此處為論文中文題目，要求居中填寫(xiě)主標(biāo)題不超過(guò)24個(gè)漢字；可加副標(biāo)題（副標(biāo)題前加破折號(hào)），副標(biāo)題與主標(biāo)題間空一行的位置主標(biāo)題：黑體，小二，居中副標(biāo)題：楷體_GB2312，四號(hào)，居中閱后刪除此文本框。本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）此處為論文中文題目，要求居中填寫(xiě)主標(biāo)題不超過(guò)24個(gè)漢字；可加副標(biāo)題（副標(biāo)題前加破折號(hào)），副標(biāo)題與主標(biāo)題間空一行的位置主標(biāo)題：黑體，小二，居中副標(biāo)題：楷體_GB2312，四號(hào)，居中閱后刪除此文本框。論文題目：對(duì)美的集團(tuán)償債能力的分析原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：本人所呈交的畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文），是在指導(dǎo)老師的指導(dǎo)下獨(dú)立進(jìn)行研究所取得的成果。畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）中凡引用他人已經(jīng)發(fā)表或未發(fā)表的成果、數(shù)據(jù)、觀點(diǎn)等，均已明確注明出處。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的科研成果。對(duì)本文的研究成果做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本聲明的法律責(zé)任由本人承擔(dān)。論文作者簽名：日期：關(guān)于使用授權(quán)的聲明本人在指導(dǎo)老師指導(dǎo)下所完成的畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）及相關(guān)的資料（包括圖紙、試驗(yàn)記錄、原始數(shù)據(jù)、實(shí)物照片、圖片、錄音帶、設(shè)計(jì)手稿等），知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸屬貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)商務(wù)學(xué)院。本人完全了解貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)商務(wù)學(xué)院有關(guān)保存、使用畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的規(guī)定，本人授權(quán)貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)商務(wù)學(xué)院可以將本畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用任何復(fù)制手段保存和匯編本畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）。如果發(fā)表相關(guān)成果，一定征得指導(dǎo)教師同意，且第一署名單位為貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)商務(wù)學(xué)院。本人離校后使用畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）或與該論文直接相關(guān)的學(xué)術(shù)論文或成果時(shí)，第一署名單位仍然為貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)商務(wù)學(xué)院。論文作者簽名：日期：指導(dǎo)教師簽名：日期：引言1.1選題背景在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)水平的日益提高下，競(jìng)爭(zhēng)也愈演愈烈。

通過(guò)企業(yè)的償付能力能夠清楚掌握企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況及償債能力。美的集團(tuán)的償付能力是企業(yè)投資者，管理者和債權(quán)人最關(guān)心的財(cái)務(wù)能力之一。

償付能力是作為企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的重要支柱。流動(dòng)資產(chǎn)直接或間接接受的固定資產(chǎn)的質(zhì)量和數(shù)量直接受企業(yè)的利潤(rùn)水平影響，從而影響企業(yè)的盈利能力。企業(yè)償付能力的高低直接決定了企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)，而其基礎(chǔ)條件則為企業(yè)具備較強(qiáng)的運(yùn)營(yíng)能力。為了彌補(bǔ)自有資金的不足，負(fù)責(zé)任的管理是每個(gè)企業(yè)不可避免的必經(jīng)之路。

這要求企業(yè)重視償付能力的分析。

本文以美的集團(tuán)為例，對(duì)該企業(yè)償債能力進(jìn)行相關(guān)指標(biāo)分析，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，投資者，債權(quán)人以及潛在的企業(yè)利益相關(guān)者提供參考，

并且為企業(yè)的發(fā)展和戰(zhàn)略提供依據(jù)等問(wèn)題進(jìn)行分析和選題。1.2選題目的及意義債務(wù)管理是現(xiàn)代企業(yè)的共同生存和發(fā)展模式。

通過(guò)對(duì)美的集團(tuán)償付能力的客觀分析，可以準(zhǔn)確評(píng)估美的集團(tuán)的財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)狀況以及變化的原因。當(dāng)企業(yè)債務(wù)到期時(shí)，企業(yè)可選擇自有資金進(jìn)行償還，此外，也可以通過(guò)新債來(lái)償還舊債。

