摘要我國的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展時(shí)期，各項(xiàng)政策也體現(xiàn)了政府對(duì)金融工作的高度重視。習(xí)總書記提出，做好金融改革深化去為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，進(jìn)而推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融的快速發(fā)展。產(chǎn)融結(jié)合是現(xiàn)如今越來越多的企業(yè)選擇的一直轉(zhuǎn)型方式，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，我國很多企業(yè)正熱火朝天地進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合，產(chǎn)融結(jié)合不僅是多數(shù)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的必由之路，而且由其所孕育出的新金融，正在成為新經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的推動(dòng)力。產(chǎn)融結(jié)合不僅能滿足企業(yè)經(jīng)營過程中對(duì)金融服務(wù)的需求、還能為企業(yè)擴(kuò)張和多元化經(jīng)營提供資金。通過了解相關(guān)文獻(xiàn)來幫助我們來了解家電行業(yè)的總體發(fā)展?fàn)顩r，了解完這些最基礎(chǔ)的理論知識(shí)之后，用美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展歷程來幫助我們?nèi)媪私饷赖募瘓F(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的實(shí)施效果。采用多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)美的集團(tuán)進(jìn)行詳細(xì)分析，通過查找數(shù)據(jù)與家電其他企業(yè)做對(duì)比，做出的分析更真實(shí)。通過分析得出:美的集團(tuán)的除了成長能力效果不顯著之外，其他三項(xiàng)均產(chǎn)生了積極影響。關(guān)鍵詞：產(chǎn)融結(jié)合；財(cái)務(wù)效應(yīng)；財(cái)務(wù)績效AbstractChina'seconomyhasenteredaperiodofhigh-qualitydevelopment,andvariouspoliciesalsoreflectthatthegovernmentattachesgreatimportancetofinancialwork.GeneralSecretaryXihasproposedtodeepenfinancialreformtoservetherealeconomy,andthenpromotetherapiddevelopmentoftherealeconomyandthefinancialsector.Meltingisnowmoreandmoreenterpriseshavechosentransformationway,underthenewnormaleconomy,manyenterprisesarehottoproducemelting,meltingcombinationisnotonlytheonlywayofmostenterprisetransformationandupgrading,andbredbythenewfinancial,isbecomingthedrivingforceofrapiddevelopmentofneweconomy.Thecombinationofindustryandfinancecannotonlymeetthedemandforfinancialservicesintheprocessofenterpriseoperation,butalsoprovidefundsfortheexpansionanddiversificationofenterprises.Throughunderstandingtherelevantliteraturetohelpusunderstandtheoveralldevelopmentofthehomeapplianceindustry,afterunderstandingthemostbasictheoreticalknowledge,withthedevelopmentprocessofthecombinationofindustryandfinanceofMideaGrouptohelpusfullyunderstandtheimplementationeffectofthecombinationofindustryandfinanceofMideaGroup.AnumberoffinancialindicatorsareusedtoanalyzeMideaGroupindetail.Bycomparingthesearchdatawithotherenterprisesinhomeappliances,theanalysisismorerealistic.Throughanalysis:exceptforthegrowthabilityeffectisnotsignificant,theotherthreehaveapositiveimpact.KeyWords:combinationofindustryandfinance;financialeffect;financialperformance目錄TOC\o"1-3"\h\u5953一、緒論 一、緒論（一）研究背景與意義1.研究背景我國正在積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)，同時(shí)也在加強(qiáng)金融改革開放和產(chǎn)融結(jié)合等方面的工作。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展階段。在這一階段我國積極推進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。以新型方式的方式使其達(dá)到“產(chǎn)業(yè)＋金融”的相互促進(jìn)，完成轉(zhuǎn)型，提供創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力，讓使用的資源配置合理實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開市場環(huán)境的改變，為了使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展更為穩(wěn)妥需要加大有關(guān)部門對(duì)金融企業(yè)的金融改革強(qiáng)度，用經(jīng)濟(jì)推動(dòng)整個(gè)市場環(huán)境的轉(zhuǎn)變。產(chǎn)融結(jié)合已成企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的必經(jīng)之路，成為企業(yè)關(guān)注的熱點(diǎn)問題。2.研究意義目前，我國已經(jīng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、效率與質(zhì)量同步提升和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)的深水期和攻堅(jiān)戰(zhàn)。產(chǎn)融結(jié)合是企業(yè)資本發(fā)展到一定階段，尋求多元化經(jīng)營、虛擬化資本，進(jìn)而提升企業(yè)\t"/item/%E4%BA%A7%E8%9E%8D%E7%BB%93%E5%90%88/_blank"資本運(yùn)營檔次的一種趨勢。整個(gè)家電行業(yè)都在進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合以推動(dòng)其發(fā)展，作為家電行業(yè)龍頭企業(yè)之一的美的集團(tuán)也不甘示弱，緊跟時(shí)代腳步。（二）研究內(nèi)容與方法該篇的研究內(nèi)容有五個(gè)部分：先是緒論。主要講了美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)財(cái)務(wù)績效影響背景和意義。其次是相關(guān)理論基礎(chǔ)。主要講了產(chǎn)融結(jié)合定義、交易費(fèi)用、多元化經(jīng)營、協(xié)同效益等理論，給予文章理論支撐。然后講了美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合案例分析，公司簡介、動(dòng)因、歷程以及財(cái)務(wù)績效的四大能力分析。