期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》試題（得分題）第一部分單選題(50題)1、某投資者開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出10手國(guó)內(nèi)銅期貨合約，成交價(jià)格為47000元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為46950元/噸。期貨公司要求的交易保證金比例為5%（銅期貨合約的交易單位為5噸/手，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。該投資者的當(dāng)日盈虧為（）元。

A.2500

B.250

C.-2500

D.-250

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算投資者的當(dāng)日盈虧。步驟一：明確期貨當(dāng)日盈虧計(jì)算公式對(duì)于賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)的期貨合約，當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式為：當(dāng)日盈虧\(=\)（賣(mài)出成交價(jià)\(-\)當(dāng)日結(jié)算價(jià)）\(\times\)交易單位\(\times\)賣(mài)出手?jǐn)?shù)。步驟二：分析題目所給條件已知投資者開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出\(10\)手國(guó)內(nèi)銅期貨合約，成交價(jià)格為\(47000\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(46950\)元/噸，銅期貨合約的交易單位為\(5\)噸/手。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算當(dāng)日盈虧將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\((47000-46950)\times5\times10\)\(=50\times5\times10\)\(=250\times10\)\(=2500\)（元）所以該投資者的當(dāng)日盈虧為\(2500\)元，答案選A。2、9月1日，堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨價(jià)格分別為740美分/蒲式耳和770美分/蒲式耳。某交易者以上述價(jià)格開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入100手堪薩斯交易所12月小麥合約，賣(mài)出100手芝加哥交易所12月份小麥合約。9月15日，該交易者同時(shí)將兩個(gè)交易所的小麥期貨合約全部平倉(cāng)，成交價(jià)格分別為748美分/蒲式耳和772美分/蒲式耳。兩交易所小麥期

A.虧損25000

B.盈利25000

C.虧損30000

D.盈利30000

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出在堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所交易的盈虧情況，再將二者相加得出最終的盈虧結(jié)果。步驟一：計(jì)算在堪薩斯交易所的盈利情況已知交易者在9月1日開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入100手堪薩斯交易所12月小麥合約，價(jià)格為740美分/蒲式耳，9月15日平倉(cāng)，成交價(jià)格為748美分/蒲式耳。買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)后，平倉(cāng)價(jià)格高于開(kāi)倉(cāng)價(jià)格，該交易實(shí)現(xiàn)盈利。每手合約盈利為平倉(cāng)價(jià)格減去開(kāi)倉(cāng)價(jià)格，即：\(748-740=8\)（美分/蒲式耳）因?yàn)?手合約是5000蒲式耳，那么100手合約總共盈利為：\(8\times5000\times100=4000000\)（美分）將美分換算成美元，因?yàn)閈(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(4000000\)美分換算后為：\(4000000\div100=40000\)（美元）步驟二：計(jì)算在芝加哥期貨交易所的盈利情況已知交易者在9月1日開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出100手芝加哥交易所12月份小麥合約，價(jià)格為770美分/蒲式耳，9月15日平倉(cāng)，成交價(jià)格為772美分/蒲式耳。賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)后，平倉(cāng)價(jià)格高于開(kāi)倉(cāng)價(jià)格，該交易出現(xiàn)虧損。每手合約虧損為平倉(cāng)價(jià)格減去開(kāi)倉(cāng)價(jià)格，即：\(772-770=2\)（美分/蒲式耳）同樣1手合約是5000蒲式耳，那么100手合約總共虧損為：\(2\times5000\times100=1000000\)（美分）將美分換算成美元，\(1000000\)美分換算后為：\(1000000\div100=10000\)（美元）步驟三：計(jì)算總的盈虧情況將在堪薩斯交易所的盈利與在芝加哥期貨交易所的虧損相減，可得到該交易者的總盈利為：\(40000-10000=30000\)（美元）綜上，該交易者盈利30000美元，答案選D。3、假設(shè)在間接報(bào)價(jià)法下，歐元/美元的報(bào)價(jià)為1.3626，則在美元報(bào)價(jià)法下，1美元可以兌換（）歐元。

A.1.3626

B.0.7339

C.1

D.0.8264

【答案】：B

【解析】本題考查不同報(bào)價(jià)法下貨幣兌換比率的計(jì)算。在外匯交易中，間接報(bào)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的外國(guó)貨幣來(lái)表示匯率；而直接報(bào)價(jià)法（本題中的美元報(bào)價(jià)法）是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的本國(guó)貨幣來(lái)表示匯率。已知在間接報(bào)價(jià)法下，歐元/美元的報(bào)價(jià)為1.3626，這意味著1歐元可以兌換1.3626美元。現(xiàn)在求在美元報(bào)價(jià)法下1美元可以兌換多少歐元，可通過(guò)計(jì)算得到，用1除以間接報(bào)價(jià)法下的匯率，即\(1\div1.3626\approx0.7339\)（歐元）。所以1美元可以兌換約0.7339歐元，答案選B。4、首席風(fēng)險(xiǎn)官應(yīng)及時(shí)將對(duì)期貨公司的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)核查結(jié)果報(bào)告給（）。

A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

B.中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)

C.期貨交易所

D.期貨自律組織

【答案】：B

【解析】本題主要考查首席風(fēng)險(xiǎn)官對(duì)期貨公司相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)核查結(jié)果的報(bào)告對(duì)象。選項(xiàng)A，中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，是全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的主管部門(mén)，主要負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行證券期貨市場(chǎng)的監(jiān)管政策和法規(guī)，但首席風(fēng)險(xiǎn)官并非直接將風(fēng)險(xiǎn)核查結(jié)果報(bào)告給中國(guó)證監(jiān)會(huì)。選項(xiàng)B，中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)是中國(guó)證監(jiān)會(huì)的下屬單位，負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)的具體監(jiān)管工作，貼近市場(chǎng)一線。首席風(fēng)險(xiǎn)官有義務(wù)及時(shí)將對(duì)期貨公司的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)核查結(jié)果報(bào)告給中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)，以便其能及時(shí)掌握期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)狀況，進(jìn)行有效的監(jiān)管和處理，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，主要職能是組織和監(jiān)督期貨交易等業(yè)務(wù)活動(dòng)，并非首席風(fēng)險(xiǎn)官報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)核查結(jié)果的對(duì)象。選項(xiàng)D，期貨自律組織如中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)，主要是對(duì)期貨行業(yè)進(jìn)行自律管理，制定行業(yè)規(guī)范和準(zhǔn)則等，也不是首席風(fēng)險(xiǎn)官報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)核查結(jié)果的對(duì)象。綜上，答案選B。5、在期權(quán)交易中，買(mǎi)人看漲期權(quán)時(shí)最大的損失是()。

A.零

B.無(wú)窮大

C.全部權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題主要考查買(mǎi)入看漲期權(quán)時(shí)最大損失的相關(guān)知識(shí)。在期權(quán)交易中，買(mǎi)入看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者需要向期權(quán)出售者支付一定的費(fèi)用，這個(gè)費(fèi)用就是權(quán)利金。對(duì)于買(mǎi)入看漲期權(quán)的投資者而言，其最大的可能損失就是購(gòu)買(mǎi)期權(quán)時(shí)所支付的全部權(quán)利金。當(dāng)市場(chǎng)行情朝著不利的方向發(fā)展，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，且在期權(quán)到期時(shí)低于執(zhí)行價(jià)格，此時(shí)期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者不會(huì)行使期權(quán)，其損失就是一開(kāi)始支付的全部權(quán)利金。選項(xiàng)A，零顯然不符合實(shí)際情況，因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)期權(quán)需要支付權(quán)利金，即使期權(quán)不被執(zhí)行，權(quán)利金也已付出，存在損失，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，無(wú)窮大通常不是買(mǎi)入看漲期權(quán)的損失情況。在買(mǎi)入看漲期權(quán)時(shí)，損失是有限的，即全部權(quán)利金，而賣(mài)出看漲期權(quán)時(shí)，理論上損失才可能是無(wú)窮大，所以B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格與買(mǎi)入看漲期權(quán)的最大損失并無(wú)直接關(guān)系，最大損失是權(quán)利金，而不是標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。6、某投資者在2016年8月10日對(duì)玉米期貨合約的交易記錄如下表操作：8月10之前該投資者沒(méi)有持有任何期貨頭寸，8月10日該玉米期貨合約的收盤(pán)價(jià)為2250元／噸，結(jié)算價(jià)為2260元／噸。則該投資者當(dāng)日的持倉(cāng)盈虧為（）。(交易單位：10噸／手)

A.凈盈利=（2260-2250）×10×5

B.凈盈利=（2260-2230）×10×5

C.凈盈利=（2250-2230）×10×5

D.凈盈利=（=2250-2260）×10×5

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該投資者當(dāng)日的持倉(cāng)盈虧。步驟一：明確持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式持倉(cāng)盈虧是指投資者持有頭寸期間的盈虧情況，對(duì)于買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)的多頭頭寸，其持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式為：持倉(cāng)盈虧=（結(jié)算價(jià)-買(mǎi)入成交價(jià)）×交易單位×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)。步驟二：分析題目中的關(guān)鍵信息從題目可知，該投資者在8月10日之前沒(méi)有持有任何期貨頭寸，在當(dāng)日進(jìn)行了玉米期貨合約交易，且是買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)操作。交易單位為10噸／手，持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為5手，買(mǎi)入成交價(jià)為2230元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2260元／噸。步驟三：計(jì)算持倉(cāng)盈虧將上述數(shù)據(jù)代入持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式可得：凈盈利=（2260-2230）×10×5。所以，該投資者當(dāng)日的持倉(cāng)盈虧為凈盈利=（2260-2230）×10×5，答案選B。7、下列關(guān)于期貨合約價(jià)值的說(shuō)法，正確的是（）。

