-1-證券投資學(xué)第1章證券投資概述一、1.證券投資概述(1)證券投資作為一種重要的投資方式，在金融市場(chǎng)扮演著至關(guān)重要的角色。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，全球證券市場(chǎng)規(guī)模已超過(guò)100萬(wàn)億美元，其中股票市場(chǎng)占據(jù)近一半份額。在我國(guó)的證券市場(chǎng)，自1990年深圳證券交易所和上海證券交易所相繼開(kāi)業(yè)以來(lái)，投資者數(shù)量逐年攀升，截至2023年，我國(guó)證券市場(chǎng)投資者總數(shù)已突破1.8億人。以阿里巴巴、騰訊等為代表的一批科技股在證券市場(chǎng)上的表現(xiàn)尤為搶眼，吸引了大量投資者關(guān)注和投資。(2)證券投資的分類(lèi)多樣，包括股票、債券、基金、期貨等。其中，股票作為最常見(jiàn)的投資品種，以其高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的特性備受投資者青睞。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近十年來(lái)，全球股市平均年化收益率在7%至8%之間，而我國(guó)上證綜指同期漲幅更是達(dá)到20%以上。此外，債券作為一種穩(wěn)健的投資方式，近年來(lái)也因其低風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定收益的特點(diǎn)受到越來(lái)越多投資者的喜愛(ài)。例如，我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)近年來(lái)發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大，投資者可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債實(shí)現(xiàn)固定收益。(3)證券市場(chǎng)的基本功能主要體現(xiàn)在資源配置、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)分散和財(cái)富管理等方面。在資源配置方面，證券市場(chǎng)能夠引導(dǎo)資金流向高效益的行業(yè)和企業(yè)，提高社會(huì)資源配置效率。以2019年我國(guó)創(chuàng)業(yè)板為例，共有250家企業(yè)成功上市，融資總額超過(guò)1200億元人民幣，有效支持了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。在價(jià)格發(fā)現(xiàn)方面，證券市場(chǎng)能夠及時(shí)反映企業(yè)的價(jià)值，為投資者提供決策依據(jù)。如2020年，特斯拉股價(jià)在短短一年內(nèi)漲幅超過(guò)500%，充分體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的認(rèn)可。在風(fēng)險(xiǎn)分散方面，投資者可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)不同類(lèi)型、不同行業(yè)的證券產(chǎn)品來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。例如，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)股票、債券、基金等多種金融產(chǎn)品，可以有效降低單一投資品種帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在財(cái)富管理方面，證券市場(chǎng)為投資者提供了多元化的投資選擇，有助于實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值。以上數(shù)據(jù)充分展示了證券投資在現(xiàn)代金融市場(chǎng)中的重要作用，以及證券市場(chǎng)在資源配置、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)分散和財(cái)富管理等方面的功能。投資者應(yīng)充分了解證券投資的特點(diǎn)和規(guī)律，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，做出合理的投資決策。1.1證券投資的概念與意義(1)證券投資，簡(jiǎn)而言之，是指投資者將資金投入到各種證券產(chǎn)品中以獲取收益的行為。證券產(chǎn)品包括股票、債券、基金、期貨等。以股票為例，投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)公司的股票，成為公司股東，分享公司成長(zhǎng)帶來(lái)的收益。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球股票市場(chǎng)市值已超過(guò)100萬(wàn)億美元，其中美國(guó)股票市場(chǎng)市值占全球一半以上。例如，蘋(píng)果公司作為全球市值最高的公司之一，其股票投資吸引了眾多國(guó)際投資者的關(guān)注。(2)證券投資的意義在于，它不僅為投資者提供了財(cái)富增值的途徑，還對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要作用。首先，證券投資有助于資源的有效配置。通過(guò)證券市場(chǎng)，資金流向了那些有潛力的企業(yè)和行業(yè)，推動(dòng)了技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。如近年來(lái)，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)因政策支持及市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，吸引了大量投資，推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。其次，證券投資促進(jìn)了資本的流動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)分散。投資者可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)不同類(lèi)型的證券產(chǎn)品，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)組合的多元化。最后，證券投資為企業(yè)和政府提供了籌集資金的重要渠道，支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。(3)證券投資對(duì)于個(gè)人投資者而言，是實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值和保值的重要手段。通過(guò)投資證券市場(chǎng)，個(gè)人投資者可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值，抵御通貨膨脹帶來(lái)的財(cái)富縮水。例如，在過(guò)去幾十年里，美國(guó)股市的平均年化收益率約為7%，遠(yuǎn)高于同期通貨膨脹率。此外，證券投資還提供了靈活的投資方式，投資者可以根據(jù)市場(chǎng)變化和個(gè)人需求調(diào)整投資組合。以基金為例，投資者可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)不同類(lèi)型的基金產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增長(zhǎng)?？傊C券投資在個(gè)人財(cái)富管理和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮著不可替代的作用。1.2證券投資的分類(lèi)(1)證券投資分類(lèi)繁多，根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，可以劃分為多種類(lèi)型。