2025年秋江蘇開(kāi)放大學(xué)財(cái)務(wù)管理綜合測(cè)試答案一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共20分）1.某企業(yè)計(jì)劃在5年后獲得一筆200萬(wàn)元的資金，若年利率為5%，按復(fù)利計(jì)算，現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的金額為（）萬(wàn)元。已知（P/F,5%,5）=0.7835。A.156.7B.165.2C.172.4D.181.5答案：A。計(jì)算過(guò)程：現(xiàn)值=200×0.7835=156.7萬(wàn)元。2.某公司普通股當(dāng)前市價(jià)為每股30元，籌資費(fèi)用率為5%，預(yù)計(jì)下一年股利為每股2元，股利年增長(zhǎng)率為4%，則該普通股的資本成本為（）。A.10.98%B.11.23%C.12.56%D.13.04%答案：A。公式：資本成本=（下一年股利/[市價(jià)×(1籌資費(fèi)用率)]）+增長(zhǎng)率=（2/[30×(15%)]）+4%≈6.98%+4%=10.98%。3.下列關(guān)于凈現(xiàn)值（NPV）的表述中，正確的是（）。A.NPV為正，說(shuō)明投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率低于資本成本B.NPV考慮了項(xiàng)目整個(gè)壽命期的現(xiàn)金流量C.NPV未考慮貨幣時(shí)間價(jià)值D.NPV適用于互斥項(xiàng)目決策時(shí)可能出現(xiàn)排序矛盾答案：B。NPV為正表明項(xiàng)目收益率高于資本成本，A錯(cuò)誤；NPV核心是貨幣時(shí)間價(jià)值，C錯(cuò)誤；排序矛盾是內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）的問(wèn)題，D錯(cuò)誤。4.某企業(yè)全年需要甲材料4000千克，每次訂貨成本為50元，單位材料年儲(chǔ)存成本為10元，則經(jīng)濟(jì)訂貨批量為（）千克。A.200B.300C.400D.500答案：A。公式：Q=√(2×年需要量×每次訂貨成本/單位儲(chǔ)存成本)=√(2×4000×50/10)=√40000=200千克。5.下列股利政策中，最能體現(xiàn)“多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分”原則的是（）。A.剩余股利政策B.固定股利支付率政策C.固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策D.低正常股利加額外股利政策答案：B。固定股利支付率政策按凈利潤(rùn)的固定比例分配股利，直接反映盈利水平。6.某公司2024年息稅前利潤(rùn)（EBIT）為800萬(wàn)元，固定成本為300萬(wàn)元，利息費(fèi)用為100萬(wàn)元，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）為（）。A.1.33B.1.6C.2.0D.2.5答案：A。DOL=（EBIT+固定成本）/EBIT=(800+300)/800=1100/800=1.33。7.下列指標(biāo)中，反映企業(yè)短期償債能力的是（）。A.資產(chǎn)負(fù)債率B.產(chǎn)權(quán)比率C.速動(dòng)比率D.利息保障倍數(shù)答案：C。速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，直接衡量短期償債能力；其他選項(xiàng)為長(zhǎng)期償債指標(biāo)。8.某投資項(xiàng)目的原始投資額為100萬(wàn)元，壽命期為5年，每年現(xiàn)金凈流量均為30萬(wàn)元，資本成本為10%，則該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)（PI）為（）。已知（P/A,10%,5）=3.7908。A.1.14B.1.23C.1.31D.1.42答案：A。未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=30×3.7908=113.724萬(wàn)元，PI=113.724/100=1.14。9.下列關(guān)于β系數(shù)的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A.β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B.市場(chǎng)組合的β系數(shù)為1C.β系數(shù)大于1的資產(chǎn)，其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)低于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的β系數(shù)為0答案：C。β系數(shù)大于1的資產(chǎn)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)高于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)。10.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，項(xiàng)目壽命期為3年，各年現(xiàn)金凈流量分別為200萬(wàn)元（初始投資）、150萬(wàn)元、180萬(wàn)元、200萬(wàn)元。若資本成本為12%，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為（）萬(wàn)元。已知（P/F,12%,1）=0.8929，（P/F,12%,2）=0.7972，（P/F,12%,3）=0.7118。A.156.3B.178.5C.201.2D.223.4答案：B。計(jì)算：150×0.8929=133.935；180×0.7972=143.5；200×0.7118=142.36；合計(jì)133.935+143.5+142.36=419.795；NPV=419.795200=219.795（注：此處可能數(shù)據(jù)調(diào)整，實(shí)際應(yīng)按題目給定現(xiàn)金流年份對(duì)應(yīng)折現(xiàn)，若初始投資為第0年，第13年現(xiàn)金流量為150、180、200，則NPV=150×0.8929+180×0.7972+200×0.7118200≈133.94+143.50+142.36200=220.8，可能題目數(shù)據(jù)不同，此處以示例為主）。二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）1.下列屬于企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)的有（）。A.創(chuàng)立性籌資B.擴(kuò)張性籌資C.調(diào)整性籌資D.支付性籌資答案：ABCD。企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)包括創(chuàng)立、擴(kuò)張、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)、滿足支付需求等。2.影響債券發(fā)行價(jià)格的因素有（）。A.債券面值B.票面利率C.市場(chǎng)利率D.債券期限答案：ABCD。債券發(fā)行價(jià)格=Σ（票面利息×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）+面值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，受面值、票面利率、市場(chǎng)利率、期限影響。3.下列關(guān)于存貨成本的表述中，正確的有（）。A.取得成本包括訂貨成本和購(gòu)置成本B.儲(chǔ)存成本包括變動(dòng)儲(chǔ)存成本和固定儲(chǔ)存成本C.缺貨成本與存貨持有量正相關(guān)D.經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型假設(shè)存貨陸續(xù)供應(yīng)答案：AB。缺貨成本與存貨持有量負(fù)相關(guān)，C錯(cuò)誤；經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型假設(shè)存貨一次性入庫(kù)，D錯(cuò)誤。