.6.2對資本市場的影響 164財務舞弊的治理對策 174.1公司內(nèi)部層面應對財務舞弊的措施 174.2公司外部層面防范財務舞弊的對策與治理 175研究結論與展望195.1結論195.2展望 20參考文獻 21致謝 23附錄 23PAGEPAGE151緒論1.1研究背景及意義1.1.1研究背景資本市場是經(jīng)濟發(fā)展的重要組成部分，其發(fā)展的情況會影響整個市場經(jīng)濟。自從市場經(jīng)濟的崛起，全球范圍內(nèi)的資本主義市場經(jīng)濟開始蓬勃發(fā)展，并逐步展現(xiàn)出其繁榮的景象。與此相對應，資本主義市場的交易管理制度也逐步健全，資本市場也得到了快速地擴展。盡管這為市場經(jīng)濟注入了新的活力，但也出現(xiàn)了一些對證券市場健康成長不利的問題，其中最明顯的問題是上市公司的財務欺詐行為。近年來，我國企業(yè)規(guī)模不斷擴大，企業(yè)數(shù)量和類型越來越多，與此同時，我國上市公司財務舞弊現(xiàn)象日益增多，給投資者及相關各方都造成了巨大經(jīng)濟損失。最近，頻繁發(fā)生的財務舞弊事件使得上市公司采用了多種不同的財務舞弊策略，這不僅給大量的利益相關方帶來了巨大的經(jīng)濟損失，也嚴重影響了上市公司的長期穩(wěn)定發(fā)展，擾亂社會資源的優(yōu)化配置。瑞幸咖啡作為新零售模式下崛起的咖啡品牌公司，自2017年6月成立后迅速擴張，2019年5月便在美國上市，上市后股價一路飆升，與星巴克之間展開激烈競爭，成為國內(nèi)咖啡行業(yè)的領頭羊。2020年1月，渾水公司這家知名的做空機構發(fā)布了一份匿名的做空報告，稱瑞幸咖啡從2019年第三季度起開始偽造其財務和運營數(shù)據(jù)，導致瑞幸當天股價大跌。2020年4月2日，瑞幸咖啡承認其高管存在財務欺詐行為，公告發(fā)布后，公司股價迅速崩潰。在隨后的幾天內(nèi)，瑞幸的股價持續(xù)下跌，并于4月7日宣布停牌。瑞幸咖啡的財務舞弊事件對公司內(nèi)部、投資者和整個社會都帶來了不小的沖擊。在瑞幸咖啡財務丑聞曝光后，國內(nèi)外學者從不同角度出發(fā)，探討企業(yè)財務舞弊原因及對策措施，但大多是針對單個案例或某一環(huán)節(jié)展開，缺乏系統(tǒng)性和全面性。本研究以瑞幸咖啡的財務舞弊事件為基礎，深入分析了財務舞弊的各種問題，并有針對性地提出了預防措施，這對于規(guī)范我國上市公司的健康和穩(wěn)定發(fā)展具有至關重要的作用。1.1.2研究意義理論意義西方國家對于財務舞弊的研究較之國內(nèi)發(fā)展迅速，相對成熟，國內(nèi)對于財務舞弊的研究也取得了一定的研究成果，多基于從財務舞弊的手段與識別出發(fā)，提出防范措施。缺乏完備系統(tǒng)地分析，無法從深層次方面揭露財務舞弊事件出現(xiàn)的原因與影響。本文通過對瑞幸咖啡財務造假事件這一特定的主題進行詳盡具體分析，利用GONE理論分析財務舞弊事件出現(xiàn)的動因，通過財務報表披露財務舞弊，可豐富基于GONE動因理論進行案例研究的相關成果，對完善現(xiàn)有理論和方法提供參考，同時對防范上市公司進行財務舞弊具有借鑒意義?，F(xiàn)實意義第一，這有助于推動上市公司走向規(guī)范化的經(jīng)營模式。不僅可以為整個證券市場的上市公司行為提供一定的約束，還可以加強企業(yè)的法律意識，使其能夠及時進行自我檢查和糾正，從而幫助它們預防公司內(nèi)部的財務舞弊行為，減少公司的損失。第二，可以增強投資者識別上市公司發(fā)布虛假財務信息的能力，并提升他們的投資警覺性。它可以讓上市公司中的各類投資者得到更準確，更穩(wěn)固，更真實的市場信息以便能做出基于真實數(shù)據(jù)的客觀決策，在更大程度上保障上市公司股東和其他投資者利益的前提下，使證券市場投資風險得以有效地控制。第三，有利于中國的資本市場監(jiān)管體制的健全發(fā)展。為財務舞弊的研究提供新的方向有助于監(jiān)管部門加強對上市公司財務舞弊動機的認識，從而有利于建立更加合理有效的財務舞弊處罰機制，并促進相關部門探索建立更加有效的跨境監(jiān)管機制，降低財務舞弊事件發(fā)生的頻率。1.2研究內(nèi)容本文研究內(nèi)容主要劃分為如下五個部分：第一部分為緒論。在緒論部分，首先介紹了本文的研究背景及意義，明確了本文要研究的問題。然后簡要說明研究內(nèi)容、方法及創(chuàng)新點。第二部分為財務舞弊相關概念理論及理論基礎。主要包括：1、財務舞弊的概念理論，其中包括財務舞弊的定義、類型、手段、識別。2、財務舞弊的理論基礎，其中包括財務舞弊動因理論、信息不對稱理論、GONE理論等，為案例提供可靠堅實的理論基礎。第三部分為瑞幸咖啡財務舞弊案例介紹與分析。首先，關于介紹瑞幸咖啡（中國）有限公司的基本情況，包括瑞幸咖啡的簡介、股權結構以及商業(yè)模式。其次，敘述瑞幸咖啡財務舞弊過程、手段、GONE動因、識別分析，利用資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表對其償債能力、盈利能力、營運能力進行數(shù)據(jù)分析。最后，闡明瑞幸咖啡財務舞弊造成的影響。第四部分為關于財務舞弊的治理對策。主要分為兩個部分：1、公司內(nèi)部層面應對財務舞弊的措施。