PAGE18目錄TOC\o"1-2"\h\z\u一、緒論 1（一）研究背景和意義 1（二）文獻綜述 2二、相關(guān)概念與理論支持 4（一）相關(guān)概念 4（二）理論支持 6三、金風(fēng)科技公司基本情況 6（一）公司簡介 6（二）“雙碳”背景下金風(fēng)科技所處行業(yè)現(xiàn)狀 7（三）金風(fēng)科技經(jīng)營現(xiàn)狀 7四、金風(fēng)科技基本財務(wù)狀況及財務(wù)風(fēng)險識別 9（一）基本財務(wù)狀況 9（二）財務(wù)風(fēng)險識別 10（三）金風(fēng)科技財務(wù)風(fēng)險識別存在的問題 24五、金風(fēng)科技財務(wù)風(fēng)險防控措施 27（一）籌資風(fēng)險防控措施 27（二）投資風(fēng)險防控措施 27（三）營運風(fēng)險防控措施 28（四）成長風(fēng)險防控措施 29六、結(jié)論與展望 29（一）結(jié)論 29（二）展望 30參考文獻 31致謝 33摘要在這個競爭激烈的市場中，每個企業(yè)的發(fā)展都必須要重視財務(wù)風(fēng)險。因此研究企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險就變得非常重要而緊迫。伴隨著國家的一些有關(guān)“碳中和”和“碳達峰”的一些政策出臺，風(fēng)力發(fā)電行業(yè)迎來了發(fā)展的黃金時期，但是同樣所承擔(dān)的風(fēng)險，特別是財務(wù)風(fēng)險也會有所提高。眾多國內(nèi)外學(xué)者從沒有停止對公司財務(wù)風(fēng)險的研究，但是由于研究的角度以及所處行業(yè)不同，所形成的觀點以及結(jié)論也有所差異。本文選取了中國領(lǐng)先的風(fēng)力發(fā)電機制造商金風(fēng)科技作為研究對象，首先介紹了其公司的基本情況，其次在分析金風(fēng)科技目前所處行業(yè)的一個發(fā)展情況，最后再對金風(fēng)科技目前的經(jīng)營狀況進行分析。然后選取了金風(fēng)科技2018-2022年的財務(wù)數(shù)據(jù)從財務(wù)的角度出發(fā)在已有文獻的基礎(chǔ)上，運用案例分析法，分析其可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險，并給出一定的建議。關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險碳中和碳達峰風(fēng)力發(fā)電行業(yè)AbstractInthishighlycompetitivemarket,thedevelopmentofeveryenterprisemustpayattentiontofinancialrisk.Therefore,itisveryimportantandurgenttostudythefinancialriskofenterprises.Withtheintroductionofsomenationalpolicieson"carbonneutrality"and"carbonpeak",thewindpowerindustryhasusheredinagoldenageofdevelopment,butthesamerisks,especiallyfinancialrisks,willalsobeincreased.Manydomesticandforeignscholarshaveneverstoppedthestudyofcorporatefinancialrisk,butduetothedifferentresearchanglesandindustries,theopinionsandconclusionsarealsodifferent.ThispaperselectsGoldwindScience&Technology,aleadingwindturbinemanufacturerinChina,astheresearchobject.Firstly,itintroducesthebasicsituationofthecompany.Secondly,itanalyzesthecurrentdevelopmentsituationoftheindustryinwhichGoldwindScience&Technologyislocated.Finally,itanalyzesthecurrentoperatingconditionsofGoldwindScience&Technology.Then,basedontheexistingliterature,IselectedthefinancialdataofGoldwindScience&Technologyfrom2018to2022,andusedthecaseanalysismethodtoanalyzeitspossiblefinancialrisksandprovidecertainsuggestionsfromafinancialperspective.Keywords:financialriskcarbonneutralpeakcarbonemissionswindpowerindustry緒論研究背景和意義研究背景在當(dāng)今全球氣候與環(huán)境問題日益復(fù)雜嚴(yán)重的背景下，“雙碳”是近年來世界各國普遍關(guān)注的焦點，推動綠色低碳發(fā)展是未來發(fā)展的重要方向，關(guān)系到人們生活的方方面面，各國都在為節(jié)能減排貢獻出自己的力量，中國作為世界第二大經(jīng)濟體自然也應(yīng)該貢獻出自己的力量。隨著國家“碳中和”和“碳達峰”等相關(guān)政策的陸續(xù)出臺落地，一定會給風(fēng)電行業(yè)帶來更加廣闊的發(fā)展空間，使其在節(jié)能減排上更好地發(fā)揮作用，從而使風(fēng)力發(fā)電行業(yè)得到更好的發(fā)展。雖然企業(yè)面對著更多的發(fā)展機遇，但所承擔(dān)的風(fēng)險，特別是財務(wù)風(fēng)險也會隨之增加。因此，需要落實對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別與防控，將財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性降到最低，推動企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，并加速綠色發(fā)展速度，為應(yīng)對世界氣候變化與環(huán)境問題做出積極貢獻。財務(wù)風(fēng)險一般是指企業(yè)在財務(wù)管理過程中可能面臨的各種不確定性因素，包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險以及發(fā)展風(fēng)險等。這些風(fēng)險都可能會影響企業(yè)的盈利能力、財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績，進而會對公司的股價和市值產(chǎn)生一定的負面影響。研究財務(wù)風(fēng)險對公司的重要性非常巨大，財務(wù)風(fēng)險是無所不在的，它始終貫穿于公司運營的各個階段，忽略其中的每一項都可能會給公司帶來巨大的損失。金風(fēng)科技在風(fēng)力發(fā)電設(shè)備制造領(lǐng)域具有很高的話語權(quán)，是我國進入風(fēng)力發(fā)電較早的企業(yè)，通過對其在運營中所遇到的財務(wù)風(fēng)險進行全面的識別與剖析，并在此基礎(chǔ)上結(jié)合財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)研究成果，針對金風(fēng)科技所遇到的財務(wù)風(fēng)險問題，給出相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險治理建議。研究意義理論意義財務(wù)風(fēng)險是每個市場參與者都需要面對的，因此研究企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險就變得非常重要而緊迫。隨著國家“碳中和”和“碳達峰”等相關(guān)政策的陸續(xù)出臺，風(fēng)力發(fā)電行業(yè)迎來了發(fā)展的黃金時期，但是同樣所承擔(dān)的風(fēng)險，特別是財務(wù)風(fēng)險也會有所提高。眾多國內(nèi)外學(xué)者從沒有停止對公司財務(wù)風(fēng)險的研究，但是由于研究的角度以及所處行業(yè)不同，所形成的觀點以及結(jié)論也有所差異。本文以金風(fēng)科技為研究對象，從財務(wù)的角度出發(fā)在已有文獻的基礎(chǔ)上運用案例分析法，分析其可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險，并給出一定的建議?，F(xiàn)實意義金風(fēng)科技是國內(nèi)最早進入風(fēng)力發(fā)電設(shè)備制造領(lǐng)域的企業(yè)之一，經(jīng)過二十年發(fā)展逐步成長為國內(nèi)領(lǐng)軍和全球領(lǐng)先的風(fēng)力發(fā)電整體解決方案提供商金風(fēng)科技：2022年年度報告金風(fēng)科技：2022年年度報告文獻綜述企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因研究企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因多種多樣的，但隨著時代的發(fā)展，關(guān)于財務(wù)風(fēng)險的成因研究也日益豐富。