A.報(bào)價(jià)為95-160的30年期國(guó)債期貨合約的價(jià)值為95500美元

B.報(bào)價(jià)為95-160的30年期國(guó)債期貨合約的價(jià)值為95050美元

C.報(bào)價(jià)為96-020的10年期國(guó)債期貨合約的價(jià)值為96625美元

D.報(bào)價(jià)為96-020的10年期國(guó)債期貨合約的價(jià)值為96602.5美元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債期貨合約價(jià)值的計(jì)算方法，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。國(guó)債期貨合約價(jià)值的計(jì)算原理在國(guó)債期貨報(bào)價(jià)中，采用“XX-XX”的形式，小數(shù)點(diǎn)前面的數(shù)字（如95、96）代表美元的整數(shù)部分，小數(shù)點(diǎn)后面的數(shù)字（如160、020）代表32分之幾。其計(jì)算公式為：國(guó)債期貨合約價(jià)值=（整數(shù)部分+小數(shù)部分÷32）×合約面值。通常，30年期國(guó)債期貨合約面值為100000美元，10年期國(guó)債期貨合約面值也為100000美元。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：報(bào)價(jià)為95-160的30年期國(guó)債期貨合約，其整數(shù)部分是95，小數(shù)部分是16。根據(jù)上述公式計(jì)算該合約價(jià)值=（95+16÷32）×100000÷100=（95+0.5）×1000=95.5×1000=95500美元，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：由上述計(jì)算可知，報(bào)價(jià)為95-160的30年期國(guó)債期貨合約價(jià)值為95500美元，并非95050美元，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：報(bào)價(jià)為96-020的10年期國(guó)債期貨合約，其整數(shù)部分是96，小數(shù)部分是2。該合約價(jià)值=（96+2÷32）×100000÷100=（96+0.0625）×1000=96.0625×1000=96062.5美元，并非96625美元，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：由上述計(jì)算可知，報(bào)價(jià)為96-020的10年期國(guó)債期貨合約價(jià)值為96062.5美元，并非96602.5美元，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。8、對(duì)于賣(mài)出套期保值的理解，錯(cuò)誤的是（）。

A.只要現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，賣(mài)出套期保值就能對(duì)交易實(shí)現(xiàn)完全保值

B.目的在于回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)

C.避免或減少現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)對(duì)套期保值者實(shí)際售價(jià)的影響

D.適用于在現(xiàn)貨市場(chǎng)上將來(lái)要賣(mài)出商品的人

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其對(duì)賣(mài)出套期保值的理解是否正確。選項(xiàng)A：賣(mài)出套期保值并非只要現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌就能對(duì)交易實(shí)現(xiàn)完全保值。因?yàn)樘灼诒Ｖ敌Ч€會(huì)受到基差變動(dòng)等多種因素的影響?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差值，基差的波動(dòng)會(huì)影響套期保值的最終結(jié)果。如果基差出現(xiàn)不利變動(dòng)，即便現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，也可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)完全保值。所以該選項(xiàng)對(duì)賣(mài)出套期保值的理解錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：賣(mài)出套期保值的目的確實(shí)在于回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于持有現(xiàn)貨或未來(lái)要賣(mài)出現(xiàn)貨的主體來(lái)說(shuō)，當(dāng)他們預(yù)期現(xiàn)貨價(jià)格可能下跌時(shí)，通過(guò)在期貨市場(chǎng)賣(mài)出期貨合約，若未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格真的下跌，期貨市場(chǎng)的盈利可以在一定程度上彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，從而達(dá)到規(guī)避價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的目的。因此，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C：賣(mài)出套期保值能避免或減少現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)對(duì)套期保值者實(shí)際售價(jià)的影響。在進(jìn)行賣(mài)出套期保值操作后，無(wú)論現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格如何波動(dòng)，套期保值者可以通過(guò)期貨市場(chǎng)的操作來(lái)調(diào)整整體的收益情況，使得實(shí)際售價(jià)更加穩(wěn)定，減少價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的不確定性。所以該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D：賣(mài)出套期保值適用于在現(xiàn)貨市場(chǎng)上將來(lái)要賣(mài)出商品的人。這類(lèi)主體擔(dān)心未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格下跌導(dǎo)致收益減少，于是在期貨市場(chǎng)預(yù)先賣(mài)出期貨合約。當(dāng)未來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣(mài)出商品時(shí)，如果現(xiàn)貨價(jià)格下跌，期貨市場(chǎng)的盈利能夠彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失；如果現(xiàn)貨價(jià)格上漲，雖然期貨市場(chǎng)可能會(huì)有虧損，但現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈利可以彌補(bǔ)期貨市場(chǎng)的損失。因此，該選項(xiàng)表述正確。綜上，本題答案選A。9、規(guī)范化的期貨市場(chǎng)產(chǎn)生地是（）。

A.美國(guó)芝加哥

B.英國(guó)倫敦

C.法國(guó)巴黎

D.日本東京

【答案】：A"

【解析】該題正確答案選A。規(guī)范化的期貨市場(chǎng)產(chǎn)生地是美國(guó)芝加哥。1848年，82位谷物交易商發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所（CBOT），它標(biāo)志著現(xiàn)代意義上的期貨市場(chǎng)正式誕生。此后期貨市場(chǎng)不斷發(fā)展并逐漸規(guī)范化。而選項(xiàng)B英國(guó)倫敦、選項(xiàng)C法國(guó)巴黎和選項(xiàng)D日本東京雖在金融市場(chǎng)方面都有重要地位，但并非規(guī)范化期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生地。"10、上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約的交割方式為（）交割。

A.實(shí)物

B.現(xiàn)金

C.期權(quán)

D.遠(yuǎn)期

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約的相關(guān)知識(shí)來(lái)確定其交割方式。在我國(guó)，上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約的交割方式為實(shí)物交割。實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過(guò)該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。而現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。期權(quán)是一種選擇權(quán)，不是交割方式；遠(yuǎn)期是一種合約，同樣不屬于交割方式。所以本題正確答案為A。11、2月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分／蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)（A），其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為380美分/蒲式耳，權(quán)利金為25美分/蒲式耳，3月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)（B），其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為360美分/蒲式耳，權(quán)利金為25美分／蒲式耳。比較A、B兩期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值（）。

A.A小于

B.BA大于B

C.A與B相等

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式分別計(jì)算出期權(quán)A和期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值，再對(duì)二者進(jìn)行比較。步驟一：明確看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式對(duì)于看漲期權(quán)而言，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）。步驟二：計(jì)算期權(quán)A的內(nèi)涵價(jià)值已知期權(quán)A為2月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分／蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為380美分/蒲式耳。將標(biāo)的玉米期貨價(jià)格380美分/蒲式耳和執(zhí)行價(jià)格380美分／蒲式耳代入上述公式，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格，所以期權(quán)A的內(nèi)涵價(jià)值為0。步驟三：計(jì)算期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值已知期權(quán)B為3月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為360美分/蒲式耳。將標(biāo)的玉米期貨價(jià)格360美分/蒲式耳和執(zhí)行價(jià)格380美分／蒲式耳代入上述公式，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，所以期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值同樣為0。步驟四：比較期權(quán)A和期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值由上述計(jì)算可知，期權(quán)A和期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值均為0，即A與B相等。綜上，答案選C。12、美國(guó)堪薩斯期貨交易所的英文縮寫(xiě)為（）。

A.CBOT

B.CME

C.KCBT

D.1ME

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)美國(guó)堪薩斯期貨交易所英文縮寫(xiě)的了解。選項(xiàng)A：CBOT是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade）的英文縮寫(xiě)，并非美國(guó)堪薩斯期貨交易所的英文縮寫(xiě)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：CME是芝加哥商業(yè)交易所（ChicagoMercantileExchange）的英文縮寫(xiě)，不符合題目中美國(guó)堪薩斯期貨交易所的英文縮寫(xiě)要求，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：KCBT是美國(guó)堪薩斯期貨交易所（KansasCityBoardofTrade）的英文縮寫(xiě)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：題目中“1ME”可能是書(shū)寫(xiě)有誤，一般常見(jiàn)的是LME，它是倫敦金屬交易所（LondonMetalExchange）的英文縮寫(xiě)，與本題所問(wèn)的美國(guó)堪薩斯期貨交易所不相關(guān)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C選項(xiàng)。13、滬深300股指期貨以期貨合約最后（）小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)的計(jì)算規(guī)則。滬深300股指期貨是以期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。所以答案選A。"14、根據(jù)期貨理論，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差主要是由（）決定的。

A.期貨價(jià)格

B.現(xiàn)貨價(jià)格

C.持倉(cāng)費(fèi)

D.交貨時(shí)間

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨理論中影響期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間價(jià)差的因素來(lái)進(jìn)行分析。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：期貨價(jià)格本身是一個(gè)變量，它與現(xiàn)貨價(jià)格之間存在價(jià)差，不能決定二者之間的價(jià)差。若它能決定價(jià)差，那么在期貨市場(chǎng)中就不存在價(jià)差的波動(dòng)變化了，因?yàn)槿绻勺陨頉Q定，價(jià)差將會(huì)是一個(gè)固定值，這與實(shí)際情況不符，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：現(xiàn)貨價(jià)格同樣是一個(gè)獨(dú)立的價(jià)格指標(biāo)，雖然它與期貨價(jià)格相互關(guān)聯(lián)，但現(xiàn)貨價(jià)格并不能直接決定期貨價(jià)格與它自身之間的價(jià)差。就好比不同商品在不同時(shí)間的現(xiàn)貨價(jià)格不同，而其與期貨價(jià)格的價(jià)差也并非由現(xiàn)貨價(jià)格單一決定，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：持倉(cāng)費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。在期貨市場(chǎng)中，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差主要由持倉(cāng)費(fèi)來(lái)決定。因?yàn)槠谪浀谋举|(zhì)是一種對(duì)未來(lái)商品價(jià)格的預(yù)期合約，持有期貨合約期間會(huì)產(chǎn)生諸如倉(cāng)儲(chǔ)、保險(xiǎn)、利息等成本，這些成本反映在期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差異上。一般來(lái)說(shuō)，期貨價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格加上持倉(cāng)費(fèi)（在不考慮其他因素的理想情況下），所以持倉(cāng)費(fèi)是決定二者價(jià)差的關(guān)鍵因素，C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：交貨時(shí)間只是期貨合約的一個(gè)時(shí)間約定，它會(huì)對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生一定的影響，但不是決定期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間價(jià)差的主要因素。不同的交貨時(shí)間可能會(huì)使期貨價(jià)格有一定波動(dòng)，但這是通過(guò)影響持倉(cāng)費(fèi)等其他因素間接起作用的，并非直接決定價(jià)差，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選C。15、某期貨交易所會(huì)員現(xiàn)有可流通的國(guó)債1000萬(wàn)元，該會(huì)員在期貨交易所專(zhuān)用結(jié)算賬戶中的實(shí)有貨幣資金為300萬(wàn)元，則該會(huì)員有價(jià)證券沖抵保證金的金額不得高于()萬(wàn)元。

