2025年中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》真題含答案及解析一、單項(xiàng)選擇題1.下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成要素的是（）A.經(jīng)濟(jì)周期B.通貨膨脹水平C.宏觀經(jīng)濟(jì)政策D.公司治理結(jié)構(gòu)答案：D解析：經(jīng)濟(jì)環(huán)境內(nèi)容十分廣泛，包括經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及通貨膨脹水平等。而公司治理結(jié)構(gòu)屬于法律環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部環(huán)境范疇，并非財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境的構(gòu)成要素。所以本題答案選D。2.已知（F/A，10%，9）＝13.579，（F/A，10%，11）＝18.531。則10年期，利率為10%的預(yù)付年金終值系數(shù)為（）A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579答案：A解析：預(yù)付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)相比期數(shù)加1，系數(shù)減1。10年期，利率為10%的普通年金終值系數(shù)為（F/A，10%，10），而（F/A，10%，10）=（F/A，10%，11）-1。已知（F/A，10%，11）＝18.531，所以10年期，利率為10%的預(yù)付年金終值系數(shù)為18.531-1=17.531。故本題答案選A。3.下列各項(xiàng)中，不能通過證券組合分散的風(fēng)險(xiǎn)是（）A.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B.公司風(fēng)險(xiǎn)C.可分散風(fēng)險(xiǎn)D.市場風(fēng)險(xiǎn)答案：D解析：證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)包括非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱為公司風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn)，可以通過證券資產(chǎn)組合來分散；而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱市場風(fēng)險(xiǎn)，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險(xiǎn)。所以本題答案選D。4.某企業(yè)預(yù)計(jì)下年度銷售凈額為1800萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天（一年按360天計(jì)算），變動(dòng)成本率為60%，資本成本為10%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是（）萬元A.27B.45C.108D.180答案：A解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷90=4（次）；應(yīng)收賬款平均余額=銷售凈額÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=1800÷4=450（萬元）；應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率=450×60%=270（萬元）；應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款占用資金×資本成本=270×10%=27（萬元）。所以本題答案選A。5.下列關(guān)于存貨保險(xiǎn)儲(chǔ)備的表述中，正確的是（）A.較低的保險(xiǎn)儲(chǔ)備可降低存貨缺貨成本B.保險(xiǎn)儲(chǔ)備的多少取決于經(jīng)濟(jì)訂貨量的大小C.最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備能使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本之和達(dá)到最低D.保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)等于預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的存貨需求量答案：C解析：較高的保險(xiǎn)儲(chǔ)備可降低存貨缺貨成本，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；保險(xiǎn)儲(chǔ)備的多少取決于存貨需求量的波動(dòng)程度等因素，與經(jīng)濟(jì)訂貨量無關(guān)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；最佳的保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)該是使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本之和達(dá)到最低，選項(xiàng)C正確；保險(xiǎn)儲(chǔ)備是為防止缺貨而儲(chǔ)備的存貨，它通常大于預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的存貨需求量，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。所以本題答案選C。6.下列各項(xiàng)中，不屬于短期融資券籌資特點(diǎn)的是（）A.籌資成本較低B.籌資數(shù)額比較大C.發(fā)行條件比較嚴(yán)格D.籌資彈性比較大答案：D解析：短期融資券籌資的特點(diǎn)有：（1）籌資成本較低；（2）籌資數(shù)額比較大；（3）發(fā)行條件比較嚴(yán)格。而短期融資券籌資彈性比較小，因?yàn)橐坏┌l(fā)行，企業(yè)必須按約定的時(shí)間和金額償還債務(wù)。所以本題答案選D。7.