2025年高級會計師考試試題及參考答案(考生回憶版)一、案例分析題（本題型共9小題，第1題至第7題為必答題；第8題、第9題為選答題，考生應(yīng)選其中1題作答）1.甲公司是一家大型制造企業(yè)，主要從事汽車零部件的生產(chǎn)與銷售。近年來，隨著市場競爭的加劇，甲公司管理層決定實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。以下是甲公司的相關(guān)資料：（1）甲公司計劃進(jìn)入新能源汽車電池領(lǐng)域，預(yù)計初始投資為5億元，項目壽命期為10年。經(jīng)測算，該項目的內(nèi)含報酬率為15%，行業(yè)基準(zhǔn)收益率為12%。（2）為了籌集項目所需資金，甲公司考慮發(fā)行債券和普通股。債券面值為1000元，票面利率為8%，期限為5年，每年付息一次，到期還本。目前市場利率為6%。普通股預(yù)計每股發(fā)行價格為20元，預(yù)計第一年每股股利為1元，股利增長率為5%。（3）甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：負(fù)債占40%，權(quán)益占60%。公司所得稅稅率為25%。要求：（1）判斷甲公司進(jìn)入新能源汽車電池領(lǐng)域的項目是否可行，并說明理由。（2）計算債券的發(fā)行價格。（3）計算普通股的資本成本。（4）計算甲公司的加權(quán)平均資本成本。答案：（1）該項目可行。理由：項目的內(nèi)含報酬率為15%，大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率12%，說明該項目的投資回報率高于行業(yè)平均水平，能夠為公司帶來正的凈現(xiàn)值，因此項目可行。（2）債券發(fā)行價格的計算公式為：(P=I×(P/A,r,n)+M×(P/F,r,n))，其中(I)為每年利息，(M)為債券面值，(r)為市場利率，(n)為債券期限。每年利息(I=1000×8%=80)（元）(P=80×(P/A,6%,5)+1000×(P/F,6%,5))((P/A,6%,5)=1?(1+6%)?56%≈4.2124)((P/F,6%,5)=(1+6%)^{-5}≈0.7473)(P=80×4.2124+1000×0.7473=336.992+747.3=1084.292)（元）（3）根據(jù)普通股資本成本計算公式(K_s=D1P0+g)，其中(D_1)為預(yù)計第一年每股股利，(P_0)為普通股發(fā)行價格，(g)為股利增長率。(K_s=120+5%=5%+5%=10%)（4）加權(quán)平均資本成本(WACC解析：（1）內(nèi)含報酬率是使項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率，當(dāng)內(nèi)含報酬率大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率時，項目的凈現(xiàn)值大于零，項目可行。（2）債券發(fā)行價格是未來利息和本金的現(xiàn)值之和，根據(jù)年金現(xiàn)值和復(fù)利現(xiàn)值公式計算。（3）普通股資本成本采用股利增長模型計算，該模型考慮了股利和股利增長率。（4）加權(quán)平均資本成本是根據(jù)各種資本的成本和比重加權(quán)計算得出的，反映了公司整體的資本成本水平。2.乙公司是一家國有控股企業(yè)，主要從事基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)。公司管理層正在制定2025年度的預(yù)算方案，以下是相關(guān)信息：（1）公司預(yù)計2025年營業(yè)收入為10億元，營業(yè)成本為6億元，銷售費用為1億元，管理費用為0.8億元，財務(wù)費用為0.2億元。（2）公司計劃在2025年進(jìn)行一項重大投資，預(yù)計投資金額為2億元。（3）公司預(yù)計2025年的所得稅稅率為25%。（4）公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為50%，管理層希望將資產(chǎn)負(fù)債率控制在45%以內(nèi)。要求：（1）計算乙公司2025年的預(yù)計凈利潤。（2）計算乙公司2025年的預(yù)計自由現(xiàn)金流量。（3）分析乙公司進(jìn)行重大投資對資產(chǎn)負(fù)債率的影響，并提出相應(yīng)的融資建議。答案：（1）首先計算利潤總額：利潤總額=營業(yè)收入-營業(yè)成本-銷售費用-管理費用-財務(wù)費用(=10-6-1-0.8-0.2=2)（億元）凈利潤=利潤總額×(1-所得稅稅率)(=2×(1-25%)=1.5)（億元）（2）自由現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊與攤銷-資本性支出-營運資金增加本題未提及折舊與攤銷和營運資金增加，假設(shè)為0，則自由現(xiàn)金流量=凈利潤-資本性支出(=1.5-2=-0.5)（億元）（3）進(jìn)行重大投資前，設(shè)公司資產(chǎn)為(A)，負(fù)債為(0.5A)，權(quán)益為(0.5A)。