4.下列財(cái)務(wù)比率中，屬于盈利能力指標(biāo)的有（）。A.銷售凈利率B.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.凈資產(chǎn)收益率D.成本費(fèi)用利潤(rùn)率答案：ACD。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率屬于營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)，B錯(cuò)誤。5.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)決策的表述中，正確的有（）。A.每股收益無(wú)差別點(diǎn)法認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)是每股收益最大化B.公司價(jià)值分析法考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素C.權(quán)衡理論強(qiáng)調(diào)債務(wù)的稅盾效應(yīng)與財(cái)務(wù)困境成本的平衡D.優(yōu)序融資理論認(rèn)為企業(yè)偏好內(nèi)部融資，其次是債務(wù)融資，最后是股權(quán)融資答案：ABCD。以上均為資本結(jié)構(gòu)決策的主要理論和方法。三、判斷題（每題1分，共5分）1.貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，其實(shí)質(zhì)是社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。（）答案：√。貨幣時(shí)間價(jià)值的本質(zhì)是資金的機(jī)會(huì)成本，通常用社會(huì)平均利潤(rùn)率表示。2.固定成本占總成本的比重越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越低。（）答案：×。固定成本比重越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越高。3.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。（）答案：√?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期反映從支付現(xiàn)金到收回現(xiàn)金的時(shí)間間隔，公式正確。4.剩余股利政策有利于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，降低加權(quán)平均資本成本。（）答案：√。剩余股利政策先滿足投資需求，再分配股利，有助于維持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。5.流動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，因此流動(dòng)比率越高越好。（）答案：×。流動(dòng)比率過(guò)高可能表明資金閑置，影響盈利能力，需結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)分析。四、計(jì)算題（每題10分，共30分）1.某公司擬投資一個(gè)新項(xiàng)目，初始投資為500萬(wàn)元，壽命期為5年，預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)收入為300萬(wàn)元，付現(xiàn)成本為120萬(wàn)元，折舊采用直線法，殘值為0，所得稅稅率為25%。要求：計(jì)算該項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量（NCF）。解答：年折舊=500/5=100萬(wàn)元年凈利潤(rùn)=（300120100）×(125%)=80×0.75=60萬(wàn)元經(jīng)營(yíng)期NCF=凈利潤(rùn)+折舊=60+100=160萬(wàn)元第0年NCF=500萬(wàn)元（初始投資）第15年NCF=160萬(wàn)元2.某企業(yè)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)為：長(zhǎng)期借款200萬(wàn)元（年利率6%），普通股800萬(wàn)元（每股面值1元，當(dāng)前市價(jià)10元，股利年增長(zhǎng)率5%，預(yù)計(jì)下一年股利為每股0.8元）。企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：計(jì)算該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本（WACC）。解答：長(zhǎng)期借款資本成本=6%×(125%)=4.5%普通股資本成本=（0.8/10）+5%=8%+5%=13%總資本=200+800=1000萬(wàn)元WACC=(200/1000)×4.5%+(800/1000)×13%=0.9%+10.4%=11.3%3.某公司2024年銷售凈利率為10%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.5次，權(quán)益乘數(shù)為2，期初所有者權(quán)益為800萬(wàn)元，期末所有者權(quán)益為1200萬(wàn)元。要求：計(jì)算該公司2024年的凈資產(chǎn)收益率（ROE）。解答：平均所有者權(quán)益=（800+1200）/2=1000萬(wàn)元凈利潤(rùn)=銷售凈利率×銷售收入=10%×(總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×總資產(chǎn))=10%×(1.5×總資產(chǎn))（注：總資產(chǎn)=權(quán)益乘數(shù)×所有者權(quán)益平均=2×1000=2000萬(wàn)元）因此，銷售收入=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×總資產(chǎn)=1.5×2000=3000萬(wàn)元凈利潤(rùn)=10%×3000=300萬(wàn)元ROE=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益=300/1000=30%五、綜合分析題（20分）A公司是一家制造業(yè)企業(yè)，2024年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額：4000萬(wàn)元（其中流動(dòng)資產(chǎn)1500萬(wàn)元，存貨500萬(wàn)元）負(fù)債總額：2000萬(wàn)元（其中流動(dòng)負(fù)債1000萬(wàn)元，年利率8%的長(zhǎng)期借款1000萬(wàn)元）銷售收入：8000萬(wàn)元，銷售成本：5600萬(wàn)元（其中變動(dòng)成本4800萬(wàn)元）固定成本：800萬(wàn)元（不含利息），所得稅稅率：25%要求：（1）計(jì)算A公司2024年的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率；（2）計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）和總杠桿系數(shù)（DTL）；（3）分析A公司的償債能力和風(fēng)險(xiǎn)狀況。解答：（1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=1500/1000=1.5速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/流動(dòng)負(fù)債=(1500500)/1000=1.0資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=2000/4000=50%（2）息稅前利潤(rùn)（EBIT）=銷售收入變動(dòng)成本固定成本=80004800800=2400萬(wàn)元利息費(fèi)用=長(zhǎng)期借款×年利率=1000×8%=80萬(wàn)元DOL=（EBIT+固定成本）/EBIT=(2400+800)/2400=3200/2400≈1.33DFL=EBIT/(EBIT利息)=2400/(240080)=2400/2320≈1.03DTL=DOL×DFL≈1.33×1.03≈1.37（3）償債能力分析：流動(dòng)比率1.5