第七章一、填空題1、有形市場(chǎng)，無(wú)形市場(chǎng)，有形市場(chǎng)；2、國(guó)際貨幣市場(chǎng)，1年；3、銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)，國(guó)際債券市場(chǎng)，國(guó)際股票市場(chǎng)，國(guó)際證券市場(chǎng)；4、歐洲貨幣市場(chǎng)，境外美元；5、倫敦，紐約，東京；6、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人、非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人、中央銀行二、不定項(xiàng)選擇題1、A；2、A；3、AC；4、ABD；5、D；6、ABCD；7、ABCD；8、CD；9、ABCD；10、ABC三、判斷分析題1、×是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外流通的貨幣。2、×外國(guó)債券指借款人在其本國(guó)以外的某一個(gè)國(guó)家發(fā)行的、以發(fā)行地所在國(guó)的貨幣為面值的債券。3、√4、×是指能夠交易各種境外貨幣，既不受貨幣發(fā)行國(guó)政府法令管制，又不受市場(chǎng)所在國(guó)政府法令管制的金融市場(chǎng)5、√四、名詞解釋略，參見(jiàn)教材。五、簡(jiǎn)答題1、國(guó)際金融市場(chǎng)是指資金在國(guó)際間進(jìn)行流動(dòng)或金融產(chǎn)品在國(guó)際間進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)和交換的場(chǎng)所，由一切經(jīng)營(yíng)國(guó)際貨幣業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)所組成。廣義國(guó)際金融市場(chǎng)是指在國(guó)際范圍內(nèi)進(jìn)國(guó)際金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的場(chǎng)所或領(lǐng)域，不同的國(guó)際金融業(yè)務(wù)活動(dòng)分別形成了國(guó)際資本市場(chǎng)、國(guó)際貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和金融衍生工具市場(chǎng)；狹義的國(guó)際金融市場(chǎng)是指在國(guó)際間經(jīng)營(yíng)借貸資本進(jìn)行國(guó)際借貸活動(dòng)的場(chǎng)所，包括長(zhǎng)期和短期資金市場(chǎng)。國(guó)際金融市場(chǎng)包括有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)。有形市場(chǎng)作為國(guó)際性金融資產(chǎn)交易的場(chǎng)所，往往是國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)聚集的城市或地區(qū)，也稱(chēng)為國(guó)際金融中心。無(wú)形市場(chǎng)由各國(guó)經(jīng)營(yíng)國(guó)際金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，如銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)或跨國(guó)公司構(gòu)成，在國(guó)際金融市場(chǎng)中占有越來(lái)越重要的地位。2、(1)提供融通資金，促進(jìn)資源合理配置；(2)有利于調(diào)節(jié)各國(guó)的國(guó)際收支；(3)推動(dòng)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資的發(fā)展；(4)促進(jìn)金融業(yè)的國(guó)際化3、新型的國(guó)際金融市場(chǎng)又稱(chēng)離岸金融市場(chǎng)或境外市場(chǎng)，是指非居民的境外貨幣存貸市場(chǎng)。具有如下特點(diǎn)：(1)交易的貨幣是市場(chǎng)所在國(guó)之外的貨幣，其種類(lèi)包括主要可自由兌換貨幣；(2)市場(chǎng)參與者是市場(chǎng)所在國(guó)的非居民，即交易在外國(guó)貸款人和外國(guó)借款人之間進(jìn)行；(3)資金融通業(yè)務(wù)基本不受市場(chǎng)所在國(guó)及其他國(guó)家的政策法規(guī)約束。4、(1)銀行短期信貸業(yè)務(wù)；(2)短期證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)；(3)票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)5、一般來(lái)說(shuō)，銀團(tuán)貸款金額大、期限長(zhǎng)，貸款條件較優(yōu)惠，既能保障項(xiàng)目資金的及時(shí)到位，又能降低建設(shè)單位的融資成本，是重大基礎(chǔ)設(shè)施或大型工業(yè)項(xiàng)目建設(shè)融資的主要方式。辛迪加貸款主要是出于追求利息回報(bào)，由于通常數(shù)額巨大、期限較長(zhǎng)（可達(dá)10年、20年之久），需要有可靠的擔(dān)保，且一般由政府擔(dān)保。辛迪加貸款的成本較高，利率是在倫敦銀行同業(yè)拆借利率上加一定加息率，而且借款人還需承擔(dān)其他借款費(fèi)用。6、國(guó)際股票市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)主要有：(1)全球股市規(guī)模不斷擴(kuò)大，新興股票市場(chǎng)崛起；(2)國(guó)際股票市場(chǎng)上創(chuàng)新工具與創(chuàng)新技術(shù)不斷涌現(xiàn)；(3)國(guó)際股票市場(chǎng)波動(dòng)頻繁，風(fēng)險(xiǎn)不斷增大。7、歐洲貨幣亦稱(chēng)境外貨幣，是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外流通的貨幣。最早出現(xiàn)的歐洲貨幣是歐洲美元，以后逐漸出現(xiàn)了歐洲英鎊、歐洲日元等。歐洲貨幣市場(chǎng)亦稱(chēng)離岸金融市場(chǎng)，是指能夠交易各種境外貨幣，既不受貨幣發(fā)行國(guó)政府法令管制，又不受市場(chǎng)所在國(guó)政府法令管制的金融市場(chǎng)。