2、公司外部層面防范財務舞弊的對策與治理。第五部分為結論與展望。針對以上財務舞弊的研究與思考歸納得出結論與今后努力的方向。1.3研究方法1.3.1文獻研究法文獻研究法是一種形成有效的科學認知方法，它通過收集、鑒別和整理文獻，對其加以深入研究。本次研究選擇以理論為基礎進行研究，首先，通過充分利用學校圖書館的實體資源、國家知網(wǎng)以及其他在線數(shù)據(jù)庫，對相關的學術經(jīng)典成果進行了整理和分析。然后，結合本研究的總體內(nèi)容，對于財務舞弊的相關研究進行了深入的探討和剖析，進而對所需的理論進行了概括和分析。1.3.2案例分析法以瑞幸咖啡的財務欺詐事件為研究對象，對瑞幸咖啡的總體狀況和財務欺詐的具體流程進行了詳細的整理，并對其財務欺詐策略進行了深入的探討和分析其財務舞弊手段、動因及識別，及其所造成的多方面的影響，并提出針對性的意見，啟示上市公司防范財務舞弊事件的發(fā)生。1.4創(chuàng)新點從學術思想方面，本課題將GONE理論應用于上市公司財務舞弊的研究，豐富了財務舞弊行為的理論解釋，提出了一個新的分析框架，有助于更深入地理解和揭示財務舞弊行為的本質(zhì)特征。從學術觀點方面，本課題以瑞幸咖啡公司為案例，揭示了財務舞弊行為背后的深層次原因，提出了一些新的觀點，如公司治理結構缺陷、內(nèi)部控制不足、管理層動機等，對財務舞弊研究領域有積極的推動作用。從研究方法方面，本課題采用案例研究法，通過對瑞幸咖啡公司的深入研究，提供了豐富的實證數(shù)據(jù)和分析結果，增強了研究的說服力和可信度。同時，本課題還結合了定性分析和定量分析，使得研究結果更加全面和深入。2財務舞弊相關概念理論及理論基礎2.1財務舞弊的相關概念2.1.1財務舞弊的定義美國注冊會計師協(xié)會（AICPA）的觀點是：“財務舞弊指的是公司或企業(yè)出于某種目的和意圖，篡改或偽造財務報告中需要公開的重要信息，以誤導報表的使用者?！痹谪攧瘴璞讓徲嬤^程中，注冊會計師必須根據(jù)被審單位提供的財務報表以及其他有關資料，分析舞弊發(fā)生的原因，并提出相應的審計意見，以便幫助被審單位發(fā)現(xiàn)財務問題或報告真實財務狀況。因此，“財務舞弊是在財務報表編制過程或結果出現(xiàn)錯誤時所產(chǎn)生的經(jīng)濟后果?！必攧赵旒俦欢x為一種主觀的、反映不真實財務信息的行為，其主要目的是獲得非法的經(jīng)濟利益，從而導致財務報告被捏造。國內(nèi)外學者雖未對財務舞弊的定義得出統(tǒng)一的定論，但是總體而言，財務舞弊是指舞弊的主體違反會計準則及相關法律法規(guī)而進行違規(guī)記賬操作等行為，破壞財務報表真實性原則，主觀利用提供虛假財務信息，來誤導內(nèi)部或外部報表使用者作出判斷，影響其經(jīng)濟決策的行為。2.1.2財務舞弊的類型根據(jù)財務舞弊的嚴重程度，可將其區(qū)分為管理舞弊和非管理舞弊。管理舞弊是指公司的管理團隊濫權，采用不正當?shù)姆椒▉黼[藏財務報告中的不實信息，進而對公司的利益造成損害的行徑。非管理舞弊，是一種以個人利益為基礎，對公司財物進行非法占有、侵吞等非法活動。在兩類財務造假中，管理舞弊的后果更為惡劣，其對資本市場的沖擊更為巨大，給投資者帶來的損失也更為慘重。根據(jù)會計信息的隱瞞程度，可以將其劃分為直接和間接兩類。直接財務舞弊是指操縱者故意篡改財務報告中的資料。間接財務舞弊是指操縱者利用各種技術手段，如財務報告中的會計政策和會計估算等技術工具，通過不恰當?shù)氖侄芜M行操作，導致最后的數(shù)據(jù)缺乏真實性。2.1.3財務舞弊的手段上市公司財務舞弊的手段也演變得越來越隱蔽，呈多樣化趨勢，其手段主要有以下幾種：通過操縱收益與資產(chǎn)數(shù)額以及美化財務報告，實施欺詐。這種操作涉及修改損益表、資產(chǎn)負債表以及財務報表的附注，其中包括夸大收入和資產(chǎn)的做法，以及在報表附注中遮掩關鍵信息。采用不當?shù)臅嬚吆蜁嫻烙?。主要包括會計政策選用不當、會計政策變更不合理、濫用會計估計變更。會計政策選用不當表現(xiàn)為收入確認不當，會計政策變更不合理表現(xiàn)為不合理變更存貨計價方法、長期股權投資后續(xù)計量方法。通過執(zhí)行關聯(lián)方交易，一旦關聯(lián)方對上市公司取得控制權，便能觀察到一個現(xiàn)象：公司業(yè)績與其與關聯(lián)方的交易量成反比。也就是說，交易量越大，公司的業(yè)績越差。因此，為了虛構收入和現(xiàn)金流，上市公司常通過隱藏與關聯(lián)方的交易、編造不存在的下游客戶及上游供應商，以及通過與關聯(lián)方之間的虛假交易來實現(xiàn)。地方政府援助。地方政府的支持措施包括稅務減免和經(jīng)濟補助兩大類。在稅收方面，依據(jù)稅法，不同區(qū)域的企業(yè)享有不同的所得稅稅率。雖然稅法有統(tǒng)一的減免規(guī)定，地方政府原則上不得擅自減免稅收，但為了支持上市公司的發(fā)展，很多地方政府通過提供稅收返還等手段。在財政補助方面，地方政府通過巨額補貼幫助上市公司達成利潤目標，這些補貼通常沒有充分的正當性。2.1.4財務舞弊的識別通過分析財務報表和非財務報表的信息，我們可以識別出財務舞弊行為。財務報表信息戰(zhàn)略分析能夠在一定程度上提升財務舞弊識別效率。