因此，通過(guò)對(duì)美的集團(tuán)償付能力的分析，可以準(zhǔn)確了解美的當(dāng)前的現(xiàn)金和可變現(xiàn)資產(chǎn)，合理安排美的的金融活動(dòng)，提高資產(chǎn)的利用率。企業(yè)借助多種方式渠道吸引資本，給企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利開(kāi)展提供資金保證，對(duì)企業(yè)償債能力進(jìn)行合理評(píng)估，并對(duì)企業(yè)未來(lái)的融資情況予以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，這給企業(yè)債權(quán)人做出正確決策提供了保障。如果企業(yè)的償付能力較強(qiáng)，這就意味著該企業(yè)具有良好的財(cái)務(wù)情況，且具有較高信譽(yù)度。1.3選題內(nèi)容及方法本篇文章一共存在五大主體，首先是圍繞企業(yè)償債能力展開(kāi)分析。第二部分是美的集團(tuán)的基本概況，第三部分則是圍繞美的集團(tuán)償債能力這一指標(biāo)展開(kāi)研究，第四部分則是指出美的集團(tuán)在償債能力上的現(xiàn)存問(wèn)題，第五部分深入剖析了導(dǎo)致該集團(tuán)償債能力出現(xiàn)問(wèn)題的成因，第六部分則是針對(duì)美的集團(tuán)的現(xiàn)存問(wèn)題，制定出相應(yīng)的解決策略。通過(guò)對(duì)美的公司財(cái)務(wù)報(bào)表的深入解釋?zhuān)\(yùn)用其償付能力指標(biāo)來(lái)開(kāi)展財(cái)務(wù)分析。分析其優(yōu)缺點(diǎn)，提出改進(jìn)建議，為業(yè)務(wù)經(jīng)理和投資者的投資運(yùn)作提供相應(yīng)的參考。從而達(dá)到企業(yè)內(nèi)部管理水平的提高，提高企業(yè)的市場(chǎng)占有份額。2相關(guān)概述2.1償債能力的概念

企業(yè)對(duì)到期債務(wù)的償還能力及稱(chēng)之為償付能力或償債能力。而其決定性因素則為企業(yè)債務(wù)類(lèi)型及償還時(shí)的債務(wù)資產(chǎn)類(lèi)型?；蛘卟煌Y產(chǎn)可用于償還的負(fù)債也不同。

公司的償付能力影響公司的生存。

良好的財(cái)務(wù)管理環(huán)境能有效提高企業(yè)融資效率，減少融資成本，獲取更為有利的投資機(jī)遇，進(jìn)而提高投資者利潤(rùn)。反之，若企業(yè)償付能力處于較低水平，這就不利于企業(yè)融資的進(jìn)行。又或是導(dǎo)致企業(yè)融資成本上升，喪失投資機(jī)會(huì)，減少投資者利潤(rùn)。即便債務(wù)危機(jī)發(fā)生，因?yàn)闊o(wú)法在規(guī)定時(shí)間將所有到期債務(wù)償還完畢，進(jìn)而致使破產(chǎn)清算情況的發(fā)生。企業(yè)的償付能力主要涵蓋以下兩種：短期及長(zhǎng)期償付能力分析。后者包含諸多指標(biāo)，例如權(quán)益比率、利息覆蓋率等。接下來(lái)將從這些指標(biāo)著手，對(duì)美的集團(tuán)財(cái)務(wù)展開(kāi)分析。2.2短期償債能力指標(biāo)當(dāng)企業(yè)償還其流債務(wù)時(shí)，需要借助流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)予以?xún)斶€，而這就需要短期債務(wù)能力的支持，企業(yè)短期債務(wù)主要是通過(guò)其流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行償。還通常情況下，企業(yè)不會(huì)對(duì)其固定資產(chǎn)進(jìn)行出售處理，除非其面臨重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)短期場(chǎng)站能力如何在很大程度上會(huì)對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債間的關(guān)系產(chǎn)生影響。此外，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力還會(huì)因?yàn)槎唐趦攤芰Φ淖儎?dòng)而發(fā)生相應(yīng)的變化。股東的權(quán)益同時(shí)也會(huì)受到影響。在針對(duì)企業(yè)短期償債能力開(kāi)展評(píng)估工作時(shí)，可從下面幾個(gè)指標(biāo)出發(fā)，例如快速比率營(yíng)運(yùn)資本等。2.3長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)當(dāng)企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)到期時(shí)，企業(yè)所能支付的能力即為長(zhǎng)期償債能力。在對(duì)其進(jìn)行衡量時(shí)，可從權(quán)益比率、利息覆蓋率等指標(biāo)入手。企業(yè)長(zhǎng)期償能力主要針對(duì)企業(yè)對(duì)貸款本金及利息的償還能力。企業(yè)投資者的資金是否安全，這關(guān)系到企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)的償還能力，此外，其還會(huì)受到企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的影響。在評(píng)估企業(yè)長(zhǎng)期償債能力時(shí)，可以下面幾點(diǎn)為出發(fā)點(diǎn)：利息覆蓋率、資產(chǎn)負(fù)債率等。3美的集團(tuán)償債能力分析3.1美的集團(tuán)概況美的集團(tuán)誕生于上個(gè)世紀(jì)的六十年代后期，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為家電的生產(chǎn)制造，是作為一家極具綜合型的大型企業(yè)集團(tuán)。