投資2億元后，資產(chǎn)變?yōu)?A+2)，若全部用負(fù)債融資，負(fù)債變?yōu)?0.5A+2)，資產(chǎn)負(fù)債率=(0.5A+2A+2)。解析：（1）根據(jù)利潤的計算公式，先算出利潤總額，再考慮所得稅得出凈利潤。（2）自由現(xiàn)金流量的計算在本題簡化情況下，是凈利潤減去資本性支出。（3）分析投資對資產(chǎn)負(fù)債率的影響，通過假設(shè)數(shù)據(jù)計算不同融資方式下的資產(chǎn)負(fù)債率變化。為控制資產(chǎn)負(fù)債率，要綜合考慮權(quán)益融資和債務(wù)融資的比例。3.丙公司是一家多元化經(jīng)營的企業(yè)，旗下?lián)碛卸鄠€業(yè)務(wù)板塊。其中，A業(yè)務(wù)板塊是公司的核心業(yè)務(wù)，近年來市場份額逐漸下降；B業(yè)務(wù)板塊是新興業(yè)務(wù)，具有較高的增長潛力。以下是丙公司的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)：業(yè)務(wù)板塊營業(yè)收入（萬元）營業(yè)成本（萬元）銷售費用（萬元）管理費用（萬元）財務(wù)費用（萬元）A業(yè)務(wù)板塊50003000500300100B業(yè)務(wù)板塊2000120020015050要求：（1）分別計算A業(yè)務(wù)板塊和B業(yè)務(wù)板塊的營業(yè)利潤率。（2）分析A業(yè)務(wù)板塊市場份額下降的可能原因，并提出相應(yīng)的改進(jìn)措施。（3）判斷B業(yè)務(wù)板塊是否具有投資價值，并說明理由。答案：（1）營業(yè)利潤率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本-銷售費用-管理費用-財務(wù)費用）÷營業(yè)收入×100%A業(yè)務(wù)板塊營業(yè)利潤率=(5000?3000?500?300?1005000×100%=11005000×100%=22%)B業(yè)務(wù)板塊營業(yè)利潤率=(2000?1200?200?150?502000×100%=4002000×100%=20%)解析：（1）根據(jù)營業(yè)利潤率的計算公式，代入各業(yè)務(wù)板塊的數(shù)據(jù)進(jìn)行計算。（2）市場份額下降的原因從市場競爭、產(chǎn)品質(zhì)量和營銷等方面考慮，相應(yīng)的改進(jìn)措施針對這些原因提出。（3）判斷投資價值要綜合考慮業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀和發(fā)展?jié)摿?，B業(yè)務(wù)的增長潛力是判斷其具有投資價值的關(guān)鍵因素。4.丁公司是一家上市公司，2024年度的財務(wù)報表如下：項目金額（萬元）營業(yè)收入8000營業(yè)成本5000銷售費用800管理費用600財務(wù)費用200利潤總額1400所得稅費用350凈利潤1050資產(chǎn)總額6000負(fù)債總額3000股東權(quán)益總額3000要求：（1）計算丁公司2024年度的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。（2）根據(jù)杜邦分析體系，計算丁公司2024年度的凈資產(chǎn)收益率。（3）分析丁公司2024年度的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，并提出改進(jìn)建議。答案：（1）銷售凈利率=凈利潤÷營業(yè)收入×100%=(10508000×100%=13.125%)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷資產(chǎn)總額=(80006000≈1.33)（次）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益總額=(60003000=2)（2）根據(jù)杜邦分析體系，凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)(=13.125%×1.33×2≈34.97%)（3）財務(wù)狀況和經(jīng)營成果分析：-財務(wù)狀況：資產(chǎn)負(fù)債率為(30006000=50%)，處于中等水平，財務(wù)風(fēng)險相對可控。-解析：（1）按照銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的定義公式進(jìn)行計算。