本面分析1.1.1宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟政策良好穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境能夠推動促進各行各業(yè)的健康發(fā)展，鋼鐵行業(yè)作為國家支柱型企業(yè)，受國家經(jīng)濟形勢影響更大[20]。2020年3—6月期間，國家召開了多場相關(guān)會議，在本文的研究過程中，主要針對幾場會議的具體內(nèi)容進行了有效的整理，以會議的相關(guān)內(nèi)容和頻率為基礎(chǔ)，可以了解到，經(jīng)過經(jīng)濟停擺階段后，新冠疫情得到很好的控制。國家的相關(guān)政策穩(wěn)定了市場發(fā)展，為各行業(yè)的迅速恢復(fù)發(fā)展提供了良好的市場氛圍，也強力推動了鋼鐵行業(yè)的迅猛發(fā)展。表32020年3—6月中央有關(guān)經(jīng)濟工作部署的會議1.1.2產(chǎn)業(yè)鏈分析上游產(chǎn)業(yè)的具體發(fā)展?fàn)顩r當(dāng)前國內(nèi)的鋼鐵行業(yè)在發(fā)展過程中生產(chǎn)，主要以單流程作為主要的發(fā)展模式，在國內(nèi)鋼鐵行業(yè)發(fā)展過程中，對鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)成本影響較大的，仍舊是鐵礦石本身的價格。以2010年到2019年期間，國內(nèi)市場上，鐵礦石的基本價格為基礎(chǔ)進行有效的基本面分析，最近幾年，我國鐵礦石對外依存度極高，達到80%以上，也就意味著，每年我國需要從國外進口10億噸以上的礦石，因此，我國鐵礦石進口采購面臨較為嚴(yán)峻的形勢。根據(jù)相關(guān)專業(yè)性研究機構(gòu)的具體預(yù)測成果而言，國內(nèi)市場在未來的10到15年期間內(nèi)，年均鐵礦石進口需求在達到峰值后會有所下降，下降到6億噸，并且隨著科技進一步發(fā)展，我國不斷提升廢鋼供應(yīng)能力且積極采取新材料替換政策，但是需求量仍然較大，依存度處于較高水平，達到50%以上。雖然，國內(nèi)鐵礦石需求量較大，但是由于國內(nèi)礦石品味低、品質(zhì)差、成本高，供應(yīng)能力不足，此外，國外四大礦山壟斷了幾乎全球的優(yōu)質(zhì)資源，鐵礦石定價權(quán)被其牢牢掌握，因此，中國在鐵礦石市場缺乏話語權(quán)，鐵礦石市場形成了鮮明的賣方市場。表42010—2019年鐵礦石供需基本面價格分析。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，盡管新冠疫情爆發(fā)期間，中國經(jīng)濟全面停擺，但是新冠疫情不僅沒有影響到鐵礦石的價格，鐵礦石價格不降反升，在2020年1—6月相比于2019年同期上漲的幅度，達到6.8個百分點，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年到2020年期間，國內(nèi)市場上進口鐵礦石的價格維持在每噸80美元左右，而在這一期間，國外鐵礦石的基本成本在每噸30美元到50美元期間，在這一階段國內(nèi)鐵礦石精煉的成本普遍在57.14~85.71美元/t。由于國內(nèi)礦石品味較低，其競爭力不如進口礦石。2020年，疫情得到控制，經(jīng)濟復(fù)蘇，全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，刺激鋼材需求增加，導(dǎo)致鐵礦石價格短期內(nèi)不會下跌，仍然會處于較高水平，將會穩(wěn)定到每噸80美元到110美元左右的水平，不利于國內(nèi)鋼鐵行業(yè)恢復(fù)和發(fā)展（見圖）圖82011—2020年中國進口鐵礦石價格下游產(chǎn)業(yè)的具體發(fā)展?fàn)顩r對鋼鐵市場進行研究和分析的過程中，主要以下游市場的建筑機械以及汽車行業(yè)為研究對象進行深入的研究和分析判斷，國內(nèi)鋼鐵市場的基本需求。