"十五五"時期強(qiáng)化央國企引領(lǐng)的六大重點(diǎn)"十五五""十五五"時期強(qiáng)化央國企引領(lǐng)的六大重點(diǎn)"十五五"系列報告之五首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家:章俊宏觀分析師:張迪"十五五""十五五"時期強(qiáng)化央國企引領(lǐng)的六大重點(diǎn)"十五五"系列報告之五分析師科技創(chuàng)新將成為中美博弈的前沿陣地。央國企要抓住這一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變。l。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長模式正處在從土地財政到新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期。央國企逆周期投資在財政政確把握"兩個毫不動搖"的新時代含義"十五五"時期是從土地財政到新質(zhì)周期調(diào)節(jié),更好服務(wù)國家戰(zhàn)略。l強(qiáng)化央國企逆周期調(diào)節(jié)的六大重點(diǎn)下,"十五五"時期,作為推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的戰(zhàn)略力量,央國企要強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié),在科技和產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)、公共服務(wù)、戰(zhàn)略安全支撐等六大重點(diǎn)方向發(fā)揮引領(lǐng)作用,更好履行以服務(wù)國家戰(zhàn)略為導(dǎo)向的功能使命。鍛造國家戰(zhàn)略科技力量。重點(diǎn)布局基礎(chǔ)和前沿科技領(lǐng)域,提升原創(chuàng)性引領(lǐng)性技鏈長。l二是。推動央國企"向關(guān)系國計民生的公域集中。l三是。切實(shí)維護(hù)與現(xiàn)代化建設(shè)保障網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)據(jù)安全;切實(shí)保障與現(xiàn)代化建設(shè)相適應(yīng)的能源資源供給。章俊首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家zhangjun_yj@分析師登記編碼:S0130523070003:010-8092-7737:zhangdi_分析師登記編碼:S0130524060001l四是。其一,強(qiáng)化重大項目投資引領(lǐng)。業(yè);助力脫貧攻堅;健全政策保障機(jī)制。強(qiáng)央地合作,優(yōu)化區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局;助力鄉(xiāng)村振興促進(jìn)城鄉(xiāng)融合發(fā)展。l六是增強(qiáng)主動運(yùn)用、促進(jìn)我國提升全球產(chǎn)業(yè)分工地位和話語權(quán)。l風(fēng)險提示:勢不確定性的風(fēng)險。一、"十五五"時期是強(qiáng)化央國企逆周期調(diào)節(jié)的攻堅期4(一)更好應(yīng)對百年未有之大變局的必然要求.4(二)推動新舊動能加快轉(zhuǎn)換的應(yīng)有之義4(三)引領(lǐng)科技飛躍的關(guān)鍵力量5二、央國企的逆周期投資是中國特色宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器6(一)央國企是邁向2035年基本實(shí)現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化的中堅力量6(二)以服務(wù)國家戰(zhàn)略為導(dǎo)向的功能性改革的內(nèi)在要求7(三)準(zhǔn)確把握"兩個毫不動搖"的新時代含義8三、強(qiáng)化央國企逆周期調(diào)節(jié)的六大重點(diǎn)10(一)強(qiáng)化科技和產(chǎn)業(yè)引領(lǐng),推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(二)強(qiáng)化公共服務(wù),推進(jìn)"投資于人"…14(三)強(qiáng)化重點(diǎn)領(lǐng)域保障,有力支撐國家戰(zhàn)略安全16(四)全方位擴(kuò)大內(nèi)需,暢通國民經(jīng)濟(jì)大循環(huán)17(五)強(qiáng)化區(qū)域協(xié)同,促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展…20(六)深度參與全球產(chǎn)業(yè)分工和合作,助力高水平對外開放21風(fēng)險提示22"十五五"時期(2026-2030年)在我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展進(jìn)程中具有特殊歷史地位,是邁向2035年基本實(shí)現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化承上啟下的關(guān)鍵時期。在國民經(jīng)濟(jì)中起主導(dǎo)作用的央國企長期以來一直是政府進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要抓手之一"十五五"時期,央國企在中國經(jīng)濟(jì)的逆周期調(diào)節(jié)中將扮演著至關(guān)重要的角色。在"兩個變局,一個飛躍"這一大背景下,央國企必須牢牢把握中國式現(xiàn)代化的本質(zhì)要求,強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié),在科技和產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)、公共服務(wù)、戰(zhàn)略安全支撐、擴(kuò)大內(nèi)需、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、高水平對外開放六大重點(diǎn)方向發(fā)揮引領(lǐng)作用,更好履行以服務(wù)國家戰(zhàn)略為導(dǎo)向的功能使命一、"十五五"時期是強(qiáng)化央國企逆周期調(diào)節(jié)的攻堅期"十五五"時期(2026-2030年)是邁向2035年基本實(shí)現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化承上啟下的關(guān)鍵五年,是我國應(yīng)對"兩個變局,一個飛躍",全面塑造戰(zhàn)略優(yōu)勢的重要階段,要確?；緦?shí)現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化取得決定性進(jìn)展。央國企要進(jìn)一步深化改革,強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié),更好服務(wù)國家戰(zhàn)略(一)更好應(yīng)對百年未有之大變局的必然要求"十四五"以來,百年未有之大變局加速演進(jìn),我國發(fā)展進(jìn)入戰(zhàn)略機(jī)遇和風(fēng)險挑戰(zhàn)并存、不確定難預(yù)料因素增多的時期。"十五五"時期,這一百年未有之大變的態(tài)勢將持續(xù)演繹,大國博弈將進(jìn)一步加劇,國際秩序面臨重塑,我國發(fā)展面臨的不確定性將不斷增加。面對百年未有之大變局這一實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興必須直面的客觀現(xiàn)實(shí),必須統(tǒng)籌發(fā)展與安全,不斷提升應(yīng)對全球局勢變化的抗風(fēng)險能力。百年未有之大變局中最為關(guān)鍵的變量在于世界上主要國家之間的力量對比國家之間的競爭,經(jīng)濟(jì)發(fā)展是基礎(chǔ)"十四五"時期,中國GDP占全球比重最高2021年達(dá)到18.5%,2024年占比下降至16.8%。中國GDP占美國GDP比重2021年最高達(dá)到76.9%,2024年下降至64.2%人均GDP占美國人均GDP比重從2021年18.1%下降至2024年的15.5%。央國企是中國特色社會主義經(jīng)濟(jì)的"頂梁柱",是應(yīng)對外部環(huán)境變化和重大風(fēng)險挑戰(zhàn)的關(guān)鍵變量。應(yīng)通過不斷深化改革,推動央國企做強(qiáng)做優(yōu)做大,進(jìn)一步強(qiáng)化央國企逆周期布局,充分發(fā)揮國有經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)作用和戰(zhàn)略支撐作用,不斷增強(qiáng)我國的制度優(yōu)勢,牢牢把握發(fā)展主動權(quán),有力支撐強(qiáng)國建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)。