下列各項(xiàng)中，通常不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加的是（）A.通貨膨脹加劇B.投資風(fēng)險(xiǎn)上升C.經(jīng)濟(jì)持續(xù)過熱D.證券市場流動(dòng)性增強(qiáng)答案：D解析：如果國民經(jīng)濟(jì)不景氣或者經(jīng)濟(jì)過熱，通貨膨脹持續(xù)居高不下，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)大，預(yù)期報(bào)酬率高，籌資的資本成本就高。選項(xiàng)A、B、C都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加。證券市場流動(dòng)性增強(qiáng)，投資者可以更方便地買賣證券，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低，企業(yè)籌資的資本成本可能會(huì)降低。所以本題答案選D。8.某公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，每張面值為1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股40元，則該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率為（）A.20B.25C.30D.35答案：B解析：轉(zhuǎn)換比率=債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格=1000÷40=25。所以本題答案選B。9.下列關(guān)于剩余股利政策的表述中，錯(cuò)誤的是（）A.采用剩余股利政策可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低B.采用剩余股利政策，會(huì)導(dǎo)致股利發(fā)放額每年隨投資機(jī)會(huì)和盈利水平的波動(dòng)而波動(dòng)C.剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出D.剩余股利政策一般適用于公司成熟階段答案：D解析：剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)是可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低，選項(xiàng)A正確；由于投資機(jī)會(huì)和盈利水平是不斷變化的，所以采用剩余股利政策會(huì)導(dǎo)致股利發(fā)放額每年隨投資機(jī)會(huì)和盈利水平的波動(dòng)而波動(dòng)，選項(xiàng)B正確；這種股利政策下各年股利忽高忽低，不利于投資者安排收入與支出，選項(xiàng)C正確；剩余股利政策一般適用于公司初創(chuàng)階段，而不是成熟階段，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。所以本題答案選D。10.下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)分析中因素分析法特征的是（）A.因素分解的關(guān)聯(lián)性B.順序替代的連環(huán)性C.分析結(jié)果的準(zhǔn)確性D.因素替代的順序性答案：C解析：因素分析法具有以下三個(gè)特征：（1）因素分解的關(guān)聯(lián)性；（2）因素替代的順序性；（3）順序替代的連環(huán)性。因素分析法在計(jì)算各因素對(duì)綜合經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度時(shí)，由于替代順序不同，會(huì)得出不同的計(jì)算結(jié)果，所以分析結(jié)果具有一定的假定性，并非絕對(duì)準(zhǔn)確。所以本題答案選C。二、多項(xiàng)選擇題1.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的有（）A.投資管理B.籌資管理C.營運(yùn)資金管理D.利潤分配管理答案：ABCD解析：企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容包括投資管理、籌資管理、營運(yùn)資金管理、成本管理和利潤分配管理。所以本題答案選ABCD。2.下列關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有（）A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×資本回收系數(shù)=1B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+利率）=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)D.普通年金終值系數(shù)×（1+利率）=預(yù)付年金終值系數(shù)答案：ABCD解析：普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)，所以普通年金現(xiàn)值系數(shù)×資本回收系數(shù)=1，選項(xiàng)A正確；普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，所以普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1，選項(xiàng)B正確；預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1，系數(shù)加1，也可以用普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+利率）計(jì)算，選項(xiàng)C正確；預(yù)付年金終值系數(shù)是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)加1，系數(shù)減1，也可以用普通年金終值系數(shù)×（1+利率）計(jì)算，選項(xiàng)D正確。所以本題答案選ABCD。3.下列各項(xiàng)中，屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有（）A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B.再投資風(fēng)險(xiǎn)C.購買力風(fēng)險(xiǎn)D.