頁共23頁目錄TOC\o"1-3"\h\uTOC\o"1-3"\h\u169041.1研究背景與研究意義 190541.1.1研究背景 1218801.1.2研究意義 2295141.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 266931.2.1國外研究現(xiàn)狀 237261.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 3308691.2.3文獻評述 477291.3研究內(nèi)容及方法 456251.3.1研究內(nèi)容 4311631.3.2研究方法 577642理論概述 5279922.1企業(yè)營運能力的定義 511692.2企業(yè)營運能力分析的方法 6169082.2.1比率分析法 641842.2.2比較分析法 783642.2.3趨勢分析法 840223新疆天潤乳業(yè)公司概況 8280223.1新疆天潤乳業(yè)公司簡介 8293893.2新疆天潤乳業(yè)主要業(yè)務(wù)介紹 8269984新疆天潤乳業(yè)營運能力分析 925924.1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析 941334.2存貨周轉(zhuǎn)率分析 1192804.3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 1368774.4固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 15281344.5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 16204045新疆天潤乳業(yè)營運能力存在的問題 17173245.1應(yīng)收賬款管理方面 1879935.2存貨管理方面 185455.3流動資產(chǎn)管理方面 18258425.4固定資產(chǎn)管理方面 1954625.5資產(chǎn)結(jié)構(gòu)管理方面 19182586新疆天潤乳業(yè)營運能力提升策略 19160836.1加強應(yīng)收賬款管理 20274246.2合理控制存貨數(shù)量，加強存貨管理 20154166.3優(yōu)化流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高流動資產(chǎn)運營效率 20234656.4優(yōu)化固定資產(chǎn)配置 21182066.5優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 21249817結(jié)論 223357參考文獻 239576致謝 241緒論1.1研究背景與研究意義1.1.1研究背景中國乳制品行業(yè)歷經(jīng)貧瘠期，革新期，發(fā)展期，提質(zhì)期，興盛期，還有疫情后的復(fù)原階段等時期。近年，中國經(jīng)濟快速發(fā)展，人口基數(shù)龐大，乳制品行業(yè)的滲透率很快得到提升，現(xiàn)已成為世界第二大乳制品市場。2008年三聚氰胺事件發(fā)生后，國家大力加強對乳制品質(zhì)量安全的監(jiān)管力度，制定《乳品質(zhì)量安全監(jiān)督經(jīng)營條例》等法規(guī)，以保障行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展，居民收入水平提升，健康意識也有所提升，中國乳制品的消費需求慢慢增長，行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴充。中商產(chǎn)業(yè)研究院等機構(gòu)預(yù)估，2024年全國乳制品產(chǎn)量會達3144.7萬噸，2025年超3200萬噸，這種增長主要源于全球人口增多，消費者健康意識提升和消費升級的趨向。近些年來，消費者對乳制品品質(zhì)要求更高，健康意識更為強烈，乳制品市場向著豐富，高品質(zhì)的方向發(fā)展，天潤乳業(yè)緊追此市場趨勢，持續(xù)改良產(chǎn)品以滿足消費者需求。中國經(jīng)濟極速發(fā)展，人口基數(shù)非常龐大，乳制品行業(yè)滲透率快速提升，已成為世界第二大乳制品市場，天潤乳業(yè)在新疆乳制品行業(yè)中頗具代表性，其經(jīng)營經(jīng)驗和發(fā)展模式會給其他乳制品企業(yè)帶來重要指引，本文對天潤乳業(yè)的營運能力開展分析，希望能給乳制品行業(yè)賦予數(shù)據(jù)剖析和案例支持，推動相關(guān)理論進一步深入發(fā)展。1.1.2研究意義理論意義：以天潤乳業(yè)為案例，深入剖析乳制品行業(yè)盈利模式與市場競爭策略，借此完善并改進該領(lǐng)域的理論框架，推動理論體系不斷發(fā)展。在中國乳制品行業(yè)收益機制研究中，理論框架塑造存在偏重性特征。從這點看，利用具體實例開展定量分析的研究事例并不完善，這體現(xiàn)理論聯(lián)系實際操作的研究尚需進一步完善。深入探究天潤乳業(yè)的經(jīng)營機制，會為同類企業(yè)給予保障策略的理論研究參考，其具體操作案例充實了乳制品行業(yè)的研究資料寶庫。實踐意義：深入探究天潤乳業(yè)的運作效率，能給戰(zhàn)略規(guī)劃和具體措施的制訂賦予核心依照，進而支撐決策，仔細考察應(yīng)收賬款，存貨，各類資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這些核心財務(wù)指標，就可以全面掌握資產(chǎn)運作情況，從而制訂改進方案來優(yōu)化資源分配效率，促使運作能力持續(xù)改進。地方乳制品企業(yè)明確市場定位也很重要，還要改進從原材料采購到終端銷售全流程的調(diào)度能力。本研究通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，資源配置，目的是改進資源調(diào)配效率和資產(chǎn)價值，其研究成果也會對乳制品行業(yè)的標準化進程及相關(guān)執(zhí)行策略的制訂起到引領(lǐng)的作用。天潤乳業(yè)位于新疆，其經(jīng)營手法獨特，戰(zhàn)略部署頗具前瞻性，于是立即在乳制品行業(yè)成為標桿企業(yè)。它的增長模式不斷變換而持續(xù)發(fā)展，被同行效仿，該企業(yè)在產(chǎn)品更新，市場擴張上表現(xiàn)很好，給想要進軍新疆市場的新競爭者增添不少經(jīng)驗，新競爭者制定戰(zhàn)略規(guī)劃并確定發(fā)展步驟時，這些經(jīng)驗十分關(guān)鍵。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國外研究現(xiàn)狀1978年，Charnes等人提出了CCR模型，之后BCC模型也被提出，這些模型首次為考量美國非營利組織的相對經(jīng)營效能供應(yīng)了工具，它們在效率分析領(lǐng)域貢獻頗大，奠定了營運能力分析的基礎(chǔ)。1984年，Banker與其同事開展了一項研究，他們將數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法（DEA）應(yīng)用于保險行業(yè)，進一步拓展了效率評估的實踐場景。1990年代，研究重心轉(zhuǎn)向具體資產(chǎn)的管理效能。1995年HenriS系統(tǒng)論證了應(yīng)收賬款對營運能力的核心作用，強調(diào)客戶信用評估與回款策略的重要性。