圖1:我國近年GDP與人均GDP占全球美國比重均下降(%)資料來源:ind,中國銀河證券研究院圖2:全球經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)2016年以來持續(xù)上升全球:經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù):按GDP現(xiàn)價加權(quán)平均資料來源:ind,中國銀河證券研究院(二)推動新舊動能加快轉(zhuǎn)換的應(yīng)有之義"十五五"時期是新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期,更加強(qiáng)調(diào)因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù),發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點(diǎn)。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長模式正處在從土地財政到新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期。地方土地出讓收入占地方財政比重從2020年的44.3%,下降至2024年的25.6%。當(dāng)前,新質(zhì)生產(chǎn)力已經(jīng)在實(shí)踐中形成并展示出對高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)勁推動力、支撐力。"十五五"時期是中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。新質(zhì)生產(chǎn)力將成為"十五五"時期乃至更長時期中,驅(qū)動中國經(jīng)濟(jì)增長的強(qiáng)勁動力。7月政治局會議強(qiáng)調(diào)"十五五"時期需要"推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長"。"十五五"時期,我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展處在轉(zhuǎn)型升級的重要關(guān)口,中國經(jīng)濟(jì)將邁入全力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力,推動新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期,要牢牢把握高質(zhì)量發(fā)展這個首要任務(wù),把因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力擺在更加突出的戰(zhàn)略位置,推動中國經(jīng)濟(jì)可以輕裝上陣來專注發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。央國企作為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的排頭兵和主力軍,要立足國家戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展需要,強(qiáng)化發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的制度保障,加快構(gòu)建以先進(jìn)制造業(yè)為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系,以發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力為強(qiáng)國建設(shè)、民族復(fù)興提供堅強(qiáng)支撐。圖3:地方土地出讓收入及占地方土地財政收入比重變化(億元)資料來源:ind,中國銀河證券研究院圖4:我國"三新"經(jīng)濟(jì)增加值及占資料來源:ind,中國銀河證券研究院(三)引領(lǐng)科技飛躍的關(guān)鍵力量人工智能催生的第四次工業(yè)革命科技飛躍目前,第四次革命方興未艾,其核心技術(shù)包括人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等,但最具有革命性和普遍性的技術(shù)則是人工智能。人工智能的發(fā)展不僅是技術(shù)的突破,更是人類認(rèn)識和改造世界能力的飛躍。人工智能技術(shù)的崛起正帶來一場引領(lǐng)新時代的全方位的科技革命,其影響將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過前三次。中國式現(xiàn)代化關(guān)鍵在科技現(xiàn)代化。"十四五"規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要指出要把"堅持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展"作為"全面塑造發(fā)展新優(yōu)勢"的重要舉措,強(qiáng)調(diào)要"堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位"。"十四五"時期,美國聯(lián)合西方國家加大對我國的科技封鎖,確保在關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域保持絕對領(lǐng)先優(yōu)勢。面對美國嚴(yán)苛的半導(dǎo)體制裁,Deepseek脫穎而出,重塑全球人工智能行業(yè)的競爭格局。chatGPT的出現(xiàn)重振美股,Deepseek-R1躋身全球大模型第一梯隊提振中國投資者信心。央國企是引領(lǐng)科技飛躍的關(guān)鍵力量。"十五五"時期是新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的加速期,美國對我國的戰(zhàn)略遏制和打壓力度將進(jìn)一步升級,中美在全球范圍爭奪科技制高點(diǎn)的競爭將更為激烈,以人工智能為代表的科技創(chuàng)新將成為中美博弈的前沿陣地。央國企作為國家戰(zhàn)略科技力量的重要組成部分,肩負(fù)著科技創(chuàng)新與戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)布局的重要使命。央國企要抓住這一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革帶來生產(chǎn)力躍升機(jī)遇,推動我國科技和產(chǎn)業(yè)發(fā)展由"跟隨者"向"引領(lǐng)者"轉(zhuǎn)變,有力支撐強(qiáng)國建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)。圖5:Deepseek發(fā)布后上證綜指表現(xiàn)(截至2025.10.12)圖6:AI全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D資料來源:ind,中國銀河證券研究院二、央國企的逆周期投資是中國特色宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器"十五五"時期是基本實(shí)現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化夯實(shí)基礎(chǔ)、全面發(fā)力的關(guān)鍵時期。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長模式正從土地財政全面轉(zhuǎn)向新質(zhì)生產(chǎn)力。央國企逆周期投資在財政政策與貨幣政策以外構(gòu)成了一種中國特色的宏觀調(diào)控手段,為新舊動能平穩(wěn)接續(xù)轉(zhuǎn)換提供支撐。"十五五"時期,要進(jìn)一步強(qiáng)化(一)央國企是邁向2035年基本實(shí)現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化的中堅力量速。從國內(nèi)來看,當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)處于新舊動能切換過程中,中國經(jīng)濟(jì)面臨階段性的下行壓力依然較大,表現(xiàn)為"三期疊加"(經(jīng)濟(jì)增速換擋期、刺激政策消化期、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型陣痛期)問題依然較為突出。央國企在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中除了需要提高本身的經(jīng)濟(jì)效率,還承擔(dān)了大量的政策性負(fù)擔(dān),這表現(xiàn)為在經(jīng)濟(jì)下行期間央國企進(jìn)行的逆周期投資。"十五五"時期,央國企在中國經(jīng)濟(jì)的逆周期調(diào)節(jié)中將扮演著至關(guān)重要的角色。特色社會主義的重要物質(zhì)基礎(chǔ)和政治基礎(chǔ),是黨執(zhí)政興國的重要支柱和依靠力量。國有企業(yè)資產(chǎn)總額從1997年的12.5萬億增長至2023年的372萬億,增長了29倍,與GDP比重從126.6%提升至2023年的287.3%,為央國企逆周期投資提供了堅實(shí)物質(zhì)基礎(chǔ),也是中國特色社會主義制度優(yōu)勢的重要體現(xiàn)。