（2）杜邦分析體系將凈資產(chǎn)收益率分解為銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的乘積，代入數(shù)據(jù)計算。（3）從資產(chǎn)負(fù)債率分析財務(wù)風(fēng)險，從各項指標(biāo)分析經(jīng)營成果，并針對指標(biāo)情況提出改進(jìn)成本和資產(chǎn)利用效率的建議。5.戊公司是一家從事電子產(chǎn)品生產(chǎn)的企業(yè)，近年來面臨著原材料價格波動和市場競爭加劇的雙重壓力。公司管理層決定加強成本管理，提高企業(yè)的競爭力。以下是戊公司的相關(guān)成本數(shù)據(jù)：成本項目金額（萬元）直接材料3000直接人工1500制造費用2000其中：固定制造費用800變動制造費用1200要求：（1）計算戊公司的單位變動成本和固定成本總額。（2）若戊公司生產(chǎn)的產(chǎn)品單價為100元，預(yù)計銷售量為50萬件，計算公司的保本銷售量和保本銷售額。（3）分析戊公司降低成本的可行途徑，并提出具體措施。答案：（1）單位變動成本=(直接材料+直接人工+變動制造費用預(yù)計產(chǎn)量)假設(shè)產(chǎn)量為(x)萬件，本題未提及產(chǎn)量，若按銷售量50萬件計算（假設(shè)產(chǎn)銷平衡），單位變動成本=(3000+1500+120050=5700解析：（1）單位變動成本是變動成本總和除以產(chǎn)量，固定成本總額為固定制造費用。（2）保本銷售量的計算基于成本和單價的關(guān)系，本題中單位變動成本大于單價，說明企業(yè)經(jīng)營存在較大問題。（3）從采購、生產(chǎn)和管理等環(huán)節(jié)分析降低成本的途徑，并提出具體的操作措施。6.己公司是一家集團(tuán)企業(yè)，旗下?lián)碛卸嗉易庸尽榱思訌娂瘓F(tuán)的財務(wù)管理和控制，公司管理層決定實施全面預(yù)算管理。以下是己公司實施全面預(yù)算管理的相關(guān)情況：（1）公司成立了預(yù)算管理委員會，負(fù)責(zé)預(yù)算的編制、審批和監(jiān)督執(zhí)行。（2）預(yù)算編制采用上下結(jié)合的方式，先由各子公司提出預(yù)算草案，再由集團(tuán)總部進(jìn)行匯總和調(diào)整。（3）在預(yù)算執(zhí)行過程中，公司建立了嚴(yán)格的預(yù)算執(zhí)行分析制度，定期對預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行分析和評估。（4）公司對預(yù)算執(zhí)行結(jié)果進(jìn)行考核和獎懲，將預(yù)算執(zhí)行情況與各子公司的績效掛鉤。要求：（1）分析己公司實施全面預(yù)算管理的優(yōu)點。（2）指出己公司在全面預(yù)算管理過程中可能存在的問題，并提出改進(jìn)建議。答案：（1）實施全面預(yù)算管理的優(yōu)點：-戰(zhàn)略導(dǎo)向性：有助于將集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)分解為各子公司的具體預(yù)算目標(biāo)，使各子公司的經(jīng)營活動與集團(tuán)戰(zhàn)略保持一致。-資源配置優(yōu)化：通過預(yù)算編制和審批，合理分配集團(tuán)的資源，提高資源利用效率。-內(nèi)部控制加強：建立預(yù)算執(zhí)行分析制度和考核獎懲機制，能夠加強對各子公司經(jīng)營活動的控制和監(jiān)督，確保預(yù)算目標(biāo)的實現(xiàn)。-溝通與協(xié)調(diào)：上下結(jié)合的預(yù)算編制方式促進(jìn)了集團(tuán)總部與各子公司之間的溝通和協(xié)調(diào)，增強了團(tuán)隊合作精神。（2）可能存在的問題及改進(jìn)建議：-問題：各子公司可能為了自身利益，在預(yù)算編制時故意低估收入、高估成本，導(dǎo)致預(yù)算不準(zhǔn)確。改進(jìn)建議：加強對預(yù)算編制的審核，引入第三方審計機構(gòu)對預(yù)算草案進(jìn)行審計，確保預(yù)算的真實性和合理性。-問題：預(yù)算執(zhí)行過程中可能出現(xiàn)剛性過強，缺乏靈活性，無法應(yīng)對市場環(huán)境的變化。改進(jìn)建議：建立預(yù)算調(diào)整機制，當(dāng)市場環(huán)境發(fā)生重大變化時，允許各子公司在一定范圍內(nèi)調(diào)整預(yù)算。-問題：預(yù)算考核指標(biāo)可能不夠科學(xué)合理，不能全面反映各子公司的經(jīng)營績效。改進(jìn)建議：優(yōu)化預(yù)算考核指標(biāo)體系，綜合考慮財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)，如市場份額、客戶滿意度等。