財務報表信息戰(zhàn)略分析作為一種傳統(tǒng)的舞弊檢測手段，不僅能提升審計人員在判斷和業(yè)務操作方面的能力，還有助于推動審計流程的進一步優(yōu)化。更重要的是，該方法能對財務舞弊行為進行精確和有力地鑒別。非財務報表分析是通過行業(yè)慣例和商業(yè)合理性，更好地識別企業(yè)交易活動中的經(jīng)濟運行事實，并驗證其業(yè)務邏輯的正確性，從而有效地反駁財務邏輯的錯誤，從而有效地防止舞弊行為的發(fā)生。非財務方面的信息包括外部的宏觀經(jīng)濟狀況、公司在行業(yè)中的地位以及整體的經(jīng)營狀況。2.2財務舞弊的理論基礎2.2.1舞弊三角理論壓力、機遇以及自我合理化被視為導致企業(yè)財務舞弊的三大核心要素，這三者相互補充，都是不可或缺的。財務舞弊者通過對壓力和機遇兩個方面進行分析，可以找出影響財務舞弊者做出財務舞弊決策的主要原因。財務舞弊的實施者往往受到各種壓力的驅(qū)使，其中既有經(jīng)濟上的壓力，也有營業(yè)績效等方面的壓力；財務舞弊的根本原因在于動機，內(nèi)部控制不完善、缺少明確的工作質(zhì)量評估標準以及不健全的監(jiān)管機制都可能為財務舞弊創(chuàng)造機會；機會與自我合理化也是財務舞弊的動因之一，它們分別從不同方面對財務舞弊產(chǎn)生影響。一旦產(chǎn)生了這些動機，就需要一個合理的理由來進行財務舞弊。在財務舞弊的過程中，最重要的原因在于財務舞弊的動機和手段具有復雜性與隱蔽性特點。這三個要素共同構建了一個全面的財務欺詐理論體系。2.2.2GONE理論在GONE理論里，四個字母各自象征著貪婪（G）、機會（O）、需求（N）以及暴露（E）。其中貪婪作為一種心理機制被用來解釋舞弊行為。貪婪是在道德層面較低的環(huán)境中孕育而來的，它不僅源自舞弊者的內(nèi)心世界，也是導致舞弊行為發(fā)生的最基本和根本的因素。舞弊者為了追求自身利益最大化會采取一些手段來滿足自己的需求，比如貪婪等。如果管理層沒有受到適當?shù)募s束和監(jiān)控，那么就存在進行財務欺詐的可能性。主要是指舞弊者急切地想要通過舞弊手段來達成自己的目的，是產(chǎn)生舞弊的動機。2.2.3信息不對稱理論該理論強調(diào)在市場經(jīng)濟環(huán)境下，不同種類的人群在獲取信息方面存在明顯的差異。信息不對稱是指由于人們之間擁有或控制的經(jīng)濟資源以及由此而形成的社會地位上的差別導致交易雙方的信息不對稱性。在商品銷售中，銷售商為了提高自己的競爭力，就需要對信息進行分析并作出相應的決策。在進行商品交易時，那些掌握信息較少的一方會傾向于從掌握信息更多的一方那里獲取差異化的信息，并通過市場機制來交換和獲取這些信息，這樣做是為了減少由于信息不對稱導致的不良影響。信息不對稱損害了掌握少量信息方的利益，不利于社會資源的優(yōu)化配置。所以需要不斷地完善市場經(jīng)濟體制，提高市場信息的透明程度。2.2.4利益相關者理論該理論識別了四類主要利益相關者：第一類是企業(yè)的股東、債權人和代理人；第二類是企業(yè)的商業(yè)伙伴；第三類是監(jiān)督企業(yè)的機構，包括政府監(jiān)管機構和媒體；第四類是那些可能直接或間接受到企業(yè)活動影響的實體，例如自然環(huán)境。這一理論強調(diào)了利益相關者與企業(yè)之間的互補和相互作用關系。因此，在做出經(jīng)營決策時，企業(yè)在考慮其自身的利益的同時，并愿意接受相應的監(jiān)管。在現(xiàn)代企業(yè)中，利益相關者是一種客觀存在。然而，由于各個利益相關方的目標可能有所不同，有時甚至會產(chǎn)生沖突，因此企業(yè)在執(zhí)行管理任務時需要對這些目標進行適當?shù)臋嗪狻?瑞幸咖啡財務舞弊案例介紹與分析3.1瑞幸咖啡概況3.1.1公司簡介Luckincoffee瑞幸咖啡（中國）有限公司被認為是中國最大的咖啡連鎖店。在中國市場上，瑞幸咖啡不僅擁有強大的供應鏈管理能力，而且其門店遍布全國各地。瑞幸咖啡正在努力與眾多行業(yè)的頂級供應商建立深入的合作伙伴關系，并采用移動互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)技術的創(chuàng)新零售策略，其目標是為消費者提供質(zhì)量上乘、性價比卓越且便于攜帶的商品。其于2017年6月在英國開曼群島注冊宣布成立，公司總部設在福建省廈門。2017年10月在北京開設了自己的第一家實體連鎖門店，并逐漸拓展事業(yè)版圖，在全國遍地開設大量門店。到2019年年底為止，瑞幸咖啡在國內(nèi)的門店數(shù)量已經(jīng)突破了4500家，成為中國咖啡連鎖企業(yè)的第一王牌。該公司在2019年5月成功地在納斯達克股票交易所上市，這距離它成立不到20個月，創(chuàng)下了世界范圍內(nèi)從成立到IPO用時最短公司的記錄。同時其也開始涉足其他領域，通過與第三方合作出售一些聯(lián)名產(chǎn)品，受到年輕群體的追捧。但好景不長，2020年5月，因虛假交易被責令退市，虛假交易額達22億元。