目錄TOC\o"1-3"\h\u1092摘要 一、緒論（一）研究背景醫(yī)藥生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的一項(xiàng)主要產(chǎn)業(yè)，不但關(guān)乎著民眾的生活健康，而且對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)作出了巨大的貢獻(xiàn)。醫(yī)藥行業(yè)，是指以開發(fā)、制造、營銷醫(yī)藥商品或從事醫(yī)藥有關(guān)業(yè)務(wù)的公司。它主要包括七到醫(yī)藥、醫(yī)療器械、生物制品、醫(yī)學(xué)儀器等諸多領(lǐng)域。醫(yī)藥行業(yè)作為世界范圍內(nèi)的主要行業(yè)之一，其規(guī)模不斷擴(kuò)大，科技持續(xù)提升，對(duì)人體健康與經(jīng)濟(jì)社會(huì)建設(shè)有著重大作用。醫(yī)藥行業(yè)呈現(xiàn)高速成長的態(tài)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國中醫(yī)藥市場(chǎng)年增長率維持在百分之五以上，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。是一種技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)，但由于現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的不斷進(jìn)步，藥物開發(fā)的時(shí)間也愈來愈短，因此藥品的質(zhì)量和效果都很好。同時(shí)，醫(yī)療器械的技術(shù)水平也在不斷提高，為醫(yī)學(xué)診斷和治療帶來了良好的效果手段。華東醫(yī)藥主要經(jīng)營藥物、中成藥、化學(xué)合成藥、基因工程醫(yī)藥的生產(chǎn)營銷，另外還有中西藥、中藥材、醫(yī)藥器械等的批零銷售服務(wù)等，在中國醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)居于領(lǐng)先地位，也可以代表中國醫(yī)藥行業(yè)未來的發(fā)展走向，所以本文主要通過對(duì)華東醫(yī)藥的財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)分析，找出運(yùn)營管理方面可能出現(xiàn)的問題，以此提供處理對(duì)策，協(xié)助公司作出合理的決定，進(jìn)一步提升企業(yè)綜合能力，為同行業(yè)提供參考經(jīng)驗(yàn)，該選題有較好的選題價(jià)值。（二）研究目的及意義1.研究目的論文以華東醫(yī)藥為目標(biāo)展開探討，研究目的如下：一是利用財(cái)務(wù)業(yè)績分析法衡量華東醫(yī)藥的財(cái)務(wù)業(yè)績，找到其優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，同時(shí)說明缺點(diǎn)的因素。二是根據(jù)問題提供有利于提高公司財(cái)務(wù)業(yè)績能力的措施。2.研究意義(1)理論意義業(yè)績研究是通過構(gòu)建相應(yīng)的指標(biāo)，研究在一定的條件下，關(guān)鍵指標(biāo)所體現(xiàn)的各層面的和理想目標(biāo)的不同，并從中發(fā)現(xiàn)問題尋求根源，使其成為企業(yè)管理者的決策依據(jù)，為項(xiàng)目的開展創(chuàng)造完善的途徑。通過進(jìn)行績效數(shù)據(jù)分析，公司可以全方位的、精確的觀察企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營情況，并從中做出更為科學(xué)的管控，有效的提升公司的運(yùn)營績效，進(jìn)而使公司對(duì)未來的發(fā)展計(jì)劃更為明確。這對(duì)當(dāng)前其他行業(yè)而言，有著相當(dāng)?shù)膮⒖純r(jià)值，存在相當(dāng)?shù)睦碚撘饬x；另外，華東醫(yī)藥在仿制藥、糖尿病藥物和器官轉(zhuǎn)移藥物等諸多行業(yè)都呈現(xiàn)出龍頭企業(yè)的影響力，其財(cái)務(wù)業(yè)績?cè)卺t(yī)藥行業(yè)占有地位。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國際化中遭遇的劇烈競(jìng)爭的今天，華東醫(yī)藥既要面對(duì)海外資金雄厚的老牌公司，同時(shí)又要面臨國內(nèi)外新興很多藥品有關(guān)的公司，關(guān)于以上的調(diào)查研究，我們能夠看到很多問題，關(guān)于這些問題，本文給出以下解決辦法，以推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，對(duì)增強(qiáng)華東醫(yī)藥集團(tuán)財(cái)務(wù)實(shí)力，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力，產(chǎn)生了一定的理論意義。(2)實(shí)踐意義通過對(duì)財(cái)務(wù)狀況績效的剖析，可以對(duì)公司在財(cái)務(wù)管理方面所作的工作有個(gè)更清晰的了解，也因此可以對(duì)公司的運(yùn)營情況、管理、產(chǎn)品運(yùn)營等方面更加的認(rèn)識(shí)，也便于投資人分析公司的價(jià)值，以便于更好地做出投資。華東醫(yī)藥的運(yùn)營管理水平、運(yùn)營狀況的優(yōu)劣直接關(guān)系著今后的發(fā)展前景。財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)是利用華東醫(yī)藥數(shù)據(jù)客觀體現(xiàn)運(yùn)營效果和業(yè)務(wù)情況，獲取績效評(píng)價(jià)結(jié)論，能夠推動(dòng)華東醫(yī)藥內(nèi)部組織機(jī)制的變革，促使華東醫(yī)藥提高運(yùn)營意識(shí)，實(shí)施管理，提升效率與服務(wù)水平，另一方面又可以有效查漏補(bǔ)缺，剖析成因，并提供改善對(duì)策，更能夠完善企業(yè)企業(yè)的架構(gòu)與銷售模式。