MAPECT5522私募股權基金近期在臺灣之活動及發(fā)現總結與展望私募股權基金近期在臺灣之活動及發(fā)現總結與展望私募股權基金在臺灣之熱門議題聚焦前瞻性技術產業(yè)投資結合資本與產業(yè)整合加速臺灣企業(yè)成長私募股權基金出場帶動臺灣企業(yè)跨國布局新契機私募股權基金的管理32024年即使全球利率調降，在地緣政治緊張情勢以及募資與退出市場疲弱影響，臺灣私募股權投資市場表現持續(xù)低迷，投資案件數量創(chuàng)10年新低水準。儘管大型私募股權基金對臺灣投資較過去幾年相對保守，臺灣企業(yè)積極在海外跨境佈局策略性投資，透過私募股權基金與產業(yè)資本共同合作，尤其瞄準近年極具發(fā)展?jié)摿Φ腁I人工智慧領域、搶佔前瞻供應鏈的關鍵技術，如鴻海集團透過中信創(chuàng)投共同成立創(chuàng)投平臺HH-CTBC，投資美國半導體新創(chuàng)公司EnChargeAI。藉由雙方優(yōu)勢互補的合作模式，正逐漸成為臺灣企業(yè)布局國際市場、擴大全球影響力的重要契機。近期觀察到私募股權基金在臺灣的熱門議題包含Γ聚焦前瞻性技術產業(yè)投資」、Γ結合資本與產業(yè)整合加速臺灣企業(yè)成長」、Γ私募股權基金出場帶動臺灣企業(yè)跨國布局新契機」、Γ私募股權基金的管理」。其中，在私募股權退出較不易的情勢下，策略性投資人提供另類出場機會，2024年臺灣也有不少相關案例從私募股權基金接手海外公司的成功案例。此外，國家發(fā)展委員會從2024年7月開始推動的Γ兆元投資國家發(fā)展計畫」，一方面提供國內投資機會，降低業(yè)者海外投資風險，另一方面引導資金投入國家公共建設，推動公共建設與經濟成長。在臺灣併購與私募股權協會的支持下，本次勤業(yè)眾信聯合會計師事務所/勤業(yè)眾信策略與財務顧問股份拜訪包含私募股權基金之經驗人士、產業(yè)界與學術界專家以及相關主管機關等，透過與上述專業(yè)人士之訪談，希望能提供社會各界更多關於臺灣私募股權基金的不同面向觀察及觀點。感謝參與訪談的各界專業(yè)人士分享其觀察及實務經驗，臺灣併購與私募股權協會及勤業(yè)眾信聯合會計師事務所/勤業(yè)眾信策略與財務顧問股份有限公司期待藉由此白皮書的推出，使社會各界能更了解臺灣私募股權基金的發(fā)展現況及其對於企業(yè)經營可能提供的助力，創(chuàng)造私募股權基金及臺灣企業(yè)雙贏之局面。2趨勢及發(fā)現趨勢及發(fā)現34況下，放貸機構對大型資本結構的接受度提高，開始更願意提供資金，使得私募股權基金在進行交易時能夠略為提高槓桿比重，亦促使更多交易得以完成。全球私募股權募資金額與件數2024年全球通膨壓力逐步放緩，各國央行相繼調降利率，公開市場股價上揚。然而，延續(xù)私募股權基金募資金額仍持續(xù)下滑，募資金額約10,880億美元，較2023年下滑約20%；募資基金數量僅3,892支，創(chuàng)2016年以來新低。但隨著況下，放貸機構對大型資本結構的接受度提高，開始更願意提供資金，使得私募股權基金在進行交易時能夠略為提高槓桿比重，亦促使更多交易得以完成。全球私募股權募資金額與件數累計募資總額募資基金數︵支一累計募資總額募資基金數︵支一00儘管傳統募資活動難度上升，私募股權仍受到投資人青睞。根據McKinsey與CEM置比例仍穩(wěn)步提高―從2020年初的6.3%上升至2024年初的8.3%00累計金額募資困境在2024年仍未緩解，對各種規(guī)模與類型的基金產生不同的影響程度。根據Preqin資料與McKinsey研究，前25名基金募集到的資金占整體募資金額的40%，雖略低於2023年的45%，但集中度依然偏高。占比下降的主要原因是規(guī)模介於10億至50億美元的中型基金募資表現相對穩(wěn)健，成為唯一逆勢成長的區(qū)間。相比之下，小型與新設基金在募資市場中面臨更大挑戰(zhàn)。2024年首次募集基金僅募得340億美元，創(chuàng)2013年以來新低；規(guī)模小於10億美元的基金平均募資期也比過去延長約5個月。累計金額2024年私募股權基金的可支配資金（Drypowder）從2023年的2.9兆美元下降至2.7兆美元，扭轉近十年來持續(xù)上升趨勢，顯示資本正逐步從儲備走向實際投入。這一轉變主要受到兩大因素驅動。首先，隨著市場交易活動逐步且緩慢回溫，普通合夥人（GP）加快資金部署，並相對減少新一輪注資請求（Capitalcalls），優(yōu)先動用先前已募集但尚未投入的資金。其次，2024年下半年，隨著市場對利率走勢的預期趨於穩(wěn)定，信貸條件有所放寬，在風險可控的情全球私募股權可支配資金0註1：Preqin資料庫會隨著各基金募資的進度而進行動態(tài)調整，故與前期資料相比有所差異5告整理，雖然2024年創(chuàng)投募資金額的降幅由2023年，年減58%回升至年減近23%，整體募資活動仍處於低迷區(qū)間。2023年全年募資總額僅1,020億美元，不到2022年高點（3,140億美元）的三分之一。這反映創(chuàng)投市場仍受全球新創(chuàng)資金緊縮以及亞洲市場資產管理規(guī)模持續(xù)下滑等因素影響，致使回溫困難。儘管2024年整體市場表現疲軟，併購型基金募資表現仍異常亮眼。高達85%的基金最終募資金額達成或超過原定目標，創(chuàng)下過去十年以來最高比例。此一現象顯示，在當前募資環(huán)境高度不確定、法規(guī)日益複雜、另類投資快速興起的背景下，資本配置正延續(xù)自2016年以來的市場整合動向，明顯向更具規(guī)模與經驗優(yōu)勢的基金管理人集中。據Bain全球私募股權基金報告金流入。其餘脫穎而出的基金，則多具備特定領域專業(yè)及策略優(yōu)勢，例如專注於科技領域併金，更具資金吸引力。即便部分基金能順利募集至目標資金規(guī)模，整體市場的募資條件仍趨於保守。根據McKinsey資料顯示，2024年基金平均募資週期延長至21.9個月，創(chuàng)下歷史新高，明顯高於2023年的19.6個月與2018年的14.1個月，反映出投資人對未來市場變數的引力的關鍵策略。根據Bain分析，提供共同投資不僅賦予有限合夥人（LP）在經濟條件上具夥人（GP）的調查顯示，共同資金平均約占基金總規(guī)模的20%。隨著基金規(guī)模擴大，共同投資機會亦相對增加，例如一支110億美元的全球併購基金，平均可吸引約20億美元的共同資金，並釋出約6筆投資機會予有限合夥人。此外，由於具備交易流動性較高、交易價格相對便宜且可快速增加投資組合多樣性等特性，二級基金市場（Secondaries）也快速擴張成為私募股權基金募資策略的重要組成部分。據McKinsey調查，2024年全球二級基金市場募資總額達650億美元，為歷史第三高，遠高於過去十年年均520億美元的水準。儘管募資高度集中於前十大基金管理人（占比約52%中小型管理人所占比重已由前一年度的30%提升至48%，當年度募資金額較高的有Hamilton的高度需求，也強調二級市場作為基金管理人募資與資金再配置的重要角色。募集基金類型全球併購基金募資完成時間與金額達成率完成募資時間︵月一達標︵或超標一比例完成募資時間︵月一達標︵或超標一比例500平均完成最終募資所需時間全球併購基金達標率6為高科技、媒體與電信（TMT）產業(yè)，2024大型P2P投資案例包含：Vista與Bl極尋求更高控制力與長期價值創(chuàng)造的投資方式，並將P2P視為重要投資類型的選項。全球私募股權投資金額與件數002024年，私募市場出現結構性轉折。根據McKinsey調查，企業(yè)價值超過5億美元的大型槓桿顯示平均交易規(guī)模明顯擴大。這一變化與融資環(huán)境的改善密切相關，2022–2023年間，利率劇烈上升導致估值落差與融資瓶頸，抑制投資活動；但2024年歐美利率趨於平穩(wěn)，使市場參到11.9倍，接近疫情前高點，為大型基金提供了明確的價格基準與進場依據。此外，2024年聯合貸款（Syndicatedloan00投資總額投資件數︵件一局中重要的核心策略。