首批跨境ETF·H股核心、一站直達(dá)

易方達(dá)恒生H股ETF介紹券商版2012年7月9日—8月3日公開(kāi)發(fā)售目錄H股跨境ETF：投資香港市場(chǎng)的便捷工具H股指數(shù)：“高性價(jià)比”的核心藍(lán)籌指數(shù)H股ETF：二級(jí)市場(chǎng)交易與申贖、認(rèn)購(gòu)安排投資香港市場(chǎng)最直接、高效的工具之一首批跨境ETF，重大創(chuàng)新品種國(guó)內(nèi)ETF產(chǎn)品發(fā)展的最重要?jiǎng)?chuàng)新之一，疊加了“ETF的靈活高效低成本”與“QDII的全球化資產(chǎn)配置功能”，開(kāi)創(chuàng)了全新的基金產(chǎn)品形態(tài)，具有里程碑意義。投資香港市場(chǎng)最有效品種之一目前國(guó)內(nèi)個(gè)人投資者尚無(wú)便捷途徑直投香港，必須經(jīng)過(guò)QDII基金或香港駐內(nèi)地經(jīng)紀(jì)公司，普通QDII基金無(wú)法盤中實(shí)時(shí)交易、而換匯開(kāi)戶則較繁瑣。H股ETF在國(guó)內(nèi)上市，以人民幣直接交易，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)不存在外匯管制，是投資香港市場(chǎng)高效、便利、直接的工具。精心籌備三年，準(zhǔn)備充分跨境ETF中央領(lǐng)導(dǎo)和監(jiān)管部門高度重視，2009年列入CEPA6，是港交所和上交所重點(diǎn)合作產(chǎn)品。易方達(dá)恒生H股ETF經(jīng)過(guò)3年多精心籌備、多次測(cè)試，目前已準(zhǔn)備就緒免去開(kāi)戶、換匯繁瑣流程成熟市場(chǎng)，跨境ETF已成為ETF重要類別深受投資者歡迎的ETF產(chǎn)品8年規(guī)模增近10倍H股ETF2003年在香港上市（代碼02828）受到投資者歡迎，規(guī)模不斷增長(zhǎng)。2004年底該基金總資產(chǎn)規(guī)模不足20億港幣，到2011年年底增至近200億港幣；H股ETF在香港股票型ETF中規(guī)模排第四、過(guò)去6個(gè)月的日均成交金額、換手率均排在前三；H股ETF在投資者結(jié)構(gòu)上，散戶投資者占主體，成為個(gè)人投資者的重要資產(chǎn)配置工具。02828份額、規(guī)模均實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)02828成交活躍，流動(dòng)性良好感受成熟市場(chǎng)的投資魅力亞太地區(qū)五大成熟市場(chǎng)之一香港是MSCI認(rèn)可的亞太地區(qū)五大成熟市場(chǎng)之一、也是全球公認(rèn)的國(guó)際金融中心之一；無(wú)外匯管制，資金進(jìn)出完全自由，有完備的監(jiān)管和法律體系；資本市場(chǎng)運(yùn)作成熟、估值與歐美市場(chǎng)接軌，股價(jià)更能反映基本面變化大批國(guó)際頂尖金融機(jī)構(gòu)活躍其中,諸多國(guó)際頂級(jí)投資大師身影頻現(xiàn)；跨境ETF助國(guó)內(nèi)投資者不出國(guó)門，感受成熟市場(chǎng)魅力。在香港市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資者占比超過(guò)60%股價(jià)反映全球資本看法、估值更合理“中國(guó)公司”在香港市場(chǎng)地位不斷提升目前香港市場(chǎng)的上市企業(yè)共1518家，其中H股、紅籌股、內(nèi)地民企股總計(jì)近700家，市值占比近60%，其次才是香港本地企業(yè)。中國(guó)公司在香港的地位愈發(fā)重要，看“港股”也必看H股指數(shù)等中國(guó)主題指數(shù)。2012年5月2011年底上市公司數(shù)量

1,518

1,496市值(億港元)180,070175,373新增上市公司(家)2101上市證券(只)6,9476,723股本認(rèn)股權(quán)證(只)1715衍生權(quán)證(只)4,1424,027牛熊證證(只)938901信托基金(只)10388債券(只)2251922012年5月2011年底H股(只)

168168紅籌股(只)107107內(nèi)地民企股(只)

