籌資管理第三節(jié)練習(xí)題一、單項(xiàng)選擇題1.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券基本要素的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。A.標(biāo)的股票既可以是發(fā)行公司自己的股票，也可以是其他公司的股票B.票面利率一般會(huì)低于普通債券的票面利率C.我國(guó)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，以發(fā)行前1個(gè)月股票的平均價(jià)格為基準(zhǔn)上浮一定幅度確定轉(zhuǎn)換價(jià)格D.贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款答案：C。我國(guó)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，以發(fā)行前1個(gè)月股票的平均價(jià)格為基準(zhǔn)，上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)股價(jià)格。而不是以其為基準(zhǔn)上浮一定幅度確定轉(zhuǎn)換價(jià)格，C表述錯(cuò)誤。A選項(xiàng)，可轉(zhuǎn)換債券標(biāo)的股票可以是發(fā)行公司自己的股票，也可以是其他公司股票；B選項(xiàng)，可轉(zhuǎn)換債券票面利率一般低于普通債券以補(bǔ)償投資者未來(lái)的轉(zhuǎn)股收益；D選項(xiàng)，贖回條款促使投資者轉(zhuǎn)股，是加速條款。2.某企業(yè)擬按15%的必要投資報(bào)酬率進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，所計(jì)算的凈現(xiàn)值指標(biāo)為100萬(wàn)元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%。假定不考慮通貨膨脹因素，則下列表述中正確的是（）。A.該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)小于1B.該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率小于15%C.該項(xiàng)目要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為7%D.該企業(yè)不應(yīng)進(jìn)行此項(xiàng)投資答案：C。必要投資報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，所以風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=15%8%=7%，C正確。凈現(xiàn)值為100萬(wàn)元大于0，說(shuō)明現(xiàn)值指數(shù)大于1，內(nèi)含報(bào)酬率大于15%，該項(xiàng)目可行，A、B、D錯(cuò)誤。3.下列各項(xiàng)中，屬于長(zhǎng)期借款一般性保護(hù)條款的是（）。A.限制企業(yè)資本支出的規(guī)模B.借款的用途不得改變C.不準(zhǔn)以資產(chǎn)作其他承諾的擔(dān)?；虻盅篋.要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購(gòu)買(mǎi)人身保險(xiǎn)答案：A。一般性保護(hù)條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同，限制企業(yè)資本支出的規(guī)模屬于一般性保護(hù)條款，A正確。B選項(xiàng)“借款的用途不得改變”屬于特殊性保護(hù)條款；C選項(xiàng)“不準(zhǔn)以資產(chǎn)作其他承諾的擔(dān)保或抵押”屬于例行性保護(hù)條款；D選項(xiàng)“要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購(gòu)買(mǎi)人身保險(xiǎn)”屬于特殊性保護(hù)條款。4.相對(duì)于發(fā)行債券和利用銀行借款購(gòu)買(mǎi)設(shè)備而言，通過(guò)融資租賃方式取得設(shè)備的主要缺點(diǎn)是（）。A.限制條款多B.籌資速度慢C.資本成本高D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大答案：C。融資租賃的租金通常比銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多，資本成本較高，C正確。融資租賃限制條款少，籌資速度快，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，A、B、D錯(cuò)誤。5.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資特點(diǎn)的說(shuō)法中，不正確的是（）。A.是一種融資促進(jìn)工具B.有助于改善公司的治理結(jié)構(gòu)C.有利于降低企業(yè)資本成本D.有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制答案：C。認(rèn)股權(quán)證籌資可以為公司籌集額外的資金，是融資促進(jìn)工具；可以約束上市公司的敗德行為，改善公司治理結(jié)構(gòu)；有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。但認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價(jià)格高于發(fā)行時(shí)的股價(jià)，若將來(lái)公司發(fā)展良好，股價(jià)大幅上升，會(huì)增加企業(yè)的資本成本，C表述錯(cuò)誤。