第第PAGE\MERGEFORMAT1頁共NUMPAGES\MERGEFORMAT1頁儲蓄基金從業(yè)資格考試及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部門/班級：得分：題型單選題多選題判斷題填空題簡答題案例分析題總分得分

一、單選題（共20分）

1.儲蓄基金在投資組合管理中，以下哪項指標最能反映其長期風(fēng)險收益特征？

A.標準差

B.貝塔系數(shù)

C.夏普比率

D.久期

2.根據(jù)中國銀保監(jiān)會《人身保險產(chǎn)品信息披露管理辦法》，保險公司向客戶銷售萬能型保險產(chǎn)品時，必須在合同中明確披露什么信息？

A.保險公司股東背景

B.保單現(xiàn)金價值計算公式

C.營業(yè)執(zhí)照編號

D.產(chǎn)品風(fēng)險等級

3.儲蓄基金投資于貨幣市場基金時，以下哪種情況可能導(dǎo)致基金凈值出現(xiàn)非交易性波動？

A.基金經(jīng)理更換

B.市場利率大幅上升

C.基金規(guī)模持續(xù)縮水

D.投資組合中債券集中度超標

4.根據(jù)《中華人民共和國證券法》，證券公司從事證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，其投資決策機構(gòu)中，獨立董事的比例不得低于多少？

A.20%

B.30%

C.40%

D.50%

5.儲蓄基金在編制投資組合季度報告時，以下哪項內(nèi)容屬于禁止披露的信息？

A.基金持倉明細

B.基金管理人季度業(yè)績考核結(jié)果

C.基金未來三個月的投資策略

D.基金管理人薪酬結(jié)構(gòu)

6.根據(jù)國際奧委會《可持續(xù)性框架》，金融機構(gòu)參與綠色金融業(yè)務(wù)時，以下哪項不屬于環(huán)境可持續(xù)性原則的核心內(nèi)容？

A.減少碳排放

B.保護生物多樣性

C.提高員工福利

D.推動循環(huán)經(jīng)濟

7.儲蓄基金投資于房地產(chǎn)信托基金（REITs）時，以下哪種風(fēng)險屬于系統(tǒng)性風(fēng)險？

A.基金管理人操作失誤

B.宏觀利率上升導(dǎo)致資產(chǎn)價值下跌

C.投資物業(yè)所在地政策變動

D.基金合同條款設(shè)計缺陷

8.根據(jù)《銀行保險機構(gòu)消費者權(quán)益保護管理辦法》，金融機構(gòu)在銷售理財產(chǎn)品時，必須以什么方式向客戶說明產(chǎn)品的風(fēng)險等級？

A.口頭告知

B.通過銷售錄音錄像

C.在宣傳資料中顯著位置標注

D.由客戶自行判斷

9.儲蓄基金在進行投資風(fēng)險評估時，以下哪項指標最能反映客戶的流動性需求？

A.年收入水平

B.家庭負債率

C.近期大額支出計劃

D.投資經(jīng)驗?zāi)晗?/p>

10.根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會《私募投資基金合同指引》，私募基金合同中必須明確約定基金財產(chǎn)的什么？

A.投資范圍

B.基金規(guī)模

C.基金期限

D.基金管理人薪酬

11.儲蓄基金投資于對沖基金時，以下哪種策略屬于市場中性策略？

A.通過做多股指期貨對沖股票組合風(fēng)險

B.持續(xù)做空特定行業(yè)股票

C.投資于高收益?zhèn)?/p>

D.利用期權(quán)進行跨市場套利

12.根據(jù)《保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》，保險資管產(chǎn)品投資于股票的，其單只股票的投資比例不得高于多少？

A.5%

B.10%

C.15%

D.20%

13.儲蓄基金在進行資產(chǎn)配置時，以下哪種方法最能體現(xiàn)長期投資視角？

A.依據(jù)短期市場熱點調(diào)整倉位

B.固定比例投資于各類資產(chǎn)