（1）建筑行業(yè)的基本分析2020年一季度，經(jīng)濟停擺，鋼材需求較少，鋼材價格走勢震蕩。但隨著疫情的好轉(zhuǎn)，2020年5—6月建材市場逐漸回暖，趨勢向好，并推測此趨勢將維持一段時間。主要表現(xiàn)有：雖然國家推行“住房不炒”的經(jīng)濟政策，從宏觀角度來看，資金不會偏向房地產(chǎn)行業(yè)，但是多地迎來“開工潮”，建筑行業(yè)受眾多基建等大型項目影響會有所好轉(zhuǎn)，各類建材價格未來行情都比較看好。（2）機械行業(yè)2020年第一季度，受疫情的影響，該行業(yè)的發(fā)展受到了嚴(yán)重的限制，國內(nèi)機械行業(yè)于2020年一月份到四月份期間實現(xiàn)的營業(yè)收入達到2326.4億元，相比于2019年而言，降低了9.01個百分點，該行業(yè)于2020年1月到4月期間實現(xiàn)的凈利潤達到85.24億元，相比于2019年同期下降了47.67個百分點，但是經(jīng)濟復(fù)蘇，加上國家政策刺激國民消費并放寬資金面，2020年機械行業(yè)的市場行情向好。主要表現(xiàn)有：老舊小區(qū)改造項目，如修建立體車庫、更換智能水表等等（3）汽車行業(yè)2020年一季度，汽車產(chǎn)量559.6萬輛，年均下降33.4%；銷量576.1萬輛，年均下降31.1%，隨著國內(nèi)疫情負面影響的減輕，2020年5月汽車產(chǎn)銷突破200萬輛，年均增長19.0%，然而，根據(jù)汽車行業(yè)提供的歷史數(shù)據(jù)，近三十年來，經(jīng)過28年的快速發(fā)展，汽車行業(yè)的利潤已經(jīng)連續(xù)兩年下降。也是2019年，汽車行業(yè)利潤同比下降10.9%，呈現(xiàn)負增長態(tài)勢，目前，汽車行業(yè)正處于新舊能源替代、結(jié)構(gòu)效益調(diào)整、科技發(fā)展的新階段，電動出行、自動駕駛、共享出行，將給汽車行業(yè)帶來新的發(fā)展機遇，但對目前汽車行業(yè)的市場影響不大。汽車工業(yè)到2020年雖有起色，仍將面臨更加嚴(yán)峻的發(fā)展形勢。（4）其他行業(yè)2020年，總體趨勢保持平穩(wěn)，但略有下降，能源、家電等行業(yè)仍將受全球疫情影響，但國家調(diào)控將帶動內(nèi)需增長，使這些行業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)定的大局。1.2鋼鐵市場價格的整體預(yù)測結(jié)合市場的具體發(fā)展情況以及國內(nèi)的相關(guān)政策環(huán)境，對鋼鐵行業(yè)未來的發(fā)展價格進行了如下的預(yù)測：一是隨著國內(nèi)疫情的好轉(zhuǎn)，政治調(diào)控和國有市場對于鋼鐵行業(yè)較為看好，未來鋼鐵市場將會有所回暖，鋼材的綜合價格指數(shù)將回到往常的一般水平——100點左右。二是，2020年，我國對于鐵礦石的需求量仍然會10億噸左右，后續(xù)對于鋼材市場行情回暖、其他原燃料回歸正常水平以及大量資本進入市場，鐵礦石價格在未來一段時間將處于較高水平，并且其他原燃料價格恢復(fù)到正常價位，鋼鐵企業(yè)將承受較大的成本壓力。三是，基于第二點分析，鋼鐵企業(yè)未來成本將會上升；據(jù)相關(guān)機構(gòu)預(yù)測分析，2020年鋼材消費量下降明顯，下降3000萬噸以上，因此鋼鐵企業(yè)收入將會有所下降，所以未來鋼鐵企業(yè)的利潤將會呈現(xiàn)下降趨勢。盡管國家政策激勵經(jīng)濟回暖，但是不能達到先前水準(zhǔn)，所以鋼鐵企業(yè)利潤下滑局面不可避免。1.3A鋼鐵公司風(fēng)險管理方案據(jù)預(yù)測，受各種因素影響，鐵礦石、焦炭價格將處于高位，使公司面臨更高的成本風(fēng)險。為了解決這一問題，鋼鐵企業(yè)可以靈活運用鐵礦石期貨來彌補這一風(fēng)險。