目錄TOC\o"1-3"\h\u摘要 緒論（一）研究背景和意義伴隨著經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已經(jīng)達(dá)到了企業(yè)之間的整合程度,通過分析公司的盈利能力，分析收入和利潤的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，有助于量化公司的短期盈利能力。通過發(fā)展趨勢(shì)，關(guān)注公司的長期盈利質(zhì)量，描述公司盈利能力的穩(wěn)定性、增長性和可持續(xù)性，從而獲得公司長期盈利的情況，這對(duì)公司和社會(huì)的穩(wěn)定有很大幫助。另一方面，盈利能力是企業(yè)內(nèi)外部利益的關(guān)注點(diǎn)，其分析對(duì)公司的經(jīng)營具有重要意義。首先，本文對(duì)格力電器在中國的盈利能力進(jìn)行了全面分析，得出格力電器的發(fā)展現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢(shì)、盈利能力以及可能的影響因素。并在此基礎(chǔ)上，找出格力電器在運(yùn)營中存在的問題，進(jìn)而制定更可行的格力電器運(yùn)營政策?？梢詾槠渌髽I(yè)的盈利管理提供借鑒和啟示。深入剖析公司的盈利能力，詳盡研究其收入和利潤的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，不僅能精確量化公司的短期盈利能力，更能揭示其長期的盈利質(zhì)量。通過觀察公司的發(fā)展趨勢(shì)，能夠全面描繪出公司盈利能力的穩(wěn)定性、增長性和可持續(xù)性，從而深入理解公司的長期盈利狀況。這對(duì)于公司的穩(wěn)健運(yùn)營和社會(huì)的持續(xù)發(fā)展都具有重大意義。盈利能力不僅關(guān)乎企業(yè)的內(nèi)部運(yùn)營，更牽動(dòng)著外部投資者、合作伙伴以及廣大消費(fèi)者的心。因此，盈利能力分析對(duì)于公司的經(jīng)營策略制定和管理至關(guān)重要。本課題的研究具有深遠(yuǎn)的現(xiàn)實(shí)意義。首先，本文全面分析了格力電器在中國市場(chǎng)的盈利能力，深入探討了其發(fā)展現(xiàn)狀、未來趨勢(shì)、盈利潛力以及可能存在的影響因素。在此基礎(chǔ)上，深入挖掘了格力電器在運(yùn)營過程中可能存在的問題，并提出了一系列切實(shí)可行的運(yùn)營政策建議。這些建議不僅對(duì)格力電器自身的盈利管理具有指導(dǎo)意義，更能夠?yàn)槠渌髽I(yè)提供寶貴的借鑒和啟示。（二）文獻(xiàn)綜述國內(nèi)研究綜述楊曄(2020)提出將權(quán)益凈利率作為主要參考，分為三個(gè)具體的指標(biāo)，用來實(shí)際盈利能力的具體分析維度，這種體系下的分析更具有實(shí)際應(yīng)用價(jià)值楊曄，盈利質(zhì)量研究[J].大眾標(biāo)準(zhǔn)化，2020(22):17-18。強(qiáng)調(diào)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的多元化視角，指出毛利率的提升不僅有益于企業(yè)利潤增長，也是有利于績效改善和發(fā)展穩(wěn)好態(tài)勢(shì)劉海林，關(guān)于上市公司盈利質(zhì)量分析指標(biāo)體系的探討[J]商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2018(5):118-119，126。王瑕等（2021）指出了傳統(tǒng)分析體系的局限性，特別是在細(xì)節(jié)把握上的不足，因此作者從新的視角對(duì)其盈利能力和收益分析進(jìn)行補(bǔ)充和完善王瑕，薛汝旦，姚冰格，家電行業(yè)上市公司盈利質(zhì)量研究[J]。經(jīng)營與管理，2019(3):46-48。謝獲寶（2019）認(rèn)為，盡管盈利能力可以通過財(cái)務(wù)分析直接體現(xiàn)，但盈利能力受多種因素影響，包括非金融信息，金融和非金融方面可以形成系統(tǒng)性組合，以最大化和最優(yōu)化的方式將現(xiàn)代分析維度拓展并豐富出來謝獲寶，創(chuàng)造企業(yè)高質(zhì)量的盈利[J].今日工程機(jī)械2019(8):94-97。郭鳳鳴（2021）以虛擬貨幣為案例，深入探討了這一特殊行業(yè)模式下的實(shí)際績效和盈利狀況分析指標(biāo)，認(rèn)為資產(chǎn)運(yùn)行情況是非常具有價(jià)值的分析指標(biāo)，尤其針對(duì)滿足一些特定條件的現(xiàn)代企業(yè)來說作用大。郭鳳鳴，魯抗醫(yī)藥盈利質(zhì)量分析[D].長春:吉林大學(xué)2021楊曄，盈利質(zhì)量研究[J].大眾標(biāo)準(zhǔn)化，2020(22):17-18劉海林，關(guān)于上市公司盈利質(zhì)量分析指標(biāo)體系的探討[J]商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2018(5):118-119，126王瑕，薛汝旦，姚冰格，家電行業(yè)上市公司盈利質(zhì)量研究[J]。