（三）文獻(xiàn)綜述1.國外研究綜述BaoChengHe(2012)構(gòu)建了基于資產(chǎn)、經(jīng)營、利潤和發(fā)展能力四方面的指標(biāo)評(píng)估系統(tǒng)，綜合評(píng)價(jià)了二十個(gè)陶瓷公司的財(cái)務(wù)業(yè)績。Dufera.MetaA(2012)闡述了企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的成因，其原因是為有助于企業(yè)增強(qiáng)綜合能力，對(duì)企業(yè)拓展和研究市場(chǎng)有重要指導(dǎo)意義。SyedShahAlam(2013)指出，在研究公司的財(cái)務(wù)業(yè)績影響因素中，創(chuàng)新能力、公司業(yè)績及其經(jīng)營業(yè)績的完善可以改善公司財(cái)務(wù)業(yè)績。BulgarcuB(2017)研究指出，對(duì)公司的財(cái)務(wù)業(yè)績水平做出評(píng)估是一項(xiàng)長遠(yuǎn)的規(guī)劃，有助于公司的長期發(fā)展，通過對(duì)公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的系統(tǒng)分析能夠有一種比較正確的評(píng)估和評(píng)估公司的經(jīng)營狀況，這有助于公司提前最好準(zhǔn)備，使公司能夠完善公司狀況，防止企業(yè)發(fā)生問題。Fiyie(2020)對(duì)影響醫(yī)院財(cái)務(wù)管理業(yè)績的因素做出了剖析，并將公司管理理論運(yùn)用到醫(yī)院處理瘧子和AIDS的績效管理工作中，發(fā)現(xiàn)有效執(zhí)行公司管理能夠改善醫(yī)院在預(yù)防瘧子和AIDS領(lǐng)域的財(cái)務(wù)管理業(yè)績。Afriyie(2020)對(duì)影響醫(yī)院財(cái)務(wù)管理業(yè)績的因素做出了剖析，并將公司管理理論運(yùn)用到醫(yī)院處理瘧子和AIDS的績效管理工作中，發(fā)現(xiàn)有效實(shí)施公司管理能夠改善醫(yī)院在預(yù)防瘧子和AIDS領(lǐng)域的財(cái)務(wù)管理業(yè)績。Sharani(2021)利用基于資本分析的杜邦財(cái)務(wù)分析模型對(duì)其財(cái)務(wù)業(yè)績做出大數(shù)據(jù)分析，通過對(duì)來自多來源的數(shù)據(jù)的匯總，有助于公司在分析財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)更好的找到問題。Benetyte和Golenc(2021)本文主要研究了企業(yè)的經(jīng)營管理方式和財(cái)務(wù)業(yè)績，是否制約了企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目的開展，以及國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可持續(xù)性。研究費(fèi)用是企業(yè)開發(fā)過程的重要部分，技術(shù)創(chuàng)新是對(duì)企業(yè)管理和財(cái)務(wù)業(yè)績有重要影響的關(guān)鍵變量，公司技術(shù)創(chuàng)新投入的強(qiáng)度是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性的主要驅(qū)動(dòng)因素。而企業(yè)管理與財(cái)務(wù)績效則會(huì)影響企業(yè)投入的力度。Raci等(2021)利用現(xiàn)有數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)科索沃七家商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績效，并從股東、投資者以及第三方分析影響業(yè)績的各種因素國內(nèi)研究綜述李曼(2013)選取了作為十大產(chǎn)業(yè)之一的醫(yī)藥行業(yè)為主要調(diào)研對(duì)象，并選擇了因子分析法為調(diào)研方式，來分析醫(yī)藥行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況績效。本文中首先是對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了研究，并總結(jié)了之前的研究方式，進(jìn)而選擇因子分析法，對(duì)各個(gè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)做出權(quán)重和最后的評(píng)分，并由此來評(píng)估醫(yī)藥行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況績效狀況，最后通過得出的結(jié)果給出了改善藥品生產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況績效評(píng)價(jià)的具體對(duì)策與改進(jìn)辦法。王彥華2015)對(duì)新能源汽車行業(yè)控股公司進(jìn)行績效評(píng)價(jià)的時(shí)候，針對(duì)盈利情況、經(jīng)營管理水平、欠款清償水平、變化趨勢(shì)以及現(xiàn)金流量利用二十三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)開展了評(píng)估。劉亞男教授(2015)指出上市公司財(cái)務(wù)管理的財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)是必不可少的，而怎樣科學(xué)評(píng)估上市公司財(cái)務(wù)狀況已變成投資人、管理人員和政府部門等社會(huì)各界所關(guān)心的問題焦點(diǎn)。