2025年金融分析師職業(yè)資格考試《投資組合管理》備考題庫及答案解析單位所屬部門：________姓名：________考場號：________考生號：________一、選擇題1.在投資組合管理中，下列哪項不屬于馬科維茨有效邊界（）A.最小方差邊界B.有效邊界C.無效邊界D.最優(yōu)邊界答案：C解析：馬科維茨有效邊界是指在一定風險水平下能夠獲得最高預期收益，或在一定預期收益水平下能夠承擔最低風險的點集合。它包括最小方差邊界和有效邊界兩部分，最優(yōu)邊界是有效邊界的一部分。無效邊界是指不符合投資者風險偏好和收益要求的投資組合集合，不屬于馬科維茨有效邊界的范疇。2.下列哪種方法不屬于積極投資策略（）A.事件驅動策略B.均值回歸策略C.因素投資策略D.指數(shù)跟蹤策略答案：D解析：積極投資策略是指通過主動管理投資組合，試圖獲得超越市場基準的收益。事件驅動策略、均值回歸策略和因素投資策略都屬于積極投資策略的范疇。指數(shù)跟蹤策略是一種被動投資策略，旨在復制某個市場指數(shù)的表現(xiàn)，不試圖獲得超越市場基準的收益。3.下列哪種風險度量方法適用于不連續(xù)分布的資產收益率（）A.標準差B.VaRC.CVaRD.貝塔系數(shù)答案：C解析：標準差和貝塔系數(shù)都假設資產收益率服從正態(tài)分布，不適用于不連續(xù)分布的資產收益率。VaR（ValueatRisk）雖然可以處理非正態(tài)分布，但它在極端損失時的信息不夠充分。CVaR（ConditionalValueatRisk）也稱為期望損失，它考慮了VaR之上的所有損失，能夠提供更全面的風險信息，適用于不連續(xù)分布的資產收益率。4.下列哪種資產配置方法不屬于量化方法（）A.因子模型B.蒙特卡洛模擬C.黑天鶴模型D.感知分析答案：D解析：因子模型、蒙特卡洛模擬和黑天鶴模型都屬于量化資產配置方法，它們依賴于數(shù)學模型和計算機技術進行資產配置決策。感知分析是一種定性分析方法，它基于專家經(jīng)驗和直覺進行決策，不屬于量化方法。5.在投資組合管理中，下列哪項不屬于投資組合的再平衡原因（）A.市場波動B.投資者目標變化C.投資組合成本D.資產配置比例變化答案：C解析：投資組合再平衡是指定期調整投資組合中各資產的權重，使其回到預設的配置比例。再平衡的原因包括市場波動導致資產配置比例發(fā)生變化、投資者目標或偏好發(fā)生變化，以及投資者對風險和收益的預期發(fā)生變化。投資組合成本雖然會影響投資績效，但不是再平衡的直接原因。6.下列哪種投資組合績效評估方法考慮了投資組合manager的風險調整能力（）A.信息比率B.夏普比率C.特雷諾比率D.詹森比率答案：A解析：信息比率衡量投資組合manager在控制跟蹤誤差（即投資組合與基準之間的標準差）方面的能力。夏普比率和特雷諾比率雖然也考慮了風險調整能力，但它們分別考慮的是總風險和系統(tǒng)性風險。詹森比率衡量投資組合manager的超額收益，不考慮風險調整能力。7.下列哪種資產類別通常具有較低的流動性（）A.股票B.債券C.房地產D.貨幣市場工具答案：C解析：貨幣市場工具和股票通常具有很高的流動性，可以快速買賣。債券的流動性取決于其類型和市場環(huán)境，但通常也相對較高。房地產的流動性最低，因為交易過程復雜、時間長，且受市場供需影響較大。8.在投資組合管理中，下列哪種方法不屬于風險管理方法（）A.蒙特卡洛模擬B.VaRC.CVaRD.久期分析答案：A解析：VaR、CVaR和久期分析都是風險管理方法，它們分別用于度量投資組合的風險。