經(jīng)營與管理，2019(3):46-48謝獲寶，創(chuàng)造企業(yè)高質(zhì)量的盈利[J].今日工程機(jī)械2019(8):94-97郭鳳鳴，魯抗醫(yī)藥盈利質(zhì)量分析[D].長春:吉林大學(xué)2021（三）研究方法1.文獻(xiàn)研究法通過搜索整理到的具有代表性、可靠性、時(shí)效性的文獻(xiàn)國內(nèi)外文獻(xiàn)，通過閱讀與理解對(duì)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理和總結(jié)，充分地理解并好好把握青島啤酒盈利模式的現(xiàn)狀研究、最新狀況、研究的不足以及未來發(fā)展趨勢(shì)，從而讓本篇文章的選題有一定的理論基礎(chǔ)支撐，能更好確定本選題的研究重難點(diǎn)。2.比較分析法比價(jià)分析法是通過兩個(gè)及以上周期進(jìn)行比較，選取同類企業(yè)中發(fā)展規(guī)模相似的企業(yè)—格力電器的盈利能力進(jìn)行分析比較，從而找出各周期的優(yōu)勢(shì)及劣勢(shì)，對(duì)比分析格力電器的盈利能力。3.財(cái)務(wù)分析法從相關(guān)數(shù)據(jù)庫及格力電器官方網(wǎng)站，得到該公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)格力電器盈利模式的要素分析，得出格力電器盈利模式的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)情況。一．格力電器簡介（一）電器行業(yè)現(xiàn)狀中國家用電器零售行業(yè)是一個(gè)龐大而充滿活力的行業(yè)。在過去的數(shù)年里，該行業(yè)經(jīng)歷了飛速的發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，展現(xiàn)出光明的行業(yè)發(fā)展前景。隨著人們生活水平的提高和科技的進(jìn)步，家用電器成為了每個(gè)家庭不可或缺的一部分，從而推動(dòng)了該行業(yè)的蓬勃發(fā)展。我國家用電器零售市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2.6萬億元，比去年增長了7.3%。這個(gè)規(guī)模巨大的市場(chǎng)主要集中在電視、空調(diào)、洗衣機(jī)、電冰箱、熱水器等家用電器類別上，其中電視的市場(chǎng)占比最高，占總市場(chǎng)的41.8%，空調(diào)占比為31.9%，洗衣機(jī)占比為10.7%，電冰箱占比為8.7%，熱水器占比為7.9%。2022年，家電行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的營收總額高達(dá)1.75萬億元。步入2023年上半年，該行業(yè)繼續(xù)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢(shì)頭，營收總額攀升至9145億元，同比增長7.1%。從利潤層面來看，該行業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤金額達(dá)到674.9億元，同比增長了20.2%。這主要得益于家電產(chǎn)品的不斷升級(jí)和附加值的顯著提升，利潤也因此得到了充分體現(xiàn)。因此，家電行業(yè)已經(jīng)成為穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)增長、促進(jìn)消費(fèi)的重要引擎。與此同時(shí)，隨著農(nóng)民收入和生活水平的持續(xù)提升，農(nóng)村市場(chǎng)正逐漸嶄露頭角，成為拉動(dòng)家電需求的新增長點(diǎn)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年1月至5月期間，家電以舊換新、綠色家電、智能家電下鄉(xiāng)等銷售收入同比分別實(shí)現(xiàn)了83.7%和12.6%的顯著增長。這一趨勢(shì)預(yù)示著，家電行業(yè)在農(nóng)村市場(chǎng)的表現(xiàn)將愈發(fā)亮眼，進(jìn)一步推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的繁榮和發(fā)展。（二）格力電器基本情況介紹1.格力電器簡介珠海格力電器有限公司，是一家以空調(diào)、冰箱、熱水器等家用電器為主軸的國有股份制企業(yè)，深耕于家電領(lǐng)域，成績斐然。在全球經(jīng)濟(jì)陷入低潮，國內(nèi)外市場(chǎng)均面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)之時(shí)，格力電器憑借前瞻性的戰(zhàn)略眼光，積極尋求變革之路，推出了“新常態(tài)、新思路、新突破”的戰(zhàn)略計(jì)劃，并將“雙重效應(yīng)”作為公司的核心戰(zhàn)略。