進入21世紀，NgY.M（2005）從債務(wù)運作視角切入，提出企業(yè)需平衡利潤與利息成本以維持高校運營。而Smith與BarryD.（2001）則通過實證揭示了流動資產(chǎn)質(zhì)量與短期財務(wù)穩(wěn)健性的直接關(guān)聯(lián)，推動研究向資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方向發(fā)展。Neely和其團隊形成了業(yè)務(wù)成果評價體系（BPMS）。該體系關(guān)乎財務(wù)指標和非財務(wù)因素，從全面性出發(fā)對企業(yè)運作效率與成果予以綜合考量并實施評定。1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀陳俊（2009）論述過經(jīng)營效能，經(jīng)營效能在財務(wù)運作體系當中有著具體且關(guān)鍵的作用。他將營運能力定義為“生產(chǎn)要素整合與價值創(chuàng)造的核心能力”。2010年霍振芳表明，經(jīng)營效能是生產(chǎn)力在企業(yè)經(jīng)營中的具體表現(xiàn)形式，不但要有效整合信息，人力資源等生產(chǎn)要素，還得按既定策略推動企業(yè)創(chuàng)造價值并穩(wěn)步發(fā)展。賀佳媛2016年的研究顯示，杜邦分析法以凈資產(chǎn)收益率為關(guān)鍵構(gòu)建綜合評定體系。在案例分析中，按杜邦分析框架看，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是改進企業(yè)經(jīng)營效率的重要因素。唐鳳林在2016年執(zhí)行了相關(guān)研究并借助實證分析得到結(jié)果，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和企業(yè)營運效率之間存在明顯的有益聯(lián)系。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)表現(xiàn)出來的資產(chǎn)運用能力更強，還越能體現(xiàn)其在資源運用方面達到的高效性。王忠?guī)浐蛷堖\2021年的研究體現(xiàn)，要構(gòu)建含資產(chǎn)運作效果的評定體系，闡述資產(chǎn)運作活動和企業(yè)發(fā)展，財務(wù)成果間的本質(zhì)機制，給經(jīng)營層的資源利用與調(diào)配擴大參考依照，這些研究證實，資產(chǎn)運用效率及資源調(diào)配的改善對于企業(yè)價值改進非常關(guān)鍵。近年來，研究進一步細化至行業(yè)與動態(tài)分析。如2023年，姚嘉穎針對乳制品行業(yè)提出流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的動態(tài)追蹤方法，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)短期資金循環(huán)效率的重要指標，可直觀顯示資產(chǎn)運用和資源安排的合理性與否。黃娟莉（2023）則指出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標大體可衡量企業(yè)資產(chǎn)利用效率與營收間的聯(lián)系，這對經(jīng)營效能評價非常重要。1.2.3文獻評述近年來，企業(yè)營運能力作為衡量資源管理效能的核心維度，已成為國內(nèi)外學術(shù)界的研究焦點。既有研究表明，營運能力本質(zhì)上是企業(yè)通過資產(chǎn)配置創(chuàng)造價值的能力，其評價體系通常以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為核心指標。學者普遍認同，營運能力與盈利能力、償債能力共同構(gòu)成企業(yè)財務(wù)健康狀況的“黃金三角”，其中資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率的優(yōu)化對提升企業(yè)價值具有關(guān)鍵作用。盡管現(xiàn)有成果豐碩，就乳制品企業(yè)而言，對此行業(yè)的研究較少，當前的研究大多集中在制造業(yè)和零售業(yè)。大部分針對乳制品行業(yè)的研究按照靜態(tài)數(shù)據(jù)，缺乏動態(tài)分析，有些研究提出的改進策略較為理論化，缺少執(zhí)行路徑。國內(nèi)外的學者從很多方面處理營運能力實施了不少研究。本文以新疆天潤乳業(yè)為案例，旨在彌補上述研究缺口。通過整合比率分析、趨勢分析與行業(yè)對標方法，系統(tǒng)考察其2019—2023年營運能力的動態(tài)變化，突破傳統(tǒng)靜態(tài)分析的桎梏。從而填補區(qū)域性乳企營運能力研究中的空白之處，并且可以提出切實可行的改進策略，推動企業(yè)改進營運的效率。1.3研究內(nèi)容及方法1.3.1研究內(nèi)容第一部分是緒論部分通常概述研究背景，目的以及所探討問題的重要性和相關(guān)性。本篇論文首先明確了探討焦點及其重要性，接著綜述了國內(nèi)外現(xiàn)有研究成果，展示了相關(guān)領(lǐng)域的學術(shù)進展狀態(tài)。隨后，詳細闡述了研究的具體內(nèi)容與實施策略。第二部分聚焦于理論框架的構(gòu)建，為后續(xù)分析提供了堅實的理論基礎(chǔ)。本文探討企業(yè)營運能力的概念及其評估方法，涉及比率分析，對比分析及趨勢分析三個維度，為理論研究提供了堅實基礎(chǔ)。以新疆天潤乳業(yè)為例，深入剖析其當前營運狀況。第三部分對新疆天潤乳業(yè)公司進行了全面概述，涵蓋其企業(yè)背景與核心業(yè)務(wù)范疇；繼而深入探討了該公司在運營效能方面的關(guān)鍵指標與表現(xiàn)。第四部分是數(shù)據(jù)分析。為了深入理解天潤乳業(yè)的運營效率，我們首先采用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)分析方法進行評估。基于新疆天潤乳業(yè)功能性乳品公司的運營挑戰(zhàn)，針對性地提出改進策略，探討增強企業(yè)運營效能的策略，旨在優(yōu)化商業(yè)運作與資源管理，以促進穩(wěn)健成長及高效能經(jīng)營。第五、六部分聚焦于識別并實施關(guān)鍵改進措施，旨在提升資源利用效率，強化內(nèi)部流程整合以及推動創(chuàng)新實踐，從而確保企業(yè)在競爭激烈的市場環(huán)境中保持競爭優(yōu)勢。第七部分著重總結(jié)，這部分旨在總結(jié)全文的核心論點及研究發(fā)現(xiàn)，同時也識別出了文章存在的不足之處，為進一步的研究提供了改進的方向。根據(jù)新疆天潤乳業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)分析結(jié)果進行總結(jié)，并且指明本文可能存在的不足以及未來探索方向。1.3.2研究方法本研究以新疆天潤乳業(yè)功能性乳品公司為研究對象，系統(tǒng)探討其營運能力，并創(chuàng)建該公司營運能力指標體系。采用文獻研究法，指標分析法和歸納總結(jié)法，按照企業(yè)近年財務(wù)報表數(shù)據(jù)，深入考察應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率這些流動資產(chǎn)的運作效率，另外細致分析固定資產(chǎn)利用效率以及總資產(chǎn)運作效能等五項核心指標。