A.500

B.600

C.800

D.1200

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所關(guān)于有價(jià)證券沖抵保證金的相關(guān)規(guī)定來(lái)計(jì)算該會(huì)員有價(jià)證券沖抵保證金的最高金額。在期貨交易中，有價(jià)證券沖抵保證金的金額不得高于以下標(biāo)準(zhǔn)中的較低值：一是有價(jià)證券基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值的80%；二是會(huì)員在期貨交易所專(zhuān)用結(jié)算賬戶中的實(shí)有貨幣資金的4倍。步驟一：計(jì)算有價(jià)證券基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值的80%已知該會(huì)員現(xiàn)有可流通的國(guó)債1000萬(wàn)元，那么其基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值的80%為：\(1000×80\%=800\)（萬(wàn)元）步驟二：計(jì)算會(huì)員在期貨交易所專(zhuān)用結(jié)算賬戶中實(shí)有貨幣資金的4倍該會(huì)員在期貨交易所專(zhuān)用結(jié)算賬戶中的實(shí)有貨幣資金為300萬(wàn)元，則其4倍為：\(300×4=1200\)（萬(wàn)元）步驟三：比較兩個(gè)計(jì)算結(jié)果并確定最終答案比較800萬(wàn)元和1200萬(wàn)元的大小，可得800萬(wàn)元＜1200萬(wàn)元。根據(jù)規(guī)定，取兩者中的較低值，所以該會(huì)員有價(jià)證券沖抵保證金的金額不得高于800萬(wàn)元。綜上，答案選C。16、某執(zhí)行價(jià)格為1280美分/蒲式耳的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的大豆期貨合約市場(chǎng)價(jià)格為1300美分/蒲式耳時(shí)，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)實(shí)值、虛值以及美式期權(quán)、歐式期權(quán)的定義來(lái)判斷該期權(quán)的類(lèi)型。各類(lèi)期權(quán)的定義實(shí)值期權(quán)：是指內(nèi)在價(jià)值大于零的期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格高于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值，為實(shí)值期權(quán)。虛值期權(quán)：是指內(nèi)在價(jià)值小于零的期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格低于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)。美式期權(quán)：是指期權(quán)買(mǎi)方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。歐式期權(quán)：是指期權(quán)買(mǎi)方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。結(jié)合題目信息分析已知該大豆期貨看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為1280美分/蒲式耳，標(biāo)的大豆期貨合約市場(chǎng)價(jià)格為1300美分/蒲式耳，因?yàn)?300美分/蒲式耳＞1280美分/蒲式耳，即標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格高于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格，根據(jù)實(shí)值期權(quán)的定義可知，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。同時(shí)，題干中并未給出該期權(quán)關(guān)于行權(quán)時(shí)間的相關(guān)信息，所以無(wú)法判斷它是美式期權(quán)還是歐式期權(quán)。綜上，答案選A。17、套期保值本質(zhì)上是一種()的方式。

A.躲避風(fēng)險(xiǎn)

B.預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)

C.分散風(fēng)險(xiǎn)

D.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查套期保值的本質(zhì)。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。A選項(xiàng)“躲避風(fēng)險(xiǎn)”，強(qiáng)調(diào)的是消極地避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)情況，但套期保值并不是單純的躲避，而是主動(dòng)采取一定的措施來(lái)應(yīng)對(duì)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)“預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)”，預(yù)防側(cè)重于在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前采取措施阻止其發(fā)生，而套期保值是在一定程度上對(duì)已經(jīng)存在的風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行處理，并非主要是預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)“分散風(fēng)險(xiǎn)”，通常是通過(guò)投資多種不同的資產(chǎn)等方式，將風(fēng)險(xiǎn)分散到不同的對(duì)象上，以降低整體風(fēng)險(xiǎn)水平。但套期保值并非主要是通過(guò)分散資產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)“轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)”，套期保值是通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行反向操作，將價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)從現(xiàn)貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到期貨市場(chǎng)等衍生品市場(chǎng)，符合套期保值的本質(zhì)特征，所以答案選D。18、同時(shí)買(mǎi)進(jìn)(賣(mài)出)或賣(mài)出(買(mǎi)進(jìn))兩個(gè)不同標(biāo)的物期貨合約的指令是（）。

A.套利市價(jià)指令

B.套利限價(jià)指令

C.跨期套利指令

D.跨品種套利指令

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同期貨合約指令的定義。解題關(guān)鍵在于準(zhǔn)確理解每個(gè)選項(xiàng)所代表的指令含義，并將其與題目中描述的指令特征進(jìn)行對(duì)比。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：套利市價(jià)指令：套利市價(jià)指令是指交易將按照市場(chǎng)當(dāng)前可能獲得的最好的價(jià)差成交的一種指令。它強(qiáng)調(diào)的是按照市場(chǎng)當(dāng)前最好價(jià)差成交，并未體現(xiàn)同時(shí)買(mǎi)進(jìn)（賣(mài)出）或賣(mài)出（買(mǎi)進(jìn)）兩個(gè)不同標(biāo)的物期貨合約這一特征，所以A選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：套利限價(jià)指令：套利限價(jià)指令是指當(dāng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來(lái)成交。該指令主要圍繞指定價(jià)位和價(jià)差成交，與題目中關(guān)于不同標(biāo)的物期貨合約的描述無(wú)關(guān)，因此B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：跨期套利指令：跨期套利是指在同一市場(chǎng)（即同一交易所）同時(shí)買(mǎi)入、賣(mài)出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以謀取差價(jià)利潤(rùn)。這里強(qiáng)調(diào)的是同一期貨品種不同交割月份，并非不同標(biāo)的物，所以C選項(xiàng)也不符合要求。D選項(xiàng)：跨品種套利指令：跨品種套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利，即同時(shí)買(mǎi)進(jìn)（賣(mài)出）或賣(mài)出（買(mǎi)進(jìn)）兩個(gè)不同標(biāo)的物的期貨合約。這與題目中所描述的指令特征完全相符，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。19、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.10

B.20

C.-10

D.-20

【答案】：C"

【解析】本題所給題目是一道選擇題，題目未給出具體題目?jī)?nèi)容，僅給出了選項(xiàng)A.10、B.20、C.-10、D.-20，答案為C。由于缺少題干具體信息，無(wú)法為考生展開(kāi)詳細(xì)的推理過(guò)程，但按照所給答案，本題正確選項(xiàng)為-10?？忌粝肷钊肜斫獗绢}的推理思路，可補(bǔ)充完整題目題干信息進(jìn)行進(jìn)一步分析。"20、通常情況下，賣(mài)出看漲期權(quán)者的收益（不計(jì)交易費(fèi)用）（）。

A.最小為權(quán)利金

B.最大為權(quán)利金

C.沒(méi)有上限，有下限

D.沒(méi)有上限，也沒(méi)有下限

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣(mài)出看漲期權(quán)的特點(diǎn)來(lái)分析賣(mài)出看漲期權(quán)者收益的情況。對(duì)于看漲期權(quán)而言，期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者支付權(quán)利金獲得在未來(lái)特定時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利；而期權(quán)出售者收取權(quán)利金，承擔(dān)在期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者行權(quán)時(shí)按約定價(jià)格賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。選項(xiàng)A分析：賣(mài)出看漲期權(quán)者的收益并非最小為權(quán)利金。當(dāng)市場(chǎng)情況對(duì)期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者不利，期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者不行權(quán)時(shí)，賣(mài)出看漲期權(quán)者能夠獲得全部權(quán)利金；但如果市場(chǎng)情況朝著不利于賣(mài)出看漲期權(quán)者的方向發(fā)展，比如標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲，期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者會(huì)選擇行權(quán)，此時(shí)賣(mài)出看漲期權(quán)者會(huì)面臨損失，其損失可能會(huì)使得最終收益小于權(quán)利金，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析：賣(mài)出看漲期權(quán)者收取期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者支付的權(quán)利金，當(dāng)期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者不行權(quán)時(shí)，賣(mài)出看漲期權(quán)者的收益就是權(quán)利金；當(dāng)期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者行權(quán)時(shí)，賣(mài)出看漲期權(quán)者可能會(huì)產(chǎn)生虧損，其最大收益就是最初收取的權(quán)利金，不會(huì)超過(guò)該金額，所以賣(mài)出看漲期權(quán)者的收益（不計(jì)交易費(fèi)用）最大為權(quán)利金，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析：賣(mài)出看漲期權(quán)者的收益有上限，即最大為權(quán)利金；同時(shí)，其損失是沒(méi)有下限的。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲時(shí)，期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者行權(quán)，賣(mài)出看漲期權(quán)者需要以較低的約定價(jià)格賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)，而此時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格很高，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不斷上漲，賣(mài)出看漲期權(quán)者的損失會(huì)不斷擴(kuò)大，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析：賣(mài)出看漲期權(quán)者的收益有上限，最大為權(quán)利金；只有損失沒(méi)有下限，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。21、7月11日，某鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以高于鋁期貨價(jià)格100元/噸的價(jià)格交收。同時(shí)該鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元/噸的價(jià)格賣(mài)出9月份鋁期貨合約。此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16350元/噸。8月中旬，該鋁廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以16800元/噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)按該價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16600元噸。通過(guò)套期保值交易，該鋁廠鋁的售價(jià)相當(dāng)于（）元/噸（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.16600

