一級(jí)建造師《建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)》經(jīng)典高分策略講義

概述

一級(jí)建造師考試

分為四科：《建

設(shè)工程經(jīng)濟(jì)》、

《建設(shè)工程項(xiàng)目

管理》、《建設(shè)

工程法規(guī)及相關(guān)

知識(shí)》和《建造

師專業(yè)知識(shí)與實(shí)

務(wù)》。一級(jí)建造

師考試由國家統(tǒng)

一命題，統(tǒng)一組

織考試?？荚噷?shí)

行滾動(dòng)管理，二

年內(nèi)通過。

資金時(shí)間價(jià)值的

概念

1Z101010資金

的時(shí)間價(jià)值

重點(diǎn)資金時(shí)間價(jià)

值的計(jì)算

1掌握資金時(shí)間

價(jià)值的概念

2掌握鈔票流量

的概念與鈔票流年初款額年末利息年末本利和年末償還

量圖的繪制

3重點(diǎn)掌握等值

的計(jì)算

4熟悉名義利率

和有效利率的計(jì)

算。

1Z1010U掌握

利息的計(jì)算

一、資金時(shí)間價(jià)

值的概念

資金是運(yùn)動(dòng)的價(jià)

值，資金的價(jià)值

是隨時(shí)間變化而

變化的，是時(shí)間

的函數(shù)，隨時(shí)間

的推移而增值，

其增值的這部分

資金就是原有資

金的時(shí)間價(jià)值。

其實(shí)質(zhì)是資金作

為生產(chǎn)要素，在

擴(kuò)大再生產(chǎn)及其

資金流通i寸程

中，資金隨時(shí)間

的變化而產(chǎn)生增

值

影響資金時(shí)間價(jià)

值的因素重要

有：

1.資金的使用

時(shí)間。

2,資金數(shù)量的

大小

3.資金投入和

回收的特點(diǎn)

4.資金周轉(zhuǎn)的

速度

利息與利率的概

念

二、利息與利率

的概念

利息就是資金

時(shí)間價(jià)值的一種

重要表現(xiàn)形式。

通常用利息額的

多少作為衡量資

金時(shí)間價(jià)值的絕

對(duì)尺度，用

利率作為衡量資

金時(shí)間價(jià)值的相

對(duì)尺度。

(一)利息

在借貸過程

中，債務(wù)人

支付給債權(quán)人超

過原借貸金額的

部分就是利息。

從本質(zhì)上看利息

是由貸款發(fā)生利

潤的一種再分

派O

在工程經(jīng)濟(jì)研究

中，利息經(jīng)常被

當(dāng)作是資金的一

種機(jī)會(huì)成本。

(-)利率

利率就是在單位

時(shí)間內(nèi)所得利息

額與原借貸金額

之比，通常

用百分?jǐn)?shù)表達(dá)。

用于表達(dá)計(jì)算利

息的時(shí)間單位稱

為計(jì)息周期

利率的高低由以

下因素決定。

1.一方面取決于

社會(huì)平均利潤

率。在通常情況

卜，平均利潤

率是利率的最局

界線。

2.取決于借貸資

本的供求情況。

3.借出資本的風(fēng)

險(xiǎn)。

4.通貨膨脹。

5.借出資本的

期限長短。

(三)利息

的計(jì)算

1.單利

所謂單利是指在

計(jì)算利息

時(shí)，僅用最

初本金來計(jì)

算，而不計(jì)

人先前計(jì)息周期

中所累積增長的

利息，即通

常所說

的〃利不生

利〃的計(jì)息

方法。其計(jì)算式

如下：

It=PXi單

式中：It一代

表第1計(jì)息

周期的利息額

P一代表本金

i單一計(jì)息周期

單利利率

而n期末單利本

利和F等于本金

加上總利息，

即：

F=P+In=P(l+

nXi單)

