2020年證券分析師勝任能力考試發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)真題匯編一、多選題1.關(guān)于簡單收益率與時(shí)間加權(quán)收益率關(guān)系的描述，正確的有（）。Ⅰ.簡單收益率在數(shù)值上大于時(shí)間加權(quán)收益率Ⅱ.簡單收益率在數(shù)值上小于時(shí)間加權(quán)收益率Ⅲ.簡單收益率與時(shí)間加權(quán)收益率在大小上沒有必然聯(lián)系Ⅳ.簡單收益率可以等于時(shí)間加權(quán)收益率

A.Ⅲ、Ⅳ

√

B.Ⅰ、Ⅱ

C.Ⅰ、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅲ解析：簡單收益率是各個(gè)期限單個(gè)收益率的簡單平均，時(shí)間加權(quán)收益率則按時(shí)間長短作為權(quán)數(shù)，兩者在大小上沒有必然聯(lián)系。2.計(jì)算可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值所需數(shù)據(jù)有（）。Ⅰ.轉(zhuǎn)換價(jià)格Ⅱ.可轉(zhuǎn)換證券的面值Ⅲ.可轉(zhuǎn)換的普通股票的市場價(jià)格Ⅳ.可轉(zhuǎn)換的普通股票的理論價(jià)格

A.Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

√解析：轉(zhuǎn)換價(jià)值=普通股票市場價(jià)格×轉(zhuǎn)換比率，轉(zhuǎn)換比率就是可轉(zhuǎn)換債券面值與轉(zhuǎn)換價(jià)格的比值3.關(guān)于股指期貨交易，下列表述正確的有（）Ⅰ.通過股指期貨進(jìn)行套期保值規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)Ⅱ.通過股指期貨進(jìn)行套期保值規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)Ⅲ.通過股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利，仍然存在市場風(fēng)險(xiǎn)Ⅳ.通過股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利，存在信用風(fēng)險(xiǎn)

A.Ⅰ、Ⅲ

√

B.Ⅰ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ解析：通過股指期貨進(jìn)行套期保值規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。4.多元回歸修正自由度的判定系數(shù)R的性質(zhì)包括（）。Ⅰ.小于等于2Ⅱ.小于1Ⅱ.一定大于0Ⅳ.未必都大于0

A.Ⅰ、Ⅳ

√

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅱ解析：相關(guān)系數(shù)，是衡量兩個(gè)變量之間相關(guān)程度的系數(shù)，是判定變量之間線性相關(guān)性的一個(gè)相對指標(biāo)。相關(guān)系數(shù)用字母R表示，最早由英國統(tǒng)計(jì)學(xué)家卡爾●皮爾遜設(shè)計(jì)并提出。相關(guān)系數(shù)R取值在±1之間，當(dāng)R為0時(shí)，表示兩個(gè)變量絕對不相關(guān)；當(dāng)R大于0時(shí)，兩個(gè)變量正相關(guān)，即你增加我也增加，你減少我也減少；當(dāng)R小于0時(shí)，兩個(gè)變量負(fù)相關(guān)，即你增加我減少，你減少我增加；當(dāng)R等于1或-1時(shí)，表示兩個(gè)變量絕對相關(guān)。相關(guān)系數(shù)R越接近于±1，兩個(gè)變量之間相關(guān)性越強(qiáng)。R平方，判定系數(shù)，又叫決定系數(shù)，是指在線性回歸中，回歸可解釋離差平方和與總離差平方和之比值，其數(shù)值等于相關(guān)系數(shù)R的平方。調(diào)整后的R平方同時(shí)考慮了樣本量（n）和回歸中自變量的個(gè)數(shù)（k）的影響，這使得調(diào)整后的R平方永遠(yuǎn)小于R平方，并且調(diào)整R平方的值不會(huì)由于回歸中自變量個(gè)數(shù)的增加而越來越接近1。5.統(tǒng)計(jì)套利主要包括（）。Ⅰ.配對交易Ⅱ.股指對沖Ⅲ.融券對沖Ⅳ.算法交易

A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅲ

C.Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

√解析：統(tǒng)計(jì)套利的方法包括：①成對交易，是統(tǒng)計(jì)套利最常用的策略。②多因素模型，當(dāng)實(shí)際資產(chǎn)價(jià)格高于模型預(yù)測價(jià)格時(shí)，賣出該資產(chǎn)，待價(jià)格相等時(shí)，買入資產(chǎn)對沖空頭頭寸。③均值回歸策略建立在股票價(jià)格是均值回歸的這一假設(shè)條件之上。④協(xié)整策略，利用股票價(jià)格序列的協(xié)整關(guān)系建模。算法交易是指利用電子平臺，通過使用計(jì)算機(jī)程序來發(fā)出交易指令，執(zhí)行預(yù)先設(shè)定好的交易策略。6.下列各項(xiàng)中，構(gòu)成利潤表的項(xiàng)目有（）。Ⅰ.營業(yè)收入Ⅱ.營業(yè)利潤Ⅲ.利潤總額Ⅳ.應(yīng)付股利

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

√

B.Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ解析：利潤表是反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果的會(huì)計(jì)報(bào)表，表明企業(yè)運(yùn)用所擁有的資產(chǎn)進(jìn)行獲利的能力，構(gòu)成利潤表的項(xiàng)目有營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤、每股收益、其他綜合收益、綜合收益總額等。④項(xiàng)，應(yīng)付股利屬于資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目。7.影響金融期貨價(jià)格的因素包括（）。Ⅰ.期貨合約的有效期Ⅱ.市場利率Ⅲ.期貨合約的保證金要求Ⅳ.期貨合約的流動(dòng)性

A.Ⅰ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ解析：影響期貨價(jià)格的因素比影響現(xiàn)貨價(jià)格的因素要多得多，主要有市場利率、預(yù)期通貨膨脹、財(cái)政政策、貨幣政策、現(xiàn)貨金融工具的供求關(guān)系、期貨合約的有效期、保證金要求、期貨合約的流動(dòng)性等。8.兩個(gè)寡頭農(nóng)業(yè)企業(yè)在定價(jià)方面博弈的收益矩陣如下表，則下列說法正確的有（）。寡頭農(nóng)業(yè)企業(yè)的定價(jià)博弈收益矩陣B企業(yè)定價(jià)高價(jià)低價(jià)A企業(yè)定價(jià)高價(jià)（15,15）（2,25）低價(jià)（25,2）（5,5）Ⅰ.A企業(yè)存在1個(gè)占優(yōu)策略，即選擇低價(jià)；B企業(yè)也存在一個(gè)占優(yōu)策略，即選擇低價(jià)；Ⅱ.這個(gè)博弈的納什均衡為（低價(jià)，低價(jià)），且這種均衡是社會(huì)有效的；Ⅲ.如果是多次博弈，博弈的結(jié)果是雙方都選擇高價(jià)；Ⅳ.在重復(fù)博弈的情況下，寡頭雙方傾向于勾結(jié)，從而制定較高的價(jià)格水平

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

√解析：這個(gè)博弈的納什均衡為（低價(jià)，低價(jià)），但是這個(gè)均衡不是社會(huì)有效的均衡。9.在完全競爭市場的的長期均衡狀態(tài)下:關(guān)于廠商的平均成本、邊際成本和邊際收益，下列說法正確的是（）。Ⅰ.邊際成本等于市場價(jià)格，意味著最后1單位的產(chǎn)量耗費(fèi)的資源的價(jià)值恰好等于該單位產(chǎn)品的社會(huì)價(jià)值，產(chǎn)量達(dá)到最優(yōu)Ⅱ.平均成本等于市場價(jià)格，意味著生產(chǎn)者提供該數(shù)量的產(chǎn)品所獲得的收益恰好補(bǔ)償企業(yè)的生產(chǎn)費(fèi)用，企業(yè)沒有獲得超額利潤，消費(fèi)者也沒有支付多余的費(fèi)用，這對買賣雙方都是公平的Ⅲ.盡管完全競爭市場的長期均衡是通過價(jià)格的自由波動(dòng)來實(shí)現(xiàn)的，資源配置效率較高，但企業(yè)需要通過廣告之類的宣傳媒介強(qiáng)化自己的產(chǎn)品在消費(fèi)者心中的地位，所以存在非價(jià)格競爭帶來的資源浪費(fèi)Ⅳ.完全競爭市場是有效率的

A.Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

√解析：在完全競爭市場上，每一個(gè)廠商提供的商品都是完全同質(zhì)的，生產(chǎn)的產(chǎn)品不存在差異，所以不存在非價(jià)格競爭。10.某投資者選擇證券甲和證券乙進(jìn)行組合投資，這兩種證券的分析數(shù)據(jù)如下:（1）證券甲的收益率期望值和標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.08和10%；（2）證券乙的收益率期望值和標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.16和14%；（3）證券甲和證券乙的相關(guān)系數(shù)為1；（4）證券甲和證券乙的投資比重分別為0.45和0.55。那么，該投資組合的（）。Ⅰ.期望收益率等于12.4%Ⅱ.標(biāo)準(zhǔn)差等于14.2%Ⅲ.期望收益率等于14%Ⅳ.標(biāo)準(zhǔn)差等于12.2%

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅳ

√解析：E（rp）＝0.45×0.08+0.55×0.16＝0.124；σp＝0.45×10%+0.55×14%＝12.2%。11.以下有關(guān)行業(yè)生命周期的說法，正確的有（）。Ⅰ.成為支柱產(chǎn)業(yè)是行業(yè)處于成熟期的主要特點(diǎn)之一Ⅱ.強(qiáng)周期行業(yè)的成熟期持續(xù)時(shí)間較長Ⅲ.處于成熟期的行業(yè)利潤較高而風(fēng)險(xiǎn)較低Ⅳ.所有進(jìn)入成熟期的行業(yè)增長速度均將大幅下降

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅰ、Ⅲ

√

D.Ⅱ、Ⅳ解析：處于成熟期時(shí)，行業(yè)銷售的波動(dòng)性及不確定性都是最小的，且現(xiàn)金流為最大，利潤相對來說非常穩(wěn)定，并且已經(jīng)有足夠多的有效信息來分析行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。所以，此階段的行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)性最低。行業(yè)處于成熟期的特點(diǎn)主要有：（1）企業(yè)規(guī)?？涨啊⒌匚伙@赫，產(chǎn)品普及程度高；（2）行業(yè)生產(chǎn)能力接近飽和，市場需求也趨于飽和，買方市場出現(xiàn)；（3）構(gòu)成支柱產(chǎn)業(yè)地位，其生產(chǎn)要素份額、產(chǎn)值、利稅份額在國民經(jīng)濟(jì)中占有一席之地。12.家庭總收入包括（）。Ⅰ.工薪收入Ⅱ.財(cái)產(chǎn)性收入Ⅲ.經(jīng)營凈收入Ⅳ.轉(zhuǎn)移性收入