接著則是美的集團(tuán)的產(chǎn)融結(jié)合對(duì)績效產(chǎn)生的影響是好的。最后講述的是美的集團(tuán)相關(guān)研究的一些優(yōu)化發(fā)展路徑，雖然美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)財(cái)務(wù)績效的影響是積極的，但是居安思?？梢怨镜陌l(fā)展更上一層樓。本文運(yùn)用文獻(xiàn)綜述法、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法和數(shù)據(jù)對(duì)比分析法等三種方法對(duì)美的集團(tuán)的發(fā)展進(jìn)行探究，使得分析結(jié)果更加客觀、真實(shí)。圖1.1論文框架圖（三）國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述1.國內(nèi)研究現(xiàn)狀國內(nèi)部分學(xué)者認(rèn)為產(chǎn)融結(jié)合能夠給績效帶了積極影響，而也有些學(xué)者認(rèn)為產(chǎn)融結(jié)合是無用的，甚至是消極影響。譚小芳和郭蕾認(rèn)為產(chǎn)融結(jié)合對(duì)于國有上市公司的資產(chǎn)盈利能力和營運(yùn)資產(chǎn)盈利能力有著積極的影響，這一點(diǎn)已經(jīng)得到了明確的驗(yàn)證。通過產(chǎn)融結(jié)合，國有上市公司能夠更有效地整合產(chǎn)業(yè)資本和金融資本，達(dá)到共贏局面。張新民認(rèn)為產(chǎn)融結(jié)合企業(yè)通過減少商業(yè)信用使用來降低債務(wù)成本和提高毛利率，是產(chǎn)融結(jié)合服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)經(jīng)營的具體途徑之一。這一發(fā)現(xiàn)更能體現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的作用和價(jià)值。沈璐認(rèn)為企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的主要?jiǎng)訖C(jī)可能是投機(jī)套利，對(duì)實(shí)體企業(yè)的未來業(yè)績有消極影響。2.國外研究現(xiàn)狀產(chǎn)融結(jié)合這一發(fā)展戰(zhàn)略起源于英美這些金融發(fā)展較早的國家，國外的產(chǎn)融結(jié)合管制與中國不同，其資本融合是雙向的，包括金融界參股公司和公司參股金融界兩個(gè)方向。國外對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的研究大多集中在銀行持股非金融公司這一方向的實(shí)證分析。Jinyong對(duì)美國2000年至2013年家的銀行控股公司進(jìn)行了實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)銀行由于參股公司實(shí)行的多元化經(jīng)營出現(xiàn)了負(fù)效應(yīng)，使銀行收益大打折扣。Anna等人通過實(shí)證分析得出銀行參股非金融公司帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)超過其帶來的好處。Kam研究了銀行持股企業(yè)對(duì)現(xiàn)金管理方面的影響，認(rèn)為銀行參股國有企業(yè)會(huì)降低其持有現(xiàn)金的市場價(jià)值，而在非國有企業(yè)中這種現(xiàn)象不明顯。Ahmed主要研究銀行在上市公司中的治理作用，結(jié)論證實(shí)銀行作為公司債權(quán)人時(shí)會(huì)對(duì)公司的績效起到正向作用，除此之外還不利于上市公司向銀行取得貸款。Raffaello等人研究了公司融資銀行存在外國分支機(jī)構(gòu)的產(chǎn)融結(jié)合模式會(huì)對(duì)該公司向融資銀行所在國進(jìn)行出口活動(dòng)造成正面影響。綜合評(píng)述查閱國內(nèi)外文獻(xiàn)可以得知，跟體系趨于成熟的國外而言，我國產(chǎn)融結(jié)合起步晚，側(cè)重點(diǎn)和樣本數(shù)量存在劣勢，有很大的發(fā)展空間。該篇用美的集團(tuán)為樣本，根據(jù)美的集團(tuán)自身發(fā)展情況，借鑒成功案例中的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，制定更加合理的產(chǎn)融結(jié)合策略。同時(shí)，也可以避免重蹈失敗案例的覆轍，減少不必要的風(fēng)險(xiǎn)和損失。豐富有關(guān)產(chǎn)融結(jié)合的案例。二、相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)(1)相關(guān)概念1.產(chǎn)融結(jié)合概念產(chǎn)業(yè)資本和金融資本二者結(jié)合的產(chǎn)物是產(chǎn)融結(jié)合。事實(shí)上，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本是以股權(quán)關(guān)系為紐帶，實(shí)現(xiàn)參股，控股，以及人事參與等多種形式的合作。其中，產(chǎn)業(yè)資本指非金融機(jī)構(gòu)所占有和控制的\t"/item/%E4%BA%A7%E8%9E%8D%E7%BB%93%E5%90%88/_blank"貨幣資本以及\t"/item/%E4%BA%A7%E8%9E%8D%E7%BB%93%E5%90%88/_blank"實(shí)體資本，是企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營活動(dòng)的基礎(chǔ)；而金融資本是指金融機(jī)構(gòu)，如銀行、保險(xiǎn)等所占和控制的貨幣資本以及實(shí)體資本，它們?yōu)榱水a(chǎn)業(yè)資本提供融資、風(fēng)險(xiǎn)管理等金融服務(wù)。通過這種結(jié)合，金融資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)資本能夠相互促進(jìn)，共同推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長。2.產(chǎn)融結(jié)合恒定標(biāo)準(zhǔn)效應(yīng)，通常指的是某一事件或事物所引發(fā)的連鎖反應(yīng)和后果，然而，在本篇文章中，聚焦于產(chǎn)融結(jié)合的效率和績效所帶來的效應(yīng)。產(chǎn)融結(jié)合，作為金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的有機(jī)結(jié)合，其效應(yīng)不僅體現(xiàn)在財(cái)務(wù)績效上，更在于其對(duì)企業(yè)運(yùn)營效率的顯著提升。財(cái)務(wù)績效作為對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行結(jié)果的直接反映，是衡量產(chǎn)融結(jié)合效應(yīng)的重要指標(biāo)之一。根據(jù)《中國中央企業(yè)總會(huì)計(jì)師工作職責(zé)管理暫行辦法》中的規(guī)定，財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)的基本框架主要包括盈利、營運(yùn)、償債和成長四個(gè)層面。其中，盈利層面主要是分析企業(yè)通過產(chǎn)融結(jié)合所獲得的利潤增長情況；營運(yùn)層面則側(cè)重于企業(yè)運(yùn)營效率的提升，償債層面反映了企業(yè)在產(chǎn)融結(jié)合后債務(wù)償還能力的變化；而成長層面則關(guān)注企業(yè)未來的發(fā)展空間和潛力。通過對(duì)這四個(gè)層面的深入分析，能夠更全面地了解產(chǎn)融結(jié)合所帶來的財(cái)務(wù)績效效應(yīng)。（2）理論基礎(chǔ)1.交易費(fèi)用理論Ronald