趙敏(2016)根據(jù)實(shí)際情況，對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況績效從各種財(cái)務(wù)管理技能的視角入手加以研究和評(píng)估，將財(cái)務(wù)狀況績效評(píng)價(jià)的技術(shù)、相關(guān)概念融合，使其評(píng)估框架得到完善與精進(jìn)，希望未來可以對(duì)中國的財(cái)務(wù)狀況績效評(píng)價(jià)研究做出幫助。朱華倩(2017)通過案例分析法，了解到公司績效評(píng)價(jià)可以成為管理人員做出經(jīng)營決定的依據(jù)，同時(shí)也能夠讓公司了解到其在所處產(chǎn)業(yè)中的地位。徐洪波(2017)總結(jié)的財(cái)務(wù)管理績效評(píng)價(jià)能夠發(fā)揮顯示公司管理成效的功能，同時(shí)也可以體現(xiàn)出公司的財(cái)務(wù)狀況，從而使公司的管理人員和股東更加明確的看到公司面臨的管理困難，公司通過反省自身面臨的困難，改善問題并推動(dòng)公司成長。梁建飛、陳松林(2019)通過縱向比較技術(shù)對(duì)公司數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，得出的水平可以體現(xiàn)出公司的經(jīng)營能力和管理狀冽。趙相勇(2019)在提出今后對(duì)民營企業(yè)實(shí)施財(cái)會(huì)業(yè)績監(jiān)督管理時(shí)，從國家戰(zhàn)略重視財(cái)務(wù)績效考核，并根據(jù)民營企業(yè)的實(shí)際，進(jìn)一步加強(qiáng)其指標(biāo)體系建設(shè)。夏甜(2019)從公司的財(cái)務(wù)評(píng)估指標(biāo)體系的基本原理以及主要的架構(gòu)出發(fā)，對(duì)公司的經(jīng)營、贏利、償債能力等做出了評(píng)估，進(jìn)而對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)估指標(biāo)體系中的問題做出了深刻的分析，針對(duì)現(xiàn)實(shí)狀況具體給出具體的措施。代春倩、劉丹、鄭雪菲(2021)通過分析利潤、經(jīng)營、償債和成長能力這四種財(cái)務(wù)能力，建立了完整的財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)系統(tǒng)。褚淑貞(2021)關(guān)于醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)調(diào)查發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模的多少影響技術(shù)和財(cái)務(wù)業(yè)績的關(guān)系。劉鍺輝(2022)指出國企在維護(hù)國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的過程中，要運(yùn)用科學(xué)、合理的處理財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)中的問題，提升國企財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)水平。（四）研究內(nèi)容及方法1.研究內(nèi)容論文將華東醫(yī)藥作為考察對(duì)象，根據(jù)華東醫(yī)藥財(cái)務(wù)管理業(yè)績面臨的問題，給出完善的意見，提高華東醫(yī)藥的財(cái)務(wù)管理業(yè)績。主要研究內(nèi)容包括：一.緒論二.相關(guān)理論基礎(chǔ)三.華東醫(yī)藥概況與財(cái)務(wù)狀況四.華東醫(yī)藥財(cái)務(wù)績效管理五.華東醫(yī)藥面臨的困難及其改善措施2.研究方法(1)文獻(xiàn)研究法通過查閱了大量的中外文獻(xiàn)和與財(cái)務(wù)業(yè)績相關(guān)的文章，對(duì)這些資料加以梳理與分析，總結(jié)了華東醫(yī)藥財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)的不足之處，對(duì)華東醫(yī)藥的財(cái)務(wù)業(yè)績加以分析。(2)案例分析法以華東醫(yī)藥的個(gè)案展開剖析，剖析了華東醫(yī)藥的償債能力、獲利能力、發(fā)展實(shí)力和經(jīng)營能力。二、相關(guān)理論基礎(chǔ)（一）財(cái)務(wù)績效的概念財(cái)務(wù)業(yè)績是公司的策略以及制定與實(shí)施狀況是否正在為最終的業(yè)務(wù)績效作出貢獻(xiàn)的反映。主要表現(xiàn)在四大方面，即是獲利能力、經(jīng)營水平、償債能力以及發(fā)展水平。財(cái)務(wù)業(yè)績可以很全面地表現(xiàn)公司在成本費(fèi)用管理上的目標(biāo)、資本運(yùn)用管理上的目標(biāo)、資金來源調(diào)整上的成效和股東權(quán)益報(bào)酬率的組成。財(cái)務(wù)狀況績效評(píng)價(jià)是指通過把企業(yè)的財(cái)務(wù)信息設(shè)置為相對(duì)應(yīng)的指標(biāo)體系加以體現(xiàn)，并對(duì)其作出詳細(xì)的計(jì)量和科學(xué)評(píng)估，以便使企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況獲得客觀的體現(xiàn)。有助于企業(yè)的利益相關(guān)者通過財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)估結(jié)論，對(duì)企業(yè)的總體財(cái)務(wù)管理水平做出評(píng)價(jià)，進(jìn)而為今后的決策與發(fā)展提供參考意義。關(guān)于財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)的問題意義1.首先選擇一種合理的評(píng)估手段，對(duì)該企業(yè)在所研究的時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營運(yùn)行狀況、資金經(jīng)營效益和企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績能力開展了深入研究，然后依據(jù)該研究的結(jié)論進(jìn)行相應(yīng)的評(píng)估。