構(gòu)性降杠桿的需求,政府部門特別是中央政府加杠桿的重要性和迫切性顯得尤為明顯。在居民和企業(yè)等微觀主體信心較弱,自發(fā)的投資動能相對不足下,我國中央政府杠桿率仍有較大提升空間,未來中央加杠桿是推動經(jīng)濟(jì)回升向好的重要動力。2024年,我國政府部門杠桿率為60.8%,其中中央政府杠桿率為25.6%,遠(yuǎn)低于日本、意大利、英國、法國等國家。民企的順周期屬性客觀上也決定了當(dāng)下很難進(jìn)行大規(guī)模逆周期的超前投資布局。特別是在大力發(fā)展以數(shù)字經(jīng)濟(jì)和人工智能為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力過程中,對相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施要進(jìn)行適度超前投資布局。這些新型基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)領(lǐng)域投資大、投資周期長,央國企具有天然優(yōu)勢。圖7:全國國有企業(yè)資產(chǎn)總額及與GDP比重變化(萬億元;%)圖8:我國中央政府杠桿率仍有較大提升空間(%)表1:央國企定位政策脈絡(luò)分配階段會議或文件三個排頭兵2017年4月2023年2024年7月(二)以服務(wù)國家戰(zhàn)略為導(dǎo)向的功能性改革的內(nèi)在要求新一輪國企改革深化提升是以更好服務(wù)國家戰(zhàn)略為導(dǎo)向的功能性改革,以增強(qiáng)核心功能和提高核心競爭力為重點(diǎn)。推動央國企在建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、構(gòu)建新發(fā)展格局中充分引領(lǐng)作用,是國有企業(yè)改革深化提升行動的鮮明導(dǎo)向。增強(qiáng)國有企業(yè)核心功能、提升核心競爭力,是新征程上從中國式現(xiàn)代化全局出發(fā)對國資國企工作思路的戰(zhàn)略性調(diào)整。其中,增強(qiáng)核心功能是央國企擔(dān)負(fù)新使命新任務(wù)的必然要求,要把核心功能體現(xiàn)在增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)作用和戰(zhàn)略支撐作用上,體現(xiàn)在更好履行戰(zhàn)略安全支撐、科技和產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)、公共服務(wù)等功能上,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)屬性、政治屬性和社會屬性的有機(jī)統(tǒng)一。央國企大多分布在關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域,是實(shí)現(xiàn)國家戰(zhàn)略意圖、應(yīng)對外部環(huán)境變化和重大風(fēng)險挑戰(zhàn)的關(guān)鍵變量。聚焦國之大者、圍繞國之所需,切實(shí)把充分發(fā)揮戰(zhàn)略功能價值放在優(yōu)先位置。圖9:新一輪國企改革重點(diǎn)是服務(wù)國家戰(zhàn)略的功能性改革(三)準(zhǔn)確把握"兩個毫不動搖"的新時代含義"兩個毫不動搖"政策脈絡(luò):兩個毫不動搖"即"毫不動搖地鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟(jì)毫不動搖地鼓勵、支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展",是我們黨在社會主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)的艱辛探索中總結(jié)出的科學(xué)經(jīng)驗。國有企業(yè)是公有制經(jīng)濟(jì)的重要組成部分和實(shí)現(xiàn)形式,是維護(hù)社會穩(wěn)定的堅強(qiáng)力量,是保障和改善民生的堅強(qiáng)依靠,是增強(qiáng)國家競爭力的堅強(qiáng)支柱1997年,十五大報告指出"公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展,是我國社會主義初級階段的一項基地鼓勵、支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展",為我國多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展奠定了制度基礎(chǔ)。十八大以來,歷次黨代會等重要會議進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)"兩個毫不動搖",為我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展指明了方向。2013年,十八屆三中全會在"兩個毫不動搖"基礎(chǔ)上,提出"公有制經(jīng)濟(jì)和非公有制經(jīng)濟(jì)都是社會主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,都是我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要基礎(chǔ)"。2017年,十九大明確指出"必須堅持和完善我國社會主義基本經(jīng)濟(jì)制度和分配制度,毫不動搖鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟(jì),毫不動搖鼓勵、支持、引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展",并將其寫入新時代堅持和發(fā)展中國特色社會主義的基本方略。2022年,二十大進(jìn)一步指出"堅持和完善社會主義基本經(jīng)濟(jì)制度,毫不動搖鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟(jì),毫不動搖鼓勵、支持、引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展"。2024年,二十屆三中全會將堅持和落實(shí)"兩個毫不動搖"作為構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的首要任務(wù)。正是在堅持"兩個毫不動搖"的過程中,才能創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和社會長期穩(wěn)定兩大奇跡。圖10:"兩個毫不動搖"政策脈絡(luò)準(zhǔn)確把握"兩個毫不動搖"的新時代含義。當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)的底層邏輯在發(fā)生重大變化,經(jīng)濟(jì)增長驅(qū)動力從傳統(tǒng)的土地財政全面轉(zhuǎn)向新質(zhì)生產(chǎn)力,這是一場巨大的"轉(zhuǎn)型革命"。雖然地方政府在土地財政中扮演核心角色,但科技創(chuàng)新是新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要義,在中國經(jīng)濟(jì)的底層邏輯從土地財政轉(zhuǎn)向新質(zhì)生產(chǎn)力過程中,地方政府需要讓位于市場化的企業(yè),后者將成為驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長的核心載體。當(dāng)下和未來,民企在前端創(chuàng)新和后端市場化應(yīng)用繼續(xù)發(fā)揮領(lǐng)頭羊的作用,但全要素生產(chǎn)率的提升也需要來自強(qiáng)大的制造業(yè)能力和相關(guān)新型基礎(chǔ)設(shè)施的配套,這需要更多依賴央國企的做大做強(qiáng)做優(yōu)。因此,我們認(rèn)為所謂的"國進(jìn)民退"和"民進(jìn)國退"之爭未來會被逐步淡化,民企和央國企在發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力過程中將各自發(fā)揮自身的資源稟賦優(yōu)勢,促進(jìn)國企民企高質(zhì)量協(xié)同發(fā)展,二者相互支持配合,形成合力來推動新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展和飛躍,為兩個毫不動搖的基本國策賦予了新時代含表2:"十二五""十三五""十四五"規(guī)劃對國企改革表述基本經(jīng)濟(jì)制度,營造各種所有制經(jīng)濟(jì)依法平等使革,進(jìn)一步放寬市場準(zhǔn)入,形成有效競爭的市場算和收益分享制度,合理分配和使用國有資本收約非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制度性障礙,全面落實(shí)促發(fā)展的法律制度,優(yōu)化外部環(huán)境,加強(qiáng)對非公有三、強(qiáng)化央國企逆周期調(diào)節(jié)的六大重點(diǎn)二十屆三中全會《決定》指出:"推動國有資本向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中,向關(guān)系國計民生的公共服務(wù)、應(yīng)急能力、公益性領(lǐng)域等集中,向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中"在"兩個變局,一個飛躍"這一大背景下,"十五五"時期,央國企必須牢牢把握中國式現(xiàn)代化的本質(zhì)要求,強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié),在科技和產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)、公共服務(wù)、戰(zhàn)略安全支撐、擴(kuò)大內(nèi)需、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、高水平對外開放六大重點(diǎn)方向發(fā)揮引領(lǐng)作用,更好履行以服務(wù)國家戰(zhàn)略為導(dǎo)向的功能使命。