(2025)《國(guó)際金融》試題及參考答案一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分。每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)將正確選項(xiàng)的字母填入括號(hào)內(nèi)）1.2024年四季度，IMF將人民幣在SDR貨幣籃子中的權(quán)重上調(diào)至12.28%，此舉最直接的影響是（）。A.降低中國(guó)外匯儲(chǔ)備的波動(dòng)率B.提升離岸人民幣債券的發(fā)行成本C.增加全球央行對(duì)人民幣資產(chǎn)的被動(dòng)配置需求D.縮小在岸與離岸人民幣匯率價(jià)差2.根據(jù)利率平價(jià)理論，若美國(guó)一年期國(guó)債收益率為4.5%，歐元區(qū)為2.5%，即期匯率為1EUR=1.08USD，則一年期遠(yuǎn)期匯率的理論均衡值約為（）。A.1.1016B.1.0608C.1.0904D.1.04123.2025年1月，日本央行宣布取消收益率曲線控制（YCC）政策，全球套息交易大規(guī)模平倉(cāng)，以下哪類(lèi)機(jī)構(gòu)面臨的最大流動(dòng)性沖擊最為顯著（）。A.挪威主權(quán)財(cái)富基金B(yǎng).美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金C.拉美固定收益型ETFD.日本地區(qū)性銀行4.在BaselⅢ最終版框架下，對(duì)全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）的杠桿率緩沖要求為（）。A.1.0%—2.5%B.0.5%—1.5%C.1.5%—3.5%D.2.0%—4.0%5.2025年3月，歐盟正式將加密資產(chǎn)服務(wù)提供商（CASPs）納入《加密資產(chǎn)市場(chǎng)條例》（MiCA），下列哪項(xiàng)業(yè)務(wù)首次被明確認(rèn)定為“金融工具”（）。A.比特幣現(xiàn)貨交易B.基于以太坊的NFT碎片化份額C.穩(wěn)定幣USDC的鏈上贖回D.去中心化借貸協(xié)議Aave的治理代幣6.根據(jù)國(guó)際收支平衡表記賬規(guī)則，中國(guó)某企業(yè)在迪拜設(shè)立全資子公司，以設(shè)備作價(jià)投資1億美元，該筆交易應(yīng)記入（）。A.金融賬戶—直接投資—資產(chǎn)增加B.金融賬戶—證券投資—資產(chǎn)增加C.資本賬戶—資本轉(zhuǎn)移—貸方D.經(jīng)常賬戶—貨物—借方7.2025年5月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布推出“即時(shí)支付服務(wù)”FedNow，與歐洲央行TARGETInstantPaymentSettlement（TIPS）相比，二者核心差異在于（）。A.結(jié)算資產(chǎn)類(lèi)別B.是否采用分布式賬本技術(shù)C.運(yùn)營(yíng)時(shí)間窗口D.是否支持跨境直連8.在新興市場(chǎng)債務(wù)危機(jī)預(yù)警模型中，下列指標(biāo)對(duì)主權(quán)利差變動(dòng)的解釋力度最強(qiáng)的是（）。A.短期外債/外匯儲(chǔ)備B.財(cái)政基本余額/GDPC.經(jīng)常賬戶余額/GDPD.外匯儲(chǔ)備增速9.2025年6月，國(guó)際清算銀行（BIS）對(duì)全球場(chǎng)外（OTC）衍生品市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，名義本金總額最高的合約類(lèi)型為（）。A.利率互換B.外匯遠(yuǎn)期C.信用違約互換D.商品遠(yuǎn)期10.根據(jù)《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》輸出floor規(guī)則，銀行使用內(nèi)部評(píng)級(jí)法（IRB）計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)時(shí)，最終風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重不得低于標(biāo)準(zhǔn)法計(jì)算結(jié)果的（）。A.50%B.60%C.72.5%D.80%11.2025年7月，金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行（NDB）首次在香港發(fā)行20億元人民幣債券，票面利率2.85%，該債券最可能被納入（）。