其中一種附加投資收購類型「Buy-and-Build」平臺型策略，透過小規(guī)模整併持續(xù)擴張，累積價值並創(chuàng)造加乘效益。根據Preqin研究，雖然附加投資收購的交易總量並未大幅增長，但其仍是多數私募股權基金偏好的成長模式，特別是在利率風險尚未完全消除的背景下，展現出高度的可控性與靈活彈性。投資總額投資件數︵件一P2P交易雖然在全球私募交易總額中仍為少數，但交易額佔比已從2023年的9%上升至11%，7全球私募股權投資類型件數佔比8近年在人工智慧發(fā)展的風潮下，持續(xù)推動市場對科技標的高度歡迎。各產業(yè)中，以高科媒體與電信（TMT）產業(yè)金額規(guī)模明顯大幅增加，已連續(xù)六年在各產業(yè)別中佔比最高。此外，募股權消費產業(yè)及金融服務產業(yè)也有不錯的交易金額與交易量，惟生技醫(yī)療產業(yè)交易金額下滑。藉近年在人工智慧發(fā)展的風潮下，持續(xù)推動市場對科技標的高度歡迎。各產業(yè)中，以高科媒體與電信（TMT）產業(yè)金額規(guī)模明顯大幅增加，已連續(xù)六年在各產業(yè)別中佔比最高。此外，募股權消費產業(yè)及金融服務產業(yè)也有不錯的交易金額與交易量，惟生技醫(yī)療產業(yè)交易金額下滑。藉由高科技產業(yè)規(guī)模提升的帶動下，整體趨勢明顯感受到併購投資活動的逐步回升，預計2025去十年來最大規(guī)模的私募股權私有化下市案件，也是媒體與娛樂產業(yè)史上最大的一宗年將持續(xù)2024年的成長動能。併購案。作為一家全球性的體育與娛樂公司，Endeavor隨著產業(yè)數位化進程加快，AI與機器學習相關領域，以及支撐其運作的資料中心，成為熱門投主要業(yè)務部門包含自有體育資產、活動體驗，以及經紀代理，並同時提供行銷與顧問資焦點：服務。此次私有化將使Endeavor更靈活地應對媒體與娛樂產業(yè)的快速變化，並加速內容、體育與現場活動的成長策略。AI、智慧自動化與深度數據分析，協助醫(yī)療機構將複雜數據轉化，有效提升醫(yī)療機構每股11.4英鎊收購位於英國的金融服務公司HargreavesLansdown。該公司為個人投的財務營運績效，同時降低成本，也提升患者的醫(yī)療服務。式投資選項。此筆投資亦展現跨資本類型合作（私募＋主權基金＋家族辦公室）能有效分攤風險、確保交易規(guī)模與後續(xù)增值潛力，是私募股權基金在大型交易中可考量的這是Blackstone2024年在亞太地區(qū)最大的投資案。該投資基礎設施領導投資者具有重要意義。AirTrunk作為亞太地區(qū)最大的數據中心平臺，在澳洲、日本、馬來西亞、香港及新加坡均有布局，致力於為亞太區(qū)的雲端服務、內容9投資總額投資總額私募股權基金產業(yè)醫(yī)療科技金融服務金融服務金融服務2024年全球私募股權基金的出場活動呈現回升跡象，根據Bain調查，全年出場總金額年增34%至4,680億美元，出場件數亦增長22%至1,470筆。此次回升主要是受到二次出售（Secondarysales）影響，交易總值達1,810億示私募股權基金之間資產轉手已然成為主流出場渠道之一。00000000000000000054321出場金額(US$B)示，2024年平均持有標的期間為6.7年，遠高於典型的3至5年週期以及過去20年因此，除了積極往二級市場找尋機會外，普通合夥人（GP）也需調整策略，由短期資本翻轉?2024年6月HomeDepot宣布完成對SRSDistribution的收購，交易總金額達182.5億美元（含債務成為當年規(guī)模最大的私募股權基金出場交易之一。此次交易賣方為私募股權基金累計未出場金額累計未出場金額全球私募股權基金出場金額0全球私募股權基金累計未出場金額3.1兆美元3,5003,0003,0002,5001.4兆美元2,000(US(US$B)1,0005002000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024020002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022202320242024年亞太私募股權市場延續(xù)前一年的籌資困境，全年募資金額約為690億美元，募資規(guī)模與募資基金數量創(chuàng)下十年新低，僅為過去五年平均值的三分之一。資金來源趨於集中，2024年完成募資的私募股權併購基金中，高達75%的資金集中在10家規(guī)模超過10億美元的大型基金，顯示有限合夥人（LP）更傾向將資金配置於成熟機構。此外，以亞太區(qū)域貨幣計價基金受到更多關注，日幣基金的興起尤為快速；2024年募資前十名中，有五支為非美元計價基金，其中包含兩支日幣基金，相較之下，人民幣基金吸引力顯著下降，全年僅有兩筆併購基金完成募資，遠低於2023年（20支）與2022年（58支）水平。投資方面，2024年亞太私募股權基金投資總金額高達1,380億美元，外，交易規(guī)模呈現明顯兩極化：10億美元以上的大型交易占總交易金或補強型（bolt-on）交易，但中型交易卻年代中期幾近翻倍，此類交易成本低、風險可控，且有助於平臺式併購投資的推進（如高瓴企業(yè)規(guī)模達到整併效益，並提升整體價值。出場方面，2024年亞太市場私募出場總金額為9），整體偏好將資產出售給戰(zhàn)略型投資人（Corporates），此類買方占比提升至45%，高於過去五年平均的38%。而透過IPO的出場模式仍受限，僅占交易總量的18%。反之，戰(zhàn)略性投資人因具備協同效益與長期佈局意願，成為普通合夥人偏好的出場對象。2024年十大退出交易中有七筆為二級市場併購，僅一筆為IPO，顯示私募方面，部分基金選擇延後退出以避免低估值，採取資產重組（如萬達）、基金內部轉售（如NordAnglia）、或設立接續(xù)基金（如麥當勞中國），延長資產持有期間。傳統IPO＋出售的模式日益轉為「再融資＋出售準備」。根據Deloitte追蹤，2024年有高易案件在啟動六個月內取消或擱置，顯示買方信心仍有限。據2025年Bain亞太私募股權基金報告整理，2024年併購（Buyout）交易類型占亞太投資交易總額超過五成，其中高達20%為資產分割類型交易，此類交易除具可預測的現金流與營運基礎外，亦常伴隨估值折讓與整合潛力。此股趨勢亦可從亞太區(qū)多起具代表性的交易中具體觀察。其中，以日本及韓國大型企業(yè)集團，在高利率與資本回報收斂的環(huán)境下，紛紛出售非核心資產以釋放現金、精簡架構，成為資產分割交易的主要來源。例如2024年，日本Apollo收購了Panasonic汽車系統事業(yè)部；韓國方面，Affinity則先後收購SK租車與樂天租車。在中國，太盟投資集團收購萬達集團商場管理業(yè)務60%的股權，也展現中國市場對此類交易模式逐步開放。儘管平均報酬率不如過往，但在出場不易、企業(yè)重整與非核心資產釋出的趨勢下，資產分割交易仍被視為具潛力的投資標的。Bain調查顯示，44%的亞太區(qū)普通合夥人（GP）仍將資產分割交易視為最具吸引力的投資機會之一，認為其具備營運優(yōu)化與估值提升空間，有利於後續(xù)部署價值創(chuàng)造計畫。募資開始年分募集基金募資規(guī)模類型2024年亞太私募市場動能回升，但區(qū)域間有明顯分化的趨勢。中國與澳洲雖在總體投資金額上領先，主要受益於少數超大型交易的推動。相對而言，交易筆數則集中於日本與印度，顯示實質投資熱點正在轉移。為因應地緣政治與監(jiān)管環(huán)境變化，多數有限合夥人（LP）與普通合夥人（GP）採取地域拆分策略，重新調整區(qū)域配置，分散單一市場風險。局聯手私募機構收購萬達商管股權。此外，越來越多全球性普通合★★根據Bain調查，印度交易總額佔亞太總量約26%，為亞加速布局，Carlyle表示其新一輪泛亞基金將有30-35%投向印度，為其在亞洲配置占比最高的市場；BainCapital則預計在三至五年內投資印度達可見印度私募市場因其人口紅利、政策改革與經濟成長潛力，持續(xù)展現強勁吸引力。