電器（SZ000527）、小天鵝（SZ000418）、威靈控股（HK00382）等三家上市公司。

美的進(jìn)入到家電行業(yè)發(fā)展是在上世紀(jì)的八十年代初，并成功注冊(cè)品牌。在經(jīng)過(guò)不斷的發(fā)展努力下，其當(dāng)前共設(shè)立多個(gè)品牌，如美的等。集團(tuán)成立廣東順德，廣州，中山，江門(mén);

安徽合肥及蕪湖；

湖北武漢及荊州；

江蘇無(wú)錫、淮安、蘇州及常州；

重慶，貴溪等16個(gè)生產(chǎn)基地，覆蓋華中，華北等五大區(qū)域;；在六個(gè)國(guó)家設(shè)立生產(chǎn)基地，如越南等國(guó)。其主打的家用電器有以下幾種：加濕器、電磁爐等。且當(dāng)前我國(guó)最為完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈就被美的所包攬；其所生產(chǎn)的小家電及廚具用品種類(lèi)也是國(guó)內(nèi)最齊全最豐富的；當(dāng)前已設(shè)立海外分支機(jī)構(gòu)多大六十多個(gè)，生產(chǎn)產(chǎn)品在兩百多個(gè)國(guó)家暢銷(xiāo)。3.2美的集團(tuán)償債能力分析3.2.1美的集團(tuán)短期償債能力通常情況下，企業(yè)短期償債能力會(huì)隨著流動(dòng)比率的變化而發(fā)生相應(yīng)的變化，兩者呈正相關(guān)關(guān)系，而債權(quán)人權(quán)益所享受到的保障程度也與流動(dòng)比率指標(biāo)呈正相關(guān)。

國(guó)際上通常認(rèn)為，流動(dòng)比率的下限為1；

當(dāng)前比率2更合適。

如果該比率太低，則意味著公司可能會(huì)受到拉伸，并且很難按計(jì)劃償還債務(wù)。

但是，流動(dòng)比率不應(yīng)該太高。應(yīng)將流動(dòng)資金比率保持在較高水平上，其決定性因素則是企業(yè)是如何看待風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的。以下是美的集團(tuán)在2006年至2010年間的流動(dòng)比率變化表。表3.1美的集團(tuán)2006—2010年的流動(dòng)比率2006年2007年2008年2009年2010年流動(dòng)資產(chǎn)8191154020.3212465135717.0513786770231.092113197898028016799150流動(dòng)負(fù)債7938397599.4111666371996.9516015364834.3118859423450251881182702006年流動(dòng)比率=8191154020.32／7938397599.41=1.032007年流動(dòng)比率=12465135717.05／11666371996.95=1.072008年流動(dòng)比率09／16015364834.31=0.862009年流動(dòng)比率=211319789801.122010年流動(dòng)比率=28016799150／25188118270=1.11

由上述數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，美的流量比率大多都保持在1以上，僅2008年要低于1的水平?？梢?jiàn)，美的短期償債能力較弱。通常情況下，若流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債，那么其流動(dòng)資金則保持在0以上，表示企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)不足其長(zhǎng)期資本金額，對(duì)于多出部分則主要用于流動(dòng)資產(chǎn)用途。企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金的多少會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重要影響。簡(jiǎn)言之，流動(dòng)資產(chǎn)的資金來(lái)源于流動(dòng)資金，而且企業(yè)不承擔(dān)債務(wù)壓力。當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，那么流動(dòng)資金便不足為0，這意味著長(zhǎng)期資產(chǎn)不足，流動(dòng)資產(chǎn)只負(fù)責(zé)部分長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金供應(yīng)，由于流動(dòng)資金需要在一年期限內(nèi)予以歸還，而長(zhǎng)期資產(chǎn)無(wú)法在如此短時(shí)間得以實(shí)現(xiàn)，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)償債壓力過(guò)大，就需要通過(guò)融資來(lái)償還其到期債務(wù)，財(cái)務(wù)狀況不容樂(lè)觀。2006年?duì)I運(yùn)資本=8191154020.32-7938397599.41=2527564212007年?duì)I運(yùn)資本=12456135717.05-11666371996.95=7897637202008年?duì)I運(yùn)資本09－16015364834.31=-22285946602009年?duì)I運(yùn)資本=2113197898022725555302010年?duì)I運(yùn)資本=28016799150-25188118270=2828680880由上述數(shù)據(jù)可知，在這五年期間內(nèi)，相比2007年的運(yùn)營(yíng)資金，2008年的運(yùn)營(yíng)資金呈現(xiàn)出大幅下降趨勢(shì)。