格力公司一貫秉承著對(duì)技術(shù)的追求，積極投資科技的創(chuàng)新，打造了一個(gè)全面的智慧家庭，并且在2018年8月，成功地將其旗下的智慧家庭平臺(tái)打造成了一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈，從而獲得了909.76億元的巨大的效益。報(bào)告期內(nèi)，格力家電一直處于空調(diào)行業(yè)的首位。2020年，格力電器推出了一款具有革命意義的智能環(huán)保家居系統(tǒng)，它采用了格力云控技術(shù)及其APP，可以讓用戶隨時(shí)隨地進(jìn)行遠(yuǎn)程操作，大大改善了現(xiàn)代家庭的安全、方便與舒適度。格力不僅擴(kuò)張其傳統(tǒng)的實(shí)體店鋪，而且還推出了全新的網(wǎng)絡(luò)購物系統(tǒng)，把其中的各種主打產(chǎn)品推廣至網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)。除此之外，格力也擁有完善的網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營系統(tǒng)，以及專業(yè)的客戶管理團(tuán)隊(duì)，以確保客戶購買的每一件產(chǎn)品都能得到最佳的保障。2.格力電器業(yè)務(wù)格力電器致力于家電領(lǐng)域的深度研究與卓越制造，其產(chǎn)品線涵蓋冰箱、電冰箱、廚房電器、空調(diào)、洗衣機(jī)附屬裝置及水電供暖等智能家居產(chǎn)品。同時(shí)，格力家電還為用戶提供全方位的智能家居解決方案與設(shè)施，讓生活更加智能化、便捷化。企業(yè)經(jīng)營范圍廣泛，包括電子、移動(dòng)通信設(shè)備及配件、電子計(jì)算機(jī)軟硬件及輔助設(shè)施的研發(fā)與生產(chǎn)；進(jìn)出口貿(mào)易業(yè)務(wù)；國內(nèi)外批發(fā)市場(chǎng)的批發(fā)零售；以及專業(yè)的信息咨詢與服務(wù)。此外，格力家電還專注于科技研究與咨詢，致力于應(yīng)用軟件開發(fā)及客戶服務(wù)，為用戶創(chuàng)造更加優(yōu)質(zhì)的生活體驗(yàn)。根據(jù)暖通新聞發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，格力在2021年上半年的市場(chǎng)份額高達(dá)16.2%，穩(wěn)居行業(yè)首屈一指的位置；此外，根據(jù)行業(yè)趨勢(shì)，格力的家庭空調(diào)在國內(nèi)的銷售量也有所增長。全國家用空調(diào)內(nèi)銷占比重33.89%，排名第一。二、盈利能力分析概述本節(jié)詳細(xì)介紹了關(guān)于盈利能力的理論知識(shí)。本節(jié)在闡述盈利能力的基本含義的基礎(chǔ)上，介紹了這種財(cái)務(wù)能力對(duì)企業(yè)的影響，簡要介紹了盈利能力分析的目的，深入分析了研究的意義，最后對(duì)研究結(jié)果進(jìn)行了詳細(xì)論述和分析。(一)盈力概念盈利能力是企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)中創(chuàng)造利潤的能力，它綜合反映了企業(yè)在資本運(yùn)作、財(cái)務(wù)管理和運(yùn)營效率等各方面的綜合表現(xiàn)。作為企業(yè)經(jīng)營績效的核心評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，盈利能力是企業(yè)管理不可或缺的一環(huán)。通過企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表的數(shù)據(jù)分析，我們能夠計(jì)算出各種財(cái)務(wù)指標(biāo)，從而精準(zhǔn)地衡量企業(yè)的盈利能力。在現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)體系中，盈利能力占據(jù)著至關(guān)重要的地位，它是推動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)提高的關(guān)鍵所在。(二)盈利能力分析的意義1、盈利能力分析的目的企業(yè)經(jīng)營的最終目的是實(shí)現(xiàn)利潤最大化，以確保企業(yè)的長久發(fā)展。這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，不僅是獲取利潤的必經(jīng)之路，更是衡量企業(yè)績效的重要指標(biāo)。這些利潤指標(biāo)不僅可以間接反映出企業(yè)的運(yùn)營狀況，還能揭示出企業(yè)管理中潛藏的問題，為企業(yè)持續(xù)改進(jìn)提供有力的參考。2、盈利能力分析的意義企業(yè)追求盈利的核心在于巧妙地運(yùn)用有限的財(cái)務(wù)資源與機(jī)會(huì)，以實(shí)現(xiàn)最大化的利潤回報(bào)。穩(wěn)健的盈利能力不僅助力企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，更吸引眾多投資者和機(jī)構(gòu)的目光，為企業(yè)的蓬勃發(fā)展注入新的活力。