2.其關(guān)鍵在于能夠量化財(cái)務(wù)指標(biāo)，以便按照評(píng)估結(jié)論的多少作出客觀公允的評(píng)估。不僅如此，在對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績做出評(píng)估時(shí)，可參照同行業(yè)的平均水平或同行業(yè)其他企業(yè)的水平做出相應(yīng)的參考加以分析對(duì)比，也可參照該企業(yè)每年相同時(shí)間內(nèi)的財(cái)務(wù)業(yè)績水準(zhǔn)做出分析。3.通過比較分析公司業(yè)績的水平，可以從一定程度上找到該公司可能面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)及管理漏洞，從而拾遺補(bǔ)缺，適時(shí)改進(jìn)方法與措施。4.企業(yè)管理者可通過對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績的評(píng)估分析結(jié)論，提出適合于自身企業(yè)實(shí)際狀況的企業(yè)運(yùn)營策略和運(yùn)營策略，并以此提升企業(yè)的運(yùn)營效益和市場(chǎng)競(jìng)爭力。三、華東醫(yī)藥簡介（一）華東醫(yī)藥簡介及概況華東醫(yī)藥集團(tuán)有限公司(股票代碼：000963)創(chuàng)立于一九九三年，公司總部設(shè)在浙江省杭州市，于一九九九年十二月在深交所掛牌。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，公司業(yè)務(wù)涵蓋藥品全產(chǎn)業(yè)鏈，以醫(yī)藥工業(yè)為龍頭，同時(shí)開展藥品商務(wù)、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)和工業(yè)微生物服務(wù)，已發(fā)展成一個(gè)集藥品研究、制造、營銷于一身的特大型綜合性醫(yī)藥上市公司。圖表一華東醫(yī)藥結(jié)構(gòu)圖（二）華東醫(yī)藥公司財(cái)務(wù)現(xiàn)狀本文主要針對(duì)華東醫(yī)藥醫(yī)的2015-2022年公司資產(chǎn)負(fù)債表、盈利表和現(xiàn)金流量表三大財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)數(shù)據(jù)展開了剖析，使讀者可以比較全面的掌握公司的財(cái)務(wù)狀況。資產(chǎn)負(fù)債表分析表一所反映的是，華東醫(yī)藥在2015-2022年的八年內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債情況。表1華東醫(yī)藥資產(chǎn)負(fù)債率情況表(單位：億元)年份20152016201720182019202020212022資產(chǎn)金額114.17144.56159.87192.17214.64242.01269.96311.9資產(chǎn)總值81.7468.1571.7887.9285.9790.22100.55120.2所有者權(quán)益32.4376.4188.09104.25128.67151.79169.41191.8參考資料來自：東方財(cái)富網(wǎng)Https：///由表1可發(fā)現(xiàn)，2015-2022年華東醫(yī)藥的資本規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模及其全部股權(quán)都呈現(xiàn)出持續(xù)上升的態(tài)勢(shì)，比較資產(chǎn)的擴(kuò)大，股東股權(quán)的增幅較高。2022年投資規(guī)模相較2015年規(guī)模增加了四倍不止，可見華東醫(yī)藥發(fā)展速度較快。因?yàn)?015年的公司負(fù)債凈額同比上升百分之一百三十九點(diǎn)三一，而同年公司負(fù)債凈額同比上升百分之一百一十七點(diǎn)三九，公司負(fù)債凈額的上升幅度明顯超過了公司負(fù)債凈額，使得2016年所有者權(quán)益相較2015年有所下降。綜合而言，華東醫(yī)藥的資產(chǎn)規(guī)模在凈資產(chǎn)所占的比重長期減少，固定資產(chǎn)狀況良好。2.利潤表分析表2所反映的是，華東醫(yī)藥在2015-2022年的八年內(nèi)的盈利狀況。表2華東醫(yī)藥盈利情況表(單位：億元)年份20152016201720182019202020212022營業(yè)收入217.3253.8278.3306.6354.5336.8345.6377.1營業(yè)總成本203.53235.50255.95278.72322.61306.94317.86346.41經(jīng)營利潤13.8318.5423.4229.1033.9734.7728.5630.61凈利潤11.5215.3518.8823.9529.2529.1023.3925.33參考資料來自：東方財(cái)富網(wǎng)Https：///通過表2我們發(fā)現(xiàn)，自2015年-2022年，華東醫(yī)藥的運(yùn)營支出、營業(yè)收入、經(jīng)營收益、利潤總額和凈利潤的總額都在持續(xù)增加。2020年，華東醫(yī)藥集團(tuán)的所有指數(shù)都將發(fā)生輕微下滑，主要是由新冠疫情對(duì)華東醫(yī)藥形成無法控制的外在大環(huán)境的影響，和由我國政府出臺(tái)藥物集中招標(biāo)采購的政策影響共同造成的。此外，2021年盡管營業(yè)收入出現(xiàn)增長，但營業(yè)利潤率、利潤總額和凈利潤的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)總體來看呈現(xiàn)較大幅度的下滑，同時(shí)必須注意的是2016年之后和同期的增長幅度相比增速也有所下滑。3.