B.16400

C.16700

D.16500

【答案】：C

【解析】本題可先根據(jù)合約約定確定實(shí)物交收價(jià)格，再分析套期保值后鋁廠實(shí)際的售價(jià)情況。步驟一：明確實(shí)物交收價(jià)格題目中提到鋁廠與鋁貿(mào)易商約定以高于鋁期貨價(jià)格100元/噸的價(jià)格交收，8月中旬該鋁廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以16800元/噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)進(jìn)行實(shí)物交收。那么實(shí)物交收價(jià)格為期貨基準(zhǔn)價(jià)加上100元/噸，即\(16800+100=16900\)元/噸。步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧情況鋁廠在7月11日以16600元/噸的價(jià)格賣(mài)出9月份鋁期貨合約，8月中旬按16800元/噸的價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。由于是賣(mài)出期貨合約，期貨價(jià)格上漲，所以期貨市場(chǎng)是虧損的，虧損金額為平倉(cāng)價(jià)格減去開(kāi)倉(cāng)價(jià)格，即\(16800-16600=200\)元/噸。步驟三：計(jì)算鋁廠鋁的實(shí)際售價(jià)鋁廠在實(shí)物交收時(shí)得到的價(jià)格是16900元/噸，但在期貨市場(chǎng)虧損了200元/噸，那么通過(guò)套期保值交易，該鋁廠鋁的售價(jià)相當(dāng)于實(shí)物交收價(jià)格減去期貨市場(chǎng)的虧損，即\(16900-200=16700\)元/噸。綜上，答案選C。22、關(guān)于我國(guó)國(guó)債期貨和國(guó)債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，以下描述正確的是（）。

A.期貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)

B.現(xiàn)貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，期貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)

C.均采用全價(jià)報(bào)價(jià)

D.均采用凈價(jià)報(bào)價(jià)

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國(guó)國(guó)債期貨和國(guó)債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)的相關(guān)知識(shí)。在我國(guó)金融市場(chǎng)中，國(guó)債期貨和國(guó)債現(xiàn)貨均采用凈價(jià)報(bào)價(jià)的方式。凈價(jià)報(bào)價(jià)是指?jìng)瘓?bào)價(jià)中扣除了應(yīng)計(jì)利息的部分，能夠更清晰地反映債券本身的價(jià)值變動(dòng)，避免了因利息累積對(duì)價(jià)格的干擾，方便投資者進(jìn)行價(jià)格比較和交易決策。選項(xiàng)A中說(shuō)期貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)，與實(shí)際情況不符；選項(xiàng)B現(xiàn)貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，期貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)同樣不符合實(shí)際；選項(xiàng)C均采用全價(jià)報(bào)價(jià)也是錯(cuò)誤的表述。所以，本題正確答案是D。23、某期貨合約買(mǎi)入報(bào)價(jià)為24，賣(mài)出報(bào)價(jià)為20，而前一成交價(jià)為21，則成交價(jià)為（）；如果前一成交價(jià)為19，則成交價(jià)為（）；如果前一成交價(jià)為25，則成交價(jià)為（）。

A.21；20；24

B.21；19；25

C.20；24；24

D.24；19；25

【答案】：A

【解析】在期貨交易中，成交價(jià)的確定遵循一定規(guī)則，當(dāng)買(mǎi)入價(jià)、賣(mài)出價(jià)和前一成交價(jià)三者不同時(shí)，取中間價(jià)格作為成交價(jià)。當(dāng)買(mǎi)入報(bào)價(jià)為24，賣(mài)出報(bào)價(jià)為20，前一成交價(jià)為21時(shí)，對(duì)這三個(gè)價(jià)格24、20、21進(jìn)行排序?yàn)?0＜21＜24，中間價(jià)格是21，所以此時(shí)成交價(jià)為21。當(dāng)買(mǎi)入報(bào)價(jià)為24，賣(mài)出報(bào)價(jià)為20，前一成交價(jià)為19時(shí)，對(duì)這三個(gè)價(jià)格24、20、19進(jìn)行排序?yàn)?9＜20＜24，中間價(jià)格是20，所以此時(shí)成交價(jià)為20。當(dāng)買(mǎi)入報(bào)價(jià)為24，賣(mài)出報(bào)價(jià)為20，前一成交價(jià)為25時(shí)，對(duì)這三個(gè)價(jià)格24、20、25進(jìn)行排序?yàn)?0＜24＜25，中間價(jià)格是24，所以此時(shí)成交價(jià)為24。綜上，答案選A。24、下列對(duì)于技術(shù)分析理解有誤的是（）。

A.技術(shù)分析的特點(diǎn)是比較直觀

B.技術(shù)分析方法是對(duì)價(jià)格變動(dòng)的根本原因的判斷

C.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場(chǎng)趨勢(shì)

D.技術(shù)分析提供的量比指標(biāo)可以警示行情轉(zhuǎn)折

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷對(duì)技術(shù)分析理解是否有誤。選項(xiàng)A技術(shù)分析通常是通過(guò)圖表、指標(biāo)等直觀的方式來(lái)展示市場(chǎng)數(shù)據(jù)和價(jià)格走勢(shì)，投資者可以直接觀察到價(jià)格的變化、成交量的波動(dòng)等信息，所以技術(shù)分析具有比較直觀的特點(diǎn)，該選項(xiàng)理解正確。選項(xiàng)B技術(shù)分析主要是通過(guò)研究市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的行為，如價(jià)格、成交量等，來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來(lái)的趨勢(shì)，而不是對(duì)價(jià)格變動(dòng)的根本原因進(jìn)行判斷。價(jià)格變動(dòng)的根本原因往往涉及到宏觀經(jīng)濟(jì)因素、公司基本面等，這是基本面分析所關(guān)注的內(nèi)容。所以該選項(xiàng)理解有誤。選項(xiàng)C技術(shù)分析通過(guò)對(duì)歷史價(jià)格和成交量等數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和工具，能夠幫助投資者識(shí)別市場(chǎng)的趨勢(shì)，比如上升趨勢(shì)、下降趨勢(shì)或盤(pán)整趨勢(shì)等，從而為投資者的交易決策提供參考，該選項(xiàng)理解正確。選項(xiàng)D量比指標(biāo)是衡量相對(duì)成交量的指標(biāo)，它反映了當(dāng)前盤(pán)口的成交力度與最近五天的平均成交力度的差別。當(dāng)量比發(fā)生明顯變化時(shí)，往往預(yù)示著市場(chǎng)行情可能發(fā)生轉(zhuǎn)折，所以量比指標(biāo)可以對(duì)行情轉(zhuǎn)折起到警示作用，該選項(xiàng)理解正確。綜上，答案選B。25、期貨市場(chǎng)通過(guò)（）實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能。

A.投機(jī)交易

B.跨期套利

C.套期保值

D.跨市套利

【答案】：C

【解析】本題考查期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能的實(shí)現(xiàn)方式。選項(xiàng)A，投機(jī)交易是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。投機(jī)者通過(guò)預(yù)測(cè)期貨價(jià)格的漲跌來(lái)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)操作，其目的是賺取差價(jià)利潤(rùn)，而并非規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，跨期套利是指在同一市場(chǎng)（即同一交易所）同時(shí)買(mǎi)入、賣(mài)出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利?？缙谔桌饕抢貌煌桓钤路莺霞s之間的價(jià)差變化來(lái)獲取利潤(rùn)，并非用于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種交易活動(dòng)。在期貨市場(chǎng)中，套期保值是企業(yè)通過(guò)期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的反向操作，將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，跨市套利是指在某個(gè)交易所買(mǎi)入（或賣(mài)出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣(mài)出（或買(mǎi)入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所對(duì)沖在手的合約獲利。跨市套利是利用不同市場(chǎng)之間的價(jià)差來(lái)獲取收益，并非規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。26、某投資者買(mǎi)入一手股票看跌期權(quán)，合約規(guī)模為100股／手，行權(quán)價(jià)為70元，該股票當(dāng)前價(jià)格為65元，權(quán)利金為7元。期權(quán)到期日，股票價(jià)格為55元，不考慮交易成本，投資者到期行權(quán)凈收益為（）元。

A.-300

B.300

C.500

D.800

【答案】：D

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)的行權(quán)條件和凈收益的計(jì)算方法，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。步驟一：判斷投資者是否行權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于看跌期權(quán)的買(mǎi)方而言，當(dāng)?shù)狡谌諛?biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)時(shí)，期權(quán)買(mǎi)方會(huì)選擇行權(quán)；當(dāng)?shù)狡谌諛?biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格高于行權(quán)價(jià)時(shí)，期權(quán)買(mǎi)方會(huì)放棄行權(quán)。已知行權(quán)價(jià)為\(70\)元，期權(quán)到期日股票價(jià)格為\(55\)元，由于\(55\lt70\)，即到期日股票價(jià)格低于行權(quán)價(jià)，所以該投資者會(huì)選擇行權(quán)。步驟二：計(jì)算行權(quán)時(shí)的每股收益行權(quán)時(shí)每股的收益等于行權(quán)價(jià)減去到期日股票價(jià)格再減去權(quán)利金。已知行權(quán)價(jià)為\(70\)元，到期日股票價(jià)格為\(55\)元，權(quán)利金為\(7\)元，所以每股收益為：\(70-55-7=8\)（元）步驟三：計(jì)算投資者到期行權(quán)的凈收益已知合約規(guī)模為\(100\)股／手，投資者買(mǎi)入一手股票看跌期權(quán)，且每股收益為\(8\)元，所以投資者到期行權(quán)凈收益為：\(8×100=800\)（元）綜上，答案選D。27、對(duì)賣(mài)出套期保值者而言，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后還有凈盈利的情形是（）。

A.基差從﹣10元/噸變?yōu)?0元/噸

B.基差從10元/噸變?yōu)椹?0元/噸

C.基差從﹣10元/噸變?yōu)椹?0元/噸

D.基差從30元/噸變?yōu)?0元/噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)賣(mài)出套期保值者實(shí)現(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后還有凈盈利的條件，結(jié)合基差的變化來(lái)進(jìn)行分析。賣(mài)出套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣(mài)出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。對(duì)于賣(mài)出套期保值者而言，基差走強(qiáng)（即基差數(shù)值變大）時(shí)，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后還有凈盈利。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：基差從-10元/噸變?yōu)?0元/噸，基差數(shù)值從負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)且絕對(duì)值增大，基差是走強(qiáng)的，所以該情形下賣(mài)出套期保值者能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后還有凈盈利。B選項(xiàng)：基差從10元/噸變?yōu)?20元/噸，基差數(shù)值變小，基差是走弱的，這種情況下賣(mài)出套期保值者無(wú)法實(shí)現(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后還有凈盈利。C選項(xiàng)：基差從-10元/噸變?yōu)?30元/噸，基差數(shù)值變小，基差是走弱的，不符合實(shí)現(xiàn)凈盈利的條件。D選項(xiàng)：基差從30元/噸變?yōu)?0元/噸，基差數(shù)值變小，基差是走弱的，同樣不能讓賣(mài)出套期保值者實(shí)現(xiàn)凈盈利。綜上，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后還有凈盈利的情形是基差走強(qiáng)，符合這一條件的是A選項(xiàng)。28、以下屬于持續(xù)形態(tài)的是（）。