422365市值占比58.7%55.5%成交金額占比70.9%66.0%目錄H股跨境ETF：投資香港市場(chǎng)的便捷工具H股指數(shù)：“高性價(jià)比”的核心藍(lán)籌指數(shù)H股ETF：二級(jí)市場(chǎng)交易與申贖、認(rèn)購(gòu)安排H股和H股指數(shù)H股：全球資本投資中國(guó)的窗口H股：中國(guó)大陸注冊(cè)、香港上市；截至2012年5月底共168家，其中兼有A股的76家；第一家H股公司上市至今，經(jīng)過(guò)近20年的洗禮，H股公司的管理、會(huì)計(jì)水平及透明度大幅改善，逐漸符合世界級(jí)標(biāo)準(zhǔn)；在中國(guó)資本市場(chǎng)未完全開(kāi)放的背景下，不到200只H股在國(guó)際市場(chǎng)具稀缺性，是全球資本買入中國(guó)的窗口。H股指數(shù)：香港市場(chǎng)最具知名度和代表性的指數(shù)之一香港市場(chǎng)主要指數(shù)之一，由市值居前成交活躍的40只H股組成，大盤藍(lán)籌特征突出，覆蓋H股總流通市值超過(guò)90%，具有良好市場(chǎng)代表性；指數(shù)成分股經(jīng)流通市值調(diào)整，以更好地反映其可投資性，編制方法限定單只成份股占指數(shù)的權(quán)重不超過(guò)10%。恒生指數(shù)H股指數(shù)恒生綜合指數(shù)恒生中資企業(yè)指數(shù)H股指數(shù)是香港市場(chǎng)的主流核心指數(shù)香港市場(chǎng)主要指數(shù)H股背后是崛起的中國(guó)指數(shù)概況名稱流通市值（億港元)權(quán)重中國(guó)銀行2,50010.27%工商銀行4,09710.06%中國(guó)石油2,07210.01%建設(shè)銀行12,93410.00%中國(guó)人壽1,3566.55%中國(guó)平安1,7895.62%中國(guó)石化1,1605.60%中國(guó)神華9304.49%農(nóng)業(yè)銀行9653.50%招商銀行5862.83%平均/合計(jì)2,83968.93十大股票：云集“中字頭”頂尖藍(lán)籌云集中國(guó)頂尖藍(lán)籌H股指數(shù)成份股基本都是大型國(guó)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)，另外還包含在國(guó)內(nèi)沒(méi)有上市但聲譽(yù)卓著的中國(guó)公司，權(quán)重8.9%,目前有8只股票。銀行、保險(xiǎn)、能源等支柱行業(yè)在H股指數(shù)中占比較高（銀行39.5%、保險(xiǎn)14.2%、能源26.2%）、與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的契合度高。全部40只成分股中國(guó)銀行10.3%兗州煤業(yè)1.2%工商銀行10.1%中國(guó)財(cái)險(xiǎn)1.1%中石油10.0%江西銅業(yè)1.1%建設(shè)銀行10.0%中海油服0.8%中國(guó)人壽6.6%華能國(guó)際0.8%中國(guó)平安5.6%中聯(lián)重科0.8%中石化5.6%紫金礦業(yè)0.7%中國(guó)神華4.5%廣汽集團(tuán)0.7%農(nóng)業(yè)銀行3.5%青島啤酒0.7%招商銀行2.8%濰柴動(dòng)力0.7%中國(guó)電信2.4%中國(guó)鋁業(yè)0.6%中國(guó)太保2.2%國(guó)藥控股0.6%民生銀行2.0%中國(guó)中鐵0.6%交通銀行1.8%山東威高0.6%東風(fēng)集團(tuán)1.7%中國(guó)鐵建0.6%中信銀行1.6%中國(guó)國(guó)航0.5%中國(guó)交建1.6%中興通訊0.5%海螺水泥1.4%中國(guó)遠(yuǎn)洋0.5%中煤能源1.4%龍?jiān)措娏?.4%中國(guó)建材1.3%比亞迪0.4%未在A股上市的股票自由流通市值（億港幣）市盈率權(quán)重（%）近三年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）東風(fēng)汽車3778.81.73%159中國(guó)電信49414.52.39%1766龍?jiān)措娏?2910.90.44%682山東威高1508.30.58%618國(guó)藥控股14621.70.63%167廣汽集團(tuán)1467.70.70%173中國(guó)財(cái)險(xiǎn)32810.31.11%15954中國(guó)建材2715.21.31%430編制方案簡(jiǎn)介概況恒生指數(shù)公司于1994年8月8日推出，基期后改為2000年1月3日，基值為2000點(diǎn)，成份股40只，每季度調(diào)整，彭博代碼HSCEI兼顧代表性和流動(dòng)性樣本股按過(guò)去12個(gè)月底平均月底總市值和平均月底流通市值分別排名。兩項(xiàng)排名平均值排前40位的股份即成為H股指數(shù)成份股。10%比重限制按流通股本加權(quán)法計(jì)算，以流通市值為每只成份股的權(quán)重。但每只成份股的比重上限設(shè)定為10%，如果超過(guò)該上限，將對(duì)權(quán)重進(jìn)行調(diào)整。成份股數(shù)選擇方法指數(shù)計(jì)算方法成份股調(diào)整H股指數(shù)40符合上市時(shí)間和流動(dòng)性要求