使其在亞太地區(qū)的投資與出場活動中脫穎而出，成為投資人尋求成長與價值創(chuàng)造的重要戰(zhàn)略市場。2024年，中國雖仍為亞太地區(qū)交易金額最高的單一市場，總投資額佔比約27%，但已明顯低於2020年超過50%的水準。整體市場信心下滑、交易活躍度趨弱，出場環(huán)境更急遽惡化。近六成中國普通合夥人認為2024年市場情況較2023年更為不利。同時，七家深耕亞太超過25年的全球性基金已開始調整區(qū)域配置，減少在中國布局，並將重心轉向更具成長潛力與政策穩(wěn)定性的日本與印度市場。2024年在中、日、印三國的投資交易筆數變化尤其明顯，日本與印度合計的交易數量幾乎為2014-2018年平均值的兩倍，而中國則下滑至同期平均的三分之一。儘管歐美主導的基金因地緣政治與監(jiān)管風險等不確定性因素而轉向其他亞太市場，中東主權基金則趁勢擴展在中國的布局。與此同時，中國本土基金也積極向歐美市場拓展，尋求多元化與品牌重塑，以因應全球資本流向的變化與挑戰(zhàn)。出場方面，中國表現低迷。全年退出金額年減約65%，件數也減少逾40%。其中IPO出場金額大幅下滑70%。中國IPO金額佔亞太整體比重也由儘管市場整體仍面臨諸多不確定性，2025年上半年中國資本市場已顯現回穩(wěn)跡象。隨著地緣政治緊張情勢緩解，以及人工智慧等新興技術的快速發(fā)展，外資對中國經濟基本面與產業(yè)政策的信心正逐步恢復。AI新創(chuàng)公司DeepSeek推出R1語隨後，新能源創(chuàng)新公司寧德時代於香港二次上市，募資規(guī)模逾46億美元。此二者雖分屬不同領域，卻皆反映市場對中國科技產業(yè)未來發(fā)展的高度期待。2024年，澳洲私募投資交易金額攀升至亞太首位，帶動紐澳區(qū)域整體交易總額年增逾100%，主要來自一筆超大型交易帶動市場明顯回暖。儘管交其中最具指標性的為黑石集團收購AirTrunk的資料中心出售案，估值逾160億美元，占全年出場金額近三分之一，亦為亞太區(qū)域2024年最大宗交雖然澳洲當年度退出活動集中於少數大型交易，但其市場成熟度與基礎設施資產的穩(wěn)定性，使其成為全球私募股權基金偏好的投資與退出地點之一。若能持續(xù)推動創(chuàng)新與政策改革，將有望在亞太私募市場中維持競爭優(yōu)勢。2024年南韓私募市場保持穩(wěn)健發(fā)展，全年交易總額達186億美元，居亞太地區(qū)第三。雖然交易數量由122筆降至103筆，但市場於下半年明顯回暖，投資動能正逐步恢復。出場方面亦表現強勁，全年達成兩筆大型的二級市場出場交易案，分別為Ecorbit交易案（約20億美元）與Geo-Young交易案（約14億美元），成為推升整體出場總值的關鍵動能。在結構性驅動下，南韓五大財閥營收合計佔全國上市公司總收入近五成，企業(yè)持續(xù)進行資產重組，創(chuàng)造出大量資產分割（Carve-out）機會，並吸引私募股權基金積極參與相關交易。2024年，日本私募市場維持穩(wěn)定表現，全年交易筆數與2023年持平，惟交易總金額因缺乏多筆超大型交易而呈現下滑。儘管如此，由於低成本的融資環(huán)境以及大型企業(yè)開放投資的態(tài)度，市場吸引力持續(xù)增強，根據Preqin全球調查中，日本在已開發(fā)市場中獲全球有限合夥人評為第四，為亞太地區(qū)排名最高者，反映其投資價值獲廣泛認可。在歷史報酬強勁與私有化機會增加的背景下，私募股權基金持續(xù)加大對日本市場的投入。Bain統計顯示，2024年全球主要普通合夥人在日本與印境與出場環(huán)境的擔憂，日本基金經理人更關注來自同業(yè)的競爭壓力。高度重視其穩(wěn)定政策環(huán)境與私有化潛力。20242024年東南亞私募市場展現明顯復甦動能，全年交易總額達94億美元，完成69筆交易，為亞太區(qū)內交易數量成長幅度最大之次區(qū)域。根據Bain調查，2024年東南亞私募股權市場出現強勁反彈，增長主要來自新加坡與印尼兩大市場的推動。尤其在新加坡，數位基礎建設成為投坡-柔佛-巴淡）三角帶、東京與曼谷等地的數據中心開發(fā)計畫，積極布局未來AI與跨境雲端服務基礎建設的需求。2024年東南亞退出金額雖穩(wěn)健回升，主要受到新加坡與馬來西亞大型交易的帶動，但退出整體仍顯疲軟，全年未見IPO案件，退出資本主要來自大型二級市場出場交易，代表性案例為新私募股權基金私募股權基金近期在臺灣之活動及發(fā)現近期在臺灣之活動及發(fā)現私募股權基金在臺灣之投資概況及分析伺服器、AI模組等業(yè)務之中長期發(fā)展方向高度契合。此類具戰(zhàn)略考量的跨境科技投資行為，反映出臺灣企業(yè)在面對地緣與關稅風險時，正積極透過私募與共同投資機制，爭取於全球AI與雲端基礎設施生態(tài)系中的關鍵話語權，也預示未來私募市場價值創(chuàng)造邏輯將更倚重產業(yè)協同與技術整合。私募股權基金在臺灣地區(qū)投資金額及件數註伺服器、AI模組等業(yè)務之中長期發(fā)展方向高度契合。此類具戰(zhàn)略考量的跨境科技投資行為，反映出臺灣企業(yè)在面對地緣與關稅風險時，正積極透過私募與共同投資機制，爭取於全球AI與雲端基礎設施生態(tài)系中的關鍵話語權，也預示未來私募市場價值創(chuàng)造邏輯將更倚重產業(yè)協同與技術整合。私募股權基金在臺灣地區(qū)投資金額及件數註(2015-2024)5,000352024年臺灣市場私募股權投資案件數大幅下降，創(chuàng)下自2015年以來新低。投資金額方面，年減幅達87%。整體市場中，除閎鼎資本（TGVestCapital）仍有少數具其餘多為創(chuàng)投（VC）及企業(yè)創(chuàng)投（CVC）所主導的中小型成長資本投資案，規(guī)模與影響相對有限，反映在不確定性偏高的環(huán)境下，大型成長型或併購型私募股權基金更傾向暫緩布局或轉向他國市場。5,0003530私募股權基金對臺投資金額私募股權基金對臺投資金額(US$M)投資件數（件）投資件數（件）253,000202,0002024年臺灣跨境投資顯著升溫，主要聚焦美國、日本等戰(zhàn)略市場。在全球貿易保護主義升溫與美國推動關鍵技術與供應鏈在地化政策的背景下，臺灣科技企業(yè)亦加速對海外AI基礎設施與數據運算領域進行策略性佈局。除透過私募股權基金間接投資外，2024年不少企業(yè)更積極的關鍵技術，強化其在全球科技產業(yè)中的戰(zhàn)略布局。3,000202,0001,0005從投資對象觀察，企業(yè)投資集中於AI雲端運算、儲存晶片、高效能計算與網路基礎設施等核心技術領域。參與者包括緯創(chuàng)、鴻海、聯發(fā)科、和碩與臺達電等臺灣科技產業(yè)龍頭，普遍透過策略性投資，提升其於新興科技供應鏈中的掌控力與技術整合潛力。1,0005---國內PE投資金額投資件數國內PE投資金額投資件數國外PE對臺投資金額註1：採CapitalIQ,Mergermarket,Preqin資料庫中所有私募股權基金投資案件，並以投資完成年度為基準，如多國外PE對臺投資金額註1：採CapitalIQ,Mergermarket,Preqin資料庫中所有私募股權基金投資案件，並以投資完成年度為基準，如多人則計為國內投資案件，包含對海外標的的投資（以私募股權基金為主體）。註2：投資金額及件數僅包含股權收購與併購案；投資件數僅計入有揭露投資人的D註3：部分投資案件未揭露交易金額，該等交易包含於上圖之交易件數統計，但未包含於交易金額合計數。近期私募股權基金在臺灣之投資及出場案例及觀察2024年至2025年上半年，臺灣私募股權市場呈現出明顯「兩極驅動」投資結構。一方面，大型交易仍以能源基礎設施為主軸，持續(xù)吸引國際資金高度青睞。2024年10月，沃旭能源 (?rsted）將其持有的大彰化西北離岸風電場50%股權出售予國泰人壽子公司―國泰風電，此收購案成為當年度最大筆能源基礎建設投資之一。該風場已與臺積電簽署長期購電協議（PPA），未來將作為其全球製程廠綠電來源，支援其2050年淨零排放目標，此交易亦反映臺灣壽險業(yè)對ESG資產配置的高度重視。