2025年綜合類高級理財規(guī)劃師專業(yè)能力實操知識第三章投資規(guī)劃歷年真題摘選帶答案卷50道1.某投資者持有A公司股票，他預期A公司未來三年股利將高速增長，增長率為20%，此后轉為正常增長，增長率為12%。已知該公司最近支付的股利為每股2元，投資者要求的必要收益率為15%，則該股票的內(nèi)在價值為（）元。A.121.56B.113.56C.118.56D.125.56答案：B分析：首先計算高速增長期股利現(xiàn)值，第一年股利(D_1=2×(1+20%)=2.4)元，現(xiàn)值(PV_1=frac{2.4}{(1+15%)}=2.087)元；第二年股利(D_2=2.4×(1+20%)=2.88)元，現(xiàn)值(PV_2=frac{2.88}{(1+15%)^2}=2.17)元；第三年股利(D_3=2.88×(1+20%)=3.456)元，現(xiàn)值(PV_3=frac{3.456}{(1+15%)^3}=2.263)元。然后計算第三年末股票價值(P_3=frac{D_4}{rg}=frac{3.456×(1+12%)}{15%12%}=128.90)元，其現(xiàn)值(PV_{P3}=frac{128.90}{(1+15%)^3}=87.04)元。股票內(nèi)在價值(V=PV_1+PV_2+PV_3+PV_{P3}=2.087+2.17+2.263+87.04=113.56)元。2.下列關于債券定價原理的說法，錯誤的是（）。A.債券價格與市場利率呈反向變動關系B.當市場利率上升時，債券價格下降C.債券的到期時間越長，價格波動幅度越大D.債券的息票率越高，價格波動幅度越大答案：D分析：債券價格與市場利率反向變動，市場利率上升，債券價格下降，A、B正確。到期時間越長，債券價格受利率影響越大，價格波動幅度越大，C正確。息票率越高，債券的現(xiàn)金流越穩(wěn)定，價格波動幅度越小，D錯誤。3.以下不屬于開放式基金特點的是（）。A.基金規(guī)模不固定B.可隨時申購和贖回C.交易價格主要由市場供求關系決定D.基金份額可以在基金合同約定的時間和場所進行申購或贖回答案：C分析：開放式基金規(guī)模不固定，可隨時申購和贖回，份額在約定時間和場所進行申購或贖回，A、B、D正確。開放式基金交易價格以基金單位凈值為基礎，而非由市場供求關系決定，封閉式基金交易價格主要由市場供求關系決定，C錯誤。4.李女士計劃投資黃金，以下關于黃金投資的說法，正確的是（）。A.黃金投資只適合短期投資B.黃金價格與通貨膨脹呈負相關C.黃金投資可以有效抵御通貨膨脹D.黃金投資的流動性較差答案：C分析：黃金投資可長可短，A錯誤。黃金價格與通貨膨脹呈正相關，能有效抵御通貨膨脹，B錯誤，C正確。黃金具有較好的流動性，D錯誤。5.某投資組合由股票A和股票B組成，股票A的預期收益率為10%，標準差為12%，投資比例為40%；股票B的預期收益率為15%，標準差為20%，投資比例為60%。已知股票A和股票B的相關系數(shù)為0.3，則該投資組合的預期收益率為（）。A.12%B.13%C.14%D.15%答案：B分析：投資組合預期收益率(E(R_p)=w_A×E(R_A)+w_B×E(R_B)=40%×10%+60%×15%=0.04+0.09=13%)。6.對于風險承受能力較低的投資者，以下投資產(chǎn)品中最不適合的是（）。A.貨幣基金B(yǎng).債券基金C.股票型基金D.銀行定期存款答案：C分析：貨幣基金、債券基金和銀行定期存款風險相對較低，適合風險承受能力低的投資者。股票型基金主要投資于股票，風險較高，不適合風險承受能力低的投資者，C符合題意。7.下列關于資產(chǎn)配置的說法，錯誤的是（）。A.資產(chǎn)配置是投資過程中最重要的環(huán)節(jié)之一B.資產(chǎn)配置可以降低投資組合的風險C.資產(chǎn)配置的目的是實現(xiàn)收益最大化D.資產(chǎn)配置需要考慮投資者的風險承受能力和投資目標答案：C分析：資產(chǎn)配置是投資重要環(huán)節(jié)，可降低風險，要考慮投資者風險承受能力和目標，A、B、D正確。資產(chǎn)配置目的是在風險和收益之間達到平衡，而非單純實現(xiàn)收益最大化，C錯誤。8.張先生購買了一份保險理財產(chǎn)品，該產(chǎn)品承諾在未來5年內(nèi)每年年末支付10000元，若年利率為5%，則該保險理財產(chǎn)品的現(xiàn)值為（）元。