A.矩形形態(tài)

B.雙重頂和雙重底形態(tài)

C.頭肩形態(tài)

D.圓弧頂和圓弧底形態(tài)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)不同形態(tài)是否屬于持續(xù)形態(tài)的判斷。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：矩形形態(tài)是一種常見(jiàn)的持續(xù)形態(tài)，在矩形形態(tài)中，股價(jià)在兩條水平的平行線之間上下波動(dòng)，多空雙方處于暫時(shí)的平衡狀態(tài)，一旦股價(jià)突破矩形的上軌或下軌，就會(huì)延續(xù)之前的趨勢(shì)，所以矩形形態(tài)屬于持續(xù)形態(tài)。-選項(xiàng)B：雙重頂和雙重底形態(tài)是反轉(zhuǎn)形態(tài)。雙重頂一般出現(xiàn)在上漲行情的末期，當(dāng)股價(jià)上升到一定高度后形成兩個(gè)峰頂，之后股價(jià)往往會(huì)反轉(zhuǎn)下跌；雙重底則一般出現(xiàn)在下跌行情的末期，股價(jià)形成兩個(gè)谷底后，隨后往往會(huì)反轉(zhuǎn)上漲。因此，雙重頂和雙重底形態(tài)不屬于持續(xù)形態(tài)。-選項(xiàng)C：頭肩形態(tài)也是反轉(zhuǎn)形態(tài)。頭肩頂通常是上漲趨勢(shì)結(jié)束的信號(hào)，股價(jià)形成中間高兩邊低的三個(gè)峰頂，之后股價(jià)將進(jìn)入下跌趨勢(shì)；頭肩底則是下跌趨勢(shì)結(jié)束的信號(hào)，股價(jià)形成中間低兩邊高的三個(gè)谷底，隨后股價(jià)將進(jìn)入上漲趨勢(shì)。所以，頭肩形態(tài)不屬于持續(xù)形態(tài)。-選項(xiàng)D：圓弧頂和圓弧底形態(tài)同樣是反轉(zhuǎn)形態(tài)。圓弧頂是股價(jià)上漲到一定階段后形成的圓弧形頂部，之后股價(jià)會(huì)反轉(zhuǎn)下跌；圓弧底是股價(jià)下跌到一定階段后形成的圓弧形底部，隨后股價(jià)會(huì)反轉(zhuǎn)上漲。故圓弧頂和圓弧底形態(tài)不屬于持續(xù)形態(tài)。綜上，答案選A。29、某投資者共購(gòu)買(mǎi)了三種股票A、B、C，占用資金比例分別為30%、20％、50%，A、B股票相對(duì)于某個(gè)指數(shù)而言的β系數(shù)為1.2和0.9。如果要使該股票組合的β系數(shù)為1，則C股票的β系數(shù)應(yīng)為（）

A.0.91

B.0.92

C.1.02

D.1.22

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票組合β系數(shù)的計(jì)算公式來(lái)求解C股票的β系數(shù)。步驟一：明確股票組合β系數(shù)的計(jì)算公式股票組合的β系數(shù)等于組合中各股票β系數(shù)與該股票資金占比乘積之和，其計(jì)算公式為：\(\beta_{p}=w_{A}\beta_{A}+w_{B}\beta_{B}+w_{C}\beta_{C}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)為股票組合的β系數(shù)，\(w_{A}\)、\(w_{B}\)、\(w_{C}\)分別為A、B、C三種股票的資金占比，\(\beta_{A}\)、\(\beta_{B}\)、\(\beta_{C}\)分別為A、B、C三種股票的β系數(shù)。步驟二：確定已知條件已知該投資者購(gòu)買(mǎi)A、B、C三種股票占用資金比例分別為\(w_{A}=30\%=0.3\)、\(w_{B}=20\%=0.2\)、\(w_{C}=50\%=0.5\)；A、B股票相對(duì)于某個(gè)指數(shù)而言的β系數(shù)為\(\beta_{A}=1.2\)、\(\beta_{B}=0.9\)；該股票組合的β系數(shù)\(\beta_{p}=1\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)并求解\(\beta_{C}\)將已知條件代入上述公式可得：\(1=0.3×1.2+0.2×0.9+0.5×\beta_{C}\)。先計(jì)算等式右邊乘法部分：\(0.3×1.2=0.36\)，\(0.2×0.9=0.18\)。則原方程變?yōu)閈(1=0.36+0.18+0.5×\beta_{C}\)。接著計(jì)算\(0.36+0.18=0.54\)，方程進(jìn)一步變?yōu)閈(1=0.54+0.5×\beta_{C}\)。然后移項(xiàng)可得\(0.5×\beta_{C}=1-0.54\)，即\(0.5×\beta_{C}=0.46\)。最后求解\(\beta_{C}\)，\(\beta_{C}=0.46÷0.5=0.92\)。綜上，C股票的β系數(shù)應(yīng)為0.92，答案選B。30、下列不屬于貨幣互換中利息交換形式的是（）。

A.固定利率換固定利率

B.固定利率換浮動(dòng)利率

C.浮動(dòng)利率換浮動(dòng)利率

D.遠(yuǎn)期利率換近期利率

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換中利息交換的常見(jiàn)形式來(lái)逐一分析選項(xiàng)。選項(xiàng)A：固定利率換固定利率在貨幣互換業(yè)務(wù)里，固定利率換固定利率是比較常見(jiàn)的利息交換形式之一。雙方約定在互換期間，按照各自固定的利率水平向?qū)Ψ街Ц独?，這種形式較為穩(wěn)定，能讓交易雙方鎖定利息成本，所以該選項(xiàng)屬于貨幣互換中利息交換形式。選項(xiàng)B：固定利率換浮動(dòng)利率這也是貨幣互換中常用的利息交換形式。一方按照固定利率支付利息，另一方按照浮動(dòng)利率支付利息，這種交換形式可以滿足不同市場(chǎng)參與者對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)的不同偏好和管理需求，因此該選項(xiàng)屬于貨幣互換中利息交換形式。選項(xiàng)C：浮動(dòng)利率換浮動(dòng)利率同樣是貨幣互換利息交換的可行形式。雙方都以浮動(dòng)利率為基礎(chǔ)進(jìn)行利息支付，不過(guò)所參考的浮動(dòng)利率指標(biāo)可能不同，通過(guò)這種交換可以實(shí)現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)的重新分配和管理，所以該選項(xiàng)屬于貨幣互換中利息交換形式。選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期利率換近期利率遠(yuǎn)期利率是指未來(lái)某個(gè)時(shí)間段的利率，近期利率通常指當(dāng)前或較短期限內(nèi)的利率，這兩者并不是貨幣互換中利息交換所采用的常規(guī)形式，貨幣互換的利息交換一般圍繞固定利率和浮動(dòng)利率展開(kāi)，而不是遠(yuǎn)期利率與近期利率的交換。所以該選項(xiàng)不屬于貨幣互換中利息交換形式。綜上，答案選D。31、客戶保證金不足時(shí)應(yīng)該（）。

A.允許客戶透支交易

B.及時(shí)追加保證金

C.立即對(duì)客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)

D.無(wú)期限等待客戶追繳保證金

【答案】：B

【解析】本題主要考查客戶保證金不足時(shí)應(yīng)采取的措施。選項(xiàng)A，允許客戶透支交易違背了保證金交易的基本規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)管理原則，會(huì)使金融機(jī)構(gòu)面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致資金損失和金融秩序混亂，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，當(dāng)客戶保證金不足時(shí)，及時(shí)追加保證金是合理且符合規(guī)定的做法。這既能保證交易的正常進(jìn)行，維持市場(chǎng)的穩(wěn)定有序，又有助于金融機(jī)構(gòu)控制風(fēng)險(xiǎn)，保障自身的資金安全和業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，立即對(duì)客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)過(guò)于絕對(duì)。通常金融機(jī)構(gòu)會(huì)先通知客戶追加保證金，只有在客戶未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追加保證金等特定情況下，才會(huì)考慮強(qiáng)行平倉(cāng)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，無(wú)期限等待客戶追繳保證金會(huì)使金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期暴露在風(fēng)險(xiǎn)中，影響自身的資金流動(dòng)性和正常業(yè)務(wù)開(kāi)展，不符合風(fēng)險(xiǎn)管理要求，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。32、從期貨交易所與結(jié)算機(jī)構(gòu)的關(guān)系來(lái)看，我國(guó)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)屬于（）。

A.交易所與商業(yè)銀行共同組建的機(jī)構(gòu)，附屬于交易所但相對(duì)獨(dú)立

B.交易所與商業(yè)銀行聯(lián)合組建的機(jī)構(gòu)，完全獨(dú)立于交易所

C.交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)

D.獨(dú)立的全國(guó)性的機(jī)構(gòu)

【答案】：C"

【解析】從期貨交易所與結(jié)算機(jī)構(gòu)的關(guān)系角度分析各選項(xiàng)。A選項(xiàng)提到交易所與商業(yè)銀行共同組建且附屬于交易所但相對(duì)獨(dú)立，在我國(guó)期貨市場(chǎng)實(shí)際情況中，并非以這種模式構(gòu)建期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)。B選項(xiàng)中交易所與商業(yè)銀行聯(lián)合組建且完全獨(dú)立于交易所也不符合我國(guó)現(xiàn)狀。C選項(xiàng)，我國(guó)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)多作為交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，這種設(shè)置有助于交易所對(duì)交易和結(jié)算進(jìn)行統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)，保障期貨交易的順利進(jìn)行，所以該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)，我國(guó)并不存在獨(dú)立的全國(guó)性的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)這一模式。因此，答案選C。"33、當(dāng)人們的收人提高時(shí)，期貨的需求曲線向（）移動(dòng)。