此外，2025年初，由哥本哈根基礎建設基金（CIP）主導的渢妙一期（FengmiaoI）離岸風電專案亦完成高達31億美元的專案融資。不同於過往風電項目多供電予單一企業(yè)，此案主要政策推動下，積極透過長期購電協議（PPA）實現綠電轉型與減碳承諾。與此同時，儘管整體中小型交易件數未顯著提升，國內私募股權與創(chuàng)投機構仍積極佈局於AI、資安等科技領域。2024至2025年間，多數本土投資案集中在500萬與玉山創(chuàng)投等共同注資500萬美元，聚焦於語音AI與智慧飯店應用，切入生成式AI與邊緣運算結合的商業(yè)場景；獲閎鼎資本投資之睿控網安則專注於工業(yè)控制系統資安解決方案，因應製造業(yè)與政府部門對資安合規(guī)的迫切需求。反映出私募股權基金與創(chuàng)投資金正逐步成為推動臺灣產業(yè)升級的關鍵動能，在技術深化、應用實踐與跨域整合方面，展現出實質影響力與促進結構轉型的合作潛力。與全球出場策略趨勢相近，2024年至2025上半年臺灣市場出現多筆策略性出售與品牌經營權轉移的代表性交易，顯示私募股權基金正積極布局企業(yè)買家，作為主要出場管道之一。例如，元勝國際（臺鋼集團）透過收購今翊資本（NexusPoint）旗下之家城公司100%股權，取得「漢堡王臺灣地區(qū)獨家特許經營權」。此外，亦可觀察到多筆跨境交易案件，日本私募助於美律擴大在消費性電子與穿戴裝置領域的產品線，亦可藉助日本技術與研發(fā)能量，進一步深化全球供應鏈整合，強化其技術附加價值與客戶多元化能力。這些跨境收購突顯臺灣企業(yè)積極透過併購整合、掌握高附加價值製造與品牌資產的戰(zhàn)略企圖，尤其面對本地產業(yè)升級壓力與全球供應鏈重組，海外收購已成為企業(yè)尋求成長動能與技術躍升的重要路徑。近期私募股權基金在臺灣之投資及出場案例及觀察（續(xù)）投資年份投資標的投資基金產業(yè)交易類型?？鼐W安創(chuàng)未來科技美萌科技犀動智能科技軟體業(yè)航太國防軟體業(yè)軟體業(yè)醫(yī)療器材金融服務醫(yī)療科技軟體業(yè)智齡科技醫(yī)療科技專案融資收購股權註2科技硬體設備慧康生活科技醫(yī)療科技翔評互動軟體業(yè)近期私募股權基金在臺灣之投資及出場案例及觀察（續(xù)）出場標的標的產業(yè)交易類型漢堡王臺灣代理權啟坤科技精成科製造業(yè)美律實業(yè)私募股權基金與創(chuàng)投基金之投資標的企業(yè)生命週期分布近年臺灣新設立之代表性私募股權與創(chuàng)投基金設立年度募集基金新創(chuàng)一零一創(chuàng)業(yè)投資有限合夥中國信託私募股權股份有限公司臺企再造壹私募股權投資有限合夥群創(chuàng)開發(fā)貳創(chuàng)業(yè)投資有限合夥圖靈一號併購投資有限合夥第一金資本環(huán)淨基建有限合夥近年臺灣新設立之代表性私募股權與創(chuàng)投基金設立年度募集基金新創(chuàng)一零一創(chuàng)業(yè)投資有限合夥中國信託私募股權股份有限公司臺企再造壹私募股權投資有限合夥群創(chuàng)開發(fā)貳創(chuàng)業(yè)投資有限合夥圖靈一號併購投資有限合夥第一金資本環(huán)淨基建有限合夥鑽石一號投資股份有限公司鑽石高新投資股份有限公司亞美登健康科技創(chuàng)投有限合夥安遠復興一號臺灣產業(yè)有限合夥「臺企再造壹基金」於2025年初由臺企銀主導並結合國發(fā)基金、中華電信等法人資金設立，並聚焦於臺灣企業(yè)轉型與治理升級。該基金將專注投資公開市場中的「老創(chuàng)公司」，透過引入管理改革、數位轉型及整合產業(yè)資源，進而改善企業(yè)體質、提升股東權益報酬率（ROE）及獲利能力。華陽創(chuàng)投集團與創(chuàng)投媒合平臺新創(chuàng)101於2024年12月共同發(fā)起「新創(chuàng)一零一基金」。該基金結合政策趨勢與市場實務，是臺灣首支以AI驅動並專注於投注AI與ESG的早期創(chuàng)投投資主軸聚焦於AI浪潮與聯合國永續(xù)發(fā)展目標（SDGs尤其在臺灣擁有完整半導體供應鏈基礎與強勁的AI應用需求下，再結合ESG評估機制以實現更高的社會立象徵私募股權基金與第三方平臺合作的重大突破，攜手打造涵蓋產業(yè)、投資、媒合等三方合力機制，共同促進臺灣創(chuàng)投市場的潛力釋放，實現多方共贏。近年臺灣新設立之有限合夥數量(2018~2025.07)0中信投信於2025年近年臺灣新設立之有限合夥數量(2018~2025.07)0中華開發(fā)資本於2024年8月發(fā)起旗下首支跨足東北亞市場的「中華開發(fā)跨境創(chuàng)新基金」，結等三家新創(chuàng)的投資，累計投資規(guī)模達500萬美元，展現其在跨境布局與產業(yè)鏈整合方面的高度動能。資料來源：商工登記公示資料查詢服務，勤業(yè)眾信整理私募股權基金與創(chuàng)投基金之投資標的企業(yè)生命週期分布（續(xù)）國內私募股權基金分布與創(chuàng)投公司分布圖標的公司營收成長卓毅資本聯邦投信私募基金中國信託創(chuàng)投富厚投資華威國際基金華資本資本安發(fā)天使資金融初創(chuàng)標的公司營收成長卓毅資本聯邦投信私募基金中國信託創(chuàng)投富厚投資華威國際基金華資本資本安發(fā)天使資金融亞亞洲華洲陽*聯訊聯訊創(chuàng)創(chuàng)投豐新大亞臺杉益鼎創(chuàng)投創(chuàng)投資資資本鼎本勝創(chuàng)投本國泰創(chuàng)投國泰東東博資本資本普訊普訊本富本仲仲方資本資本安橋安橋之之創(chuàng)投創(chuàng)投中中華開發(fā)開發(fā)*資本資本創(chuàng)創(chuàng)創(chuàng)創(chuàng)投基金基金第一第一國泰投信泰投信*募私私募募基金標的發(fā)展時間發(fā)展時間註1:上圖僅列示部分基金註2:列有*者為2024~2025/07有募集新基金的機構資料來源：商工登記公示資料查詢服務，勤業(yè)眾信整理私募股權基金在臺灣之熱門議題科科技浪潮下的資本引擎：私募股權基金加速科技產業(yè)升級與全球布局全球正經歷由人工智慧（全球正經歷由人工智慧（AI）所引領的顛覆性科技革命。AI技術快速演進，深刻改變企業(yè)營運模式，並催生龐大新興產業(yè)機會。從基層的晶片設計、高效能運算，到軟體應用與服務，並帶動資安防禦、智慧醫(yī)療、次世代通訊與雲端加值服務等關聯產業(yè)同步擴張。面對這波前所未有的科技浪潮，私募股權基金正積極布局前瞻科技資產。憑藉市場敏銳度與資本優(yōu)勢，扮演技術創(chuàng)新與產業(yè)升級的推動者角色，攜手具潛力企業(yè)，提供資金支持，同時導入營運管理經驗、資源整合與產業(yè)網絡，促進AI技術實際應用，進一步強化臺灣在全球科技價值鏈中的競爭力。AI的進展不僅帶動基礎設施革新，也刺激私募股權基金投資熱潮，形成技術與資本相互促進的良性循環(huán)。以成長期科技產業(yè)為核心的私募股權基金新勢力―祺富資本祺富資本（NEXUSCVC）是臺灣近年崛起的新銳私募資本，團隊擁有略投資背景，聚焦具有產業(yè)優(yōu)勢與國際潛力的成長型企業(yè)。以AI生態(tài)系為核心架構，涵蓋從硬體科技、軟體開發(fā)，到應用服務與平臺等多元層面，投資領域橫端通訊及先進醫(yī)療等產業(yè)。祺富資本不僅提供資金，更深度參與被投資企業(yè)的長期策略規(guī)劃與資源佈局，藉此加速企業(yè)成長並提升競爭力。其願景是藉由臺灣科技產業(yè)的串聯，建立一個具影響力的產業(yè)合作平臺，透過資本與企業(yè)的深度結合，有效整合資源、拓展網絡，為企業(yè)發(fā)展提供助力，最終實現共創(chuàng)價值。奧義賽博專注運用AI技術自動化資安防護，致力於解決資安產業(yè)日益複雜的威脅與人才短缺問題，產品方案涵蓋利用AI紅隊自動化驗證大型語言模型（LLM）安全性，並透過AIGuardrail技術強化雲端與落地模型的安全，最終目標是為整個AI生態(tài)系建立多向：外部曝險預警管理、信任提權最佳化監(jiān)控，以及端點自動化聯防，為企業(yè)提供超前和即時的縱深防禦。