A.彭博巴克萊全球綜合指數(shù)B.JPMorganGBI-EMGlobalDiversifiedC.FTSEWorldGovernmentBondIndexD.CitiWorldBroadInvestment-GradeBondIndex12.在跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理中，智利式無(wú)息準(zhǔn)備金（URR）政策的核心機(jī)理是（）。A.通過(guò)價(jià)格型工具抑制短期套利資金流入B.直接限制銀行外幣負(fù)債規(guī)模C.對(duì)匯出利潤(rùn)征收預(yù)提稅D.設(shè)置外匯頭寸上限13.2025年8月，瑞士央行突然降息50bp至0.75%，引發(fā)瑞郎急貶，此舉主要意圖為（）。A.抑制輸入型通脹B.緩解出口部門(mén)競(jìng)爭(zhēng)力下滑C.壓縮國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)泡沫D.吸引國(guó)際資金回流14.根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織2025年《對(duì)外部門(mén)報(bào)告》，全球經(jīng)常賬戶失衡集中度（Gini系數(shù)）已連續(xù)三年下降，其首要驅(qū)動(dòng)因素是（）。A.能源價(jià)格回落縮小了順差國(guó)與逆差國(guó)的差距B.服務(wù)貿(mào)易數(shù)字化提升了新興市場(chǎng)出口收入C.主要經(jīng)濟(jì)體財(cái)政擴(kuò)張同步收斂D.匯率彈性普遍增強(qiáng)15.2025年9月，美國(guó)財(cái)政部將日本列入“匯率操縱監(jiān)測(cè)名單”，其觸發(fā)條件之一是（）。A.對(duì)美雙邊貿(mào)易順差超過(guò)150億美元且持續(xù)12個(gè)月B.凈購(gòu)匯規(guī)模超過(guò)GDP的2%且持續(xù)8個(gè)月C.實(shí)際有效匯率貶值超過(guò)10%且持續(xù)6個(gè)月D.外匯儲(chǔ)備增量超過(guò)GDP的5%且持續(xù)12個(gè)月16.在“碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制”（CBAM）2025年擴(kuò)圍至鋁制品后，中國(guó)出口商最合規(guī)的應(yīng)對(duì)策略是（）。A.提高出廠價(jià)以轉(zhuǎn)嫁碳成本B.在歐盟設(shè)立保稅倉(cāng)庫(kù)延遲報(bào)關(guān)C.購(gòu)買(mǎi)歐盟ETS配額并提交嵌入式排放數(shù)據(jù)D.通過(guò)越南轉(zhuǎn)口規(guī)避碳關(guān)稅17.2025年10月，香港金管局推出“數(shù)字人民幣”跨境錢(qián)包，其技術(shù)架構(gòu)屬于（）。A.零售型央行數(shù)字貨幣（r-CBDC）的雙層運(yùn)營(yíng)B.批發(fā)型央行數(shù)字貨幣（w-CBDC）的單層運(yùn)營(yíng)C.基于以太坊的公共區(qū)塊鏈D.私有鏈+零知識(shí)證明的混合鏈18.根據(jù)克魯格曼“三元悖論”，在以下哪種政策組合下，小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體最易遭受投機(jī)性貨幣攻擊（）。A.固定匯率+資本自由流動(dòng)+獨(dú)立貨幣政策B.浮動(dòng)匯率+資本管制+獨(dú)立貨幣政策C.固定匯率+資本管制+獨(dú)立貨幣政策D.浮動(dòng)匯率+資本自由流動(dòng)+獨(dú)立貨幣政策19.2025年11月，OPEC+意外宣布自愿減產(chǎn)延長(zhǎng)至2026年二季度，布倫特原油瞬間跳漲7%，挪威克朗兌美元升值1.2%，該現(xiàn)象可用以下理論解釋（）。A.貿(mào)易條件渠道B.匯率超調(diào)模型C.資產(chǎn)組合平衡模型D.貨幣替代模型20.2025年12月，美聯(lián)儲(chǔ)與新加坡金管局續(xù)簽300億美元流動(dòng)性互換協(xié)議，該安排屬于（）。A.常設(shè)美元流動(dòng)性互換（StandingSwapLine）B.臨時(shí)回購(gòu)工具（SRF）C.外國(guó)與國(guó)際貨幣當(dāng)局回購(gòu)工具（FIMARepo）D.央行數(shù)字貨幣橋二、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共20分。