2023年CFA一級(jí)知識(shí)點(diǎn)總結(jié)1.經(jīng)濟(jì)學(xué)：需求法則指出，在其他條件不變時(shí)，一種商品的價(jià)格上升，其需求量下降；價(jià)格下降，需求量上升。供給法則相反，價(jià)格上升，供給量增加；價(jià)格下降，供給量減少。市場(chǎng)均衡是指供給和需求相等時(shí)的狀態(tài)，此時(shí)的價(jià)格為均衡價(jià)格，數(shù)量為均衡數(shù)量。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于均衡價(jià)格，會(huì)出現(xiàn)供過于求，價(jià)格有下降壓力；低于均衡價(jià)格則供不應(yīng)求，價(jià)格有上升壓力。2.彈性：需求價(jià)格彈性衡量需求量對(duì)價(jià)格變動(dòng)的敏感程度，公式為需求量變動(dòng)百分比除以價(jià)格變動(dòng)百分比。富有彈性（彈性大于1）時(shí)，價(jià)格下降會(huì)使總收益增加；缺乏彈性（彈性小于1）時(shí)，價(jià)格上升會(huì)使總收益增加。需求收入彈性衡量需求量對(duì)收入變動(dòng)的敏感程度，正常品收入彈性為正，劣等品收入彈性為負(fù)。3.消費(fèi)者選擇理論：消費(fèi)者的目標(biāo)是在預(yù)算約束下實(shí)現(xiàn)效用最大化。無(wú)差異曲線表示能給消費(fèi)者帶來(lái)相同滿足程度的不同商品組合，其斜率為邊際替代率。預(yù)算線表示在既定收入和價(jià)格下消費(fèi)者能購(gòu)買的商品組合。消費(fèi)者均衡點(diǎn)是無(wú)差異曲線與預(yù)算線的切點(diǎn)。4.生產(chǎn)理論：短期生產(chǎn)中，邊際報(bào)酬遞減規(guī)律指出，在其他投入不變時(shí)，隨著一種可變投入的增加，其邊際產(chǎn)量最終會(huì)下降。長(zhǎng)期生產(chǎn)中，等產(chǎn)量曲線表示生產(chǎn)相同產(chǎn)量的不同要素組合，其斜率為邊際技術(shù)替代率。企業(yè)的成本分為固定成本和可變成本，總成本是兩者之和。平均成本和邊際成本曲線呈U形，邊際成本曲線穿過平均成本曲線的最低點(diǎn)。5.市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)有大量買者和賣者，產(chǎn)品同質(zhì)，企業(yè)是價(jià)格接受者。短期均衡時(shí)，企業(yè)根據(jù)邊際成本等于邊際收益來(lái)決定產(chǎn)量；長(zhǎng)期均衡時(shí)，經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)為零。壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)有許多賣者，產(chǎn)品有差異，企業(yè)有一定的定價(jià)權(quán)。企業(yè)通過產(chǎn)品差異化和廣告來(lái)吸引消費(fèi)者。寡頭市場(chǎng)只有少數(shù)幾家企業(yè)，企業(yè)之間相互依存，常見的寡頭模型有古諾模型和斯塔克爾伯格模型。壟斷市場(chǎng)只有一個(gè)賣者，企業(yè)是價(jià)格制定者，會(huì)通過限制產(chǎn)量來(lái)提高價(jià)格，以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。6.宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的所有最終產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值。GDP有支出法（消費(fèi)+投資+政府購(gòu)買+凈出口）和收入法（工資+利息+租金+利潤(rùn)+間接稅和企業(yè)轉(zhuǎn)移支付+折舊）兩種核算方法。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通常用GDP的增長(zhǎng)率來(lái)衡量，其源泉包括資本積累、勞動(dòng)力增加和技術(shù)進(jìn)步。7.通貨膨脹：通貨膨脹是指物價(jià)水平持續(xù)、普遍的上升。衡量通貨膨脹的指標(biāo)有消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）等。需求拉動(dòng)型通貨膨脹是由于總需求超過總供給引起的；成本推動(dòng)型通貨膨脹是由于生產(chǎn)成本上升導(dǎo)致的。通貨膨脹會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生多方面的影響，如降低實(shí)際購(gòu)買力、影響收入分配等。8.貨幣政策：中央銀行通過貨幣政策來(lái)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和利率，以實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。貨幣政策工具包括公開市場(chǎng)操作（買賣政府債券）、調(diào)整法定準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率。擴(kuò)張性貨幣政策會(huì)增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；緊縮性貨幣政策則相反。9.財(cái)政政策：政府通過財(cái)政政策來(lái)調(diào)節(jié)政府支出和稅收，以影響宏觀經(jīng)濟(jì)。擴(kuò)張性財(cái)政政策包括增加政府支出和減少稅收，會(huì)刺激總需求；緊縮性財(cái)政政策包括減少政府支出和增加稅收，會(huì)抑制總需求。財(cái)政政策存在時(shí)滯問題，包括認(rèn)識(shí)時(shí)滯、決策時(shí)滯和執(zhí)行時(shí)滯。10.