圖11:"十五五"時期強(qiáng)化央國企引領(lǐng)的六大著力點(diǎn)當(dāng)前,全球科技創(chuàng)新進(jìn)入空前密集活躍的時期,以人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等為核心的新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在成為影響大國競爭格局的重要力量。世界主要國家都在大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè),搶占新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革制高點(diǎn)。"向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中"是推動央國企搶占科技和產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn),為我國在大國博弈中贏得戰(zhàn)略主動的關(guān)鍵領(lǐng)域。"十五五"時期,中國式現(xiàn)代化關(guān)鍵在于科技現(xiàn)代化,全面建成社會主義現(xiàn)代化強(qiáng)國關(guān)鍵看科技自立自強(qiáng)。央國企作為新型舉國體制實(shí)施的核心載體和國家戰(zhàn)略科技力量的重要組成部分,必須準(zhǔn)確把握在我國科技創(chuàng)新全局中的戰(zhàn)略定位,把科技創(chuàng)新作為"頭號任務(wù)",加快推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān),為發(fā)展壯大國家戰(zhàn)略科技力量提供重要支撐。著力做好以下三方面:第一,重點(diǎn)布局基礎(chǔ)和前沿科技領(lǐng)域,提升原創(chuàng)性引領(lǐng)性技術(shù)供給能力。一是大力推進(jìn)"卡脖子"技術(shù)攻關(guān),努力實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵核心技術(shù)自主可控。要突出戰(zhàn)略導(dǎo)向,強(qiáng)化內(nèi)在、長期價值,健全國有企業(yè)打造原創(chuàng)技術(shù)策源地的政策體系和制度安排。要充分發(fā)揮新型舉國體制優(yōu)勢,圍繞基礎(chǔ)研究和應(yīng)用基礎(chǔ)研究、"卡脖子"關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、前沿性顛覆性原創(chuàng)技術(shù)研究,不斷加大研發(fā)投入,帶動產(chǎn)業(yè)鏈上中下游企業(yè)共同參與,打造創(chuàng)新聯(lián)合體升級版,大力推進(jìn)科技攻關(guān),努力掌握更多擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的關(guān)鍵核心技術(shù)。推動人工智能、量子科技、前沿半導(dǎo)體、生命健康、新能源等重點(diǎn)前沿科技領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)整體突破,引領(lǐng)技術(shù)變革方向。二是加大多元化研發(fā)投入,當(dāng)好"耐心資本"。央國企要不斷建立健全多元化科技投入機(jī)制,推動科技與金融資本深度融合,加大多元化研發(fā)投入,暢通金融服務(wù)科技創(chuàng)新的體制機(jī)制,提高金融服務(wù)科技創(chuàng)新質(zhì)效。第二,加快科技成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用?？萍汲晒D(zhuǎn)化連接創(chuàng)新鏈與產(chǎn)業(yè)鏈,是科技創(chuàng)新的"最后一公里"央國企作為連接政府和市場的重要載體,處在產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新鏈相結(jié)合的樞紐位置,在新型舉國體制中發(fā)揮著特殊重要的作用,要切實(shí)搭好科技成果轉(zhuǎn)化的橋梁,著力打通科技成果轉(zhuǎn)化的堵點(diǎn)斷點(diǎn)。一是加強(qiáng)企業(yè)主導(dǎo)的產(chǎn)學(xué)研深度融合和研發(fā)平臺建設(shè)。黨的二十大報告要求,"加強(qiáng)企業(yè)主導(dǎo)的產(chǎn)學(xué)研深度融合,強(qiáng)化目標(biāo)導(dǎo)向,提高科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化水平"。針對我國在產(chǎn)學(xué)研深度融合方面尚存在的體制機(jī)制障礙,要加強(qiáng)以企業(yè)為主體構(gòu)建上下游緊密合作的創(chuàng)新聯(lián)合體,促進(jìn)創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈、人才鏈深度融合,牽頭或參與建設(shè)國家實(shí)驗室、全國重點(diǎn)實(shí)驗室等國家級創(chuàng)新平臺,加強(qiáng)與科研院所、高等學(xué)校等創(chuàng)新主體深度合作,引導(dǎo)更多創(chuàng)新資源向企業(yè)集聚,提升科技創(chuàng)新整體效能,進(jìn)一步激發(fā)各類主體的創(chuàng)新活力。二是補(bǔ)強(qiáng)中試等科技成果轉(zhuǎn)化薄弱環(huán)節(jié)。央國企要優(yōu)化"中試放大"階段的資源配置,做好中試平臺布局謀劃工作,加快布局建設(shè)一批概念驗證中心、中試驗證平臺并開放共享,加速科技成果從"1到100"的放大驗證第三,加快建設(shè)科技創(chuàng)新國家戰(zhàn)略人才力量。黨的二十大報告鮮明提出:"強(qiáng)化現(xiàn)代化建設(shè)人才支撐",并對深入實(shí)施新時代人才強(qiáng)國戰(zhàn)略作出全面部署。積極參與高水平人才高地和吸引集聚人才平臺建設(shè),加快打造科技創(chuàng)新國家戰(zhàn)略人才力量。構(gòu)建以創(chuàng)新價值、能力、貢獻(xiàn)為導(dǎo)向的科技人才評價體系,探索創(chuàng)新對科技人才的激勵手段,讓廣大科技人才創(chuàng)新活力和創(chuàng)造潛能充分釋放。要以鮮明的導(dǎo)向加大對創(chuàng)新骨干人員的激勵力度,把工資總額增量優(yōu)先用于作出貢獻(xiàn)的科技人才,對承擔(dān)國家重大科技項目的科研團(tuán)隊工資總額實(shí)行單列。圖12:各國基礎(chǔ)研發(fā)強(qiáng)度比較圖13:不同創(chuàng)新主體的發(fā)明專利產(chǎn)業(yè)化率縱觀人類社會現(xiàn)代化發(fā)展歷程,產(chǎn)業(yè)體系的現(xiàn)代化是現(xiàn)代化的核心,是決定大國興衰的關(guān)鍵因素。產(chǎn)業(yè)競爭力關(guān)乎國家競爭力,只有持續(xù)推動產(chǎn)業(yè)升級,才能不斷塑造新的國家競爭優(yōu)勢。國際上看,當(dāng)前全球新科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入推進(jìn),產(chǎn)業(yè)競爭異常激烈。世界主要國家都在大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè),搶占新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革制高點(diǎn)。央國企作為建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的主力軍,需要更好發(fā)揮央國企產(chǎn)業(yè)支撐引領(lǐng)作用,加快現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè),為推進(jìn)中國式現(xiàn)代化貢獻(xiàn)力量。