式中In代

表n個(gè)計(jì)息

周期所付或所收

的單利總利

息，即：

In=PXi

單Xn

在以單利計(jì)息的

情況下，總利息

與本金、利率以

及計(jì)息周期數(shù)成

正比的關(guān)系。

例：假如以單利

方式借

入1000元，

年利率8%,四

年末償還，則各

年利息和本利和

如下表所示。

單利計(jì)算分析表

單位：元

使用期

110001000X8妒8010800

210808011600

311608012400

412408013201320

2.復(fù)利

經(jīng)驗(yàn)分享：給大家分享點(diǎn)個(gè)人的秘密經(jīng)驗(yàn)，讓大家考得更輕松。用最合適你的方法去學(xué)習(xí)，其實(shí)考過二級(jí)

很簡樸，?級(jí)的話稍微花點(diǎn)心思，也就過了。對(duì)我們做工程的人來說，實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)?zāi)鞘遣挥谜f的，都很豐富,

但是對(duì)于考試,復(fù)習(xí)時(shí)間總是很緊，天天在工地上忙，主線就沒有時(shí)間看書，雖然那大本大本的書亳不心疼

的買了，但是有什么用，都忙但是來看，晚上8、9點(diǎn)才下班回到家誰尚有力氣去看書啊。我前年第一次考

試的時(shí)候就是這樣，到考試的時(shí)候還是什么都沒準(zhǔn)備，那幾大本指導(dǎo)書也就翻了個(gè)開頭，結(jié)果不用說大家

也是知道的。我們建筑這個(gè)行業(yè),大家都知道考證對(duì)于我們的重要性,去年,我再次報(bào)了名，剛開始的時(shí)候

計(jì)劃看書的時(shí)間總是被別的事曰去了，更本就沒有時(shí)間看書，可是我心里明白一定要抓緊時(shí)間復(fù)習(xí)了，不

然我還是過不了，眼看考試臨近,各種糾結(jié),后來有一次在工地上有個(gè)前輩說他前年就考過了，當(dāng)聽到這句

話的時(shí)候我那個(gè)興奮勁啊就像打了雞血，當(dāng)即以師傅尊稱，向他取經(jīng)，他告訴我他不是靠著花大量時(shí)間啃

書本過的，而是用的一套一級(jí)建造師復(fù)習(xí)系統(tǒng)，他說只要用軟件復(fù)習(xí)，基本上不需要看書,把軟件安裝到筆

記本上，天天來工地不忙的時(shí)候就打開筆記本做幾套題，再看看解析和大綱，在工地上其實(shí)閑雜的空閑時(shí)

間還是不少，足夠復(fù)習(xí)的了，并且做題庫不久,又不浪費(fèi)時(shí)間。后來我也買了一套系統(tǒng),復(fù)習(xí)果然輕松了很

多，系統(tǒng)功能挺多的，大綱解讀、測(cè)試題解析、考點(diǎn)分析、錯(cuò)題收集等：，關(guān)鍵是里面題庫都是真題，非常

新的，命中率極高，努力復(fù)習(xí)了2個(gè)月，終于考了個(gè)很抱負(fù)的分?jǐn)?shù)。從我自己的復(fù)習(xí)經(jīng)驗(yàn)上來說,我用的是

學(xué)習(xí)軟件，不是一般的真題,那系統(tǒng)里面的真題的確有些厲害，考到了很多，我認(rèn)為從電腦上面做題真的是

把學(xué)習(xí)的效率提高了很多。系統(tǒng)復(fù)習(xí)的另一個(gè)好處是效率很高,可以監(jiān)控自己的復(fù)習(xí)進(jìn)度,再者這款軟件