總市值和流通市值平均排名前40流通股本加權(quán)法

并經(jīng)比重上限調(diào)整每季滬深300300日成交金額排名前50%

日均總市值排名前300流通股本加權(quán)法

無(wú)比重上限調(diào)整每半年上證綜指上交所全部

上市股票上交所全部

上市股票總股本加權(quán)法

無(wú)比重上限調(diào)整新股上市中港三大藍(lán)籌指數(shù)“數(shù)據(jù)全接觸”統(tǒng)計(jì)項(xiàng)目H股指數(shù)恒生指數(shù)滬深3002002年以來(lái)累計(jì)漲幅306.8%28.2%87.0%年化波動(dòng)率33.3%25.3%27.9%市盈率8.19.412.2市凈率1.31.41.8股息率3.78%

3.72%

1.76%凈資產(chǎn)收益率18%18%19%數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博，截至2012年6月底，漲幅以人民幣計(jì)價(jià)。H股指數(shù)：過(guò)去10年累計(jì)收益領(lǐng)跑全球全球主要代表性指數(shù)累計(jì)收益率（2002年初-2012年6月底）年化收益率H股指數(shù)306.8%14.30%恒生指數(shù)28.2%2.39%標(biāo)普500-10.8%-1.08%納斯達(dá)克綜合9.4%0.86%道瓊斯工業(yè)平均-3.6%-0.35%東京日經(jīng)2254.4%0.41%倫敦富時(shí)100-12.8%-1.30%上證綜指38.1%3.12%滬深30087.0%6.14%MSCI新興市場(chǎng)116.4%7.63%MSCI全球市場(chǎng)-7.3%-0.72%高股息，分紅對(duì)總回報(bào)的貢獻(xiàn)突出高股息2007年以來(lái)，恒生國(guó)企指數(shù)的股息收益率持續(xù)高于滬深300等國(guó)內(nèi)市場(chǎng)指數(shù)。截至2012年6月底，恒生國(guó)企指數(shù)股息率為3.78%，滬深300為1.76%。分紅對(duì)指數(shù)總收益年化貢獻(xiàn)4%2005年以來(lái)H股指數(shù)以分紅再投資計(jì)算的累計(jì)漲幅為90%，不考慮分紅漲幅為55%，成分股分紅對(duì)指數(shù)總收益的貢獻(xiàn)達(dá)35%，年化貢獻(xiàn)度高達(dá)4%，高于滬深300、中證100、上證50等國(guó)內(nèi)分紅率較高的大盤藍(lán)籌指數(shù)，符合國(guó)際成熟市場(chǎng)對(duì)上市公司分紅回報(bào)的較高要求。投資者2005年初投入1000元買H股指數(shù)完全復(fù)制型基金，不考慮費(fèi)用，2012年6月底將拿到1900元，收益接近翻倍。H股指數(shù)的股息率水平持續(xù)領(lǐng)先分紅對(duì)H股指數(shù)累計(jì)回報(bào)的貢獻(xiàn)度高低估值，歷史低位，08年底部水平低估值目前PB僅1.3倍、PE8.1倍，均處于歷史最低區(qū)間。這種低估值歷史上僅出現(xiàn)兩次，最近一次是2008年年底；據(jù)中金公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)研究，從歷史上看，在9倍PE和1.6倍PB以下買入H股指數(shù)，6個(gè)月后的平均收益分別為10%和8%左右。市盈率、市凈率均處在歷史最低區(qū)間低估值區(qū)間配置，更利中長(zhǎng)期回報(bào)股價(jià)“85折”，低價(jià)買優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌低股價(jià)成本恒生國(guó)企指數(shù)40只成分股內(nèi)，有8只尚未發(fā)行A股，權(quán)重占8.9%，在同時(shí)發(fā)行A股與H股的上市公司中，H股對(duì)A股長(zhǎng)期有折價(jià)；股價(jià)“85折”截至5月底，32家已發(fā)行A股的成份股公司中，26家公司H股對(duì)A股有折價(jià)，最高折價(jià)62%，整體折價(jià)14.5%。