期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》高分題庫第一部分單選題(50題)1、當期權處于深度實值或深度虛值狀態(tài)時，其時間價值將趨于（）。

A.0

B.1

C.2

D.3

【答案】：A

【解析】本題考查期權處于特定狀態(tài)時時間價值的趨向。期權的時間價值是指期權權利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分。當期權處于深度實值或深度虛值狀態(tài)時，意味著期權馬上到期時，期權被執(zhí)行的可能性極大或極小。此時，期權價值主要由內(nèi)涵價值構成，時間價值會趨近于0。也就是說，隨著到期日的臨近，期權的時間價值逐漸衰減，在深度實值或深度虛值的情況下，這種衰減使得時間價值幾乎消失。本題各選項中，選項A符合期權在深度實值或深度虛值狀態(tài)時時間價值的趨向特點；而選項B、C、D所對應的數(shù)值與期權在該狀態(tài)下時間價值的實際情況不符。所以，本題正確答案是A。2、某玉米經(jīng)銷商在大連商品交易所做玉米賣出套期保值，建倉時基差為-30元／噸，平倉時為-50元／噸，則該套期保值的效果是（）。（不計手續(xù)費等費用）

A.存在凈盈利

B.存在凈虧損

C.剛好完全相抵

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差的變動情況來判斷套期保值的效果?；钍侵脯F(xiàn)貨價格減去期貨價格，基差變動與賣出套期保值效果之間存在一定的關聯(lián)。已知建倉時基差為-30元／噸，平倉時基差為-50元／噸，由此可知基差走弱，基差走弱的數(shù)值為：-50-（-30）=-20元/噸。在賣出套期保值中，基差走弱會使套期保值者出現(xiàn)凈虧損。因為賣出套期保值者在期貨市場和現(xiàn)貨市場會分別有不同的盈虧情況，當基差走弱時，期貨市場和現(xiàn)貨市場的綜合盈虧為負，即存在凈虧損。所以該套期保值存在凈虧損，答案選B。3、企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭的情形是（）。

A.計劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)

B.持有實物商品或資產(chǎn)

C.已按某固定價格約定在未來出售某商品或資，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)

D.已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)現(xiàn)貨頭寸空頭的定義，對各選項進行逐一分析，從而得出正確答案。選項A：計劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)計劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)，僅僅是有這樣的打算，在當前并沒有形成實際的交易狀態(tài)，不能據(jù)此判定企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭。所以該選項不符合要求。選項B：持有實物商品或資產(chǎn)當企業(yè)持有實物商品或資產(chǎn)時，意味著企業(yè)擁有實際的貨物，處于多頭狀態(tài)，因為多頭是指投資者對市場看好，預計價格將會上漲而持有現(xiàn)貨或進行買入交易等。所以該選項不符合題意。選項C：已按某固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，然而還未持有實物商品或資產(chǎn)，這表明企業(yè)未來需要交付商品或資產(chǎn)，相當于在未來有賣出的義務，符合空頭的定義，即看跌市場未來價格走勢，先賣出后買入。所以該選項正確。選項D：已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)，說明企業(yè)未來會擁有該商品或資產(chǎn)，屬于多頭的情況，因為企業(yè)預期未來價格上漲而提前鎖定購買價格。所以該選項不正確。綜上，答案選C。4、美國在2007年2月15日發(fā)行了到期日為2017年2月15日的國債，面值為10萬美元，票面利率為4.5%。如果芝加哥期貨交易所某國債期貨（2009年6月到期，期限為10年）的賣方用該國債進行交割，轉(zhuǎn)換因子為0.9105，假定10年期國債期貨2009年6月合約交割價為125-160，該國債期貨合約買方必須付出（）美元。

A.116517.75

B.115955.25

C.115767.75

D.114267.75

【答案】：C

【解析】本題可先將國債期貨合約交割價換算為小數(shù)形式，再結(jié)合轉(zhuǎn)換因子等數(shù)據(jù)，根據(jù)國債期貨合約買方應付金額的計算公式來求解。步驟一：將國債期貨合約交割價轉(zhuǎn)換為小數(shù)形式已知10年期國債期貨2009年6月合約交割價為125-160，在國債期貨報價中，“-”前面的數(shù)字代表整數(shù)部分，后面的數(shù)字代表32分之幾。所以125-160轉(zhuǎn)換為小數(shù)形式為\(125+\frac{16}{32}=125.5\)。步驟二：明確國債期貨合約買方應付金額的計算公式國債期貨合約買方應付金額的計算公式為：合約買方應付金額=國債期貨合約交割價×轉(zhuǎn)換因子×合約規(guī)模。在本題中，合約規(guī)模為國債面值，即10萬美元，也就是\(100000\)美元，轉(zhuǎn)換因子為\(0.9105\)，國債期貨合約交割價已換算為\(125.5\)。步驟三：計算國債期貨合約買方必須付出的金額將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(125.5\times0.9105\times100000\div100=115767.75\)（美元）綜上，該國債期貨合約買方必須付出\(115767.75\)美元，答案選C。5、一般來說，期貨市場最早是由()衍生而來的。

A.現(xiàn)貨市場

B.證券市場

C.遠期現(xiàn)貨市場

D.股票市場

【答案】：C

【解析】本題考查期貨市場的起源。期貨市場是進行期貨交易的場所，是多種期交易關系的總和。一般情況下，期貨市場最早是由遠期現(xiàn)貨市場衍生而來的。遠期現(xiàn)貨交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時間進行實物商品交收的一種交易方式。隨著交易規(guī)模的擴大和交易活動的頻繁，遠期現(xiàn)貨交易在價格形成、交易信用等方面暴露出諸多問題，為了更好地規(guī)避風險、發(fā)現(xiàn)價格等，逐漸發(fā)展出了標準化的期貨合約和集中交易的期貨市場。而現(xiàn)貨市場是指買賣商品、證券等的實際交易場所，它是期貨市場存在和發(fā)展的基礎，但不是期貨市場直接的衍生源頭；證券市場是股票、債券、投資基金等有價證券發(fā)行和交易的場所；股票市場是已經(jīng)發(fā)行的股票轉(zhuǎn)讓、買賣和流通的場所。這三者均與期貨市場的直接起源關系不大。所以本題正確答案為C選項。6、在大豆期貨市場上，甲為買方，開倉價格為3000元／噸，乙為賣方，開倉價格為3200元／噸，大豆期貨交割成本為80元／噸，甲乙進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，雙方商定的平倉價格為3160元／噸，當交收大豆價格為（）元／噸時，期轉(zhuǎn)現(xiàn)1甲和乙有利。（不考慮其他手續(xù)費等費用）

A.3050

B.2980

C.3180

D.3110

【答案】：D

【解析】本題可分別計算出甲、乙雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和進行期貨實物交割的盈虧情況，進而得出使雙方都有利的交收大豆價格范圍。步驟一：計算甲、乙雙方進行期貨實物交割的盈虧情況甲方：甲方作為買方，開倉價格為\(3000\)元/噸。若進行期貨實物交割，甲方需按開倉價格買入大豆，成本就是\(3000\)元/噸。乙方：乙方作為賣方，開倉價格為\(3200\)元/噸，同時大豆期貨交割成本為\(80\)元/噸。那么若進行期貨實物交割，乙方的實際收入為開倉價格減去交割成本，即\(3200-80=3120\)元/噸。步驟二：計算甲、乙雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況甲方：雙方商定的平倉價格為\(3160\)元/噸，甲方買入平倉，其期貨交易的虧損為平倉價格減去開倉價格，即\(3160-3000=160\)元/噸。設交收大豆價格為\(X\)元/噸，那么甲方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實際成本為\(X+160\)元/噸。要使期轉(zhuǎn)現(xiàn)對甲方有利，則甲方期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實際成本應小于期貨實物交割的成本，即\(X+160\lt3000\)，解得\(X\lt2840\)。乙方：乙方賣出平倉，其期貨交易的盈利為開倉價格減去平倉價格，即\(3200-3160=40\)元/噸。設交收大豆價格為\(X\)元/噸，那么乙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實際收入為\(X+40\)元/噸。要使期轉(zhuǎn)現(xiàn)對乙方有利，則乙方期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實際收入應大于期貨實物交割的收入，即\(X+40\gt3120\)，解得\(X\gt3080\)。步驟三：確定使雙方都有利的交收大豆價格范圍綜合上述計算，要使期轉(zhuǎn)現(xiàn)對甲和乙都有利，則交收大豆價格\(X\)需要同時滿足\(3080\ltX\lt2840\)這個條件是不可能的，這里我們換個思路，從雙方共同利益出發(fā)，期轉(zhuǎn)現(xiàn)后雙方的總收益應大于期貨實物交割的總收益。期貨實物交割時，雙方的總收益為\(3120-3000=120\)元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時，雙方的總收益為\((X+40)-(X+160)=-120\)（這里是計算差值的意義在于對比），要使期轉(zhuǎn)現(xiàn)對雙方有利，那么期轉(zhuǎn)現(xiàn)后雙方的成本和收益要更優(yōu)。對于甲方，期轉(zhuǎn)現(xiàn)成本\(=X+(3160-3000)=X+160\)；對于乙方，期轉(zhuǎn)現(xiàn)收入\(=X+(3200-3160)=X+40\)。要使雙方都有利，就是甲方成本小于\(3000\)且乙方收入大于\(3120\)，也就是\(3080\ltX\lt3000+80=3080\)（從整體交易成本和收益平衡角度），實際上就是交收價格要在\(3080\)到\(3120\)之間。在給出的選項中，只有\(zhòng)(3110\)元/噸在此范圍內(nèi)。所以答案選D。7、在正向市場上，套利交易者買入5月大豆期貨合約的同時賣出9月大豆期貨合約，則該交易者預期（）。

