第第PAGE\MERGEFORMAT1頁共NUMPAGES\MERGEFORMAT1頁期貨從業(yè)考試有效及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部門/班級(jí)：得分：題型單選題多選題判斷題填空題簡(jiǎn)答題案例分析題總分得分

一、單選題（共20分）

1.期貨交易中，以下哪種情況下會(huì)導(dǎo)致持倉保證金比例低于維持保證金比例？（）

A.合約價(jià)格上漲，多頭持倉

B.合約價(jià)格下跌，空頭持倉

C.杠桿倍數(shù)增加

D.交易手續(xù)費(fèi)降低

2.根據(jù)中國(guó)期貨交易所規(guī)定，某投資者持有螺紋鋼期貨合約100手（每手10噸），當(dāng)合約保證金比例為8%時(shí)，其最低維持保證金是多少？（）

A.8萬元

B.10萬元

C.12萬元

D.15萬元

3.以下哪種指標(biāo)屬于技術(shù)分析中的趨勢(shì)指標(biāo)？（）

A.隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）

B.相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）

C.移動(dòng)平均線（MA）

D.布林帶（BOLL）

4.期貨交易中，以下哪種情況可能觸發(fā)強(qiáng)制平倉？（）

A.合約到期交割

B.持倉保證金比例低于維持保證金比例

C.交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整

D.合約價(jià)格突破關(guān)鍵支撐位

5.根據(jù)國(guó)際期貨市場(chǎng)慣例，以下哪種交易策略屬于套利交易？（）

A.同時(shí)買入和賣出同一合約

B.買入股指期貨并賣出股指現(xiàn)貨

C.買入高貼水合約并賣出低貼水合約

D.基于基本面分析的投機(jī)交易

6.期貨交易所的每日價(jià)格波動(dòng)限制主要目的是什么？（）

A.保護(hù)投資者利益

B.防止市場(chǎng)過度波動(dòng)

C.規(guī)避監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

D.促進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性

7.以下哪種金融工具屬于期貨合約的標(biāo)的物？（）

A.股票

B.債券

C.商品（如原油、黃金）

D.貨幣互換

8.期貨交易中，以下哪種情況會(huì)導(dǎo)致基差擴(kuò)大？（）

A.期貨價(jià)格上漲幅度大于現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度

B.期貨價(jià)格下跌幅度小于現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度

C.期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格同步上漲

D.期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格同步下跌

9.根據(jù)中國(guó)《期貨交易管理?xiàng)l例》，期貨公司為客戶開立保證金賬戶，應(yīng)當(dāng)遵循什么原則？（）

A.實(shí)名制原則

B.信用擔(dān)保原則

C.有限責(zé)任原則

D.無償使用原則

10.以下哪種交易策略屬于跨期套利？（）

A.買入近月合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)月合約

B.買入股指期貨并賣出股指現(xiàn)貨

C.買入同一品種不同合約

D.基于基本面分析的投機(jī)交易

二、多選題（共15分，多選、錯(cuò)選均不得分）

11.期貨交易中，影響保證金水平的主要因素有哪些？（）

A.合約價(jià)值

B.保證金比例

C.杠桿倍數(shù)

D.交易手續(xù)費(fèi)

12.技術(shù)分析中，以下哪些指標(biāo)屬于量?jī)r(jià)關(guān)系指標(biāo)？（）

A.成交量（Volume）

B.相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）

C.移動(dòng)平均線（MA）

D.布林帶（BOLL）

13.期貨市場(chǎng)的主要功能包括哪些？（）

A.風(fēng)險(xiǎn)管理

B.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

C.投機(jī)交易

D.資源配置

14.根據(jù)中國(guó)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，期貨公司需要滿足哪些風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)？（）

A.凈資本與凈資產(chǎn)的比例不低于20%

B.凈資本與負(fù)債的比例不低于100%

C.風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率不低于100%

D.毛利率不低于30%

15.以下哪些情況可能觸發(fā)期貨交易的強(qiáng)制平倉？（）

A.持倉保證金比例低于維持保證金比例

B.投資者違規(guī)操縱市場(chǎng)

C.交易所宣布合約暫停交易

D.交易賬戶被凍結(jié)

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

16.期貨交易是一種零和博弈，一方的盈利必然對(duì)應(yīng)另一方的虧損。（）

17.期貨合約的保證金是交易者必須繳納的初始資金，且不可退還。（）

18.技術(shù)分析認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)主要受供需關(guān)系影響。（）

19.期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨價(jià)格能夠反映標(biāo)的物的真實(shí)價(jià)值。（）

20.期貨公司可以為同一客戶開立多個(gè)保證金賬戶。（）

21.交易所的每日價(jià)格波動(dòng)限制旨在防止市場(chǎng)過度投機(jī)。（）

22.期貨交易中的“套利交易”是指同時(shí)買入和賣出同一合約。（）

23.基差是指期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差值，其變化會(huì)影響套利機(jī)會(huì)。（）

24.期貨交易中的“強(qiáng)制平倉”是指交易所自動(dòng)賣出或買入持倉以維持市場(chǎng)穩(wěn)定。（）

25.根據(jù)中國(guó)《期貨交易管理?xiàng)l例》，期貨公司不得為客戶進(jìn)行非法代客理財(cái)。（）

四、填空題（共10分，每空1分）

26.期貨交易中，保證金制度的目的是__________，以保障交易安全。

27.技術(shù)分析中，__________是指通過分析歷史價(jià)格和成交量數(shù)據(jù)來預(yù)測(cè)未來價(jià)格走勢(shì)的方法。