特點(diǎn)：(1)市場(chǎng)范圍廣闊，不受地理限制；(2)交易品種繁多，規(guī)模龐大；(3)經(jīng)濟(jì)環(huán)境高度自由；(4)市場(chǎng)的利率體系獨(dú)特。8、積極作用：(1)歐洲貨幣市場(chǎng)作為國(guó)際資本轉(zhuǎn)移的重要渠道，最大限度地解決了國(guó)際資金供需矛盾，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)、生產(chǎn)、市場(chǎng)、金融的國(guó)際化；(2)歐洲貨幣市場(chǎng)解決了某些國(guó)家國(guó)際支付手段不足的困難，在一定程度上緩解了國(guó)際收支失衡的問(wèn)題；(3)歐洲貨幣市場(chǎng)推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展；(4)歐洲貨幣市場(chǎng)促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程。消極作用：(1)歐洲貨幣市場(chǎng)由于金融管制松弛，因此對(duì)國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)的反應(yīng)異常敏感，巨額的資金在不同金融中心之間，以及不同貨幣之間頻繁地進(jìn)行套匯套利交易，使大規(guī)模的資金在幾種貨幣之間頻繁移動(dòng)，從而導(dǎo)致匯率的劇烈波動(dòng)，甚至一些銀行因此而倒閉破產(chǎn)，引起國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩；(2)歐洲貨幣市場(chǎng)在一定程度上削弱了各國(guó)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果；(3)由于歐洲貨幣市場(chǎng)的借貸活動(dòng)使一國(guó)的閑散資金變成了另一國(guó)的貨幣供應(yīng)，使市場(chǎng)的信用基礎(chǔ)擴(kuò)大。通過(guò)歐洲貨幣市場(chǎng)，一國(guó)的通貨膨脹或經(jīng)濟(jì)衰退可能迅速波及其他國(guó)家，最終成為世界性的經(jīng)濟(jì)衰退。第八章一、填空題1、短期資本流動(dòng)，長(zhǎng)期資本流動(dòng)；2、流出，流入；3、壟斷優(yōu)勢(shì)說(shuō)，國(guó)際生產(chǎn)的內(nèi)在說(shuō)，產(chǎn)品周期論，技術(shù)周期論；4、新產(chǎn)品階段，成熟的產(chǎn)品階段，標(biāo)準(zhǔn)化階段；5、資本管理，外債管理。二、不定項(xiàng)選擇題1、ABC；2、ABC；3、BD；4、C；5、AC；6、ABCD；7、AD；8、ABCD；9、BD；10、BCD三、判斷分析題1、×償債率指當(dāng)年外債還本付息額與當(dāng)年商品勞務(wù)出口總額的比率。2、×影響既有好的一面，也有不好的一面。3、√4、×長(zhǎng)期資本輸出包括貨幣資本輸出和實(shí)物資本輸出。5、×當(dāng)一國(guó)無(wú)力償還外債時(shí)，可以與債權(quán)人協(xié)商要求將債務(wù)重新安排。四、名詞解釋 略，見(jiàn)教材。五、簡(jiǎn)答題1、資本在國(guó)際間流動(dòng)的根本原因是各國(guó)的資本收益率不同，資本會(huì)從低收益率的國(guó)家向高收益率的國(guó)家轉(zhuǎn)移。具體而言，可以從資本的輸出與輸入兩方面加以分析。從資本的輸出方面：利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際惡性投機(jī)；從資本的輸入方面：彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差、利用外資策略的實(shí)施、引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)。2、根據(jù)期限不同，可以將國(guó)際資本流動(dòng)分為短期資本流動(dòng)和長(zhǎng)期資本流動(dòng)。短期資本流動(dòng)是指期限在一年及一年以下的資本的流入和流出，具有復(fù)雜性、投機(jī)性和市場(chǎng)性等特點(diǎn)。短期資本流動(dòng)主要有以下形式：貿(mào)易性資本流動(dòng)、金融性資本流動(dòng)、保值性資本流動(dòng)、投機(jī)性資本流動(dòng)。長(zhǎng)期資本流動(dòng)指期限在一年以上的資本的流入和流出，主要包括國(guó)際直接投資，一年期以上的國(guó)際證券投資和中長(zhǎng)期國(guó)際貸款。包括：國(guó)際直接投資、長(zhǎng)期國(guó)際證券投資、中長(zhǎng)期國(guó)際貸款。3、國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)一國(guó)的影響包括對(duì)資本輸出國(guó)及資本輸入國(guó)的影響。①?lài)?guó)際資本流動(dòng)對(duì)資本輸出國(guó)的影響對(duì)外進(jìn)行資本輸出能夠展示資本輸出國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，擴(kuò)大其國(guó)際影響力。其中積極影響包括：第一，促進(jìn)資本輸出國(guó)商品出口；第二，有利于資本輸出國(guó)擴(kuò)大產(chǎn)品市場(chǎng)。消極影響包括：首先，對(duì)外投資會(huì)減少資本輸出國(guó)的國(guó)內(nèi)投資和就業(yè)機(jī)會(huì)，影響其國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場(chǎng)穩(wěn)定；第二，有可能使資本輸出國(guó)產(chǎn)生更多的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，影響其產(chǎn)品市場(chǎng)的進(jìn)一步擴(kuò)大；最后，被投資國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化使資本輸出國(guó)面臨投入資本遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。②國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)資本輸入國(guó)的影響吸引外資能夠促進(jìn)資本輸入國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步。其積極影響有如下幾個(gè)方面。第一，資本輸入能夠緩解國(guó)際收支逆差。