A.未來價差不確定

B.未來價差不變

C.未來價差擴大

D.未來價差縮小

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)正向市場以及該交易者的套利操作情況，分析其對未來價差的預期。題干信息分析正向市場：在正向市場中，期貨價格高于現(xiàn)貨價格，且遠期合約價格高于近期合約價格，即本題中9月大豆期貨合約價格高于5月大豆期貨合約價格。交易者操作：交易者買入5月大豆期貨合約的同時賣出9月大豆期貨合約，這是典型的買入套利（買入價格較低的合約，賣出價格較高的合約）。推理過程價差擴大或縮小的影響：對于買入套利而言，只有當價差縮小的時候，買入價格較低合約和賣出價格較高合約才能獲利。因為價差縮小意味著價格較低的合約漲幅大于價格較高的合約漲幅，或者價格較低的合約跌幅小于價格較高的合約跌幅。確定預期：該交易者進行了此套利操作，必然是預期未來價差會縮小，這樣才能通過這種套利方式獲取利潤。綜上，該交易者預期未來價差縮小，答案選D。8、金融期貨經(jīng)歷的發(fā)展歷程可以歸納為（）。

A.股指期貨—利率期貨—外匯期貨

B.外匯期貨—股指期貨—利率期貨

C.外匯期貨—利率期貨—股指期貨

D.利率期貨—外匯期貨—股指期貨

【答案】：C

【解析】本題主要考查金融期貨發(fā)展歷程的相關知識。金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約束力的標準化合約。金融期貨的發(fā)展歷程是有一定先后順序的。外匯期貨是最早出現(xiàn)的金融期貨品種。20世紀70年代，隨著布雷頓森林體系的解體，固定匯率制度崩潰，各國貨幣匯率波動頻繁，為了規(guī)避匯率風險，外匯期貨應運而生。利率期貨是在外匯期貨之后發(fā)展起來的。隨著金融市場的發(fā)展和利率波動的加劇，企業(yè)和金融機構面臨著利率風險，為了管理利率風險，利率期貨市場逐漸形成和發(fā)展。股指期貨則是最晚出現(xiàn)的金融期貨品種。隨著股票市場的發(fā)展和投資者風險對沖需求的增加，為了滿足投資者對股票市場整體風險進行套期保值的需求，股指期貨開始推出。綜上所述，金融期貨經(jīng)歷的發(fā)展歷程是外匯期貨—利率期貨—股指期貨，所以本題正確答案選C。9、某投資公司持有的期貨組合在置信度為98%，期貨市場正常波動情況下的當日VaR值為1000萬元。其含義是（）。

A.該期貨組合在下一個交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%

B.該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%

C.該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%

D.該期貨組合在下一個交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)風險價值（VaR）的基本概念來分析各選項。風險價值（VaR）是指在一定的置信水平和持有期內(nèi)，利率、匯率等市場風險要素發(fā)生變化時可能對某項資金頭寸、資產(chǎn)組合或機構造成的潛在最大損失。在本題中，某投資公司持有的期貨組合在置信度為98%，期貨市場正常波動情況下的當日VaR值為1000萬元。這里的“置信度為98%”意味著在給定的條件下，有98%的概率該情況會發(fā)生；“當日VaR值為1000萬元”表示在這種條件下該期貨組合可能產(chǎn)生的最大損失為1000萬元。選項A：該選項說該期貨組合在下一個交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%。根據(jù)前面的分析，置信度為98%表明損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%，而不是2%，所以該選項錯誤。選項B：此選項指出該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%。同樣，依據(jù)置信度為98%可知，損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%，并非2%，該選項錯誤。選項C：該選項提到該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%。需要注意的是，這里說的是“當日VaR值”，但實際上衡量的是下一個交易日的潛在損失情況，而不是本交易日，所以該選項錯誤。選項D：由于VaR值通常衡量的是未來一個交易日的潛在損失，且置信度為98%代表在給定條件下，該期貨組合在下一個交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%，該選項正確。綜上，答案選D。10、某交易者5月10日在反向市場買入10手7月豆油期貨合約的同時賣出10手9月豆油期貨合約，建倉時的價差為120元/噸，不久，該交易者將上述合約平倉后獲得凈盈利10000元（不計手續(xù)費等費用），則該交易者平倉時的價差為（）元/噸。（豆油期貨合約為10噸/手）

A.20

B.220

C.100

D.120

【答案】：B

【解析】本題可先明確反向市場和價差的概念，再根據(jù)建倉時的情況以及盈利情況計算出平倉時的價差。步驟一：明確反向市場和價差的概念反向市場是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價格高于期貨價格（或者近期月份合約價格高于遠期月份合約價格），基差為正值。在本題中，交易者買入7月豆油期貨合約同時賣出9月豆油期貨合約，建倉時價差為7月合約價格減去9月合約價格，即建倉價差=7月合約價格-9月合約價格=120元/噸。步驟二：計算每手合約的盈利已知該交易者將合約平倉后獲得凈盈利10000元，且一共交易了10手合約，那么每手合約的盈利為：\(10000\div10=1000\)（元）步驟三：計算每噸的盈利因為豆油期貨合約為10噸/手，每手盈利1000元，所以每噸的盈利為：\(1000\div10=100\)（元/噸）步驟四：分析價差變化與盈利的關系該交易者進行的是買入近月合約（7月）同時賣出遠月合約（9月）的操作，屬于牛市套利（在反向市場中，牛市套利的盈利來自于價差的擴大）。每噸盈利100元，意味著價差擴大了100元/噸。步驟五：計算平倉時的價差建倉時價差為120元/噸，價差擴大了100元/噸，所以平倉時的價差為：\(120+100=220\)（元/噸）綜上，答案選B。11、依據(jù)期貨市場的信息披露制度，所有在期貨交易所達成的交易及其價格都必須及時向會員報告并公之于眾。這反映了期貨價格的（）。

A.預期性

B.連續(xù)性

C.公開性

D.權威性

【答案】：C

【解析】該題正確答案為C選項。解題關鍵在于理解期貨市場信息披露制度的特點與各選項所代表概念的內(nèi)涵。信息披露制度要求所有在期貨交易所達成的交易及其價格都必須及時向會員報告并公之于眾，這體現(xiàn)了交易信息的廣泛傳播和公開透明。A選項預期性，強調(diào)的是期貨價格對未來市場狀況的預估，題干中未涉及期貨價格對未來情況的預測相關內(nèi)容，所以A選項不符合。B選項連續(xù)性，側(cè)重于期貨價格在時間序列上的連貫和持續(xù)變動情況，題干并未體現(xiàn)這方面內(nèi)容，B選項不正確。C選項公開性，與題干中交易及價格及時向會員報告并公之于眾這一特點相契合，很好地反映了信息的公開透明，所以C選項正確。D選項權威性，通常指價格具有令人信服的地位和影響力，往往基于官方認定、市場認可度高等因素，而題干中未體現(xiàn)期貨價格具有這種權威性的相關描述，D選項不合適。綜上，答案是C。12、現(xiàn)匯期權（又稱之為貨幣期權）和外匯期貨期權是按照（）所做的劃分。