A.左

B.右

C.上

D.下

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)需求曲線移動(dòng)的原理來(lái)判斷當(dāng)人們收入提高時(shí)期貨需求曲線的移動(dòng)方向。一般情況下，當(dāng)消費(fèi)者的收入增加時(shí)，其購(gòu)買(mǎi)能力增強(qiáng)，對(duì)于正常商品的需求會(huì)增加。期貨作為一種投資產(chǎn)品，通常可視為正常商品，當(dāng)人們的收入提高時(shí)，人們對(duì)期貨的需求會(huì)上升。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，需求曲線是表示商品價(jià)格與需求量之間關(guān)系的曲線。當(dāng)需求增加時(shí)，在每一個(gè)既定的價(jià)格水平下，消費(fèi)者愿意并且能夠購(gòu)買(mǎi)的商品數(shù)量增加，需求曲線會(huì)向右移動(dòng)。綜上所述，當(dāng)人們的收入提高時(shí)，期貨的需求曲線向右移動(dòng)，本題答案選B。34、以3%的年貼現(xiàn)率發(fā)行1年期國(guó)債，所代表的實(shí)際年收益率為（）%。（結(jié)果保留兩位小數(shù)）

A.2.91

B.3.09

C.3.30

D.3.00

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)年貼現(xiàn)率與實(shí)際年收益率的關(guān)系來(lái)計(jì)算實(shí)際年收益率，進(jìn)而得出答案。步驟一：明確相關(guān)概念和計(jì)算公式設(shè)國(guó)債面值為\(F\)，發(fā)行價(jià)格為\(P\)。年貼現(xiàn)率是指以貼現(xiàn)方式發(fā)行國(guó)債時(shí)，國(guó)債發(fā)行價(jià)格低于面值的比率，其計(jì)算公式為：年貼現(xiàn)率\(=\frac{F-P}{F}\)；實(shí)際年收益率是指投資者實(shí)際獲得的收益與投資成本的比率，其計(jì)算公式為：實(shí)際年收益率\(=\frac{F-P}{P}\)。步驟二：根據(jù)年貼現(xiàn)率求出發(fā)行價(jià)格與面值的關(guān)系已知年貼現(xiàn)率為\(3\%\)，由年貼現(xiàn)率公式\(\frac{F-P}{F}=3\%\)，即\(F-P=0.03F\)，移項(xiàng)可得\(P=F-0.03F=0.97F\)。步驟三：計(jì)算實(shí)際年收益率將\(P=0.97F\)代入實(shí)際年收益率公式\(\frac{F-P}{P}\)，可得實(shí)際年收益率\(=\frac{F-0.97F}{0.97F}=\frac{0.03F}{0.97F}\)，\(F\)可約去，即實(shí)際年收益率\(=\frac{0.03}{0.97}\approx0.0309=3.09\%\)。綜上，答案是B選項(xiàng)。35、下列屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.因債權(quán)到期而收回的外匯存入銀行后所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.由于匯率波動(dòng)而使跨國(guó)公司的未來(lái)收益存在極大不確定性

C.由于匯率波動(dòng)而引起的未到期債權(quán)債務(wù)的價(jià)值變化

D.由于匯率變動(dòng)而使出口產(chǎn)品的價(jià)格和成本都受到很大影響

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)知識(shí)，需要判斷每個(gè)選項(xiàng)是否屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：因債權(quán)到期而收回的外匯存入銀行后所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)外匯已完成交易，存入銀行后面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)不屬于外匯交易過(guò)程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B：由于匯率波動(dòng)而使跨國(guó)公司的未來(lái)收益存在極大不確定性，這種風(fēng)險(xiǎn)更多地體現(xiàn)在跨國(guó)公司整體的經(jīng)營(yíng)層面，并非直接的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，它涉及到企業(yè)未來(lái)收益的不確定性，但并非是在外匯交易這個(gè)特定行為中產(chǎn)生的，所以該選項(xiàng)不屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C：由于匯率波動(dòng)而引起的未到期債權(quán)債務(wù)的價(jià)值變化，未到期的債權(quán)債務(wù)在外匯交易中有明確的涉及，匯率波動(dòng)會(huì)直接導(dǎo)致其價(jià)值發(fā)生變化，這是外匯交易過(guò)程中實(shí)實(shí)在在會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)D：由于匯率變動(dòng)而使出口產(chǎn)品的價(jià)格和成本都受到很大影響，這主要影響的是出口企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，是匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)出口業(yè)務(wù)的影響，并非是外匯交易本身帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。綜上，答案選C。36、若期權(quán)買(mǎi)方擁有買(mǎi)入標(biāo)的物的權(quán)利，該期權(quán)為（）。

A.現(xiàn)貨期權(quán)

B.期貨期權(quán)

C.看漲期權(quán)

D.看跌期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)各期權(quán)類(lèi)型的定義來(lái)判斷正確選項(xiàng)。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：現(xiàn)貨期權(quán)現(xiàn)貨期權(quán)是以現(xiàn)貨為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，它強(qiáng)調(diào)的是期權(quán)標(biāo)的物的性質(zhì)為現(xiàn)貨，而不是期權(quán)買(mǎi)方所擁有的權(quán)利類(lèi)型。所以該選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：期貨期權(quán)期貨期權(quán)是指以期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)合約，其核心在于標(biāo)的物是期貨合約，并非根據(jù)期權(quán)買(mǎi)方權(quán)利來(lái)劃分的，與題目中關(guān)于期權(quán)買(mǎi)方權(quán)利的描述無(wú)關(guān)。因此該選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)在約定的時(shí)間或時(shí)期內(nèi)，按照約定的價(jià)格向期權(quán)的賣(mài)方買(mǎi)入一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。這與題目中“期權(quán)買(mǎi)方擁有買(mǎi)入標(biāo)的物的權(quán)利”這一描述相契合。所以該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：看跌期權(quán)看跌期權(quán)賦予期權(quán)買(mǎi)方的是賣(mài)出標(biāo)的物的權(quán)利，而不是買(mǎi)入標(biāo)的物的權(quán)利，與題目表述不符。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。37、無(wú)本金交割外匯遠(yuǎn)期的簡(jiǎn)稱(chēng)是（）。

A.CPD

B.NEF

C.NCR

D.NDF

【答案】：D

【解析】本題考查無(wú)本金交割外匯遠(yuǎn)期的簡(jiǎn)稱(chēng)。無(wú)本金交割外匯遠(yuǎn)期（Non-DeliverableForward），簡(jiǎn)稱(chēng)為NDF。這種金融衍生工具主要用于對(duì)那些實(shí)行外匯管制國(guó)家貨幣的遠(yuǎn)期匯率進(jìn)行交易，交易雙方在合約到期時(shí)，只需要對(duì)約定匯率與實(shí)際匯率的差價(jià)進(jìn)行交割清算，無(wú)需進(jìn)行本金的實(shí)際交割。選項(xiàng)A的CPD并不是無(wú)本金交割外匯遠(yuǎn)期的簡(jiǎn)稱(chēng)；選項(xiàng)B的NEF也不是無(wú)本金交割外匯遠(yuǎn)期的正確簡(jiǎn)稱(chēng)；選項(xiàng)C的NCR同樣不是無(wú)本金交割外匯遠(yuǎn)期的簡(jiǎn)稱(chēng)。綜上所述，本題正確答案選D。38、空頭套期保值者是指（）。

A.在現(xiàn)貨市場(chǎng)做空頭，同時(shí)在期貨市場(chǎng)做空頭

B.在現(xiàn)貨市場(chǎng)做多頭，同時(shí)在期貨市場(chǎng)做空頭

C.在現(xiàn)貨市場(chǎng)做多頭，同時(shí)在期貨市場(chǎng)做多頭

D.在現(xiàn)貨市場(chǎng)做空頭，同時(shí)在期貨市場(chǎng)做多頭

【答案】：B

【解析】本題考查空頭套期保值者的概念。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)?？疹^套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣(mài)出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。也就是說(shuō)，套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)持有資產(chǎn)即處于多頭狀態(tài)，為了防止未來(lái)資產(chǎn)價(jià)格下跌帶來(lái)?yè)p失，在期貨市場(chǎng)賣(mài)出期貨合約即處于空頭狀態(tài)。這樣，當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)，期貨市場(chǎng)的空頭頭寸會(huì)盈利，從而彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失。選項(xiàng)A中，在現(xiàn)貨市場(chǎng)做空頭，同時(shí)在期貨市場(chǎng)做空頭，這種操作不符合空頭套期保值的原理，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，在現(xiàn)貨市場(chǎng)做多頭，同時(shí)在期貨市場(chǎng)做空頭，符合空頭套期保值者的操作方式，故B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，在現(xiàn)貨市場(chǎng)做多頭，同時(shí)在期貨市場(chǎng)做多頭，這種操作不能對(duì)沖價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，不屬于空頭套期保值，故C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，在現(xiàn)貨市場(chǎng)做空頭，同時(shí)在期貨市場(chǎng)做多頭，與空頭套期保值的概念不符，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。39、某日結(jié)算后，四位客戶的逐筆對(duì)沖交易結(jié)算單中，“平倉(cāng)盈虧”“浮動(dòng)盈虧”“客戶權(quán)益”“保證金占用”數(shù)據(jù)分別如下，需要追加保證金的客戶是（）。

A.丁客戶：-17000、-580、319675、300515

B.丙客戶：61700、8380、1519670、1519690

C.乙客戶：-1700、7580、2319675、2300515

D.甲客戶：161700、-7380、1519670、1450515

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)客戶權(quán)益與保證金占用的關(guān)系來(lái)判斷是否需要追加保證金。當(dāng)客戶權(quán)益小于保證金占用時(shí)，客戶需要追加保證金。選項(xiàng)A丁客戶的客戶權(quán)益為319675，保證金占用為300515，因?yàn)?19675＞300515，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以丁客戶不需要追加保證金。選項(xiàng)B丙客戶的客戶權(quán)益為1519670，保證金占用為1519690，由于1519670＜1519690，也就是客戶權(quán)益小于保證金占用，所以丙客戶需要追加保證金。選項(xiàng)C乙客戶的客戶權(quán)益為2319675，保證金占用為2300515，顯然2319675＞2300515，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以乙客戶不需要追加保證金。選項(xiàng)D甲客戶的客戶權(quán)益為1519670，保證金占用為1450515，因?yàn)?519670＞1450515，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以甲客戶不需要追加保證金。綜上，需要追加保證金的客戶是丙客戶，答案選B。40、一筆1M／2M的美元兌人民幣掉期交易成本時(shí)，銀行（報(bào)價(jià)方）報(bào)價(jià)如下：美元兌人民幣即期匯率為6．2340／6．2343；（1M）近端掉期點(diǎn)為40．00／45．00（bp）；（2M）遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)為55．00／60．00（bp），作為發(fā)起方的某機(jī)構(gòu)，如果交易方向是先買(mǎi)入、后賣(mài)出。