6.下列各項(xiàng)中，不屬于股權(quán)籌資缺點(diǎn)的是（）。A.資本成本負(fù)擔(dān)較重B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大C.容易分散公司的控制權(quán)D.信息溝通與披露成本較大答案：B。股權(quán)籌資的缺點(diǎn)有資本成本負(fù)擔(dān)較重、容易分散公司的控制權(quán)、信息溝通與披露成本較大。股權(quán)籌資沒(méi)有固定的到期日，無(wú)需償還本金，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，B不屬于股權(quán)籌資缺點(diǎn)。7.下列關(guān)于優(yōu)先股籌資特點(diǎn)的說(shuō)法中，不正確的是（）。A.有利于豐富資本市場(chǎng)的投資結(jié)構(gòu)B.有利于股份公司股權(quán)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整C.不利于降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.可能給股份公司帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)壓力答案：C。優(yōu)先股股利不是公司必須償付的一項(xiàng)法定債務(wù)，如果公司財(cái)務(wù)狀況惡化，可暫不支付優(yōu)先股股利，從而減輕了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，有利于降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，C表述錯(cuò)誤。優(yōu)先股有利于豐富資本市場(chǎng)投資結(jié)構(gòu)，可調(diào)整股權(quán)資本結(jié)構(gòu)，且優(yōu)先股股利固定，可能帶來(lái)一定財(cái)務(wù)壓力，A、B、D正確。8.企業(yè)向租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值500萬(wàn)元，合同約定租賃期滿時(shí)殘值5萬(wàn)元?dú)w租賃公司所有，租期為5年，年利率為10%，租賃手續(xù)費(fèi)率為2%。若采用先付租金的方式，則平均每年支付的租金為（）萬(wàn)元。[已知：（P/A，12%，4）=3.0373，（P/A，12%，5）=3.6048，（P/F，12%，5）=0.5674]A.123.84B.138.7C.123.14D.108.6答案：C。租賃折現(xiàn)率=10%+2%=12%。先付租金=[5005×（P/F，12%，5）]/[（P/A，12%，4）+1]=（5005×0.5674）/（3.0373+1）≈123.14（萬(wàn)元），C正確。9.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券贖回條款的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。A.贖回一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)B.贖回有助于促進(jìn)債券持有人轉(zhuǎn)換股份C.贖回可以避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利息所蒙受的損失D.贖回條款保護(hù)了債券持有人的利益答案：D。贖回條款是指發(fā)債公司按事先約定的價(jià)格買(mǎi)回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定，一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，它促使債券持有人轉(zhuǎn)股，避免市場(chǎng)利率下降后支付較高利息的損失，但它保護(hù)的是發(fā)行公司的利益，而不是債券持有人的利益，D錯(cuò)誤，A、B、C正確。10.下列各項(xiàng)中，不屬于債務(wù)籌資優(yōu)點(diǎn)的是（）。A.可形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)B.籌資彈性較大C.籌資速度較快D.籌資成本負(fù)擔(dān)較輕答案：A。債務(wù)籌資的優(yōu)點(diǎn)有籌資速度較快、籌資彈性較大、資本成本負(fù)擔(dān)較輕、可以利用財(cái)務(wù)杠桿等。股權(quán)籌資可形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)，A不屬于債務(wù)籌資優(yōu)點(diǎn)。11.下列關(guān)于留存收益籌資的說(shuō)法中，正確的是（）。A.籌資途徑為未分配利潤(rùn)B.籌資費(fèi)用較高C.資本成本比普通股低D.導(dǎo)致控制權(quán)的分散答案：C。留存收益的籌資途徑包括提取盈余公積金和未分配利潤(rùn)，A錯(cuò)誤；留存收益籌資沒(méi)有籌資費(fèi)用，B錯(cuò)誤；留存收益屬于內(nèi)部籌資，不會(huì)導(dǎo)致控制權(quán)分散，D錯(cuò)誤；留存收益的資本成本低于普通股，因?yàn)闆](méi)有籌資費(fèi)用，C正確。12.與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中不屬于融資租賃籌資特點(diǎn)的是（）。A.資本成本低B.融資風(fēng)險(xiǎn)小C.融資期限長(zhǎng)D.融資限制少答案：A。融資租賃的資本成本較高，租金通常比銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多，A不屬于融資租賃籌資特點(diǎn)。融資租賃的租金支付方式靈活，到期還本負(fù)擔(dān)輕，融資風(fēng)險(xiǎn)??