第二，可以引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)。第三，能夠緩解資金短缺。最后，促進(jìn)就業(yè)。消極影響包括：首先，過(guò)多的引入外資會(huì)沖擊本國(guó)產(chǎn)業(yè)，搶占本國(guó)市場(chǎng)。第二，資本輸入國(guó)如果過(guò)多進(jìn)行國(guó)際貸款或發(fā)行國(guó)際債券，會(huì)使本國(guó)陷入債務(wù)危機(jī)。4、答案要點(diǎn)：聯(lián)系：(1)研究的主體都是跨國(guó)公司。(2)研究的對(duì)象都是國(guó)際直接投資。(3)研究的角度均區(qū)別于傳統(tǒng)的利潤(rùn)差異。區(qū)別：研究的側(cè)重點(diǎn)不同，三種理論各有側(cè)重，分別立足于產(chǎn)業(yè)組織理論、國(guó)際投資條件、金融三個(gè)角度。5、從公司角度出發(fā)的國(guó)際資本投資理論即以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎(chǔ)的投資理論。該理論體系包括以下內(nèi)容。(1)．壟斷優(yōu)勢(shì)說(shuō)壟斷優(yōu)勢(shì)說(shuō)(TheoryofMonopolisticAdvantage)是最早研究國(guó)際直接投資的獨(dú)立理論。該理論認(rèn)為，市場(chǎng)不完全競(jìng)爭(zhēng)是跨國(guó)公司進(jìn)行直接投資的根本原因，而壟斷優(yōu)勢(shì)是企業(yè)對(duì)外直接投資的決定因素。(2)．國(guó)際生產(chǎn)的內(nèi)在說(shuō)國(guó)際生產(chǎn)的內(nèi)在說(shuō)又稱(chēng)市場(chǎng)內(nèi)部化理論(TheoryofInternalizationofMarket)，所謂市場(chǎng)內(nèi)部化，主要是指把市場(chǎng)建立在公司內(nèi)部，以公司內(nèi)部市場(chǎng)取代公司外部市場(chǎng)。該理論認(rèn)為，由于外部市場(chǎng)的不完全性，使得國(guó)際貿(mào)易與投資不能順利進(jìn)行，于是跨國(guó)企業(yè)通過(guò)直接投資來(lái)開(kāi)辟內(nèi)在性的渠道。通過(guò)市場(chǎng)的內(nèi)部化，跨國(guó)公司可以在全球范圍內(nèi)組織生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素在世界經(jīng)濟(jì)中的最優(yōu)配置。(3)．產(chǎn)品周期論產(chǎn)品周期論(TheoryofProductCycle)實(shí)際上是從時(shí)間順序的角度，說(shuō)明產(chǎn)品技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)變化對(duì)國(guó)際直接投資所起的作用，將跨國(guó)公司壟斷優(yōu)勢(shì)的分析動(dòng)態(tài)化。產(chǎn)品周期一般包括三個(gè)階段：新產(chǎn)品階段、成熟的產(chǎn)品階段、標(biāo)準(zhǔn)化階段。(4)．技術(shù)周期說(shuō)技術(shù)周期說(shuō)從技術(shù)、信息尋租的角度提出了與維農(nóng)理論相似的“技術(shù)周期說(shuō)”(TheoryofTechnologyCycle)。該理論認(rèn)為，企業(yè)花費(fèi)巨資創(chuàng)造出技術(shù)和信息，是希望通過(guò)這些技術(shù)和信息來(lái)獲得壟斷性租金。企業(yè)會(huì)在獲得國(guó)內(nèi)的專(zhuān)利保護(hù)的同時(shí)，將資本輸往能夠提供額外專(zhuān)利保護(hù)的國(guó)家。因此，跨國(guó)公司會(huì)專(zhuān)門(mén)生產(chǎn)適于公司內(nèi)部轉(zhuǎn)移的復(fù)雜技術(shù)信息，以保證自己獲得應(yīng)有的租金。同時(shí)，在新產(chǎn)品大量生產(chǎn)之后，原有的技術(shù)會(huì)變得越來(lái)越不重要。6、1966年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家錢(qián)納里及斯特勞特，以凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)方程式為基礎(chǔ)提出了著名的“兩缺口”模型（two-gapmodel），指出發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)主要受三種因素的制約：一是儲(chǔ)蓄約束，即國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄水平低，不足以支持國(guó)內(nèi)投資需求擴(kuò)大；二是外匯約束，即有限的外匯收入不足以支付發(fā)展所需要的商品進(jìn)口；三是吸收能力約束，即由于缺乏必需的技術(shù)和管理，無(wú)法有效運(yùn)用外資和各種資源。該理論主要考察的是儲(chǔ)蓄約束和外匯約束，故將此理論稱(chēng)為“兩缺口”模型。當(dāng)國(guó)內(nèi)出現(xiàn)儲(chǔ)蓄缺口時(shí)必須用外匯缺口來(lái)平衡。如果利用國(guó)外資源，既可以解決外匯缺口，也可以解決國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄與投資的缺口，并減輕國(guó)內(nèi)資源同時(shí)滿足內(nèi)外需求的雙重壓力，進(jìn)而保證經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。但利用的外資最終還是要償還的，因而必須提高利用外資的效率，促進(jìn)儲(chǔ)蓄的增加，增強(qiáng)償還能力。7、一般來(lái)說(shuō)，解決債務(wù)危機(jī)的措施有以下幾個(gè)方面。①債務(wù)重新安排，債務(wù)重新安排主要通過(guò)兩個(gè)途徑進(jìn)行：官方間債務(wù)重新安排，一般通過(guò)巴黎俱樂(lè)部(ParisClub)來(lái)進(jìn)行；商業(yè)銀行債務(wù)重新安排，一般由商業(yè)銀行特別國(guó)際財(cái)團(tuán)（有時(shí)稱(chēng)為倫敦俱樂(lè)部）組織。②債務(wù)資本化是指?jìng)鶆?wù)國(guó)將部分外債轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)本國(guó)企事業(yè)單位的投資，包括債務(wù)轉(zhuǎn)移股權(quán)、債務(wù)轉(zhuǎn)用于資源保護(hù)及債務(wù)調(diào)換等，從而達(dá)到減少其外債的目的。