A.43295B.43895C.45329D.45895答案：A分析：這是普通年金現(xiàn)值問題，根據(jù)公式(P=A×frac{1(1+r)^{n}}{r})，其中(A=10000)元，(r=5%)，(n=5)，代入可得(P=10000×frac{1(1+5%)^{5}}{5%}=10000×4.3295=43295)元。9.以下關于房地產(chǎn)投資的特點，說法正確的是（）。A.房地產(chǎn)投資的變現(xiàn)能力強B.房地產(chǎn)投資的風險較低C.房地產(chǎn)投資的收益穩(wěn)定D.房地產(chǎn)投資具有保值增值功能答案：D分析：房地產(chǎn)投資變現(xiàn)能力弱，A錯誤。房地產(chǎn)投資受多種因素影響，風險并不低，B錯誤。房地產(chǎn)投資收益受市場等因素影響，并非穩(wěn)定，C錯誤。房地產(chǎn)具有保值增值功能，D正確。10.某公司的貝塔系數(shù)為1.5，市場組合的預期收益率為12%，無風險收益率為5%，則該公司股票的預期收益率為（）。A.13.5%B.14.5%C.15.5%D.16.5%答案：B分析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型(E(R_i)=R_f+beta×[E(R_m)R_f])，其中(R_f=5%)，(beta=1.5)，(E(R_m)=12%)，代入可得(E(R_i)=5%+1.5×(12%5%)=5%+10.5%=14.5%)。11.王先生投資了一只股票型基金，該基金的夏普比率為0.8，以下關于夏普比率的說法，正確的是（）。A.夏普比率越高，說明基金承擔單位風險所獲得的超過無風險收益的額外收益越高B.夏普比率為0.8表明該基金的收益低于無風險收益C.夏普比率只考慮了基金的系統(tǒng)風險D.夏普比率越高，基金的風險越大答案：A分析：夏普比率衡量基金承擔單位風險所獲超過無風險收益的額外收益，越高越好，A正確。夏普比率為正說明基金收益高于無風險收益，B錯誤。夏普比率考慮的是總風險，C錯誤。夏普比率高說明在同等風險下收益高，而非風險大，D錯誤。12.下列關于期貨交易的說法，錯誤的是（）。A.期貨交易是一種標準化合約交易B.期貨交易具有杠桿效應C.期貨交易只能進行實物交割D.期貨交易的目的包括套期保值和投機答案：C分析：期貨交易是標準化合約交易，有杠桿效應，目的包括套期保值和投機，A、B、D正確。期貨交易可實物交割也可現(xiàn)金交割，C錯誤。13.劉女士打算投資外匯，以下關于外匯投資的風險，說法錯誤的是（）。A.外匯投資存在匯率風險B.政治因素會影響外匯匯率C.外匯投資的風險比股票投資低D.宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)會影響外匯匯率答案：C分析：外匯投資存在匯率風險，政治、宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)等會影響匯率，A、B、D正確。外匯市場波動大，風險不一定比股票投資低，C錯誤。14.某投資組合的標準差為15%，市場組合的標準差為12%，該投資組合與市場組合的相關系數(shù)為0.8，則該投資組合的貝塔系數(shù)為（）。A.1B.1.2C.1.5D.2答案：B分析：根據(jù)貝塔系數(shù)公式(beta=frac{rho_{i,m}sigma_i}{sigma_m})，其中(rho_{i,m}=0.8)，(sigma_i=15%)，(sigma_m=12%)，代入可得(beta=frac{0.8×15%}{12%}=1.2)。15.以下關于私募股權投資的說法，正確的是（）。A.私募股權投資主要投資于上市公司B.私募股權投資的流動性較好C.私募股權投資的風險較低D.私募股權投資通常需要較長的投資期限答案：D分析：私募股權投資主要投資于非上市公司，A錯誤。其流動性較差，風險較高，B、C錯誤。通常需要較長投資期限，D正確。16.趙先生計劃購買債券，債券的票面利率為8%，面值為1000元，期限為5年，每年付息一次。若市場利率為10%，則該債券的價格為（）元。