文獻綜述法：通過查找資料庫，查閱國內(nèi)外相關(guān)學者提出的理論觀點，對國內(nèi)外學者觀點進行理論歸納總結(jié)，得到較為客觀的觀點，收集乳制品行業(yè)，天潤乳業(yè)的資料，為本文提供理論依據(jù)。指標分析法：對影響新疆天潤乳業(yè)的營運能力因素研究分析，采用圖表等統(tǒng)計方式進一步分析數(shù)據(jù)變化情況，了解營運能力五項指標對于營運能力的影響效果。歸納總結(jié)法：對判定運營效率、辨識經(jīng)營優(yōu)勢、查找管理漏洞、提升盈利能力、優(yōu)化資源配置、提高市場能力、戰(zhàn)略定位、基業(yè)長青都有著重大的作用，既可以保持天潤乳業(yè)在現(xiàn)在市場上的優(yōu)勢，也可以使天潤乳業(yè)發(fā)展的更好。2理論概述2.1企業(yè)營運能力的定義企業(yè)運作效能的關(guān)鍵在于資源的調(diào)配與運用，此處資源涵蓋流動資產(chǎn)，實體資產(chǎn)，無形資產(chǎn)等。調(diào)配和運用資源力求完成既定業(yè)務(wù)并增值，這是企業(yè)的一項核心能力，該核心能力主要體現(xiàn)在兩方面：其一為資產(chǎn)快速循環(huán)；其二為運作效益的加強。運作效益的加強包含將資產(chǎn)快速轉(zhuǎn)變?yōu)闉槭找娌?jīng)濟活動作出貢獻，這兩者與資產(chǎn)使用效率和產(chǎn)出質(zhì)量直接相關(guān)，若要考查資產(chǎn)利用效能，庫存，應(yīng)收賬款，固定資產(chǎn)的流通速率十分關(guān)鍵，存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標可用于量化衡量，產(chǎn)品流轉(zhuǎn)速度快顯示企業(yè)在市場拓展和庫存策略上具有優(yōu)勢，從而可減小庫存積壓風險。資產(chǎn)的快速循環(huán)利用也表明企業(yè)在固定資產(chǎn)使用效率和資源安排策略方面能力較好。企業(yè)想要有效地保留資金，就要有及時清償短期債務(wù)，快速變現(xiàn)資產(chǎn)的能力，流動比率，速動比率等財務(wù)指標，可以用于評定分析這些能力。要優(yōu)化資金利用效率，關(guān)鍵就是加快應(yīng)收賬款的回收，這樣流動資產(chǎn)的滯留時間會縮短，企業(yè)資金的流動性就能得以體現(xiàn)并得到改善，業(yè)績的改善，很大程度上依靠改進供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)間的合作來刺激收入增長，優(yōu)化市場競爭力，而系統(tǒng)地評判生產(chǎn)和銷售流程的有效性這種做法，對企業(yè)的改良進程也是非常重要的。企業(yè)的營運能力反映了資產(chǎn)配置的科學性、管理精細化和經(jīng)營可持續(xù)性等方面的綜合實力，其研究不但對于促進企業(yè)內(nèi)部管理完善有著重要作用，同時也可以在此基礎(chǔ)上進行行業(yè)比較分析和投資分析。在乳制品等快消行業(yè)中，營運能力更是決定著企業(yè)的生存和發(fā)展。2.2企業(yè)營運能力分析的方法2.2.1比率分析法周轉(zhuǎn)率指標可直觀體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)運用的效率狀況。本研究著重關(guān)注營運能力評價的核心指標，涵蓋應(yīng)收賬款的循環(huán)效率，庫存的流轉(zhuǎn)速度，流動資產(chǎn)的利用頻率，固定資產(chǎn)的使用效能，還有整體資產(chǎn)的運行效率，這些便是我們深入探究的關(guān)鍵指標范疇。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（AccountsReceivableTurnoverRatio）可用于考量企業(yè)在信用銷售之后資金回收的效率，直接表現(xiàn)企業(yè)在某一時段回收賒銷款項的效率狀況。其為洞察企業(yè)財務(wù)穩(wěn)健性給予重要按照，周轉(zhuǎn)率較高顯示資金的流動性更強，表明客戶的信用質(zhì)量更佳，也顯示出企業(yè)在資本經(jīng)營能力改善方面效果不錯。計算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款其中：平均應(yīng)收賬款=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2（2）存貨周轉(zhuǎn)率（InventoryTurnoverRatio）可適用分析庫存的流動性以及資產(chǎn)利用效率，企業(yè)憑借它，能較為深入地了解自身的庫存策略以及資產(chǎn)利用水平，該數(shù)值比較高時，就表明庫存商品的流通速度快，出現(xiàn)滯銷的可能性更低，存貨的流動性較好，這也就體現(xiàn)企業(yè)的庫存經(jīng)營狀況良好。計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨其中：平均存貨=（期初存貨+期末存貨）/2（3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（CurrentAssetTurnoverRatio）是一項關(guān)鍵指標，其可針對評價企業(yè)在收入擴充以及資產(chǎn)循環(huán)改善之際對流動資產(chǎn)的運用狀況。在特定時期內(nèi)，企業(yè)憑借流動資產(chǎn)達成收入增長，且再利用流動資產(chǎn)的各類情形，都會體現(xiàn)在該指標數(shù)值里，此數(shù)值越高，就表明企業(yè)運用流動資產(chǎn)開展業(yè)務(wù)的效率越高，這里面包含著資本經(jīng)營智慧與節(jié)約觀念。計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)其中：平均流動資產(chǎn)=（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（FixedAssetTurnoverRatio）這一指標，對于考量企業(yè)固定資本收益效率十分關(guān)鍵，經(jīng)由該指標，能夠直觀地表現(xiàn)經(jīng)營過程中固定資產(chǎn)的使用效率。該比率數(shù)值越高，顯示固定資產(chǎn)運用效果更佳，依靠它，可對固定資本運作效率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)經(jīng)營質(zhì)量予以評價，無論是想知曉固定資本利用狀況，亦或是經(jīng)營效益，都須要憑借這一指標直觀表現(xiàn)。計算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)其中：平均固定資產(chǎn)=（期初固定資產(chǎn)+期末固定資產(chǎn)）/2（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（TotalAssetTurnoverRatio）屬于衡量企業(yè)資產(chǎn)運用效益的關(guān)鍵指標，借助這個指標，可以量化單位資產(chǎn)帶來的銷售收入數(shù)額。它能顯示企業(yè)在資產(chǎn)整合以及收益產(chǎn)出上的能力，顯示資產(chǎn)運用效益，而且，運作層的這一指標還可表示已被量化的銷售收入產(chǎn)出量。