集成最新題庫、大綱資料、模擬、分析、動(dòng)態(tài)等等各種超強(qiáng)的功能，性價(jià)比超高，是我最想給同仁們推薦

的。那個(gè)軟件的地址我找了半天終于找到了，軟件我是在愛貝街學(xué)習(xí)商城購買的，這里一直是打8.8折。

想用的朋友可以到這里下我，我做了超鏈接，按住鍵盤左下角Ctrl鍵，然后鼠標(biāo)左鍵點(diǎn)擊本行文字即可連

接。既然給大家推薦好東西，我覺得那就要把好的東西都分享給大家，這是給我非常大幫助的學(xué)習(xí)技巧軟

件“精英特快速閱讀訓(xùn)練軟件”，建議有條件的哥兒們購買這個(gè)軟件訓(xùn)練速讀，大約30個(gè)小時(shí)就能練出

比較厲害的快速閱讀的能力。沒時(shí)間看書那就完全不是問題了。也給大家做了個(gè)超鏈接，按住鍵盤左下

用Ctrl鍵,然后鼠標(biāo)左鍵點(diǎn)擊本行文字即可連接

所謂復(fù)利是

指在計(jì)算某

一計(jì)息周期

的利息時(shí)，

其先前周期

上所累積的

年初款額年末利息年末本利和年末償還

利息要計(jì)算

利息，即

“利生

利”、

“利滾利”

的計(jì)息方

式。其計(jì)算

式如卜：

It=Ft-l

Xi

式中：It

代表

第t計(jì)

息周期的利

息額

FIT一代表

第（t-1）

期未發(fā)利本

利和

i—計(jì)息周

期復(fù)利利率

而第t期末

復(fù)利本利的

表達(dá)式如

下：

Ft=Ft-1X

（1+i）

例：數(shù)據(jù)同

上例，按更

利計(jì)算，則

各年利息和

本利和如下

表所示。

復(fù)利計(jì)算分

析表單

位：元

使用期

I10001000X8%=8010800

210801080X8%=86.41166.40

31166.41166.4X8%=93.3121259.7120

41259.7121259.712X8%=100.7771360.4891360.489

從兩個(gè)例子可以看出，同一筆借款，在利率和計(jì)息周期均相同的情況下，用復(fù)利計(jì)算出的利息金額比用

單利計(jì)算出的利息金額多。且本金越大、利率越高、計(jì)息周期越多時(shí)，兩者差距就越大。

復(fù)利計(jì)算有間斷復(fù)利和連續(xù)復(fù)利之分。

按期（年、半年、季、月、周、日）計(jì)算夏利的方法稱為間斷復(fù)利（即普通復(fù)利）

按瞬時(shí)計(jì)算復(fù)利的方法稱為連續(xù)復(fù)利。在實(shí)際使用中都采用間新復(fù)利。

（四）利息和利率在工程經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用

1.利息和利率是以信用方式動(dòng)員和籌集資金的動(dòng)力

2.利息促進(jìn)投資者加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，節(jié)約使用資金

利息和利率是宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要杠桿

4.利息與利率是金融公司經(jīng)營發(fā)展的重要條件

鈔西流量圖的繪制

1Z101012掌握鈔票流量圖的繪制

—?、鈔票流量的概念

在考察對(duì)象整個(gè)期間各時(shí)點(diǎn)t上實(shí)際發(fā)生的資金流出或資金流人稱為鈔票流量

其中：流出系統(tǒng)的資金稱為鈔票流出，用符號(hào)(CO)t表達(dá)

流人系統(tǒng)的資金稱為鈔票流入，用符號(hào)(CI):表達(dá)

鈔票流入與鈔票流出之差稱為凈鈔票流量，用符號(hào)（CI一CO）t表達(dá)。

鈔票流量圖的繪制

鈔票流量的三要素:①鈔票流量的大?。ㄢn票流量數(shù)額）；②方向（鈔票流入或鈔票流出）;③作用點(diǎn)

鈔票流量發(fā)生的時(shí)間點(diǎn))

次支付的終值和現(xiàn)值計(jì)算

1Z101013掌握等值的計(jì)算

不同時(shí)期、不同數(shù)額但其“價(jià)值等效”的資金稱為等值，又叫等效值

次支付的終值和現(xiàn)值算

一次支付又稱整存整付，是指所分析系統(tǒng)的鈔票流量，論是流人或是流出，分別在各時(shí)點(diǎn)上只發(fā)生一次,

如圖所示。

n計(jì)息的期數(shù)