央國企要積極布局產(chǎn)業(yè)新賽道,加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力,大力培育發(fā)展新動能,促進(jìn)加快形成自主可控、安全可靠、競爭力強(qiáng)的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。一是引領(lǐng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。從體量上看,以制造業(yè)為主的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)依然是我國經(jīng)濟(jì)最主要的組成部分,也是國有企業(yè)特別是中央企業(yè)布局的主要領(lǐng)域。中央企業(yè)超過70%的資產(chǎn)集中在石油化工、冶金礦業(yè)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。深入實(shí)施產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程和制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展專項工作,加快技術(shù)改造和設(shè)備升級,優(yōu)化重大生產(chǎn)力布局,推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展,增強(qiáng)高鐵、電力裝備、新能源、通信設(shè)備等領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢,全面提升我國產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級化和產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平。圖14:我國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化(%)二是帶動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)代表新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的方向,是國家培育發(fā)展新動能、贏得未來競爭新優(yōu)勢的關(guān)鍵領(lǐng)域,是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展重要引擎。未來產(chǎn)業(yè)代表新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的方向,是一國把握未來發(fā)展主動權(quán)的關(guān)鍵所在,對未來產(chǎn)業(yè)的前瞻謀劃至關(guān)重要。國企發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),不僅是立足于自身做強(qiáng)做優(yōu)做大的迫切需要,更是服務(wù)于大國崛起與強(qiáng)國建設(shè)的必然選擇。央國企是發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵主體近年,央國企不斷集中力量、加快布局和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),已經(jīng)取得了明顯成效2018年至2024年,央企在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資規(guī)模由0.7萬億元增長至2.7萬億元,占投資總額的比重2024年超過40%。"十五五"時期,央國企要更大力度布局前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),大力發(fā)展新一代信息技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備等科技含量高、帶動作用大的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),積極培育孵化未來產(chǎn)業(yè),加快構(gòu)建集群化發(fā)展優(yōu)勢,努力搶占科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的制高點(diǎn)。圖16:戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)演進(jìn)央企戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資具有極高社會責(zé)任意識,是中國產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)的獨(dú)特構(gòu)成要素。發(fā)揮中國獨(dú)特的制度優(yōu)勢,以央國企為中心打造現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈鏈長,保障產(chǎn)業(yè)鏈安全,是維護(hù)國家產(chǎn)業(yè)安全的必然要求。央國企要主動擔(dān)當(dāng)產(chǎn)業(yè)鏈"鏈長",推動實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化。發(fā)揮央國企牽引帶動作用,切實(shí)提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平。央國企應(yīng)當(dāng)放眼全球、主動作為,帶頭落實(shí)國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展工程和龍頭企業(yè)保鏈穩(wěn)鏈工程,增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力,全面提升重要領(lǐng)域和節(jié)點(diǎn)自主可控程度,在全球新一輪產(chǎn)業(yè)競爭中掌握戰(zhàn)略主動。表3:現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈"鏈長企業(yè)"名單(部分)央國企是貫徹執(zhí)行黨中央決策部署的重要力量,代表國家承擔(dān)公共任務(wù),要圍繞國之所需,體現(xiàn)國家意志2025年國務(wù)院《政府工作報告》強(qiáng)調(diào)"推動更多資金資源'投資于人'、服務(wù)于民生",旨在強(qiáng)化宏觀政策民生導(dǎo)向,帶動公共投資、社會投資更多投向人,在保障和改善民生中打造新的急能力、公益性領(lǐng)域等集中,是央國企履行社會責(zé)任、彌補(bǔ)市場失靈的重要體現(xiàn),也是不斷升級的時代使命該領(lǐng)域基本上屬于自然壟斷行業(yè),具有鮮明的公共性、公益性和外部性,投資周期長、回報率低、服務(wù)要求高等特點(diǎn),更加注重社會效益和長期穩(wěn)定性央國企作為中國特色社會主義經(jīng)濟(jì)的"頂梁柱",需要彰顯責(zé)任和擔(dān)當(dāng),當(dāng)好"長期資本""耐心資本""戰(zhàn)略資本"。"十五五"一是推進(jìn)公共服務(wù)均等化,著力補(bǔ)齊"短板"、做強(qiáng)"弱項"。推進(jìn)高水平高質(zhì)量公共服務(wù)均等化是實(shí)現(xiàn)共同富裕題中應(yīng)有之義。經(jīng)過多年發(fā)展,我國在教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等多個領(lǐng)域已經(jīng)取得一定成效,初步構(gòu)建了較為系統(tǒng)的人力資本發(fā)展體系。但與發(fā)達(dá)國家相比,仍存在一定差距。"十五五"時期,要將"投資于人"作為做強(qiáng)做優(yōu)做大國有資養(yǎng)老、生育等以人力資本為核心的公共服務(wù)體系,大力推進(jìn)基本公共服務(wù)均等化,努力提升公共服務(wù)質(zhì)量和水平。圖18:投資于人仍有較大提升空間人均GDP:萬美元資料來源:ind,中國銀河證券研究院資料來源:ind,中國銀河證券研究院二是加強(qiáng)應(yīng)急管理體系和能力現(xiàn)代化建設(shè)。黨的二十大報告提出"提高公共安全治理水平。提高防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)和重大突發(fā)公共事件處置保障能力,加強(qiáng)國家區(qū)域應(yīng)急力量建設(shè)"。央國企作為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍,需要其在應(yīng)急管理發(fā)揮積極的引領(lǐng)作用。"十五五"時期,央國企要堅決貫徹國家戰(zhàn)略部署,逐步建立央國企聯(lián)合應(yīng)急保障新機(jī)制,搭建中央企業(yè)應(yīng)急救援綜合平臺,強(qiáng)化央國企應(yīng)急管理體系的打造和推進(jìn)能力現(xiàn)代化建設(shè)。一方面,央國企要將應(yīng)急力量建設(shè)納入頂層設(shè)計,加快構(gòu)建多層級、區(qū)域化的應(yīng)急基地網(wǎng)絡(luò),形成覆蓋主要災(zāi)害類型的專業(yè)化布局,形成"全國一盤棋"的救援合力。