每題有兩個(gè)或兩個(gè)以上正確答案，多選、少選、錯(cuò)選均不得分）21.2025年，國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)“高利率+高負(fù)債”組合，以下哪些因素可能觸發(fā)“財(cái)政主導(dǎo)”（FiscalDominance）風(fēng)險(xiǎn)（）。A.央行持續(xù)擴(kuò)表購(gòu)買(mǎi)政府債券B.通脹預(yù)期脫錨C.政府將債務(wù)貨幣化D.實(shí)際利率長(zhǎng)期低于經(jīng)濟(jì)增速E.央行利潤(rùn)上繳財(cái)政減少22.關(guān)于2025年歐盟《可持續(xù)金融分類(lèi)方案》（Taxonomy）最新修訂，下列說(shuō)法正確的有（）。A.天然氣發(fā)電項(xiàng)目被永久剔除B.核能部分活動(dòng)被認(rèn)定為“過(guò)渡活動(dòng)”C.新增“社會(huì)目標(biāo)”維度D.要求非歐盟發(fā)行人同步披露E.引入“重大貢獻(xiàn)”與“無(wú)重大損害”雙重測(cè)試23.2025年，國(guó)際掉期與衍生品協(xié)會(huì)（ISDA）發(fā)布《數(shù)字資產(chǎn)衍生品定義文件》，其中對(duì)“分叉事件”的處置條款包括（）。A.多方協(xié)商決定主鏈歸屬B.以算力最長(zhǎng)鏈為唯一參考C.引入第三方指數(shù)提供商判定D.允許現(xiàn)金結(jié)算或?qū)嵨锝桓頔.觸發(fā)事件后自動(dòng)終止合約24.2025年，全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）的總損失吸收能力（TLAC）比率要求，下列表述正確的有（）。A.風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)比率不得低于18%B.杠桿率分母不得低于9.5%C.可計(jì)入資本的其他一級(jí)工具（AT1）受“自救債”條款約束D.2028年起引入“最后里程碑”E.新興市場(chǎng)G-SIBs享受3年過(guò)渡期25.2025年，中國(guó)財(cái)政部在沙特利雅得發(fā)行20億美元主權(quán)債券，采用RegS/144A雙規(guī)則，其意義包括（）。A.拓寬中東投資者基礎(chǔ)B.促進(jìn)人民幣國(guó)際化C.完善美元主權(quán)債收益率曲線D.推動(dòng)伊斯蘭金融合作E.降低匯率錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)26.2025年，國(guó)際清算銀行（BIS）創(chuàng)新樞紐啟動(dòng)“ProjectAtlas”，旨在利用跨境CBDC監(jiān)測(cè)（）。A.地下錢(qián)莊活動(dòng)B.外匯衍生品頭寸C.加密貨幣價(jià)格波動(dòng)D.跨境資本流動(dòng)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)E.離岸美元融資缺口27.2025年，美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)窗口（DiscountWindow）改革措施包括（）。A.將一級(jí)信貸利率與準(zhǔn)備金利率持平B.允許銀行次日公布貼現(xiàn)窗口借款信息C.擴(kuò)大抵押品范圍至投資級(jí)公司債D.取消stigma的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)披露E.引入固定利率全額分配（FRFA）機(jī)制28.2025年，國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)（ICMA）更新《綠色債券原則》，對(duì)“募集資金管理”提出的新建議有（）。A.建立透明披露平臺(tái)B.引入外部審計(jì)機(jī)構(gòu)C.允許使用區(qū)塊鏈追蹤D.強(qiáng)制建立“綠色資金池”E.鼓勵(lì)采用第二代綠色債券標(biāo)簽29.2025年，全球外匯市場(chǎng)出現(xiàn)“美元微笑”曲線右端上移，其背景因素包括（）。A.美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率超預(yù)期B.新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升C.能源美元回流D.日美利差擴(kuò)大E.