國(guó)際貿(mào)易：比較優(yōu)勢(shì)原理指出，各國(guó)應(yīng)專門生產(chǎn)并出口自己具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品，進(jìn)口自己具有比較劣勢(shì)的產(chǎn)品，這樣可以實(shí)現(xiàn)互利共贏。貿(mào)易限制措施包括關(guān)稅、配額等，這些措施會(huì)減少貿(mào)易量，降低經(jīng)濟(jì)效率，但可能保護(hù)國(guó)內(nèi)某些產(chǎn)業(yè)。11.財(cái)務(wù)報(bào)表分析：資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)在某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況，資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。資產(chǎn)按流動(dòng)性分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)，負(fù)債按到期日分為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債。利潤(rùn)表反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果，凈利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本期間費(fèi)用所得稅費(fèi)用。現(xiàn)金流量表反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出情況，分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量。12.財(cái)務(wù)比率分析：償債能力比率包括流動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）、速動(dòng)比率（（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/流動(dòng)負(fù)債）等，衡量企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。盈利能力比率包括毛利率（（營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入）、凈利率（凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入）等，衡量企業(yè)的盈利水平。營(yíng)運(yùn)能力比率包括存貨周轉(zhuǎn)率（營(yíng)業(yè)成本/平均存貨）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款）等，衡量企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率。13.會(huì)計(jì)政策和估計(jì)：企業(yè)在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)需要選擇會(huì)計(jì)政策和進(jìn)行會(huì)計(jì)估計(jì)。會(huì)計(jì)政策如存貨計(jì)價(jià)方法（先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法等）、固定資產(chǎn)折舊方法（直線法、加速折舊法等）的選擇會(huì)影響財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)字。會(huì)計(jì)估計(jì)如壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提比例、固定資產(chǎn)的使用壽命估計(jì)等也會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生影響。14.合并財(cái)務(wù)報(bào)表：當(dāng)一家企業(yè)控制另一家企業(yè)時(shí)，需要編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表。合并財(cái)務(wù)報(bào)表將母子公司視為一個(gè)整體，消除內(nèi)部交易和往來(lái)，以反映集團(tuán)的整體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。購(gòu)買法是編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表的常用方法，在購(gòu)買日，母公司按公允價(jià)值記錄子公司的資產(chǎn)和負(fù)債。15.財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量：高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)具有相關(guān)性、可靠性、可比性和可理解性?？赡苡绊懾?cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量的因素包括盈余管理、會(huì)計(jì)欺詐等。分析財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量可以從會(huì)計(jì)政策選擇、審計(jì)意見、財(cái)務(wù)比率異常等方面入手。16.公司金融：資本預(yù)算是企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估和決策的過程。常用的資本預(yù)算方法有凈現(xiàn)值法（NPV）、內(nèi)部收益率法（IRR）、回收期法等。