8、債務(wù)資本化是指?jìng)鶆?wù)國(guó)將部分外債轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)本國(guó)企事業(yè)單位的投資，包括債務(wù)轉(zhuǎn)移股權(quán)、債務(wù)轉(zhuǎn)用于資源保護(hù)以及債務(wù)調(diào)換等，從而達(dá)到減少其外債的目的。(1)債務(wù)轉(zhuǎn)換股權(quán)?；静襟E如下：首先，由政府進(jìn)行協(xié)調(diào)、轉(zhuǎn)換的債務(wù)須屬于重新安排協(xié)議內(nèi)的債務(wù)。債權(quán)方、債務(wù)方和政府各方經(jīng)談判同意后，委托某中間機(jī)構(gòu)將貸給公共或私人部門(mén)的貸款向二級(jí)市場(chǎng)打折扣出售。有時(shí)外國(guó)銀行亦把債權(quán)直接打折扣售給債務(wù)國(guó)中央銀行。然后，投資人向債務(wù)國(guó)金融當(dāng)局提出申請(qǐng)。在取得同意后，即以這一折扣價(jià)買(mǎi)下這筆債務(wù)，繼而到債務(wù)國(guó)中央銀行按官方匯率貼現(xiàn)，兌換成該國(guó)貨幣。最后投資人使用這筆貨幣在該債務(wù)國(guó)購(gòu)入股權(quán)進(jìn)行投資。于是這筆債務(wù)便從債務(wù)國(guó)的外國(guó)貸款登記機(jī)構(gòu)注銷(xiāo)而轉(zhuǎn)入股票投資登記機(jī)構(gòu)。(2)債務(wù)轉(zhuǎn)用于資源保護(hù)。債務(wù)轉(zhuǎn)用于資源保護(hù)是指通過(guò)債務(wù)轉(zhuǎn)換取得資金用于保護(hù)自然資源。具體做法為：世界野生物基金組織同債務(wù)國(guó)金融機(jī)構(gòu)、中央銀行、政府資源管理機(jī)構(gòu)或私人自然資源保護(hù)組織達(dá)成原則協(xié)議，確定兌換當(dāng)?shù)刎泿诺膮R率及管理和使用這筆資金的代理機(jī)構(gòu)，然后以其收到的捐贈(zèng)資金從私人銀行或二級(jí)市場(chǎng)以折扣價(jià)購(gòu)進(jìn)債務(wù)后，轉(zhuǎn)售給債務(wù)國(guó)資源管理機(jī)構(gòu)或私人自然資源保護(hù)機(jī)構(gòu)，并向該國(guó)中央銀行兌換成該國(guó)貨幣，然后再交給資源保護(hù)機(jī)構(gòu)用于環(huán)保項(xiàng)目投資。(3)債務(wù)調(diào)換。債務(wù)調(diào)換指發(fā)行新債券以?xún)敻杜f債。具體做法為一國(guó)以債券形式舉借新債，出售債券取得現(xiàn)款，以便在二級(jí)市場(chǎng)上回購(gòu)債務(wù)，或直接交換舊債。這種方案的設(shè)想是，如果新債券能比現(xiàn)存?zhèn)鶆?wù)以較小的折現(xiàn)率出售，那么其效應(yīng)將是減少債務(wù)而不必使債務(wù)國(guó)動(dòng)用大量外匯儲(chǔ)備。但這種方法受限于一國(guó)的資信狀況以及資本市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度。第九章一、填空題1、外匯市場(chǎng)，支付國(guó)際收支差額；2、黃金儲(chǔ)備，外匯儲(chǔ)備，在IMF的儲(chǔ)備頭寸；3、規(guī)模管理，結(jié)構(gòu)管理；4、流動(dòng)性，安全性，收益性；5、進(jìn)口比例法，機(jī)會(huì)成本說(shuō)，儲(chǔ)備需求函數(shù)法，定性分析法。二、不定項(xiàng)選擇題1、ABCD；2、ABC；3、C；4、A；5、B；6、ABCD；7、ABC；8、AC；9、B；10、D三、判斷分析題1、×黃金是一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的的重要組成部分。2、×目前我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)也是由黃金、外匯儲(chǔ)備、特別提款權(quán)和在IMF的儲(chǔ)備頭寸四個(gè)部分組成。3、√4、×目前，國(guó)內(nèi)外并沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一適用的標(biāo)準(zhǔn)。5、×它只能在IMF及會(huì)員國(guó)政府之間發(fā)揮作用，可同黃金、外匯一起作為國(guó)際儲(chǔ)備，并可用于會(huì)員國(guó)向其他會(huì)員國(guó)換取可兌換貨幣、支付國(guó)際收支差額、償還IMF的貸款。四、名詞解釋略，參見(jiàn)教材。五、簡(jiǎn)答題1、國(guó)際儲(chǔ)備是指一國(guó)貨幣當(dāng)局能隨時(shí)直接地或通過(guò)同其他資產(chǎn)有保障的兌換性用來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)、支付國(guó)際收支差額的資產(chǎn)。通常所講的國(guó)際儲(chǔ)備是狹義的國(guó)際儲(chǔ)備,只限于無(wú)條件的國(guó)際清償力（即自有國(guó)際儲(chǔ)備），而不包括有條件的國(guó)際清償力（即一國(guó)潛在的借款能力）。國(guó)際清償能力是廣義上的國(guó)際儲(chǔ)備，包括：一國(guó)為本國(guó)國(guó)際收支赤字融資的現(xiàn)實(shí)能力（即國(guó)際儲(chǔ)備）和一國(guó)為本國(guó)國(guó)際收支赤字融資的潛在能力（即一國(guó)對(duì)外借款的最大可能能力），等于自有儲(chǔ)備和借入儲(chǔ)備之和。2、隨著歷史的發(fā)展，國(guó)際儲(chǔ)備的資產(chǎn)的構(gòu)成也不斷地適應(yīng)其發(fā)展。第二次世界大戰(zhàn)之前，黃金和可以?xún)稉Q為黃金的外匯構(gòu)成各國(guó)的儲(chǔ)備資產(chǎn)；戰(zhàn)后，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）先后為會(huì)員國(guó)提供了兩類(lèi)資產(chǎn)，用以補(bǔ)充會(huì)員國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備。