A.924.18B.932.41C.944.18D.952.41答案：A分析：每年利息(C=1000×8%=80)元，根據(jù)債券定價公式(P=C×frac{1(1+r)^{n}}{r}+frac{F}{(1+r)^n})，其中(C=80)元，(r=10%)，(n=5)，(F=1000)元，代入可得(P=80×frac{1(1+10%)^{5}}{10%}+frac{1000}{(1+10%)^5}=80×3.7908+620.92=924.18)元。17.下列關于基金定投的說法，錯誤的是（）。A.基金定投可以平均成本B.基金定投適合長期投資C.基金定投可以避免市場波動風險D.基金定投可以自動扣款，操作方便答案：C分析：基金定投能平均成本，適合長期投資，可自動扣款操作方便，A、B、D正確。它不能避免市場波動風險，只是通過長期投資平滑波動影響，C錯誤。18.某投資者持有一份看跌期權，期權的執(zhí)行價格為50元，標的資產(chǎn)的市場價格為45元，期權費為3元，則該投資者的利潤為（）元。A.2B.5C.8D.10答案：A分析：看跌期權，市場價格低于執(zhí)行價格，投資者會行權。利潤(=執(zhí)行價格市場價格期權費=50453=2)元。19.以下關于資產(chǎn)負債表的說法，錯誤的是（）。A.資產(chǎn)負債表反映企業(yè)在某一特定日期的財務狀況B.資產(chǎn)負債表的基本等式是資產(chǎn)=負債+所有者權益C.資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)按流動性從低到高排列D.資產(chǎn)負債表可以幫助投資者評估企業(yè)的償債能力答案：C分析：資產(chǎn)負債表反映特定日期財務狀況，遵循資產(chǎn)=負債+所有者權益等式，可評估償債能力，A、B、D正確。資產(chǎn)按流動性從高到低排列，C錯誤。20.孫先生投資了一只混合型基金，該基金的業(yè)績比較基準為滬深300指數(shù)收益率×60%+中證全債指數(shù)收益率×40%，以下關于業(yè)績比較基準的說法，正確的是（）。A.業(yè)績比較基準是基金的實際收益率B.業(yè)績比較基準可以反映基金的風險水平C.業(yè)績比較基準越高，基金的收益越好D.業(yè)績比較基準是衡量基金業(yè)績的重要參考標準答案：D分析：業(yè)績比較基準不是實際收益率，A錯誤。它主要用于衡量基金業(yè)績，不能直接反映風險水平，B錯誤。業(yè)績比較基準高不代表基金收益好，C錯誤。它是衡量基金業(yè)績的重要參考標準，D正確。21.某公司的市盈率為20倍，每股收益為2元，則該公司的股票價格為（）元。A.10B.20C.30D.40答案：D分析：根據(jù)市盈率公式(市盈率=frac{股票價格}{每股收益})，可得股票價格(=市盈率×每股收益=20×2=40)元。22.以下關于債券久期的說法，錯誤的是（）。A.久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標B.債券的久期越長，價格波動幅度越大C.零息債券的久期等于其到期時間D.票面利率越高，債券的久期越長答案：D分析：久期衡量債券價格對利率變動敏感性，久期越長價格波動越大，零息債券久期等于到期時間，A、B、C正確。票面利率越高，現(xiàn)金流越穩(wěn)定，久期越短，D錯誤。23.周女士計劃投資QDII基金，以下關于QDII基金的說法，正確的是（）。A.QDII基金只能投資于國內(nèi)市場B.QDII基金可以投資于境外市場C.QDII基金的風險比國內(nèi)基金低D.QDII基金的收益一定比國內(nèi)基金高答案：B分析：QDII基金可投資境外市場，A錯誤，B正確。QDII基金面臨境外市場風險等，風險不一定比國內(nèi)基金低，收益也不一定比國內(nèi)基金高，C、D錯誤。24.某投資組合由三種資產(chǎn)組成，資產(chǎn)A的投資比例為30%，預期收益率為10%；資產(chǎn)B的投資比例為40%，預期收益率為15%；資產(chǎn)C的投資比例為30%，預期收益率為20%，則該投資組合的預期收益率為（）。A.13%B.14%C.15%D.16%答案：C分析：投資組合預期收益率(E(R_p)=30%×10%+40%×15%+30%×20%=3%+6%+6%=15%)。25.以下關于期權的說法，錯誤的是（）。A.期權是一種選擇權B.期權買方需要支付期權費C.期權賣方只有權利沒有義務D.