3.1.2股權結構表3-1瑞幸咖啡股權結構表股東名稱持有股份持股比例股東情況表IPO后持股投票權陸正耀家族96970330.53%董事長神州CEO26.0%30.02%錢治亞家族62500019.68%CEO16.80%19.35%SunyingWong39375012.34%陸正耀的姐姐大鉦資本37787711.9%神州優(yōu)車投資人10.16%11.7%愉悅資本2144716.75%神州優(yōu)車投資人5.76%6.64%資料來源：瑞幸咖啡招股說明書3.1.3商業(yè)模式新零售模式。與傳統(tǒng)咖啡店主要依賴線下銷售不同，瑞幸咖啡則是通過互聯(lián)網(wǎng)進行銷售的，進行大數(shù)據(jù)分析與查找，為用戶推送滿足其需求的產(chǎn)品，達到精準營銷的目的。同時不管是在線上點單還是在線下點單都需要通過手機APP端，瑞幸咖啡的這種商業(yè)模式融合了線上和線下的兩種交易方式。多功能場景模式。瑞幸咖啡根據(jù)不同客戶群體的多元化需求，分別開設了旗艦店、悠享店、快取店多類型的門店。為了進一步豐富和拓展場景模式，該公司還將門店擴展到了辦公樓、學校等日常消費場所，以增加門店數(shù)量和擴大服務覆蓋范圍。價格補貼模式。為增加銷售量和銷售額，通過采取贈送大額咖啡折扣優(yōu)惠券，具體包括首杯免費、每周9.9元等價格補貼優(yōu)惠政策，這種營銷手段很大程度上吸引了大批的消費者為之買單。這需要大量資金的投入確?？Х绕焚|(zhì)，以至于不流失客戶，獲得長期的利潤。3.2瑞幸咖啡財務舞弊過程渾水機構在2020年2月1日的調(diào)查中揭露了瑞幸咖啡的財務舞弊行為，并指出在2019年的第三和第四季度財務報告中，瑞幸咖啡對其門店的每日銷售額進行了夸大。但經(jīng)調(diào)查結果顯示瑞幸咖啡在兩個季度的銷量數(shù)據(jù)被夸大了69%和88%。瑞幸咖啡在2020年2月3日迅速否認了其財務造假的行為，并在隨后的一天股價急劇下跌。隨后瑞幸咖啡向證監(jiān)會提交了上市材料并進行現(xiàn)場檢查，但最終因未能通過證監(jiān)會要求而未獲得證監(jiān)會出具的《關于行政處罰決定書》。后瑞幸咖啡啟動了一項內(nèi)部調(diào)查，成立了一個特別委員會來進行獨立的調(diào)查。在2020年4月2日，公司公開承認了其財務造假行為，包括虛增銷售額和虛構交易，涉及的資金高達22億元，已經(jīng)熔斷了6次，導致股價下跌了75.57%。隨后瑞幸咖啡又對其作出整改方案，主要包括修改公司財務報告體系、提高公司經(jīng)營透明度和加大審計力度三個方面。這也讓瑞幸咖啡成為國內(nèi)第一家因為財務造假而面臨退市風險的企業(yè)。令人遺憾的是，在2020年的6月29日，瑞幸咖啡在納斯達克交易中被暫停交易，并完成了退市的備案手續(xù)。3.3瑞幸咖啡財務舞弊手段虛增銷售收入。數(shù)據(jù)造假的手段包括通過虛增銷售量來虛增收益、通過虛增銷售價格來偽造收益，以及通過虛增其他產(chǎn)品的收益。通過人為地調(diào)整取餐碼的生成順序，瑞幸訂單中的取餐碼均為3位數(shù)，并采用跳單策略，從而導致銷量被過度放大。虛增銷售價格偽造收入表現(xiàn)為虛增商品零售單價。其他產(chǎn)品收入則包括了其他的輕食、堅果、咖啡杯等相關產(chǎn)品的收入，通過虛增其他產(chǎn)品收入實現(xiàn)總體收入的隱性增加。虛增成本費用。在虛增收入方面，瑞幸咖啡采取了一種“先投入再收回”的做法，即先投資后回收。為了使報表更具吸引力，主要是通過夸大廣告費用和虛構付款數(shù)據(jù)，從而在集團層面上增加費用和提高門店的銷售收益。在2019年的第三季度，瑞幸咖啡支付給分眾傳媒4600萬元，這只占其廣告總費用的12%，這比之前的幾個季度要少得多。潛在的關聯(lián)方交易活動。關聯(lián)方交易由于其相對較低的成本和費用，能夠?qū)崿F(xiàn)雙方企業(yè)資金的有效分流，從而進一步推動上市公司之間達到利潤最大化的目標。同時陸正耀還擁有其他關聯(lián)人對公司的控制權，如神州優(yōu)車控股股東北京交通大學副校長陳國輝及瑞幸咖啡控股股東神州優(yōu)車董事長王雪冰。氫動益維與神州優(yōu)車和瑞幸咖啡之間有著緊密的聯(lián)系。在瑞幸咖啡正式上市之前，陸正耀是瑞幸咖啡的最大股東。陸正耀曾經(jīng)通過神州優(yōu)車取得了寶沃的股份，同時氫動益維科技股份有限公司也曾為瑞幸咖啡提供過廣告服務。該實體通過利用與關聯(lián)方的關系來實施財務欺詐。3.4瑞幸咖啡財務舞弊GONE理論動因分析3.4.1G（貪婪）因子分析管理層唯利是圖與財務人員勾結，缺乏職業(yè)道德。管理者與財務人員在面對金錢的誘惑時做出不道德行為以滿足個人欲望。管理者瑞幸咖啡董事長陸正耀通過電子郵件對公司財務舞弊多次發(fā)出指令，追求個人利益超過法律的底線。同時也通過財務舞弊實現(xiàn)了公司股票價格的快速上漲，來達到提升自身身價的目的。從上述情況可以推斷，瑞幸咖啡的高層管理人員參與了這次的財務不正當行為，這揭示了上市公司管理團隊在職業(yè)道德和誠信上的缺失，損害了廣大投資者的投資權益。上市公司的管理團隊在職業(yè)道德上的缺失和對誠信的忽視嚴重損害了眾多投資者的權益，這也對資本市場的穩(wěn)健和持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生了不良影響。因此，加強對上市公司法人治理結構中的會計監(jiān)管，完善公司內(nèi)部控制制度建設是保障上市公司會計信息質(zhì)量的關鍵措施之一。