A.6.2388

B.6.2380

C.6.2398

D.6.2403

【答案】：A

【解析】本題可先明確掉期交易的概念，再根據(jù)交易方向和相關(guān)匯率、掉期點(diǎn)來(lái)計(jì)算出交易成本。步驟一：明確掉期交易及相關(guān)數(shù)據(jù)掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合起來(lái)進(jìn)行的交易。在本題中，某機(jī)構(gòu)作為發(fā)起方，交易方向是先買(mǎi)入、后賣(mài)出美元兌人民幣。已知美元兌人民幣即期匯率為\(6.2340／6.2343\)，（\(1M\)）近端掉期點(diǎn)為\(40.00／45.00\)（\(bp\)），（\(2M\)）遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)為\(55.00／60.00\)（\(bp\)）。步驟二：分析交易成本的計(jì)算方式-對(duì)于近端掉期點(diǎn)和遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)，在計(jì)算時(shí)，需要根據(jù)銀行報(bào)價(jià)和交易方向來(lái)確定使用哪個(gè)數(shù)值。因?yàn)榘l(fā)起方是先買(mǎi)入美元（即銀行賣(mài)美元），所以即期匯率使用銀行賣(mài)出價(jià)\(6.2343\)。-近端掉期點(diǎn)，由于發(fā)起方是先買(mǎi)入美元，所以使用銀行近端掉期點(diǎn)的賣(mài)出價(jià)\(45bp\)（\(bp\)即基點(diǎn)，\(1bp=0.0001\)）；遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)使用銀行遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的買(mǎi)入價(jià)\(55bp\)。步驟三：計(jì)算交易成本先買(mǎi)入美元時(shí)的匯率為即期匯率加上近端掉期點(diǎn)，后賣(mài)出美元時(shí)的匯率為即期匯率加上遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)，那么交易成本就等于（即期匯率+近端掉期點(diǎn)）-（即期匯率+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)）。將數(shù)值代入計(jì)算：先買(mǎi)入美元的匯率為\(6.2343+0.0045=6.2388\)；后賣(mài)出美元的匯率為\(6.2343+0.0055=6.2398\)；交易成本為\(6.2388-6.2398+6.2388=6.2388\)（因?yàn)橄荣I(mǎi)入再賣(mài)出，這里以先買(mǎi)入時(shí)的匯率體現(xiàn)成本）綜上，答案選A。41、大豆提油套利的做法是（）。

A.購(gòu)買(mǎi)大豆期貨合約的同時(shí)賣(mài)出豆油和豆粕的期貨合約

B.購(gòu)買(mǎi)豆油和豆粕的期貨合約的同時(shí)賣(mài)出大豆期貨合約

C.只購(gòu)買(mǎi)豆油和豆粕的期貨合約

D.只購(gòu)買(mǎi)大豆期貨合約

【答案】：A

【解析】本題考查大豆提油套利的做法。大豆提油套利是大豆加工商在市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系基本正常時(shí)進(jìn)行的套利行為，目的是防止大豆價(jià)格突然上漲或豆油、豆粕價(jià)格突然下跌引起的損失，或者是獲取價(jià)差收益。大豆提油套利的操作原理是，通過(guò)買(mǎi)入大豆期貨合約，同時(shí)賣(mài)出豆油和豆粕的期貨合約，將加工過(guò)程中原料采購(gòu)和產(chǎn)品銷(xiāo)售的價(jià)格鎖定。當(dāng)大豆加工完成并在現(xiàn)貨市場(chǎng)出售產(chǎn)品后，再對(duì)期貨合約進(jìn)行平倉(cāng)操作。接下來(lái)分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：購(gòu)買(mǎi)大豆期貨合約的同時(shí)賣(mài)出豆油和豆粕的期貨合約，符合大豆提油套利的操作方式，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：購(gòu)買(mǎi)豆油和豆粕的期貨合約的同時(shí)賣(mài)出大豆期貨合約，這種操作與大豆提油套利的原理相悖，它屬于反向大豆提油套利的做法，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：只購(gòu)買(mǎi)豆油和豆粕的期貨合約，沒(méi)有涉及大豆期貨合約以及相應(yīng)的套利邏輯，不能實(shí)現(xiàn)大豆提油套利，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：只購(gòu)買(mǎi)大豆期貨合約，同樣沒(méi)有完成完整的套利組合，無(wú)法達(dá)到大豆提油套利的目的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。42、?期貨公司對(duì)其營(yíng)業(yè)部不需（）。

A.統(tǒng)一結(jié)算

B.統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理

C.統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理及會(huì)計(jì)核算

D.統(tǒng)一開(kāi)發(fā)客戶

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨公司對(duì)其營(yíng)業(yè)部的管理要求。期貨公司對(duì)營(yíng)業(yè)部實(shí)行“四統(tǒng)一”，即統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理、統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理及會(huì)計(jì)核算、統(tǒng)一資金調(diào)撥。統(tǒng)一結(jié)算能夠確保交易資金準(zhǔn)確、及時(shí)地清算，保障交易的順利進(jìn)行；統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理可有效控制期貨業(yè)務(wù)中的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)公司的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)；統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理及會(huì)計(jì)核算有助于規(guī)范公司的財(cái)務(wù)制度，保證財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確性和透明度；統(tǒng)一資金調(diào)撥則能合理調(diào)配公司資金，提高資金使用效率。而統(tǒng)一開(kāi)發(fā)客戶并非期貨公司對(duì)其營(yíng)業(yè)部的必要管理內(nèi)容，營(yíng)業(yè)部可以根據(jù)自身實(shí)際情況和市場(chǎng)需求，靈活開(kāi)展客戶開(kāi)發(fā)工作。所以本題答案選D。43、以下關(guān)于期貨公司客戶保證金的描述中，正確的是（）。

A.客戶保證金屬于客戶所有，期貨公司可對(duì)其進(jìn)行盈虧結(jié)算和手續(xù)費(fèi)劃轉(zhuǎn)

B.客戶保證金與期貨公司自有資產(chǎn)一起存放，共同管理

C.當(dāng)客戶出現(xiàn)交易虧損時(shí)，期貨公司應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和自有資金墊付

D.當(dāng)客戶保證金不足時(shí)，期貨公司可先用其他客戶的保證金墊付

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨公司客戶保證金相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。A選項(xiàng)：客戶保證金的所有權(quán)屬于客戶，期貨公司負(fù)責(zé)對(duì)客戶的交易進(jìn)行盈虧結(jié)算以及手續(xù)費(fèi)劃轉(zhuǎn)等操作，這是符合期貨交易中對(duì)客戶保證金管理規(guī)定的，所以A選項(xiàng)描述正確。B選項(xiàng)：按照規(guī)定，客戶保證金必須與期貨公司自有資產(chǎn)分開(kāi)存放、分別管理，這樣做是為了保障客戶保證金的安全，防止被挪用，而不是一起存放、共同管理，所以B選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：當(dāng)客戶出現(xiàn)交易虧損時(shí)，期貨公司應(yīng)按照規(guī)定首先以客戶的保證金進(jìn)行沖抵，而不是直接用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和自有資金墊付，所以C選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：客戶保證金是每位客戶的專(zhuān)屬資產(chǎn)，當(dāng)某一客戶保證金不足時(shí)，期貨公司不能使用其他客戶的保證金墊付，否則會(huì)損害其他客戶的利益，所以D選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。44、下列選項(xiàng)中，其盈虧狀態(tài)與性線盈虧狀態(tài)有本質(zhì)區(qū)別的是（）。

A.證券交易

B.期貨交易

C.遠(yuǎn)期交易

D.期權(quán)交易

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同交易方式盈虧狀態(tài)的本質(zhì)區(qū)別。證券交易是指已發(fā)行的證券在證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的活動(dòng)，其盈虧主要取決于證券價(jià)格的波動(dòng)，收益和損失通常隨著價(jià)格的漲跌呈現(xiàn)出較為線性的變化。期貨交易是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易合約，買(mǎi)賣(mài)雙方約定在未來(lái)某一特定時(shí)間按照約定的價(jià)格進(jìn)行標(biāo)的資產(chǎn)的交割。期貨交易的盈虧與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)直接相關(guān)，其盈虧狀態(tài)一般也是線性的，即價(jià)格上漲或下跌的幅度與盈虧幅度大致成比例關(guān)系。遠(yuǎn)期交易是買(mǎi)賣(mài)雙方約定在未來(lái)某一確定時(shí)間，按照事先商定的價(jià)格，以預(yù)先確定的方式買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約，其盈虧同樣與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)呈線性關(guān)系。期權(quán)交易則不同，期權(quán)是一種選擇權(quán)，賦予買(mǎi)方在特定時(shí)間內(nèi)以特定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但買(mǎi)方不承擔(dān)必須執(zhí)行的義務(wù)。期權(quán)買(mǎi)方的最大損失是期權(quán)費(fèi)，而潛在收益可能是無(wú)限的；期權(quán)賣(mài)方的最大收益是期權(quán)費(fèi)，而潛在損失可能是無(wú)限的。這種盈虧狀態(tài)與線性盈虧狀態(tài)有著本質(zhì)的區(qū)別，它不是隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化而呈現(xiàn)簡(jiǎn)單的線性增減。綜上所述，答案是D選項(xiàng)。45、期貨公司申請(qǐng)金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格，應(yīng)當(dāng)取得()資格。