C.追隨市場指數(shù)進行被動投資

D.根據(jù)客戶情緒變化動態(tài)調(diào)整

14.根據(jù)美國證券交易委員會（SEC）《投資顧問法》，投資顧問向客戶提供投資建議時，必須以什么形式履行適當性義務(wù)？

A.書面協(xié)議

B.電子記錄

C.口頭說明

D.以上都是

15.儲蓄基金投資于大宗商品時，以下哪種情況可能導(dǎo)致商品期貨合約出現(xiàn)強制平倉風(fēng)險？

A.基金資金不足

B.商品價格劇烈波動

C.交易手續(xù)費過高

D.期貨交易所規(guī)則調(diào)整

16.根據(jù)《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》，理財子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品，其投資于非標準化債權(quán)資產(chǎn)的，單只資產(chǎn)的投資比例不得高于多少？

A.5%

B.10%

C.15%

D.20%

17.儲蓄基金在進行壓力測試時，以下哪種場景最能模擬極端市場條件？

A.市場利率上升1%

B.美國國債收益率曲線倒掛

C.歐洲央行降息

D.中國股市漲跌停板

18.根據(jù)歐盟《可持續(xù)金融分類標準》（TCFD），金融機構(gòu)在評估綠色項目時，以下哪項指標屬于氣候風(fēng)險維度？

A.項目碳排放強度

B.項目投資回報率

C.項目所在地經(jīng)濟水平

D.項目建設(shè)周期

19.儲蓄基金投資于私募股權(quán)基金時，以下哪種情況可能導(dǎo)致基金無法按期退出？

A.基金管理人更換

B.標的企業(yè)發(fā)展不及預(yù)期

C.市場流動性不足

D.基金合同條款變更

20.根據(jù)《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》，證券公司為客戶設(shè)立特定客戶資產(chǎn)管理計劃的，其投資范圍必須符合什么要求？

A.不得投資于股票

B.不得投資于期貨

C.不得投資于未上市企業(yè)股權(quán)

D.不得投資于國家禁止投資領(lǐng)域

二、多選題（共15分，多選、錯選均不得分）

21.儲蓄基金在投資組合管理中，以下哪些指標屬于風(fēng)險度量指標？

A.標準差

B.久期

C.貝塔系數(shù)

D.夏普比率

22.根據(jù)《保險資金運用管理辦法》，保險資金投資于股權(quán)資產(chǎn)的，以下哪些情況需要經(jīng)過監(jiān)管機構(gòu)批準？

A.投資于上市公司股票

B.投資于非上市企業(yè)股權(quán)

C.投資于創(chuàng)業(yè)投資基金

D.投資于私募股權(quán)基金

23.儲蓄基金投資于債券時，以下哪些因素可能導(dǎo)致債券價格下跌？

A.市場利率上升

B.發(fā)行人信用評級下調(diào)

C.債券期限延長

D.債券提前贖回

24.根據(jù)《銀行保險機構(gòu)消費者權(quán)益保護管理辦法》，金融機構(gòu)在銷售產(chǎn)品時，必須向客戶充分披露哪些信息？

A.產(chǎn)品風(fēng)險等級

B.產(chǎn)品費用構(gòu)成

C.產(chǎn)品投資方向

D.產(chǎn)品過往業(yè)績

25.儲蓄基金投資于另類資產(chǎn)時，以下哪些風(fēng)險屬于特定風(fēng)險？

A.資產(chǎn)流動性風(fēng)險

B.項目管理風(fēng)險

C.市場波動風(fēng)險

D.操作合規(guī)風(fēng)險

26.根據(jù)國際證監(jiān)會組織（IOSCO）《金融產(chǎn)品適當性原則》，金融機構(gòu)在履行適當性義務(wù)時，必須考慮客戶的哪些因素？

A.財務(wù)狀況

B.投資經(jīng)驗

C.投資目標

D.風(fēng)險承受能力

27.儲蓄基金在進行資產(chǎn)配置時，以下哪些方法屬于定量分析方法？

A.因子分析

B.模型投資組合構(gòu)建

C.專家判斷法

D.歷史數(shù)據(jù)回測

28.根據(jù)美國《多德-弗蘭克法案》，金融機構(gòu)必須建立哪些機制來識別和管理系統(tǒng)性風(fēng)險？

A.壓力測試

B.風(fēng)險限額管理

C.情景分析

D.資產(chǎn)負債管理

29.儲蓄基金投資于房地產(chǎn)時，以下哪些因素可能導(dǎo)致房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）價值下跌？