現(xiàn)金流量表分析(1)經(jīng)營業(yè)務(wù)現(xiàn)金流量由表3中可發(fā)現(xiàn)，華東醫(yī)藥在2015-2021年的營業(yè)活動(dòng)進(jìn)入的企業(yè)現(xiàn)金流已呈現(xiàn)出逐漸上升的態(tài)勢(shì)，而收入上升的上升也導(dǎo)致了營業(yè)凈現(xiàn)金的增加，由此可見其成績很突出，營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流出額盡管連續(xù)2015-2021年之間持續(xù)波動(dòng)上升，但均小于營業(yè)活動(dòng)進(jìn)入的企業(yè)現(xiàn)金額，2020年企業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流出額有所減少，主要是由企業(yè)的付款票據(jù)、信用保證金金額下降所致。經(jīng)營活動(dòng)所形成的現(xiàn)金流量凈額在總體上是上升態(tài)勢(shì)，并且在2016年上升一倍多，增幅已超過了104.44%，主要是受企業(yè)的出售貨物獲得現(xiàn)金的增加額，超過企業(yè)采購貨物支付現(xiàn)金和付現(xiàn)企業(yè)運(yùn)營費(fèi)用的增加額的影響，這也表明企業(yè)的造血能力相當(dāng)充裕，有固定的現(xiàn)金流入，減少了公司的投資需要，企業(yè)發(fā)生資本鏈斷裂的可行性較小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較小。表3華東醫(yī)藥運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金流量狀況表(單位：億元)年份20152016201720182019202020212022經(jīng)營業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入小計(jì)239.3283.5304.6345.6388.0371.1382.97406.38經(jīng)營業(yè)務(wù)現(xiàn)金流出小計(jì)232.74269.99287.99324.88368.00336.99351.27382.56經(jīng)營業(yè)務(wù)所形成的現(xiàn)金流量總額6.5913.4716.6120.3920.0234.1131.7023.82參考資料來自：東方財(cái)富網(wǎng)Https：///(2)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量表4華東醫(yī)藥融資活動(dòng)現(xiàn)金流量狀況表(單位：億元)年份20152016201720182019202020212022投資活動(dòng)現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)0.5848.7821.1946.630.7463.862.521.22投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)8.7554.9131.2662.2416.5721.2422.3825.57投資活動(dòng)所形成的現(xiàn)金流量總額-8.19-6.14-10.06-15.61-15.83-19.39-19.87-24.36參考資料來自：東方財(cái)富網(wǎng)Https：///由表4中可看到，在2015年-2021年之間，由于華東醫(yī)藥投入活動(dòng)所形成的凈現(xiàn)金負(fù)增長，華東醫(yī)藥的投入活動(dòng)成效顯著甚微。2015年資金流入一直相對(duì)低廉。2016年和2018年，盡管企業(yè)經(jīng)過理財(cái)?shù)臍w還，得到了大批資金注入，但企業(yè)購買理財(cái)、購買了中美華東百分之五十一的股份以及購買Sinclair的全部股份使資金流出量顯示出了更大幅度的增加。2018年后，投資進(jìn)入將進(jìn)一步下降，為提高創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)投資流出也不會(huì)下降，投資凈進(jìn)入將是負(fù)增長，這也就與醫(yī)藥行業(yè)的投入無法快速轉(zhuǎn)變成利潤有關(guān)相關(guān)。所以，華東醫(yī)藥在投資中應(yīng)該注重做好相應(yīng)的防范措施。(3)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表5華東醫(yī)藥融資活動(dòng)現(xiàn)金流量狀況表(單位：億元)年份20152016201720182019202020212022籌資企業(yè)現(xiàn)金籌資項(xiàng)目現(xiàn)金流入小計(jì)84.8048.6323.0721.3519.2322.1122.6451.49籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)78.5244.0632.1925.6525.3129.3730.3252.49融資活動(dòng)所形成的現(xiàn)金流量總額6.294.58-9.12-4.30-6.09-7.26-7.67-1參考資料來自：東方財(cái)富網(wǎng)Https：///由表5可發(fā)現(xiàn)，華東醫(yī)藥的投資活動(dòng)現(xiàn)金流入額和流出額，都在2015年增長到了歷史最高點(diǎn)，然后在2016年降低至2017年之后趨于穩(wěn)定，不過多數(shù)時(shí)候的現(xiàn)金流入額都小于資金流出額。2017-2021年凈現(xiàn)金流均為負(fù)值，2017年凈現(xiàn)金流負(fù)值較大，由于當(dāng)年運(yùn)營形成的現(xiàn)金流良好，只需要較少的吸引投資者的資本。2018年公司運(yùn)行情況將進(jìn)一步地向好發(fā)展，但也不能償付過多的欠款，公司凈現(xiàn)金流將出現(xiàn)回暖。2019年后，還款數(shù)額和貸款數(shù)額的差異更加大。2019年上升的主要原因是收回到期國債，流出額將超過十億。2020-2022年，華東醫(yī)藥通過借入短期貸款，將擴(kuò)大了融資活動(dòng)現(xiàn)金的流出額。四、華東醫(yī)藥財(cái)務(wù)績效分析（一）償債能力分析1.短期償債能力分析公司還款功能是指公司在很短時(shí)間內(nèi)償付債務(wù)的公司功能，可用流動(dòng)比率和速動(dòng)比率、現(xiàn)金利潤率等來加以衡量。