江蘇長電科技股份有限公司盈利能力分析摘要本研究把長電科技股份有限公司（簡稱“長電科技”）當作研究對象，依照2023年的財務數(shù)據(jù)，并結(jié)合芯片行業(yè)的時段性特點，對其盈利狀況，推動因素以及發(fā)展路徑實施系統(tǒng)分析。研究察覺，受全球半導體行業(yè)景況低迷和終端需求疲軟的共同影響，本文將通過長電科技近幾年的數(shù)據(jù)收集進行整理，再從毛利率、凈資產(chǎn)收益率、權(quán)益乘數(shù)三個指標進行分析總結(jié)出存在的問題，還要和同行業(yè)的企業(yè)進行橫向分析，可以看出由于消費電子需求疲軟，公司傳統(tǒng)封裝業(yè)務遭遇較大壓力。從技術(shù)更新角度看，伴隨XDFOI等高端封裝技術(shù)慢慢達成規(guī)模化量產(chǎn)，估計會進一步促使未來盈利狀況得到改善。研究指出，長電科技盈利受制于行業(yè)周期性波動、產(chǎn)能利用率低及技術(shù)壁壘等因素。建議通過推動先進封裝技術(shù)研發(fā)、加強與新能源汽車和人工智能領域頭部企業(yè)合作、優(yōu)化產(chǎn)能配置等提升盈利能力。關(guān)鍵字：長電科技；盈利能力；芯片行業(yè)

AnalysisoftheProfitabilityofJiangsuChangdianTechnologyCo.,Ltd.AbstractThisstudytakesChangdianTechnologyCo.,Ltd.(hereinafterreferredtoas"ChangdianTechnology")astheresearchobject.Basedonits2023financialdataandcombinedwiththeperiodiccharacteristicsofthechipindustry,asystematicanalysisisperformedonitsprofitstatus,drivingfactors,anddevelopmentpath.Thestudyfindsthatduetothecombinedeffectsofthesluggishglobalsemiconductorindustryandweakterminaldemand,BycollatingdatacollectedfromChangdianTechnologyoverrecentyearsandanalyzingthreeindicators—grossprofitmargin,returnonnetassets,andequitymultiplier—thispapersummarizesexistingissuesandconductshorizontalcomparisonswithpeercompanies.Itrevealsthatthecompany'straditionalpackagingbusinessfacessignificantpressureduetoweakconsumerelectronicsdemand.Fromtheperspectiveoftechnologicalupdates,thegraduallarge-scalemassproductionofadvancedpackagingtechnologiessuchasXDFOIisexpectedtofurtherimprovefutureprofitconditions.ThestudypointsoutthatChangdianTechnology'sprofitabilityisconstrainedbyfactorssuchasindustrycyclicalfluctuations,lowcapacityutilization,andtechnologicalbarriers.Recommendationsincludepromotingresearchanddevelopmentofadvancedpackagingtechnologies,strengtheningcooperationwithleadingenterprisesinthenewenergyvehicleandartificialintelligencefields,andoptimizingcapacityallocationtoenhanceprofitability.Keywords:ChangdianTechnology;Profitability;ChipIndustry1緒論1.1研究的背景當下，半導體領域里長電技術(shù)的研究較為薄弱，學術(shù)界和產(chǎn)業(yè)界都存在不少理論上的空白，具有較大發(fā)展空間，本研究嘗試經(jīng)由系統(tǒng)地形成理論并深入分析，從新角度為全面闡述長電技術(shù)的核心特征，作用原理及其應用前景賦予可靠數(shù)據(jù)支持。本文希望填補當前文獻中的一些漏洞，加深對長電技術(shù)運行機制，關(guān)鍵推動因素以及實際效果的體會，這項研究利于拓寬學界對于該領域的理論視野，而且可以為改善半導體與集成電路行業(yè)的技術(shù)更新途徑，完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，助力可持續(xù)發(fā)展給予重要的知識源泉和實行依循。本文提出了一系列針對性和操作性較強的建議和對策，為解決長電科技發(fā)展中的盈利瓶頸提供了有效途徑，這些建議不僅有助于提升長電科技自身的競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力，也為整個產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展提供了有力支撐，具有深遠的現(xiàn)實意義和廣泛的應用前景。1.2研究的目的長電科技處于全球集成電路制造與技術(shù)服務的領先地位，它專注于向半導體產(chǎn)業(yè)供應全面的芯片制造解決方案，其業(yè)務覆蓋微系統(tǒng)融合，設計仿真，晶圓檢測，封裝檢測等整套流程服務，憑借完備的產(chǎn)品認證體系和全球化的交付網(wǎng)絡來適應客戶多種化的需求。長電科技依靠位于中國，韓國以及新加坡的八個生產(chǎn)基地和兩個研發(fā)中心，在全球設置了二十多家分支機構(gòu)，從而給客戶賦予高效協(xié)作的技術(shù)支撐和供應鏈保證，當下，該企業(yè)碰上不少問題，財務狀況不好，盈利水平下滑，毛利率不斷下降等，迫切需要找到有效的改善辦法，深入探究這個企業(yè)有著重要的現(xiàn)實意義。