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√

B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ解析：居民總收入是指住戶所有成員在調(diào)查期內(nèi)（通常是一年）得到的工薪收入、經(jīng)營凈收入、財(cái)產(chǎn)性收入、轉(zhuǎn)移性收入的總和。其中不包括出售家庭財(cái)產(chǎn)所獲收入，比如出售住房獲得的價(jià)款，因?yàn)樗鼈冎皇羌彝ヘ?cái)產(chǎn)的轉(zhuǎn)化形式，不是真正的收入；也不包括各種借貸性收入，如提取銀行存款或從銀行貸款、向親友借款或收回借出款，這些款項(xiàng)同樣與家庭的財(cái)產(chǎn)和負(fù)債有關(guān)，是在償還前提下獲得的周轉(zhuǎn)性收入。13.股票的絕對估值方法包括（）。Ⅰ.實(shí)物期權(quán)定價(jià)法Ⅱ.資產(chǎn)評估法Ⅲ.現(xiàn)金流貼現(xiàn)法Ⅳ.市盈率法

A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

√解析：市盈率是相對估值14.關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長率，說法正確的有（）。Ⅰ.在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理中，經(jīng)濟(jì)增長被定義為產(chǎn)量的增加Ⅱ.經(jīng)濟(jì)增長率的持續(xù)和穩(wěn)定是政府追求的目標(biāo)之一Ⅲ.經(jīng)濟(jì)增長率可以用GDP變化率衡量Ⅳ.經(jīng)濟(jì)增長率可以用人均GDP變化率衡量

A.Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√

C.Ⅰ、Ⅱ

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ解析：經(jīng)濟(jì)增長率是末期國民生產(chǎn)總值與基期國民生產(chǎn)總值的比較。經(jīng)濟(jì)增長率也稱經(jīng)濟(jì)增長速度，它是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)，也是反映一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)是否具有活力的基本指標(biāo)。它的大小意味著經(jīng)濟(jì)增長的快慢，意味著人民生活水平提高所需的時(shí)間長短，所以政府和學(xué)者都非常關(guān)注這個(gè)指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增長率的計(jì)算分為兩種，一個(gè)是年度經(jīng)濟(jì)增長率的計(jì)算，衡量的是兩年之間經(jīng)濟(jì)的變化。年度經(jīng)濟(jì)增長率的計(jì)算比較簡單，就是后一年的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（如GDP或人均GDP）減去前一年的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)再除以前一年的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如果我們用百分?jǐn)?shù)來表示的話還要再乘上百分百，比如我國2003年的GDP是61687.9億元（按1990年價(jià)格計(jì)算，以下同），而2004年的GDP是67548.2億元，因此2004年的經(jīng)濟(jì)增長率就是0.095，用百分?jǐn)?shù)來表示就是9.5％。另外一個(gè)就是年均經(jīng)濟(jì)增長率的計(jì)算，衡量的是若干年來經(jīng)濟(jì)的平均變化情況。15.下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期的各項(xiàng)表述中，正確的有（）。Ⅰ.股價(jià)伴隨經(jīng)濟(jì)周期相應(yīng)波動(dòng)，但股價(jià)的波動(dòng)滯后于經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)Ⅱ.經(jīng)濟(jì)周期是一個(gè)連續(xù)不斷的過程，表現(xiàn)為擴(kuò)張和收縮的交替出現(xiàn)Ⅲ.當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)股價(jià)實(shí)際上已經(jīng)升到一定水平Ⅳ.當(dāng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退至尾聲時(shí)，投資者已遠(yuǎn)離證券市場，成交稀少

A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√

B.Ⅰ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ解析：股價(jià)伴隨著經(jīng)濟(jì)周期相應(yīng)波動(dòng)，但股價(jià)的波動(dòng)超前于經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)，股價(jià)波動(dòng)是永恒的16.簡單隨機(jī)樣本的獲得方法，可以分為（）。Ⅰ.有放回抽樣Ⅱ.隨機(jī)抽樣Ⅲ.不放回抽樣Ⅳ.連續(xù)抽樣

A.Ⅱ、Ⅳ

B.Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅲ

√解析：當(dāng)總體中的個(gè)體數(shù)較少時(shí),常采用簡單隨機(jī)抽樣,這樣便于對其中各個(gè)個(gè)體被抽取的可能性進(jìn)行分析,它是從總體中逐個(gè)地進(jìn)行抽取,便于在抽樣實(shí)踐中進(jìn)行操作,同時(shí)只有在有放回抽樣的情況下,才能保證每次抽樣的結(jié)果作為隨機(jī)變量取的一個(gè)值都是相互獨(dú)立且分布相同的17.利用歷史數(shù)據(jù)估計(jì)市盈率的方法有（）。Ⅰ.算數(shù)平均數(shù)法Ⅱ.趨勢調(diào)整法Ⅲ.市場歸類法Ⅳ.回報(bào)率倒數(shù)法

A.Ⅰ、Ⅱ

√

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅲ解析：簡單估計(jì)法可以分為：①利用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)（包括算術(shù)平均數(shù)法或中間數(shù)法、趨勢調(diào)整法和回歸調(diào)整法）；②市場決定法（包括市場預(yù)期回報(bào)率倒數(shù)法和市場歸類決定法）。18.實(shí)際匯率有時(shí)被稱為貿(mào)易條件。是兩國產(chǎn)品的相對價(jià)格。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，以下成立的有Ⅰ.若實(shí)際匯率高，外國產(chǎn)品就相對便宜，國內(nèi)產(chǎn)品相對昂貴Ⅱ.實(shí)際匯率由外匯市場的供給和需求決定Ⅲ.在均衡的實(shí)際匯率時(shí)，人們?yōu)橘徺I外國資產(chǎn)而供給的外匯數(shù)量正好與人們?yōu)橘徺I凈出口而需匯數(shù)量平衡Ⅳ.實(shí)際匯率表示一國單位產(chǎn)品可交換另一國產(chǎn)品的數(shù)量

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√

B.Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅳ解析：實(shí)際匯率是兩國商品的相對比價(jià)，也稱為貿(mào)易條件，表示在兩國進(jìn)行貿(mào)易時(shí)，商品是按什么比例交換的。實(shí)際匯率是由外匯市場上的供給與需求決定的。若實(shí)際匯率高，外國產(chǎn)品就相對便宜，國內(nèi)產(chǎn)品相對昂貴。在均衡的實(shí)際匯率時(shí)，人們?yōu)橘徺I外國資產(chǎn)而供給的外匯數(shù)量正好與人們?yōu)橘徺I凈出口而需求的外匯數(shù)量平衡。19.關(guān)于基差，下列說法正確的有（）。Ⅰ.如果套期保值結(jié)束，基差發(fā)生了變化，則套期保值會(huì)出現(xiàn)一定的虧損或盈利Ⅱ.期貨合約期限越短，基差風(fēng)險(xiǎn)越?、?基差走弱時(shí)，有利于買進(jìn)套期保值者Ⅳ.基差走強(qiáng)時(shí)，空頭套期保值者較為有利

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√

B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅱ解析：基差變小通常又被稱為基差走弱。因此，基差走弱，有利于買進(jìn)套期保值者。同樣可以證明，當(dāng)基差變大，即基差走強(qiáng)，有利于賣出套期保值者。如果套期保值結(jié)束時(shí)，基差不等，則套期保值會(huì)出現(xiàn)一定的虧損或盈利。20.為了防治五大競爭力的來襲，從廣義的角度來看，這涉及以下集中方法（）。Ⅰ.準(zhǔn)確定位Ⅱ.通過戰(zhàn)略行動(dòng)來平衡各種競爭力Ⅲ.預(yù)測決定競爭力的因素變化，并采取對策Ⅳ.在對手意識到變化之前，選擇合適的競爭力的戰(zhàn)略，在變化中求進(jìn)步

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ解析：波特五力模型將大量不同的因素匯集在一個(gè)簡便的模型中，以此分析一個(gè)行業(yè)的基本競爭態(tài)勢。五種力量模型確定了競爭的五種主要來源，即供應(yīng)商和購買者的討價(jià)還價(jià)能力，潛在進(jìn)入者的威脅，替代品的威脅以及最后一點(diǎn)，來自在同一行業(yè)的公司間的競爭。21.下列各項(xiàng)中，反映公司償債能力的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)有（）。Ⅰ.流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債Ⅱ.（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債Ⅲ.營業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)V.營業(yè)成本/平均存貨

A.Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅰ、Ⅱ

√

D.Ⅱ、Ⅲ解析：一般來說，用三個(gè)方面的比率來衡量風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系：①償債能力：反映企業(yè)償還到期債務(wù)的能力；②營運(yùn)能力：反映企業(yè)利用資金的效率；③盈利能力：反映企業(yè)獲取利潤的能力。A、B選項(xiàng)反映了公司的償債能力，C、D選項(xiàng)反映公司的營運(yùn)能力。22.某產(chǎn)品市場的需求曲線為Q=1000-10P，成本函數(shù)為C=40Q，則下列結(jié)論正確的有（）。Ⅰ.若該產(chǎn)品由一個(gè)壟斷廠商生產(chǎn)，則利潤最大化時(shí)產(chǎn)量是300，價(jià)格是70Ⅱ.若該產(chǎn)品由一個(gè)壟斷廠商生產(chǎn)，則廠商最大利潤為9000Ⅲ.若要實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)，相應(yīng)的產(chǎn)量是600，價(jià)格是40Ⅳ.在壟斷條件下，社會(huì)福利的凈損失是5000

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

√

B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ

D.Ⅲ、Ⅳ解析：該產(chǎn)品為壟斷廠商生產(chǎn)時(shí)，市場需求函數(shù)即該廠商的需求函數(shù)。由Q=1000-10P得P=100-0.1Q得邊際收益函數(shù)MR=100-0.2Q由成本函數(shù)C=40Q得MC=40=AC利潤極大時(shí)，MC=MR，即40=100-0.2Q得Q=300，P=70，π=70×300-40×300=9000即產(chǎn)量、價(jià)格和利潤分別為300，70和9000要達(dá)到帕累托最優(yōu)，則價(jià)格必須等于邊際成本，即P=100-0.1Q=40=MC，得Q=600，P=40當(dāng)Q=300，P=70時(shí)，消費(fèi)者剩余為=300（85-70）=4500當(dāng)Q=600，P=40時(shí)，消費(fèi)者剩余為CS=600（70-40）=18000社會(huì)福利的純損失為：18000-4500-9000=4500在此，18000-4500=13500是壟斷所造成的消費(fèi)者剩余的減少量。其中9000轉(zhuǎn)化為壟斷者利潤，因此，社會(huì)福利的純損失為4500。23.影響標(biāo)的資產(chǎn)期權(quán)價(jià)格的因素包括（）。Ⅰ.協(xié)定價(jià)格與市場價(jià)格Ⅱ.權(quán)利期間Ⅲ.利率Ⅳ.標(biāo)的資產(chǎn)收益