全部流動(dòng)負(fù)債規(guī)模過(guò)大，僅依靠流動(dòng)資產(chǎn)無(wú)法實(shí)現(xiàn)全部抵消，導(dǎo)致流動(dòng)資金不足為0，表示企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)情況十分危險(xiǎn)，急需相應(yīng)解決措施的制定來(lái)使其得以緩解。短期償債能力極大弱化。對(duì)其內(nèi)部變化情況展開(kāi)分析，雖然2008你愛(ài)你流動(dòng)資產(chǎn)超上升趨勢(shì)發(fā)展。但因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債一直保持上升趨勢(shì)，且相較于流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度，流動(dòng)資產(chǎn)增速偏低一些。

導(dǎo)致集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)資本減少。利用企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金，能反映出企業(yè)絕對(duì)資金數(shù)額中可用來(lái)償還期短期負(fù)債的金額，當(dāng)該企業(yè)流動(dòng)負(fù)債和流動(dòng)資產(chǎn)都發(fā)生變動(dòng)時(shí)，想要得知其短期償債能力如何，便需要其相對(duì)數(shù)量的支持來(lái)得以知曉。一般情況下，在企業(yè)速動(dòng)比率的提高下，其對(duì)流動(dòng)負(fù)債的償還能力也會(huì)隨之增強(qiáng)。在國(guó)際上，通常認(rèn)為速度比等于1。當(dāng)其速動(dòng)比率保持在1以下，就表明企業(yè)所背負(fù)的償債壓力過(guò)大，當(dāng)該值大于1時(shí)，那么企業(yè)的償債能力較為穩(wěn)定，償債壓力較小，但因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)應(yīng)收賬款及現(xiàn)金的使用過(guò)于頻繁，進(jìn)而致使企業(yè)機(jī)會(huì)成本升高。以下是美的集團(tuán)在2006年至2010年間的速動(dòng)比率分析表。見(jiàn)下表：表3.2美的集團(tuán)2006—2010年的速動(dòng)比率2006年2007年2008年2009年2010年速動(dòng)資產(chǎn)3845343281.405546760882.188565061272.661516457826017278532780流動(dòng)負(fù)債7938397599.4111666371996.9516015364834.3118859423450251881182702006年速動(dòng)比率=3845343281.40／7938397599.41=0.482007年速動(dòng)比率=5546760882.18／11666371996.95=0.482008年速動(dòng)比率=8565061272.66／16015364834.31=0.542009年速動(dòng)比率18859423450=0.812010年速動(dòng)比率25188118270=0.6

由上述數(shù)據(jù)可知，在這五年內(nèi)，美的的速動(dòng)比率一直處于1以下。可見(jiàn)，美的的短期償債能力比較弱通常來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金流量比率越高，對(duì)企業(yè)發(fā)展更為有利，但如果其處于0.5以下，那么企業(yè)將面臨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

見(jiàn)下表：表3.3美的集團(tuán)2006—2010年的現(xiàn)金流量比率2006年2007年2008年2009年2010年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量1043215437.331633532366375284769020564669805445721000流動(dòng)負(fù)債7938397599.4111666371996.9516015364834.3118859423450251881182702006年現(xiàn)金流量比率=1043215437.33／7938397599.41=0.132007年現(xiàn)金流量比率=1633532366／11666371996.95=0.142008年現(xiàn)金流量比率=3752847690／16015364834.31=0.232009年現(xiàn)金流量比率=20564669800.112010年現(xiàn)金流量比率=5445721000／25188118270=0.22由上述可知，在該期間，美的現(xiàn)金流量均保持在較低水平，且比率均保持在0.25以下?？偠灾?，美的的短期償債能力處于較低水平，由于其現(xiàn)金流量和流動(dòng)性都較低，無(wú)法支撐起高額的流動(dòng)負(fù)債。3.2.2美的集團(tuán)短期償債能力企業(yè)利用借貸方式而獲得的總資產(chǎn)量可由資產(chǎn)負(fù)債率這一指標(biāo)得以體現(xiàn)。通常情況下，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)隨著其長(zhǎng)期載物能力的提高而隨之下降，而企業(yè)償還債務(wù)的保障程度制約該指標(biāo)成互相關(guān)系，當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率處于較高水平時(shí)，意味著該企業(yè)所承擔(dān)的債務(wù)壓力較大，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)危機(jī)。該情況下不僅債權(quán)人會(huì)因此而遭受負(fù)面影響，同時(shí)也會(huì)增大企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。通常認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于0.5。