；租賃期限一般接近資產(chǎn)的使用壽命，融資期限長(zhǎng)；且限制條件少，B、C、D屬于其籌資特點(diǎn)。13.某企業(yè)于20×3年1月1日從租賃公司租入一套設(shè)備，價(jià)值50萬(wàn)元，租期8年，租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)殘值6萬(wàn)元，歸承租人所有。年利率6%，租賃手續(xù)費(fèi)率1%。租金每年末支付一次，則每年的租金為（）元。已知：（P/A，7%，8）=5.9713。A.80517.89B.77361.06C.83733.86D.89244.76答案：C。租賃折現(xiàn)率=6%+1%=7%。每年租金=500000/（P/A，7%，8）=500000/5.9713≈83733.86（元），C正確。14.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證的說(shuō)法中，不正確的是（）。A.持有人有權(quán)在一定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格認(rèn)購(gòu)該公司發(fā)行的一定數(shù)量的股票B.本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具C.公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證可以降低相應(yīng)債券的利率D.認(rèn)股權(quán)證是一種投資工具，具有價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)格答案：A。認(rèn)股權(quán)證是一種由上市公司發(fā)行的證明文件，持有人有權(quán)在一定時(shí)間內(nèi)按約定價(jià)格認(rèn)購(gòu)該公司發(fā)行的一定數(shù)量的股票，這里強(qiáng)調(diào)的是按約定價(jià)格，而不是以約定價(jià)格，A表述不準(zhǔn)確。認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)是股票期權(quán)，屬于衍生金融工具；公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證可吸引投資者，降低相應(yīng)債券利率；它有價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)格，是投資工具，B、C、D正確。15.下列各項(xiàng)中，不屬于股權(quán)籌資的是（）。A.留存收益B.認(rèn)股權(quán)證C.發(fā)行股票D.吸收直接投資答案：B。股權(quán)籌資方式有吸收直接投資、發(fā)行股票、留存收益等。認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具，不屬于股權(quán)籌資方式，B符合題意。二、多項(xiàng)選擇題1.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法中，正確的有（）。A.可轉(zhuǎn)換債券將傳統(tǒng)的債務(wù)籌資功能和股票籌資功能結(jié)合起來(lái)，籌資性質(zhì)和時(shí)間上具有靈活性B.可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，降低了公司的籌資成本C.在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時(shí)，公司無(wú)需另外支付籌資費(fèi)用，又節(jié)約了股票的籌資成本D.可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時(shí)，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格往往高于當(dāng)時(shí)公司的股票價(jià)格答案：ABCD?？赊D(zhuǎn)換債券兼具債務(wù)和股權(quán)籌資特點(diǎn)，籌資性質(zhì)和時(shí)間靈活，A正確；其票面利率低于普通債券，降低籌資成本，B正確；轉(zhuǎn)股時(shí)無(wú)需另外支付籌資費(fèi)用，節(jié)約股票籌資成本，C正確；發(fā)行時(shí)轉(zhuǎn)換價(jià)格通常高于當(dāng)時(shí)公司股票價(jià)格，D正確。2.下列各項(xiàng)中，屬于債務(wù)籌資優(yōu)點(diǎn)的有（）。A.籌資彈性較大B.可以利用財(cái)務(wù)杠桿C.能夠形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)D.籌資速度較快答案：ABD。債務(wù)籌資的優(yōu)點(diǎn)包括籌資速度較快、籌資彈性較大、資本成本負(fù)擔(dān)較輕、可以利用財(cái)務(wù)杠桿等。股權(quán)籌資能夠形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)，C不屬于債務(wù)籌資優(yōu)點(diǎn)。3.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證的表述中，正確的有（）。A.認(rèn)股權(quán)證本身有普通股的紅利收入，也有普通股相應(yīng)的投票權(quán)B.認(rèn)股權(quán)證是一種具有內(nèi)在價(jià)值的投資工具C.認(rèn)股權(quán)證是買(mǎi)權(quán)D.認(rèn)股權(quán)證是常用的員工激勵(lì)工具答案：BCD。認(rèn)股權(quán)證本身沒(méi)有普通股的紅利收入，也沒(méi)有普通股相應(yīng)的投票權(quán)，A錯(cuò)誤。認(rèn)股權(quán)證是一種具有內(nèi)在價(jià)值的投資工具，本質(zhì)是一種買(mǎi)權(quán)，且是常用的員工激勵(lì)工具，B、C、D正確。