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)答案：ABC解析：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)和購買力風(fēng)險(xiǎn)。變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指證券資產(chǎn)持有者無法在市場上以正常的價(jià)格平倉出貨的可能性。所以本題答案選ABC。4.下列各項(xiàng)中，屬于存貨變動(dòng)儲(chǔ)存成本的有（）A.存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息B.存貨的破損和變質(zhì)損失C.存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用D.存貨儲(chǔ)備不足而造成的損失答案：ABC解析：存貨變動(dòng)儲(chǔ)存成本是指與存貨數(shù)量相關(guān)的成本，包括存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用等。存貨儲(chǔ)備不足而造成的損失屬于缺貨成本，不屬于變動(dòng)儲(chǔ)存成本。所以本題答案選ABC。5.下列各項(xiàng)中，屬于長期借款一般性保護(hù)條款的有（）A.保持企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性B.限制企業(yè)非經(jīng)營性支出C.限制公司再舉債規(guī)模D.借款的用途不得改變答案：ABC解析：長期借款一般性保護(hù)條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同，但根據(jù)具體情況會(huì)有不同內(nèi)容，主要包括：（1）保持企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性；（2）限制企業(yè)非經(jīng)營性支出；（3）限制企業(yè)資本支出的規(guī)模；（4）限制公司再舉債規(guī)模；（5）限制公司的長期投資。借款的用途不得改變屬于特殊性保護(hù)條款。所以本題答案選ABC。6.下列各項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資本成本提高的有（）A.因總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，導(dǎo)致無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率提高B.企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小C.資本市場缺乏效率，證券的市場流動(dòng)性低D.企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時(shí)限長答案：ACD解析：無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率提高，投資者要求的必要報(bào)酬率也會(huì)提高，從而導(dǎo)致企業(yè)資本成本提高，選項(xiàng)A正確；企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，投資者要求的必要報(bào)酬率會(huì)降低，企業(yè)資本成本會(huì)降低，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；資本市場缺乏效率，證券的市場流動(dòng)性低，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)大，要求的必要報(bào)酬率高，企業(yè)資本成本會(huì)提高，選項(xiàng)C正確；企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時(shí)限長，籌資的資本成本會(huì)提高，選項(xiàng)D正確。所以本題答案選ACD。7.下列各項(xiàng)中，屬于上市公司股票回購動(dòng)機(jī)的有（）A.替代現(xiàn)金股利B.改變公司的資本結(jié)構(gòu)C.傳遞公司信息D.基于控制權(quán)的考慮答案：ABCD解析：上市公司股票回購的動(dòng)機(jī)主要包括：（1）現(xiàn)金股利的替代；（2）改變公司的資本結(jié)構(gòu)；（3）傳遞公司信息；（4）基于控制權(quán)的考慮。所以本題答案選ABCD。8.下列各項(xiàng)指標(biāo)中，與保本點(diǎn)呈同向變化關(guān)系的有（）A.單位售價(jià)B.預(yù)計(jì)銷量C.固定成本總額D.單位變動(dòng)成本答案：CD解析：保本銷售量=固定成本÷（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）。單位售價(jià)與保本點(diǎn)呈反向變化關(guān)系，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；預(yù)計(jì)銷量與保本點(diǎn)無關(guān)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；固定成本總額與保本點(diǎn)呈同向變化關(guān)系，選項(xiàng)C正確；單位變動(dòng)成本與保本點(diǎn)呈同向變化關(guān)系，選項(xiàng)D正確。所以本題答案選CD。9.下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)績效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)的有（）A.盈利能力指標(biāo)B.資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)C.債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)D.經(jīng)營增長指標(biāo)答案：ABCD解析：財(cái)務(wù)績效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)由反映企業(yè)盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況和經(jīng)營增長狀況等四個(gè)方面的基本指標(biāo)和修正指標(biāo)構(gòu)成。