凈現(xiàn)值是指投資項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值減去初始投資，NPV大于0的項(xiàng)目通常值得投資；內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為0的折現(xiàn)率，IRR大于必要收益率的項(xiàng)目可行。17.資本成本：資本成本是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。包括債務(wù)成本和股權(quán)成本。債務(wù)成本可以通過計(jì)算債務(wù)的利息率來(lái)確定；股權(quán)成本常用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）來(lái)計(jì)算，公式為股權(quán)成本=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+β×（市場(chǎng)收益率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）。加權(quán)平均資本成本（WACC）是企業(yè)各種資本來(lái)源的成本按其權(quán)重加權(quán)平均得到的，用于評(píng)估投資項(xiàng)目的可行性。18.股利政策：股利政策是企業(yè)關(guān)于股利分配的決策。常見的股利政策有剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加額外股利政策。剩余股利政策是先滿足投資項(xiàng)目的資金需求，剩余部分作為股利分配；固定股利政策是每年支付固定金額的股利；固定股利支付率政策是按凈利潤(rùn)的固定比例支付股利。19.營(yíng)運(yùn)資本管理：營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債。有效的營(yíng)運(yùn)資本管理包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理。現(xiàn)金管理的目標(biāo)是在滿足企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金需求的前提下，降低現(xiàn)金持有成本。應(yīng)收賬款管理要合理確定信用政策，平衡增加銷售和減少壞賬損失的關(guān)系。存貨管理要控制存貨水平，降低存貨成本。20.投資組合理論：現(xiàn)代投資組合理論由馬科維茨提出，該理論認(rèn)為投資者可以通過分散投資來(lái)降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。投資組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅取決于單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，還取決于資產(chǎn)之間的相關(guān)性。有效前沿是在給定風(fēng)險(xiǎn)水平下能提供最高預(yù)期收益率的投資組合的集合。21.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）：CAPM描述了預(yù)期收益率與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（β系數(shù)）之間的關(guān)系。公式為E(Ri)=Rf+βi×(E(Rm)Rf)，其中E(Ri)是資產(chǎn)i的預(yù)期收益率，Rf是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，E(Rm)是市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率，βi是資產(chǎn)i的β系數(shù)，衡量資產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的敏感度。22.有效市場(chǎng)假說(shuō)：有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為，在有效市場(chǎng)中，資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)反映了所有可用的信息。分為弱式有效市場(chǎng)（價(jià)格反映了歷史價(jià)格信息）、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)（價(jià)格反映了所有公開信息）和強(qiáng)式有效市場(chǎng)（價(jià)格反映了所有信息，包括內(nèi)幕信息）。在有效市場(chǎng)中，投資者很難通過分析信息獲得超額收益。23.權(quán)益證券分析：基本面分析是通過分析公司的財(cái)務(wù)狀況、行業(yè)前景等基本面因素來(lái)評(píng)估股票的價(jià)值。常用的估值方法有股息貼現(xiàn)模型（DDM）、市盈率法（P/E）等。股息貼現(xiàn)模型根據(jù)股票未來(lái)股息的現(xiàn)值來(lái)確定股票價(jià)值；市盈率法是用每股收益乘以行業(yè)平均市盈率來(lái)估計(jì)股票價(jià)格。24.固定收益證券：債券是一種固定收益證券，其基本要素包括面值、票面利率、到期日等。債券的價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系。債券的收益率包括當(dāng)期收益率（年利息/債券當(dāng)前價(jià)格）、到期收益率（使債券未來(lái)現(xiàn)金流現(xiàn)值等于當(dāng)前價(jià)格的折現(xiàn)率）等。25.利率期限結(jié)構(gòu)：利率期限結(jié)構(gòu)描述了不同到期期限債券的收益率之間的關(guān)系。常見的利率期限結(jié)構(gòu)理論有預(yù)期理論、市場(chǎng)分割理論和流動(dòng)性偏好理論。