[21]。結(jié)論本文首先對(duì)股市波動(dòng)特征及其影響因素做了理論層面的描述。我國(guó)股市存在尖峰厚尾，波動(dòng)集簇，波動(dòng)持久記憶性等特征，從宏觀和微觀角度對(duì)影響因素展開(kāi)分析，在微觀角度尤其關(guān)注投資主體的行為特征，將其與股市異常波動(dòng)建立聯(lián)系。其次，采用ARCH族計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型對(duì)上證綜合指數(shù)時(shí)間序列進(jìn)行實(shí)證分析研究，得出與實(shí)際情況相符合的實(shí)證結(jié)論，即股市波動(dòng)具有波動(dòng)集聚、長(zhǎng)久持續(xù)、尖峰厚尾、非對(duì)稱性等特征，符合行為金融相關(guān)理論，即投資者為非理性投資人。最后，對(duì)減少我國(guó)股市異常波動(dòng)情況，為我國(guó)股民建立一個(gè)平穩(wěn)健康發(fā)展的股票市場(chǎng)提出對(duì)策建議。政府層面，提倡政府認(rèn)識(shí)到自己的角色身份，合理地進(jìn)行適度干預(yù)；投資者角度，推崇加強(qiáng)投資者投資理念教育，提高其投資素養(yǎng)，減少非理性投資行為；法律制度方面，對(duì)信息不對(duì)稱現(xiàn)象加強(qiáng)改善、以達(dá)完善，建立有效的信息披露機(jī)制。推動(dòng)我國(guó)股市平穩(wěn)發(fā)展，為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，為投資者謀求福利。

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