論文基于其他醫(yī)藥行業(yè)在2019年后的流動(dòng)比率及速動(dòng)比率，對(duì)華東醫(yī)藥的企業(yè)負(fù)債能力展開了深入研究。表62019～2021年華東醫(yī)藥短期還款情況指數(shù)一覽表年份201920202021流動(dòng)比率1.641.71.67速動(dòng)比率4現(xiàn)金比率70%62%61%參考資料來自：東方財(cái)富網(wǎng)Https：///(1)流動(dòng)比率。從表6顯示，2019年華東醫(yī)藥公司長單位的償債能力指標(biāo)對(duì)比流動(dòng)比率。這體現(xiàn)了公司的短期資產(chǎn)實(shí)力，他可以通過公司的資本在短期內(nèi)變現(xiàn)來支付商業(yè)銀行的債務(wù)。華東醫(yī)藥的流動(dòng)比率僅在2019-2020年呈增長態(tài)勢(shì)，2021年開始開始有小幅度的下滑勢(shì)頭。說明了2019-2020年，華東醫(yī)藥的流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)功能很好；自2021年起，其流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力將比以往下降。公司的流動(dòng)比率接近二時(shí)為理想值，與理想值比較，華東醫(yī)藥集團(tuán)的企業(yè)還款實(shí)力較弱。根據(jù)表六顯示，2019年華東醫(yī)藥的投資流動(dòng)比率位于其他五家醫(yī)藥企業(yè)之間，趨于平均值。速動(dòng)比率這可以用于反映公司的流動(dòng)資金，也可以反映企業(yè)在短期內(nèi)快速的變現(xiàn)，并且用于支付企業(yè)的所有債務(wù)。我們可以利用圖六了解，華東醫(yī)藥的速動(dòng)比率將在2019-2020年上升，而在2021年僅有小幅度上升，上述情況表明華東醫(yī)藥在年度中公司負(fù)債的變現(xiàn)能力有小幅度的提升，同時(shí)企業(yè)的還款能力也在提升；一般來說，公司的速動(dòng)比率起碼為一時(shí)說明公司剛好能夠利用公司的速動(dòng)資本補(bǔ)償公司的流動(dòng)負(fù)債。華東醫(yī)藥近五年來的速動(dòng)比率均超過1，表明了華東醫(yī)藥的企業(yè)整體償債能力有所保證。與流動(dòng)比率相對(duì)比較而言，速動(dòng)比率能夠更好的反映公司在短期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)。所以，用速動(dòng)比率判斷企業(yè)的償債水平要高于流動(dòng)比率。(3)現(xiàn)金比率，是指一個(gè)公司由于大量的賒賬而產(chǎn)生的一個(gè)金額。這可以體現(xiàn)公司的便是技能與應(yīng)變能力。從圖六中得知，2019-2021年的現(xiàn)金比率將在不斷減少。說明華東醫(yī)藥在2019-2021這三年里，對(duì)債務(wù)人而言，資金流動(dòng)頻率往往是越高越好的。2.長期償債能力分析表72015年華東醫(yī)藥中期償債能力指數(shù)一覽表年份202120202019資產(chǎn)負(fù)債率(%)63.9663.457.95權(quán)益乘數(shù)2.772.732.28利息保障倍數(shù)20.5213.1427.74參考資料來自：東方財(cái)富網(wǎng)Https：///(1)資產(chǎn)負(fù)債率這可以反映應(yīng)該公司的所有資產(chǎn)，從表7可以了解華東醫(yī)藥在2019年至2021年的這三年中，他的資產(chǎn)負(fù)債率一直都在增加，所以，我們可以了解資產(chǎn)負(fù)債率的增長態(tài)勢(shì)很大。說明在2019-2021年間，公司將利用債務(wù)融資包括：短期貸款、長期貸款、公司債務(wù)等方法在籌集資金，但在此時(shí)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最大較大。(2)權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是反映一家公司財(cái)務(wù)狀況的杠桿。在2019年至2021年，華東醫(yī)藥的權(quán)益乘數(shù)每年都在上升，通過這些數(shù)值，我們能夠了解在這個(gè)時(shí)期內(nèi)公司的負(fù)債率是相當(dāng)高的?？v觀歷年數(shù)值，2021年的權(quán)益乘數(shù)最高，說明了此時(shí)好的醫(yī)藥的債務(wù)比例約在五年內(nèi)最大。利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是反映一家公司資產(chǎn)歷史的一種指標(biāo)，透過利息保障倍數(shù)，人們能夠了解一家公司經(jīng)過借貸后需要支付的利息，而利息保障倍數(shù)越高，表示公司的長遠(yuǎn)還款實(shí)力是相當(dāng)強(qiáng)的。由表7，我們能夠發(fā)現(xiàn)在2019年華東醫(yī)藥的利息保障倍數(shù)最大，表明在2021年華東醫(yī)藥的持續(xù)償債能力將是最強(qiáng)大的。（二）營運(yùn)能力分析經(jīng)營水平是反映財(cái)富在企業(yè)中運(yùn)作的質(zhì)量水平的一項(xiàng)能力，體現(xiàn)了財(cái)務(wù)影響水平和財(cái)富的周轉(zhuǎn)經(jīng)營效益。企業(yè)若想長期穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展的發(fā)展，就一定要有資本的支撐。公司具備的強(qiáng)勁的運(yùn)營實(shí)力，能夠直接地把醫(yī)藥工業(yè)運(yùn)用各類資產(chǎn)所開展的所有業(yè)務(wù)活動(dòng)加以體現(xiàn)，從而一來提升價(jià)值累積的有效性，促進(jìn)公司的長期而穩(wěn)健的前行走。