目前，國(guó)際貨幣基金組織會(huì)員國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備，一般可以分為四種類(lèi)型：黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在IMF的儲(chǔ)備頭寸和分配給成員國(guó)的尚未動(dòng)用的特別提款權(quán)(SDRs)。其來(lái)源主要包括：（1）國(guó)際收支順差；（2）中央銀行在國(guó)內(nèi)收購(gòu)黃金；（3）中央銀行實(shí)施外匯干預(yù)政策時(shí)購(gòu)進(jìn)的可兌換貨幣；（4）一國(guó)政府或中央銀行對(duì)外借款凈額；（5）國(guó)際貨幣基金組織分配的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)。3、國(guó)際儲(chǔ)備是指一國(guó)貨幣當(dāng)局能隨時(shí)直接地或通過(guò)同其他資產(chǎn)有保障的兌換性用來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)、支付國(guó)際收支差額的資產(chǎn)。其作用主要有：（1）清算國(guó)際收支差額，維持對(duì)外支付能力；（2）干預(yù)外匯市場(chǎng)，調(diào)節(jié)本國(guó)貨幣匯率；（3）作為償還外債的信用保證；（4）獲取國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。4、國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理應(yīng)遵循流動(dòng)性、安全性和收益性三項(xiàng)基本原則。5、 國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的管理包括國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模管理和國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理。通過(guò)這兩方面的管理要解決兩個(gè)問(wèn)題：一是如何確定和保持國(guó)際儲(chǔ)備的適度規(guī)模；二是在儲(chǔ)備總額既定的情況下，如何實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上的最優(yōu)化。6、決定一個(gè)國(guó)家對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備需求量的影響因素主要有以下幾個(gè)方面。一是持有國(guó)際儲(chǔ)備的成本，國(guó)際儲(chǔ)備的需求與國(guó)際儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。二是貿(mào)易狀況，一般而言，進(jìn)出口規(guī)模越大，表明對(duì)外貿(mào)易在該國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位越高，對(duì)外貿(mào)易的依存度也就越高，需要的國(guó)際儲(chǔ)備較多；反之則較少。三是一國(guó)匯率制度的選擇，總得來(lái)說(shuō)，匯率制度越是靈活、干預(yù)程度越低，匯率的變動(dòng)越是自由，貨幣當(dāng)局對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的需求也就越少。四是外匯管制程度，如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度低，管制嚴(yán)，一切外匯收支都按計(jì)劃或須經(jīng)批準(zhǔn)，需要的儲(chǔ)備就少；管制越松，需要的儲(chǔ)備就越多，二者呈反向變化。五是貨幣在國(guó)際儲(chǔ)備體系中的地位，本國(guó)貨幣在國(guó)際儲(chǔ)備體系中的地位較高，本國(guó)貨幣輸出規(guī)?？梢源笠恍?，對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的需求就少一些；反之就多一些。六是借債能力，如果一國(guó)具有較高的資信等級(jí)，具有較強(qiáng)的借用國(guó)外資金的能力，其國(guó)際儲(chǔ)備水平就可以低一些。相反，如果一國(guó)的國(guó)際資信較差，則需要較高水平的國(guó)際儲(chǔ)備。7、儲(chǔ)備的適度規(guī)模理論主要是通過(guò)各種方法測(cè)度儲(chǔ)備的數(shù)量多寡，判斷其是否滿足儲(chǔ)備需求。（一）進(jìn)口比例法其方法是用儲(chǔ)備額與進(jìn)口額之間的比例來(lái)衡量國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的適度性。通常，一國(guó)持有的國(guó)際儲(chǔ)備應(yīng)能滿足其3個(gè)月的進(jìn)口需要。由此，有些國(guó)家將國(guó)際儲(chǔ)備與貿(mào)易進(jìn)口額比率設(shè)定為25%，這就是依據(jù)進(jìn)口比例法而來(lái)的。除了進(jìn)口比例法之外，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家又提出了國(guó)際儲(chǔ)備與其他一些變量的比例來(lái)衡量國(guó)際儲(chǔ)備量。如布朗（W.M.Brown）提出采用國(guó)際儲(chǔ)備和國(guó)際收支差額的比例，這種方法部分彌補(bǔ)了進(jìn)口比例法的缺點(diǎn)。（二）機(jī)會(huì)成本說(shuō)機(jī)會(huì)成本說(shuō)是通過(guò)比較持有國(guó)際儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本及收益率來(lái)確定國(guó)際儲(chǔ)備的適度規(guī)模的，又稱(chēng)成本收益分析法。其用概率形式預(yù)測(cè)國(guó)際收支逆差的發(fā)生，反映了國(guó)際儲(chǔ)備需求量與國(guó)際收支預(yù)期之間的關(guān)系，觸及了國(guó)際儲(chǔ)備需求分析中一直存在的“同時(shí)性”問(wèn)題。（三）儲(chǔ)備需求函數(shù)法儲(chǔ)備需求函數(shù)法又稱(chēng)回歸分析法。該理論產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代末期，經(jīng)濟(jì)學(xué)家使用計(jì)量模型對(duì)影響一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的因素進(jìn)行回歸與相關(guān)分析，構(gòu)成儲(chǔ)備需求函數(shù)。