因此，財(cái)務(wù)人員必須深入分析企業(yè)的盈利能力，客觀評(píng)估企業(yè)當(dāng)前及未來的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，為企業(yè)穩(wěn)健前行提供有力的支持。(三)盈利能力分析的方法首先，將會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合匯總，隨后依據(jù)盈利能力比率的計(jì)算公式精確計(jì)算出相應(yīng)的比率值。然后把這些比率值與業(yè)務(wù)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行縱向?qū)Ρ龋瑫r(shí)與同行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)進(jìn)行橫向比較，以獲取全面的行業(yè)態(tài)勢(shì)洞察。接著，通過制作趨勢(shì)圖，能夠?qū)⑦^去的比率變動(dòng)以視覺化的方式呈現(xiàn)，從而更直觀地分析企業(yè)在行業(yè)中的實(shí)際狀況，并評(píng)估其獲利能力。這一分析不僅為投資者提供了判斷公司盈利能力的重要依據(jù)，也為債權(quán)人評(píng)估本金和利息的回收可能性提供了關(guān)鍵參考。在此基礎(chǔ)上，能夠更有針對(duì)性地識(shí)別和解決業(yè)務(wù)過程中出現(xiàn)的重大問題，從而推動(dòng)公司收入水平的提升，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。三．格力電器盈利能力指標(biāo)綜合分析通過運(yùn)用杜邦分析法，可以對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行精準(zhǔn)洞察，從而更加直觀地把握企業(yè)的整體經(jīng)營狀況。在本節(jié)中，將依托格力電器2019至2022年度的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，運(yùn)用杜邦分析法，深入分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。相關(guān)數(shù)據(jù)以及杜邦分析財(cái)務(wù)指標(biāo)整理在表1和表2中，通過這些數(shù)據(jù)，可以對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行全面的了解，為企業(yè)的發(fā)展提供有力的支持。（一）銷售凈利率銷售凈利潤率是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)，它反映了企業(yè)在銷售產(chǎn)品后所能實(shí)現(xiàn)的稅后凈利潤與總收入之間的比例關(guān)系。從表格2中的財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，我們可以觀察到格力電器在2020年至2022年期間，其銷售凈利潤率呈現(xiàn)明顯的下滑趨勢(shì)，尤其在2021年持續(xù)走低。隨著企業(yè)營銷費(fèi)用的不斷增加和高昂的營銷投入未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期效果，凈利潤率從原先的13.07%降至12.04%。從這些數(shù)據(jù)中，我們不難看出，企業(yè)在迅速擴(kuò)張銷售規(guī)模的同時(shí)，也面臨著各種費(fèi)用的大幅增長，這導(dǎo)致稅后凈利潤并未實(shí)現(xiàn)同比例的增長，甚至在某些時(shí)期出現(xiàn)了負(fù)增長。這告訴我們，單純地?cái)U(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模并不能為企業(yè)帶來實(shí)際利益。因此，企業(yè)在追求產(chǎn)品銷售收入增長的同時(shí)，必須更加注重稅后凈利潤的獲取，以確保企業(yè)的凈銷售總額能夠保持或?qū)崿F(xiàn)增長。這樣，企業(yè)才能在激烈的市場(chǎng)競爭中保持穩(wěn)健的盈利能力，為企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。（二）權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)，這一指標(biāo)彰顯了企業(yè)在日常經(jīng)營活動(dòng)中賺取利潤的能力，它猶如一面鏡子，映照出企業(yè)在資本運(yùn)作、財(cái)務(wù)管理以及運(yùn)營效率等多方面的卓越表現(xiàn)。盈利能力，作為評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營績效的核心標(biāo)準(zhǔn)，其重要性不言而喻，成為了企業(yè)管理中不可或缺的一環(huán)。透過企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表的精準(zhǔn)數(shù)據(jù)分析，可以計(jì)算出諸如利潤率、資產(chǎn)收益率等各種財(cái)務(wù)指標(biāo)，從而全方位、多角度地評(píng)估企業(yè)的盈利能力。