Coase（1937）提出交易費(fèi)用理論，該理論是從“契約人”的角度出發(fā)，將交易費(fèi)用劃分為三種主要類型。即在市場經(jīng)濟(jì)中是無法避免的，它們是企業(yè)進(jìn)行市場交易時(shí)必須支付的市場性交易型費(fèi)用、組織內(nèi)部為了維護(hù)其基本運(yùn)行而必須支付的管理型交易費(fèi)用和用于助推組織維持運(yùn)行并保持體制穩(wěn)定的政治型交易費(fèi)用。通過對(duì)這三種交易費(fèi)用的深入理解和分析，企業(yè)可以更好地把握市場運(yùn)行的規(guī)律，優(yōu)化資源配置，降低交易成本，從而提高經(jīng)濟(jì)效益和競爭力。同時(shí)，這也為政策制定者提供了有益的參考，有助于其制定出更加符合市場規(guī)律的政策措施。2.多元化經(jīng)營理論著名的產(chǎn)品戰(zhàn)略大師安索夫（1937）提出多元化經(jīng)營理論，即企業(yè)為了創(chuàng)造效益、保持持久競爭力而在多個(gè)相關(guān)和不相關(guān)的產(chǎn)品領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)品的開發(fā)、市場的拓展或?qū)ζ錁I(yè)務(wù)進(jìn)行重新組合、選擇及管理的行為。多元化戰(zhàn)略旨在分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，充分利用企業(yè)現(xiàn)有的資源和優(yōu)勢，并創(chuàng)造新的利潤增長點(diǎn)。隨著時(shí)間的推移，多元化戰(zhàn)略逐步得到完善和應(yīng)用，不僅是一種戰(zhàn)略選擇，更是企業(yè)實(shí)現(xiàn)長期發(fā)展、提高市場競爭力的重要手段。多元化戰(zhàn)略，通常出現(xiàn)在企業(yè)發(fā)展成長更甚至成熟階段實(shí)施，這種策略更具有發(fā)展意義，經(jīng)營范圍擴(kuò)大，創(chuàng)新主業(yè)新模式的管理發(fā)展方法，進(jìn)而提高企業(yè)競爭力。3.協(xié)同效益理論德國物理學(xué)教授Hermann

Haken在1971年提出了協(xié)同的概念，并在1976年系統(tǒng)地論述了協(xié)同理論，即是通過自身內(nèi)部協(xié)同作用，在研究遠(yuǎn)離平衡態(tài)的開放系統(tǒng)在與外界有物質(zhì)或能量交換的情況下，自發(fā)地出現(xiàn)時(shí)間、空間和功能上的有序結(jié)構(gòu)的理論。Ansoff在70年代之后在企業(yè)戰(zhàn)略管理領(lǐng)域廣泛引用了協(xié)同效應(yīng)的概念。協(xié)同效應(yīng)，可以是，指一個(gè)集群中的企業(yè)由于相互協(xié)作共享業(yè)務(wù)行為和特定資源的外部協(xié)同，也可以是指企業(yè)生產(chǎn)、營銷、管理的不同環(huán)節(jié)、不同階段、不同方面共同利用同一資源而產(chǎn)生的內(nèi)部協(xié)同整體效應(yīng)。三、美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合案例分析美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展歷程1.公司介紹美的集團(tuán)即成立于1968年的美的集團(tuán)股份有限公司，現(xiàn)在位于\t"/item/%E7%BE%8E%E7%9A%84%E9%9B%86%E5%9B%A2/_blank"廣東\t"/item/%E7%BE%8E%E7%9A%84%E9%9B%86%E5%9B%A2/_blank"佛山。美的集團(tuán)是一家五大業(yè)務(wù)板塊融為一體的\t"/item/%E7%BE%8E%E7%9A%84%E9%9B%86%E5%9B%A2/_blank"全球化科技集團(tuán)，如智能家居、機(jī)器人自動(dòng)化。為創(chuàng)立美的、庫卡、合康和萬東等多個(gè)\t"/item/%E7%BE%8E%E7%9A%84%E9%9B%86%E5%9B%A2/_blank"品牌組合，董事會(huì)曾批準(zhǔn)下發(fā)五百億元作為研發(fā)金額，去根據(jù)不同領(lǐng)域的客戶和合伙人提供相對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品和服務(wù)。到目前為止，美的集團(tuán)基本上實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的全方位覆蓋。美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合動(dòng)因1.資金集中管理，提升資源配置效率表3.12010-2014年美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的情況類型時(shí)間機(jī)構(gòu)名稱集團(tuán)財(cái)務(wù)公司2010年美的集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司小額貸款2010年佛山順德美的小額貸款2011年美的小額貸款股份有限公司金融租賃2011年皖江金融租賃2013年湖北銀行銀行2013年佛山順德農(nóng)商行2013年樟樹市順銀商業(yè)銀行2013年豐城順銀商業(yè)銀行美的集團(tuán)1980年開始進(jìn)軍家電行業(yè)，并不斷發(fā)展壯大從最初的家電業(yè)務(wù)到現(xiàn)在的廚電業(yè)務(wù)，通過建立財(cái)務(wù)公司，美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的深度融合，促進(jìn)了集團(tuán)內(nèi)部的資金循環(huán)和資源共享。這不僅有助于降低集團(tuán)的融資成本，提高資金使用效率，還有助于優(yōu)化集團(tuán)的資源配置，使企業(yè)財(cái)務(wù)效率更上一層樓?？梢杂行岣哂蛢攤芰?。2.降低交易成本，緩解融資約束實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，美的集團(tuán)面臨的投資項(xiàng)目逐漸增多，機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，為了分散風(fēng)險(xiǎn)美的集團(tuán)又開拓了國外市場，導(dǎo)致企業(yè)資金匱乏。為了維持公司的良好運(yùn)行，企業(yè)不得不去籌集外部資金來支持企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。美的集團(tuán)為了磨滅信息不對(duì)稱帶來的負(fù)面效果創(chuàng)立財(cái)務(wù)公司，資金統(tǒng)籌管理，信息差距降低，交易成本降低，業(yè)績水平提高。3.多元化發(fā)展，尋求新利潤增長點(diǎn)家電市場激烈的競爭，龍頭企業(yè)凸顯優(yōu)勢，行業(yè)發(fā)展很難繼續(xù)進(jìn)步，導(dǎo)致利潤增加受限。美的集團(tuán)發(fā)展受到了限制，不轉(zhuǎn)變發(fā)展模式，企業(yè)很難進(jìn)行下一步的發(fā)展，產(chǎn)融結(jié)合是轉(zhuǎn)變企業(yè)發(fā)展困境的重要渠道，特別是對(duì)于像美的集團(tuán)這樣的大型企業(yè)來說，產(chǎn)融結(jié)合對(duì)美的集團(tuán)是具有重要意義的。通常而言，在金融領(lǐng)域高風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)伴隨著高收益。為了實(shí)現(xiàn)資本利用的最大化，美的集團(tuán)實(shí)行產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)行多元化經(jīng)營，從而降低對(duì)單一產(chǎn)業(yè)的依賴。用金融相關(guān)資源來推到主業(yè)發(fā)展，并分散主業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。資源合理配置可以有效幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)以保持美的集團(tuán)在家電行業(yè)遙遙領(lǐng)先。產(chǎn)融結(jié)合歷程經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，國人對(duì)家電需求水漲船高，代表著家電行業(yè)具有較好的市場發(fā)展前景。產(chǎn)融結(jié)合是企業(yè)資本發(fā)展到一定的時(shí)期必須要轉(zhuǎn)變的一種發(fā)展形勢，面對(duì)如今發(fā)展大趨勢，美的集團(tuán)也有了多元化的發(fā)展念頭。下面從三個(gè)階段來畫美的集團(tuán)的產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展歷程。