所以本題答案選ABCD。10.下列關(guān)于企業(yè)預(yù)算編制方法的表述中，正確的有（）A.零基預(yù)算法不受歷史期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的不合理因素影響B(tài).滾動(dòng)預(yù)算法能夠使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間相對(duì)應(yīng)C.彈性預(yù)算法適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算D.增量預(yù)算法以歷史期實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及其預(yù)算為基礎(chǔ)答案：ACD解析：零基預(yù)算法是指企業(yè)不以歷史期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及其預(yù)算為基礎(chǔ)，以零為起點(diǎn)，從實(shí)際需要出發(fā)分析預(yù)算期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的合理性，經(jīng)綜合平衡，形成預(yù)算的預(yù)算編制方法，不受歷史期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的不合理因素影響，選項(xiàng)A正確；滾動(dòng)預(yù)算法是指企業(yè)根據(jù)上一期預(yù)算執(zhí)行情況和新的預(yù)測結(jié)果，按既定的預(yù)算編制周期和滾動(dòng)頻率，對(duì)原有的預(yù)算方案進(jìn)行調(diào)整和補(bǔ)充、逐期滾動(dòng)、持續(xù)推進(jìn)的預(yù)算編制方法，它不與會(huì)計(jì)期間相對(duì)應(yīng)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；彈性預(yù)算法適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，選項(xiàng)C正確；增量預(yù)算法是指以歷史期實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及其預(yù)算為基礎(chǔ)，結(jié)合預(yù)算期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及相關(guān)影響因素的變動(dòng)情況，通過調(diào)整歷史期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)項(xiàng)目及金額形成預(yù)算的預(yù)算編制方法，選項(xiàng)D正確。所以本題答案選ACD。三、判斷題1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)理論包括利潤最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化和相關(guān)者利益最大化等理論，其中，企業(yè)價(jià)值最大化考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，并且避免了企業(yè)的短期行為。（）答案：√解析：企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，不僅考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，而且能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。所以本題說法正確。2.市場組合的風(fēng)險(xiǎn)就是市場風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不能通過資產(chǎn)組合來消除。（）答案：√解析：市場組合是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合，它的收益率就是市場平均收益率。市場組合的風(fēng)險(xiǎn)就是市場風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險(xiǎn)。所以本題說法正確。3.企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然會(huì)增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但能擴(kuò)大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。（）答案：×解析：企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但可能會(huì)因限制了客戶的范圍而減少商品銷售額，不一定能給企業(yè)帶來更多的收益。所以本題說法錯(cuò)誤。4.可轉(zhuǎn)換債券的持有人具有在未來按一定的價(jià)格購買普通股股票的權(quán)利，因此可轉(zhuǎn)換債券具有買入期權(quán)的性質(zhì)。（）答案：√解析：可轉(zhuǎn)換債券賦予了債券持有者未來按一定的價(jià)格購買普通股股票的選擇權(quán)，這種選擇權(quán)類似于買入期權(quán)，所以可轉(zhuǎn)換債券具有買入期權(quán)的性質(zhì)。所以本題說法正確。5.在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售額變動(dòng)所引起的息稅前利潤變動(dòng)的幅度。（）答案：√解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動(dòng)率÷銷售額變動(dòng)率，它反映了在固定成本不變的情況下，銷售額變動(dòng)所引起的息稅前利潤變動(dòng)的幅度。所以本題說法正確。6.剩余股利政策能保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)價(jià)值長期最大化。（）答案：√解析：剩余股利政策是指公司在有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配。這種政策能保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低，從而使企業(yè)價(jià)值長期最大化。