李會江（2023）在《企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及其防范》中指出企業(yè)內(nèi)部因素和外部因素都會導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。他認為面對的環(huán)境較為復(fù)雜、財務(wù)管理人員的認識不足、決策工作進行不合理、企業(yè)內(nèi)部關(guān)系混亂，是導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的原因。而郝永紅（2021）在《我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及其防范》中則認為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題的成因主要有財務(wù)活動較復(fù)雜、財務(wù)管理環(huán)境較復(fù)雜、財務(wù)管理可控程度低以及對財務(wù)風(fēng)險缺乏足夠認識等。這幾方面的原因所導(dǎo)致的。另外一位學(xué)者許華娟（2023）在《關(guān)于加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防控的相關(guān)思考》中指出財務(wù)風(fēng)險的成因主要是缺少完善的財務(wù)風(fēng)險防控體系、部門間交流匱乏、財務(wù)風(fēng)險防控流于形式、財務(wù)監(jiān)督及內(nèi)部控制缺位、財務(wù)管理人員專業(yè)素質(zhì)低等。財務(wù)風(fēng)險分析方法研究王楠一(2023)在《基于因子分析法的電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析——以長江電力為例》中利用因子分析法和聚類分析，選取了盈利能力、償債能力、營運能力、發(fā)展能力里面的一些財務(wù)指標(biāo)來構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險分析體系。王倩（2023）在《“雙碳”目標(biāo)約束下的新能源企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制研究》中指出在對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行識別時可以利用因子分析法與財務(wù)報表分析法。財務(wù)風(fēng)險防范措施研究財務(wù)風(fēng)險是當(dāng)下每個企業(yè)都不可忽視的重要問題，關(guān)乎到企業(yè)未來的生存和發(fā)展，國內(nèi)外學(xué)者都對這方面有著豐富的研究。何國勝（2023）在《試論企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防控措施》中指出企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防控措施主要有強化預(yù)算管理工作、健全財務(wù)風(fēng)險控制制度、加快財務(wù)管理的信息化進程三個方面的措施。另外一位學(xué)者茍啟懷（2022）在《企業(yè)投資風(fēng)險分析與應(yīng)對策略探析》中認為可以通過完善相關(guān)的投資決策流程以及建立投資鳳險預(yù)警系統(tǒng)來降低財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。文獻述評通過閱讀對公司財務(wù)風(fēng)險領(lǐng)域已有的國內(nèi)外文獻，可以看出國內(nèi)外對財務(wù)風(fēng)險的研究已經(jīng)取得了豐富的研究成果。大部分學(xué)者認為財務(wù)風(fēng)險主要分為營運風(fēng)險、發(fā)展風(fēng)險、籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險四種類型。評價方法主要選取一些財務(wù)指標(biāo)利用Z分?jǐn)?shù)模型、F分?jǐn)?shù)模型法、因子分析法等進行評價。而對于風(fēng)險的防控方面的研究則更加豐富，有部分學(xué)者甚至提出利用機器學(xué)習(xí)結(jié)合區(qū)塊鏈的方法來預(yù)防財務(wù)風(fēng)險。雖然國內(nèi)外學(xué)者在財務(wù)風(fēng)險方面的成果已經(jīng)非常豐富，但對于“雙碳”背景下清潔能源行業(yè)風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險研究成果卻存在較大的空缺。因此，本文將基于“雙碳”背景，選取風(fēng)力發(fā)電企業(yè)金風(fēng)科技作為研究對象，研究其財務(wù)風(fēng)險情況并根據(jù)財務(wù)風(fēng)險給予其合理措施及建議，以豐富電力行業(yè)風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險研究。相關(guān)概念與理論支持相關(guān)概念財務(wù)風(fēng)險的概念財務(wù)風(fēng)險通常涉及不同的層面，外部風(fēng)險涵蓋技術(shù)變動帶來的不確定性、法律環(huán)境變動帶來的風(fēng)險以及社會因素政治局勢變動帶來的風(fēng)險。馬江偉.民營企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防控研究[Z].中國經(jīng)貿(mào).2023(14):73-75.內(nèi)部風(fēng)險則主要是企業(yè)在日常經(jīng)營活動中由于決策失誤而產(chǎn)生的投資、籌資、營運以及發(fā)展方面的風(fēng)險。馬江偉.民營企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防控研究[Z].中國經(jīng)貿(mào).2023(14):73-75.雙碳的概念雙碳，指的是碳達峰與碳中和。財務(wù)風(fēng)險的分類籌資風(fēng)險籌資風(fēng)險是企業(yè)使用資金的基礎(chǔ)與財務(wù)活動的開始，是籌集資金采取適當(dāng)方式的過程。雙碳背景下風(fēng)力發(fā)電企業(yè)面臨的籌資風(fēng)險主要來自兩個方面，第一個方面是因為自從雙碳目標(biāo)的提出，國家推出了一系列的政策來推動雙碳目標(biāo)的實現(xiàn)，風(fēng)力發(fā)點企業(yè)的競爭逐漸加劇，需要引入更加先進的環(huán)保設(shè)備來替換自己以前的老舊設(shè)備，這就導(dǎo)致企業(yè)需要很多資金來購買設(shè)備，因此企業(yè)面臨著很大的籌資壓力，迫使企業(yè)擴大籌資規(guī)模，從而增加了風(fēng)電企業(yè)的償債風(fēng)險。第二個方面是因為風(fēng)力發(fā)電企業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，對于技術(shù)的要求較高，而對于技術(shù)的研發(fā)以及設(shè)備改造都需要占用大量的資金，然而投資的風(fēng)險會比較高，如果處理不好的話會造成企業(yè)資金鏈斷裂。投資風(fēng)險投資風(fēng)險是指由于公司的投資決策不合理，或公司的投資回報率低于預(yù)期而無法為公司帶來利潤的風(fēng)險。雙碳背景下風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的投資風(fēng)險主是在企業(yè)發(fā)展的過程中需要投入大量的固定資產(chǎn)或者無形資產(chǎn)，而這些些資產(chǎn)的維護等費用在未來很長時間里面都會占據(jù)企業(yè)的資金使用狀況，企業(yè)在投資的過程中盲目投資低碳項目許漢友,高一璇.雙碳背景下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別與管理研究[Z].航空財會.2023,5(1):22-26.許漢友,高一璇.雙碳背景下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別與管理研究[Z].航空財會.2023,5(1):22-26.營運風(fēng)險在公司成長進程中，資金短缺的問題時有發(fā)生，特別是在施工周期較長時，工程款的回收往往會面臨挑戰(zhàn)。隨著公司的不斷發(fā)展，必然需要投入大量的物力和人力，而項目資金往往需要在項目完成后才能逐漸回收。然而，在公司的財務(wù)管理過程中，有時會遇到一些困難，這可能會導(dǎo)致公司面臨資金周轉(zhuǎn)的困難，進而增加財務(wù)風(fēng)險。因此，我們需要更加謹(jǐn)慎地進行財務(wù)管理，以應(yīng)對這些潛在的風(fēng)險。