圖3.1美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展歷程美的集團(tuán)以企業(yè)自身的發(fā)展歷程開展金融戰(zhàn)略布局，在2010年開展小額貸款，次年創(chuàng)立了美的小額貸款股份有限公司；也在2010年設(shè)立集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，并建立機(jī)構(gòu)為美的集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司；在2011年開展金融租賃業(yè)務(wù)，于2013年建立多家銀行，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行管理；在2016年開展了商業(yè)保理和第三方支付服；在2019年開拓了基金投資服務(wù)。可以在不遠(yuǎn)的將來開辟新業(yè)務(wù)和新版塊，對(duì)金融進(jìn)行多方面發(fā)展。圖3.2美的集團(tuán)金融體系布局美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的財(cái)務(wù)績效分析1.盈利能力盈利能力作為衡量企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的，獲取利潤的指標(biāo)，不僅能夠反映出企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的實(shí)質(zhì)，更是可以直觀地反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。并且盈利能力能夠直觀地反映企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合對(duì)其財(cái)務(wù)績效的影響優(yōu)劣情況，當(dāng)企業(yè)的產(chǎn)品在市場上展現(xiàn)出強(qiáng)力的競爭力，這時(shí)企業(yè)的盈利能力十分良好，即企業(yè)利潤分后，發(fā)展態(tài)勢良好。本篇文章選擇銷售毛利率、營業(yè)利潤率和總資產(chǎn)凈利率對(duì)美的集團(tuán)的盈利能力進(jìn)行分析。表3.2指標(biāo)選取指標(biāo)名稱公式銷售毛利率（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入營業(yè)利潤率營業(yè)利潤/營業(yè)收入總資產(chǎn)凈利率凈利潤/總資產(chǎn)平均余額選取2011年到2022年十二年的數(shù)據(jù)來簡單對(duì)比一下美的與海爾、格力和海信等家電企業(yè)的銷售毛利率變動(dòng)表，來分析美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)銷售毛利率變動(dòng)的影響。表3.3美的集團(tuán)等家電企業(yè)2011-2023年銷售毛利率變化表（%）年份美的海爾格力海信均值201119.1223.5918.0717.7719.64201222.5625.2426.2920.7023.70201323.2825.3232.2421.8425.67201425.4127.6136.121.6727.70201525.8427.9332.4621.4326.92201627.3131.0232.7023.3628.60201725.0331.0032.8619.4627.09201827.5429.0030.2314.6925.37201928.8629.8327.5817.9626.06202025.1129.6826.1417.9024.71202122.4831.2324.2815.7523.44202224.2431.3326.0418.2224.96數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)家電企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合是家電行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的必須要經(jīng)歷的一個(gè)階段，我們可以直接對(duì)比2011年和2022年的數(shù)據(jù)美的、海爾、格力和海信總體的銷售毛利都是程上升趨勢的，但是作為龍頭企業(yè)的美的發(fā)展更加速度。為了直觀的反映美的集團(tuán)與行業(yè)平均銷售毛利率在2011年到2022年期間的變動(dòng)情況，根據(jù)上圖表得到下面的美的集團(tuán)銷售毛利和行業(yè)均值的對(duì)比分析折線圖來進(jìn)行分析：圖3.3美的集團(tuán)2011-2022年銷售毛利率與行業(yè)均值對(duì)比總得來說美的集團(tuán)的銷售毛利率是上升的，跟整體行業(yè)的腳步一致但是美的集團(tuán)的數(shù)值在行業(yè)平均水平之上，說明美的在家電企業(yè)還是排的上名號(hào)的。在2018年-2020年行業(yè)均值低于美的，說明美的集團(tuán)在行業(yè)平均水平上面，細(xì)究原因是美的集團(tuán)在服務(wù)平臺(tái)時(shí)堅(jiān)持全產(chǎn)業(yè)鏈和全品線；在2018年之前美的集團(tuán)的毛利是低于行業(yè)平均水平的，差距不大，亦可以說與行業(yè)齊平了。在2015年美的集團(tuán)創(chuàng)建了金融服務(wù)中心，為實(shí)現(xiàn)信息交互傳遞和創(chuàng)造價(jià)值。選取2011年到2022年十二年的數(shù)據(jù)來簡單對(duì)比一下美的與海爾、格力和海信等家電企業(yè)的營業(yè)利潤率變動(dòng)表，來分析美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)營業(yè)利潤率變動(dòng)的影響。表3.4美的集團(tuán)等家電企業(yè)2011年-2022年?duì)I業(yè)利潤率變化表（%）年份美的海爾格力海信均值20115.575.525.460.554.2820126.836.608.083.626.2920137.717.1310.345.037.5520149.498.7111.682.468.09201510.777.1913.831.348.28201610.965.9816.124.039.2720178.986.3517.626.009.7420189.856.2115.654.198.98201910.677.2014.945.499.58202011.086.4815.486.609.9120219.756.9814.204.118.76202210.117.3314.444.549.11數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)在2014年后，美的集團(tuán)的產(chǎn)融結(jié)合后數(shù)據(jù)提升是很明顯的。總體上看來是逐漸增長的，說明在產(chǎn)融結(jié)合之后的美的集團(tuán)獲利能力很強(qiáng)。折線圖更能有效反映美的集團(tuán)和家電行業(yè)均值在2011年到2022年期間的營業(yè)利潤率變動(dòng)情況，根據(jù)上表得到以下折線圖：圖3.4美的集團(tuán)2011-2022年?duì)I業(yè)利潤率與行業(yè)均值對(duì)比從上表看出，美的集團(tuán)的營業(yè)利潤率變化是呈現(xiàn)上升的，并且遙遙領(lǐng)先行業(yè)均值。在2013到2015年和2017到2020的上升趨勢最為顯著。與美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合節(jié)點(diǎn)相呼應(yīng)。在產(chǎn)融結(jié)合的積極影響下，費(fèi)用變低，收入增加，營業(yè)利潤得到大幅度。美的集團(tuán)運(yùn)用多平臺(tái)共同協(xié)作構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)園，主要包括國際、電商和資金平臺(tái)。有效運(yùn)營資金平臺(tái)，可以讓資金流合理配置，推動(dòng)美的集團(tuán)的商品、信息和物的協(xié)同一體化，使收益增值。選取2011年到2022年十二年的數(shù)據(jù)來簡單對(duì)比一下美的與海爾、格力和海信等家電企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)表，來分析美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的影響。