蒙特卡洛模擬是一種量化方法，可以用于估計投資組合的未來收益分布，但它本身并不是一種風險管理方法。9.下列哪種投資策略不屬于長期投資策略（）A.增長投資策略B.價值投資策略C.收入投資策略D.期權交易策略答案：D解析：增長投資策略、價值投資策略和收入投資策略都屬于長期投資策略，它們著眼于長期資本增值或收入。期權交易策略通常是一種短期或中期的投機策略，不屬于長期投資策略。10.在投資組合管理中，下列哪種因素不屬于宏觀因素（）A.利率B.通貨膨脹C.經(jīng)濟增長D.公司治理答案：D解析：利率、通貨膨脹和經(jīng)濟增長都屬于宏觀因素，它們對整個經(jīng)濟產生影響。公司治理是微觀因素，它關系到公司的內部管理和決策機制。11.下列哪種投資組合構建方法主要關注資產之間的統(tǒng)計相關性（）A.基于投資者偏好的方法B.基于市場分析的方法C.基于資產收益和風險歷史數(shù)據(jù)的方法D.基于宏觀經(jīng)濟預測的方法答案：C解析：基于資產收益和風險歷史數(shù)據(jù)的方法在構建投資組合時，主要利用歷史數(shù)據(jù)來分析資產之間的統(tǒng)計相關性，以此來優(yōu)化資產配置，降低組合風險。基于投資者偏好的方法主要考慮投資者的風險承受能力和收益預期?；谑袌龇治龅姆椒▊戎赜诜治鍪袌鲒厔莺托袠I(yè)動態(tài)?；诤暧^經(jīng)濟預測的方法則依賴于對宏觀經(jīng)濟指標的預測來進行投資決策。12.在投資組合管理中，下列哪種指標用于衡量投資組合的實際回報相對于基準回報的偏離程度（）A.信息比率B.夏普比率C.特雷諾比率D.詹森比率答案：A解析：信息比率衡量投資組合經(jīng)理在選擇資產和調整權重方面的能力，具體是投資組合超額回報與跟蹤誤差的比率。夏普比率衡量投資組合的風險調整后回報，即每單位總風險所獲得的超額回報。特雷諾比率衡量投資組合的風險調整后回報，即每單位系統(tǒng)性風險所獲得的超額回報。詹森比率衡量投資組合經(jīng)理的選股能力，即投資組合的實際回報超過CAPM預測的回報。13.下列哪種投資策略強調買入并持有，不頻繁交易（）A.主動管理策略B.被動管理策略C.指數(shù)化策略D.因素投資策略答案：B解析：被動管理策略，特別是指數(shù)化策略，強調買入并持有，不頻繁交易，旨在復制某個市場指數(shù)的表現(xiàn)。主動管理策略試圖通過積極選股或擇時來獲得超越市場基準的收益。因素投資策略是一種主動管理策略，它基于特定的投資因素（如價值、動量）來構建投資組合。14.在投資組合管理中，下列哪種方法用于估計投資組合在未來特定時間點的價值分布（）A.風險價值（VaR）B.條件風險價值（CVaR）C.蒙特卡洛模擬D.壓力測試答案：C解析：蒙特卡洛模擬通過生成大量隨機情景來估計投資組合在未來特定時間點的價值分布。風險價值（VaR）和條件風險價值（CVaR）是另一種風險度量方法，它們提供的是特定置信水平下的最大潛在損失。壓力測試是評估投資組合在極端市場條件下的表現(xiàn)。15.下列哪種資產類別通常具有最高的流動性（）A.房地產B.公開交易的股票C.私募股權D.債券答案：B解析：公開交易的股票通常具有最高的流動性，因為它們在交易所上市，交易活躍，買賣相對容易。房地產的流動性最低，私募股權的投資期限長，流動性差。債券的流動性取決于其類型和市場環(huán)境，但通常不如公開交易的股票。16.在投資組合管理中，下列哪種風險度量方法考慮了極端損失的可能性（）A.標準差B.VaRC.CVaRD.