奧義賽博並率先業(yè)界推出AI模型防禦模組XecGua年第二季，由祺富資本領投奧義賽博，完成新臺幣1.36億元現金增資，推動上市。另一方面，由祺富資本領投，騰雲運算於2024年第三季完成B輪募資。騰雲運算提供「雲、斷服務）全天候自動雲端防禦系統，能有效攔截大規(guī)模殭屍網路攻擊，清洗惡意流量，避免網路或伺服器因癱瘓或超載而無法運作，確保網路營運的高效與安全。臺灣作為全球科技供應鏈的重要一環(huán)，頻繁成為國際駭客攻擊的目標。根據CheckPointResearch數據，2025年第一季全球組織每週平均遭受1,925次攻擊，年增47%；臺灣平均每週更高達4,152次，位居亞太之首，嚴峻的資安風險迫使臺灣須正視資安已不再只是IT課題，更攸關國家與經濟安全。並且，反映出臺灣對自主資安技術的需求日益迫切，使資安成為私募股權基金關注的關鍵領域。祺富資本看好奧義賽博及騰雲運算在自主開發(fā)資安技術的深厚實力與國際化潛力，透過對兩家企業(yè)的投資，實現「AI資安、雲地雙防」佈局，扶持臺灣資安產業(yè)發(fā)展，助力拓展國際市場，期許臺灣企業(yè)在全球資安版圖中占有一席之地。科技浪潮下的資本引擎：私募股權基金加速科技產業(yè)升級與全球布局（續(xù)）萬里雲作為臺灣首家獲得GoogleCloud雲端託管服務供應商菁英合作夥伴與雲端服務為核心價值。其商業(yè)模式整合AI、資安與FinOps三大核心技術能力，為企業(yè)提供橫跨資料治理、雲端營運效率與資安韌性的完整解決方案。透過協助企業(yè)進行基礎架構現代化，為核心業(yè)務奠定敏捷和規(guī)?；幕A，並透過數據分析與AI應用，幫助企業(yè)因應快速變化的市場。萬里雲目標是建立臺灣擴至東南亞市場的數據雲端生態(tài)系，扮演企業(yè)雲端轉型顧問角色，助力企業(yè)在全球AI浪潮中掌握競爭優(yōu)勢。隨著企業(yè)積極推動數位轉型與混合辦公模式，臺灣及亞洲雲端服務市場正迎來長期成長的黃金時代。大型集團面臨因多雲服務導致的重複投資與資料管理挑戰(zhàn)，而新興的數位化與AI應來導入雲端服務的首選。同時，AI雲端服務也正成為臺灣供應商積極佈局的競爭高地。萬里雲憑藉其深耕產業(yè)AI應用並成功落地多家企業(yè)的實績，展現出其卓越的技術能力與產業(yè)整合實力。對祺富資本而言，萬里雲正是能掌握未來雲端、AI及資安融合趨勢的關鍵企業(yè)。祺富資本看好雲端服務為AI及資安應用落地的關鍵基礎，以及萬里雲於臺灣、新加坡及東南亞多國的成向IPO鋪路。隨著AI算力需求大增，全世界資料中心的擴張帶動臺灣半導體及科技硬體產業(yè)高速成長，祺富資本從產業(yè)網絡中發(fā)掘優(yōu)秀成長期及新創(chuàng)AI半導體企業(yè)，於2024年第三季所領投的連恩微電子，即是具備關鍵技術的臺灣企業(yè)。連恩微提供從光通訊模組（包含EML/SiPho架構）至次世代CPO矽光子ELSFP使用之整合彈性最高且低功耗之DAC/ADC方案，已獲多家國際光通訊企業(yè)導入。同時具備高速driver/TIA設計能力，積極佈局未來CPO市場。在儲能領域，連恩微並開發(fā)創(chuàng)新架構的無線電池智慧感測晶片（BMS-AFE），可協助儲能裝置提升能源管理效率及系統安全，展現臺灣半導體企業(yè)的技術創(chuàng)新實力。另一方面，祺富資本投資甫於今年七月於紐約交易所掛牌上市的超低功耗EDGEAI晶片代表性企業(yè)AmbiqMicro，以及由全球頂尖GPU架構師RajaKoduri集結業(yè)界資深AI和GPU好手創(chuàng)立的OXMIQLabs，OXMIQL工作負載無需修改程式碼即可在非NVIDIAGPU上運行，提升GPU平臺開放性，創(chuàng)造多元化AI模型及算力來源的晶片架構，企圖實現「HybridXPU、HybridAI」?？瓶萍祭顺毕碌馁Y本引擎：私募股權基金加速科技產業(yè)升級與全球布局（續(xù)）在全球高科技產業(yè)加速融合的趨勢下，祺富資本並展現其產業(yè)推手的角色，成功促成金居投資恆勁科技。2025年第一季祺富資本偕同金居策略投資恆勁科技，金居以自有資金投入新臺幣2.9億元，取得恆勁科技8.8%持股。恆勁科技專注於AI功率半導體先進封裝載板及電子元件的研發(fā)與製造。其C2iM?（CopperConnectioninMaterial）技術平臺已獲得全球多項專利，具有耐高壓、高頻、傳輸快、省電、散熱佳、微小化及高可靠度的特性，特別適合應用在功率半導體及第三代半導體元件，因應下世代AI運算中心對高功耗及微小化功率半導體需求的快速增加，恆勁深耕多年的技術成為國際大廠指定的獨家技術供應商。金居則是臺灣電解銅箔領導廠商，在高速高頻銅箔市占率領先同業(yè)，產品廣泛應用於PCB、CCL、伺服器、車用電子、5G等領域。近年聚焦高階材料，HVLP（HighVeryLowProfile）系列產品已獲得國際客戶認證，具備極低表面粗糙度，可有效降低訊號損耗，提升高速傳輸效率。祺富資本促成的這項合作，串聯兩家專注於銅材料技術應用的企業(yè)，形成跨界產業(yè)結盟。此次策略性投資是技術、產業(yè)與資本的深度整合，展現出強大的綜效潛力。祺富資本的精準媒合與策略推動，不僅成功提升財務健全度與企業(yè)價值，更為產業(yè)注入創(chuàng)新動能，成就雙贏。未來，隨著AI及高效能運算市場持續(xù)擴張，金居與恆勁的合作有望成為臺灣高科技產業(yè)鏈中在永續(xù)發(fā)展方面，祺富資本強調科技與ESG的深度融合。積極佈局儲能與能源管理相關技術，領投儲能系統方案企業(yè)明曜科技，其獨特的全浸沒冷卻及防延燒技術，能有效防止儲能電池因熱失控所引發(fā)的火災風險，大幅提升儲能系統安全性。明曜科技建置實績並由臺灣本土逐步擴大至海外市場，為全球極少數能提供安全儲能技術之成長型企業(yè)。展望未來，AI運算中心與綠色儲能的整合逐漸成為產業(yè)趨勢，祺富資本將力助明曜科技的安全儲能技術探索AI運算中心的合作商機。科技浪潮下的資本引擎：私募股權基金加速科技產業(yè)升級與全球布局（續(xù)）在全球醫(yī)療科技邁向智慧化與微創(chuàng)化的發(fā)展階段，CapsoVision為其中具代表性的醫(yī)療科技公司。專注於膠囊內視鏡與AI影像解決方案的開發(fā)與應用，其核心產品CapsoCamPlus為全球首款無線360度全景膠囊內視鏡，提供完整視野與高解析度影像，克服傳統內視鏡檢查的不適與盲區(qū)問題；並搭配其雲端AI平臺，提升影像判讀與分析效率。CapsoVision於2025年7月於美國那斯達克掛牌上市，祺富資本在CapsoVision上市前，看好其發(fā)展?jié)摿Γ度胭Y金參與其成長歷程，展現祺富資本在人工智慧與先進醫(yī)療領域的前瞻性佈局與策略眼光。CapsoVision善用臺灣高科技供應鏈優(yōu)勢作為技術發(fā)展根基，將臺灣優(yōu)勢與國際醫(yī)療產業(yè)價值鏈緊密連結，成為AI應用於專業(yè)醫(yī)療的新興代表企業(yè)。祺富資本以祺富資本以AI生態(tài)系為核心，積極拓展高科技與永續(xù)發(fā)展領域，展現其前瞻性的投資視野與產業(yè)整合能力。透過資本與策略的雙重驅動，祺富資本布局人工智慧、資安、通訊雲端及綠色科技等產業(yè)，不僅協助企業(yè)加速成長與轉型，更推動臺灣科技產業(yè)邁向國際舞臺，成為引領產業(yè)持續(xù)升級與跨域合作的重要推手。結合資本與產業(yè)整合加速臺灣企業(yè)成長私募股權基金驅動臺灣企業(yè)轉型與升級過往，社會大眾對私募股權基金的認識，往往集中於Γ高槓過往，社會大眾對私募股權基金的認識，往往集中於Γ高槓桿、短持有期、快速出場」的傳統模式，基金在持有企業(yè)期間，主要聚焦於財務績效的提升，較少關注企業(yè)的長期發(fā)展策略。