期權分為看漲期權和看跌期權答案：C分析：期權是選擇權，買方付期權費，分看漲和看跌期權，A、B、D正確。期權賣方只有義務沒有權利，C錯誤。26.李先生投資了房地產(chǎn)信托基金（REITs），以下關于REITs的說法，正確的是（）。A.REITs只能投資于商業(yè)地產(chǎn)B.REITs的收益主要來自租金收入和房產(chǎn)增值C.REITs的流動性較差D.REITs的風險比直接投資房地產(chǎn)低答案：B分析：REITs可投資多種房地產(chǎn)類型，A錯誤。收益主要來自租金和房產(chǎn)增值，B正確。REITs流動性較好，C錯誤。其風險不一定比直接投資房地產(chǎn)低，D錯誤。27.某股票的市凈率為3倍，每股凈資產(chǎn)為5元，則該股票的價格為（）元。A.10B.15C.20D.25答案：B分析：根據(jù)市凈率公式(市凈率=frac{股票價格}{每股凈資產(chǎn)})，可得股票價格(=市凈率×每股凈資產(chǎn)=3×5=15)元。28.以下關于基金分紅的說法，錯誤的是（）。A.基金分紅有現(xiàn)金分紅和紅利再投資兩種方式B.現(xiàn)金分紅會降低基金的單位凈值C.紅利再投資會增加基金份額D.基金分紅會增加投資者的實際收益答案：D分析：基金分紅有現(xiàn)金和紅利再投資方式，現(xiàn)金分紅降低單位凈值，紅利再投資增加份額，A、B、C正確。基金分紅只是將資產(chǎn)一部分以現(xiàn)金或份額形式返還投資者，不增加實際收益，D錯誤。29.張女士投資了黃金ETF，以下關于黃金ETF的說法，正確的是（）。A.黃金ETF只能在證券交易所交易B.黃金ETF的價格與黃金現(xiàn)貨價格無關C.黃金ETF的交易成本較高D.黃金ETF不能進行實物交割答案：A分析：黃金ETF只能在證券交易所交易，A正確。其價格與黃金現(xiàn)貨價格緊密相關，B錯誤。交易成本較低，C錯誤。部分黃金ETF可進行實物交割，D錯誤。30.某債券的票面利率為6%，期限為3年，每年付息一次，若市場利率為5%，則該債券（）。A.平價發(fā)行B.溢價發(fā)行C.折價發(fā)行D.無法確定答案：B分析：當票面利率大于市場利率時，債券溢價發(fā)行，本題票面利率6%大于市場利率5%，所以債券溢價發(fā)行，B正確。31.以下關于股票投資基本面分析的說法，錯誤的是（）。A.基本面分析主要研究宏觀經(jīng)濟、行業(yè)和公司基本情況B.基本面分析可以預測股票的短期走勢C.基本面分析有助于評估股票的內(nèi)在價值D.基本面分析關注公司的財務狀況和經(jīng)營業(yè)績答案：B分析：基本面分析研究宏觀、行業(yè)和公司基本情況，關注財務和經(jīng)營業(yè)績，助于評估內(nèi)在價值，A、C、D正確?；久娣治龈m合評估長期價值，難以預測短期走勢，B錯誤。32.某投資組合的標準差為18%，無風險收益率為4%，市場組合的預期收益率為12%，該投資組合的夏普比率為（）。A.0.44B.0.55C.0.66D.0.77答案：A分析：夏普比率(=frac{E(R_p)R_f}{sigma_p})，其中(E(R_p))假設為市場組合預期收益率12%，(R_f=4%)，(sigma_p=18%)，代入可得(frac{12%4%}{18%}=0.44)。33.以下關于期貨套期保值的說法，正確的是（）。A.套期保值的目的是為了獲取投機收益B.套期保值可以完全消除風險C.套期保值分為買入套期保值和賣出套期保值D.套期保值只適用于商品期貨答案：C分析：套期保值目的是規(guī)避風險，非獲取投機收益，A錯誤。它只能規(guī)避部分風險，不能完全消除，B錯誤。分為買入和賣出套期保值，C正確。適用于多種期貨，不只是商品期貨，D錯誤。34.王女士投資了一只保本基金，以下關于保本基金的說法，錯誤的是（）。A.保本基金在一定期限內(nèi)保證本金安全B.保本基金的收益一定高于銀行定期存款C.保本基金通常會將大部分資金投資于固定收益類資產(chǎn)D.保本基金也存在一定的風險答案：B分析：保本基金在期限內(nèi)保證本金安全，大部分資金投固定收益類資產(chǎn)，也有一定風險，A、C、D正確。其收益不一定高于銀行定期存款，B錯誤。35.某公司的凈資產(chǎn)收益率為15%，總資產(chǎn)周轉率為1.2次，權益乘數(shù)為1.5，則該公司的銷售凈利率為（）。