A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅰ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√解析：影響期權(quán)價(jià)格的因素主要包括：（1）協(xié)定價(jià)格與市場價(jià)格。協(xié)定價(jià)格與市場價(jià)格是影響期權(quán)價(jià)格最主要的因素。（2）權(quán)利期間。在其他條件不變的情況下，期權(quán)期間越長，期權(quán)價(jià)格越高。（3）利率。尤其是短期利率的變動(dòng)會(huì)影響期權(quán)的價(jià)格。（4）標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)。通常，標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)性越大，期權(quán)價(jià)格越高。（5）標(biāo)的資產(chǎn)的收益。24.影響股指期貨跨品種套利的因素包括（）。Ⅰ.交割期限Ⅱ.品種Ⅲ.交易市場Ⅳ.交易量

A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ

C.Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

√解析：主要有相同市場中的跨品種套利，不同市場中跨品種套利。通過對兩個(gè)乃至兩個(gè)以上品種之間價(jià)值差異來捕捉投資機(jī)會(huì)，可以根據(jù)價(jià)差歷史技術(shù)圖形做單，長線的套利單需要投資者對套利品種之間現(xiàn)貨有深入的了解。25.關(guān)于我國的PMI指數(shù)，下列說法正確的有（）。Ⅰ.2012年1月份的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)是首次由國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中物聯(lián)聯(lián)合發(fā)布Ⅱ.我國制造業(yè)PMI以制造業(yè)法人企業(yè)為抽樣單位。非制造業(yè)PMI以服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)等幾個(gè)大類行業(yè)的法人為抽樣單位Ⅲ.我國制造業(yè)PMI是一個(gè)綜合指數(shù)，由5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)計(jì)算而成Ⅳ.我國非制造業(yè)PMI層內(nèi)使用與企業(yè)主營收入成比例的概率抽樣方法

A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√

D.Ⅰ、Ⅱ解析：2012年1月份的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)，是首次由“國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心+中國物流與采購聯(lián)合會(huì)”發(fā)布的。我國非制造業(yè)PMI體系中，并未像制造業(yè)PMI那樣合成綜合指數(shù)，而是按照國際慣例，以非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)代替非制造業(yè)PMI綜合指數(shù)。26.反映證券組合期望收益水平和風(fēng)險(xiǎn)水平之間均衡關(guān)系的模型包括（）方程。Ⅰ.證券市場線Ⅱ.證券特征線Ⅲ.資本市場線Ⅳ.套利定價(jià)模型

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅲ

C.Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

√解析：無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場組合的連線形成了新的有效前沿，這就是資本市場線。資本市場線反映了有效組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡關(guān)系，可以用資本市場線方程來描述。套利定價(jià)模型表明，市場均衡狀態(tài)下，證券或組合的期望收益率完全由它所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)因素決定，在多因素共同影響所有證券的情況下，套利定價(jià)模型也成立。27.財(cái)政赤字的彌補(bǔ)方法包括（）。Ⅰ.增加國債的發(fā)行Ⅱ.向銀行借款Ⅲ.增加轉(zhuǎn)移支付Ⅳ.控制貨幣發(fā)行量

A.Ⅰ、Ⅱ

√

B.Ⅰ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ解析：財(cái)政收入與財(cái)政支出的差額即為赤字（差值為負(fù)時(shí)）或結(jié)余（差值為正時(shí)）。核算財(cái)政收支總額主要是為了進(jìn)行財(cái)政收支狀況的對比。財(cái)政赤字或結(jié)余是宏觀調(diào)控中應(yīng)用最普遍的一個(gè)經(jīng)濟(jì)變量。財(cái)政發(fā)生赤字的時(shí)候有兩種彌補(bǔ)方式：一是通過舉債即發(fā)行國債來彌補(bǔ)；二是通過向銀行借款來彌補(bǔ)。28.影響債券供給曲線位移的因素包括（）。Ⅰ.預(yù)期有利可圖的投資機(jī)會(huì)Ⅱ.預(yù)期通貨膨脹率Ⅲ.政府活動(dòng)的規(guī)模Ⅳ.風(fēng)險(xiǎn)

A.Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

√

D.Ⅰ、Ⅱ解析：影響債券供給曲線位移的因素主要有預(yù)期有利可圖的投資機(jī)會(huì)，預(yù)期通貨膨脹率以及政府活動(dòng)的規(guī)模等29.關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率，下列說法正確的有（）。Ⅰ.在資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算過程中，必須把短期負(fù)債包含在負(fù)債總額內(nèi)Ⅱ.資產(chǎn)負(fù)債率可以用來衡量企業(yè)清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度Ⅲ.資產(chǎn)負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)杠桿越大，對企業(yè)越有利Ⅳ.就債權(quán)人而言，資產(chǎn)負(fù)債率總是越低越好

A.Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

√解析：債務(wù)對投資者收益的影響，稱為財(cái)務(wù)杠桿。從股東的角度看，由于公司通過舉債籌措的資金與股東提供的資金在經(jīng)營中發(fā)揮同樣的作用，所以股東所關(guān)心的是全部資本利潤率是否超過借入款項(xiàng)的利率，即借入資本的代價(jià)高低。從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越大越好；否則相反。30.下列說法中不正確的有（）。Ⅰ.我國統(tǒng)計(jì)部門公布的失業(yè)率為全社會(huì)的失業(yè)率Ⅱ.我國統(tǒng)計(jì)部門的失業(yè)率為城鎮(zhèn)登記的失業(yè)率Ⅲ.失業(yè)率很高時(shí)，資源被浪費(fèi)，人們收入減少Ⅳ.充分就業(yè)指失業(yè)率為零的狀態(tài)

A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅲ、lV

C.Ⅰ、Ⅱ

D.Ⅰ、Ⅳ

√解析：我國統(tǒng)計(jì)部門公布的失業(yè)率為城鎮(zhèn)登記失業(yè)率，即城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)占城鎮(zhèn)從業(yè)人數(shù)與城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)之和的百分比。城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)是指擁有非農(nóng)業(yè)戶口，在一定的勞動(dòng)年齡內(nèi)有勞動(dòng)能力，無業(yè)而要求就業(yè)，并在當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行求職登記的人數(shù)。充分就業(yè)并不等于全部就業(yè),而是仍然存在一定的失業(yè)。但所有的失業(yè)均屬于摩擦性的和結(jié)構(gòu)性的,而且失業(yè)的間隔期很短。通常把失業(yè)率等于自然失業(yè)率時(shí)的就業(yè)水平稱為充分就業(yè)。31.某債券的面值為100元。剩余期限2年，每半年付息一次、每次付息5元，同類債券的必要年收益率始終為10%。那么（）。Ⅰ.按單利計(jì)算的該債券的票面利率為10%Ⅱ.按單利計(jì)算的該債券的當(dāng)前合理價(jià)格介于99.50元至101.20元之間Ⅲ.按復(fù)利計(jì)算的該債券的當(dāng)前合理價(jià)格介于99.50元至101.20元之間Ⅳ.按復(fù)利計(jì)算的該債券的當(dāng)前合理價(jià)格介于84.10元至84.20元之間

A.Ⅰ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅱ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

√

D.Ⅰ、Ⅳ解析：根據(jù)附息債券定價(jià)公式，該債券當(dāng)前合理價(jià)格（內(nèi)在價(jià)值）可計(jì)算如下：按單利貼現(xiàn)：P=5/（1+5%）+5/（1+2×5%）+5/（1+3×5%）+5/（1+4×5%）+100/（1+4×5%）=101.16（元）；按復(fù)利貼現(xiàn)：P=5/（1+5%）+5/（1+5%）2+5/（1+5%）3×5/（1+5%）4+100/（1+5%）4=100（元）；由題可知，債券半年票面利率為5/100=5%，則按單利計(jì)算，債券的年票面利率為10%32.下列有關(guān)投資評估的表述，正確的有（）。Ⅰ.如果股票內(nèi)部收益率小于必要收益率，則可購買該股Ⅱ.運(yùn)用紅利貼現(xiàn)模型估值時(shí)，投資者必須預(yù)測所有未來時(shí)期支付的股息Ⅲ.內(nèi)部收益率就是指使得投資凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率Ⅳ.內(nèi)部收益率實(shí)際上就是股息率

A.Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ

D.Ⅱ、Ⅲ

√解析：如果股票內(nèi)部收益率大于必要收益率，則可購買該股票;內(nèi)部收益率與股息率是兩個(gè)不同的概念，前者為貼現(xiàn)率，后者為分配率。33.融資融券業(yè)務(wù)的推出，對中國資本市場帶來的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在（）。Ⅰ.對標(biāo)的證券具有助漲助跌的作用Ⅱ.使得證券交易更容易被操縱Ⅲ.可能會(huì)對金融體系的穩(wěn)定性帶來一定威脅Ⅳ.降低監(jiān)管的有效性

A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

√

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ解析：融資融券業(yè)務(wù)的推出是繼股權(quán)分置改革全面實(shí)施之后，又一個(gè)對中國資本市場發(fā)展具有根本性影響的制度安排。其積極影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）融資融券業(yè)務(wù)特別是融券的推出將在我國證券市場形成做空機(jī)制，改變目前證券市場只能做多不能做空的單邊市現(xiàn)狀。（2）融資融券業(yè)務(wù)將增加資金和證券的供給，增強(qiáng)證券市場的流動(dòng)性和連續(xù)性，活躍交易，大大提高證券市場的效率。（3）融資融券業(yè)務(wù)的推出將連通資本市場和貨幣市場。（4）融券的推出有利于投資者利用衍生工具的交易進(jìn)行避險(xiǎn)和套利，進(jìn)而提高市場效率。（5）融資融券有利于提高監(jiān)管的有效性。然而，融資融券又是一把雙刃劍。它在促進(jìn)市場完善、提高市場有效性的同時(shí)，也帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)在：（1）融資融券業(yè)務(wù)對標(biāo)的證券具有助漲助跌的作用。（2）融資融券業(yè)務(wù)的推出使得證券交易更容易被操縱。（3）融資融券業(yè)務(wù)可能會(huì)對金融體系的穩(wěn)定性帶來一定威脅。34.考察如下經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu):消費(fèi)C=0.8（Y-T），投資I=20-0.4i（i為利率），政府支出G=10，稅收T=20，貨幣供給Ms=50，貨幣需求Md=（0.5Y-i）P,則下列結(jié)論正確的有（）。Ⅰ.IS曲線為Y=70-2iⅡ.若P=2，LM曲線為Y=50+2iⅢ.若P=2,則均衡利率i=5Ⅳ.若P=2.5，則總需求Y=40