其中比較重要的有弗蘭德斯模型，弗蘭克爾模型和埃尤哈模型。（四）定性分析法該理論認(rèn)為，影響一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備水平的因素有以下六點(diǎn)：儲(chǔ)備資產(chǎn)的質(zhì)量，各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的合作態(tài)度，國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制的效力，政府采取調(diào)節(jié)措施的謹(jǐn)慎態(tài)度，清償債務(wù)的資金來(lái)源及穩(wěn)定程度和國(guó)際收支的動(dòng)向及經(jīng)濟(jì)狀況。第十章一、填空題1、匯率制度安排，國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定，國(guó)際收支的調(diào)節(jié)方式；2、國(guó)際金本位制階段，布雷頓森林體系階段，牙買(mǎi)加體系；3、“兩個(gè)掛鉤”，固定匯率制；4、歐洲貨幣單位，“一籃子”；5、實(shí)現(xiàn)西歐各國(guó)貨幣的一體化，穩(wěn)定匯率機(jī)制，平價(jià)網(wǎng)體系。二、不定項(xiàng)選擇題1、C；2、AD；3、D；4、ABCD；5、ABCD；6、C；7、ABC；8、ABCD；9、AC；10、ABCD三、判斷分析題1、×布雷頓森林體系下的國(guó)際貨幣制度是以美元一黃金為基礎(chǔ)的國(guó)際金匯兌本位制。2、×匯率的頻繁波動(dòng)不僅影響對(duì)外貿(mào)易和資本流動(dòng)，而且使發(fā)展中國(guó)家的外匯儲(chǔ)備和外債問(wèn)題都變得復(fù)雜化。3、√4、×亞洲開(kāi)發(fā)銀行、非洲開(kāi)發(fā)銀行和泛美開(kāi)發(fā)銀行是半?yún)^(qū)域性的。5、√四、名詞解釋略，參考課本。五、簡(jiǎn)答題1、國(guó)際貨幣制度演變過(guò)程：世界上首次出現(xiàn)的國(guó)際貨幣制度是國(guó)際金本位體系，金本位制按其貨幣與黃金聯(lián)系的程度劃分有三種形式：金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制。典型的金本位制從1880～1914年僅有35年時(shí)間，此后金本位制演變、發(fā)展為金塊本位制和金匯兌本位制。經(jīng)過(guò)第一次世界大戰(zhàn)和1929—1933年的世界經(jīng)濟(jì)大衰退后，國(guó)際金本位制已經(jīng)退出歷史舞臺(tái)。1944年建立國(guó)際貨幣體系即布雷頓森林體系，其中心內(nèi)容是雙掛鉤，即美元與黃金直接掛鉤，而其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤，與此同時(shí)建立了固定匯率制。20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系崩潰，達(dá)成了“牙買(mǎi)加體系”，此后的國(guó)際貨幣制度實(shí)際上是以美元為中心的多元化國(guó)際儲(chǔ)備和浮動(dòng)匯率的貨幣體系。2、國(guó)際金本位制的典型特征：（1）實(shí)行固定匯率制；（2）黃金執(zhí)行國(guó)際支付手段和國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的職能；（3）國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)；（4）國(guó)際金本位制度是一個(gè)松散、無(wú)組織的體系。國(guó)際金本位制崩潰的原因來(lái)自其自身的弊端：（1）金本位制下，黃金供求和分配的矛盾突出；（2）金本位制度的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制是有限的。除了以上的基本原因外，第一次世界大戰(zhàn)期間，由于各參加國(guó)都對(duì)黃金輸出實(shí)行了嚴(yán)格的管制、禁運(yùn)，因此國(guó)內(nèi)也不再使用金幣，紙幣不能自由兌換成黃金。維持國(guó)際金本位制的三個(gè)基本條件遭到破壞，金本位制名存實(shí)亡。第一次世界大戰(zhàn)后，各國(guó)先后著手恢復(fù)金本位制。然而，政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)同戰(zhàn)前相比已大不相同了，傳統(tǒng)的金本位制很難恢復(fù)。3、布雷頓森林體系的主要內(nèi)容有：（1）建立一個(gè)永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)——國(guó)際貨幣基金組織(IMF)。（2）規(guī)定以美元作為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，實(shí)行美元一黃金本位制。（3）實(shí)行可調(diào)整的固定匯率制度。（4）IMF向國(guó)際收支赤字國(guó)提供短期資金融通，以協(xié)助其解決國(guó)際收支困難。其特點(diǎn)如下：（1）美元發(fā)揮了世界貨幣的職能，處于國(guó)際貨幣體系的中心地位。（2）實(shí)行釘住關(guān)元的可調(diào)整固定匯率制度。（3）運(yùn)用兩種方法調(diào)節(jié)國(guó)際收支的失衡。（4）國(guó)際性的貨幣機(jī)構(gòu)發(fā)揮著積極作用。4、作為一國(guó)貨幣，美元的發(fā)行必須受制于美國(guó)的貨幣政策和黃金儲(chǔ)備；作為世界貨幣，美元的供應(yīng)又必須適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)的需要。為滿足國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融的發(fā)展要求，美元供應(yīng)必須相應(yīng)擴(kuò)大，在這種情況下，需要依靠美國(guó)國(guó)際收支持續(xù)出現(xiàn)逆差，但這必然影響美元信用，引起美元危機(jī)。如果美國(guó)保持國(guó)際收支平衡，穩(wěn)定美元，則又會(huì)斷絕國(guó)際儲(chǔ)備的來(lái)源，導(dǎo)致國(guó)際清償能力的不足，這是一個(gè)不可克服的矛盾，國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)界稱(chēng)為“特里芬難題”（美元的這種兩難是美國(guó)耶魯大學(xué)教授羅伯特·特里芬首先預(yù)見(jiàn)到的）。