P現(xiàn)值（即現(xiàn)在的資金價(jià)值或本金），資金發(fā)生在（或折算為）某一特定期間序列起點(diǎn)時(shí)的價(jià)值

F終值（即n期末的資金值或本利和），資金發(fā)生在（或折算為）某一特定期間序列終點(diǎn)的價(jià)值

（一）終值計(jì)算（已知P求F）

一次支付n年末終值（即本利和）F的計(jì)算公式為：

E=P（1+i）n

式中（l+i）n稱之為一次支付終值系數(shù)，用（F/P,i,n）表達(dá)，又可寫成：F=P

（F/P,i,n）o

例：某人借款10000元，年復(fù)利率i=I0%,試問5年末連本帶利一次需楞還若干？

解：按上式計(jì)算得：

F=P(14-i)n=10000X(14-10%)5=16105.1元

(二)現(xiàn)值計(jì)算(已知F求P)

P=F(1+i)-n

式中(l+i)-n稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù)，用符號(hào)(P/F,i,n)表達(dá)。式又可寫成：F=P

(F/P,i,n)o

也可叫折現(xiàn)系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)。

例某人希望5年末有10000元資金，年復(fù)利率i=10%,試問現(xiàn)在需一次存款多少？

解：由上式得：

P=F(1+i)-n=10000X(1+10%)-5=6209元

從上可以看出：現(xiàn)值系數(shù)與終值系數(shù)是互為倒數(shù)。

建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)(一級(jí)建造師)精計(jì)班第2講講義

等額支付系列的終公式名稱已知項(xiàng)欲求項(xiàng)系數(shù)符號(hào)公式

值、現(xiàn)值、資金回收(F/P,i,

一次支付終

和償債基金計(jì)算P1;n)F=P(14-i)n

二、等額支付系列的值

終值、現(xiàn)值、資金1可一次支付現(xiàn)(P/F,i,n)

FPP=F(14-i)-n

收和償債基金計(jì)算值

A年金，發(fā)生等額支付終(F/A,i,n)

AFF=AX[(l+i)n-l]/i

在(或折算值

為)某一特定期間

(A/F,i,

序列各計(jì)息期末(不涉

償債基金FAn)A=FXi/[(14-i)n-l]

及零期)的等額資金

序列的價(jià)值。

(P/A,i,n)

1.終值計(jì)算(已年金現(xiàn)值PAP=AX[(l+i)n-l]/[iX(l-|-i)n]

知A,求F)

等額支付系列鈔票流

量的終值為：

[(1+i)n-l]/i年

稱為等額支付系列終

值系數(shù)或年金終值系

數(shù)，用符號(hào)(F/A,

i,n)表達(dá)。

公式又可寫成：

(A/P,i,n)

F=A(F/A,i,n)。資金回收APA=[PXiX(l+i)n]/[(l+i)n-l]

例：若10年內(nèi)，

每年末存1000元,

年利

率8%,問10年

末本利和為多少？

解：由公式得：

=l()0()X[(14-8%)

10-1]/8%

14487

2.償債基金計(jì)

算(已

知F,求A)

償債基金計(jì)算式為：

i/[(1+i)n-1]

稱為等額支付系列償

債基金系數(shù)，用符號(hào)

(A/F,i,n)表達(dá)。

則公式又可寫成:

A=F(A/F,i,n)

例：欲在5年終了

時(shí)獲得10000元，

若每年存款金額相等,

年利率為10%,則每

年末需存款多少？

解：由公

式(1Z101013-

16)得：

=10000X10%/[(1

4-10%)5-1]

=1638元

3.現(xiàn)值計(jì)算(已

知A,求P)

[(l+i)n-l]/i(1

+i)n稱為等額支

付系列現(xiàn)值系數(shù)或年

金現(xiàn)值系數(shù)，用符

號(hào)(P/A,i,n)表達(dá)。

公式乂可寫成：P=

A(P/A,i,n)

例：如盼望5年內(nèi)

每年末收

回1000元，問在

利率為10%時(shí)，開

始需一次投資多少？

解：由公式得：

=1000X[(1+10%)

5-U/10%(14-10%)

5

=3790.8元

4.資金回收計(jì)

尊(已

知P,求A)

資金回收計(jì)算式為：

i(l+i)n/[(1

+i)n-1]稱為等額

支付系列資金回收系

數(shù)，用符號(hào)(A/P,i,

Q表達(dá)。

則公式又可寫成：

A=P(A/P,i,n)