A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

√

D.Ⅰ、Ⅳ解析：Y=C+I+G=0.8（Y-T）+20-0.4i+10，Y=70-2i。若P=2，（0.5Y-i）*2=50，Y=50+2i。50+2i=70-2i，i=5。35.關(guān)于證券投資技術(shù)分析，下列表述正確的有（）。Ⅰ.當(dāng)價(jià)格上升時(shí)，成交量繼續(xù)增加，價(jià)格的上升趨勢可能將會(huì)繼續(xù)Ⅱ.當(dāng)價(jià)格上升時(shí)，成交量不再增加，價(jià)格的上升趨勢可能將會(huì)改變Ⅲ.當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，成交量繼續(xù)增加，價(jià)格的下跌趨勢可能將會(huì)繼續(xù)Ⅳ.當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，成交量不再增加，價(jià)格的下跌趨勢可能將會(huì)改變

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅳ

√

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅲ解析：當(dāng)價(jià)格上升時(shí)，成交量不再增加，意味著價(jià)格得不到買方確認(rèn)，價(jià)格的上升趨勢就將會(huì)改變；反之，當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，成交量萎縮到一定程度就不再萎縮，意味著賣方不再認(rèn)同價(jià)格繼續(xù)往下降了，價(jià)格下跌趨勢就將會(huì)改變。36.下列各項(xiàng)中，屬于國民經(jīng)濟(jì)總體指標(biāo)的有（）。Ⅰ.國內(nèi)生產(chǎn)總值Ⅱ.工業(yè)增加值Ⅲ.失業(yè)率Ⅳ.通貨膨脹率

A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√

D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ解析：反映國民經(jīng)濟(jì)總體狀況的指標(biāo)有國內(nèi)生產(chǎn)總值、工業(yè)增加值、失業(yè)率、通貨膨脹和國際收支等。37.時(shí)間序列的編制原則包括（）。Ⅰ.時(shí)間一致Ⅱ.口徑一致Ⅲ.計(jì)算方法一致Ⅳ.對象一致

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

√

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ解析：在編制時(shí)間序列時(shí)應(yīng)遵守的原則為:①指標(biāo)數(shù)值所屬的時(shí)期長短或時(shí)間間隔最好一致；②指標(biāo)數(shù)值所屬的總體范圍應(yīng)該一致；③指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)涵義應(yīng)該相同；④指標(biāo)數(shù)值的計(jì)算方法、計(jì)算價(jià)格和計(jì)量單位應(yīng)該一致?？傊?，保證時(shí)間序列中同一指標(biāo)在不同時(shí)點(diǎn)上的可比性是編制時(shí)間序列的關(guān)鍵。38.中央銀行進(jìn)行直接信用控制的具體手段包括（）。Ⅰ.規(guī)定利率限額與信用配額Ⅱ.信用條件限制Ⅲ.道義勸告Ⅳ.直接干預(yù)

A.Ⅰ、Ⅲ

B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

√

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ解析：直接信用控制是指：以行政命令或其他方式，直接對金融機(jī)構(gòu)，尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)進(jìn)行控制。其具體手段包括：規(guī)定利率限額與信用配額、信用條件限制、規(guī)定金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性比率和直接干預(yù)等。39.關(guān)于久期，下列說法中正確的有（）。Ⅰ.修正久期是對債券價(jià)格利率線性敏感性更精確的測量Ⅱ.同一債券的修正久期肯定大于麥考萊久期Ⅲ.當(dāng)麥考菜久期確定的情況下，債券計(jì)息周期（1年支付利息或半年支付1次利息）對修正久期沒有影響Ⅳ.債券麥考萊久期和票面利率呈相反關(guān)系

A.Ⅰ、Ⅳ

√

B.Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ解析：一般情況下，附息債券的麥考萊久期和修正的麥考萊久期小于其到期期限。久期可以理解為在考慮資金時(shí)間成本后的資金回收速度，且這些實(shí)際上可以根據(jù)久期定理可以知道這些關(guān)系的（在其他條件相同情況下）：票面利率越高會(huì)加快資金回收速度，使得久期變短；付息頻率越高也是會(huì)加快資金回收速度，主要是付息頻率越高，說明每次付息之間時(shí)間縮短，使得久期變短；到期收益率越高會(huì)加速未來現(xiàn)金流現(xiàn)值變少，現(xiàn)金流權(quán)數(shù)不變，使得計(jì)算久期公式中的分子數(shù)額減少速度快于分母，最終導(dǎo)致久期邊際減少；到期時(shí)間越長，久期越長正是久期定理之一。40.根據(jù)固定比例投資組合保險(xiǎn)策略，某投資者初始資金為100萬元，所能承受的市值底線為75萬元，乘數(shù)為2，則（）。Ⅰ.安全邊際為25萬元Ⅱ.可投資于股票的金額為25萬元Ⅲ.可投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的金額為50萬元Ⅳ.隨著市場情況變化，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的權(quán)重不變

A.Ⅰ、Ⅲ

√

B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ解析：固定比例投資組合保險(xiǎn)策略的基本做法是將資產(chǎn)分為風(fēng)險(xiǎn)較高和較低（通常采用無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，例如國債）兩種，首先確定投資者所能承受的整個(gè)資產(chǎn)組合的市值底線，然后以總市值減去市值底線得到安全邊際，將這個(gè)安全邊際乘以事先確定的乘數(shù)就得到風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的投資額。市場情況變化時(shí)，需要相應(yīng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的權(quán)重。題目中，安全邊際=100-75=25（萬元），投資者可以投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的金額是:2×（100-75）=50（萬元）。41.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取有效措施，保證制作發(fā)布證券研究報(bào)告不受（）。等利益相關(guān)者的干涉和影響。Ⅰ.證券發(fā)行人Ⅱ.上市公司Ⅲ.基金管理公司Ⅳ.個(gè)人投資者

A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√解析：根據(jù)《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第七條，明確證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)采取有效措施，保證制作發(fā)布證券研究報(bào)告不受證券發(fā)行人、上市公司、基金管理公司、資產(chǎn)管理公司等利益相關(guān)者的干涉和影響。42.技術(shù)進(jìn)步對行業(yè)的影響是巨大的，具體表現(xiàn)有（）。Ⅰ.電力逐漸取代蒸汽動(dòng)力Ⅱ.噴氣式飛機(jī)逐漸代替了螺旋槳飛機(jī)Ⅲ.移動(dòng)電話取代固定電話Ⅳ.數(shù)碼照像機(jī)逐步取代了膠片照像機(jī)

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√解析：技術(shù)進(jìn)步對行業(yè)的影響是巨大的，它往往催生了一個(gè)新的行業(yè)，同時(shí)迫使一個(gè)舊的行業(yè)加速進(jìn)入衰退期43.證券公司的研究報(bào)告主要發(fā)送的對象包括（）。Ⅰ.客戶Ⅱ.股東Ⅲ.證券投資顧問Ⅳ.董事會(huì)成員

A.Ⅰ、Ⅲ

√

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ解析：證券研究報(bào)告制作完成后，通過證券公司的證券研究報(bào)告發(fā)送系統(tǒng)或者電子郵件等方式，同時(shí)發(fā)送給基金、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)客戶和公司的投資顧問團(tuán)隊(duì)以及公司內(nèi)部部門44.形成壟斷競爭市場的條件包括（）。Ⅰ.廠商人數(shù)較多，彼此競爭Ⅱ.存在產(chǎn)品差別，但是產(chǎn)品之間都是非常接近的替代品Ⅲ.廠商進(jìn)出行業(yè)比較容易Ⅳ.信息完全充分

A.Ⅱ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

√

C.Ⅰ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ解析：壟斷競爭市場的特征（1）企業(yè)眾多。（2）互不依存。（3）同種產(chǎn)品之間存在差別。（4）進(jìn)出容易。（5）可以形成產(chǎn)品集團(tuán)45.期權(quán)方向性交易需要考慮的因素有（）Ⅰ.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)趨勢Ⅱ.波動(dòng)率Ⅲ.行權(quán)價(jià)格Ⅳ.預(yù)期完成趨勢所需時(shí)間

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

√

B.Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅰ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ解析：以買入認(rèn)購期權(quán)為例，和買入股票不同，為了盡可能地確保策略有較好的實(shí)施效果，買入認(rèn)購期權(quán)需要更加嚴(yán)格的先決條件，對標(biāo)的股票的方向、上漲幅度和時(shí)間判斷三個(gè)要素缺一不可46.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）依賴的假設(shè)包括（）。Ⅰ.投資者以期望收益率和方差（或標(biāo)準(zhǔn)差）為基礎(chǔ)選擇投資組合Ⅱ.投資者可以相同的無風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行無限制的借貸Ⅲ.市場是無效的Ⅳ.投資者對于證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)具有不同的預(yù)期

A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ

√

C.Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅱ、Ⅳ解析：CAPM模型的導(dǎo)出需要依賴一定的假設(shè)。這些假設(shè)忽略了現(xiàn)實(shí)生活中的各種復(fù)雜現(xiàn)象，大大簡化了模型的建立過程，有利于幫助人們透過現(xiàn)象看本質(zhì)。CAPM模型的主要假設(shè)有：1.投資者是風(fēng)險(xiǎn)回避者，并以期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)（用方差或標(biāo)準(zhǔn)差衡量）為基礎(chǔ)選擇投資組合;2.投資者可以以相同的無風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行無限制的借貸;3.所有投資者的投資均為單一投資期，投資者對證券的回報(bào)率的均值、方差以及協(xié)方差具有相同的預(yù)期;4.資本市場是均衡的;5.市場是完美的，無通貨膨脹，不存在交易成本和稅收引起的現(xiàn)象。47.目前我國接近完全壟斷市場類型的行業(yè)包括（）。Ⅰ.煤氣公司等公用事業(yè)Ⅱ.某些資本、技術(shù)高度密集型行業(yè)Ⅲ.稀有金屬礦藏的開采Ⅳ.計(jì)算機(jī)及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)