A.宏觀經(jīng)濟衰退

B.地方政府政策調(diào)整

C.投資物業(yè)空置率上升

D.融資成本上升

30.根據(jù)《證券公司及其分支機構(gòu)投資者適當性管理辦法》，證券公司在銷售產(chǎn)品時，必須建立哪些機制來履行適當性義務(wù)？

A.產(chǎn)品風(fēng)險評級

B.客戶風(fēng)險評級

C.匹配銷售

D.投訴處理

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

31.儲蓄基金投資于貨幣市場基金時，基金凈值會每日波動。（）

32.根據(jù)《中華人民共和國證券法》，證券公司可以代客戶持有客戶資金。（）

33.儲蓄基金在進行資產(chǎn)配置時，可以完全不考慮客戶的流動性需求。（）

34.根據(jù)美國《多德-弗蘭克法案》，投資顧問必須以書面形式向客戶披露其利益沖突。（）

35.儲蓄基金投資于私募股權(quán)基金時，通常可以隨時要求基金管理人退出投資。（）

36.根據(jù)《銀行保險機構(gòu)消費者權(quán)益保護管理辦法》，金融機構(gòu)可以通過短信方式向客戶發(fā)送高風(fēng)險產(chǎn)品宣傳。（）

37.儲蓄基金在進行壓力測試時，必須考慮極端市場場景。（）

38.根據(jù)歐盟《可持續(xù)金融分類標準》（TCFD），金融機構(gòu)必須披露其氣候風(fēng)險管理策略。（）

39.儲蓄基金投資于債券時，債券信用評級越高，投資者承擔的風(fēng)險越小。（）

40.根據(jù)《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》，證券公司可以自行決定客戶資產(chǎn)管理計劃的規(guī)模。（）

四、填空題（共10空，每空1分，共10分）

41.儲蓄基金投資于股票時，______是衡量公司盈利能力的核心指標，______是衡量公司償債能力的核心指標。

42.根據(jù)《保險資金運用管理辦法》，保險資金投資于股票的，其投資比例不得超過基金資產(chǎn)凈值的______。

43.儲蓄基金在進行資產(chǎn)配置時，______是指在不同資產(chǎn)類別之間分配投資比例的過程，______是指調(diào)整投資組合中各類資產(chǎn)權(quán)重的行為。

44.根據(jù)美國《多德-弗蘭克法案》，金融機構(gòu)必須建立______機制來識別和管理系統(tǒng)性風(fēng)險。

45.儲蓄基金投資于房地產(chǎn)時，______是指投資物業(yè)的空置率，______是指投資物業(yè)的租金收入。

46.根據(jù)《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》，證券公司為客戶設(shè)立特定客戶資產(chǎn)管理計劃的，必須制定______，明確投資范圍、投資策略、風(fēng)險控制措施等內(nèi)容。

47.儲蓄基金在進行投資風(fēng)險評估時，______是指客戶在一定期限內(nèi)需要變現(xiàn)的資金數(shù)額，______是指客戶在一定期限內(nèi)可以承受的投資損失限額。

48.根據(jù)國際證監(jiān)會組織（IOSCO）《金融產(chǎn)品適當性原則》，金融機構(gòu)在履行適當性義務(wù)時，必須遵循______原則，確保向客戶推薦的產(chǎn)品符合客戶的風(fēng)險承受能力。

49.儲蓄基金投資于另類資產(chǎn)時，______是指資產(chǎn)無法按照其賬面價值變現(xiàn)的風(fēng)險，______是指投資項目無法達到預(yù)期收益的風(fēng)險。

50.根據(jù)《銀行保險機構(gòu)消費者權(quán)益保護管理辦法》，金融機構(gòu)在銷售產(chǎn)品時，必須以______方式向客戶說明產(chǎn)品的風(fēng)險等級。