成長風(fēng)險企業(yè)的成長風(fēng)險是指在企業(yè)發(fā)展過程中可能遇到的不利風(fēng)險，這些風(fēng)險可能源于內(nèi)部或外部因素，對企業(yè)的成長和擴張產(chǎn)生負面影響。理論支持風(fēng)險管理理論風(fēng)險管理指的是企業(yè)通過風(fēng)險識別、風(fēng)險評價以及風(fēng)險控制三個方面，來對企業(yè)經(jīng)營過程全方面進行有效的識別和控制，從而降低風(fēng)險造成損失的過程。企業(yè)風(fēng)險管理是指企業(yè)將創(chuàng)造、保持和實現(xiàn)價值的過程與戰(zhàn)略的制定和實施相結(jié)合，對風(fēng)險進行管理的實踐。張佳堯.BD新能源汽車公司財務(wù)風(fēng)險評價和控制研究[D].碩士學(xué)位論文，西安理工大學(xué),2023.內(nèi)部控制理論內(nèi)部控制對于公司的風(fēng)險有著至關(guān)重要的作用，它是一種重要的管理手段，目的是保證公司財務(wù)狀況的穩(wěn)健，防止財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。COSO框架認為內(nèi)部控制是由控制環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控五種要素組成的。金風(fēng)科技公司基本情況公司簡介金風(fēng)公司成立于2000年12月31日，以新疆新豐科工貿(mào)有限公司為主體，經(jīng)公司股東會議通過，采用了整體改制，注冊于2001年3月26日。公司成立之初，有3230萬人民幣的初始資金，隨后在2004,2005,2007三年進行了三次增資，最終達到了四億五千萬。金風(fēng)科技，作為清潔能源與節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的全球領(lǐng)軍者，始終致力于推動清潔能源的革新與發(fā)展，讓全球民眾都能享受到負擔(dān)得起、穩(wěn)定可靠且可持續(xù)的能源，共同構(gòu)建一個“可持續(xù)，更美好”的未來愿景。在風(fēng)電、能源互聯(lián)網(wǎng)及環(huán)保等多個領(lǐng)域，金風(fēng)科技依托其強大的科研創(chuàng)新能力和豐富的業(yè)務(wù)實踐，不斷提升可再生能源的利用效率。此外，金風(fēng)科技還榮獲了眾多殊榮，如“氣候領(lǐng)袖企業(yè)”、“亞洲地區(qū)備受尊敬的公司”以及“最佳投資者關(guān)系公司”等，并成功登上“全球最環(huán)保企業(yè)200強”、“全球新能源企業(yè)500強”以及“《財富》中國500強”等多個具有廣泛影響力的榜單，充分展示了其在全球清潔能源領(lǐng)域的卓越地位和貢獻。“雙碳”背景下金風(fēng)科技所處行業(yè)現(xiàn)狀在“雙碳”背景下，金風(fēng)科技公司所在的風(fēng)力發(fā)電行業(yè)正經(jīng)歷著前所未有的變革和發(fā)展。隨著我國雙碳政策的陸續(xù)出臺，風(fēng)力發(fā)電行業(yè)的市場規(guī)模不斷擴大，不僅在國內(nèi)市場，在國際市場的規(guī)模也在不斷的擴大。另外因為市場的不斷拓展，其對技術(shù)的要求也在不斷提高，風(fēng)力發(fā)電行業(yè)正面臨著技術(shù)升級和創(chuàng)新的迫切需求。風(fēng)力發(fā)電行業(yè)的發(fā)展不僅涉及設(shè)備制造，還涵蓋了風(fēng)電場建設(shè)、運維管理、電力輸送等多個環(huán)節(jié)，因此在產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)也在日益凸顯。在全球化的背景下，風(fēng)力發(fā)電行業(yè)與國際的交流與合作也日益密切金風(fēng)科技積極參與國際競爭與合作，與多個國家和地區(qū)的企業(yè)開展技術(shù)交流和項目合作，為行業(yè)的國際化發(fā)展做出了積極貢獻。但是在雙碳背景下雖然風(fēng)力發(fā)電行業(yè)面臨著一些挑戰(zhàn)，隨著各國的重視，風(fēng)力發(fā)電行業(yè)的市場競爭在不斷加劇，對技術(shù)的要求也在提高，因此在這樣的背景下，對企業(yè)的財務(wù)管理方面也提出了更高的要求。綜上所述，金風(fēng)科技公司所在的風(fēng)力發(fā)電行業(yè)在“雙碳”背景下正迎來前所未有的發(fā)展機遇，但同時也面臨著一些挑戰(zhàn)。金風(fēng)科技一直都秉承創(chuàng)新、協(xié)同、可持續(xù)發(fā)展的理念，為行業(yè)的發(fā)展以及節(jié)能減排貢獻出自己的力量。金風(fēng)科技經(jīng)營現(xiàn)狀金風(fēng)科技分行業(yè)營業(yè)收入情況表3.SEQ表3.\*ARABIC1金風(fēng)科技2018-2022年分行業(yè)營業(yè)收入情況表類別2018年2019年2020年2021年2022年風(fēng)機及零部件銷售2223984.132886969.514665856.853993208.223260245.85占營業(yè)收入比重77.41％75.49％82.93％78.96％70.21％風(fēng)電服務(wù)165246.40357764.65443370.32408203.67564674.59占營業(yè)收入比重5.75％9.35％7.88％8.07％12.16％風(fēng)電場開發(fā)391537.87426711.31401872.04532710.44691017.82占營業(yè)收入比重13.63％11.16％7.14％10.53％14.88其他92292.32153009.90115411.31122949.91127746.7占營業(yè)收入比重3.21％4％2.05％2.44％2.75％營業(yè)總收入（萬元）2873060.733824455.395626510.545057072.264643684.98數(shù)據(jù)來源:金風(fēng)科技2018-2022年報，經(jīng)作者整理通過觀察REF_Ref162819512\h表3.1金風(fēng)科技2018-2022年分行業(yè)營業(yè)收入情況表可以發(fā)現(xiàn)，金風(fēng)科技的核心業(yè)務(wù)是風(fēng)機及零部件銷售，其所占營業(yè)收入比重五年一直都維持在70.21％－82.93％之間，所以風(fēng)電及零部件銷售是金風(fēng)科技營業(yè)收入的主要來源。在雙碳目標(biāo)的推動下，我國風(fēng)電行業(yè)一直保持著高質(zhì)量、規(guī)?；陌l(fā)展趨勢，金風(fēng)科技在2018－2022年之間營業(yè)收入呈現(xiàn)出先上升后下降的趨勢，2022年由于受到俄烏沖突、通脹高企、能源危機，疫情反復(fù)、高溫干旱等因素的影響風(fēng)力發(fā)電行業(yè)面臨著一些困難和挑戰(zhàn)，營業(yè)收入出現(xiàn)了小幅度的下滑。研發(fā)情況表3.SEQ表3.\*ARABIC2金風(fēng)科技2018-2022年研發(fā)情況表年份20182019202020212022研發(fā)投入金額（萬元）157739.24155662.49227094.12223744.18222152.91研發(fā)投入占營業(yè)收入比例5.49％4.07％4.04％4.42％4.78％數(shù)據(jù)來源:金風(fēng)科技2018-2022年報，經(jīng)作者整理通過觀察REF_Ref162899537\h表3.2金風(fēng)科技在產(chǎn)品研發(fā)上取得了顯著進展。公司加大了對風(fēng)力發(fā)電技術(shù)的研發(fā)投入，2018－2022年間在研發(fā)投入方面的資金投入呈現(xiàn)出上升的趨勢，而研發(fā)投入占營業(yè)收入比例一直維持在4.04％－5.49％之間。可以看出金風(fēng)科技通過研發(fā)推出了一系列高效、穩(wěn)定、可靠的風(fēng)力發(fā)電機組產(chǎn)品，滿足了不同客戶的需求。同時，金風(fēng)科技還積極探索新能源領(lǐng)域的其他技術(shù)，如儲能技術(shù)、氫能技術(shù)等，為公司的未來發(fā)展打開了新的增長點。國內(nèi)外市場營業(yè)收入 表3.SEQ表3.\*ARABIC3國內(nèi)外市場2018-2022年營業(yè)收入情況 （單位：億元）年份20182019202020212022國內(nèi)市場—348.08——421.49國外市場—343.57——428.69數(shù)據(jù)來源:金風(fēng)科技2018-2022年報，經(jīng)作者整理公司憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，贏得了國內(nèi)外客戶的廣泛認可。在國內(nèi)外市場上，金風(fēng)科技的產(chǎn)品銷量持續(xù)上升，市場份額不斷擴大，由REF_Ref162819368\h表3.3國內(nèi)外市場2018-2022年營業(yè)收入情況國內(nèi)市場由2019年348.08萬元上升到2022年的421.49億元。