例：若投資10000元,

每年收回率

為8%,在2023內(nèi)

收回所有本利，則每

年應(yīng)收回多少？

解：由公式得：

=10000X8%X(1+

8%)10/[(1+8%)

10-1]

=1490.3元

等額還本利息照付系

列鈔票流量的計(jì)算

三、等額還本利息照

付系列鈔票流量的計(jì)

算

每年的還款額At按

下式計(jì)算：

At=PI/n+PIXiX[l

—(t—l)/n]

式中：At為

第t年的還本付息

額；PI為還款起

始年年初的借款金額

例：某借款人向銀行

借款5000007C借

款，期限10年，年

利率為6%.采用等額

還本利息照付方式，

問第5年應(yīng)還本付

息金額是多少？

解：由公式得：

At=PI/n+PIXiX[1

(t—l)/n]

=500000/10+

500000X6%X[1-(5

1)/10]

=68000元

總結(jié)：

計(jì)算

公式

影響資金等值的因素

有三個(gè)：金額的多

少，資金發(fā)生的時(shí)間

長短、利率(或

折現(xiàn)率)的大

小。

年計(jì)息、次數(shù)計(jì)息期利率年有效利率

名義利率和有效利率計(jì)息、期

(m)(i=r/m)(ieff)

的計(jì)算

1Z1O1O14熟悉名義

利率和有效利率的計(jì)

算

在冤利計(jì)算中,利率

周期通常以年為單

位，它可以與計(jì)息周

期相同，也可以不

同。當(dāng)計(jì)息周期小小

一年時(shí)，就出現(xiàn)了名

義利率和有效利率。

一、名義利率的計(jì)算

名義利

率r是指計(jì)息周

期利率i乘以一

年內(nèi)的計(jì)息周期

數(shù)m所得的年利

率。即：r=iXIT

若計(jì)息周期月利率為

1%,則年名義利率

為12%。很顯

然，計(jì)算名義利

率與單利的計(jì)算相

同。

二、有效利率的計(jì)算

有效利率是措資

金在計(jì)息中所發(fā)生的

實(shí)際利

涉及：①計(jì)息周期有

效利率；②年有效

利率。

1.計(jì)息周期有

效利率，即計(jì)息

周期利率i:i=r/n

2.年有效利

率，即年實(shí)際利

有效M

率ieff為：

ieff=(1+r/m)ir

1

有效利率是按照

復(fù)利原理計(jì)算的理率

由此可見，有效

利率和名義利率的關(guān)

系實(shí)質(zhì)上與復(fù)利和單

利的關(guān)系同樣。

例：現(xiàn)設(shè)年名義

利率r=10%,則

年、半年、季、月、

日的年有效利率如下

表所示。

名義利率與有效利率

比較表

年名義利率

(r)

年110%10%

半年25%10.25%

10%

李42.5%10.38%

月120.833%10.47%

||日|365|0.0274%

可以看出，每年計(jì)息周期m越多，ieff與相差越大；另一方面，名義利率為10%,按季

度計(jì)息時(shí)，按季度利率2.5%計(jì)息與按年利率10.38%計(jì)息，兩者是等價(jià)的。

但應(yīng)注意，對(duì)等額系列流量，只有計(jì)息周期與收付周期一致時(shí)才干按計(jì)息期利率計(jì)算。否則，能用

收付周期實(shí)際利率來計(jì)算。例題見教材17頁的[1Z101014-4]

建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)（一級(jí)建造師）精訐班第3講講義

1Z101020建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，根據(jù)評(píng)價(jià)的角度、范圍、作用的不同，分為財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（也稱財(cái)務(wù)分

折）和國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（也稱經(jīng)濟(jì)分析）兩個(gè)層次。

1Z101021掌握財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容

一、建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本內(nèi)容

根據(jù)不同決策的需要，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分為融資前分析和融資后分析。

經(jīng)營性項(xiàng)目重要分析：項(xiàng)目的賺錢能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力。

非經(jīng)營性項(xiàng)目應(yīng)重要分析：項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。