計算公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)其中：平均總資產(chǎn)=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）/22.2.2比較分析法比較分析是較為常用的鑒別方法，通過橫向和縱向比較，可以直觀發(fā)現(xiàn)企業(yè)營運能力之優(yōu)劣，但要注意數(shù)據(jù)是否具有可比性，并結(jié)合行業(yè)背景進行解讀，對天潤乳業(yè)而言，對標對象主要是行業(yè)龍頭，要重點結(jié)合指標動態(tài)變化，制定針對性優(yōu)化對策。（1）行業(yè)對比法：通過將目標企業(yè)營運能力的各個指標與同行業(yè)的其他企業(yè)、與行業(yè)標桿企業(yè)或與行業(yè)平均水平等對比，確認目標企業(yè)在行業(yè)中所處位置。操作方法：計算企業(yè)的各項營運周轉(zhuǎn)率，之后與平均值或行業(yè)標桿企業(yè)(如伊利、蒙牛)指標進行對比，最后總結(jié)出差距，并分析原因(如存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值，存在存貨管理問題)。（2）歷史對比法：查看企業(yè)自身營運能力指標的歷史變動趨勢，判斷是好轉(zhuǎn)還是惡化。歷史對比法使用的步驟，首先，收集歷史數(shù)據(jù)，3-5年的財務(wù)指標數(shù)據(jù)，其次，計算指標變化率，增長率=（本期值-前期值）/前期值X100%，最后，分析趨勢形成的原因，內(nèi)部原因：管理政策的變化（緊信用）、技術(shù)革新，外部原因：同行競爭、周期性原因。2.2.3趨勢分析法趨勢分析法會系統(tǒng)考察多期財務(wù)報告的變動軌跡與增速，可以精準地描繪企業(yè)能力發(fā)展脈絡(luò)，尤其是適用天潤乳業(yè)這種處于轉(zhuǎn)型發(fā)展期的公司。結(jié)合行業(yè)對標、財務(wù)比率分析，建議將趨勢分析法運用在“歷史-現(xiàn)狀-未來”的鏈中?？煞从称髽I(yè)管理資產(chǎn)的遠期績效水平，預(yù)測未來變動趨勢，幫助企業(yè)進行戰(zhàn)略調(diào)整。使用方法：一是選取企業(yè)近3-5年的財務(wù)報表，選取其中的關(guān)鍵指標，如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等，二是求取每一年的指標值，并以此計算環(huán)比增長率（本期VS上期）或定基增長率（本期VS基期）、繪制折線圖/柱狀圖展示趨勢，三是結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略、環(huán)境、突發(fā)事件（如疫情）對數(shù)據(jù)波動進行解讀。3新疆天潤乳業(yè)公司概況3.1新疆天潤乳業(yè)公司簡介新疆天潤乳業(yè)股份有限公司成立于2002年，是隸屬于新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團第十二師的實際控股背景下的上市公司。該企業(yè)起源于新疆天宏紙業(yè)股份有限公司，于2013年由國家國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會核準其重組方案，公司股份劃轉(zhuǎn)后更名為新疆天潤乳業(yè)股份有限公司，并于當年上市。天潤乳業(yè)乳業(yè)公司實際控制人新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團第十二師國資委，前幾年股權(quán)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，股權(quán)集中度也相對較高，至今未發(fā)生較大變化。資產(chǎn)規(guī)模和負債水平增長，盈利能力波動。最近幾年，天潤乳業(yè)公司資產(chǎn)規(guī)模處于持續(xù)增長態(tài)勢，經(jīng)新浪財經(jīng)出具2024三季報顯示，天潤乳業(yè)公司資產(chǎn)總額為58.329億元，較2023年報增加1.327億元，主要原因是業(yè)務(wù)規(guī)模擴張和盈利能力增長，負債規(guī)模有所增加，但總體處于可控范圍。根據(jù)新浪財經(jīng)出具2024三季報顯示，天潤乳業(yè)公司負債總額為30.814億元，較2023年報增加0.341億元，資產(chǎn)負債率為55.21%，負債有所增加，但公司有償債能力較強，貨幣資金等流動資產(chǎn)足以償還部分短期負債，總體財務(wù)狀況較為穩(wěn)定。天潤乳業(yè)公司盈利能力波動較大，近幾年營業(yè)收入保持增長，但凈利潤受到同行業(yè)競爭、成本壓力等影響有所波動，總體來看，公司盈利能力、營運能力表現(xiàn)較好，償債能力及短期流動性存在壓力，凈利潤增長較為困難，需進一步強化成本控制，提高運營能力，關(guān)注現(xiàn)金流管理，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。3.2新疆天潤乳業(yè)主要業(yè)務(wù)介紹新疆天潤乳業(yè)是我國新疆地區(qū)較為知名的乳制品企業(yè)，其業(yè)務(wù)范圍涵蓋了從牧場到餐桌的一條完整產(chǎn)業(yè)鏈。其具體業(yè)務(wù)主要包括：業(yè)務(wù)板塊業(yè)務(wù)內(nèi)容與特點牧業(yè)養(yǎng)殖上游產(chǎn)業(yè)鏈核心，采用標準化養(yǎng)殖流程，保障生鮮乳產(chǎn)量與品質(zhì)，支撐乳品加工原料需求。

乳品加工核心業(yè)務(wù)板塊，生產(chǎn)液態(tài)奶、酸奶、奶粉等產(chǎn)品，覆蓋常溫與低溫乳制品，以低溫酸奶市場競爭力突出。市場銷售構(gòu)建多元化營銷網(wǎng)絡(luò)，通過品牌推廣與渠道深耕提升市場占有率，重點布局疆內(nèi)外差異化市場。

飼料加工銷售自產(chǎn)飼料降低養(yǎng)殖成本，同時外銷創(chuàng)收，與牧業(yè)養(yǎng)殖形成協(xié)同效應(yīng)。

農(nóng)業(yè)資源循環(huán)種植苜蓿、玉米等飼料作物，通過廢棄物處理生產(chǎn)有機肥料，實現(xiàn)資源高效循環(huán)利用。

技術(shù)輸入輸出引進國際先進技術(shù)并本土化適配，形成技術(shù)輸出能力，提升產(chǎn)品國際化競爭力。

物業(yè)房屋租賃盤活閑置廠房、倉庫等資產(chǎn)，通過租賃實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值，分散經(jīng)營風險。