此外，金風(fēng)科技還積極拓展海外市場，與多個國家和地區(qū)的企業(yè)建立了合作關(guān)系，國外市場由2019年343.57億元上升到2022年的428.69億元，為公司未來走國際化道路奠定一定的基礎(chǔ)。綜上所述，金風(fēng)科技的經(jīng)營現(xiàn)狀呈現(xiàn)出穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。另外隨著國家一系列有關(guān)雙碳的政策推出，金風(fēng)科技在未來有望得到更好的發(fā)展。金風(fēng)科技基本財務(wù)狀況及財務(wù)風(fēng)險識別基本財務(wù)狀況表4.SEQ表4.\*ARABIC1金風(fēng)科技2018－2022主要財務(wù)指標(biāo)項目2018年2019年2020年2021年2022年營業(yè)收入（億元）287.30382.44562.65505.70464.36同比增長率14.3333.11%47.12%-10.12%-8.77資產(chǎn)總額（億元）813.641030.571091.381193.601368.22同比增長率11.7826.66%14.34%9.37%14.34%負債總額（億元）548.88708.32741.64829.36964.76同比增長率11.30％29.044.7％11.82％16.32％凈利潤（億元）32.8222.2929.6534.9124.36同比增長率4.2％-32.07％33％17.73％-30.20％現(xiàn)金流量凈額（億元）31.2559.2853.7748.8658.81同比增長率11.78％89.70％-9.30％-9.13％18.39％數(shù)據(jù)來源:金風(fēng)科技2018-2022年報，經(jīng)作者整理通過觀察REF_Ref162870418\h表4.1中可以發(fā)現(xiàn)，在2018-2022年，金風(fēng)科技的營業(yè)收入先上升后下降，這主要是由于2021年新冠病毒爆發(fā)、通貨膨脹等因素的影響，另外在2021年，我國風(fēng)電行業(yè)經(jīng)歷了陸上“搶裝潮”之后，陸上風(fēng)電開始進入平價時期，這也是導(dǎo)致金風(fēng)科技營業(yè)收入下滑的一個重要原因。在2022年公司的凈利潤不僅沒有增加，還出現(xiàn)了下滑。這主要是由于2022年，海上風(fēng)電進入平價時代，6S/8S機組銷售規(guī)模出現(xiàn)下降所致金風(fēng)科技：2022年年度報告。公司總資產(chǎn)每年都在增長，同比增長率一直維持在4.7%-29.04%之間，2022年更是達到了14.34%，這是由于今年以來，由于搶裝潮，實施工程較多，合同預(yù)付款及供貨款有所增長，但是，在過去五年中，隨著總資產(chǎn)的增加，債務(wù)總量也在增加。其中，2021年為829.36億元，2022年為964.76億元。同比增長了百分之十六點三二。這是由于風(fēng)電行業(yè)屬于技術(shù)密集型的行業(yè)，需要的資金金額數(shù)量龐大，因此金風(fēng)科技通過銀行借款來獲取大量資金。金風(fēng)科技：2022年年度報告財務(wù)風(fēng)險識別籌資風(fēng)險識別短期償債能力分析 表4.SEQ表4.\*ARABIC2金風(fēng)科技2018-2022年短期償債能力指標(biāo) 單位：%短期償債能力2018年2019年2020年2021年2022年流動比率104％98％92%96%105%行業(yè)平均值212%175%204%234%212%速動比率88%81%80%86%89%行業(yè)平均值164%137%163%190%171%現(xiàn)金比率16%15%18％18％27%行業(yè)平均值43％46％61％78％66％數(shù)據(jù)來源:金風(fēng)科技2018-2022年報，新浪財經(jīng)網(wǎng)圖4.SEQ圖4.\*ARABIC1金風(fēng)科技2018-2022年短期償債能力指標(biāo)變化趨勢圖如REF_Ref162872902\h表4.2所示，2018-2022年的速動比率數(shù)值一直維持在80%-89%之間，而速動比率一般為1是比較恰當(dāng)?shù)?。但是，更高的速動比率并不意味著更好。顯然，金風(fēng)科技有限公司的速動比率偏小。五年來，金風(fēng)科技的速動比率的最大值低于1，2020年更是下降到了80%，金風(fēng)科技2020年速動資產(chǎn)減少是導(dǎo)致速動比率下降的最主要原因。另外這也表明金風(fēng)科技有限公司的短期償債能力還不夠強大，有必要加強。但是因為不同行業(yè)的速動比率評價標(biāo)準(zhǔn)會有一定的差別，因此還需把金風(fēng)科技公司最近五年的速動比與行業(yè)平均水平進行比較。通過上表可以發(fā)現(xiàn)2018-2022年金風(fēng)科技的速動比率分別為88%、81%、80%、86%、89%,而行業(yè)的平均值為1.64、1.37、1.63、1.90、1.71，金風(fēng)科技的速動比率一直處于行業(yè)平均水平之下，與同類公司的最佳水平相差甚遠。表明金風(fēng)科技的短期償債能力還有待提高。圖4.SEQ圖4.\*ARABIC2金風(fēng)科技流動比率與行業(yè)均值對比圖另外觀察REF_Ref162981210\h圖4.2可以發(fā)現(xiàn)，金風(fēng)科技的流動比率在2018-2022年之間一直維持在1左右，但行業(yè)平均水平一直維持在2左右，2020年為92%，金風(fēng)科技2020年存貨以及一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)下降是導(dǎo)致流動比率下降的一個重要原因。按照經(jīng)驗和標(biāo)準(zhǔn)，一般認為企業(yè)的流動比率一般維持在2左右是比較正常的。因此金風(fēng)科技的流動比率與行業(yè)平均水平有較大的差距，金風(fēng)科技的流動資產(chǎn)變現(xiàn)水平較低，這也說明了金風(fēng)科技相較于行業(yè)其他企業(yè)依然面臨著流動負債償付能力不足的風(fēng)險。圖4.SEQ圖4.\*ARABIC3金風(fēng)科技現(xiàn)金比率與行業(yè)均值對比圖觀察現(xiàn)金比率，金風(fēng)科技在過去的五年時間里現(xiàn)金比率的水平一直處于較低的水平，和行業(yè)平均值比較依然存在一定差距，現(xiàn)金資產(chǎn)一般可以用來直接抵償債務(wù)，金風(fēng)科技的現(xiàn)金比率2018-2022年分別為16%、15%、18%、18%、28%。而反觀行業(yè)的平均值則為43%、46%、61%、78%、66%，2019年下降到15%這主要是由于2019年金風(fēng)科技應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款及合同負債增加以及產(chǎn)品價格下降導(dǎo)致收入減少所導(dǎo)致，這說明金風(fēng)科技沒有太多的現(xiàn)金可以用來償還債務(wù)，面臨著一定的償債風(fēng)險。長期償債能力分析 表4.SEQ表4.\*ARABIC3金風(fēng)科技2018-2022年短期償債能力指標(biāo) 單位：%長期償債能力指標(biāo)20182019202020212022資產(chǎn)負債率67.4668.7367.9669.3170.51行業(yè)平均值53.1956.1252.8548.2347.59產(chǎn)權(quán)比率239247238245243行業(yè)平均值157164192150129數(shù)據(jù)來源:金風(fēng)科技2018-2022年報，經(jīng)作者整理圖4.SEQ圖4.\*ARABIC4金風(fēng)科技資產(chǎn)負債率與行業(yè)均值對比圖如REF_Ref162875420\h圖4.4所示，金風(fēng)科技有限公司的資產(chǎn)負債率在70%左右，并呈現(xiàn)逐年增長的態(tài)勢。不僅過去五年來一直處于行業(yè)的平均水平之上，并且處于行業(yè)的比較低水平。金風(fēng)科技的資產(chǎn)負債率2018-2022年都高于60%,值得注意的是金風(fēng)科技2022年的資產(chǎn)負債率達到了70.51%，這主要是因為金風(fēng)科技在2022年借款增加，導(dǎo)致負債增多所導(dǎo)致。表4.SEQ表4.\*ARABIC4金鳳科技、運達股份、電氣風(fēng)電2022年流動資產(chǎn)情況表項目金風(fēng)科技運達股份電氣風(fēng)電流動資產(chǎn)（億元）623.72209.54183.37資產(chǎn)總計（億元）1368.22289.85302.07流動資產(chǎn)占比46%72%61%數(shù)據(jù)來源:金風(fēng)科技2018-2022年報，經(jīng)作者整理資產(chǎn)負債率往往受到很多因素的影響，因此單一的以資產(chǎn)負債率來評價不具有說服力，還需要結(jié)合流動資產(chǎn)的占比情況來進行分析，如果流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較高的話，那么可以說明企業(yè)的短期變現(xiàn)能力還是比較強，即使資產(chǎn)負債率比較高，企業(yè)也還是可以通過流動資產(chǎn)的變現(xiàn)來償還相關(guān)債務(wù)，如REF_Ref162983368\h表44所示選擇同為行業(yè)龍頭的運達股份和電氣風(fēng)電來進行比較可以看出2022年金風(fēng)科技流動資產(chǎn)的占比為46%，而運達股份為72%，電氣風(fēng)電為61%。