A.8.33%B.9.33%C.10.33%D.11.33%答案：B分析：根據(jù)杜邦分析體系，凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)，可得銷售凈利率(=frac{凈資產(chǎn)收益率}{總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)}=frac{15%}{1.2×1.5}=9.33%)。36.以下關于外匯市場的說法，錯誤的是（）。A.外匯市場是全球最大的金融市場B.外匯市場是24小時不間斷交易的市場C.外匯市場的交易主體只有銀行D.外匯市場的交易包括即期交易和遠期交易答案：C分析：外匯市場是全球最大、24小時不間斷交易市場，有即期和遠期交易，A、B、D正確。交易主體包括銀行、企業(yè)、個人等，C錯誤。37.劉先生計劃投資私募股權基金，以下關于私募股權基金的投資流程，正確的是（）。A.項目篩選盡職調查投資決策投資后管理退出B.盡職調查項目篩選投資決策投資后管理退出C.項目篩選投資決策盡職調查投資后管理退出D.盡職調查投資決策項目篩選投資后管理退出答案：A分析：私募股權基金投資流程是先項目篩選，然后盡職調查，接著投資決策，再進行投資后管理，最后退出，A正確。38.某債券的麥考利久期為3年，市場利率為4%，若市場利率上升1%，則該債券價格約（）。A.下降3%B.上升3%C.下降2.88%D.上升2.88%答案：C分析：根據(jù)久期與債券價格關系，債券價格變動百分比(approx久期×frac{Deltar}{1+r})，其中久期3年，(Deltar=1%)，(r=4%)，代入可得(3×frac{1%}{1+4%}=2.88%)，即價格約下降2.88%，C正確。39.以下關于基金評級的說法，錯誤的是（）。A.基金評級可以幫助投資者篩選基金B(yǎng).基金評級越高，基金的業(yè)績一定越好C.不同評級機構的評級標準可能不同D.基金評級只是參考，不能作為投資的唯一依據(jù)答案：B分析：基金評級助于篩選基金，不同機構標準可能不同，只是參考非唯一依據(jù)，A、C、D正確。評級高不代表業(yè)績一定好，B錯誤。40.趙先生投資了一只股票，該股票的股息增長率為5%，上一年的股息為2元，若投資者要求的必要收益率為10%，則該股票的價值為（）元。A.40B.42C.44D.46答案：B分析：根據(jù)固定增長模型(V=frac{D_0×(1+g)}{rg})，其中(D_0=2)元，(g=5%)，(r=10%)，代入可得(V=frac{2×(1+5%)}{10%5%}=42)元。41.以下關于資產(chǎn)配置的策略，屬于積極型策略的是（）。A.買入并持有策略B.恒定混合策略C.投資組合保險策略D.動態(tài)資產(chǎn)配置策略答案：D分析：買入并持有、恒定混合和投資組合保險策略屬于消極型策略，動態(tài)資產(chǎn)配置策略根據(jù)市場變化調整資產(chǎn)配置，屬于積極型策略，D正確。42.孫女士投資了期貨合約，以下關于期貨合約的保證金制度，說法正確的是（）。A.保證金是投資者交易期貨合約的全部資金B(yǎng).保證金比例越高，杠桿效應越大C.當保證金賬戶余額低于維持保證金時，投資者需要追加保證金D.保證金制度降低了期貨交易的風險答案：C分析：保證金是交易期貨合約的部分資金，A錯誤。保證金比例越低，杠桿效應越大，B錯誤。當余額低于維持保證金需追加，C正確。保證金制度增加了期貨交易風險，D錯誤。43.某投資組合由債券和股票組成，債券的投資比例為60%，預期收益率為5%；股票的投資比例為40%，預期收益率為15%，則該投資組合的預期收益率為（）。A.7%B.8%C.9%D.10%答案：C分析：投資組合預期收益率(E(R_p)=60%×5%+40%×15%=3%+6%=9%)。44.以下關于期權的時間價值，說法正確的是（）。A.期權的時間價值隨著到期日的臨近而增加B.實值期權的時間價值為零C.虛值期權的時間價值為零D.期權的時間價值反映了期權在到期前獲利的可能性答案：D分析：期權時間價值隨到期日臨近而減少，A錯誤。實值和虛值期權都有時間價值，B、C錯誤。時間價值反映到期前獲利可能性，D正確。45.周先生投資了黃金期貨，以下關于黃金期貨的說法，正確的是（）。A.黃金期貨的交易時間與股票市場相同B.黃金期貨的交易風險比黃