另一方面,要不斷完善應(yīng)急管理組織架構(gòu)、資源保障和運(yùn)行機(jī)制等,持續(xù)強(qiáng)化應(yīng)急力量體系建設(shè),以實(shí)現(xiàn)應(yīng)急力量的全面強(qiáng)化。三是推動向公益性領(lǐng)域集中。2015年9月出臺的《關(guān)稱《意見》),首次提出了國有企業(yè)分類的概念,從而更好地解答了長期以來一直存在的國有企業(yè)的定位、功能與屬性問題?！兑庖姟犯鶕?jù)國有資本的戰(zhàn)略定位和發(fā)展目標(biāo),結(jié)合不同國有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的作用、現(xiàn)狀和發(fā)展需要,將國有企業(yè)分為商業(yè)類和公益類兩類。其中,公益類是指以保障民生、服務(wù)社會、提供公共產(chǎn)品和服務(wù)為主要目標(biāo)的國有企業(yè)。"十五五"時期,要進(jìn)一步通過深化分類改革,賦予央國企更為清晰的使命導(dǎo)向,更為明確的權(quán)責(zé)安排,更為市場化的經(jīng)營機(jī)制,不斷提高公共服務(wù)效率和能力。表4:國企核心功能與核心目標(biāo)作用。維護(hù)國家戰(zhàn)略安全是央國企重大使命責(zé)任。安全是發(fā)展的前提。央國企大多分布在關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域,要堅持用底線思維更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全,筑牢"防"的底線、提升"穩(wěn)"的能力,關(guān)鍵時刻發(fā)揮好兜底托底作用。必須緊緊圍繞國家戰(zhàn)略需要,進(jìn)一步強(qiáng)化央國企的戰(zhàn)略支撐作用,為黨和國家事業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)筑牢戰(zhàn)略基石。央國企作為維護(hù)國家戰(zhàn)略安全的關(guān)鍵力量,必須把維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈和能源資源安全作為重大使命責(zé)任,推動國有資本進(jìn)一步向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈等領(lǐng)域集中。重點(diǎn)做好以下三方面:一是切實(shí)維護(hù)與現(xiàn)代化建設(shè)相適應(yīng)的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全。近年,隨著逆全球化加劇,全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈加快重構(gòu),各國對產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的布局從"成本""效率"優(yōu)先轉(zhuǎn)向"安全""韌性"優(yōu)先。"十四五"時期,美國為代表的西方國家推動全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈"去中國化",意圖弱化我國在全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈體系中的主導(dǎo)地位。特別是特朗普2.0以來,奉行美國優(yōu)先的"MAGA"戰(zhàn)略,意圖通過對內(nèi)減稅,對外加稅(全球加征"對等關(guān)稅"),實(shí)現(xiàn)美國制造業(yè)部門和金融部門的再平衡,提升美國制造業(yè)競爭力,強(qiáng)化財政的可持續(xù)性。"十五五"時期,全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈將進(jìn)一步加快重構(gòu),我國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈面臨的"脫鉤斷鏈"去中國化形勢將更加嚴(yán)峻,這將給我國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈帶來更大的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。央國企要切實(shí)維護(hù)我國產(chǎn)業(yè)鏈安全,提升產(chǎn)業(yè)鏈價值中發(fā)揮戰(zhàn)略支撐作用,實(shí)施關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)工程,在關(guān)系國家安全的領(lǐng)域和節(jié)點(diǎn)構(gòu)建自主可控、安全可靠的國內(nèi)生產(chǎn)供應(yīng)體系,不斷提高我國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定性和競爭力。進(jìn)鐵路、公路、水運(yùn)、航空、物流等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),促進(jìn)形成安全、便捷、高效、綠色、經(jīng)濟(jì)的綜合交通體系。強(qiáng)化國資對電網(wǎng)、石油天然氣管網(wǎng)、江河主干水網(wǎng)、信息通信網(wǎng)等領(lǐng)域投入,加強(qiáng)新一代移動通信、人工智能、算力網(wǎng)絡(luò)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),更好維護(hù)國家骨干網(wǎng)絡(luò)安全。發(fā)揮國企主體作用,切實(shí)保障數(shù)據(jù)安全樹立全面數(shù)據(jù)合規(guī)理念,建立數(shù)據(jù)全生命周期合規(guī)管理制度與流程。依托國資國企信息安全監(jiān)管平臺,常態(tài)化開展數(shù)據(jù)風(fēng)險評估和處置。三是切實(shí)保障與現(xiàn)代化建設(shè)相適應(yīng)的能源資源供給。要強(qiáng)化重點(diǎn)領(lǐng)域布局,通過市場化方式,強(qiáng)化國有經(jīng)濟(jì)對能源資源的控制地位。增強(qiáng)重要能源資源托底作用,加強(qiáng)重要能源、礦產(chǎn)資源國內(nèi)勘探開發(fā)和增儲上產(chǎn),推進(jìn)油氣資源進(jìn)口多元化,提升對運(yùn)輸通道的掌控力。優(yōu)化國有資本在海外能源資源、關(guān)鍵戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源、物流樞紐及遠(yuǎn)洋運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域布局,增強(qiáng)種業(yè)研發(fā)能力、海外糧源及國際糧食貿(mào)易掌控能力,擴(kuò)大我國在能源、資源、糧食等基礎(chǔ)性保障領(lǐng)域的戰(zhàn)略縱深。圖20:全球產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)向"安全""韌性"優(yōu)先的"網(wǎng)絡(luò)型"圖21:我國天然氣、石油對外依存度(%)資料來源:ind,中國銀河證券研究院擴(kuò)大內(nèi)需既關(guān)系經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定,也關(guān)系經(jīng)濟(jì)安全,不是權(quán)宜之計,而是戰(zhàn)略之舉內(nèi)需不足是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的主要矛盾。"十五五"時期,央國企要牢牢把握擴(kuò)大內(nèi)需這個戰(zhàn)略基點(diǎn),充分發(fā)揮自身優(yōu)勢和引領(lǐng)帶動作用,主動擔(dān)當(dāng)作為,強(qiáng)化重大項目投資引領(lǐng),助力提振消費(fèi),為加快培育完整內(nèi)需體系,暢通國民經(jīng)濟(jì)大循環(huán)貢獻(xiàn)力量。1強(qiáng)化重大項目投資引領(lǐng)"十五五"時期,央國企要進(jìn)一步強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié),強(qiáng)化重大項目投資引領(lǐng)作用,切實(shí)發(fā)揮資金、技術(shù)和集團(tuán)協(xié)同等多方面優(yōu)勢,進(jìn)一步凸顯戰(zhàn)略支撐作用,不斷提高核心競爭力、增強(qiáng)核心功能,為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁推動力和支撐力?；ㄍ顿Y在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同階段承擔(dān)著不同的使命。"十五五"是新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期,基建投資仍將是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的關(guān)鍵支撐,也是推動新舊動能轉(zhuǎn)換、提升國家競爭力和安全韌性的戰(zhàn)略工具?