1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1.國內(nèi)文獻綜述馬文菊（2020）站在經(jīng)營的角度上，把長城汽車當作案例來全面分析它的盈利能力，然后給出提高科技型企業(yè)運作效率和拓寬盈利途徑的建議，研究顯示，2013-2015年期間，長城汽車的權(quán)益凈利率一直在下降；2016年略有好轉(zhuǎn)，但是到了2017年就突然降到了近五年最低的10.24%，這表明其盈利能力明顯變差，利用杜邦分析法深入分析可知，權(quán)益凈利率的波動和凈經(jīng)營資產(chǎn)收益率，稅后經(jīng)營利潤率聯(lián)系密切，如果杠桿貢獻率恰當擴大，權(quán)益凈利率也會跟著增長，進而給企業(yè)的總體盈利狀況帶來積極影響。REF_Ref195470459\r\h[1]邊向陽、王慧慧（2020）在《長電科技公司財務分析與評價》一文中提及，近些年來，A股市場的投資關(guān)注點慢慢由傳統(tǒng)能源領域向著半導體封裝與檢測行業(yè)發(fā)生轉(zhuǎn)變，長電科技作為這個領域的領先企業(yè)，其股價不斷上升，即便市場對于該公司的前景較為看好，可它在前一年卻遭受了多達8億元的損失，這種情況促使人們?nèi)ド钊胩骄康降资鞘裁匆蛩厥沟盟艿酵顿Y者的注意，而且還要探究一下它是否具備持續(xù)獲取利潤的能力，為了深入分析這個問題，作者依照長電科技將近十二年的財務報表資料，著重針對其償還債務能力，資產(chǎn)守護效率以及盈利情況展開分析，再加上以往的數(shù)據(jù)做縱向比較研究，從而全方位地展示出企業(yè)經(jīng)營當中可能存在的財務風險以及守護方面的問題，之后給出比較有針對性的改善意見。REF_Ref195470494\r\h[2]許彩玲（2021）在《科技型中小企業(yè)盈利能力分析》一文中從行業(yè)與區(qū)域兩個維度展開深入探究，發(fā)覺人工智能，電子信息以及生物醫(yī)藥領域中的科技型中小企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)較為穩(wěn)定，盈利水平比其他行業(yè)更占優(yōu)勢，這項研究充實了企業(yè)盈利能力分析的理論體系，而且為優(yōu)化企業(yè)可持續(xù)發(fā)展?jié)摿秃诵母偁幜o予了應用參考，也給投資者及其他利益相關(guān)者的決策行為賦予了科學依循。REF_Ref195470510\r\h[3]辛紅（2022）在《芯片企業(yè)財務報表分析——以W股份為例》提到，伴隨科技發(fā)展以及社會向電子信息化持續(xù)邁進，芯片作為關(guān)鍵部件，被全面運用到計算機，通信設備以及智能終端等諸多領域當中，國際貿(mào)易摩擦加上新冠疫情的沖擊，引發(fā)全球供應鏈斷裂，這又加重了芯片供應不足的狀況，而且線上辦公和遠程教育這些新產(chǎn)生的需求極速增多，使得市場對芯片的需求量明顯擴大，在這樣的大環(huán)境之下，半導體行業(yè)中的領先企業(yè)可以經(jīng)由系統(tǒng)的財務報表分析，來評判自身的經(jīng)營成果和資金運營的效率，經(jīng)由對W股份盈利狀況和償債水平關(guān)鍵指標展開全面剖析可知，即便外部環(huán)境不確定因素不斷增多，可是該公司的自有資本回報率仍逐步增長，這很大程度上源于資產(chǎn)運作效率得到改善；其總體財務風險沒有突出擴大，表明企業(yè)既做到了穩(wěn)定發(fā)展，又具備較強的盈利能力和應對風險的能力。REF_Ref195470523\r\h[4]李承璽（2023）在《新能源企業(yè)盈利能力分析研究——以比亞迪股份有限公司為例》中突出體現(xiàn)，汽車工業(yè)屬于國民經(jīng)濟的支柱性產(chǎn)業(yè)，該產(chǎn)業(yè)朝著綠色化，低碳化和環(huán)保化方向?qū)嵤┙Y(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，對于達成國家“雙碳”戰(zhàn)略目標意義獨特，“雙碳”政策不斷向前推進過程中，飛速發(fā)展的新能源汽車行業(yè)迎來了前所未有的歷史機遇，這種情況下，企業(yè)的盈利能力被當作衡量其發(fā)展?jié)摿Φ年P(guān)鍵指標之一，較強的盈利水平既能推動企業(yè)自身發(fā)展，又能給國家“雙碳”目標的達成給予有力支持，作者把行業(yè)領先企業(yè)比亞迪當作案例，首先從宏觀角度全面剖析其外部經(jīng)營環(huán)境，牽涉政治導向，市場變動和技術(shù)更新這三個方面，探究企業(yè)在多種機遇與挑戰(zhàn)共存時怎樣改良策略，憑借財務數(shù)據(jù)和非財務指標這兩個維度，深入考察它的盈利能力，而且對比凈資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)收益率，毛利率等主要財務比率和主要競爭對手近四年的業(yè)績，顯現(xiàn)出潛在差別和競爭優(yōu)勢，遵照對內(nèi)外部因素的綜合分析結(jié)果，就存在的問題給出很多改進建議，為企業(yè)將來可持續(xù)發(fā)展道路的規(guī)劃賦予重要的參考依照。REF_Ref195470537\r\h[5]索朗央金、仇海紅（2023）在《海思科盈利能力分析》一文當中，把海思科當作研究對象，深入剖析該企業(yè)的背景和財務情況，文章利用杜邦分析體系考量企業(yè)盈利水平，表明短期內(nèi)企業(yè)會遭遇一定經(jīng)營壓力，海思科屬于西藏地區(qū)資深的醫(yī)藥企業(yè)，在研發(fā)更新和人力儲備上陷入諸多難題，作者梳理了價值鏈三個主要環(huán)節(jié)，聯(lián)系2017到2022年期間的行業(yè)走向，公司財務信息以及同行競爭指標，全面表現(xiàn)出它在價值創(chuàng)造過程中的阻礙之處，然后給出改進意見，希望幫助企業(yè)更好地加強可持續(xù)發(fā)展能力。REF_Ref195470551\r\h[6]王唯旭（2023）在《半導體行業(yè)跨國并購對企業(yè)績效的影響——以長電科技并購案為例》中顯示，2015年長電科技完成對新加坡半導體封測巨頭星科金朋的收購之后，企業(yè)規(guī)模明顯擴大，市場競爭力也得到較大幅度的優(yōu)化，深入剖析長電科技收購之后的財務資料可識別，2015-2017年期間其盈利水平相關(guān)指標處于快速上升之中，但由于受到中美貿(mào)易摩擦，4G終端市場需求縮減等外部因素的影響，從2018年開始公司營業(yè)收入的增長速度放慢直至處于停滯狀態(tài)，資本回報率也表現(xiàn)出下降的趨勢，依靠這些情況，作者就企業(yè)在收購整合階段所遇挑戰(zhàn)提出了改良建議。