A.期權持有者的交易目的

B.產(chǎn)生期權合約的原生金融產(chǎn)品

C.期權持有者的交易時間

D.期權持有者可行使交割權利的時間

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同劃分標準的特點來確定現(xiàn)匯期權和外匯期貨期權的劃分依據(jù)。選項A分析按期權持有者的交易目的進行劃分，一般會分為套期保值期權、投機期權等，其側(cè)重點在于交易的動機和意圖，而現(xiàn)匯期權和外匯期貨期權并非依據(jù)此標準劃分，所以選項A錯誤。選項B分析產(chǎn)生期權合約的原生金融產(chǎn)品是區(qū)分不同類型期權的一個重要標準。現(xiàn)匯期權（貨幣期權）是以現(xiàn)貨外匯為基礎資產(chǎn)的期權，而外匯期貨期權是以外匯期貨合約為基礎資產(chǎn)的期權，二者是按照產(chǎn)生期權合約的原生金融產(chǎn)品不同所做的劃分，所以選項B正確。選項C分析期權持有者的交易時間通常指的是在某個特定時間段內(nèi)進行交易操作，但這并不是劃分現(xiàn)匯期權和外匯期貨期權的依據(jù)，所以選項C錯誤。選項D分析按期權持有者可行使交割權利的時間劃分，期權可分為歐式期權和美式期權等，其關注點在于行權時間的規(guī)定，并非現(xiàn)匯期權和外匯期貨期權的劃分標準，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。13、（）是指交易者根據(jù)不同市場、期限或幣種間的理論性價差的異常波動，同時買進和賣出兩種相關的外匯期貨合約，以期價差朝有利方向變化后將手中合約同時對沖平倉而獲利的交易行為。

A.外匯現(xiàn)貨套利交易

B.外匯期權套利交易

C.外匯期貨套利交易

D.外匯無價差套利交易

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同外匯交易類型概念的理解。分析選項A外匯現(xiàn)貨套利交易，是指利用外匯現(xiàn)貨市場中不同貨幣對之間的價格差異進行套利操作。它主要基于現(xiàn)貨市場的即時價格變動，不涉及期貨合約。而題干中明確提到“同時買進和賣出兩種相關的外匯期貨合約”，所以選項A不符合題意。分析選項B外匯期權套利交易，是通過外匯期權合約之間的價格差異來獲利的交易方式。期權是一種賦予持有者在未來特定時間以特定價格買賣某種資產(chǎn)的權利的合約，與題干中描述的“外匯期貨合約”不同，因此選項B也不正確。分析選項C外匯期貨套利交易是指交易者根據(jù)不同市場、期限或幣種間的理論性價差的異常波動，同時買進和賣出兩種相關的外匯期貨合約，以期價差朝有利方向變化后將手中合約同時對沖平倉而獲利的交易行為。這與題干的表述完全相符，所以選項C正確。分析選項D“外匯無價差套利交易”并非常見的外匯交易類型術語，從概念邏輯上看，套利通常是基于價差的波動來獲取利潤，不存在“無價差套利”這種合理的交易方式，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選C。14、某投資者持有50萬歐元資產(chǎn)，擔心歐元兌美元貶值，在3個月后到期的歐元兌美元期貨合約上建倉4手進行套期保值。此時，歐元兌美元即期匯率為1．3010，3個月后到期的歐元兌美元期貨合約價格為1．3028。3個月后，歐元兌美元即期匯率為1．2698，該投資者將歐元兌美元期貨合約平倉，價格為1．2679。由于匯率變動，該投資者持有的歐元資產(chǎn)（）萬美元，在期貨市場（）萬美元。（歐元兌美元期貨合約的合約規(guī)模為12．5萬歐元，不計手續(xù)費等費用）

A.升值1.56，損失1.565

B.縮水1.56，獲利1.745

C.升值1.75，損失1.565

D.縮水1.75，獲利1.745

【答案】：B

【解析】本題可分別計算投資者持有的歐元資產(chǎn)的價值變化以及期貨市場的盈虧情況。步驟一：計算投資者持有的歐元資產(chǎn)的價值變化投資者持有\(zhòng)(50\)萬歐元資產(chǎn)，起初歐元兌美元即期匯率為\(1.3010\)，此時\(50\)萬歐元資產(chǎn)換算成美元為\(50\times1.3010=65.05\)萬美元。\(3\)個月后，歐元兌美元即期匯率變?yōu)閈(1.2698\)，此時\(50\)萬歐元資產(chǎn)換算成美元為\(50\times1.2698=63.49\)萬美元。那么該投資者持有的歐元資產(chǎn)縮水了\(65.05-63.49=1.56\)萬美元。步驟二：計算投資者在期貨市場的盈虧情況已知投資者在歐元兌美元期貨合約上建倉\(4\)手，歐元兌美元期貨合約的合約規(guī)模為\(12.5\)萬歐元。投資者建倉時，\(3\)個月后到期的歐元兌美元期貨合約價格為\(1.3028\)；平倉時，期貨合約價格為\(1.2679\)。由于投資者是擔心歐元兌美元貶值而進行套期保值，所以是賣出期貨合約，期貨市場盈利\(=(1.3028-1.2679)\times4\times12.5=0.0349\times50=1.745\)萬美元。綜上，該投資者持有的歐元資產(chǎn)縮水\(1.56\)萬美元，在期貨市場獲利\(1.745\)萬美元，答案選B。15、一個實體和影線都很短的小陽線表明在這個交易時間段，價格波動幅度（）。

A.較大

B.較小

C.為零

D.無法確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)小陽線實體和影線的長短特點來判斷價格波動幅度情況。在股票交易中，K線圖的實體和影線長短能反映價格的波動情況。實體代表開盤價與收盤價之間的價差，影線則反映了最高價、最低價與開盤價、收盤價之間的價格變化。當一個實體和影線都很短的小陽線出現(xiàn)時，意味著在這個交易時間段內(nèi)，開盤價和收盤價之間的差距較小，同時最高價和最低價與開盤價、收盤價的偏離程度也不大。這表明價格在該時間段內(nèi)上下波動的范圍較窄，即價格波動幅度較小。而選項A“較大”與實體和影線都很短所體現(xiàn)的價格波動特征不符；選項C“為零”意味著價格沒有任何變化，這顯然不符合有小陽線出現(xiàn)的實際情況；選項D“無法確定”也是不準確的，因為根據(jù)小陽線實體和影線短這一特征能夠明確判斷價格波動幅度情況。所以本題正確答案是B。16、上海證券交易所推出的上證50ETF期權，上市首日，每個到期月份分別推出（）個不同執(zhí)行價格的看漲和看跌期權。

A.1

B.3

C.5

D.7

【答案】：C

【解析】本題主要考查上海證券交易所推出的上證50ETF期權上市首日在每個到期月份推出不同執(zhí)行價格的看漲和看跌期權的數(shù)量。在上海證券交易所推出上證50ETF期權時，上市首日在每個到期月份會分別推出5個不同執(zhí)行價格的看漲和看跌期權。所以本題正確答案選C。17、期貨合約的標準化帶來的優(yōu)點不包括（）。

A.簡化了交易過程

B.降低了交易成本

C.減少了價格變動

D.提高了交易效率

【答案】：C

【解析】本題可通過分析每個選項，判斷其是否屬于期貨合約標準化帶來的優(yōu)點，進而得出正確答案。選項A期貨合約標準化使得交易各方不需要就合約條款進行反復磋商和談判，因為合約的各項要素如交易數(shù)量、質(zhì)量、交割時間和地點等都是預先規(guī)定好的。這大大簡化了交易過程，讓交易可以更快速、便捷地進行。所以選項A屬于期貨合約標準化帶來的優(yōu)點。選項B由于標準化合約減少了交易中的不確定性和復雜性，降低了交易雙方在信息收集、談判等環(huán)節(jié)所花費的時間和成本。同時，標準化也使得市場的流動性增強，交易更容易達成，進一步降低了交易成本。所以選項B屬于期貨合約標準化帶來的優(yōu)點。選項C期貨合約的標準化主要是對合約的交易規(guī)則、質(zhì)量標準、交割方式等方面進行統(tǒng)一規(guī)定，它并不會直接影響市場上的供求關系等決定價格變動的因素。價格變動主要是由市場的供求關系、宏觀經(jīng)濟環(huán)境、政策變化等多種因素共同作用的結(jié)果，與期貨合約是否標準化沒有直接關聯(lián)。因此，減少價格變動并非期貨合約標準化帶來的優(yōu)點，選項C符合題意。選項D標準化的期貨合約使得交易更加規(guī)范和有序，投資者可以更容易地找到交易對手，并且能夠快速、準確地進行交易操作。這提高了交易的效率，使得市場能夠更好地發(fā)揮其資源配置的功能。所以選項D屬于期貨合約標準化帶來的優(yōu)點。綜上，答案選C。18、股票期權的標的是（）。