表3.5美的集團(tuán)等家電企業(yè)2011-2023年總資產(chǎn)凈利率變化表（%）年份美的海爾格力海信均值20118.2310.577.022.887.1820126.909.757.728.708.2720138.9910.039.0711.9910.02201410.729.849.835.649.01201510.947.857.943.957.67201610.596.469.026.858.2320178.896.4011.3310.129.1920188.466.1411.326.578.1220198.946.979.306.998.0520208.315.797.937.517.3920217.756.087.634.796.5620227.366.256.825.516.49數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)從上表中可以看出在選取的這幾個(gè)家電企業(yè)中美的集團(tuán)的總資產(chǎn)凈利率是很高的，這也從側(cè)邊反映了美的集團(tuán)資產(chǎn)投入少產(chǎn)出高。美的集團(tuán)的資金使用少，收入高。比起數(shù)據(jù)表格折線圖更能直接反映美的集團(tuán)和行業(yè)均值的總資產(chǎn)凈利率在2011年到2022年期間的變動(dòng)情況，根據(jù)上表得到以下折線圖：圖3.5美的集團(tuán)2011-2022年總資產(chǎn)凈利率與行業(yè)均值對(duì)比由上圖可以看出美的集團(tuán)2014年之后總資產(chǎn)凈利率是高于行業(yè)均值的，在美的集團(tuán)產(chǎn)融集合快速發(fā)展時(shí)期投入產(chǎn)出能力良好，資產(chǎn)利用效果良好。說明美的集團(tuán)在進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合之后的企業(yè)收入和節(jié)約資金方面能力顯著提升。根據(jù)對(duì)美的集團(tuán)銷售毛利率、營業(yè)利潤率和總資產(chǎn)凈利率的數(shù)據(jù)分析，總體可以看出美的在產(chǎn)融結(jié)合之后盈利能力是積極的。2.償債能力償債能力是指企業(yè)債務(wù)到期有沒有足夠的現(xiàn)金償還債務(wù)，是衡量其資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指標(biāo)，更是評(píng)估整體財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)之一。隨著資產(chǎn)變現(xiàn)能力逐步增強(qiáng)，企業(yè)的償債能力自然也會(huì)隨之上升，這更是側(cè)面說明企業(yè)擁有足量的空閑資金用于償還債務(wù)。一旦債權(quán)得到保障，企業(yè)發(fā)展遍能更趨穩(wěn)定。本篇文章選擇資產(chǎn)負(fù)債率、速動(dòng)比率和權(quán)益乘數(shù)等作為分析償債能力的指標(biāo)。表3.6指標(biāo)選取指標(biāo)名稱公式速動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額選取2011年到2022年十二年的數(shù)據(jù)來簡單對(duì)比一下美的與海爾、格力和海信等家電企業(yè)的速動(dòng)比率變動(dòng)表，來分析美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)速動(dòng)比率變動(dòng)的影響。表3.7美的集團(tuán)等家電企業(yè)2011-202年速動(dòng)比率變化表（%）年份美的海爾格力海信均值20110.840.980.850.470.7920120.831.040.860.600.8320130.881.120.940.630.8920140.981.251.030.580.962090.660.9920161.180.741.060.770.9420171.180.871.050.810.9820181.180.901.140.841.0220191.280.761.121.011.0420201.140.781.170.971.0220210.910.670.930.820.8320221.101.041.000.830.99數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)美的集團(tuán)速動(dòng)比率相比較于海信和格力而言是很高的，但是又與家電龍頭企業(yè)海爾的速動(dòng)比率數(shù)值相近，總的來說，美的集團(tuán)通過對(duì)金融中心的把控從而調(diào)整流動(dòng)性資產(chǎn)占比，進(jìn)而影響速動(dòng)比率的變化，這是公司財(cái)務(wù)管理的一部分。折線圖更能有效反映美的集團(tuán)與行業(yè)均值速動(dòng)比例在2011年到2022年時(shí)間段的變動(dòng)情況，根據(jù)上表得到以下折線圖：圖3.6美的集團(tuán)2011-2022年速動(dòng)比率與行業(yè)均值對(duì)比根據(jù)理論描述我們可以知道，速動(dòng)比率的最佳數(shù)值為1。根據(jù)表格可知，美的在產(chǎn)融結(jié)合初期速動(dòng)比率是與行業(yè)均值持平的，初期剛剛進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合，債務(wù)較少，在快速發(fā)展和繁榮時(shí)期，為了發(fā)展負(fù)債較多，所以速動(dòng)比率較高，到后面產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展完善之后速動(dòng)比率逐漸與行業(yè)均值持平。并且美的速動(dòng)比率與行業(yè)龍頭之一的格力相比是比較相似的，這證明美的集團(tuán)在2015年及之后速動(dòng)比率稍高于1在家電行業(yè)是可行的。選取2011年到2022年十二年的數(shù)據(jù)來簡單對(duì)比一下美的與海爾、格力和海信等家電企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率變動(dòng)表，來分析美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率變動(dòng)的影響。表3.8美的集團(tuán)等家電企業(yè)2011-2022年資產(chǎn)負(fù)債率變化表（%）年份美的海爾格力海信均值201166.6370.9578.4384.8075.20201262.2068.9574.3679.6471.29201359.6967.2373.4773.3968.45201461.9861.1871.1170.3066.14201556.5157.3469.9668.7063.13201659.5771.3769.8872.0668.22201766.5869.1368.9167.6268.06201864.9466.9363.1063.8664.71201964.4065.3360.4063.2863.35202065.5366.5258.1465.5463.93202165.2462.7166.2372.1366.58202264.0559.8471.3070.6066.45數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)由于產(chǎn)融結(jié)合的崛起，從上圖3.8可以看出美的集團(tuán)在2017年到2019年的資產(chǎn)負(fù)債率明顯下降，這也說明美的集團(tuán)在這一時(shí)期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所降低，長期償債能力增強(qiáng)。比起數(shù)據(jù)表格折線圖更能直接反映美的集團(tuán)和行業(yè)均值資產(chǎn)負(fù)債率在2011年至2022年時(shí)間段的變動(dòng)情況，根據(jù)上表得到以下折線圖：圖3.7美的集團(tuán)2011-2022年資產(chǎn)負(fù)債率與行業(yè)均值對(duì)比美的集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)載率在2017年之前是低于行業(yè)均值的水平的，進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合之后的美的集團(tuán)對(duì)資金進(jìn)行控制加以利用，通過適度的利用杠桿，將美的集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)定在40%-60%這個(gè)最佳的范圍之內(nèi)。美的集團(tuán)在以財(cái)務(wù)公司為主的金融生態(tài)圈的推進(jìn)過程中，美的集團(tuán)資金合理配置，風(fēng)險(xiǎn)和收益達(dá)到了平衡，資金的流動(dòng)性增強(qiáng)。