然而，自2022年起，全球宏觀經濟環(huán)境發(fā)生劇烈轉變，利率上升、貨幣緊縮、地緣政治不確定性，使得單純依賴財務槓桿來實現高額報酬的模式難以持續(xù)。因此，多數私募股權基金的策略重心已從追求短期財務報酬，轉向以創(chuàng)造營運價值為核心，進而提升整體內部報酬率的實現機會。與此同時，許多穩(wěn)扎穩(wěn)打、已具備一定規(guī)模的臺灣企業(yè)，正處於轉型或升級的關鍵時刻，所面臨的挑戰(zhàn)，不僅是來自於國內市場的飽和，更包括因應全球保護主義與供應鏈重組而必須進行的跨市場佈局，以及因科技浪潮與新商業(yè)模式崛起而必須進行的跨領域結盟等議題。當企業(yè)欲進行垂直整合、跨業(yè)整併或組織重整以提升市場領導地位時，透過與專業(yè)的私募股權基金合作，便成為一個能加速轉型進程的有效選項。私募股權基金正從單一的資金提供者，轉型為具備產業(yè)洞察與策略導向的價值創(chuàng)造者，成為推動臺灣企業(yè)升級與國際化的重要催化劑?；鸩粌H提供資本挹注，更深度參與企業(yè)的成長歷程，協助強化營運體質、優(yōu)化組織架構、拓展市場版圖，甚至促成跨國併購與產業(yè)整合。透過引入外部資源與專業(yè)團隊，私募股權基金能加速前瞻技術的商業(yè)化應用與國際市場的佈局，協助臺灣企業(yè)提升競爭優(yōu)勢，進一步強化在全球科技產業(yè)鏈中的戰(zhàn)略地位。私募股權基金的價值創(chuàng)造優(yōu)勢主要體現於以下四個面向：資本挹注與結構優(yōu)化：私募股權基金透過股權投資，改善企業(yè)過度依賴內部資本或銀行貸款的單一資本結構，提高財務穩(wěn)健性?；鹛峁┑年P鍵資金，能確保企業(yè)在高風險、高投入的研發(fā)階段及快速變化的市場拓展中，保有持續(xù)成長的動能。理，提升營運效率。透過優(yōu)化財務結構（如減少閒置現金）並導入新興產品與商業(yè)模式，從而提升整體獲利能力。策略整合與創(chuàng)新加速：私募股權基金不僅提供資金，更協助企業(yè)進行策略性併購。無論是橫向整合以達成規(guī)模經濟、降低成本，或是垂直併購以確保供應鏈穩(wěn)定與拓展通路，皆能推動企業(yè)業(yè)務多元化與規(guī)模化，提升其國際競爭力。同時，私募股權基金的經驗與資源亦能加速產品創(chuàng)新與技術升級。國際化與市場拓展：私募股權基金利用其廣闊的國際網絡與資源，協助企業(yè)開拓海外市場、尋找國際合作夥伴，甚至促成跨國併購，不僅能協助臺灣企業(yè)走向全球，更能有效提升其國際影響力。私募股權基金驅動臺灣企業(yè)轉型與升級（續(xù)）閎鼎資本專注Γ臺日連結」，深耕科技產業(yè)的成長與併購基金閎鼎資本（TGVestCapital）旗下基金之資金主要來自臺灣的上市櫃科技公司、大型壽險及國際機構投資人等。該基金致力於成為具備產業(yè)資源與洞察力的成長型與併購型基金，透過成長資本投資、併購及上市公司私募股權投資等多元策略，協助企業(yè)升級、轉型與拓展國際市場。投資領域則聚焦半導體、先進製造、企業(yè)軟體、服務賦能服務等產業(yè)，並延伸至部分醫(yī)療器械與智慧醫(yī)療相關領域。這些產業(yè)共同特徵是具備技術門檻、龐大的國際市場需求與明確的成長動能，透過資本與營運輔導，幫助企業(yè)進一步擴張競爭優(yōu)勢。此外，閎鼎資本深耕臺灣與日本市場，積極打造「臺日科技連結」，認為臺灣企業(yè)可憑藉其靈活性、製造能力與國際市場經驗，與擁有精深技術的日本企業(yè)形成互補，促成策略合作與投資金額約日幣24億元，藉由本次投資強化在日本企業(yè)服務市場的投資佈局。透過私募股權基金團隊擁有豐富的產業(yè)研究能力與執(zhí)行經驗，不僅能提供資本，更能於營運與策略層面給予企業(yè)實質協助，透過強化公司治理、優(yōu)化策略定位與促進跨境合作，協助企業(yè)在全球科技市場中強化競爭力。私募股權基金驅動臺灣企業(yè)轉型與升級（續(xù)）私募股權基金驅動臺灣企業(yè)轉型與升級（續(xù)）透過閎鼎資本推動美萌科技價值創(chuàng)造與數位轉美萌科技是一家在齒顎矯正領域深耕的專業(yè)研發(fā)與製造商，其產品涵蓋金屬、陶瓷與透明矯正器，並銷售至全球各地。憑藉優(yōu)於歐美品牌的研發(fā)與生產能力，美萌科技不僅是臺灣矯正器市場的領導者，其產品品質、價格與功能性更具國際競爭力。然而，面對數十年歷史的國美萌科技是一家在齒顎矯正領域深耕的專業(yè)研發(fā)與製造商，其產品涵蓋金屬、陶瓷與透明矯正器，並銷售至全球各地。憑藉優(yōu)於歐美品牌的研發(fā)與生產能力，美萌科技不僅是臺灣矯正器市場的領導者，其產品品質、價格與功能性更具國際競爭力。然而，面對數十年歷史的國為突破成長瓶頸，美萌科技積極推動多項策略性佈局，專注於市場拓展與價值鏈升級。公司持續(xù)擴大在歐洲與美國市場的佔有率，透過與歐洲客戶採用CDMO（委託開發(fā)與製造）合作另一方面，美萌亦深化與日本客戶的合作關係，於2024年底參與日本客戶的現金增資，協助其產品研發(fā)製造、診所後勤支援及診所行銷推廣，發(fā)展為牙科診所整合商品及服務上下游的供應鏈。根據FORTUNE研究報告指出，全球牙齒矯正產品市場（不含器械工具等）預計將從2020年的47億美元，成長到2028年的161億美元，年複合成長率約達17.3%。其中，亞太地區(qū)的成長幅度最大，而北美地區(qū)則在市佔率與金額上居於領先，顯示矯正產品市場具備龐大的成長潛力。此外，美萌科技在隱形矯正市場積極佈局，已透過與日本品牌客戶的合作，成功切入隱形矯正領域，並預期未來將有效提升隱形矯正器業(yè)務的表現。2024年12月，閎鼎資本透過旗下「臺灣閎鼎亞洲貳有限合夥」的子公司盛實投資與頤輝投資，以每股新臺幣66.5元公開收購美萌科技10%至30%股權，溢價幅度約為20%。最終，頤輝投資及盛實投資成功公開收購美萌科技普通股股份共30%，成為其創(chuàng)辦人家族之外的最大股東。美萌科技透過引進具產業(yè)資源與國際經驗的策略性投資人，建立長期合作關係，能有效強化公司在全球牙科矯正市場中的競爭地位。私募股權基金的引進不僅有助於優(yōu)化資本結構、降低財務成本，也將提升整體經營效率與股東權益，為美萌科技未來持續(xù)擴張與轉型奠定穩(wěn)固基礎。閎鼎資本透過本次公開收購成為美萌科技的大股東後，將能發(fā)揮長期策略協同效應，整合擁有的資本、策略與國際市場拓展經驗，協助美萌科技在全球牙科醫(yī)療器材版圖中站穩(wěn)腳步、擴大規(guī)模，並使整體獲利成長更加穩(wěn)健。2025年5月，美萌科技宣布終止興櫃股票櫃檯買賣，並於8月停止股票公開發(fā)行，期望不受公開市場短期績效壓力的影響，得以進行組織改造與經營計畫調整，以加速實現長期發(fā)展策略。美萌科技表示，未來並不排除再次於國內或適合的海外市場申請IPO。這種先私有化後再尋求上市的模式，正是私募股權基金協助企業(yè)進行深度轉型的常見策略，體現私募股權基金與企業(yè)追求永續(xù)經營與價值創(chuàng)造的共同願景。當閎鼎資本評估投資美萌科技時，所看重的不僅僅只是美萌科技當下的營收規(guī)?；蛎仕侥脊蓹嗷鸪鰣鰩优_灣企業(yè)跨國布局新契機私募股權基金出場帶動臺灣企業(yè)跨國布局新契機從私募股權基金出場看，臺灣企業(yè)迎來跨境投資契機在此浪潮下，臺灣企業(yè)逐漸意識到策略性投資不僅能強化自身競爭力，也能在全球資本市場在此浪潮下，臺灣企業(yè)逐漸意識到策略性投資不僅能強化自身競爭力，也能在全球資本市場動盪之際，掌握私募股權基金退出的契機，達成雙贏局面。尤其在日本市場極具投資潛力，成為臺灣企業(yè)海外布局的重要據點。近年來隨著日本利率低、融資環(huán)境較佳，且對國際市場持開放的態(tài)度，日本的投資機會增加，看準該趨勢，臺灣對日本的投資金額顯著增加。根據經濟部投資審議司「核準對外投資」資料，2024年整體對日本的投資件數達99件，金額達54.9億美元，較2023年大幅提升2455.9%。