這正是布雷頓森林體系從一開(kāi)始就存在的嚴(yán)重缺陷，所以它崩潰的命運(yùn)是不可避免的。5、關(guān)于當(dāng)前國(guó)際貨幣體系改革的倡議，主要可以分為三類(lèi)，這恰好也反映了未來(lái)國(guó)際貨幣體系的三大潛在改革方向。方向之一，是在目前的美元本位制基礎(chǔ)上進(jìn)行修補(bǔ)，特別是建立以美聯(lián)儲(chǔ)為核心的雙邊本幣互換機(jī)制，來(lái)作為應(yīng)對(duì)各國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的新機(jī)制。本輪全球金融危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)將其在次貸危機(jī)期間與部分發(fā)達(dá)國(guó)家央行簽署的雙邊美元互換機(jī)制永久化，就體現(xiàn)了這方面的努力。這種改革方向的優(yōu)點(diǎn)包括：第一，屬于存量改革而非增量改革，因此面臨的阻力較??；第二，新增的雙邊美元互換機(jī)制能夠在緊急時(shí)刻提供必要的國(guó)際流動(dòng)性，從而能夠緩解危機(jī)爆發(fā)時(shí)的緊張情緒。然而，這一方法也有缺陷。首先，這種改革既不能克服廣義特里芬兩難，也不能降低美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的負(fù)面溢出效應(yīng)。其次，美聯(lián)儲(chǔ)在與其他國(guó)家央行簽署雙邊美元互換機(jī)制方面具有很強(qiáng)的選擇性，這使得其他國(guó)家懷疑一旦本國(guó)爆發(fā)危機(jī)，能否無(wú)條件地、及時(shí)地從美國(guó)獲取流動(dòng)性支持。方向之二，是隨著美元地位逐漸衰落，歐元與人民幣地位逐漸上升，最終形成美元、歐元與人民幣三足鼎立、共同充當(dāng)全球儲(chǔ)備貨幣的格局。國(guó)際貨幣體系多極化最顯著優(yōu)點(diǎn)是在美元、歐元、人民幣各自發(fā)行當(dāng)局之間形成了一種競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。如果哪種貨幣發(fā)得過(guò)多，那么市場(chǎng)會(huì)采用“用腳投票”的辦法，減持該貨幣而增持其他貨幣。這種競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制一方面能夠部分克服廣義特里芬難題，另一方面也使得各儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)在制訂本國(guó)貨幣政策時(shí)，不得不兼顧全球經(jīng)濟(jì)對(duì)流動(dòng)性的需求狀況。不過(guò)，正如美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家金德?tīng)柌袼赋龅?，就系統(tǒng)的穩(wěn)定性而言，多極化國(guó)際貨幣儲(chǔ)備體系可能不如單極化體系，其原因在于，如果市場(chǎng)主體忽然之間都對(duì)美元失去信心，從而集體拋售美元資產(chǎn)、增持歐元與人民幣資產(chǎn)的話，那么一方面會(huì)造成美元?jiǎng)×屹H值、美國(guó)長(zhǎng)期利率上升，甚至導(dǎo)致美國(guó)出現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅以及經(jīng)濟(jì)衰退；另一方面也會(huì)造成歐元、人民幣劇烈升值，通過(guò)出口渠道導(dǎo)致歐元區(qū)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速顯著下降。如何在引入競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)維持系統(tǒng)的穩(wěn)定性，是困擾多極化儲(chǔ)備體系的一大難題。方向之三，則是在現(xiàn)有的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣之外另起爐灶，創(chuàng)建一種全新的超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣。2009年3月，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川公開(kāi)提出，在國(guó)際儲(chǔ)備中擴(kuò)大“特別提款權(quán)”（SDR）用途，從而降低對(duì)美元依賴(lài)的建議，此舉得到了包括俄羅斯、巴西等新興市場(chǎng)國(guó)家的積極響應(yīng)。當(dāng)時(shí)的法國(guó)總統(tǒng)薩科齊也呼吁就美元地位、改革國(guó)際貨幣體系問(wèn)題等進(jìn)行正式討論。用超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣來(lái)充當(dāng)全球儲(chǔ)備貨幣，一來(lái)可以從根本上克服廣義特里芬難題，即將儲(chǔ)備貨幣的發(fā)行與任何國(guó)家的經(jīng)常賬戶(hù)逆差脫離開(kāi)來(lái)；二來(lái)可以避免儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)外部性；三來(lái)可以在鑄幣稅的分享與使用方面兼顧全球公平，因此是一種理想的改革方案。然而，要從無(wú)到有地創(chuàng)建一種全新超主權(quán)貨幣，不但需要美國(guó)這樣的既得利益者做出重大讓步，而且需要全球各經(jīng)濟(jì)體集體行動(dòng)，創(chuàng)建類(lèi)似全球央行的機(jī)構(gòu)?？梢韵胂?，如此重大、復(fù)雜的改革必然需要經(jīng)過(guò)反復(fù)、艱苦的博弈，很難在短期甚至中期內(nèi)實(shí)現(xiàn)，因此只能成為一種愿景。綜上所述，當(dāng)前國(guó)際貨幣體系改革的三個(gè)潛在方向，既有著各自的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，也具有各自的缺點(diǎn)。因此，學(xué)術(shù)界以及政策制定者在這個(gè)問(wèn)題上并沒(méi)有停止?fàn)幷?，短期?nèi)形成共識(shí)的可能性也不大。不過(guò)，從深層次來(lái)看，這三個(gè)改革方向并不是相互排斥與替代的關(guān)系，很可能是相互補(bǔ)充的。