H股指數(shù)成分股對(duì)A股長(zhǎng)期存在折價(jià)H股指數(shù)成分股對(duì)A股長(zhǎng)期存在折價(jià)中文簡(jiǎn)稱指數(shù)權(quán)重H股折價(jià)中國(guó)鋁業(yè)0.64%-62%兗州煤業(yè)1.24%-54%中海油服0.80%-50%紫金礦業(yè)0.71%-50%江西銅業(yè)1.09%-49%比亞迪0.39%-47%中國(guó)遠(yuǎn)洋0.46%-42%中國(guó)國(guó)航0.47%-36%中煤能源1.36%-36%華能國(guó)際0.76%-28%中信銀行1.59%-22%中國(guó)銀行10.27%-20%H股為什么對(duì)A股折價(jià)香港市場(chǎng)以機(jī)構(gòu)投資者為主體海外投資者中，歐美資金是主流參與主體差異香港以機(jī)構(gòu)為主，其中海外機(jī)構(gòu)占比更高。海外資金對(duì)港股的投資，首先會(huì)參考?xì)W美市場(chǎng)的估值水平；其次海外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)較為陌生的新興市場(chǎng)一般給予一定幅度信用折價(jià)；最后，香港的海外資金直接受歐美本地流動(dòng)性的影響，2008年以來(lái)先是美國(guó)次貸危機(jī)、接著是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，引發(fā)海外投資者資金持續(xù)回流美國(guó)、歐洲，引發(fā)H股市場(chǎng)下跌過(guò)度，估值處于很低的位置。內(nèi)地、香港兩地外匯管制、資金不流通，套利機(jī)制缺失，無(wú)法削平兩地的估值差異和股價(jià)差別。與香港市場(chǎng)其他主流指數(shù)相比的優(yōu)勢(shì)更出色的收益性2002年以來(lái)漲幅是：恒生指數(shù)的11倍；恒生綜合指數(shù)的7倍；恒生中資企業(yè)指數(shù)的2.8倍。背靠高速增長(zhǎng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)中國(guó)是全球增長(zhǎng)最快的經(jīng)濟(jì)體之一，增速是相對(duì)成熟的香港無(wú)法比擬的，H股是中國(guó)發(fā)展紅利的最優(yōu)先獲得者。低匯率風(fēng)險(xiǎn)H股指數(shù)成分股主營(yíng)業(yè)務(wù)在中國(guó)內(nèi)地，人民幣升值會(huì)帶來(lái)以港幣計(jì)價(jià)的公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，能夠?qū)_匯率風(fēng)險(xiǎn)。H股成分股內(nèi)地投資者更熟悉H股指數(shù)成分股大多是國(guó)內(nèi)投資者耳熟能詳?shù)男袠I(yè)龍頭，在國(guó)內(nèi)即可便利獲得這些公司的相關(guān)資訊，有利于投資者把握基本面變化，做趨勢(shì)判斷。H股的累計(jì)漲幅明顯優(yōu)于香港其他主要指數(shù)中國(guó)大陸的經(jīng)濟(jì)增速遠(yuǎn)超香港機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)A股H股高盛2012年6月“陰霾時(shí)刻，逐漸放晴”滬深300指數(shù)