其中，半導體產業(yè)的投資案電申請對日本熊本廠二期增資、家登集團赴日本九州建廠，以及崇越科技與其子公司峻川商事積極擔任供應鏈平臺角色，協助臺灣及美國廠商切入日本半導體供應鏈，展現出臺日跨國產業(yè)整合與合作的強勁動能。此外，日本政府近年來也積極鼓勵海外投資，於2025年6月宣布將2030年外國直接投資目標自原訂的100兆日圓提高至120兆日圓，並計劃在2035年前進一步提升至150兆日圓，約為目前投資水準的三倍。此舉反映出日本積極吸引外資投資關鍵成長產業(yè)，同時活絡地方經濟並創(chuàng)造更多就業(yè)機會。日本政府亦特別重視半導體與數位化轉型產業(yè)的發(fā)展，日本政府於2024年11月宣布將推出總額約650億美元的振興計劃，透過補助與財務激勵措施支持國內半導體與人工智慧產業(yè)，並預計在2030年前吸引超過50兆日圓的公共與民間投資。綜合上述，臺灣企業(yè)可善用此難得機會，借助日本完善的法規(guī)環(huán)境與政策激勵，積極深化在日本的投資布局，拓展跨境合作與市場規(guī)模。近十年核準對日本投資金額與件數當前全球私募股權基金出場緩慢、IPO持續(xù)低迷，造成資產流動性較差。在此環(huán)境下，近年企同，策略型投資人關注的重點不僅僅是內部報酬率（IRR）。同時，也會評估自身企業(yè)與標的之間的綜效，例如技術整合、市場拓展、供應鏈管理等，且更願意承擔較長的整合期，而非追求退出回報。因此，出售給企業(yè)買家，不僅有助於加快資產變現速度，還能透過企業(yè)間的策略整合創(chuàng)造額外價值，是IPO以及出售予財務型投資人兩者之外良好的出場替代方案。在臺灣市場，也有私募股權基金透過企業(yè)買家順利退場的成功案例。例如，中華開發(fā)資本將珀韻集團出售予偉訓科技，不僅實現資產變現，也促成企業(yè)間的策略整合，展現此模式的可行性與成效。），年7月將其投資之珀韻集團100%出售予偉訓科技（TWSE：3032）。珀韻集團成立於總部設於中國東莞，是全球領先的聲學元件供應商。其產品涵蓋高階專業(yè)音響、消費型音響及際競爭力。投資金額(US$M)0投資金額(US$M)00透過此次併購案的完成，偉訊科技成功切入高成長的聲學元件市場，強化產品線的多樣性，並為全球布局奠定重要里程碑。此交易不僅為基金投資人創(chuàng)造亮眼報酬，也展現中華開發(fā)資本在企業(yè)傳承與轉型上的深厚專業(yè)。藉由資金、策略與產業(yè)資源的整合，有效協助珀韻集團升級轉型並順利完成退出，為臺灣私募股權基金在國際市場樹立了具代表性的成功典範。資料來源：經濟部113年經濟統計年報私募股權基金出場難題下的日本機遇：臺灣企業(yè)跨境布局好時機當前全球私募股權基金出場市場普遍面臨挑戰(zhàn)，但日本私募股權基金市場卻維持穩(wěn)定水準，並因其低匯率優(yōu)勢與友善政策環(huán)境，成為國際投資人熱衷布局的焦點，為私募股權基金創(chuàng)造更多出場機會。臺灣企業(yè)尤其應把握此契機深化在日本的投資布局，挖掘產業(yè)整合與成長潛力。近期兩家臺灣企業(yè)，精成科技與群創(chuàng)，自私募股權基金手中接手日本企業(yè)，展現此趨勢與機會在實務上的具體發(fā)展。2024年12月，臺灣知名PCB廠精成科技（TWSE：6191）宣布，將以企業(yè)價值397億日圓（約新臺幣84億元）從日本私募股權基金Pola公司Lincstech，並將取得其100%股權。後，Polaris與管理層合作，聚焦提供高附加價值服務，充分發(fā)揮其技術優(yōu)勢。營收從2022年462億日圓，預測快速成長至2025年約650億日圓，獲得明顯營收增長。Polaris在財務與營運改善後，將股權出售予精成科技，選擇產業(yè)買家承接以確保企業(yè)進一步國際化發(fā)展。Lincstech是全球領先的高階PCB製造商，專精於如多層線路板（MWB）及高密度多層電路板（MLB）等產品。透過此次併購將有助於精成科技達成以下優(yōu)勢，（1）技術升級與產品線擴展：精成科技可藉Lincstech的高端技術，由傳統PC、車用及消費電子市場，進一步延伸至AI伺服器、汽車電子、半導體測試及高密度連結板等高階應用領域；（2）全球全球製造基地整合：Lincstech在日本與新加坡擁有五座高度自動化工廠，搭配精成科技既有的馬來西亞生產基地，可望強化雙方在東南亞地區(qū)的產能與服務能Lincstech在日本的製造資源，精成科技將更深入日本市場，擴大市占率與客戶基礎，進一步提升全球化營運佈局。精成科技藉由此次收購，從私募股權基金手中承接優(yōu)良資產。將整合雙方資源，發(fā)揮互補綜效，並進一步落實企業(yè)深耕全球市場的策略，且強化技術實力及產品優(yōu)勢，與客戶建立雙贏的夥伴關係。這項併購案不僅將強化精成科技在高階PCB領域的技術深度與產品多樣性，更是整合日本市場與全球供應鏈資源的重大里程碑，為未來PCB業(yè)務發(fā)展奠定穩(wěn)固基礎。群創(chuàng)光電旗下專注車用顯示解決方案的子公司CarUX於2025年6月宣布，以1,636億日圓（約新臺幣337億元）現金，從EQT所屬私募股權基金所設立的控股公司WINDCRESTLimited手動企業(yè)轉型，包括引入新管理團隊、精簡非核心業(yè)務、聚焦車載音響與導航產品，同時發(fā)展新領域如AI行車記錄器與軟體導向導航服務。此策略使Pioneer聚焦車載音響與導航產品，並開拓新的成長動能。改善後的Pioneer在2025年展現雙位數EBITDA利潤率與強勁現金流。這成策略退出。Pioneer在車用音響、多媒體系統與人機介面（HMI）軟體開發(fā)領域具備全面性的技術能力，礎，擴展CarUX的市場版圖，顯著強化其在亞太地區(qū)的滲透率及全球業(yè)務多元性，尤其能成功切入過去較難滲透的日系車廠供應鏈。此外，雙方整合後，將聚焦智慧座艙系統在視覺、音效與人機互動的整合，進一步提升CarUX的產品競爭力。Pioneer在車用音響與HMI軟體開發(fā)的專業(yè)能力，將與CarUX在顯示與觸控技術的領先地位形成互補，完成聽覺與視覺的一體化解決方案，合力打造智慧座艙整合平臺。整合雙方優(yōu)勢後，CarUX與Pioneer將發(fā)揮彼此客戶體系與技術能力的綜效，結合先進音響技術與次世代軟硬體整合能力，提供更完整的產品組合與服務，對CarUX未來的成長策略具有高度加值潛力。私募股權基金的管理兆元投資計畫施行與金管會配合新政策為簡化行政流程、提升民間參與公共建設的效率，政府設立相關提案平臺以及專案辦公室，作為政府與民間雙向提案的溝通機制、從公共建設計畫源頭進行統籌管理與協調審查。藉此鼓勵民間業(yè)者，如壽險業(yè)、創(chuàng)投業(yè)者、國內外私募股權基金及基礎建設基金等積極提案?？赏顿Y的類型包含綠能建設、水資源建設、產業(yè)發(fā)展建設、衛(wèi)生福利建設、交通建設、文化教育建設、數位建設等，具長期固定收益等種類。為強化民間資源投入公共建設與策略性產業(yè)，政府持續(xù)優(yōu)化投資及融資條件，以提高投資誘因。金管會於2024年9月發(fā)布為簡化行政流程、提升民間參與公共建設的效率，政府設立相關提案平臺以及專案辦公室，作為政府與民間雙向提案的溝通機制、從公共建設計畫源頭進行統籌管理與協調審查。藉此鼓勵民間業(yè)者，如壽險業(yè)、創(chuàng)投業(yè)者、國內外私募股權基金及基礎建設基金等積極提案?？赏顿Y的類型包含綠能建設、水資源建設、產業(yè)發(fā)展建設、衛(wèi)生福利建設、交通建設、文化教育建設、數位建設等，具長期固定收益等種類。為強化民間資源投入公共建設與策略性產業(yè)，政府持續(xù)優(yōu)化投資及融資條件，以提高投資誘因。金管會於2024年9月發(fā)布113年度「保險業(yè)計算自有資本及風險資本之範圍及計算公式」，調降保險業(yè)透過國內私募股權基金100%投資公共建設所適用之資本適足性（RBC）風險係數，比照保險業(yè)直接投資公共建設之係數，由原本10.18%調降為1.28%，此舉增加保險業(yè)投資公共建設型私募股權基金的誘因，也避免保險業(yè)者因對公共建設案的投資評估及相關專業(yè)能力較為有限，而減少投資。