；仡欉^去數(shù)個五年規(guī)劃,基建始終是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石,在不同階段承擔(dān)著不同的使命:在高速增長時期,它是拉動內(nèi)需和解決發(fā)展瓶頸的發(fā)動機(jī);在經(jīng)濟(jì)增速換擋期,它是穩(wěn)增長、防風(fēng)險的重要抓手;新征程上,基建投資更被賦予了轉(zhuǎn)型升級、綠色低碳、區(qū)域協(xié)調(diào)和提升人民福祉的綜合功能。圖22:"一五"至"十四五"重大項目主的項目,奠定了新中國工業(yè)化基礎(chǔ)。"十三五"規(guī)劃,165項重大工程項目涵蓋科技創(chuàng)新、基礎(chǔ)設(shè)施、民生改善等領(lǐng)域,凸顯戰(zhàn)略性和牽引性,代表著世界科技發(fā)展和產(chǎn)業(yè)變革方向。"十四五"期間102項重大工程幾乎涵蓋了交通、水利、能源、通信、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、文化等各個領(lǐng)域,是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的重要抓手。進(jìn)入"十五五",重大項目的方向?qū)⒏忧逦图?尤其會在跨省域交通通道、大型水利樞紐、電力能源體系、電網(wǎng)升級與新能源消納、全國算力網(wǎng)絡(luò)和數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施等方固定資產(chǎn)投資(累計同比增速%)資料來源:ind,中國銀河證券研究院資料來源:國家能源局,ind,中國銀河證券研究院2.大力提振消費(fèi)消費(fèi)是最終需求,是暢通國內(nèi)大循環(huán)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重要引擎。"十五五"時期,我國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境面臨更大不確定性,要把發(fā)展的戰(zhàn)略立足點(diǎn)放在做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)上,因勢利導(dǎo)調(diào)整國民經(jīng)濟(jì)重大比例關(guān)系,全方位擴(kuò)大內(nèi)需,尤其增強(qiáng)消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用,以國內(nèi)大循環(huán)的內(nèi)在穩(wěn)定性和長期成長性對沖國際循環(huán)的不確定性。央國企作為國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱,在資源、技術(shù)、品牌等方面具有顯著優(yōu)勢,為助力提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需提供了堅實(shí)基礎(chǔ)。央國企要深入推進(jìn)實(shí)施提振消+創(chuàng)新貢獻(xiàn)"導(dǎo)向的技能人才薪酬分配體系。促進(jìn)農(nóng)民收入增長,強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)聯(lián)農(nóng)帶農(nóng),助力盤活資產(chǎn)資源。強(qiáng)化央企國企控股上市公司市值管理,拓寬城鄉(xiāng)居民財產(chǎn)性收入渠道。根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況,適度提高現(xiàn)金分紅比例及頻次,增加居民財產(chǎn)性收入。二是多措并舉促進(jìn)高質(zhì)量充分就業(yè)。就業(yè)是民生之本。更大力度穩(wěn)定和擴(kuò)大就業(yè),特別是穩(wěn)定青年群體就業(yè)。"十五五"時期,我國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境面臨更大不確定性,要把穩(wěn)就業(yè)尤其是穩(wěn)定青年群體就業(yè)擺在更重要的戰(zhàn)略高度發(fā)揮央國企就業(yè)引領(lǐng)作用,引導(dǎo)各類主體更好履行穩(wěn)崗擴(kuò)崗社會責(zé)任。支持發(fā)展吸納就業(yè)能力強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)和企業(yè),對就業(yè)示范效應(yīng)好的經(jīng)營主體,同等條件下優(yōu)先保障建設(shè)用地計劃,優(yōu)先提供用工支持服務(wù)。因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力,改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),培育壯大新興產(chǎn)業(yè),布局建設(shè)未來產(chǎn)業(yè),加快發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)集群,努力創(chuàng)造更多高質(zhì)量就業(yè)崗位。支持地方國企利用自身優(yōu)勢,與民企合作優(yōu)化供應(yīng)鏈、共建產(chǎn)業(yè)園區(qū)、聯(lián)合研發(fā)中心等,實(shí)現(xiàn)資源共享和互補(bǔ)發(fā)展,擴(kuò)大就業(yè)空間。圖25:央國企員工總數(shù)變化(萬人)地方國有企業(yè)n中央國有企業(yè)資料來源:ind,中國銀河證券研究院圖26:城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率變化(%)資料來源:ind,中國銀河證券研究院三是助力脫貧攻堅。2024年中央企業(yè)在256個定點(diǎn)幫扶縣累計投入和引進(jìn)無償幫扶資金57.3億元,引進(jìn)幫扶企業(yè)1400多個,引進(jìn)企業(yè)投資額164億元;舉辦了"央企消費(fèi)幫扶興農(nóng)周"等活動,累計購買脫貧地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品104億元,幫助銷售80億元。央國企要進(jìn)一步助力鄉(xiāng)村振興、扶貧開發(fā)等工作,促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和農(nóng)民增收,釋放農(nóng)村消費(fèi)潛力,培育壯大內(nèi)需增量市場。四是健全政策保障機(jī)制。必須深化國企改革,完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度,激發(fā)企業(yè)的內(nèi)生動力和活力。健全權(quán)益保障制度,帶頭落實(shí)帶薪年休假制度,優(yōu)化員工福利制度,創(chuàng)新工會福利形式。鼓勵央國企加大消費(fèi)新業(yè)態(tài)投資,拓展消費(fèi)空間、拓寬消費(fèi)項目融資渠道、擴(kuò)大消費(fèi)規(guī)模,催生消費(fèi)新業(yè)態(tài),提升消費(fèi)品質(zhì)。我國幅員遼闊、人口眾多,各地區(qū)基礎(chǔ)條件差別大,區(qū)域發(fā)展不平衡不充分問題較為突出,東北、中部、西部與東部之間的發(fā)展差距仍較大。例如,從人均GDP來看,東部東北地區(qū)人均GDP,從1978年的0.85擴(kuò)大至2024年的1.85,呈現(xiàn)擴(kuò)大的趨勢。央國企是推動區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的重要力量。在區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略當(dāng)中,央國企要發(fā)揮引領(lǐng)和帶動作用,這是央國企的職責(zé)使命。要堅決落實(shí)國家區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略和區(qū)域重大戰(zhàn)略,積極引導(dǎo)央國企結(jié)合自身功能定位和區(qū)域資源票賦優(yōu)化區(qū)域布局,更好助力區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。圖27:四大區(qū)域GDP總量對比(億元)資料來源:ind,中國銀河證券研究院圖28:四大區(qū)域人均GDP對比(萬元)資料來源:ind,中國銀河證券研究院東北全面振興、中部地區(qū)加快崛起和東部率先發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上,提出并重點(diǎn)推進(jìn)京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展、長三角一體化發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)等,推動區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展向更大范圍和更高層次挺進(jìn)。