綜合以上內(nèi)容可知，新疆天潤乳業(yè)的主要業(yè)務(wù)在財務(wù)方面具有較強的盈利及成本管控能力；通過完整的產(chǎn)業(yè)鏈條和多元化的業(yè)務(wù)模式可不斷提高本身的競爭力和市場占有率。4新疆天潤乳業(yè)營運能力分析4.1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可適用衡量企業(yè)應(yīng)收賬款和營運資本的流動性，資金回籠速度，整體運作效率均與之直接關(guān)聯(lián)。在新疆天潤乳業(yè)里，考量經(jīng)營活動現(xiàn)金流動效率，改善營運資金周轉(zhuǎn)期限時，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率居于核心位置，其對應(yīng)改進資金使用效益有突出意義，也是企業(yè)經(jīng)營指標里很重要的一項。如表1.1所示，2019—2023年間天潤乳業(yè)營業(yè)收入逐年上漲，由16.27億元增長至27.14億元，綜合來看，營業(yè)收入呈現(xiàn)正增長且增長良好，說明天潤乳業(yè)在擴大市場份額或者銷售業(yè)績方面均取得一定成效；應(yīng)收賬款逐年增加，由2019年的0.50億元增加至2023年的1.43億元，可能是由于天潤乳業(yè)加大銷售力度，放寬了應(yīng)收賬款的賒銷政策，但同時也應(yīng)注意應(yīng)收賬款的回收風險。2019—2023年間天潤乳業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率先下降后上升再下降，2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率35.41次，為5年最高，說明5年間天潤乳業(yè)的應(yīng)收賬款回收速度較快，資金周轉(zhuǎn)較為高效；2020年下降至28.23次，可能是由于受到疫情等外部因素影響，天潤乳業(yè)銷售回款速度減慢；2021年和2022年有所回升，分別為29.17次和29.23次，說明天潤乳業(yè)在加強應(yīng)收賬款管理方面采取一定措施；2023年有所下降，為22.53次，可能是由于市場競爭加劇，天潤乳業(yè)銷售模式發(fā)生改變，導(dǎo)致應(yīng)收賬款回收周期延長。天潤乳業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于乳品行業(yè)均值水平，說明其在應(yīng)收賬款管理方面整體表現(xiàn)處于行業(yè)前列，但2023年下降幅度較大，與乳品行業(yè)平均水平不相上下，需關(guān)注其應(yīng)收賬款管理策略的有效性。表1.1天潤乳業(yè)2019-2023年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次/年）20192020202120222023營業(yè)收入（億元）16.2717.6821.1024.1027.14應(yīng)收賬款（億元）0.500.780.700.981.43應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次/年）35.4128.2329.1729.2322.53應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）10.1712.7512.3412.3215.98應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率行業(yè)均值（次/年）22.2623.6025.3623.6122.29從以上圖表可以看出，天潤乳業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)逐年減少，由2019年的35.41次/年減少至2023年的22.53次/年，減少了36.4%，資金回收速度變慢，對應(yīng)的天潤乳業(yè)周轉(zhuǎn)天數(shù)由10.17天增加至15.98天，客戶還款的時間延長；應(yīng)收賬款增速顯著高于收入增速，營業(yè)收入由2019年的16.27億元增長至2023年的27.14億元，累計增長率為121%；應(yīng)收賬款由2019年的0.5億元增長至2023年的1.43億元，累計增長了186%，應(yīng)收賬款的增速是收入的1.5倍，可能存在放寬信用銷售的情況，可能存在客戶拖欠款項的問題；天潤乳業(yè)可能存在為了擴大市場而給予經(jīng)銷商或客戶更長的賬期，導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加；新客戶的償債能力可能不足，導(dǎo)致拖延時間延長，老客戶經(jīng)營惡化可能存在延長賬款支付時間的情況；乳制品行業(yè)通常競爭激烈，企業(yè)可能存在為了回籠資金而賒銷、犧牲周轉(zhuǎn)的問題；營業(yè)收入增長但現(xiàn)金流并未相應(yīng)增長。4.2存貨周轉(zhuǎn)率分析周轉(zhuǎn)率是存貨管理和使用的效率指標,即一定時期內(nèi)企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度。因此，存貨周轉(zhuǎn)率的高低直接影響著企業(yè)的經(jīng)營效率和資金效率。如此表2.1所示，天潤乳業(yè)2019—2023年存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，由2019年6.22次下降到2023年的3.34次。整體來看，2019—2023年內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)率最低點為2023年3.34次，天潤乳業(yè)自2019年以來，存貨周轉(zhuǎn)率一直處于行業(yè)平均水平之下，可見其存貨管理利用水平不佳。其存貨周轉(zhuǎn)率影響因素可能大致為：存貨結(jié)構(gòu)，天潤乳業(yè)存貨結(jié)構(gòu)中原材料占比很高，隨著近年來公司產(chǎn)能規(guī)模的不斷擴大，其飼草料及消耗性生物資產(chǎn)的規(guī)模也呈上升趨勢，從而引起存貨周轉(zhuǎn)率的下降；市場需求，市場需求波動可能引起天潤乳業(yè)存貨的堆積，從而影響其存貨周轉(zhuǎn)率；生產(chǎn)計劃，生產(chǎn)計劃不合理會引起天潤乳業(yè)產(chǎn)生過多存貨，從而影響其存貨周轉(zhuǎn)率。表2.1天潤乳業(yè)2019-2023年存貨周轉(zhuǎn)率（次/年）20192020202120222023營業(yè)成本（億元）14.5715.7919.3722.0224.95期初存貨余額（億元）2.102.082.804.005.02期末存貨余額（億元）2.082.804.005.028.12平均存貨余額（億元）2.092.443.404.516.57存貨周轉(zhuǎn)率（次/年）6.225.605.154.383.34存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）57.8864.2569.9082.11108存貨周轉(zhuǎn)率行業(yè)均值（次/年）8.087.918.616.605.97表2.1.1天潤乳業(yè)2023年存貨結(jié)構(gòu)及占比表存貨類別賬面余額（億元）占比說明原材料1.2030%生鮮乳、包裝材料、添加劑等在產(chǎn)品0.8020%尚未完工的乳制品半成品庫存商品1.6040%成品乳制品（如液態(tài)奶、酸奶等）周轉(zhuǎn)材料0.205%低值易耗品、包裝物等在途物資0.205%已采購尚未入庫的原材料合計4.00100%如上圖所示，周轉(zhuǎn)率從2019年的6.22次下降至2023年的3.34次，累計下降46.3%，遠低于行業(yè)平均水平，同比變動率逐年爬升，從2020年的-9.97%升至2023年的-22.86%，說明存貨管理效率逐年加速惡化，天潤乳業(yè)可能存在存貨結(jié)構(gòu)問題，除了原材料占比本身為30%外，公司在產(chǎn)品與庫存商品占比甚至達到60%，產(chǎn)品積壓；生鮮乳等部分易變質(zhì)存貨增加周轉(zhuǎn)壓力；公司產(chǎn)能擴張，飼料及生物資產(chǎn)規(guī)模增長使得平均存貨余額更是翻倍從2019年的2.09億增長至2023年6.57億；市場需求變動，乳制品市場競爭加劇，需求預(yù)測偏差，造成存貨積壓等。