（一）項(xiàng)目的賺錢能力：其重要分析指標(biāo)涉及：項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、項(xiàng)目資本

金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、總投資收益率和項(xiàng)目資本金凈利潤率。

（二）償債能力：其重要指標(biāo)涉及利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負(fù)債率等。

（三）財(cái)務(wù)生存能力：分析項(xiàng)目是否有足夠的凈鈔票流量維持正常運(yùn)營，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可連續(xù)性。

財(cái)務(wù)可連續(xù)性：一方面體現(xiàn)在有足夠大的經(jīng)營活動(dòng)凈鈔票流量。

另一方面各年累計(jì)盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值。

若出現(xiàn)負(fù)值，應(yīng)進(jìn)行短期借款，同時(shí)分析該短期借款的年份長短和數(shù)額大小，進(jìn)一步判斷項(xiàng)目的財(cái)

務(wù)生存能力。

二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法

（一）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本方法

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本方法涉及：①擬定性評(píng)價(jià)方法；②不擬定性評(píng)價(jià)方法。

（二）按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)分類

按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)不同，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分為：①定量分析；②定性分析。

在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，應(yīng)堅(jiān)持定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主的原則。

（三）按評(píng)價(jià)方法是否考慮時(shí)間因素分類

對(duì)定量分析，按其是否考慮時(shí)間因素又可分為：①靜態(tài)分析；②動(dòng)態(tài)分析。

在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，應(yīng)堅(jiān)持動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的原則。

（四）按評(píng)價(jià)是否考慮融資分類

財(cái)務(wù)分析可分為：

1.融資前分析

融資前分析排除融資方案變化的影響，從項(xiàng)目投資總獲利能力的角度，考察項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)的合理

性。在項(xiàng)目建議書階段，可只進(jìn)行融資前分析。

2.融資后分析

融資后分析應(yīng)以融資前分析和初步的融資方案為基礎(chǔ)，考察項(xiàng)目在擬定融資條件卜.的賺錢能力、償

債能力和財(cái)務(wù)生存能力，判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的可行性。融資后的賺錢能力分析也應(yīng)涉及動(dòng)態(tài)分

析和靜態(tài)分析。

動(dòng)態(tài)分析涉及下列兩個(gè)層次：一是項(xiàng)目資本金鈔票流量分析；二是投資各方鈔票流量分析。

（五）按項(xiàng)目評(píng)價(jià)的時(shí)間分類

按項(xiàng)目評(píng)價(jià)的時(shí)間可分為：

①事前評(píng)價(jià)：是在建設(shè)項(xiàng)目實(shí)行前投資決策階段所進(jìn)行的評(píng)價(jià)。

②事中評(píng)價(jià)：亦稱跟蹤評(píng)價(jià)，是在項(xiàng)目建設(shè)過程中所進(jìn)行的評(píng)價(jià)。

③事后評(píng)價(jià)：亦稱項(xiàng)目后評(píng)價(jià)，是在項(xiàng)目建設(shè)投入生產(chǎn)并達(dá)成正常生產(chǎn)能力后的總結(jié)評(píng)價(jià)。

三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的程序

（-）熟悉建設(shè)項(xiàng)目的基本情況；

（二）收集、整理和計(jì)算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料與參數(shù)；

（三）根據(jù)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料編制各基本財(cái)務(wù)報(bào)表；

（四）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。

四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方案

（—）獨(dú)立型方案

獨(dú)正型方案是指方案間互大干擾、在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的方案，即這些方案是彼此獨(dú)士無關(guān)的，選擇

或放棄其中一個(gè)方案，并不影響其他方案的選擇.