反之，償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。下面為美的在2006年-2010年資產(chǎn)負(fù)債率的分析表。見(jiàn)下表：表3.4美的集團(tuán)2006—2010年的資產(chǎn)負(fù)債率2006年2007年2008年2009年2010年總資產(chǎn)12442024812.4517326204885.38233835864273165762747042054037520總負(fù)債7943097599.4111669041996.951609108126418929753180256713406802006年資產(chǎn)負(fù)債率=12442024812.45／7943097599.41=0.642007年資產(chǎn)負(fù)債率38／11669041996.95=0.672008年資產(chǎn)負(fù)債率=23383586427／16091081264=0.692009年資產(chǎn)負(fù)債率=316576274700.602010年資產(chǎn)負(fù)債率=42054037520／25671340680=0.61上述數(shù)據(jù)分析表明，在2006年至2010年，美的資產(chǎn)負(fù)債率處于較高水平，且比例一直保持在0.5以上。這就體現(xiàn)出企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力還有待增強(qiáng)，具有沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，長(zhǎng)期償債能力低下。一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率在1:

1比較合適，但也需要根據(jù)企業(yè)自身的情況而定。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與該比率呈負(fù)相關(guān)，比率的不斷升高，債權(quán)人貸款擔(dān)保的安全性便會(huì)不斷下降，增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)其債務(wù)籌資能力。以下是針對(duì)美的股權(quán)比例進(jìn)行分析的詳情表。見(jiàn)下表：表3.5美的集團(tuán)2006—2010年的產(chǎn)權(quán)比率2006年2007年2008年2009年2010年股東權(quán)益總額4498927213.045657162888.4372925051621272787429016382696840負(fù)債總額7943097599.4111669041996.951609108126418929753180256713406802006年產(chǎn)權(quán)比率=7943097599.41／4498927213.04=2.282007年產(chǎn)權(quán)比率=5657162888.43／11669041996.95=2.602008年產(chǎn)權(quán)比率=7292505162／16091081264=3.382009年產(chǎn)權(quán)比率=127278742902.002010年產(chǎn)權(quán)比率=16382696840／25671340680=2.08根據(jù)上述數(shù)據(jù)分析，2006-2010年美的產(chǎn)權(quán)比率先上升后下降，均均高于1。\t"C:/Users/Administrator/Desktop/PaperPass-%E6%97%97%E8%88%B0%E7%89%88-%E6%A3%80%E6%B5%8B%E6%8A%A5%E5%91%8A/htmls/detail_report/right"這意味著美的的財(cái)政狀況不容樂(lè)觀，其長(zhǎng)期償還債務(wù)能力也較弱，債權(quán)人面臨著較高的風(fēng)險(xiǎn)。

所有者權(quán)益能準(zhǔn)確反應(yīng)出企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。償還債務(wù)的保證程度越大。