低金融機構融資風險，協助資金順利導入關鍵領域。金管會新政策，擴大保險業(yè)投資公共建設及私募股權為擴大適用範圍、提高投資彈性以增加資金投入，金管會分別在2025年3月修訂「保險業(yè)資金辦理專案運用公共及社會福利事業(yè)投資管理辦法」5則解釋，並於同年7月提出修正草案。保險業(yè)對於公共建設、社福事業(yè)、專案投資等投資限額再放寬，從現行保險資金比重的10%彙整說明擴大專案運用範圍為協助政府加速興建社會所需建設或設施，增列政府核定之基礎建設（Infrastructure並明定保險業(yè)投資適用投資限額及事後查核之適用門檻金額。擴大公共投資範圍獨董規(guī)範放寬保險法第146條之5明定保險業(yè)投資公共及社會福利事業(yè)派任董事席次達具獨立性董事不限制僅得由保險業(yè)派任。放寬投資總額限制放寬保險業(yè)專案運用公共及社福事業(yè)投資總額規(guī)定，明定符合保險法146並限期調整投資比例。強化投資審查與變增訂投資前須提交完整核準申請書件，明確規(guī)定重新報核及重大變更申任董事、監(jiān)察人及獨立董事異動時的函報備查放寬門檻與增加彈性為鼓勵保險業(yè)辦理專案運用及公共投資，放寬逕行辦理專案運用及公共鼓勵保險業(yè)透過國內私募股權基金間接投資公共建設及策略性產業(yè)，新支持綠色永續(xù)投資配合2050淨零排放及綠色成長政策，開放保險業(yè)依專案運用辦法投資以及擔任聯貸參貸放款給ESG相關標的。兆元投資計畫施行與金管會配合新政策（續(xù)）政府目前正積極擴充與公共建設相關的金融商品供給，包括推動公共建設的證券化，以及發(fā)行永續(xù)發(fā)展債券。財政部、金管會、櫃檯買賣中心已建立合作機制，持續(xù)追蹤適合發(fā)債的案源，並輔導各級政府發(fā)行永續(xù)發(fā)展債券。臺灣證券交易所和櫃買中心也成立了Γ資本市場服務團」，提供諮詢與輔導。為推動公共建設證券化，修正Γ證券投資信託及顧問法」，加入以基金架構發(fā)行的REITs制度。目前已盤點具穩(wěn)定現金流的公共建設項目推動證券化，例如國道一號等潛在標的。截至114年6月底，永續(xù)債整體市場發(fā)行規(guī)模已逾900億元，政府也持續(xù)鼓勵中央、地方及國營事業(yè)參與永續(xù)債的發(fā)行。兆元投資有望成為推動臺灣私募股權基金市場的關鍵力量。該政策雖以鼓勵保險業(yè)資金流入公共建設為核心，卻也間接推動了私募股權基金產業(yè)的成長。透過調降壽險業(yè)投資公共建設私募股權基金的RBC風險係數、擴大投資範圍等措施，提升投資彈性，將有助於降低資本成本並擴大可運用的長期資金池。公共建設及策略性產業(yè)的民間參與開放，將為私募股權基金創(chuàng)造更多具穩(wěn)定收益與政策背書的優(yōu)質投資標的，並且能結合ESG理念及永續(xù)債券，優(yōu)化資金結構，提升國際競爭力與吸引力。若能促成更多外資與本土基金的合資與共同投資，不僅有助於引進成熟的專案管理模式與營運經驗，也能強化資本市場的深度與廣度。政府持續(xù)對私募股權基金持開放與鼓勵態(tài)度，將吸引更多國外私募股權基金參與臺灣市場，並促進本土私募股權基金的成長與壯大。如此，將進一步推動臺灣私募股權基金產業(yè)的發(fā)展，提升資本市場活力，為公共建設及策略性產業(yè)注入穩(wěn)定且多元的資金來源。行政院國家發(fā)展基金於2024年8月9日正式通過Γ加強投資AI新創(chuàng)實施方案」，為期十年的投資計劃，總額為新臺幣100億元，預計投資在國內AI新創(chuàng)及數位經濟相關產業(yè)。並採用Γ政府與民間搭配投資人共同出資」模式，國發(fā)基金與創(chuàng)投將按照1：1的比例共同出資，若符合特國家推動AI創(chuàng)新的重要策略。量具備全球擴展?jié)摿εc關鍵技術突破能力的新創(chuàng)企業(yè)。這樣的政策安排不僅直接增強AI新創(chuàng)的資金動能，也間接提升私募股權基金／創(chuàng)投的參與意願與投資能力。政策引導搭配出資機制與投資額度設定，大幅降低投資門檻與分攤風險，讓私募股權基金更能鎖定具實際商業(yè)潛力的AI技術型團隊。同時，政府聚焦中南部與離島在地創(chuàng)業(yè)生態(tài)，也協助私募股權基金將資源平分、拓展市場多元性，降低地區(qū)集中風險，提高資本效率。綜觀而言，國發(fā)基金與相關政策的投入，既建立資金供給與法規(guī)環(huán)境，也創(chuàng)造系統性誘因，再僅以政策與法規(guī)介入臺灣產業(yè)發(fā)展，而是透過實質資本與私募型投資機制，全面擴大臺灣AI產業(yè)的國際競爭力與技術自主性，同時帶動臺灣產業(yè)升級?？偨Y與展望總結及展望 儘管隨著利率調降，全球通膨壓力逐步放緩，2024年全球私募股權基金募資金額仍持續(xù)下滑，反映地緣政治風險的不確定性，以及投資市場尚未恢復到高峰。臺灣私募股權投資市場亦受到國際經濟影響，整體表現低迷。然而，即使市場活絡度受限，仍不乏具指標性的策 儘管隨著利率調降，全球通膨壓力逐步放緩，2024年全球私募股權基金募資金額仍持續(xù)下滑，反映地緣政治風險的不確定性，以及投資市場尚未恢復到高峰。臺灣私募股權投資市場亦受到國際經濟影響，整體表現低迷。然而，即使市場活絡度受限，仍不乏具指標性的策略性投資出現，特別是在臺灣科技業(yè)積極對外投資，例如，EQT在持有日本車用音響大廠Pioneer期間，積極改善營運，並在EBITDA達雙位數私募股權基金也逐步調整投資策略，協助企業(yè)佈局新技術、新應用與全球資源整合。由今年數起大型投資案中可知，私募股權基金不僅提供資金，更參與營運整合、價值創(chuàng)造與組織再造。例如，閎鼎資本投資齒顎矯正器製造廠美萌科技。在協助臺灣企業(yè)建立關鍵技術、拓展海外通路，實踐從Γ資金挹注者」走向Γ策略夥伴」的角色轉變，突顯本地私募市場進入更具深度與產業(yè)理解的專業(yè)化階段。此外，配合近年逐步開放的政策，預期有更多的資金將流入臺灣的重點產業(yè)。2024年Γ兆元國發(fā)基金投資計畫」與AI十大建設同步推動，國發(fā)基金將引導國家資金與民間機構例如私募股權基金與創(chuàng)投共同合作，擴大對AI、半導體、綠能與數位轉型等領域的投入。同時，金管會下修保險業(yè)投資國內私募股權基金的風險係數，亦有助於吸引海外資金回流，投入國家建設、也幫助保險業(yè)者降低海外投資避險成本，達到雙贏成果。與產業(yè)變革挑戰(zhàn)，但在政策支持與產業(yè)聚焦雙重推動下，有望逐步建立更完整的投資生態(tài)系。透過強化人才、制度、國際連結與在地產業(yè)合作，私募股權基金將不再只提供資金，更扮演年鑑摘要彙總2024年是亞太地區(qū)私募股權基金恢復元氣、調整方向、等待時機的一年，從數據指標來看本該是表現良好的一年，市場感受卻並非如此。隨著疫情終於過去，各國大選也已落幕，全球（尤其是亞太地區(qū)）私募股權市場呈現出難得的平靜景象。然而，可以肯定的是，當下的地緣政治局勢以及疫情的長尾效應已經將我們帶入了與2020年截然不同的時代―進入一種新常態(tài)。2025Deloitte2024年是亞太地區(qū)私募股權基金恢復元氣、調整方向、等待時機的一年，從數據指標來看本該是表現良好的一年，市場感受卻並非如此。隨著疫情終於過去，各國大選也已落幕，全球（尤其是亞太地區(qū)）私募股權市場呈現出難得的平靜景象。然而，可以肯定的是，當下的地緣政治局勢以及疫情的長尾效應已經將我們帶入了與2020年截然不同的時代―進入一種新常態(tài)。2025Deloitte2024年末種種跡象顯示，交易勢頭與樂觀情緒為2025年注入信心。此報告提供2024年亞太地區(qū)私募股權活動的分析，並探討下列20挑戰(zhàn)與機遇並存的一年擴大營運團隊規(guī)模：專注於價值創(chuàng)造隨著經濟環(huán)境明顯改善許多，預示著2025年將成為年疫情高峰以來，又一波熱潮。儘管交易活動預計將持續(xù)