表82019-2021經(jīng)營能力指數(shù)分析(單位：億元)年份201920202021應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率華東醫(yī)藥5.735.515.5醫(yī)藥行業(yè)均值5.244.955.26庫存周轉(zhuǎn)率華東醫(yī)藥6.095.565.96醫(yī)藥行業(yè)均值3.022.62.84凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率華東醫(yī)藥1.741.481.35醫(yī)藥行業(yè)均值0.570.480.54參考資料來自：東方財(cái)富網(wǎng)Https：///由上表8得知，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)水平均提高，而且都超過了平均數(shù)，說明經(jīng)營水平有所提高，主要是因?yàn)楣久鞔_職能部門分工，強(qiáng)化應(yīng)收賬款的控制，降低壞賬出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)公司在這多年的發(fā)展歷程中，陸續(xù)生產(chǎn)有意義的新藥品，提高了公司的經(jīng)營收入，但因?yàn)?020年初出現(xiàn)新冠疫情，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都形成了或多或少的負(fù)面影響，所以華東醫(yī)藥在2020年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率要比2019年的比率小，不過還是能夠看到華東醫(yī)藥對(duì)庫存的管理與營銷起到了有效影響。凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均減少，其比率由2019年的一點(diǎn)七四降到了2021年的1.35，且仍超過醫(yī)藥行業(yè)平均水平，據(jù)公司財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，加強(qiáng)對(duì)無形資產(chǎn)和股份上的投入，導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)總額的增長超出了公司的營業(yè)收入增長，從而導(dǎo)致凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)下滑的趨勢(shì)。（三）盈利能力分析贏利能力是指可以獲取哪些收益的能力，它可以準(zhǔn)確地體現(xiàn)一家公司在特定時(shí)間內(nèi)所獲取的收益，包括具體的贏利業(yè)務(wù)。如果企業(yè)的利潤率高就可以表明企業(yè)的贏利能力強(qiáng)。管理人員能夠利用盈利能力所體現(xiàn)的信息來評(píng)估公司在發(fā)展中的優(yōu)點(diǎn)與劣勢(shì)，進(jìn)而對(duì)公司的未來發(fā)展提供意見。表92019-2021為盈利能力指數(shù)的分析(單元：億元)年份201920202021凈資產(chǎn)收益率華東醫(yī)藥23.1518.0514.03醫(yī)藥行業(yè)均值7.567.147.49總資產(chǎn)收益率華東醫(yī)藥14.3812.749.14醫(yī)藥行業(yè)均值4.574.644.5參考資料來自：東方財(cái)富網(wǎng)Https：///由上表9可發(fā)現(xiàn)，華東醫(yī)藥在2018年凈資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率均呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢(shì)，而且雖然均超過了行業(yè)平均，導(dǎo)致營業(yè)收入大量的上升，不過在公司收入上升的同時(shí)，公司也在持續(xù)的投資。華東醫(yī)藥總體的盈利水平表現(xiàn)是比較好的，在財(cái)務(wù)報(bào)告中得知營業(yè)收入盡管每年都在大量的上升，但同時(shí)公司的研究投資也在上升，帶來的研究支出數(shù)額很大，據(jù)有關(guān)信息表明，企業(yè)將這筆開支作為財(cái)務(wù)費(fèi)用，從而造成公司的收益減少。（四）發(fā)展能力分析成長水平是指在公司原來運(yùn)營質(zhì)量和管理效果的基礎(chǔ)上，可以更好的對(duì)企業(yè)運(yùn)營質(zhì)量和管理效果推波助瀾的水平。因?yàn)橹袊鴩鴥?nèi)醫(yī)藥制藥公司在藥品的自主開發(fā)與創(chuàng)新開發(fā)等方面都比較薄弱，所以使得中國國內(nèi)醫(yī)藥制造業(yè)公司的產(chǎn)品存在著較高的集中度以及較低的專業(yè)性程度等問題，因此一來也就使得中國國內(nèi)外各個(gè)藥企間的競(jìng)爭關(guān)系日趨激烈。所以，各個(gè)公司都需要關(guān)注自己公司的發(fā)展，確定公司在該產(chǎn)業(yè)中的重要地位，通過根據(jù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)以及市場(chǎng)當(dāng)下的大環(huán)境，制定出一個(gè)屬于真正有利于公司發(fā)展壯大的可行性方案。表102019-2021發(fā)展水平指數(shù)分析年份201920202021營業(yè)收入增長率華東醫(yī)藥15.62%-4.99%2.26%醫(yī)藥行業(yè)均值30.39%0.37%0.1%凈利潤增長率華東醫(yī)藥22.13%-0.51%-19.62%醫(yī)藥行業(yè)均值-30.71%-136.31%23.50%參考資料來自：東方財(cái)富網(wǎng)Https：///由上表10得知，華東醫(yī)藥營業(yè)收入增長速度呈現(xiàn)出先下滑后增長的態(tài)勢(shì)，盈利增長速度呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢(shì)，且均小于行業(yè)平均值，主要因素是由于藥物的研制期限較長，通過查閱統(tǒng)計(jì)資料表明，凈利潤增長速度于2019年出現(xiàn)下滑的態(tài)勢(shì)，主要問題在于公司將獲得的收入資金絕大部分都傾注在了研究上，導(dǎo)致了支出的上升，導(dǎo)致凈利潤的增長速度不是營業(yè)收入的增長速度快，從而凈資產(chǎn)增長率出現(xiàn)負(fù)值，同時(shí)在2020年增長率出現(xiàn)負(fù)值是因?yàn)槭苄鹿谝咔榈臎_擊，對(duì)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展都形成了很大的沖擊，使得本年的收入有所減少。