REF_Ref195470560\r\h[7]（2024）年，賴夢潔在《S企業(yè)盈利能力分析》此部著作當中，憑借S企業(yè)的財務資料，綜合運用文獻研究法，對比分析法，案例分析法以及因素分析法等諸多方法，再加上圖文結(jié)合的形式，詳細剖析該企業(yè)的財務情況與盈利水平，經(jīng)研究察覺，S企業(yè)在盈利能力方面存有兩個主要問題，其一，營業(yè)收入縮減使得利潤被壓縮；其二，成本運作體系存在大幅不足。REF_Ref195470569\r\h[8]（2024）年姚景涵、楊翠芬采用經(jīng)過改良的杜邦分析體系，把保利發(fā)展控股集團股份有限公司當作案例對象，著重關(guān)注凈資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)這些重要指標，詳細剖析該公司的盈利水平，經(jīng)由系統(tǒng)評價經(jīng)營情況，找出企業(yè)運作時可能存在的不足，而且給出具體的改進措施和建議。REF_Ref195470580\r\h[9]鄭珂（2024）在《飛科公司盈利能力分析》中提到，企業(yè)盈利能力屬于衡量經(jīng)營成果的關(guān)鍵要素，會對企業(yè)的增長潛能以及后續(xù)走向產(chǎn)生直接作用，較強的盈利能力有益于鞏固企業(yè)在市場上的競爭優(yōu)勢，推動企業(yè)達成可持續(xù)發(fā)展的目標，所以，以科學方式考量企業(yè)盈利情況，準確定位可能存在的隱患并制訂解決方案十分必要，該文以飛科公司作為研究案例，經(jīng)由對主要財務數(shù)據(jù)展開系統(tǒng)性剖析之后，識別出一些問題，涉及產(chǎn)品缺乏足夠的競爭力，應收賬款周轉(zhuǎn)速度偏慢以及營銷手段迫切須要改善之類的情形，然后依照這些狀況給出了具體的應對舉措。REF_Ref195470591\r\h[10]王紫嫣（2024）以老牌醫(yī)藥企業(yè)A公司為研究對象，利用杜邦分析法深入剖析該公司2018-2022年的公開年報數(shù)據(jù)，經(jīng)由解讀凈資產(chǎn)收益率，銷售凈利率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)這些重要指標，全方位評價了企業(yè)的盈利水平，依照分析結(jié)果顯示出其在市場開拓成果和產(chǎn)品更新能力上的不足，并且給出了對應的改進方案，本項研究憑借嚴謹?shù)呢攧辗治隹蚣?，給相關(guān)行業(yè)的成果評定賦予了理論按照。REF_Ref195470620\r\h[11]魏小東（2024）在《基于杜邦分析法的企業(yè)盈利能力分析》這一著作當中，利用杜邦分析模型，系統(tǒng)地剖析了WL公司的一些核心指標，即營業(yè)凈利率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)等，此項研究嘗試探尋該公司盈利能力的動態(tài)變化趨向，準確找到影響其盈利水平的主要因素，進而提出改進建議，從而做到企業(yè)整體盈利效率的改善。REF_Ref195470756\r\h[12]李雨璇（2024）在《依靠杜邦分析體系的農(nóng)業(yè)企業(yè)盈利能力研究，以H股份有限公司為例》當中，利用杜邦分析框架，并融合因素分解法，深入而系統(tǒng)地剖析了目標企業(yè)的盈利水平，識別出相關(guān)問題之后，作者給出了具體的改進措施，從而促使農(nóng)業(yè)企業(yè)做到可持續(xù)發(fā)展，改善長期經(jīng)營業(yè)績。REF_Ref195470769\r\h[13]孟一凡、劉宇會（2024）在《輕資產(chǎn)運作模式下企業(yè)的盈利能力分析——以同仁堂為例》一文中提及，同仁堂從2005年起開始執(zhí)行輕資產(chǎn)運作戰(zhàn)略，并逐步過渡到輕資產(chǎn)模式，作為中醫(yī)藥行業(yè)極具代表性的企業(yè)，也是輕資產(chǎn)運作的經(jīng)典范例，這篇文章詳細探究了輕資產(chǎn)運作模式如何影響企業(yè)的盈利能力，相關(guān)研究成果顯示這種模式對于優(yōu)化企業(yè)盈利狀況效果十分明顯。REF_Ref195470646\r\h[14]1.3.2.國外文獻綜述國際學術(shù)界有關(guān)盈利能力的研究體系比國內(nèi)更為完善，早些時候，PierreDuPont和DonaldsonBrown首先提出了杜邦分析框架，該框架重點關(guān)注凈資產(chǎn)收益率這一主要指標，并把企業(yè)日常運作相關(guān)的指標加以系統(tǒng)分解，這種研究形式給后來的學者構(gòu)筑了理論根基，諸多研究成果就是以此為前提展開擴充或者改良的，KarlW.Steininger又進一步發(fā)展了傳統(tǒng)杜邦體系，他看重高股利支付率，覺得這既表明企業(yè)利潤分配的偏好，也許還顯示出較強的盈利能力以及穩(wěn)定的經(jīng)營情況，進而促使帕利普財務分析系統(tǒng)得以產(chǎn)生。REF_Ref195470839\r\h[15]PengX在考量企業(yè)盈利能力的時候，重點剖析了盈利和收益呈線性變化的特點，顯示短期盈利情況可能會對盈利-收益曲線的形態(tài)產(chǎn)生重要影響。REF_Ref195470852\r\h[16]SamoAsifHussain和MuradHadeeqa利用定量研究法，詳細探究了流動性指標與企業(yè)盈利能力之間的本質(zhì)聯(lián)系，表明有效的流動性經(jīng)營可以突出改善企業(yè)盈利水平，而且提倡經(jīng)營層要更為重視流動性指標。REF_Ref195470880\r\h[17]學者BettinaDallinger等人進一步拓展了盈利能力評價的研究視野，著重依靠利益相關(guān)者理論，針對大型項目盈利分析的路徑選取及方法論架構(gòu)展開深入探究。REF_Ref195470910\r\h[18]KarolinaSafarzynska等研究者以可再生能源企業(yè)的財務表現(xiàn)為關(guān)注點，找到當資金投入逾越合適范圍時，融資成本會明顯增多，這樣就削減了資本對盈利能力的推動作用，而且還抑制了總利潤的形成。