所以本題說法正確。7.財(cái)務(wù)分析中的效率比率，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得之間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。（）答案：√解析：效率比率是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。比如，成本利潤率、銷售利潤率等都屬于效率比率。所以本題說法正確。8.預(yù)算是企業(yè)在預(yù)測、決策的基礎(chǔ)上，以數(shù)量和金額的形式反映企業(yè)未來一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營、投資、財(cái)務(wù)等活動(dòng)的具體計(jì)劃。（）答案：√解析：預(yù)算是企業(yè)在預(yù)測、決策的基礎(chǔ)上，以數(shù)量和金額的形式反映企業(yè)未來一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營、投資、財(cái)務(wù)等活動(dòng)的具體計(jì)劃，是為實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)而對(duì)各種資源和企業(yè)活動(dòng)做的詳細(xì)安排。所以本題說法正確。9.企業(yè)正式下達(dá)執(zhí)行的預(yù)算，一般不予調(diào)整。（）答案：√解析：企業(yè)正式下達(dá)執(zhí)行的預(yù)算，一般不予調(diào)整。預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算。所以本題說法正確。10.作業(yè)成本計(jì)算法與傳統(tǒng)成本計(jì)算法的主要區(qū)別在于間接費(fèi)用的分配方法不同。（）答案：√解析：作業(yè)成本計(jì)算法與傳統(tǒng)成本計(jì)算法的主要區(qū)別在于間接費(fèi)用的分配方法不同。傳統(tǒng)成本計(jì)算法下，間接費(fèi)用以直接人工工時(shí)或機(jī)器工時(shí)等為分配標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分配；而作業(yè)成本計(jì)算法下，間接費(fèi)用先按作業(yè)進(jìn)行歸集，然后根據(jù)作業(yè)成本動(dòng)因分配到各產(chǎn)品中。所以本題說法正確。四、計(jì)算分析題1.甲公司擬投資一個(gè)新項(xiàng)目，現(xiàn)有A、B兩個(gè)方案可供選擇，相關(guān)資料如下：（1）A方案原始投資額在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目壽命期為6年，凈現(xiàn)值為19.8萬元；（2）B方案原始投資額為100萬元，在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目壽命期為4年，初始投資后每年的凈現(xiàn)金流量均為50萬元。已知項(xiàng)目的折現(xiàn)率為10%。（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，10%，6）＝4.3553。要求：（1）計(jì)算B方案的凈現(xiàn)值；（2）用等額年金法作出投資決策；（3）用共同年限法作出投資決策。答案：（1）B方案的凈現(xiàn)值=50×（P/A，10%，4）-100=50×3.1699-100=58.495（萬元）（2）A方案的等額年金=19.8÷（P/A，10%，6）=19.8÷4.3553≈4.54（萬元）B方案的等額年金=58.495÷（P/A，10%，4）=58.495÷3.1699≈18.45（萬元）由于B方案的等額年金大于A方案的等額年金，所以應(yīng)選擇B方案。（3）共同年限為12年。A方案調(diào)整后凈現(xiàn)值=19.8+19.8×（P/F，10%，6）+19.8×（P/F，10%，12）=19.8+19.8×0.5645+19.8×0.3186≈35.78（萬元）B方案調(diào)整后凈現(xiàn)值=58.495+58.495×（P/F，10%，4）+58.495×（P/F，10%，8）=58.495+58.495×0.6830+58.495×0.4665≈107.23（萬元）由于B方案調(diào)整后凈現(xiàn)值大于A方案調(diào)整后凈現(xiàn)值，所以應(yīng)選擇B方案。解析：（1）計(jì)算B方案凈現(xiàn)值，根據(jù)凈現(xiàn)值公式，凈現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值減去原始投資額現(xiàn)值，已知每年凈現(xiàn)金流量和年金現(xiàn)值系數(shù)，可直接計(jì)算。（2）等額年金法是將各方案的凈現(xiàn)值按照年金現(xiàn)值系數(shù)分?jǐn)偟礁髂?，比較等額年金大小進(jìn)行決策。（3）共同年限法是找出各方案壽命期的最小公倍數(shù)作為共同年限，然后對(duì)各方案進(jìn)行重復(fù)投資，計(jì)算調(diào)整后的凈現(xiàn)值，比較大小進(jìn)行決策。2.乙公司生產(chǎn)并銷售單一產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位售價(jià)為50元，單位變動(dòng)成本為30元，固定成本為50000元。要求：（1）計(jì)算保本銷售量和保本銷售額；（2）若目標(biāo)利潤為30000元，計(jì)算實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量和銷售額；（3）若預(yù)計(jì)銷售量為5000件，計(jì)算安全邊際量和安全邊際率，并評(píng)價(jià)該企業(yè)的經(jīng)營安全程度。