4.3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析周轉(zhuǎn)率是衡量流動資產(chǎn)利用效率的重要財務(wù)指標，反映了企業(yè)在一定時期內(nèi)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。通過表3.1可以得出，天潤乳業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2019—2023年呈現(xiàn)累計下降趨勢，由2019年的3.74次下降到2023年的1.86次。根據(jù)上述數(shù)據(jù)可以推斷，天潤乳業(yè)在2019年、2020年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高，分別為3.74次、2.82次，說明天潤乳業(yè)的流動資產(chǎn)利用率較高，流轉(zhuǎn)速度較快，但是在2021、2022年，天潤乳業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，分別為1.92次、1.74次，其可能是由于公司的資產(chǎn)運營效率較低導(dǎo)致的。天潤乳業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較行業(yè)均值而言一直高于行業(yè)標準，同時，結(jié)合行業(yè)標準整體流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢而言，天潤乳業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降可能是因為其自身存貨比重和應(yīng)收賬款增多造成的。表3.1天潤乳業(yè)2019-2023年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）20192020202120222023營業(yè)收入（億元）16.2717.6821.1024.1027.14期初流動資產(chǎn)（億元）10.5011.2012.0013.5015.00期末流動資產(chǎn)（億元）11.2012.0013.5015.0016.50平均流動資產(chǎn)（億元）10.8511.6012.7514.2515.75流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）3.742.821.921.741.86流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）96.38128188207193流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率行業(yè)均值（次/年）1.851.721.681.601.55如上圖所示，天潤乳業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2019年的3.74次持續(xù)下降到2022年的1.74次，2023年雖有回升，也僅達到1.86次，下降了50.3%，流動資產(chǎn)利用效率大幅下降。天潤乳業(yè)可能存在流動資產(chǎn)較為失衡的問題，存貨、應(yīng)收賬款等非現(xiàn)金資產(chǎn)增加，從而拖累周轉(zhuǎn)效率（結(jié)合前文存貨周轉(zhuǎn)率下降36.4%、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降36.4%）；擴張策略，產(chǎn)能及銷售規(guī)模擴張帶來的流動資產(chǎn)規(guī)模增長過快，導(dǎo)致平均流動資產(chǎn)規(guī)模由2019年的10.85億增長到2023年的15.75億，增長45.2%；外部沖擊，疫情及市場競爭加劇，收入增長較資產(chǎn)投入等。4.4固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)企業(yè)運用實體資產(chǎn)創(chuàng)收的效率，是評估資產(chǎn)效能的關(guān)鍵指標。如表4.1所示，2019—2023年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率只在2020年略有降低，剩下的年份均在增加，說明在考察期內(nèi)公司的固定資產(chǎn)利用率均有所提升。天潤乳業(yè)作為乳制品行業(yè)的一員，對比其他乳制品行業(yè)，對生產(chǎn)設(shè)備、倉儲設(shè)施等固定資產(chǎn)的依賴性更強，然而就固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來說，天潤乳業(yè)相較于同期的乳制品業(yè)來說固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率仍然偏低，例如乳制品行業(yè)平均固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一般在3—4次左右，而天潤乳業(yè)2019—2023年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在1.33—1.90次之間，低于行業(yè)平均水平。與行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)相比，天潤乳業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也有差距，例如有的頭部乳制品企業(yè)通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、提高設(shè)備利用率等方式，使得企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達到2.5次以上，而天潤乳業(yè)在2022年和2023年也分別只有1.75次和1.90次，說明天潤乳業(yè)的固定資產(chǎn)利用率還有很大的提高空間。表4.1天潤乳業(yè)2019-2023年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）20192020202120222023營業(yè)收入（億元）16.2717.6821.1024.1027.14期初固定資產(chǎn)凈值（億元）12.0012.5013.0013.5014.00期末固定資產(chǎn)凈值（億元）12.5013.0013.5014.0014.50平均固定資產(chǎn)凈值（億元）12.2512.7513.2513.7514.25固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）1.331.311.591.751.90固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率行業(yè)均值（次/年）3.83.53.63.43.2從上表能夠看出，天潤乳業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2019年的1.33次，波動增長至2023年的1.90次，增長了42.9%，但仍然明顯低于行業(yè)均值。行業(yè)均值由2019年的3.80次，逐年降低至2023年的3.20次，天潤乳業(yè)與行業(yè)差距逐步縮小，由2019年的2.47次，降低至2023年的1.30次?；蛟S是由于天潤乳業(yè)進行了產(chǎn)能優(yōu)化，2021年以后固定資產(chǎn)增速回落，收入增加更快，從而導(dǎo)致周轉(zhuǎn)率提升；由于行業(yè)競爭壓力導(dǎo)致行業(yè)均值下降，或許表明行業(yè)整體市場飽和，但天潤乳業(yè)能通過內(nèi)部調(diào)整實現(xiàn)逆勢改善等。