金風(fēng)科技的流動資產(chǎn)占比小于另外的兩家公司。那么通過上述分析金風(fēng)科技的長期償債能力相較于另外兩家公司是比較弱的，有必要繼續(xù)加強。圖4.SEQ圖4.\*ARABIC5金風(fēng)科技產(chǎn)權(quán)比率與行業(yè)均值對比圖產(chǎn)權(quán)比率是用來衡量企業(yè)負債經(jīng)營是否安全的重要指標(biāo)。通過REF_Ref162983558\h圖4.5可知金風(fēng)科技的產(chǎn)權(quán)比率自2018年連續(xù)五年都高于行業(yè)的平均值，并且產(chǎn)權(quán)比率一直高于200%，這主要是因為金風(fēng)科技這五年的負債總額一直處于較高水平。一般認為，產(chǎn)權(quán)比率在100%以下時，企業(yè)是具有長期償債能力的。而金風(fēng)科技的產(chǎn)權(quán)比率在2018-2022年都一直高于200%，這表明金風(fēng)科技的長期償債能力比較弱，具有一定的償債風(fēng)險?；I資活動分析 表4.SEQ表4.\*ARABIC5金風(fēng)科技籌資活動現(xiàn)金流量表 單位：億元項目20182019202020212022吸收投資收到的現(xiàn)金10.0846.6610.5311.2623.06發(fā)行債券收到的現(xiàn)金4.9909.979.989.99取得借款收到的現(xiàn)金125.27114.5882.76151.56168.53收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金0.580.230.416.437.86籌資活動現(xiàn)金流入小計140.93161.2693.71169.26199.46償還債務(wù)支付的現(xiàn)金108.775.8360.2181.6294.68分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金19.222.5417.6126.7224.9支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金11.571.228.028.87籌資活動現(xiàn)金流出小計128.9199.9579.01134.55130.29籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額12.0161.3114.6934.7169.17數(shù)據(jù)來源:金風(fēng)科技2018-2022年報，經(jīng)作者整理圖4.SEQ圖4.\*ARABIC6金風(fēng)科技籌資活動現(xiàn)金流量變動趨勢圖企業(yè)的現(xiàn)金流量在一定程度上反映了企業(yè)的財務(wù)狀況，通過REF_Ref162877179\h圖4.6金風(fēng)科技在2018年至2022年間的籌資活動現(xiàn)金流量凈額，其變化趨勢與籌資流入和流出的變化大體吻合。值得注意的是，2020年的籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為14.69億元，相較于前一年，其降幅顯著，達到了76.03%。這主要是因為金風(fēng)科技完成上年配股所導(dǎo)致的。2021年金風(fēng)科技籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為34.71億元，較2020年136.16%，這主要是金風(fēng)科技在2021年借款金額增加所至。2022年籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為69.17億元，較上年同期增加99.27%，主要是由于金風(fēng)科技借款增加以及償還永續(xù)債減少所導(dǎo)致。金風(fēng)科技2022年年度報告由此可見借款和債券對于金風(fēng)科技籌資活動凈額的影響比較明顯，借款取得的現(xiàn)金2022年達到了168.52億元，而過多的借款會使金風(fēng)科技面臨著較高的償債風(fēng)險。金風(fēng)科技2022年年度報告表4.SEQ表4.\*ARABIC6金風(fēng)科技2018-2022年籌資活動現(xiàn)金流入各項比重表年份吸收投資現(xiàn)金流入占比發(fā)行債券現(xiàn)金流入占比取得借款現(xiàn)金流入占比其他現(xiàn)金流入占比20187.15%4.54%89.89%0.41%201929.93%0%71.05%0.14%202011.24%11.64%88.32%0.44%20217.65%6.90%90.54%3.80%202212.56%5.01%84.49%3.94%數(shù)據(jù)來源:金風(fēng)科技2018-2022年報，經(jīng)作者整理圖4.SEQ圖4.\*ARABIC7籌資活動現(xiàn)金流入各部分占比情況圖通過REF_Ref162878116\h圖4.7可以看出，在金風(fēng)科技的籌資方式上，取得借款收到的現(xiàn)金所占的比例非常大，特別是在2021年取得借款收到的現(xiàn)金更是達到了168.53億元，占比達到了84.49%。通過借款雖然一定程度上可以降低企業(yè)的籌資成本，但過多的借款就可能會導(dǎo)致企業(yè)償還債務(wù)的壓力變大，因此金風(fēng)科技的籌資結(jié)構(gòu)較為失衡，取得借款收到的現(xiàn)金所占比例過高，并且其過度依賴于借款籌資，籌資渠道較為單一，長此以往就可能使金風(fēng)科技的財務(wù)風(fēng)險升高。另外通過觀察REF_Ref162984086\h表4.5金風(fēng)科技償還債務(wù)支付的現(xiàn)金在籌資活動現(xiàn)金流出中所占比例依然很高，這表明金風(fēng)科技因償還債務(wù)而支付的現(xiàn)金負擔(dān)比較重。投資風(fēng)險識別投資規(guī)模分析表4.SEQ表4.\*ARABIC7金風(fēng)科技2018-2022年投資情況表項目20182019202020212022投資支付的現(xiàn)金5.2213.7717.5811.9513.42支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金80.12116.8981.37113.85101.03收回投資收到的現(xiàn)金20.9313.0511.2827.9712.87取得投資收益收到的現(xiàn)金2.060.861.831.812.50其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金流入1.2114.0728.6517.7437.67投資活動現(xiàn)金流入24.2228.0041.7847.0953.07投資活動現(xiàn)金流出85.36130.6698.97125.82114.46投資活動現(xiàn)金流量凈額-61.13-102.67-57.19-78.72-61.38數(shù)據(jù)來源:金風(fēng)科技2018-2022年報，經(jīng)作者整理圖4.SEQ圖4.\*ARABIC8金風(fēng)科技投資活動現(xiàn)金流量變動趨勢圖通過觀察REF_Ref162878621\h圖4.8可以發(fā)現(xiàn)，金風(fēng)科技的現(xiàn)金流出遠遠高于投資活動的現(xiàn)金流入，這說明金風(fēng)科技的投資活動現(xiàn)金流量凈額一直處于負的狀態(tài)，2019年更是達到了-102.67億元，這主要是由于在2019年金風(fēng)科技司轉(zhuǎn)固的風(fēng)電場增加以及水處理的特許經(jīng)營權(quán)及風(fēng)電項目許可增加所導(dǎo)致的。金風(fēng)科技在2018-2022年間，支付的現(xiàn)金流量超過了收到的現(xiàn)金流量，這在一定程度上體現(xiàn)了公司在投資決策時面臨風(fēng)險。而金風(fēng)科技在2018-2022年投資活動中收回的現(xiàn)金數(shù)量很少，分別為20.93億元、13.05億元、11.28億元、27.97億元、12.87億元這一定程度上說明了金風(fēng)科技對新業(yè)務(wù)的投資處于投資初期尚在擴張投入階段，投資投入大于投資回報。但同時也說明了金風(fēng)科技的投資增長過于迅速，會面臨投資收不回來的風(fēng)險。盈利能力分析盈利能力是企業(yè)通過經(jīng)營活動在一定時間范圍內(nèi)獲取利潤的能力，王倩.“雙碳”目標(biāo)約束下的新能源企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制研究[D].碩士學(xué)位論文，安徽財經(jīng)大學(xué),2023.王倩.“雙碳”目標(biāo)約束下的新能源企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制研究[D].碩士學(xué)位論文，安徽財經(jīng)大學(xué),2023.表4.SEQ表4.