從

“所有者權(quán)益比率=1-資產(chǎn)負(fù)債率”。針對(duì)該情況，資產(chǎn)負(fù)債率與其呈正相關(guān)關(guān)系，且備受債權(quán)人的喜愛(ài)。如果債權(quán)人借出資金對(duì)象為股東權(quán)益比例較高的企業(yè)，因?yàn)槠髽I(yè)可用于償還債務(wù)的自有資產(chǎn)較多，這給債權(quán)人對(duì)債權(quán)的收回提供了保障。即便企業(yè)在清算時(shí)，其資產(chǎn)無(wú)法以賬面價(jià)值進(jìn)行計(jì)算，也不會(huì)對(duì)債權(quán)人造成嚴(yán)重影響。由此不難發(fā)現(xiàn)，對(duì)債權(quán)人的保護(hù)程度，可通過(guò)所有者權(quán)益的比例得以反映。若企業(yè)正處于清算期間，償付能力保證程度的重要性就會(huì)更高一些。2006年所有者權(quán)益比率=1-0.64=0.362007年所有者權(quán)益比率=1-0.67=0.332008年所有者權(quán)益比率=1-0.69=0.312009年所有者權(quán)益比率=1-0.60=0.402010年所有者權(quán)益比率=1-0.61=0.39根據(jù)上述數(shù)據(jù)可知，該企業(yè)的所有者權(quán)益比率在這五年期間內(nèi)一直低于其資產(chǎn)負(fù)債率。這就意味著債權(quán)人所享受的保護(hù)程度較低，企業(yè)對(duì)到期長(zhǎng)期債務(wù)的償還能力較弱。通過(guò)利息保障倍數(shù)，能有效反映出企業(yè)獲得收入和支出間所存在的關(guān)系。一般情況下，在利息保障倍數(shù)的下降下，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力也會(huì)隨之變?nèi)?；?dāng)其呈上升趨勢(shì)發(fā)展時(shí)，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力也會(huì)因此增強(qiáng)。在利用利息覆蓋率多元分析來(lái)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力進(jìn)行評(píng)估時(shí)，站在靜態(tài)視角看來(lái)，常認(rèn)為指標(biāo)應(yīng)保持在1以上，否則就表明了企業(yè)償付能力較弱，且從動(dòng)態(tài)這一視角出發(fā)，若利息擔(dān)保倍數(shù)提高，那也就表明了企業(yè)償付能力得以增強(qiáng)，否則，企業(yè)償債能力便較差。表3.6美的集團(tuán)2006—2010年的利息保障倍數(shù)2006年2007年2008年2009年2010年凈利潤(rùn)767622038.691674369749155110221425138662504043238620所得稅59527398.41195383362.54204469198.1238962590919932160利息支出139138978.89252547120.04481410018.4222445770464055870利息費(fèi)用139138978.89252547120.04481410018.42224457704640558702006年利息保障倍數(shù)=(767622038.69+59527398.41+139138978.89)／139138978.89=6.942007年利息保障倍數(shù)=(1674369749+195383362.54+252547120.04)／252547120.04=8.402008年利息保障倍數(shù)=(1551102214+204469198.1+481410018.4)／481410018.4=4.652009年利息保障倍數(shù)=(2513866250+238962590+222445770)／222445770=13.382010年利息保障倍數(shù)=(4043238620+919932160+464055870)／464055870=11.70根據(jù)上述數(shù)據(jù)可知，盡管較之于2007的利息覆蓋率，2008年利息覆蓋率超下降趨勢(shì)發(fā)展，但該年的利息覆蓋率依舊處于較高水平區(qū)間，說(shuō)明企業(yè)具有強(qiáng)大的獲利能力。4美的集團(tuán)償債能力方面存在的問(wèn)題及成因分析4.1美的集團(tuán)償債能力方面存在的問(wèn)題表4.1美的集團(tuán)2006—2010年的短期償債能力分析指標(biāo)2006年2007年2008年2009年2010年流動(dòng)比率1.031.070.861.121.11營(yíng)運(yùn)資本252756421789763720-222859466022725555302828680880速動(dòng)比率0.480.480.540.810.69現(xiàn)金流量比率0.130.140.230.110.22通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的整理后總結(jié)書(shū)上述表格，由表可知，短期償債能給力一直保持在平均值以下，例如流動(dòng)資金等。這就說(shuō)明了企業(yè)的短期償債能力較弱，還存在很大的提升空間。表4.2美的集團(tuán)2006—2010年的長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)2006年2007年2008年2009年2010年利息保障倍數(shù)6.948.404.6513.3811.70資產(chǎn)負(fù)債率0.640.670.690.600.61產(chǎn)權(quán)比率2.282.603.382.002.08所有者權(quán)益比率0.360.330.310.400.39根據(jù)以上數(shù)據(jù)分析，可以獲得上表。

但是，進(jìn)一步分析可以得出結(jié)論：股東權(quán)益金額處于較低水平，企業(yè)面臨著較大的償債壓力，所擁有的自有資產(chǎn)數(shù)量偏少。因此，說(shuō)明了企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不理想。4.2美的集團(tuán)償債能力方面存在問(wèn)題的成因表4.3美的集團(tuán)2006—2010年的存貨周轉(zhuǎn)率2006年2007年2008年2009年2010年 營(yíng)運(yùn)成本1649974941827096480930366315396053697521584062114202050年初存貨余額32774056744344971165681014261051375364605827507520年末存貨余額4344971165681014261051375364605827507520104362486702006年平均存貨余額=（3277405674+4344971165）／2=38111884202007年平均存貨余額=（4344971165+6810142610）／2=55775568882008年平均存貨余額=（6810142610+5137536460）／2=59738395352009年平均存貨余額=（5137536460+5827507520）／2=54825219902010年平均存貨余額=（5827507,520+10436248670）／2=81318780952006年存貨周轉(zhuǎn)率=16499749418／3811188420=4.332007年存貨周轉(zhuǎn)率=27096480930／5577556888=4.862008年存貨周轉(zhuǎn)率=36631539605／5973839535=6.132009年存貨周轉(zhuǎn)率=36975215840／5482521990=6.742010年存貨周轉(zhuǎn)率=62114202050／8131878095=7.64由上述數(shù)據(jù)可知，美的集團(tuán)在這五年的庫(kù)存周轉(zhuǎn)率較快，且具有較強(qiáng)的庫(kù)存能力。表4.4美的集團(tuán)2006—2010年各年的短期借款對(duì)比及利息費(fèi)用對(duì)比2006年2007年2008年2009年2010年短期借款536942545802326971.902360335182539688830728562710利息費(fèi)用139138979252547120.04481410018.37222445770464055870通過(guò)對(duì)其短期借款及利息支付可知，其在2008年共借貸短期貸款2360335182元，導(dǎo)致利息支出增加22286289833元。在實(shí)現(xiàn)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)，衍生了企業(yè)債務(wù)問(wèn)題，這一問(wèn)題僅是暫時(shí)性的。