對(duì)獨(dú)立方案的評(píng)價(jià)選擇，其實(shí)質(zhì)就是在“做”與“不做”之間進(jìn)行選擇。因此，獨(dú)立方案在

經(jīng)濟(jì)上是否可接受.取決于方案自身的經(jīng)濟(jì)性.即方案的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是否達(dá)成或超過了預(yù)定的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

或水平。這種對(duì)方案自身的經(jīng)濟(jì)性的檢查叫做“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢查”，若方案通過了絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果

檢查，就認(rèn)為方案在經(jīng)濟(jì)上是可行的

)互尺型方案

互斥型方案又稱排他型方奚，在若干備選方案中，各個(gè)方案彼此可以互相代替，具有排他性，選擇

其中任何一個(gè)方案則其他方案必然被排斥。

互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包含兩部分內(nèi)容

一是考察各個(gè)方案自身經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu)，即進(jìn)行絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢查；

二是考察哪個(gè)方案相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu)，即進(jìn)行相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢查。

通常缺一不可，只有在眾多互斥方案中必須選擇其中之一時(shí)才可單獨(dú)進(jìn)行相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢查。

五、項(xiàng)目計(jì)算期

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的項(xiàng)目計(jì)算期：是指財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，涉及建設(shè)期和運(yùn)營期。

(-)建設(shè)期：是指項(xiàng)目從資金正式投入開始到項(xiàng)目建成投產(chǎn)為止所需要的時(shí)間。

(二)運(yùn)營期：運(yùn)營期分為投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期兩個(gè)階段。

1Z101022掌握財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)成

總投資收益率

投資收益率R

靜態(tài)分析資本金凈利潤率

靜態(tài)投資回收期Pt

賺錢能

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR

力分析

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV

動(dòng)態(tài)分析

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率FNPVR

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)擬定性分析動(dòng)態(tài)投資回收期Pt'

指標(biāo)體系借款償還期Id

的構(gòu)成利息備付率ICR

償債能償債備付率DSCR

力分析資產(chǎn)負(fù)債率

流動(dòng)比率

速動(dòng)比率

盈虧平衡分析BEP

不擬定性分析

敏感性分析

1Z101023掌握影響基準(zhǔn)收益率的因素

一、基準(zhǔn)收益率的概念

基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)名，是公司或行業(yè)投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所擬定的、可接受的投資方案最低

標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。

二、基準(zhǔn)收益率的測(cè)定

(-)政府投資項(xiàng)目以及按政府規(guī)定進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的建設(shè)項(xiàng)目：采用的行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率。

(-)公司投資建設(shè)項(xiàng)目：選用行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率。

(三)境外投資的建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的測(cè)定，應(yīng)一方面考慮國家風(fēng)險(xiǎn)因素。

(四)投資者自行測(cè)定項(xiàng)H的最低可接受財(cái)務(wù)收益率。應(yīng)除考慮行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率外，還涉及:

①資金成本：是為取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用，重要涉及籌資費(fèi)和資金使用費(fèi)。

②機(jī)會(huì)成本：是指投資者將有限的資金用于擬建項(xiàng)FI而放棄的其他投資機(jī)會(huì)所能獲得的最大收益。

顯然，基準(zhǔn)收益率應(yīng)不低于單位資金成本和單位投資的機(jī)會(huì)成本。表達(dá)式如下：

ic2il=max｛單位資金成本，單位投資機(jī)會(huì)成本｝

③投資風(fēng)險(xiǎn)i2

一般說來，從客觀上看，資金密集項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高于勞動(dòng)密集項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)；資產(chǎn)專用性強(qiáng)的高于資產(chǎn)

通用性強(qiáng)的；以減少生產(chǎn)成本為目的的低于以擴(kuò)大產(chǎn)量、擴(kuò)大市場(chǎng)份額為目的的。

從主觀上看，資金雄厚的投資主體的風(fēng)險(xiǎn)低于資金拮據(jù)者。適當(dāng)考慮風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率i2以提高i值。

④通貨膨脹i3:是指由于貨幣(這里指紙幣)的發(fā)行量超過商品流通所需要的貨幣量而引

起的貨幣貶值和物價(jià)上漲的現(xiàn)象。

通貨膨脹以通貨膨脹率來表達(dá)，通貨膨脹率重要表現(xiàn)為物價(jià)指數(shù)的變化，即通貨膨脹率約等于物價(jià)