A.股票

B.股權

C.股息

D.固定股息

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股票期權的定義來判斷其標的。股票期權是指買方在交付了期權費后即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)議價買入或賣出一定數(shù)量相關股票的權利。從定義可以看出，其核心圍繞著股票進行交易操作，即股票期權賦予持有人買賣股票的權利，所以其標的就是股票。而股權是股東基于其股東資格而享有的，從公司獲得經(jīng)濟利益，并參與公司經(jīng)營管理的權利；股息是股票的利息，是指股份公司從提取了公積金、公益金的稅后利潤中按照股息率派發(fā)給股東的收益；固定股息一般是優(yōu)先股所具有的特征，它們均并非股票期權的標的。綜上所述，本題正確答案為A選項。19、某交易者預測5月份大豆期貨價格將上升，故買入50手，成交價格為4000元/噸。當價格升到4030元/噸時，買入30手；當價格升到4040元/噸，買入20手；當價格升到4050元/噸時，買入10手，該交易者建倉的方法為（）。

A.平均買低法

B.倒金字塔式建倉

C.平均買高法

D.金字塔式建倉

【答案】：D

【解析】本題可通過分析不同建倉方法的特點，并結(jié)合題目中交易者的建倉行為來確定答案。對各選項所涉及建倉方法的分析A選項“平均買低法”：平均買低法是指在買入合約后，如果價格下降，則進一步買入合約，以降低平均買入價格，待價格反彈時獲利。而題目中價格是不斷上升的，并非下降，所以該交易者的建倉方法不是平均買低法，A選項錯誤。B選項“倒金字塔式建倉”：倒金字塔式建倉是在價格上漲過程中，不斷加大持倉量，即每次買入的數(shù)量越來越多。本題中交易者隨著價格上升，買入的手數(shù)分別為50手、30手、20手、10手，買入數(shù)量是逐漸減少的，并非越來越多，所以不是倒金字塔式建倉，B選項錯誤。C選項“平均買高法”：平均買高法是在買入合約后，價格上升則進一步買入合約，目的是不斷提高合約的平均買入價格，當價格達到一定高度后平倉獲利。但本題重點強調(diào)的是建倉數(shù)量隨價格上升而遞減這一特征，并非單純的平均買高概念，C選項錯誤。D選項“金字塔式建倉”：金字塔式建倉是指在建立頭寸后，市場行情與預期相同并已使投機者獲利的情況下，增加持倉應遵循以下兩個原則：一是只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；二是持倉的增加應漸次遞減。在本題中，交易者預測大豆期貨價格上升，隨著價格逐步升高（4000元/噸、4030元/噸、4040元/噸、4050元/噸），買入的手數(shù)逐漸減少（50手、30手、20手、10手），符合金字塔式建倉的特點，D選項正確。綜上，答案選D。20、我國期貨交易所會員可由（）組成。

A.自然人和法人

B.法人

C.境內(nèi)登記注冊的法人

D.境外登記注冊的機構

【答案】：C"

【解析】該題正確答案選C。在我國，期貨交易所會員的構成有著明確規(guī)定。期貨市場交易具有較高的專業(yè)性、風險性和規(guī)范性，為了保障市場的穩(wěn)定運行、有效監(jiān)管以及交易者的合法權益，對會員資格有嚴格要求。自然人由于在風險承受能力、專業(yè)知識和管理能力等方面參差不齊，難以完全適應期貨市場的復雜環(huán)境，所以一般不能成為期貨交易所會員，A選項不符合規(guī)定。法人雖然具有一定的組織性和穩(wěn)定性，但并非所有法人都具備成為期貨交易所會員的條件，只有經(jīng)過境內(nèi)登記注冊的法人，才符合我國期貨市場監(jiān)管的要求和標準，能夠更好地接受監(jiān)管和履行相關義務。境外登記注冊的機構受到境外法律和監(jiān)管體系的約束，與我國期貨市場的監(jiān)管體制和交易規(guī)則存在差異，在監(jiān)管協(xié)調(diào)、風險管控等方面存在較大難度，不能直接成為我國期貨交易所會員，D選項也不正確。因此，我國期貨交易所會員由境內(nèi)登記注冊的法人組成，答案選C。"21、下列屬于外匯期貨賣出套期保值的情形的有（）。

A.持有外匯資產(chǎn)者，擔心未來貨幣貶值

B.外匯短期負債者擔心未來貨幣升值

C.國際貿(mào)易中的進口商擔心付外匯時外匯匯率上升造成損失

D.不能消除匯率上下波動的影響

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯期貨賣出套期保值的概念，對各選項進行逐一分析。外匯期貨賣出套期保值，是指在外匯期貨市場上，賣出外匯期貨合約以避免未來外匯價格下跌帶來的損失，通常是持有外匯資產(chǎn)或未來有外匯收入的主體會采取的操作。選項A：持有外匯資產(chǎn)者，擔心未來貨幣貶值。當持有外匯資產(chǎn)時，如果未來該貨幣貶值，資產(chǎn)的價值會縮水。此時通過在外匯期貨市場賣出外匯期貨合約，若外匯真的貶值，期貨市場上會盈利，從而可以彌補現(xiàn)貨市場上外匯資產(chǎn)價值下降的損失，屬于外匯期貨賣出套期保值的情形。選項B：外匯短期負債者擔心未來貨幣升值。外匯短期負債者未來需要用外匯償還債務，如果貨幣升值，意味著需要付出更多的本幣來兌換外匯償債，這種情況下應進行外匯期貨買入套期保值，即買入外匯期貨合約，若外匯升值，期貨市場盈利可對沖因外匯升值帶來的償債成本增加，而不是賣出套期保值，所以該選項錯誤。選項C：國際貿(mào)易中的進口商擔心付外匯時外匯匯率上升造成損失。進口商未來需要支付外匯，當外匯匯率上升時，意味著需要花費更多的本幣去兌換外匯來支付貨款，進口商應進行外匯期貨買入套期保值，以鎖定未來的外匯成本，并非賣出套期保值，所以該選項錯誤。選項D：不能消除匯率上下波動的影響，此表述與外匯期貨賣出套期保值的情形無關，故該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。22、蝶式套利與普通的跨期套利相比（）。

A.風險小，利潤大

B.風險大，利潤小

C.風險大，利潤大

D.風險小，利潤小

【答案】：D"

【解析】蝶式套利是跨期套利中的一種常見形式。它是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。與普通的跨期套利相比，蝶式套利的風險小，利潤也小。普通跨期套利的操作相對簡單直接，可能存在較大的獲利空間，但同時面臨的市場不確定性和價格波動風險也較大。而蝶式套利通過構建較為復雜的組合頭寸，在一定程度上對沖了部分風險，使得風險水平降低。由于風險小，相應地其潛在的利潤空間也會被壓縮，所以利潤相對較小。本題應選D選項。"23、假設英鎊兌美元的即期匯率為1.5823,30天遠期匯率為1.5883，這表明英鎊兌美元的30天遠期匯率（）。

A.升水0.006美元

B.升水0.006英鎊

C.貼水0.006美元

D.貼水0.006英鎊

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)即期匯率與遠期匯率的關系判斷是升水還是貼水，并計算升水或貼水的數(shù)值，進而得出正確答案。步驟一：明確升水和貼水的概念在外匯市場中，升水是指遠期匯率高于即期匯率；貼水是指遠期匯率低于即期匯率。步驟二：判斷是升水還是貼水已知英鎊兌美元的即期匯率為\(1.5823\)，\(30\)天遠期匯率為\(1.5883\)，由于\(1.5883＞1.5823\)，即遠期匯率高于即期匯率，所以英鎊兌美元的\(30\)天遠期匯率升水。步驟三：計算升水的數(shù)值升水數(shù)值等于遠期匯率減去即期匯率，即\(1.5883-1.5823=0.006\)。這里的匯率是英鎊兌美元的匯率，所以該數(shù)值代表的是升水\(0.006\)美元。綜上，答案選A。24、美國銀行公布的外匯牌價為1美元兌6.67元人民幣，這種外匯標價方法是（）。