選取2011年到2022年十二年的數(shù)據(jù)來簡單對(duì)比一下美的與海爾、格力和海信等家電企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)表，來分析美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)的影響。表3.9美的集團(tuán)等家電企業(yè)2011-2022年權(quán)益乘數(shù)變化表（%）年份美的海爾格力海信20113.003.444.646.5820122.653.223.904.9120132.483.053.773.7620142.632.583.463.3720152.302.343.333.1920162.473.493.223.5820172.9920182.853.022.712.7720192.812.882.532.7220202.902.392.392.9020212.882.682.963.5720222.782.493.483.40數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)在產(chǎn)融結(jié)合穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期美的和行業(yè)均值差不多持平，表明融資效率較低，這說明美的在產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展中期股東投入占比大，財(cái)務(wù)杠桿小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低。比起數(shù)據(jù)表格折線圖更能反映美的集團(tuán)和行業(yè)均值的權(quán)益乘數(shù)在2011年到2022年階段的變動(dòng)情況，根據(jù)上表得到以下折線圖：圖3.8美的集團(tuán)2011-2022年權(quán)益乘數(shù)與行業(yè)均值對(duì)比可以從圖3.8看出家電行業(yè)均值變化跌宕起伏，雖然2017年以前美的集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)變化與家電行業(yè)權(quán)益乘數(shù)相近，但是從2010年產(chǎn)融結(jié)合之后，美的集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)維持在二到三區(qū)間，這與美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合初期的變化趨勢不一致，這主要是因?yàn)槊赖募瘓F(tuán)對(duì)資金的高效運(yùn)營。通過管控資金，幫助企業(yè)融資，適度使用杠桿，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合有效對(duì)接。3.營運(yùn)能力合理利用資金和配置資金，以融助產(chǎn)，提現(xiàn)在營運(yùn)能力上。是用來反映資產(chǎn)的管理，也被稱為運(yùn)營能力，用分析存貨周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來分析美的集團(tuán)的營運(yùn)能力。表3.10指標(biāo)選取指標(biāo)名稱公式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額存貨周轉(zhuǎn)率營業(yè)成本/存貨平均余額選取2011年到2022年十二年的數(shù)據(jù)來簡單對(duì)比一下美的與海爾、格力和海信等家電企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)表，來分析美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響。表3.11美的集團(tuán)等家電企業(yè)2011-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化表（%）年份美的海爾格力海信20111.662.141.102.3620121.151.791.032.2520131.311.560.982.302011.7020161.061.150.631.602051.6520181.011.150.851.6620190.981.130.741.3420200.861.070.601.2820210.911.080.631.3820220.851.070.561.33數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)美的集團(tuán)與行業(yè)均值變化大體一致?？梢詮纳蠄D表看出美的、海爾、格力和海信這四個(gè)集團(tuán)的數(shù)據(jù)都大差不差。大體概括就是在產(chǎn)融結(jié)合之后總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的效果不顯著，需要企業(yè)加大產(chǎn)融結(jié)合力度，完善結(jié)構(gòu)，推動(dòng)美的集團(tuán)的發(fā)展。比起數(shù)據(jù)表格折線圖更能直接反映美的集團(tuán)與行業(yè)均值總資產(chǎn)增長率在2011年到2022年階段的變動(dòng)情況，根據(jù)上表得到以下折線圖：圖3.9美的集團(tuán)2011-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與行業(yè)均值從圖3.9中可以看出來，美的集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和行業(yè)均值整體高度相似。換句話來說，是家電行業(yè)的整體增長速度變慢了，是因?yàn)橛嘘P(guān)部門提出了“三去一降一補(bǔ)”的政策對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的總資產(chǎn)增長有所影響，波及到了家電行業(yè)，比較家電行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)的關(guān)系千絲萬縷，克制了家電行業(yè)的發(fā)展。選取2011年到2022年十二年的數(shù)據(jù)來簡單對(duì)比一下美的與海爾、格力和海信等家電企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率變動(dòng)表，來分析美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響。表3.12美的集團(tuán)等家電企業(yè)2011-2022存貨周轉(zhuǎn)率變化表（%）年份美的海爾格力海信均值20116.0111.814.698.817.8320125.356.9620136.509.255.308.997.5120146.998.928.107.687.9220158.068.027.317.117.6320168.876.907.888.317.9920178.015.987.788.907.6720186.375.937.569.187.2620196.385.576.519.126.9020206.705.114.789.436.5120216.874.524.038.525.9920225.674.113.457.845.27數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)銷售管理和存貨管理的優(yōu)勢是在美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合之后顯現(xiàn)的。直到2022年下降，還是因?yàn)榧译娦袠I(yè)其他龍頭企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合取得一定成就，如格力的營運(yùn)能力下降，也是因?yàn)槠渌堫^家電企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合取得一定成就，格力的營運(yùn)能力提升，這對(duì)美的集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率也產(chǎn)生了影響。比起數(shù)據(jù)表格折現(xiàn)圖更能直接的反映美的集團(tuán)和行業(yè)均值的存貨周轉(zhuǎn)率在2011年到2022年階段的變動(dòng)情況，根據(jù)上表得到以下折線圖：圖3.10美的集團(tuán)2011-2022年存貨周轉(zhuǎn)率與行業(yè)均值對(duì)比從圖3.10可以分析出，在存貨周轉(zhuǎn)率這方面，美的集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率和家電行業(yè)整體的存貨周轉(zhuǎn)率趨勢是不一致的，美的集團(tuán)的線段顯示上升，行業(yè)均值線段顯示下降。