4.下列關(guān)于優(yōu)先股的說(shuō)法中，正確的有（）。A.當(dāng)企業(yè)面臨破產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股的求償權(quán)低于債權(quán)人B.同一公司的優(yōu)先股股東的必要報(bào)酬率比普通股股東的必要報(bào)酬率低C.優(yōu)先股沒(méi)有到期期限，不需要償還本金D.發(fā)行優(yōu)先股會(huì)稀釋股東權(quán)益答案：ABC。當(dāng)企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股求償權(quán)在債權(quán)人之后，A正確；優(yōu)先股風(fēng)險(xiǎn)低于普通股，所以同一公司優(yōu)先股股東必要報(bào)酬率比普通股股東低，B正確；優(yōu)先股一般沒(méi)有到期期限，無(wú)需償還本金，C正確；發(fā)行優(yōu)先股一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益，D錯(cuò)誤。5.下列各項(xiàng)中，屬于長(zhǎng)期借款例行性保護(hù)條款的有（）。A.要求企業(yè)定期向提供貸款的金融機(jī)構(gòu)提交財(cái)務(wù)報(bào)表B.不準(zhǔn)在正常情況下出售較多的非產(chǎn)成品存貨C.不準(zhǔn)以資產(chǎn)作其他承諾的擔(dān)?；虻盅篋.不準(zhǔn)貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或出售應(yīng)收賬款答案：ABCD。例行性保護(hù)條款是大多數(shù)借款合同中都會(huì)出現(xiàn)的條款，包括要求企業(yè)定期向金融機(jī)構(gòu)提交財(cái)務(wù)報(bào)表、不準(zhǔn)在正常情況下出售較多非產(chǎn)成品存貨、不準(zhǔn)以資產(chǎn)作其他承諾的擔(dān)?；虻盅?、不準(zhǔn)貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或出售應(yīng)收賬款等，ABCD都屬于例行性保護(hù)條款。6.下列關(guān)于融資租賃的說(shuō)法中，正確的有（）。A.在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn)B.融資租賃解決了企業(yè)的資金需求，具有信用和貿(mào)易雙重性質(zhì)C.租賃能延長(zhǎng)資金融通的期限D(zhuǎn).實(shí)務(wù)中，承租企業(yè)與租賃公司商定的租金支付方式，大多為先付等額年金答案：ABC。融資租賃在資金缺乏時(shí)可迅速獲得資產(chǎn)，具有信用和貿(mào)易雙重性質(zhì)，能延長(zhǎng)資金融通期限，A、B、C正確。實(shí)務(wù)中承租企業(yè)與租賃公司商定的租金支付方式大多為后付等額年金，D錯(cuò)誤。7.下列關(guān)于股權(quán)籌資優(yōu)缺點(diǎn)的說(shuō)法中，正確的有（）。A.股權(quán)籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)B.股權(quán)籌資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較小C.股權(quán)籌資的資本成本負(fù)擔(dān)較重D.股權(quán)籌資會(huì)分散公司的控制權(quán)答案：ABCD。股權(quán)籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)，沒(méi)有固定到期日，無(wú)需償還本金，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，但資本成本負(fù)擔(dān)較重，且會(huì)分散公司控制權(quán)，ABCD都正確。8.下列各項(xiàng)中，屬于可轉(zhuǎn)換債券基本要素的有（）。A.標(biāo)的股票B.贖回條款C.轉(zhuǎn)換價(jià)格D.回售條款答案：ABCD?？赊D(zhuǎn)換債券的基本要素包括標(biāo)的股票、票面利率、轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)換比率、轉(zhuǎn)換期、贖回條款、回售條款、強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款等，ABCD都屬于基本要素。9.下列關(guān)于留存收益籌資特點(diǎn)的說(shuō)法中，正確的有（）。A.不用發(fā)生籌資費(fèi)用B.維持公司的控制權(quán)分布C.籌資數(shù)額有限D(zhuǎn).資本成本較高答案：ABC。留存收益籌資不用發(fā)生籌資費(fèi)用，不會(huì)分散控制權(quán)，維持公司的控制權(quán)分布，但籌資數(shù)額有限，其資本成本低于普通股，A、B、C正確，D錯(cuò)誤。10.下列關(guān)于債務(wù)籌資和股權(quán)籌資的表述中，正確的有（）。A.債務(wù)籌資的資本成本負(fù)擔(dān)較輕B.股權(quán)籌資的資本成本負(fù)擔(dān)較重C.債務(wù)籌資可以利用財(cái)務(wù)杠桿D.股權(quán)籌資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大答案：ABC。債務(wù)籌資資本成本負(fù)擔(dān)較輕，可利用財(cái)務(wù)杠桿；股權(quán)籌資資本成本負(fù)擔(dān)較重，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，A、B、C正確，D錯(cuò)誤。11.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資特點(diǎn)的表述中，正確的有（）。