貝塔系數(shù)答案：C解析：標準差和貝塔系數(shù)都假設資產收益率服從正態(tài)分布，不考慮極端損失的可能性。VaR（ValueatRisk）可以處理非正態(tài)分布，但它只提供了一個特定置信水平下的最大損失，沒有考慮損失的大小。CVaR（ConditionalValueatRisk）也稱為期望損失，它考慮了VaR之上的所有損失，能夠提供更全面的風險信息，特別是極端損失的可能性。17.下列哪種投資組合再平衡方法不屬于定量方法（）A.基于目標資產配置比例的方法B.基于投資組合經(jīng)理判斷的方法C.基于市場時機的方法D.基于歷史表現(xiàn)的方法答案：B解析：基于目標資產配置比例、市場時機和歷史表現(xiàn)的方法都是定量的投資組合再平衡方法，它們依賴于數(shù)學模型和數(shù)據(jù)分析進行決策。基于投資組合經(jīng)理判斷的方法是一種定性方法，它依賴于投資組合經(jīng)理的經(jīng)驗和直覺進行決策。18.在投資組合管理中，下列哪種因素不屬于系統(tǒng)性風險的因素（）A.利率變化B.通貨膨脹C.政治動蕩D.公司并購答案：D解析：利率變化、通貨膨脹和政治動蕩都是影響整個市場的因素，屬于系統(tǒng)性風險。公司并購是影響個別公司的因素，屬于非系統(tǒng)性風險。19.下列哪種投資策略基于對特定行業(yè)或板塊的深入研究（）A.增長投資策略B.價值投資策略C.行業(yè)輪動策略D.指數(shù)化策略答案：C解析：行業(yè)輪動策略基于對特定行業(yè)或板塊的深入研究，試圖識別即將崛起的行業(yè)或板塊，并集中投資于這些領域。增長投資策略關注具有高增長潛力的公司。價值投資策略關注被低估的公司。指數(shù)化策略旨在復制市場指數(shù)的表現(xiàn)。20.在投資組合管理中，下列哪種方法不屬于現(xiàn)代投資組合理論（MPT）的范疇（）A.馬科維茨均值方差模型B.資本資產定價模型（CAPM）C.套利定價理論（APT）D.有效市場假說（EMH）答案：D解析：馬科維茨均值方差模型、資本資產定價模型（CAPM）和套利定價理論（APT）都是現(xiàn)代投資組合理論（MPT）的重要組成部分。有效市場假說（EMH）雖然與MPT密切相關，但它是一個關于市場有效性的理論，而不是MPT本身的一部分。二、多選題1.下列哪些屬于投資組合管理的目標（）A.最大化預期收益B.最小化投資風險C.實現(xiàn)投資組合的多元化D.滿足投資者的特定需求E.超越市場基準答案：ABCD解析：投資組合管理的目標通常包括最大化預期收益、最小化投資風險、實現(xiàn)投資組合的多元化以滿足投資者的風險承受能力和收益預期，以及滿足投資者的特定需求（如流動性需求、稅收考慮等）。超越市場基準可能是某些積極管理策略的目標，但并非所有投資組合管理的普遍目標。2.下列哪些因素會影響投資組合的風險（）A.資產收益率的方差B.資產之間的相關性C.投資組合的規(guī)模D.市場波動性E.投資者的風險偏好答案：ABCD解析：投資組合的風險受多種因素影響，包括資產收益率的方差（衡量單個資產的風險）、資產之間的相關性（影響組合的分散化效果）、投資組合的規(guī)模（規(guī)模越大，某些風險可能越分散）、市場波動性（影響所有資產收益率的波動）等。投資者的風險偏好影響其風險承受能力，但不直接決定投資組合的風險水平。3.下列哪些屬于投資組合的再平衡方法（）A.買入被低估的資產B.賣出被高估的資產C.調整各資產的投資比例D.增加新的資產類別E.減少投資組合中的資產數(shù)量答案：ABC解析：投資組合再平衡的主要目的是將投資組合中各資產的實際比例調整回其目標比例。