A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

√

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅱ、Ⅳ解析：在當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)生活中沒有真正的完全壟斷型市場，每個(gè)行業(yè)都或多或少地引進(jìn)了競爭。公用事業(yè)（如發(fā)電廠、煤氣公司、自來水公司和郵電通信等）和某些資本、技術(shù)高度密集型或稀有金屬礦藏的開采等行業(yè)屬于接近完全壟斷的市場類型。48.缺口技術(shù)分析理論中。缺口通常可分為（）。Ⅰ.普通缺口Ⅱ.突破缺口Ⅲ.持續(xù)性缺口Ⅳ.消耗性缺口

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√

B.Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅱ解析：缺口，通常又稱為“跳空”，是指證券價(jià)格在快速大幅波動(dòng)中沒有留下任何交易的一段真空區(qū)域。缺口分析是技術(shù)分析的重要手段之一。有關(guān)的技術(shù)分析著作常將缺口劃分為普通缺口、突破缺口、持續(xù)性缺口和消耗性缺口四種形態(tài)。49.對于買入歐式看漲期權(quán)，下列一般為正值的是（）。Ⅰ.GammaⅡ.VegaⅢ.ThetaⅣ.Delta

A.Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

√

D.Ⅰ、Ⅱ解析：Theta（θ）是用來測量時(shí)間變化對期權(quán)理論價(jià)值的影響。表示時(shí)間每經(jīng)過一天，期權(quán)價(jià)值會(huì)損失多少。theta=期權(quán)價(jià)格變化/到期時(shí)間變化。在其他因素不變的情況下，不論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，到期時(shí)間越長，期權(quán)的價(jià)值越高；隨著時(shí)間的經(jīng)過，期權(quán)價(jià)值則不斷下降。時(shí)間只能向一個(gè)方向變動(dòng)，即越來越少，公式為：Theta＝期權(quán)價(jià)格的變化／流逝時(shí)間的長短變化。一般用負(fù)來表示，以提醒期權(quán)持有者，時(shí)間是敵人。對于期權(quán)部位來說，期權(quán)多頭的theta為負(fù)值，期權(quán)空頭的theta為正值。負(fù)theta意味著部位隨著時(shí)間的經(jīng)過會(huì)損失價(jià)值。對期權(quán)買方來說，Theta為負(fù)數(shù)表示每天都在損失時(shí)間價(jià)值；正的Theta意味著時(shí)間的流失對你的部位有利。對期權(quán)賣方來說，表示每天都在坐享時(shí)間價(jià)值的入。50.下列說法錯(cuò)誤的是（）。Ⅰ.公司價(jià)值等于債務(wù)價(jià)值加股權(quán)價(jià)值Ⅱ.公司價(jià)值等于股權(quán)價(jià)值減去債務(wù)價(jià)值Ⅲ.股權(quán)價(jià)值等于公司價(jià)值減去債務(wù)價(jià)值Ⅳ.股權(quán)價(jià)值等于公司價(jià)值加上債務(wù)價(jià)值

A.Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅱ

C.Ⅱ、Ⅳ

√

D.Ⅰ、Ⅳ解析：根據(jù)預(yù)期企業(yè)自由現(xiàn)金流數(shù)值，用加權(quán)平均資本成本作為貼現(xiàn)率，計(jì)算企業(yè)的總價(jià)值，減去企業(yè)的負(fù)債價(jià)值，得到企業(yè)股權(quán)價(jià)值。即：股權(quán)價(jià)值=公司價(jià)值-負(fù)債。51.關(guān)于證券公司為機(jī)構(gòu)客戶提供綜合的一站式服務(wù)，下列說法中正確的有（）。Ⅰ.這類服務(wù)主要采取“研究報(bào)告+機(jī)構(gòu)客戶銷售+交易通道”的模式Ⅱ.這類模式需要合理區(qū)分客戶支付的研究服務(wù)報(bào)酬和交易通道服務(wù)報(bào)酬，保護(hù)投資者利益Ⅲ.這類服務(wù)主要采取“研究報(bào)告+交易通道”模式Ⅳ.這類服務(wù)主要采取“研究報(bào)告+機(jī)構(gòu)客戶信托+交易通道”模式

A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ

√

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ解析：對機(jī)構(gòu)客戶的服務(wù)主要采取“研究報(bào)告+機(jī)構(gòu)客戶銷售+交易通道”的模式?？梢苑奖愕貫榭蛻籼峁┚C合的一站式服務(wù)，但需要合理區(qū)分客戶支付的研究服務(wù)報(bào)酬和交易通道服務(wù)報(bào)酬，使客戶明白消費(fèi)并明確責(zé)任，規(guī)范行為，保護(hù)投資者權(quán)益。52.下列關(guān)于貨幣現(xiàn)值的說法，正確的有（）。Ⅰ.當(dāng)給定終值時(shí)，貼現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越低Ⅱ.當(dāng)給定利率計(jì)算終值時(shí)，取得終值的時(shí)間越長，該終值就越低Ⅲ.在給定終值及其他條件相同的情況下，按照單利計(jì)息的現(xiàn)值要高于按照復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)值Ⅳ.在給定貼現(xiàn)率及其他條件相同的情況下，終值越高，現(xiàn)值越高

A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

√

C.Ⅰ、Ⅱ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ解析：當(dāng)給定利率及終值時(shí)，取得終值的時(shí)間越長，該終值的現(xiàn)值就越低；在其他條件相同的情況下，按單利計(jì)息的現(xiàn)值要高于用復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)值；利率為正時(shí)，現(xiàn)值小于終值。53.中央銀行的貨幣政策主要通過（）等對證券市場產(chǎn)生影響。Ⅰ.稅收Ⅱ.公開市場Ⅲ.調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量Ⅳ.利率

A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√

B.Ⅰ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ解析：稅收是財(cái)政政策54.下列各項(xiàng)中，表述正確的有（）。Ⅰ.全價(jià)報(bào)價(jià)即買賣雙方實(shí)際支付價(jià)格Ⅱ.凈價(jià)報(bào)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)是買賣雙方不需要按實(shí)際支付價(jià)格支付Ⅲ.我國交易所附息債券計(jì)息規(guī)定全年按365天計(jì)算Ⅳ.我國目前對于貼現(xiàn)發(fā)行的零息債券閏年2月29日不計(jì)利息

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅲ

√

D.Ⅱ、Ⅳ解析：凈價(jià)報(bào)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)是把利息累積因素從債券價(jià)格中剔除，能更好地反映債券價(jià)格的波動(dòng)程度；缺點(diǎn)是雙方需要計(jì)算實(shí)際支付價(jià)格。我國目前對于貼現(xiàn)發(fā)行的零息債券按照實(shí)際天數(shù)累計(jì)利息，閏年2月29日也計(jì)利息。55.影響行業(yè)景氣的外因有（）Ⅰ.宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)Ⅱ.經(jīng)濟(jì)周期Ⅲ.上下游產(chǎn)業(yè)鏈的供求變動(dòng)Ⅳ.上市公司的業(yè)績變動(dòng)

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

√

B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ解析：影響行業(yè)景氣的外因是宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)周期、上下游產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)需求變動(dòng)，內(nèi)因是行業(yè)的產(chǎn)品需求變動(dòng)、生產(chǎn)能力變動(dòng)、技術(shù)水平變化及產(chǎn)業(yè)政策的變化等。56.根據(jù)公司分析的綜合評價(jià)方法，下列說法正確的有（）。Ⅰ.標(biāo)準(zhǔn)比率應(yīng)以本行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)，并進(jìn)行適當(dāng)理論修正Ⅱ.總資產(chǎn)凈利率每提高1%，多給1分，但該項(xiàng)得分不超過40分Ⅲ.盈利能力、償債能力與成長能力大致按5:3:2來分配比重Ⅳ.給分時(shí)采用指標(biāo)相乘的關(guān)系進(jìn)行

A.Ⅰ、Ⅲ

√

B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ解析：總資產(chǎn)凈利率每提高1%，多給1分，但該項(xiàng)得分不超過30分。一般認(rèn)為，公司財(cái)務(wù)評價(jià)的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長能力。它們之間大致可按5:3:2（盈利：償債：成長）來分配比重。綜合評分法在單項(xiàng)給分時(shí)不采用“乘”的關(guān)系，而采用“加”或“減”的關(guān)系處理，可以克服沃爾評分法的缺點(diǎn)。57.從當(dāng)前看來，國際金融市場劇烈動(dòng)蕩主要通過（）影響我國證券市場。Ⅰ.國際資本自由流動(dòng)Ⅱ.人民幣匯率預(yù)期變化Ⅲ.進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模變化Ⅳ.上市公司境外投資業(yè)績變化

A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

√

D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ解析：由于經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系日趨緊密，因此，國際金融市場的劇烈動(dòng)蕩會(huì)通過各種途徑影響我國證券市場：①國際金融市場動(dòng)蕩通過人民幣匯率預(yù)期影響證券市場。匯率對證券市場的影響是多方面的。一般來講，一國的經(jīng)濟(jì)越開放，證券市場的國際化程度越高，證券市場受匯率的影響越大。②國際金融市場動(dòng)蕩通過宏觀面和政策面間接影響我國證券市場。國際金融市場動(dòng)蕩加大了我國宏觀經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的執(zhí)行難度．從而在宏觀面和政策面間接影響我國證券市場的發(fā)展。58.按照邁克爾-波特的行業(yè)競爭理論，作為煤炭行業(yè)的需方競爭者包括（）。Ⅰ.家電行業(yè)Ⅱ.采掘服務(wù)業(yè)Ⅲ.電力行業(yè)Ⅳ.金屬冶煉業(yè)

A.Ⅱ、Ⅳ

B.Ⅲ、Ⅳ

√

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅱ解析：美國哈佛商學(xué)院教授邁克爾?波特認(rèn)為，一個(gè)行業(yè)激烈競爭的局面源于其內(nèi)存的競爭結(jié)構(gòu)。一個(gè)行業(yè)內(nèi)存在著五種基本競爭力量，即潛在進(jìn)入者、替代品、供方、需方以及行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者。需方競爭者主要是通過其討價(jià)還價(jià)的能力。59.已知某公司某年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：年初存貨69萬元，年初流動(dòng)資產(chǎn)130萬元，年末存貨62萬元，年末流動(dòng)資產(chǎn)123萬元，營業(yè)利潤96萬元，營業(yè)成本304萬元，利潤總額53萬元，凈利潤37萬元。根據(jù)上述數(shù)據(jù)可以計(jì)算出（）。Ⅰ.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為77.6天Ⅱ.存貨周轉(zhuǎn)率為3次Ⅲ.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3.2次V.營業(yè)凈利率為13.25%