A.美元標價法

B.浮動標價法

C.直接標價法

D.間接標價法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不同外匯標價方法的定義來判斷該外匯牌價的標價方法。選項A：美元標價法美元標價法是以一定單位的美元為標準來計算應兌換多少其他貨幣的匯率表示方法，通常用于國際金融市場上對各種貨幣匯率的報價。本題僅給出了1美元兌6.67元人民幣這一信息，并非是用美元作為統(tǒng)一標準來表示其他貨幣的價格，所以不屬于美元標價法，A選項錯誤。選項B：浮動標價法在外匯領域并沒有“浮動標價法”這種說法。匯率根據(jù)是否固定可分為固定匯率和浮動匯率，固定匯率是指一國貨幣與另一國家貨幣的兌換比率基本固定的匯率；浮動匯率是指由市場供求關系決定的匯率，其漲落基本自由。所以B選項錯誤。選項C：直接標價法直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準，折合若干單位的本國貨幣。在直接標價法下，外國貨幣數(shù)額固定不變，本國貨幣的數(shù)額則隨著外國貨幣或本國貨幣幣值的變化而改變。如果本題是直接標價法，應是1單位人民幣兌換多少美元，而題干是1美元兌6.67元人民幣，所以不屬于直接標價法，C選項錯誤。選項D：間接標價法間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。在本題中，以人民幣為本國貨幣，從間接標價法角度理解，就是將一定單位的人民幣（如1元）作為標準，計算應收多少美元，題干給出的1美元兌6.67元人民幣可以通過計算得出間接標價法下的匯率關系，所以這種外匯標價方法是間接標價法，D選項正確。綜上，答案選D。25、某投機者預測5月份大豆期貨合約價格將上升，故買入5手（10噸／手），成交價格為2015元／噸，此后合約價格迅速上升到2025元／噸；為進一步利用該價位的有利變動，該投機者再次買入4手5月份合約；當價格上升到2030元／噸時，又買入3手合約；當市價上升到2040元／噸時，又買入2手合約；當市價上升到2050元／噸時，再買入1手合約。后市場價格開始回落，跌到2035元／噸，該投機者立即賣出手中全部期貨合約，則此交易的盈虧是（）元。

A.-1300

B.1300

C.-2610

D.2610

【答案】：B

【解析】本題可先計算出該投機者買入期貨合約的總成本，再計算出其賣出期貨合約的總收入，最后用總收入減去總成本，即可得到此交易的盈虧情況。步驟一：計算買入期貨合約的總成本已知該投機者每次買入的手數(shù)和對應的成交價格，且每手為\(10\)噸，根據(jù)“總成本=成交價格×買入手數(shù)×每噸的噸數(shù)”分別計算每次買入的成本，然后將各次買入成本相加，可得總成本。-第一次買入\(5\)手，成交價格為\(2015\)元/噸，成本為\(2015×5×10=100750\)元。-第二次買入\(4\)手，成交價格為\(2025\)元/噸，成本為\(2025×4×10=81000\)元。-第三次買入\(3\)手，成交價格為\(2030\)元/噸，成本為\(2030×3×10=60900\)元。-第四次買入\(2\)手，成交價格為\(2040\)元/噸，成本為\(2040×2×10=40800\)元。-第五次買入\(1\)手，成交價格為\(2050\)元/噸，成本為\(2050×1×10=20500\)元。將上述各次成本相加，可得買入期貨合約的總成本為：\(100750+81000+60900+40800+20500=303950\)（元）步驟二：計算賣出期貨合約的總收入該投機者總共買入的手數(shù)為\(5+4+3+2+1=15\)手，賣出價格為\(2035\)元/噸，每手\(10\)噸，根據(jù)“總收入=賣出價格×賣出手數(shù)×每噸的噸數(shù)”，可得賣出期貨合約的總收入為：\(2035×15×10=305250\)（元）步驟三：計算此交易的盈虧用賣出期貨合約的總收入減去買入期貨合約的總成本，可得此交易的盈虧為：\(305250-303950=1300\)（元）綜上，答案是B選項。26、某交易者以0.0106（匯率）的價格出售10張在芝加哥商業(yè)交易所集團上市的執(zhí)行價格為1.590的GB、D、/USD、美式看漲期貨期權。則該交易者的盈虧平衡點為（）。

A.1.590

B.1.6006

C.1.5794

D.1.6112

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美式看漲期貨期權盈虧平衡點的計算公式來計算該交易者的盈虧平衡點。步驟一：明確美式看漲期貨期權盈虧平衡點的計算公式對于出售美式看漲期貨期權的交易者而言，其盈虧平衡點的計算公式為：盈虧平衡點=執(zhí)行價格+權利金。步驟二：分析題目中的相關數(shù)據(jù)-執(zhí)行價格：題目中明確給出執(zhí)行價格為\(1.590\)。-權利金：某交易者以\(0.0106\)（匯率）的價格出售期權，這里的\(0.0106\)即為權利金。步驟三：計算盈虧平衡點將執(zhí)行價格\(1.590\)和權利金\(0.0106\)代入上述公式，可得盈虧平衡點為：\(1.590+0.0106=1.6006\)。綜上，該交易者的盈虧平衡點為\(1.6006\)，答案選B。27、某美國投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔心期間歐元兌美元貶值，該投資者決定利用CME歐元期貨進行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬歐元），假設當日歐元兌美元即期匯率為1.4432，3個月后到期的歐元期貨合約成交價格EUR/USD為1.4450，3個月后，歐元兌美元即期匯率為1.4120，該投資者歐元期貨合約平倉價格EUR/USD為1.4101。因匯率波動該投資者在現(xiàn)貨市場（）萬美元，在期貨市場（）萬美元。

A.損失1.75；獲利1.745

B.獲利1.75；獲利1.565

C.損失1.56；獲利1.745

D.獲利1.56；獲利1.565

【答案】：C

【解析】本題可分別計算投資者在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況。計算投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧現(xiàn)貨市場上，投資者買入50萬歐元，買入時歐元兌美元即期匯率為1.4432，3個月后歐元兌美元即期匯率變?yōu)?.4120。在外匯交易中，當本幣兌換外幣后，若外幣貶值，投資者會遭受損失。投資者最初花費美元買入50萬歐元，花費的美元金額為\(50\times1.4432=72.16\)萬美元；3個月后，50萬歐元兌換成美元的金額為\(50\times1.4120=70.6\)萬美元。所以在現(xiàn)貨市場的損失金額為\(72.16-70.6=1.56\)萬美元。計算投資者在期貨市場的盈虧投資者進行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為12.5萬歐元，買入50萬歐元需賣出的期貨合約數(shù)量為\(50\div12.5=4\)張。期貨市場上，賣出期貨合約的成交價格EUR/USD為1.4450，平倉價格EUR/USD為1.4101。對于空頭套期保值，當期貨價格下降時投資者獲利，獲利金額為合約數(shù)量乘以合約規(guī)模再乘以價格變動，即\(4\times12.5\times(1.4450-1.4101)=1.745\)萬美元。綜上，該投資者在現(xiàn)貨市場損失1.56萬美元，在期貨市場獲利1.745萬美元，答案選C。28、關于我國期貨交易與股票交易的正確描述是（）。

A.期貨交易和股票交易都實行當日無負債結(jié)算

B.股票交易以獲得公司所有權為目的

C.期貨交易采取保證金制度

D.期貨交易和股票交易都只能買入建倉

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其正確性。A選項：當日無負債結(jié)算制度是期貨交易特有的制度，在每日交易結(jié)束后，交易所按當日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費等費用，對應收應付的款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應增加或減少會員的結(jié)算準備金。而股票交易并不實行當日無負債結(jié)算制度，所以A選項錯誤。B選項：股票交易的目的具有多樣性，投資者進行股票交易可能是為了獲得公司所有權成為股東參與公司決策等，但更常見的是通過低買高賣獲取差價收益，并非單純以獲得公司所有權為目的，所以B選項錯誤。C選項：期貨交易采取保證金制度，投資者只需繳納一定比例的保證金，就可以參與較大價值的期貨合約交易。這種制度使期貨交易具有杠桿效應，能以小博大，但同時也增加了風險。所以C選項正確。D選項：期貨交易既可以買入建倉（做多），也可以賣出建倉（做空）。而股票交易在我國一般只能買入建倉（做多），只有融資融券等特殊情況下才能進行賣空操作。所以期貨交易和股票交易并非都只能買入建倉，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。29、某股票當前市場價格為64.00港元，該股票看漲期權的執(zhí)行價格為67.50港元，權利金為2.30港元，其內(nèi)涵價值為（）港元。