這通常通過買入被低估、賣出被高估的資產，或者調整各資產的投資比例來實現(xiàn)。增加新的資產類別或減少投資組合中的資產數(shù)量雖然可能改變投資組合的構成，但它們不屬于再平衡的典型方法，再平衡更側重于比例的調整。4.下列哪些屬于積極的投資策略（）A.事件驅動策略B.均值回歸策略C.指數(shù)跟蹤策略D.因素投資策略E.趨勢跟蹤策略答案：ABDE解析：積極的投資策略旨在通過主動管理獲得超越市場基準的回報。事件驅動策略、均值回歸策略、因素投資策略和趨勢跟蹤策略都屬于積極的投資策略。指數(shù)跟蹤策略是一種被動投資策略，旨在復制市場指數(shù)的表現(xiàn)。5.下列哪些屬于投資組合績效評估的指標（）A.夏普比率B.特雷諾比率C.詹森比率D.信息比率E.馬科維茨效率答案：ABCD解析：夏普比率、特雷諾比率、詹森比率和信息比率都是常用的投資組合績效評估指標，它們分別從不同角度衡量投資組合的風險調整后表現(xiàn)。馬科維茨效率（或稱均值方差效率）是描述有效邊界上投資組合的特征，而不是用于評估單一投資組合績效的指標。6.下列哪些屬于投資組合的風險管理方法（）A.VaR（風險價值）B.CVaR（條件風險價值）C.壓力測試D.久期分析E.蒙特卡洛模擬答案：ABCDE解析：VaR、CVaR、壓力測試、久期分析和蒙特卡洛模擬都是投資組合風險管理中常用的方法。VaR和CVaR用于度量潛在的市場風險。壓力測試用于評估投資組合在極端市場條件下的表現(xiàn)。久期分析用于衡量債券價格對利率變化的敏感度。蒙特卡洛模擬用于估計投資組合未來收益的分布。7.下列哪些屬于資產配置的考慮因素（）A.投資者的風險承受能力B.投資者的投資目標C.投資期限D.市場預期E.資產之間的相關性答案：ABCDE解析：資產配置是一個綜合性的過程，需要考慮投資者的風險承受能力、投資目標、投資期限、市場預期以及資產之間的相關性等多種因素。這些因素共同決定了投資組合中各類資產的配置比例。8.下列哪些屬于消極的投資策略（）A.指數(shù)跟蹤策略B.市場指數(shù)復制C.被動投資D.基于市場指數(shù)的互換E.事件驅動策略答案：ABCD解析：消極的投資策略旨在復制市場指數(shù)的表現(xiàn)，以獲得與市場基準相近的回報。指數(shù)跟蹤策略、市場指數(shù)復制、基于市場指數(shù)的互換都屬于消極投資策略。事件驅動策略是一種積極的投資策略。9.下列哪些屬于投資組合的多元化好處（）A.降低非系統(tǒng)性風險B.降低系統(tǒng)性風險C.提高投資組合的預期收益D.改善投資組合的風險調整后表現(xiàn)E.減少投資組合管理的復雜性答案：AD解析：投資組合多元化主要通過分散非系統(tǒng)性風險來實現(xiàn)，從而提高投資組合的風險調整后表現(xiàn)。系統(tǒng)性風險是無法通過多元化消除的。多元化可能會增加投資組合管理的復雜性，并不能直接提高預期收益。10.下列哪些屬于投資組合再平衡的觸發(fā)因素（）A.市場波動導致資產配置比例偏離目標B.投資者目標或風險承受能力發(fā)生變化C.投資組合表現(xiàn)不佳D.新的投資機會出現(xiàn)E.定期計劃答案：ABE解析：投資組合再平衡的觸發(fā)因素通常包括市場波動導致資產配置比例偏離目標、投資者目標或風險承受能力發(fā)生變化，以及定期計劃（如每季度或每年進行一次再平衡）。投資組合表現(xiàn)不佳本身不一定是再平衡的直接原因，除非它導致了資產配置比例的顯著偏離。新的投資機會出現(xiàn)可能需要調整投資組合，但不一定是再平衡。