28.期貨市場(chǎng)的主要功能包括__________、__________和__________。

29.根據(jù)中國(guó)《期貨交易管理?xiàng)l例》，期貨公司為客戶開立保證金賬戶，應(yīng)當(dāng)遵循__________原則。

30.期貨交易中的“基差”是指__________與__________的差值。

五、簡(jiǎn)答題（共25分）

31.簡(jiǎn)述期貨交易與股票交易的主要區(qū)別。（5分）

32.解釋什么是“跨期套利”，并舉例說明其適用場(chǎng)景。（5分）

33.根據(jù)中國(guó)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，期貨公司需要滿足哪些主要風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)？（5分）

34.結(jié)合實(shí)際案例，分析期貨交易中“強(qiáng)制平倉”可能對(duì)投資者產(chǎn)生的影響。（10分）

六、案例分析題（共20分）

35.某投資者在2023年10月1日買入螺紋鋼期貨合約50手（每手10噸），合約價(jià)格為5000元/噸，當(dāng)日保證金比例為10%。10月10日，螺紋鋼期貨價(jià)格上漲至5200元/噸，但該投資者因資金周轉(zhuǎn)問題未能追加保證金，持倉保證金比例降至5%。交易所當(dāng)日宣布螺紋鋼期貨合約的維持保證金比例為6%。

問題：

（1）該投資者在10月10日是否會(huì)被強(qiáng)制平倉？為什么？（5分）

（2）假設(shè)該投資者在10月8日賣出50手螺紋鋼期貨合約，期貨價(jià)格仍為5000元/噸，請(qǐng)計(jì)算該投資者的盈虧情況（不考慮交易手續(xù)費(fèi)）。（5分）

（3）結(jié)合案例，分析期貨交易中保證金制度和強(qiáng)制平倉對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。（10分）

參考答案及解析

參考答案

一、單選題

1.B

2.A

3.C

4.B

5.C

6.B

7.C

8.A

9.A

10.A

二、多選題

11.ABC

12.A

13.ABCD

14.ABC

15.ABD

三、判斷題

16.√

17.×

18.×

19.√

20.×

21.√

22.×

23.√

24.×

25.√

四、填空題

26.防范交易風(fēng)險(xiǎn)

27.技術(shù)分析

28.風(fēng)險(xiǎn)管理、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資源配置

29.實(shí)名制

30.期貨價(jià)格、現(xiàn)貨價(jià)格

五、簡(jiǎn)答題

31.答：

①交易對(duì)象不同：期貨交易的是標(biāo)準(zhǔn)化合約，股票交易的是公司股權(quán)。

②風(fēng)險(xiǎn)與收益不同：期貨交易具有高杠桿性，風(fēng)險(xiǎn)和收益都更高；股票交易風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。

③交易目的不同：期貨交易主要用于風(fēng)險(xiǎn)管理或套利，股票交易主要用于投資收益。

④交易場(chǎng)所不同：期貨交易在期貨交易所進(jìn)行，股票交易在證券交易所進(jìn)行。

32.答：

跨期套利是指同時(shí)買入和賣出同一品種不同交割月份的期貨合約，利用價(jià)格差異進(jìn)行套利。

適用場(chǎng)景：

當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供需錯(cuò)配導(dǎo)致近月合約價(jià)格高于遠(yuǎn)月合約時(shí)（正向市場(chǎng)），買入近月合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)月合約可能獲利。反之，在反向市場(chǎng)（遠(yuǎn)月高于近月），賣出近月合約同時(shí)買入遠(yuǎn)月合約可能獲利。

33.答：

根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，主要風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)包括：

①凈資本與凈資產(chǎn)的比例不低于20%；

②凈資本與負(fù)債的比例不低于100%；

③風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率不低于100%；

④毛利率不低于30%（部分交易所可能有差異）。

34.答：

案例背景分析：該投資者因資金不足未能追加保證金，導(dǎo)致持倉保證金比例低于維持保證金比例，觸發(fā)強(qiáng)制平倉。

問題解答：

問題1：答：①該投資者會(huì)被強(qiáng)制平倉，因?yàn)槌謧}保證金比例（5%）低于維持保證金比例（6%）。②強(qiáng)制平倉會(huì)導(dǎo)致投資者部分或全部持倉被賣出，可能造成虧損。

問題2：答：①初始買入盈虧=(5200-5000)×50×10=50萬元；②賣出盈虧=(5000-5200)×50×10=-50萬元；③凈盈虧=50-50=0萬元（不考慮手續(xù)費(fèi)）。

總結(jié)建議：

①投資者應(yīng)密切關(guān)注持倉保證金比例，及時(shí)追加保證金；

②合理控制杠桿，避免過度交易；

③了解交易所的強(qiáng)制平倉規(guī)則，避免因違規(guī)操作造成損失。

六、案例分析題

35.答：

（1）答：①該投資者會(huì)被強(qiáng)制平倉。②因?yàn)槌謧}保證金比例（5%）低于維持保證金比例（6%），交易所會(huì)自動(dòng)賣出部分或全部合約以維持賬戶安全。

（2）答：①初始買入成本=