在現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)體系中，盈利能力占據(jù)著舉足輕重的地位，它是推動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)增長的關(guān)鍵所在。只有具備了強(qiáng)大的盈利能力，企業(yè)才能在激烈的市場(chǎng)競爭中穩(wěn)步前行，實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展。如表2所示，從2020年至2022年，格力電器的股權(quán)乘數(shù)呈現(xiàn)出逐年遞增的趨勢(shì)。盡管在2020年，公司的總資產(chǎn)增幅略大于總負(fù)債的增幅，但其負(fù)債率仍呈現(xiàn)出逐年攀升的態(tài)勢(shì)。值得注意的是，2020年由于一些不可控因素的影響，居民消費(fèi)水平有所下滑，購買力較去年同期有所減弱，這無疑對(duì)格力電器的銷售業(yè)績產(chǎn)生了影響。在這一背景下，公司總負(fù)債的增加幅度超過了總資產(chǎn)的增加，進(jìn)而導(dǎo)致權(quán)益乘數(shù)從2.41上升至3.69。當(dāng)權(quán)益乘數(shù)開始逐漸下滑時(shí)，這可能暗示著公司正通過股權(quán)融資來償還部分債務(wù)，或是注入了新的資產(chǎn)。另一種可能性是，公司的盈利能力得到了提升，進(jìn)而使得資產(chǎn)負(fù)債率有所降低。（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，即營業(yè)凈收入與平均總資產(chǎn)的比值，是評(píng)判企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率的關(guān)鍵指標(biāo)，能夠直觀展現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品銷售收入的效能。如表2所示，格力電器在2019年實(shí)現(xiàn)了0.75次的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這是其近四年來的最佳表現(xiàn)。然而，在隨后的三年中，盡管2021年有所回升，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)下滑至0.56次，成為近四年來的最低點(diǎn)。與此同時(shí)，根據(jù)表1的數(shù)據(jù)，從2020年開始，格力電器的資產(chǎn)總額和營業(yè)收入總額均呈現(xiàn)增長趨勢(shì)。這表明，在2020至2022年期間，格力電器的營業(yè)收入增長幅度未能與總資產(chǎn)的增長幅度相匹配，意味著其總資產(chǎn)并未得到充分利用。綜上所述，盡管格力電器在資產(chǎn)規(guī)模上有所擴(kuò)張，但其資產(chǎn)運(yùn)營效率卻呈現(xiàn)出下滑趨勢(shì)，這值得公司管理層深思和改進(jìn)。（四）凈資產(chǎn)收益率杜邦分析系統(tǒng)的核心在于凈資產(chǎn)收益率，這一指標(biāo)揭示了投資者的盈利潛能。通過精準(zhǔn)計(jì)算凈利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益倍數(shù)，能夠更加透徹地洞悉公司的財(cái)務(wù)底蘊(yùn)，從而為決策提供更為全面和準(zhǔn)確的依據(jù)。如表2所示，格力電器在2019年實(shí)現(xiàn)了24.53%的高凈資產(chǎn)收益率，這得益于消費(fèi)者對(duì)家電產(chǎn)品的需求不斷攀升，以及市場(chǎng)滲透率的迅猛增長。然而，隨著市場(chǎng)的進(jìn)一步飽和，主要家電產(chǎn)品的產(chǎn)銷量仍有所下降。2020年，由于銷售凈利潤率的大幅度下降，公司的凈資產(chǎn)也相應(yīng)減少了19.68%。從2021年到2022年，由于公司的銷售改革和擴(kuò)張，通過電商平臺(tái)和在線銷售模式的整合，這一比例增加到24.46%。格力電器整體的盈利能力正逐步優(yōu)化，凈資產(chǎn)收益率也呈現(xiàn)出穩(wěn)健的增長態(tài)勢(shì)。近年來，銷售凈利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的積極變化對(duì)凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生了顯著的影響，進(jìn)一步證明了格力在經(jīng)營管理和運(yùn)營效率上的出色表現(xiàn)。這些數(shù)據(jù)的積極變化不僅體現(xiàn)了格力電器堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)競爭力，也預(yù)示著企業(yè)未來的可持續(xù)發(fā)展?jié)摿?。?