11.下列哪些屬于投資組合構建的常用方法（）A.基于歷史數(shù)據(jù)的均值方差優(yōu)化B.基于投資者偏好的效用最大化C.基于宏觀經(jīng)濟預測的動態(tài)調整D.基于市場趨勢的技術分析E.基于因子模型的資產選擇答案：ABCE解析：投資組合構建的常用方法包括基于歷史數(shù)據(jù)的均值方差優(yōu)化（馬科維茨模型）、基于投資者偏好的效用最大化（確定最優(yōu)組合）、基于宏觀經(jīng)濟預測的動態(tài)調整（根據(jù)經(jīng)濟預期調整配置）、基于因子模型的資產選擇（識別并投資于具有特定因子的資產）。市場趨勢的技術分析雖然可以用于投資決策，但通常不屬于投資組合構建的核心方法。12.下列哪些屬于投資組合的系統(tǒng)性風險來源（）A.政治動蕩B.經(jīng)濟衰退C.利率變化D.公司管理不善E.自然災害答案：ABCE解析：系統(tǒng)性風險是影響整個市場的風險，無法通過多元化消除。政治動蕩、經(jīng)濟衰退、利率變化和自然災害都屬于系統(tǒng)性風險的來源，因為它們會影響整個經(jīng)濟或金融市場。公司管理不善是導致個別公司失敗的風險，屬于非系統(tǒng)性風險。13.下列哪些屬于投資組合績效評估的考慮因素（）A.基準選擇B.風險調整C.時期選擇D.費用考慮E.投資者滿意度答案：ABCD解析：投資組合績效評估需要考慮多個因素以確保評估的準確性和全面性。基準選擇是績效評估的參照點。風險調整是衡量風險調整后收益的關鍵。時期選擇影響績效評估結果，需要選擇合適的評估期間。費用考慮因為費用會影響實際收益，也應納入評估。投資者滿意度是績效評估的最終目的之一，但不是評估方法本身需要考慮的因素。14.下列哪些屬于投資組合再平衡的常用方法（）A.買入被高估的資產B.賣出被高估的資產C.調整各資產的投資比例D.增加新的資產類別E.減少投資組合中的資產數(shù)量答案：BC解析：投資組合再平衡的核心是調整各資產的投資比例，使其回到目標范圍。這通常通過賣出被高估的資產（B）和買入被低估的資產來實現(xiàn)（A是買入被低估資產，與賣出被高估資產相對）。增加新的資產類別或減少資產數(shù)量雖然可能改變組合構成，但它們不屬于再平衡的典型方法，再平衡更側重于比例的調整。15.下列哪些屬于積極的投資策略（）A.事件驅動策略B.均值回歸策略C.指數(shù)跟蹤策略D.因素投資策略E.趨勢跟蹤策略答案：ABDE解析：積極的投資策略旨在通過主動管理獲得超越市場基準的回報。事件驅動策略、均值回歸策略、因素投資策略和趨勢跟蹤策略都屬于積極的投資策略。指數(shù)跟蹤策略是一種被動投資策略，旨在復制市場指數(shù)的表現(xiàn)。16.下列哪些屬于投資組合的風險管理方法（）A.VaR（風險價值）B.CVaR（條件風險價值）C.壓力測試D.久期分析E.蒙特卡洛模擬答案：ABCDE解析：VaR、CVaR、壓力測試、久期分析和蒙特卡洛模擬都是投資組合風險管理中常用的方法。VaR和CVaR用于度量潛在的市場風險。壓力測試用于評估投資組合在極端市場條件下的表現(xiàn)。久期分析用于衡量債券價格對利率變化的敏感度。蒙特卡洛模擬用于估計投資組合未來收益的分布。17.下列哪些屬于資產配置的考慮因素（）A.投資者的風險承受能力B.投資者的投資目標C.投資期限D.市場預期E.資產之間的相關性答案：ABCDE解析：資產配置是一個綜合性的過程，需要考慮投資者的風險承受能力、投資目標、投資期限、市場預期以及資產之間的相關性等多種因素。這些因素共同決定了投資組合中各類資產的配置比例。