宏觀，微觀，政府，銀行，企業(yè)，制度，改革和運(yùn)營(yíng)有很多原因。所以，美的之所以無(wú)法償還債務(wù)，不單單是因?yàn)槠髽I(yè)短期借款及庫(kù)存缺少的問(wèn)題，還存在一些其他的影響因素。1、貸款利率較高，擾亂了企業(yè)收益的分配，高利率導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)下降。積累下降，面對(duì)該情況，企業(yè)只得再次進(jìn)行貸款發(fā)放，貸款負(fù)擔(dān)增加，資產(chǎn)負(fù)債率上升。

此外，企業(yè)還會(huì)因?yàn)楦呃实脑蚨媾R巨大虧損，從而對(duì)其資產(chǎn)造成不利影響，負(fù)的未分配利潤(rùn)與資本相抵消。

自有資本的減少增加了對(duì)貸款的需求，損失只能通過(guò)貸款來(lái)彌補(bǔ)，導(dǎo)致拖欠債務(wù)。由于債權(quán)人貸款規(guī)模的不斷擴(kuò)張，在很大程度上會(huì)致使債務(wù)違約情況的發(fā)生。2、企業(yè)管理中的疏忽缺乏對(duì)資產(chǎn)管理，資產(chǎn)損失，負(fù)債需求增加的認(rèn)識(shí)和技能，從而進(jìn)入高債務(wù)周期。3、銀行沒(méi)有建立高效完善的管理機(jī)制，長(zhǎng)期賬戶(hù)分散和結(jié)算。

紀(jì)律的解決是松懈的，銀行間的拖累，占有，扣除和寬容增加了公司債務(wù)的拖欠。

第2，當(dāng)出現(xiàn)壞賬時(shí)，沒(méi)有及時(shí)采取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，從而致使利息和貸款規(guī)模不斷增長(zhǎng)，提高壞賬幾率，各企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。人們認(rèn)為，處理債務(wù)公司壞賬的難度有所增加，這反過(guò)來(lái)又促進(jìn)了企業(yè)的高額債務(wù)。站在銀行管理這一層面看來(lái)，因?yàn)殂y行歸屬于國(guó)家，銀行的管理還有待改進(jìn)。此外，基于國(guó)有以銀行制度的管理下，第一筆貸款往往被大家所拋棄。

在這種情況下，由于運(yùn)營(yíng)商希望使用貸款尋求福利，銀行對(duì)其貸款的謹(jǐn)慎程度也非常低。

大規(guī)模貸款將不可避免地發(fā)生，從而增加公司貸款并增加其債務(wù)負(fù)擔(dān)。總而言之，導(dǎo)致企業(yè)負(fù)擔(dān)過(guò)重債務(wù)并非企業(yè)單方面的原因，政府等機(jī)構(gòu)也具有不可推卸的責(zé)任。5美的集團(tuán)償債問(wèn)題的解決對(duì)策各企業(yè)的償付能力水平通常都會(huì)有一個(gè)合理的數(shù)量限制。將該水平作為標(biāo)準(zhǔn)值，當(dāng)企業(yè)償債能力不足該水平時(shí)，則意味著企業(yè)將面臨著嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，企業(yè)能否在市場(chǎng)中占有一席之地，其決定性因素就在于企業(yè)的盈利能力。增強(qiáng)企業(yè)償債能力在提高企業(yè)獲利能力方面發(fā)揮著重要作用，特別是背負(fù)債務(wù)的企業(yè)負(fù)債率應(yīng)予其獲利能力和償債能力持平。反之，即便企業(yè)仍有收入入賬，也不具備支付債務(wù)的能力，此外還會(huì)對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力造成不利影響。因此，提高企業(yè)的償付能力能有效提高其在市場(chǎng)中的占有份額。自然，美的作為該領(lǐng)域中的現(xiàn)代上市公司，該問(wèn)題將一直伴隨著其的發(fā)展。新的會(huì)計(jì)制度因特殊目的而被廢除。

對(duì)于運(yùn)營(yíng)正常的公司而言，其總資產(chǎn)總是大于總負(fù)債，但由于各種流動(dòng)性能力，速度快而緩慢，

導(dǎo)致企業(yè)償付能力強(qiáng)弱，尤其是當(dāng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，營(yíng)業(yè)額出現(xiàn)故障時(shí)。應(yīng)加快企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，從而使債務(wù)的償還需求得以滿(mǎn)足。