REF_Ref195470930\r\h[19]DwarkaChakravarty從財務風險管理視角表明，企業(yè)要加強事前控制手段，事先制定完備的財務預算方案，給企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展賦予方向上的指引，以縮減財務風險對獲利能力也許會產(chǎn)生的不良影響。REF_Ref195470942\r\h[20]SandriaN.Tennant和MarlonR.Tracey站在稅收籌劃的視角，探尋改善企業(yè)盈利能力的方法，他們比對企業(yè)使用稅務工具前后盈利指標的變化情況，表明經(jīng)由合法合規(guī)開展稅務籌劃來削減成本并優(yōu)化收益是可行的。REF_Ref195470954\r\h[21]1.3.3.文獻評述當前的研究成果盡管對盈利水平分析展開了深入探究，也取得了較大的發(fā)展，不過由于研究對象存在復雜且立體的特性，所以還是表現(xiàn)出一些局限和短缺之處，這些問題并非只是表面現(xiàn)象，其背后的原因以及相互影響的原理還須要系統(tǒng)地加以分析。本文打算整理國內(nèi)外財務分析方面的最新情況，重點關(guān)注長電科技盈利水平現(xiàn)存的問題及其產(chǎn)生的原因，并且給出具體的改進措施，還要把長電科技當作典型案例，由此推廣到整個科技行業(yè)，去探尋更具廣泛性合適性的改善辦法。1.4研究的內(nèi)容本文是以江蘇長電科技股份有限公司為例，分析影響財務能力的因素有什么從而來分析長電科技的盈利能力。本論文由六個主要部分組成：第一部分是引言，主要介紹本研究的背景、研究目的、研究現(xiàn)狀和內(nèi)容。第二部分是了解相關(guān)概念和理論基礎。第三部分是該公司概述和盈利現(xiàn)狀，主要通過研究公司的行業(yè)狀況、組織結(jié)構(gòu)以及財務狀況來分析第四部分為對長電科技股份有限公司能力指標的分析，通過毛利率、凈資產(chǎn)收益率、權(quán)益乘數(shù)對該公司盈利能力的影響。第五部分是長電科技公司存在的問題和建議。第六部分就是總結(jié)本論文的結(jié)論與展望。1.5研究方法文獻研究法通過查閱、分析相關(guān)的文獻資料，包括書籍、期刊論文、報告、檔案等，了解前人在該領域的研究成果和研究現(xiàn)狀，為自己的研究提供理論支持和研究尋找思路。本文綜合運用文獻研究法，查閱江蘇長電科技相關(guān)的研究報告、學術(shù)論文和行業(yè)資訊，全面了解長電科技的研究現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢。案例分析法對單個或多個具有代表性的案例進行深入研究，以揭示特定現(xiàn)象的本質(zhì)和規(guī)律。本文將長電科技公司與同行業(yè)企業(yè)對比，明確其在行業(yè)中的地位與優(yōu)劣勢。用通富微電和華天科技來對比分析長電科技，找出該公司的優(yōu)點與不足，并提出解決問題的方法。2盈利能力概述2.1盈利能力概念從廣義角度來講，盈利能力就是指特定主體（包含企業(yè)，機構(gòu)或者個人）在某段時間內(nèi)經(jīng)由經(jīng)營活動和資源調(diào)配去達成經(jīng)濟收益的能力，放到組織上來說，這種能力就是去除掉各種成本和支出之后收獲凈收益的效率，其具體表現(xiàn)形式是借助產(chǎn)品售賣或者服務供應來完成利潤的這個進程，而且可以經(jīng)由銷售利潤率，資產(chǎn)回報率這些財務指標實施定量化評價。如果一家制造企業(yè)能夠把商品用比較高的價格賣出去，還能非常嚴格地把控好生產(chǎn)成本并且守住不錯的市場份額，那就表明它的盈利水平比較高，企業(yè)的盈利能力既體現(xiàn)當下的經(jīng)營成果，又會給自身的長遠發(fā)展帶來很大的影響，那些盈利能力強的企業(yè)，可以拿到更多的錢用來搞研發(fā)，拓展業(yè)務以及更新設備之類的事情，進而提升自己的核心競爭力，做到可持續(xù)發(fā)展。不同行業(yè)的盈利能力各不相同，受到行業(yè)競爭程度、市場需求和技術(shù)創(chuàng)新等多種因素的影響。例如，在人工智能這一新興行業(yè)，由于市場需求大、技術(shù)壁壘高，企業(yè)的盈利能力普遍較高，而傳統(tǒng)紡織行業(yè)競爭激烈、利潤率低，整體盈利能力相對較弱。行業(yè)的盈利能力也會隨著時間的推移而發(fā)生變化，當行業(yè)處于成長期時，盈利能力一般會上升，當進入成熟期時，盈利能力可能趨于穩(wěn)定，在衰退期則會下降。2.2盈利能力分析作用盈利能力分析對企業(yè)管理、投資決策和信用評估至關(guān)重要。從企業(yè)管理角度看，分析盈利性指標的時候，經(jīng)營層就能很直觀地了解經(jīng)營成果，精準評判產(chǎn)品售賣情況以及成本控制水平，進而對企業(yè)整體運作情況實施科學評價。深入探究企業(yè)經(jīng)營問題利于找出影響獲利能力的關(guān)鍵要素，生產(chǎn)成本超標或者產(chǎn)品滯銷之類的情況，從而為制定針對性的改良方案給予按照，進一步改良資源調(diào)配并改良盈利水平，這樣的分析還能給企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃賦予數(shù)據(jù)支撐，評判是否要開拓新市場或者研發(fā)新產(chǎn)品之類的決策就可以參考這些數(shù)據(jù)，企業(yè)運作過程中，若想探尋影響盈利能力的關(guān)鍵因素，諸如生產(chǎn)成本高，產(chǎn)品銷售困難等狀況，深入探究無疑是一種可行之法，這同時也為后續(xù)制定改進措施形成依照，有益于改良資源安排并加強盈利水平，這種分析為企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃所賦予的數(shù)據(jù)支撐，還體現(xiàn)于考量新市場開拓，新產(chǎn)品研發(fā)等決策的合理性，運作層可依循盈利能力分析結(jié)果來評定戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的可行性及其潛在收益，投資者同樣能利用該分析工具去推測目標企業(yè)未來的盈利潛力，由此去預估期望投資回報率，決定資金投入的規(guī)模與時機，當遭逢諸多投資選項時，投資者經(jīng)由對比相關(guān)企業(yè)的核心盈利能力指標，甄別出盈利能力較強而風險較低的投資對象，最終達成投資效益的最大化。