12個(gè)月目標(biāo)3050點(diǎn)（較7月4日收盤有23%上漲空間）宏觀政策已調(diào)整，但效果尚未充分顯現(xiàn)流動(dòng)性逐漸改善，估值小幅擴(kuò)張2012年6月“恢復(fù)常態(tài)，趨勢(shì)轉(zhuǎn)好”恒生H股指數(shù)12個(gè)月目標(biāo)12600點(diǎn)，（較7月4日收盤有30%上漲空間）政策指向積極，預(yù)期軟著陸盈利增速或低于預(yù)期，但已在股價(jià)反映中金2012年6月“端午播種，秋天收獲”7、8月份隨著政策放松以及資金面改善，市場(chǎng)將有一波反彈行情，上證指數(shù)高點(diǎn)2600（較7月4日收盤有16.7%上漲空間）3季度末隨著政策對(duì)經(jīng)濟(jì)提振效果弱化及股票供給壓力增加，股市可能回落到2300點(diǎn)上下。2012年6月“夏日綻放”基于估值擴(kuò)張和盈利預(yù)測(cè)下調(diào)，恒生H股指數(shù)有望在三季度攀升至11000點(diǎn)（較7月4日收盤有13.6%上漲空間）其他瑞銀：2012年7月“警惕物價(jià)下行對(duì)盈利的威脅”物價(jià)繼續(xù)下行將有損企業(yè)的毛利率和ROE建議配置受益于成本改善的行業(yè)花旗：2012年6月“反彈醞釀中”下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速會(huì)在持續(xù)寬松中反彈寬松更堅(jiān)決，但不會(huì)有如08/09年的大規(guī)模刺激，可能包括兩次降息和兩次降準(zhǔn)或長(zhǎng)期低于潛在增速，但結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)H股指數(shù)目前或正處在“希望期”中金：H股或正處于“希望期”隨著寬松政策推出和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇端倪顯現(xiàn)促使盈利改善，投資者對(duì)未來(lái)前景的良好預(yù)期有望推高H股的市盈率并提升股價(jià)。申萬(wàn)：4大因素支撐H股歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）7月推出，以及歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)在2013年下半年之前不會(huì)加息，全球流動(dòng)性保持充裕金磚四國(guó)，尤其是中國(guó)，目前股票估值相對(duì)其他國(guó)家為低中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年見(jiàn)底、實(shí)現(xiàn)軟著陸人民幣國(guó)際化的進(jìn)程將增加人民幣資產(chǎn)的長(zhǎng)期吸引力。過(guò)去兩年H股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)但估值卻下降機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)三四季度H股的表現(xiàn)通常更好三、四季度或?yàn)镠股布局良機(jī)根據(jù)中金公司研究：以過(guò)去十年的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)看，一年中H股指數(shù)通常在三、四季度表現(xiàn)更好，2002年以來(lái)三季度的平均收益率為8%，四季度為4%，好于一、二季度。股票回購(gòu)潮佐證市場(chǎng)低位今年五月以來(lái)，隨著市場(chǎng)大幅調(diào)整，香港市場(chǎng)股票回購(gòu)加速。過(guò)去幾年中，回購(gòu)次數(shù)通常在市場(chǎng)下跌時(shí)快速增長(zhǎng)，在市場(chǎng)觸底前后達(dá)到頂峰。歷史上看，回購(gòu)潮是市場(chǎng)見(jiàn)底的信號(hào)之一基金經(jīng)理觀點(diǎn)全球：美國(guó)復(fù)蘇明顯，歐洲陰云待散中國(guó)：增速放緩、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、“新常態(tài)”全球經(jīng)濟(jì)分析展望下半年歐美經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的差別將很大，雖然目前歐美失業(yè)率都比繁榮時(shí)期上升了3.5%左右，但是歐洲失業(yè)率的趨勢(shì)向上，而美國(guó)的趨勢(shì)向下。美國(guó)地產(chǎn)市場(chǎng)依然處于底部位置，但已開(kāi)始出現(xiàn)緩慢跡象，未來(lái)企穩(wěn)或上升概率很大，美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)明顯好于歐洲。印度、巴西、中國(guó)均受大宗商品價(jià)格上漲影響，滯脹經(jīng)濟(jì)特征明顯，隨著大宗商品價(jià)格的下跌，新興經(jīng)濟(jì)體有望迎來(lái)新一輪復(fù)蘇。