我認(rèn)為應(yīng)該通過(guò)以下幾方面入手：5.1減少庫(kù)存產(chǎn)品積極銷(xiāo)售成品并減少產(chǎn)品庫(kù)存。比如，以市場(chǎng)需求變化為導(dǎo)向，與客戶(hù)保持緊密聯(lián)系，對(duì)客戶(hù)的交貨時(shí)間予以合理調(diào)整，若條件允許，還可主動(dòng)向客戶(hù)交付貨物，但買(mǎi)方應(yīng)支付其中所發(fā)生的運(yùn)輸費(fèi)用。又或是在指定時(shí)間下提貨，為其提供折扣服務(wù)，并教導(dǎo)客戶(hù)應(yīng)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)提貨。從而減少庫(kù)存量，為企業(yè)增加收入，增強(qiáng)企業(yè)償債能力。5.2樹(shù)立資金時(shí)間價(jià)值觀念，減少利息費(fèi)用資本時(shí)間和資本成本概念向來(lái)不被人們所熟知，且即便資金類(lèi)型不同，依舊采取同一處理方式。

許多投資基金回收緩慢，投資效果不佳。

從而減少企業(yè)貸款金額，達(dá)到企業(yè)利息的減少。5.3提高銷(xiāo)售收入，減少應(yīng)收賬款提高銷(xiāo)售收入，從而使其應(yīng)收銷(xiāo)售額得以減少，比如實(shí)行現(xiàn)金折扣等方式來(lái)刺激消費(fèi)；

建立恰當(dāng)?shù)馁d銷(xiāo)額度；

建立健全賒銷(xiāo)申報(bào)制度；強(qiáng)化對(duì)應(yīng)收賬款的搜集工作，合理選擇收款方式；提高企業(yè)現(xiàn)金流的流入量，縮小企業(yè)資負(fù)債率以及股權(quán)所占比重，促進(jìn)所有者權(quán)益的增加。5.4正確運(yùn)用財(cái)務(wù)桿杠,提高企業(yè)自有資金收益率簡(jiǎn)而言之，財(cái)務(wù)杠桿原則是指使用一定規(guī)模的債務(wù)管理，這可以提高公司自身的資本收益率。即便企業(yè)稅前收益率發(fā)生些微變動(dòng)，自有資金回報(bào)率也會(huì)因此而發(fā)生較大變化。但財(cái)務(wù)杠桿的影響有正負(fù)之分，其在為企業(yè)帶來(lái)高額回報(bào)的同時(shí)，也會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響。只有保持債務(wù)及企業(yè)資本處于相對(duì)平衡合理的比例下，財(cái)務(wù)杠桿作用才能得到充分發(fā)揮。對(duì)資本結(jié)構(gòu)比的合理確定，能有效減少財(cái)務(wù)回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，保持企業(yè)償債能力的基礎(chǔ)就在于穩(wěn)定、合理的資本結(jié)構(gòu)。所以，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的合理使用，一方面能有效提升企業(yè)自身的資本回報(bào)率，另一方面，企業(yè)償債能力也能得以增強(qiáng)。對(duì)現(xiàn)代企業(yè)來(lái)說(shuō)，其在協(xié)調(diào)獲利能力和償付能力兩者矛盾時(shí)，至關(guān)重要的一把利器就是財(cái)務(wù)杠桿。5.5設(shè)立債務(wù)償還基金，健全公司債務(wù)清償自我約束機(jī)制當(dāng)企業(yè)進(jìn)入到市場(chǎng)中發(fā)展后，其信用關(guān)系的復(fù)雜程度勢(shì)必會(huì)增加。企業(yè)所面臨的外部條件在極大程度上會(huì)也為信用經(jīng)濟(jì)水平的上升而朝向良好態(tài)勢(shì)發(fā)展，但同時(shí)，企業(yè)也會(huì)因此而面臨著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。以完備的此物管理原則為依據(jù)，償債基金在多數(shù)西方國(guó)家的企業(yè)中均已設(shè)立，具有巨大風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)期債務(wù)更是如此。此外，還專(zhuān)門(mén)成立了轉(zhuǎn)向籌資基金，從而來(lái)減少風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能，增強(qiáng)企業(yè)對(duì)債務(wù)的抵御能力。6結(jié)論雖然美的集團(tuán)是一個(gè)具有較大規(guī)模的企業(yè)，有著系統(tǒng)的財(cái)務(wù)體系和完整的制度，有良好的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和知名度，但經(jīng)過(guò)財(cái)務(wù)分析，得出美的企業(yè)的償債能力較以前有下降的趨勢(shì)，值得去關(guān)注和分析，希望美的集團(tuán)及時(shí)發(fā)現(xiàn)并改善自身償債能力不強(qiáng)的缺點(diǎn)。參考文獻(xiàn)[1]王雨松,楊洋.淺析償債能力