預(yù)期理論認(rèn)為長(zhǎng)期利率是短期利率的預(yù)期平均值；市場(chǎng)分割理論認(rèn)為不同到期期限的債券市場(chǎng)是相互分割的；流動(dòng)性偏好理論認(rèn)為投資者偏好短期債券，因此長(zhǎng)期債券需要有更高的收益率來(lái)補(bǔ)償流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。26.信用分析：信用分析是評(píng)估債券發(fā)行人違約風(fēng)險(xiǎn)的過程。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)如標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪等會(huì)對(duì)債券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。信用分析的內(nèi)容包括發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)能力、行業(yè)環(huán)境等。信用利差是指信用風(fēng)險(xiǎn)較高的債券與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券之間的收益率差額。27.衍生工具：衍生工具是一種價(jià)值取決于基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)值的金融工具。常見的衍生工具包括遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約和互換合約。遠(yuǎn)期合約是雙方約定在未來(lái)某一日期按約定價(jià)格買賣一定數(shù)量資產(chǎn)的合約；期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，在交易所交易；期權(quán)合約賦予持有者在未來(lái)某一日期或之前按約定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量資產(chǎn)的權(quán)利，但不是義務(wù)；互換合約是雙方約定交換現(xiàn)金流的合約。28.期權(quán)定價(jià)：期權(quán)的價(jià)值包括內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。內(nèi)在價(jià)值是期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)的價(jià)值，對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)在價(jià)值=max(標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格行權(quán)價(jià)格,0)；對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)在價(jià)值=max(行權(quán)價(jià)格標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格,0)。時(shí)間價(jià)值是期權(quán)價(jià)值超過內(nèi)在價(jià)值的部分，與到期時(shí)間、標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率等因素有關(guān)。常用的期權(quán)定價(jià)模型有布萊克斯科爾斯模型。29.另類投資：另類投資包括對(duì)沖基金、私募股權(quán)、房地產(chǎn)、大宗商品等。對(duì)沖基金采用多種投資策略，如套利策略、事件驅(qū)動(dòng)策略等，旨在獲取絕對(duì)收益。私募股權(quán)是對(duì)非上市公司進(jìn)行的股權(quán)投資，包括風(fēng)險(xiǎn)投資、并購(gòu)?fù)顿Y等。房地產(chǎn)投資可以通過直接購(gòu)買房產(chǎn)或投資房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）等方式進(jìn)行。大宗商品包括農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源等，其價(jià)格受供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)因素等影響。30.企業(yè)倫理與職業(yè)行為準(zhǔn)則：CFA協(xié)會(huì)有嚴(yán)格的職業(yè)行為準(zhǔn)則，要求會(huì)員和候選人遵守道德規(guī)范，包括誠(chéng)信、專業(yè)勝任能力、對(duì)客戶的忠誠(chéng)、避免利益沖突等。違反職業(yè)行為準(zhǔn)則可能會(huì)受到紀(jì)律處分。31.經(jīng)濟(jì)學(xué)中的總供給曲線：短期總供給曲線一般是向上傾斜的，因?yàn)樵诙唐趦?nèi)，價(jià)格上升時(shí)企業(yè)會(huì)增加生產(chǎn)以獲取更高利潤(rùn)。長(zhǎng)期總供給曲線是垂直的，因?yàn)樵陂L(zhǎng)期中，經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出取決于技術(shù)、資本和勞動(dòng)力等因素，與價(jià)格水平無(wú)關(guān)。32.財(cái)務(wù)報(bào)表中的特殊項(xiàng)目：如非經(jīng)常性損益，是指與公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)直接關(guān)系，以及雖與正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)特殊和偶發(fā)性，影響報(bào)表使用人對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利能力作出正常判斷的各項(xiàng)交易和事項(xiàng)產(chǎn)生的損益。