首先，按照投資對(duì)象的不同，證券投資可以分為股票投資、債券投資、基金投資、衍生品投資等。股票投資是指投資者購(gòu)買(mǎi)上市公司的股票，成為公司股東，享有公司分紅和股價(jià)上漲帶來(lái)的收益。例如，亞馬遜公司自上市以來(lái)，股價(jià)漲幅超過(guò)20倍，吸引了眾多投資者關(guān)注。債券投資則是指投資者購(gòu)買(mǎi)政府或企業(yè)發(fā)行的債券，獲得固定的利息收入。近年來(lái)，隨著全球債券市場(chǎng)的擴(kuò)大，債券投資成為投資者分散風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。(2)其次，根據(jù)投資策略的不同，證券投資可以分為主動(dòng)投資和被動(dòng)投資。主動(dòng)投資是指投資者通過(guò)深入研究市場(chǎng)和企業(yè)，尋找被低估或高估的證券，以期獲得超額收益。例如，著名投資者沃倫·巴菲特通過(guò)深入研究企業(yè)基本面，成功投資了可口可樂(lè)、蘋(píng)果等公司，實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。被動(dòng)投資則是指投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)指數(shù)基金或ETFs（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金），跟蹤市場(chǎng)整體表現(xiàn)，以獲取市場(chǎng)平均收益。近年來(lái)，被動(dòng)投資因其低費(fèi)用和簡(jiǎn)單易行的特點(diǎn)，受到越來(lái)越多投資者的青睞。(3)此外，根據(jù)投資期限的不同，證券投資可以分為短期投資、中期投資和長(zhǎng)期投資。短期投資通常指持有期限在一年以?xún)?nèi)的投資，如日內(nèi)交易和短期交易。這種投資策略要求投資者對(duì)市場(chǎng)變化有敏銳的洞察力，能夠迅速做出決策。中期投資則是指持有期限在1年至5年之間的投資，適合那些希望獲得一定收益但不愿意承擔(dān)過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)的投資者。長(zhǎng)期投資是指持有期限在5年以上的投資，這種投資策略要求投資者有耐心和長(zhǎng)期視角，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。不同類(lèi)型的投資策略適合不同的投資者需求和市場(chǎng)環(huán)境，投資者應(yīng)根據(jù)自身情況選擇合適的投資方式。1.3證券市場(chǎng)的基本功能(1)證券市場(chǎng)的基本功能之一是資源配置。在全球范圍內(nèi)，證券市場(chǎng)是資金流動(dòng)和配置的重要平臺(tái)。以美國(guó)為例，截至2023年，美國(guó)股票市場(chǎng)市值超過(guò)30萬(wàn)億美元，吸引了全球投資者的關(guān)注。這種資源配置功能體現(xiàn)在，證券市場(chǎng)能夠?qū)①Y金從低效或增長(zhǎng)潛力較低的企業(yè)轉(zhuǎn)移到高效或增長(zhǎng)潛力較高的企業(yè)，從而提高整體經(jīng)濟(jì)效率。例如，蘋(píng)果公司自上市以來(lái)，通過(guò)證券市場(chǎng)籌集了大量資金，用于研發(fā)新產(chǎn)品和拓展市場(chǎng)，成為全球最有價(jià)值的公司之一。(2)另一重要功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)。證券市場(chǎng)通過(guò)買(mǎi)賣(mài)雙方的交易活動(dòng)，能夠?qū)崟r(shí)反映企業(yè)的價(jià)值和市場(chǎng)供求關(guān)系，從而實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。以2020年新冠疫情為例，全球股市在短時(shí)間內(nèi)經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)，但最終通過(guò)市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)，反映了企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。例如，美國(guó)科技公司如亞馬遜、谷歌等在疫情期間逆勢(shì)上漲，體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)其業(yè)務(wù)韌性和增長(zhǎng)前景的認(rèn)可。這種價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制有助于投資者做出更為明智的投資決策。(3)證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分散功能也是其基本功能之一。投資者可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)不同類(lèi)型的證券產(chǎn)品，分散投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球共同基金市場(chǎng)規(guī)模已超過(guò)10萬(wàn)億美元，投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)基金產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)組合的多元化。例如，一只全球股票基金可能包含來(lái)自不同國(guó)家、不同行業(yè)的數(shù)十只股票，有效降低了單一股票或行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。此外，證券市場(chǎng)還為投資者提供了期貨、期權(quán)等衍生品，進(jìn)一步增強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)管理的靈活性。這些功能使得證券市場(chǎng)成為全球投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要場(chǎng)所。1.4證券投資的基本原則(1)證券投資的基本原則之一是風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配原則。投資者在進(jìn)行證券投資時(shí)，應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到高風(fēng)險(xiǎn)往往伴隨著高收益。以股票市場(chǎng)為例，數(shù)據(jù)顯示，自2000年以來(lái)，全球主要股市的平均年化收益率為6%至8%，而同期國(guó)債的平均年化收益率僅為2%左右。這意味著，為了獲得更高的收益，投資者可能需要承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)。例如，科技股在短期內(nèi)可能經(jīng)歷劇烈波動(dòng)，但長(zhǎng)期來(lái)看，一些科技巨頭如亞馬遜、谷歌等公司股票的漲幅顯著，體現(xiàn)了高風(fēng)險(xiǎn)與高收益的匹配。(2)第二個(gè)基本原則是多元化原則。通過(guò)分散投資于不同的證券和行業(yè)，投資者可以降低單一投資的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，多元化投資可以降低投資組合波動(dòng)性約30%。例如，一個(gè)投資組合中同時(shí)包含股票、債券、基金等多種資產(chǎn)，可以在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)提供穩(wěn)定收益。以2008年金融危機(jī)期間為例，盡管股市大幅下跌，但多元化的投資組合仍能保持相對(duì)穩(wěn)定的收益。(3)第三個(gè)基本原則是長(zhǎng)期投資原則。長(zhǎng)期投