中國(guó)的情況中國(guó)經(jīng)濟(jì)由于政府先通過(guò)擴(kuò)張性財(cái)政政策，拉動(dòng)市場(chǎng)需求，再逐步小幅放松貨幣，使經(jīng)濟(jì)回到潛在經(jīng)濟(jì)增速之上。初步判斷：短期環(huán)比增速已經(jīng)基本見(jiàn)底，中央預(yù)調(diào)微調(diào)效果將進(jìn)一步顯現(xiàn)?；鸾?jīng)理觀點(diǎn)AH股市場(chǎng)分析展望下半年，A股市場(chǎng)，由于上市公司的基本面數(shù)據(jù)仍將較差，但流動(dòng)性會(huì)大幅改善，使得市場(chǎng)整體將處于震蕩筑底階段，而板塊的結(jié)構(gòu)性差異更為明顯。香港市場(chǎng)，歐債危機(jī)的逐步解決，將逐漸改變流動(dòng)性回流歐美趨勢(shì)，香港市場(chǎng)投資者信心將逐漸恢復(fù)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的短期因素亦相對(duì)有利于上市公司業(yè)績(jī)的回升，預(yù)計(jì)港股市場(chǎng)仍將維持一段時(shí)間的震蕩格局，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)正在來(lái)臨，市場(chǎng)全年有望實(shí)現(xiàn)溫和上漲。時(shí)間區(qū)間(持續(xù)年數(shù))平均增速（%）下一時(shí)間區(qū)間（年）平均增速（%）日本1959-1970（11）9.21971-19904.6臺(tái)灣1963-1987（24）9.61988-20095.1韓國(guó)1963-1991（28）8.51992-20094.9發(fā)達(dá)國(guó)家/地區(qū)均經(jīng)歷高速增長(zhǎng)向“正常增長(zhǎng)”的轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增速放緩不代表股市不振，日本1971-1990年牛市1971年1990年?yáng)|京日經(jīng)225指數(shù)（1971-1990）期貨期權(quán)工具豐富以H股指數(shù)為標(biāo)的的期權(quán)、期貨品種豐富今年1-5月，H股指期貨的日均成交額達(dá)345億元，小型H股指期貨日均成交金額達(dá)7.4億元，期權(quán)、權(quán)證等衍生工具亦非常活躍；有條件的投資者可以配合衍生工具開(kāi)展跨境ETF的套利（需在香港開(kāi)戶），跨境ETF的基金經(jīng)理則可以利用期貨等工具進(jìn)行流動(dòng)性管理，提升效率，降低跟蹤誤差。股指期貨、期權(quán)等衍生工具豐富目錄H股跨境ETF：投資香港市場(chǎng)的便捷工具H股指數(shù)：“高性價(jià)比”的核心藍(lán)籌指數(shù)H股ETF：二級(jí)市場(chǎng)交易與申贖、認(rèn)購(gòu)安排普通客戶：二級(jí)市場(chǎng)交易像買賣股票一樣簡(jiǎn)單交易時(shí)間上海證券交易所的開(kāi)市時(shí)間、不受香港市場(chǎng)交易時(shí)間影響周一至周五的上午9:30-11:30和下午1:00-3:00（節(jié)假日除外）交易方式可在交易日的交易時(shí)間通過(guò)證券公司委托下單開(kāi)戶需開(kāi)立上海證券交易所A股賬戶或基金賬戶交易單位100份基金份額為1手交易價(jià)格每15秒計(jì)算一次參考性基金單位凈值（IOPV）價(jià)格最小變動(dòng)單位0.001元漲跌幅限制10%交易費(fèi)用無(wú)印花稅，傭金不高于成交金額的0.3%，起點(diǎn)5元。清算交收T日交易，T＋1日交收門檻低、符合一般股票投資者的交易習(xí)慣普通客戶一般通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易來(lái)參與H股ETF投資，交易方式與國(guó)內(nèi)ETF相同，類似于買賣股票和一般封閉式基金，投資者無(wú)需改變交易習(xí)慣，幾百元就能參與，無(wú)交易印花稅，投資成本低，交易時(shí)間不受境外市場(chǎng)影響資金100萬(wàn)以上套利客戶申贖規(guī)則與國(guó)內(nèi)單市場(chǎng)ETF差異大H股ETF最小申贖單位為100萬(wàn)份基金份額，投資門檻高，一般是專業(yè)機(jī)構(gòu)以套利為目的參與；H股ETF涉及境內(nèi)、境外兩個(gè)市場(chǎng)，與國(guó)內(nèi)單市場(chǎng)ETF在申贖規(guī)則上存在重大差異：采用全額現(xiàn)金替代模式（現(xiàn)金申購(gòu)、贖回得到現(xiàn)金）申贖成本不確定（T+2補(bǔ)券、代賣券）申贖周期較長(zhǎng)（T日申購(gòu)，T+2可賣；T日贖回，T+5劃款）交易日定義上有差別（兩地交易所同時(shí)開(kāi)放的交易日）套利更復(fù)雜（無(wú)法實(shí)現(xiàn)T+0，且需配合H股期貨）套利要點(diǎn)總結(jié)折價(jià)套利套利：T日買入、T日贖回T日贖回時(shí)，基金公司T+2日收盤價(jià)附近代賣券，價(jià)格T+2日才確定；為獲得價(jià)差，套利者需要在香港開(kāi)通股指期貨賬戶，通過(guò)T日贖回的同時(shí)，賣出H股股指期貨或Mini股指期貨來(lái)鎖定套利差溢價(jià)套利套利：T日申購(gòu)、T+2賣出T日申購(gòu)時(shí)，申購(gòu)成本T+2日收盤價(jià)附近；套利者需要在香港開(kāi)通股指期貨賬戶，在T日申購(gòu)ETF的同時(shí)，買入H股股指期貨，來(lái)鎖定成本套利較復(fù)雜，需借助香港H股期貨等工具國(guó)內(nèi)單市場(chǎng)ETF可以實(shí)現(xiàn)變相T+0回轉(zhuǎn)，日內(nèi)多次反復(fù)套利；H股ETF無(wú)法做T+0回轉(zhuǎn)，而且兩天的市場(chǎng)波動(dòng)將帶來(lái)套利成本的不確定性，因此套利必須借助香港市場(chǎng)上的H股股指期貨等工具，來(lái)鎖定成本或套利價(jià)差，要求投資者具備香港證券賬戶，套利過(guò)程比國(guó)內(nèi)單市場(chǎng)ETF復(fù)雜。H股ETF的認(rèn)購(gòu)認(rèn)購(gòu)幣種人民幣認(rèn)購(gòu)方式網(wǎng)上現(xiàn)金、網(wǎng)下現(xiàn)金兩種【網(wǎng)上現(xiàn)金】具有上交所基金代銷資格的會(huì)員單位，若該券商不是PD券商，日后只可以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易，不可以辦理申贖業(yè)務(wù)?！揪W(wǎng)下現(xiàn)金】已與我司簽署代辦網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)的券商、直銷柜臺(tái)認(rèn)購(gòu)確認(rèn)募集結(jié)束后3個(gè)工作日之后ETF認(rèn)購(gòu)費(fèi)率認(rèn)購(gòu)份額認(rèn)購(gòu)費(fèi)率50萬(wàn)份以下0.8%50萬(wàn)份以上（含）-100萬(wàn)份以下0.5%100萬(wàn)份以上（含）1,000元/筆管理費(fèi)0.6%托管費(fèi)0.2%聯(lián)接基金的認(rèn)購(gòu)認(rèn)購(gòu)幣種：人民幣、美元（現(xiàn)鈔或現(xiàn)匯）通過(guò)代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)：人民幣認(rèn)購(gòu)：起點(diǎn)1000元、追加也是1000元美元現(xiàn)鈔、現(xiàn)匯認(rèn)購(gòu)：起點(diǎn)100美元、追加100美元認(rèn)購(gòu)費(fèi)率人民幣認(rèn)購(gòu)認(rèn)購(gòu)費(fèi)率M＜100萬(wàn)1.0%100萬(wàn)≤M＜200萬(wàn)0.6%200萬(wàn)≤M＜500萬(wàn)0.3%M≥500萬(wàn)1,000元/筆美元認(rèn)購(gòu)認(rèn)購(gòu)費(fèi)率M＜20萬(wàn)1.0%20萬(wàn)≤M＜40萬(wàn)0.6%40萬(wàn)≤M＜100萬(wàn)0.3%M≥100萬(wàn)200美元/筆贖回費(fèi)和管理費(fèi)持有時(shí)間（天）

贖回費(fèi)率0-3640.5%365-7290.25%730及以上0%管理費(fèi)0.6%托管費(fèi)0.2%風(fēng)險(xiǎn)提示本基金由基金發(fā)起人依照有關(guān)法規(guī)及《基金合同》，并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)許可[2012]823號(hào)文件批準(zhǔn)發(fā)起設(shè)立，中國(guó)證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)不代表中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的風(fēng)險(xiǎn)和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷、推薦或保證。本基金的《基金合同》等法律文件已通過(guò)指定報(bào)刊和基金管理人的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站（）進(jìn)行了公開(kāi)披露。本基金主要采用完全復(fù)制法跟蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)，具有與標(biāo)的指數(shù)相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。本基金的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與