美的集團(tuán)從2011年到2012年是下降趨勢，但是在2012年到2016年的存貨周轉(zhuǎn)率呈上升，說明在產(chǎn)融結(jié)合正式發(fā)展階段美的存貨占用水平低，流動(dòng)性強(qiáng)，變現(xiàn)速度快。美的集團(tuán)是上升的，家電行業(yè)卻滯后。4.成長能力企業(yè)成長能力分析對(duì)于評(píng)估企業(yè)經(jīng)營狀況、預(yù)測未來發(fā)展趨勢以及制定戰(zhàn)略決策具有重要意義。通過選用合適的評(píng)價(jià)指標(biāo)，可以全面了解企業(yè)的成長能力和發(fā)展?jié)摿?，為企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展提供有力支持。采用數(shù)據(jù)指標(biāo)是凈利潤增長率和凈資產(chǎn)增長率。表3.13指標(biāo)選取指標(biāo)名稱公式凈資產(chǎn)增長率（期末凈資產(chǎn)-期初凈資產(chǎn)）/期初凈資產(chǎn)凈利潤增長率（本年凈利潤-上年凈利潤）/上期凈利潤選取2011年到2022年十二年的數(shù)據(jù)來簡單對(duì)比一下美的與海爾、格力和海信等家電企業(yè)的凈資產(chǎn)增長率變動(dòng)表，來分析美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)凈資產(chǎn)增長率變動(dòng)的影響。表3.14美的集團(tuán)等家電企業(yè)2011-2022年凈資產(chǎn)增長率變化表（%）年份美的海爾格力海信均值201133.6921.6131.1627.4328.47201210.0233.6950.0861.3738.79201317.8429.6128.5969.5436.40201417.0245.6411.277.6120.39201522.5211.277.6113.5313.73201623.1015.9813.0918.9917.79201720.2224.4021.6930.6224.23201811.4917.9338.7213.4620.40201916.2717.8820.8558.2028.30202015.574.8021.3115.4314.2820218.5219.05-7.668.227.03202212.6816.81-5.614.417.07數(shù)據(jù)來源：2014-2022年美的集團(tuán)年報(bào)如表3.14所示，美的集團(tuán)在2011-2014年期間，其凈資產(chǎn)增長率同行業(yè)均值相比，一直是低于行業(yè)均值的。但其凈資產(chǎn)增長率在2015年高達(dá)22.52%，比行業(yè)均值高出1.6倍，這是由于美的集團(tuán)的產(chǎn)融結(jié)合鞏固之后，顯現(xiàn)出了產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的協(xié)同效益，其擴(kuò)張速度得到了顯著的提升。與其它公司相比得出，美的集團(tuán)凈資產(chǎn)增長率在2017-2019年急劇下降，是家電行業(yè)整體現(xiàn)象，2020-2022年美的集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率更是遠(yuǎn)大于行業(yè)均值，這表明產(chǎn)融結(jié)合為美的集團(tuán)帶來了顯著的協(xié)同效益，推動(dòng)了其經(jīng)營發(fā)展，奠定了美的集團(tuán)在家電行業(yè)的龍頭地位。比起數(shù)據(jù)表格折線圖更能直接看出美的集團(tuán)和行業(yè)均值的凈資產(chǎn)增長率在2011年到2022年階段的變動(dòng)情況，根據(jù)上表得到以下折線圖：圖3.11美的集團(tuán)2011-2022年凈資產(chǎn)增長率與行業(yè)均值對(duì)比如圖3.11所示，在2011-2022年期間美的集團(tuán)和家電行業(yè)整體發(fā)展趨勢是一致的，均為先下降后上升的趨勢。美的集團(tuán)的凈資產(chǎn)增長率在2011-2022年呈下降趨勢，這是由于當(dāng)時(shí)其在探索產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展路徑，在2013-2016年美的集團(tuán)的凈資產(chǎn)增長率大幅度提升，這主要是由于美的集團(tuán)提出了構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈金融生態(tài)之后，其成功實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的深度融合。文章選取2011年到2022年十二年的數(shù)據(jù)來簡單對(duì)比一下美的與海爾、格力和海信等家電企業(yè)的凈利潤增長率變動(dòng)表，來分析美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)凈利潤增長率變動(dòng)的影響。表3.15美的集團(tuán)等家電企業(yè)2011-2022年凈利潤增長率變化表（%）年份美的海爾格力海信均值20113.6729.1523.10-62.181.572012-7.5419.5540.56224.8269.35201335.1227.3146.8773.3145.65201440.3620.5530.33-43.9411.83201516.99-11.51-11.43-23.50-7.36201616.4212.9922.98109.7540.54201717.3335.2744.9979.6844.32201816.337.9417.20-30.622.71201916.7526.24-5.8837.0618.5420208.82-8.20-1.2645.9211.3220215.4916.732.48-17.681.7620222.7411.460.7931.0011.50數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)如表3.15所示，整體來看，美的集團(tuán)的凈利潤增長率在2011-2022年期間是遠(yuǎn)低于家電行業(yè)均值的，但上升還是下降的變化發(fā)展趨勢極其相近，表明美的集團(tuán)的產(chǎn)融結(jié)合在凈利潤增長率發(fā)展這方面的效果不太明顯，緊跟行業(yè)均值的總體節(jié)奏。相對(duì)于數(shù)據(jù)表格而言折線圖更能直接體現(xiàn)了美的集團(tuán)和行業(yè)均值的凈利潤增長率在2011年到2022年階段的變動(dòng)情況，根據(jù)上表得到以下折線圖：圖3.12美的集團(tuán)2011-2022年凈利潤增長率與行業(yè)均值對(duì)比圖3.12美的集團(tuán)2011年到2022年凈利潤增長率與行業(yè)均值對(duì)比分析，從上圖中可以看出美的集團(tuán)在產(chǎn)融結(jié)合初期程美的集團(tuán)凈利潤增長率呈現(xiàn)下降趨勢，2012到2015年整體上是呈上升趨勢的原因是美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的快速發(fā)展時(shí)期，美的集團(tuán)和家電行業(yè)的差距并不明顯，產(chǎn)融結(jié)合的財(cái)務(wù)績效在凈資產(chǎn)增長率上只有推動(dòng)的作用，表明美的集團(tuán)在進(jìn)行產(chǎn)融集合之后呈現(xiàn)的成長性變強(qiáng)。四、產(chǎn)融結(jié)合對(duì)財(cái)務(wù)績效的積極影響家電行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)，金融支持對(duì)于家電行業(yè)布局新業(yè)態(tài)、新勢力和新模式起到了至關(guān)重要的作用。美的集團(tuán)選擇創(chuàng)辦財(cái)務(wù)公司，實(shí)現(xiàn)資金的集中調(diào)度和統(tǒng)籌使用，較高的提升了資金的使用效率。可以幫助企業(yè)更好地管理資金，降低美的集團(tuán)的財(cái)務(wù)成本，提高美的集團(tuán)的盈利能力。除此之外，美的集團(tuán)通過金融機(jī)構(gòu)緩解融資的約束，交易成本降低，更能便捷的獲取資金支持，滿足了企業(yè)發(fā)展。產(chǎn)融協(xié)同，推動(dòng)主業(yè)發(fā)展。該篇以美的集團(tuán)為研究對(duì)象，對(duì)美的集團(tuán)的產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)行分析，得知美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)財(cái)務(wù)績效的影響是積極的。