4.5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在財務(wù)指標里很關(guān)鍵，它可針對衡量資產(chǎn)運用效率。企業(yè)經(jīng)由該指標考量全部資產(chǎn)創(chuàng)造營收的能力，此指標能直觀體現(xiàn)整體資產(chǎn)的經(jīng)營效率水平，還可憑此顯示經(jīng)營效率和資產(chǎn)利用效率的直觀狀況。基于表5.1天潤乳業(yè)在2019年的時候，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.85次，而后，這個指標逐年遞減。2021年，降至0.7次，2023年則進一步降到0.56次，它的資產(chǎn)使用效率在下滑。跟行業(yè)標桿企業(yè)比起來，天潤乳業(yè)在資產(chǎn)安排效率方面存在較大差距，改善資產(chǎn)效率，改良資源分配狀況，對整體運作效率有著很大的推動價值，若想解決這些問題，創(chuàng)建起完善的資產(chǎn)運作體系框架會發(fā)揮一定的推動效能。表5.1天潤乳業(yè)2019-2023年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）20192020202120222023營業(yè)收入（億元）16.2717.6821.1024.1027.14總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）0.850.770.700.650.56總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）424470517553639總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率行業(yè)均值（次/年）0.950.880.860.820.79結(jié)合以上圖表可以看出，天潤乳業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2019年的0.85次下降到2023年的0.56次，整體處于“持續(xù)下降”的狀態(tài)，與行業(yè)均值表現(xiàn)存在較大偏差。周轉(zhuǎn)天數(shù)由424天增加到639天，資產(chǎn)利用效率持續(xù)下降。天潤乳業(yè)可能存在資產(chǎn)規(guī)模擴張過快，總資產(chǎn)增速高于收入增速，引起周轉(zhuǎn)率下降；行業(yè)競爭壓力，乳制品行業(yè)整體效率較高，天潤乳業(yè)產(chǎn)能利用率較低或資產(chǎn)冗余，難以對標行業(yè)水平。5新疆天潤乳業(yè)營運能力存在的問題5.1應(yīng)收賬款管理方面天潤乳業(yè)應(yīng)收賬款回收出現(xiàn)時延，這一問題較為關(guān)鍵，2023年，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低至22.53次，周轉(zhuǎn)天數(shù)為15.98天。于是資金周轉(zhuǎn)速度變慢，流動資產(chǎn)運行亦存在隱患，應(yīng)收賬款回款時延從2019年的10.17天升至2023年的15.98天，周轉(zhuǎn)效率大幅削減，資金的滯留威脅到企業(yè)財務(wù)的穩(wěn)定性，報告期內(nèi)，資金回籠效率下降和營業(yè)收入增速并不同步，這還給資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和壞賬風險控制增添了挑戰(zhàn)。2023年末，企業(yè)尚未結(jié)算的應(yīng)收賬款總額累計到了1億4310萬，當前，資金回籠效率遭遇重大挑戰(zhàn)。應(yīng)收賬款增速186%遠超營業(yè)收入增速121%。5.2存貨管理方面天潤乳業(yè)存貨過載，周轉(zhuǎn)率過低，2023年存貨為流動資產(chǎn)的一半，造成存貨周轉(zhuǎn)率過低。存貨擠壓會帶來流動資產(chǎn)變現(xiàn)困難和短期償債能力變?nèi)?，影響企業(yè)營運能力。尤其是2023年，公司存貨規(guī)模急劇擴張至接近流動資產(chǎn)總額的50%，導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)效率明顯下降。過度的存貨積壓不僅損害了企業(yè)流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，還直接削弱了短期償債能力與資金流動性，同時對整體運營效率造成了顯著的負面影響，致使當年存貨周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)較大幅度的下滑。意味著當年產(chǎn)品滯銷，庫存積壓，資金周轉(zhuǎn)困難。存貨周轉(zhuǎn)持續(xù)惡化，存貨周轉(zhuǎn)率由2019年的6.22次降至2023年的3.34次,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由57.88天延長至108天；結(jié)構(gòu)性失衡突出，2023年存貨占流動資產(chǎn)比重達34%，原料奶庫存較2019年增長156%庫存監(jiān)管不到位，企業(yè)對存貨監(jiān)管力度不夠，缺乏科學合理的存貨管理方式和專業(yè)的庫管人員，導(dǎo)致存貨占用資金過多，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢。5.3流動資產(chǎn)管理方面天潤乳業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)走低，這顯示出其流動資產(chǎn)的利用效率較低，長久以來，流動資產(chǎn)存在閑置和浪費情況。流動資產(chǎn)一旦被浪費，就會影響企業(yè)的營運能力，還會潛移默化地影響盈利能力。存貨周轉(zhuǎn)率下降體現(xiàn)存貨銷售的速度放緩，積壓情況嚴重，大量資金被占用，資金周轉(zhuǎn)效率也受到影響。存貨量超出標準致使資產(chǎn)結(jié)構(gòu)錯亂，大概會使存貨過度占用資金，造成流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢，從而影響企業(yè)的償債能力與盈利能力。應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)中的占比過大，致使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率減小，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)和償債能力所以受到影響，這兩項資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較弱，所以流動資產(chǎn)整體的變現(xiàn)能力也被影響。