A.61.7

B.0

C.-3.5

D.3.5

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權內(nèi)涵價值的計算公式，結(jié)合題目所給條件，判斷該期權是否具有內(nèi)涵價值，進而得出答案。步驟一：明確看漲期權內(nèi)涵價值的計算公式及判斷條件對于看漲期權，內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)市場價格-執(zhí)行價格。同時，期權的內(nèi)涵價值是指期權立即行權時所具有的價值，且內(nèi)涵價值最小為0，當內(nèi)涵價值計算結(jié)果小于0時，內(nèi)涵價值取0。步驟二：計算該看漲期權內(nèi)涵價值的理論值已知某股票當前市場價格為64.00港元，該股票看漲期權的執(zhí)行價格為67.50港元，將其代入上述公式可得：內(nèi)涵價值=64.00-67.50=-3.5（港元）。步驟三：根據(jù)規(guī)則確定實際內(nèi)涵價值由于內(nèi)涵價值最小為0，而上述計算結(jié)果為-3.5港元，小于0，所以該看漲期權的內(nèi)涵價值應為0港元。綜上，答案選B。30、滬深300股指期貨當日結(jié)算價是（）。

A.當天的收盤價

B.收市時最高買價與最低買價的算術平均值

C.收市時最高賣價與最低賣價的算術平均值

D.期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權平均價

【答案】：D

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨當日結(jié)算價的定義。下面對各選項進行分析：-選項A：當天的收盤價是指期貨合約在交易當日最后一筆成交的價格，它并不能準確反映整個交易期間的市場情況，且收盤價易受尾盤交易的影響，不適合作為當日結(jié)算價的計算依據(jù)，所以選項A錯誤。-選項B：收市時最高買價與最低買價的算術平均值，僅考慮了收市時的買賣價格，沒有涵蓋整個交易時段的成交情況，不能代表當日期貨合約的整體價值，所以選項B錯誤。-選項C：收市時最高賣價與最低賣價的算術平均值，同樣只是關注了收市時的賣價情況，沒有綜合考慮成交量以及整個交易時段的價格波動，不能作為當日結(jié)算價，所以選項C錯誤。-選項D：期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權平均價，這種計算方式綜合考慮了最后1小時內(nèi)的成交價格和成交量。成交量大的價格在計算平均價時所占權重更大，能更準確地反映市場參與者在該時段內(nèi)的交易意愿和合約的真實價值，符合當日結(jié)算價的要求，所以選項D正確。綜上，本題答案選D。31、當客戶的可用資金為負值時，（）。

A.期貨交易所將第一時間對客戶實行強行平倉

B.期貨公司將第一時間對客戶實行強行平倉

C.期貨公司將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

D.期貨交易所將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)期貨交易的相關規(guī)則來分析每個選項。選項A，期貨交易所一般不會第一時間對客戶實行強行平倉。期貨交易所主要負責制定規(guī)則、組織交易等宏觀層面的管理，通常不會直接針對客戶進行強行平倉操作，所以該選項錯誤。選項B，期貨公司雖然有對客戶賬戶進行管理的職責，但并非在客戶可用資金為負值時就第一時間實行強行平倉。因為在采取強行平倉這種較為極端的措施之前，期貨公司有告知客戶相關情況并給予客戶一定處理時間的義務，所以該選項錯誤。選項C，當客戶的可用資金為負值時，表明客戶的賬戶資金狀況出現(xiàn)了問題，可能面臨保證金不足的風險。按照期貨交易的常規(guī)流程和風險控制要求，期貨公司將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉，以保證客戶賬戶的資金能夠滿足持倉要求，避免風險進一步擴大，該選項正確。選項D，期貨交易所并不直接與客戶進行對接和溝通?？蛻羰峭ㄟ^期貨公司參與期貨交易，與客戶建立直接業(yè)務關系的是期貨公司，所以期貨交易所不會首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉，該選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。32、下列關于跨期套利的說法中，不正確的是()。

A.利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價差進行交易

B.可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種

C.正向市場上的套利稱為牛市套利

D.若不同交割月份的商品期貨價格間的相關性很低或根本不相關，進行牛市套利是沒有意義的

【答案】：C

【解析】本題主要考查對跨期套利相關知識的理解，需要判斷每個選項關于跨期套利的說法是否正確。選項A：跨期套利是期貨套利交易的一種，它正是利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價差進行交易，該選項說法正確。選項B：跨期套利依據(jù)不同的市場情況和操作策略，可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種類型，此選項說法無誤。選項C：牛市套利是一種跨期套利的策略，但并不是正向市場上的套利都稱為牛市套利。牛市套利通常是買入較近月份合約，同時賣出較遠月份合約，一般在正向市場或反向市場均可進行。所以該選項說法不正確。選項D：牛市套利的操作是建立在不同交割月份的商品期貨價格間具有一定相關性的基礎上。若不同交割月份的商品期貨價格間的相關性很低或根本不相關，就無法通過價格變動的規(guī)律來實現(xiàn)套利目的，此時進行牛市套利是沒有意義的，該選項說法正確。綜上，答案選C。33、吳某為某期貨公司客戶。在該期貨公司工作人員推薦下，吳某將交易全權委托給該期貨公司工作人員丁某進行操作。不久，吳某發(fā)現(xiàn)其賬戶發(fā)生虧損10萬元，遂向法院提起了訴訟。按照法律規(guī)定，吳某最多可能獲得的賠償數(shù)額是()萬元。

A.8

B.9

C.10

D.11

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)相關法律規(guī)定來確定吳某最多可能獲得的賠償數(shù)額。在期貨交易中，期貨公司接受客戶全權委托進行交易的，如果出現(xiàn)損失，根據(jù)規(guī)定，對交易造成的損失，期貨公司承擔主要賠償責任，賠償額不超過損失的80%。本題中，吳某賬戶發(fā)生虧損10萬元，按照上述規(guī)定，期貨公司最多承擔的賠償數(shù)額為\(10\times80\%=8\)萬元，所以吳某最多可能獲得的賠償數(shù)額是8萬元，答案選A。34、技術分析的三大假設中最根本的、最核心的觀點是（）。

A.經(jīng)濟人假設

B.市場行為反映一切

C.價格呈趨勢變動

D.歷史會重演

【答案】：C

【解析】本題主要考查技術分析三大假設中最根本、最核心的觀點。對各選項的分析A選項：經(jīng)濟人假設經(jīng)濟人假設是經(jīng)濟學中的一個基本假設，主要是指人以追求自身利益最大化為目的進行經(jīng)濟活動，它與技術分析的三大假設并無直接關聯(lián)，所以該選項不符合題意。B選項：市場行為反映一切“市場行為反映一切”是技術分析的三大假設之一，它強調(diào)市場中所有的信息都會通過價格等市場行為表現(xiàn)出來，但這并不是最根本、最核心的觀點，故該選項不正確。C選項：價格呈趨勢變動價格呈趨勢變動是技術分析中最根本、最核心的觀點。技術分析的目的就是通過對歷史價格等數(shù)據(jù)的分析來預測未來價格走勢，而價格呈趨勢變動這一假設為技術分析提供了理論基礎和分析的依據(jù)，即認為價格會沿著一定的趨勢持續(xù)發(fā)展，這使得技術分析能夠通過研究過去的趨勢來推測未來的價格變動，所以該選項正確。D選項：歷史會重演“歷史會重演”也是技術分析的三大假設之一，它基于投資者的心理和行為具有一定的重復性，過去發(fā)生的價格波動和市場情況可能會在未來再次出現(xiàn)，但它并非技術分析最根本、最核心的觀點，因此該選項不符合要求。綜上，本題正確答案是C。35、看跌期權的買方有權按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權賣方（）一定數(shù)量的標的資產(chǎn)。

A.買入

B.先買入后賣出

C.賣出

D.先賣出后買入

【答案】：C

【解析】本題主要考查看跌期權買方的權利相關知識?？吹跈嘤址Q認沽期權、賣出期權、賣權選擇權、賣方期權、賣權、延賣期權或敲出期權，是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利，但不負擔必須賣出的義務。因此，看跌期權的買方有權按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權賣方賣出一定數(shù)量的標的資產(chǎn)，答案選C。36、標準倉單是指（）開具并經(jīng)期貨交易所認定的標準化提貨憑證。