產(chǎn)融結(jié)合推動(dòng)了績效提升文章整篇主要是通過與其他家電行業(yè)對(duì)比分析，來進(jìn)一步闡述美的集團(tuán)在實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合后對(duì)其財(cái)務(wù)績效帶來的影響。通過對(duì)美的集團(tuán)的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力和成長能力進(jìn)行分析后，發(fā)現(xiàn)其在實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合后，對(duì)于四大能力均產(chǎn)生積極影響。其中，對(duì)盈利能力的作用最為明顯，對(duì)成長能力作用最不明顯，但同樣呈現(xiàn)出積極的增長趨勢，這表明美的集團(tuán)的在實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合策略，有效的促進(jìn)其財(cái)務(wù)績效的整體提升。產(chǎn)融結(jié)合實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)+金融的雙驅(qū)進(jìn)步文章通過對(duì)美的集團(tuán)在不同階段所采用的與之相匹配的產(chǎn)融模式和發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行了詳細(xì)的分析，美的集團(tuán)緊密結(jié)合自身實(shí)際情況，選擇了適合自身發(fā)展道路的產(chǎn)融模式和發(fā)展戰(zhàn)略，從而有效的提升其產(chǎn)業(yè)競爭力。事實(shí)上，打造聚焦于產(chǎn)業(yè)鏈，作為產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)，為上下游企業(yè)提供金融服務(wù)的“金融產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈”是由美的集團(tuán)首次提出的，這種策略不僅有助于以金融促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融雙驅(qū)的良性循環(huán)，而且能夠進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力和市場影響力，更是為美的集團(tuán)的戰(zhàn)略實(shí)施和階段性轉(zhuǎn)型提供了更為堅(jiān)實(shí)的保障。提升企業(yè)的利潤，獲取投資收益因?yàn)楦叱鰧?shí)體企業(yè)的利潤率太多，而受廣大企業(yè)投資者的青睞。首先是實(shí)體經(jīng)濟(jì)參股家電行業(yè)，實(shí)體企業(yè)也可以借助金融機(jī)構(gòu)，來彌補(bǔ)美的集團(tuán)家電板塊的不足，滿足了美的集團(tuán)對(duì)外投資需求，以獲得投資收益，來提升企業(yè)的凈利潤。其次，美的集團(tuán)家電板塊的良性發(fā)展也可以帶動(dòng)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略發(fā)展后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與家電企業(yè)的人才和資源可以共享，以達(dá)到人才資源和業(yè)務(wù)資源的互補(bǔ)，二者互通使企業(yè)獲得了新的利潤增長點(diǎn)。五、優(yōu)化發(fā)展路徑美的集團(tuán)根據(jù)不同階段實(shí)體產(chǎn)業(yè)的實(shí)際需求進(jìn)行戰(zhàn)略布局，不僅提升了其自身收益，更有助于其實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的飛速發(fā)展，美的集團(tuán)選擇通過實(shí)行參控股金融機(jī)構(gòu)等形式來實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合給其自身帶來了良好的收益，并且在以內(nèi)生式財(cái)務(wù)公司為核心的金融體系帶動(dòng)下，美的集團(tuán)充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融、消費(fèi)金融和供應(yīng)鏈等多元化金融工具，實(shí)現(xiàn)了巨額收益。盡管美的集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)其自身的財(cái)務(wù)績效整體呈現(xiàn)積極影響，但對(duì)于在成長和營運(yùn)能力方面，其產(chǎn)融結(jié)合帶來的影響并不顯著。故而，美的集團(tuán)應(yīng)繼續(xù)深化產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略，強(qiáng)化金融與實(shí)業(yè)的協(xié)同效應(yīng)，不斷提升其自身的整體競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。以主業(yè)發(fā)展為故事主線開展產(chǎn)融結(jié)合美的集團(tuán)在實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合時(shí)，充分體現(xiàn)了習(xí)總書記“產(chǎn)業(yè)為本，金融為用”的思想，選擇緊密圍繞其自身的戰(zhàn)略需求，以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展為核心，推動(dòng)其產(chǎn)融結(jié)合的協(xié)同發(fā)展，不僅提升了其自身的競爭力，而且也為家電行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展作出了積極的貢獻(xiàn)。美的集團(tuán)在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合時(shí)，主要出發(fā)點(diǎn)在于提升產(chǎn)品的質(zhì)量，適應(yīng)家電行業(yè)發(fā)展的新趨勢，真正意義上實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新。通過產(chǎn)融結(jié)合，美的集團(tuán)不僅提高了資金使用效率，還優(yōu)化了企業(yè)的內(nèi)部運(yùn)營效率，為其長遠(yuǎn)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合應(yīng)重視防范風(fēng)險(xiǎn)任何選擇均具有雙面性，企業(yè)在選擇實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合時(shí)，不僅要期望未來收益，還有意識(shí)到其中隱藏的潛在風(fēng)險(xiǎn)。金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的協(xié)同發(fā)展確實(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)自身資源的優(yōu)化配置和效率提升，但當(dāng)實(shí)體企業(yè)涉足金融領(lǐng)域時(shí)，也必然面臨著金融資本的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，一旦管理不善，可能給企業(yè)自身帶來巨大的經(jīng)濟(jì)損失。故而，企業(yè)在實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合時(shí)，必須高度重視金融領(lǐng)域可能帶來的泡沫危機(jī)。企業(yè)要有風(fēng)險(xiǎn)協(xié)調(diào)能力，考慮新需求和不同行業(yè)的管理新模式，全方位管控金融業(yè)務(wù)以掌握企業(yè)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)狀況。所以，為了使產(chǎn)融結(jié)合的效果最佳需要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控。產(chǎn)融結(jié)合程度加強(qiáng)事實(shí)上，美的集團(tuán)并非是打響家電行業(yè)產(chǎn)融升級(jí)的第一槍，跟產(chǎn)融結(jié)合早已成熟的海爾相比，其仍擁有巨大的發(fā)展空間。美的集