五、華東醫(yī)藥財(cái)務(wù)績效存在的問題（一）盈利能力水平低根據(jù)上文對(duì)盈利水平的研究表明，華東醫(yī)藥的經(jīng)營收益并不是按預(yù)期隨著經(jīng)營總收入規(guī)模的提高增長，而是呈現(xiàn)減少的態(tài)勢(shì)，可見華東醫(yī)藥對(duì)成本的控制力度不足。二是發(fā)現(xiàn)華東醫(yī)藥生產(chǎn)制造的營業(yè)收入大幅減少，運(yùn)營成本費(fèi)用反而持續(xù)上升。而且華東醫(yī)藥工業(yè)對(duì)效益的作用可以超過7成，可見控制工業(yè)運(yùn)營成本是非常有必要的。（二）發(fā)展能力有待完善通過對(duì)華東醫(yī)藥發(fā)展水平的評(píng)估表明，華東醫(yī)藥盈利增速下滑的根源之一就是過高的銷售費(fèi)用開支，查閱年報(bào)可以看到，商品營銷和市場(chǎng)維護(hù)費(fèi)較多是造成華東醫(yī)藥的銷售費(fèi)用持續(xù)上升的重要因素，我們非常重視產(chǎn)業(yè)鏈上下游的市場(chǎng)營銷途徑的擴(kuò)大，投入的營銷渠道拓展費(fèi)用也非常巨大。這種差異也可從側(cè)面體現(xiàn)出華東醫(yī)藥產(chǎn)品宣傳和市場(chǎng)保障并不精準(zhǔn)的情況問題。（三）營運(yùn)能力發(fā)展空間不足根據(jù)對(duì)華東醫(yī)藥經(jīng)營情況的研究，認(rèn)為華東醫(yī)藥應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在二零一八年有所下降，問題之一就是華東醫(yī)藥為增加營銷規(guī)模，提高在醫(yī)藥行業(yè)中的實(shí)力，許多地方通過先發(fā)貨再收款的途徑和企業(yè)的顧客配合，這些情況下華東醫(yī)藥的應(yīng)收賬款大幅上升，降低投資速度。另外一定程度的因素是華東醫(yī)藥對(duì)收回應(yīng)收賬款未能建立全面、穩(wěn)定、穩(wěn)健、衛(wèi)生的有關(guān)規(guī)定和政策措施，同時(shí)對(duì)企業(yè)客戶的誠信管理體系尚有待加以科學(xué)的完善，造成企業(yè)內(nèi)部政策法規(guī)趕不上外部營銷規(guī)模的改變，由此導(dǎo)致大量應(yīng)收賬款處理速度慢，影響企業(yè)資本流轉(zhuǎn)，提高了形成壞賬的可行性，因此華東醫(yī)藥將受到充分的關(guān)注。六、華東醫(yī)藥財(cái)務(wù)績效提升對(duì)策（一）做好成本費(fèi)用控制華東醫(yī)藥經(jīng)營成本管理要把重心放到生產(chǎn)制造成本管理上來，需要對(duì)產(chǎn)品體系的運(yùn)作管理模式持續(xù)地革新，促進(jìn)更加靈敏迅速的產(chǎn)品運(yùn)作體系，為公司建立一種具備開放性的產(chǎn)品加工體系，華東醫(yī)藥產(chǎn)品制造體系中的每一個(gè)人員都廣泛的進(jìn)行精細(xì)化和效率化的生產(chǎn)，并且關(guān)注于整個(gè)制造系統(tǒng)的成本管理控制情況。華東醫(yī)藥要把人才配備、能源管理、庫存控制、生產(chǎn)過程、制造過程等各方的資金加以協(xié)同集成，使企業(yè)的關(guān)注點(diǎn)和焦點(diǎn)集中到技術(shù)創(chuàng)新上，并深入實(shí)施，由此可以實(shí)現(xiàn)合理管理成本費(fèi)用的目的，以便給華東醫(yī)藥帶來更多的制造效益和長期穩(wěn)定上升的效益，增強(qiáng)了贏利能力。（二）提高存貨管理降低庫存最佳的方法是增加營銷，按照“價(jià)值鏈理論”，形成高收益的鏈節(jié)除了最前端的研發(fā)，就是與之相應(yīng)的最末端的營銷環(huán)節(jié)，為了提升財(cái)務(wù)業(yè)績，華東醫(yī)藥將調(diào)整行業(yè)價(jià)值鏈下游營銷環(huán)節(jié)的營銷方法，華東醫(yī)藥在技術(shù)日益發(fā)達(dá)的網(wǎng)絡(luò)和大數(shù)據(jù)分析時(shí)代，可以有效利用網(wǎng)絡(luò)資源拓寬營銷途徑，這樣既可以緊跟時(shí)尚持續(xù)發(fā)展前進(jìn)的步伐，同時(shí)能夠在符合華東醫(yī)藥的產(chǎn)品特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)不斷更新的產(chǎn)品全面管理。通過綜合市場(chǎng)需求的數(shù)據(jù)分析，對(duì)利用網(wǎng)絡(luò)營銷與線下實(shí)際營銷的目標(biāo)做出合理的規(guī)劃，華東醫(yī)藥既達(dá)到了營銷渠道的全方位擴(kuò)展、存貨較低的同時(shí)，又可以減少由于大規(guī)模的庫存所造成的財(cái)務(wù)業(yè)績降低。同時(shí)，要完善企業(yè)的內(nèi)部管理，提升工技，深入基層拓展?fàn)I銷途徑，積極拓展基礎(chǔ)社會(huì)和場(chǎng)外市場(chǎng)，提高基礎(chǔ)社會(huì)和零售業(yè)的實(shí)力，實(shí)現(xiàn)華東醫(yī)藥的財(cái)務(wù)業(yè)績持續(xù)上升。參考文獻(xiàn)[1]葉華,任晨.社會(huì)責(zé)任、媒體關(guān)注度與企業(yè)財(cái)務(wù)績效的關(guān)系研究——基于醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)分析[J].時(shí)代經(jīng)貿(mào),2023,20(01):55-61.[2]趙晉瑾.基于戰(zhàn)略的企業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)—以青島啤酒股份有限公司為例[J].財(cái)會(huì)研究.2019(25)：47-53.[3]慕嬌嬌.EVA在J企業(yè)績效評(píng)價(ji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