解析：（1）從戰(zhàn)略、資源、內(nèi)控和溝通等方面闡述全面預(yù)算管理的優(yōu)點。（2）針對預(yù)算編制、執(zhí)行和考核等環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的問題，提出相應(yīng)的改進(jìn)措施，以完善全面預(yù)算管理體系。7.庚公司是一家金融企業(yè)，主要從事證券投資業(yè)務(wù)。公司管理層正在考慮投資一種新的金融產(chǎn)品，以下是相關(guān)信息：（1）該金融產(chǎn)品的預(yù)期收益率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%。（2）市場組合的預(yù)期收益率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為12%。（3）無風(fēng)險收益率為3%。要求：（1）計算該金融產(chǎn)品的夏普比率。（2）分析該金融產(chǎn)品的風(fēng)險和收益特征，并判斷是否值得投資。（3）若庚公司決定投資該金融產(chǎn)品，應(yīng)如何進(jìn)行風(fēng)險控制？答案：（1）夏普比率的計算公式為：(SharpeRatio=Rp?Rfσp)，其中(R_p)為預(yù)期收益率，(R_f)為無風(fēng)險收益率，(σ_p)為標(biāo)準(zhǔn)差。夏普比率=(12%?3%15%=0.6)（2）風(fēng)險和收益特征分析：該金融產(chǎn)品的預(yù)期收益率為12%，高于市場組合的預(yù)期收益率10%，說明其可能帶來更高的收益。但其標(biāo)準(zhǔn)差為15%，大于市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差12%，表明該金融產(chǎn)品的風(fēng)險也相對較高。解析：（1）根據(jù)夏普比率的公式，代入數(shù)據(jù)計算。（2）通過與市場組合的收益率和標(biāo)準(zhǔn)差對比，分析該金融產(chǎn)品的風(fēng)險和收益特征，判斷投資價值要考慮投資者的風(fēng)險偏好。（3）從分散投資、止損和風(fēng)險監(jiān)測等方面提出風(fēng)險控制的措施。8.（選答題）辛公司是一家跨國企業(yè)，在多個國家設(shè)有子公司。公司面臨著匯率波動的風(fēng)險，以下是相關(guān)情況：（1）辛公司在美國的子公司預(yù)計在3個月后有一筆100萬美元的應(yīng)收賬款。目前美元兌人民幣的即期匯率為1美元=7元人民幣，3個月的遠(yuǎn)期匯率為1美元=6.9元人民幣。（2）辛公司在歐洲的子公司預(yù)計在6個月后有一筆200萬歐元的應(yīng)付賬款。目前歐元兌人民幣的即期匯率為1歐元=8元人民幣，6個月的遠(yuǎn)期匯率為1歐元=8.2元人民幣。要求：（1）分析辛公司美國子公司面臨的匯率風(fēng)險，并提出相應(yīng)的風(fēng)險管理措施。（2）分析辛公司歐洲子公司面臨的匯率風(fēng)險，并提出相應(yīng)的風(fēng)險管理措施。（3）比較遠(yuǎn)期外匯合約和外匯期權(quán)在匯率風(fēng)險管理中的優(yōu)缺點。答案：（1）美國子公司面臨的匯率風(fēng)險：如果未來美元貶值，3個月后收到的100萬美元兌換成人民幣的金額會減少，存在匯率損失的風(fēng)險。風(fēng)險管理措施：可以與銀行簽訂3個月的遠(yuǎn)期外匯合約，按照1美元=6.9元人民幣的遠(yuǎn)期匯率賣出100萬美元，鎖定未來的人民幣收入，避免匯率波動帶來的損失。（2）歐洲子公司面臨的匯率風(fēng)險：如果未來歐元升值，6個月后支付200萬歐元所需的人民幣會增加，存在匯率成本上升的風(fēng)險。風(fēng)險管理措施：可以與銀行簽訂6個月的遠(yuǎn)期外匯合約，按照1歐元=8.2元人民幣的遠(yuǎn)期匯率買入200萬歐元，鎖定未來的人民幣支出，避免匯率波動帶來的成本增加。（3）遠(yuǎn)期外匯合約和外匯期權(quán)在匯率風(fēng)險管理中的優(yōu)缺點比較：-遠(yuǎn)期外匯合約：優(yōu)點：可以鎖定匯率，避免匯率波動的風(fēng)險，操作相對簡單，成本較低。缺點：缺乏靈活性，一旦簽訂合約，必須按照合約規(guī)定進(jìn)行交割，即使市場匯率朝著有利方向變動，也無法獲得額外收益。-外匯期權(quán)：優(yōu)點：具有靈活性，期權(quán)持有者可以根據(jù)市場匯率的變化選擇是否執(zhí)行期權(quán)。如果市場匯率朝著有利方向變動，可以放棄期權(quán)，獲得市場匯率帶來的收益。缺點：期權(quán)費用較高，增加了風(fēng)險管理的成本。解析：（1）對于有應(yīng)收賬款的美國子公司，擔(dān)心美元貶值，通過遠(yuǎn)期外匯合約鎖定匯率。（2）對于有應(yīng)