A.Ⅱ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅲ

√

C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅲ解析：營業(yè)凈利潤率=凈利潤/營業(yè)收入=37/（96+304）=9.25%；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=平均存貨×360÷營業(yè)成本=[（69+62）/2]×360/304=77.6（天）；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)=（96+304）/[（130+123）/2]=3.2（次）；存貨周轉(zhuǎn)率=360/存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=4.6（次）。60.下列各項(xiàng)中，屬于當(dāng)前中國人民銀行對社會(huì)融資總量的統(tǒng)計(jì)范圍的有（）。Ⅰ.小額貸款公司貸款Ⅱ.保險(xiǎn)公司賠償支付Ⅲ.委托貸款Ⅳ.銀行承兌匯票

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√

B.Ⅰ、Ⅱ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ解析：社會(huì)融資總量的內(nèi)涵主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：①金融機(jī)構(gòu)通過資金運(yùn)用對實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供的全部資金支持，主要包括人民幣各項(xiàng)貸款、外幣各項(xiàng)貸款、信托貸款、委托貸款、金融機(jī)構(gòu)持有的企業(yè)債券、非金融企業(yè)股票、保險(xiǎn)公司的賠償和投資性房地產(chǎn)等；②實(shí)體經(jīng)濟(jì)利用規(guī)范的金融工具、在正規(guī)金融市場、通過金融機(jī)構(gòu)服務(wù)所獲得的直接融資，主要包括銀行承兌匯票、非金融企業(yè)股票籌資等；③其他融資，主要包括小額貸款公司貸款、貸款公司貸款、產(chǎn)業(yè)基金投資等。隨著我國金融市場發(fā)展和金融創(chuàng)新深化，實(shí)體經(jīng)濟(jì)還會(huì)增加新的融資渠道，如私募股權(quán)基金、對沖基金等。未來?xiàng)l件成熟，也可將其計(jì)入社會(huì)融資總量。61.對公司成長性進(jìn)行分析，其內(nèi)容包括（）。Ⅰ.引發(fā)公司規(guī)模變動(dòng)的原因Ⅱ.公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的縱向比較Ⅲ.公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的橫向比較Ⅳ.公司產(chǎn)品市場前景的預(yù)測

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√

D.Ⅱ、Ⅲ解析：成長性從以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析：1.公司規(guī)模的擴(kuò)張是由供給推動(dòng)還是由市場需求拉動(dòng)引致，是通過公司的產(chǎn)品創(chuàng)造市場需求還是生產(chǎn)產(chǎn)品去滿足市場需求，是依靠技術(shù)進(jìn)步還是依靠其他生產(chǎn)要素等等，以此找出企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律。2.縱向比較公司歷年的銷售、利潤、資產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)，把握公司的發(fā)展趨勢是加速發(fā)展、穩(wěn)步擴(kuò)張，還是停滯不前。3.將公司銷售、利潤、資產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)及其增長率與行業(yè)平均水平及主要競爭對手的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，了解其行業(yè)地位的變化。4.分析預(yù)測公司主要產(chǎn)品的市場前景及公司未來的市場份額，分析公司的投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)其銷售和利潤水平62.下列為凈資產(chǎn)收益率計(jì)算公式的是（）。Ⅰ.銷售凈利率×凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率Ⅱ.銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×財(cái)務(wù)杠桿Ⅲ.總資產(chǎn)收益率×利息費(fèi)用率×（1-稅率）Ⅳ.（經(jīng)營利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-利息費(fèi)用率）×財(cái)務(wù)杠桿×（1-稅率）

A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

√解析：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)，凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率（凈利潤/資產(chǎn)總額）×財(cái)務(wù)杠桿比例（資產(chǎn)總額/凈資產(chǎn)），凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率（凈利潤/銷售收入）×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售收入/總資產(chǎn)）×財(cái)務(wù)杠桿比例63.必須在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露的或有負(fù)債包括（）。Ⅰ.未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債Ⅱ.為其他單位提供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債Ⅲ.售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償Ⅳ.極小可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的或有負(fù)債

A.Ⅰ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

√

D.Ⅱ、Ⅲ解析：極小可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的或有負(fù)債，是不需要披露的。①已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負(fù)債；②未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債；③為其他單位提供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債。上述或有負(fù)債，無論發(fā)生的可性有多大，均應(yīng)披露。但或有資產(chǎn)很可能會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益時(shí)，則應(yīng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露其形成的原因；如果能夠預(yù)計(jì)其產(chǎn)生的財(cái)務(wù)影響，還應(yīng)作相應(yīng)披露。64.可轉(zhuǎn)換債券的特征包括（）。Ⅰ.可以在一定條件下轉(zhuǎn)換成普通股票Ⅱ.一般都規(guī)定了可轉(zhuǎn)換期限Ⅲ.可轉(zhuǎn)換債券的市場價(jià)格在其理論價(jià)值與轉(zhuǎn)換價(jià)值之間Ⅳ.可轉(zhuǎn)換債券的形式和持有者身份隨證券的轉(zhuǎn)換而相應(yīng)轉(zhuǎn)換

A.Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

√

C.Ⅰ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ解析：可轉(zhuǎn)換債券市值可以在一定時(shí)期內(nèi)，按一定比例或價(jià)格轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種特殊公司債券，其市場價(jià)格一般保持在可轉(zhuǎn)換公司債券的投資價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值之上，且其形式和持有者身份隨債券的轉(zhuǎn)換而相應(yīng)轉(zhuǎn)換。65.對于利用期貨產(chǎn)品的套期保值，下列表述正確的有（）。Ⅰ.套期保值是種以規(guī)避期貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的交易行為Ⅱ.套期保值可以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)Ⅲ.套期保值可以規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)Ⅳ.套期保值可以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅳ

√

C.Ⅰ、Ⅲ

D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ解析：套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為。套期保值可以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)，但無法規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)。66.某公司未清償?shù)恼J(rèn)股權(quán)證允許持有者以20元的價(jià)格認(rèn)購股票，當(dāng)公司股票市場價(jià)格由25元升到30元時(shí)，認(rèn)股權(quán)證的市場價(jià)格由6元升到10.5元，則（）。Ⅰ.認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值變?yōu)?0元Ⅱ.股價(jià)上漲20%Ⅲ.認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值上漲100%Ⅳ.杠桿作用為3.5倍

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

√

C.Ⅰ、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ解析：A項(xiàng)認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值=max（S-X，0）=max（30-20，0）=10（元）,B項(xiàng)股價(jià)上漲=（30-25）/25×100%=20%,C項(xiàng)認(rèn)股權(quán)證在股票市場價(jià)格為25元時(shí)的內(nèi)在價(jià)值為5元（=25-20），可見其內(nèi)在價(jià)值上漲=（10-5）/5×100%=100%,D項(xiàng)杠桿作用=認(rèn)股權(quán)證的市場價(jià)格變化百分比/可認(rèn)購股票的市場價(jià)格變化百分比=[（10.5-6）/6×100%]/20%=3.75（倍）。67.根據(jù)行業(yè)變動(dòng)與國民經(jīng)濟(jì)總體的周期變動(dòng)的關(guān)系，可以將行業(yè)分為（）。Ⅰ.增長型行業(yè).Ⅱ.成熟型行業(yè)Ⅲ.周期型行業(yè)Ⅳ.防守型行業(yè)

A.Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

√

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅲ解析：各行業(yè)變動(dòng)時(shí)，往往呈現(xiàn)出明顯的、可測的增長或衰退的格局。這些變動(dòng)與國民經(jīng)濟(jì)總體的周期變動(dòng)是有關(guān)系的，但關(guān)系密切的程度又不一樣。據(jù)此，可以將行業(yè)分為增長型行業(yè)、周期型行業(yè)、防守型行業(yè)三種。68.下列因素中，屬于發(fā)行條款中影響債券現(xiàn)金流確定因素的有（）。Ⅰ.票面利率Ⅱ.基礎(chǔ)利率Ⅲ.稅收待遇Ⅳ.通貨膨脹率

A.Ⅱ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅲ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√解析：債券發(fā)行條款規(guī)定了債券的現(xiàn)金流，具體包括：①債券的面值和票面利率；②計(jì)付息間隔；③債券的嵌入式期權(quán)條款；④債券的稅收待遇；⑤其他因素。69.股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的理論依據(jù)包括（）。Ⅰ.股票的內(nèi)在價(jià)值應(yīng)當(dāng)反映未來收益Ⅱ.股票可以轉(zhuǎn)讓Ⅲ.股票的價(jià)值是其未來收益的總和Ⅳ.貨幣具有時(shí)間價(jià)值

A.Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅳ

√

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ解析：現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型是運(yùn)用收入的資本化定價(jià)方法來決定普通股股票的內(nèi)在價(jià)值的方法。按照收入的資本化定價(jià)方法，任何資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值是由擁有資產(chǎn)的投資者在未來時(shí)期中所接受的現(xiàn)金流決定的。即一種資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值等于預(yù)期現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。對股票而言，預(yù)期現(xiàn)金流即為預(yù)期未來支付的股息。從現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的定義可以看出，內(nèi)在價(jià)值是對未來預(yù)期收益的反映，而對未來收益的預(yù)期正是建立在貨幣的時(shí)間價(jià)值基礎(chǔ)上的。70.一般地講，證券分析師自律性組織的特點(diǎn)有（）。Ⅰ.基本上以盈利為目的Ⅱ.屬于自發(fā)組織的非營利性團(tuán)體Ⅲ.會(huì)員可以是個(gè)人會(huì)員，也可以是公司構(gòu)成的法人會(huì)員Ⅳ.會(huì)員享受組織提供的方便和服務(wù)

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√

C.Ⅰ、Ⅱ

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ解析：證券分析師組織的性質(zhì)是行業(yè)自律組織，自發(fā)組織的非盈利性團(tuán)體會(huì)員組成：可以是個(gè)人會(huì)員，也可以是由個(gè)人會(huì)員隸屬的團(tuán)體、公司構(gòu)成的法人會(huì)員證券分析師組織的功能：①為會(huì)員進(jìn)行資格認(rèn)證；②對會(huì)員進(jìn)行職業(yè)道德、行為標(biāo)準(zhǔn)管理；③定期或不定期地對證券分析師進(jìn)行培訓(xùn)、組織研討會(huì)、為會(huì)員內(nèi)部交流及國際交流提供支持等71.關(guān)于金融工程的分解技術(shù)，下列說法中正確的有（）。Ⅰ.分解技術(shù)是從單一原型金融工具或金融產(chǎn)品中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)因子分離，使分離后的因子成為一種新型工具或產(chǎn)品的交易Ⅱ.將固息債券分解為浮息債券是分解技術(shù)的一種應(yīng)用Ⅲ.從若干個(gè)原型金融工具或金融產(chǎn)品中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)因子分離一般不納入分解技術(shù)的考慮Ⅳ.從實(shí)踐的角度看，分解技術(shù)可以使傳統(tǒng)債券的持有人原本無法消除的諸多風(fēng)險(xiǎn)得以化解