3.4.2O（機會）因子分析首先，內(nèi)部控制薄弱為財務舞弊提供可乘之機。由于該公司成立時間相對較短，其內(nèi)部管理體系尚未完全成熟，財務管理方面存在不足。同時，公司內(nèi)部權力相對集中，缺乏對管理層決策和其他行為的有效約束。內(nèi)部審計和其他監(jiān)管活動是由董事會負責管理的，高級董事在這種情況下可能會出于個人利益的考慮，操縱財務人員和內(nèi)部審計人員進行財務舞弊，為其暗度陳倉。其次，外部監(jiān)管不力也是一種重要機會因子，主要是市場與中介機構這兩個主體。市場監(jiān)管制度不完善其中證券市場的監(jiān)管機構存在缺陷是一個非常關鍵的問題，它們的監(jiān)督能力并不足夠，并且其中有一些利益相關的團體對不正當行為進行了掩蓋和欺詐。中介機構對財務舞弊盡調(diào)不充分為瑞幸咖啡提供不完善的數(shù)據(jù)報告，為其辯白澄清，但是數(shù)據(jù)存在漏洞，也不乏與其一同隱瞞財務舞弊的內(nèi)情這一可能。3.4.3N（需要）因子分析瑞幸咖啡從創(chuàng)立到上市只花費了18個月，其中不乏需要大量的資金支持。同時其在廣告費用的投入也足可以見其資金的壓力。在瑞幸咖啡上市的過程中進行了多輪融資，但是瑞幸公司由于其采取新零售商業(yè)模式有很大的缺陷，仍然面臨非常嚴重的財務壓力，在盈利方面存在劣勢。瑞幸還通過給用戶發(fā)放優(yōu)惠券的方式來吸引消費者，但長期采用這種方式必然加大了財務方面的壓力。久而久之，財務危機也漸漸顯露出來，為了避免造成這種危機，緩解現(xiàn)在的巨大的資金壓力，更是需要利用財務舞弊這方式去達到目的。3.4.4E（暴露）因子分析當前法律對公司財務舞弊的人員的處罰方式主要為警告、罰款、行政處分，從實際處罰案例來看，多數(shù)為罰款，且最多不會超過60萬元，處罰力度較弱，不具有威懾力，導致仍有相關財務人員與管理層知法犯法。雖然，我國對境外管轄機制進行了完善，也調(diào)整了信息披露主體的范圍，但對于瑞幸咖啡這種在境內(nèi)經(jīng)營，在境外的上市企業(yè)，存在法律管轄障礙，難以約束其財務舞弊的行為。同時，公司內(nèi)部審計委員會缺乏獨立性，公司的內(nèi)部審計部門是否執(zhí)行、執(zhí)行的目標以及執(zhí)行的深度都是由管理團隊完全決定的，這使得審計部門無法公開公司的財務欺詐行為，從而降低了財務欺詐被揭露的風險。中介機構為了自身利益，與客戶相互勾結，為其財務舞弊提供數(shù)據(jù)支持。缺乏獨立性的中介機構給予公司實施財務舞弊提供了又一可乘之機。以上種種因子共同作用下造成財務舞弊事件的披露。3.5瑞幸咖啡財務舞弊識別3.5.1資產(chǎn)負債表分析表3-1瑞幸咖啡資產(chǎn)負債相關數(shù)據(jù)年份20182019Q12019Q22019Q3流動資產(chǎn)242867.6178247.1680009.1635450.6非流動資產(chǎn)105640111824.4136071.4167452.5流動負債7808984830.3120932.5150206.9非流動負債35343.82315112954.89301股東權益235074.8182090.2682193.2643395.2來源：瑞幸咖啡公布的財務報表從上述數(shù)據(jù)表格中，我們可以觀察到瑞幸咖啡在2019年第二季度的流動資產(chǎn)急劇上升，這很可能是因為它大規(guī)模地增加了實體店，從而導致了庫存的增長。隨著2019年瑞幸咖啡門店數(shù)量的大幅增長，其固定資產(chǎn)的價值預計也會迅速上升，這意味著非流動資產(chǎn)的價值也會相應增加。但資產(chǎn)負債表顯示，非流動資產(chǎn)的增長趨勢相對穩(wěn)定，另外，自2018年起，2019年的總負債以直線方式增長，這背后肯定有一些問題。從2018年至2019年第三季度，瑞幸咖啡的所有者權益金額持續(xù)上漲。然而，根據(jù)瑞幸咖啡發(fā)布的利潤表，2019年瑞幸咖啡一直處于虧損狀態(tài)。所有者權益的大幅增長與公司利潤均為負，這之間存在一定的矛盾和問題。3.5.2現(xiàn)金流量表分析年份2018Q42019Q12019Q22019Q3經(jīng)營現(xiàn)金流量-271-628-275-123籌資現(xiàn)金流量1430865565-160投資現(xiàn)金流量32777-2365686收入465004790090900154200運營利潤率-138%-110%-76%-38%表3-2瑞幸咖啡現(xiàn)金流量相關數(shù)據(jù)來源：瑞幸咖啡2018-2019財務報表單位：萬元從上表可得知，瑞幸咖啡每個季度的經(jīng)營現(xiàn)金流量均為負值，這意味著在其經(jīng)營活動中，現(xiàn)金流量遭受了巨大的損失。從凈利潤來看，瑞幸咖啡的凈利潤也逐年下降，且下滑幅度較大。值得注意的是，2019年第三季度的投資現(xiàn)金流量為-2365萬，而到了2019年第四季度，這一數(shù)字增長到了686萬。這種過快的增長和潛在的問題，很可能預示著可能存在的財務欺詐行為。瑞幸咖啡的凈利潤主要來自廣告收入和其他業(yè)務，因此廣告收入占比非常大，而非食品銷售。