格力電器相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（單位：億元）資料來源：新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)/corp/go.php/vFD_DupontAnalysis/stockid/000651.phtml表2格力電器杜邦分析財(cái)務(wù)指標(biāo)年份銷售凈利潤/%資產(chǎn)收益凈利潤/%權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/次201912.2324.532.720.75202013.0719.682.410.61202112.0421.083.090.63202212.1024.463.690.56資料來源：新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)/corp/go.php/vFD_DupontAnalysis/stockid/000651.phtml四．格力電器盈利現(xiàn)狀分析（一）生產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力在評(píng)估企業(yè)盈利能力的過程中，凈利潤、利潤總額以及營業(yè)利潤等關(guān)鍵指標(biāo)顯得尤為重要，不容忽視。通過表1的呈現(xiàn)，可以清晰地看到格力電器在2019年至2022年期間凈利潤所展現(xiàn)出的階段性趨勢(shì)。這些細(xì)致的數(shù)據(jù)變化不僅反映了格力電器在此期間的經(jīng)營狀況，更揭示了其在市場(chǎng)競爭中的實(shí)力和潛力。因此，在分析和評(píng)價(jià)格力電器的盈利能力時(shí)，必須對(duì)這些關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行深入的研究和解讀。盡管2020年與2022年相比有所下降，但自2022年以來，凈利潤一直在穩(wěn)步增長。2022年利潤總額的減少是由于2020年?duì)I業(yè)外收入的減少和營業(yè)外費(fèi)用的增加，而2022年利潤總量與同期相比的減少是因?yàn)槭杖氡旧淼娘@著減少。表3格力電器2019-2022年?duì)I收情況（單位：億元）項(xiàng)目2022年2021年同比增減/%金額營收占比/%金額營收占比/%營收合計(jì)188.99億元100187.87億元1000.60空調(diào)134.86億元71.36131.71億元70.112.39生活電器45.68億元2.4248.82億元2.60-6.43智能裝備4.32億元0.238.58億元0.46-49.63其他主營10.06億元0.5312.87億元0.68-21.80其他業(yè)務(wù)35.82億元18.9543.03億元22.90-16.75資料來源：新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)/corp/go.php/vFD_DupontAnalysis/stockid/000651.phtml根據(jù)格力電器的年報(bào)數(shù)據(jù)，格力電器的主要利潤點(diǎn)在于空調(diào)制造。如表3所示，2022年空調(diào)營業(yè)收入為134.86億元，占格力電器整體營業(yè)收入的比重為71.36%，較2021年的131.71億元增長2.39%。盡管整體趨勢(shì)持續(xù)上升，但當(dāng)以格力電器子產(chǎn)品營收占比計(jì)算時(shí)，可以發(fā)現(xiàn)空調(diào)業(yè)務(wù)占據(jù)了高達(dá)71%的比重，這間接揭示了格力電器盈利來源的單一性。近年來，格力電器積極擴(kuò)展多個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，包括智能家居、智能裝備、精密模具以及新能源科技等。然而，從表3中我們可以看到，智能裝備的營收占比仍然相對(duì)較小，僅占0.23%，這表明格力電器在這些新興領(lǐng)域的布局和發(fā)展仍然面臨一定的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。（二）資產(chǎn)的盈利能力分析資產(chǎn)的盈利能力意味著分析公司資產(chǎn)利用的效率性。本文首先通過總資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)來分析格力電器的資產(chǎn)收益情況，然后，使用杜邦分析方法計(jì)算2019年至2022年的自有資本回報(bào)率。最后，采用因子分析法對(duì)其自有資本收益率進(jìn)行分解，分析影響指數(shù)的因素和各因素的影響程度，得出其資產(chǎn)的盈利能力。格力電器2019-2022年的總資產(chǎn)比率分別為9.30%、7.93%、7.63%和6.82%?？梢缘贸龅慕Y(jié)論是，格力電器2020年的總資產(chǎn)收益率較2019年大幅下降，但仍未恢復(fù)到2019年的水平。運(yùn)用因素分析法深入剖析格力電器的凈資產(chǎn)收益率，可以清晰地識(shí)別出影響該指標(biāo)的關(guān)鍵因素及其影響程度。