操作的總體思路是首先明確目的，鋼鐵企業(yè)鐵礦石期貨的目的是為了固定長期成本，即固定鐵礦石的長期價格，從而降低企業(yè)成本不穩(wěn)定的風(fēng)險。例如，2018年5月，預(yù)計未來幾個月鐵礦石價格將出現(xiàn)強勁上漲趨勢。該專業(yè)人士認為，從7月到8月，鐵礦石價格將呈現(xiàn)上漲趨勢。此時此刻，你需要在最近兩個月內(nèi)購買200萬噸鐵礦石以實現(xiàn)覆蓋。因此，我們在09年購買了20000份鐵礦石合同。9月份合同的平均價格為每噸510元。7月份的價格與預(yù)期一致。09年鐵礦石合同漲到630元/噸。同時，鐵礦石現(xiàn)貨價格也由5月份的535元/噸上漲至6元/噸（折算為62%標(biāo)準(zhǔn)交貨），當(dāng)期損益情況如下：期貨：（630-510）*100*20000=2.4億元現(xiàn)貨：（640-535）*100*20000=2.1億元從這一時期結(jié)束到現(xiàn)在，鋼鐵公司似乎可以購買鐵礦石合同，這在一定程度上可以阻止市場日益演變中的生產(chǎn)成本，并成功地降低了公司成本不穩(wěn)定的風(fēng)險。期貨尾盤的利潤額不僅可以抵消現(xiàn)貨尾盤不斷增長的成本，還可以為公司帶來一定的利潤，那么，7月份，某鋼鐵公司將結(jié)束09合約倉位，完成現(xiàn)貨方面的鐵礦石采購。運用基本分析方法分析鐵礦石和焦炭價格的變化趨勢，進而利用期貨進行覆蓋，可以成功地降低原材料價格大幅波動的風(fēng)險，達到企業(yè)風(fēng)險管理的目的。解決銷售利潤的不確定性風(fēng)險，鋼鐵企業(yè)是連續(xù)生產(chǎn)企業(yè)，鋼鐵產(chǎn)品總是會投放市場銷售，因為中國鋼鐵行業(yè)集中度低。除此之外，鋼材市場還具有比較明顯的地區(qū)差異和明顯的淡季、旺季特征，鋼材價格波動較大?？梢钥闯?，鋼鐵企業(yè)銷售利潤的不確定性主要來源于以下三個方面：流動成本不能固定；銷售周期過長，資金占用量不斷增加，無法實現(xiàn)持續(xù)盈利，從這三個方面看，A鋼鐵企業(yè)形成了龐大的外圍消費群體，如消費、供應(yīng)、原材料和庫存；為了解決第一個風(fēng)險點，一家鋼鐵公司將大連商品交易所的鐵礦石期貨和中國上海期貨交易所的鐵礦石期貨進行了報價，以實現(xiàn)原材料和銷售的零風(fēng)險敞口，并在國外推出了掉期和期權(quán)，以實現(xiàn)成本零風(fēng)險敞口；為了應(yīng)對銷售周期長的問題，某鋼鐵公司成立了貿(mào)易公司，合理利用庫存，保證了鋼廠的供應(yīng)。鋼鐵企業(yè)通過協(xié)商礦輪庫存和連續(xù)庫存，實現(xiàn)資金流和持續(xù)利潤的長期轉(zhuǎn)移。合理規(guī)避匯率波動風(fēng)險，與大連鐵礦石定期合同的計價方式為人民幣，但國際大宗商品大多以美元計價，由于我國鐵礦石產(chǎn)量低、質(zhì)量差，我國98%的鐵礦石依賴國外進口，匯率波動已成為一種隱性金融風(fēng)險，目前鐵礦石定價方法主要分為兩類：（1）收盤價（匯率）在市場愈演愈烈、波動愈演愈烈的環(huán)境下，受各種因素的影響，以浮動價格購貨受到鋼廠、礦商的青睞，但隨著市場波動的加劇，盈利風(fēng)險增大。因此，鋼廠和礦商可以合理利用衍生品來阻斷匯率，這就保證了它們在市場動蕩時能夠減少損失或增加利潤。（2）固定價格在企業(yè)運營和發(fā)展過程中，并沒有產(chǎn)生衍生品的前提下，采取固定價的方式進行有效的產(chǎn)品采購，將是一種較為穩(wěn)定的選擇，采取這種方式的主要原因，第一是由于廠商本身是需求和銷售所結(jié)合的一種市場主體，能夠快速的適應(yīng)市場環(huán)境，第二，鋼鐵廠商本質(zhì)上是一種盈利性的企業(yè)，采取這種模式，可以幫助企業(yè)的利潤，有效的覆蓋供應(yīng)鏈上游的市場風(fēng)險。本文的研究對象企業(yè)在運營和發(fā)展過程中處于較為穩(wěn)定的市場地位，該企業(yè)在長期的發(fā)展過程中，致力于提升企業(yè)生產(chǎn)出產(chǎn)品對于市場的占有率。對于企業(yè)而言，市場占有率能夠有效地體