18.下列哪些屬于消極的投資策略（）A.指數(shù)跟蹤策略B.市場指數(shù)復制C.被動投資D.基于市場指數(shù)的互換E.事件驅動策略答案：ABCD解析：消極的投資策略旨在復制市場指數(shù)的表現(xiàn)，以獲得與市場基準相近的回報。指數(shù)跟蹤策略、市場指數(shù)復制、基于市場指數(shù)的互換都屬于消極投資策略。事件驅動策略是一種積極的投資策略。19.下列哪些屬于投資組合的多元化好處（）A.降低非系統(tǒng)性風險B.降低系統(tǒng)性風險C.提高投資組合的預期收益D.改善投資組合的風險調整后表現(xiàn)E.減少投資組合管理的復雜性答案：AD解析：投資組合多元化主要通過分散非系統(tǒng)性風險來實現(xiàn)，從而提高投資組合的風險調整后表現(xiàn)。系統(tǒng)性風險是無法通過多元化消除的。多元化可能會增加投資組合管理的復雜性，并不能直接提高預期收益。20.下列哪些屬于投資組合再平衡的觸發(fā)因素（）A.市場波動導致資產配置比例偏離目標B.投資者目標或風險承受能力發(fā)生變化C.投資組合表現(xiàn)不佳D.新的投資機會出現(xiàn)E.定期計劃答案：ABE解析：投資組合再平衡的觸發(fā)因素通常包括市場波動導致資產配置比例偏離目標、投資者目標或風險承受能力發(fā)生變化，以及定期計劃（如每季度或每年進行一次再平衡）。投資組合表現(xiàn)不佳本身不一定是再平衡的直接原因，除非它導致了資產配置比例的顯著偏離。新的投資機會出現(xiàn)可能需要調整投資組合，但不一定是再平衡。三、判斷題1.有效的投資組合一定位于馬科維茨有效邊界上。（）答案：正確解析：根據(jù)現(xiàn)代投資組合理論，有效的投資組合是指在一定風險水平下能夠獲得最高預期收益，或在一定預期收益水平下能夠承擔最低風險的組合。馬科維茨有效邊界就是由所有滿足這一條件的投資組合構成的集合。因此，任何有效的投資組合必然位于馬科維茨有效邊界上。2.分散投資可以消除投資組合的所有風險。（）答案：錯誤解析：分散投資可以降低投資組合的非系統(tǒng)性風險（也稱特定風險），因為非系統(tǒng)性風險是特定資產或行業(yè)特有的風險，通過投資于不同相關性的資產可以將這些風險分散掉。然而，分散投資無法消除投資組合的系統(tǒng)性風險（也稱市場風險），因為系統(tǒng)性風險是影響整個市場的風險，如宏觀經(jīng)濟波動、政治事件等，所有資產都可能受到其影響。3.資本資產定價模型（CAPM）提供了一個計算投資組合預期收益的標準。（）答案：正確解析：資本資產定價模型（CAPM）是一個描述投資收益與風險之間關系的模型。它假設投資者是理性的，并且市場是有效的。CAPM提供了一個計算投資組合預期收益的公式，即預期收益等于無風險利率加上投資組合的貝塔系數(shù)乘以市場風險溢價。這個公式在投資組合管理中廣泛應用于評估投資績效和定價資產。4.風險價值（VaR）可以告訴我們投資組合在特定置信水平下可能發(fā)生的最大損失。（）答案：正確解析：風險價值（VaR）是一種常用的風險度量方法，它衡量在給定的時間段內和給定的置信水平下，投資組合可能發(fā)生的最大損失。例如，一個VaR值為1百萬美元，95%置信水平的意思是，在95%的情況下，投資組合的損失不會超過1百萬美元。VaR提供了一個簡潔的方式來傳達投資風險，但需要注意的是，它并不能告訴我們極端損失發(fā)生的概率或損失的大小。5.投資組合的預期收益是未來實際收益的平均值。