從表2中，我們觀察到2022年相較于2021年，凈資產(chǎn)收益率增長了3.38%。這一增長源于銷售凈利潤率提升了0.06%，盡管總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略有下降，降低了0.07%，但權(quán)益乘數(shù)卻實(shí)現(xiàn)了0.6%的增長。這些數(shù)據(jù)揭示，與2021年相比，銷售凈利潤率和權(quán)益乘數(shù)的增加均為有利因素，推動(dòng)了凈資產(chǎn)收益率的上升。盡管2022年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降，但凈資產(chǎn)收益率仍然實(shí)現(xiàn)了顯著的提升，并超過了2021年的水平。這一事實(shí)說明，格力電器在運(yùn)營效率和資產(chǎn)管理方面表現(xiàn)出色，尤其是在2021年，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)量的增加進(jìn)一步證明了其運(yùn)營能力的增強(qiáng)和資產(chǎn)管理效率的提升。相較于2020年，2021年格力電器的凈資產(chǎn)收益率實(shí)現(xiàn)了1.4%的顯著增長。這一進(jìn)步得益于權(quán)益乘數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的協(xié)同作用。具體來說，權(quán)益乘數(shù)上漲了0.68%，而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則實(shí)現(xiàn)了細(xì)微的0.02%的提升。盡管銷售凈利潤率有所下降，降低了1.03%，但前兩者的增長仍然推動(dòng)了凈資產(chǎn)收益率的提升，凸顯了格力電器在運(yùn)營管理和財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用上的出色能力。觀察2020年至2022年的數(shù)據(jù)走勢(shì)，可以得出銷售凈利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)對(duì)資本回報(bào)率均產(chǎn)生了一定的影響。然而，總體來看，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)量的影響最為顯著，而權(quán)益乘數(shù)的變化相對(duì)較小。這進(jìn)一步證明了格力電器在資產(chǎn)管理和運(yùn)營效率方面的卓越表現(xiàn)，對(duì)其凈資產(chǎn)收益率起到了決定性的作用。通過對(duì)格力電器總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率的深入分析，我們發(fā)現(xiàn)該公司在資產(chǎn)收益能力上表現(xiàn)強(qiáng)勁，但在盈利能力上存在一定的波動(dòng)性。盡管如此，其近期的盈利能力依然保持了相對(duì)的穩(wěn)定，體現(xiàn)了格力電器在運(yùn)營管理和財(cái)務(wù)策略上的高超水平。（三）成本控制的盈利能力成本控制對(duì)于企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，它不僅可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入的穩(wěn)定增長，還能夠極大地提升企業(yè)的盈利能力，為企業(yè)帶來更多的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。本文選擇成本利潤率作為衡量控制格力電器成本的指標(biāo)。格力電器的成本利潤率可以被視作衡量公司財(cái)務(wù)狀況的重要參考，它可以幫助我們更準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)未來的收入。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，格力電器在2019-2022年間的成本利潤率分別達(dá)到13.84%、9.89%、20.59%、21.69%，這說明格力電器在成本控制上取得的成功，以及利潤的提升，使其在未來的市場(chǎng)中保持良性發(fā)展。從上述數(shù)據(jù)可以看出，2020年格力電器成本費(fèi)用利潤率大幅下降，主要是由于電商發(fā)展對(duì)格力電器線下經(jīng)營業(yè)績的影響。到2021年，格力電器聯(lián)合京東商城上線商業(yè)模式，營業(yè)利潤大幅恢復(fù)，運(yùn)營成本也發(fā)生了變化。2019-2022年4年間格力電器的營業(yè)成本分別為17.07億元、6.3億元、8.14億元和8.22億元,營業(yè)收入分別為19.82億元、16.82億元、18.77億元和18.90億元,從營業(yè)成本和營業(yè)收入比較來看，格力電器2021年的營業(yè)成本為1818.99萬元，營業(yè)收入增加19696.7萬元，營業(yè)利潤的大幅增長是由于實(shí)施了網(wǎng)上銷售，降低了企業(yè)的成本支出。