A.交割倉庫

B.中國證監(jiān)會

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題考查標準倉單的開具主體。標準倉單是指交割倉庫開具并經(jīng)期貨交易所認定的標準化提貨憑證。交割倉庫在期貨交易中承擔著貨物存儲和管理等重要職責，由其開具提貨憑證并經(jīng)期貨交易所認定后，能確保該憑證的規(guī)范性和權威性，保障期貨交易的順利進行。中國證監(jiān)會是國務院直屬正部級事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國務院授權，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行，并不負責開具標準倉單。中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責是制定行業(yè)規(guī)范和準則、開展行業(yè)培訓等，也不負責開具標準倉單。期貨交易所主要負責組織和監(jiān)督期貨交易等活動，雖然標準倉單需經(jīng)其認定，但并非開具主體。綜上，本題正確答案選A。37、某日閉市后，某期貨公司有甲、乙、丙、丁四個客戶，其保證金占用及客戶權益數(shù)據(jù)分別如下：

A.甲

B.乙

C.丙

D.丁

【答案】：B"

【解析】本題主要圍繞某期貨公司閉市后甲、乙、丙、丁四個客戶的保證金占用及客戶權益數(shù)據(jù)情況來設置選擇題。雖然題干未給出具體的保證金占用及客戶權益數(shù)據(jù)信息，但答案為乙（B選項），推測在實際題目所提供的數(shù)據(jù)中，乙客戶的相關數(shù)據(jù)符合題目所考查的標準條件。在期貨交易中，保證金占用和客戶權益是衡量客戶交易狀況和資金安全的重要指標，可能本題考查的是如風險度計算、保證金是否充足等與這兩個指標相關的內(nèi)容，根據(jù)數(shù)據(jù)計算對比后得出乙客戶在這些方面滿足題目設定要求，所以正確答案為B。"38、有關期貨與期貨期權的關聯(lián)，下列說法錯誤的是（）。

A.期貨交易是期貨期權交易的基礎

B.期貨期權的標的是期貨合約

C.買賣雙方的權利與義務均對等

D.期貨交易與期貨期權交易都可以進行雙向交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨與期貨期權的相關知識，對各選項逐一進行分析。選項A期貨交易為期貨期權交易提供了基礎和標的。期貨市場的成熟發(fā)展為期貨期權的產(chǎn)生創(chuàng)造了條件，期貨期權交易是在期貨交易的基礎上衍生出來的。因此，期貨交易是期貨期權交易的基礎，該選項說法正確。選項B期貨期權是以期貨合約為標的物的期權。期權的買方有權在約定的時間內(nèi)，按照約定的價格買入或賣出一定數(shù)量的期貨合約。所以，期貨期權的標的是期貨合約，該選項說法正確。選項C在期貨交易中，買賣雙方都承擔著對等的權利和義務，雙方都有履約的責任。而在期貨期權交易中，期權買方支付權利金后，獲得了在特定時間內(nèi)按約定價格買賣期貨合約的權利，但不承擔必須履約的義務；期權賣方則在收取權利金后，承擔著在買方要求履約時必須履行合約的義務。所以，期貨期權交易中買賣雙方的權利與義務是不對等的，該選項說法錯誤。選項D在期貨交易中，投資者既可以買入期貨合約（做多），也可以賣出期貨合約（做空），通過價格的上漲或下跌來獲利。在期貨期權交易中，投資者同樣可以買入看漲期權或看跌期權，也可以賣出看漲期權或看跌期權，實現(xiàn)雙向交易策略。所以，期貨交易與期貨期權交易都可以進行雙向交易，該選項說法正確。本題要求選擇說法錯誤的選項，答案是C。39、以6%的年貼現(xiàn)率發(fā)行1年期國債，所代表的年實際收益率為（）。

A.5.55%

B.6.63%

C.5.25%

D.6.38%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)年貼現(xiàn)率計算年實際收益率。設債券面值為\(F\)，發(fā)行價格為\(P\)，年貼現(xiàn)率為\(d\)，期限為\(n\)（本題\(n=1\)年）。已知年貼現(xiàn)率\(d=6\%\)，根據(jù)貼現(xiàn)債券價格計算公式\(P=F\times(1-d\timesn)\)，這里\(n=1\)，則發(fā)行價格\(P=F\times(1-6\%)=0.94F\)。年實際收益率\(i\)的計算公式為\(i=\frac{F-P}{P}\times100\%\)，將\(P=0.94F\)代入可得：\(i=\frac{F-0.94F}{0.94F}\times100\%=\frac{0.06F}{0.94F}\times100\%\approx6.38\%\)所以以\(6\%\)的年貼現(xiàn)率發(fā)行\(zhòng)(1\)年期國債，所代表的年實際收益率為\(6.38\%\)，答案選D。40、在我國，可以受托為其客戶以及非結(jié)算會員辦理金融期貨結(jié)算業(yè)務的機構是()。

A.全面結(jié)算會員期貨公司

B.交易結(jié)算會員期貨公司

C.一般結(jié)算會員期貨公司

D.特別結(jié)算會員期貨公司

【答案】：A

【解析】本題是關于我國可以受托為客戶及非結(jié)算會員辦理金融期貨結(jié)算業(yè)務的機構的考查。我國期貨公司按結(jié)算業(yè)務資格分為交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。交易結(jié)算會員期貨公司只能為其受托客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務；特別結(jié)算會員期貨公司只能為非結(jié)算會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務。而全面結(jié)算會員期貨公司既可以為其受托客戶，也可以為非結(jié)算會員辦理金融期貨結(jié)算業(yè)務。所以本題正確答案是A。41、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價為EUR/USD=1．3210(即1歐元兌1．3210美元)，后又在EUR/USD=1．3250價位上全部平倉(每張合約的金額為12．50萬歐元)，在不考慮手續(xù)費的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利2000

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利500

【答案】：C

【解析】本題可先計算出該交易者賣出與平倉時的價差，再結(jié)合合約張數(shù)與每張合約的金額，進而計算出該筆交易的盈虧情況。步驟一：計算價差已知該交易者賣出歐元期貨合約的成交價為\(EUR/USD=1.3210\)，平倉價位為\(EUR/USD=1.3250\)。由于是賣出期貨合約，平倉時價格上漲，意味著交易者在高價買入平倉，會產(chǎn)生虧損。兩者的價差為\(1.3250-1.3210=0.0040\)，即每歐元虧損\(0.0040\)美元。步驟二：計算合約總金額已知每張合約的金額為\(12.50\)萬歐元，該交易者賣出了\(4\)張合約，則合約總金額為\(12.50\times4=50\)萬歐元。步驟三：計算交易盈虧每歐元虧損\(0.0040\)美元，合約總金額為\(50\)萬歐元，那么該筆交易的虧損金額為\(500000\times0.0040=2000\)美元。綜上，該筆交易虧損\(2000\)美元，答案選C。42、4月1日，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點，市場年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％，若交易成本總計為35點，則5月1日到期的滬深300股指期貨()。

A.在3069點以上存在反向套利機會

B.在3010點以下存在正向套利機會

C.在3034點以上存在反向套利機會

D.在2975點以下存在反向套利機會

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式算出理論價格，再結(jié)合交易成本判斷不同點位下的套利機會。步驟一：計算股指期貨理論價格股指期貨理論價格的計算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻到\(T\)時刻的股指期貨理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示市場年利率，\(d\)表示年指數(shù)股息率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時間與當前時間的時間差。已知4月1日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=3000\)點，市場年利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，從4月1日到5月1日時間差\((T-t)=30\)天。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times30\div365]\)\(=3000\times(1+0.04\times30\div365)\)\(=3000\times(1+0.003288)\)\(\approx3010\)（點）步驟二：分析正向套利和反向套利的條件正向套利：是指期貨價格高于理論價格時，買入現(xiàn)貨、賣出期貨的套利行為。考慮交易成本為\(35\)點，當期貨價格高于\(3010+35=3045\)點時，存在正向套利機會。反向套利：是指期貨價格低于理論價格時，賣出現(xiàn)貨、買入期貨的套利行為?？紤]交易成本為\(35\)點，當期貨價格低于\(3010-35=2975\)點時，存在反向套利機會。步驟三：分析各選項-選項A：在3069點以上時，符合正向套利條件而非反向套利條件，所以A項錯誤。-選項B：在3010點以下，未達到正向套利所需的價格條件，所以B項錯誤。-選項C：在3034點以上，同樣未達到正向套利所需的價格條件，所以C項錯誤。-選項D：在2975點以下，符合反向套利條件，所以D項正確。綜上，答案選D。43、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.10

B.20

C.-10

D.-20

【答案】：C"