從2018年第四季度至2019年，收入持續(xù)上漲，2019年第四季度更是達到了154200萬元，第三季度的增長勢頭非常迅猛，這表明瑞幸咖啡的經(jīng)營情況是相當穩(wěn)健的。但是它的運營利潤率一直以來卻呈負數(shù)，這又與其經(jīng)營情況不符，也反映出其存在財務舞弊的嫌疑。3.5.3利潤表分析表3-3瑞幸咖啡利潤表相關數(shù)據(jù)年份2018Q42019Q12019Q22019Q3營業(yè)總收入8407047851138763292922營業(yè)總支出243870100560260442473690營業(yè)利潤-159801-52709-121680-180769營業(yè)利潤率-190.08%-110.15%-87.69%-61.71%來源：瑞幸咖啡利潤表數(shù)據(jù)根據(jù)上述數(shù)據(jù)顯示，瑞幸咖啡的營業(yè)利潤率持續(xù)為負，但到了2019年的第二季度，其營業(yè)利潤率和營業(yè)總收入均有顯著增長，這意味著營業(yè)收入將會急劇增加，這是一個不尋常的現(xiàn)象。瑞幸咖啡營業(yè)收入2019年第二季度開始一直呈快速上升趨勢，但其利潤卻一直呈負數(shù)，這表明其可能在日常業(yè)務經(jīng)營過程中采取了非正常手段，例如虛增銷量等，以此來提高其營業(yè)收入，從而提升營業(yè)利潤率。這也是識別其財務舞弊的蛛絲馬跡。3.5.4償債能力分析圖3-1瑞幸咖啡資產(chǎn)負債表來源：瑞幸咖啡資產(chǎn)負債表流動比率描述了企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債之間的關系，流動比率高或低都會使企業(yè)的流動性減弱，從而影響企業(yè)正常經(jīng)營活動和財務狀況。通常，企業(yè)的流動比率越高，意味著其短期償還債務的能力越強。流動比率過高會影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，使企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)緩慢、經(jīng)濟效益下降等問題，從而對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。從圖中可以看出，2019年第一季度，流動比率大約為2，說明企業(yè)償債能力好，經(jīng)營狀況好。但第二季度流動比率飆升到5.4左右，且2019年第四季度保持在4以上，這是不符合理論的，說明其實是可能出現(xiàn)了財務舞弊。速動比率，描述的是企業(yè)的速動資產(chǎn)與其流動負債之間的比例關系。按照傳統(tǒng)的觀點，維持速動比率在1:1是比較常見的。如果速動比率超過這一界限，則意味著企業(yè)可能發(fā)生流動性危機。如果速動比率設置得過低，企業(yè)面臨的短期償還債務的風險會增加；反之，如果速動比率設置得過高，企業(yè)可能會在其速動資產(chǎn)上消耗過多的資金，從而提高投資的機會成本。因此，速動比率被許多企業(yè)用于評價企業(yè)的長期償債能力和財務杠桿效應。從圖中可以看出，在2019年的第二季度，瑞幸咖啡的速動比率約為5.4。這意味著瑞幸咖啡在2019年開設了大量的實體店，這不僅需要大量的流動資金，而且在開業(yè)時也需要大量的庫存。這種過高的速動比率實際上是不正常的，它并不能代表瑞幸咖啡強大的償債能力，這也間接反映了瑞幸咖啡的財務舞弊行為。3.5.5盈利能力分析盈利能力通常描述的是企業(yè)在特定時間段內(nèi)實現(xiàn)盈利的實力。它既包括獲利水平的高低，又包括獲利能力與其他經(jīng)濟指標間關系的優(yōu)劣程度。盈利能力這一概念是相對的，一般來說，企業(yè)的盈利水平取決于其資本成本和銷售收入之間的比率——利潤率。利潤的比率越高，其盈利潛力也就越大；反之則越低。從圖中數(shù)據(jù)可以看出，2019年瑞幸咖啡的凈利潤為負數(shù)，說明其盈利呈虧損狀態(tài)，在2019年第一季度凈利潤的虧損有大幅的下降，同時其凈利潤率也呈大幅的上升態(tài)勢，說明其盈利能力得到較大提升。雖然2019年凈利潤的虧損超過了總收入，凈利潤呈下滑狀態(tài)，但是到2019年第三季度總體呈上升趨勢，說明其盈利能力在步步上升。表3-4瑞幸咖啡的資產(chǎn)凈利潤率2018年2019Q12019Q22019Q3凈利潤-16.19-5.52-12.33-17.65資產(chǎn)平均總額34.8531.9355.3180.95資產(chǎn)凈利潤率-46.46%-17.29%-22.29%-21.80%資產(chǎn)凈利潤率是指企業(yè)的凈利潤與其資產(chǎn)的平均總額之間的比值。該指標不僅反映了企業(yè)資產(chǎn)的綜合使用效果，同時也是評估企業(yè)在債權人和所有者權益總額上實現(xiàn)盈利的關鍵標準。瑞幸咖啡總資產(chǎn)凈利率一直為負數(shù)，其凈利潤為負數(shù)，但瑞幸咖啡對外披露的財務報表顯示其經(jīng)營狀況良好，這明顯與實際不符，說明其在編制財務報表時進行財務舞弊。圖3-3瑞幸咖啡普通股每股收益從圖中數(shù)據(jù)反映出，瑞幸咖啡2018年到2019年第一季度每股收益劇減到-262.88元，2019年第二季度大幅回升到-1.39元，2019年第三季度又出現(xiàn)一定幅度的下降，總體來說，2019年每股收益雖一直為負數(shù)，但是有很大幅度的上升，說明每股收益增多，普通股股東所受的損失在逐漸減少，公司的盈利能力在逐漸增強。