指數(shù)變化率。

綜上分析，投資者自行測(cè)定項(xiàng)目基準(zhǔn)收益率可擬定如下：

若按當(dāng)年價(jià)格預(yù)估項(xiàng)目鈔票流量：ic=(l+il)(l+⑵(l+i3)—1Qil+i2+i3；

若按基年不變價(jià)格預(yù)估項(xiàng)目鈔票流量：ic=(l+il)(l+⑵一1弋il+i2；

擬定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機(jī)會(huì)成本，而投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素。

下列項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較大，在擬定最低可接受財(cái)務(wù)收益率時(shí)可適當(dāng)調(diào)整提高其取值：

1.項(xiàng)目投入物屬緊缺資源的項(xiàng)目

2.項(xiàng)目技人物大部分需要進(jìn)口的項(xiàng)目

3.項(xiàng)目產(chǎn)出物大部分用于出口的項(xiàng)目；

4.國家限制或也許限制的項(xiàng)目；

5.國家優(yōu)惠政策也許終止的項(xiàng)n

6.建設(shè)周期長的項(xiàng)目

7.市場(chǎng)需求變化較快的項(xiàng)目

8.競爭劇烈領(lǐng)域的項(xiàng)0

9.技術(shù)壽命較短的項(xiàng)目

10.債務(wù)資金比例高的項(xiàng)目

11.資金來源單且存在資金提供不穩(wěn)定因素的項(xiàng)目：

12.在國外投資的項(xiàng)目

及

13.自■>、、災(zāi)害頻發(fā)地區(qū)的項(xiàng)n

14.研發(fā)新技術(shù)的項(xiàng)目等

（五)基準(zhǔn)收益率的測(cè)定方法可采用:資本資產(chǎn)定價(jià)模型法、加權(quán)平均資金成本法、典型項(xiàng)目模擬

法和德爾菲專家調(diào)杳法等方法。

建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)（一級(jí)建造師）精計(jì)班第4講講義

1Z101024掌握財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的計(jì)算

一、概念

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）是指用一個(gè)預(yù)定的基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的折現(xiàn)率）ic分別把整個(gè)計(jì)算

期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈鈔票流量都折現(xiàn)到投資方案開始實(shí)行時(shí)的現(xiàn)值之和。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是評(píng)價(jià)項(xiàng)忖賺錢

能力的絕對(duì)指標(biāo)八財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算公式為：

FNPV=

式1tlFNPV——財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值；

（CI-CO）t——第t年的凈鈔票流量（應(yīng)注意“+”、“一”號(hào)）；

ic--基準(zhǔn)收益率

n--方案計(jì)算周期

二、判別準(zhǔn)則

當(dāng)FNPV>0時(shí)，說明該方案除了滿足基準(zhǔn)收益率規(guī)定的賺錢之外，還能得到超額收益，換句話

說方案鈔票流人的現(xiàn)值和大于鈔票流出的現(xiàn)值和，該方案有收益，故該方案財(cái)務(wù)上可行。

當(dāng)FNPV=O時(shí)，說明該方案基本能滿足基準(zhǔn)收益率規(guī)定的賺錢水平，即方案鈔票流入的現(xiàn)值正

好抵償方案鈔票流出的現(xiàn)值，該方案財(cái)務(wù)上還是可行的。

當(dāng)FNPV<0時(shí)，說明該方案不能滿足基準(zhǔn)收益率規(guī)定的賺錢水平，即方案收益的現(xiàn)值不能抵償支

出的現(xiàn)值，該方案財(cái)務(wù)上不可行O

例*

當(dāng)ic=5%時(shí),FNPV=-100+110(1+5%)-1>0

當(dāng)ic=10%時(shí),FNPV=-100+110(14-10%)-1=0

當(dāng)ic=15%時(shí),FNPV=-100+110(1+15%)-1<0

三、優(yōu)劣

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，并全面考慮了項(xiàng)H在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)鈔票流量的

時(shí)間分布的狀況；經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，可以直接以貨幣額表達(dá)項(xiàng)目的嫌錢水平；判斷宜觀。

局限性之處是：

①必須一方面擬定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的擬定往往是比較困難的；

②在互斥方案評(píng)價(jià)時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，假如互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造

一個(gè)相同的分析期限，才干進(jìn)行各個(gè)方