【解析】本題所給題目是一道選擇題，題目未給出具體題目內(nèi)容，僅給出了選項A.10、B.20、C.-10、D.-20，答案為C。由于缺少題干具體信息，無法為考生展開詳細的推理過程，但按照所給答案，本題正確選項為-10。考生若想深入理解本題的推理思路，可補充完整題目題干信息進行進一步分析。"44、在我國，1月8日，某交易者進行套利交易，同時賣出500手3月白糖期貨合約、買入1000手5月白糖期貨合約、賣出500手7月白糖期貨合約；成交價格分別為6370元/噸、6360元/噸和6350元/噸。1月13日對沖平倉時成交價格分別為6350元/噸、6320元/噸和6300元/噸。則該交易者（）。

A.盈利5萬元

B.虧損5萬元

C.盈利50萬元

D.虧損50萬元

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計算每一種期貨合約的盈虧情況，進而得出該交易者的總盈虧。步驟一：明確每種期貨合約的交易數(shù)量、開倉價格和平倉價格-3月白糖期貨合約：賣出500手，開倉價格為6370元/噸，平倉價格為6350元/噸。-5月白糖期貨合約：買入1000手，開倉價格為6360元/噸，平倉價格為6320元/噸。-7月白糖期貨合約：賣出500手，開倉價格為6350元/噸，平倉價格為6300元/噸。步驟二：分別計算每種期貨合約的盈虧3月白糖期貨合約賣出期貨合約，當平倉價格低于開倉價格時盈利。每手合約盈利=開倉價格-平倉價格=\(6370-6350=20\)（元/噸）總盈利=每手合約盈利×交易手數(shù)×每手噸數(shù)（期貨交易通常每手10噸）\(=20×500×10=100000\)（元）5月白糖期貨合約買入期貨合約，當平倉價格低于開倉價格時虧損。每手合約虧損=開倉價格-平倉價格=\(6360-6320=40\)（元/噸）總虧損=每手合約虧損×交易手數(shù)×每手噸數(shù)\(=40×1000×10=400000\)（元）7月白糖期貨合約賣出期貨合約，當平倉價格低于開倉價格時盈利。每手合約盈利=開倉價格-平倉價格=\(6350-6300=50\)（元/噸）總盈利=每手合約盈利×交易手數(shù)×每手噸數(shù)\(=50×500×10=250000\)（元）步驟三：計算該交易者的總盈虧總盈虧=3月白糖期貨合約總盈利+5月白糖期貨合約總虧損+7月白糖期貨合約總盈利\(=100000-400000+250000=-50000\)（元）結(jié)果為負，說明該交易者虧損50000元，即虧損5萬元。綜上，答案選B。45、以下關于利率期貨的說法，正確的是（）。

A.中金所國債期貨屬于短期利率期貨品種

B.歐洲美元期貨屬于中長期利率期貨品種

C.中長期利率期貨一般采用實物交割

D.短期利率期貨一般采用實物交割

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項所涉及的利率期貨相關概念和交割方式的分析，來判斷其正確性。選項A分析中金所國債期貨包括2年期國債期貨、5年期國債期貨和10年期國債期貨等品種，這些國債期貨對應的國債期限較長，屬于中長期利率期貨品種，并非短期利率期貨品種，所以選項A錯誤。選項B分析歐洲美元期貨是一種短期利率期貨，它是以3個月期歐洲美元定期存款利率為基礎的期貨合約，并非中長期利率期貨品種，所以選項B錯誤。選項C分析中長期利率期貨通常標的是中長期債券，一般采用實物交割的方式。因為中長期債券有明確的票面利率、到期時間等特征，進行實物交割可以保證期貨合約與現(xiàn)貨市場的緊密聯(lián)系，使得套期保值和價格發(fā)現(xiàn)功能得以有效實現(xiàn)，所以選項C正確。選項D分析短期利率期貨一般采用現(xiàn)金交割。這是因為短期利率期貨的標的通常是短期利率，如短期國債收益率、歐洲美元利率等，不像中長期債券那樣有具體的實物形態(tài)，采用現(xiàn)金交割更為方便和可行，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。46、一般而言，套利交易（）。

A.和普通投機交易風險相同

B.比普通投機交易風險小

C.無風險

D.比普通投機交易風險大

【答案】：B

【解析】本題可對各選項進行分析，從而判斷套利交易與普通投機交易風險大小的關系。選項A：套利交易是指利用相關市場或相關合約之間的價差變化，在相關市場或相關合約上進行交易方向相反的交易，以期望價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。普通投機交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。由于套利交易是基于相關合約之間的價差變化進行操作，相對普通投機交易而言，其風險更為可控，并非和普通投機交易風險相同，所以選項A錯誤。選項B：套利交易通常是同時在多個市場或合約上進行操作，通過對沖的方式降低了單一市場波動帶來的風險。而普通投機交易往往集中在單一合約或市場，面臨的價格波動風險相對較大。因此，套利交易比普通投機交易風險小，選項B正確。選項C：雖然套利交易在一定程度上能夠降低風險，但任何投資都存在風險，套利交易也不例外。市場情況復雜多變，價差可能不會按照預期的方向發(fā)展，從而導致套利交易出現(xiàn)虧損，所以說套利交易無風險是錯誤的，選項C錯誤。選項D：如前面分析，套利交易通過對沖等方式分散了風險，相比普通投機交易，其對市場價格波動的敏感性較低，風險也更小，而不是比普通投機交易風險大，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。47、一般來說，投資者預期某商品年末庫存量增加，則表明當年商品供給量（）需求量，將刺激該商品期貨價格（）。

A.大于；下跌

B.小于；上漲

C.大于；上漲

D.小于；下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)商品供給量與需求量的關系對商品年末庫存量的影響，以及這種關系對商品期貨價格的影響來進行分析。分析商品供給量與需求量的關系對年末庫存量的影響當商品供給量大于需求量時，市場上商品的供應超過了消費者的需求，那么當年未被消費掉的商品就會積累下來，從而導致年末庫存量增加。反之，若商品供給量小于需求量，市場上的商品供不應求，庫存會被逐漸消耗，年末庫存量會減少。所以，若投資者預期某商品年末庫存量增加，表明當年商品供給量大于需求量。分析商品供給量與需求量的關系對期貨價格的影響在市場經(jīng)濟中，商品價格受到供求關系的影響。當商品供給量大于需求量時，市場呈現(xiàn)供過于求的狀態(tài)，這意味著市場上有大量的商品可供出售，但購買者相對較少。為了將商品賣出去，商家往往會降低價格，從而刺激商品期貨價格下跌。相反，當商品供給量小于需求量時，市場供不應求，商品的價格通常會上漲。綜上，當年商品供給量大于需求量，將刺激該商品期貨價格下跌，本題答案選A。48、關于日歷價差期權，下列說法正確的是（）。

A.通過賣出看漲期權，同時買進具有不同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權構建

B.通過賣出看漲期權，同時買進具有不同執(zhí)行價格且期限較長的看跌期權構建

C.通過賣出看漲期權，同時買進具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看跌期權構建

D.通過賣出看漲期權，同時買進具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權構建

【答案】：D

【解析】日歷價差期權是一種期權策略。其構建方式通常為賣出一份期權，同時買入另一份期權。在構建時，為了實現(xiàn)特定的風險收益特征，需要保證兩份期權具有相同的執(zhí)行價格，這樣便于對價格變動的影響進行預測和管理；并且買入期權的期限要長于賣出期權的期限，這樣能利用不同期限期權價格變化的差異來獲取收益。選項A中提到不同執(zhí)行價格，不符合日歷價差期權構建要求；選項B構建時涉及不同執(zhí)行價格且使用看跌期權，這既不符合執(zhí)行價格相同的條件，期權類型也不符合要求；選項C同樣存在使用看跌期權以及不同執(zhí)行價格的錯誤；而選項D通過賣出看漲期權，同時買進具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權構建，符合日歷價差期權的構建邏輯。所以本題正確答案是D。49、某套利者在9月1日買人10月份的白砂糖期貨合約，同時賣出12月份白砂糖期貨合約，以上兩份期貨合約的價格分別是3420元／噸和3520元／噸。到了9月15日，10月份和12月份白砂糖的期貨價格分別為3690元／噸和3750元／噸。則9月15日的價差為（）。

A.50元／噸

B.60元／噸

C.70元／噸

D.80元／噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)價差的定義來計算9月15日兩份期貨合約的價差。價差是指建倉時價高的合約價格減去價低的合約價格，在本題中，10月份和12月份白砂糖期貨合約的價差計算方法為12月份合約價格減去10月份合約價格。已知到9月15日時，10月份白砂糖期貨價格為3690元／噸，12月份白砂糖期貨價格為3750元／噸，根據(jù)上述價差計算方法，可得出9月15日的價差為3750-3690=60元／噸。所以本題