五、簡答題（共30分）

51.簡述儲蓄基金進行資產(chǎn)配置時需要考慮的主要因素。（10分）

52.根據(jù)《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》，證券公司為客戶設(shè)立特定客戶資產(chǎn)管理計劃時，必須履行哪些程序？（10分）

53.簡述儲蓄基金投資于房地產(chǎn)時需要考慮的主要風(fēng)險因素。（10分）

六、案例分析題（共25分）

某儲蓄基金管理人近期接到客戶投訴，客戶反映其投資的某只私募股權(quán)基金未能按期退出，且基金管理人未能及時披露基金運作情況。經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該基金主要投資于某清潔能源企業(yè)的股權(quán)，但由于宏觀經(jīng)濟衰退導(dǎo)致該企業(yè)業(yè)績大幅下滑，基金凈值大幅下跌。同時，基金管理人未能按照基金合同約定定期向客戶披露基金運作情況，導(dǎo)致客戶對基金運作產(chǎn)生疑慮。

問題：

1.分析該案例中涉及的基金運作風(fēng)險有哪些？（10分）

2.針對該案例中存在的問題，基金管理人應(yīng)采取哪些措施來改善客戶關(guān)系？（10分）

3.總結(jié)該案例對儲蓄基金管理人的啟示。（5分）

參考答案及解析

一、單選題

1.B

解析：貝塔系數(shù)最能反映基金相對于市場基準的波動性，即長期風(fēng)險收益特征。標準差反映整體波動性，夏普比率反映風(fēng)險調(diào)整后收益，久期反映利率風(fēng)險。

2.B

解析：根據(jù)《人身保險產(chǎn)品信息披露管理辦法》第十二條，保險公司向客戶銷售萬能型保險產(chǎn)品時，必須在合同中明確披露保單現(xiàn)金價值計算公式、費用扣除方式等信息。

3.B

解析：市場利率上升會導(dǎo)致貨幣市場基金持有的債券價格下跌，從而引起基金凈值非交易性波動。其他選項均不會直接導(dǎo)致凈值波動。

4.C

解析：根據(jù)《證券法》第一百三十四條，證券公司從事證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，其投資決策機構(gòu)中，獨立董事的比例不得低于四十percent。

5.C

解析：根據(jù)《證券投資基金信息披露管理辦法》第十五條，基金季度報告不得預(yù)測未來投資業(yè)績，不得透露基金未來投資策略。

6.C

解析：環(huán)境可持續(xù)性原則包括減少碳排放、保護生物多樣性、推動循環(huán)經(jīng)濟等，提高員工福利屬于社會責(zé)任范疇。

7.B

解析：宏觀利率上升會導(dǎo)致所有債券價值下跌，屬于系統(tǒng)性風(fēng)險。其他選項均屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險。

8.C

解析：根據(jù)《銀行保險機構(gòu)消費者權(quán)益保護管理辦法》第十五條，金融機構(gòu)在銷售理財產(chǎn)品時，必須在宣傳資料中顯著位置標注產(chǎn)品的風(fēng)險等級。

9.C

解析：近期大額支出計劃最能反映客戶的流動性需求，其他選項均與流動性需求間接相關(guān)。

10.A

解析：根據(jù)《私募投資基金合同指引》，私募基金合同必須明確約定基金財產(chǎn)的投資范圍。

11.A

解析：市場中性策略通過做多股指期貨對沖股票組合風(fēng)險，使得投資組合不受市場整體波動影響。

12.B

解析：根據(jù)《保險資管產(chǎn)品管理暫行辦法》第十五條，保險資管產(chǎn)品投資于股票的，其單只股票的投資比例不得高于tenpercent。

13.B

解析：固定比例投資于各類資產(chǎn)最能體現(xiàn)長期投資視角，其他方法均可能受到短期市場因素影響。

14.D

解析：根據(jù)《投資顧問法》，投資顧問必須以書面協(xié)議、電子記錄、口頭說明等多種形式履行適當性義務(wù)。

15.B

解析：商品價格劇烈波動可能導(dǎo)致期貨合約保證金不足，從而觸發(fā)強制平倉風(fēng)險。

16.B

解析：根據(jù)《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》第三十六條，公募理財產(chǎn)品投資于非標準化債權(quán)資產(chǎn)的，單只資產(chǎn)的投資比例不得高于tenpercent。