5.4固定資產(chǎn)管理方面天潤乳業(yè)在2019-2023年期間，其固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每年都有小幅度上升，這表明企業(yè)固定資產(chǎn)的利用效率逐年有所提升，這種提升的波動并不大，同時固定資產(chǎn)尚未充分發(fā)揮出自己的生產(chǎn)能力。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢，很容易出現(xiàn)設(shè)備閑置，鋪張浪費的現(xiàn)象，造成投資設(shè)備購置的資金得不到合理的利用，從而影響了企業(yè)的獲利能力。功能性乳品行業(yè)在技術(shù)方面更新?lián)Q代的較為頻繁，如果企業(yè)不能及時更新固定資產(chǎn)，適應(yīng)新的生產(chǎn)技術(shù)和市場，企業(yè)將會在市場競爭中處于劣勢。管理監(jiān)督薄弱，固定資產(chǎn)的增加可能會在固定資產(chǎn)的管理方面需要有專業(yè)的財務(wù)人員和工程技術(shù)人員進行分析，但是企業(yè)在這方面的人員配置短缺，可能會造成固定資產(chǎn)的管理不夠?qū)I(yè)、不夠科學。5.5資產(chǎn)結(jié)構(gòu)管理方面天潤乳業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)管理資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理非流動資產(chǎn)（包含固定資產(chǎn)）占總資產(chǎn)比重較高且逐年增加，可能會使企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)向長期資產(chǎn)傾斜，影響到企業(yè)短期償債能力和資金流動性。資產(chǎn)配置不合理增加固定資產(chǎn)投資與企業(yè)的實際生產(chǎn)需求不匹配，盲目投資和過度擴張，會導(dǎo)致企業(yè)固定資產(chǎn)利用率較低。資本結(jié)構(gòu)失衡資產(chǎn)負債率較高，天潤乳業(yè)資產(chǎn)負債率呈現(xiàn)逐漸增加的趨勢，2023年達到45.49%，雖然處于合理水平，但是資產(chǎn)負債率越高，財務(wù)風險越高。缺乏有效的管理機制。固定資產(chǎn)的管理需要有健全的管理制度和流程，從天潤乳業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化情況看，可能是管理機制不健全、監(jiān)督不到位造成。6新疆天潤乳業(yè)營運能力提升策略6.1加強應(yīng)收賬款管理通過以上分析可以看出，近幾年天潤乳業(yè)的應(yīng)收賬款回收周轉(zhuǎn)率逐年下降，2023年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低至22.53次，應(yīng)收賬款回款速度下降，存在一定的財務(wù)風險。對于應(yīng)收賬款資金回籠效率下降，天潤乳業(yè)應(yīng)該優(yōu)化信用政策，制定個性化信用政策，針對不同的客戶設(shè)置不同的信用政策，嚴控信用額度及賬期，減少壞賬損失；嚴格審核客戶信用，控制賒銷額度，減少由于信用政策過于寬松而引起的應(yīng)收賬款增加；加強催收管理，建立完善的收賬制度，盡量縮短收賬周期，特別是對于逾期賬款的催收，要積極催收。對于應(yīng)收賬款增速遠高于營業(yè)收入增速，天潤乳業(yè)應(yīng)當提供折扣激勵，對于能提前付款的客戶給予折扣，激勵其按時付款，盡快將資金收回；定期對賬齡結(jié)構(gòu)進行分析，及時處理逾期賬款，減少壞賬損失。根據(jù)以上分析，新疆天潤乳業(yè)應(yīng)加強應(yīng)收賬款的管理，提高資金流動性和財務(wù)穩(wěn)定性。6.2合理控制存貨數(shù)量，加強存貨管理存貨周轉(zhuǎn)率在2019—2023年之間起伏波動，但2023年，存貨周轉(zhuǎn)率降至3.34，說明存貨周轉(zhuǎn)率降低，存在存貨滯銷問題。對于存貨占比重較大、庫存商品擠壓嚴重的問題，天潤乳業(yè)應(yīng)加強存貨管理，提升倉庫管理人員的專業(yè)水平，完善倉儲管理流程和制度，使庫存商品保持較高的新鮮度和流動性，通過精細化手段控制存貨存量，避免過度存貨。引進庫存管理系統(tǒng)，時刻掌握庫存商品的動向；增加銷售效率：加強市場調(diào)研，明確市場需求，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。提高銷售隊伍效率，增加存貨周轉(zhuǎn)；加強供應(yīng)鏈協(xié)同：與供應(yīng)商保持良好合作關(guān)系，達到供應(yīng)鏈協(xié)同。優(yōu)化采購計劃，進行促銷策略，通過買一送一、團購打折等方式進行促銷活動，減少積壓，提高存貨周轉(zhuǎn)率，減少不必要的存貨。對此，天潤乳業(yè)可根據(jù)以上分析和建議進行存貨管理，更好地管理公司存貨，提高存貨周轉(zhuǎn)率，提高企業(yè)運營效率和資金效率。6.3優(yōu)化流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高流動資產(chǎn)運營效率流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率在2019-2023年都呈下降趨勢，2023年的周轉(zhuǎn)率只有1.86次，可見，流動資產(chǎn)的利用效率比較低，周轉(zhuǎn)率不高。對于資金利用效率低、非資金占比過高的問題，天潤乳業(yè)還需要加強存貨的管理，加強存貨的管理，合理控制流動資產(chǎn)的比重，加快流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，提高流動資產(chǎn)的利用效率和減少不必要的存貨，以提高存貨的周轉(zhuǎn)率；加強應(yīng)收賬款的催收管理，盡量縮短應(yīng)收賬款的回收時間，提高資金的利用率；加強流動資產(chǎn)的有效管理，合理配置流動資產(chǎn)，提高資金利用效率,提高流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。根據(jù)以上對天潤乳業(yè)的分析，天潤乳業(yè)需要加強流動資產(chǎn)的有效管理，提高流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，從而提高生產(chǎn)經(jīng)營效率和資金利用率。6.4優(yōu)化固定資產(chǎn)配置2019—2023年，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年增加，說明該公司這幾年對于固定資產(chǎn)的利用率提高。對于設(shè)備利用率不足、部分生產(chǎn)線產(chǎn)能過剩、設(shè)備維護成本高等問題，天潤乳業(yè)還可以進一步加大對于固定資產(chǎn)的配置，固定資產(chǎn)投資確定相對合理，避免過度投資導(dǎo)致設(shè)備閑置；做好固定資產(chǎn)定期清查，對于閑置資產(chǎn)或低效資產(chǎn)，及時盤活處置；提高設(shè)備利用，加強設(shè)備維護管理，使設(shè)備發(fā)揮