此后，格力電器的成本和成本利潤率不斷上升，可見成本控制日益加強(qiáng)，主要是因?yàn)楦窳υ诟黜?xiàng)經(jīng)營活動(dòng)中優(yōu)化了成本，并與原材料供應(yīng)商建立了聯(lián)盟體系。綜上所述，格力電器展現(xiàn)出了卓越的成本控制成果、堅(jiān)實(shí)的盈利能力和亮眼的經(jīng)營業(yè)績。該公司緊跟市場(chǎng)脈搏，靈活調(diào)整業(yè)務(wù)策略，有效逆轉(zhuǎn)了業(yè)績下滑的態(tài)勢(shì)。在核心零部件的精準(zhǔn)研發(fā)上，格力電器實(shí)現(xiàn)了對(duì)空調(diào)總成本的高效控制，再次證明了其行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的地位。結(jié)論通過運(yùn)用杜邦分析體系，本文深入探討了格力電器在2019-2022年間的凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)。這段期間，盡管凈資產(chǎn)乘數(shù)相對(duì)穩(wěn)定，但由于新冠疫情和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的影響，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率經(jīng)歷了較大波動(dòng)。通過分析格力電器的財(cái)務(wù)指標(biāo)，我們發(fā)現(xiàn)要提高企業(yè)的盈利能力，關(guān)鍵在于擴(kuò)大銷售和降低成本。然而，在家電行業(yè)經(jīng)歷轉(zhuǎn)型期時(shí)，尤其需要考慮外部環(huán)境的快速變化和政策影響。格力電器與董明珠的深度綁定雖然在表面上為企業(yè)節(jié)省了大量的營銷成本，但隨著董明珠“網(wǎng)紅企業(yè)家”形象的淡化，特別是面對(duì)日益增多的負(fù)面事件，品牌的無形損失正在加劇。在過去的五年甚至十年中，格力的口碑逐漸下滑，而其他品牌則穩(wěn)步上升，逐步鞏固了市場(chǎng)地位。格力電器曾憑借其優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)建立了品牌優(yōu)勢(shì)，但這一優(yōu)勢(shì)現(xiàn)已逐漸減弱。同時(shí)，格力的渠道改革也未達(dá)到預(yù)期效果。盡管在2019年格力推出了創(chuàng)新的線上線下融合策略，嘗試以“格力董明珠店”為核心打造新的零售模式，但這一嘗試并未成為新的流量入口。直播銷售模式也未能持續(xù)吸引消費(fèi)者，使得這一策略的影響力有限。格力營銷能力扁平化的背后有四大原因。首先，隨著頭部品牌產(chǎn)品差異的減小，消費(fèi)者不愿為品牌溢價(jià)支付額外費(fèi)用，這在空調(diào)市場(chǎng)上尤為明顯。其次，格力與董明珠的深度綁定導(dǎo)致了口碑的兩極分化，損害了品牌形象。第三，格力堅(jiān)持走品質(zhì)路線，但在小家電領(lǐng)域，其所謂的品質(zhì)并未得到消費(fèi)者的廣泛認(rèn)可，性價(jià)比相對(duì)較低。最后，格力在渠道方面的創(chuàng)新嘗試未能達(dá)到預(yù)期效果，無論是線上直播還是自建流量入口，都未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)?；蛟S，這一切早在格力決定涉足手機(jī)業(yè)務(wù)、跨界新能源領(lǐng)域時(shí)就已經(jīng)注定。而6000億元銷售目標(biāo)的提出和備受爭議的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的推出，也許更是預(yù)示著這一切變革的開始。面對(duì)行業(yè)轉(zhuǎn)型和市場(chǎng)變革，格力電器必須重新審視其營銷策略和品牌定位，以應(yīng)對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競爭。參考文獻(xiàn)[1]楊曄，盈利質(zhì)量研究[J].大眾標(biāo)準(zhǔn)化，2020(22):17-18,[2]丁玉蒙，宋淑鴻，格力電器盈利質(zhì)量分析研究[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2019(7):113-115，151.[3]劉海林，關(guān)于上市公司盈利質(zhì)量分析指標(biāo)體系的探討[J]商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2018(5):118-119，126.[4]胡嬌楊，曲江文旅盈利質(zhì)量研究[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技,2020(19):160-162.[5]霍力巖，美的集團(tuán)盈利質(zhì)量分析[J].企業(yè)改革與管理2018(21):51-52.[6]項(xiàng)華彬.上市公司盈利質(zhì)量分析研究:以格力電器為例[J]國