\*ARABIC8金風(fēng)科技2018-2022年盈利能力指標(biāo)表指標(biāo)名稱20182019202020212022營業(yè)利潤率12.94%6.72%5.82%9.08%5.98%行業(yè)平均值4.32%9.56%15.73%13.94%9.12%凈資產(chǎn)收益率14.03%7.94%9.51%11.55%6.38%行業(yè)平均值5.37%13.38%46.54%17.44%8.93%總資產(chǎn)報酬率6.17%3.98%3.92%5.05%3.20%行業(yè)平均值4.46%7.91%13.86%9.41%5.22%數(shù)據(jù)來源:金風(fēng)科技2018-2022年報，經(jīng)作者整理通過觀察REF_Ref162879024\h表4.8可以看出2018-2022年金風(fēng)科技的營業(yè)利潤率總體呈現(xiàn)下降趨勢，分別為12.94%、6.72%、5.82%、9.08%、5.98%。再與行業(yè)的平均值做對比可以發(fā)現(xiàn)金風(fēng)科技的營業(yè)利潤率在2018年高于行業(yè)的平均值，但從2019-2022年金風(fēng)科技的營業(yè)利潤率則一直低于行業(yè)的平均值，這是因為金風(fēng)科技的營業(yè)成本上升所導(dǎo)致的。這表明金風(fēng)科技的營業(yè)效率表現(xiàn)并不是很好，公司的銷售費用、管理費用、財務(wù)費用和研發(fā)費用在同行業(yè)中控制的不好。凈資產(chǎn)收益率可以用來反映股東投入到企業(yè)資本的盈利能力。通過觀察REF_Ref162879024\h表4.8金風(fēng)科技的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)出先下降后上升再下降的趨勢，在2022年更是下降到了6.38%，這主要是因為2022年受到俄烏沖突、能源危機，疫情反復(fù)等因素的影響導(dǎo)致營業(yè)收入減少所導(dǎo)致的。與行業(yè)平均值做對比可以發(fā)現(xiàn)，金風(fēng)科技除了2018年高于行業(yè)的平均水平，其余四年都低于行業(yè)的平均水平。這說明了金風(fēng)科技運營效率較差，金風(fēng)科技的整體盈利水平在下降。通過REF_Ref162879024\h表4.8可以看出金風(fēng)科技的總資產(chǎn)報酬率總體呈下降趨勢，與行業(yè)的均值作比較也低于行業(yè)的平均值，這說明金風(fēng)科技的資產(chǎn)利用效率較低，利用資產(chǎn)獲取收益的能力在下降，總體獲利能力在下滑。營運風(fēng)險識別金風(fēng)科技經(jīng)營活動現(xiàn)金流分析表4.SEQ表4.\*ARABIC9金風(fēng)科技2018-2022年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量表項目20182019202020212022經(jīng)營活動現(xiàn)金流入（億元）277.60402.62550.54512.26531.23經(jīng)營活動現(xiàn)金流出（億元）246.35343.34496.77463.39472.42經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（億元）31.2559.2853.7748.8658.81經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占所有流入比重62.66%68.02%80.17%70.30%67.77%數(shù)據(jù)來源:金風(fēng)科技2018-2022年報，經(jīng)作者整理通過REF_Ref162879335\h表4.9可以發(fā)現(xiàn)2018-2022年金風(fēng)科技經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占所有現(xiàn)金流入的比重一直維持在60%以上，值得注意的是在2020年金風(fēng)科技的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占所有現(xiàn)金流入的比重高達80.17%，這說明金風(fēng)科技的大部分的資金是通過生產(chǎn)經(jīng)營活動中獲取的。另外金風(fēng)科技2018-2022年經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入分別為277.60億元、402.62億元、550.54億元、512.26億元、531.23億元。再結(jié)合金風(fēng)科技的負債規(guī)模，可以發(fā)現(xiàn)金風(fēng)科技營業(yè)活動獲得的資金不能滿足企業(yè)日常的資金需求。營運能力指標(biāo)分析表4.SEQ表4.\*ARABIC10營運能力指標(biāo)情況表指標(biāo)名稱20182019202020212022流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.870.94同行業(yè)平均值（次）0.830.931.180.970.81總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.370.410.530.440.36同行業(yè)平均值（次）0.550.630.800.640.52存貨周轉(zhuǎn)率（次）4.694.726.697.445.21同行業(yè)平均值（次）3.173.424.173.793.59應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）1.082.322.702.051.84同行業(yè)平均值（次）4.655.276.115.304.84數(shù)據(jù)來源:金風(fēng)科技2018-2022年報，經(jīng)作者整理圖4.SEQ圖4.\*ARABIC9金風(fēng)科技總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與行業(yè)均值對比圖總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以用來反映企業(yè)資產(chǎn)和銷售收入之間的關(guān)系崔韶雯.L公司財務(wù)風(fēng)險評價與控制研究[D].碩士學(xué)位論文,西安理工大學(xué),2023.。如果企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，則說明企業(yè)的資產(chǎn)利用率越高。通過REF_Ref162879748\h圖4.1可以發(fā)現(xiàn)金風(fēng)科技2018-2022年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢，分別為0.37次、0.41次、0.53次、0.44次、0.36次。2022年下降到了0.36次，這主要原因是受國際環(huán)境影響營業(yè)收入下降，以及資產(chǎn)總額增加所導(dǎo)致的。這說明金風(fēng)科技有一些資產(chǎn)未被投入到項目中去，這導(dǎo)致了金風(fēng)科技閑置資產(chǎn)增多，降低了企業(yè)的整體營運效率，給金風(fēng)科技帶來了一定的營運風(fēng)險。崔韶雯.L公司財務(wù)風(fēng)險評價與控制研究[D].碩士學(xué)位論文,西安理工大學(xué),2023.圖4.SEQ圖4.\*ARABIC10金風(fēng)科技流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與行業(yè)均值對比圖流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一般反映的是企業(yè)的流動資產(chǎn)利用效率，如果企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高則說明企業(yè)的流動資產(chǎn)利用效率就越高，企業(yè)的營運能力越強。反之，則說明企業(yè)的營運效率低下，營運能力弱。通過REF_Ref162880031\h圖4.10可以看出，2018-2022年金風(fēng)科技的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別是0.87次、0.94次、1.22次、1.11次、0.84次，2020-2022年呈現(xiàn)出下降的趨勢，但與行業(yè)平均值做對比可以發(fā)現(xiàn)雖然金風(fēng)科技的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2018-2022年間呈現(xiàn)出下降的趨勢，但依然高于行業(yè)的平均值，這說明金風(fēng)科技的營運資金管理能力和生產(chǎn)效率比較好，但依然有提升的空間。圖4.SEQ圖4.\*ARABIC11金風(fēng)科技存貨周轉(zhuǎn)率與行業(yè)平均值對比圖企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢可以反映出企業(yè)采購、生產(chǎn)、銷售各個環(huán)節(jié)的情況。