從時(shí)間維度來(lái)看，對(duì)現(xiàn)有體系進(jìn)行修補(bǔ)、形成多極化的儲(chǔ)備貨幣體系、創(chuàng)建超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣，更像是在短期、中期與長(zhǎng)期內(nèi)國(guó)際貨幣體系改革的不同層次的目標(biāo)。從大方向上來(lái)看，國(guó)際貨幣體系的改革正在由一個(gè)國(guó)家主導(dǎo)向由多個(gè)國(guó)家甚至國(guó)家群體主導(dǎo)的體系演進(jìn)。6、1976年1月8日，國(guó)際貨幣基金組織的臨時(shí)委員會(huì)在牙買(mǎi)加首都金斯敦召開(kāi)會(huì)議，就許多有關(guān)國(guó)際貨幣制度的問(wèn)題達(dá)成了協(xié)議，即《牙買(mǎi)加協(xié)議》。1978年4月1日，經(jīng)過(guò)修改的國(guó)際貨幣基金協(xié)定正式生效。一般將其后的國(guó)際貨幣制度稱(chēng)為“牙買(mǎi)加貨幣體系”。該體系涉及匯率制度、黃金問(wèn)題、擴(kuò)大IMF對(duì)發(fā)展中國(guó)家的資金融通，以及增加會(huì)員國(guó)在IMF中的份額等問(wèn)題。它對(duì)形成目前的國(guó)際貨幣制度有著重要作用。牙買(mǎi)加體系具有以下特點(diǎn)：(1)各國(guó)貨幣地位發(fā)生變化(2)以浮動(dòng)匯率為主的混合匯率體制得到發(fā)展(3)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制多樣。但同時(shí)也具有一系列弊端：（1）儲(chǔ)備貨幣過(guò)于分散（2）牙買(mǎi)加體系的國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制仍不健全，國(guó)際收支危機(jī)的隱患猶存。(3)牙買(mǎi)加體系下的匯率體系也極不穩(wěn)定。第十二章參考答案一、填空題1、匯率制度；匯率變動(dòng)的幅度2、三；外匯儲(chǔ)備；固定匯率3、貨幣危機(jī)、銀行危機(jī)、外債危機(jī)、系統(tǒng)性金融危機(jī)二、不定項(xiàng)選擇題1、B；2、A；3、ABCD三、判斷分析題1、×狹義的貨幣危機(jī)與特定的匯率制度相聯(lián)系，其含義是在實(shí)行固定匯率制度的國(guó)家，當(dāng)其貨幣的匯率受到投機(jī)性襲擊時(shí)，該貨幣出現(xiàn)持續(xù)性貶值壓力，迫使貨幣當(dāng)局動(dòng)用大量外匯儲(chǔ)備或大幅度提高利率來(lái)維持匯率穩(wěn)定，并最終放棄固定匯率制度，轉(zhuǎn)而實(shí)行浮動(dòng)匯率制度。2、√3、√4、√5、×第三代貨幣危機(jī)理論是基于1997年爆發(fā)的東南亞貨幣危機(jī)產(chǎn)生的。四、名詞解釋略，見(jiàn)教材。五、簡(jiǎn)答題1、引發(fā)國(guó)際貨幣危機(jī)的主要原因有：（1）匯率制度選擇不當(dāng)（2）金融體系脆弱（3）經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱、財(cái)政赤字嚴(yán)重（4）貨幣危機(jī)的跨國(guó)傳播2、（1）適當(dāng)?shù)膮R率制度（2）健全的金融體系（3）合理的外債規(guī)模（4）保持區(qū)域金融穩(wěn)定3、第一代貨幣危機(jī)理論不足之處：（1）模型的假設(shè)過(guò)于嚴(yán)格，限定了政府的單一行動(dòng)規(guī)則，在國(guó)內(nèi)信貸擴(kuò)張、外匯儲(chǔ)備消耗和貨幣危機(jī)之間的相互關(guān)系的分析上，也有些過(guò)于公式化和簡(jiǎn)單化。（2）第一代貨幣危機(jī)模型強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)基本因素的作用，忽視了對(duì)外匯市場(chǎng)交易行為和公眾心理預(yù)期的研究，對(duì)20世紀(jì)90年代后的貨幣危機(jī)的解釋能力不足。改進(jìn)之處：第二代貨幣危機(jī)理論改進(jìn)了第一代貨幣危機(jī)模型假設(shè)過(guò)于嚴(yán)格、政府單一行動(dòng)準(zhǔn)則等問(wèn)題，認(rèn)為僅僅依靠穩(wěn)健的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策是不足以抵御貨幣危機(jī)的。第二代貨幣危機(jī)理論對(duì)第一代理論的不足之處進(jìn)行了很好的補(bǔ)充，強(qiáng)調(diào)的是投資人的預(yù)期與政府決策間的相互影響作用，是在一個(gè)動(dòng)態(tài)的環(huán)境下研究貨幣危機(jī)的發(fā)生問(wèn)題。4、第一代著重討論經(jīng)濟(jì)基本面，認(rèn)為一國(guó)貨幣和匯率制度的崩潰是由于政府經(jīng)濟(jì)政策之間的沖突造成的。第二代的重點(diǎn)放在危機(jī)本身的性質(zhì)、信息與公眾的信心上，認(rèn)為政府在固定匯率制度上始終存在動(dòng)機(jī)沖突，公眾認(rèn)識(shí)到政府的搖擺不定，如果公眾喪失信心，金融市場(chǎng)并非天生有效的，存在種種缺陷；這時(shí)，市場(chǎng)投機(jī)以及羊群行為會(huì)使固定匯率制崩潰，政府保衛(wèi)固定匯率制的代價(jià)會(huì)隨著時(shí)間的延長(zhǎng)而增大。第三代貨幣危機(jī)理論，焦點(diǎn)則是金融體系與私人部門(mén)，特別是企業(yè)。認(rèn)為關(guān)鍵在于企業(yè)、脆弱的金融體系以及親緣政治，這是東南亞貨幣危機(jī)之所以發(fā)生的原因所在。第十二章一、填空1、支出調(diào)整政策支出轉(zhuǎn)移政策2、丁伯根法則政策指派與有效市場(chǎng)原則合理搭配原則3、貨幣政策財(cái)政政策4、大于5、貶值二、不定項(xiàng)選擇題1、ABC；2、AD；3、BD4、CD；5、ABCD；6、AB；7、ACD；8、ABCD三、判斷1、√2、×在封閉經(jīng)濟(jì)下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定是政府追求的主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。3、×在固定匯率制下，當(dāng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部處于衰退且失業(yè)增加，外部處于國(guó)際收支逆差時(shí)，追求內(nèi)外均衡目標(biāo)的方向不一致。財(cái)政應(yīng)擴(kuò)張，貨幣應(yīng)緊縮。4、√5、×斯旺模型是建立在不考慮