A.有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)B.認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具C.有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制D.有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)答案：ABC。認(rèn)股權(quán)證可以約束上市公司的敗德行為，有助于改善治理結(jié)構(gòu)；是融資促進(jìn)工具；有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。認(rèn)股權(quán)證籌資會(huì)增加公司未來(lái)的資金需求，不一定能降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，D錯(cuò)誤。12.下列關(guān)于優(yōu)先股籌資特點(diǎn)的說(shuō)法中，正確的有（）。A.有利于豐富資本市場(chǎng)的投資結(jié)構(gòu)B.有利于股份公司股權(quán)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整C.不利于降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.可能給股份公司帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)壓力答案：ABD。優(yōu)先股有利于豐富資本市場(chǎng)投資結(jié)構(gòu)，可調(diào)整股權(quán)資本結(jié)構(gòu)，優(yōu)先股股利固定，可能給公司帶來(lái)財(cái)務(wù)壓力，但如果公司財(cái)務(wù)狀況惡化可暫不支付，有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，C錯(cuò)誤，A、B、D正確。13.下列各項(xiàng)中，屬于長(zhǎng)期借款特殊性保護(hù)條款的有（）。A.要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購(gòu)買(mǎi)人身保險(xiǎn)B.借款的用途不得改變C.不準(zhǔn)以資產(chǎn)作其他承諾的擔(dān)保或抵押D.限制企業(yè)高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額答案：ABD。特殊性保護(hù)條款是針對(duì)某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款，如要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購(gòu)買(mǎi)人身保險(xiǎn)、借款用途不得改變、限制企業(yè)高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額等，A、B、D屬于特殊性保護(hù)條款?！安粶?zhǔn)以資產(chǎn)作其他承諾的擔(dān)?；虻盅骸睂儆诶行员Ｗo(hù)條款，C不符合題意。14.下列關(guān)于融資租賃租金計(jì)算的說(shuō)法中，正確的有（）。A.租金的計(jì)算大多采用等額年金法B.等額年金法下，折現(xiàn)率通常為同期銀行貸款利率C.期末支付方式下，每期租金=租賃設(shè)備價(jià)值/普通年金現(xiàn)值系數(shù)D.先付租金的計(jì)算公式為：先付租金=租賃設(shè)備價(jià)值/[（P/A，i，n1）+1]答案：ACD。租金計(jì)算大多采用等額年金法，期末支付時(shí)每期租金=租賃設(shè)備價(jià)值/普通年金現(xiàn)值系數(shù)，先付租金=租賃設(shè)備價(jià)值/[（P/A，i，n1）+1]，A、C、D正確。等額年金法下折現(xiàn)率應(yīng)包括利率和租賃手續(xù)費(fèi)率等，B錯(cuò)誤。15.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券籌資特點(diǎn)的說(shuō)法中，正確的有（）。A.籌資靈活性B.資本成本較低C.籌資效率高D.存在不轉(zhuǎn)換的財(cái)務(wù)壓力答案：ABCD。可轉(zhuǎn)換債券籌資具有籌資靈活性，其票面利率低于普通債券，資本成本較低，轉(zhuǎn)股時(shí)可節(jié)約股票籌資成本，籌資效率高，若可轉(zhuǎn)換債券持有人不轉(zhuǎn)股，公司需償還本金和利息，存在不轉(zhuǎn)換的財(cái)務(wù)壓力，ABCD都正確。三、判斷題1.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會(huì)低于普通債券的票面利率，高于同期銀行存款利率。（）答案：錯(cuò)誤。可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會(huì)低于普通債券的票面利率，有時(shí)甚至還低于同期銀行存款利率。2.認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能。（）答案：正確。認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)是股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，可促進(jìn)融資，也可用于股權(quán)激勵(lì)。3.優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分取剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上，因此，優(yōu)先股股東在股東大會(huì)上具有優(yōu)先表決權(quán)。