答案：（1）保本銷售量=固定成本÷（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）=50000÷（50-30）=2500（件）保本銷售額=保本銷售量×單價(jià)=2500×50=125000（元）（2）實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量=（固定成本+目標(biāo)利潤）÷（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）=（50000+30000）÷（50-30）=4000（件）實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售額=實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量×單價(jià)=4000×50=200000（元）（3）安全邊際量=預(yù)計(jì)銷售量-保本銷售量=5000-2500=2500（件）安全邊際率=安全邊際量÷預(yù)計(jì)銷售量×100%=2500÷5000×100%=50%因?yàn)榘踩呺H率在40%以上，所以該企業(yè)的經(jīng)營安全程度為很安全。解析：（1）根據(jù)保本銷售量和保本銷售額的計(jì)算公式進(jìn)行計(jì)算。（2）實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量和銷售額的計(jì)算公式是在保本銷售量和銷售額公式基礎(chǔ)上，考慮目標(biāo)利潤得出的。（3）安全邊際量是預(yù)計(jì)銷售量超過保本銷售量的差額，安全邊際率是安全邊際量與預(yù)計(jì)銷售量的比率，根據(jù)安全邊際率的大小可以評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營安全程度。五、綜合題1.丙公司是一家上市公司，相關(guān)資料如下：資料一：2024年末資產(chǎn)負(fù)債表簡表如下：單位：萬元|資產(chǎn)|金額|負(fù)債及所有者權(quán)益|金額||—-|—-|—-|—-||貨幣資金|1000|短期借款|2000||應(yīng)收賬款|3000|應(yīng)付賬款|1000||存貨|5000|長期借款|3000||固定資產(chǎn)|6000|實(shí)收資本|5000||無形資產(chǎn)|1000|留存收益|6000||資產(chǎn)總計(jì)|16000|負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)|16000|資料二：2024年?duì)I業(yè)收入為20000萬元，營業(yè)成本為12000萬元，凈利潤為2000萬元。資料三：經(jīng)測算，2025年?duì)I業(yè)收入預(yù)計(jì)增長20%，營業(yè)凈利率預(yù)計(jì)保持不變，公司擬按10%的比例提取法定盈余公積，并按50%的比例向投資者分配現(xiàn)金股利。要求：（1）計(jì)算2024年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)；（2）計(jì)算2024年的凈資產(chǎn)收益率；（3）運(yùn)用因素分析法依次分析營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響；（4）計(jì)算2025年的外部融資需求量。答案：（1）營業(yè)凈利率=凈利潤÷營業(yè)收入×100%=2000÷20000×100%=10%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷平均總資產(chǎn)=20000÷16000=1.25（次）權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權(quán)益=16000÷（5000+6000）=1.4545（2）2024年凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=10%×1.25×1.4545=18.18%（3）假設(shè)營業(yè)凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響為A，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響為B，權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響為C。用基期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)替代，計(jì)算營業(yè)凈利率變動(dòng)的影響：A=（10%-基期營業(yè)凈利率）×基期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×基期權(quán)益乘數(shù)假設(shè)基期營業(yè)凈利率為10%（本題未提及基期數(shù)據(jù)變化，默認(rèn)與本期相同），則A=（10%-10%）×1.25×1.4545=0用變動(dòng)后的營業(yè)凈利率和基期權(quán)益乘數(shù)替代，計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響：B=10%×（1.25-基期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）×基期權(quán)益乘數(shù)假設(shè)基期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.25（本題未提及基期數(shù)據(jù)變化，默認(rèn)與本期相同），則B=10%×（1.25-1.25）×1.4545=0用變動(dòng)后的營業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率替代，計(jì)算權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)的影響：C=10%×1.25×（1.4545-基期權(quán)益乘數(shù)）假設(shè)基期權(quán)益乘數(shù)為1.4545（本題未提及基期數(shù)據(jù)變化，默認(rèn)與本期相同），則C=10%×1.25×（1.4545-1.4545）=0（4）2025年?duì)I業(yè)收入=20000×（1+20%）=24000（萬元）2025年凈利潤=24000×10%=2400（萬元）2025年提取法定盈余公積=2400×10%=240（萬元）2025年向投資者分配現(xiàn)金股利=2400×50%=1200（萬元）2025年留存收益增加額=2400-240-1200=960（萬元）敏感資產(chǎn)=貨幣資金+應(yīng)收賬款+存貨=1000+3000+5000=9000（萬元）敏感負(fù)債=應(yīng)付賬款=1000（萬元）外部融資需求量=（敏感資產(chǎn)÷營業(yè)收入）×營業(yè)收入增加額-（敏感負(fù)債÷營業(yè)收