一般來說，如果企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率越高說明企業(yè)的存貨變現(xiàn)的速度也就越快，企業(yè)的存貨占用水平就越低，存貨積壓的風(fēng)險也就會越小。通過REF_Ref162986161\h圖4.11可以發(fā)現(xiàn)，2018-2022年間金風(fēng)科技的存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出先上升后下降的趨勢，分別為4.69次、4.72次、6.69次、7.44次、5.21次。從2022年就開始下降。這主要是由于2022年的“搶裝潮”導(dǎo)致了2022年的實施訂單增多，因此公司的備貨量也隨之增長。如果產(chǎn)量提升的太快，那么就會產(chǎn)生一定的庫存。但通過與行業(yè)的平均值做對比可以發(fā)現(xiàn)，金風(fēng)科技五年來的存貨周轉(zhuǎn)率依然高于行業(yè)的平均值。表4.SEQ表4.\*ARABIC11金風(fēng)科技應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比重表項目20182019202020212022應(yīng)收賬款（億元）148.23155.62208.15235.85242.86營業(yè)收入（億元）287.30382.44562.65505.70404.36應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比重51.59%40.57%37.01%46.53%59.90%數(shù)據(jù)來源:金風(fēng)科技2018-2022年報，經(jīng)作者整理圖4.SEQ圖4.\*ARABIC12金風(fēng)科技應(yīng)收周轉(zhuǎn)率與行業(yè)均值對比圖如果企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高的話則說明企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度較快，企業(yè)的收賬速度較快。通過REF_Ref162879711\h表4.10可以看出，2018-2022年金風(fēng)科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別是1.08次、2.32次、2.70次、2.05次、1.84次。呈現(xiàn)出先上升后下降的趨勢，與行業(yè)平均值作對比可以發(fā)現(xiàn)金風(fēng)科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直低于行業(yè)的平均值，并且呈現(xiàn)出較大的差距。通過REF_Ref162880899\h表4.11可以看出金風(fēng)科技的應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比重呈現(xiàn)出先下降后上升的趨勢，值得注意的是在2022年因收賬款占營業(yè)收入的比重接近60%，這說明金風(fēng)科技的顧客有較多的人使用賒銷的方式購買相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)，那么長此以往就會給企業(yè)帶來一定的流動風(fēng)險，資金的回收風(fēng)險就會加大。成長風(fēng)險識別表4.SEQ表4.\*ARABIC12金風(fēng)科技2018-2022年成長能力指標(biāo)情況表指標(biāo)20182019202020212022營業(yè)收入增長率14%33%47%-10%-8%行業(yè)均值17%20%21%30%4%總資產(chǎn)增長率12%27%6%9%14%行業(yè)均值9%8%20%22%18%凈利潤增長率4%-32%33%18%-30%行業(yè)均值-130%-366%-34%-15%-67%數(shù)據(jù)來源:金風(fēng)科技2018-2022年報，經(jīng)作者整理通過觀察REF_Ref162881191\h表4.12可以發(fā)現(xiàn)，2018-2022年金風(fēng)科技的營業(yè)收入增長率分別為14%、33%、47%、-10%、-8%。而2021年和2022年營業(yè)收入增長率為負數(shù)，與行業(yè)平均值做對比發(fā)現(xiàn)這個數(shù)據(jù)依然是低于行業(yè)平均值的，這說明了金風(fēng)科技營業(yè)收入出現(xiàn)了一定的困難，這主要是因為2021年，風(fēng)電行業(yè)經(jīng)歷了陸上“搶裝潮”之后，陸上風(fēng)電進入平價元年，導(dǎo)致1.5MW、GW2S營業(yè)收入下降所導(dǎo)致的，金風(fēng)科技2021年年度報告同時2022年由于受到俄烏沖突、通貨膨脹、能源危機，疫情反復(fù)、高溫干旱等因素的影響，全球經(jīng)濟增速放緩，各行各業(yè)的發(fā)展都面臨一定的困境。觀察總資產(chǎn)增長率可以發(fā)現(xiàn)金風(fēng)科技的總資產(chǎn)增長率一直為正數(shù)，但與行業(yè)均值作比較發(fā)現(xiàn)，其總資產(chǎn)增長率依然低于行業(yè)的平均水平。金風(fēng)科技2021年年度報告金風(fēng)科技財務(wù)風(fēng)險識別存在的問題籌資方面資產(chǎn)負債率過高，負債結(jié)構(gòu)不合理由REF_Ref162881413\h表4.3可知，金風(fēng)科技有限公司2019-2022年的資產(chǎn)負債率均在70%左右，而在2022年則是最高的86.80%。而這個產(chǎn)業(yè)的平均水平在這四年的時間里，從59%到60%不等，其資產(chǎn)負債率遠遠高于行業(yè)的平均水平，這就增加了融資的風(fēng)險。比如，一家公司從銀行借了這筆錢，想要把這筆錢投入到一個工程中去，而銀行見這家公司的負債率超過了一定范圍后就會拒貸，進而產(chǎn)生融資的風(fēng)險。表4.SEQ表4.\*ARABIC13金風(fēng)科技2018-2022年負債結(jié)構(gòu)情況表20182019202020212022流動負債（億元）316.00495.68478.44498.86591.29負債總額（億元）548.89708.32741.64829.36964.76流動負債率（%）57.66%69.91%64.50%60.07%61.30數(shù)據(jù)來源:金風(fēng)科技2018-2022年報，經(jīng)作者整理在2018-2022年間，金風(fēng)科技的流動資產(chǎn)負債率都在60%左右，在負債里占據(jù)了很大的比重，而流動負債率高則說明企業(yè)短期債務(wù)較多，資金壓力大。表明金風(fēng)科技在短期內(nèi)有很多債務(wù)要償付，從而使公司面臨更大的償債風(fēng)險。另外，有些公司的流動負債，在到期后，不但要歸還本金，還需要支付利息。因此，過度的短期借貸還會導(dǎo)致企業(yè)的現(xiàn)金流吃緊，在短時間內(nèi)難以運轉(zhuǎn)。若不能按時歸還，會對公司的信譽造成不良影響，另外通過上面的分析可知，金風(fēng)科技的償債能力表現(xiàn)并不是很好，因此金風(fēng)科技需要注意短期償債的風(fēng)險。籌資方式單一，籌資結(jié)構(gòu)不合理通過REF_Ref162881726\h表4.6可知金風(fēng)科技的融資渠道主要有吸收投資者的現(xiàn)金投入、發(fā)行債券、以及通過借款籌集，另外2018-2022年金風(fēng)科技通過借款籌集資金的占比非常高分別達到了89.89%、71.05%、88.32%、90.54%、84.49%，借款過多會給企業(yè)帶來不小的負債壓力，如果企業(yè)運營中遇到挑戰(zhàn)，那么資金鏈可能會變得緊張甚至斷裂。另外企業(yè)需要花費很多的時間和資金去償還債務(wù)，這會使企業(yè)錯失一些發(fā)展機會。投資方面投資規(guī)模過大，投資收益不明顯表4.SEQ表4.\*ARABIC14金風(fēng)科技購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金占比表項目2018年2019年2020年2021年2022年購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金60.28112.88100.57106.8890.25占投資活動現(xiàn)金流出的比重70.58%86.15%77.39%84%78.84%數(shù)據(jù)來源:金風(fēng)科技2018-2022年報，經(jīng)作者整理通過REF_Ref162882200\h表4.7可以發(fā)現(xiàn)，金風(fēng)科技的投資活動現(xiàn)金流量凈額一直是負數(shù)，意味著現(xiàn)金流入少于現(xiàn)金流出，顯示出投資活動的現(xiàn)金流出較多，投資規(guī)模過大，這說明企業(yè)處于擴張時期，但過大的投資可能會導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)資金短缺的情況，使企業(yè)面臨債務(wù)危機，因此企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者在制定投資策略時應(yīng)該更加謹(jǐn)慎。