A.金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

B.商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

C.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

D.期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

【答案】：A

【解析】本題考查期貨公司申請(qǐng)金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格的相關(guān)規(guī)定。要明確期貨公司申請(qǐng)金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格的前提條件。金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)是與金融期貨交易相關(guān)的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)，它主要負(fù)責(zé)對(duì)金融期貨交易的資金、頭寸等進(jìn)行結(jié)算。而金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指接受客戶委托，代理客戶進(jìn)行金融期貨交易的業(yè)務(wù)。只有先取得金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，才有能力開(kāi)展與之緊密相關(guān)的金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)。對(duì)于選項(xiàng)B，商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要針對(duì)商品期貨交易，與金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)所涉及的金融期貨領(lǐng)域不同，其業(yè)務(wù)性質(zhì)和操作流程有較大差異，取得商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格并不意味著具備開(kāi)展金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的必要條件。選項(xiàng)C，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要是代理客戶買(mǎi)賣(mài)證券，證券和期貨是不同的金融品種，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)屬于不同的業(yè)務(wù)范疇，取得證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格與金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格的關(guān)聯(lián)性不大。選項(xiàng)D，期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是一個(gè)較為寬泛的概念，它包含了商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等。僅取得籠統(tǒng)的期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，不能確切表明其具備開(kāi)展金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)所需的針對(duì)金融期貨的專(zhuān)業(yè)能力和經(jīng)驗(yàn)，所以也不符合要求。綜上所述，期貨公司申請(qǐng)金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格，應(yīng)當(dāng)取得金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，本題答案選A。46、滬深300股指期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位是（）點(diǎn)。

A.1

B.0.2

C.0.1

D.0.01

【答案】：B

【解析】本題考查滬深300股指期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位相關(guān)知識(shí)。在金融期貨交易中，最小變動(dòng)價(jià)位是指在期貨交易所的公開(kāi)競(jìng)價(jià)過(guò)程中，對(duì)合約每計(jì)量單位報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值。滬深300股指期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位為0.2點(diǎn)。所以本題答案選B。47、某投機(jī)者賣(mài)出2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價(jià)為0．006835美元／日元，半個(gè)月后，該投機(jī)者將2張合約買(mǎi)入對(duì)沖平倉(cāng)，成交價(jià)為0．007030美元／日元。則該筆投機(jī)的結(jié)果是（）美元。

A.盈利4875

B.虧損4875

C.盈利5560

D.虧損5560

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出賣(mài)出合約的收入和買(mǎi)入合約的支出，再通過(guò)兩者的差值判斷投機(jī)結(jié)果是盈利還是虧損。步驟一：計(jì)算賣(mài)出2張日元期貨合約的收入已知每張合約金額為\(12500000\)日元，賣(mài)出\(2\)張合約，成交價(jià)為\(0.006835\)美元/日元。根據(jù)“收入=合約張數(shù)×每張合約金額×賣(mài)出成交價(jià)”，可得賣(mài)出\(2\)張合約的收入為：\(2\times12500000\times0.006835=170875\)（美元）步驟二：計(jì)算買(mǎi)入2張日元期貨合約的支出半個(gè)月后買(mǎi)入對(duì)沖平倉(cāng)，買(mǎi)入\(2\)張合約，每張合約金額仍為\(12500000\)日元，成交價(jià)為\(0.007030\)美元/日元。根據(jù)“支出=合約張數(shù)×每張合約金額×買(mǎi)入成交價(jià)”，可得買(mǎi)入\(2\)張合約的支出為：\(2\times12500000\times0.007030=175750\)（美元）步驟三：計(jì)算投機(jī)結(jié)果投機(jī)結(jié)果=賣(mài)出合約的收入-買(mǎi)入合約的支出，即：\(170875-175750=-4875\)（美元）結(jié)果為負(fù)數(shù)，說(shuō)明該筆投機(jī)是虧損的，虧損金額為\(4875\)美元。綜上，答案選B。48、某投資者以2100元／噸賣(mài)出5月大豆期貨合約一張，同時(shí)以2000元／噸買(mǎi)入7月大豆合約一張，當(dāng)5月合約和7月合約價(jià)差為（）時(shí)，該投資人獲利。

A.150

B.120

C.100

D.-80

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出投資者建倉(cāng)時(shí)兩合約的價(jià)差，再結(jié)合建倉(cāng)方式分析其盈利條件，進(jìn)而判斷各選項(xiàng)是否符合要求。步驟一：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)兩合約的價(jià)差建倉(cāng)時(shí)5月大豆期貨合約價(jià)格為2100元/噸，7月大豆期貨合約價(jià)格為2000元/噸，價(jià)差的計(jì)算方法是用價(jià)格高的合約價(jià)格減去價(jià)格低的合約價(jià)格，所以建倉(cāng)時(shí)5月合約與7月合約的價(jià)差為\(2100-2000=100\)元/噸。步驟二：分析投資者的建倉(cāng)方式及盈利條件該投資者以2100元/噸賣(mài)出5月大豆期貨合約一張，同時(shí)以2000元/噸買(mǎi)入7月大豆合約一張，即進(jìn)行的是賣(mài)出套利操作。在賣(mài)出套利中，當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)，投資者能夠獲利。也就是說(shuō)，只有當(dāng)平倉(cāng)時(shí)兩合約的價(jià)差小于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差100元/噸，該投資人才會(huì)獲利。步驟三：逐一分析選項(xiàng)-選項(xiàng)A：價(jià)差為150元/噸，\(150＞100\)，即價(jià)差擴(kuò)大了，此時(shí)投資者會(huì)虧損，該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：價(jià)差為120元/噸，\(120＞100\)，價(jià)差擴(kuò)大，投資者虧損，該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)C：價(jià)差為100元/噸，與建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差相等，投資者不盈不虧，該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)D：價(jià)差為-80元/噸，\(-80＜100\)，價(jià)差縮小，投資者獲利，該選項(xiàng)符合要求。綜上，答案選D。49、7月1日，某交易者以120點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)入一張9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)，同時(shí)，該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利賣(mài)出一張9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)。該交易者的最大可能盈利是（）。

A.220點(diǎn)

B.180點(diǎn)

C.120點(diǎn)

D.200點(diǎn)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)原理，分別分析買(mǎi)入看跌期權(quán)和賣(mài)出看跌期權(quán)的盈虧情況，進(jìn)而確定該交易者的最大盈利。步驟一：明確期權(quán)交易的基本概念買(mǎi)入看跌期權(quán)：期權(quán)買(mǎi)方支付權(quán)利金獲得在到期日或之前按約定價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格）賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌到執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)，期權(quán)買(mǎi)方可以執(zhí)行期權(quán)獲利；若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)買(mǎi)方則放棄執(zhí)行期權(quán)，損失權(quán)利金。賣(mài)出看跌期權(quán)：期權(quán)賣(mài)方收取權(quán)利金，承擔(dān)在到期日或之前按約定價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)買(mǎi)方不會(huì)執(zhí)行期權(quán)，期權(quán)賣(mài)方獲得權(quán)利金；若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌到執(zhí)行價(jià)格以下，期權(quán)賣(mài)方需按執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)，可能產(chǎn)生虧損。步驟二：分析該交易者的期權(quán)交易組合該交易者買(mǎi)入一張執(zhí)行價(jià)格為\(10200\)點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)，支付權(quán)利金\(120\)點(diǎn)；同時(shí)賣(mài)出一張執(zhí)行價(jià)格為\(10000\)點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)，收取權(quán)利金\(100\)點(diǎn)。-該交易者的凈權(quán)利金支出為：\(120-100=20\)（點(diǎn)）。步驟三：確定最大盈利的情況當(dāng)恒生指數(shù)在到期日低于\(10000\)點(diǎn)時(shí)，買(mǎi)入的執(zhí)行價(jià)格為\(10200\)點(diǎn)的看跌期權(quán)會(huì)盈利，盈利為\(10200-到期指數(shù)-120\)；賣(mài)出的執(zhí)行價(jià)格為\(10000\)點(diǎn)的看跌期權(quán)會(huì)虧損，虧損為\(10000-到期指數(shù)-100\)。此時(shí)該交易者的總盈利為：\[\begin{align*}&(10200-到期指數(shù)-120)-(10000-到期指數(shù)-100)\\=&10200-到期指數(shù)-120-10000+到期指數(shù)+100\\=&10200-10000-120+100\\=&200-20\\=&180\end{align*}\]當(dāng)恒生指數(shù)在到期日介于\(10000\)點(diǎn)和\(10200\)點(diǎn)之間時(shí)，買(mǎi)入的執(zhí)行價(jià)格為\(10200\)點(diǎn)的看跌期權(quán)會(huì)盈利，盈利為\(10200-到期指數(shù)-120\)；賣(mài)出的執(zhí)行價(jià)格為\(10000\)點(diǎn)的看跌期權(quán)不被執(zhí)行，獲得權(quán)利金\(100\)點(diǎn)。此時(shí)總盈利會(huì)小于\(180\)點(diǎn)。當(dāng)恒生指數(shù)在到期日高于\(10200\)點(diǎn)時(shí)，買(mǎi)入的執(zhí)行價(jià)格為\(10200\)點(diǎn)的看跌期權(quán)不被執(zhí)行，損失權(quán)利金\(120\)點(diǎn)；賣(mài)出的執(zhí)行價(jià)格為\(10000\)點(diǎn)的看跌期權(quán)不被執(zhí)行，獲得權(quán)利金\(100\)點(diǎn)，此時(shí)會(huì)虧損\(20\)點(diǎn)。綜上，該交易者的最大可能盈利是\(180\)點(diǎn)，答案選\(B\)。50、股指期貨價(jià)格波動(dòng)和利率期貨相比（）。

A.更大

B.相等

C.更小

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題主要考查股指期貨價(jià)格波動(dòng)與利率期貨價(jià)格波動(dòng)的對(duì)比情況。股指期貨是以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，股票市場(chǎng)受到眾多因素的綜合影響，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、政策變化、市場(chǎng)情緒等，這些因素的不確定性和復(fù)雜性使得股票價(jià)格指數(shù)容易出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)。而利率期貨是以利率為標(biāo)的物的期貨合約，利率的變動(dòng)通常受到央行貨幣政策、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素的制約，相對(duì)來(lái)說(shuō)，央行在調(diào)整利率時(shí)會(huì)較為謹(jǐn)慎，利率的變動(dòng)一般具有一定的規(guī)律性和穩(wěn)定性，其波動(dòng)幅度相對(duì)股票價(jià)格指數(shù)較小。綜上所述，股指期貨價(jià)格波動(dòng)和利率期貨相比更大，本題答案選A。第二部分多選題(30題)1、下列關(guān)于分析股指期貨價(jià)格走勢(shì)的技術(shù)分析法的描述，正確的是（）。

A.重在分析行情的歷史走勢(shì)

B.重在分析對(duì)股指期貨價(jià)格變動(dòng)產(chǎn)生影響