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

√

B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ解析：組合技術(shù)不是在某既有金融工具或產(chǎn)品的基礎(chǔ)上采用現(xiàn)金流分析進(jìn)行結(jié)構(gòu)分解，而是在同一類金融工具或產(chǎn)品之間進(jìn)行搭配，使之成為復(fù)合型結(jié)構(gòu)的新型金融工具或產(chǎn)品。72.計(jì)算股票市盈率所需數(shù)據(jù)有（）。Ⅰ.股利支付率Ⅱ.股東權(quán)益Ⅲ.每股股利Ⅳ.每股市價(jià)

A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ

D.Ⅲ、Ⅳ

√解析：市盈率（P/E）又稱價(jià)格收益比或本益比，是每股價(jià)格與每股收益之間的比率，即市盈率=每股價(jià)格/每股收益。73.關(guān)于矩形形態(tài)，下列說法中正確的有（）。Ⅰ.又被稱為箱形Ⅱ.是典型的持續(xù)整理形態(tài)Ⅲ.表明股價(jià)橫向延伸運(yùn)動(dòng)Ⅳ.是典型的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

√

B.Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅳ解析：矩形又稱為箱形，是一種典型的整理形態(tài)，股票價(jià)格在兩條橫著的水平直線之間上下波動(dòng)，呈現(xiàn)橫向延伸的運(yùn)動(dòng)。74.非線性回歸模型，按其形式和估計(jì)方法的不同，可以分為（）。Ⅰ.非標(biāo)準(zhǔn)線性回歸模型Ⅱ.可線性化的非線性回歸模型Ⅲ.不可線性化的非線性回歸模型Ⅳ.非回歸模型

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

√

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ解析：非線性回歸模型，按其形式和估計(jì)方法的不同，可以分為非標(biāo)準(zhǔn)線性回歸模型、可線性化的非線性回歸模型、不可線性化的非線性回歸模型。75.下列會(huì)產(chǎn)生非平穩(wěn)時(shí)間序列的情形包括（）。Ⅰ.長期趨勢Ⅱ.季節(jié)變動(dòng)Ⅲ.循環(huán)變動(dòng)Ⅳ.不規(guī)則變動(dòng)

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√

C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ解析：時(shí)間序列分為平穩(wěn)性的與非平穩(wěn)性的。非平穩(wěn)時(shí)間序列可能包含四種趨勢，即長期趨勢、循環(huán)趨勢、季節(jié)趨勢和不規(guī)則趨勢76.從公司經(jīng)營的角度考慮，公司產(chǎn)品品牌具有多種市場功能，包括（）。Ⅰ.創(chuàng)造市場的功能Ⅱ.鞏固市場的功能Ⅲ.價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能Ⅳ.轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險(xiǎn)的功能

A.Ⅰ、Ⅱ

√

B.Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ解析：品牌是一個(gè)商品名稱和商標(biāo)的總稱，可以用來辨別一個(gè)賣者或賣者集團(tuán)的貨物或勞務(wù)，以便同競爭者的產(chǎn)品相區(qū)別。品牌具有產(chǎn)品所不具有的開拓市場的多種功能：（1）品牌具有創(chuàng)造市場的功能。（2）品牌具有聯(lián)合市場的功能。（3）品牌具有鞏固市場的功能。77.上市公司要計(jì)提的減值準(zhǔn)備包括（）。Ⅰ.長期投資減值準(zhǔn)備Ⅱ.在建工程減值準(zhǔn)備Ⅲ.委托貸款減值準(zhǔn)備Ⅳ.無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√

D.Ⅰ、Ⅱ解析：1、短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備2、壞賬準(zhǔn)備3、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備4、長期投資減值準(zhǔn)備5、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備6、無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備7、在建工程減值準(zhǔn)備8、委托貸款減值準(zhǔn)備78.假設(shè)證券市場禁止賣空交易，如果證券市場上存在著如下所述的三個(gè)證券組合A、B、C：（1）證券組合A的β系數(shù)和期望收益率分別為0.8和10.4%；（2）證券組合B的B系數(shù)和期望收益率分別為1.00和10.0%；（3）證券組合C的B系數(shù)和期望收益率分別為1.20和13.6%；那么（）。Ⅰ.不能夠用證券組合A和證券組合B構(gòu)造一個(gè)與證券組合C具有相同β系數(shù)的新證券組合Ⅱ.能夠用證券組合A和證券組合B構(gòu)造一個(gè)與證券組合C具有相同β系數(shù)的新證券組合Ⅲ.不能夠用證券組合C和證券組合B構(gòu)造一個(gè)與證券組合A具有相同β系數(shù)的新證券組合Ⅳ.用證券組合C和證券組合B構(gòu)造新證券組合優(yōu)于用證券組合C和證券組合A構(gòu)造新組合

A.Ⅱ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅲ

√

C.Ⅰ、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅲ解析：證券組合A、B的β系數(shù)均小于證券組合C的β系數(shù)，因此，不能用證券組合A和證券組合B構(gòu)造一個(gè)與證券組合C具有相同β系數(shù)的新證券組合。用證券組合A和證券組合C構(gòu)造新證券組合優(yōu)于用證券組合B和證券組合C構(gòu)造新證券組合。79.移動(dòng)平均線指標(biāo)的特點(diǎn)是（）Ⅰ.追蹤趨勢Ⅱ.滯后性Ⅲ.被動(dòng)性Ⅳ.助漲助跌性

A.Ⅰ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

√解析：移動(dòng)平均線指標(biāo)的基本思想是消除股價(jià)隨機(jī)波動(dòng)的影響，尋求股價(jià)波動(dòng)的趨勢。它有以下幾個(gè)特點(diǎn)：（1）追蹤趨勢；（2）滯后性；（3）穩(wěn)定性；（4）助漲助跌性；（5）支撐線和壓力線的特性。80.下列有關(guān)企業(yè)自由現(xiàn)金流（FCFF）貼現(xiàn)模型中貼現(xiàn)率計(jì)算的描述，正確的有（）。Ⅰ.采用企業(yè)加權(quán)平均資本成本來計(jì)算貼現(xiàn)率Ⅱ.采用企業(yè)算術(shù)平均資本成本來計(jì)算貼現(xiàn)率Ⅲ.考慮企業(yè)的負(fù)債比率Ⅳ.考慮企業(yè)的負(fù)債成本

A.Ⅱ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅲ

C.Ⅰ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

√解析：企業(yè)自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型采用企業(yè)加權(quán)平均資本成本（WACC）為貼現(xiàn)率。根據(jù)預(yù)期企業(yè)自由現(xiàn)金流數(shù)值，用加權(quán)平均資本作為貼現(xiàn)率，計(jì)算企業(yè)的總價(jià)值。然后減去企業(yè)的負(fù)債價(jià)值，得到企業(yè)股本價(jià)值。二、單選題81.以下不屬于尤金.法瑪有效市場分類類型的是（）

A.弱式有效市場

B.強(qiáng)式有效市場

C.半弱式有效市場

√

D.半強(qiáng)式有效市場解析：法瑪界定了三種形式的有效市場：弱有效、半強(qiáng)有效與強(qiáng)有效。82.下列屬于財(cái)政政策的手段是（）。

A.公開市場業(yè)務(wù)

B.利率調(diào)整

C.放松銀根

D.轉(zhuǎn)移支付

√解析：其它三個(gè)是貨幣政策。83.根據(jù)《國際倫理綱領(lǐng)、職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)》對投資分析師執(zhí)業(yè)行為操作規(guī)則的規(guī)定，投資分析師的行為不包括（）。

A.合理的分析和表述

B.信息披露

C.禁止引用他人研究成果

√

D.在作出投資建議和操作時(shí)，應(yīng)注意適宜性解析：投資分析師執(zhí)業(yè)行為操作規(guī)則有：（1）在做出投資建議和操作時(shí)，應(yīng)注意適宜性。（2）合理的分析和表述。（3）信息披露。投資分析師應(yīng)當(dāng)向客戶披露證券如何選擇以及組合如何建立等投資過程的基本格式和原理，在此之后要披露可能影響到這些過程的變化因素；投資分析師進(jìn)行投資推薦時(shí)應(yīng)向客戶提示證券的基礎(chǔ)特征和附帶的風(fēng)險(xiǎn)。（4）保存客戶機(jī)密、資金以及證券。84.一般來說，在交易雙方達(dá)成遠(yuǎn)期合約時(shí)，遠(yuǎn)期合約本身的價(jià)值（）。

A.大于0

B.不確定

C.小于0

D.等于0

√解析：在遠(yuǎn)期合約簽訂時(shí)，它沒有價(jià)值，支付只在合約規(guī)定的某一日進(jìn)行。85.某公司打算運(yùn)用6個(gè)月期的S&P股票指數(shù)期貨為其價(jià)值500萬美元的股票組合完全套期保值，該股票組合的β值為1.8，當(dāng)時(shí)指數(shù)期貨價(jià)格為400點(diǎn)（1點(diǎn)500美元），那么其應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量為（）份。

A.25

B.13

C.23

D.45

√解析：一份期貨合約的價(jià)值為400×500=20萬美元，最佳套期保值需要的期貨數(shù)量公式為：N=β*VS/VF，其中，VS為股票組合的價(jià)值；VF為單位股指期貨合約的價(jià)值；β為該股票組合與期貨標(biāo)的股指的β系數(shù)，將數(shù)據(jù)代入公式得N=1.8×500÷20=45（份）。86.某投資者采用固定比例投資組合保險(xiǎn)策略，其初始資金為100萬元，所能承受的市值底線為80萬元，乘數(shù)為2。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格下跌25%，該投資者需要進(jìn)行的操作是（）。

A.賣出10萬元無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并將所得資金用于購買風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

B.賣出10萬元風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并將所得資金用于購買無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

√

C.賣出20萬元風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并將所得資金用于購買無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

D.賣出20萬元無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并將所得資金用于購買風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)解析：投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的金額=2*（100-80）=40萬元，其余的60萬元投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，若風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格下跌25%，則其市值變?yōu)?0*（1-25%）=30萬元，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格不變，則總資產(chǎn)變?yōu)?0+30=90萬元，此時(shí)投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的金額相應(yīng)地調(diào)整為2*（90-80）=20萬元。87.根據(jù)波浪理論，一個(gè)完整的循環(huán)應(yīng)包括（）個(gè)波浪。