3.6瑞幸咖啡財務舞弊的影響3.6.1對瑞幸咖啡自身的影響股票價格大幅下跌，市值蒸發(fā)。自瑞幸咖啡爆出財務舞弊事件后股價一路下跌，暴跌至75.57%，市值蒸發(fā)約50億美元，盤中數(shù)次暫停交易。這之后，瑞幸咖啡再度股價下挫，市值只有11億美元。同時，對其未來的債務性投資方向構成了嚴重的威脅，這將嚴重影響其聲譽，使其銀行貸款、發(fā)放國債等形式開展投資時受到更多的限制，從而給公司造成極大的不利。除此之外，由于瑞幸咖啡財務舞弊案件的暴露，企業(yè)面臨前所未有的社交輿論壓力，給企業(yè)的形象造成了毀滅性的傷害，消費信譽大幅下降，經(jīng)營狀況每況愈下，面臨嚴峻的閉店風險。到2020年6月為止，瑞幸咖啡的新開店量只增加了186家，這比去年同期下降了80%。根據(jù)瑞幸咖啡公布的2021年第三季度的財務報告，到第三季度結束時，瑞幸咖啡的門店數(shù)量達到了5671家，與其所定目標相差甚遠。最嚴重的是瑞幸咖啡受到巨額的罰款，讓其遭遇重創(chuàng)。國內(nèi)市場監(jiān)督管理總局對其以及相關的45家公司處以6100萬元的罰款，與此同時，2020年底，瑞幸咖啡同意支付1.8億美元的罰款主動請求與美國證券交易委員會和解，用以解決針對財務舞弊的指控。3.6.2對資本市場的影響作為資本市場的領軍企業(yè)，其財務舞弊事件的發(fā)生，使得美國證監(jiān)會對在美上市的中國公司發(fā)出預警，導致眾多上市公司的股票價格都有不同程度的下降，同時出現(xiàn)融資困難的危機，信用度也有所下降。瑞幸咖啡在美的上市，不僅代表著中國企業(yè)的形象，同時也對中國經(jīng)濟的發(fā)展有著影響，阻礙了中國經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。這次財務舞弊事件既損害了中國企業(yè)的形象，這也為那些有機會在美國上市的公司帶來了上市困難的問題，未來在美國上市可能會受到更加嚴格的審查，從而提高了他們的上市要求。此外，美國也頒布了新的法律規(guī)定，要求美國的相關監(jiān)管機構對中國上市公司的會計審計底稿進行審查，這一新規(guī)定的出臺暗示著美國市場即將對一批不滿足標準的中概股企業(yè)進行清退。4財務舞弊的治理對策4.1公司內(nèi)部層面應對財務舞弊的措施（1）建立誠信獎懲機制。誠信不僅是道德標準，更是社會生活中不可缺少的一部分。在公司內(nèi)部建立誠信獎懲機制，通過對誠信行為的獎勵和對不誠信行為的懲罰，同時也鼓勵員工舉報違法和不道德的行為，建立公司內(nèi)部的誠信意識和道德規(guī)范。促進員工誠信行為和團隊合作，提高公司整體業(yè)績。（2）加強對企業(yè)管理層的約束。管理層決定著一家企業(yè)的命運，所以如何約束其權利至關重要。為了實現(xiàn)企業(yè)各方面權利的合理平衡和相互制衡，必須對董事會、股東以及管理層進行有效的監(jiān)督和權力劃分，以促進各參與方之間的協(xié)同工作。在挑選管理人員的過程中，企業(yè)不應僅僅局限于其過去的業(yè)績表現(xiàn)，還需要把道德品質(zhì)作為一個關鍵的評價準則。為了加強對管理團隊的內(nèi)部和外部監(jiān)管，我們應該構建一個高效的監(jiān)督體系，對管理團隊的日常決策行為進行適當?shù)谋O(jiān)督和限制。此外，我們還可以與行業(yè)協(xié)會合作，創(chuàng)建一個高管的信用數(shù)據(jù)庫，通過記錄那些失信的高管并限制他們的未來工作機會來約束他們的行為。（3）完善內(nèi)部審計制度。隨著我國市場經(jīng)濟體制改革的不斷深入，企業(yè)面臨著更多的風險因素，而內(nèi)部審計工作則能夠幫助企業(yè)更好地應對各種挑戰(zhàn)。內(nèi)部審計不只是對管理團隊的行為進行了有力的約束，同時也為公司的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展打下了堅實的基石。為了更好地促進企業(yè)經(jīng)營效率的提高和效益水平的提升，必須加強對內(nèi)部審計工作的重視程度。因此，迫切需要構建一個健全的內(nèi)部審計體系，以充分發(fā)揮內(nèi)部審計在企業(yè)運營中的關鍵角色。此外，我們還需確保內(nèi)部審計部門的獨立和權威，防止其受到公司高層的干預和控制，并對公司的經(jīng)濟活動進行持續(xù)和全方位的管理與監(jiān)控。（4）建立科學合理的股權結構。公司的股權結構對其治理結構產(chǎn)生影響，而這種治理結構進一步?jīng)Q定了公司的經(jīng)營策略和績效表現(xiàn)。內(nèi)部審計工作能夠幫助企業(yè)管理者加強對生產(chǎn)經(jīng)營過程的管理，提高企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益。股權的規(guī)模直接影響到股東的決策和管理能力。由于這些大股東缺乏小股東的約束和約束，他們可能會做出更有利于自己利益的錯誤決策，從而侵犯其他投資者的權益，這對企業(yè)的長期發(fā)展是不利的。