投資者可以經(jīng)由分析企業(yè)的盈利能力來預先知曉股價走向，企業(yè)的盈利情況直接表現(xiàn)其核心競爭優(yōu)勢以及創(chuàng)造市場價值的潛力。這個指標是考量經(jīng)營成果的一把重要尺子，還給投資者預估股票收益給予了關(guān)鍵參照，對于債權(quán)人來說，盈利能力也是判斷企業(yè)償債能力的關(guān)鍵因素，謹慎評定企業(yè)的獲利能力，就能夠準確度量信貸風險，從而制訂出穩(wěn)健的融資方案，在貸款數(shù)額，利率高低和還款安排等方面達成風險與收益的協(xié)調(diào)布置。2.3盈利能力分析相關(guān)指標（1）毛利率：是毛利與銷售收入的百分比，反應商品的增值能力。（2）凈資產(chǎn)收益率：是衡量企業(yè)盈利能力的核心指標，反映企業(yè)利用股東權(quán)益創(chuàng)造利潤的效率。（3）凈利率：是企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入的比率，用于衡量每元營業(yè)收入能最終轉(zhuǎn)化為利潤的能力，反映企業(yè)整體盈利水平和成本控制效率。（4）成本費用利潤率：是衡量企業(yè)成本費用控制能力和盈利能力的財務指標，反映每耗費一元成本費用所帶來的利潤水平。（5）總資產(chǎn)收益率：是衡量企業(yè)利用全部資產(chǎn)創(chuàng)造利潤效率的財務指標，反映企業(yè)總資產(chǎn)的盈利能力。3江蘇長電科技股份有限公司概況及盈利現(xiàn)狀3.1江蘇長電科技股份有限公司概況3.1.1江蘇長電科技股份有限公司簡介江蘇長電科技股份有限公司于2003年5月19日在上海證券交易所上市。長電科技是全球領先的集成電路制造和技術(shù)服務提供商，為全球半導體客戶提供全面的一站式芯片制造解決方案，包括微系統(tǒng)集成、設計仿真、晶圓測試、芯片和器件封裝、成品測試、產(chǎn)品認證和全球直接交付服務。億光在中國、韓國、新加坡等地擁有八大生產(chǎn)基地、兩大研發(fā)中心，并在全球設有二十多家業(yè)務機構(gòu)，為客戶提供緊密的技術(shù)合作和高效的產(chǎn)業(yè)鏈支持。長電科技擁有包含晶圓級封裝，2.5D/3D結(jié)合封裝，系統(tǒng)級封裝，倒裝芯片封裝，LED綁定封裝以及先進傳統(tǒng)封裝方案，這些技術(shù)成果深入應用在汽車電子，人工智能，高性能計算，高密度存儲，網(wǎng)絡通信，智能終端，工業(yè)自動化，醫(yī)療設備，電力系統(tǒng)及能源經(jīng)營等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領域。3.1.2江蘇長電科技股份有限公司發(fā)展概況2000年改為江蘇長電科技股份有限公司，2003年在上海證券交易所上市，成為國內(nèi)首家上市的封測企業(yè)，成功融資為后續(xù)發(fā)展奠定基礎。2005年投入6億元改造“貼片式”生產(chǎn)線，抓住消費電子升級機遇，還與新加坡合作成立長電先進，建成國內(nèi)首條圓片級封裝產(chǎn)線，自主研發(fā)FBP平面凸點封裝技術(shù)，打破國際技術(shù)壟斷。2015年斥資7.8億美元收購全球第四大封測企業(yè)星科金朋，雖然短期面臨虧損，但整合后技術(shù)實力大增，獲得如SiP封裝技術(shù)，客戶資源也顯著擴充，成功躋身全球前三。2016年在韓國設立長電韓國（JSCK），整合星科金朋的SiP業(yè)務，進一步完善全球化布局。2019年建成12英寸晶圓凸點產(chǎn)線，實現(xiàn)先進封裝量產(chǎn)。3.2江蘇長電科技股份有限公司盈利現(xiàn)狀3.2.1江蘇長電科技股份有限公司財務狀況由表3.1可知，2023年，公司達成營業(yè)總收入296.61億元，較上一年度下滑12.15%，營收下降受全球半導體產(chǎn)業(yè)階段性下行和終端市場需求疲軟雙重因素影響。報告期內(nèi)，歸屬于母公司股東的凈利潤達14.70億元，較上年削減54.50%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為13.23億元，較上年削減53.26%，從盈利能力來看，全年綜合毛利率為13.65%，較上一年削減3.38個百分點，第四季度單季毛利率降至13.17%，呈持續(xù)小幅下滑態(tài)勢。攤薄加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）為5.62%，較上年同期下降8.38個百分點，現(xiàn)金流方面，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達44.37億元，同比縮減26.20%。自由現(xiàn)金流守住正值，累計達13.7億元，且連續(xù)五年維持正向流入的良好態(tài)勢，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，截至年末資產(chǎn)負債率為38.35%，較去年同期上升2.40個百分點，整體負債水平仍處于合理范圍，這表明企業(yè)償債能力依舊穩(wěn)健。表3.12023年長電科技財務狀況單位：億元指標數(shù)值同比變化營業(yè)收入296.61-12.15%凈利潤14.70-54.50%扣非凈利潤13.23-53.26%毛利率13.65%-19.86%ROE攤薄凈資產(chǎn)收益率5.62%-57.13%經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額44.37-26.20%自由現(xiàn)金流13.7連續(xù)五年為主資產(chǎn)負債率38.35%+2.40%數(shù)據(jù)來源：公司財報3.2.2江蘇長電科技股份有限公司營業(yè)收入現(xiàn)狀長電科技重點發(fā)展集成電路封裝檢測業(yè)務，其營收數(shù)據(jù)不斷上升，2019年達到235.26億元，2020年增長至264.64億元，2021年提升到305.02億元，2022年又進一步優(yōu)化到337.62億元。由于全球經(jīng)濟波動和半導體行業(yè)階段性下滑的影響，2023年該公司的主要經(jīng)營收入縮減為296.61億元，較上一年同比下降12.15%，這種情況很好地體現(xiàn)出外部宏觀環(huán)境對長電科技經(jīng)營成果有著重大的影響。歸屬于上市公司股東的凈利潤14.70億元，同比下降54.50%。