在四季度投資聯(lián)席會(huì)議上的致辭：洞察先機(jī)，把握新局尊敬的各位來賓，各位客戶，各位同事：大家上午好！金秋十月，我們?cè)俅蜗嗑垸i城，共謀新篇，攜手探討2025年四季度的市場(chǎng)格局與投資機(jī)會(huì)。首先，我謹(jǐn)代表博時(shí)基金，熱烈歡迎蒞臨本次會(huì)議的各位嘉賓，衷心感謝一直支持博時(shí)發(fā)展的各位客戶朋友，衷心感謝長(zhǎng)期為資本市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)提供研判與投資建議的各位專家、同仁！2025年前三季度，全球宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，全球資本市場(chǎng)跌宕起伏。美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期引發(fā)全球流動(dòng)性重構(gòu)，美元資產(chǎn)吸引力邊際減弱，而中國經(jīng)濟(jì)以上半年5.3%的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)獨(dú)樹一幟，成為全球經(jīng)濟(jì)版圖中的亮眼坐標(biāo)。波詭云譎的變局之中，中國穩(wěn)健貨幣政策與積極財(cái)政政策協(xié)同發(fā)力，在全球市場(chǎng)波動(dòng)中筑牢發(fā)展根基。在此背景下，我國資本市場(chǎng)呈現(xiàn)多元活力：股市指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，滬深300前三季度上漲17.9%，中證500上漲29.46%，科創(chuàng)50上漲51.2%；行業(yè)板塊多點(diǎn)開花，人工智能、芯片軍工、高端制造熱點(diǎn)輪動(dòng)，通信上漲62.6%、電子上漲53.5%、電力設(shè)備上漲43.7%。

債市在穩(wěn)預(yù)期政策護(hù)航下，收益率曲線保持平穩(wěn)，十年債利率中樞維持在1.6%-1.8%，成為避險(xiǎn)資金重要棲息地。黃金市場(chǎng)雖受美元波動(dòng)短期影響，但其長(zhǎng)期資產(chǎn)配置價(jià)值愈發(fā)凸顯，國慶期間倫敦金現(xiàn)更是突破XX美元/盎司。美元信用擔(dān)憂和地緣政治擾動(dòng)為黃金提供獨(dú)立邏輯，使其與多元投資組合形成有效互補(bǔ)。展望四季度乃至2026年，我們?nèi)孕枰床煳C(jī)中的先機(jī)，把握變局中的新局，和投資者朋友們和各行各業(yè)的專家一起，交流思想，加強(qiáng)研判，堅(jiān)持價(jià)值投資，聚焦真價(jià)值和真成長(zhǎng)，為客戶創(chuàng)造中長(zhǎng)期復(fù)利增長(zhǎng)。在更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將得到切實(shí)保障、市場(chǎng)信心將得到大力提振。2025年四季度或?qū)⒊蔀殛P(guān)鍵的預(yù)期轉(zhuǎn)折期。全球?qū)用?，伴隨美國降息周期開啟、關(guān)稅摩擦作用顯現(xiàn)、國內(nèi)復(fù)蘇穩(wěn)步推進(jìn)，全球流動(dòng)性重估、東西增長(zhǎng)格局易位，中國資本市場(chǎng)在全球中配置價(jià)值將持續(xù)凸顯。國內(nèi)層面，伴隨黨的二十屆四中全會(huì)為后續(xù)“十五五”規(guī)劃指明方向，同時(shí)疊加國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策不斷出臺(tái)、見效，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展將為資本市場(chǎng)提供良好的基本面基礎(chǔ)。盡管全球環(huán)境多有變數(shù)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有挑戰(zhàn)，可“時(shí)與勢(shì)”始終與我們同行，總體上當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)估值合理、基本面整體良好、交易擁擠度不高，這為投資者提供了良好機(jī)遇。朋友們，當(dāng)前公募基金行業(yè)正經(jīng)歷著一場(chǎng)深刻的變革與重塑。今年5月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，明確提出“促進(jìn)資產(chǎn)管理和綜合財(cái)富管理能力雙提升?！睆馁Y產(chǎn)管理到綜合財(cái)富管理，其核心是將投資者利益放在更加核心和突出的位置，既要提升對(duì)各類資產(chǎn)的把握能力，更要能夠?qū)①Y產(chǎn)管理能力轉(zhuǎn)化為客戶的盈利體驗(yàn)，為投資者創(chuàng)造價(jià)值，同時(shí)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在推進(jìn)公募基金高質(zhì)量發(fā)展的過程中，博時(shí)基金：一、做客戶價(jià)值的創(chuàng)造者要真正將投資者的利益放在第一位，在市場(chǎng)喧囂時(shí)保持冷靜，在短期誘惑前堅(jiān)守長(zhǎng)期主義，做難而正確的事，將公司的發(fā)展牢固樹立在投資者價(jià)值創(chuàng)造的基石上。真正理解客戶的需求，真正做好產(chǎn)品、服務(wù)與客戶需求的匹配，將合適的產(chǎn)品在合適的時(shí)間賣給合適的客戶，并通過優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和陪伴，努力實(shí)現(xiàn)客戶財(cái)富的保值和增值。二、做投資價(jià)值的發(fā)現(xiàn)者對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的理解和投資能力是公募基金行業(yè)的看家本領(lǐng)。我們要在充分理解客戶需求基礎(chǔ)上，不斷提升投研一體化的能力，圍繞“基準(zhǔn)、考核和一體化”，全面提升博時(shí)在各類資產(chǎn)上的定價(jià)能力和配置能力，通過平臺(tái)化的賦能和提升，為客戶提供多資產(chǎn)配置解決方案，創(chuàng)造投資價(jià)值。三、做“高質(zhì)量發(fā)展”的引領(lǐng)者圍繞“五篇大文章”，全面提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。在科技金融、綠色金融方面，在博時(shí)已有的科創(chuàng)投資“北斗7星”基礎(chǔ)上，進(jìn)一步打造旗艦產(chǎn)品滿足客戶需求。在普惠金融和養(yǎng)老金融上，通過服務(wù)創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新擴(kuò)大客戶規(guī)模，全力做強(qiáng)養(yǎng)老金投資業(yè)績(jī)，大力發(fā)展養(yǎng)老投資指數(shù)化工具。數(shù)字金融方面，全面加強(qiáng)AI在投研和服務(wù)上的運(yùn)用，以數(shù)智化降本增效，以數(shù)智化提升投資能力和客戶體驗(yàn)。四、做“金融強(qiáng)國”建設(shè)者中央金融工作會(huì)議明確“加快建設(shè)金融強(qiáng)國”目標(biāo)，習(xí)近平總書記深刻闡釋了金融強(qiáng)國的“六個(gè)強(qiáng)大”核心要素。作為招商局集團(tuán)旗下央企背景基金公司，博時(shí)基金秉承“通商情，籌國計(jì)”的招商傳統(tǒng)，將著力在以金融服務(wù)國家戰(zhàn)略的實(shí)踐過程中，打造中國特色的一流資管機(jī)構(gòu)。我們要積極參與公募基金的改革和創(chuàng)新，推動(dòng)行業(yè)整體高質(zhì)量發(fā)展。服務(wù)和賦能公募基金生態(tài)中上下游合作伙伴，為長(zhǎng)期資本、渠道、做市商、投顧和其他市場(chǎng)參與者等合作伙伴創(chuàng)造價(jià)值。服務(wù)國際金融中心建設(shè)，將國際化