因此，合理確定股權制衡度是保證上市公司有效運行的重要手段之一。構建一個分散式的股權結構有助于在一定程度上分散管理層的控制權，從而做出更加科學和合理的決策。4.2公司外部層面防范財務舞弊的對策與治理瑞幸咖啡財務舞弊事件的發(fā)生不僅是由于內(nèi)部存在的問題，還與外部層面的監(jiān)管不善息息相關，包括政府、行業(yè)、社會三方面的監(jiān)管。為了防范財務舞弊的頻繁出現(xiàn)，從以下三方面進行監(jiān)管與治理：政府層面的監(jiān)管。在進行政府監(jiān)管時，需要全面考慮資本市場環(huán)境的變遷，并主要從法律制度的制定和完善方面著手。對于提升企業(yè)核心競爭力具有重要意義。伴隨著我國經(jīng)濟的持續(xù)增長，眾多企業(yè)選擇在海外進行并購或選擇在國外市場進行上市。在未來，我國將與其他國家積極分享和合作監(jiān)管信息，以更有效地維護企業(yè)及國內(nèi)外投資者的合法權益。同時也要注意到美國對中國市場的過度依賴以及在美國上市的中國概念股存在著較多的財務欺詐問題，因此我國應該采取更有力的措施來應對這些挑戰(zhàn)。行業(yè)層面的監(jiān)管。行業(yè)的自我約束和注冊會計師的審計是確保投資者權益的關鍵途徑。一、努力提升會計師事務所的工作品質(zhì)。為了構建一個行業(yè)的誠信體系，我們需要將自我約束與行政監(jiān)管相融合，并充分運用大數(shù)據(jù)和云計算等先進技術來對該行業(yè)的信譽進行有效監(jiān)管，同時也要對會計師事務所的運營狀態(tài)進行持續(xù)的實時跟蹤。二、確保審計工作人員的獨立性得到維護。在這種情況下，審計人員就必須以客觀公正為準則來對待自己的行為。如果會計師事務所與公司之間有勾結或造假行為，這將給社會帶來巨大的負面效應，并對股東權益造成損害。在公司內(nèi)部建立獨立審計委員會，加強對其監(jiān)督。因此，我們必須確保審計人員保持其獨立性，并避免與利益產(chǎn)生任何關聯(lián)或聯(lián)系。社會層面的監(jiān)督。要充分發(fā)揮社會監(jiān)督與輿論監(jiān)督的力量。在互聯(lián)網(wǎng)飛速發(fā)展的當下，輿論監(jiān)督越來越占據(jù)重要的地位，是曝光企業(yè)的違法行為的最好途徑，這也意味著可以運用到財務舞弊這一方面。同時，要鼓勵廣大人民群眾對企業(yè)的違法行為進行檢舉，對檢舉人給予一定的經(jīng)濟獎勵，提高其檢舉的積極性，并且保護其的個人信息，防止被檢舉企業(yè)對其進行打擊報復。5研究結論與展望5.1結論資本市場的快速發(fā)展與開放，助推了企業(yè)的發(fā)展，使其擁有了上市的機會與可能性，但同時也引發(fā)了一系列問題。財務欺詐是一個非常明顯的實例，其產(chǎn)生的影響和后果是極其嚴重的，因為一旦公司的欺詐行為被曝光，就可能導致股票迅速下跌，甚至可能觸發(fā)退市和破產(chǎn)的嚴重后果。因此，深入研究和分析財務舞弊的事件變得尤為關鍵。瑞幸咖啡是中國本土的一家上市公司，其財務舞弊問題一直備受關注。本研究通過對財務舞弊相關文獻的梳理和深入探討，明確了財務舞弊的核心概念和理論，并結合瑞幸咖啡的財務舞弊事件，對其暴露的過程、采用的手段和產(chǎn)生的影響進行了詳盡的分析，從而得出了以下的結論：瑞幸咖啡的財務欺詐手段主要包括虛增收益、夸大成本開支以及與關聯(lián)方的利益勾結。瑞幸咖啡是中國本土的一家上市公司，其財務舞弊問題一直備受關注，但至今為止，國內(nèi)關于瑞幸咖啡財務舞弊案的研究成果并不多見。這三種欺詐行為為瑞幸咖啡帶來了不正當?shù)慕?jīng)濟利益。在財務造假被揭露之前，這些舞弊行為并不嚴重，但是一旦被曝光之后，則可能成為整個行業(yè)的重大風險源和社會關注熱點。通過分析縱向財務報告數(shù)據(jù)間的勾稽關系，并與同行業(yè)的數(shù)據(jù)進行橫向?qū)Ρ?，或者綜合分析公司的商業(yè)模式和外部競爭等非財務因素，我們可以發(fā)現(xiàn)一些異常情況。一旦識別得當，就可以提前采取相應的預防措施。通過GONE理論的四個維度來探究動因，結果揭示了多重因素導致了財務舞弊事件的發(fā)生。首先從內(nèi)部來看，存在管理層道德水平低下和職業(yè)倫理缺失的問題，董事會的制度未能有效執(zhí)行，內(nèi)部管理體系存在缺陷，這些因素共同推動了公司為了上市而追求更多的資金和利益；從外部因素分析，監(jiān)管和中介機構未能充分履行職責，加之舞弊行為的處罰機制不盡完善，這些內(nèi)外部因素的疊加作用最終促成了財務舞弊的發(fā)生。打擊財務舞弊應該完善境外監(jiān)督和控制機制，促進資本市場的誠信，加強對財務舞弊的制裁，加大監(jiān)管力度以及處罰力度，加強審核獨立性。其次內(nèi)部需要合理的股權結構，制訂設定合理的發(fā)展目標，擴大企業(yè)融資渠道，加強披露的準確性，并加強管理層道德建設，嚴格遵循法律制度。5.2展望隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的應用范圍的不斷擴大，像瑞幸咖啡這一類新零售模式的上市公司也乘著時代的東風向前發(fā)展。然而，在資本市場中，上市公司的財務欺詐已經(jīng)變成