A.8

√

B.3

C.5

D.2解析：上升5浪，下降3浪。88.會(huì)計(jì)報(bào)表附注中所披露的企業(yè)會(huì)計(jì)政策不包括（）。

A.現(xiàn)金流分類說明

√

B.所得稅的核算方法

C.收入確認(rèn)

D.存貨期末計(jì)價(jià)解析：會(huì)計(jì)報(bào)表附注中所披露的企業(yè)采納的會(huì)計(jì)政策，主要包括：收入確認(rèn)、存貨期末計(jì)價(jià)、投資期末計(jì)價(jià)、固定資產(chǎn)期末計(jì)價(jià)、無形資產(chǎn)期末計(jì)價(jià)、所得稅的核算方法、長期股權(quán)投資的核算方法、借款費(fèi)用的處理方法等，不包括現(xiàn)金流分類說明。89.關(guān)于開放經(jīng)濟(jì)中可貸資金市場，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.利率調(diào)整使可貸資金市場的供給和需求平衡

B.國民儲(chǔ)蓄是可貸資金供給的來源

C.開放經(jīng)濟(jì)中的利案，和封閉經(jīng)濟(jì)中的一樣，由可貸資金的供給和需求決定

D.資本凈流入是可貸資金需求的來源

√解析：可貸資金需求主要來源于國內(nèi)投資和資本凈流出，可貸資金供給主要來源于國民儲(chǔ)蓄，均衡的真實(shí)利率使可貸資金需求量等于可貸資金供給量。90.根據(jù)上海證券交易所2007年最新行業(yè)分類，滬市上市公司劃分為（）大門類。

A.8

B.10

√

C.13

D.9解析：根據(jù)2007年最新行業(yè)分類，滬市841家上市公司，共分為金融地產(chǎn)、原材料、工業(yè)、可選消費(fèi)、主要消費(fèi)、公用事業(yè)、能源、電信業(yè)務(wù)、醫(yī)藥衛(wèi)生、信息技術(shù)十大行業(yè)。91.擔(dān)任發(fā)行人股票首次公開發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)、主承銷商或者財(cái)務(wù)顧問，自確定并公告發(fā)行價(jià)格之日起（）日內(nèi)，不得發(fā)布與該發(fā)行人有關(guān)的證券研究報(bào)告。

A.40

√

B.20

C.30

D.10解析：根據(jù)《發(fā)布證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》第二十條，擔(dān)任發(fā)行人股票首次公開發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)、主承銷商或者財(cái)務(wù)顧問，自確定并公告發(fā)行價(jià)格之日起40日內(nèi)，不得發(fā)布與該發(fā)行人有關(guān)的證券研究報(bào)告。92.行為金融理論中的BSV模型認(rèn)為（）。

A.投資者對所掌握的信息過度自信

B.投資者善于調(diào)整預(yù)測模型

C.投資者可能存在保守性偏差

√

D.無信息的投資者不存在判偏差解析：BSV模型認(rèn)為，人們在進(jìn)行投資決策時(shí)會(huì)存在兩種心理認(rèn)知偏差:①選擇性偏差，即投資者過分重視近期實(shí)際的變化模式，而對產(chǎn)生這些數(shù)據(jù)的總體特征重視不夠；②保守性偏差，即投資者不能根據(jù)變化了的情況修正增加的預(yù)測模型。93.JJ檢驗(yàn)一般用于（）。

A.平穩(wěn)時(shí)間序列的檢驗(yàn)

B.非平穩(wěn)時(shí)間序列的檢驗(yàn)

C.多變量協(xié)整關(guān)系的檢驗(yàn)

√

D.單變量協(xié)整關(guān)系的檢驗(yàn)解析：JJ檢驗(yàn)是用來檢驗(yàn)多變量一階或高階的協(xié)整情況.94.20世紀(jì)60年代，（）提出了有效市場假說。

A.艾略特

B.夏普

C.尤金●法瑪

√

D.馬可維茨解析：20世紀(jì)60年代，美國芝加哥大學(xué)財(cái)務(wù)學(xué)家尤金●法瑪提出了著名的有效市場假說理論。1952年，哈里●馬柯威茨發(fā)表了一篇題為《證券組合選擇》的論文，標(biāo)志著現(xiàn)代證券組合理論的開端。夏普、特雷諾和詹森三人分別于1964年、1965年和1966年提出了著名的資本資產(chǎn)定價(jià)理論（CAPM）。1976年，理查德●羅爾提出套利定價(jià)理論（APT）。95.財(cái)務(wù)彈性是指（）。

A.公司流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力

B.公司適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力

√

C.公司是否能夠快速變現(xiàn)其非流動(dòng)資產(chǎn)部分

D.公司的財(cái)務(wù)規(guī)章制度的彈性度解析：財(cái)務(wù)彈性分析是指對企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力進(jìn)行的分析。96.當(dāng)通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，政府通常會(huì)采取的宏觀調(diào)控措施是（）。

A.減稅

B.降低利率

C.提高利率

√

D.財(cái)政擴(kuò)張解析：通貨膨脹是指一般物價(jià)水平持續(xù)、普遍、明顯的上漲，本題中只有提高利率能抑制通貨膨脹。97.中國證監(jiān)會(huì)于（）發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，標(biāo)志著股權(quán)分置改革正式啟動(dòng)。

A.2004年1月，

B.2001年6月

C.2005年9月

D.2005年4月

√解析：依據(jù)《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，中國證監(jiān)會(huì)于2005年4月29日發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，標(biāo)志著股權(quán)分置改革正式啟動(dòng)。98.下列說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.一旦資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生偏離，套利活動(dòng)可以迅速引起市場的糾偏反應(yīng)

B.無套利均衡分析技術(shù)是將某項(xiàng)頭寸與市場中的其他頭寸組合起來，構(gòu)筑一個(gè)在市場均衡時(shí)能承受風(fēng)險(xiǎn)的頭寸，進(jìn)而測算出該頭寸在市場均衡時(shí)的均衡價(jià)格

C.布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)中，證券復(fù)制是一種動(dòng)態(tài)復(fù)制技術(shù)

D.在MM定理中，企業(yè)的市場價(jià)值與企業(yè)的融資方式密切相關(guān)

√解析：“MM定理”假設(shè)存在一個(gè)完善的資本市場，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)市場價(jià)值最大化的努力最終被投資者追求最大投資收益的對策所抵消，揭示了企業(yè)不能通過改變資本結(jié)構(gòu)達(dá)到改變其市場價(jià)值的目的。換言之，企業(yè)選擇怎樣的融資方式均不會(huì)影響企業(yè)的市場價(jià)值，企業(yè)的市場價(jià)值與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是無關(guān)的。99.證券分析師不得斷章取義或篡改有關(guān)信息資料，以及因主觀好惡影響投資分析、預(yù)測和建議，這是證券分析師的（）原則的內(nèi)涵之一。

A.勤勉盡職

B.謹(jǐn)慎客觀

√

C.獨(dú)立誠信

D.公正公平解析：證券分析師職業(yè)道德的十六字原則為：獨(dú)立誠信、謹(jǐn)慎客觀、勤勉盡職、公正客觀。其中，謹(jǐn)慎客觀原則是指證券分析師應(yīng)當(dāng)依據(jù)公開披露的信息資料和其他合法獲得的信息，進(jìn)行科學(xué)的分析研究，審慎、客觀地提出投資分析、預(yù)測和建議。證券分析師不得斷章取義，不得篡改有關(guān)信息資料。100.常用來作為平均收益率的無偏估計(jì)的指標(biāo)是（）。

A.算術(shù)平均收益率

√

B.時(shí)間加權(quán)收益車

C.加權(quán)平均收益率

D.幾何平均收益率解析：算術(shù)平均收益率是對平均收益率的一個(gè)無偏估計(jì)，常用于對將來收益率的估計(jì)。101.（）的理論基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一價(jià)定律。

A.風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)

B.相對估值

C.無套利定價(jià)

√

D.絕對估值102.利用行業(yè)的歷史數(shù)據(jù)如銷售收入、利潤等，分析過去的增長情況，并據(jù)此預(yù)測行業(yè)未來發(fā)展趨勢的研究方法是（）。

A.演繹法

B.橫向比較法

C.縱向比較法

√

D.歸納法解析：縱向比較法的定義：利用行業(yè)的歷史數(shù)據(jù)，如銷售收入、利潤等，分析過去的增長情況，并據(jù)此預(yù)測行業(yè)未來發(fā)展趨勢。103.已獲利息倍數(shù)也稱（）倍數(shù)。

A.稅前利息

B.利息保障

√

C.利息費(fèi)用

D.利潤收益解析：已獲利息倍數(shù)指標(biāo)是指公司經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量償付借款利息的能力，也稱利息保障倍數(shù)。104.假設(shè)市場中0.5年和1年對應(yīng)的即期利率為1.59%和2.15%，那么一個(gè)期限為1年，6個(gè)月支付1次利息（票面利率4%），面值為100元的債券價(jià)格最接近（）元。

A.100

B.101

C.102

√

D.103解析：這個(gè)債券的現(xiàn)金流是：六個(gè)月后支付2元利息，一年后支付102元的本金和利息。價(jià)格=2/（1+1.59%/2）+102/（1+2.15%）=101.84元把兩個(gè)現(xiàn)金流分別按照對應(yīng)的利率折現(xiàn)。1.59是年化利率，所以除以2，是半年利率；2.15是全年的利率，對應(yīng)的現(xiàn)金流是100+2。105.下列各項(xiàng)中，（）不屬于宏觀經(jīng)濟(jì)分析的內(nèi)容。

A.公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析

√

B.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分析

C.銀行貸款總額分析

D.價(jià)格總水平分析解析：區(qū)位分析屬于公司基本分析的內(nèi)容，其他三項(xiàng)屬于宏觀經(jīng)濟(jì)分析的內(nèi)容。106.證券分析師不具有的職能是（）。

A.為上市公司出具財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告

√

B.為投資者提供決策建議

C.為地方政府決策提供依據(jù)

D.為公司的財(cái)務(wù)顧問項(xiàng)目提供研究支持解析：證券分析師的主要職能包括：（1）運(yùn)用各種有效信息，對證券市場或個(gè)別證券的未來走勢進(jìn)行分析預(yù)測，對投資證券的可行性進(jìn)行分析評判。（2）為投資者的投資決策過程提供分析、預(yù)測、建議等服務(wù)，傳授投資技巧，倡導(dǎo)投資理念，引導(dǎo)投資者進(jìn)行理性投資。