17.B

解析：美國國債收益率曲線倒掛最能模擬極端市場條件，其他選項均屬于正常市場波動。

18.A

解析：項目碳排放強度屬于氣候風(fēng)險維度指標，其他選項均屬于財務(wù)或運營指標。

19.B

解析：標的企業(yè)發(fā)展不及預(yù)期可能導(dǎo)致基金無法按期退出，其他選項均屬于外部因素或管理問題。

20.D

解析：根據(jù)《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》第十二條，證券公司為客戶設(shè)立特定客戶資產(chǎn)管理計劃的，其投資范圍必須符合監(jiān)管機構(gòu)要求，不得投資于國家禁止投資領(lǐng)域。

二、多選題

21.ABC

解析：標準差、久期、貝塔系數(shù)均屬于風(fēng)險度量指標，夏普比率屬于風(fēng)險調(diào)整后收益指標。

22.BD

解析：根據(jù)《保險資金運用管理辦法》第十五條，保險資金投資于非上市企業(yè)股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金的，需要經(jīng)過監(jiān)管機構(gòu)批準。

23.ABCD

解析：市場利率上升、發(fā)行人信用評級下調(diào)、債券期限延長、債券提前贖回均可能導(dǎo)致債券價格下跌。

24.ABC

解析：根據(jù)《銀行保險機構(gòu)消費者權(quán)益保護管理辦法》第十五條，金融機構(gòu)在銷售產(chǎn)品時，必須向客戶充分披露產(chǎn)品風(fēng)險等級、費用構(gòu)成、投資方向等信息。過往業(yè)績不屬于必須披露信息。

25.AB

解析：資產(chǎn)流動性風(fēng)險和項目管理風(fēng)險屬于特定風(fēng)險，市場波動風(fēng)險和操作合規(guī)風(fēng)險屬于普遍風(fēng)險。

26.ABCD

解析：根據(jù)《金融產(chǎn)品適當性原則》，金融機構(gòu)在履行適當性義務(wù)時，必須考慮客戶的財務(wù)狀況、投資經(jīng)驗、投資目標、風(fēng)險承受能力等因素。

27.AB

解析：因子分析和模型投資組合構(gòu)建屬于定量分析方法，專家判斷法和歷史數(shù)據(jù)回測屬于定性分析方法。

28.ABC

解析：根據(jù)《多德-弗蘭克法案》，金融機構(gòu)必須建立壓力測試、風(fēng)險限額管理和情景分析機制來識別和管理系統(tǒng)性風(fēng)險。

29.ABCD

解析：宏觀經(jīng)濟衰退、地方政策調(diào)整、空置率上升、融資成本上升均可能導(dǎo)致REITs價值下跌。

30.ABC

解析：根據(jù)《證券公司及其分支機構(gòu)投資者適當性管理辦法》，證券公司在銷售產(chǎn)品時，必須建立產(chǎn)品風(fēng)險評級、客戶風(fēng)險評級和匹配銷售機制來履行適當性義務(wù)。

三、判斷題

31.√

解析：貨幣市場基金凈值會每日波動，但波動幅度較小。

32.×

解析：根據(jù)《證券法》，證券公司不得代客戶持有客戶資金。

33.×

解析：儲蓄基金進行資產(chǎn)配置時必須考慮客戶的流動性需求。

34.√

解析：根據(jù)美國《多德-弗蘭克法案》，投資顧問必須以書面形式向客戶披露其利益沖突。

35.×

解析：私募股權(quán)基金投資通常需要較長時間才能退出。

36.×

解析：根據(jù)《銀行保險機構(gòu)消費者權(quán)益保護管理辦法》，金融機構(gòu)不得通過短信方式向客戶發(fā)送高風(fēng)險產(chǎn)品宣傳。