2023年，長電科技汽車電子業(yè)務表現(xiàn)突出，實現(xiàn)營收超過30億元，同比增長68%；公司在高性能先進封裝領域創(chuàng)新突破，相應營收在2023年占總營收的2/3以上。表3.2長電科技近五年的營業(yè)收入單位：億元20192020202120222023營業(yè)收入235.26264.64305.02337.62296.61數(shù)據(jù)來源：東方財富圖3.2長電科技近五年的營業(yè)收入4江蘇長電科技股份有限公司盈利能力指標分析4.1江蘇科技股份有限公司盈利能力分析4.1.1毛利率分析毛利率作為評定企業(yè)獲利能力的關(guān)鍵財務指標，其計算方法是用毛利潤除以營業(yè)收入，而毛利潤就是營業(yè)總收入減去直接營業(yè)成本所得的數(shù)額，這一比率著重考量產(chǎn)品或服務在刨除直接經(jīng)營成本之后所具有的基本盈利能力，而且其中并未牽涉管理費用，銷售費用，財務費用等期間費用以及非經(jīng)常性損益帶來的影響，本文把長電科技當作研究案例，詳細剖析其毛利率的形成情況和變動趨向，嘗試全方位地評判它在主要經(jīng)營業(yè)務上的盈利狀況以及市場競爭優(yōu)勢。表4.1長電科技近五年的毛利率單位：億元20192020202120222023營業(yè)收入/億元235.26264.64305.02337.62296.61營業(yè)成本/億元209.0223.70248.90280.10256.10毛利率（%）11.1615.4718.4017.0413.66數(shù)據(jù)來源：東方財富圖4.1長電科技近五年的毛利率2019-2023年長電科技的毛利率表現(xiàn)出較大幅度的起伏特征，相關(guān)統(tǒng)計顯示，2019年其毛利率為1116%，到了2020年提升到15.47%，2021年繼續(xù)優(yōu)化達到1840%；而2022年和2023年則分別縮減為1704%和13.66%，這種情況充分體現(xiàn)企業(yè)每年經(jīng)營時會受到大量復雜要素的作用，內(nèi)外各種情況彼此交融，最終造成毛利率階段性的上下浮動現(xiàn)象。2019年，長電科技的毛利率僅為11%，當時企業(yè)正處于業(yè)務整合與市場復蘇的戰(zhàn)略關(guān)鍵階段，為執(zhí)行全球化布局及技術(shù)升級戰(zhàn)略，公司收購星科金朋之后遭遇諸多挑戰(zhàn)，文化融合，技術(shù)協(xié)同等復雜問題使其經(jīng)營成本難以削減，盈利能力明顯受限。到了2020年，由于全球半導體市場需求回升，企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢開始顯現(xiàn)，公司經(jīng)由加深客戶聯(lián)系，改良訂單結(jié)構(gòu)，把毛利率優(yōu)化到15%，2021年，憑借在先進封裝技術(shù)研發(fā)上的不斷投入，技術(shù)更新能力得以持續(xù)加強，公司的毛利率又進一步改善至18%，這表明其在高端封裝領域的競爭力大幅加強，而且，主要經(jīng)營業(yè)務規(guī)模擴充所產(chǎn)生的規(guī)模效應慢慢凸顯出來，有效地減輕了單位產(chǎn)品成本分攤的壓力，進而促使整體盈利水平穩(wěn)穩(wěn)上升。2022年-2023年，全球半導體產(chǎn)業(yè)一直處于低迷狀態(tài)，從2022年開始到當年年底都沒有明顯的復蘇跡象，在這種情況下，國內(nèi)集成電路封測領域的領先企業(yè)長電科技，它的毛利率從前一年的17%大幅下降到13.65%，遠遠達不到市場預期。該公司2023年達成的營業(yè)收入大概是296.61億元，較上一年同比下降12.15%，伴隨行業(yè)競爭日益激烈，競爭對手憑借低價手段來搶奪市場份額，長電科技只能被迫對一些產(chǎn)品降低價格以保住客戶資源，這給企業(yè)的盈利狀況帶來了很大的壓力。4.1.2凈資產(chǎn)收益率分析凈資產(chǎn)收益率被定義為凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，該指標意在考量企業(yè)運用資產(chǎn)凈值創(chuàng)造利潤的能力，也體現(xiàn)股東權(quán)益的收益水平。表4.2長電科技近五年的凈資產(chǎn)收益率單位：億元20192020202120222023凈利潤/億元0.966513.0629.6032.3114.70平均凈資產(chǎn)/億元124.7130.25172.05228.25213.25凈資產(chǎn)收益率（%）0.7810.0317.2014.165.79數(shù)據(jù)來源：東方財富圖4.2長電科技近五年的凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)來源：東方財富2019到2023年間，長電科技的凈資產(chǎn)收益率（ROE）依次為0.78%，10.03%，17.20%，14.16%和5.79%，存在突出的“先升后降”波動特點，這種情況顯示，在被研究的這五年當中，企業(yè)處在復雜的經(jīng)營狀況之下，碰上不少困難，其經(jīng)營成果也就隨之體現(xiàn)出階段性的波動特征。2019年，長電科技的凈資產(chǎn)收益率僅為0.78%，大幅遜于行業(yè)均值，這主要歸因于企業(yè)文化整合遇阻，業(yè)務流程協(xié)作效率低下，技術(shù)優(yōu)勢得不到充分發(fā)揮，使得經(jīng)營成本明顯增多，而且，全球半導體產(chǎn)業(yè)需求不振，該行業(yè)步入下行階段，市場競爭日益激烈，產(chǎn)品價格不斷下跌，這些因素還進一步影響到營業(yè)收入，這種情況下，即便成本控制效果欠佳，但收入大幅下降以及利潤空間被削減才是凈利潤低的關(guān)鍵原因，進而連累了凈資產(chǎn)收益率。2020年，得益于全球經(jīng)濟復蘇，半導體市場需求好轉(zhuǎn)，封裝檢測需求擴大，長電科技憑借自身技術(shù)和產(chǎn)能優(yōu)勢大力開拓客戶資源，承接訂單，于是其業(yè)績漸漸優(yōu)化，凈資產(chǎn)收益率回升至10.03%，到了2021年，由于市場繁榮度不斷提升，客戶需求穩(wěn)步擴充，長電科技的盈利水平得到進一步加強，凈資產(chǎn)收益率達到17.20%，創(chuàng)下近五年以來的最高紀錄。