（）答案：錯誤解析：投資組合的預期收益是基于歷史數(shù)據(jù)、市場分析和投資者預期的未來收益的加權平均值，它并不等同于未來實際收益的平均值。未來實際收益會受到多種因素的影響，包括市場波動、宏觀經(jīng)濟變化、公司業(yè)績等，因此預期收益和實際收益之間可能存在較大差異。6.任何投資策略都可以通過調整投資組合的貝塔系數(shù)來實施。（）答案：錯誤解析：調整投資組合的貝塔系數(shù)主要影響投資組合的系統(tǒng)性風險和市場風險敞口，適用于某些特定的投資策略，如市場中性策略或基于CAPM的績效評估。然而，許多投資策略，如價值投資、動量投資、因子投資等，更多地依賴于對特定資產、行業(yè)或因子的分析和選擇，而不僅僅是調整貝塔系數(shù)。7.投資組合再平衡的目的是為了追求更高的投資收益。（）答案：錯誤解析：投資組合再平衡的主要目的是將投資組合中各資產的實際比例調整回其目標比例，以維持投資組合的風險水平和市場暴露，確保其符合投資者的風險偏好和投資目標。雖然再平衡可能有助于提高投資組合的風險調整后收益，但其主要目的不是追求更高的投資收益。8.久期是衡量債券價格對利率變化敏感度的一個指標。（）答案：正確解析：久期（Duration）是衡量債券價格對利率變化敏感度的一個重要指標。久期越長的債券，其價格對利率變化的敏感度越高，即利率上升時，債券價格下跌的幅度更大；利率下降時，債券價格上漲的幅度更大。久期是債券投資者用來評估利率風險和比較不同債券投資價值的重要工具。9.投資者可以通過選擇低風險的投資組合來完全避免投資損失。（）答案：錯誤解析：投資損失是投資活動固有的風險，即使是低風險的投資組合也無法完全避免投資損失。低風險投資組合通常意味著較低的預期收益，并且在特定情況下（如極端市場環(huán)境、流動性危機等）仍然可能發(fā)生損失。投資者可以通過分散投資、資產配置等風險管理方法來降低投資損失的可能性，但無法完全消除。10.被動投資策略通常比主動投資策略更受機構投資者的青睞。（）答案：正確解析：被動投資策略，如指數(shù)基金和ETF，旨在復制市場指數(shù)的表現(xiàn)，具有低成本、高透明度、操作簡單等優(yōu)點。這些特點使得被動投資策略特別受機構投資者的青睞，尤其是那些追求長期穩(wěn)定回報、注重成本控制和風險管理的大型機構投資者。相比之下，主動投資策略需要專業(yè)的投資研究團隊、更高的管理費用和風險，因此可能更適合追求超額收益的投資者。四、簡答題1.簡述投資組合構建的基本步驟。答案：投資組合構建通常包括以下基本步驟：（1）.確定投資者的投資目標和限制條件：包括投資者的風險承受能力、預期收益、投資期限、流動性需求、稅收考慮等。（2）.識別和選擇合適的資產類別：根據(jù)投資者的目標和限制條件，以及資產類別的風險收益特征，選擇一組能夠滿足投資者需求的資產類別。（3）.分析資產類別的預期收益、風險和相關性：收集歷史數(shù)據(jù)和市場分析，估計各資產類別的預期收益、風險（如方差、標準差）和相關性。（4）.構建投資組合模型：利用均值方差優(yōu)化或其他優(yōu)化方法，根據(jù)投資者的風險偏好和資產類別的特征，構建能夠實現(xiàn)投資者目標的投資組合模型。（5）.評估和選擇最優(yōu)投資組合：評估模型生成的投資組合，選擇最優(yōu)的投資組合，使其在滿足投資者約束條件的情況下，能夠實現(xiàn)最高的風險調整后收益。（6）.實施投資組合：根據(jù)選定的投資組合，進行實際的購買或投資操作。（7）.監(jiān)控和調整投資組合：定期監(jiān)控投資組合的表現(xiàn)，并根據(jù)市場變