（）答案：錯(cuò)誤。優(yōu)先股股東在股東大會(huì)上無(wú)表決權(quán)，不會(huì)分散公司的控制權(quán)。4.長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款一般有例行性保護(hù)條款、一般性保護(hù)條款和特殊性保護(hù)條款，其中應(yīng)用于大多數(shù)借款合同的是例行性保護(hù)條款和一般性保護(hù)條款。（）答案：正確。例行性保護(hù)條款和一般性保護(hù)條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同，特殊性保護(hù)條款是針對(duì)特殊情況的部分借款合同。5.融資租賃的資本成本低于發(fā)行債券籌資的資本成本。（）答案：錯(cuò)誤。融資租賃的租金通常比發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多，資本成本較高。6.留存收益籌資的最大數(shù)額是企業(yè)當(dāng)期的凈利潤(rùn)。（）答案：錯(cuò)誤。留存收益籌資的最大數(shù)額是企業(yè)當(dāng)期的凈利潤(rùn)和以前年度未分配利潤(rùn)之和。7.股權(quán)籌資相比債務(wù)籌資而言，信息溝通與披露成本較大。（）答案：正確。股權(quán)投資者要求更詳盡的信息，企業(yè)需要進(jìn)行更多的信息溝通與披露，成本較大。8.可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置回售條款是為了強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款。（）答案：錯(cuò)誤。可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置贖回條款是為了強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，被稱為加速條款；回售條款是為了保護(hù)債券持有人的利益。9.認(rèn)股權(quán)證具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能。（）答案：正確。認(rèn)股權(quán)證可吸引投資者購(gòu)買(mǎi)公司債券或股票實(shí)現(xiàn)融資，也可用于公司的股權(quán)激勵(lì)。10.優(yōu)先股的資本成本低于普通股，但高于債券。（）答案：正確。優(yōu)先股股利支付比普通股穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)低于普通股，資本成本低于普通股；但優(yōu)先股股利在稅后支付，不具有抵稅作用，資本成本高于債券。11.長(zhǎng)期借款的例行性保護(hù)條款、一般性保護(hù)條款和特殊性保護(hù)條款可結(jié)合使用，有利于全面保護(hù)債權(quán)人的權(quán)益。（）答案：正確。三種保護(hù)條款結(jié)合使用，能從不同方面對(duì)債權(quán)人權(quán)益進(jìn)行保護(hù)。12.融資租賃的租金通常包括設(shè)備價(jià)款、利息和租賃手續(xù)費(fèi)等。（）答案：正確。融資租賃租金包括設(shè)備原價(jià)及預(yù)計(jì)殘值、利息、租賃手續(xù)費(fèi)等。13.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率是指每一張可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量。（）答案：正確。轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格，即每一張可轉(zhuǎn)換債券在既定轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量。14.留存收益籌資不會(huì)發(fā)生籌資費(fèi)用，所以資本成本最低。（）答案：錯(cuò)誤。留存收益籌資雖無(wú)籌資費(fèi)用，但與債務(wù)籌資相比，資本成本較高，因?yàn)槠滹L(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。15.股權(quán)籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。（）答案：正確。股權(quán)籌資沒(méi)有固定到期日，無(wú)需償還本金，是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。四、簡(jiǎn)答題1.簡(jiǎn)述可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)：籌資靈活性：兼具債務(wù)和股權(quán)籌資特點(diǎn)，籌資性質(zhì)和時(shí)間靈活。資本成本較低：票面利率低于普通債券，轉(zhuǎn)股時(shí)節(jié)約股票籌資成本。籌資效率高：可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行時(shí)規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格高于當(dāng)時(shí)公司股票價(jià)格，若將來(lái)轉(zhuǎn)股，相當(dāng)于以高于當(dāng)時(shí)股票市價(jià)的價(jià)格新發(fā)行了股票。缺點(diǎn)：存在不轉(zhuǎn)換的財(cái)務(wù)壓力：若可轉(zhuǎn)換債券持有人不轉(zhuǎn)股，公司需償還本金和利息。存在回售的財(cái)務(wù)壓力：若公司股價(jià)長(zhǎng)期低迷，可轉(zhuǎn)換債券持有人會(huì)行使回售權(quán)，公司需償還本金。股價(jià)大幅度上揚(yáng)風(fēng)險(xiǎn)：若公司股價(jià)大幅度上揚(yáng)，可轉(zhuǎn)換債券持有人會(huì)選擇轉(zhuǎn)股，公司將失去低息優(yōu)勢(shì)。