33.公司治理：良好的公司治理結(jié)構(gòu)有助于保護(hù)股東利益，提高公司的運(yùn)營(yíng)效率和透明度。包括董事會(huì)的獨(dú)立性、監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督作用、信息披露等方面。34.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)度量：除了方差和標(biāo)準(zhǔn)差外，還可以用在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）來(lái)衡量投資組合在一定置信水平下的最大可能損失。35.權(quán)益市場(chǎng)的風(fēng)格分析：可以將股票分為成長(zhǎng)股和價(jià)值股。成長(zhǎng)股通常具有較高的盈利增長(zhǎng)率和市盈率，而價(jià)值股則相對(duì)估值較低，可能被市場(chǎng)低估。36.固定收益證券的久期和凸性：久期衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感度，久期越長(zhǎng)，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)越敏感。凸性是對(duì)久期的修正，考慮了利率變動(dòng)與債券價(jià)格變動(dòng)之間的非線性關(guān)系。37.衍生工具的套期保值：企業(yè)可以利用衍生工具進(jìn)行套期保值，降低風(fēng)險(xiǎn)。例如，企業(yè)可以通過買入期貨合約來(lái)對(duì)沖原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，或通過賣出期權(quán)合約來(lái)對(duì)沖庫(kù)存商品價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。38.另類投資中的風(fēng)險(xiǎn)特征：不同的另類投資具有不同的風(fēng)險(xiǎn)特征。如對(duì)沖基金的杠桿使用可能會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn)；私募股權(quán)投資的流動(dòng)性較差，投資期限較長(zhǎng)。39.經(jīng)濟(jì)學(xué)中的經(jīng)濟(jì)周期：經(jīng)濟(jì)周期包括繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇四個(gè)階段。在不同階段，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如GDP、失業(yè)率、通貨膨脹率等會(huì)有不同的表現(xiàn)。企業(yè)和投資者需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的變化調(diào)整策略。40.財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的趨勢(shì)分析：通過比較企業(yè)多個(gè)期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可以分析企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。例如，觀察營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等指標(biāo)的逐年變化，判斷企業(yè)的增長(zhǎng)情況。41.公司金融中的并購(gòu)決策：企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)時(shí)需要考慮諸多因素，如協(xié)同效應(yīng)、并購(gòu)價(jià)格、整合難度等。協(xié)同效應(yīng)包括經(jīng)營(yíng)協(xié)同、財(cái)務(wù)協(xié)同等，能提高企業(yè)的整體價(jià)值。42.投資組合的再平衡：隨著市場(chǎng)行情的變化，投資組合的資產(chǎn)配置會(huì)偏離初始目標(biāo)。定期進(jìn)行投資組合再平衡可以使資產(chǎn)配置回到目標(biāo)水平，控制風(fēng)險(xiǎn)。43.權(quán)益證券的行業(yè)分析：不同行業(yè)具有不同的特點(diǎn)和發(fā)展前景。分析行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局、市場(chǎng)規(guī)模、技術(shù)變革等因素，有助于選擇有潛力的行業(yè)進(jìn)行投資。44.固定收益證券的贖回條款和回售條款：贖回條款賦予發(fā)行人在特定時(shí)間按約定價(jià)格贖回債券的權(quán)利；回售條款賦予投資者在特定時(shí)間按約定價(jià)格將債券回售給發(fā)行人的權(quán)利。這些條款會(huì)影響債券的價(jià)格和收益率。45.衍生工具的交易策略：除了套期保值，衍生工具還可以用于投機(jī)和套利。例如，投資者可以通過預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)，買入或賣出期權(quán)合約進(jìn)行投機(jī)；利用不同市場(chǎng)或不同合約之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利。46.另類投資中的房地產(chǎn)市場(chǎng)分析：分析房地產(chǎn)市場(chǎng)需要考慮人口增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、政策法規(guī)等因素。房地產(chǎn)的租金收益率和增值潛力是評(píng)估投資價(jià)值的重要指標(biāo)。47.職業(yè)行為準(zhǔn)則中的保密義務(wù)：CFA會(huì)員和候選人有義務(wù)對(duì)客