美國(guó)財(cái)政赤字收窄30.2025年，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）對(duì)特別提款權(quán)（SDR）利率籃子進(jìn)行年度審查，維持“3個(gè)月期國(guó)債”基準(zhǔn)，但允許成員自愿采用“隔夜一般抵押利率”（SOFR），其潛在影響有（）。A.降低SDR利率波動(dòng)性B.增加美元在SDR中的權(quán)重C.提高新興市場(chǎng)融資成本D.促使各國(guó)央行調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)E.縮小SDR與LIBOR的利差三、計(jì)算與分析題（共30分，請(qǐng)寫(xiě)出必要步驟，結(jié)果保留兩位小數(shù)）31.（本題10分）2025年1月，某中國(guó)進(jìn)口商6個(gè)月后需支付1000萬(wàn)歐元貨款，為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，擬采用“遠(yuǎn)期+期權(quán)”組合策略。已知：即期匯率：EUR/CNY=7.806個(gè)月遠(yuǎn)期匯率：EUR/CNY=7.90歐元兌人民幣期權(quán)報(bào)價(jià)（面值100萬(wàn)歐元）：看漲期權(quán)（執(zhí)行價(jià)7.90，期權(quán)費(fèi)0.08萬(wàn)元人民幣）看跌期權(quán)（執(zhí)行價(jià)7.90，期權(quán)費(fèi)0.10萬(wàn)元人民幣）人民幣無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率2.5%，歐元無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率1.0%。（1）若進(jìn)口商僅買(mǎi)入遠(yuǎn)期合約，計(jì)算6個(gè)月后實(shí)際支付的人民幣金額。（2）若進(jìn)口商選擇“買(mǎi)入看跌期權(quán)+賣(mài)出看漲期權(quán)”零成本組合，分析到期時(shí)即期匯率分別為7.60、7.90、8.20三種情形下的實(shí)際支付額，并比較與單純遠(yuǎn)期策略的損益差異。（3）從風(fēng)險(xiǎn)管理角度，指出該零成本組合的最大風(fēng)險(xiǎn)，并提出改進(jìn)建議。32.（本題10分）2025年3月，某美國(guó)對(duì)沖基金發(fā)起“日元套息交易”：（1）即期借入10億日元，利率0.2%，期限3個(gè)月；（2）即期兌換為美元，投資3個(gè)月美國(guó)國(guó)債，收益率4.8%；（3）同時(shí)賣(mài)出3個(gè)月遠(yuǎn)期日元，遠(yuǎn)期匯率USD/JPY=152。3個(gè)月后，即期匯率變?yōu)閁SD/JPY=148。（1）計(jì)算該交易的對(duì)沖后年化收益率（以美元計(jì)價(jià)）。（2）若未做遠(yuǎn)期對(duì)沖，計(jì)算年化收益率。（3）結(jié)合計(jì)算結(jié)果，說(shuō)明套息交易平倉(cāng)階段為何會(huì)引發(fā)市場(chǎng)“踩踏”。33.（本題10分）2025年5月，某跨國(guó)銀行發(fā)行一筆5年期、總額5億美元的“可持續(xù)掛鉤貸款”（SLL），利率為SOFR+120bp，若借款人2027年末未能將碳排放強(qiáng)度較2024年基期下降25%，則利率上浮30bp。已知當(dāng)前SOFR為5.0%，預(yù)期違約概率（PD）為1.5%，違約損失率（LGD）為45%，有效期限（M）4年。（1）計(jì)算貸款發(fā)放日的信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（CRP）。（2）若碳目標(biāo)未達(dá)成，計(jì)算借款人每年額外利息支出。（3）從ESG投資角度，分析此類(lèi)貸款對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的影響。四、論述題（共30分，每題15分，要求觀點(diǎn)明確、邏輯清晰、論據(jù)充分，每題不少于600字）34.2025年以來(lái)，全球進(jìn)入“高利率+高債務(wù)”新階段，美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行、英格蘭銀行均將政策利率維持在限制性水平。請(qǐng)結(jié)合“財(cái)政主導(dǎo)”（FiscalDominance）與“貨幣主導(dǎo)”（