2.簡(jiǎn)述認(rèn)股權(quán)證的籌資特點(diǎn)。是一種融資促進(jìn)工具：能促使投資者購(gòu)買(mǎi)公司債券或股票，為公司籌集額外資金。有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)：可以約束上市公司的敗德行為。有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制：可作為激勵(lì)員工的工具。存在一定的稀釋效應(yīng)：若認(rèn)股權(quán)證持有人行權(quán)，會(huì)增加公司的普通股股數(shù)，可能稀釋每股收益和每股凈資產(chǎn)。3.簡(jiǎn)述優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)：有利于豐富資本市場(chǎng)的投資結(jié)構(gòu)：為投資者提供了新的投資品種。有利于股份公司股權(quán)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整：可調(diào)整股權(quán)資本內(nèi)部結(jié)構(gòu)。有利于保障普通股收益和控制權(quán)：優(yōu)先股股東一般無(wú)表決權(quán)，不影響普通股股東對(duì)公司的控制權(quán)。有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：優(yōu)先股股利不是公司必須償付的法定債務(wù)，財(cái)務(wù)困難時(shí)可暫不支付。缺點(diǎn)：可能給股份公司帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)壓力：優(yōu)先股股利固定，若公司盈利不佳，會(huì)增加財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。資本成本較高：優(yōu)先股股利在稅后支付，不具有抵稅作用，資本成本高于債券。4.簡(jiǎn)述長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快：與發(fā)行股票、債券相比，借款手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)便，所需時(shí)間較短。籌資成本較低：利息可在稅前支付，具有抵稅作用，且籌資費(fèi)用較少?；I資彈性較大：借款時(shí)企業(yè)與銀行直接商定貸款的時(shí)間、數(shù)額和利率等，用款期間企業(yè)也可與銀行協(xié)商變更借款數(shù)量、還款期限等?？梢园l(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用：當(dāng)企業(yè)投資報(bào)酬率高于借款利率時(shí)，可提高普通股每股收益。缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大：有固定的到期日和利息支付要求，財(cái)務(wù)壓力較大。限制條款較多：銀行會(huì)對(duì)借款企業(yè)提出一些限制條款，可能影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)?；I資數(shù)額有限：一般不如發(fā)行股票、債券那樣一次籌集到大筆資金。5.簡(jiǎn)述股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)：是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)：股權(quán)籌資沒(méi)有固定到期日，無(wú)需償還本金。是企業(yè)良好的信譽(yù)基礎(chǔ)：股權(quán)資本是企業(yè)償債和持續(xù)經(jīng)營(yíng)的保證，有助于提升企業(yè)信譽(yù)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較?。翰淮嬖诠潭ǖ倪€本付息壓力。缺點(diǎn)：資本成本負(fù)擔(dān)較重：投資者要求的投資報(bào)酬率較高，且股利不能在稅前扣除。容易分散公司的控制權(quán)：新股東加入可能稀釋原有股東的控制權(quán)。信息溝通與披露成本較大：投資者要求更詳盡的信息，企業(yè)需進(jìn)行更多信息溝通與披露。五、計(jì)算分析題1.某公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，每張面值為1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股20元。（1）計(jì)算每張可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率。（2）若該公司股票市價(jià)為每股25元，計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值。（1）轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格=1000/20=50（股）（2）轉(zhuǎn)換價(jià)值=轉(zhuǎn)換比率×股票市價(jià)=50×25=1250（元）2.某企業(yè)從銀行取得長(zhǎng)期借款100萬(wàn)元，期限5年，年利率6%，每年付息一次，到期還本?；I資費(fèi)用率為0.5%，企業(yè)所得稅稅率為25%。（1）計(jì)算長(zhǎng)期借款的資本成本。（2）若該借款用于投資一個(gè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率為8%，判斷該項(xiàng)目是否可行。（1）長(zhǎng)期借款資本成本=年利率×（1所得稅稅率）/（1籌資費(fèi)用率）=6%×（125%）/（10.5%）≈4.52%