近年來，長電科技不斷增大先進封裝技術(shù)領域的研發(fā)投入，取得不少革新成果，2022-2023年全球半導體產(chǎn)業(yè)陷入階段性低迷期，這給長電科技帶來明顯的經(jīng)營波動，其凈資產(chǎn)收益率從2022年的14.16%大幅縮水至2023年的5.79%，此期間市場需求較為疲弱，智能手機和PC等消費電子產(chǎn)品的需求量急劇下降，造成長電科技訂單削減，產(chǎn)能利用率難以維持原有水平，行業(yè)競爭愈發(fā)白熱化，許多同類企業(yè)試圖借助低價策略搶占市場份額，長電科技被迫下調(diào)部分產(chǎn)品價格，進而對總營業(yè)收入形成一定沖擊。凈資產(chǎn)收益率一旦下滑，就會使企業(yè)對投資者的吸引力有所減小，而且會給股價走勢和市值規(guī)模帶來不良影響，這個比率要是低，就體現(xiàn)股東權(quán)益報酬率下降，也許會造成投資收縮，融資變得更困難，還會擴大資本成本，這樣就限制了企業(yè)調(diào)配資金和開拓業(yè)務的能力。該指標出現(xiàn)變化，還會極大地左右企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的落實情況，當凈資產(chǎn)收益率比較高的時候，企業(yè)往往有足夠的資金用來做研發(fā)改進，開拓市場，提升產(chǎn)能之類的中長期發(fā)展項目；但如果這個數(shù)值低，因為資金壓力增大，企業(yè)大概只能削減戰(zhàn)略開銷，那么長期發(fā)展目標自然就難以達成。4.1.3權(quán)益乘數(shù)分析權(quán)益乘數(shù)作為財務分析的關(guān)鍵指標，體現(xiàn)著企業(yè)總資產(chǎn)與股東權(quán)益的倍數(shù)關(guān)系，用于考量企業(yè)對債務融資的依賴情況以及財務杠桿的運用水平，就拿長電科技這個國內(nèi)半導體封測領域的領先企業(yè)來說，深入剖析它2019到2023年的權(quán)益乘數(shù)，既能表現(xiàn)出其資本結(jié)構(gòu)的特性及其動態(tài)變化趨向，又能全面評定它的償債能力，抵御風險的水平以及經(jīng)營戰(zhàn)略的方向，給投資者，債權(quán)人以及運作層的決策賦予重要的參照依照。表4.3長電科技近五年的權(quán)益乘數(shù)單位：億元年份資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)負債率2019年335.8126.42.6662.36%2020年323.3134.12.4158.52%2021年371.0210.01.7743.40%2022年394.1246.51.6037.45%2023年425.8261.51.6338.59%數(shù)據(jù)來源：東方財富統(tǒng)計結(jié)果顯示，2019-2023年期間，樣本企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)不斷減小，從最初的2.66慢慢降到1.63，資產(chǎn)負債率也由62.36%縮減為38.59%，2019-2020年時，權(quán)益乘數(shù)大致保持在1.2的水平，資產(chǎn)負債率將近50%，這體現(xiàn)出企業(yè)在這個時期用了偏激進的資本結(jié)構(gòu)來開展經(jīng)營活動，從2021年開始，受到諸多因素的影響，權(quán)益乘數(shù)又下降到1.77，資產(chǎn)負債率一同降到43.40%，此階段公司的經(jīng)營效益大幅優(yōu)化，營業(yè)收入和凈利潤都達成了同比增長，而且經(jīng)營性現(xiàn)金流的情況也大有好轉(zhuǎn)。2022年，公司權(quán)益乘數(shù)縮減到1.60，資產(chǎn)負債率減小為37.45%，這表現(xiàn)出改善資本結(jié)構(gòu)，加強財務控制的戰(zhàn)略目的，2023年，權(quán)益乘數(shù)為1.63，因為全球半導體產(chǎn)業(yè)在2023年步入下行階段，市場需求不振，企業(yè)將會遭遇經(jīng)營上的壓力，在這種情況下，公司謹慎地調(diào)整債務融資計劃，主動規(guī)避高負債也許會引發(fā)的風險問題。在市場環(huán)境較好、業(yè)務拓展態(tài)勢良好時，債務的杠桿作用會提升企業(yè)的盈利表現(xiàn)，權(quán)益乘數(shù)縮減，財務杠桿的力度便隨之降低，企業(yè)陷入的財務風險也逐步縮減。即便債務帶動的杠桿效應有所縮減，但經(jīng)由改善資本結(jié)構(gòu)和資源設置，企業(yè)可有效地縮減融資成本，進而在一定程度上增添利潤空間，科學的資本規(guī)劃利于企業(yè)在市場環(huán)境波動時維持經(jīng)營的穩(wěn)健性，為盈利能力的不斷提升給予保障。4.2江蘇長電科技股份有限公司盈利能力行業(yè)比較分析本研究選取長電科技、把通富微電子和華天科技當作分析目標，利用毛利率，凈資產(chǎn)收益率以及權(quán)益乘數(shù)這些關(guān)鍵指標來實施橫向?qū)Ρ龋揽咳鏀?shù)據(jù)展開系統(tǒng)性比較之后，詳細剖析長電科技的盈利水平以及它在行業(yè)里所處的競爭位置，下面這張表顯示了三家企業(yè)關(guān)于市場占有率的具體分配情況。圖4.3長電科技與同類行業(yè)市場占比份額數(shù)據(jù)來源：公司財報從圖表數(shù)據(jù)可看出，長電科技仰仗36.94%的市場占有率排在行業(yè)首位，其數(shù)值大幅高于其他對手，通富微電以26.42%的占比位居第二，剩下企業(yè)總共占有22.52%的市場份額，華天科技則憑14.12%的份額處在長電科技這個領域有著突出的競爭優(yōu)勢并占據(jù)引領地位。4.2.1江蘇長電科技股份有限公司毛利率行業(yè)比較分析2023年，長電科技的毛利率比行業(yè)內(nèi)一些企業(yè)要高些，不過一直在下降，從近三年的數(shù)據(jù)看，2021年長電科技毛利率是18.40%，這個數(shù)值比通富微電（17.16%）和華天科技（24.61%）都高。到了2022年，長電科技毛利率降到17.04%，同一時期，通富微電是13.90%，華天科技是16.84%，邁進2023年，該指標又降到13.66%，即便還是勝過通富微電（11.67%）和華天科技（8.91%），但是全行業(yè)毛利率大多都在下降，這就表明半導體封裝檢測領域現(xiàn)階段存在共同的經(jīng)營難題。