另外通過REF_Ref162882229\h表4.14可以看到企業(yè)在購建固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金占投資活動現(xiàn)金流出的比重較高，說明金風(fēng)科技將多數(shù)的資金用于購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及其他長期資產(chǎn)，因為這些資產(chǎn)的流動性較低，會對企業(yè)的資金造成負擔(dān)。盈利狀況不佳通過以上對金風(fēng)科技的盈利能力進行分析可以發(fā)現(xiàn)，金風(fēng)科技的盈利水平從與行業(yè)平均值有一定差距，由REF_Ref162879024\h表4.8可以發(fā)現(xiàn)其營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率2021-2022年都出現(xiàn)了一定的下滑，而企業(yè)只有維持良好的盈利能力才可以擁有足夠的資金支持相關(guān)的投資活動，因此金風(fēng)科技還需要不斷的提升優(yōu)化自身的盈利能力。營運方面應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，有賒銷的情況出現(xiàn)通過REF_Ref162882644\h圖4.12可以發(fā)現(xiàn)，金風(fēng)科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直低于行業(yè)的平均值，并且2020-2022年間呈現(xiàn)出下降的趨勢，這也說明了金風(fēng)科技在應(yīng)收賬款的管理方面存在一定的問題，由以上的分析可以發(fā)現(xiàn)金風(fēng)科技存在賒銷的情況，而過多的賒銷則會導(dǎo)致一定的資金損失。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，存貨周轉(zhuǎn)率下降通過REF_Ref162879711\h表4.10可以發(fā)現(xiàn)金風(fēng)科技的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)的平均水平，這說明金風(fēng)科技的資產(chǎn)管理質(zhì)量欠佳，也許有資產(chǎn)處于閑置狀態(tài)，沒用能夠充分利用資產(chǎn)產(chǎn)生價值。另外存貨周轉(zhuǎn)率在2022年下降了，這也說明金風(fēng)科技需要加強對存貨的管理。成長方面市場競爭加劇，營業(yè)收入增長率下降通過REF_Ref162881191\h表4.12可以發(fā)現(xiàn)金風(fēng)科技的營業(yè)收入增長率2021-2022年間出現(xiàn)了負數(shù)，這說明金風(fēng)科技在面對競爭日益激烈的市場環(huán)境，可能沒有能夠及時調(diào)整營銷策略，同時由于復(fù)雜的國際國內(nèi)局勢，全球經(jīng)濟大環(huán)境不佳也可能導(dǎo)致營業(yè)收入增長率降低。因此金風(fēng)科技需要在競爭日益激烈的環(huán)境中制定一套屬于自己的營銷策略或者方法提高營業(yè)收入。金風(fēng)科技財務(wù)風(fēng)險防控措施籌資風(fēng)險防控措施降低資產(chǎn)負債率，優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)金風(fēng)科技有限公司的資產(chǎn)負債率在過去四年中一直保持在70%左右，同時也遠高于行業(yè)的平均值。若放任不管，高度負債經(jīng)營有可能會導(dǎo)致企業(yè)面臨現(xiàn)金流不足、資金鏈斷裂的的困境，因而會使公司的財務(wù)風(fēng)險增加。因此，企業(yè)的管理者應(yīng)該對此給予高度的重視，對于企業(yè)內(nèi)部一些非核心資產(chǎn)或者是效率較低的資產(chǎn)可以進行剝離或者重組，以此來獲得現(xiàn)金進而減少負債，降低企業(yè)的負債水平，也可將資產(chǎn)證券化等方式來進一步降低資產(chǎn)負債率，通過增發(fā)新股來吸引投資者，增加公司的所有者權(quán)益，進而提升凈資產(chǎn)總額，進一步降低資產(chǎn)負債率。針對流動負債占比過高可以與供應(yīng)商客戶進行積極的協(xié)商，使應(yīng)付賬款的賬期可以得到延長，讓企業(yè)可以有更多的資金周轉(zhuǎn)時間，另外可以發(fā)行債券，增加長期資金來源，可以有助于降低流動負債的比例，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。拓寬融資渠道，優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)從金風(fēng)科技的籌資活動可以看出，金風(fēng)科技的大部分資金都是通過銀行或者其他金融機構(gòu)借款，這說明金風(fēng)科技的籌資方式和手段較為單一，可以發(fā)行股票來拓寬融資渠道，同時金風(fēng)科技作為一家高新技術(shù)企業(yè)，國家在“雙碳”背景下出臺了很多的政策，因此金風(fēng)科技在制定融資方案時可以考慮獲取國家政策的扶持，還可以通過與其他企業(yè)或者金融機構(gòu)進行合作，一起開展項目融資，拓寬融資渠道，降低籌資風(fēng)險。投資風(fēng)險防控措施強化投資可行性分析，避免盲目投資投資活動是企業(yè)一項高風(fēng)險的活動，在開展投資活動之前，金風(fēng)科技需要對投資項目開展從各個角度進行全面的調(diào)查以及評估，確保投資項目在可控范圍。在進行投資之前應(yīng)開展充分的市場調(diào)研，充分的了解市場需求、行業(yè)的競爭狀況，采用各種調(diào)查方法來系統(tǒng)地收集有關(guān)投資項目的信息，準(zhǔn)確的把握市場動態(tài)。另外還有可以對項目的資金需求量進行充分的預(yù)測，估算投資需要的數(shù)額，比較資金來源渠道與籌借成本，全面了解投資項目各方面的情況，提高投資可行性分析的準(zhǔn)確性和可靠性。提升盈利能力，強化對現(xiàn)金流的管理金風(fēng)科技可以通過對相關(guān)風(fēng)電產(chǎn)品進行設(shè)計，不斷改進產(chǎn)品的質(zhì)量，加大對風(fēng)電設(shè)備的技術(shù)的研發(fā)打造出性價比的風(fēng)電設(shè)備以增加市場吸引力。同時應(yīng)該創(chuàng)新營銷方式和策略，通過一些營銷活動來提高金風(fēng)科技的品牌知名度和市場份額，以此來提升盈利水平。投資活動是一項對資金要求極高的活動，如果在投資的過程中不能對現(xiàn)金流進行良好的管理，那么就可能會導(dǎo)致企業(yè)面臨資金鏈斷裂，進而增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。應(yīng)加強對現(xiàn)金流的監(jiān)控和分析，掌握企業(yè)現(xiàn)金流狀況，通過數(shù)據(jù)分析掌握現(xiàn)金流管理的薄弱環(huán)節(jié)，另外可以建立緊急備用金制度，通過設(shè)立備用金來應(yīng)對企業(yè)的一些突發(fā)事件帶來的風(fēng)險。營運風(fēng)險防控措施加強對應(yīng)收賬款的管理通過REF_Ref162882644\h圖4.12可以看出金風(fēng)科技2018-2022年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直低于行業(yè)的平均水平，可見金風(fēng)科技對于應(yīng)收賬款的管理還存在一定的問題，首先金風(fēng)科技應(yīng)該建立一個合理的信用政策，對客戶的信用狀況進行評估，另外還可以定期與客戶進行對賬，進一步確保應(yīng)收賬款的準(zhǔn)確性，其次金風(fēng)科技可以設(shè)立專門的應(yīng)收賬款管理的部門或者崗位來專門負責(zé)應(yīng)收賬款的管理工作。同時可以要求客戶提供擔(dān)保人或者是抵押物，當(dāng)客戶無法還款時，企業(yè)可以通過法律途徑追回欠款。完善相關(guān)存貨管理制度金風(fēng)科技的存貨周轉(zhuǎn)率在2021-2022年間呈現(xiàn)下滑的趨勢，這表明金風(fēng)科技在對存貨的管理方面也需要繼續(xù)優(yōu)化?？梢岳矛F(xiàn)代的信息技術(shù)，比如ERP、SCM等系統(tǒng)，對存貨進行動態(tài)管理，實時掌握相關(guān)的存貨信息，如數(shù)量、狀態(tài)和位置信息等。另外應(yīng)該定期的對存貨進行盤點，要及時察覺存貨的丟失、損耗和過期情況，同時應(yīng)積極對存貨管理人員進行培訓(xùn)。成長風(fēng)險防控措施提高營業(yè)收入，提升企業(yè)的競爭實力通過REF_Ref162881191\h表4.12可以發(fā)現(xiàn)金風(fēng)科技2021-2022年兩年的營業(yè)收入增長率出現(xiàn)負數(shù)，這表明金風(fēng)科技的營業(yè)收入出現(xiàn)了下滑，金風(fēng)科技可以積極的拓寬銷售渠道和合作伙伴，當(dāng)今清潔能源的使用已經(jīng)成為了國際社會的廣泛共識，金風(fēng)科技可以著眼于廣泛的國際市場積極布局，