37.√

解析：壓力測試必須考慮極端市場場景。

38.√

解析：根據(jù)歐盟《可持續(xù)金融分類標準》（TCFD），金融機構(gòu)必須披露其氣候風(fēng)險管理策略。

39.√

解析：債券信用評級越高，投資者承擔的風(fēng)險越小。

40.×

解析：根據(jù)《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》，證券公司為客戶設(shè)立特定客戶資產(chǎn)管理計劃的規(guī)模必須符合監(jiān)管機構(gòu)要求。

四、填空題

41.每股收益或EPS，資產(chǎn)負債率

解析：每股收益是衡量公司盈利能力的核心指標，資產(chǎn)負債率是衡量公司償債能力的核心指標。

42.十

解析：根據(jù)《保險資金運用管理辦法》，保險資金投資于股票的，其投資比例不得超過基金資產(chǎn)凈值的tenpercent。

43.資產(chǎn)配置，再平衡

解析：資產(chǎn)配置是指在不同資產(chǎn)類別之間分配投資比例的過程，再平衡是指調(diào)整投資組合中各類資產(chǎn)權(quán)重的行為。

44.壓力測試

解析：根據(jù)美國《多德-弗蘭克法案》，金融機構(gòu)必須建立壓力測試機制來識別和管理系統(tǒng)性風(fēng)險。

45.空置率，租金收入率

解析：空置率是指投資物業(yè)的空置率，租金收入率是指投資物業(yè)的租金收入。

46.投資綱領(lǐng)

解析：根據(jù)《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》，證券公司為客戶設(shè)立特定客戶資產(chǎn)管理計劃的，必須制定投資綱領(lǐng)，明確投資范圍、投資策略、風(fēng)險控制措施等內(nèi)容。

47.流動性需求，風(fēng)險承受限額

解析：流動性需求是指客戶在一定期限內(nèi)需要變現(xiàn)的資金數(shù)額，風(fēng)險承受限額是指客戶在一定期限內(nèi)可以承受的投資損失限額。

48.合適性

解析：根據(jù)國際證監(jiān)會組織（IOSCO）《金融產(chǎn)品適當性原則》，金融機構(gòu)在履行適當性義務(wù)時，必須遵循合適性原則，確保向客戶推薦的產(chǎn)品符合客戶的風(fēng)險承受能力。

49.流動性風(fēng)險，項目風(fēng)險

解析：流動性風(fēng)險是指資產(chǎn)無法按照其賬面價值變現(xiàn)的風(fēng)險，項目風(fēng)險是指投資項目無法達到預(yù)期收益的風(fēng)險。

50.顯著位置標注

解析：根據(jù)《銀行保險機構(gòu)消費者權(quán)益保護管理辦法》，金融機構(gòu)在銷售產(chǎn)品時，必須以顯著位置標注方式向客戶說明產(chǎn)品的風(fēng)險等級。

五、簡答題

51.答：

①客戶的風(fēng)險承受能力；

②客戶的投資目標；

③客戶的流動性需求；

④市場環(huán)境；

⑤基金管理人的投資策略和經(jīng)驗。

解析：資產(chǎn)配置需要考慮客戶的風(fēng)險承受能力、投資目標、流動性需求、市場環(huán)境、基金管理人的投資策略和經(jīng)驗等因素，以構(gòu)建符合客戶需求的投資組合。

52.答：

①向客戶提供投資建議；

②對客戶進行適當?shù)耐顿Y風(fēng)險評估；

③簽訂資產(chǎn)管理合同；

④制定投資綱領(lǐng)；

⑤定期向客戶報告投資運作情況；

⑥對投資組合進行監(jiān)控和調(diào)整。

解析：根據(jù)《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》，證券公司為客戶設(shè)立特定客戶資產(chǎn)管理計劃時，必須履行向客戶提供投資建議、對客戶進行適當?shù)耐顿Y風(fēng)險評估、簽訂資產(chǎn)管理合同、制定投資綱領(lǐng)、定期向客戶報告投資運作情況、對投資組合進行監(jiān)控和調(diào)整等程序。

53.答：

①市場風(fēng)險：宏觀經(jīng)濟波動、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險等；

②信用風(fēng)險：投資物業(yè)的出租人違約風(fēng)險、借款人違約風(fēng)險等；

③經(jīng)營風(fēng)險：物業(yè)管理不善、成本控制不力