同全球領先的半導體封裝檢測企業(yè)比起來，長電科技的毛利率存在一些差距，關(guān)鍵原因是其高端產(chǎn)品的市場占有率和技術(shù)附加值比較低，國際領先企業(yè)依靠先進技術(shù)和品牌影響，在高端市場占盡優(yōu)勢，進而收獲了更多利潤。表4.4近三年毛利率行業(yè)比較分析單位：億元202120222023長電科技毛利率（%）18.4017.0413.66通富微電毛利率（%）17.1613.9011.67華天科技毛利率（%）24.6116.848.91數(shù)據(jù)來源：東方財富圖4.4近三年毛利率行業(yè)比較分析數(shù)據(jù)來源：東方財富4.2.2江蘇長電科技股份有限公司凈資產(chǎn)收益率行業(yè)比較分析2023年期間，長電科技的凈資產(chǎn)收益率（ROE）同業(yè)內(nèi)主要競爭對手相比，存在明顯差異，從三年數(shù)據(jù)執(zhí)行縱向分析，2021年時，長電科技ROE達到17.20%，該數(shù)值高于華天科技的11.61%，也高于通富微電的9.19%；到了2022年，長電科技ROE下降到14.16%，同一時期，通富微電僅僅為4.14%，華天科技也只有5.51%；步入2023年，由于行業(yè)整體面臨下行壓力，各個企業(yè)的ROE大多出現(xiàn)大幅度下滑現(xiàn)象，長電科技降至5.79%，這個數(shù)字依舊比通富微電的1.48%以及華天科技的1.45%要高，但它的下降幅度較為突出。全行業(yè)遭遇類似市場環(huán)境沖擊之際，長電科技ROE大幅下降，這表明其在成本控制和經(jīng)營策略改良上存有短缺，格外在應對外部經(jīng)濟波動時急需加強資源調(diào)配效率。對比國際領先的半導體封測企業(yè)，長電科技在凈資產(chǎn)收益率（ROE）指標上還有可改善之處，那些行業(yè)巨頭依靠先進技術(shù)儲備，強大品牌影響力以及全球化業(yè)務布局，就算遇到市場波動，照舊可以守住較高而且比較穩(wěn)定的ROE成果。表4.5近三年凈資產(chǎn)收益率行業(yè)比較分析單位：億元202120222023長電科技凈資產(chǎn)收益率（%）17.2014.165.79通富微電凈資產(chǎn)收益率（%）9.194.141.48華天科技凈資產(chǎn)收益率（%）11.615.511.45數(shù)據(jù)來源：東方財富圖4.5近三年凈資產(chǎn)收益率行業(yè)比較分析4.2.3江蘇長電科技股份有限公司權(quán)益乘數(shù)行業(yè)分析2021-2023年期間，通富微電，華天科技和長電科技的權(quán)益乘數(shù)出現(xiàn)大幅波動，2021-2022年，通富微電的權(quán)益乘數(shù)大致保留在1.63，較為穩(wěn)定；華天科技從2小幅度上升到2.04；長電科技從1.77降到1.60，步入2023年之后，這三家企業(yè)的指標發(fā)生如下變化：通富微電提升到2.58，華天科技突出下降到1.3，長電科技到1.63，經(jīng)由橫向?qū)Ρ瓤梢钥闯?，在考察期?nèi)，長電科技的權(quán)益乘數(shù)一直處于較高的水平，經(jīng)過深入剖析可知，通富微電的杠桿比率偏高，這大概是因為其在特定業(yè)務領域?qū)嵤?zhàn)略擴張，從而致使整體資產(chǎn)負債率上升。華天科技經(jīng)由改良資本結(jié)構(gòu)安排，有效地掌控住了財務杠桿，其權(quán)益乘數(shù)低且較為穩(wěn)定，這表現(xiàn)出一種更為穩(wěn)健的風險管理策略。同國際領先的半導體封測企業(yè)比起來，長電科技在權(quán)益乘數(shù)和資本結(jié)構(gòu)方面存在很大差異，國際一流企業(yè)常?？恐陨淼钠放朴绊懥?，穩(wěn)定的現(xiàn)金流以及優(yōu)良的信用評價等有利條件，在開拓融資途徑和調(diào)控融資成本方面占得先機，進而做到更好的資本設置和負債比例。表4.6近三年權(quán)益乘數(shù)行業(yè)比較分析單位：億元202120222023長電科技權(quán)益乘數(shù)1.771.601.63通富微電權(quán)益乘數(shù)1.631.632.58華天科技權(quán)益乘數(shù)2.02.041.30數(shù)據(jù)來源：東方財富圖4.6近三年權(quán)益乘數(shù)行業(yè)比較分析5江蘇長電科技股份有限公司盈利能力存在的問題及改進建議5.1江蘇長電科技股份有限公司存在的問題5.1.1市場風險突出的問題從市場風險角度來看，宏觀經(jīng)濟呈階段性起落態(tài)勢，全球經(jīng)濟前景又充滿不確定性，于是，半導體行業(yè)的需求便發(fā)生大幅波動。全球經(jīng)濟增速一旦減緩，消費電子等下游應用領域的需求大概會有所縮減，這會給企業(yè)的訂單數(shù)量和收入情況造成不良影響，在國際貿(mào)易環(huán)境層面，綜合上文可以了解到國內(nèi)的營業(yè)收入近三年從305.02億上升到337.62億最后又降到296.61億漲幅也不是太大，長電科技的海外營收將近總營收的80%，其業(yè)務發(fā)展極易受到貿(mào)易壁壘和技術(shù)出口管制的影響，這將會直接影響到它的市場份額和利潤空間，就競爭格局來講，同諸如日月光，光靠國際頂尖企業(yè)相比，長電科技在技術(shù)更新能力和市場占有率方面均存在差距；而且，通富微電的市場占有率為26.42%，華天科技的市場占有率則為14.12%對于同屬國內(nèi)的競爭對手來說，長電科技碰上的成本控制壓力更為巨大。5.1.2財務表現(xiàn)承壓的問題綜上文分析情況可看出，公司近年來毛利率不斷下滑，2023年下降至13.66%，凈資產(chǎn)收益率降至5.79%，盈利能力明顯受到影響，表明急需改善其盈利水平，存貨規(guī)模有所增長，使得跌價準備的計提比例維持在較高水平，收購星科金朋所形成的商譽資產(chǎn)，都給經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定帶來了潛在風險，資產(chǎn)負債率持續(xù)上升，從2022年的37.45%上升到38.59%。速動比率大幅下降，顯示短期償債能力正在慢慢變?nèi)酢?.1.3技術(shù)研發(fā)挑戰(zhàn)的問題在技術(shù)方面，半導體行業(yè)屬于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的典型代表，在行業(yè)技術(shù)替代方面壓力大、與國際龍