央國企要抓住這一重大機(jī)遇,充分發(fā)揮示范帶頭作用,增強(qiáng)服務(wù)區(qū)域協(xié)同發(fā)展的自覺性、主動性、創(chuàng)造性,在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、交通一體化、生態(tài)環(huán)境改善等重點(diǎn)領(lǐng)域取得突破性成效,推動協(xié)同發(fā)展不斷邁上新臺階。能定位,依托區(qū)域資源、產(chǎn)業(yè)稟賦,協(xié)調(diào)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)布局,發(fā)揮引領(lǐng)和帶動作用,更好促進(jìn)國家區(qū)域協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略。鼓勵央國企以東部發(fā)達(dá)地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移為契機(jī),推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展,加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)合作,與粵港澳、長三角、成渝等地區(qū)國有企業(yè)構(gòu)建多層次合作聯(lián)盟,推動區(qū)域融合發(fā)展。發(fā)揮作用、最具有競爭優(yōu)勢的區(qū)域,精準(zhǔn)加強(qiáng)央地合作,形成不同央國企精準(zhǔn)促進(jìn)區(qū)域發(fā)展的工作機(jī)制。鼓勵央國企加強(qiáng)同地方政府、地方國企合作,進(jìn)一步拓寬央地合作內(nèi)容,引導(dǎo)央國企在更多區(qū)域通過新設(shè)地方子公司等增量投資方式優(yōu)化區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局。力做到央企發(fā)展目標(biāo)與鄉(xiāng)村振興的互相協(xié)調(diào)、有機(jī)融合,有效服務(wù)央企的高質(zhì)量發(fā)展和世界一流建設(shè)的目標(biāo)。要發(fā)揮央國企的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢,促進(jìn)脫貧地區(qū)產(chǎn)業(yè)提檔升級,促進(jìn)脫貧地區(qū)鄉(xiāng)村特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大。圖29:城鄉(xiāng)融合圖景及路徑改革開放是當(dāng)代中國大踏步趕上時代的重要法寶,是決定中國式現(xiàn)代化成敗的關(guān)鍵一招。三中全會《決定》強(qiáng)調(diào)要"完善高水平對外開放體制機(jī)制"。4月政治局會議強(qiáng)調(diào),要堅定不移擴(kuò)大高水平對外開放。9月政治局會議進(jìn)一步強(qiáng)調(diào),"十五五"時期經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展必須堅持全面深化改革,擴(kuò)大高水平開放。"十五五"時期,必須堅持對外開放基本國策,堅持以開放促改革,依托我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢,在擴(kuò)大國際合作中提升開放能力,建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制。在構(gòu)建國內(nèi)國際"雙循環(huán)"的新發(fā)展格局下,央國企應(yīng)以更深層次的制度型開放應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)一體化,對標(biāo)"世界一流企業(yè)"增強(qiáng)核心競爭力,在激烈的國際市場中獲取競爭優(yōu)勢,為我國經(jīng)濟(jì)長期高質(zhì)量發(fā)展提供支撐。優(yōu)化區(qū)域布局和對外開放格局。統(tǒng)籌利用國際國內(nèi)兩個市場、兩種資源,高質(zhì)量推動"一帶一路"建設(shè)。更加積極主動地開放合作,深度參與全球產(chǎn)業(yè)分工和合作,拓展中國式現(xiàn)代化的發(fā)展空間。一是增強(qiáng)主動運(yùn)用、積極引領(lǐng)塑造國際規(guī)則的能力。主動對照相關(guān)規(guī)則、規(guī)制、標(biāo)準(zhǔn)深化改革,積極參與并逐步引領(lǐng)國際標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)業(yè)規(guī)范、行業(yè)技術(shù)規(guī)則等,在一批新領(lǐng)域爭取更大話語權(quán)。完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度,加快建設(shè)更多世界一流企業(yè)。國際市場競爭力的產(chǎn)品服務(wù)和具有全球知名度的品牌形象。樹立認(rèn)同度強(qiáng)、影響力廣、附加值高的 "中國品牌"。開拓靈活多樣的國際化發(fā)展模式,根據(jù)企業(yè)屬性、行業(yè)定位、資源獲取能力和風(fēng)險承擔(dān)水平匹配適宜的國際化模式。主動探索,整合自己的優(yōu)勢資源,通過優(yōu)勢互補(bǔ),實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量中資企業(yè)"抱團(tuán)出海"。三是促進(jìn)我國提升全球產(chǎn)業(yè)分工地位和話語權(quán)。國企要積極參與優(yōu)化全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈布局,積極參與和承接"一帶一路"、RCEP、CPTPP等相關(guān)工作和任務(wù),提升企業(yè)國際話語權(quán)。統(tǒng)籌推動央國企參與"一帶一路"建設(shè),結(jié)合國企改革深化提升行動、推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)布局等重大工作,加強(qiáng)整體謀劃,著力在服務(wù)共建"一帶一路"走深走實(shí)中發(fā)揮更大作用。加強(qiáng)對外開放合作,完善面向全球的生產(chǎn)服務(wù)網(wǎng)絡(luò),通過對外投資并購、優(yōu)化全球布局,強(qiáng)化全球價值鏈掌控力,以高質(zhì)量共建"一帶一路"為契機(jī),帶動中國裝備制造、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)和服務(wù)共同"走出去",不斷向全球產(chǎn)業(yè)鏈價值鏈中高端邁進(jìn)。央國企要主動作為,加快建設(shè)西部陸海新通道,推動形成"陸海內(nèi)外聯(lián)動、東西雙向互濟(jì)"的對外開放格局。圖30:全球投資和貿(mào)易活動受到嚴(yán)重阻礙全球FD凈流入/GDP全球商品貿(mào)易/GDP(右軸)圖31:當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)政策不確定性大幅增加政策理解不全面的風(fēng)險,政策落實(shí)不及預(yù)期的風(fēng)險,國際形勢不確定性的風(fēng)險。圖1:我國近年GDP與人均GDP占全球美國比重均下降(%)4圖2:全球經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)2016年以來持續(xù)上升4圖3:地方土地出讓收入及占地方土地財政收入比重變化(億元)5圖4:我國"三新"經(jīng)濟(jì)增加值及占GDP比重(億元;%)5圖5:Deepseek發(fā)布后上證綜指表現(xiàn)(截至2025.10.12)6圖6:AI全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D6圖7:全國國有企業(yè)資產(chǎn)總額及與GDP比重變化(萬億元;%)…7圖8:我國中央政府杠桿率仍有較大提升空間(%)7圖9:新一輪國企改革重點(diǎn)是服務(wù)國家戰(zhàn)略的功能性改革8圖10:"兩個毫不動搖"政策脈絡(luò)9圖11:"十五五"時期強(qiáng)化央國企引領(lǐng)的六大著力點(diǎn)11圖12:各國基礎(chǔ)研發(fā)強(qiáng)度比較12圖13:不同創(chuàng)新主體的發(fā)明專利產(chǎn)業(yè)化率…12圖14:我國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化(%)13圖15:主要國家和地區(qū)單位GDP碳排放量(千克)13圖16:戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)演進(jìn)13圖18:投資于人仍有較大提升空間15圖19:我國60歲及以上人口規(guī)模及占比(萬人,%)15圖20:全球產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)向"安全""韌性"優(yōu)先的"網(wǎng)絡(luò)型"17圖21:我國天然氣、石油對外依存度(%)17圖22:"一五"至"十四五"重大項目