基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎知識》章節(jié)考點手冊（固定收益投資）一、債券基礎核心考點（一）債券的定義與本質債券是政府、企業(yè)、銀行等債務人為籌集資金，按法定程序發(fā)行、向債權人出具的承諾定期付息并到期還本的債權債務憑證，本質可理解為發(fā)行方出具的“欠條”，投資者購買債券即完成資金出借行為。（二）債券的五大基本要素票面價值：債券發(fā)行時設定的票面金額，我國單張債券面值通常為100元，發(fā)行價格與面值可能不一致（溢價：發(fā)行價＞面值；平價：發(fā)行價＝面值；折價：發(fā)行價＜面值）。債券價格：含發(fā)行價格（發(fā)行時支付金額，常以票面利率指代）和交易價格（二級市場轉讓價），受供求、利率等因素影響波動。債券期限：從發(fā)行日到償還日的時間段，分為短期（1年以下）、中期（1-10年，含10年）、長期（10年以上），我國政府債券多為3-5年期，另有20年、30年、50年超長期特別國債。票面利率：債券利息的計算標準，利息=票面價值×票面利率。其高低與發(fā)行人信用資質成反比（資質越低利率越高），與同評級債券期限成正比（期限越長利率越高）。到期收益率（YTM）：投資者按當前價格買入并持有到期的年平均收益率，綜合考慮購買價格、贖回價格、期限、票面利率等因素，且假設利息按YTM再投資。債券價格與YTM呈反向關系（價格越高，YTM越低）。（三）債券投資的兩類收益來源票息收益：持有債券期間按票面利率獲得的利息收入，是相對穩(wěn)定的收益部分，債務人不違約且持有到期即可獲得。資本利得收益：因債券價格波動產生的買賣價差收益，受基礎利率等因素影響，如基礎利率下降，債券價格上升，可獲得資本利得。二、債券的分類體系（一）按發(fā)行主體分類類別發(fā)行主體典型代表信用特征政府債券政府國債、地方政府債券國債信用度最高，稱“金邊債券”金融債券銀行及其他金融機構商業(yè)銀行債券信用度較高，依托金融機構實力公司（企業(yè)）債券國有企業(yè)、上市公司企業(yè)債、公司債信用依賴企業(yè)經營狀況，風險較高（二）按信用程度分類利率債：政府或政府背書主體發(fā)行，含國債、地方政府債券、政策性金融債等，無信用風險，收益率接近無風險利率。信用債：政府之外主體發(fā)行，含企業(yè)債、公司債、短期融資券等，信用風險較高，收益率高于利率債以補償風險。（三）特殊債券類型可轉換債：兼具債權性、股權性和可轉換性，持有人可按約定價格將債券轉為發(fā)行公司普通股，與正股波動同頻。同業(yè)存單：存款類金融機構發(fā)行的記賬式定期存款憑證，投資主體為銀行間市場成員及基金類產品。三、債券價格影響因素（一）內部影響因素包括債券期限、票面利率、提前贖回條款、稅收待遇、流動性、信用級別等，如信用級別下降會導致債券價格下跌。（二）外部“五碗面”因素基本面：經濟過熱→央行加息→存量債券價格下行；通貨膨脹也會影響價格走勢。政策面：財政政策越積極→債券價格越低；貨幣政策越寬松（如降準）→資金充裕→債券價格越高。資金面：資金越充裕→借款成本低→債券價格高、收益率低，可通過SHIBOR、DR等貨幣市場利率觀察。供需面：供給增加或需求減弱→價格下跌；供給減少或需求上漲→價格上漲（如超長期國債供給增加引發(fā)債市回調）。情緒面：投資者樂觀情緒→價格上漲、收益率下降，受政策及信息催化影響。四、債券基金相關考點（一）債券基金的分類與特征類型投資范圍風險收益特征短期純債基金剩余期限1年內的債券風險最低，收益穩(wěn)定中長期純債基金短、長期債券（含超3年）規(guī)模最大（超5.5萬億），風險適中混合一級債基債券+可轉債，不投股票風險高于純債，低于二級債基混合二級債基債券+可轉債+二級市場股票風險收益較高可轉債基金主要投資可轉換債風險最高，與正股聯(lián)動強債券指數(shù)基金跟蹤債券相關指數(shù)被動管理，成本較低（二）債券基金的核心優(yōu)勢通過配置不同債券品種分散風險，提升組合風險收益比，是個人投資者間接參與債券市場的主要方式。五、典型例題及答案解析（一）單選題下列關于債券到期收益率的說法，錯誤的是（）A.考慮了債券的購買價格和持有期限B.假設利息可按到期收益率再投資C.債券價格與到期收益率呈正向關系D.包含到期的全部利息收益答案：C解析：債券價格與到期收益率呈反向關系，即債券價格越高，到期收益率越低，反之亦然。下列屬于利率債的是（）A.企業(yè)短期融資券B.政策性金融債C.上市公司公司債D.中期票據(jù)答案：B解析：利率債包括國債、地方政府債券、政策性金融債等，由政府信用背書；A、C、D均為信用債。下列因素中，會導致債券價格上升的是（）A.經濟過熱引發(fā)加息B.財政政策持續(xù)積極C.央行實施降準政策D.超長期國債供給增加答案：C解析：降準屬于寬松貨幣政策，會增加市場資金供給，推動債券價格上升；A、B、D均會導致債券價格下跌。（二）多選題債券的基本要素包括（）A.票面價值B.票面利率C.到期收益率D.債券期限答案：ABCD解析：債券核心要素包括票面價值、債券價格、債券期限、票面利率、到期收益率五大類。關于債券基金的分類，下列說法正確的有（）A.中長期純債基金在債基中占主導地位B.一級債基可參與股票二級市場交易C.可轉債基金風險高于二級債基D.債券指數(shù)基金跟蹤債券相關指數(shù)答案：ACD解析：一級債基僅投資債券和可轉債，不可參與股票二級市場交易；B錯誤，A、C、D均正確。（三）判斷題信用債的收益率通常低于利率債，因為其信用風險更低。（）答案：×解析：信用